Factibilidad Económica y Financiera de Un Proyecto de Creación de Una Empresa de Alojamiento Rural

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS
GRADO EN TURISMO
Factibilidad econmica y financiera de un proyecto de creacin

de una empresa de alojamiento rural.
Trabajo Fin de Grado presentado por M Dolores Vzquez Domnguez, siendo del
mismo Antonio Manuel Moreno Moreno.
V. B. De Antonio Manuel Moreno Moreno.
D.
M Dolores Vzquez Domnguez
D.
Sevilla. Junio de 2015
GRADO EN TURISMO
FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS
TRABAJO FIN DE GRADO
CURSO ACADMICO [2014-2015]
TTULO:
FACTIBILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA DE UN PROYECTO DE CREACIN
DE UNA EMPRESA DE ALOJAMIENTO RURAL
AUTOR:
M DOLORES VZQUEZ DOMNGUEZ
TUTOR:
ANTONIO MANUEL MORENO MORENO
DEPARTAMENTO:
ECONOMA FINANCIERA Y DIRECCIN DE OPERACIONES
REA DE CONOCIMIENTO:
ECONOMA FINANCIERA Y CONTABILIDAD
RESUMEN:
En este trabajo se elabora un proyecto de inversin en el sector del turismo,
concretamente un alojamiento rural. Consiste en la rehabilitacin de una casa rural y
puesta en marcha como actividad de alojamiento. Est ubicada en la Comunidad de
Extremadura en el municipio de Salvalon de la provincia de Badajoz.
Se estudiarn tanto las inversiones como la financiacin necesaria para poder crear la
empresa. Y se analizarn los resultados de la actividad proyectada en trminos de
factibilidad econmica y financiera, as como otros indicadores y los criterios clsicos
de evaluacin de proyecto de inversin.
PALABRAS CLAVE:
Turismo rural, factibilidad, econmico, rentabilidad, financiero
TFG-TUR. Factibilidad econmica y financiera de un proyecto de creacin de una empresa de alojamiento rural.
NDICE
1. INTRODUCCIN...............................................................................................................................................................................................................................1
1.1. OBJETIVOS ...........................................................................................................................................................................................................1
1.2 JUSTIFICACIN.........2
1.3 METODOLOGA..........3
1.4 ESTRUCTURA3
2. BALANCE...................................................................................................................5
2.1 ESTRUCTURA ECONMICA DE LA EMPRESA.....5
2.1.1 Activo Fijo...5
2.1.1.1 Terreno5
2.1.1.2 Construccin.. 5
2.1.1.3 Rehabilitacin.6
2.1.1.4 Equipos 6
2.1.1.5 Mobiliario.. 7
2.1.2 Activo Corriente 11
2.2 ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA12
2.2.1 Patrimonio neto y pasivo..12
2.2.1.1 Capital Social 12
2.2.1.2 Pasivo.13
2.3 Balance Inicial y balances previsionales.13
3.CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS.....15
3.1 INGRESOS..15
3.2 GASTOS..19
3.2.1 Existencias..19
3.2.2 Mano de obra..19
3.2.3 Gastos Generales..20
3.2.3.1 Consumo de luz... 20
3.2.3.2 Consumo de agua... 20
3.2.3.3 Telfono e Internet... 20
3.2.3.4 Otros gastos.. 21
3.2.3.5 Publicidad.. 21
3.3 CUOTA DE AMORTIZACIN CONTABLE... 22
3.4 CUENTA DE RESULTADOS DE EXPLOTACIN.......23
4.FACTIBILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA.............................25
4.1 DIMENSIN FINANCIERA DE LA INVERSIN...25
4.2 FACTIBILIDAD ECONMICA..26
4.2.1 Rentabilidad del activo.....26
4.2.2 Coste Medio Ponderado del Capital (CMPC).. 27
-I-
Vzquez Domnguez, M Dolores
4.2.3 Rentabilidad Neta.....28

4.3 DIMENSIN FINANCIERA DE LA FINANCIACIN AGREGADA
28
4.4 FACTIBILIDAD FINANCIERA 29

4.4.1 Cuenta de Tesorera 29
4.5 RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA.. 29
4.6 CRITERIOS CLSICOS DE EVALUACIN ECONMICA DE
PROYECTOS.. 30
4.6.1 Valor Actual Neto (VAN). 30
4.6.2 El plazo de recuperacin (PR)... 30
5 CONCLUSIONES.. 31
BIBLIOGRAFA.. 33
ANEXOS.. 35
-II-
CAPTULO 1
INTRODUCCIN
El objetivo de, este proyecto es crear una empresa de alojamiento rural.
Concretamente se rehabilitar una casa rural y se pondr en marcha una actividad que
estar centrada en el alojamiento de personas, habr dos tipos de alojamiento, sern
alquilar la casa completa en fin de semana o alquilar por habitaciones de lunes a
jueves.
Se realizarn todos los clculos y/o procedimientos para verificar la factibilidad
econmica y financiera, para ver si econmicamente a largo plazo se puede llevar a
cabo este proyecto.
Se estudiarn las inversiones y/o financiaciones necesarias para poder llevar a
cabo el proyecto. En nuestro caso no har falta financiacin externa, ya que con el
capital aportado por cada socio se puede llevar a cabo.
La idea de un alojamiento rural en vez de en otro tipo de subsector, es porque el
turismo rural aunque ya est cada vez ms consolidado todava hay sitios en que no
se desarrolla tan fuertemente. Ya que tradicionalmente ha existido una masificacin
por el turismo de sol y playa. Pero esta concepcin del turismo de sol y playa est
cambiando, hay una fuerte demanda que quiere descubrir otros tipos de turismo y
experiencias realizando diferentes actividades, buscando la autenticidad de los sitios y
lugares.
Las personas que buscan este tipo de turismo, en general son personas que viven
en ciudades y estn con un nivel de estrs alto y buscan estos lugares alejados de la
ciudad, en busca de la tranquilidad y la paz que ofrecen estos sitios y apreciar la
naturaleza y el paisaje, as como poder realizar diferentes tipos de actividades como
son las tradicionales de toda la vida, adems de realizar escalada, puenting,
senderismo, tiro de arco, etc.
1.1 OBJETIVOS.
El objetivo principal de este trabajo, es poner en prctica, a travs de este trabajo los
conocimientos adquiridos en el grado de turismo. Concretamente los que se refieren a
aspectos econmico-financieros.
El objetivo del proyecto, es que sea factible econmicamente y financieramente, a
partir de todos los resultados y/o procedimientos, que se llevarn a cabo en el
presente trabajo, en definitiva que se obtenga rentabilidad.
Para poder realizarlo, necesitaremos elaborar los distintos balances de situacin
para cada ao, as como la cuenta de prdidas y ganancias.
Y una vez echo lo anterior, tendremos que valorar si la empresa es factible o no,
gracias a distintos clculos que sern, el TIR (Tasa Interna de Rentabilidad), el VAN
(Valor Actual Neto), Pay-back (Plazo de Recuperacin), la rentabilidad del accionista.
-1-
1.2 JUSTIFICACIN.
Se ha elegido hacer este proyecto de crear una empresa de alojamiento rural y en la
Comunidad de Extremadura, ya que esta Comunidad presenta caractersticas muy
relevantes para este tipo de turismo.
El turismo rural en Extremadura ha tenido mucho auge en los ltimos aos, dado a
que tiene unas caractersticas propias para esta tipologa de turismo, como son los
diferentes paisajes que presenta, como es la dehesa, valles, vegas, llanos, sierras. Es
una tierra de contrastes, en la cual se pueden apreciar estos paisajes, y practicar
diferentes actividades como pueden ser senderismo, paintball, escalada, puenting, etc.
Y tambin poder apreciar la naturaleza, su patrimonio histrico, su patrimonio
cultural-natural, sus parques naturales como el Parque de Monfrage donde se puede
disfrutar del turismo ornitolgico, hay ms lugares donde se puede apreciar este
turismo ornitolgico pero este lugar es el ms conocido, embalses, etc.
Tambin cuenta con una gran gastronoma y comidas tradicionales, como por
ejemplo: todos los productos derivados del cerdo ibrico, en especial el jamn dehesa,
los quesos y las tortas del Casar que son propios de La Serena, los vinos, la miel
Villuercas-Ibores, el aceite de oliva, las cerezas del Valle del Jerte, pimentn de La
Vera, etc.
Y cada pueblo tiene su propio plato tpico que puede llegar a sorprender. Lo platos
ms tpicos de Extremadura son:
- Las migas extremeas.
- El gazpacho.
- La sopa de tomate.
- Diferentes dulces como son las perrunillas, prestios o las flores extremeas.
Aparte de lo mencionado tambin se ha escogido este lugar ya que los socios son
de Salvalen donde se encuentra ubicada la casa a rehabilitar.
Y la casa est en un entorno muy propicio para el turismo rural, cuenta con una
parcela bastante amplia para que puedan disfrutarla los clientes. Adems en el
municipio a travs del ayuntamiento y asociaciones se hacen muchas actividades para
potenciar el turismo rural con actividades como: senderismo, acampadas donde se
hacen muchas actividades, rallys, etc.
El municipio cuenta con una finca comunal que se llama Monte Porrino que pueden
visitarla todas las personas que lo deseen, tiene 1.700 hectreas con encinas y
alcornoques, est rodeado de sierras y tiene un paisaje impresionante. Aparte posee
restos prehistricos como son dlmenes y cistas, restos de una villa romana y una
tumba medieval que es conocida como la tumba del moro, as como varios chozos y
caballerizas antiguas. Todo ello se puede visitar.
El municipio se encuentra en la Sierra Suroeste de la provincia de Badajoz, donde
destaca el paisaje de la dehesa principalmente. Y en este municipio se vive
principalmente de la ganadera, es un lugar conocido por el cerdo ibrico y el jamn.
Adems de todo esto alrededor de Salvalon, tambin hay cerca otros pueblos que se
pueden visitar y son dignos de conocer.
-2-
1.3 METODOLOGA.
Para llevar a cabo el proyecto de factibilidad econmica y financiera se han realizado
diferentes pasos.
Primero, es necesario conocer los conceptos y trminos, econmico-financieros
para poder afrontar el anlisis, y se han abordado con el libro de Finanzas
Corporativas de Salvador Durbn Oliva (2011), una vez afianzados los conceptos se
ha empezado a elaborar el proyecto.
Una vez, echo lo anterior, se ha tenido en cuenta tambin el entorno donde est
ubicada la casa rural a rehabilitar, as como los recursos que tiene la casa y la zona
para los clientes. Tambin se ha tenido en cuenta la competencia que hay alrededor
de donde est la casa. En l pueblo actualmente hay dos casas rurales privadas, y
unas casas rurales que son propiedad del ayuntamiento pero la explotan por una
concesin administrativa, unas personas. Dicho esto, tendramos que competir con
estas casas rurales. Se ha tenido entrevista con personas que trabajan en el sector.
Se ha elaborado un estudio pormenorizado de todas las inversiones (mobiliario,
terreno, equipo, etc.) que son necesarias para el negocio as como de la financiacin
para poder hacer frente a estas inversiones. Evaluando y escogiendo qu inversiones
son las ms adecuadas.
Otro paso ha sido elaborar todos los ingresos y gastos detallados.
Y por ltimo a travs de los resultados de la factibilidad econmica y financiera,
evaluar la idoneidad del proyecto.
1.4 ESTRUCTURA.
El proyecto constar de los siguientes captulos:
-
Captulo 1: se hace una introduccin, as como cules son sus objetivos, la

