Ce este Analiza Tehnica ?

(1)
Un suport obiectiv pentru
luarea deciziilor de
cumparare/vanzare
Presupune indentificarea
unor modele de evolutie a
pretului cu sanse mari de a
se repeta in viitor
Necesita analiza unor serii
istorice de date formate din
maxim 6 tipuri de elemente:
deschidere, minim,
maxim, inchidere, volum,
open interest
Valabila pe toate pietele,
pentru orice orizont de timp
Completeaza analiza
fundamentala

Ce este Analiza Tehnica ? (2)

Analiza tehnica studiaza evolutia pietelor financiare. Teoretic putem

aplica analiza tehnica pentru orice tip de instrument tranzactionat pe o
piata organizata

Chartistii studiaza numai formatiunile grafice (double top, cap-siumeri etc) sau trendurile in timp ce analistii tehnici utilieaza pe
langa formatiunile grafice si indicatorii de analiza tehnica (formule
matematice/statistice derivate din miscarile de pret)

Analiza tehnica presupune ca toata informatia relevanta pentru piata

este deja inclusa in pret, cu exceptia evenimentelor soc de tipul
dezastrelor naturale, declaratiilor de razboi etc.

Analiza fundamentala mizeaza pe o relatie directa de tip cauza-efect

intre valoarea economica a unui activ si evolutia pretului sau de piata.
Analiza tehnica insa isi propune sa identifice schimbarile de trend care
preced modificarile fundamentelor economice pentru ca intotdeauna
piata anticipeaza evolutia economica viitoare

Psihologia investitorilor este surprinsa foarte bine de analiza tehnica

Conditii ideale pt. Analiza Tehnica

Lichiditate
Costuri reduse de tranzactionare
Spread-uri minime si cat mai putine GAP-uri de pret

Curente de opinie in A.T. (1)

Analiza exclusiva a formatiunilor grafice (chartisti)

Curente de opinie in A.T. (2)

Teorii care incearca sa identifice modele repetitive
(cicluri) de evolutie a trendurilor: teoria Dow Jones,
teoria Elliott Wave.

Curente de opinie in A.T. (3)

Analiza tehnica bazata pe indicatori

Tipuri de grafice - linie

Cel mai simplu tip de grafic. Scapa insa multe detalii.

Tipuri de grafice bara (1)

Utilizat mult de europeni. Contine toate informatiile utile

Tipuri de grafice bara (2)

Lungimea barei reprezinta amplitudinea de variatie a
zilei (maxim minim)
Pretul de deschidere este reprezentat printr-o linie
orizontala situata in partea din stanga a barei verticale
Pretul de inchidere este reprezentat prin o linie
orizontala situata in partea din dreapta a barei verticale

Tipuri de grafice lumanare (1)

Utilizat mult de asiatici. Contine toate informatiile utile

10

Tipuri de grafice lumanare (2)

11

Suport si rezistenta (1)

Regula: o linie orizontala de
suport se traseaza pornind de
la
un
punct
de
minim
semnificativ din trecut;
Regula: o linie orizontala de
rezistenta se traseaza pornind
de la un punct de maxim
semnificativ din trecut;
Atat suportul cat si rezistenta
sunt cu atat mai puternice cu
cat punctul de extrem de la
care
pornesc
este
mai
semnificativ;
De regula suportul si rezistenta
sunt retestate in timp. Daca ele
se valideaza din nou atunci
capata mai multa semnificatie

12

Suport si rezistenta (2)

Suportul reconfirmat
asadar foarte puternic;

devine

Reciproc, atunci cand o linie de

suport
sau
de
rezistenta
cedeaza avem un prim semnal
ca un nou trend a fost initiat
Noul trend este cu atat mai
puternic cu cat linia de suport
sau de rezistenta era mai
semnificativa
Atentie! Uneori se intampla ca
strapungerile sa fie false,
adica sa dureze doar 1-2
perioade dupa care cotatiile
revin la pozitia initiala

13

Suport si rezistenta (3)

Adesea, o linie de suport foarte

importanta care este strapunsa
devine rezistenta importanta;

Reciproc, cand o linie de

rezistenta este strapunsa ea
devine suport

14

Performanta relativa la indice (1)

