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Relations Economiques Internationales

Introduction Gnrale

Sur le plan pratique, les conomies modernes sont largement ouvertes aux
REI. Il y a une expansion plus rapide de lchange de bien que celui de
service et de capital.il y a donc une trs grande spcialisation (expansion du
transport, libralisation des changes,).
On peut ajouter, aujourdhui les conomies internationales sont
extrmement imbriques tels points que les politiques conomiques tiennent
beaucoup plus contre des retombs extrieurs par rapport au pass. Donc, on
va tudier :
1- La thorie traditionnelle des REI.
2- La thorie montaire des REI.
3- La thorie contemporaine des REI.

www.fsjes-agadir.info
1

Chapitre 1 : la thorie traditionnelle des REI

Drap

Vin

Angleterre

100 m

100 L

Portugal

90 m

120 L

Il sagit surtout du concept davantage absolu et du concept davantage


comparatif, alors il sagit de la thorie dAdam Smith et de David Ricardo.

La Grande-Bretagne possde alors un avantage absolu pour le drap, et le

Jusquaujourdhui, ces deux vieilles thories nont pas de rfutations

Portugal possde un avantage absolu pour le vin. D'aprs la thorie de

formelles, cest dailleurs le credo de lOMC.

l'avantage absolu, il est bnfique pour les deux pays de commercer, la

1- LAvantage absolu (Adam Smith) :

Grande-Bretagne vendant son drap contre le vin portugais.

Adam Smith a introduit la thorie de l'avantage absolu pour dcrire des

Cet exemple suppose videmment que les cots de transport sont

situations o un pays a intrt produire davantage qu'il ne consomme, afin

inexistants, et que les produits sont homognes. Donc les hypothses sont trs

d'exporter le surplus et d'importer des biens que d'autres pays produisent

restreintes.

mieux que lui.

Supposons maintenant que le Portugal peut produire 110 mtres de drap en

Pour une personne, l'avantage qu'elle dtient sur une autre lorsque, avec la

une heure de travail, les autres chiffres tant inchangs. Le Portugal possde

mme quantit de facteurs de production, sa production est suprieure.

alors un avantage absolu pour le drap comme pour le vin : sa productivit est

Pour un pays, l'avantage qu'il dtient sur un autre lorsque, pour un bien,

suprieure celle de la Grande-Bretagne dans les deux cas.

sa production par unit de facteur est suprieure aux autres pays.

Pour Adam Smith, les deux pays n'ont pas intrt commercer car ils n'ont

Exemple de David Ricardo sur la Grande-Bretagne et le

pas d'avantages absolus diffrents (et donc les 2 pays comparent). Smith

Portugal :

dfend le protectionnisme pour le libre change.

Les deux pays peuvent produire du drap et du vin. Supposons que la

Quarrivera-t-il la nation qui, sengageant sur la voie du libre-change, ne

Grande-Bretagne est capable de produire 100 mtres de drap en une heure de

dispose daucun avantage absolu ? En des termes simples, que produira-t-

travail et 100 litres de vin galement en une heure. En revanche, le Portugal

elle si les nations avec lesquelles elle commerce produisent tout avec plus de

peut produire 90 mtres de drap en une heure de travail et 120 litres de vin

facilit quelle ne le fait ? Ne risque-t-elle pas de voir toute son industrie

dans ce mme temps.

disparatre ?

C'est David Ricardo qui introduit le principe d'avantage comparatif, qui

LAngleterre met 200 heures de travail pour produire deux units de drap.

explique comment les pays peuvent malgr tout commercer dans cette

Elle conomisera donc 20 heures de travail susceptibles dtre consacres

situation.

un accroissement de la production.
Si on suppose quelle consacre ces 20 heures la production de drap, la

2- LAvantage comparatif (D.Ricardo 1978) :


Pour nous faire comprendre ce principe, Ricardo imagine une conomie

production passera 2,2 units.

mondiale compose de deux pays seulement, lAngleterre et le Portugal,

Quant au Portugal, il met 160 heures produire deux units de vin, il

produisant deux types de biens, du drap et du vin, dont la qualit est suppose

dispose donc encore de 10 heures de travail pour accrotre sa production, et

identique. Ricardo place lAngleterre dans une situation a priori tout fait

peut donc la faire passer 2,125 units.

dsavantageuse : le Portugal produit plus vite que la GB la fois le drap et le

On suppose que le monde est constitu de deux pays qui produisent deux

vin.

produits dont :

LAngleterre doit-elle fermer ses frontires pour viter que ne scroule


son industrie ?

Les quantits produites sont identiques.

La qualit est suppos aussi identique.

Pour rpondre cette question il faut analyser les effets de lalternative

Adam Smith

envisageable entre lautarcie et le libre-change (comparaison entre deux


situations).
A- Situation autarcique :

Vin

Drap

Angleterre

80

90

Portugal

60

100
David Ricardo

On considre que les deux pays (la GB et le P) produisent deux produits (le
Vin

Drap

Angleterre

120

100

Portugal

80

90

vin et le drap). Pour produire les deux units de vins ncessaires aux deux
pays, il faudra 200 heures de travail, tandis que la production de deux units
de drap demandera 190 heures de travail.

