CAPITULO | INVERSIONES 1. CONCEPTO. ‘Aun cuando existen diferentes acepciones del término inversion, es util en contabilidad emplearlo para referirse 2 todas las colocaciones de fondos hechas en otras actividades distintas de aquellas que constituyen ol giro principal de una empresa, De acuerdo a este criterio existe una inversién, por ejemplo, cuando una empresa adquiere ‘acciones, bonos, debentures, etc.; cuando efectia depésitos e plazo; cuando compra un bien raiz para obtener una renta, etc, siempre que estas operaciones no constituyan la actividad u ‘objetivo de dicha empresa, Diversas pueden ser las razones que motiven a una empresa a distraer recursos de su ‘explatacién principal, para destinarlos a determinadas inversiones. Podemos mencionar asi, entre otras, as siguientes: 2} Utilizar disponibilidades que, transitoriamente, no son necesarias para el normal desen. volvimiento financiero, evitandase asi mantener improductivos tales recursos. b) Realizar una operacion ocasional atendiendo a fines de caracter especulativo, ) Aplicar excedentes de recursos financieros que no son requeridos en el corto plazo, por limitaciones de indole econémica que no permiten una mayor expansidn de la actividad principal 4) Adquirir derechos en otras empresas o entidades, persiguiendo fines de complementa- ci6n econémica. 2. CLASIFICACION DE LAS INVERSIONES Las inversiones se pueden clasificar en “transitorias” y “permanentes”, segiin sea el ‘objetivo porseguido por la empresa inversionista Son inversiones transitorias o temporales aquellas que se hacen con el énimo de ocupar ‘recursos disponibles que no se requieren en forma inmediata, Normalmente, estas inversiones consisten en depésitos a plazo, adquisicién de titulos de crédito, compra de acciones, ete,, ‘ransacciones que, por su naturaleza, permiten una rapida conversién en el momento en que los recursos deban emplearse en las operaciones corriantes de la empresa, Las inversiones permanentes son aquellas que se hacen can el objeto de mantenerlas indefinidamente, o cuando menos, largo plazo. Tales et caso dela adquisicién de un bien raiz © de la adquisicién de derechos en otras ompresas, sin porjuicio de que puedan referirse también a las mismas operaciones antes indicadas, puesto que lo que le da alas inversiones o!® \VALUAGION DE INVERSIONES Y ESTADOS CONSOUDADOS ccardcter de transitorias 0 permanentes es la intencionalidad que se ha tenido en vista al decidir luna oneracidn de esta naturaleza y no el tipo de inversién que se lleve @ efecto. Esta clasificacion de las inversionas es Importanto, tanto desde el punto de vista de su presentacion en los estados financieros como desde el punto de vista da su valuacién, 3. PRESENTACION DE LAS INVERSIONES EN LOS ESTADOS FINANCIEROS Puesto que conceptualmente las inversiones consisten en aplicaciones de recursos a ‘actividades ajenas al giro principal, os convenionte que, cualquiera soa ol eriterio de clasifica ‘clon de las partidas del balance, ollas aparezcan dobidamente destacadas on un grupo o subgrupo especilic. Asi, por ejemplo, silo que se persigue al clasfiear las cuentes del balance es adoptar un criterio finenciara, laa inversiones transiterias constituiran un rubro que debera formar parte dl activa circulante, desde el momenta que se trata de un recurso financiero a corto plazo. As ver, una inversion permanente o a largo plazo debera clasificarse como un activo fijo, a menos ue se prefiera presentarla bajo el titula de “otros activos™ , como senalan algunas tratadistas. Cuando se adopta un criteria econdmico parala clasificacién de as cuentas del balance, as inversiones, por su importancia, generalmente constituyen un grupo especitico, sin periuicio de ‘que se subdivida en inversionas transitorias y parmanentes, 4, VALUACION DE LAS INVERSIONES Como se comprenders, la valuacién cle las inversiones depende de la naturaleza y caracte- risticas de las mismas. Asi, por ejemplo, en una inversién en bienes raices, que generaimente fs de una permanencia indefinida, no tiene le misma importancia ol comportamiento dol mercado como puede ecurtir en el eaco do una inversion en acciones 0 on tituloe de crédito. A 50 ver, el cardcter temporal a permanente de una inversién en acciones puede ser determinante fen Ia eleccién dol erterio de valuacién. A continuacion nos referiremos.a distintos ipas de inversiones ya los criterios de valuacion que les son aplicables. Inversiones en bienes raices Debe entenderse que pademos hablar aropiamente de une inversién en biones races, cuando éstos no estan dedicados a la explotacian o gica principal de la empress. En cuanto a su valuacién, los bienes raices genersimente se registran al costo, es deci, a1 precio de compra mas todas las eragaciones inherentes a su adquisicién, sin perjuicio de la Correccion monetaria que deberd aplicarse periodicamente para actualizar dicho costo, y de 13 depreciacion que pueda afactarle, Sin embargo, en algunos casos, los bienes raices son objeto ‘Je una retasacion que sirve de base para hacer un ajuste extraordinario de su valor contable. Entre las razones que se han tenido en vista nara dicha retasacién se puede mencionarla ide que no siempre la variacion del indice de precios al consumicor (IPC), que se toma como base para aplicar la correccién monetaria, ae adecuada para su aplicacién en ol cago de loe bienes raices, no sole porque la muestra de bienes y servicios que sirve para su calculo es extraiia 4 ést0s, sino que también porque ellos pueden experimentar variaciones de precios que depanden de otras variables, ‘Aun cuando tomar como base una retasacién para valorizar los bienes raices implica adoptar valores de repasician, este método se justificaria con mayor razén cuando se tala deINVERSIONES: lnversiones, por cuanto dichos bienes no sélo aparecerian en el balance a un valor mas representative, sino porque, ademas, permitiria establecer relaciones de rentabilidad mas reales. En todo caso, una préctica como la sefalada obedece aun criterio financiero, puesto que para fines impositivos siempre habré que atenerse a las disposiciones legales vigentes. Depésites a plazo Los depésitos a plazo, en general, representan una inversién, puesto que constituyen una forma de utilizar recursos disponibies, y evitar asi suinmovilzacidn con la consiquiente pérdida de