Tipos de VAN

Valor actual neto econmico (VANE)

Mide la rentabilidad del proyecto para la empresa y los accionistas a travs de la actualizacin de los flujos netos
econmicos con la tasa de descuento.
Este indicador se utiliza para calcular cuanto ms rico es el inversionistas al realizar este proyecto respecto a la
mejor alternativa, si utilizara slo capital propio para financiarlo.
Ejemplo del VAN Econmico
Se tiene en mente invertir en un proyecto de 3 aos en el sector pesca el cual necesita de una inversin inicial igual
a S/. 700.
Actualmente, se cuenta con esa cantidad en el banco por lo que no necesitar el apoyo de alguna institucin
financiera.
En estos momentos, sus depsitos ganan una tasa de inters anual de 10%.
Se ha calculado que los beneficios y costos del proyecto para los prximos tres aos sern de S/. 500 y S/. 200,
respectivamente con el siguiente flujo de caja:

Valor actual Neto financiero (VANF)

Mide la rentabilidad del proyecto para la empresa y los accionistas tomando en cuenta las
modalidades para la obtencin y pago de los prstamos otorgados por las entidades bancarias o los
proveedores.
Hay que considerar adems de pagar el prstamo, existirn gastos financieros que debe ser
tomados en cuenta para el clculo.
Continuando con el ejercicio anterior tenemos que solo se dispone de S/. 500. Por lo que tendr que
recurrir a un banco para completar la inversin. El Banco le otorga un prstamo amortizable al final
de la vida til del proyecto a una tasa de inters del 12%, con el siguiente flujo de caja:

La Inflacin y el Valor Actual Neto

Las variables econmicas pueden ser expresadas en trminos nominales o reales y la diferencia se debe a la
inflacin.
Aquellas variables expresadas en trminos nominales incluyen el efecto de la inflacin
Aquellas expresadas en trminos reales no incluyen el efecto de la inflacin.

Es importante considerar los trminos en los que estn representados los flujos de caja, as como la tasa de
descuento.
Si los flujos de caja estn expresados en trminos nominales, la tasa de descuento deber ser nominal.
Lo importante es no mezclar valores reales con valores nominales.
COKr = 1 + COKn - 1
1+
COKr : COK real
COKn : COK nominal
: tasa de inflacin esperada