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Le Guide du routard

Le guide
du nancement
dentreprise

Directeur de collection
Philippe GLOAGUEN
Directrice scientique
Agns BRICARD*

Ont collabor ce numro :


Vronique de CHARDON
Marc MROZOWSKI
* Prsidente dhonneur du Conseil de lOrdre des Experts-Comptables,
associe au sein du Cabinet Bricard, Lacroix et associs.
Prsidente fondatrice de la Fdration des femmes administrateurs.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Hachette Livre Le Guide du routard


Directeur de la collection et auteur : Philippe Gloaguen
Rdaction et dition : Vronique de Chardon
Rgie publicitaire du Guide du routard : Florence Brunel
fbrunel@hachette-livre.fr
Direction Hachette Tourisme : Nathalie Bloch-Pujo
Directeur Hachette Partenariats et Dveloppement : Jrme Denoix
dition : lise Ernest et Clmentine Sanchez
Relecture : Anne-Sophie de Prcourt
Mise en pages et couverture : Les Paoistes
Fabrication : Audrey Detournay
Contact partenariats : Andr Magniez / andremagniez@gmail.com

Les pages Financements bancaires ont t rdiges par :


BPCE, socit anonyme directoire et conseil de surveillance au capital
de 155 742 320 . Sige social : 50, avenue Pierre-Mends-France,
75201 Paris Cedex 13. RCS Paris n 493 455 042. BPCE intermdiaire
dassurance inscrit lORIAS sous le n 08 045 100.
Comit de rdaction : Ludovic Aublin, Philippe Beaumont, Fanny
Bougeard, Karine Briand, Gil Brodin, Isabelle Brout, Gian Luca
Cambiaso, Ccile Champion, Christophe de Saint-Exupry, Cline Janin,
Yves Jouffrey, Pauline Laffargue, Florent Lamoureux, Didier Le Gorrec,
Vincent Marec, Isabelle Paris, Nathalie Prvost-Reboul, Sylvie Reide,
Emmanuelle Ruette-Guyot, Vincent Trhout, Cdric Turini, Julien Vitali.
Conseil ditorial et rdaction : agence Madras Editing, 1, passage
dEnfer, 75014 Paris. Rdacteurs : Didier Le Gorrec, Lucile Torregrossa.

Rdaction acheve en octobre 2015,


sous rserve de la lgislation en vigueur.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Remerciements
Lditeur tient remercier tout particulirement Marc MROZOWSKI
(journaliste) pour son implication dans la ralisation de cet ouvrage.
Sont galement remercis :
Jean-Pascal AMIGUES (Expert Patrimoine Numrique),
Anne BINDER (Vice-Prsidente PME Finance),
Jean-Pierre BOISSIN (Coordonnateur national Plan tudiants pour lInnovation, le Transfert et lEntrepreneuriat/PEPITE),
Karima BOUAISS (Matre de confrences en Finance, IAE Poitiers),
Alain BURLAUD (Professeur mrite du CNAM Ancien Directeur de
lINTEC),
Mathieu CORNIETI (Prsident dImpact Partenaires),
Alain CLOCHE (Consultant veille),
Caroline CUINAT (Charge de lEntrepreneuriat tudiant au Ministre de
lEnseignement Suprieur et de la Recherche),
Philippe DUMONT (Prsident de lASF),
William FEUGERE (Avocat la Cour),
Agns FOURCADE (Prsidente Femmes Business Angels),
Philippe GERMAK (Professeur conomie et nances lINTEC),
Thierry GIAMY (Conseiller la Direction de la Caisse des Dpts et
Consignations et Prsident de lObservatoire du nancement des
entreprises par le march),
Michel KHAN (Prsident de lIREF),
lisabeth LACROIX-PHILIPS (Expert-comptable),
Nadine LE GUILLOU (Consultante),
Grgoire LECLERCQ (Prsident de la Fdration des Auto-Entrepreneurs),
Brigitte LONGUET (Avocat la Cour),
Nora LOUCHENE (Expert-comptable),
Ali MAZOUZ (Expert-comptable),
Thierry MONTERAN (Avocat la Cour),
Hai Nouara (Chef de Projet Observatoire des aides aux entreprises ISM),
Elizabeth OREILLY (Expert nancier linternational),
Franoise PALLE GUILLABERT (Dlgu Gnral de lASF),
Max PEUVRIER (Expert-comptable),
Alain PICOVSKI (Expert-comptable),
Laurence PIGANEAU (Directrice Expertise et Production de lAPCE),
Philippe REILLER (Rdacteur en chef de La Lettre de LExpansion),
Anne-Marie ROCCO (grand reporter Challenges),
Patrick SENICOURT (Prsident NOTA PME),
Dominique SCHOCKAERT (Responsable national les-aides.fr
CCI Amiens),
Jacques VAROCLIER (Avocat la Cour),
Marc Richard VILARRASA (Responsable du Co-trading Rgion le-deFrance, Financement des Entreprises),
Chantal ZIMMER (Dlgue Gnrale de la Fdration Franaise de la
Franchise).

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

SOMMAIRE
Avant-propos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6
ditos des partenaires. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

TYPOLOGIE DES PROFILS ET FINANCEMENTS ADAPTS


Projet de financement, des tapes connatre . . . . . . . . . . . . . . . .15
Dfinition des 20 profils utilisateurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26

PROFILS CRATION ET REPRISE DENTREPRISES


Prols gnriques
Fiche 1 : Crateurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .28
Fiche 2 : Repreneurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31
Prols particuliers
Fiche 3 : Femmes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34
Fiche 4 : Demandeurs demploi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
Fiche 5 : Auto-entrepreneurs, micro-entrepreneurs . . . . . . . . . . . .36
Fiche 6 : tudiants-entrepreneurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .37
Fiche 7 : Seniors . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .39
Fiche 8 : Quartiers prioritaires de la politique de la ville . . . . . . . . .40
Fiche 9 : Franchiss. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41
Fiche 10 : Start-up & entreprises innovantes . . . . . . . . . . . . . . . . .42
Fiche 11 : Entreprises sociales & solidaires . . . . . . . . . . . . . . . . . .46

DVELOPPEMENT DENTREPRISES
Fiche 12 : Entreprises en dveloppement : croissance interne . . . .47
Fiche 13 : Entreprises en dveloppement : croissance interne
Financement dun projet spcifique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49
Fiche 14 : Entreprises en dveloppement : croissance externe
Rachat dentreprise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50
Fiche 15 : Entreprises exportatrices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52
Fiche 16 : Entreprises bnficiaires de marchs publics . . . . . . . .54
Fiche 17 : Entreprises en retournement Rebond . . . . . . . . . . . . .55
Fiche 18 : Entreprises ayant recours aux missions sur le march
du placement priv . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .57
Fiche 19 : Entreprises ouvrant leur capital aux investisseurs . . . . .58
Fiche 20 : Entreprises visant une introduction en Bourse . . . . . . .60

FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN


Se lancer dans une cration ou une reprise dentreprise . . . . . . . .62
Financer des travaux et des amnagements . . . . . . . . . . . . . . . . .70

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Financer un vhicule . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .73


Financer lacquisition de matriel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .78
Financements immobiliers : propritaire ou locataire . . . . . . . . . . .83
Le compte courant dassoci . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .89
Financer son cycle dexploitation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .92
Prserver ou reconstituer sa trsorerie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .95

LES GARANTIES
SOUS FORME DE CAUTIONNEMENT MUTUEL
Prambule . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .100
SIAGI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .101
Bpifrance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .102
Interfimo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .103
France Active. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .103
La caution SACCEF de la CEGC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .105

FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)


Fonds publics (tat, conseils rgionaux, communaux
et intercommunaux, ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .106
Fonds dinvestissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109
Business angels . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .115
Microcrdit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .122
Crowdfunding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .125
Love money . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .128

FINANCEMENTS EUROPENS AUX ENTREPRISES


200 000 entreprises soutenues chaque anne par lEurope . . . . .131
Fonds structurels et dinvestissements europens . . . . . . . . . . . .132
Financements directs : les programmes europens . . . . . . . . . . .132

DOSSIER DE FINANCEMENT
Pices essentielles prsenter avec le dossier de financement .134
Pices lies la nature du financement demand . . . . . . . . . . . .134
Dossier de financement modlis pour les trsoreries
jusqu 25 000 sous forme de crdit moyen terme . . . . . . . .136

DIVERS
Sigles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .142
Bibliographie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .149

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

AVANT-PROPOS
La question du nancement est centrale pour tout entrepreneur. Elle est
au cur des problmatiques conomiques, puisque le nancement est
la source de toute activit productive et de la cration de valeur. Elle
constitue un enjeu fondamental pour dvelopper la croissance et lemploi.
Le dcalage dans le temps entre les paiements et les encaissements
peut tre constat ds la cration de lentreprise, lors de la constitution
du capital productif et lexcution des premires dpenses. Il se prolonge
durant les oprations dinvestissement et dans le cycle dexploitation. Il
est lorigine dun besoin de nancement que lentreprise va devoir couvrir en choisissant la solution la plus adapte.
Dans sa dernire note dinformation relative au nancement des entreprises, la Banque de France rappelle que pour un chef dentreprise,
la politique de nancement fait partie des trois plus grandes dcisions
en matire de gestion nancire. Celle-ci consiste en effet prendre les
dcisions les plus rationnelles en matire dinvestissement, de nancement et de distribution des bnces. Ces trois champs sont intimement
lis entre eux. La dcision de distribuer des bnces sera fonction dun
choix judicieux dinvestissements rentables qui auront t nancs de
manire adquate au cot le plus intressant.
Quil sagisse de cration, de reprise, de dveloppement, de croissance
externe, la recherche de solutions de nancement est un enjeu rcurrent
pour la plupart des entrepreneurs.
La question du nancement pose, il reste trouver des rponses ! Cest
le premier caillou dans la chaussure de lentrepreneur !
Sans se risquer dire quil y a trop de rponses, il faut reconnatre quelles
sont trs nombreuses, peu lisibles et donc susceptibles de dcourager
bon nombre dentrepreneurs.
Dune manire gnrale, si lon met une parenthse autour de la priode
la plus affecte par la crise nancire (2008-2011), les statistiques nous
disent que la distribution des nancements fonctionne bien, quelle est en
phase avec les besoins des acteurs conomiques.
Les retours des entrepreneurs sont sensiblement diffrents. Cest la raison dtre de cette dition du Guide du routard ddie au nancement
des entreprises. La pratique nous dmontre tous les jours que les entrepreneurs qui renoncent avant mme davoir engag une demande de
nancement ne sont pas comptabiliss dans les statistiques.
Pourtant, ce ne sont pas les informations qui font dfaut : ouvrages, sites
Internet, confrences tous les vhicules sont utiliss pour une diffusion
optimale de la cartographie du nancement par le besoin. Il en va de
mme du ct des aides publiques, leur progression empirique est matrise par lexcellence des moteurs de recherche.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Le besoin de nancement de chaque entreprise est spcique. Pour le


satisfaire, il faut commencer par tenir compte de sa situation particulire.
Pour la premire fois, le Guide du routard du nancement dentreprise propose une approche sappuyant sur le prol de lentrepreneur.
Les ches de nancement regroupes au sein de deux grandes familles,
cration-reprise dun ct et dveloppement-croissance de lautre,
proposent un effet miroir aux entrepreneurs qui pourront se reconnatre
tour tour dans la che non seulement cration ou dveloppement ,
mais aussi start-up , seniors , femmes , tudiants ou encore
exportateurs
Cette approche pdagogique est fondamentale pour encourager et
rassurer les entrepreneurs sur leurs capacits de nancement pour crer,
reprendre ou dvelopper une entreprise.
La limite de lexercice de personnalisation rside dans lapproche sectorielle qui reste lapanage du secteur bancaire, privilgi pour connatre ces
informations.
Dlibrment oprationnel, le Guide du routard du nancement dentreprise
peut aussi devenir un outil dinuence, par la mise en exergue des difcults, parfois mme des contradictions relatives aux solutions de nancement
en place. Il rvle par exemple que les garanties offertes aux crateurs sont
plus importantes que celles proposes aux repreneurs
Enn, ce guide met en exergue les politiques publiques en faveur de la
cration et du dveloppement prenne des entreprises, notamment par
la cration de rseaux daccompagnement et lengagement des Rgions
pour diffuser et distribuer les subventions europennes.
Lensemble concourt la ralisation dobjectifs simples et oprationnels au
sein desquels la simplication de laccs au nancement occupe une place
majeure.
Je remercie trs chaleureusement Philippe Gloaguen, cosignataire de cet
avant-propos, davoir accept ce nouveau challenge pour ajouter un titre
dans la collection Entreprises du Guide du routard. Je remercie galement toutes celles et tous ceux qui mont accompagne et soutenue dans
cette formidable entreprise !

Philippe GLOAGUEN
Directeur du
Guide du Routard

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Agns BRICARD
Prsidente dhonneur
du Conseil de lOrdre des Experts-Comptables,
associe au sein du Cabinet Bricard,
Lacroix et associs.
Prsidente fondatrice de la Fdration
des femmes administrateurs.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

LA CAISSE DEPARGNE,
ACTRICE DE VOTRE
DVELOPPEMENT
La Caisse dEpargne est re dapporter son
soutien cette dition du Guide du routard du
nancement dentreprise. Un soutien naturel et
lgitime. En effet, la Caisse dEpargne est particulirement prsente auprs des entreprises. Quel
que soit le contexte conomique, notre effort de
nancement demeure lev. Ainsi, nos encours
de crdit auprs des entreprises et des professionnels ont continu progresser en 2014 et
en 2015. La Caisse dEpargne remplit donc pleinement sa mission de banquier, qui est de favoriser le dveloppement
conomique.
Paralllement notre activit de nancement, notre rle est aussi daccompagner nos clients et de rpondre leurs besoins au quotidien
ainsi qu leurs problmatiques dpargne, de ux, dingnierie sociale,
de transmission dentreprise, etc. Et ce, quils soient dirigeants de
lconomie sociale, dune trs petite entreprise, dune PME ou dune
ETI. Ax, prcisment, autour du conseil aux entrepreneurs, cet ouvrage est une autre illustration de cette posture de conseil qui nous est
si chre. Je fais le pari que vous y trouverez de nombreuses rponses
vos questions sur le nancement de votre activit.
Cdric Mignon
Directeur du dveloppement
des Caisses dEpargne

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DITOS

LOUTIL INDISPENSABLE
POUR SE LANCER
DANS LAVENTURE
ENTREPRENEURIALE
Utiliser la mtaphore de laventure pour qualier
lentreprenariat dans ce Guide du routard du
nancement dentreprise est de circonstance,
nest-ce pas ? Au-del du simple clin dil, nous
sommes convaincus de la justesse de cette mtaphore. Eh oui, car tout crateur ou repreneur
dentreprise va devoir soulever des montagnes :
trouver son chemin dans la jungle des statuts,
dbroussailler la fort des rglementations,
aiguiser son business plan, sorienter sur le territoire complexe des nancements Sans parler
des belles dcouvertes quil fera aussi : ppites,
trsors cachs et autres rvlations, y compris
sur lui-mme et sa capacit entreprendre !
Alors, nous, en tant que banquiers spcialistes
des professionnels et des entreprises, pensons
quun guide est tout indiqu pour accompagner lentrepreneur dans cette vritable aventure
humaine. Tel le clbre Routard qui dcrit par le
menu les destinations, cet ouvrage aborde les
diffrentes natures de nancements dont professionnels et entreprises
ont gnralement besoin au cours de leurs diverses phases : de la
cration au dveloppement, en passant par le nancement du cycle
dexploitation. Bref, notre ambition est de mettre votre disposition
ce vritable couteau suisse de lentrepreneur. Un guide placer
imprativement dans votre sac dos !
Isabelle Brout
Directeur du march Entreprises
Rseau Caisse dEpargne

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Florent Lamoureux
Directeur du march
des Professionnels
Rseau Caisse dEpargne

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

BPIFRANCE
Aprs le Guide du routard consacr la cration
dentreprise, voici celui consacr au nancement.
Le nancement des PME est un enjeu de comptitivit : il doit rpondre aux ds de productivit, de
dynamisme, dinnovation, en assurant une chane
de nancement uide et complte. Cette chane
de nancement, et sa connaissance par les entrepreneurs, est le seul vecteur de dveloppement
de lentreprise. Ce guide a le mrite de vous la
prsenter : garanties, conancement, prts sans
garanties, trsorerie, innovation, export, fonds
propres. Bpifrance dispose aujourdhui, avec laide de nos partenaires
banquiers, dune bote outils de nancement complte destination
des entreprises, pour contribuer leur croissance et leur dveloppement linternational. Le nancement des entreprises est dterminant
face aux enjeux de redressement de lconomie et de renforcement de
notre comptitivit. Le rle de Bpifrance en lien avec lensemble des acteurs de lconomie, privs et publics, y est primordial : celui dun rseau
social dentrepreneurs avec, ses cts, une banque partenaire.
Je vous souhaite une bonne lecture de ce guide qui, jen suis sr, confortera vos envies dentreprendre.

Nicolas Dufourcq
Directeur gnral de Bpifrance

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DITOS

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AFIC ASSOCIATION FRANAISE DES


INVESTISSEURS POUR LA CROISSANCE
LAFIC salue linitiative dun Guide du routard du
nancement dentreprise, outil prcieux pour rpondre de la manire la plus simple possible aux
questions compliques que se posent les entrepreneurs en qute de nancement.
Le capital-investissement constitue une partie de la
rponse et ce guide met en avant toutes les opportunits offertes par les 280 quipes spcialises
dans le nancement en fonds propres en France.
Cest ainsi que le capital-investissement a, depuis
plus de 10 ans, apport des opportunits de nancement plus de
1 500 entreprises par an. Cela tous les stades de la vie des entreprises : lors de leur cration, de leur croissance, de leur transmission ou
de leur retournement. Ces investissements ont permis ces entreprises
de dvelopper leur recherche & dveloppement, leur internationalisation
et, nalement, une forte cration demplois.
tous les entrepreneurs, nous ddions cet ouvrage en afrmant que le
capital-investissement apporte des solutions qui ont fait leurs preuves.
Interrogez les chefs dentreprise qui en ont fait lexprience. Interrogez les
investisseurs professionnels fdrs au sein de lAFIC pour trouver des
solutions daccompagnement de votre croissance .

Michel Chabanel
Prsident de lAFIC

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

MEDEF MOUVEMENT DES ENTREPRISES


DE FRANCE
Crer des produits, de la valeur, des emplois, proposer des services, innover, parfois traverser une
priode difcile et surmonter des obstacles, cest
la vie de lentreprise. Cest notre quotidien dentrepreneurs dirigeants de TPE-PME comme dETI.
Tout au long de notre cheminement, de la cration
de lentreprise sa transmission, en passant par
son dveloppement, se pose toujours la question
des nancements ncessaires nos projets ou
tout simplement la prennit de lentreprise.
Or, nous ne sommes pas tous des spcialistes en ingnierie nancire.
Dans un environnement du nancement qui volue profondment et se
complexie quelque peu parce que loffre se diversie, il est donc utile de
pouvoir sappuyer sur un guide de rfrence qui offre une vision globale
de la multitude de solutions adaptes la varit de nos situations et
de nos projets. Comme tout bon routard, lentrepreneur, le dirigeant de
TPE-PME-ETI, a besoin dun guide simple, efcace, avec des conseils
de terrain : comment prvoir mon tour du monde avant de partir ? Que
dois-je mettre dans mon sac dos ? Quelles sont les bonnes adresses ?
Qui peut maccompagner, morienter ? O trouver plus dinformations ?
Ce Guide du routard, cest tout cela : de lidentication de son besoin
au panel des solutions de nancement, en passant par la bote outils
ncessaire pour prsenter son entreprise et convaincre les nanceurs
Le tout mis jour en ligne.
Cest le guide quil faut avoir dans sa poche avec sa boussole et son
couteau suisse. Vous pourrez le complter, jamais vous en passer.
Merci Agns Bricard, aux quipes du Routard et lensemble des
contributeurs.
Bon voyage ! Lentreprise est une aventure formidable.

Pierre Gattaz
Prsident du MEDEF

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DITOS

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CCI FRANCE
Le rseau des Chambres de commerce et dindustrie salue le projet de crer un Guide du nancement dentreprise, ouvrage qui fera srement
rfrence et auquel les CCI sont res davoir
particip.
En effet, le nancement des entreprises a toujours
t un enjeu important pour le dveloppement
conomique, et la recherche de nancement une
tape importante dans laboutissement de tout
projet. Les modes de nancement sont aujourdhui nombreux et cest
souvent une combinaison des diffrents types de nancements qui
permet leur mise en uvre.
Paralllement aux nombreux acteurs qui nancent les entreprises, il
existe une catgorie dintervenants que nous pourrions qualier de
facilitateurs , dont le rle consiste accompagner lentreprise dans la
recherche des nancements publics ou privs dont elle a besoin. Cest
dans cette perspective que les Chambres de commerce et dindustrie
structurent leur offre de service allant de linformation au conseil tout en
passant par la sensibilisation.
Vous avez avec ce guide un outil essentiel pour vous accompagner dans
cette aventure quest la recherche de nancement adapt votre projet.
Souhaitons quil vous accompagne tout au long de votre parcours.
Andr Marcon
Prsident de CCI France

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

STRASBOURG PLACE FINANCIRE


Lassociation Strasbourg Place Financire a pour
objectif de promouvoir la Place de Strasbourg,
mais aussi de rassembler les principaux acteurs
de la Finance et du Chiffre et, plus gnralement,
tous les professionnels concerns par lun de ces
deux aspects.
Cest ainsi quelle souvre aux socits cotes et
aux grandes entreprises, ainsi quaux associations professionnelles.
Elle le fait de faon pragmatique, saisissant les
opportunits qui soffrent elle et qui lui permettent dassurer sa mission
et de dvelopper des actions transversales.
Elle agit, en concertation avec les autres Places Financires avec lesquelles elle multiplie les changes fructueux.
Elle ne peut, lvidence, se dsintresser du nancement des acteurs
conomiques, crateurs de richesse et demplois.
Cest donc tout naturellement que les membres de son Bureau ont dcid de soutenir le prsent ouvrage et den assurer la diffusion dans sa
sphre dinuence.
Cette attitude sinscrit galement dans lappui quelle apporte au dveloppement des connaissances et des pratiques en matire bancaire,
nancire, comptable et dassurance, en diffusant par exemple un
guide des formations suprieures disponibles Strasbourg, dans ces
diffrents domaines.
De mme, elle accorde des bourses dtudes des tudiants doctorant
en matire nancire, dont les thses approfondissent certaines pratiques, notamment comportementales.
Elle prconise galement un plus large appel au march nancier pour les
ETI forte croissance et promeut les actions dveloppes par Enternext
(groupe Euronext).
Strasbourg Place Financire a galement soutenu ces deux dernires
annes, ldition et la diffusion, en liaison avec le collectif des Places Financires, des deux ouvrages :
10 Questions pour russir son introduction en Bourse. Tout savoir sur la
cotation des PME et des ETI ;
Bale III. Nouvelle donne pour les Financiers. Nouvelles pratiques pour
les Entreprises ( linitiative de Lyon Place Financire et Tertiaire).
Nous souhaitons vivement que ce nouveau volume apporte ses utilisateurs les informations ncessaires au nancement le plus adquat de
leurs projets.

Alain Vautravers
Prsident de Strasbourg Place Financire

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TYPOLOGIE DES PROFILS ET FINANCEMENTS ADAPTS

N.B. : les dispositifs sont prsents titre indicatif et ne prsentent pas un


caractre exhaustif.

PROJET DE FINANCEMENT :
DES TAPES CONNATRE
Lentrepreneur doit prparer son projet de nancement en vue de
convaincre les nanceurs/investisseurs.

La prsentation du projet
Il sagit ici de crdibiliser le projet et ceux qui le portent pour donner
conance aux nanceurs/investisseurs.

Crdibiliser le projet
Prsentez de manire structure et synthtique la nature du projet
(nouvelle activit, nouveau produit, reprise dune activit existante, dveloppement dun march lexport, exploitation dune opportunit de dveloppement), en mettant en vidence ses caractristiques et ses atouts.
Dmontrez la faisabilit de votre projet en prsentant :
les aspects techniques (process de ralisation du produit ou service,
moyens techniques, chane de production, local) ;
les aspects humains (comptences ncessaires, qualication du personnel) ;
les aspects juridiques et scaux (forme dexercice individuel, socit,
rgime scal) ;
les aspects marketing avec les rsultats des tudes de march ralises (prsentation des principaux concurrents, besoins non couverts par
le march, identication de la cible clients), la veille concurrentielle mise
en place ;
les aspects commerciaux avec la stratgie commerciale (politique de
prix, moyens publicitaires et commerciaux mis en uvre) ;
les aspects communication avec lutilisation de lInternet, des rseaux
sociaux, du digital numrique ;
les aspects stratgiques avec les perspectives de dveloppement.

PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

TYPOLOGIE DES PROFILS ET


FINANCEMENTS ADAPTS

15

Crdibiliser les porteurs du projet


Les CV dtaillant les parcours et comptences de toutes les personnes
associes au projet font partie intgrante de la prsentation du projet. Il est
important de valoriser la formation, les comptences, lexprience
des porteurs du projet. Cest le capital immatriel de lentreprise qui permettra demporter la conviction des nanceurs/investisseurs.
Les rseaux constitus par les porteurs du projet mritent galement dtre
prsents pour augmenter le capital conance.

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16

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

Lidentication des besoins nanciers


partir de lanalyse du projet (cration, dveloppement, croissance
externe), le porteur de projet doit recenser les besoins nanciers en tablissant un budget dinvestissement et un budget de fonctionnement pour
calculer le besoin en fonds de roulement (BFR).

Budget dinvestissement
Les investissements regroupent les immobilisations, cest--dire :
les acquisitions dlments incorporels (brevets, marques, licences,
droit au bail, droit dentre dans une franchise, fonds de commerce, cration dun site Internet) ;
les acquisitions dlments corporels (achats de terrains, locaux, matriels, mobiliers, vhicules, agencements) ;
les immobilisations nancires, il sagit principalement des dpts et
cautionnements (6 12 mois de loyer) et les titres de participations dans
dautres entits.
Attention ne pas oublier les frais annexes tels que les honoraires dinter-

Lesmdiaires
investissements
doivent tre retenus pour leur valeur hors TVA,
(agences, experts-comptables, avocats), ainsi que les droits
dans
la mesure ofrais
la TVA
est rembourse
par ledannonces
SIE aprs
denregistrement,
de greffe,
de publicationrapidement
dans les journaux
dpt
dune
demande
remboursement
n 3519 et
duneenpremire
dlgales
; ces
frais fontde
partie
des frais dtablissement
inscrits
immobilisaclaration
de TVA.
tions incorporelles.

Budget de fonctionnement : calcul du besoin en fonds de


roulement (BFR)
Le besoin en fonds de roulement (BFR) correspond aux ressources nancires dont une entreprise doit disposer pour couvrir les besoins nanciers
rsultant des dcalages des ux de trsorerie entre les encaissements et
les dcaissements.

Encaissements raliser :
vente des stocks (dcalage entre le paiement du fournisseur et la date
laquelle les stocks de produits achets ou fabriqus pourront tre vendus) ;
encaissement du poste clients (lgalement maximum de 60 jours, sauf
drogations selon secteurs dactivit) ;
crances diverses (notamment subventions non encaisses).

Dcaissements effectuer :
fournisseurs payer (lgalement maximum de 45 jours n de mois ou
60jours compter de la date dmission de la facture, sauf drogations
selon accords au sein des secteurs dactivit) ;
dettes scales : TVA sur dbits (aucun problme si TVA sur encaissements) et autres impts ;
dettes sociales (droits acquis congs pays et 13e mois des salaris, et
cotisations sociales).

Besoins immdiats : volant de trsorerie


Il faut nancer les charges engager avant le dbut de lactivit. Il sagit en
gnral des premiers loyers, des salaris et des sous-traitants payer avant
de facturer le premier chiffre daffaires.

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TYPOLOGIE DES PROFILS ET FINANCEMENTS ADAPTS

17

Les modalits de nancement rechercher :


le tableau de nancement de dpart
ENVELOPPE FINANCER
Besoins nancer
Besoins permanents
(budget dinvestissement)
Frais dtablissement

MODALITS DE FINANCEMENT
Ressources rechercher

Fonds propres

Apports personnels (1)

Brevets, licences
Acquisition fonds de commerce

Apports familiaux (Love money)


(2)

60 k

Prts dhonneur

Droit au bail

Subventions dinvestissement
(aides publiques)

Droit dentre (franchises)

Cration site Internet

Fonds emprunts

Immeubles, constructions (murs)

Emprunts obligataires
(fonds dinvestissement)

Amnagements, travaux

Matriels, mobiliers, vhicules

50 k

Dpts et cautionnements (loyers)


6 mois et plus

20 k

Titres de participation

Crdits bancaires moyen et long


terme
aides de ltat et collectivits
locales (subventions ou prts)

Comptes courants dassocis

Concours bancaires court terme


pour nancer le BFR
dcouverts
mobilisation de crances (factor,
escompte, loi Dailly)
Crdits de campagne (saisonnier
et spcique)

Besoins courants (budget de


fonctionnement pour calcul BFR)
( titre indicatif)
Stocks (remarque : attention, stock
outil reclasser en immobilisations si
ncessaire)
Clients

(1)

PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

Tableau de nancement de dpart : un exemple titre indicatif

Crances diverses
(subventions encaisser)

Crances scales
(TVA rcuprer, CICE)

Crdits court terme non bancaires


(pour calcul du BFR)
fournisseurs
dettes scales
dettes sociales (salaris et
organismes sociaux)
fournisseurs
autres dettes

100k

Besoins immdiats

Hors bilan

Volant de trsorerie pour le dmarrage (charges nancer avant louverture : loyers, salaires)

20 k

Contrats crdit-bail ou location


longue dure

50 k

150 k

Total avec hors-bilan, crdit-bail et


location longue dure

150 k

TOTAL BESOIN FINANCER

(1) En capital pour une socit ou en compte exploitant pour une entreprise individuelle.
(2) Prts consentis personnellement aux crateurs dirigeants et rembourser par lui.
N.B. : privilgier les avances remboursables qui sont souvent dbloques en dbut de programme, plutt que
les subventions pour lesquelles il faut produire des factures acquittes.

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PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

18

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Il sagit dun tableau laborer (modle ci-dessus), de mettre face face les
besoins nancer et les modalits de nancement.
Dans les ressources de nancement rechercher, il faut distinguer :
les fonds propres : ressources nancires apportes par lentrepreneur
et ses associs (apports personnels et familiaux, prts dhonneur, subventions dinstallation ou dinvestissements (aides publiques) ;
les fonds emprunts : les ressources nancires que lentrepreneur va
devoir rechercher :
prts participatifs,
emprunts obligataires (fonds dinvestissement),
crdits bancaires moyen et long terme,
aides de ltat et des collectivits locales (subventions ou prts),
comptes courants dassocis,
concours bancaires court terme pour nancer le BFR (dcouvert,
mobilisation de crances (affacturage, loi Dailly, escompte) et crdits
de campagne) ;
les concours hors bilan : contrats de crdit-bail et locations longue
dure.

Le calcul de la capacit de remboursement


de lentreprise partir des comptes de rsultat et de trsorerie prvisionnels de rsultat et
de trsorerie et du tableau de nancement
Prvisionnels dexploitation
Lentrepreneur doit dterminer si son activit prvisionnelle va gnrer un
montant de chiffre daffaires sufsant pour couvrir les charges dexploitation
(moyens humains, matriels et nanciers). Cest le compte de rsultat
prvisionnel qui dterminera la capacit dautonancement (CAF ou
cash-ow = revenu net aprs IS + dotation aux amortissements) permettant notamment de payer le montant du capital de lemprunt (les
frais nanciers relatifs lemprunt sont dj comptabiliss en charges nancires).
IL SAGIT ICI :
de rdiger une note sur les hypothses (dtermination du chiffre daffaires,
niveau dactivit, pourcentage de marge, frais xes) qui viennent lappui
des lments chiffrs du compte de rsultat prvisionnel (business plan) ;
de dvelopper les atouts du budget dinvestissement et leur incidence sur
le dveloppement du chiffre daffaires et lamlioration de la rentabilit.

Modle de compte de rsultat prvisionnel sur trois annes


n

n+1

n+2

Chiffre daffaires TTC


Chiffre daffaires HT

100 %

Achats et sous-traitance
Marge brute
Pourcentage de marge brute
( comparer avec la marge moyenne du secteur dactivit)

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TYPOLOGIE DES PROFILS ET FINANCEMENTS ADAPTS

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Charges externes
Loyers

EDF nergie
Entretien
Fournitures de bureau
Publicit
Frais de dplacements, missions, rceptions
Assurances
Honoraires
Tlphonie
Loyers de crdit-bail (mobilier, informatique, machines)
Frais de banque (tenue de compte, CB, factor)
%
Salaires
Charges sociales
Frais de personnel

Cotisations personnelles de lexploitant


ou du grant majoritaire

Impts et taxes

Amortissements

Provisions (litiges, crances clients, stocks)

Rsultat d'exploitation

PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

Charges locatives

Intrts sur emprunts (charges nancires)


Autres charges nancires (agios)
Produits nanciers
Rsultat nancier
Rsultat courant

Impt sur les socits


(15 % jusqu 38 120 de bnce scal)
(33 1/3 au-del)
Rsultat net (sans lments exceptionnels) aprs IS

Modle issu du site lesclesdelabanque.com


CAF (cash ow) = rsultat net aprs IS
+dotations aux amortissements

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PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

20

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

N.B. : il est utile de dterminer votre seuil de rentabilit (point mort) en chiffrant vos frais xes (en gnral toutes les charges sauf les achats et soustraitance), puis de connatre votre taux de marge brute.
Le seuil de rentabilit sera calcul ainsi : frais xes 100 /taux de marge brute.
Exemple : 180 000 frais xes annuels ; 35 % taux de marge
Seuil de rentabilit : 180 000 100 / 35 = 514 285 de chiffre daffaires
raliser pour arriver lquilibre.
Attention, cest une information essentielle, mais le seuil de rentabilit (point
mort) ne vous permet pas de rembourser vos emprunts et encore moins den
contracter de nouveaux!

Prvisionnels de trsorerie
Lentrepreneur doit galement tablir des prvisionnels de trsorerie pour
dterminer si les recettes encaisses lui permettront de rgler rgulirement
les dpenses, et notamment les chances de remboursement des emprunts contracts ou des aides publiques rembourser. Cest le plan de
trsorerie qui permet de grer, mois par mois, lquilibre ou le dsquilibre
entre les encaissements et les dcaissements. Cest un outil indispensable
pour les activits saisonnires. dfaut, il est possible de ne prsenter,
dans votre dossier de demande de nancement, que le tableau de nancement prsent dans le paragraphe suivant.
Des modles de compte de rsultat prvisionnel et de plan de trsorerie
peuvent galement tre tlchargs sur le site de lAPCE, dans la rubrique
Outils apce.fr Et sur le site lesclesdelabanque.com

La capacit de lentreprise rembourser les concours financiers sollicits : un tableau de financement sur trois ans
Pour tablir cette capacit, aprs avoir dtermin la CAF prvisionnelle
(cash-ow prvisionnel voir plus haut le paragraphe Prvisionnels dexploitation ), il faut recenser les lments ports dans le tableau ci-aprs, et
notamment :
les ressources nouvelles (nouvelles tranches de subventions ou demprunts bancaires, nouveaux apports en comptes courants dassocis) ;
les emplois tels que les montants devant tre rembourss en fonction des
chanciers des emprunts envisags. Plusieurs cas de gure :
les emprunts : les frais nanciers tant dj pris en compte dans les
charges, seuls doivent tre retenus les montants rembourser en capital,
les subventions (aides publiques) : prendre en compte les priodes de
diffr (lentreprise peut navoir les rembourser quaprs une franchise de
deux ans par exemple) ;
les autres emplois nancer (voir tableau ci-aprs).

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TYPOLOGIE DES PROFILS ET FINANCEMENTS ADAPTS


Tableau de nancement

n+1

21

n+2

Trsorerie dbut de priode

Emplois :
Prlvements de lexploitant (si entreprise individuelle).
Investissements nouveaux.
Variation du besoin en fonds de roulement (ds lors
que lactivit se dveloppe). Une augmentation du
chiffre daffaires entrane une augmentation du besoin en fonds de roulement. Le besoin en fonds de
roulement est souvent valu en nombre de jours de
chiffre daffaires.
Remboursement des emprunts (en capital).
Remboursements des subventions dj octroyes.
Trsorerie n de priode

Limpact des cotations et


notations bancaires de lentreprise
ou de lentrepreneur

PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

Ressources :
CAF (cash-ow) dgage au cours de lexercice
(capacit dautonancement).
Cf. compte de rsultat prvisionnel.
Dblocage de subventions attribues selon un
calendrier x.
Emprunts bancaires dbloqus en plusieurs fois.
Nouveaux apports des associs.

Limpact des cotations et notations bancaires est trs important pour les
entreprises en recherche de nancement. Les banques comme les investisseurs en tiennent compte pour accorder un nancement un entrepreneur. Il faut donc sinterroger au pralable ou interroger les diffrents
acteurs nanciers qui assurent la cotation ou la notation.
En effet, si cette tape nest pas assure et si sa cotation/notation nest
pas bonne, lentreprise pourrait faire face un refus de son crdit alors
que le projet est convaincant.
Nhsitez pas prendre rendez-vous avec la Banque de France pour lui
apporter tout fait nouveau (augmentation de capital, signature dun contrat
daffacturage, nouveau contrat de distribution) susceptible de rehausser
votre cotation et dexpliquer dventuels dcalages.

La cotation Banque de France


La cotation Banque de France, ou cotation FIBEN, a pour objectif dvaluer partir des comptes annuels tltransmis par les entreprises le risque
encouru par un prteur qui avance des fonds.
En attribuant une cote aux entreprises recenses (250 000 entreprises
dont le CA > 750 000 ), la Banque de France permet notamment aux
banques davoir une opinion externe sur la capacit de lentreprise
concerne respecter ses engagements nanciers. Lentreprise recense reoit une fois par an par courrier sa cotation et sa valeur (12 niveaux).

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PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

22

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Cette cotation est susceptible dtre ajuste lissue dun rendez-vous


avec la Banque de France la demande du chef dentreprise ou du
responsable concern de la Banque de France, en tenant compte des
lments qualitatifs qui peuvent accompagner lanalyse des comptes.
Les douze niveaux de la cotation FIBEN
ben.fr/cotation
Excellente

3++

Trs forte

3+

Forte

Assez forte

4+

Correcte

Assez faible

5+

Faible

Trs faible

surveiller (au moins un incident de paiement)

Menace (en raison des incidents de paiement dclars)

Compromise (trsorerie trs obre)

Entreprise en procdure collective

Lindicateur dirigeant, quant lui, nest pas une cotation du chef dentreprise, mais la traduction dinformations publiques, produites par les
greffes de tribunaux de commerce, sur les liquidations judiciaires qua
pu avoir connatre le dirigeant. Lindicateur du dirigeant sexprime par
les sries de chiffres 000 , 050 ou 060 . Lindicateur dirigeant
040 (dirigeant ayant connu une seule liquidation judiciaire depuis
3 ans) a t supprim compter du 9 septembre 2013 par le dcret
n 2013-799 du 2 septembre 2013 an de favoriser le rebond et de donner une seconde chance au chef dentreprise. Les cotations 050 et
060 signalent les dirigeants ayant connu deux, ou plus, liquidations
judiciaires, au cours des 5dernires annes, ou une sanction personnelle
de type interdiction de grer encore en vigueur.

La notation des banques


Les banques ont galement un systme de notation des entreprises. Il
est propre chaque banque avec des critres individuels qui ne peuvent
tre compars. Lexplication de cette notation peut tre obtenue tout
moment depuis 2009 par simple demande par courrier la banque
qui est oblige de rpondre. Cette note ne peut faire lobjet daucune
rvision.

La notation des assureurs-crdit


Les assureurs-crdit donnent galement depuis le 17 juin 2013 sur leur site
Internet la notation des entreprises ; chaque entreprise ne peut connatre
que sa propre notation.
eulerhermes.fr
atradius.fr

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TYPOLOGIE DES PROFILS ET FINANCEMENTS ADAPTS

23

VOUS POUVEZ FAIRE BOUGER LES LIGNES


DE CRDIT AVEC LAUTONOTATION FINANCIRE

UN SERVICE EN LIGNE POUR LAUTONOTATION


Lentreprise na pas accs aux outils de notation des banques. La solution existe
dsormais avec le site dautonotation de lentreprise nota-pme.com
La PME peut charger ses liasses scales ( partir des chiers de dclaration
scale, ou manuellement), et voir safcher immdiatement une premire note
et le diagnostic qui lexplique. Et le systme linvite ensuite introduire des
complments dinformation justis, qui lui permettront de passer sa note
conomique , passeport pour une meilleure ngociation nancire.

coface.fr
assurcredit.com
Cette notation est rvisable sur demande.

Les garanties pouvant tre apportes


aux nanceurs par des socits spcialises
de cautionnement mutuel en lieu et place
des garanties personnelles demandes
aux dirigeants

PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

Les acteurs du systme nancier redoutent, on les comprend, le dfaut de remboursement des entreprises quelles nancent. Toutes les institutions nancires concernes (Banque de France, banques, assureurs-crdit, plates-formes
de crowdfunding) utilisent des systmes statistiques de notation plus ou moins
sophistiqus : si lentreprise prsente des faiblesses ou des dgradations de certains de ses ratios nanciers, il en rsultera probablement une rduction ou une
dnonciation de ses nancements, ou, au moins, un surcot et des exigences
de garanties accrues. Une cl pour ouvrir ces serrures : lautonotation nancire.

Ces garanties ont pour objet dviter partiellement, grce un cautionnement mutuel, lentrepreneur de sengager sur ses biens personnels
(cautions personnelles). On distingue :
les socits de garantie (ou fonds de garantie) : SIAGI historiquement
pour les artisans, Bpifrance pour les PME, Intermo pour les professions librales et les pharmaciens, SACCEF/Caisse dEpargne (artisans, commerants et professions librales), voir p. 100 ;
les fonds de garantie lis aux secteurs dactivit, caractre national et rgional ;
les fonds de garantie lis au prol de lentreprise (entreprise
sociale et solidaire, insertion, ateliers protgs chmeurs) : France
Active ;
les autres fonds de garantie : europens, dtat ou Rgions ds lors
quil y a cration demplois.

Les garanties sont limites 30 et 70 % (et 80 % si garantie de ltat ou des


collectivits) du montant emprunt et sil doit y avoir une caution personnelle,
elle est ainsi limite (maximum 50 % gnralement, noter galement que la
garantie de Bpifrance interdit la banque de retenir lhypothque sur la rsidence principale du dirigeant).

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

Le refus de crdit
Une banque peut refuser une demande de crdit ou de renouvellement
annuel de concours bancaires (dcouverts, lignes descompte), rduire
ou encore dnoncer ces concours. Cependant, si elle refuse, elle doit
motiver son refus.
Ce refus peut tre li des doutes sur la capacit de lentreprise rembourser ce prt ou sur les volutions du rsultat ralis (comptes annuels)
ou projet (business plan), ou encore sur une cotation dgrade de lentreprise (voir p. 22).
La mdiation du crdit, cre en 2008, est un dispositif gratuit accessible dans chaque dpartement dans le respect des rgles de
condentialit du secret bancaire.
Des mdiateurs dpartementaux (il sagit gnralement des directeurs
de la Banque de France) ont vocation rtablir le dialogue entre lentreprise et ses partenaires nanciers et faciliter la recherche de solutions
communes.
Des tiers de conance de la mdiation (Medef, CGPME, UPA, CCI, CMA,
avocats, experts-comptables, EGEE et tous les rseaux de cration et
de reprise) accompagnent bnvolement les entreprises dans leurs dmarches, jusqu la prise en charge de leur dossier par le mdiateur.
Le mdiateur reprend contact avec les entreprises dans les 48 heures !
Pour saisir la mdiation du crdit, le chef dentreprise peut :
soit tlphoner pour tre mis en relation avec un tiers de conance
(C 08 10 00 12 10, prix dun appel local) ;
soit complter directement son dossier en ligne sur le site de la mdiation du crdit ( www.economie.gouv.fr/mediateurducrdit/accueil ).
Si vous ntes pas daccord, vous pouvez solliciter un rendez-vous avec
votre conseiller et/ou un responsable de la banque pour prciser certains
points de votre demande.
En 2014, 58 % des dossiers soumis la mdiation ont bnci dune
issue favorable. Pour les autres dossiers, il doit tre envisag de
recourir au mandat ad hoc ou la conciliation.
Attention ! Lentreprise ne doit pas tre en cessation de paiements pour
solliciter un mandat ad hoc, ou ltre depuis moins de 45 jours pour une
conciliation. En cas dexistence de dettes scales et sociales, la premire
dmarche doit consister prendre contact avec la CCSF an dtaler ces dettes, puis dposer une requte au prsident du tribunal
de commerce ou du TGI pour solliciter la nomination dun mandataire ad
hoc ou dun conciliateur dont lentreprise peut proposer le nom.

Lassurance sant conomique entreprise


pour donner plus de chances la prennit
de votre entreprise
La prennit de lentreprise est lune des premires proccupations de
tout crateur. Lassurance sant conomique entreprise constitue un critre dterminant de lengagement responsable de lentrepreneur (RSE)
pour une vision long terme de son entreprise, en privilgiant galement
son cosystme et notamment les partenaires de lentreprise, salaris,
fournisseurs sous-traitants
Ds lors quune entreprise rencontre des difcults, sa trsorerie sas-

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TYPOLOGIE DES PROFILS ET FINANCEMENTS ADAPTS

Avantages pour lentreprise


Cette assurance prend en charge, hauteur de 10 000 50 000
par an, les honoraires des experts de crise pour les procdures
antrieures la cessation des paiements. Il sagit des procdures
mettre en uvre auprs :
de la Commission des chefs de services nanciers CCSF (une par
dpartement) pour ltalement des dettes scales et sociales ;
auprs du prsident du tribunal de commerce ou du tribunal de
grande instance pour solliciter un mandat ad hoc ou une conciliation
pour toutes les autres dettes taler.

Ds la cration, la prvention
La souscription de cette assurance par lentreprise peut se faire ds la
cration, avec lassurance responsabilit civile des mandataires sociaux RCMS - qui lintgre. Linformation relative cette nouvelle assurance est
dailleurs mentionne sur le site dInfogreffe ( infogreffe.fr ).

Avantage pour les investisseurs ou financeurs


La souscription de lassurance sant conomique entreprise constitue un
gage de scurit pour les investisseurs ou nanceurs.

PROJET DE FINANCEMENT : DES TAPES CONNATRE

sche et elle ne peut nancer les honoraires des experts de crise qui sont
susceptibles dintervenir notamment pour mettre en place un talement
des dettes. Parmi ces experts de crise, on peut citer : les experts-comptables qui tablissent les prvisionnels, les avocats qui sont chargs de
rdiger les protocoles daccord, les mandataires ad hoc ou conciliateurs
qui ngocient avec les cranciers.

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En effet, elle offre des garanties sur la prennit de lentreprise en cas


de difcult. Elle donne galement un signal positif sur le sens des
responsabilits de lentrepreneur et de son souci duvrer en faveur
de la prennit de son entreprise et de ses cocontractants.
N.B. : actuellement, 5 compagnies proposent ce produit. Rapprochezvous de votre courtier en assurances.

Pour en savoir plus sur lassurance sant conomique entreprise :


touspourlaprevention.com

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

DFINITION DES 20 PROFILS UTILISATEURS


DFINITION DES 20 PROFILS UTILISATEURS

Lintrt dune nouvelle approche par profils


Pour rpondre aux besoins de nancement des entreprises, les pouvoirs
publics ainsi que les diffrents acteurs privs et publics du nancement
ont toujours privilgi une approche par le besoin. Loffre de nancement
sest construite sur ce modle, lapparition de nouveaux produits de nancement tant le plus souvent lie lapparition dun nouveau besoin
de nancement des entreprises.
On ne peut que se fliciter de cette ractivit de loffre qui est essentielle
au bon fonctionnement de notre conomie. Lapproche par le besoin
permet dapporter de nombreuses solutions de nancement aux entreprises. Mais la varit des questions suscites par le nancement des
entreprises et les difcults auxquelles sont confronts les entrepreneurs
pour trouver la rponse leur situation rvlent la ncessit denvisager
une approche par le prol.
Cest toute lambition du Guide du routard du nancement dentreprise !
Le besoin de nancement de chaque entreprise est spcique. Pour le
satisfaire, il faut donc commencer par tenir compte de la situation
particulire de chaque entrepreneur.

