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Resumen de Contabilidad Bsica y de Gestin

Prof Julio Tortone / Guillermo Vanden


Definiciones
Contabilidad: Disciplina tcnica que, en base a reglas, normas y procedimientos genera
informacin til para determinar la situacin patrimonial, econmica y financiera de un ente, dando los
elementos que permiten a la toma de decisiones.
Ente: todo lo que es, existe o puede existir.
Cdigo Civil:
Art. 30: Son personas todos los entes susceptibles de adquirir derechos y contraer
obligaciones.
Art. 32: todos los entes susceptibles de adquirir derechos o contraer obligaciones, que no son
personas de existencia visible, son personas de existencia ideal o personas jurdicas.
Bienes Propios: un bien es propio cuando la persona dispone libremente de l, cuando ste se
encuentra bajo su voluntad y accin.
Bienes Ajenos: son aquellos en los que la propiedad se reconoce en otra persona.
Ecuacin esttica del patrimonio neto.
Activo Pasivo = Patrimonio Neto
A P = PN
A = P + PN
P = A PN
Activo: recurso controlado por la empresa como resultado de sucesos pasados, del que la
empresa espera obtener, en el futuro, beneficios econmicos.
Pasivo: obligacin actual de la empresa, surgida a raz de sucesos pasados, al vencimiento de la
cual, y para cancelarla, la empresa espera desprenderse de recursos que incorporan beneficios
econmicos.
Patrimonio Neto: parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos los
pasivos.
Patrimonio: conjunto del activo, pasivo y patrimonio neto.
Variaciones Patrimoniales
Tanto el activo como el pasivo pueden tener variaciones de distinta naturaleza, cuantitativas y
cualitativas, que pueden o no hacer variar al patrimonio neto.
Esos cambios se denominan Variaciones Patrimoniales, y son consecuencia de la actividad
normal o extraordinaria del ente. Estas variaciones pueden ser generadas por el mismo en sus
operaciones habituales o por hechos ajenos, que impactan en el patrimonio y que la contabilidad debe
reflejar.
Clasificacin de las Variaciones Patrimoniales
Permutativas: provocan variaciones Cualitativas en la estructura del patrimonio, sin modificar
el patrimonio neto.

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Modificativas: originan variaciones de carcter Cuantitativo, haciendo variar la cuanta del
Patrimonio Neto.
Ingresos: incrementos en los beneficios econmicos, producidos a lo largo del perodo
contable, en forma de entradas o incrementos al valor de los activos, o bien como decrementos de las
obligaciones, que dan como resultado aumentos en el Patrimonio Neto, y no estn relacionados con las
aportaciones de propietarios a este patrimonio.
Gastos: decrementos en los beneficios econmicos, producidos a lo largo del perodo contable,
en forma de salidas o disminuciones del valor de los activos, o bien como surgimiento de obligaciones,
que dan como resultado decrementos en el Patrimonio Neto, y no estn relacionadas con las
distribuciones realizadas a los propietarios de este patrimonio.
Se trata en ambos casos de variaciones Modificativas.
Ecuacin Dinmica del Patrimonio Neto
A = P + PN + (R+ R)
Mtodos de Registracin Contable
Mtodos de Registracin Contable: existen diversos procedimientos que se siguen para
mostrar racionalmente los hechos y actos de la gestin de un ente en general, a travs de anotaciones
tendientes a dejar constancia y sujetas a un conjunto de reglas normativas.
La contabilidad, para cumplir su funcin de informar con la mayor claridad, con orden y con la
amplitud necesaria debe seguir ciertas pautas, que se denominan Principios y Normas Tcnico
Contables Generalmente Aceptados para la Confeccin de los Estados Contables, o Principios de
Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA). Se trata de un conjunto de convencionalismos
tcnicos fruto de la experiencia profesional.
Los PCGA descansan sobre dos pilares fundamentales:
Todo cuerpo uniforme y coordinado de teora contable deber llevar al convencimiento del
lector, en ausencia e indicaciones expresas en contrario, acerca del seguimiento de determinados
principios y normas bsicas en su confeccin.
La libertad del criterio personal deber merecer, en todos los casos, el respeto que impone la
jerarqua profesional.
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
Ente: los estados contables se refieren a un Ente, donde el elemento subjetivo o propietario
es considerado como tercero.
Bienes Econmicos: los estados contables se refieren siempre a bienes econmicos,
susceptibles, por ende, de ser valuados en trminos monetarios.
Moneda de Cuenta: los estados financieros reflejan el patrimonio mediante un recurso que
permite reducir todos sus componentes heterogneos a una expresin que permite agruparlos y
compararlos fcilmente. Este recurso consiste en elegir una moneda de cuenta y valorizar los elementos
patrimoniales, aplicando un precio a cada unidad.
Empresa en Marcha: salvo indicacin expresa en contrario, se entiende que los estados
financieros pertenecen a una Empresa en Marcha, con proyeccin futura.