Que

se

passe-t-il

(Le Temps de travail ncessaire pour produire une unit)

si

PORTUGAL

ANGLETERRE

VIN

80 h

120 h

lAngleterre

des

Selon Ricardo, la GB est dans une situation dsavantageuse (Le Portugal

DRAP

90 h

100 h

draps et le Portugal du vin ?

produit plus vite que la GB la fois le DRAP et le VIN). Donc elle devrait

produit

fermer ses frontires pour ne pas permettre aux produits du Portugal dentre
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sur son territoire, Ricardo pose lhypothse de la thorie des facteurs de


production.
La thorie de valeur de travail : Ce qui donne une valeur un produit,
cest la quantit de travail ncessaire pour produire ce dernier.
Pour la GB, la production du vin ncessite 120 h.
Pour le P, la production du vin ncessite 80 h.
Pour produire les deux units de vin ncessaire la consommation des
deux pays, il faudra 200 h.
Dans lexemple chiffr de Ricardo, 1 unit de vin doit schanger au

Idem pour le drap, il faudra combien dheure pour la production ncessaire

Portugal contre 0,89 unit de drap qui reprsente 90 h de travail. En GB,

la consommation des deux pays ?

le rapport interne de cot est de 1,2 dunit de vin. Le P dispose

Que se passera-t-il si chacun des pays se spcialise dans la production dun

davantage absolu dans la production des deux biens puisque ses cots

seul bien ?
La GB conomise 20 h du travail, donc il peut consommer ces 20 heures

sont infrieurs ceux de la GB (67 % du cot anglaise pour le vin et 90

pour produire encore du drap (avantage pour elle), de mme, le Portugal

% pour le drap), la supriorit du Portugal gnrale, donc la GB va

conomisera 10 h.

refuser lchange.

Consquence :

Interprtation :
Il faudrait que chaque unit de vin produit doit obtenir au moins 0,89 unit

On remarque donc que la production mondiale de chacune des deux

de drap, cest--dire plus que le prix relatif autarcie.

marchandises a profit du libre-change, et que globalement, grce

Symtriquement, lAngleterre aura intrt sengager dans le commerce

lchange qui sensuit, les deux nations seront plus riches quauparavant,

international si un peu moins de 1,2 unit de drap Anglaise peut tre

alors quelles nont pas accru leurs efforts.

change contre 1 unit de vin portugais.

Bien sr, la dmonstration de Ricardo part du principe que le but de

Selon ce raisonnement, nimporte quil taux dchange international (cest

l'conomie est d'accrotre le bien-tre matriel des populations, et non

le prix dun produit en fonction de lautre produit) compris entre 1,89 et 1,2,

d'assurer la suprmatie d'un Etat sur un autre.

cest--dire entre les cots compars interne reprsente un gain rciproque


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pour les deux pays. Les cots compars internes se sont les limites du taux

David Ricardo

dchange international.

Hypothses :

Vin

Drap

Angleterre

120

100

Portugal

80

90

Supposant que le taux de change se fixe une unit de drap Anglais contre
une unit de vin Portugal, donc en change une unit de 120 qui cote 80 h de

travail en autarcie.
Le Portugal obtient une unit de drap Angleterre qui cote 90 h en
situation dautarcie, le Portugal enregistre ainsi un gain de 10 h de travail

Hypothses :
-

Pour la GB, lavantage absolu se trouve dans le drap.

Pour le P, lavantage absolu se trouve dans le vin.

Le temps ncessaire pour produire (la production mondiale) le vin et le

(donc il y a une spcification engagement de la production de vin,

drap soit :

dgagement de la production de drap ) la suite de lchange international

220 + 170 = 390 h

qui lui permet au Portugal de consacrer le temps de (travail) production l ou

Dans le modle de Smith, pour que lchange savoir lieu :

celle-ci est plus efficace production du vin , lchange est profitable pour

Il existe une situation o les deux pays dans un rapport de gain de 20 h

les deux pays.

pour lAngleterre et de 10 h pour le Portugal cest--dire un rapport de 2 1

Pour ce qui de lAngleterre se spcifier de son tour mais dans la production

(lAngleterre fait un rapport dconomie plus que le Portugal).

de drap, pourquoi pour le drap son dsavantage comparatif est moindre.


LAngleterre gagne au taux dchange condition que ce dernier est une

Vin

Drap

Angleterre

2h

1h

Portugal

1h

2h

unit de vin = une unit de drap.

Exemple chiffrs :

Nous avons donc les prix relatifs en

situation dautarcie en Angleterre :


Une unit de vin = 2 units de drap
- Nous avons donc les prix relatifs en

situation dautarcie pour le Portugal :


Adam Smith

Une unit de vin = 2 units de drap

Vin

Drap

Angleterre

80

90

Les marchs sont unifis et celles-ci se traduit par un prix relatif unique sur

Portugal

60

100

chaque march (un prix unique sur chaque march). En supposant quon a

B- En situation de libre change :

une unit de drap = une unit de vin en Angleterre. Une unit de vin demande
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donc deux heures de travail, en prix relatif, ces deux heures permettent de

douverture est lev. Nous avons constats quelle est toujours important de

produire deux units de drap qui permet dobtenir en change deux units de

dvelopper les avantages comparatifs, mais tant donn la concurrence a

vin. Le mme raisonnement est fait pour le Portugal, ce qui signifie que les

devient de plus en plus difficile pour les pays les moins dvelopps surtout

deux pays ont intrts se spcialiser dans la production dans laquelle il

que les avantages comparatifs sont de plus en plus fin, prcis, complexe cest-

meilleur de faon absolu.