justificacin de porqu se hace este proyecto y la estructura del trabajo.
Captulo 2: se detalla el balance de situacin de la empresa, indicando todas las
inversiones que son necesarias para poder realizar este proyecto, as como la
financiacin con la que se va a contar para hacer frente a las inversiones.
Captulo 3: se recoge con todo detalle la cuenta de prdidas y ganancias, que
est compuesta de los ingresos que tendr el proyecto, y los gastos.
Captulo 4: en este captulo se realizarn los clculos para que a travs de los
resultados de los anteriores captulos podamos saber la factibilidad econmica y
financiera de la empresa. Tambin se aplicar los criterios clsicos de
evaluacin de proyectos, como son el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa de
Interno Rendimiento (TIR) y el plazo de recuperacin (Pay-Back)
Captulo 5: Conclusiones.
-3-
-4-
CAPTULO 2
BALANCE
2. LA ESTRUCTURA ECNOMICA Y LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA
EMPRESA.
2.1 ESTRUCTURA ECNOMICA DE LA EMPRESA.
La estructura econmica de la empresa est compuesta, por el activo o patrimonio
total de la empresa lo forman los bienes y derechos que posee la empresa en un
momento determinado. A estos bienes y derechos del activo se les llaman inversiones
segn. (Durban, 2011).
Podemos distinguir entre activo fijo que son los bienes que no varan dentro del
ciclo de explotacin de la empresa. Y en activo corriente, que si varan dentro del ciclo
de explotacin de la empresa, Los activos corrientes o circulante son aquellos
elementos necesarios para poner en funcionamiento a los activos fijos, y que
permitirn el desarrollo de la actividad de la empresa (Durban, 2011)
Concretamente la estructura econmica se compone de las siguientes partidas:
2.1.1 Activo fijo
Aqu se describe todo el activo fijo que es necesario para llevar a cabo el proyecto de
inversin de la casa rural. Todo est calculado segn las caractersticas de la casa.
2.1.1.1 Terreno.
La parcela tiene una hectrea y 2000 m2 ms en total sera 12.000 m2. El terreno est
valorado en 25.000 euros. El terreno cuenta con la casa a reformar, una piscina que se
dejar como est actualmente, en estos lugares se les suele llamar alberca. Este es el
plano del terreno:
Imagen 2.1 Plano Terreno

Fuente: www. sedecatastro.gob.es
2.1.1.2. Construccin.
-5-
La casa a rehabilitar tiene unos 150 m2, est valorada en unos 15.000 euros. Cuenta
con un saln, y dos habitaciones, y cinco cuadras. Una vez reformada la casa quedar
de la siguiente manera:
-
Un saln, ms amplio al que haba anteriormente.

Una cocina.
Una habitacin de matrimonio.
Dos habitaciones dobles.
Dos habitaciones individuales.
Se insertar un plano de cmo nos gustara que quedara la distribucin:
Imagen 2.2 Plano

Fuente: Elaboracin propia
2.1.1.3 Rehabilitacin.
Segn presupuesto de una arquitecta, aproximadamente se necesitan para rehabilitar
la casa 35.000 euros.
El presupuesto consta de las siguientes fases:
-
Actuaciones previas de demolicin y excavacin.
Estructura.
Participaciones interiores.
Carpintera (ventanas de dos hojas y una hoja con climatizacin, puertas de

madera, puerta de madera de armarios).
Instalaciones ( telefona y televisin, calefaccin y aire acondicionado,
fontanera, saneamiento, electricidad, proteccin contra incendios)
-
Cubierta.
Revestimientos (alicatado, pavimentos, pintura y acabados).
Honorarios tcnicos (permisos de obras, visado de colegio de arquitecto y

aparejadores, etc)
2.1.1.4 Equipos.
-6-
Para la gestin diaria de la casa rural, necesitaremos de un ordenador con su software

ya incorporado, de una caja registradora y un TPV para poder cobrar a los clientes. El
TPV nos lo da el banco correspondiente, una impresora, telfono. En la tabla se
detalla los precios de los equipos necesarios:
EQUIPOS
PRECIO
Ordenador
459,00
Caja registradora
119,99
Telfono
29,99
Impresora
49,99
TOTAL
658,97
Tabla 2.3 Equipos