Les modalits de lapproche par profils


Les 20 ches de nancement ont t regroupes au sein de deux
grandes familles : cration-reprise dun ct, et dveloppementcroissance de lautre. Lensemble des ches prsente, lorsque ces
donnes sont disponibles, les fourchettes basses et hautes des solutions
de nancement et de garanties prsentes.
DANS LA FAMILLE CRATION-REPRISE
2 ches gnriques recensent les solutions de nancement existantes qui
sont communes pour lune aux crateurs et pour lautre aux repreneurs.
LES FINANCEMENTS SPCIFIQUES
9 ches distinctes :

Femmes ;
Demandeurs demploi ;
Auto-entrepreneurs, micro-entrepreneurs ;
tudiants-entrepreneurs ;
Seniors ;
Quartiers prioritaires de la politique de la ville ;
Franchiss ;
Start-up & entreprises innovantes ;
Entreprises sociales & solidaires.

DANS LA FAMILLE CROISSANCE-DVELOPPEMENT


9 ches distinctes prsentent les diffrents formats de dveloppement
et de croissance des entreprises :

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TYPOLOGIE DES PROFILS ET FINANCEMENTS ADAPTS

DFINITION DES 20 PROFILS UTILISATEURS

Entreprises en dveloppement : croissance interne ;


Entreprises en dveloppement : nancement dun projet spcique ;
Entreprises en dveloppement : croissance externe (reprise dentreprise) ;
Entreprises exportatrices ;
Entreprises bnciaires de marchs publics ;
Entreprises en retournement Rebond ;
Entreprises ayant recours aux missions sur le march du placement
priv ;
Entreprises ouvrant leur capital aux investisseurs ;
Entreprises visant une introduction en Bourse.

27

AVERTISSEMENT IMPORTANT
Bien entendu, les solutions de nancement identies dans les diffrents
prols ne peuvent prsenter un caractre exhaustif.
Les donnes chiffres ne prsentent pas non plus un caractre dnitif. Les
donnes relatives aux prts sont toujours soumises la rserve de lacceptation du dossier par le nanceur et la ncessit pour lentrepreneur de
vrier sa capacit de remboursement.

GDR FE 015-027.indd 27

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:46

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

CRATION ET REPRISE
DENTREPRISES
PROFILS GNRIQUES
FICHE 1 : Crateurs dentreprise (hors auto-entrepreneurs)
Entreprise individuelle ou socit / Artisan, commerant, profession librale
apce.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr (CCI)
aides-entreprises.fr (ISM) lesclesdelabanque.com service-public.fr
titre indicatif
LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT ET DE GARANTIES

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

1. Prts dhonneurs par les rseaux daccompagnement


Prts accords la personne physique (crateur, porteur
de projet), inscrire :
en capital pour une socit ;
en compte exploitant pour une entreprise individuelle.
Deux rseaux daccompagnement et
de nancement :
Rseau Entreprendre
reseau-entreprendre.org
Initiative France
initiative-france.fr
Taux zro sans garantie demande

10 000 50 000

8 000

CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

PROFILS GNRIQUES

28

moyenne 20 000

2 000 25 000
en fonction des rseaux
(plates-formes)

Les prts sont obligatoirement coupls avec un crdit


bancaire*** au moins gal au prt dhonneur et plus (effet de
levier) (garantie demande, voir n 3)

8 000

+
moyenne

20 000

N.B. : en gnral, pour 1 prt en prt dhonneur, on obtient 7


en prt bancaire
2. Prt la cration par les banques et garantie demande
(voir n3)
La Caisse dEpargne propose des prts moyen et long terme
pour les crateurs dentreprise, avec une dclinaison spcifique pour chacune des 17 Caisses Rgionales.
3. Garantie Bpifrance pour les crdits bancaires la
cration
Convention de dlgation de dcision aux banques (70 % jusqu
200 000).
***Alternative pour personnes
ne pouvant pas obtenir de
nancements bancaires

microcrdit accompagn
/ crdit solidaire / Adie
adie.org
avec une personne qui se
porte caution hauteur de
50 %.
Si vous tes jeune :
complment CREA Jeunes

7 500

moyenne 200 000

50 %

70 %

1 000

10 000

non pris en compte


dans les totaux bas de page

3 000
non pris en compte
dans les totaux bas de page

4. Love money (dons familiaux ou prts)


Donation numraire exonre tous les 15 ans, simple dclaration
scale.

1 000
et moins

31 865

5. Concours crateurs
Voir liste des concours existants : apce.com (rubrique concours)

1 000
et moins

10 000
et plus

6. Crowdfunding sous forme de prts


Sur des plates-formes en ligne (voir n 10).

1 000
et moins

10 000
et plus

GDR FE 028-033.indd 28

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:48

CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

8. Dispositif 25 000 de trsorerie sous forme de crdit bancaire moyen terme.


Avec le rseau Experts-comptables en partenariat avec les
rseaux bancaires dont la Caisse dEpargne.
9. Garanties demprunts (en lieu et place des cautions
personnelles du dirigeant ou en complment)
Bpifrance
SIAGI
SACCEF (artisans, commerants,
professions librales)
Intermo
France Active garantie 5 000 45 000

variable selon
projet

variable selon
projet

5 000

25 000

30 %

50%
et plus

Garanties des collectivits territoriales (tat,


Rgions)

PROFILS GNRIQUES

CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

7. Financements bancaires
Les banques proposent des prts moyen terme et long terme
pour les besoins suivants : investissements (travaux, agencements, murs, matriels, mobiliers, vhicules, marques, brevets)
cycle dexploitation (BFR), trsorerie (voir p. 17 Besoins
nancer).
> Ne pas oublier que certains biens corporels neufs peuvent tre
nancs par du crdit-bail ou location longue dure.

29

+10 %

10. Aides publiques de ltat, des Rgions et des Dpartements : nancements alternatifs
Plus de 5 400 aides publiques dcouvrir sur les moteurs de
recherche :
guichet-entreprises.fr
les-aides.fr (CCI)
aides-entreprises.fr (ISM)
apce.com (rubrique aides)

5 000
et moins

moyenne

20 000
et plus

Voir p. 109 pour trouver une aide publique sur les moteurs
de recherche :
par zone gographique
par lire/secteur dactivit
par nature du besoin nancer
par numro SIRET pour une entreprise dj cre
Exemples daides publiques ne pas oublier :
ACCRE : Aide aux Chmeurs Crateurs ou Repreneurs dEntreprise avec une exonration des charges sociales pendant 1 an
(dans un certain plafond), sauf CSG et RDS. Formulaire spcique
auprs du Centre de formalits des entreprises (CFE) au moment
du dpt du dossier dimmatriculation et au maximum dans les
45 jours qui suivent le dpt de la dclaration.
Prt NACRE taux zro : Nouvel Accompagnement pour la
Cration et la Reprise dEntreprise (chmeurs, crateurs ou repreneurs) coupl avec un prt bancaire et une garantie de 50 %
maximum (dure de 5ans maximum).
Prt accord la personne physique.
Apport personnel inscrire en capital (socits) ou en compte
exploitant (EI).
+ Prts bancaires gaux ou suprieurs.
Principaux oprateurs : Adie, Initiative France, France Active.
emploi.gouv.fr/NACRE > 10 000 prts par an environ.
- Garantie (maximum 50 %)

Exonration
charges sociales
pendant 1 an

Exonration
charges sociales
pendant 1 an

1 000

8 000

1 000
et plus

8 000
et plus

50 %

50 %

11. Financements complmentaires


Remboursement de la TVA sur investissements tels que travaux, agencements, matriels, informatique, etc., sous 30 60
jours en retournant au SIE deux imprims : imprim 3310-CA3 et
imprim 3519 (demande de remboursement de TVA).

pm
(variable selon
les projets)

pm
(variable selon
les projets)

Le crdit dimpt comptitivit/emploi (CICE) est calcul au


taux de 6 % sur les rmunrations (< 2,5 SMIC) verses au cours
de lanne. Il simpute sur limpt (IR ou IS) de la mme anne.

variable

variable

36 500

336 865

TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIRES (HORS MICROCRDIT, ACCRE ET NACRE ) ET AVANT TOUR DE TABLE
(ENTRE DINVESTISSEURS DANS VOTRE CAPITAL) / ( NON
EXHAUSTIF)

GDR FE 028-033.indd 29

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:48

30

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

PROFILS GNRIQUES

Ne pas oublier que vous pouvez faire un tour de table avec


des investisseurs qui entreront dans votre capital.
12. Tour de table (fonds propres) avec des investisseurs :
nancements alternatifs

Votre projet doit les convaincre en terme de rentabilit. Les


investisseurs sattendent sortir avec une plus-value (de 50 %
100 % et parfois plus) en gnral au bout de 5 ans.
Obligation dtablir un pacte dactionnaires pour la gouvernance et la gestion de sortie des investisseurs.
Dispositif scal pour les souscriptions en numraire :
IR : rduction dimpt de 18 % de linvestissement limite
50 000 (clibataire) ou 100 000 (couple) > dans la limite du
plafonnement des niches scales 10 000 .
ISF : rduction dimpt de 50 % de linvestissement avec un plafond de 45 000 (soit un investissement maximum de 90 000 ).
Crowd equity : ce sont des plates-formes en ligne (crowdfunding) sur lesquelles vous pouvez inscrire votre projet et solliciter
lintrt dinvestisseurs.
Business angels : ce sont des personnes physiques constitues en rseaux.
franceangels.org
femmesbusinessangels.org
Grandes coles et incubateurs
Fonds dinvestissement (capital innovation, capital dveloppement) : ce sont des personnes morales intervenant dans de
grosses oprations.
ac.asso.fr

5 000

100 000

100 000

1 000 000

500 000

50 000 000

Fonds damorage Bpifrance si entreprises innovantes.


Les investisseurs vous demanderont de protger votre projet, votre entreprise, vous-mme
dirigeant de socit, grce notamment aux assurances RC IARD, RC Professionnelle, RCMS
intgrant lassurance sant conomique des entreprises.

GDR FE 028-033.indd 30

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:48

CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

31

FICHE 2 : Repreneurs dentreprise

titre indicatif
LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT EXISTANTES

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

8 000

20 000

1. Prts dhonneurs par les rseaux daccompagnement


Prts accords la personne physique (crateur, porteur de
projet), inscrire :
en capital pour une socit ;
en compte exploitant pour une entreprise individuelle.
Deux rseaux daccompagnement et nancement :
Rseau Entreprendre
reseau-entreprendre.org
Initiative France
initiative-france.fr

PROFILS GNRIQUES

Entreprise individuelle ou socit / Artisan, commerant, profession librale


apce.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr (CCI) service-public.fr
aides-entreprises.fr (ISM) cra.asso.fr lesclesdelabanque.com

10 000 50 000
2 000 25 000

moyenne

en fonction des rseaux


(plates-formes)
Taux zro sans garantie demande
Les prts sont obligatoirement coupls avec un crdit
bancaire *** au moins gal au prt dhonneur et plus (effet
de levier) (garantie demande).

8 000

20 000

N.B. : en gnral, pour 1 prt en prt dhonneur, on obtient


7 en prt bancaire.
2. Prt la reprise par les banques et garantie demande
(montant variable). Voir p. 17 Besoins nancer .
La Caisse dEpargne propose des prts moyen et long
terme.

Montant variable selon projet

50 %

70 %

4. Love money (dons familiaux ou prts)


Donation numraire exonre tous les 15 ans, simple dclaration
scale.

1 000
et moins

31 865

5. Crowdfunding sous forme de prts


Sur des plates-formes en ligne (voir n 128).

5 000
et moins

60 000
et plus

variable
selon projet

variable
selon projet

30 %

50 %
et plus

3. Garantie Bpifrance pour les crdits bancaires la reprise

Convention de dlgation de dcision aux banques, 50 %


jusqu 200000 .

6. Financements bancaires
Les banques proposent des prts moyen terme et long
terme pour les besoins suivants :
achat de fonds de commerce ou achat de titres de socits ;
travaux, amnagements, murs, matriels, mobiliers, vhicules,
marques, brevets, cycle dexploitation (BFR), trsorerie (voir p. 17
Besoins nancer ).
> Ne pas oublier que certains biens corporels neufs peuvent tre
nancs par du crdit-bail ou location longue dure.
7. Garanties demprunts (en lieu et place des cautions
personnelles du dirigeant ou en complment)
Bpifrance
SIAGI
SACCEF (artisans, commerants
et professions librales)
Intermo
France Active garantie 5 000 45 000
Garanties
des
collectivits
territoriales
(tat, Rgions)

GDR FE 028-033.indd 31

+ 10%

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 20/01/16 10:47

PROFILS GNRIQUES

32

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE


8. Prts de dveloppement par Bpifrance en complment
des prts bancaires
Contrat de dveloppement transmission, en complment demprunts bancaires et plafonns 40 % de ces emprunts, sans
garantie et sans caution personnelle.

50 000

400 000

9. Dispositif 25 000 de trsorerie sous forme de crdit


bancaire moyen terme
Avec le rseau Experts-comptables en partenariat avec les rseaux bancaires dont la Caisse dEpargne.

10 000

25 000

10. Aides publiques


Plus de 5 400 aides publiques dcouvrir sur les moteurs de
recherche :
guichet-entreprises.fr
les-aides.fr (CCI)
aides-entreprises.fr (ISM)
apce.com (rubrique aides)

non pris en compte dans les totaux

3 critres pour trouver une aide publique sur les moteurs


de recherche :
par zone gographique
par lire/secteur dactivit
par nature du besoin nancer
par numro SIRET pour une entreprise dj cre
Intervention des collectivits territoriales (conseils
rgionaux, gnraux) au cas par cas selon impact du
projet en terme demplois revitalisation des territoires
Exemples daides publiques ne pas oublier :
ACCRE : Aide aux Chmeurs Crateurs ou Repreneurs dEntreprise avec une exonration des charges sociales pendant 1 an
(dans un certain plafond), sauf CSG et RDS. Formulaire spcique
auprs du Centre de formalits des entreprises (CFE) au moment
du dpt du dossier dimmatriculation et au maximum dans les
45 jours qui suivent le dpt de la dclaration.
www.vosdroits.service-public.fr/ACCRE
Prt NACRE taux zro : Nouvel Accompagnement pour
la Cration et la Reprise dEntreprise (chmeurs, repreneurs) coupl avec un prt bancaire et une garantie de 50 % 70 % (dure
5 ans maximum).
Prt accord la personne physique.
Apport personnel inscrire en capital (socits) ou en compte
exploitant (EI).
+ Prts bancaires gaux ou suprieurs.
Principaux oprateurs : Adie, Initiative France, France Active.
emploi.gouv.fr/NACRE
> 10 000 prts par an environ.
- Garantie (maximum 50 %)
11. Financements complmentaires
Remboursement de la TVA sur investissements tels que
travaux, agencements, matriels, informatique, etc., sous 30
60jours en retournant au Service des impts des entreprises (SIE)
deux imprims : imprim 3310-CA3 et imprim 3519 (demande
de remboursement de TVA).
Le crdit dimpt comptitivit/emploi (CICE) est calcul au
taux de 6 % sur les rmunrations (< 2,5 SMIC) verses au cours
de lanne. Il simpute sur limpt (IR ou IS) de la mme anne.
TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIRES ET
AVANT TOUR DE TABLE (ENTRE DES INVESTISSEURS
DANS VOTRE CAPITAL) / ( NON EXHAUSTIF)

GDR FE 028-033.indd 32

10 000

50 000
et plus

20 000
et moins

100 000
et plus

Exonration
de charges
sociales
pendant 1 an

Exonration
de charges
sociales
pendant 1 an

1 000

10 000

1 000
et plus

10 000
et plus

(variable
selon
projet)

(variable
selon
projet)

variable

variable

112 000

706 865

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:48

CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

Dispositif scal pour les souscriptions en numraire :


IR : rduction dimpt de 18 % de linvestissement limite
50 000 (clibataire) ou 100 000 (couple) > dans la limite du
plafonnement des niches scales 10 000 .
ISF : rduction dimpt de 50 % de linvestissement avec
un plafond de 45 000 (soit un investissement maximum de
90 000 ).
Crowd equity : ce sont des plates-formes en ligne (crowdfunding) sur lesquelles vous pouvez inscrire votre projet et solliciter
lintrt dinvestisseurs.
Business angels : ce sont des personnes physiques constitues en rseaux.
franceangels.org femmesbusinessangels.org
Fonds dinvestissement (capital innovation, capital dveloppement) : ce sont des personnes morales intervenant dans
de grosses oprations.
ac.asso.fr
Fonds damorage Bpifrance si entreprises innovantes.

5 000

100 000

100 000

1 000 000

PROFILS GNRIQUES

12. Tour de table avec des investisseurs


Votre projet doit les convaincre en rentabilit. Les investisseurs
sattendent sortir avec une plus-value (de 50 % 100 % et
parfois plus) en gnral au bout de 5 ans.
Obligation dtablir un pacte dactionnaires pour la gouvernance et la gestion de sortie des investisseurs.

33

Les investisseurs vous demanderont de protger votre projet, votre entreprise, vous-mme dirigeant
de socit, grce notamment aux assurances RC IARD, RC Professionnelle, RCMS intgrant lassurance sant conomique des entreprises.

GDR FE 028-033.indd 33

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:48

34

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Profils particuliers

PROFILS PARTICULIERS

FICHE 3: Femmes (cration et reprise)


Possibilits de nancement supplmentaires celles prvues pour
lensemble des crateurs (cf. che 1) ou repreneurs (cf. che 2).
apce.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr (CCI) aides-entreprises.fr (ISM)
asso.fr ellesentreprennent.fr lesclesdelabanque.com

titre indicatif
FINANCEMENTS SPCIFIQUES

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

Cercle Culture et entreprise de lAFFDU prix Michelle


Maugain*
Bourse destine favoriser linitiative individuelle des femmes diplmes des universits (titulaires dun diplme de n de 2e cycle) et
grandes coles. affdu.fr/prix-michelle-maugain
* Dautres prix et concours ddis aux femmes existent :
ellesentreprennent.fr

1 500

2 000

Clefe Clubs Locaux dpargne pour les Femmes qui


Entreprennent
Prts assortis dun intrt consentis aux femmes cratrices et gestionnaires de leur entreprise, accords par des clubs dpargnants mis en
place par lassociation Racines. Ces prts sont assortis dun intrt
que la cratrice rembourse selon une convention signe avec le club
dpargnants. http://racines-clefe.com

1 000

5 000

MyAnnona le premier site de crowdfunding pour les


femmes qui entreprennent
Plate-forme sadressant toutes les femmes porteuses dun projet de
cration dentreprise, seules ou dans un groupe dentrepreneurs.
myannona.com

1 000

5 000

Femmes business angels (tour de table entre dans le


capital)
Rseau de business angels exclusivement constitu de femmes qui
investissent dans des entreprises innovantes et fort potentiel de dveloppement (100 000 1 000 000 ). femmesbusinessangels.org/fba

Voir tour
de table
Crateurs/
repreneurs
p.28 et 31

Voir tour
de table
Crateurs/
repreneurs
p.28 et 31

5 000

35 000

1 000

10 000

9 500

57 000

Dispositifs nationaux

FGIF Fonds de garantie linitiative des femmes


Garantie pouvant tre sollicite par les tablissements de crdit qui
prtent des femmes assurant la responsabilit de leur entreprise et
cela, quels que soient le statut juridique choisi et le secteur dactivit
de lentreprise. franceactive.org/?id=82 Garantie pouvant couvrir
jusqu 70% du montant emprunt dans la limite de 45 000.

Dispositifs rgionaux

Prt dhonneur entrepreneuriat fminin


en Poitou-Charentes
Dispositif mis en place par la Rgion Poitou-Charentes
et la Caisse des dpts. Gestionnaire : Initiative Poitou-Charentes.
poitou-charentes.fr
Voir p.109 les moteurs de recherche sur les aides.

Bourse rgionale Dsir dentreprendre (ex-Tremplin)


Subvention bonie accorde par le conseil rgional Poitou-Charentes
lorsque cest une femme qui en fait la demande.
An de faciliter la cration ou reprise dune entreprise par les femmes, et
atteindre une parit hommes/femmes parmi les bnciaires, une aide
forfaitaire de 1 000 (minimum) et jusqu 10000 (maximum) est accorde
chaque femme cratrice de son propre emploi. Cette aide supplmentaire
peut notamment tre utilise au paiement de diverses prestations permettant
aux femmes de mieux concilier vie familiale et professionnelle.
poitou-charentes.fr/services-en-ligne/guide-aides/-/aides/detail/85
TOTAL DES FINANCEMENTS SPCIFIQUES (NON EXHAUSTIF)

GDR FE 034-035.indd 34

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:48

CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

35

FICHE 4: Demandeurs demploi (cration et reprise)

titre indicatif
FINANCEMENTS SPCIFIQUES

FOURCHETTE
BASSE

ARCE Aide la Reprise ou la Cration dEntreprise


Vous pouvez choisir un capital cash pay en 2fois, soit 45 %
de vos droits lARE :
au dbut 50 % de 45 %
aprs 6 mois 50 % de 45 %
Vers sous conditions :
justier de lobtention de lAide aux chmeurs crateurs ou repreneurs dentreprise ACCRE (depuis le 1ermai 2009, les micro-entrepreneurs relevant du rgime micro-social et les auto-entrepreneurs
peuvent bncier de lACCRE sous forme de taux spciques de
cotisations sociales pendant la priode dexonration) ;
ne pas dj bncier du cumul de lARE avec une rmunration.
Dtail disponible : pole-emploi.fr/candidat/mes-aides-nan
cieres-@/index.jspz?id=77381

Si vous ne choisissez pas lARCE, vous disposez de


lARE*, qui vous permet de bncier dun complment de
revenu (maintien des droits).
Vous pouvez continuer percevoir lAllocation daide au retour
lemploi (ARE) en mme temps que la rmunration issue de votre
activit cre ou reprise. Dans ce cas, le montant de lARE est rduit
en fonction de votre rmunration que vous prendrez dans votre
entreprise.
Cumul possible pendant toute la dure de votre indemnisation.

FOURCHETTE
HAUTE

(A)
Capital vers gal 45 % du
montant du reliquat des droits
lARE restant la date du dbut
dactivit (cration dentreprise ou
reprise dentreprise), ou, si cette
date est postrieure, la date
dobtention de lACCRE (45 jours
au maximum aprs dclaration au
Centre de formalits des entreprises (CFE).

PROFILS PARTICULIERS

Possibilits de nancement supplmentaires celles prvues pour


lensemble des crateurs (cf. che 1) ou repreneurs (cf. che 2).
pole-emploi.frapce.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr
aides-entreprises.fr asso.fr travail.gouv.fr

(A) Il sagit du montant net des


allocations (aprs prlvement des
retenues sociales).
Montant
de votreallocation mensuelle
diminuede
70 %de vos
rmunrations
dclares
au titre de
votre nouvelle
activit.

Le cumul du
salaire issu de
lactivit reprise
ou cre et de
votre allocation
est plafonn
au niveau du
salaire antrieur brut.

Durant les
9 mois dactivit suivants,
vos revenus
mensuels
seront dduits
du montant
de votre
allocation,
mais une prime
de 150 vous
sera verse
chaque mois.

Durant les
3premiers
mois dactivit,
vous continuerez percevoir,
chaque mois,
la totalit de
votre allocation
de solidarit
spcique.

* ARE : Allocation daide au Retour lEmploi, souvent dnomme indemnits


chmage (maximum 24 mois, 36 mois pour les plus de 50 ans).

Pour les bnciaires de lASS*, du RSA*, maintien des


droits sous conditions.
Pour une activit salarie de 78h par mois et plus ou activit non
salarie, le complment de revenus, quel quil soit, est assur au
maximum pendant les 12 premiers mois dactivit professionnelle
ou dans la limite de 750 h si, au terme des 12 mois, ce nombre
dheures nest pas atteint (la dure maximale de 12 mois ou 750h
tient compte aussi bien des mois au cours desquels lhoraire de
travail est suprieur ou gal 78h que des mois au cours desquels
lhoraire de travail est infrieur 78h).
* ASS : Allocation Solidarit Spcifique (au terme des droits lARE).
* RSA : Revenu de Solidarit Activit (personnes sans ressources).