-dire que la diffrenciation entre les produits repose sur des lments de plus

Que se passe-t-il si un pays est meilleur sur lensemble des secteurs de

en plus complexe.
4- Les limites de la thorie de lavantage comparatif :

production ?
Nombre dH de travail pour
produire 1 unit de bien
Vin

Drap

Angleterre

6h

3h

Portugal

1h

2h

Dans cet exemple la productivit en

La premire critique de Ricardo la fin du 19 sicle par F.LIST ; la

Angleterre est 6 fois plus forte pour le vin et

concurrence extrieur est inutile, la concurrence nationale doit suffire

1,5 fois plus forte pour le drap, lAngleterre a

baisser les prix condition que les marchs soit assez vaste, de plus la

un avantage absolu pour les deux produits.

spcialisation constitue un risque celui de la dpendance.

Il suffit de disposer dun avantage absolu

Exemple :
Les pays spcialiss dans lagriculture resteront toujours des pays

plutt que de passer de six heures pour

produire une unit de vin, lAngleterre a intrt produire deux units de

agricoles, donc dpendant pour les produits manufacturs des autres pays.

drap quelle exportera vers le Portugal pour obtenir lchange deux units de

Les critiques contemporaines de M.ALLAIS :

vin de Portugal. Le Portugal a intrt se spcialiser dans le secteur de

a. Abandonner la production pour se spcialiser dans une autre est un

production le plus avantageux cest le vin, au lieu dutiliser deux heures

mauvais calcul, car les avantages comparatifs voluent avec le temps.

pour produire deux units de vin, il peut les changer contre deux units de

b. Le libre change avec les pays de bas de salaire entraine des problmes

drap et ainsi chaque pays retire un gain de son change avec le reste du

de comptitivit dans certains secteurs, pour essayer de rester

monde.

comptitives ; les entreprises des pays industrialiss maintiennent les

Est-ce que les thories sont valables pour les conomies contemporaines ?

salaires des niveaux le plus bas possible ou bien substitu le travail par
le capital.

3- Actualit de deux thories :


Aujourdhui, la spcialisation et la division international de travail repose
toujours sur les avantages comparatifs mieux dans les conomies le degr
6

En fin, noubliant pas le rle du taux dchange si les pays

Chapitre 2 : la thorie moderne des REI

maintiennent moyens artificiellement bas (par exemple la chine) cela leur

1- Le modle de Heckscher-Ohlin :

donne une comptitivit qui ne pas d au avantage comparatif.

Ce modle doit son nom deux conomistes sudois qui l'ont dvelopp :

c. La troisime critique ; il ny aura aucun indicateur permettant de mesurer

Elie Heckscher en 1919 et Bertil Ohlin en 1933.

lavantage comparatif, Ricardo comparait les cots de pdt en terme de

Le point de dpart de ce modle cest dabord les critiques de Ricardo; au

quantits de travail ncessaire pour les fabriqus.

lieu de parler de la quantit de travail ncessaire la production, les deux

La thorie de valeur de travail na aucune validit en recherche. Certes, ce

auteures prsentent une autre hypothse appele la diffrence de la dotation

qui fondent les diffrences des cots, mais il ne sagit pas dindicateurs, cest

en ressources productifs entre deux pays , do le nom de leur modle

pour cela les conomistes Heckscher-Ohlin vont proposer une autre vision.

thorie des dotations factoriels . Lobjectif vis par Heckscher-Ohlin cest


dexpliquer lorigine des avantages comparatifs qui selon ces auteurs
proviennent de linteraction entre labondance relatif des ressources
productifs et lintensit relatif avec laquelle ces ressources sont utilises dans
la production. Pour produire, il faut combiner des ressources productives (le
travail, le capital, les ressources naturelles).
Nous allons prsenter le modle sous forme de thormes, thories.
NB : Thorie : hypothses Thorme = dfinitions

Modle =

forme des quations


La thorie met l'accent sur les effets rciproques des proportions dans
lesquels les ressources productives sont disponibles dans les pays et les
proportions dans lesquelles elles sont utilises dans la production.
Heckscher-Ohlin ajoutent la notion de la proportion relative des ressources,
ce nest plus limportance de ressources dans la production, mais
limportance de ressources productives dans le commerce international, cest
pour cela ils proposent un ensemble dhypothses :
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H1 : Ce modle suppose que lconomie produire deux biens par

H2

supplmentaire

: Supposant quun des deux facteurs de production voit son

lutilisation de 2 facteurs de production (le travail L et le capital K), ces deux

offre de travail , cest--dire que les entreprises peuvent avoir la possibilit

biens se diffrent de la part de lintensit factorielle (la quantit de facteur

daccroitre leur production.

ncessaire pour produire).