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Valuacin al Costo: (Adquisicin o Produccin) correspondencia con el concepto de
Empresa en Marcha. Los productos se valan al costo necesario para reponerlos o reproducirlos.
Ejercicio: es necesario medir el resultado de la gestin de tiempo en tiempo. Los ejercicios
deben ser de igual duracin para que los resultados de dos o ms ejercicios puedan ser comparables
entre s.
Devengado: las variaciones patrimoniales que deben considerarse para establecer el
resultado econmico son aquellas que competen a un ejercicio, sin considerar si se han cobrado o
pagado.
Se carga a cada perodo lo que le corresponde, no interesa que se halla o no pagado, es del ao y
se devenga, pertenece a ese perodo y por tanto se lo contabiliza.
Si se pag o no es un problema financiero. Desde el punto de vista contable pertenece a un
perodo determinado y en ese se registra.
Objetividad: los cambios en los Activos, Pasivos y en el Patrimonio Neto deben reconocerse
formalmente en los registros contables, tan pronto como sea posible medirlos objetivamente y expresar
esa medida en Moneda de Cuenta.
Realizacin: los resultados econmicos slo deben computarse cuando sean realizados, o
sea, cuando la operacin que los origina queda perfeccionada desde el punto de vista de la legislacin o
prcticas comerciales aplicables.
Prudencia: Contabilizar todas las prdidas cuando se conocen y las ganancias cuando se
hallan realizado. La exageracin en la aplicacin de este principio no es conveniente.
Uniformidad: los principios Generales y las Normas particulares utilizadas en la confeccin
de los estados financieros de un ente deben ser aplicados uniformemente de un ejercicio a otro.
Materialidad (significacin o importancia relativa): al ponderar la correcta aplicacin de
los principios generales y normas particulares debe necesariamente actuarse con sentido prctico.
Exposicin: los estados financieros deben contener toda la informacin y discriminacin
bsica y adicional, necesaria para una adecuada interpretacin de la situacin financiera y de los
resultados econmicos del ente.
El mtodo de la partida doble
Es un mtodo de registracin contable de carcter universal, con el cual podemos llevar cuenta
de las variaciones patrimoniales como consecuencia de hechos u operaciones en cualquier ente. Lo dio
a conocer Fray Luca Paciolo (1494). Se conoce tambin con el nombre de Mtodo Veneciano.
En este mtodo, todo lo que se encuentra a la izquierda del signo igual de la ecuacin bsica
patrimonial se de nomina DEBE, y todo lo que se encuentra a la derecha, HABER.
Reglas a tener en cuenta:
Las cuentas a la izquierda del signo igual (=) se inician con anotaciones en el DEBE, y por
regla general su saldo es deudor o cero.
Las cuentas a la derecha del signo igual (=) se inician con anotaciones en el HABER, y por
regla general su saldo es acreedor o cero.
Los aumentos de los saldos de las cuentas a la izquierda del signo igual (=) se anotan en el
DEBE, y las disminuciones en el HABER.
Los aumentos de los saldos de las cuentas a la derecha del signo igual (=) se anotan en el
HABER, y las disminuciones en el DEBE.

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En el registro de cada operacin, el importe total de los dbitos debe ser igual al importe total
de los crditos.
En todo momento la suma de los saldos deudores debe ser igual a la suma de los saldos
acreedores.
La partida doble debe su nombre al hecho de que , para mantener la igualdad, base fundamental,
ser necesaria por lo menos una registracin en el debe y otra en el haber.
Documentacin Respaldatoria
El documento, tambin llamado comprobante, constituye la base escrita de la registracin
contable, y es la principal fuente de la registracin contable.
Los comprobantes cumplen distintas funciones:
Contables: asegura y respalda la correcta registracin en los libros de contabilidad.
Jurdicas: constituyen principios de prueba y otorgan la proteccin legal.
Control: posibilita la revisin y fiscalizacin de los hechos y actos econmicos.
Toda registracin contable debe realizarse en base a uno o varios comprobantes.
Cuentas
Concepto: las cuentas son los elementos utilizados por la registracin contable, para dejar
constancia escrita de los hechos y actos que inciden en el patrimonio del ente. Una cuenta es un
conjunto de anotaciones relacionadas con el mismo objeto.
Clasificacin de las cuentas:
Por su naturaleza:
Cuentas Patrimoniales (A, P, PN)
Cuentas de Resultado (Y, G Gcias, Perd)
Cuentas de Movimiento: llamadas tambin cuentas intermedias, transitorias o de control. Su
caracterstica es que no arrojan saldo al cierre del ejercicio. Se utilizan durante el ejercicio para
acumular informacin, facilitar la registracin, suministrar datos estadsticos adicionales, para uso
interno del ente, y se cancelan al cierre.
Cuentas de Orden: se utilizan para representar hechos eventuales o contingentes que pueden
en el futuro modificar, ocurrida la eventualidad, el patrimonio. Es una circunstancia condicionada a una
eventualidad que puede o no ocurrir. Tenemos:
- Riesgos y Compromisos Eventuales: surgen pasivos contingentes o probables cuando un
tercero no cumple con la obligacin emergente, entonces el hecho contingente se convierte en una
obligacin cierta y exigible.
- Por Tenencias de Terceros: representan la tenencia de bienes cuya propiedad es reconocida
a favor de un tercero.
Estas cuentas:
- Funcionan de a pares, cuentas deudoras y acreedoras.
- Se convierten en hechos ciertos, que pueden modificar la estructura patrimonial del ente,
cuando no se cumple la condicin a la que estn sujetas.
- Si la condicin se cumple, se cancelan con una registracin inversa a la ya realizada, que
recibe el nombre de Contra - Asiento.