rentabilidad y, en muchos casos, pérdida de valor adquisitivo por su exposicién al proceso. inflacionatio. ‘Aun cuando nada impide que un depésito sea a largo plazo, es dace, a mas de un ao, normalmente se trata de una inversiOn de cardcter temporal. No obstante, como operacién a corto plazo, se pueden reconocer en la préctica financiera dos modalidades que. en principio, dependen del plazo convenido entre la empresa y la institucién financiera de que se trate. Asi ‘cuando un depésito en moneda nacional os inferior a 0 dias, se conviene una tasa de interés ‘que se aplica sobre un valor no reajustable; en cambio, si ol plazo es de 99 dias o mas, el dopésito es raajustable, y los intereses se aplican sobre el capital reajustado. En todo caso, independientemente de \a modalidad que originalmente tenga un depdsito —reajustable o no reajustable—, puede haber sido convenido con el cardcter de ranovable por lun nuevo perioda, automatica ¢ indefinidamente, En estas condiciones, un depésito que fue ‘contratado a corto plazo, debido a sucesivas renovaciones puede convertirse, en la practica, on lun depésito a largo plazo. ‘Ahora bien la valuacién de los depésitos a plazo deberd hacerse a su valor actual, es decir, a aquel que corresponda aa fecha de su presentacién en los estados econdmico-financieros. En consecuencia, el valor original del depésito deberaincrementarse por elreajuste, silo hay, y por los intereses devengados hasta esa fecha, Los dapésitos en moneda exiranjera basicamente tienen el misma tratamiento que tos “depésitos en moneda nacional, debiéndose considerar el tipa de cambio vigente a la fecha de los estados financieros para su conversin a moneda nacional Inversiones en titulas de crédito Si bien os cierto que algunos titulos de crédito (bonos o debentures, letras hipotecarias, certiticados de ahorro reajustables —CAR-, etc.), por su naturaleza, son obligaciones de largo plazo desde o! punto de vista dela entidad emisora, epresentan inversiones de corto plazo para a empresa inversionista, por cuanto estas itimas pueden desprenderse de alias en cualquier ‘momento, por tratarse de instrumentos de aferta publica Distinto es el caso de los efectos de comercio (pagarés, letras de cambio} que no presentan la dualidad antes mencionada debido a que nuestra legislacién los define como obligaciones de corto plazo. Respecto de la valuacién de los titulos de crédito, cabe sefalar que es indispensable considerar el costo original de a inversion, su reejuste e intereses devengados, afin de que ella ‘quede expresada a su valor actual, Sin embargo, tratindose de titulos de crédito que se cotizan ‘on al mercado de valores, y en la medida que se opte por representar tales inversiones al valor bbursatil, debera considerarse adicionalmente esta iiltima informacion.1 _VALUAGISN DE INVERSIONES ¥ ESTADOS CONSOLIDADOS Inversiones en acciones y en derechos en otras socledades, En el caso de una inversién en acciones, los criterios de valuacién pueden sor los si guientes: 4) Al casto, De acuerdo con este crterio la inversion se mantiene al precio de costo, es decir, al precio de compra mas los gastos de operacién. Vale la pena sefalar que, cuando se aplica algin mecenismo de actualizacion para corregir el problema derivado des inestabilidad monetaria, no se desvirtda el concento de "valuacién al costo” b) Al valor bursitil o de mercado. Si se trata de acciones que se transan en el mercado de valores, existe fa posibllidad de ajustar periédicamente el valor de libras de Ia inversion, para dejarlo exprosado segiin su cotizacién bursati €) Al costo 0 al valor del mercado, e! que sea mas bajo. Como se puede apreciar, en este caso 2@ trata de adoptar un eriterio consorvadar & implica la valuacién de la inversion do ‘cuerdo a uno de los des eriterios antes sefalacos. <1 Al valor patrimonial proporcional (V-P.P.). Como se sabe, una accién es un titulo representative de una parte o porcién del eapitel autorizado de una sociedad y tiene un valor {que esté relacionada con dicho capital. Sin embargo, el patrimonio de une socieded enénimaes ormalmente mayor que su capital autorizado, puesto que ademas forman parte de él las reserves de revalorizaciones y las utlidades retenidas. De acuerde a lo expresado, un inversionista que posee cierto numero de acciones no s6lo tiene derechos sobre una parte del capital autorizado, sino también sobre la parte proporcional de las reservas de revalorizacién y de lae utlidades retenidas. Sel inversionista desea rofiejar fn su propia contabilidad la proporcién del patrimonio que le pertenece, estaria aplicando ot triterio de valuacion conoside como el de “valor patrimanial proporcional” Tratandose de inversiones transitorias, los eriterios de valuacién aplicables pueden ser valuacion al costo, veluacién al valor bursatil o de mercado, 0 bien, el de valuacién al costo 0 mercado, el que sea més bajo. Si consideramos que las inversiones transitorias pueden liquidarse en cualquier momento, tal vez el metodo mas representative seria el de valuarlas ‘segtin Ia cotizacién an el mercado. En cuanto a los inversiones permanentes en accianes, como es logico, el valor bursatil pierde significacion por cuanto no exist@ Ia intencién de enajenarlas. De ahi que los criterios bitlizados para valuar las inversiones nermanentes en acciones, sean el de valuacidn al costo y 1 de valor patrimonial proparcional Las inversiones hechas en sociodades de personas (colectivas, de responsabilidad limite do, etc.) por su naturaleza, tienen el cardcier de permanentes y, en consecuencia, admiten dos posibilidades para su valerizacién: a) al costo; b) al valor pattimonial proporcional Inversiones en fondos mutuos ‘Aun cuando se puede admitir que una empresa haga una inversién on cuotas de fondos mutuos con el anime de mantenerls aliargo plazo, normalmente se la trata como una inversién de corto plaza, en atoncion a la liquidez que la caracteriza Eleriterio de valuaciéa utlizado es e! de oxpresar la inversién a su valor de escate ale fecha de los estedas financieros.INVERSIONS 5, CONTABILIZACION DE LAS INVERSIONES EN BIENES RAICES Enel momento de su adquisicisn estos bienes raices deben registrarse al costo, es det precio de compre mas tadas las erogaciones motivadas por le adquisicion, tales como honors- fios @ protesionales por asesorie