Fuente: Elaboracin propia a partir de precios de diversas fuentes
2.1.1.5 Mobiliario
Todo el mobiliario que se va a detallar a continuacin, va ser rstico. Debido a que es
lo que se usa para este tipo de alojamiento. Toda la casa tendr instalacin de aire
acondicionado central, tanto de fro y calor.
Saln
El saln est compuesto con un mobiliario rstico. Los muebles son de madera de
color oscura con lneas rsticas, y el sof y el silln son en colores de tonos marrones
claros.
El saln es un sitio fundamental en la casa donde se renen las personas para
charlar, ver la televisin, descansar Por ello est equipado con muebles de calidad y
confort. En el saln en la parte central ya se encuentra una chimenea de lea
tradicional. No es un gran saln, pero tiene un gran encanto por su distribucin y su
mobiliario. Se adjunta la siguiente tabla con los muebles y equipamiento que se
necesitan para invertir en la casa rural:
SALN
PRECIO
Sof Chaise Longue
672,18
Silln
299,00
Televisin
329,00
Mesa centro
98,00
Sillas (8)
188,64
Lmpara centro
230,00
Soporte TV
88,90
TOTAL
1.905,72
Tabla 2.4 Mobiliario Saln
-7-
Cocina.
La cocina est equipada con muebles de madera con estilos y lneas rsticas, y todos
los utensilios, cuberteras, vajillas y dems enseres que se necesitan para cocinar. En
el medio de la cocina hay una isla de piedra que sirve de encimera o mesa segn
deseen los clientes. La cocina est decorada con enseres antiguos como son cuencos
de barro, cestas de mimbre, botijos, espiches de barro, tinajas, molinillos, cntaros.
Todas estas cosas son propiedad de uno de los socios, gracias a estos enseres le da
un toque totalmente antiguo y rural a la cocina. Se adjunta la siguiente tabla con lo
que se necesita para equipar la cocina:
COCINA
PRECIO
Microondas
49,90
Frigorfico
579,00
Horno + placa vitrocermica
39,00
Estantes
2.815,00
Encimeras
1.400,00
Campana
109,00
Fregadero
65,25
Grifos
29,95
Lavavajillas
434,00
Menaje
171,60
Cafetera+Tostadora+Exprimidor
47,90
Olla Express
54,95
Sandwichera
9,90
Batidora
25,90
Lmpara (Plafn dos luces)
86,30
Lavadora
219,00
TOTAL
6.136,65
Tabla 2.5 Mobiliario Cocina.

Habitaciones Individuales y Dobles.
En la casa habr dos habitaciones individuales una de ellas con una cama de
105x190cm, en la otra habitacin individual la cama es de 90x190cm.
-8-
Habr dos habitaciones dobles, van a estar equipadas cada una de dos camas de
90x190cm. Todas las habitaciones estarn decoradas de forma rstica. Los cabeceros
y las mesillas son de madera. Y los colchones son de mximo confort para conseguir
un ptimo descanso para los clientes. Tambin en la casa habr dos camas
supletorias de 90x190cm a disposicin de los clientes. Adems tambin estarn
equipadas todas las camas con su juego de sbanas, colchas, edredn y nrdico. En
esta tabla esta todo el mobiliario necesario para las habitaciones:
HABITACIONES ind/dobles
UNIDAD
PRECIO TOTAL
Cabecero Cama 105 cm
1 170,69
170,69
Cabecero Cama 90 cm
5 269,00
1.345,00
Mesillas
4 179,00
716,00
Lmpara de mesilla sobremesa rstica
4
70,00
280,00
Lmpara Techo
4
89,95
359,80
Colchn 105x190 cms FLEX
1 227,60
227,60
Colchn 90x190 cms FLEX
5 209,21
1.046,05
Somier Base Tapizada 105x190cms FLEX
1 151,02
151,02
somieres Base Tapizada 90x190cms FLEX
5 137,89
689,45
Almohada 105 cm
1
29,95
29,95
Almohada 90 cm
5
23,72
118,60
Ropa de cama 90 cm + supletorias (Juego
sabnas,colcha, nrdico)
7
47,95
335,65
Ropa de cama 105 cm (Juego sabnas,colcha, nrdico)
1
89,95
89,95
Camas supletorias 90cm + Somier + Almohada +
Colchn
2 200,00
400,00
TOTAL
5.959,76
Tabla 2.6 Mobiliario Habitaciones ind/dobles
Habitacin Matrimonio
Solo contar la casa rural con una habitacin de matrimonio, constar de cabeceros,
cmoda, mesilla todo ello de madera y con toque rsticos. El colchn es de mximo
confort para un gran descanso. La habitacin tendr vistas a la piscina. Tambin
contar con aire acondicionado y calefaccin. Adems tambin estarn equipadas
todas las camas con su juego de sbanas, colchas, edredn y nrdico. Los precios de
los enseres de esta habitacin se recogen en la siguiente tabla:
HABITACIN matrimonio
UNIDAD
PRECIO
TOTAL
Cabecero
197,69
197,69
Mesilla
175,71
351,42
Cmoda
383,22
383,22
Espejo
45,00
45,00
Lmpara Techo
89,95
89,95
Lmpara de mesilla sobremesa
70,00
140,00
Colchn 1,50x1,80 cm PIKOLN
418,00
418,00
Somier Base Tapizada 1,50X1,80 cm
223,03
223,03
Almohada
35,95
35,95
-9-
Ropa de cama (Juego de sbanas, colcha,

nrdico)
143,85
143,85
2.028,11
TOTAL
Tabla 2.7 Mobiliario Habitacin Matrimonio

Cuarto de bao para habitaciones Individuales y Dobles.
Todas las habitaciones de la casa rural contarn de cuarto de bao segn regula el
DECRETO 65/2015, de 14 de abril, por el que se establece la ordenacin y sistema de
clasificacin de los alojamientos de turismo rural de la Comunidad Autnoma de
Extremadura (D. O. E, nm. 74, de 20 de abril)
Todos los cuartos de bao estarn equipados con las mismas caractersticas.
Contendrn todos duchas, lavado con mueble incorporado rstico de madera y el WC,
y dems accesorios (alfombra de bao, toallero pared, papelera, cesta de ducha para
colgar, escobilleros) para satisfacer a los clientes. La siguiente tabla contiene los
precios de todas las instalaciones sanitarias que se necesitan para la casa rural:
CUARTO DE BAOS
Hab.doble/ind
Lavabo
UNIDAD
4
PRECIO
199,00
TOTAL
796,00
Grifo Lavabo
33,95
135,80
Grifo Ducha
43,95
175,80
Espejos
30,00
120,00
Lmparas
30,95
123,80
Plato ducha
125,00
500,00
Mampara
122,95
491,80
WC
139,00
556,00
Accesorios para todas las

habitaciones
234,16
936,64
Secador
14,99
59,96
3.895,80
TOTAL
Tabla 2.8 Mobiliario Cuarto de Bao hab. Ind/dobles

Cuarto de bao para habitacin de matrimonio.
Este cuarto de bao ser diferente a los anteriores descritos, ya que ser de mayor
dimensin. Y constar de baera hidromasaje semicircular que ira cubierta de una
plaqueta de piedra natural. Esta baera con sus chorros de agua y burbujas sirve para
eliminar el estrs y relajar los msculos y de la manera que se va a construir parecer
-10-
que estar el cliente en una antigua terma. Lo dems ir equipado de la misma

manera que los otros cuartos de baos, y contendr todos los accesorios que
necesiten los clientes. Estos son los precios de las instalaciones sanitarias:
CUARTO DE BAO Hab.matr
PRECIO
Lavabo
319,00
Grifo Lavabo
33,95
Grifo Baera
52,85
Espejo
14,99
Lmpara
30,95
Baera Hidromasaje
725,00
WC
139,00
Accesorios
66,03
Secador
14,99
TOTAL
1.396,76
Tabla 2.9 Mobiliario Cuarto de bao hab. Matrimonio
Fuente propia: Elaboracin propia a partir de precios de diversas fuentes
Zona de jardn y piscina.
Es el lugar de relax y de tomar el sol y tambin hacer una barbacoa y pasar una gran
tarde. Por ello, estar equipada esta zona con hamacas y tumbonas, un juego de
sofs y sillones y sillas. Para que los clientes se encuentren cmodos como en su
propia casa. La piscina ya se encuentra en la finca y la barbacoa y sillas no estn en la
tabla, ya que estaban ya en la casa. Los precios de los muebles necesarios para la
zona de jardn:
MUEBLES JARDN
UNIDAD
PRECIO
TOTAL
Hamacas
33,00
198,00
Conjunto de sofs y sillones