Un market outperformer este
un titlu care:
atunci cand piata creste are o
evolutie mai accelerata decat
media (indicele pietei)
atunci cand piata scade are o
scadere
mai
redusa
ca
amploare decat indicele

Un market underperformer
este un titlu care:
atunci cand piata creste are o
evolutie mai slaba decat media
(indicele pietei)
atunci cand piata scade are o
scadere mai accelerata ca
amploare decat indicele

15

Performanta relativa la indice (2)

Pe o piata in crestere este de
dorit sa avem in portofoliu cat
mai
multe
companii
cu
performanta
superioara
indicelui pentru ca astfel vom
obtine o crestere mai buna
decat media pietei
De asemenea, pe o piata in
scadere ne vom dori sa fim cat
mai mult lichizi sau cel mult sa
avem in portofoliu companii
mai stabile decat indicele
pentru ca astfel vom suferi
scaderi mai reduse fata de
media pietei (vom pierde mai
putini bani)

16

Performanta relativa la indice (3)

Performanta relativa a unei
actiuni fata de indicele pietei se
poate calcula in 3 moduri:
Scazand din variatia relativa a
pretului variatia relativa a
indicelui pe perioada respectiva
(P1-P0)/P0 (I1-I0)/I0
Impartind variatia relativa a
pretului la variatia relativa a
indicelui pe perioada respectiva
[(P1-P0)/P0] / [(I1-I0)/I0]
Impartind direct pretul la
indice si reprezentand grafic
curba respectiva pe o perioada
mai lunga de timp. O curba in
crestere identifica un market
outperformer in timp ce o
curba in scadere identifica un
market underperformer

17

Retragerile Fibonacci (1)

Leonardo Fibonacci din Pisa,
cunoscut matematician din
secolul XIII
Proportiile dintre numerele
consecutive ale sirului
Fibonacci sunt frecvent intalnite
in natura
Cel mai adesea in evolutiile
preturilor actiunilor sunt
intalnite fractiile
0,382
0,618
1,618

2,618

18

Retragerile Fibonacci (2)

Dupa orice trend ascendent
prelungit are loc o corectie de
pret. Statistic s-a observat ca
nivelurile de retragere cel mai
des intalnite sunt:
38,2% din amplitudinea
cresterii
50% din amplitudinea cresterii
61,8% din amplitudinea
cresterii

O corectie mai adanca de

61,8% din cresterea anterioara
are toate sansele sa fie de fapt
nu o corectie ci un nou trend
descendent

19

Retragerile Fibonacci (3)

Nivelurile retragerilor Fibonacci
constituie zone de suport sau
de rezistenta (dupa caz)
De regula un trend foarte
puternic se va corecta doar
pana la nivelul de 0,382 sau cel
mult 0,50 in timp ce un trend
mai slab poate avea si corectii
de peste 0,50 pana la 0,618

Daca unul din nivelurile de

suport Fibonacci este confirmat
el constituie o buna
oportunitate de cumparare in
ipoteza in care trendul
ascendent va fi reluat

20

Formatiuni grafice (1)

Double top
Este o formatiune de
schimbare de trend

Cu cat cele doua varfuri se afla

la o distanta mai mare in timp
cu atat semnificatia formatiunii
este mai ridicata
Teoretic un double top este
confirmat numai dupa ce pretul
scade sub minimul segmentului
dintre cele doua varfuri
Permite calculul unui obiectiv
de pret situat la o distanta de
cele doua varfuri egala cu
dublul distantei dintre varfuri si
segmentul de mijloc
Cele doua varfuri nu trebuie sa
fie perfect egale. Pot exista
variatii de +/- 5% intre ele

21

Formatiuni grafice (2)

Double top
Un double top valid apare in
mod obligatoriu numai dupa un
trend ascendent prelungit.
Orice formatiune care apare in
zona minimelor nu poate fi
considerata un double top
demn de incredere
Cele mai bune rezultate sunt
obtinute atunci cand se
asteapta confirmarea
strapungerii liniei de baza
(neckline)
Cei care vand imediat ce se
contureaza al doilea varf pot
avea supriza ca trendul
ascendent sa continue

22

Formatiuni grafice (3)

23

Formatiuni grafice (4)