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Libros de Contabilidad
Libro Diario
Dice el Cdigo de Comercio: En el Libro Diario se asentarn da a da, y segn el orden en que
se vayan efectuando, todas las operaciones que haga el comerciante ...
La registracin en el Libro Diario se puede realizar en forma directa (cuando se asienta cada
operacin), o indirecta, por medio de los llamados, Subdiarios, cuyo nmero y modelo queda a
criterio del usuario, transcribiendo al Libro Diario resmenes mensuales que se obtienen de los
Subdiarios.
En general se suelen utilizar Subdiarios para todas aquellas operaciones repetitivas tpicas,
como comprar, vender, cobrar y pagar.
Los asientos siempre deben balancear, es decir, que deben sumar lo mismo del lado del debe
que del lado del haber, deben mantener la igualdad.
DEBE = HABER
Libro Mayor General
Se trata de un libro de segunda entrada, sistemtico, que se utiliza para registrar las operaciones
por cuenta, facilitando la informacin y el control. Se dice que es un libro de segunda entrada porque
toma sus datos del Libro Diario General (primera entrada).
Asentar en el Libro Mayor General los datos de los asientos que estn en el Libro Diario se
denomina en contabilidad, mayorizar el asiento.
El libro mayor es un libro necesario, que suministra datos bsicos para la preparacin de los
informes de contabilidad, pero no es un libro obligatorio.
La utilizacin de cuentas colectivas da lugar al uso de mayores auxiliares, llamados
submayores, cuya aplicacin depender de las necesidades del ente.
Plan de Cuentas
El plan de cuentas es la estructura ordenada de un ente, con un esquema completo y detallado
del conjunto de cuentas que, suponemos, usar el ente. Se trata de un agrupamiento ordenado de
cuentas. El plan de cuentas facilita la registracin de operaciones y la elaboracin de la informacin.
Requisitos del Plan de Cuentas:
Global: debe cubrir la mayor cantidad de hechos posibles, teniendo en cuenta el objeto del
ente.

Flexible: debe prever la incorporacin de nuevas cuentas.


Completo: debe incluir todas las cuentas necesarias para registrar los movimientos del ente.
Ordenado: debe tener un orden predeterminado racional.
Claro: debe ser de fcil utilizacin para la imputacin de las operaciones en la cuenta
correspondiente.
Factores a considerar al confeccionar el plan de cuentas:
Actividad y tipo del ente: objetivos, ramo, y actividades determinan las cuentas a utilizar,
Tamao del ente, y
Normas tcnicas y legales, especialmente su naturaleza jurdica (tipo de sociedad).
Codificacin del plan de cuentas