GDR FE 034-035.indd 35

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36

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

PROFILS PARTICULIERS

FICHE 5 : Auto-entrepreneurs, micro-entrepreneurs


(cration et reprise)
Possibilits de nancement supplmentaires celles prvues pour
lensemble des crateurs (cf. che 1) ou repreneurs (cf. che 2).
apce.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr aides-entreprises.fr lautoen
trepreneur.fr union-auto-entrepreneurs.com federation-auto-entrepreneur.fr
experts-comptables.fr/quel-statut-juridique-choisir-pour-votre-entreprise

titre indicatif
FINANCEMENTS SPCIFIQUES

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

montant
variable

montant
variable

500

10 000

500

3 000

1 000

13 000

Toutes les solutions de nancement sont ouvertes aux auto-entrepreneurs


et micro-entrepreneurs. Cependant un auto-entrepreneur qui souhaite
emprunter au-del de 10 000 aura sans doute plus intrt crer une
entreprise individuelle ou une socit avec une comptabilit.

Les aides locales


Proposes par les CCI, les ppinires ou couveuses dentreprises, les
ples de comptitivit, les conseils rgionaux et dpartementaux, les
mtropoles.
Le microcrdit avec lAdie adie.org
LAdie nance la cration et le dveloppement de votre entreprise
jusqu 10 000 . Quels que soient votre activit et votre statut, lAdie
peut nancer votre entreprise travers un microcrdit et vous faire
bncier de nancements complmentaires (prts dhonneur et/ou de
primes selon votre rgion).
Montant maximum : 10 000 ; dure maximum : 48 mois.
Des microcrdits jusqu 10 000
Microcrdit jusqu 6 000 : taux dintrt de 7,67 % (taux xe).
Microcrdit entre 6 001 et 10 000 : taux dintrt 6,67 % (taux
xe).
Des prts dhonneur jusqu 3 000 taux 0 % et des primes pour
complter le microcrdit (selon les rgions).
Un nancement NACRE adapt taux 0 %, au maximum gal au
montant du microcrdit (dans la limite de 4 000 ), pour complter le
microcrdit (le montant nal ne pourra pas dpasser 10 000 ).
Contribution de solidarit : 5 % du montant du microcrdit.
Des aides sont parfois galement apportes aux bnciaires des
minima sociaux pour les aider dans leur projet de cration dentreprise
(contacter lAdie).
TOTAL DES FINANCEMENTS SPCIFIQUES ( NON EXHAUSTIF)

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CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

37

FICHE 6 : tudiants-entrepreneurs (cration et reprise)

titre indicatif
FINANCEMENTS SPCIFIQUES

FOURCHETTE
BASSE

Le statut national tudiant-entrepreneur


Deux catgories :
Ltudiant-entrepreneur en cours dtudes bncie dun
statut proche du sportif de haut niveau. Lobjectif est de veiller sa
russite dans les tudes alors quil dveloppe un projet entrepreneurial (cration et reprise dentreprise, auto-entrepreneur, responsabilit associative).
Lobjectif est dobtenir la reconnaissance de son projet entrepreneurial comme une quivalence dans les crdits (ECTS) quil doit obtenir
dans sa formation (substitution du projet entrepreneurial au stage ou
autre unit denseignement).
Ce processus est facilit par linscription au Diplme tudiantentrepreneur (D2E).
Le diplm tudiant-entrepreneur qui dveloppe un projet
entrepreneurial peut conserver un statut social tudiant sil a moins
de 28 ans en demandant le statut national tudiant-entrepreneur et
en sinscrivant au Diplme tudiant-entrepreneur (D2E).
Retrouver le statut social tudiant offre au diplm une couverturesocialeetlaccsauxdiffrentsavantagesdustatuttudiant
(mutuelles, bourses, tarifs rduits).
Toutefois le statut national tudiant-entrepreneur peut tre demand
aussi par les personnes de plus de 28 ans, mais elles naccdent
pas au statut social tudiant.
> Dans les deux cas, avec le statut et linscription au diplme D2E, les tudiants-entrepreneurs ont deux tuteurs qui
les suivent : un enseignant et un praticien (entrepreneur, charg de
mission structure daccompagnement ou de nancement).

FOURCHETTE
HAUTE

PROFILS PARTICULIERS

Possibilits de nancement supplmentaires celles prvues pour lensemble


des crateurs (cf. che 1) ou repreneurs (cf. che 2).
enseignementsup-recherche.gouv.fr/pid30796/pepite.html enseignementsuprecherche.gouv.fr/cid79926/statut-national-etudiant-entrepreneur.html
apce.com guichet-entreprises.fr les-aides.fr aides-entreprises.fr

Le praccompagnement par les Ppite


Les ministres de lducation nationale, de lEnseignement suprieur et de la Recherche, de lconomie, de lIndustrie et du Numrique, et le Groupe Caisse des Dpts ont nanc 29 Ples tudiants pour linnovation, le transfert et lentrepreneuriat (PPITE) sur
les sites denseignement suprieur avec une coordination nationale.
Ces Ppite fdrent les actions de sensibilisation lentrepreneuriat et linnovation. Ils praccompagnent les tudiants-entrepreneurs dans leur projet en les mettant en rseau dans le cadre
despaces de coworking (lieux de rencontres). Ainsi se structurent
des communauts dtudiants-entrepreneurs sur les sites denseignement suprieur.
Les Ppite rapprochent les tudiants-entrepreneurs de leurs
partenaires de laccompagnement (chambres consulaires,
experts-comptables, avocats, BGE, couveuses) et du nancement (Adie, France Active, Initiative France, Rseau Entreprendre,
Bpifrance, business angels, Ac).

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PROFILS PARTICULIERS

38

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Prix Ppite (MENESR/CDC)


Vers sous conditions :
Le prix Ppite, second volet du dispositif de soutien la cration
dentreprises innovantes : i-Lab est ouvert aux tudiant(e)s et jeunes
diplm(e)s de moins de 30 ans accompagn(e)s par les Ppite.
Ce prix vise encourager la cration dentreprise innovante par les
jeunes de lenseignement suprieur. Il peut sagir dinnovation technologique ou dinnovation de services, organisationnelle et dusage.
Le Groupe Caisse des Dpts (CDC) est partenaire du ministre
de lducation nationale, de lEnseignement suprieur et de la Recherche (MENESR).

5 000

20 000

5000

20 000

Des prix sont remis aux meilleurs projets ou aux jeunes crations
dentreprise.
3 grands prix rcompensent les projets les plus prometteurs.
Les fonds sont verss lentreprise aprs cration.
Les dossiers de candidature sont retirer sur le site du ministre et
dposer auprs de lun des 29 Ples tudiants pour linnovation,
le transfert et lentrepreneuriat (Ppite). Les Ppite prslectionnent
150 laurats rgionaux.
Le statut de Jeune entreprise universitaire (JEU)
La jeune entreprise universitaire (JEU) vise un objectif : encourager la
cration dentreprises par les tudiants et les personnes impliques
dans les travaux de recherche des tablissements denseignement
suprieur. Ce statut permet de bncier des exonrations scales
et sociales prvues en faveur des jeunes entreprises innovantes.
En matire scale :
exonration totale dimpt sur les bnces pendant un an, suivie
dune exonration de 50 % pendant un an ;
exonration de la contribution conomique territoriale (CET) et de
la taxe foncire sur les proprits bties, pendant 7 ans, sur dlibration des collectivits territoriales.
En matire sociale : exonration de cotisations sociales patronales
pour les personnes participant titre principal un projet R&D.
TOTAL DES FINANCEMENTS SPCIFIQUES (NON EXHAUSTIF)

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CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

39

FICHE 7 : Seniors (cration et reprise)

titre indicatif
FINANCEMENTS SPCIFIQUES

FOURCHETTE
BASSE

Cumul emploi retraite


Possibilit, aprs la liquidation de sa retraite de reprendre une activit (cration ou reprise dentreprise) avec une rmunration (salari
ou non salari).

FOURCHETTE
HAUTE

PROFILS PARTICULIERS

Possibilits de nancement supplmentaires celles prvues pour lensemble


des crateurs (cf. che 1) ou repreneurs (cf. che 2).
apce.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr aides-entreprises.fr asso.fr
info-retraite.fr/mes-questions-retraite/les-situations-particulieres-de-travail/je-creemon-entreprise initiative-france.fr franceactive.org reseau-entreprendre.org

Deux points connatre :


Les cotisations retraite que vous verserez sur vos nouvelles rmunrations ne vous ouvriront pas de nouveaux droits la retraite (depuis
le 1er juillet 2015).
Si votre retraite a t liquide taux plein, votre nouvelle rmunration ne sera pas plafonne et vous conserverez vos retraites.
Si votre retraite na pas t liquide taux plein, un plafond
sera appliqu : le cumul de vos retraites et de vos nouvelles rmunrations ne devra pas dpasser 160 % du smic (2 332,03 par mois
au 1er juillet 2015) ou le dernier salaire peru avant la liquidation de la
retraite. Si ce montant est dpass, la pension de retraite est rduite
en consquence.

Rseaux daccompagnement soutenant les seniors :


France Active
Initiative France
BGE
CCI
Chambre des mtiers et de lartisanat (CMA)
Experts-comptables
Rseau Entreprendre

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40

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

PROFILS PARTICULIERS

FICHE 8 : Quartiers prioritaires de la politique de la ville


(cration et reprise)
Possibilits de nancement supplmentaires celles prvues pour lensemble
des crateurs (cf. che 1) ou repreneurs (cf. che 2).
apce.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr aides-entreprises.fr
asso.fr ville.gouv.fr

titre indicatif
FINANCEMENTS SPCIFIQUES

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

500

5 000

15 000

50 000

FinanCits
Socit de capital-dveloppement qui a pour vocation de soutenir
les trs petites entreprises (TPE) des quartiers ayant au moins 1 an
dexistence, en leur apportant un nancement sous forme de prises
de participations minoritaires.
nancites.fr

10 000

100 000

Rseau Initiative France


Impact Partenaires

10 000

30 000

35 500

185 000

LAssociation pour le droit linitiative conomique


(Adie)
Aide les personnes exclues du march du travail et du systme
bancaire classique crer leur entreprise et leur propre emploi grce
au microcrdit. Il vous permet de dmarrer votre activit. Il pourra
par la suite tre complt par un prt de dveloppement.
adie.org
Rseau Entreprendre
Rseau Entreprendre est implant sur lensemble du territoire national. Il slectionne des crateurs ou repreneurs de futures PME
potentiel, avec un objectif de cration signicative demplois (au
moins 6 emplois 3 ans), un besoin de nancement correspondant celui dune future PME (70 000 au moins) et une dimension
stratgique de dveloppement.
Chaque laurat est accompagn par un entrepreneur chevronn
pendant 3 ans et a accs un prt dhonneur, au club des laurats
et un rseau national de chefs dentreprise prts aider le nouvel
entrepreneur.
reseau-entreprendre.org

Impact Partenaires est un fonds dinvestissement vocation sociale


(de 100 000 3 000 000 ).
Impact Partenaires recherche la fois une performance nancire et
une performance sociale en investissant dans des entreprises dveloppant un impact remarquable en termes demplois dans les zones
urbaines dfavorises, dinsertion, de handicap et dapprentissage.
impact-partenaires.fr
TOTAL DES FINANCEMENTS SPCIFIQUES (NON EXHAUSTIF)

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CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

41

FICHE 9 : Franchiss (cration et reprise)

titre indicatif
FINANCEMENTS SPCIFIQUES

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

selon projet

selon projet

25 000
25 000

500 000
Pas de plafond

25 000

300 000

75 000

800 000

Financement dettes entreprise en croissance


Financement Fdration franaise de la franchise (FFF)
Cest la fdration reprsentative de la franchise qui, depuis sa
cration en 1971, met son expertise et son professionnalisme au
service de cette stratgie de dveloppement des entreprises. Elle
informe et forme les futurs crateurs dentreprise sur le modle de
la franchise et accompagne les rseaux (franchiseurs et franchiss)
dans leur dveloppement en franchise en France et linternational.
La FFF travaille depuis de nombreuses annes avec les banques et
organismes de garantie, des partenaires acteurs de premier plan du
commerce et de la franchise en France. La FFF a tiss des relations
avec leur ple franchise, an de les sensibiliser sur lattractivit de
ce modle pour crer son entreprise, sur ses fondamentaux, ses
avantages et ses volutions ainsi que sur le Code de dontologie
europen, guide des bons usages et des bonnes pratiques de la
franchise.
franchise-fff.com
Fdration du commerce coopratif et associ (FCA)
La Fdration du commerce coopratif et associ a pour mission :
de reprsenter les groupements de commerants, notamment
auprs des pouvoirs publics ;
de conseiller ses adhrents et de dvelopper les changes dexpriences intergroupements ;
de promouvoir et de contribuer au dveloppement du commerce
coopratif et associ.
Le Commerce coopratif et associ est une organisation de rseaux
de points de vente et de services constitus et contrls par des
entrepreneurs indpendants, qui se sont associs, au sein dun
groupement, dans le but de mettre en place des actions et des
outils communs rsultant de la mutualisation de leurs moyens et
de leurs savoir-faire. Propritaires de leurs affaires et de leur rseau/
enseigne, ils en sont les acteurs et les dcideurs. En grande majorit, ces groupements sont organiss sous forme cooprative.
En 2014, le Commerce coopratif et associ a ralis 143,5 milliards deuros de chiffre daffaires, soit plus dun tiers du commerce
de dtail.
La FCA regroupe 153 enseignes nationales pour 43 870 points de
vente dirigs par 31 574 entrepreneurs qui emploient 534 308 personnes en France.
commerce-associe.fr
Les rseaux bancaires rpondent aux demandes des franchiss. Dautres ples de nancement existent dont lIREF (Fdration des rseaux europens de partenariat et de franchise) qui
propose 3 services :
le haut de bilan ou equity pour renforcer les fonds propres ;
le nancement bancaire pour mettre en uvre les investissements ;
le nancement participatif pour contribuer la croissance et au
nancement du besoin en fonds de roulement et complter.
franchise-iref.com
TOTAL DES FINANCEMENTS SPCIFIQUES (NON EXHAUSTIF)

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PROFILS PARTICULIERS

Possibilits de nancement supplmentaires celles prvues pour lensemble


des crateurs (cf. che 1) ou repreneurs (cf. che 2).
apce.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr aides-entreprises.fr

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

PROFILS PARTICULIERS

FICHE 10 : Start-up & entreprises innovantes


(cration et reprise)
Possibilits de nancement supplmentaires celles prvues pour lensemble
des crateurs (cf. che 1) ou repreneurs (cf. che 2).
apce.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr aides-entreprises.fr enseignement
sup-recherche.gouv.fr/cid5738/le-statut-de-la-jeune-entreprise-innovante-jei.html

titre indicatif
FINANCEMENTS SPCIFIQUES

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

30 000

400 000

50 000
100 000

500 000
500 000

pm

pm

Financement public
Bpifrance : ACREI, AIMA ou encore le PIA pour la Rgion le-deFrance.
Le concours national de laide la cration dentreprises de technologies innovantes organis par Bpifrance et le ministre de la
Recherche : i-Lab, La Bourse French Tech.
Prt damorage (Bpifrance).
Rgions ou CCI : programme PMup en Rgion le-de-France.
Le statut de Jeune entreprise innovante (JEI entreprises
cres depuis moins de 8 ans)
Exonration totale dimpt sur les bnces pendant un an, suivie
dune exonration de 50 % pendant un an.
Exonration de la contribution conomique territoriale (CET) et de
la taxe foncire sur les proprits bties, pendant 7 ans, sur dlibration des collectivits territoriales.
Exonration de cotisations sociales patronales pour les personnes
participant titre principal un projet R&D.
Crdit impt recherche (CIR) et crdit impt innovation (CII)
Le crdit dimpt recherche (CIR) est une mesure gnrique de soutien aux activits de recherche et dveloppement (R&D) des entreprises, sans restriction de secteur ou de taille.
Les entreprises qui engagent des dpenses de recherche fondamentale et de dveloppement exprimental peuvent bncier du
CIR en les dduisant de leur impt sous certaines conditions.
Rgime spcique aux dpenses dinnovation des PME.
Exonration totale dimpt sur les bnfices pendant un an, suivie
dune exonration de 50 % pendant un an.
Exonration de la contribution conomique territoriale (CET) et de
la taxe foncire sur les proprits bties, pendant 7 ans, sur dlibration des collectivits territoriales.
Exonration de cotisations sociales patronales pour les personnes
participant titre principal un projet R&D.

CIR : au-dessus de 30 %
des dpenses de recherche
jusqu 100 000 000
(50 % dans les DOM),
5 % au-del

TOTAL DES FINANCEMENTS SPECIFIQUES (NON EXHAUSTIF) ET AVANT TOUR DE TABLE (ENTRE DINVESTISSEURS
DANS VOTRE CAPITAL)

180 000

GDR FE 036-046.indd 42

CII : au-dessus de 20 %
des dpenses dinnovation
jusqu 400 000 par an
(40 % dans les DOM).

1 400 000

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CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

Financement priv : tour de table

Capital-investissement : capital-innovation (cration/postcration)


Gnralement les investisseurs en capital-innovation injectent leurs
fonds directement dans lentreprise, qui en a besoin pour se dvelopper. Il est plus rare que cet investissement soit ddi au rachat
des actionnaires existants.

5 000
100 000

100 000
1 000 000

1 000 000

10 000 000

FCPI Fonds communs de placement dans linnovation


Organisme de placement collectif agr par lAMF permettant des
particuliers dinvestir dans le capital-investissement : 70 % de lactif
collect doit tre investi dans des PME caractre innovant et non
cotes.
Le caractre innovant est automatique pour des PME consacrant
une proportion signicative de leurs ressources des dpenses de
R & D.

PROFILS PARTICULIERS

Plates-formes de crowdfunding (tour de table de personnes


physiques)
Holdings ou club dinvestisseurs
Business angels (individuels ou en rseau)
Fonds damorage

43

Certains succs de ces dernires annes dans lindustrie


dInternet par exemple, Dailymotion, Viadeo, Deezer, etc., ont
t nancs par des personnes physiques dans le cadre dun
FCPI.
Corporate Venture
Ce dispostif renforce le partenariat entre grandes entreprises, startup et capital-innovation.

Financements complmentaires
Remboursement de la TVA sur investissements tels que travaux, agencements, matriels, informatique, etc., sous 30 60 jours
en retournant au SIE deux imprims : imprim 3310-CA3 et imprim
3519 (demande de remboursement de TVA).

pm
pm
(variable selon les (variable selon les
projets)
projets)

Dispositif de suramortissement exceptionnel : les entreprises


soumises limpt sur les socits ou limpt sur le revenu selon le
rgime rel dimposition peuvent dduire de leur rsultat imposable
une somme gale 40 % de la valeur dorigine de biens limitativement numrs, quelles acquirent ou fabriquent compter du
15 avril 2015 et jusquau 14 avril 2016 et qui sont ligibles lamortissement dgressif.
Les investisseurs vous demanderont de protger votre projet, votre entreprise, vous-mme dirigeant
de socit, grce notamment aux assurances RC IARD, RC Professionnelle, RCMS intgrant lassurance sant conomique des entreprises.

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44

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

PROFILS PARTICULIERS (CRATION ET REPRISE)

Tmoignage de Michael Schwartz


Cofondateur de la Corde, cosystme de travail
et de partage bas en Rhne-Alpes.
nos dbuts, nous avons d rapidement construire
intelligemment notre nancement, car notre activit
(crer des espaces de travail collaboratifs) demande
des fonds importants et rguliers.
Nous sommes deux associs et avons emprunt un
capital de dpart important (40 000 ) nos amis et
notre famille. Nous avons ensuite nanc la premire
anne (environ 100 000 ) grce au PCE, un prt
dhonneur Initiative France (classique + innovation) et un prt bancaire. Au
bout de 12 mois, pour pouvoir continuer emprunter (nos investissements
dans les nouveaux projets sont majoritairement nancs par les banques),
nous avons lev 200 000 de capital.
Depuis, nous mlangeons nancement priv en capital, nancement public
(avances remboursables) et prts bancaires.
Je trouve loffre nancire bien faite en France, mais elle demande une
bonne orientation (car peu de spcialistes sont capables de prsenter
toutes les possibilits) et une bonne gymnastique pour mlanger nancements publics et privs, qui sont deux dimensions complmentaires.
Seul point dvolution : la notion dinnovation demande encore voluer.
Aujourdhui, trop peu dinnovations sociales sont accompagnes et nances comme elles le devraient.
Cest dommage, car elles ont un impact important sur un territoire. En effet,
elles prosprent, investissent et embauchent localement. Ce qui est la garantie dun dveloppement plus prenne.

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CRATION ET REPRISE DENTREPRISES

45

Interview de Maxime Guillaud

Quelles ont t vos premires difcults dans la


recherche dun nancement pour dmarrer votre
activit ?
Nous ditons des marketplaces, cela ncessite
beaucoup dinvestissements (techniques et marketing) qui ne sont absolument pas nanables par des
banques classiques . Nous tions donc dans une
impasse de nancement : peu de subventions, quelques enveloppes aller
chercher ou alors raliser une leve de fonds importante rapidement.
Pour cela, nous avons dcid de rythmer nos sources de nancement :
dmarrage par les sources de nancement non dilutives (prt damorage, prt dhonneur, etc.) pour 50 000 ;
trs vite, il a fallu intensier la recherche de nancement, et nous avons
lev des fonds auprs dinvestisseurs (particuliers, business angels) pour
un montant de 1 M ;
ce nancement a ensuite permis dactiver un effet de levier auprs de
banques spcialises : BPI puis BNP Innovation (centre daffaires spcique
qui ne regarde pas que le bilan pour lanalyse nancire des socits).
Les banques sont parfois en dphasage quant aux problmatiques des
entreprises (tech notamment) : il a fallu choisir une banque qui nous comprenait et il a fallu adapter notre discours cet interlocuteur spcique.
Nous avons chang trois fois de conseiller en interne dans la mme banque
avant de trouver le bon !
Statut JEI et CIR compliqu obtenir et toujours en cours.

PROFILS PARTICULIERS

Cofondateur et directeur gnral de Thetops


Media Group.

A contrario, quest-ce qui a trs bien fonctionn ?


La leve de fonds rapide auprs de nos investisseurs, qui ont t sduits
par le potentiel du projet, notre capacit dexcution et lambition de la socit. Cela a permis de dbloquer rapidement le sujet de la dette bancaire
notamment.
Aujourdhui, la croissance est nance grce un bon mix de lensemble
des moyens de nancement : en capital et en dette (bancaire, Coface, etc.).
Les dispositifs en France sont nombreux, il faut jongler avec et je reste
persuad quil faut entreprendre ici !
Avez-vous des ides damlioration des solutions de nancement des
entreprises ?
Les socits ont besoin aujourdhui de plus de lisibilit dans le parcours
compliqu qui est la recherche effective de nancement (do le Routard
du nancement !).
Plus de stabilit, car lensemble des mesures, enveloppes ou crdits dimpts changent trop vite et il est difcile de construire une stratgie nancire
stable dans ce contexte : le dernier exemple est la modication des conditions du crdit dimpt recherche
Simplier les dmarches, pour y consacrer moins de temps et ne plus
avoir recours des intermdiaires qui rcuprent des commissions au
passage !

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

PROFILS PARTICULIERS

FICHE 11 : Entreprises sociales & solidaires


(cration et reprise)
economie.gouv.fr/ess-economie-sociale-solidaire franceactive.org apce.fr
guichet-entreprises.fr les-aides.fr aides-entreprises.fr

titre indicatif
FINANCEMENTS SPCIFIQUES

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

Prt participatif France Active


Instruction de la demande par le rseau France Active :
franceactive.org
Taux dintrt 2 %, diffr possible.

10 000

1 000 000

Prt pour les entreprises de lESS par Bpifrance


(entreprise de plus de 3 ans)
Instruction par les directions rgionales de Bpifrance.