Double bottom
Este tot o formatiune de
schimbare de trend

Cu cat cele doua minime se

afla la o distanta mai mare in
timp cu atat semnificatia
formatiunii este mai ridicata
Teoretic un double bottom
este confirmat numai dupa ce
pretul creste peste maximul
segmentului dintre cele doua
minime
Permite calculul unui obiectiv
de pret situat la o distanta de
cele doua minime egala cu
dublul distantei dintre minime
si segmentul de mijloc
Cele doua minime nu trebuie
sa fie perfect egale. Pot exista
variatii de +/- 5% intre ele

24

Formatiuni grafice (5)

Double bottom
Un double bottom valid apare
in mod obligatoriu numai dupa
un trend desscendent
prelungit.
Orice formatiune care apare in
zona maximelor nu poate fi
considerata un double bottom
demn de incredere
Cele mai bune rezultate sunt
obtinute atunci cand se
asteapta confirmarea
strapungerii liniei de baza
(neckline)
Cei care cumpara imediat ce se
contureaza al doilea minim pot
avea supriza ca trendul
descendent sa continue

25

Formatiuni grafice (6)

26

Formatiuni grafice (7)

Triunghi
Este tot o formatiune de
continuare de trend

Exista in trei mari tipuri de

triunghiuri: orizontal
(simetric), ascendent sau
descendent
Permite calculul unui obiectiv
de pret situat la o distanta de
varf (apex) egala
amplitudinea sa la baza
Apare atat in cadrul graficelor
pe termen lung cat mai ales in
cadrul celor pe termen scurt si
foarte scurt (intraday)

27

Formatiuni grafice (8)

28

Formatiuni grafice (9)

Triunghi ascendent

Triunghi descendent

29

Formatiuni grafice (10)

Cap si umeri
Este de asemenea o
formatiune de schimbare de
trend
Se aseamana destul de mult ca
semnificatie si comportament
cu double top si double bottom
Apare atat in varianta standard
cat si sub forma inversata
Teoretic aceasta formatiune
este confirmata numai dupa ce
pretul strapunge linia umerilor
(neckline)
Permite calculul unui obiectiv
de pret situat la o distanta de
linia umerilor egala distanta
dintre cap si linia umerilor

30

Formatiuni grafice (11)

31

Medii mobile (1)

Cel mai simplu indicator de
analiza tehnica
Poate fi de mai multe tipuri:
Simpla
Exponentiala
Ponderata cu volumul
Variabila
etc

Se calculeaza atat pe termen

scurt (3, 5, 10, 14, 21
perioade) cat si pe termen
mediu si lung (50, 80, 100,144,
200 perioade)
Da rezultate foarte bune atunci
cand piata este pe trend
Da multe semnale false atunci
cand piata este in consolidare

32

Medii mobile (2)

Adesea mediile mobile se
comporta ca niveluri de suport
sau de rezistenta pe termen
mediu si lung

Exista cel putin 3 strategii

diferite de tranzactionare
bazate pe medii mobile:
Semnale de
cumparare/vanzare la
intersectia dintre pret si media
mobila

Semnale de cumparare/
vanzare la intersectia dintre
doua medii mobile, una pe
termen scurt si cealalta pe
termen lung
Pe fondul unui trend ascendent
foarte puternic si durabil se
cumpara cand pretul are mici
corectii care il aduce in zona
mediei mobile

33

Medii mobile (3)

34

Medii mobile (4)

35

MACD (1)
Linia MACD se construieste prin
diferenta a doua medii mobile
exponentiale, una pe termen
scurt (12 perioade) si una pe
termen mediu (26 perioade)
Peste linia MACD se traseaza o
medie mobila exponentiala de
9 perioade care constituie linia
de semnal
Patru tipuri de strategii
Semnale date de intersectiile
liniei MACD cu linia se semnal
Semnale date de intersectia
liniei MACD cu nivelul 0 al
graficului
Divergentele dintre linia MACD
si evolutia pretului
Pozitii de supra-cumparare sau
supravanzare ale liniei MACD

36

MACD (2)

37

ADX (1)
Indicator complex de trend
format din 3 componente:
Linia ADX care indica forta
trendului (sub 20 trend slab,
peste 20 trend semnificativ)
+DI indica forta miscarii
ascendente
-DI indica forta miscarii
descendente