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Codificar un plan de cuentas significa adicionarle a cada cuenta y rubro, smbolos que se
expresan en letras, nmeros o combinaciones de ambos. La finalidad de la codificacin es facilitar la
identificacin de las cuentas.
La asignacin del cdigo permite una localizacin ms rpida de la cuenta, entrega una
tabulacin ms simple y permite intercalar cuentas.
El cdigo ayuda al nombre, y el nombre al cdigo, se complementan, facilitando la imputacin
de la operacin correspondiente.
Manual de cuentas
Se utiliza para explicar de forma detallada el concepto y significado de cada una de las cuentas
que se detallan en el plan de cuentas.
Aclarar las razones de lo dbitos y los crditos de cada cuenta, recomendaciones respecto a
controles internos, y todo aquello que se considere necesario para un buen funcionamiento del sistema
contable.
Anlisis de cuentas
Concepto
Analizar cuentas es poder leer e interpretar con claridad y precisin que contiene cada una,
cmo se la clasifica, el porqu de sus dbitos y crditos, que significa cada uno de ellos y que
representa su saldo.
Debemos saber:
Qu representa la cuenta que se analiza: concepto y clasificacin,
Cundo se debita,
Cundo se acredita,
Cul es saldo por regla general, qu representa el saldo
Utilidad del anlisis
El conocimiento pormenorizado de cmo y cundo se debita y acredita una cuenta, qu
representa su saldo, y cules son los motivos de tal o cual registracin, facilitar la utilizacin de la
cuenta adecuada.
El anlisis de cuentas, facilitar asimismo la lectura e interpretacin de las registraciones y de
los informes contables de cualquier naturaleza.
Estados contables
Frmula para determinar el costo de la Mercadera Vendida (CMV), que suele denominarse
Por Diferencia de Inventarios:
Consto de mercaderas vendidas = Existencia Inicial + Compras Existencia Final
Datos:
Existencia Inicial: inventario de mercaderas al cierre del ejercicio anterior.
Existencia Final: dato que surge del inventario fsico al cierre del perodo considerado.
Compras: obtenemos la informacin de la misma cuenta de movimiento, por el perodo del que
deseamos determinar el costo.

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Amortizacin de bienes de uso: salvo excepciones, los bienes de uso se amortizan por la prdida
de valor que sufren por tres razones:
El transcurso del tiempo,
El uso, y
El avance tecnolgico.
Amortizacin Rodados: es una cuenta de resultado negativo o prdida
Amortizacin acumulada rodados: es una cuenta regularizadora de activo, tiene saldo acreedor y
regulariza el valor de la cuenta rodados de la siguiente manera:
Rodados
Amortizacin acum.
= Valor contable al cierre
Las cuentas regularizadoras intentan reflejar una situacin patrimonial lo ms cercana posible a
la realidad del ente, tienen un gran componente subjetivo, criterio profesional para determinar el monto
de la regularizacin.
Presentacin de los Estado Contables
En la presentacin de Estados Contables (RT 8 y 9) el activo se ordena en funcin de su grado
de liquidez, de lo ms lquido a los menos lquido, y el pasivo por el grado de exigibilidad, en relacin
al tiempo (primero las deudas vencidas y luego las que vencen, en orden cronolgico).
Tanto el Activo como el Pasivo se dividen en dos grandes grupos:
Activo Corriente: incluye todo lo que es lquido (Caja y Bancos) y todos aquellos bienes y /
o derechos que la empresa posee y que se estima que se pueden transformar en activos lquidos dentro
de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio.
Activo No Corriente: todo lo que no se incluya en el Activo Corriente.
Pasivo Corriente: incluye todas las deudas vencidas y aquellas cuyo vencimiento se operara
dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio.
Pasivo No Corriente: todas las deudas que no se incluyan en el Pasivo Corriente.

Anlisis e interpretacin de Estados Contables


El anlisis e interpretacin de estados contables constituye un conjunto sistematizado de
tcnicas que aportan un mayor conocimiento y comprensin de las variables fundamentales para el
diagnstico de la situacin econmico - financiera de la empresa.
Destinatarios de la informacin contable
Los destinatarios de la informacin contable pueden clasificarse en internos o externos,
clasificacin que puede ser enfocada desde dos puntos de vista: el acceso a la informacin y los fines
del anlisis.
En el anlisis externo, clsicamente el acceso a la informacin acta como un factor limitativo
para alcanzar un adecuado nivel de profundidad, pero dada la tendencia general de una mayor
disposicin por parte de las empresas par brindar datos complementarios, y a la normativa de los
organismos de control, esta caracterstica pierde en buena medida su vigencia.
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Respecto a los fines que sirve el anlisis de estados contables, se definen dos grupos
diferenciados de destinatarios:
Externos: acreedores y accionistas,
Internos: direccin y reas funcionales de la empresa.