10 000

50 000

jusqu 50 %

Garantie par France Active

jusqu 100 000

Garantie premire demande, accompagnement au montage du


plan de nancement.
franceactive.org

Concours, prix et appels projets conomie sociale


et solidaire
Voir moteurs de recherche p. 109.
Impact Partenaires
Impact Partenaires est un fonds dinvestissement vocation sociale
(de 100 000 3 000 000 ).
Impact Partenaires recherche la fois une performance nancire et
une performance sociale en investissant dans des entreprises dveloppant un impact remarquable en termes demplois dans les zones
urbaines dfavorises, dinsertion, de handicap et dapprentissage.
impact-partenaires.fr
Capital Investissement nance solidaire
Plusieurs organismes de la nance solidaire ralisent des apports en
fonds propres (de 50 000 1 000 000 ).
Parmi les principaux :
Socit dinvestissement France Active
Phitrust
Comptoir de linnovation
Amundi
Mirova
Finansol
TOTAL DES FINANCEMENTS SPCIFIQUES (NON EXHAUSTIF)

GDR FE 036-046.indd 46

20 000

1 050 000

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DVELOPPEMENT
DENTREPRISES
FICHE 12 : Entreprises en dveloppement : croissance interne
economie.gouv.fr/ma-competitivite/pacte-national-croissance-competitiviteemploi ac.fr croissanceplus.com medef.com parrainerlacroissance.org
modernisation.gouv.fr/le-sgmap apce.com guichet-entreprises.fr
les-aides.fr (CCI) aides-entreprises.fr (ISM) lesclesdelabanque.com

titre indicatif
LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT EXISTANTES

FOURCHETTE
BASSE

1. Financement du BFR (besoin en fonds de roulement).


Voir tableau page 17 Besoins nancer

FOURCHETTE
HAUTE

Prvisions dexploitation
et de trsorerie tablir

2. Prt dhonneur de croissance


Deux rseaux daccompagnement et de nancement :
Rseau Entreprendre
reseau-entreprendre.org
Initiative France
initiative-france.fr
Les prts sont obligatoirement coupls avec un crdit
bancaire au moins gal au prt dhonneur et plus (effet de
levier).

5 000

40 000
+

5 000

. Financement du poste clients sous diffrentes formes :


Escompte de traites ;
Suivant les cas : crances
Affacturage loi Dailly
moins cots nanciers
( ngocier) et retenue
de garantie (8 15 %).

47

PROFILS PARTICULIERS

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

40 000

Selon montant du poste


clients nancer

4. Nantissement de stocks : dans certains secteurs, il est possible


de ngocier un crdit contre nantissement des stocks. Valeur des
stocks moins une dcote.
5. Dispositif 25 000 de trsorerie sous forme de crdit bancaire moyen terme.
Avec le rseau Experts-comptables en partenariat avec les
rseaux bancaires dont la Caisse dEpargne.
6. Crdits de trsorerie court terme
Ils peuvent prendre plusieurs formes comme :
le crdit de campagne (si lactivit est saisonnire/cyclique) ;
le dcouvert autoris ;
le crdit spot ;
le crdit relais (si une somme importante est attendue).

GDR FE 047-061.indd 47

20 000

25 000

Prvisions dexploitation
et de trsorerie tablir

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PROFILS PARTICULIERS

48

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

7. Augmentation de capital
par les actionnaires historiques ou de nouveaux investisseurs ;
par capital-dveloppement (voir fonds de capital-dveloppement
sur ac.asso.fr).
8. Prts participatifs de Bpifrance (traits en quasi-fonds
propres)
Financent les dpenses immatrielles et le fonds de roulement des
TPE/PME de plus de 3 ans.
Mini: 40000 , maxi: 300000 , dans la limite des fonds propres de lentreprise.
Dure 7 ans (dont 2 ans diffrs en capital) sans garantie ni caution
personnelle.
Le prt participatif accompagne un prt bancaire et/ou un apport en
fonds propres dgal montant.

Voir tour de table p.31

40 000

300 000

Variable selon projet

9. Emprunts moyen terme : garantis par la capacit de lentreprise


rembourser dans le futur. Il prend en compte le business plan de la
socit, sa solidit nancire et sa capacit dautonancement (CAF).

10. Garanties demprunts (en lieu et place des cautions


personnelles du dirigeant ou en complment)
Bpifrance
SIAGI
SACCEF (artisans, commerants
et professions librales)
Intermo
France Active garantie 5 000 20 000
Garanties des collectivits territoriales (tat, Rgions)

11. Aides publiques de ltat, des Rgions et des Dpartements :


Financements Alternatifs
Plus de 5400 aides publiques dcouvrir avec les moteurs de recherche.

30 %

70 %
et plus
+ 10%
80 %

5 000

20 000

Ne pas oublier que vous pouvez faire un tour de table avec des
investisseurs qui entreront dans votre capital (voir che 19).
TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIERES (NON EXHAUSTIF)

GDR FE 047-061.indd 48

75 000 /425 000

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 11/01/16 16:00

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

49

economie.gouv.fr/ma-competitivite/pacte-national-croissance-competitivite-emploi
ac.fr croissanceplus.com medef.com parrainerlacroissance.org
modernisation.gouv.fr/le-sgmap apce.com guichet-entreprises.fr
les-aides.fr (CCI) aides-entreprises.fr (ISM)

titre indicatif
LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT EXISTANTES

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

1. Prt Croissance Bpifrance


Programme dinvestissement immobilier, matriel, comportant des
dpenses immatrielles et des besoins en fonds de roulement. Le
prt est obligatoirement associ un concours bancaire ou des
apports en fonds propre raison de un pour un, prt sans garantie.
2. Garanties demprunts (en lieu et place des cautions
personnelles du dirigeant ou en complment)
Bpifrance
SIAGI
SACCEF (artisans, commerants
et professions librales)
Intermo
France Active garantie 5 000 45 000

300 000

5 000 000

30 %

70 %
et plus

PROFILS PARTICULIERS

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

FICHE 13 : Entreprises en dveloppement : croissance interne


Financement dun projet spcique

+ 10%

Garanties des collectivits territoriales


(tat, Rgions)
Remarques : ne pas oublier la recherche des aides territoriales pour

bncier davantages scaux.


Aides publiques
Voir moteurs de recherche :
guichet-entreprises.fr
les-aides.fr (CCI)
aides-entreprises.fr (CMA ISM)
apce.com/recherchez-aides
Si vous ne rpondez pas aux critres des prts de croissance BPI,
les rseaux bancaires, dont la Caisse dEpargne et les investisseurs,
sont votre disposition pour prendre en compte la spcicit de
votre projet (nancement par crdits bancaires moyen terme,
crdits-baux ou tour de table investisseur).
3. Garanties demprunts (en lieu et place des cautions
personnelles du dirigeant ou en complment)
Bpifrance
SIAGI
SACCEF (artisans, commerants
et professions librales)
Intermo
France Active garantie 5 000 20 000

30 %

70%
et plus

+ 10%

Garanties des collectivits territoriales


(tat, Rgions)

5 000

20 000

4. Aides publiques de ltat, des Rgions et des Dpartements :


Financements Alternatifs
Plus de 5 400 aides publiques dcouvrir avec les moteurs de
recherche.

Ne pas oublier que vous pouvez faire un tour de table avec des
investisseurs qui entreront dans votre capital (voir p.58).
TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIERES (NON EXHAUSTIF)

GDR FE 047-061.indd 49

305 000 / 5 020 000

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

50

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

reprise-entreprise.bpifrance.fr fusacq.com apce.com guichet-entreprises.fr


les-aides.fr (CCI) aides-entreprises.fr (ISM)

titre indicatif
LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT EXISTANTES

FOURCHETTE
BASSE

1. Financement dette Mezzanine (rachat de titres LBO)


La dette Mezzanine est un mode de nancement couramment utilis lors de montages nanciers de type LBO, elle est mi-chemin
entre le nancement par capitaux propres et le nancement par
dettes senior.
Il sagit dun crdit bancaire assorti de bons de souscription dactions mais, trs souvent, elle prend aussi la forme dune mission
dobligations bons de souscription dactions, voire dobligations
convertibles.
2. Prt Croissance Bpifrance
Pour nancer :
les cots de constitution ou de rnovation dun parc de magasins ;
lacquisition de droit au bail, recrutement et formation de lquipe
commerciale.
Le prt est obligatoirement associ un concours bancaire ou des
apports en fonds propre raison de un pour un, prt sans garantie.

FOURCHETTE
HAUTE

Variable selon le montant de


linvestissement li au projet

300 000

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

PROFILS PARTICULIERS

FICHE 14 : Entreprises en dveloppement : croissance externe


Rachat dentreprise

5 000 0000

Remarque : dans tous les cas, prvoir de se faire accompagner


par un conseil (avocat, expert-comptable) pour optimiser votre
opration de rachat, qui peut tre ralise soit :

Par voie dacquisition


Dun fonds de commerce (reprise des contrats de travail obligatoire reprise des stocks).
Attention aux conditions du bail commercial.
Vrier la consistance du CA pour sassurer de sa prennit aprs
lacquisition.
Le nancement crdit-vendeur est galement possible.
La reprise pour 1 est possible ds lors quelle est assortie dune
reprise des cautions du dirigeant et/ou des dettes de lentreprise et/
ou du hors-bilan (crdit-bail).
De titres de socits (parts ou actions composant le capital
social).
Plus attractif au niveau du prix donc plus facile nancer. Attention
aux clauses de garanties dactif et de passif et tous les contrats qui
engagent lentreprise long terme.
N.B. : vrier la cotation et la notation de lentreprise.

Rachat par voie de fusion absorption


Rdaction dun trait de fusion.
Penser galement au pacte dactionnaires pour prvoir la gouvernance en commun.
Rapport dun commissaire aux apports et ventuellement dun
commissaire la fusion sauf accord unanime sur la rmunration
(change de titres).

GDR FE 047-061.indd 50

Avantage : pas dendettement


nouveau par mission de titres
(augmentation de capital).
Inconvnient : dilution et risque
de fusion chec du fait de
la non-intgration de la socit
absorbe.

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

51

Les rseaux bancaires, dont la Caisse dEpargne, proposent galement des prts long et moyen terme, pour les rachats dentreprise.

Garanties demprunts (en substitution des cautions personnelles du dirigeant et/ou en complment)
Bpifrance
SIAGI
SACCEF (artisans, commerants
et professions librales)
Intermo
France Active garantie 5 000 45 000
Garanties des collectivits territoriales
(tat, Rgions)

30 %

70 %
et plus
+ 10%

Aides publiques de ltat, des Rgions et des Dpartements :


Financements Alternatifs
Plus de 5 400 aides publiques dcouvrir avec les moteurs de
recherche.

5 000

20 000

305 000

5 020 000

PROFILS PARTICULIERS

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

Financements bancaires

Ne pas oublier que vous pouvez faire un tour de table avec


des investisseurs qui entreront dans votre capital (voir p.58).

TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIERES (NON EXHAUSTIF)

GDR FE 047-061.indd 51

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

52

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

diplomatie.gouv.fr/fr/politique-etrangere-de-la-france/diplomatie-economique-etcommerce coface.fr cnccef.org businessfrance.fr bpifrance.fr


aveclespme.fr guichet-entreprises.fr les-aides.fr (CCI)
aides-entreprises.fr (ISM)
titre indicatif
LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT LINTERNATIONAL
DE BPIFRANCE

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

Financements linternational
1. Avance + export
Objet : favoriser le dveloppement des changes commerciaux
entre les exportateurs et leurs clients trangers.
Financement : avances de trsorerie aux PME et ETI exportatrices dans lattente du rglement des factures export libelles et
payes en euros.
Quotit nance : jusqu 100 % du portefeuille des crances
cdes et non encore rgles.
2. Prt Croissance International
Objet : nancement dinvestissements devant concourir au dveloppement des entreprises linternational.
Bnciaires : PME et ETI indpendantes cres depuis plus de
3 ans ( lexception de celles constitues dans le but de raliser une
opration de croissance externe).
Assiette du prt : investissements immatriels, investissements
corporels faible valeur de gage, croissance externe, augmentation
du besoin en fonds de roulement gnr par le projet de dveloppement linternational.
Partenariats avec les banques :
montant infrieur ou gal 150 000 : pas de partenariat bancaire ;
montant suprieur 150 000 : le prt export est obligatoirement
associ un concours bancaire ou des apports en fonds propres,
raison de un pour un ;
prt sans garanties.
3. Crdit export
Objet : nancement de biens et services exports par une entreprise implante en France dans le cadre dun contrat commercial
conclu avec un acheteur tranger.
Assiette : biens et services objets du contrat commercial.
Dnie conformment lArrangement OCDE et dans le respect des
rgles dnies par Coface DGP pour lobtention de sa couverture.
Quotit nance : 85 % maximum de la part non ralise localement (ou part rapatriable ou part exporte) du contrat commercial,
auxquels peut sajouter la part du contrat sous-traite localement (
hauteur de 30 % maximum de la part rapatriable).
Le contrat commercial doit prvoir le paiement au comptant dun
acompte la commande dau moins 15 %.
Devise : euro uniquement.
4. Crdit acheteur
Prt octroy un acheteur tranger et destin nancer moyen ou
long terme les paiements dus au titre dun contrat commercial dont
le fournisseur PME ou ETI est situ en France.
Intervention en pool ou en prteur unique.
Dure : 3 12 ans.
75 millions deuros part Bpifrance en conancement.

GDR FE 047-061.indd 52

jusqu 100 %
des crances cdes

30 000
(sans partenariat bancaire)

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

PROFILS PARTICULIERS

FICHE 15 : Entreprises exportatrices

5 000 000

5 000 000

85 % du contrat commercial

5 000 000

25 000 000
en prteur seul,
75 000 000
part Bpifrance
en conancemant

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

5. Rachat de crdit fournisseur


Rachat du crdit accord par lexportateur PME ou ETI son client
tranger, quil soit un tat, un organisme public ou parapublic, une
collectivit locale, une banque ou une entreprise trangre.
Dure : de 3 7 ans.
Conancement privilgi pour les oprations de montant suprieur
10 millions deuros.

1 000 000

25 000 000

6. Garanties linternational

Garantie des Concours bancaires


Crdits documentaires import ou lettres de crdit stand-by (rservs aux entreprises dont le ratio valeur ajoute/chiffre daffaires est
suprieur 20 %.
Engagements par signature : cautions ou garanties premire
demande (GAPD) dlivres par une banque franaise au prot dune
banque trangre octroyant des concours court, moyen ou long
terme la liale dune entreprise franaise.
Financements moyen et long terme (prt, crdit-bail, location
nancire) octroys en France par les tablissements de crdit.
N.B. : pour bncier de la garantie Bpifrance, les entreprises emprunteuses doivent respecter la dnition europenne de la PME.
Plafond de risque maximum sur une mme entreprise ou groupe
dentreprises au titre des interventions en garantie ci-dessus :
1,5 million deuros.

Garantie de projets linternational (GPI)


Objet : garantir les apports en fonds propres permettant limplantation par cration, rachat ou dveloppement dune liale hors
espace conomique europen.
La garantie couvre le risque conomique de la liale, lexclusion
du risque politique.
La garantie est donne au bnce de la maison mre franaise.
Plafond de risque maximum sur une mme entreprise ou groupe
dentreprises au titre de la GPI : 1,5 million deuros.

53

Quotit garantie jusqu 60 %,


avec plafond de risque
Bpifrance limit 1 500 000

PROFILS PARTICULIERS

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

Quotit maximum de garantie :


50 %, avec plafond de risque
Bpifrance limit 1 500 000

Ne pas oublier que vous pouvez faire un tour de table avec


des investisseurs qui entreront dans votre capital (voir che 19).
TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIRES (NON EXHAUSTIF)

GDR FE 047-061.indd 53

6 030 000

60 000 000

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

54

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

marchs-publics.gouv.fr modernisation.gouv.fr/le-sgmap bpifrance.fr


guichet-entreprises.fr les-aides.fr (CCI) aides-entreprises.fr (ISM)
economie.gouv.fr/daj/lobservatoire-economique-lachat-public

titre indicatif
LES SOLUTIONS DE BPIFRANCE POUR LE FINANCEMENT
DES COMMANDES PUBLIQUES
1. La mobilisation des commandes publiques
Avances de trsorerie par la mobilisation des crances lies aux
commandes et marchs publics.
Jusqu 100 % du total des crances cdes et non encore
rgles (factures ou situations de travaux).
Remboursement des avances ds rception des paiements.
Montant de lautorisation de crdit calcul en fonction du volume
prvisionnel des crances nancer et du dlai moyen de rglement
Crdit conrm gnralement pour une dure dun an, renouvelable.
2. Les engagements par signature
Cautions ou garanties premire demande exiges pour lexcution
des marchs ou commandes passes par les donneurs dordres :
en remplacement de la retenue de garantie ;
en garantie de remboursement dune avance de dmarrage octroye par le donneur dordre.

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

30 000

1 000 000
et plus

30 000

1 000 000
et plus

60 000

2 000 000

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

PROFILS PARTICULIERS

FICHE 16 : Entreprises bnciaires de marchs publics

N.B. : ne pas oublier le service March public simpli (MPS), qui

permet une entreprise de rpondre un march public avec son


seul numro SIRET.
Ne pas oublier que vous pouvez faire un tour de table avec
des investisseurs qui entreront dans votre capital (voir che 19).
TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIRES (NON EXHAUSTIF)

GDR FE 047-061.indd 54

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

55

arf.asso.fr (Association des Rgions de France) portaildurebond.com


tribunauxdecommerce.org infogreffe.fr cnajmj.fr are.fr
(Association pour le Retournement des Entreprises) guichet-entreprises.fr
les-aides.fr (CCI) aides-entreprises.fr (ISM)

titre indicatif
DISPOSITIFS PROPOSS PAR LE CONSEIL RGIONAL
DLE-DE-FRANCE CREERSABOITE.FR
1. Le prt rebond prvention (copartenariat avec Bpifrance)
iledefrance.fr
Prt qui permet de renforcer la structure nancire en anticipation
de difcults de trsorerie pouvant remettre en cause la prennit
des entreprises.
Cible : entreprises de plus de 3 ans ayant une capacit de remboursement crdible.
Modalits :
prt de Bpifrance dun montant maximum de 300 000 garanti
80 % (40 % par le Fonds rgional de garantie (FRG) + 40 % en
copartenariat avec Bpifrance) ;
remboursable sur 7 ans avec un diffr de 2 ans ;
aucune garantie sur les actifs de lentreprise ni caution personnelle
du dirigeant.
Conditions :
un prt bancaire dun mme montant remboursable sur
5ans minimum (ce prt pouvant tre garanti 70 % par le FRG) ;
le montant du prt rebond est au plus gal au montant des fonds
propres et quasi-fonds propres de lemprunteur.
Garanties prts bancaires (aux lieu et place des cautions
personnelles du dirigeant ou en complment)
Bpifrance
SIAGI
SACCEF (artisans, commerants et professions librales)

2. Rebond accompagnement (remboursement honoraires,


mandat ad hoc ou conciliateur) iledefrance.fr
Aide ponctuelle intervenant en amont du dpt de bilan. Elle a pour
objectif dinciter le dirigeant se faire accompagner pour ngocier
lallgement de ses dettes dans le cadre dune procdure amiable
(mandat ad hoc et conciliation).
Cible : entreprises de plus de 10 salaris.
Modalits :
laide peut atteindre 50 % des moluments verss au mandataire
ad hoc ou au conciliateur nomm par le tribunal de commerce ;
le montant maximum de laide est de 15 000 par entreprise ;
la demande daide doit imprativement tre dpose la rgion
avant lenvoi de la requte au tribunal de commerce.
3. Rebond sauvegarde iledefrance.fr
Aide pour les entreprises confrontes des difcults conomiques
qui mettent en jeu leur survie.
Cible : entreprises issues du secteur de lindustrie ou du service
lindustrie ayant un impact structurant sur son territoire en termes
demplois.
Modalits :
versement de laide aprs validation du plan de redressement par
un consultant nomm par la Rgion et le vote des lus du conseil
rgional ;
laide ne peut excder 50 % des dpenses HT du plan de redressement ;
le montant maximum de laide est de 300 000 par entreprise.

GDR FE 047-061.indd 55

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

40 000

300 000

40 000

300 000

30 %

70 %

50 %

15 000

PROFILS PARTICULIERS

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

FICHE 17 : Entreprises en retournement Rebond

50 % des dpenses
50 000

300 000

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE


4. Rebond reprise dentreprise en difcult iledefrance.fr
Aide qui facilite la reprise des entreprises en difcult en vue de prserver lemploi.
Cible : entreprises saines reprenant tout ou partie des actifs dune
entreprise en liquidation ou redressement judiciaire et ayant un impact structurant sur son territoire en termes demplois.
Modalits :
laide rgionale est comprise entre 5 000 et 10 000 par emploi
repris dans la limite de 200 000 par entreprise ;
lintensit de laide peut tre module pour les coopratives et/ou
les entreprises engages dans une dmarche RSE ;
la demande daide doit imprativement tre dpose la Rgion
avant le dpt de loffre de reprise au tribunal.

50 000
200 000
Reprise minimale de 5 10 emplois

N.B. : ne pas oublier laccompagnement par des conseils (avocats,

experts-comptables) et des structures ddies telles que lARE, le


portail du rebond portaildurebond.com (60 000 Rebonds, SOS
Entrepreneurs, Second Soufe, Recrer) et les appuis territoriaux.
Ne pas oublier que vous pouvez faire un tour de table avec
des investisseurs qui entreront dans votre capital (voir che 19).
TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIRES (NON EXHAUSTIF)

GDR FE 047-061.indd 56

180 000

1 115 000

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

PROFILS PARTICULIERS

56

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

57

amf.fr pme-bourse.fr aveclespme.fr

titre indicatif
LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT NOUVELLES

Depuis le dcret du 2 aot 2013, cration des Fonds de prts


lconomie (FPE) pour orienter lpargne collecte par les socits
dassurances vers le nancement des entreprises.
Depuis le dcret du 17 dcembre 2014, extension aux caisses
de retraite, mutuelles.
Les grands investisseurs institutionnels (compagnies dassurances,
caisses de retraite, mutuelles et prvoyance) ont la possibilit
dornavant de nancer directement les entreprises en crdit.
Ce sont les placements privs, sources de nancement complmentaire au crdit bancaire et aux emprunts cots qui concernent
des PME dune certaine taille ou dans certaines activits et les entreprises de taille intermdiaire (ETI).
Des dizaines de fonds de prts lconomie ont t crs.
La Caisse de Dpts et les grands investisseurs ont cr quatre
fonds :
NOVO 1 & 2 : 1,015 Md, premier fonds de prts lconomie pour
nancer des emprunts obligataires de 10 50 M,
NOVI 1 & 2 : 580 M pour le nancement mixte des entreprises
cotes et non cotes, en fonds propres et en emprunts obligataires
de 3 20 M.

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

3 000 000

100 000 000

3 000 000

100 000 000

PROFILS PARTICULIERS

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

FICHE 18 : Entreprises ayant recours aux missions sur le


march du placement priv

Ce sont des crations de produits de prts dun plancher de


3 millions deuros jusqu plus de 100 millions deuros runis
dans une marque les EuroPP (Euro Placement Priv), pour les
placements privs.
De quoi parle-t-on ?

dun prt mis par une entreprise (titres de dettes, missions obligataires) ;
souscrit par un grand investisseur institutionnel ou un fonds dinvestissement ;
propos/accompagn par des banques (dpartement GestionAsset Management) et des socits de gestion de portefeuille (SGP).
Quels sont les acteurs ?

une entreprise et ses reprsentants (DAF, DG) en recherche de


nancements ;
un arrangeur ( ct de lmetteur qui est lentreprise pour mettre
en forme sa demande) :
banques (dpartement Financement/Investissement),
socits de gestion de portefeuille agres par lAMF,
cabinets agissant en tant quintermdiaires ;
un prteur : un investisseur institutionnel ou un fonds dinvestissement reprsent par, notamment, une socit de gestion de
portefeuille.
Il ne doit pas y avoir de conit dintrts entre le prteur et larrangeur.
N.B. : vous pourrez trouver des informations sur les placements pri-

vs (recours la dette/aux missions sur les marchs) sur le site


de lobservatoire du nancement des PME et ETI par le march
pme-bourse.fr
Voir rapport annuel 2014 de lObservatoire (chapitre Placements
privs )
TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIRES (NON EXHAUSTIF)

GDR FE 047-061.indd 57

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

58

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

ac.fr franceangels.org
Voir les business angels p.115

titre indicatif
LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT EXISTANTES
Quatre acteurs
Particuliers (Love money)
Crowdequity > Attention, votre projet est connu de tous !
Business angels (personnes physiques en rseaux)
Fonds dinvestissement/Private equity (personnes morales)
Dispositif scal pour les souscriptions en numraire :
IR : rduction dimpt de 18 % de linvestissement limite
50 000 (clibataire) ou 100 000 (couple) > dans la limite du
plafonnement des niches scales 10 000 .
ISF : rduction dimpt de 50 % de linvestissement avec un plafond de 45 000 (soit un investissement maximum de 90 000 ).