técnica y legal. gastos notariales, comisiones a corredores de ropiedades, desembolsos destinados ala habilitacion del bien reiz, ete. También son impu- tables al costo los intereses devengados desde ol momento de la adguisicién hasta aquel en que elbion estd en condiciones de cumplir el objetivo que se ha tenido en vista que, en este caso, no 2¢ otro que el de generar una renta adicional a la que se obtiene por la explotacién principal Esta partida pueda adquirir cierta relevancia, especialmente, cuando es la empresa la que Gesarrolla un determinado proyecto de construccién. En cuando a losintereses que se generan con posterioridad a la habilitacion del bien, ellos deberan ser tratados como un gasto. Periddicemente o, cuando menos al término de un ejerccio, debe procederse 2 aplicar la ‘corraccién monetaria sobre el valor dal bien. Debe entenderse queen los gjercicios posteriores @ aqual en que se hizo la compra, el célculo y contabilizacién de Ia correccién monetaria ‘comprende tanto a la cuenta Inversian en Bienes Raices como a la cuenta complementaria por depreciaciones acumuladas. Una vez hecha Ia correccidn monetaria de los bienes raices, correspondle aplicar la depre- lacion sobre su valor actualizado, debiéndose tener presente que ella slo atecta al valor de las consteueciones, excluyendose, en consecuencia, el de los terrenos. Como dijimos en el apartado anterior, en algunos casos el bien puede ser objeto de una retasacion, Como as obvio, esto implica un aumento del valor del bien en e! activo, que se compensa con un aumento equivalente en et patrimonio, puesto que de singuna manera el mayor valor podria reconocerse como un beneficio. ‘Aun cuando e! mayor valor se puede cargar directamente a Ja cuenta Inversion en Bienes Reices, so prefiere, muchos veces, cargar una cuenta distinta, @ objeto de mantener la informa: cidn relativa al costo del bien corregida monetariemente y de la depreciacion acumulada a la {echa. En cuanto a la amartizacién del mayor valor, ella debe hacerse tomando como base los anos de vida dil que le restan a los bienes retasedos. A continuacién presentamos un ejempla que comprende las distintas contabilizaciones antes mencionadas: 2) £130 de septiembre del afo 1 se hace una inversidn, cansistente ents comprade un bien ‘ait, por la suma de $ 9.600.000. bI_En a misma fecha se pagan diversas partidas relacionades con la comprs, por un monto de $ 240.000. ©) A131 de diciembre del aho 1 corresponde aplicar el 3.6% de correccién monetatia, 4} Se amortiza el bien raiz sabiendo que la construccién represents un 75% de su valor, y ‘que tiene una vida Util de 50 arios. 2) £130 de junio del ano 12 se hace una retasacién del bien, que representa un mayor valor por § 6.000.000. Contabilizacion: 3009.1 Inversion en Bienes Raicos Banco 9.840.000, 9,840,000—_— 2 _VALUACION DE INVERSIONES ¥ ESTADO CONSOUDADOS Por Ia compra de la propieded vubjcada en calle Huolén N° €217 31.12.Xi Inversin en Bienes Raices 384.240 Correccién Monetaria 354.240 2.6% sobre $9,840,000 31.12.x1 Depraciacion 3a.228 Depreciacion Acumutada 38.228 Depreciacién correspondiente al trimestre (S 7.645.680: 200 trimestres} 0.08.2 Mayor Valor Inversion en Bienes Ralces 6.000.000 Reserva Mayor Valor Inversion en Bienes Raices 6.000.000 Para contabilizar mayor valor de la inversién, segtin informe de ingenieros consultores. Debe tenerse presente que mientras se mantengs una inversion en bienes raices ella habra do producir determinados ingresos econémicos y originar ciertos gastos necesarios para la ‘consecucién de los primeros. El atamianto de estos resultados debe ser consacuente con Ia naturaleza de las inversiones que, como se ha dicho anteriormente, representan recursos que no estan dedicados a a explotacion principal. Oe ahi que los ingresos y gastos relacionados con las inversiones deban presentarse como resultados no operacionales, en el estado de pérdidas ¥ ganancias, En cuanto al uso de una o mas cuentas pars registrar los resultados originados por las inversions en bienes raices, ello dependerd de las necesidades de informacion de los usuarios de la misma, pudiendo concebirse, por ejemplo, que exista una sola cuenta de "Gastos y Productos de Inversiones”, dos cuentas para separer los gastos de los ingresos, 0 bien un mayor numero de cuentas cuando se desea obtener una informacion mas analitica, 6, CONTABILIZACION DE LOS DEPOSITOS A PLAZO. Las contabilizaciones a que dan lugar los depésitos a plezo dependen de le modalided que ‘8e haya pactado la que, como se dijo antes, puede significar un reajuste implicito 0 explicit. Cuando el depésito se pacta con une cldusula de reajuste (reajuste explictol, més una determinada tasa de interes, esta claro que, periédicamente, corresponde coniabilizar ambos conceptos Ejempto: El 16 de noviembre se hace un depésite en Banco de Chile, a 120 dias, por $ 490.000, reajustable segun la variacién de la unidad de fornento (UF), ycon Un interés de 6% anual sobre fel capital reajustado {A131 de diciembre, fecha de los estados financieras, la unidad de fomento ha experiments: do un aumento de 1.6%, EI 16 de marzo del ano siguiente se rescata el depdsito, sega a siguiente liquidacién: Monto depésito $400,000 Reajuste (5.2%) 20.800 26 interés sobre § 420,800inversions 2 Contabilizacién’ Noviembre 16 Depésitos a Plazo 400,000 Banco del Estado 400.000 Depésite en Banco de Chile, a 120 dias, reajustable y al 6% de interés anual. Diciembre 31 Depésitas a Piazo 9.448 Correccian Monetaria 6.400 Intereses Ganados 3.048 Por el realuste @ intereses devengados ala fecha, Marzo 16 Depésitos a Plazo 19.768 Correccién Monetaria 14.400 Intereses Ganados 5.388 Por ef reaiuste e intereses devengados 9 contar del 31 do diciembre. Marzo 16 Caja 429.216 Depésitos a Plazo 929.216 Rescate del depésito 2 plazo hecho en Banco de Chile, Obsérvese que para la contabilizacion de los intereses a la fecha de vencimiento del depésito (16 de marz0), se aplicé Ia tasa de 6% anual sobre el depdsito inical durante 120 dias, y al total asi calculacio (S 8.416), se le dedujo al intorés contabilizado al 31 de diciembre ($ 3.048) Se procedié en esta forma en atencidn a que estos depdsites, que tienen vencimiento en una fecha fija, se pactan a interés simple, cazon por Ia cual no corresponderia calcular intereses sobre el monto del