Destinatarios externos
Acreedores a Corto Plazo: concurren a atender las necesidades financieras del ciclo operativo,
y se enfatizan en los aspectos siguientes:
Determinacin de la capacidad de pago a acorto plazo (Liquidez),
Nivel actual de autogeneracin de fondos (rentabilidad), y
Posicin crediticia y regularidad en el cumplimiento de las obligaciones
Acreedores de Largo Plazo: (Financistas, Debenturistas, Bancos, Proveedores de bienes de
uso) por su calidad de permanencia como fuente de financiacin de la empresa, se encuentran ligados
en mayor medida a los riesgos de la empresa. As, el anlisis se centra no slo en la posicin actual de
la empresa, sino tambin en las capacidades y limitaciones de su desenvolvimiento futuro, reflejado
por:
Rendimiento histrico, actual y proyectado de las inversiones,
Magnitud del capital de trabajo en relacin a los requerimientos del volumen operativo,
Estructura financiera balanceada de capital propio y ajeno,
Capacidad de generacin interna de fondos para atender los servicios de deudas e intereses,
Ajustes de la poltica de dividendos a los requerimientos de reinversin de utilidades,
equilibrada con el necesario estmulo a los inversores,
Polticas de inmovilizacin y financiacin de activos fijos,
Rentabilidad y crecimiento de las ventas e incidencia de los gastos de estructura, y
Grado de exposicin de la empresa a los riesgos por: devaluacin monetaria, inflacin,
regulaciones estatales, y otros elementos del contexto.
Inversores (Accionistas): masa de financiacin estable que afronta en forma absoluta el riesgo
empresarial, siendo su retribucin funcin de los resultados.
Destinatarios internos
Utilizan en anlisis de estados contables como herramienta de informacin gerencial, con los
fines especficos de:
Apoyar la elaboracin de polticas operativas,
Determinar la eficiencia por reas y lneas de productos,
Medicin de la racional utilizacin de los capitales, y
Evaluar la factibilidad de los proyectos de inversin
Fuentes de informacin
El herramental bsico para un anlisis e interpretacin de estados contables se integra con:

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Balance General: permite caracterizar estticamente la posicin patrimonial y financiera de la
empresa a una fecha determinada.
En base a un nmero representativo de ejercicios anuales brinda pautas de comportamiento
evolutivo, y conforme a presupuestos econmico - financieros a corto y mediano plazo, permite
establecer conclusiones proyectivas.
Estado de resultados: indica en qu medida las polticas y estrategias trazadas y la accin
concreta desarrollada durante un perodo determinado se han traducido en la obtencin de utilidades.
Estado de Evolucin del Patrimonio Neto: refleja la evolucin ocurrida en el capital, las
reservas y ganancias a distribuir, permitiendo fijar pautas sobre el financiamiento de la inversin y
polticas de reinversin de utilidades.
Informacin complementaria del Balance General y Estado de Resultados: ampliacin del
esquema sinttico que se formula en el Balance General y Estado de Resultados.
Estado de Origen y aplicacin de fondos: refleja las fuentes y direccin del flujo de fondos
que originan las modificaciones en activos, pasivos y patrimonio neto de la empresa. Permite evaluar
las polticas de financiacin del capital de trabajo y activos fijos e lustra la participacin en este
proceso de las fuentes de generacin interna y externa.
Presupuestos econmicos y financieros: proyeccin de las situacin actual como expresin
cuantitativa del plan integral de operaciones futuras. En el plano financiero el presupuesto permite
anticipar las necesidades de efectivo, identificar posibles excedentes de fondos, y enmarcar situaciones
crticas de carcter transitorio o permanente en el flujo de fondos.
El anlisis del cumplimiento de los presupuestos permite el seguimiento de la gestin operativa,
detectando, a travs de los desvos, problemas de orden econmico o financiero.
Composicin vertical Estructura
El anlisis de la estructura informa la composicin porcentual del balance general y del estado
de resultados de acuerdo con el esquema siguiente:
Inversin: activo
Financiacin: pasivo y patrimonio neto
Resultados: ventas, costos y gastos.
Composicin de la inversin
Primer nivel de anlisis
Grado de liquidez e inmovilidad del activo total a travs de la participacin porcentual del
activo corriente y no corriente.
Segundo nivel de anlisis
Activo corriente: informacin referida a la poltica de disponibilidad de fondos, financiacin de
las ventas y niveles de inventario a travs de la participacin porcentual de las disponibilidades,
inversiones transitorias, crditos y bienes de cambio.
Activo no corriente: informacin referida a la orientacin de la inversin inmovilizada en la
empresa o en otras sociedades a travs de la participacin porcentual de los bienes de uso, inversiones
en empresas controladas o vinculadas y otras.
Composicin de la financiacin
Primer nivel de anlisis
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Proporcin del capital propio y de terceros en la financiacin de la inversin total.
Segundo nivel de anlisis
Estructura de endeudamiento a corto y largo plazo
Composicin de los resultados
Primer nivel de anlisis
Margen de ganancia gruta y neta sobre las ventas
Segundo nivel de anlisis
Composicin porcentual del resultado neto segn su carcter ordinario o extraordinario, para
diferenciar los resultados que son repetitivos de los que no.
Anlisis horizontal Tendencia
La calificacin de la estructura y relaciones en materia de inversin, financiacin y resultados se
completa a travs de la tendencia, para verificar si la posicin econmico - financiera determinada tiene
carcter estable, refleja una mejora o indica un proceso de deterioro.
El anlisis de tendencia se basa en la aplicacin uniforme de normas y principios de
contabilidad en materia de valuacin y exposicin.
La empresa debe informar a travs de las notas a los estados contables (y el contador pblico en
su dictamen), los cambios que impliquen una salvedad a dicha uniformidad.
El clculo de la tendencia se realiza por medio de la siguiente frmula:
Monto del rubro o cuenta (ao de anlisis)
Monto del rubro o cuenta (Ao base)