Si on considre les prix relatifs ne changent pas, mais la production du bien

Le rapport entre les deux facteurs K/L, L/K sont diffrent tant que ce pays

qui utilise de manire intensive ce facteur qui a vu son offre augment, la

produit deux ces biens uniquement, il existe une seule relation entre les prix

production de ce bien va saccroitre alors que la production de lautre bien va

relatifs des biens et les prix relatifs des facteurs. Dans lesprit de Heckscher-

diminue en terme rel toujours en faisant rfrence la proportion des

Ohlin, lconomie ne produit quun seul bien, ce dernier peut tre utilis

facteurs.

comme bien de facteur de production ou bien de consommation. En effet

H3 : Supposant que dans cette conomie une des deux ressources

toute augmentation dans le prix relatif du bien intensive de L (qui est produit

productives est relativement plus importante que lautre ressource productive.

plutt par le L que par le K) fera glisser la rpartition du revenu en faveur de

Dans ce sens Heckscher-Ohlin utiliseront le terme abondance (dans ce cas

travail.

cette ressource est plus abondante).


Un pays tendra produire relativement en plus grandes quantits les

Le revenu national : Cest lensemble des revenus des facteurs de


production moins la part qui revient la consommation intermdiaire.

biens qui utilisent intensivement ses ressources abondantes, Cela constitue la


base de la thorie des changes de Heckscher-Ohlin; les pays tendent
exporter les biens intensifs dans les facteurs dont ils ont une dotation

Le salaire rel de la main duvre est diffrent du salaire nominal cest le

abondante.

salaire montaire du facteur L , tandis que le salaire rel est le salaire qui

H4 de base : La port de cette dernire est la suivante ;

est index au pouvoir dachat, car il reprsente la quantit de bien que le

Selon H-O, quand-il ya une ressource abondante et ce pays utilise cette

salari peut se procurer avec le salaire nominal .

ressource abondante pour produire un des deux biens et bien, il ya


lhypothse suivante qui sen suite.

H5 : Les prix relatifs des biens ont une influence sur les prix relatifs des

Le salaire rel de la main duvre augmente en fonction de ces deux biens,

facteurs, or le commerce international modifie les prix relatifs. Donc le

car on utilisera plus le L que le K, par contre le revenu du K en fonction de

commerce international exerce une grande influence sur le R des facteurs par

ces deux biens.


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lintermdiaire des prix relatifs des biens, dans ces conditions l H-0 conclue

que les propritaires des facteurs K si sont abondante dans un pays gagne
lchange et sils sont moins abondants perdre lchange.
H6 : Dans le modle de Ricardo (lavantage comparatif) lchange de B se
termine toujours par une galisation entre les pays, des prix des facteurs de
production mais dans les conditions de labondance des facteurs il est trs

(Fonctions croissante rendements dcroissantes)

difficile est trs long datteindre cette galisation.

Nous allons supposer que les deux pays ont des dotations factorielles
relatives en facteur de production

A- Modle Heckscher-Ohlin :
Dabord, le modle va commencer par la prsentation des principales

relation suivante :

quations issues des hypothses :

La dotation factorielle de A > La dotation factorielle de B.

Nous avons deux bien 1 et 2, deux pays A et B et deux facteurs de

Un pays est toujours dot en facteurs quun autre pays, cela veut dire quun

production K, L. Les deux pays A et B ont accs de manire gale la

pays a toujours relativement plus dun facteur quun autre pays.

technologie, ils possdent la fonction de production.

Les deux auteurs prennent en compte les rendements dchelle, lorsque la

Fonction de production pour le pays A : F1 (K, L).

production augmente, les facteurs de production augmentent de la mme

Fonction de production pour le pays B : F2 (K, L).

proportion.

Mais H-O tant des noclassiques et tant quil raisonne en facteur de

Rendements dchelle constants

production, donc ils vont tenir de compte de la loi des rendements

Les deux facteurs de production ont une productivit marginale dcroissant

dcroissants. Schmatiquement, plus un facteur de production est utilis,

(drive premire est < 0), H-O suppose que lintensit de facteur de

moins son rendement est dcroissant, mathmatiquement la loi des

production doit tre

rendements dcroissants sexplique par le calcul.

ou

entre les deux biens, ce qui traduit la relation suivante :

(Lintensit : Lutilisation faite par un facteur de production).

F'(K, L) = Q' cest une fonction de production croissante rendement


dcroissante

Mathmatiquement, on explique a par la

Lintensit des facteurs de production doit tre diffrente entre les deux

(aprs calculs on trouve que les drives

biens, cela signifie que la production du bien 2 utilise intensivement plus de


premires sont > 0 et les drives seconds sont < 0), donc graphiquement :

facteur K que la production de bien 1. La dernire suppose quil pouvait y


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avoir une galisation entre les deux pays (qui est celui de la concurrence pure

est le taux de salaire nominal.

et parfaite).

W=

K1, L1) = P.

(K-K1, L-L1)

B- Dmonstration du modle :
r=

H-O suppose deux situations diffrentes (lautarcie et lchange) :

de production, donc il faut calculer le cot unitaire :

Lautarcie, la situation entre les deux pays est symtrique, puisquil existe

Il faut raisonner par imputation, lorsquune entreprise produit une unit de

cette symtrie on peut liminer les notations A et B, et dfinir les grandeurs

bien i, elle utilise :

x1 et x2 qui dsignent les quantits des biens produitent lquilibre, Li et Ki

Ci = w,

les quantits utiliss pour produire le bien i :


Coefficients

technologiques :

l'quilibre,

Selon la thorie du producteur ;

Coefficient capitalistique :

coefficient capitalistique
=

cest llasticit et

(w

taux de salire nominal et r taux de salaire rel)

. La production de bien 1 est

Llasticit dun facteur de production est lintensit avec laquelle un

plus intensive en facteur K que la production de bien 2 si et seulement si

facteur est utilis par rapport un autre facteur.