depésito al 31 de diciembre. En cuanto a ia correccién menetaria, ésta puede calculerse comparando el valor de la Lunidad de fomento a la fecha del depésito (16 de noviembre}, can elvalor de la misma ala fecha {dol vencimiente (16 de marzo}. También se puede tomar coma base el monto dal depdsito corregide monetariamente, siempre que en este caso la comparacién se haga entre el valor de la unidad de fomanto al 31 de diciembre y su valor al 16 de marzo, Una situacion similar a la descrita se presenta cuando ol depésito se hace en moneda extranjera, puesto que aun cuando no es propiamente reajustable, su contabilizacién implica, por una parte, actualizar el depdsito de acuerdo aia variaci6n quehaya experimentado el tipo de cambio y, por otra, reconcer los intereses que se hayan devengado. Através del ejemplo anterior se ha ilustrado al procedimiento a seguir cuando se explicitan el reajuste y los intereses. Nos ocuparemos, ahora, del procedimiento que corresponde aplicar cuando séio se fija una tasa de interés nominal, pero que, implicitamente, comprende un reajuste yun interés real. En este caso es necesario separar ambos conceptos para su adecuada contabilizacién, Ejemplo. El 18 de octubre se hace un depdsito on Banco do Santiago, por $ 360.000, al 1.8% a 30 dia, el que se retira a su vencimiento. La variacién de la Unidad de Fomento (UF) aplicable al dopésito durante el plazo de 30 dias, alcanza al 1,2VALUACION DE INVERSIONES ¥ ESTADOS CONSOLIOADOS Contabitlzacion: Octubre 18: Depésitos a Plazo 360.000 Banco de Chile 360,000 Depésito en Banco de Santiago, a 30 dias, a1 1,8% de interés. Noviembre 17 Caja 396,300 Depésitos 2 Plazo 30.000 Correecién Monetaria 4.200 Intereses Ganados 2.100 Rescate del depdsito a 30 dias hecho en Banca de Santiago. ‘Como se puede apraciaren el ejemplo presentado, 0! hecho de que s6lo se haya convenido una tasa de interés nominal (1,8%), no es dbice para que se procada a la debida separacion entre reajuste @ interés real, utlizando para ello la variacién experimentada por la Unidad de Fomonto, Asi, el interés real so calcula procediéndose an la siguiente forma: 1.8% de interés nominal sobre $ 350.000 $ 6.300 Menos: 1,2% variacién UF 4.200 § 2.100 11a forma de contabilizr el depésito hecho el 18 de octubre, pudo ser la de registrarlo de inmediato a su valor a la fecha de vencimiento: Depésitos 2 Plazo 356.300 Banco de Chile 350.000 Intereses no Devengados 6.300 Depésito en Banco de Santiago, a 30 dias, al 1,8% de interés. En este caso el depdsito se contabiliz6 a su valor futuro, por cuanto se conocia anticipada- ‘mente el valor a rescatar 2 su vencimiento. Este procedimiento se prefiere, a veces, a objeto de tener informacién tanta sobre ei valor final del depdsito, como asi también, sobre su valor actual, dato este ultimo que es posible conocer mediante el uso de la cuenta complementar Interesas no Devengados, Asi, a le contabilizacién hecha en el momento del depésito le cortesponderia la siguiente aresentacion en el balance general Depositos 9 Plazo $ 356.300, Manos: Intereses no Devengados 6.300 Valor actual 360.000 Por el rescate a la fecha del vencimionto del depésito, deberd formutarse Ia siguiente contabilizacién: Noviembre 17 Intereses no Devengados 6.300 Correccién Monetaria 4200 Intereses Ganados 2.100 Para registrar el reajuste y ot interés del depésita hecho en Banco de Santiago.Noviembre 17 aia 396.300 Depositos 2 Piazo 356.300 Rescate del depésito a 30 dias hecho en Banco de Santiago 7. CONTABILIZACION DE LAS INVERSIONES EN TITULOS DE CREDITO Los contabillzacionos a que dan lugar lasinversiones en titulos decrédito oinstrumentos de ‘onta fija, basicamento son similares a aquellas que se formulan en ol caso de los depésitos a ‘azo, en ol sentido de que en embos tipos de operaciones es normal que existan un reajuste y un interés. Asi, por ejemplo, la adquisicién de un pagaré u otro efecto de comercio supone un registro inicial por el costo de la inversién y, a la fecha de su vancimiento, la contabill2acidn del reajusie e intereses devengados. En e1 caso de uno inversién en titulos de crédito 2 largo plazo, también es necesario formular las contabilizaciones antes mencionadas, pero, ademas, deborin hacerse otras rele: clonadas con el servicio peridcico de intereses, con el rescate parcial o total dela emisién, cone! tratamiento de los intereses reales versus intereses nominales, etc. Por esta razon, en lo que reste de este apartado nos basaremos en la emisién de bonos o debentures, como una operacién reprasentativa, afin de dar a conocer las distinias contabilizaciones a que dan origen los titulos de crédito, Loe bonos o debentures son titulos representatives de una ebligacién a largo plazo que puede contraer una empresa (en Chile, solo las sociedades andnimas), y que pueden colocarse entre el publica inversionista mediante oferta pablica. A) contraer esta dauda la empresa ‘emisora se compromete a pagarun interés periédicamente. ya devolverel capital al término de! plazo convenido o mediante amortizaciones parciales. A su ver esta operacion representa para €linversionista la obtencién periédica de un interés y la vecuperacion del capital de acuerdo 3 Jos términos que se hayan pactado. En primer lugar trataremos el caso de una inversién con rescate total en una fecha fia Fiemplo. [Una empresa adquiere a eu valor nominal 500 bonos des 1.200.1y, al 18% anual de interés (servicio semestral de intereses), y con rescate total al término de tres afios. Contabitizacton: a} En el momento de la adquisici Inversion en Bonos 00.000 Banco de Concepcion 00.000 Compra de 500 bonos a $ 1.200 civ, b) Al téemino de cada semestre Caja 54.000 Intereses Ganados sobre Bonos 54,000 (9% semestral sobre $ 600.000, ©) Altérmino del iltimo semestre: Caja 600.000 \nversién on Bonos 600.000 Rescate de 600 bonos a $ 1.200 clu7 \VALUAGION DE INVERSIONES ¥ ESTADOS CONSOLIDADOS Cuando el rescate se hace mediante amortizaciones parciales, la empresa ernisora realiza, sorteas periddicos a objeto de individualizar los bonos que serdn rescatados anticipademente, Asi, par ejemplo, sila emision es a 2 afios plazo con amortizacién semestral, en cada uno de los tres primeros semestres deberé sortearse un 25% de los bonos originalmente emitidos. Esti claro que i parte delos bonos que posee un inversionista resulta