Semnalele de tranzactionare
sunt date de intersectiile celor
doua linii (+DI si DI) cu
conditia ca ADX sa se situeze
peste pragul de 20

38

ADX (2)

39

ADX (3)

40

RSI (1)
Unul dintre cei mai populari
oscilatori:
Variaza intre 0 si 100
Semnalele de tranzactionare sunt
date de:
Plasarea peste nivelul de 70 si
apoi coborarea sub acesta fapt
care da o indicatie de vanzare
Plasarea sub nivelul de 30 si
apoi urcarea peste acesta fapt
care da o indicatie de
cumparare
Divergenta cu evolutia pretului
De regula se calculeaza pentru 5, 7,
9, 14 sau 21 perioade
Ca toti oscilatorii este foarte
bun pentru perioadele de
consolidare dar da multe
semnale false in perioadele de
trend puternic

41

RSI (2)

42

Stochastics (1)
Variaza intre 0 si 100
Semnalele de tranzactionare sunt
date de:
Plasarea peste nivelul de 80 si
apoi coborarea sub acesta fapt
care da o indicatie de vanzare
Plasarea sub nivelul de 20 si
apoi urcarea peste acesta fapt
care da o indicatie de
cumparare
Intersectia cu media mobila de
semnal (linia punctata)
Divergenta cu evolutia pretului
De regula se calculeaza pentru 5, 7,
9, 14 sau 21 perioade
Ca toti oscilatorii este foarte
bun pentru perioadele de
consolidare dar da multe
semnale false in perioadele de
trend puternic

43

Stochastics (2)
Calculul se realizeaza in mai multe
etape:
Linia de baza de termina dupa
formula: (pretul de inchidere al
zilei minimul perioadei)/
(maximul perioadei minimul
perioadei)
Acestei linii de baza i se aplica o
medie mobila pe termen scurt
pentru a o uniformiza
Peste indicatorul obtinut astfel se
aplica inca o medie mobila pe
perioada scurta care constituie linia
de semnal (punctata)

Cel mai popular Stochastics se

calculeaza pentru 14,5,5
perioade
O varianta inedita de a utiliza
Stochastics pentru a genera
semnale de tranzactionare este sa
cumparam cand trece peste nivelul
50 si sa vindem cand coboara sub
acesta

44

Stochastics (3)

45

Bollinger Bands (1)

Create de John Bollinger
Bollinger on Bollinger Bands
www.bollingeronbollingerbands.com/

www.bollingerbands.com/

Linia de mijloc este o medie

mobila simpla (de regula pe
20 de perioade)
Linia superioara se
construieste adaugand la
media mobila simpla un
numar de deviatii standard
Linia inferioara se
construieste scazand din
media mobila simpla un
numar de deviatii standard

46

Bollinger Bands (2)

De regula se foloseste o medie pe
20 de zile si un numar de 2 deviatii
standard. In acest caz benzile
contin intreaga micare a pretului cu
o probabilitate de 95%
In perioadele de volatilitate ridicata
benzile se largesc (pentru ca
StdDev creste) iar in zonele de
acalmie se ingusteaza
De regula o miscare initiata pe una
dintre cele doua benzi exterioare
traverseza mijlocul benzilor si
ajunge pana la banda exterioara
opusa
In strategiile de tranzactionare se
foloseste impreuna cu un oscilator
sau un indicator de momentum
(RSI, Stochastics, foarte rar chiar si
MACD)

47

Bollinger Bands (3)

Trei tipuri importante de strategii de
tranzactionare:
the squeeze presupune specularea
momentelor in care benzile se
ingusteaza foarte mult si apoi se
tranzactioneaza in directia breakout-ului
the rejection presupune urmarirea
situatiilor in care o data ajuns la una
dintre benzile exterioare pretul este
respins si da semne clare de
inversare de tendinta. De regula in
astfel de situatii se foloseste
impreuna cu un indicator de
momentum pentru a cofirma
slabirea miscarii anterioare
reversal atunci cand pretul face
maxime in afara benzilor urmate de
maxime in interiorul benzilor. Acesta
este un potential moment de
reversal care trebuie confirmat cu
un oscilator sau un indicator de
momentum

48

Bollinger Bands (4)

49

Bollinger Bands (5)

50