.
On a ainsi,

+r,
Salaire

et

(K-K1, L-L1)

Le choix de la technique de production se fait par minimisation des cots

B.1- Lautarcie :

K1, L1) = P.

x1+

x2 = L et

x1+

La minimisation des cots de production se calcul sur la base du calcul des

x2= K

lasticits de production.

Le concept d'quilibre de la concurrence parfaite nous dit que la

B.1.1- Comparaison des situations dautarcie :

rmunrateur des facteurs de production est la mme dans les deux industries

On a deux choix :

= productivit marginale des facteurs, on note :

w L (w la rmunrateur de L).

Comparaison entre une situation t1 et une situation t0 dans un mme


pays.

r (r la rmunrateur de K).
-

P le prix dquilibre du B2.

Comparaison des situations dautarcie entre deux pays diffrents.

Pour le premier cas, on suppose que les dotations en facteurs ont change

(P,w,r) est exprim en unit de Bi do la rmunration du B1= la

dune priode une autre, on essaie de vrifie lhypothse premire dH-O,

rmunration du B2 :

on dit quun pays en autarcie gagne lchange condition quil se spcialise


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dans la production de bien qui ncessite pour leur production des facteurs de

< 0 (car on tenu compte de la loi des rendements

production dont le pays est le mieux dot. Nous allons essayer de dterminer
dcroissants).

les rmunrations relatives des facteurs en prenant deux pays A et B, ou fait

Ainsi, si le prix relatif de facteur K augment,

lhypothse que le pays B est moins dot en capital par unit de travail que le

P on en dduit

pays A et nous allons faire lhypothse supplmentaire que nous nous

laugmentation de prix relatif dun facteur augmente le prix relatif du bien

trouvons dans le cadre de la loi des rendements dcroissants.

utilisant le plus intensivement ce facteur.


B.2- Ouverture des frontires :

Plus on utilise un facteur, plus son rendement est dcroissant.


WA=

> WB =

Supposant que les deux pays entre en change o :

avec (w les salaires)

>

rB=

> rA=

do

>

et PA < PB et nous avons automatiquement le prix du pays :

avec (r est le taux dintrt)


PA < PB

(Comparaison entre les pays A et B en situation dautarcie)

Les entreprises dans chacun des deux pays produit soit le bien 1, soit le

Dans ce cas, si on compare les pays en situation dautarcie, le facteur ayant

bien 2. Celles qui produisent 2 dans le pays A ont intrt emporter car P A<

le meilleur rmunrateur relatif est le facteur relativement le plus rare dans le

PB. Rciproquement, les entreprises qui produisent le bien 1 dans le pays B

pays considr.

ont intrt exporter, nous allons avoir plusieurs cas de figures :

B.1.2- Les prix relatifs en situations dautarcie :

Cas1 : On a spcialisation partielle de chaque pays dans le bien

Dans une situation de concurrence pure et parfaite, les prix lquilibre

relativement le plus intensif dans le facteur dont ce pays est relativement

sont gaux aux cots unitaire (prix dtermins atomicit responsable), et si

le mieux dot (il y a une diffrence entre dotation des facteurs et

on suppose que le prix de bien 1 est gale 1 on a :

intensit des facteurs).

Dfinition du prix et du prix relatif : P =

(prix relatif du bien 1 par

Le prix dun bien qui dtermine le niveau de prix dans les deux pays.

rapport au bien 2).

Quelle est la part du cot de travail ?

Quelle est la part du cot de capital ?

Cas 2 : Egalisation des prix relatifs des biens, avec : PB < PL < PA

NB : En raison de la relation entre prix relatifs et rmunrations relatives,


la rmunration relative du facteur relativement le plus rare dans chaque pays
diminue tandis que celle du facteur relativement le plus abondant augmente.

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Selon Keynes, dans le Lt, nous serons tous morts, ce qui nous importe cest

2- Le modle de Mundell-Fleming :
Description des changes commerciaux, autrement dit dveloppement de

le Ct.

comportements et exportations.

Toutes les variables trangres deviennent exognes.

Ces deux thoriciens ont ajouts leur thorie pour les importations et les

3- Le modle IS-LM (ou modle Hicks-Hansen) :

exportations les concepts des flux financiers. Un pays tranger choisi

J.R Hicks a cr la partie IS (quilibre rel) et Hansen a cr la partie LM,


ainsi, ils nont pas travaill ensemble, mais ils rassemblent leurs uvres.

dinvestir dans un autre pays que le tien.


Ces deux pays vont essayer danalyser le rle des mouvements des
capitaux dans une conomie ouverte, ils ont essay de savoir si les
mouvements des capitaux peuvent tre une efficacit pour la croissance
conomique.

Problme de Mundell :
Les IDE permettent de gonfler la BP, M-F raisonnent en conomie ouverte

(est ce que les mouvements de capitaux dans une conomie ouverte quand-ils
accompagns

dune

politique

budgtaire

ou

montaire

impactent

positivement lconomie dun pays ?).

On admet explicitement que le revenu est une fonction du taux dintrt.

On ne peut pas parler dun quilibre macro-conomique sans parler dun

La courbe IS est un ensemble de points qui sont relis pour former cette

quilibre rel et montaire.

droite.