x 100

En economas inflacionarias, para homogeneizar la comparacin, se requiere expresar el monto


del ao base en moneda de cierre del ao bajo anlisis, por medio de la aplicacin de un coeficiente de
correccin.
Tasas de rentabilidad
La tasa de rentabilidad relaciona beneficios e inversiones, establece la remuneracin del capital
y mide la eficiencia empresarial. Constituye el ndice fundamenta para diagnosticar la situacin
econmica de la empresa, atendiendo las necesidades y objetivos siguientes:
Abonar a los accionistas dividendos que tornen atractivos la reinversin parcial de las
utilidades y el aporte de nuevos capitales,
Atender los requerimientos normales de capital de trabajo,
Mantener un ritmo regular de expansin, y
Atraer fondos del mercado financiero complementarios a los autogenerados.
La tasa de rentabilidad es una marca prioritaria para evaluar la situacin esttica y proyectiva de
la empresa en un marco tanto econmico como financiero. Es la fuente clsica de autogeneracin de
fondos. El proceso de reinversin de utilidades permite mantener un ritmo de crecimiento.
Ecuacin bsica de rentabilidad:
Tasa de rentabilidad =

Utilidad x 100

= %
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Inversin
Rentabilidad del Patrimonio Neto
Los fines de este ndice responden a las estrategias empresarias en materia de reinversin de
utilidades, dividendos en efectivo y valor de la accin en el mercado.

Frmula:
Utilidad neta del ejercicio
Patrimonio Neto al inicio + Patrimonio Neto al cierre
2

x 100 = %

Rentabilidad de la Inversin Permanente


La rentabilidad de la inversin permanente refleja la tasa de retribucin de los capitales
afectados en forma permanente, considerando como tales los aportados por los propietarios y los
acreedores de largo plazo. Mide el efecto econmico del endeudamiento a largo plazo, comnmente
conocido como Efecto Palanca.
As, cuando la tasa de rentabilidad del patrimonio neto supera a la de la inversin permanente,
dicho efecto ser positivo, por ser el costo de los prestamos inferior a la utilidad que aportan,
transfirindose la diferencia a favor de los socios.
Se trata de un ndice utilizado para evaluar la incorporacin de fuentes de financiacin a largo
plazo segn una relacin comparativa de la tasa de inters y el rendimiento medio de la empresa.
Frmula:
Utilidad neta del ejercicio + resultados financieros por largo plazo
(PN Inicio + PN Cierre) + (P No Cte Inicio + P No Cte Cierre)
2
2

x 100 = %

Rentabilidad de la Inversin Total


Refleja la tasa de rendimiento del activo total y constituye una medida de eficiencia econmica
en la utilizacin de la inversin de la empresa, aislndola del factor financiero (costo del capital de
terceros).
La comparacin de las tasas de rentabilidad de la inversin total con la del patrimonio neto mide
el Efecto Palanca que ejerce el endeudamiento total, a corto y largo plazo.
La rentabilidad de la inversin total es utilizada con fines gerenciales para la medicin de la
performance de los responsables funcionales al cotejar resultados obtenidos con capitales puestos a
disposicin, as como para el desarrollo de standards de eficiencia operativa, desde un punto de vista
eminentemente econmico, que al neutralizar la variable financiera centra el enfoque en el rendimiento
de los activos.
Frmula:
Utilidad neta del ejercicio + resultados financieros por largo plazo
(PN Inicio + PN Cierre) + (Pasivo Inicio + Pasivo Cierre)
2
2