con mesa baja
459,00
459,00
657,00
TOTAL
Tabla 2.10 Mobiliario Jardn y Piscina

2.1.2
Activo corriente o activo circulante.
El activo circulante de este proyecto va a depender de la ocupacin que haya.

Como en cualquier empresa, el activo circulante o activo corriente va estar
compuesto de:
-
Existencias:
Las existencias vienen dadas por los productos de limpieza y el set de amenitis para
los clientes con un total ao de 2.053,50.
-
Clientes:
-11-
La Cuenta de Cliente vendr determinada por la contratacin de un turoperador el

primer ao, y as queda la cuenta de clientes:
Ao 2015
TEMPORADA
TEMPORADA ALTA BAJA
Turoperador
Ocupacin
Total
10%
10%
4.620,00
5.890,00
10.510,00
Total Ingresos
Tabla 2.11 Clientes
Fuente: Elaboracin Propia
El resultado de la tabla sale de multiplicar la ocupacin por los distintos precios que
hay segn el tipo de alojamiento por el nmero de persona que tiene capacidad de
poder alojarse en la casa y por el nmero de das.
-
Tesorera de Seguridad:
Vamos a disponer de una tesorera de seguridad de 1.314,27, para cualquier

circunstancia que tengamos.
El NAC, del proyecto sera de 2.361,23.
La NAC la estimaremos al principio y consideraremos que permanece constante en
el tiempo, como supuesto simplificador. En cualquier caso consideraremos que las
variaciones de la NAC pueden ser asumidas por variaciones de autofinanciacin y
pasivos a corto plazo.
2.2. ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA.

La estructura financiera de la empresa contienen el conjunto de fuentes financieras
que est utilizando en un momento determinado la empresa, segn (Durban, 2011)
Dentro de la estructura financiera podemos diferenciar lo que son recursos
aportados por terceros y que forman el denominado pasivo empresarial, y los
aportados por los propietarios de la empresa, que constituyen el denominado
patrimonio neto, segn (Durban, 2011)
Seguidamente se va, a describir los recursos que se necesitarn para llevar a cabo
este proyecto de inversin de la casa rural. Este proyecto no va a necesitar pasivo
empresarial, se financiaran todas las inversiones con el capital que aportan los socios.
La estructura financiera se compone de las siguientes partidas:
2.2.1 Patrimonio neto y Pasivo.
2.2.1.1 Capital social.
Que est compuesto por las aportaciones de los propietarios de la empresa, que se
retribuirn en funcin de los resultados de la misma, sin existir compromiso de
devolucin a no ser que liquidemos la empresa. Constituyen parte de los recursos
propios de la sociedad. (Durban, 2011)
-12-
En este proyecto son tres socios los que van a componer la empresa. Uno de los
socios aporta el terreno y la casa a rehabilitar todo est valorado en 40.000 y los
otros dos socios respectivamente cada uno aportan 30.000 .
2.2.1.2. Pasivo.
No necesitaremos de financiacin externa.
2.3 Balance inicial y Balances previsionales.
Y as quedara el balance inicial de la casa rural:
BALANCE INICIAL
ACTIVO
PASIVO Y P.NETO
ACTIVO FIJO
PATRIMONIO NETO
21.979,80
Mobiliario
Equipos
658,97
Terreno
100.000,00
Capital Social
Socio Terreno
40.000,00
25.000,00
Socio 1
30.000,00
Construccin
15.000,00
Socio 2
30.000,00
Rehabilitacin
35.000,00
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO
2.361,23
NAC
0,00
Pasivo
0,00
Tesorera
TOTAL PAT. NETO Y

PASIVO
100.000,00
TOTAL ACTIVO
100.000,00
Tabla 2.12 Balance Inicial

En el balance inicial se refleja todas las inversiones que tendremos, as como el capital
social que aportan los socios, y pasivo no tenemos ya que con el capital social
podemos hacer frente a las inversiones.
Se procede a poner los balances de los dems aos:
BALANCES
Ao 2015
Ao 2016
Ao 2017
Ao 2018
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Mobiliario
21.979,80
21.979,80
21.979,80
21.979,80
(Amortizacin Mobiliario)
-2.921,31
-5.842,61
-8.763,92
-11.685,22
Equipos
658,97
658,97
658,97
658,97
(Amortizacin Equipos)
-131,79
-263,59
-395,38
-527,18
Terreno
25.000,00
25.000,00
25.000,00
25.000,00
Construccin
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
(Amortizacin Construccin)
Rehabilitacin
(Amortizacin Rehabilitacin)
-300,00
-600,00
-900,00
-1.200,00
35.000,00
35.000,00
35.000,00
35.000,00
-700,00
-1.400,00
-2.100,00
-2.800,00
ACTIVO CORRIENTE
-13-
NAC
2.361,23
2.361,23
2.361,23
2.361,23
Tesorera
9.080,90
26.310,31
50.980,21
83.030,57
105.027,80
118.204,11
138.820,92
166.818,18
TOTAL ACTIVO
PASIVO Y P.NETO
PATRIMONIO NETO
Capital Social
Reservas
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000,00
5.027,80
18.204,11
38.820,92
66.818,18
0,00
0,00
0,00
138.820,92
166.818,18
PASIVO
0,00
Pasivo
TOTAL PAT. NETO Y PASIVO
105.027,80
118.204,11
Tabla 2.13 Balances
Y se aprecian que son positivas y aumentan de un ao a otro, algo muy ventajoso.

En el patrimonio neto se adjuntan las distintas reservas para casa ao, las cuales
aumentan tambin cada ao y son positivas.
-14-
CAPTULO 3
CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS
3.1 INGRESOS
La previsin de ingresos de este proyecto se determina con la prestacin de servicios
de la empresa, que es la de alojamiento rural. Y todo ello viene ligado a la ocupacin
que se consiga.
Se ofertarn dos tipos de alojamiento. Una es la del alquiler ntegro de casa en el
fin de semana, y otra es por pax/hab. El precio y la ocupacin se han determinado a
partir una bsqueda por internet de casas rurales, de las mismas caractersticas y del
mismo entorno. Y se han concertado entrevistas con personas que tienen casas
rurales.
La temporada alta se va a dar en los meses de: junio a septiembre ambos meses
incluidos y diciembre por las vacaciones de Navidad.
La temporada baja se va a dar en los meses de: octubre, noviembre, enero, febrero,
marzo, abril y mayo.
Y el nmero de das para cada temporada va a ir distribuido de la siguiente manera:
Temporada alta: fin de semana 63 das y seran en total 21 fin de semana (V-D)
y de L-J 90 das.
Temporada baja: fin de semana 93 das y seran en total 31 fin de semana (VD) y de L-J 119 das.
Los ingresos se calculan, por la ocupacin, por el nmero de personas que pueden
alojarse en la casa rural que son 10 personas mximo, por el precio segn el tipo de
alojamiento y por el nmero de das.
Ingresos = ocupacin * pax * precio * n das.

Los precios para los distintos aos son los siguientes:
-15-
-16-
2016
2017
2018
190,00
18,00
220,00
20,00
Precio por pax/hab.
20,00
220,00
18,00
190,00
22,00
225,00
19,00
195,00
23,00
235,00
19,00
200,00
TEMP. ALTA TEMP. BAJA TEMP. ALTA TEMP. BAJA TEMP. ALTA TEMP. BAJA TEMP. ALTA TEMP. BAJA
Alquiler ntegrofin de semana
PRECIOS
2015
Tabla 3.1 Precios