IS-LM (il sagit dune simultanit), cest un modle dans une conomie

Tous ces points sont autant constituant diffrents quilibres entre lpargne

ferme, M-F vont ajouter des rgimes de changes, car ils raisonnent en

S et linvestissement I, linvestissement I dpend de lincitation (profit, taux

conomie ouverte.

dintrt) investir.

Le modle M-F mettre en vidence dans quelle mesure une conomie

La courbe IS indique quil y a plusieurs points dquilibre compatibles.

ferme, une fois elle est ouverte sur les changes internationaux peut tirer

La courbe LM indique quil y a plusieurs points dquilibre compatibles.

profit, soit dans un rgime de taux de change fixe, soit dans un autre de

Mais il ny a quun seul point qui soit compatible avec le march montaire

rgime flottant.

et le march des biens et services.


12

Quels peuvent tre les effets dune politique expansive de nature

Chaque jour, il y un prix fixe pour chaque monnaie selon lvolution des
offres et de demandes de devises sur le march international de devise (loffre

budgtaire ?

et la demande de devise lchelle international).

Y=C+I+G
La production est la contrepartie des revenus (Salaires Profits Intrts).

Un rgime : cest lensemble des ngociations sur lesquelles les pays du


monde se font daccords (cest ce quon appelle Round).

Ces derniers ont pour bnficiaire : les mnages, ces revenus sont utiliss soit
pour acheter des biens et services ou constituer une pargne.

Bretton Woods (1944 , origine de taux de change fixe en 1944, mais il y

Linvestissement diminue lorsque le taux dintrt augmente. Lpargne est

a eu des Rounds et le rgime de taux de change fixe a t modifi en rgime

une fonction du revenu et non pas du taux dintrt, Keynes calcul donc (la

de taux de change flottant.

proportion consommer, la proportion pargner, lincitation investir).

Les exportations sont supposes tre une fonction dcroissante du taux de

Louverture de lconomie ne fait que progresser.


-

change :

La premire tape, celle prend en considration les X et les M.

Une dprciation de la monnaie nationale provoque une augmentation des

Y = C + I + G + X-M
-

exportations.

La deuxime tape est celle dans laquelle on ajoute les taux de

Les X-M = Balance commercial et cette B est en volume quand le taux de

changes fixes.

change nest pas appliqu, et elle est en valeur lorsque le taux est appliqu.

La dernire est celle dans laquelle on ajoute les taux variables.

Les M dpendent la fois du revenu national et du taux de change.

On parlerait au cours de la 4 ime tape de modle M-F.

La valeur de devise des importations est une fonction croissante de taux de

Dans une conomie ouverte, le taux de change est un indicateur des prix

change :

relatifs entre pays, les quantits des biens et services qui dont exportes et

Do la condition de Marshall toute dvaluation de la monnaie entraine

importes par chaque pays dpendent dans une large mesure de niveau du

une hausse du revenu national , condition que la relation Marshall et

taux de change.

Laurent sera vrifie (Si la somme des valeurs absolues des lasticits prix des

Le taux de change est le prix selon lequel schange la monnaie nationale

I et X est infrieur 1, donc toute dvaluation entraine une hausse du

contre une monnaie trangre : 1DH = 0.11 Euro

revenu).
Les prix lintrieur (les importations diminuent et les exportations
augmentent) : Y = C + I + G + X M. En Outre, les flux de marchandises
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reprsents par les importations et les exportations, les relations entre pays se

schma condition que les variations de rserve sont stabilis (strilisation)

caractrisent par des mouvements de capitaux qui cherchent notamment

(voir condition de Marshall et Laurent).

tirer parti des diffrences entre les taux d'intrt qui prvalent dans le pays et

La relance budgtaire provoque un accroissement des importations, donc le

dans le reste du monde. Robert Mundell et John Fleming ont propos de les

dficit commercial est pay par une sortie de rserve, ces derniers sont

intgrer au schma IS/LM.

striliss. La diminution de la masse montaire matrise par des autres

Est-ce que les mouvements de capitaux entre un pays et le reste du monde

crdits lconomie pour dire que la courbe LM ne se dplace pas

dpendent de lcart entre le taux dintrt de ce pays et le taux dintrt qui

(inchang), cette hypothse est du court terme, dans cette hypothse le

prvu lextrieur, donc le taux de change est suppos constant.

graphique montre que le taux dintrt augmente un peut et le revenu aussi.

Si le mouvement de capitaux compense le solde entre exportations et


importations, alors la balance des paiements est quilibre.

Pour un taux de change donn, les importations tant une fonction


croissante de Y et les entres de capitaux galement, il en dcoule que si
le taux d'intrt i augmente, alors Y augmente aussi et ce d'autant plus que
les mouvements de capitaux sont importants.
Le but du modle IS/LM est de proposer une "maquette" de l'conomie au

sein de laquelle peuvent tre testes les consquences de diverses variantes de


politique conomique (montaire et budgtaire).

Les effets dune politique expansive Etat budgtaire dans le court

Il est plus raliste de penser quun pays ne peut pas striliser ses rserves.

terme :

Les R peuvent spuiser et le dficit extrieur pousse un pays pratiquer une

Cas 1 : Sans mouvement de capitaux

politique montaire restrictive. Donc la courbe LM se dplace vers le haut.

