Anlisis Tcnico Pfizer INC. (PFE).

Considerando que el mercado burstil proporciona la mejor informacin posible

sobre el comportamiento de la accin de la empresa. Analiza cmo se ha
comportado sta en el pasado y trata de proyectar su evolucin futura. El
anlisis tcnico se basa en tres premisas:

La cotizacin evoluciona siguiendo unos determinados movimientos o

pautas.
El mercado facilita la informacin necesaria para poder predecir los
posibles cambios de tendencia.
Lo que ocurri en el pasado volver a repetirse en el futuro.

A continuacin se muestra la grfica del precio de cierre ajustado de las

acciones y el volumen.

Como podemos observar la grfica muestra claramente tres cambios de

tendencia en el perodo de estudio Junio 1995 Julio 2015 (242 observaciones).
Comienza con un perodo de tendencia alcista, luego un perodo con tendencia
bajista que no se debe considerar una cua en fase alcista (seales de
continuacin de tendencias) por lo largo de su longitud, adems que el
volumen de contratacin no disminuye, finalmente un perodo de tendencia
alcista. Basados en el grfico, lo anterior nos indica que en la actualidad, las
acciones de Pfizer INC. (PFE) est en un perodo alcista y no muestra indicios
de que esta tendencia cambie.
Para poder estudiar mejor lo anterior, utilizaremos las medias mviles en el
precio de cierre ajustado de las acciones.

MEDIAS MVILES.
Las medias mviles ayudan a determinar la tendencia del precio de cierre
ajustado de las acciones, eliminando la dificultad que plantea la volatilidad o
ruido en el comportamiento de las cotizaciones.
Hay una diferencia fundamental entre los grficos que
anteriormente y los grficos basados en las medias mviles:

hemos

visto

Los grficos permiten anticipar un futuro cambio de tendencia.

Las medias mviles no anticipan cambio de tendencia, simplemente la
detectan una vez que se ha producido.

Para nuestro caso, utilizaremos las siguientes longitudes de perodo para el

clculo de las medias mviles:

Media Mvil de Mediano Plazo: se calcular para un perodo de 12 meses

(1 ao).
Media Mvil de Largo Plazo: se calcular para un perodo de 36 meses (3
aos)

Mientras ms largo sea el periodo utilizado en el clculo ms fiable es la

informacin que facilita la media mvil sobre la tendencia de la cotizacin, pero
ms tarda en reflejar los cambios de tendencia, pudiendo suceder que cuando
recoja dicho cambio ya sea tarde para tomar decisiones.
La grfica anterior muestra el precio de cierre ajustado y las medias mviles
para las acciones de Pfizer INC. (PFE). Las medias mviles avisan de cambios
de tendencia, que pueden interpretarse como seales de compra o de venta.
Cuando la cotizacin corta una media mvil es un aviso de cambio de
tendencia:

Si la cotizacin va por encima de la media y la corta hacia abajo (precios

en descenso) es indicio del inicio de una tendencia bajista (seal de
venta).
Si la cotizacin va por debajo de la media y la corta hacia arriba (precios
en ascenso) es indicio del inicio de una tendencia alcista (seal de
compra).

Si tomamos en cuenta el promedio mvil a largo plazo (lnea verde), podemos

observar que en el transcurso del perodo en estudio los precios de las
cotizaciones (lnea azul) se ha interceptado varias veces con el promedio mvil,
indicando los cambios de tendencias. Pero si observamos al final del perodo,

vemos que los precios de las cotizaciones supera el promedio mvil, siendo la
ltima interseccin entre ambos el 3/11/2014. En consecuencia, basados en
este anlisis actualmente estamos en una fase alcista de los precios
de las acciones y no se recomienda la compra, sino quizs la venta a
discrecin ya que hay expectativas que los precios de las cotizaciones
sigan aumentando. Este anlisis es igualmente vlido si se utiliza el
promedio mvil de mediano plazo (lnea roja) en sustitucin del precio de cierre
ajustado de las acciones.