sorteada,elloimplica la recuperacién inmediata de su valor nominal Una situacién especial ee presenta cuando el inversionista adquiere los bonos o debentu- res 8 un valor distinto al de su valor nominal. Como so sabe, es este ultimo el que recupera el inversionista en el momento del rescate de los titulos de crédito. Ahora bien, si dichos titulos se han adquirido a un valor bajo la pat, es decir, a un valor inferior al nominal, se puede reconocer que la diferencia representa una ganancia que se devenga en funcidn del plaza de la emisién, Por lo tanto, tal diferencia o descuento debe contabilizarse en el momenta de hacer la inversién, como intereses no devengados, ¢ irse transfiriendo gradualmente a resultados a medida que transcurra el plazo de la emisién. En otras palabras, cuando se obtiene un descuento, ello implica que el interés real supera al interés nominal, por cuanto el inversionista, ademas de obtener periddicamente un interés que se aplica sobre ol valor nominal de los bonos, recibe al vencimiento de los mismos, un valor que supera al monto efectivamente invertido. Ejemplo Una empresa adquiere 2.000 bonas de $ 500 clu, al % de interés anual pagadero semes- tralmente, ycon rescate total atresafos plazo. Elinte’és real en esta operaciGn fuede 7% anual, razén por la cual el monto dela inversidn ascendié a $ 946.715, valor que se obtuvo de acuerdo al siguiente desarrollo matematico Valor actual a cobrar al tino del plazo de la emisién: $ 1.000.000 x 0,8135008, $ 813.501 Valor actual de 6 servicios semestrales de intereses: 25.000 » 5.328553 133.214 Valor de la inversion $946.715 El valor 0,8135006 corresponde al valor actual de$ 1 al 3,5% de interés semestral durante 6 periodos, Este valor se encuentra utlizando las tablas financieras, y corresponde ala aplicacion do la siguiente formula: 170,036)" V = 0.813806 Por eu parte el valor 6,328553, que también se encuentra utilizando las tablas financieras, corresponde al desarrollo de la siguiente formulaVERSIONES x 10.035" 0.035 An = 5.320563 ” Au vex, la tabla que muestra el desarrollo de la inversién de acuerdo a los términos antes sohalados es la siguiente: Farfoda Interés interés nominal real o i 25,000 33.195 2 25.000 33.420 3 26.000 33.714 4 25.000 34.019 5 25.000 34.335 6 2.000 30.682 150.000 203.285 Contabiilzacién: En el momento de la inversién Inversion en Bonos. Banco de! Estado Intereses no Devengados sobre Bonos ‘Adiquisicion de 2.000 bonos de $ 500 cu, ‘al 7% de interés real anual A término del primer semestve Cala Intereses Ganados sobre Bonos 2.5% de interés nominal semesiral sobre 1.000.000 Intereses no Devengados sobre Bonos Intereses Ganados sobre Bonos Por la porcién del descuento sobre bonos ‘que se ha devengado en el semestre. {A término del plazo de la inversion: Caja Intereses Ganados sobre Bonos 2.5% de interés nominal semestral sobre 7.000.000 interés @ Valor de la capitalzar inversion _Descuento 46.715 83286 8.135 954.850 45.150 8.420 963270 36.730 ana 971984 28018 soi9 981.003 18.997 8.335 990.338 9.662 9.662 1.000.000 53.286 1.000.000 946.715 93.285, 26.000 25,000 8.135 8.135 25.000 25,000j i Intereses no Devengados sobre Bonos 9.662 Intereses Ganados sobre Bonos 9.662 Por la porcién del descuento sobre bonos ‘que se he devengado en el semestre Caja 1.000.000 Inversion en Bonos 1.000.000 Por el rescate de 2.000 bonos a $ 500 cu No se ha considerado necesario desarrollar los asientos que deben formularse al término de cada uno de los seis semestres, puesto que basicamente son los mismos que se han senalado para el termino del primer semestre, con la sola variacién del monto de la amortiza- cid del descuento, que se encuentra en la columna “interés a capitalizar” de la tabla que se ha presentado. En cuanto @ la presentacién en el balance de Ia cuenta Intereses no Devengados sobre Bonos, debe considerarse que se trata de una cuenta complementaria de Inversién en Bonos. Asi, al termino del primer semestre, dicha presentacién seria la siguiente: Active Inversion en Bonos 1.000.000, Menos: Intereses no Devengados sobre Bonos 45.150 954.850 En los diversos ejemplos que se han presentado no nos hemos referido al reajuste que, normalmente, afecta a los documentos de crédito, en especial cuando son emitidas a largo plazo. Como se comprenderd, Ia existencia de una cldusula de reajuste basicamente no altera las contabilizaciones que hemos examinado antes, salvo en lo que se refiera a los valores implicados, los cuales deberdn ser aclualizados o corregidos monotariamente, Min de evitar que ia tabla desezrollads con relacién a une determinada inversion tenga que ser actualizada perioicamente, en la préctica se profiere expresar todos los valores en la Unidad qua sirve de base para el reajuste (unidad de fomento, délares u otras monedas extranjoras, etc). Cuando la inversién tiene el caracter de temporal o transitoria, es decir, cuando la empresa aha hecho con el énimo de despronderse do alla en el corto plaza, muchas veces se considera, también para los efectos de su valuaci6n la cotizacion bursétil, por cuanto se estima que en oste ‘caso corresponderia al mas probable valor de liquidacidn. Considerando esta variable conjun- tamente con la existencia de algin mecanismo de reajuste, el procedimiento que generalmente se pone en practica es el de actualizar en primer término la inversion, para luego comparar este valor reajustado con el valor bursatil. Cuando el valor bursatil resulta inferior al valor de la invorsién corregido monetariamente, se formula una contabilizacién par la diferencia, deforma tal que la inversién quede registrada segiin la cotizacidn existente en el mercado, procedimien: to que obedece a un criterio conservador. Ejempto: EI 30 de junio una empresa hace una inversién temporal adquitienclo bones a su valor nominal por un monto de § 420,000, los que fueron emitides en unidades de fomento, a4 afos plazo, y con un interes de 3%» semestraIveRsiones. 