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

1 000
5 000
100 000
1 000 000

31 865
100 000
1 000 000
10 000 000
et plus

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

PROFILS PARTICULIERS

FICHE 19 : Entreprises ouvrant leur capital aux investisseurs

Les tapes suivre


Prrequis : mettre en ordre son entreprise (mise plat).
Prparation et approche des investisseurs
(mlange de rseautage et de ciblage par activit et taille dentreprise)
Prsentation sommaire de la socit
Engagement de condentialit sign
Prsentation dtaille de la socit et de son projet de dveloppement et de son budget dinvestissements
tablir un plan stratgique chiffr business plan construit sur
5ans avec : stratgie et moyens mettre en uvre ; compte dexploitation ; ux de trsorerie (DCF) intgrant le plan dinvestissement.
Faire valuer son projet et la valeur de lapport du dirigeant et associs sur la base du business plan pour dterminer : % entre dans
le capital des investisseurs et prime dmission pour le montant de
la survaleur.
Ngociations (2 phases : avant et aprs les due diligences)
Montant de linvestissement ncessaire (goodwill ou apport en industrie)
Format de linvestissement (fonds propres, dette subordonne,
dette convertible)
Part de linvestisseur dans le capital (bons de souscription dactions, actions de prfrence)
Intressement du dirigeant (BSA, actions de prfrence)
Pacte dactionnaires
Clauses de sortie
Remarque : pour grer la sortie, trois solutions pour lentreprise :
Le Fonds souhaite sortir et vous, vous restez : souscription dun
emprunt bancaire, et/ou vous faites entrer de nouveaux investisseurs et relution du dirigeant (opration MBO Management Buy
Out ).
Vous souhaitez raliser une partie de plus-value en faisant une
recapitalisation de la dette bancaire.
Vous souhaitez sortir avec le Fonds pour raliser votre plus-value :
vente un nouveau Fonds, ou un industriel ; introduction en Bourse.

GDR FE 047-061.indd 58

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

Due Diligence
Prparer et mettre disposition des investisseurs documents juridiques, nanciers, sociaux, scaux, techniques, environnementaux
et plan stratgique chiffr. Rapport dun expert qui a assur laudit
de tous les documents et de lentreprise.
Se prparer aux runions de soutenance avec les investisseurs).
Se prparer aux runions avec les investisseurs.
Ngociations avec les investisseurs sur le montant raliste emprunter par la socit pour la bonne continuation et dveloppement
de la socit avec une attention particulire aux covenants (ratios
dendettement, cashow, etc.)
Mise en uvre (ne pas oublier dtre accompagn par
ses conseils )
crire et rdiger les contrats juridiques :
Pacte dactionnaires ;
Contrat dacquisition ;
Clause de garantie dactif et de passif ;
Management package ;
Documentation bancaire ; ...
TOTAL DES SOLUTIONS FINANCIRES (NON EXHAUSTIF)

59

PROFILS PARTICULIERS

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

DVELOPPEMENT DENTREPRISES

1 105 000

11 100 000

Les investisseurs vous demanderont de protger votre projet, votre entreprise, vous-mme
dirigeant de socit, grce notamment aux assurances RC IARD, RC Professionnelle, RCMS
intgrant lassurance sant conomique des entreprises.

GDR FE 047-061.indd 59

Sicogif Certified PDF LES PAOISTES 08/01/16 10:51

60

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FICHE 20 : Entreprises visant une introduction en Bourse

PROFILS PARTICULIERS

enternext.biz/fr

titre indicatif
LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT EXISTANTES
Un seul oprateur : Euronext avec une liale Enternext ddie
la promotion du nancement par la Bourse des PME-ETI. La
Bourse de Paris regroupe trois marchs : le march libre, Alternext
et Euronext :
Euronext est un march rglement destin aux entreprises
grandes, intermdiaires et moyennes.
Alternext est un march organis qui permet aux PME/ETI daccder la cotation de manire simplie.
Enn, le march libre est destin aux entreprises trs jeunes ou
de plus petite taille. La rglementation y est plus limite, il ny a pas
dobligation de diffusion et de transparence de linformation.

FOURCHETTE
BASSE

FOURCHETTE
HAUTE

2 500 000

100 000 000


et plus

Qui peut sintroduire en Bourse ?


Que lon soit une jeune entreprise en forte croissance ou une socit tablie depuis plusieurs dcennies, reprsentant dun secteur
dactivit forte innovation technologique ou dune industrie plus
traditionnelle, il est possible de faire appel au march pour nancer
le dveloppement de son entreprise. Il sagit l dune dcision stratgique et structurante pour lentreprise.
Il nexiste donc pas de prol type du candidat la Bourse, que cela
soit en termes de taille du CA ou danciennet. Les investisseurs
valueront le potentiel de croissance venir de lentreprise (equity
story) pour acheter des actions.
Pourquoi sintroduire en Bourse ?
Lever des capitaux pour nancer un projet de dveloppement, en
ralisant une augmentation de capital pour renforcer les capitaux
propres de lentreprise.
Accder une pluralit de produits nanciers : actions, obligations,
obligations convertibles ou remboursables en actions.
Favoriser la croissance externe, notamment grce la possibilit
de paiement partiel ou total dune cible en titres cots.
Accrotre la notorit et la crdibilit de lentreprise sur son march
domestique ainsi qu linternational, notamment vis--vis de ses
clients, fournisseurs, salaris et actionnaires.
Faciliter lintressement des collaborateurs aux rsultats de lentreprise et le recrutement de nouveaux talents (actions de performance, stock-options).

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DVELOPPEMENT DENTREPRISES

PROFILS PARTICULIERS

Comment y entre-t-on ?
Pour mener bien leur projet dintroduction en Bourse (IPO), les
socits doivent sentourer de conseils spcialiss. Ces partenaires
sont slectionns sur la base de multiples critres, notamment en
fonction de leur track record, de la taille de lopration envisage et
du secteur dactivit de la socit.
Parmi les principaux intervenants on trouve : le prestataire de services dinvestissement (PSI), le listing sponsor, lagence de communication nancire, les avocats et les commissaires aux comptes
(CAC).

61

titre indicatif, la dure moyenne dune introduction en Bourse est


de lordre de 4 6 mois. Le point de dpart est donn par laccord
du conseil dadministration.
Le processus dintroduction en Bourse se dcompose alors en trois
phases distinctes :
La premire phase dure gnralement de 3 4 mois. Elle dbute avec la slection des conseils. Il sagit de la phase dlaboration
de la documentation de loffre des actions et de structuration
de lopration.
La deuxime phase peut durer 1 ou 2 mois en fonction du type
dopration envisag. Cette phase de revue et de validation de la
documentation de loffre par lAutorit des marchs nanciers et par
Euronext sachve par lobtention du visa de lAMF sur le prospectus et lautorisation dadmission la cotation dlivre par le groupe
Euronext.
La troisime phase consiste rencontrer des investisseurs institutionnels durant la priode de placement des titres. Le roadshow
dure entre 2 et 3 semaines et peut tre organis en France ainsi
quen Europe, voire, dans certains cas, aux tats-Unis. Paralllement au roadshow, dans le cadre dune offre au public, une campagne de communication grand public est mise en place an de
solliciter les investisseurs particuliers.
Le montant total de la demande est obtenu par laddition des souscriptions des ordres des investisseurs institutionnels ainsi que des
ordres des investisseurs particuliers.
Le fait dtre cot cre-t-il des obligations ?
La mise en conformit de la socit au regard des rgles de march et des obligations de transparence conduit lentreprise mieux
formaliser sa stratgie, son reporting nancier, sa gouvernance et
son organisation.
Si lon parle souvent dinformations et de transparence inhrentes
la cotation, beaucoup de dirigeants dentreprise tmoignent que ces
obligations ont permis doptimiser la structure et de dvelopper des
processus de pilotage plus performants au service de la croissance.
N.B. : vous pourrez trouver des informations sur les marchs bour-

siers sur le site de lobservatoire du nancement des PME et ETI par


le march pme-bourse.fr
Voir rapport annuel 2014 de lObservatoire (chapitre Marchs
boursiers ). Voir le site dEuronext et le site de lAutorit des Marchs nanciers. euronext.fr amef-france.org
TOTAL DES SOLUTIONS DE FINANCEMENT (NON EXHAUSTIF)

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2 500 000

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et plus

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SE LANCER DANS UNE CRATION OU UNE REPRISE D'ENTREPRISE

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FINANCEMENTS BANCAIRES
PAR BESOIN
SE LANCER DANS UNE CRATION
OU UNE REPRISE DENTREPRISE
La cration ou la reprise dentreprise est une vraie aventure qui prsente
de nombreux attraits. tre son propre patron, dvelopper une nouvelle
ide, changer de rythme de vie, dnir ses propres horaires de travail,
tre gestionnaire de son temps Il y a autant de raisons de se lancer que
dentrepreneurs. Cependant, il est important de connatre ses points forts
et ses faiblesses, aussi bien titre professionnel que personnel, avant de
sengager dans un projet de cette ampleur. La cration dentreprise requiert
un investissement en temps, en argent et en nergie souvent trs important. Il faut tre certain de ses motivations comme de ses capacits. Voici
quelques questions se poser avant de porter un projet :
Sur le futur entrepreneur
Suis-je fait pour dtenir ma propre entreprise ? Il faut accepter de ne pas avoir
dhoraires, dendosser des responsabilits et de grer de nombreux imprvus. Cela reprsente parfois un vrai bouleversement par rapport au salariat.
Quelles sont mes motivations ? Suis-je sr de ce que je recherche vraiment ?
Mon entourage me soutient-il ? Lentrepreneuriat implique un changement
de mode de vie, une certaine modularit des revenus et demande une
grande disponibilit. Assurez-vous que vos proches vous suivent dans
votre projet, car il aura forcment un impact sur eux.
Quelles sont mes contraintes ? Il faut envisager les contraintes de
temps (quel nombre dheures puis-je consacrer mon entreprise ?), les
contraintes nancires (quel montant puis-je investir ? Quelle est la rmunration souhaite ?), les contraintes familiales et personnelles (enfants
aller chercher lcole, investissement dans une association), etc.
Ai-je les comptences sufsantes pour me lancer ? Le chef dentreprise idal
est la fois un professionnel du mtier, un gestionnaire et un commercial. Il
est conseill davoir au moins deux de ces qualits avant de se lancer. Vous
pouvez avoir besoin de formations, obligatoires ou non. Si vous vous lancez
avec des associs, assurez-vous que vos prols sont bien complmentaires.

ZOOM CAISSE D'EPARGNE,


LA FDRATION FRANAISE DE LA FRANCHISE
La Fdration franaise de la franchise (FFF) est la fdration reprsentative de la franchise, qui, depuis sa cration en 1971, met son expertise et
son professionnalisme au service de cette stratgie de dveloppement des
entreprises. Elle informe et forme les futurs crateurs dentreprise sur le
modle de la franchise et accompagne les rseaux (franchiseurs et franchiss) dans leur dveloppement en franchise en France et linternational.
La FFF travaille depuis de nombreuses annes avec les banques et organismes de garantie, partenaires acteurs de premier plan du commerce et
de la franchise en France. La FFF a tiss des relations avec leur ple franchise an de les sensibiliser sur lattractivit de ce modle pour crer son
entreprise, sur ses fondamentaux, ses avantages et ses volutions, ainsi
que sur le Code de dontologie europen, guide des bons usages et des
bonnes pratiques de la franchise.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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Sur le projet

ZOOM CAISSE D'EPARGNE,


LA FDRATION DU COMMERCE COOPRATIF ET ASSOCI
La Fdration du commerce coopratif et associ a pour mission de reprsenter les groupements de commerants, notamment auprs des pouvoirs publics ; de conseiller ses adhrents et de dvelopper les changes
dexpriences intergroupements ; de promouvoir et de contribuer au dveloppement du Commerce coopratif et associ. Le Commerce coopratif et associ est une organisation de rseaux de points de vente et de
services constitus et contrls par des entrepreneurs indpendants, qui
se sont associs au sein dun groupement, dans le but de mettre en place
des actions et des outils communs rsultant de la mutualisation de leurs
moyens et de leurs savoir-faire. Propritaires de leurs affaires et de leurs
rseaux/enseignes, ils en sont les acteurs et les dcideurs. En grande
majorit, ces groupements sont organiss sous forme de coopratives. En
2014, le Commerce coopratif et associ a ralis 143,5 milliards deuros
de chiffre daffaires, soit plus dun tiers du commerce de dtail. La FCA
regroupe 153 enseignes nationales pour 43 870 points de vente dirigs
par 31 574 entrepreneurs qui emploient 534 308 personnes en France.
Pour en savoir plus : www.commerce-associe.fr

SE LANCER DANS UNE CRATION OU UNE REPRISE D'ENTREPRISE

Quel est le niveau de maturation de mon projet ?


Lide est-elle ralisable ? Les produits et/ou services que je veux commercialiser ont-ils dj t tests ?
Les fournisseurs et les partenaires sont-ils clairement identis et
ables ?
Est-ce que je connais sufsamment bien le march ? Mes clients potentiels ? Mes concurrents ?
Quelle est la rglementation en vigueur dans mon domaine dactivit,
les normes respecter (hygine, rglementation du travail) ?

Construire son business plan


Bon, vous avez fait le point, lintrospection est acheve et vous dcidez de franchir le pas. Premire tape : le business plan. Ce document
dtaille tous les aspects de votre projet de cration ou de reprise, avec
une importante partie nancire. Cest lui que vous allez prsenter pour
obtenir des nancements. Votre projet doit donc tre sufsamment abouti
pour convaincre vos interlocuteurs. Vous devez tre capable de rpondre
toutes les questions quils pourraient vous poser. Voici les points essentiels dtailler dans un business plan :
La prsentation du porteur de projet. Elle dtaille votre formation,
votre parcours professionnel ainsi que toutes les expriences en lien
avec votre projet. Dcrivez prcisment votre prol de comptences
dans les domaines de la gestion, du commercial et du cur de mtier
de votre future entreprise. Idem pour vos ventuels associs.
La prsentation de votre future entreprise. Adresse, date de cration prvue et statut juridique. Ce dernier va principalement dpendre
de la taille de votre entreprise, de son chiffre daffaires prvisionnel, de
la prsence ou non dassocis et des investissements prvus.
La prsentation du produit/service commercialis. Est-ce un
produit novateur ? Fait-il lobjet dun brevet ?

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

SE LANCER DANS UNE CRATION OU UNE REPRISE D'ENTREPRISE

OUTILLEZ-VOUS !
Plusieurs outils permettent de disposer dune vision plus complte de son projet.
Pour dterminer sa zone de chalandise, lINSEE a cr un logiciel ddi cet
effet, ODIL (Outil daide au Diagnostic dImplantation Locale).
Pour dterminer son environnement macroconomique, il existe lanalyse
PESTEL, qui indique six types de facteurs externes qui peuvent inuencer une
entreprise : politiques, conomiques, sociologiques, technologiques, cologiques et lgaux.
Le modle de Porter distingue cinq forces qui dterminent la structure
concurrentielle dun secteur dactivit : le pouvoir de ngociation des clients,
le pouvoir de ngociation des fournisseurs, les produits ou services de substitution, les nouveaux entrants potentiels et la concurrence directe. Il est utilis
dans lanalyse de lenvironnement concurrentiel dune entreprise.
La matrice SWOT (1), qui permet de rcapituler les forces et faiblesses du
projet, mais galement les opportunits et les menaces du secteur. Cette mthode danalyse est devenue aujourdhui un outil universel daide la dcision.
Elle peut aussi tre utilise comme une synthse pour russir convaincre efcacement un investisseur.
(1) SWOT pour Strengths (forces), Weaknesses (faiblesses), Opportunities (opportunits),
Threats (menaces).

Ltude de march. Elle prouve que vos produits ou services sont


en adquation avec la demande et trouveront leur clientle. En gnral
cette tude comporte trois volets. Tout dabord prsentez la demande :
les caractristiques globales du march, la zone de chalandise, votre
clientle cible et ses comportements dachat ainsi que les dlais et
modes de paiement. Dtaillez ensuite loffre dj existante et vos
concurrents, directs et indirects : leurs produits et services et leur stratgie marketing (segments de clients, circuit de distribution, politique
de prix et actions commerciales). Pour nir, prsentez lenvironnement
qui a une inuence sur le march sur lequel vous souhaitez vous positionner : lenvironnement conomique, socioculturel et technologique,
les contraintes, les ventuelles barrires lentre, les caractristiques
des rseaux de fournisseurs et de sous-traitants et les organisations
professionnelles concernes sil y en a.
La stratgie commerciale. Elle met en valeur lavantage concurrentiel de vos produits et/ou services, votre stratgie marketing et votre
plan daction commercial (plaquette, relation presse, publicit, vnementiel, etc.).
Le plan de nancement global. Il comporte le plan de nancement
initial, le prvisionnel 3 ans et le plan de trsorerie.
Lanalyse des risques. Expliquez les faiblesses de votre projet et
comment y faire face. Cela montrera que vous tes lucide : cest un
plus !

ZOOM CAISSE D'EPARGNE


DiagEntrepreneur est un outil daide la dcision dvelopp par les
Caisses dEpargne ddi principalement aux entreprises de moins de
5 millions d'euros de chiffre daffaires. Cette plate-forme Internet permet
de visualiser les indicateurs nanciers cls des entreprises (CA, marge
brute, EBE, endettement), de les situer dans leur secteur dactivit et de
les comparer leurs concurrents. Ce service est gratuit, consultable sur
ordinateur, tablette et smartphone. diagentrepreneur.fr

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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Plan de financement initial

Prvisionnel
Le prvisionnel est un plan de nancement 3 ans. Il dtaille les diffrentes solutions pour nancer le cycle dexploitation de lentreprise ainsi
que son dveloppement. Il doit se rapprocher le plus possible de ce que
sera votre entreprise dici 3ans et permet danticiper ses besoins en
nancement selon ses diffrents scnarios de croissance. Ces derniers
doivent bien sr tre ralistes. Par exemple, il y a peu de chance que
votre chiffre daffaires triple chaque anne ! Il y a lieu dapprcier leffet
ouverture et son impact sur lvolution du chiffre daffaires en anne
N+1. Par ailleurs, il faut sassurer aussi de la cohrence entre le chiffre
daffaires et la masse salariale, ou encore entre les achats et les ventes.
Ex. de tableau prsentant le plan de nancement
prvisionnel sur 3 ans
Besoins durables

N+1

N+2

Ressources durables

Programme
dinvestissement HT

Fonds propres
(apport personnel
ou capital social)

BFR

Comptes courants
dassocis

Augmentation du BFR

Primes-subventions

Prlvement de lexploitant (si entreprise


individuelle)

Capacit
dautonancement

Dividendes distribus
(si socit)

Emprunts bancaires
moyen ou long terme

N+1

N+2

SE LANCER DANS UNE CRATION OU UNE REPRISE D'ENTREPRISE

Il se prsente sous la forme dun tableau et prsente les dpenses et


les ressources ncessaires au dmarrage de votre activit. Les deux colonnes doivent squilibrer et tous les besoins doivent tre nancs ds
le lancement. Vous pouvez joindre des devis pour justier les dpenses
(voir exemple de tableau de nancement p. 17).

Excdent

Calcul du besoin en fonds de roulement


Le besoin en fonds de roulement (BFR) est li aux ressources nancires
dont une entreprise doit disposer an de couvrir ses besoins nanciers qui
rsultent des dcalages des ux de trsorerie entre les encaissements et
les dcaissements. La prise en compte des dlais de paiement (clients et
fournisseurs) est un lment majeur du calcul du BFR.

Convaincre son banquier


Si le rendez-vous la banque est un passage quasi oblig pour un
crateur dentreprise, il est aussi souvent redout par les porteurs de
projet qui craignent de voir leur demande de nancement refuse. Le

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

5 PHRASES NE PAS PRONONCER DEVANT SON BANQUIER


SE LANCER DANS UNE CRATION OU UNE REPRISE D'ENTREPRISE

Pour montrer votre motivation tout en restant crdible, voici cinq phrases
ne pas prononcer devant son banquier :
Je me lance tout seul. Cest prouv, les entrepreneurs qui bncient des
conseils dun rseau daccompagnement ou dune enseigne du commerce
organis sont plus nombreux passer le cap des 3ans dexistence. Selon un
rapport du ministre de lconomie, des Finances et de lIndustrie de 2011, le
taux de prennit 3ans des jeunes entreprises accompagnes stablit 75 %
contre 52 % seulement pour celles qui ne sont pas accompagnes. En plus de
lexpertise et du recul de professionnels de la cration dentreprise, ces rseaux
proposent galement des nancements et/ou des garanties. Autant dlments
qui vont rassurer votre banquier.
Je nai pas de business plan. Dommage ! Le business plan est une vritable feuille de route pour un entrepreneur. Il donne une vision densemble du
projet, dtaille les besoins au cours du temps, le seuil de rentabilit, le besoin
en fonds de roulement Autant dlments indispensables un banquier pour
juger de la viabilit de votre projet et accepter de vous prter de largent.
Dans six mois jembauche et jouvre une deuxime affaire et je machte
une belle voiture. Attention ne pas confondre ambition et prcipitation. Il
peut tre risqu de lancer une deuxime affaire avant davoir prennis la premire. Une fois votre entreprise lance, il sera toujours temps de revenir vers
votre banquier pour nancer son dveloppement.
Si a ne marche pas je dpose le bilan. Vous ne pouvez pas donner limpression que vous baisserez les bras la premire occasion ou que vous ne
croyez pas en votre projet. Pour que votre banquier vous suive dans votre aventure entrepreneuriale, il doit sentir que vous tes investi 100 % dans votre projet. Cest lune des raisons pour lesquelles les banques demandent des fonds
propres aux porteurs de projet.
Je veux me payer tout de suite. Une entreprise dgage rarement du bnce les premiers mois de son activit. En outre, ses rentres dargent sont avant
tout consacres sa trsorerie, aux dpenses imprvues voire des investissements. Il est donc important danticiper une baisse de son niveau de vie et de
disposer dune pargne de scurit le temps de pouvoir vous verser un salaire.

plus important est de se prsenter avec un projet abouti. Votre business


plan doit tre complet et vous devez matriser tous les aspects de votre
projet sur le bout des doigts. Pour un commerce, il est prfrable de
connatre dj son emplacement au moment daller voir son banquier,
mais aussi davoir dj sign un compromis ou un bail. Vous devez galement avoir prvu un apport personnel qui reprsente au minimum 30 %
de votre budget total. Votre banquier va valuer la solidit de votre dossier, mais aussi sassurer que vous tes sufsamment motiv et clairvoyant quant aux forces et aux faiblesses de votre projet. Attendez-vous
donc tre questionn sur votre parcours, vos comptences, vos produits et services et pas seulement sur le volet nancier de votre business
plan. Deuxime point essentiel : soyez raliste ! valuez prcisment vos
besoins de nancement, sans chercher les minimiser. tablissez un
prvisionnel crdible, envisagez plusieurs hypothses de dveloppement
de votre entreprise, y compris pessimistes, an dapprcier le point mort
de lentreprise. Pensez aussi prciser vos sources de revenus le temps
de pouvoir vous rmunrer avec votre activit. Vous devez tre dans une
dmarche de transparence avec votre banquier. Il nest pas un ennemi
mais un partenaire. Montrez que vous avez les pieds sur terre et que vous
savez anticiper les difcults qui pourraient se proler.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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Le nancement bancaire
Les deux principales sortes de crdits

FOCUS ASSURANCE
Quels sont les diffrents types dassurances qui concernent les
crateurs dentreprise ?
On peut diffrencier trois grandes familles de risques :
les dommages que pourrait subir lentreprise en cas de sinistre et qui
sont couverts principalement par lassurance des biens de lentreprise ou
lassurance perte dexploitation ;
les dommages quelle pourrait causer aux autres, couverts par lassurance de responsabilit civile, laquelle est obligatoire pour un certain
nombre de professions et naturellement indispensable pour beaucoup
dautres ;
et enn les risques qui concernent les personnes, cest--dire le chef
dentreprise lui-mme et ses collaborateurs. La maladie, linvalidit ou le
dcs peuvent tre couverts par des contrats de prvoyance (assurance
sant, contrats dcs, invalidit). La constitution dune retraite complmentaire peut galement faire lobjet de contrats dassurance adapts.
Est-il indispensable de tout assurer ?
Certaines assurances sont lgalement obligatoires. Parmi les plus connues,
on peut citer lassurance de responsabilit des vhicules terrestres moteur
(voiture, camion, 2-roues), lassurance de la responsabilit dcennale
pour les professionnels du btiment, lassurance de responsabilit civile
professionnelle, lassurance de responsabilit des professionnels de sant,
des avocats, des notaires, etc. Mais il en existe dautres qui concernent
diffrents secteurs professionnels : sport, culture, loisirs, formation, activits
industrielles, agricoles, nancires
Les autres, bien que non obligatoires, se rvlent pourtant indispensables.
Lentrepreneur a le choix de sadresser directement son tablissement
bancaire ou une compagnie dassurances, ou bien de passer par le biais
dun intermdiaire, agent gnral dassurances ou courtier.
Comment connatre par avance les consquences nancires de
certains dommages (accidents corporels graves, atteintes lenvironnement) ?
Aucun secteur dactivit nest labri de ce type de risques. La question
de savoir comment sassurer doit faire lobjet dune analyse de risques
mene avec lassureur. En effet, lorsque lon cre une entreprise, il est
essentiel dvaluer trs tt, et le plus prcisment possible, la nature des
risques encourus, les consquences nancires quils peuvent engendrer,
puis arbitrer entre lauto-assurance (provision, franchise) et le transfert de
risques lassureur.