x 100 = %

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Efecto Palanca
Efecto palanca corto y largo plazo = Rentabilidad del patrimonio neto
Rentabilidad de a inversin total
Efecto palanca largo plazo solamente = Rentabilidad del patrimonio neto
Rentabilidad de la inversin permanente
Conclusiones:
Si el resultado es igual a uno, el costo del capital ajeno es igual al rendimiento que produce, la
participacin del capital ajeno en la financiacin no producir variacin en el nivel de rentabilidad del
patrimonio neto, el efecto palanca es neutro.
Si el resultado es mayor a uno, el costo del capital ajeno es menor al rendimiento que produce,
la mayor participacin del capital ajeno producir un aumento en la rentabilidad del patrimonio neto, el
efecto palanca es positivo.
Si el resultado es menor a uno, el costo del capital ajeno es mayor que el rendimiento que
produce, la mayor participacin del capital ajeno producir una disminucin en el nivel de rentabilidad
del patrimonio neto, el efecto palanca es negativo.
Niveles de Rentabilidad
Para evaluar la posicin de rentabilidad de la empresa cabe formular la siguiente pregunta: cul
es el standard mnimo y qu niveles deben considerarse como de normal aceptacin?
Desde el punto de vista de utilizacin de los beneficios puede calificarse como razonable una
tasa que permita distribuir dividendos adecuados a los accionistas (por ejemplo 8 %) y adems
reinvertir una proporcin para la expansin de la empresa (por ejemplo 4 %), en correlacin con el
incremento del producto bruto interno del sector, a fin de poder mantener la participacin del mercado.
Conforme con lo expuesto, a nuestro criterio puede considerarse, en moneda constante, como
nivel mnimo de referencia la tasa de 8 % despus del impuesto a las ganancias, en tanto el nivel de
razonable aceptacin se ubicara entre 12 y 15 %.
La rentabilidad de la empresa puede compararse con la rentabilidad de otras empresas del
sector, para evaluar si la empresa es rentable para el sector, y con las expectativas de los socios, para
ver si cubre las mismas.
Frmula de Dupont, Mrgenes y Rotaciones
La frmula de Dupont ampla la informacin sobre rentabilidad (pudiendo ser aplicadas a todas
las frmulas de rentabilidad) en funcin de:
Margen neto de ganancias sobre ventas: porcentaje que representa la ganancia neta con
relacin a las ventas, relacin entre precio y costos (porcentaje).
Utilidad x 100
Ventas
Rotacin de la inversin con respecto a las ventas (veces).

Ventas
Inversin

La relacin correcta entre margen de utilidad sobre ventas y rotacin del capital en funcin de
las ventas depende de las caractersticas de cada actividad.

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Capital de Trabajo Financiero
Refleja el capital de trabajo neto y constituye el exceso de activo corriente sobre el pasivo
corriente. Pone de relieve el margen de seguridad con que cuenta la empresa para hacer frente a los
compromisos de corto plazo.
Es la fraccin de activos corrientes que no est financiada por el pasivo corriente, sino por una
parte de capitales permanentes (pasivo no corriente y patrimonio neto).
Una situacin de paridad de activos y pasivos corrientes - capital de trabajo igual a cero - exige,
para el normal cumplimiento de los compromisos, un sincronismo de vencimientos de pasivos y
realizacin de activos que resulta prcticamente imposible. Ello hace necesario contar con un margen
de seguridad constituido por un excedente de activo corriente sobre el pasivo corriente.
Para fines de anlisis interno, el capital de trabajo financiero debe permitir una actividad
operativa normal sobre bases econmicas y mnima tensin financiera, como as tambin afrontar
eventuales desvos sin comprometer el equilibrio de la empresa.
ndice de Liquidez Corriente
El ndice de liquidez corriente aporta elementos para evaluar la capacidad de la empresa para
cumplir en trmino sus compromisos a corto plazo. Guarda similitud con el capital corriente, por
cuanto considera activos y pasivos corrientes. Pero la determinacin del ndice de liquidez se calcula
por medio del cociente.
El incumplimiento en los pagos determina una clasificacin crediticia negativa que restringe las
fuentes de financiacin de la empresa, incrementa las tasas de inters y afecta los precios de compra.
En casos extremos la situacin puede derivar en quiebra o paralizacin de actividades.
Liquidez corriente = Activo Corriente = Caja y Bancos + Inversiones + Crditos + Bienes de Cambio
Pasivo Corriente
Deudas + Previsiones
Una situacin de paridad de activos y pasivos corrientes - ndice de liquidez corriente igual a
uno - exige un sincronismo de vencimientos de pasivos y realizacin de activos que resulta
prcticamente imposible. Ello hace necesario contar con un margen de seguridad constituido por un
excedente de activo corriente sobre el pasivo corriente.
El nivel de margen debe permitir una actividad operativa normal sobre bases econmicas y
mnima tensin financiera, como as tambin afrontar eventuales desvos sin comprometer el equilibrio
de la empresa.
Para cumplir con los requerimientos enunciados, el enfoque financiero clsico ha fijado como
nivel mnimo de liquidez corriente la relacin de 2 a 1, es decir, la empresa debe contar con 2 pesos de
activo corriente por cada peso de pasivo corriente.
Es necesario profundizar la evaluacin del ndice a travs del examen de los aspecto particulares
de sus componentes referidos a plazos de realizacin de activos y exigibilidad de pasivos.
La amplitud y sentido del desfasaje determinar diferentes requerimientos de liquidez corriente.
ndice de Liquidez Seca
El ndice de liquidez seca o cida complementa el anlisis de liquidez corriente al evaluar la
capacidad de la empresa para cumplir en trmino con los compromisos a corto plazo, computando
solamente los activos corrientes de ms rpida realizacin (caja y bancos, inversiones y crditos).
Constituye una prueba ms severa de la capacidad de pago al excluir los bienes de cambio, es decir,
suponiendo que la empresa no realizar ninguna venta.