19 A131 de diciembre, fecha del balance, la unidad de fomento ha experimentado un aumento de 7.2%, y la cotizacién bursatil de los bonos es de $ 442.500. Contabilizacion: a) Enel momento de Ia adquisicion: Inversion en Bonos: 420,000 Banco de Santiago Compra de bonos, expresados en unidades de fomento, a 4 afos plazo, y con un interés de 3% semestral 420.000 b) Al término del ejercicio: Inversion on Bonos 30.240 Correccion Monetaria 7.2% sobre § 420.000. Caja Intereses Ganados sobre Bonos 3% semestral sobre $ 450,240, 0.240 13.507 13,507 Perdida Ajuste Gonos 7.740 Ajuste Bonos 7.740 Para ajustar bonos a su valor bursétil Hechas las contabilizaciones anteriores, las cuentas implicadas en el ejemplo deberén presentarse en el balance general y en el estado de resultados, en Ia siguiente forma: Balance General Active Circulante Inversién en Bonos $450.20 Ajuste Boros (7740, 3.442.510 Estado de Resultados Perdidas Pérdida Ajuste Bonos Ss 77a0 Puesto que el procedimiento adoptado consiste en valorizar la inversién al costo corregido ‘monetariamente o al valor bursatil, el que sea mas bajo, esta claro que si este ditimo es mayor que el costo actualizado, no procede contabilizacién alguna. 8, CONTABILIZACION DE LAS INVERSIONES TEMPORALES EN ACCIONES Come dijimos anteriormente, los crterios de valuacién de uso mis corriente con relacién @ las inversiones temporales son el de costo, el de valor de mercado y el de costo o mercado, e ‘que sea més bajo,2 \VALUAGION DE INVERSIONES ¥ ESTADOS CONSOLIDADOS Con el objeto de ilustrar los criterios enunciados, desarrollaremos las contabilizaciones 9 ‘que dan origen cada uno de ellos, teniendo presente, por al momento, que dichas contabiliza- ciones obedecen a un criterio eminentemente técnica, es decir, sin sujecién anormas dictadas por organismos fiscalizadores. Ejemplo: Una empresa inversionista adquiere acciones por un monto de $ 800,000. A la fecha de! balance la cotizacion de estas acciones aleanza a $ 840.000. «al Valuacién al costo Contabiiizacion: En el momento de la compra Inversién en Acciones 800.000 Banco de Chile +300,000 Por la compra de acciones Ala fecha do! balance: No corresponde contabilizacién alguna {excepto por la correccién monetaria} 1b} Valuacidn at valor bursatil 0 de mercado. Contabillzacion: En el momento de la compra Inversion en Acciones £800,000 Banco de Chile 300.000 Por la compra de acciones Ala fecha del balance Inversion en Acciones 40.000 Fluctuacién de Valores 40.000 Para ajustar las acciones a su valor bureati La Cuenta Fluctuacién de Valores constituye une reserva de revalorizacién y. como tal, forma parte integrante del patrimonio, Se a considera una reserva y no una utilidad, por cuanto si bien es cierto que de acuerdo al método adoptado se esté reflejando la realidad existento ale fecha del balance, no lo es menos que esta situacion puede variar en ol futuro, y seria poco prudente ragistrar una utilidad alin no realizada, Sila cotizacién bursatila le fecha del balance hubiera sido de $ 750.000, el asiento de ajuste habria side el siguiente: Fluctuacién de Valores 50.000 Inversién en Acciones 50.000 Para ajustar las acciones @ su valor bursatil A veces, en la préctica, se considera que el saldo deudor de Fluctuacién de Valores cconstituye una partida del activo. Sin embargo, creemos que este tratamiento no es consecuen te-con el dado al salde acreedor. En otros terminos, el saldo deudor también debe formar parte {el patrimonio, como una disminucién del mismo. En estas condiciones se avita presentar ‘como una cuenta del active Una partida que, evidentemente, se contradice con el concepto dei INVERSIONS 2 activo, el cual, como sabemos, esté constituido por todos los recursos econémicos que posee|a empresa. ©} Valuacién al costo 0 al valor de mercado, el que sea més belo, Contabitizacién: En el momento de le compra Inversion on Acciones 800.000 Banco de Chile '800.000 Por la compra de acciones Ala fecha del balance: En el caso del ejemplo, e} costo ($ 800.000) es mas bajo que la cotizacién bursétil ($ 840,000}, razén por la eval no procede contabilizacién alguns. Si Ia cotizacién hubiera sido de $ 750.000, seria necesario reconocer una pérdida por $ 50,000, y, en el caso de que no se quiera perder de vista Ia informacién sobre el costo de las acciones, abonar una cuenta complementaria de Inversion en Acciones que puede denominar 82 Ajuste Inversién en Acciones. Asi, el asiento seria el siguiente: Pérdida Ajuste Inversion en Acciones 0.000 Ajuste Inversion en Acciones 50.000 Para ajustar las acciones a su valor bursatil, por ser éste inferior al valor de adquisicién. En consecuencia, la presentacién de las cuentas en los estadios financieros es la siguiente Balance General Active Circulante Inversion en Acciones $800,000 Ajuste Inversién en Acciones ( 50.000) '$ 750.000 Estado de Resultados Pérdidas Pérdida Ajuste Inversion en Acciones $ 50.000 Enel ejemplo presentado se ha prescindido de a aplicacién de algiin mecanismo de ajuste por inestabilidad monetatia, Al considerar esta variable seria provio actualizar ol saldo de a Cuenta laversian an Acciones y, una ver hecho este ajuste, proceder a compararlo con el valor bursatil en los casos que corresponda Ejemplo. Una empresa inversionista compra acciones en $ 1.500.000. £1 aumento det indice de precios al consumidor (IPC) aplicable a la inversion es de 9,6%, y Ia cotizacién bursatil de las acciones a la fecha del balance es de $ 1.602.500.2 \VALUACION DE INVERSIONES Y ESTADOS CONSOUDADOS Contabilizacién: al En el momento de Ia compra Inversién en Acciones 1.500.000 Banco Sudameris, 1.500.000 Por la compra de acciones b) Ala fecha det balance Inversion en Acciones 144.000 Correceién Monetaria 144,000 Para actualizar valor monetario de las acciones Pérdida Ajuste inversién en Acciones 41.500 ‘Ajuste Inversién en Acciones 41.500 Para ajustar las accianes al valor burst, por ser éste inferior al valor de adquisicion. Como puede advertise, ia aplieacién del eriterio de valuacién al costo al valor de mercado, el que sea més bajo, obedece a la adopcién de un criterio conservador, puesto que el ‘valor bursatil de las acclones sélo es reconocide cuando es inferior a su valor de costo, Con relacién al ultimo método examinado es interesante considerar la situacion que 0 plantea cuando existe una cartera diversificada de acciones, y en que puede suceder que Aigunas de elias tengan un valor bursiti inferior a su valor de costo, mientras que con otras ocurta lo cantrario, En principio, la existencia do una cartera diversificada de acciones sélo implicaria recono- cer individualmente el valor de costa @ el do mercado, el que sea ras bajo. Sin embargo, en la prdetica, 2s frecuente