SE LANCER DANS UNE CRATION OU UNE REPRISE D'ENTREPRISE

Crdit bancaire classique . Il existe diffrentes sortes de crdits, les


crdits taux xe et ceux taux variables. Dans les deux cas, le taux qui vous
est propos est calcul de la manire suivante : il contient une partie indexe
sur un taux dintrt dtermin (cot dacquisition de largent), auquel il faut
ajouter le cot du risque et la marge prleve par la banque. Vous pouvez
galement faire un emprunt taux xe mais modulable. Vous aurez ainsi la
possibilit de modier vos chances en fonction de votre rentabilit. Lavantage de cette formule est la scurit quelle propose en offrant une visibilit et
une stabilit des modalits de remboursement sur le long terme.

Source : APCE.

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SE LANCER DANS UNE CRATION OU UNE REPRISE D'ENTREPRISE

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Il est galement possible de faire un emprunt taux variable ou rvisable. Dans


ce cas, le taux dintrt est rfrenc ou rvis rgulirement en fonction de
lvolution de lindice de rfrence sur lequel il est index. Les deux principaux
indices de rfrence du march montaire de la zone euro sont lEONIA (Euro
OverNight Index Average, avec une chance dun jour) et lEURIBOR (Euro
Interbank Offered Rate, avec principalement des chances dun douze
mois). Si vous optez pour un crdit taux variable ou rvisable, il peut tre
cap pour limiter la hausse en cas de remonte des taux. Par exemple, un
taux de 3,5 % cap 1 est un taux dont la variation se situera entre 2,5 % et
4,5 %. Cela permet de scuriser son emprunt tout en bnciant dventuelles
baisses des taux dintrt. La tendance actuelle est des indices de rfrence
en baisse. Par exemple, lEONIA diminue depuis une dizaine dannes.
Crdit-bail. Lorganisme de crdit-bail achte pour le compte dun client
un bien (bien dquipement ou immobilier) et le lui loue ensuite pendant une
dure xe lavance. lissue de cette priode, le client peut soit acheter
ce bien pour sa valeur rsiduelle, soit renouveler le contrat de location, soit
demander la reprise de ce bien par lorganisme de crdit-bail. Cela permet
de nancer des investissements sans apporter de garanties puisque lorganisme prteur est dj propritaire du bien lou.

ZOOM CAISSE D'EPARGNE


LA PROTECTION DE L'ACTIVIT PROFESSIONNELLE (1)
Propose par la Caisse d'Epargne, la Protection de lactivit professionnelle (PAP) protge votre entreprise (2) des consquences nancires dun
arrt total, temporaire ou dnitif, dactivit la suite dun dommage atteignant le local professionnel ou les biens dexploitation ou la suite de
lincapacit de votre homme cl, et propose des garanties dassistance.
(1) La Protection de lactivit professionnelle est un contrat de BPCE Assurances (entreprise rgie par
le code des assurances) distribu par votre Caisse d'Epargne, intermdiaire dassurance immatricul
lORIAS. Voir les conditions en agence.
(2) Selon formule choisie et selon conditions dnies dans les conditions gnrales.

Se faire accompagner
Les rseaux daccompagnement
Un rseau daccompagnement aide le porteur de projet structurer son
dossier, claircir certains points de son business plan, prendre du recul et
se poser les bonnes questions en sortant de la problmatique purement mtier . Trs souvent, il propose aussi un accompagnement nancier sous forme
de prt dhonneur (effet de levier pour obtenir des nancements bancaires) ou
de garanties. Certains rseaux fdrent galement des ppinires, des couveuses ou des incubateurs. Ces dispositifs permettent dafner, de tester et
de lancer son entreprise en bnciant de conseils, dateliers, de locaux ou
encore de matriel. Voici une liste (non exhaustive) des principaux rseaux :
ActionElles, un rseau bnvole de femmes chefs dentreprise accompagnant des femmes qui souhaitent crer ou dvelopper leur entreprise.
actionelles.org
Force Femmes, le rseau qui soutient et accompagne les femmes de
plus de 45 ans en recherche d'emploi ou en cration d'entreprise. force
femmes.com
France Active est ddi aux entreprises de lconomie sociale et solidaire et aux crateurs dentreprise. Il propose une aide au montage du
plan de nancement, des garanties demprunts bancaires (dont le FGIF, un
fonds de garantie destin aux cratrices dentreprise), des prts solidaires

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

Les autres interlocuteurs


Les chambres de commerce et dindustrie (CCI) proposent des entretiens personnaliss, des ateliers et des formations courtes dans les domaines
juridiques, comptables et nanciers. Rattach aux CCI et aux chambres des
mtiers et de lartisanat, le Centre de formalits des entreprises (CFE) gre les
formalits des crations, cessions et transmissions des entreprises.
Il est utile de se rapprocher de Ple emploi pour connatre les prestations
nancires auxquelles vous avez droit pendant et aprs la cration dentreprise.
Les avocats sont des interlocuteurs incontournables : statut juridique dune
entreprise, contrats avec des fournisseurs, modalit de transmission, de reprise
ou de cession Vous pouvez bncier de consultations gratuites par lintermdiaire de certains rseaux daccompagnement.
Les experts-comptables : ils pourront vous accompagner dans tous les
aspects comptables et scaux de votre projet, avec une vraie valeur ajoute
pour llaboration de votre plan de nancement, entre autres expertises.
Amis dj installs, collgues, voisins cest le moment dactiver votre
rseau et de parler de votre projet autour de vous. Pour recueillir conseils et
coups de pouce.
On trouve galement des associations pour tous les prols de crateurs et
tous les besoins. Par exemple, on peut citer lassociation de bnvoles retraits
EGEE (Entente des Gnrations pour lEmploi et lEntreprise), qui propose un
accompagnement tous les stades de la vie de lentreprise, CRA (Cdants
et Repreneurs dAffaires) qui regroupe les cdants et repreneurs daffaires, ou
le Moovjee (Mouvement pour les Jeunes et les tudiants Entrepreneurs) qui
offre un programme de mentorat pour les entrepreneurs de moins de 30 ans. Il
existe aussi des associations qui regroupent des business angels, cest--dire
des particuliers qui investissent dans de jeunes entreprises innovantes.

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SE LANCER DANS UNE CRATION OU UNE REPRISE D'ENTREPRISE

(du type NACRE, Nouvel Accompagnement la Cration et la Reprise


dEntreprise) ainsi quun suivi aprs la cration dentreprise. Il dispose de
130 points daccueil dans toute la France. franceactive.org
Initiative France apporte un double appui aux nouveaux entrepreneurs, un
nancement et un accompagnement. Le prt dhonneur est un prt personnel
sans intrts ni garanties, qui renforce les fonds propres de lentrepreneur et lui
facilite laccs un emprunt bancaire. Laccompagnement commence avant
le nancement et se poursuit durant les premires annes de lentreprise, le
parrainage par un entrepreneur expriment peut aussi tre propos. Avec
228 plates-formes Initiative en France, les services du rseau sont facilement
accessibles partout et pour tous types de projets. initiative-france.fr
Les Pionnires est un rseau dincubateurs et de ppinires dentreprises destin aux femmes et prsent dans neuf rgions franaises. dcouvrir sur lespionnieres.org
Rseau Entreprendre propose des nancements sous forme de prts
dhonneur. Il offre aussi un accompagnement personnalis par des chefs
dentreprise bnvoles (rencontres mensuelles pendant 2 3 ans), avec un
programme spcique pour les crateurs dentreprises technologiquement
innovantes, du secteur de lconomie sociale et solidaire (ESS) ainsi que les
entreprises fort potentiel de croissance. Il possde 72 implantations en
France. dcouvrir sur www.reseau-entreprendre.org
Les Boutiques de gestion (BGE) sont un rseau dassociations implant
dans toute la France. Elles interviennent toutes les tapes de la cration dentreprise. Cela va du diagnostic, aux conseils pour laborer le business plan, en
passant par le nancement avec les prts NACRE (Nouvel Accompagnement
pour la Cration et la Reprise dEntreprise) et laccompagnement post-cration.
Ce rseau possde galement des couveuses. dcouvrir sur bge.asso.fr

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FINANCER DES TRAVAUX ET DES AMNAGEMENTS

FINANCER DES TRAVAUX


ET DES AMNAGEMENTS
Pour un chef dentreprise, les raisons damnager ses locaux professionnels ne manquent pas. Encore faut-il dgager le nancement
adapt ces dpenses trs spciques.
Que ce soit pour gnrer plus de business, pour sadapter aux volutions
du march, attirer de nouveaux clients ou encore hisser son entreprise
aux normes, vous avez toujours une occasion denvisager des travaux et
vous avez bien raison ! Installer une terrasse en plein air pour un restaurant,
agrandir un entrept, changer la conguration dun institut de beaut, amnager un parking pour les clients, rafrachir ses locaux tous ces projets
peuvent toutefois se transformer en cauchemar. Un projet mal prpar peut
vite prendre leau cause de dpenses imprvues, de travaux mal raliss ou encore de problmes dassurance. Heureusement, il suft de faire
preuve dun peu danticipation et de suivre quelques rgles simples, pour nancer et raliser des travaux damnagement dans de bonnes conditions.

Prserver sa trsorerie
On ne le rptera jamais assez, la trsorerie est essentielle pour une entreprise.
Elle doit lui permettre de nancer toutes les dpenses ncessaires son activit, en tenant compte des dcalages dans le temps entre les recettes et les
dpenses. Nous avons vu au chapitre prcdent comment calculer son besoin
en fonds de roulement et combien il est primordial de prserver sa capacit
payer ses charges. Pour faire face des coups durs, une trsorerie saine est
ncessaire. moins bien sr davoir des fonds plthoriques, il est donc vivement
recommand de nancer les amnagements dune entreprise grce au crdit.
Cela montre aussi votre banquier votre capacit anticiper vos dpenses et
grer votre affaire de manire prenne, ce qui est moins manifeste si vous
sollicitez en urgence un crdit pour nancer un fonds de roulement insufsant.
Votre banquier est lun de vos partenaires privilgis et une relation de conance
avec lui est lune des cls de la russite de votre entreprise. Pour cela, il faut lui
donner toutes les informations ncessaires sur la sant nancire de votre affaire
et sur vos projets pour que vous puissiez anticiper ensemble les nancements
dont vous avez besoin. Dans le cadre damnagements et de travaux, vous
aurez recours un crdit travaux. Si vous achetez un immeuble ncessitant des
travaux, vous pourrez avoir recours un crdit immobilier. Il est remboursable
gnralement sur 10 ans au maximum et peut tre taux variable ou taux xe.
Il est galement possible de bncier dun prt mixte, compos dune tranche
taux xe et dune tranche taux rvisable pour plus de souplesse. De mme, il
est aussi envisageable de moduler vos chances en cours de prt.

qui coner ses travaux ?


Selon lampleur des amnagements que vous souhaitez raliser, de la dure
des travaux et de leurs cots, vous pouvez vous occuper vous-mme de la
ralisation de votre projet ou vous faire pauler. En gnral, un entrepreneur
fait appel un matre duvre (qui peut tre un architecte), quand les travaux
sont assez consquents et quil y a plusieurs prestataires diffrents grer.
Vous avez une petite entreprise installe dans un local commercial de 40 m2
que vous souhaitez faire repeindre pour lui donner un coup de jeune ? A priori,
il nest pas utile de simposer des cots supplmentaires et de payer des
honoraires pour assurer une matrise duvre. Mieux vaut consacrer votre

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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FOCUS ASSURANCE
FINANCER DES TRAVAUX ET DES AMNAGEMENTS

Bien vrier la responsabilit de votre matre duvre


Si vous dcidez de faire appel un matre duvre, sachez que le contrat
qui va vous lier nest pas soumis une rglementation spcique. Il est
conseill de vrier que celui-ci explicite bien les points suivants : la dnition de sa mission, les dlais de ralisation, le prix global et dnitif, les
modalits de paiement et de rvision ainsi que les rfrences son assurance Responsabilit civile professionnelle (RCP). De la mme manire,
il est impratif de vrier que tous les entrepreneurs qui vont intervenir
sur le chantier possdent bien une RCP, valable durant toute la dure du
chantier. Cette assurance, aussi appele garantie dcennale, garantit
la rparation des dommages ventuels qui se produiraient pendant les
10 ans qui suivent la rception des travaux. Elle concerne les vices ou
dommages de construction qui peuvent affecter la solidit de louvrage
ou qui le rendent impropre lusage auquel il est destin (cela concerne
le gros ouvrage : murs, charpente, planchers). Les rfrences des assurances doivent apparatre sur le devis et les factures an dviter toute
dconvenue (salaris non dclars, vice dans les travaux, etc.) et ce, quil
y ait un contrat de matrise duvre ou pas.
De votre ct, en tant que matre douvrage, vous devez souscrire une
assurance construction Dommages-ouvrage . Obligatoire, elle couvre
les dommages qui relvent de la garantie dcennale et permet une rparation plus rapide sans attendre une dcision de justice. Cette souscription doit se faire avant le dbut des travaux. Elle prend effet un an
aprs la rception des travaux, lexpiration de la garantie de parfait
achvement. Elle se termine en mme temps que la garantie dcennale,
soit 10ans aprs la rception des travaux.
La garantie dcennale est lun des points cls du contrat
qui vous lie au matre duvre.
budget aux travaux proprement dit. Cependant rien ne vous empche de
demander des conseils des professionnels de votre entourage qui pourront
vous guider dans le choix des entrepreneurs, des matriaux, etc. Pour des
travaux plus consquents le recours un matre duvre est recommand.
Par exemple, si vous souhaitez changer entirement la disposition de votre
restaurant, en abattant des cloisons, en modiant llectricit et en modiant les revtements de sols et les murs. Cependant cette aide a un cot,
puisquau prix des travaux vont sajouter les honoraires du professionnel que
vous aurez choisi. Il faut donc tre sr de la valeur ajoute apporte par celuici. En amont des travaux, le matre duvre ralise les plans, labore le dossier de demande de permis de construire, met en concurrence les entreprises
et aide au choix nal. Ensuite, il coordonne le chantier, rdige les documents
techniques et aide la rception des travaux.

Scurit et accessibilit
Les tablissements qui reoivent du public (ERP) doivent respecter certaines obligations en matire de scurit et daccessibilit, qui peuvent
donner lieu des travaux damnagement. Les ERP constituent des tablissements recevant du public dans tous btiments, locaux et enceintes
dans lesquels des personnes sont admises, soit librement, soit moyennant
une rtribution ou une participation quelconque, ou dans lesquels sont
tenues des runions ouvertes tout venant ou sur invitation, payantes ou

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FINANCER DES TRAVAUX ET DES AMNAGEMENTS

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

non. Sont considres comme faisant partie du public toutes les personnes
admises dans ltablissement quelque titre que ce soit en plus du personnel. (article R*123-2 du Code de la construction et de lhabitation). La
liste des ERP est longue : magasins, cafs, htels, centres commerciaux,
cinmas, tablissements de soins, bibliothques, centre de loisirs, etc.
En matire de scurit, ils doivent respecter les obligations suivantes :
limiter les risques dincendie ;
alerter les occupants en cas de sinistre ;
favoriser lvacuation des personnes tout en vitant la panique ;
alerter des services de secours et faciliter leur intervention.
Si vous tes install en province, vous pouvez vous renseigner sur les
amnagements ventuels raliser pour respecter les normes de scurit
auprs de la mairie de votre commune et de la prfecture. Paris, il faudra
contacter la prfecture de Police de Paris.
Lobligation daccessibilit des ERP aux personnes handicapes est inscrite
depuis 1991 dans le Code de la construction et de lhabitation. En 2005, la
notion de handicap a t tendue tous les types de handicap notamment,
physique, sensoriel, cognitif, mental ou psychique . Cette loi xait un dlai
de 10 ans pour permettre la mise aux normes de tous les ERP. Ils devaient
tre accessibles aux personnes handicapes au 1er janvier 2015. Face
lampleur de la tche, des dlais supplmentaires ont t annoncs en 2014 :
3 ans pour les commerces, 6 ans pour les coles et jusqu 9 ans pour les
transports et les patrimoines importants et complexes . Des drogations
peuvent cependant tre accordes sil est avr quil y a une disproportion manifeste , cest--dire que les travaux daccessibilit sont susceptibles
davoir des consquences excessives sur lactivit de ltablissement (rduction signicative de la surface ddie lactivit, impact conomique trop
important du cot des travaux). Les amnagements possibles sont trs
divers et dpendent de la conguration initiale de ltablissement. Cela va
des ascenseurs pour accder aux tages et aux sous-sols des dispositifs
sonores pour les personnes mal voyantes en passant par la refonte de la
signaltique dun magasin. Souvent vcue comme une contrainte, la mise
en accessibilit reprsente pourtant une occasion de rendre vos locaux plus
agrables pour vos salaris et vos clients, quils soient handicaps ou non.
Toutes les informations concernant laccessibilit sont disponibles sur le site
du ministre du Dveloppement durable : www.developpement-durable.
gouv.fr

FINANCER SES TRAVAUX


GRCE AUX CONOMIES DNERGIE
Les oprations dconomies dnergie peuvent donner lieu lattribution de
Certicats dconomie dnergie (CEE) par les services du ministre charg de
lnergie. Ces CEE utilisent une unit dconomie dnergie appele le kWh
cumac et indique lnergie ainsi conomise grce aux travaux raliss. Les
professionnels, les particuliers et les collectivits territoriales sont concerns.
Les fournisseurs dnergie sont soumis une obligation triennale de ralisation
qui sexprime en kWh cumac en fonction de leur volume de vente. Ils doivent
pouvoir justier auprs des pouvoirs publics quils ont agi pour atteindre lobjectif dconomie dnergie qui leur a t x. Ils doivent le prouver par la possession dun nombre sufsant de CEE. Cest pourquoi vous pouvez revendre
tout ou une partie des CEE obtenus dans le cadre de travaux qui entranent des
conomies dnergie. Cela concerne aussi bien des travaux disolation, que
lachat dune pompe chaleur ou dun chauffe-eau solaire. Pour cela il est
recommand de sadresser avant de commencer vos travaux un organisme
spcialis, qui va pouvoir vous aider dans le montage des dossiers administratif
de demande de CEE ainsi que leur revente.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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ZOOM CAISSE DEPARGNE


Valoenergie mutualise les CEE

BEI PME
La Caisse dEpargne et la Banque europenne dinvestissement sont partenaires et proposent lenveloppe BEI PME, un nancement avec un taux
dintrt boni, pour des projets dinvestissement et de dveloppement
des PME franaises.

FINANCER UN VHICULE

Valoenergie est une liale de la Caisse dEpargne ddie aux Certicats


dconomie dnergie (CEE). Elle accompagne les entreprises pour rduire
le montant de leur facture nergtique et la diminution du cot dinvestissement grce aux CEE. Cette offre sappuie sur les outils et mcanismes
rglementaires existants et propose didentier les conomies dnergie
raliser, de nancer les travaux grce aux nancements apports par les
Caisses dEpargne et de minorer le montant des investissements grce la
vente des Certicats dconomie dnergie. En effet, Valoenergie mutualise
et valorise au meilleur prix les CEE obtenus.

cureuil Crdit Express


Loffre cureuil Crdit Express permet de nancer des amnagements ou
travaux dont le cot est infrieur 40 000 . Ce prt est accord sans caution personnelle ni garantie et les fonds sont dbloqus en 24 heures. (1)
(1) Sous rserve dacceptation de votre dossier par votre Caisse dEpargne.

Amortir scalement des amnagements


Le mcanisme de lamortissement permet de prendre en compte lobsolescence dun bien avec le temps. Le cot dun lment amortissable est tal
sur une dure qui dpend de sa nature et se dduit du bnce de lentreprise.
En effet, ces dpenses sont considres comme des investissements et non
comme des charges. Lamortissement est donc obligatoire pour tous les biens
dont la valeur dpasse 500 HT. En dessous de ce seuil, elles passent directement en charge. La dure damortissement de travaux damnagement est
en moyenne de 10 ans mais, dans certains cas, elle peut se prolonger jusqu
20 ans. Le mode damortissement le plus courant est lamortissement linaire
(une annuit constante damortissement durant toute la dure dutilisation du
bien). Certaines catgories de biens peuvent bncier dun amortissement
dgressif, mais pas de panique ! Le calcul de la dure dun amortissement et
de son montant est ralis par votre expert-comptable.

FINANCER UN VHICULE
Indispensables de nombreuses activits, les vhicules peuvent
tre nancs de trois faons : location longue dure (LLD), crditbail et crdit classique. Chaque formule a ses avantages, votre
choix doit avant tout se faire en fonction de vos besoins. Le point
sur tout ce que vous devez savoir pour rouler tranquille.

Les diffrentes formules de nancement


La location longue dure (LLD)
Cette formule est particulirement adapte pour les professionnels qui veulent
se concentrer sur leur business. Pas dimmobilisation de capitaux, des cots

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FINANCER UN VHICULE

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

xes, une trsorerie linaire, une seule criture comptable La simplicit de


la LLD sduit les entrepreneurs qui souhaitent avoir lesprit libre. Le point fort
de cette formule est le service. En effet, la quasi-totalit des offres de location longue dure comprend des services dentretien, dassistance et dassurance, le tout avec un interlocuteur unique. Contrairement au crdit-bail, il ny
a pas doption dachat la n du contrat de location. Le loyer est calcul en
fonction du vhicule, du kilomtrage envisag, de la dure dutilisation et des
services choisis. Sur le plan scal, le loyer et la TVA sont gnralement totalement dductibles, en cas de location dun vhicule utilitaire ou dun vhicule
de socit. Pour la location de plus de trois mois dun vhicule de tourisme, la
TVA nest pas dductible. Le loyer lest, dans la limite de 9 900 TTC pour un
vhicule dont les missions de CO2 dpassent 200 g/km, ou de 18 300 TTC
pour un vhicule dont les missions sont infrieures 200 g/km.
La simplicit de la LLD sduit les entrepreneurs
qui souhaitent avoir lesprit libre.

Le crdit-bail
Il sagit ici dun crdit-bail mobilier classique appliqu un vhicule. Le
crdit-bail mobilier est une opration par laquelle un tablissement de crdit
achte un bien pour le louer une entreprise. La dure de la priode de
location est dtermine lavance dans le contrat de crdit-bail. lissue
de celle-ci, lentreprise a deux possibilits : elle peut acqurir le bien sa
valeur rsiduelle (option dachat inscrite dans le contrat de dpart) ou rendre
le matriel lou. Dans ce dernier cas, elle peut souscrire une nouvelle location (plus dinformations sur le crdit-bail mobilier dans le chapitre suivant :
Comment nancer lacquisition du matriel ? , p. 78).
Contrairement au crdit classique, le crdit-bail mobilier permet de nancer
un vhicule sans apport de dpart. Il napparatra cependant pas parmi les
actifs de lentreprise.
Par ailleurs, dans le cadre dune option dachat certaine, le souscripteur peut
apporter jusqu 35 % de la valeur du vhicule : 15 % au titre du dpt de
garantie (non dductible) et 20 % maximum lors du versement du premier
loyer, ainsi major. Cette formule autorise une rduction dimpt substantielle
sur la premire anne. En outre, le crdit-bail offre des dures de nancement
en gnral plus courtes que le crdit classique : de 36 84 mois. Enn, dun
point de vue scal, le rgime du crdit-bail est le mme que celui de la LLD.
Le crdit-bail mobilier permet de nancer
un vhicule sans apport de dpart.