En cas dabsence de mouvement de capitaux, une relance budgtaire se

Le schma suivant montre ce cas :

traduit par un dplacement homothtique de la droite IS vers le haut. Le fait


que lEtat intervient (elle achetant les biens et les services), donc IS dautant
important. Le fait de raisonner dans une conomie ouverte ne modifier pas le
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(Le RNB est ramen un niveau plus important). Le RN aprs avoir t en

Explication :
La politique expansive entraine une de la courbe IS vers le haut, la hausse

expansion est ramene vers le RN initial par la contrainte extrieure, et nous


nous trouvons forcment dans une situation dfavorable par rapport la

des taux dintrt attire des capitaux mondiaux

situation prcdente.

se dplace vers le bas :

. La courbe LM reprsentant

Le point dquilibre est atteint lorsque le taux dintrt du pays retrouve le


taux dintrt mondiale en ce point dquilibre le ti revient au point initial et
le revenu national aura sensiblement, donc la politique conomique
expansive donne des bons rsultats et favorable pour le revenu national.

Cas 2 : Introduction des mouvements de capitaux dans le modle


Pour simplifier, on va se limiter dans cette section au cas o il y a une
mobilit parfaite des capitaux et circulation librement. Ceci va se traduit par
une droite supplmentaire FF (voir schma), cette droit est infiniment

Cas intermdiaire :

lastique aux variations du taux dintrt. Cest une droite trs plate parallle

Quon peut appeler succs totale dune politique expansive :

laxe des abscisses. Au niveau du taux dintrt mondiale, si un pays un

Le cas prcdent quon peut appeler : Echec total de cette mme politique,

taux dintrt, il capture plus de capitaux. Mais si il fixe un taux faible, il

il existe toute une srie de cas intermdiaires et ces cas dpendent de degr de

na pas davantage de reue des capitaux.

mobilit de capitaux.
On peut donc envisager par ordre dimportance les situations
intermdiaires suivantes :
Si la mobilit des capitaux mondiaux est trs forte sans tre parfaitement
lastique, les entrants des capitaux font plus que compenser les sorties de
devises lie au dficit de la balance commercial.
Dans le schma LM se dplace vers le bas, le revenu augmente et le taux
dintrt reste lev, autrement dit ne tourne pas son niveau initial.
Si les capitaux sont moins mobiles et bien les importations des capitaux
compensent les sorties de devise li au dficit de la balance commercial, dans
ce cas LM ne se dplace pas et le revenu augmente, et le taux dintrt
augmente aussi.
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Malgr une augmentation de taux dintrt, les capitaux ne sont que

modrment (une faible entre) imports.

Conclusion :
Le modle Mundell-Fleming original en rgime de taux de change fixe

A ce moment l, il faut pratiquer une politique montaire restrictive,

dclare efficace les politiques budgtaire, et relativement inefficace les

simpose pour viter une augmentation globale des prix (et donc inflation).

politiques montaires.

La courbe LM se dplace vers le haut, le taux dintrt demeure lev et il

Modle Mundell-Fleming en change fixe et en change flexible

ny a quune faible augmentation du revenu, do les effets dune politique

ou flottant :
En change fixe et en change flexible, jusqu' 1970 le monde utilisait le

de relance de nature montaire :

Les effets dune politique de relance restrictive de nature montaire

rgime de taux de change fixe, aprs 1970 apparu le taux de change flottant.

En cas dabsence de mouvement de capitaux, une baisse de taux dintrt

Est-ce que les politiques budgtaires taient efficaces dans le rgime de

lintrieur de pays, elle ne peut pas attire les capitaux, par contre elle peut

taux de change fixes, resteront aussi dans le rgime de taux de change

encourager les investissements nationaux et par suite les importations

flottant ?

augmentent par ce que la demande augmente.

Mundell-Fleming : Selon que les taux sont fixes ou flottants, il faut

Finalement, au bout dun certain temps (le dlai dadaptation de

privilgier respectivement ou les politiques montaire ou les politiques

lconomie), le dficit commercial fini par puiser les rserves, la courbe LM

budgtaires.

va se dplacer vers le haut (cest son niveau initial).

Rgime de taux de change fixe :

Pour rsumer, nous dirons ; long terme est un chec bien quelle permette

Sous le rgime de taux de change fixe, la valeur de la monnaie nationale par

court terme (pendant tout le temps quil est possible de striliser les

rapport la valeur dune monnaie trangre est fixe par des accords entre les

variations de S rserves). Donc la condition de Marshall est plus efficace

Etats dans le cadre du FMI, et donc la valeur de toutes les monnaies et

long terme quau court terme.

connue et enregistres.

Lintroduction des mouvements de capitaux ramnent la politique

Exemple :

montaire inefficace, mme court terme car la baisse des taux dintrts

Le front franais une valeur de temps par rapport au dollar (monnaie de

un double effet, elle se traduit par une aggravation du solde commercial, mais

rfrence peut changer par une autorisation du FMI)., si le FMI a donn cette

de plus elle provoque une fuite capitale. Elle nen attire aucun capital et donc

autorisation, donc on a le choix entre une rvaluation ou dvaluation.

la ncessit dune restriction montaire et immdiate.

Cette autorisation se fait selon certaines conditions :


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Cette lasticit est permise par laction qui sexerce sur loffre et la

Condition 1 :
-

Les Etats-Unis acceptent dtre partenaires.

demande des monnaies. Plus la monnaie est demande, plus elle est apprcie

Les principaux partenaires commerciaux aussi.