que se opte por aplicar este crterio de valuacién comparando el valor de costo can el valor bursati! para el conjunto de dicha cartera, La aplicacion de una v otra ‘modalidad conduca a resultados diferentes, como se puede apreciar a través del siguiente ejemplo comp: Coste corregido Valor ve>wB Wc Acclones —_—_monatariamente bursa A 258,600 227.700 30.900 8 326.590 335.000 8.470 c 182.200 160.800 8.600 ° 406.500 391.609, 14,900 E 196.280 35.300 980 7.240.110, 7.210.400, 46.780 17.070 23710 23.770 1.240.110 4.240.110 LL aplicacion del metodo considerando cada tipo de acciones por separado, dara lugar a tuna contabilizacién por $ 46.780, puesto que en este caso sélo se haria un ajuste para aquellas acciones en que el valor de costo es mayor que el valor bursatil En cambio, consideradas las acciones on su conjunto, el ajuste dobe sor por $ 28.710, que corresponde a a diferencia entre la sumatoria del valor de costo ($ 1,240,110) yla sumatoria de! valor bursatil ($ 1.210.400),500 2el uo 0: va ta 8 VERSIONES a 9. CONTABILIZACION DE LAS INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES, Y EN DERECHOS EN OTRAS SOCIEDADES Como se sefialé anteriormente, existen dos criterios para valuat las inversiones permanen- tes en acciones y en derechos en otras saciedades: valuacién al costa y al valor patrimonial roporcional thecho de que el valor bursatil no se considere relevante para.elcaso delas inversiones en acciones que tienen un cardcter permanente, radica en que ellas no estén destinadas a ser liquidadas en el corto plazo, En cuanto a los criterias de costo 0 de valor patrimonial proporcional, no ee trata de que on la practica so utilice uno u otro indistintamente, sino que mas bien ello guarda una relacion. directa con la importancia de la inversion. Efectivamente, cuando el manto de la inversion tepresenta una porcidn significativa del patrimonio de la sociedad emisora, se prefiere la aplicacion del valor patrimonial proporcional A objeto de ilustrar el desarrollo contable @ que da luger le aplicacién de los dos métodos, antes mencionados, presentamos a continuacién un ejemplo comparativo. Fiemplo. Empresa A linversionista) adquiere el 40% de las acciones de Empresa B (sociedad emiso- +a] en $ 1.680.000 (patrimonio Empresa B: $ 4.200.000}. Al término del ejercicio se aplica a esta Inversion un 12,4% de correceién monetaria, Laullidad de Empresa 8 asciende a $ 580.000, y, posteriormente, distribuye como dividen- do un 45% de dicha utilidad, ~ Método det costo ‘Método del valor patrimonial proporcional Contabilizacion en el momento de la compra: Invarsién on Empresa 8 1.680.000 Inversion en Empresa B 1.680.000 Banco del Estado 1.880.000 | Banco del Estado 1.880.000 Por la compra del 40% Por fa compra del 40% de las acciones de tas acciones de Empresa B. de Empresa B. Contabilizacidn a la fecha del balance: Inversion en Empresa B 208.320 laversion en Empresa 8 208.320 Correccién Monetaria 208.320 | Correccién Monetaria 208.320 12,4% sobre $ 1.680.000 12,4% sobre $ 1.680.000 Inversion en Empresa 8 232.000 Utlidad en Empresa B 232.000 40% sobre $ 580.000, Contabilizacién del dividendo cobrado: caja 104.400 caja 104.400 Dividendos Percibidas 104,400 | “Inversién en Empresa B 104.400 Por ol dividendo Por ol dividendo distribuido por distribuido por Empresa 8: Empresa 8 j | ii | i 1 LYALUAGION DE INVERSIONES ¥ ESTADOS CONSOLIOADOS Obsérvese que en el método dol costo la empresa inversionista se limita 2 registrar la compra de las acciones en la cuenta Inversién en Empresa B, la cual no tendré nuevos 'movimientos, excepto su correccién monetaria periédica, y a menos qua acurra otra compra o diisminuya la inversion por una venta de acciones. Encuanto alos dividendos, estos no afectan 3 la cuentade inversién y se abonan diractamente ala cuenta de resultado Dividends Percibidos, En lo que se refiere al método del valor patrimonial, y con el objeto de que se pueda ‘comprender con mayor elaridad su fundamento, presentamos a continuacign la estructura final del patrimonio de Empresa 8. Capital $8 4.200.000, Correecién Monetaria: 12.4% sobre $ 4.200.000 __520.800 Capital actualizado 54.720.800 Utilidad $880,000 Menos: Dividendo distribuido __261,000 319,000 Patrimonio neo 800 Por otra parte, la cuenta lnversién en Empresa B, en los libros de la sociedad inversionista, despues de formular los asientos antes indicados, deberé presentar un saldo que correspond exactamente al 40% del patrimonio neto de Empresa 8, Inversion en Empresa 8 Compra acciones 1.680.000 | Dividendo percibido 704.400 Correccion monotaria Saldo 2.015.920 40% utilidad 2120.20 2.120.320 Natese que al aplicar este método Ia proporcién de la utilidad que le corresponde a la empresa inversionista (40%), se contabiliza en el momento en que se conoce el resultado de Empresa B y no cuando se percibe. En otros términos, se contabiliza le utlidad devengada, Por esta misma raz6n, al percibirse e| dividendo se contabiliza como una disminucion de 1 El ejemplo presentada se refiere especificamente a una inversién en acciones de una sociedad andnima, Los métodos de valuacién estudiados pueden aplicarse también cuando se twata de derechos adaviridos en una sociedad de personas. Como se habri advertido en el ejemplo desarrollado la compra de las acciones se hizo aun valor que equivale exactamente al 40% del capital de Empresa 8 (40% de $ 4.200.000), No siempre ocurre asi, puesto que al tratarse de una empresa en marcha, diffciimente coincidirs el valor pagado por la inversién con su proporcién en el patrimonio de la sociedad emisora E hecho de adquirir acciones de una sociedad anénima 0 derechos en una sociedad de pporsonas a un valor distinto al de libros, tione especial rolevancia en el caso de aplicarse e! ‘metodo del valor patrimonial proporcional, razén por la cual las consideraciones que siguen se referiran especificamente a este método. Ejemplo La siguiente es la estructura patrimonial de Sociedad Andnima XIVERSIONES: — Capital, dividido en 100.000 acciones de $ 50 c/u $ 5.000.000 Reservas de revalorizacion 3.400.000, Utilidades retenidas oe Patrimonio '$ 8.800.000 Sociedad Andnima Z adquiere 36.000 acciones de Sociedad Andnima X, en $ 4.105.000 Como se puede apreciar, lainversién hecha por Sociedad Anénima 2 representa un 36% de! patrimonio de Sociedad Anénima X. Sin