OSCILADOR RSI.
El anlisis basados en los osciladores son unos ratios que se calculan a partir
de la evolucin de las cotizaciones y que nos indican si la accin est
sobrevalorada (y habra que pensar en vender) o infravalorada (y sera el
momento de comprar).
Uno de los osciladores ms utilizados es el RSI (Relative Strenght Index). En su
clculo se suelen utilizan datos de 15 sesiones (15 meses), aunque se podran
utilizar datos de ms sesiones.
Este oscilador se calcula de la siguiente manera:

RSI=100

1 00
AU
1+
AD

Donde

AU :

Incremento medio de aquellas sesiones en los que la accin ha

cerrado con subida.

AD :

Descenso medio de aquellas sesiones en los que la accin ha

cerrado con prdidas.

El oscilador RSI toma valores entre 0 y 100:

Si el valor de RSI supera 70 la accin est sobrevalorada (seal de

venta).
Si su valor es inferior a 30 la accin est infravalorada (seal de
compra).

A continuacin se muestra la grfica con el oscilador RSI calculado a partir de

los 15 meses anteriores al perodo en estudio.

Segn este criterio, fijando los valores indicadores del RSI entre 30 y 70 (lneas
punteadas rojas) como es usual, podemos observar que no hay seales de
compra ni de venta respectivamente a lo largo del perodo de estudio. Pero si
cambiamos los valores indicadores del RSI entre 40 y 60 (lneas punteadas
verdes) tomando en cuenta el comportamiento del RSI calculado tenemos que
hay varios perodos donde las acciones estn sobrevaloradas (seal de ventas)
y varios perodos donde las acciones estn subvaloradas (seal de compra).
Si observamos al final del perodo, vemos que a partir de la fecha 1/10/2013 el
RSI se mantiene entre las bandas. En consecuencia, basados en este
anlisis actualmente estamos en una fase no se recomienda la compra
ni la venta, sino ms bien un perodo de espera para ver la evolucin
del precio de las acciones. Este resultado coincide con el anlisis basado en
las medias mviles.

MOMENTOS.
El anlisis basado en los momentos, es un indicador de la velocidad de subida
o bajada de la cotizacin:

Si la velocidad de subida o bajada se va acelerando indica que la

tendencia se va fortaleciendo.
Si esta velocidad se va desacelerando es seal de que la tendencia se
est debilitando, por lo que se podra producir en breve un cambio de la
misma.

Para el clculo se utiliza la siguiente frmula:

M ( K ) =C ( t )C( tK)

Donde

M(K) :

Momento de orden

K . El nmero entre parntesis indica la

amplitud del periodo considerado para el perodo

C (t ) :

Cotizacin de cierre del periodo

C( t K) : Cotizacin de cierre del periodo

t .

t .
tK .

Se suele tomar momentos de orden 5 hasta 10 perodos. Aunque puede utilizar

perodos ms altos. En nuestro caso utilizaremos momentos de orden 5 (

K=5 ). El valor de este momento se va calculando mensualmente, lo que nos

permite obtener una grfica con su evolucin en el tiempo de dicho indicador.
Cmo la cotizacin mensual suele ser voltil, lo que se termina trasladando al
momento, dificultando su interpretacin, sustituiremos dicha cotizacin por una
media mvil de corto plazo (15 meses), eliminando buena parte de este
comportamiento disperso.
A continuacin se muestra la grfica del promedio mvil de los momentos de
orden cinco M(5).

Si el valor del momento va creciendo (grfica por encima del eje de las
abscisas), hay signo de tendencia alcista en el precio de las cotizaciones,
tanto ms slida cuanto mayor sea la pendiente positiva. Esto es
indicativo de seal de compra.
Si el valor del momento va decreciendo (grfica por debajo del eje de las
abscisas), hay signo de tendencia bajista en el precio de las

cotizaciones, tanto ms slida cuanto mayor sea la pendiente negativa.

Esto es indicativo de seal de venta.
Si la pendiente (tanto de subida como de bajada) se va desacelerando,
es seal de debilitamiento de la tendencia y posible cambio de la misma
a corto plazo.

Si observamos al final del perodo, vemos que a partir de la fecha 1/4/2009

(flecha verde) el momento se mantiene en crecimiento (grfica positiva), pero
especialmente a partir de la fecha 3/11/2014 (flecha roja) la pendiente positiva
aumenta considerablemente su velocidad de cambio. En consecuencia,
basados en este anlisis actualmente estamos en una fase donde la
velocidad con que aumenta el precio de las cotizaciones es alta, es
decir, es un perodo de tendencia alcista, por lo cual estamos en un
perodo de tiempo con indicativo de seal de venta porque pasamos el
punto recomendado de compra.