El primer ao, se espera en la temporada alta una ocupacin del 40% y en la

temporada baja la ocupacin que se espera es de 30%. Se har un contrato para el
primer ao con un turoperador y la ocupacin que tendr es del 10%.
Y las cifras, son de la fase de inicio del proyecto. Y tambin debido a la campaa de
publicidad.
El segundo ao, se espera una ocupacin de un 5% ms respectivamente en cada
temporada respecto del ao anterior. Y los precios se han mantenido constantes al
ao 2015 para que as los clientes sean ms fieles a la empresa y repitan otra vez la
estancia.
En el tercer ao, se espera una ocupacin de un 5% ms respectivamente en cada
temporada respecto del ao anterior. Y los precios han subido respecto de los otros
aos.
La decisin de subir los precios es porque la clientela ya se est haciendo ms
estable, y es ms fiel.
Y por ltimo, en el cuarto ao se espera una ocupacin de un 5% ms
respectivamente en cada temporada respecto del ao anterior.
Y los precios de nuevo han subido respecto de los otros aos.
Se decide subir los precios, porque vemos que la ocupacin aumenta todos los
aos.
Segn lo anterior, a continuacin se adjuntan la tabla de los precios y la tabla del
Turoperador para el primer ao, as como la ocupacin para cada ao y los ingresos
esperados, en el horizonte temporal (4 aos) de la empresa:
Turoperador
Ocupacin
Total
Total Ingresos Conjunto 2015
10%
10%
4.620,00
5.890,00
10.510,00
60.286,00
Tabla 3.2 Ingresos Turoperador
La cifra 60.286,00, sale de la suma conjunta de los ingresos de nuestra actividad

junto con los ingresos obtenidos con el turoperador.
-17-
2015
TEMP. ALTA TEMP. BAJA
Precio alquiler integro fin de semana 18.480,00 17.670,00
Precio por pax/hab.
7.200,00 6.426,00
% Ocupacin
40%
30%
TOTAL
25.680,00 24.096,00
TOTAL INGRESOS
49.776,00
2016
25.410,00 26.505,00
9.900,00 9.639,00
55%
45%
35.310,00 36.144,00
71.454,00
2017
28.350,00 30.225,00
11.880,00 11.305,00
60%
50%
40.230,00 41.530,00
81.760,00
2018
32.077,50 34.100,00
13.455,00 12.435,50
65%
55%
45.532,50 46.535,50
92.068,00
Tabla 3.3 Ingresos Totales

-18-
3.2 GASTOS.
Hay una serie de gastos que sern fijos. Y otros variables que dependen de la
ocupacin.
Las partidas de gastos que se van a describir en este epgrafe vienen recogidas en
la cuenta de prdidas y ganancias.
3.2.1 Existencias.
Las existencias estn ligadas a la explotacin de la actividad de la empresa. Las
existencias van a ser, todo lo referido a los productos de limpieza que sean necesarios
para limpiar la casa rural, para que los clientes se encuentren la casa en perfecto
estado de higiene. Tambin contar en todos los cuartos de bao de la casa rural con
un set de amenitis para los clientes, que estar compuesto de un (jaboncillo en cajita,
gel y champ). El precio de las existencias es la suma de los productos de limpieza
ms el set de amenitis, todo ello multiplicado segn la ocupacin.
Se adjunta tabla correspondiente con los precios, y la ocupacin por cada
temporada:
2015
Temp Alta
Existencias
% Ocupacin
TOTAL AO
2016
Temp Baja
Temp Alta
2017
Temp Baja
Temp Alta
2018
Temp Baja
Temp Alta
Temp Baja
1.026,75
821,40
1.129,43
924,08
1.232,10
1.026,75
1.334,78
1.129,43
50%
40%
55%
45%
60%
50%
65%
55%
1.848,15
2.053,50
2.258,85
Tabla 3.4 Gastos Existencias.
Fuente: Elaboracin Propia.
2.464,20
3.2.2 Mano de Obra.

En nuestro proyecto aparte de los socios que tambin aportarn su trabajo, que ser el
de las tareas propias de recepcin como es realizar check-out y check-in a los clientes,
atencin al pblico, atender todas las llamadas telefnicas, resolver quejas y
reclamaciones, hacerle el cobro correspondiente a los clientes, comercializacin de la
casa rural, etc.
Aparte de todo esto, contarn con:
-
Dos camareras de piso que tendrn cada una un turno y realizarn todas las
tareas relacionadas con la higiene y limpieza de todas las habitaciones y zonas
comunes y tambin se encargaran de la lavandera y secado.
Un tcnico de mantenimiento, que se encargar de que este todo en perfecto
estado de conservacin y seguridad, as de como de la reparacin de todos los
elementos materiales, electrnicos, etc. de la casa rural.
El salario se le aplicar para estos trabajadores es el que viene en el "Convenio

Colectivo de Trabajo de Hostelera de la provincia de Badajoz", segn al nivel que
pertenezca y categora.
El coste de la seguridad social a cargo de la empresa se encuentra entre el 32% y
38% sobre el sueldo del trabajador.
Se adjuntan las tablas correspondientes a los sueldos y salarios de los
trabajadores:
-19-
SUELDOS Y SALARIOS
N TRAB
CANTIDAD TOTAL MES
TOTAL AO
Limpiadoras
850,00
1.700,00
20.400,00
Tcnico de Mantenimiento
850,00
850,00
10.200,00
2.550,00
Tabla 3.5 Sueldos y Salarios de los trabajadores
30.600,00
TOTAL
S.S CARGO DE LA EMPRESA
TOTAL AO
Limpiadoras
6.732,00
Tcnico de Mantenimiento
3.366,00
10.098,00
TOTAL AO
Tabla 3.6 Seguridad Social
3.2.3 Gastos Generales.

Los Gastos Generales de nuestro proyecto son los referidos a los suministros de agua,
luz, que varan segn el volumen de actividad de la empresa.
Tambin vamos a tener otros gastos generales como: telfono e internet,
publicidad, seguros y gastos de basura.
En los siguientes apartados vamos a describir cada uno de los gastos generales.
3.2.3.1 Consumo de luz.
La cuanta fija al mes es de 150, pero depender del ocupacin que tengamos. As
quedara reflejado el consumo anual de luz para todos los aos:
2015
Temp Alta
2016
Temp Baja
Temp Alta
2017
Temp Baja
Temp Alta
2018
Temp Baja
Temp Alta
Temp Baja
900,00
720,00
990,00
810,00
1.080,00
900,00
1.170,00
990,00
% Ocupacin
50%
40%
55%
45%
60%
50%
65%
55%
TOTAL AO
1.620,00
Consumo de Luz
1.800,00
1.980,00
Tabla 3.7 Consumo anual de luz
2.160,00
3.2.3.2 Consumo de agua.

El consumo de agua no se adjunta porque se dispone de una noria en la parcela
donde hay un pozo de agua ya construido, con el cual se puede abastecer la casa
rural.
Segn un estudio el consumo de agua es 83,14 litros/da/habitacin/husped, para
que podamos hacer una estimacin de lo que gastarn los clientes.
3.2.3.3 Telfono e Internet.
Tras comparar precios de varias compaas hemos optado por una tarifa de Vodafone
que incluye ASDL con Fibra Ono, un mvil con 1GB y 200min y un telfono fijo. Con
este pack tenemos internet que es necesario para la captacin de clientes a travs de
las redes sociales, y de nuestra pgina web, as como para publicitarnos, y dos
-20-
telfonos para contactar y que contacten con nosotros los clientes, y dems gestiones
externas que surja.
La tarifa es constante para los 4 aos del proyecto. Se adjunta tabla con el precio
anual para los 4 aos:
CONSUMO TELFONO+INTERNET
PRECIO
Total al mes
TOTAL AO
Tabla 3.8 Gastos Telfono + Internet
34,40
412,80
3.2.3.4 Otros Gastos.

En este apartado viene descrito el seguro y el gasto de basura.
El gasto de basura, se paga anual en el municipio una cuota de 36,00.
Y respecto al seguro, la tarifa es de 300 anuales. Es un seguro de hogar, y cubre
tanto edificio (continente) como todo el mobiliario, enseres y dems cosas que hay
dentro de la casa.
Adems incluye un seguro de responsabilidad civil para posibles accidentes para
las personas.
Se adjunta la tabla con los correspondientes precios:
OTROS GASTOS
Seguros
Gastos de basura
TOTAL AO
TOTAL AO
300,00
36,00
336,00
Tabla 3.9 Otros Gastos
3.2.3.5 Publicidad.
La campaa de publicidad va a tener presencia en las redes sociales que estn en
auge hoy da como es Facebook, twitter, Tripadvisor.
As como en la pgina Escapada Rural, que te puede anunciar gratis y dar a
conocer la casa rural y as efectuar las reservas de clientes a travs de ellos. Es una
pgina que est dedicada alojamientos similares al que vamos a proyectar.
Se contar con una pgina web de nuestra empresa para darnos a conocer, en la
que los clientes podrn ver fotos de la casa y del lugar donde se encuentra, as como
de las actividades que pueden realizar por el entorno y los lugares que pueden visitar,
ver las opiniones de otros clientes que hayan estado hospedado as como ellos
tambin puedan opinar y se pueden realizar reservas a travs de la pgina web.
La pgina web no costar dinero a la empresa porque la elabora uno de los socios
que tiene conocimientos en esta rea.
Se repartirn folletos dpticos con informacin de la casa y del lugar donde se
encuentra as como de todos sus servicios y tambin tendremos tarjeta de visita con el
nombre de la empresa, la direccin de la casa rural y nmeros de telfono a
disposicin de los clientes.
-21-
Y nos publicitaremos por la radio en la siguiente cadena:

-
Los 40 principales Badajoz, se contratarn 24 cuas, y pondrn dos por cada

mes. Y el horario ser de 10:00-14:00h sbado.
Todo ello se realizar desde el inicio de la actividad y se mantendr constante todo

los aos (menos los folletos dpticos que habr algn ao que no haga falta
comprarlos porque tengamos suficiente). Despus en las redes sociales y en la pgina
web se ir actualizando da a da para que la informacin sea precisa en cada
momento.
Se adjunta la tabla con los precios y cifras correspondientes:
PUBLICIDAD
PRECIO
Folletos Dpticos 500 unid
82,04
Tarjetas de visita 250 unid
27,50
40 principales 24 cuas radio
504,68
Facebook
0,00
Twitter
0,00
Tripadvisor
0,00
Pgina web
0,00
Publicitarse en Escapada Rural
0,00
TOTAL AO
614,22
Tabla 3.10 Gastos de Publicidad
3.3 CUOTA DE AMORTIZACIN CONTABLE.

Este apartado va a tratar de las amortizaciones contables de los activos no corrientes
depreciables
La amortizacin contable es, la estimacin que a priori realiza la empresa por el
concepto de depreciacin futura, en un determinado ejercicio segn (Durban, 2011)
Para las amortizaciones del proyecto de la casa rural se ha consultado las tablas
oficiales. La tabla correspondiente es la siguiente:
-22-
Tabla 3.11 Amortizacin

Fuente: B.O.E, nm. 189 pg, 28421
Segn estos datos, para nuestro proyecto, que tiene un horizonte temporal de
cuatro aos, se amortizarn segn el coeficiente lineal mximo que aparece en la
tabla, quedando de la siguiente manera:
-
El mobiliario tanto de las habitaciones, como del saln un 10% (10 aos).
El las instalaciones de la cocina as como vitrinas, estanteras y dems

electrodomsticos y las instalaciones sanitarias un 15% (7 aos).
La decoracin de interiores un 18% (6 aos).
Lencera en general, vajilla y cubertera un 25% (4 aos).
El mobiliario de la zona de jardn un 8% (10 aos).

Los equipos un 20% (5 aos).
La construccin es un 2% (50 aos)
La rehabilitacin es un 2% (50 aos)
Y los terrenos no se amortizan.

3.4 Cuenta de Resultados de Explotacin
A continuacin a lo descrito, se presenta la cuenta de resultados de explotacin que
es un caso simplificado de la cuenta de prdidas y ganancias, donde se pueden
apreciar los ingresos y gastos de los cuatro aos del proyecto as como todas sus
variaciones en los cuatro aos. Como los ingresos son superiores a los gastos
podemos hacer frente a los gastos, y obtenemos beneficios.
CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS
2015
2016
2017
2018
60.286,00 71.454,00 81.760,00 92.068,00
Ingresos por ventas
1.848,15
Existencias
mo = gastos de personal
gg = otros gastos de explotacin
2.053,50
2.258,85
2.464,20
40.698,00 40.698,00 40.698,00 40.698,00

2.983,02
3.080,98
3.260,98
3.523,02
Coste explotacin o Coste de ventas
45.529,17 45.832,48 46.217,83 46.685,22
Cash-flow renta explotacin Qi
14.756,83 25.621,52 35.542,17 45.382,78
Amortizacin contable, CAC
4.053,10
4.053,10
n.d
4.053,10
Costes financieros CF
n.d
Beneficio Bruto
10.703,73 21.568,42 31.489,07 41.329,68
n.d
Impuesto 25%
2.675,93
Beneficio Neto
8.027,80 16.176,32 23.616,80 30.997,26
Dividendo
3.000,00
Reservas
5.027,80 13.176,32 20.616,80 27.997,26
Reserva Acumuladas
5.392,11
n.d
4.053,10
3.000,00
7.872,27 10.332,42
3.000,00
3.000,00
5.027,80 18.204,11 38.820,92 66.818,18

Tabla 3.12 Cuenta de Resultados de Explotacin
El tipo impositivo que se aplica en el impuesto de sociedades es del 25%, que un

tipo impositivo para las empresas de reducida dimensin.
-23-
-24-
CAPTULO 4
FACTIBILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA
En este captulo se aborda la factibilidad tanto econmica como financiera del
alojamiento rural proyectado, y se aplicarn los criterios clsicos de evaluacin
econmica para comprobar la viabilidad de la empresa.
4.1 DIMENSIN FINANCIERA DE LA INVERSIN.
Para representar la dimensin financiera de la inversin necesitamos calcular:
-
Capital invertido:
A= Activo Fijo + NAC= 97.638,77 + 2.361,23 = 100.000,00

-
Flujos netos de caja o cash-flows de explotacin despus de impuestos:
Representan a los recursos monetarios que, de manera peridica, da a da,

generan el funcionamiento de los activos afectos a la explotacin. Para la estimacin
de los flujos netos de la caja provenientes de la explotacin debe determinarse, para
cada ao, la diferencia entre el importe de los cobros por ventas y los pagos en los
que sea necesario incurrir para lograr dichos ingresos (Durban, 2011)
Ao 1
Q1)ai= Ingresos - Gastos
CAC = Amortizacin Contable
Q1)ai*(1-t)
CAC*t
Ao 2
Ao 3
14.756,83
25.621,52
4.053,10
4.053,10
11.067,62
19.216,14
1.013,27
1.013,27
Q1)d1= Q1)ai * (1-t)+ CAC * t

12.080,90
20.229,41
Tabla 4.1 Flujos netos de caja o cash-flows
Ao 4
35.542,17 45.382,78
4.053,10
4.053,10
26.656,63 34.037,09
1.013,27
1.013,27
27.669,90 35.050,36
Valor Residual:
El Valor Residual de un activo es el precio de venta en el mercado de ese activo, en
un momento determinado. No es una cuanta fija, sino que evoluciona a travs del
tiempo. Todo activo tiene un valor residual implcito en cualquier momento, que slo se
har efectivo en el instante de la venta (Durban, 2011)
En nuestro caso, se han estimado que su valor de mercado de los bienes de
inversin pasado 4 aos ser:
-
Mobiliario: 12.000,00
Equipos: 200,00
Terreno: 18.000
Construccin: 10.000,00
Rehabilitacin: 25.000
Estos valores constituyen nuestro valor residual antes de impuestos.

VCN0
Mobiliario
CAC x 4
21.979,80 11.685,22
Equipos
658,97
Terreno
25.000,00
527,18
0,00
VR)ai
Pn o '
Pn (1-t)
VR)di
12.000,00
10.294,58
1.705,42
1.279,07 11.573,64
vcn4
131,79
200,00
68,21
25.000,00 18.000,00
-7.000,00
-25-
51,15
182,95
-5.250,00 19.750,00
Construccin
15.000,00
Rehabilitacin 35.000,00
Total
97.638,77
10.000,00
25.000,00
2.800,00
32.200,00
65.200,00
81.426,37
Tabla 4.2 Valor Residual

1.200,00
13.800,00
-3.800,00
-2.850,00 10.950,00
-7.200,00
-16.226,37
-5.400,00 26.800,00
-12.169,78 69.256,59
A travs de la tabla adjunta se calcula el Valor Residual despus de impuestos.