(augmentation de la valeur).

Si il y une dvaluation, les M > X. mais si il y a une rvaluation,

La valeur dune monnaie ne se mesure pas par rapport dautre monnaie,


mais par rapport loffre et la demande de cette monnaie.

X> M.

Sur le march montaire international, il y a une offre et une demande

Condition 2 :
-

Toute dvaluation ou rvaluation ne peut se faire que sous certaines

(donc toutes les monnaies sont exposes aux alas du MMI).

fourchettes, le FMI a fix une fourchette de (+ ou -1)1 %.

Sur ce march, il y a une hirarchie des instituions qui permettent

Une dvaluation encadre une autre.

dinstaurer lautorit montaire internationale. Cette dernire, sa tte le FMI

La dvaluation entraine les dprciations.

et sa base les banques centrales nationales et entre les deux, on trouve les

Le rgime de taux de change fixe. La valeur de notre monnaie est

banques centrales rgionaux (par exemple, la banque centrale europenne).

connue par rapport toutes autres monnaies du monde, car il ya une

Le rle de cette autorit est un rle de contrle, il est charg de la gestion

seule monnaie qui est le Dollar.


-

de MMI. Si on comparait entre le rgime de refixe et flottant :

La valeur de Dollar dpend de la quantit des rserves dor dans les

En taux de change fixe, la valeur de la monnaie nationale est dtermine

Etats-Unis.

dmonstrativement par des accords dans le cadre de rgime du taux de


change fixe et tout changement de la valeur de la monnaie requiert laval de

Rgime de taux de change flottant :

FMI (laccord).

Quand un pays dvalue sa monnaie, par la suite sa monnaie va chuter, car

la dvaluation est un processus autoentretenu du commerce international (une

Critique 1 :
Une politique budgtaire est une politique dendettement (le pays

dvaluation entrane une autre dvaluation).


Rgime de taux de change flottant flexible : Il permet aux monnaies

sendette). Le modle Mundell-Fleming ne nous dit jamais quant est ce que le

trangres de flotter (augmentation ou diminution). il y a des

remboursement aura lieu (pas de prcision concernant le dlai de

augmentations et des diminutions parfaitement lastiques par rapport une

remboursement).
Le taux dintrt mondial est actuellement de 7 % (la France par exemple

seuil.

emprunte 2 % et par contre lEspagne 7 % et la Grce encore pire (a ne


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fera que creuser le dficit extrieur et celui de la balance des paiements, car il

sagit dune dette extrieur).

AI

mme faon)

AF

Rsum de portefeuille patrimonial :

Jeunesse : est synonyme dendettement (emprunt).

Maturit : est la phase o se fait la constitution du patrimoine (sa

Critique 2 :
Le modle avait suppos que les prix sont fixes parce que Mundell-

Fleming se situe dans le court terme.


Lhypothse sous-jacente est que toute politique de relance de lconomie

(Actif psychologique, tous les spculateurs ne pensent pas de la

fortune), (jusqu lge de 50 ans).

est celle qui suppose que lconomie en sous-emploi et quand il y a reprise,

Vieillesse : (legs), il devient prteur, il y a un excdent de patrimoine,

elle effectue sans inflation et sans augmentation des cots. Mais si le

donc il passe dendetter un endetteur, cest quon appelle lallocation

chmage est structurel (de long dure), il est d dautres facteurs que ceux

des portefeuilles patrimoniaux.

annoncs par Keynes et la thorie keynsienne. Dans ces conditions, on

Une diffrence des taux dintrt entre les deux pays entrane un

peut sire quune politique de relance par le budget risque de saccompagner

mouvement de flux de pays o les taux sont bas vers le pays o les taux sont

dune augmentation des prix (inflation) do lide de la fixation des prix est

levs.
Lanalyse en termes de portefeuille montre que ne nest pas le cas. Un

une hypothse rejeter.

cart des taux dintrts entre les deux pays ou entre deux obligationsne

Critique 3 :
Le modle Mundell-Fleming ne prend pas en compte les problmes

justifie pas systmatiquement un flux de capitaux entre ces deux pays.

montaires et financiers ce quon appelle lallocation des portefeuilles

Le modle M-F ne serait pas complet si on nintroduisait pas dans le

patrimoniaux. Le portefeuille patrimonial est une ide de Milton Friedman,

rgime de t0. Les parits du pouvoir dachat (PPA) cest ce quon appelle les

Friedman a annonc lide que tout agent conomique est appel durant son

prix relatifs.

existence constituer un patrimoine sous forme de portefeuille (montaire,

Se sont les prix des biens et services dun pays par rapport un pays tiers.
Le M-F suppose que comme il y a lajustement des taux dintrts lchelle
mondiale, tout moment, les prix seraient toujours identiques en termes rel
dans tous les pays aussitt. Il nest plus possible de jouer sur les diffrences
des prix pour rtablir lquilibre des balances des paiements.
Dune manire gnrale, les politiques conjoncturelles de court terme
seraient inefficaces.
Quel serait le sort des balances des paiements dans un espace intemporel ?

non montaire).
Il y a un spectre (gratulation), il existe des actifs faciles transformer en
liquidit et inversement.

www.fsjes-agadir.info
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