MEDIA MVIL DE CONVERGENCIA Y DIVERGENCIA (MACD).

El indicador MACD (Moving Average Convergence Divergence) o, en su
traduccin al espaol, Convergencia/Divergencia del Promedio Mvil, tiene tres
componentes: el MACD y la Seal.
El primer componente, MACD, es la diferencia entre dos medias mviles
exponenciales de diferente longitud: el primer promedio es un promedio rpido
que es ms sensible a los movimientos del precio en el corto plazo y el
segundo es un promedio de mediano plazo. Lo habitual es usar la diferencia
entre el promedio mvil de 12 periodos y el de 26 periodos, aunque se pueden
tomar otros valores.
Su frmula viene dada por:

MACD=PME ( 12 )PME ( 26 )
Donde

PME( N ) : Es el promedio mvil exponencial para

cotizaciones

Ct

perodos para las

cuya frmula se muestra a continuacin.

PMEt =PMEt1 + K ( C tPME t1 )

K=2 / ( N +1 )
El segundo componente es la Seal, la cual corresponde al promedio mvil
exponencial del

MACD

calculado anteriormente y se utiliza como seal para

iniciar o cerrar una posicin. El parmetro ms comn es 9 periodos. Su

frmula es:

Seal=PME ( 9, MACD )
Hay varias formas de interpretar este indicador:

Cuando la lnea MACD cruza hacia arriba la Seal se da una seal de

compra.
Cuando la lnea MACD cruza hacia abajo la Seal se da una seal de
venta.
Tambin se puede esperar a confirmar la seal cuando el MACD cruce la
lnea cero; sin embargo, esto puede ser muy tarde.

Cuando hay una divergencia entre el comportamiento del MACD y el

comportamiento del precio.

Divergencia Negativa: el indicador alcanza mximos ms bajos y el

precio alcanza mximos ms altos. Esto indica que la fuerza del
movimiento del precio se est acabando.
Divergencia Positiva: el indicador alcanza mnimos ms altos y el precio
alcanza mnimos ms bajos. La explicacin es anloga a la presentada
en el caso de la divergencia negativa; en este caso se da una seal de
compra.

Las grficas del MACD y la Seal para el precio de cierre ajustado de las
acciones de Pfizer INC. (PFE) se muestra a continuacin.

En la grfica anterior vemos que hay varios puntos donde se interceptan o

cruzan las grficas del MACD (lnea azul) y la Seal (lnea roja) y nos permitira

decidir si es seal de compra o venta a lo largo del perodo en estudio. Al final

del perodo (a partir del 1/10/2013) observamos lo siguiente:

Hay divergencia donde el MACD (lnea azul) supera a la Seal (lnea

roja) interceptndose en 1/4/2014, indicativo de seal de venta en la
fecha indicada. Seguidamente hay divergencia donde el MACD (lnea
azul) es inferior a la Seal (lnea roja) interceptndose en 2/2/2015,
indicativo de seal de compra en la fecha indicada. En la actualidad,
ya pasamos la fecha de compra y estamos en un perodo de tendencia
alcista, es decir, aumento del precio de la cotizacin de las acciones.

RESUMEN.
El anlisis basado en el uso de los Promedio Mviles nos indica que a partir del
2/2/2015 comienza un perodo de crecimiento en el precio de las cotizaciones
de las acciones. Por ende, no se recomienda la compra sino la venta a futuro.
El anlisis basado en el Oscilador RSI nos indica que a partir del 1/10/2013
estamos en una fase donde no se recomienda la compra ni la venta de las
acciones, sino un perodo de espera para ver la evolucin de los precios.
El anlisis basado en los momentos nos indica que a partir del 3/11/2014
estamos en una fase donde la velocidad con que aumenta el precio de las
cotizaciones es muy alta, es decir, es un perodo de tendencia alcista, por lo
cual estamos en un perodo de tiempo con indicativo de seal de venta porque
pasamos el punto recomendado de compra.
Finalmente, utilizando el MACD nos indica que en 2/2/2015 era la fecha
indicada de compra, por lo cual ya pasamos la fecha de compra y estamos en
un perodo de tendencia alcista, es decir, aumento del precio de la cotizacin
de las acciones.