embargo, a aplicar este 36% sobre el patrimonio dela sociedad emisora, la cantidad resultante es de $ 3.564.000, suma ésta que es interior al valor agado por la inversion. Contabitizacién: laversion en Sociedad X 3.864.000, Excaso sobre valor de libros en Inversiones ‘541.000 ‘Banco de Concepcién 4.105.000 Adguisicién del 26% de las acciones de Sociedad Andnima X. La cuenta inversion en Sociedad X queda asf con un saldo que representa exactamente e! 36% de! patrimenio dela sociedad emisora o, en otros términos, a valor patrimonial proporcio: hat de la inversion hecha por Sociedad Z. Tal coma lo hemos sefalado anteriormente, esta ‘cuenta deberé ajustarse en cada oportunidad en que varie el patrimonio de la sociedad er'sora La cuenta Exceso sobre valor de libros en Inversiones representa un activo intangible, e! ‘cual ee susceptible de ser amortizade de acuerdo a la politica que siga al respecto Ia sociedad inversionista Muchas veces el exceso pagado sobre el valor patrimonial proporcional es considerado como un derecho de lave, originado por la adquisicidn de derechos en una empresa en marcha, Se estima asi que el valor econémico de la sociedad emisore es superior a su valor de libros, puesto que date no contemplariaciertos valores intangibles tales como clientela, organizacion, Drestigio, ete, Sin embargo, no es ésta Ia Unica interprotacién que cabe para la diferencia roducida, ya que en doterminadas circunstancias, puede corresponder al mayor valor que se reconoce a actives fjos que aparecerian subvaluados en a contabilidad de a emprese emisora, Esta intorpretacion pocria conducir a un tratamiento especial de dicha diferencia en el mommen- to de Ie consolidacién de los estados financieros, materia que seré estudiada mas adelante. En algunos casos, cuando una empresa inversionista se propone ejercer un control sobre tuna sociedad emisora, puede estar dispuesta a pagar por las acciones de ésta un mayor valor ue el de libros, sin que dicho exceso corresponda a un valor real en términos econdmicos. En teste caso pareceria aconsejable que el mayor valor pagado se tratara coro un cargo diferido, es decir, como una partida @ amortizar en cierto numero de ais, Hasta ahora hemos examinado el caso en que la sociedad inversionista paga una suma superior al valor de libros proporcional de a sociedad emisora. A continuacién presentamos un eiémplo en que el valor pagado por la inversién es inferior al valor de libros proporcional Ejemplo E siguiente es el patrimonio de Sociedad Anénima ABC:= VALUAGION DE INVERSIONES ¥ ESTADOS CONSOLIDADOS Capital, divigido en 200,000 acciones a $ 40 clu $8,000,000 Reservas de revalarizacion 4.200.000, Utiidades retenidas _2:300.000 Patrimonio $ 14,500,000 de Sociedad Andnima ABC, en Sociedad Anénima X¥Z adquiere el 30% de las accione: '$.3.980.000. En este caso, 0! 302% del patrimonio de Sociedad Anénima ABC asciende a § 4.350.000, suma que es superior al monto pagado por Ia inversién ($ 3.980.000), Contabilizacion: Inversién en Sociedad ABC 4.350.000 Reserva por Ajuste Inversiones al VPP 370.000 Banco Continental 3.980.000, ‘Adquisicin del 30% de las acciones de Sociedad ‘Anénima ABC. Obsérvese que, al aplicar e! método del valor patrimonial proporecional, la cuenta Inversién lon Sociedad ABC registra exactamente ! 30% do! patrimonio do la sociedad emisora, aun ‘cuando no corresponde al valor pagado. Es asi como el menor valor pagado {$_ 370.000), so ha abonado a la cuenta Reserva por Ajuste Inversiones al VPP que, como tal, forma parte dal ppatrimonio de la sociedad inversionista. Sin embargo, cabe tener presente que las normas contables, como se vera mas adelante, difieren de este tratamiento. Cuando el menor valor pagado por fa inversién es consecuencia de una adquisicién afortunada, en of sentido de que se ha aprovechado una situacién coyuntural, la contabilizacién. hecha esté representando con toda propiedad el valor patrimonial proporcional que pertenece ’ la empress inversionista. Sia embargo, si el menor valor pagado correspandiera al reconoxi: miento de una sobrevaluacién, por ejemplo, del activo fijo de la sociedad emisora, el método del valor patrimonial praporcional nos llevaria a la presentacion distorsionada tanto de la inversién como del patrimonio de la sociedad inversionista, hecho que se evidenciaria en a consolidacién de los estados financioros. 10. CONTABILIZACION DE LAS INVERSIONES EN FONDOS MUTUOS Las edministradoras de fondos mutuos son instituciones financieras especializadas en la captacion de capitales para su colocacién en acciones y titulos de crédito, En algunos casos, la cartera de inversiones esta constituide s6lo por acciones; en otros, puede estar formada exclusivamente por instrumentos de renta fija; 0 bien, puede tratarse de una cartera que comprenda a ambos tipos de valores mobiliarios, El monto de la cartera de fondos mutuos esté dividido en “cuotas" cuyo valor experimenta fluctuaciones a través del tiempo, como consecuencia de las cotizaciones y rentabilided de los. instrumentos que la componen. Cuando una empresa hace une inversién en cuotas de fondos mutues, debers registrar inicialmente el costo de la misma y, periédicamente, proceder a su correccién monetaria. Al ‘comparar este valor actualizado con el valor do rescate de i inversidn go obtione uns diferenci que puede representar una pérdida o una ganancia Ejempio: Una empresa adquiere 500 cuotas del Fondo Mutuo XYZ, a $ 1.203 clu. A la fecha delbalance el valor de la cuota asciencle a $ 1.382, yel aumento del indice de precios al consumidor aplicable @ la inversion es de 11.5%. Contabilizacién: 2) Enel momento de Ia adquisicién Inversion en Fondos Mutuos ‘Banco Sudamericano For la compra de 500 cuotes de! Fondo Mutuo XYZ, @ $ 1.203 01. b) Alle fecha del balance: Inversion en Fondos Mutuos Correccién Monetaria 11,5% sobre $ 601.500 Inversion on Fondos Mutuos 601.500 601.500 69173 69.173 20.327 Utlidad inversidn en Fondos Mutuos 20227 Valor rescate a la fecha Inversion actualizada Utilidad real devengada 691.000 “670.673, $_ 20327 Si en el caso de! ejemplo anterior el valor de rescate de la cuota hubiera sido de $ 1.320, o1 ‘imo asiento habria sido e! siguiente: Pérdida on Fondos Mutuos Inversion en Fondos Mutuos Inversién actualizada Valor rescate a la fecha Perdida vos73 10873 senor 80.00 #1067