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Liquidez seca = Activo Corriente Bienes de Cambio = Caja y Bancos + Inversiones + Crditos
Pasivo Corriente
Pasivo Corriente
El enfoque clsico considera como estndar mnimo un nivel de ndice igual a 1.
Liquidez Absoluta
El ndice de liquidez absoluta supone, adems que la empresa no realiza ninguno de los cobros
relacionados con sus ventas pasadas.
Liquidez absoluta = Activo Rpido Crditos
Pasivo Corriente
Liquidez Total
Evala la capacidad de la empresa de cumplir en trmino con los compromisos totales, con
prescindencia de la divisin en corto y Largo Plazo.
Liquidez Total = Activo Corriente + Crditos No Corrientes + Bienes de Cambio No Corrientes
Pasivo Corriente + Pasivo No Corriente
Plazo medio de cobranzas por ventas
Plazo en das que transcurre desde el momento de la venta hasta la transformacin del crdito en
disponibilidades.
Frmula:
Crditos por venta Inicio + Crditos por ventas cierre
2
Ventas del ejercicio

x 365 das = das

El plazo de cobranza es el indicador ms adecuado para poner de manifiesto problemas de


comercializacin que requieran ampliacin de los plazos de financiacin.
En la determinacin de la frmula debe sumarse el IVA a las ventas, puesto que los crditos ya
lo incluyen.
Antigedad Media de Inventarios
Plazo medio de inmovilizacin en das de los bienes de cambio en el activo, hasta que se
produce su venta.
Frmula:
Bienes de cambio Inicio + Bienes de cambio Cierre
2
Costo de ventas del ejercicio

x 365 das = das

Plazo Medio de Pago de Deudas


Plazo promedio que transcurre hasta que se cancelan las compras de bienes y servicios.
Frmula:
Deudas corrientes Inicio + Deudas corrientes Cierre
2

x 365 das = das


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compras bienes y servicios del ejercicio
Endeudamiento
El ndice de endeudamiento mide las respectivas participaciones de propietarios y terceros en la
financiacin de la inversin total (activo) de la empresa. Permite as evaluar la estructura de
financiacin, poniendo de relieve el grado de dependencia de la empresa respecto de terceros, la
poltica de aportes de capital y reinversin de ganancias.
Endeudamiento =

Pasivo
.
Patrimonio Neto

Conforma a sanas polticas financieras, la participacin de acreedores en la financiacin de la


inversin total no debe superar la de los propietarios, o sea que se estima como nivel mximo de
endeudamiento un ndice igual a 1.
Cuando se supera dicho nivel la empresa se enfrenta con crecientes limitaciones de acceso a las
fuentes externas, sea por directo racionamiento o por creciente costo marginal, los acreedores elevan
las tasas de inters e imponen garantas adicionales para protegerse del riesgo que representa una
cesacin de pagos de la empresa.
En tales circunstancias la elevada carga fija de inters afecta la magnitud de la utilidad
reduciendo la rentabilidad del capital aportado por los accionistas. A su vez la tensin econmica y
financiera introduce restricciones y rigideces en la adopcin de polticas de comercializacin y
produccin que disminuyen el potencial de la empresa.
Se produce as un proceso circular de direccionamiento negativo que erosiona la solidez de la
empresa.
Financiacin de la inmovilizacin
Este ndice evala la poltica de financiacin de los activos no corrientes para determinar en que
medida se los cubre con patrimonio neto, deudas no corrientes y deudas corrientes.
Financiacin del activo inmovilizado = Patrimonio Neto x 100 = %
Activo No Corriente
Corresponde establecer como normal un nivel de ndice igual al 100 % o sea que los recursos
propios financien la totalidad del activo no corriente. En la medida en que el ndice excede dicho valor,
demuestra una aplicacin de los recursos propios al capital de trabajo.
Las situaciones de ndices de inmovilizacin inferiores al 100 % se originan fundamentalmente
por las siguientes causas:
Insuficiente autogeneracin de fondos, y
Preferencia de los inversores a actuar como acreedores, en lugar de asumir a totalidad del
riesgo empresario en calidad de accionistas.
Esta realidad requiere ampliar la ecuacin:
Recursos Propios(*) x 100 + Pasivo No Corriente(*) x 100 + Pasivo Corriente(*) x 100 = 100 %
Activo No Corriente
Activo No Corriente
Activo No Corriente
(*) Parte destinada a la financiacin del activo no corriente

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En la medida en que se apele en mayor proporcin al pasivo no corriente o an al pasivo
corriente, se ver afectada la solidez del equilibrio financiero.

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