Dados los clculos realizados, la dimensin financiera de la inversin quedara as:
Figura 4.3 Dimensin financiera de la inversin

4.2 FACTIBILIDAD ECONMICA.

4.2.1 Rentabilidad del activo
La rentabilidad del activo, se usa para saber cul es el mayor coste de los recursos
que puede soportar la inversin realizada. Se calcula a travs del criterio de la Tasa
Interna de Rentabilidad (TIR), ya que es el nico criterio que proporciona esta
rentabilidad. Nos proporciona una rentabilidad relativa de la inversin, y viene
expresada en porcentaje del capital invertido a principios de cada perodo.
La Tasa Interna de Rentabilidad (TIR), es el valor de la tasa de actualizacin que
anula al VAN. Es decir, es el valor de k que iguala las entradas y salidas de caja
originadas por un proyecto, tanto si de inversin como de financiacin (Durban, 2011)
-26-
La frmula del TIR, es la siguiente:

0 = -A +
Q1
+
Q2
++ Qn + VRn
1
2
(1 + Ra)
(1 + Ra)
(1 + Ra)n
TIR = Ra
Siendo:
-
-A: Capital Invertido.

Q: Cash-flows.
VR: Valor Residual.
Ra: Rentabilidad del activo.
La TIR aplicada a la Dimensin Financiera de la Inversin da:

0 = - 100.000,00 + 12.080,90 + 20.229,41 + 27.669,90 + 104.306,95
(1 + r)
(1 + r)
(1+ r)
(1 + r)
L r significa el TIR, lo que es igual al CMPC, que en nuestro caso es del 7%. En esta
tabla se recoge el clculo de la rentabilidad del activo, este clculo ha sido realizado
mediante Excel.
Rentabilidad Activo
16,28%
Tabla 4.4 Rentabilidad del activo

Fuente: Elaboracin Propia.
4.2.2. Coste Medio Ponderado del Capital (CMPC)

Vamos a dar una definicin de que significa el CMPC, y cul es la frmula que se
aplica.
Se define como el coste de aquellos recursos financieros a largo plazo que son
necesarios para acometer la inversin. Se suele adjetivar con el trmino explcito,
refirindose a que en su clculo se han utilizado costes explcitos o monetarios de
cada fuente financiera, dando lugar al coste medio efectivo a pagar por los recursos
financieros utilizados (Durban, 2011)
La frmula aplicar es:
0 = +R Salidas de Caja1 Salidas de caja2 . Salidas de cajan
(1 + K)1
(1+ k) 2
(1 + k)n
Siendo:
R: volumen neto de recursos que entran en la empresa por la financiacin tomada.
Salidas de caja: la suma en cada momento de las amortizaciones financieras, las
retribuciones al recurso y las posibles comisiones.
K: el coste efectivo de la fuente en cuestin.
Sirve para:
-
Tomar decisiones sobre elecciones de fuentes financieras.

Su uso como tasa de actualizacin para la seleccin de proyectos de inversin.
Su uso para determinar la estructura financiera ptima de la empresa.
-27-
Su utilidad para cuantificar el valor de la empresa

Y para valorar proyectos con riesgos.
En nuestro caso, no tomaremos CMPC como coste de capital del proyecto, porque
al no necesitar financiacin externa, el dato que nos saldra no tendra conexin con la
realidad. Preferimos utilizar un dato ms de mercado.
Suponemos un coste de capital de mercado de un 7%. Esta cuanta depender del
tamao de la empresa, las garantas que se presenten, etc.
4.2.3. Rentabilidad Neta

La rentabilidad neta, sirve entre otras cosas, para saber si el proyecto es factible
econmicamente o no.
La frmula de la rentabilidad neta es la siguiente:
Rentabilidad neta = RA - CMPCexplic
En nuestro caso, a rentabilidad neta es la siguiente:
Rentabilidad neta = 16,28% - 7% = 9,28%
Al ser la rentabilidad neta mayor que 0, se puede decir que s se aceptara el

proyecto, por lo tanto es factible econmicamente.
4.3 DIMENSIN FINANCIERA DE LA FINANCIACIN AGREGADA.

La dimensin financiera de la financiacin agregada de nuestro proyecto de inversin
es muy simple ya que no vamos a necesitar financiacin externa para hacer frente a
las inversiones que se realizan.
En nuestro proyecto las entradas de tesorera de la dimensin financiera de la
financiacin agregada vendrn dado por el capital social de la empresa.
Y las salidas de tesorera que tendremos vendrn dadas por los dividendos de los
capitales propios de la empresa.
Figura 4.6 Dimensin financiera de la financiacin

-28-
4.4 FACTIBILIDAD FINANCIERA.

La factibilidad financiera, se realiza para saber si a travs de las tesoreras generadas
tanto de la inversin y financiacin, podra ser factible financieramente la empresa.
Podemos decir que un proyecto es factible financieramente si las tesoreras
acumuladas de la inversin y la financiacin son todas positivas o nulas.
4.4.1 Cuenta de Tesorera.
2015
2016
2017
2018
Cobros por venta
60.286,00 71.454,00 81.760,00 92.068,00
Pagos por gastos de explotacin
45.529,17 45.832,48 46.217,83 46.685,22
Cash-flow tesorera explot.
14.756,83 25.621,52 35.542,17 45.382,78
CAF
n.d
n.d
n.d
n.d
Costes Financieros
n.d
n.d
n.d
n.d
Dividendos
3.000,00
3.000,00
3.000,00
3.000,00
Impuestos
2.675,93
5.392,11
7.872,27 10.332,42
Tesorera generada en perodo
9.080,90 17.229,41 24.669,90 32.050,36
9.080,90 26.310,31 50.980,21 83.030,57

Tabla 4.7 Cuenta de Tesorera
Tesorera acumuladas
En esta tabla se recogen todas las cuentas de tesorera para los 4 aos. Gracias a
esta cuenta, podemos prever las tesorera que tendremos cada ao.
Se puede apreciar que cada ao se obtienen resultados positivos en las tesoreras
acumuladas. Esto quiere decir, que el proyecto es factible financieramente.
4.5 RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA.
La rentabilidad del accionista se hace una vez se vaya a liquidar la empresa.
Los accionistas al principio aportaron un capital social, recibiendo cada ao un
dividendo del capital aportado. Pues bien, al liquidar la empresa, los accionistas
cobrarn las reservas totales y la devolucin del capital social.
La rentabilidad del accionista sale de aplicar TIR a la Dimensin Financiera del
Accionista. La rentabilidad de los accionistas sera la que se refleja en la tabla:
DF-Accionista
-100.000,00
3000
3000
3000
152.287,17
Rentabilidad Accionistas
13,14%
Tabla 4.8 Rentabilidad del accionista
-29-
4.6 CRITERIOS CLSICOS DE EVALUACIN ECONMICA DE PROYECTOS.

4.6.1 Valor actual neto (VAN).
Vamos a dar una definicin de lo que es el Valor actual neto (VAN):
El valor actual neto (VAN) se define como el valor actualizado de la corriente de
flujos de caja que la inversin promete generar a lo largo de su vida (Durban, 2011)
Y para el clculo del Valor actual Neto (VAN), vamos usar la siguiente formula
segn (Durban, 2011)
VAN (K = CMPCexplic) = - 100.000,00 + 12.080,90 + 20.229,41 + 27.669,90 + 104.306,95

(1,07)
(1,07)
(1,07)
(1,07)
= 29.085,86
Siendo:
-A= Capital invertido
Q= cash-flows de explotacin
VR= Valor Residual
K = CMPC
La Tasa de Actualizacin que hemos utilizado es el CMPC, que es el 7%.
El VAN, nos indica si es posible o no llevar a cabo el proyecto por la empresa, y el

momento adecuado para hacerlo, es justo antes de empezar a elaborar el proyecto.
Para que sea esto posible el VAN tiene que ser mayor que 0.
Y como se observa en la formula descrita anterior, tendramos un VAN de 29.
085,86, lo que quiere decir que al ser mayor que 0, sera factible econmicamente.
4.6.2 El plazo de recuperacin (PR)

Se procede a dar un significado de lo que es el plazo de recuperacin (PR):
El plazo de recuperacin o pay back se define como el tiempo que tarda en
recuperarse el capital invertido (A) en un proyecto de inversin, cuando se dedica a su
amortizacin la totalidad de los flujos de caja generado (Qi) segn ((Durban, 2011).
Es para saber, en cuantos aos con los beneficios que se esperan obtener,
recuper la inversin realizada.
Flujos
Valor
Acumulado
Ao 0
-A
-100.000,00
-100.000,00
Ao 1
Q1
12.080,90
-87.919,10
-30-
Ao 2
Q2
20.229,41
-67.689,69
Ao 3
Q3
27.669,90
-40.019,79
Ao 4
Q4
35.050,36
-4.969,43
Tabla 4.9 Plazo de recuperacin
En la tabla vemos que no recuperamos en el plazo de los 4 aos la inversin

realizada. Aunque seguramente se recuperara en el quinto ao, de continuar los cashflow la misma tendencia.
CAPTULO 5
CONCLUSIONES
Como se dijo en el apartado de objetivos, lo primordial era que el proyecto fuera
factible tanto econmicamente como financieramente a travs de una serie de
instrumentos y clculos que se han elaborado a lo largo del todo el trabajo.
Pues bien podemos decir que se han conseguido los objetivos, ya que:
- Los balances previsionales para los 4 aos salen positivo y van aumentando
ao a ao.
- La cuenta de prdidas y ganancias se puede afirmar que salen positivas y
aumentan cada ao, y los ingresos pueden hacer frente a los gastos originados.
- La rentabilidad neta es de 9,28%, es mayor que 0 lo que quiere decir que es
aceptable el trabajo econmicamente.
- Las cuentas de tesorera son positivas en los 4 aos y adems han ido
aumentando cada ao, lo que nos indica que el proyecto es factible
financieramente.
- El VAN es de 29.085,86 al ser mayor que 0 el proyecto es factible en trminos
econmicos.
- La rentabilidad de los accionista en el momento de liquidar la empresa,
presentan un porcentaje del 13,14%
El plazo de recuperacin sera un inconveniente, ya que no se recupera en el
horizonte temporal establecido.
Segn estos clculos, se demuestra que se puede realizar la creacin de la empresa,
a partir de este anlisis de factibilidad econmica y financiera, pero no es algo sencillo
de hacer, requiere de mucho esfuerzo sobre todo al principio.
Se recomienda que para crear realmente la empresa, aparte de este anlisis que es
bastante fuerte porque aqu se determina si funcionara la empresa en trminos
econmicos y financieros, tambin se debera profundizar ms en otros aspectos del
plan de negocio, como en el plan de produccin, el plan de marketing, plan de
tecnologas de informacin
Por ltimo, para m la realizacin de este trabajo fin de grado ha supuesto una tarea
difcil, ya que al principio no saba bien cmo afrontarlo. He tenido bastantes dudas,
que gracias a las visitas de tutoras realizadas, he podido ir resolvindolas.
Gracias a la realizacin del trabajo, he adquirido conocimientos que me sern tiles
a lo largo de mi vida profesional.
-31-
-32-
Bibliografa
DECRETO 65/2015, de 14 de abril, por el que se establece la ordenacin y sistema de

clasificacin de los alojamientos de turismo rural de la Comunidad Autnoma de
Extremadura (D. O. E, nm. 74, de 20 de abril)
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(Consultado 22/06/2015) me lo a dado el ayuntamiento.
Iberdrola (consultado 13/05/2015)
REAL DECRETO 1777/2004, de 30 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del
Impuesto sobre Sociedades (B.O.E nm. 189, de 6 de Agosto 2004)
REAL DECRETO 1777/2004, de 30 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del
Impuesto sobre Sociedades
RESOLUCIN de 5 de febrero de 2013, de la Direccin General de Trabajo, por la que
se ordena la inscripcin en el Registro y se dispone la publicacin del suscrito el 20 de
diciembre de 2012 (D.O.E. nm. 50, de 13 de marzo de 2013)
Salvador Durbn Oliva (2011): Finanzas Corporativas. Ediciones Pirmide (Madrid)
TFG, factibilidad econmica y financiera de una empresa de alojamiento urbano, ref.
106. Autor: J. Antonio Ruda Rodrguez
TFG, factibilidad econmica y financiera del proyecto de creacin de una empresa del
sector turstico, ref. 100. Autor: Luis Miguel Maya Sancha.
TFG, factibilidad econmica y financiera del proyecto de creacin de una empresa del
sector turstico, ref. 46. Autor: Carmen Ramrez Gallardo.
Visita con persona que tiene casa rural.
Vista al Excmo. Ayuntamiento de Salvalen.
www.aym.juntaex.es (Consultado 18/06/2015)
www.barricas.net (Consultado 05/05/2015)
www.imprentaonline.net (Consultado 13/05/2015)
XV Encuentro de Economa Aplicada, A Corua, 7 y 8 de junio de 2012. La
rentabilidad de las inversiones ahorradoras de agua en los servicios de alojamiento
turstico, pp-4
-34-
Anexos
Imgenes de la casa, que se quiere reformar:
Imagen 1.
Imagen 2.
-35-
Imagen 3
Imagen de la piscina (alberca).
-36-
Imagenes de la parcela.
-37-
Plano del terreno.
-38-
Plano casa rural.
-39-

Factibilidad Económica y Financiera de Un Proyecto de Creación de Una Empresa de Alojamiento Rural

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FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS

Factibilidad econmica y financiera de un proyecto de creacin

V. B. De Antonio Manuel Moreno Moreno.

M Dolores Vzquez Domnguez

Sevilla. Junio de 2015

Vzquez Domnguez, M Dolores

4.2.3 Rentabilidad Neta.....28

4.4 FACTIBILIDAD FINANCIERA 29

Vzquez Domnguez, M Dolores

Captulo 1: se hace una introduccin, as como cules son sus objetivos, la

Vzquez Domnguez, M Dolores

Imagen 2.1 Plano Terreno

Vzquez Domnguez, M Dolores

Un saln, ms amplio al que haba anteriormente.

Se insertar un plano de cmo nos gustara que quedara la distribucin:

Imagen 2.2 Plano

Actuaciones previas de demolicin y excavacin.

Carpintera (ventanas de dos hojas y una hoja con climatizacin, puertas de

Revestimientos (alicatado, pavimentos, pintura y acabados).

Honorarios tcnicos (permisos de obras, visado de colegio de arquitecto y

Para la gestin diaria de la casa rural, necesitaremos de un ordenador con su software

Tabla 2.3 Equipos

Sof Chaise Longue

Vzquez Domnguez, M Dolores

Fuente: Elaboracin propia a partir de precios de diversas fuentes

Horno + placa vitrocermica

Lmpara (Plafn dos luces)

Tabla 2.5 Mobiliario Cocina.

Habitaciones Individuales y Dobles.

Lmpara de mesilla sobremesa

Colchn 1,50x1,80 cm PIKOLN

Somier Base Tapizada 1,50X1,80 cm

Vzquez Domnguez, M Dolores

Ropa de cama (Juego de sbanas, colcha,

Tabla 2.7 Mobiliario Habitacin Matrimonio

Cuarto de bao para habitaciones Individuales y Dobles.

Accesorios para todas las

Tabla 2.8 Mobiliario Cuarto de Bao hab. Ind/dobles

Cuarto de bao para habitacin de matrimonio.

que estar el cliente en una antigua terma. Lo dems ir equipado de la misma

Zona de jardn y piscina.

Conjunto de sofs y sillones

Tabla 2.10 Mobiliario Jardn y Piscina

Activo corriente o activo circulante.

El activo circulante de este proyecto va a depender de la ocupacin que haya.

Vzquez Domnguez, M Dolores

La Cuenta de Cliente vendr determinada por la contratacin de un turoperador el

Vamos a disponer de una tesorera de seguridad de 1.314,27, para cualquier

2.2. ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA.

TOTAL PAT. NETO Y

Tabla 2.12 Balance Inicial

Vzquez Domnguez, M Dolores

Y se aprecian que son positivas y aumentan de un ao a otro, algo muy ventajoso.

Ingresos = ocupacin * pax * precio * n das.

Precio por pax/hab.

Alquiler ntegrofin de semana

Vzquez Domnguez, M Dolores

Tabla 3.1 Precios

El primer ao, se espera en la temporada alta una ocupacin del 40% y en la

La cifra 60.286,00, sale de la suma conjunta de los ingresos de nuestra actividad

Vzquez Domnguez, M Dolores

Tabla 3.3 Ingresos Totales

3.2.2 Mano de Obra.