Le crdit amortissable classique


Vous avez choisi dacheter votre voiture par le biais dun crdit bancaire classique. Ce choix entrane plusieurs consquences. Dabord, vous tes propritaire du vhicule ds son acquisition. Il vient donc renforcer le patrimoine de
lentreprise. En revanche, lachat crdit vient alourdir la colonne dettes du
bilan. La TVA est rcuprable uniquement pour les vhicules de socit dpourvus de siges arrire et pour les vhicules utilitaires. En dehors de ce cas,
cest donc partir de son montant TTC que se calculera lamortissement du
vhicule, gnralement dune dure de 5 ans. Lamortissement est donc limit
pour les vhicules de tourisme. Fiscalement, cet amortissement est plafonn
18 300 TTC pour les voitures particulires (au sens de la rglementation
europenne) mettant moins de 200 g/km de CO2, et 9 900 TTC pour
celles dont les missions de CO2 dpassent les 200 g/km.
Noublions pas les loisirs. Mme sil est achet pour un usage professionnel,
on est tent dutiliser un vhicule des ns personnelles. Cela est possible,

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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condition de retirer des charges de lactivit la quote-part dutilisation personnelle du vhicule et de les rintgrer dans le revenu imposable.

Le rgime des indemnits kilomtriques concerne les dirigeants et les salaris


qui utilisent leur vhicule personnel pour des dplacements professionnels,
mais dont la majorit des dplacements est dordre priv. Les indemnits kilomtriques couvrent les frais de carburant, dusure et dentretien du vhicule,
les dpenses de pneumatiques et la prime dassurance annuelle. En revanche,
les parkings et les pages dautoroute ne sont pas inclus dans le barme.
Les trajets concerns sont au dpart de lentreprise, moins que le salari
soit soumis des contraintes horaires particulires ou des problmes de
transports en commun. Les indemnits kilomtriques ne sont pas soumises
limpt sur le revenu et sont exonres de charges sociales. En outre, en
dessous de 15 000 km parcourus, ces voitures ne sont pas soumises la
taxe sur les vhicules de socit. Cependant le rgime des indemnits kilomtriques gnre une obligation de taille : chaque jour, le conducteur doit
effectuer un reporting de ses dplacements. Il lui faut indiquer scrupuleusement le nombre de kilomtres parcourus titre professionnel, ainsi quun
montant calcul en fonction dun barme mis jour chaque anne par ladministration scale. Attention, cette dernire est trs attentive lexistence
et la mise jour de ce document.

FINANCER UN VHICULE

Le rgime des indemnits kilomtriques

La taxe sur les vhicules de socit (TVS)


Toutes les socits sont soumises la taxe sur les vhicules de socit
(TVS), indpendamment de leur statut juridique et de leur mode dimposition. Cette taxe concerne les vhicules de tourisme que lentreprise possde, immatriculs en France ou utiliss en France, et ce quel quen soit
leur usage. Les vhicules dtenus ou pris en location par les salaris, les
associs ou les dirigeants pour leurs dplacements professionnels, y sont
galement soumis, mme sils sont immatriculs au nom dune personne
physique. Ces dispositions sappliquent si lentreprise supporte la charge
de lacquisition ou de la location du vhicule, pourvoit rgulirement son
entretien, ou rembourse les frais kilomtriques pour au moins 15 000 km,
titre professionnel durant la priode dimposition.
Les vhicules concerns sont :
les vhicules immatriculs dans la catgorie voitures particulires ou
M1 de la directive europenne 2007/46/CE ;
les vhicules utilitaires immatriculs dans la catgorie N1 et destins aux
transports de voyageurs et de leurs bagages ou biens.
Les exonrations concernent :
les vhicules qui mettent moins de 50 g/km de CO2 ne sont pas soumis cette taxe. Cela concerne les vhicules lectriques et les vhicules
hybrides. Autre argument en leur faveur : ces modles de voitures bn-

LE CONSEIL DU ROUTARD
La TVS volue en faveur dune utilisation de vhicules plus propres et moins
gourmands en nergie. Le volet cologique est donc important prendre en
compte lors du choix dune voiture. LAgence de lenvironnement et de la matrise de lnergie met disposition un site Internet ( carlabelling.ademe.fr ) qui
permet de comparer les missions de CO2, le bonus cologique et la consommation dnergie de prs de 6 000 vhicules.

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FINANCER UN VHICULE

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

cient dun bonus cologique entre 4 000 6 300 (chiffres 2015) ;


les vhicules hybrides qui mettent moins de 110 g/km de CO2 bncient dune exonration temporaire de 2 ans ;
les vhicules destins la vente, la location, au transport public, lenseignement de la conduite et la comptition automobile.

Calcul de la taxe
La TVS est calcule et liquide par trimestre civil en fonction du nombre de
vhicules possds ou utiliss au premier jour de chaque trimestre.
Le montant de la taxe est gal la somme de deux composantes :
un tarif en fonction soit du taux dmission de CO2, soit de la puissance
scale (selon la date de mise en circulation de la voiture) ;
un tarif en fonction des missions de polluants atmosphriques.

Premire composante
Les vhicules ayant fait lobjet dune rception communautaire, qui sont
dtenus ou utiliss depuis le 1er janvier 2006 et, dont la premire mise en
circulation intervient compter du 1er juin 2004, sont taxs en fonction de
leur taux dmission de CO2 selon le tarif indiqu dans le tableau suivant :
Taux dmission de CO2 (en g/km)

Tarif applicable au gramme de CO2 (en )

Infrieur ou gal 50

Suprieur 50 et infrieur ou gal 100

Suprieur 100 et infrieur ou gal 120

Suprieur 120 et infrieur ou gal 140

5,5

Suprieur 140 et infrieur ou gal 160

11,5

Suprieur 160 et infrieur ou gal 200

18

Suprieur 200 et infrieur ou gal 250

21,5

Suprieur 250

27
Informations valables au 01/12/15, sous rserve de la rglementation en vigueur.

Les vhicules ne remplissant pas les conditions prcites sont taxs en


fonction de leur puissance scale. Il sagit :
des vhicules dtenus ou utiliss par la socit avant le 1er janvier 2006 ;
des vhicules dtenus ou utiliss aprs le 1er janvier 2006, mais dont la
premire mise en circulation a eu lieu avant le 1er juin 2004 ;
des vhicules dont les informations sur les missions de CO2 ne sont pas
disponibles (par exemple les voitures importes).
Puissance scale (en chevaux-vapeur)
Jusqu 3

Tarif (en )
750

De 4 6

1 400

De 7 10

3 000

De 11 15

3 600

partir de 16

4 500
Informations valables au 13/10/14, sous rserve de la rglementation en vigueur.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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CARBURANTS ET TVA

Seconde composante
La part qui concerne les missions de polluants atmosphriques est la
mme pour tous les vhicules. Elle dpend de leur anne de mise en circulation et du type de carburant utilis.

Anne de mise en circulation

Tarif essence et assimil


(en )

Tarif

Jusquau 31/12/1996

70

600

De 1997 2000

45

400

De 2001 2005

45

300

De 2006 2010

45

100

partir de 2011

20

40

diesel et
(en )

FINANCER UN VHICULE

Essence et Super : TVA non dductible.


Gazole, superthanol E85 :
vhicules de tourisme : TVA dductible dans la limite de 80 % ;
vhicules utilitaires et vhicules de socit : TVA dductible 100 %.
GPL, propane liqu, butane liqu ou GVN :
vhicules de tourisme : TVA dductible 100 % ;
vhicules utilitaires et vhicules de socit : TVA dductible 100 %.

assimil

Informations valables au 01/12/15, sous rserve de la rglementation en vigueur.

Attention : la TVS nest pas dductible du bnce imposable des


entreprises soumises limpt sur les socits.

ZOOM CAISSE DEPARGNE


La Caisse dEpargne propose Car Lease, une offre de LLD innovante. Elle
couvre tous les besoins lis lusage et lutilisation dune otte automobile : de lentretien du vhicule, lassistance en passant par la gestion du
carburant. Elle donne galement accs un outil unique de cotation en
ligne, qui permet de simuler prcisment le montant des loyers en fonction
des vhicules choisis et des caractristiques souhaites de loffre (dure,
kilomtrage, scalit), dy ajouter des options, de comparer jusqu cinq
vhicules diffrents, daccder une proposition tarifaire et dtre rappel
par un conseiller.
Caisse dEpargne Car Lease est une offre de location longue dure de Natixis Car Lease, ddie
lensemble des clients de la Caisse dEpargne. www.lease.natixis.com Socit par actions simplies au capital de 4 520 000 . RCS Toulouse 977 150 309. Mandataire dintermdiaire dassurance,
n ORIAS : 09 046 805.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FINANCER L'ACQUISITION DE MATRIEL

FOCUS ASSURANCE
Quelle que soit sa taille, lentreprise qui utilise des vhicules (auto, moto,
engin de chantier), lui appartenant ou non, pour lexercice de son activit doit se proccuper de leur assurance. Au-del de lobligation lgale,
les assureurs proposent des garanties facultatives souscrire selon les
besoins spciques de lentreprise comme les garanties dommages
tous accidents, dommages collision, vol et incendie du vhicule, bris
de glace
Pour limiter les risques daccident de la route, lentrepreneur doit aussi
respecter certaines rgles, notamment en matire de prvention des
risques.
La loi rend obligatoire la souscription dune garantie de responsabilit
civile pour tout vhicule terrestre moteur destin au transport de marchandises ou de personnes : automobile, engin de chantier, moto, scooter, chariot de manutention Elle sapplique galement aux remorques
et semi-remorques, mme non atteles.
En cas daccident, cette garantie permet lindemnisation des dommages
causs aux tiers par le conducteur ou lun de ses passagers :
blessures ou dcs dun piton, dun passager ou dun occupant dun
autre vhicule ;
dgts aux autres voitures, deux-roues, immeubles
Les personnes morales ou physiques dont la responsabilit peut tre
garantie :
lentreprise qui souscrit le contrat dassurance ;
le propritaire du vhicule ;
tout conducteur dun vhicule de lentreprise, mme sil a pris le volant
contre le gr du chef dentreprise. Mais, dans ce dernier cas, lassureur
peut rclamer au responsable le remboursement des indemnits verses la suite de laccident ;
les passagers, lorsque leur comportement est la cause dun accident
(ouverture intempestive dune portire, par exemple).
Cette obligation dassurance sapplique mme si le vhicule ne circule
pas, par exemple lorsquil est remis dans votre garage.
Le non-respect de cette obligation dassurance est constitutif dun dlit.
Une amende, mais aussi des peines complmentaires comme une suspension ou une annulation de permis de conduire et une mise en fourrire du vhicule peuvent tre appliques (liste non exhaustive).
tre bien assur cest aussi :
apposer le certicat dassurance sur le pare-brise ;
conduire avec des papiers en rgle ;
vrier lassurance en cas demprunt ou de prt de vhicule.
Source : FFSA.

FINANCER LACQUISITION DE MATRIEL


Pour nancer lacquisition de leur matriel, les entreprises et les professionnels peuvent solliciter deux types de crdits : le crdit-bail
mobilier, appel usuellement leasing , et le crdit bancaire. Leurs
dnitions, leurs caractristiques et leurs avantages respectifs sont
sensiblement diffrents. Quelques conseils pour faire son choix.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

Deux formules sont actuellement


trs prises par les entrepreneurs.
Dans le dtail, leurs caractristiques et leurs avantages respectifs sont
notablement diffrents. Il est important pour la TPE de se renseigner au
pralable et dopter pour le choix correspondant le mieux sa situation. En
effet, une erreur dapprciation peut peser sur sa trsorerie.

FINANCER L'ACQUISITION DE MATRIEL

Renouveler, innover, conomiser, se dmarquer des concurrents, rpondre


plus rapidement de nouvelles commandes ou simplement anticiper une
panne dun appareil devenu obsolte. Telles sont souvent les motivations
pour acqurir un bien matriel (appareil ou quipement) tels quun four de
boulanger, une palette graphique pour un designer ou encore une chelle
tlescopique pour un couvreur, pour ne prendre que ces exemples. Financer ce matriel nest pas une affaire prendre la lgre. Outre le rapport
qualit-prix et lutilit du matriel envisag, le futur acqureur doit se poser
les questions essentielles en rapport avec son nancement. Les premires
rponses peuvent tre : payer comptant, puiser dans ses conomies
voire solliciter un fond participatif ou le systme du crowdfunding. Sans parler, bien sr, des subventions ou aides du conseil dpartemental, rgional,
etc. Mais lentrepreneur peut galement frapper la porte de son banquier
pour solliciter des propositions commerciales ! Son conseiller lui proposera
alors vraisemblablement lune des deux formules suivantes : le crdit-bail
mobilier, appel usuellement leasing, et le crdit bancaire.

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Le crdit-bail mobilier
Son principe : une opration astucieuse pour tout financer
Import des tats-Unis sous le nom de leasing, il a dbarqu en France
aprs la Seconde Guerre mondiale. Vulgaris dans les annes 1960, il est
rglement par la loi du 2 juillet 1966. Selon la dnition donne par lAssociation franaise nancire (ASF), le crdit-bail mobilier est une opration
destine nancer des biens dquipement usage professionnel ; lensemble des modalits de nancement est dtermin ds la signature du
contrat . Il est assorti dune promesse de vente unilatrale.
Concrtement, la liste des matriels pouvant tre acquis via le nancement
locatif stend de la bureautique (informatique, tlphone) lquipement
industriel (machines-outils, engins de chantier), en passant notamment par
les appareils mdicaux (sige pour dentiste, imagerie mdicale) et autres
outils. Le matriel doit tre dun usage durable, identiable et amortissable. Le
contrat est assorti dune promesse de vente unilatrale, mais il nexiste aucune
obligation. Lemprunteur est libre de ne pas choisir cette possibilit.
Toutes les entreprises, de lentreprise individuelle la SARL en passant par
les multinationales employant plusieurs milliers de salaris, peuvent solliciter ce type de nancement. Professions librales, commerants et artisans
en font bien sr partie. Le secteur non marchand tel que les collectivits
territoriales, les associations (culturelles, sportives, humanitaires), lconomie solidaire rpondent galement aux critres dacceptabilit. Grce
une modication de la loi, les Dpartements, les Rgions et les Communes
sont autoriss faire appel au leasing.
Au terme du remboursement du crdit-bail,
le client a trois possibilits.
Loin dtre enferm dans des clauses restrictives, le locataire a la possibilit
de choisir son engagement, plus exactement la priode durant laquelle le

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FINANCER L'ACQUISITION DE MATRIEL

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

matriel sera lou. Nanmoins, la dure prvue dans le contrat doit tre
proche du cycle damortissement scal de linvestissement. Dans la pratique, cette phase est comprise entre 3 et 7 ans (une prolongation peut
tre notie dans le document initial) et jusqu 10 ans pour certains biens
spciques. Par ailleurs, lacqureur a la possibilit dadapter la priodicit
de paiement des loyers. Selon son activit, son chiffre daffaires ou son
projet de dveloppement, lemprunteur peut opter pour des remboursements mensuels, trimestriels, semestriels, voire annuels. Il est noter que
le locataire peut opter pour un premier loyer major. Ce choix lui permet de
bncier de dductions scales.
lissue du remboursement du crdit-bail, lemprunteur a trois possibilits.
Ce choix lui permet de bncier d'une rduction d'impt substantielle sur
la premire anne. Les trois options :
Option 1 (qui correspond la majorit des cas retenus) : il peut racheter
le bien en fonction de la valeur de rachat, ou valeur rsiduelle. Dans la
majorit des cas, ce montant slve 1 % de la valeur du contrat. Il
faut prciser qu lorigine lemprunteur aura procd un premier versement, en plus dun dpt de garantie. Ce dernier est souvent gal
la valeur de rachat, ce qui vite de sortir une nouvelle somme dargent
lchance du contrat pour faire lacquisition du bien prcdemment
lou. Dans tout crdit-bail, en effet, il existe un premier loyer avec un
versement choir (immdiat). lissue du contrat, la valeur de rachat
tant gale au montant du dpt de garantie, lopration se rvle neutre
en termes de trsorerie.
Option 2 : sil ne dsire pas lacqurir, il restitue simplement le matriel qui
lui a t con.
Option 3 : il peut prolonger la dure du partenariat commercial. De nouvelles modalits seront alors mises en place.
Attention, ltablissement nancier peut demander des cautions personnelles de tiers lorsque le demandeur est install en son nom propre (indpendant, socit unipersonnelle). Toutefois, le crdit-bail tant reconnu
ofciellement par la loi, lacqureur peut solliciter la garantie offerte par
Bpifrance et ainsi limiter sa caution personnelle.
Lentreprise bnciaire dispose dun quipement neuf et la pointe.
Lavantage : un nancement 100 % sans rien sortir de sa poche.
Attractif plus dun titre, le crdit-bail mobilier offre une palette dautres
avantages parmi lesquels :
un nancement 100 % du montant de linvestissement qui nexige pas
dapport du demandeur. Un dpt de garantie peut cependant tre demand ;
des loyers constituant des charges, qui diminuent le rsultat imposable.
Limpact sur le rsultat imposable est dautant plus important que la dure
du remboursement est rapide ;
une rapidit de mise en place : le crdit-bail peut tre mis en place dans
les plus brefs dlais avec un minimum de formalits ; les fonds sont dbloqus rception du bordereau de livraison et de la facture ;
une grande souplesse : ce systme dachat permet ses utilisateurs de
rembourser mensuellement ou trimestriellement (une dgressivit est possible) ou de ladapter la saisonnalit de son activit. Ainsi, un restaura-

TOUT EST FINANABLE !


La majorit des matriels peut tre nance par le crdit-bail mobilier. Seuls
quelques biens ne rentrent pas dans ce cadre. En sont exclus : les quipements
risque et forte obsolescence type logiciel informatique, prototypes

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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HORS DE FRANCE ?
ATTENTION AUX LGISLATIONS DIFFRENTES

teur ou le grant dune structure de tourisme pourra se voir prlever sa


premire mensualit en septembre ;
un loyer major pour diminuer le rsultat scal ;
enn, lheureux bnciaire dispose dun quipement neuf et la pointe
de la technologie sans frais dentretien.

Le crdit bancaire
Sa dfinition : une somme mise la disposition
de lentreprise

FINANCER L'ACQUISITION DE MATRIEL

Certains esprits aventureux seront tents dtudier les possibilits offertes dans
les pays voisins ou hors UE. Dans ce cas, la plus grande vigilance est de mise.
Les lgislations varient dun tat un autre. Lharmonisation est ltude mais
pas dans limmdiat. Il est de bon ton de se renseigner. Une erreur de jugement
peut entraner de graves rpercussions.

Lemprunteur peut avoir recours un autre type de nancement : le crdit


bancaire classique . Ce mode de prt constitue une solution dj ancienne. Ltymologie du terme crdit nous rappelle quil vient du participe pass du latin credere, croire . Lopration est donc base sur la
croyance par le crancier que le dbiteur sera mme de payer sa dette
lchance. Le crancier est donc celui qui fait conance un dbiteur.
Pour le rsumer, le crdit est un montant mis la disposition de lentreprise par un organisme nancier, avec obligation de le rembourser selon
un chancier pralablement tabli. En contrepartie, lorganisme prteur
peroit des intrts rmunrant lapport de fonds et les risques pris. Dans
la pratique, le crdit bancaire professionnel est, comme dans le cas du
crdit-bail, une forme de nancement au spectre trs large, qui a vocation
couvrir les besoins des professions librales, des associations, des artisans-commerants, des auto-entrepreneurs Il est ouvert lensemble du
secteur marchand ou non.
Jusqu 40 000 avec un accord trs rapide,
avec cureuil Crdit Express (voir p. 73).

ZOOM CAISSE D'EPARGNE


Un crdit-bail mobilier ds 4 000
Pour nancer les quipements professionnels 100 %, la Caisse d'Epargne
propose une solution de crdit-bail mobilier (1). Sa dure peut aller jusqu
7 ans, voire 10 ans pour certains biens spciques, en fonction du matriel
lou ds 4 000 . En n de contrat, la banque offre la possibilit dacheter
le matriel pour un montant x ds lorigine, de proroger le contrat ou de
le restituer au bailleur. Les loyers peuvent tre xes et connus lavance,
dgressifs ou encore adapts lactivit. (2)
(1) Sous rserve dacceptation de votre dossier par votre Caisse d'Epargne.
(2) Caisse d'Epargne Lease est une offre de nancement de Natixis Lease, ddie lensemble des
clients de la Caisse d'Epargne. Natixis Lease Sige social : 30, avenue Pierre-Mends-France,
75013 Paris. www.lease.natixis.com Socit anonyme au capital de 267 242 320 . RCS Paris 379 155 369. Mandataire dassurance et mandataire dintermdiaire dassurance, n ORIAS :
07 029 339.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FINANCER L'ACQUISITION DE MATRIEL

LE CONSEIL DU ROUTARD : LES FRAIS, A SE NGOCIE !


Il est toujours possible de ngocier les frais bancaires. Pour russir cette ngociation, il est vivement recommand dtre en position de force. Un bon payeur
avec de solides garanties ou ayant une solvabilit sans faille sera plus cout
quun client constamment dcouvert.

Les caractristiques gnrales : 100 % de financement


avec taux dintrt
Comme dans le cas du leasing voqu dans ce chapitre, une banque
peut nancer 100 % de lacquisition dun quipement (lemprunteur peut
ne demander quune partie de ce nancement), quil soit neuf ou doccasion. Suivant le type de formule propos par ltablissement nancier, une
enveloppe de crdit peut-tre disponible tout moment pour des investissements courants.
Les taux dintrt sont souvent xes, variables ou rvisables ( la hausse
ou la baisse indexs sur les taux du march) dun tablissement un
autre. Il est donc judicieux de faire jouer la concurrence. Fiscalement,
les intrts dun emprunt contract par une entreprise constituent des
charges dductibles des rsultats imposables.
Les frais bancaires : il est important de bien en prendre connaissance
avant de signer et de ne pas se focaliser uniquement sur les taux.
Suivant ltablissement bancaire, les montants prts peuvent atteindre
un montant relativement lev (40 000 par exemple, pour certaines
banques) avec un accord.
Une dure de remboursement va gnralement de 2 7 ans.
Une assurance est vivement recommande. Elle garantit lemprunteur contre
des problmes majeurs (diminution brutale du chiffre daffaires, maladie, invalidit temporaire) qui peuvent survenir pendant la priode de remboursement.
Bien que rassurante, cette protection a un cot non ngligeable. Son montant
peut reprsenter jusqu 20 % du montant global du prt ! Les banques vous
proposeront leur propre formule. En rgle gnrale, si vous tes jeunes (dans la
tranche dge entre 18 et 35 ans), en bonne sant, sans antcdent de maladie, vous pouvez rduire par trois la facture de lassurance.
Lacceptation de votre dossier varie selon les banques, la complexit de
votre demande, vos antcdents bancaires, votre argumentaire Et bien
sr de votre persvrance et de votre lan communicatif entreprendre.

ZOOM CAISSE D'EPARGNE


RythmNPro
RythmNPro est un nancement modulable qui suit le rythme de tous les
investissements professionnels, quils soient corporels ou incorporels (1).
Une solution souple pour tous les projets. Les chances peuvent tre
modules la hausse ou la baisse (deux fois par priode de 12 mois) ou
mme reportes (une fois par priode de 12 mois). Et surtout, cette solution est adapte chaque besoin : taux xe et chances constantes, ds
24 mois et jusqu 180 mois, partir de 1 500 seulement. (2)
(1) La modulation et le report des chances sont possibles dans les limites et conditions xes au
contrat. La modulation et le report des chances sont susceptibles de modier la dure de remboursement du prt. Sous rserve dacceptation de votre dossier par votre Caisse d'Epargne.
(2) Sous rserve dacceptation de votre dossier par votre Caisse d'Epargne.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

FOCUS ASSURANCE
Quels sont les biens assurer ?
Vous pouvez assurer les biens mobiliers, cest--dire le contenu des
locaux, au sens large, qui comprennent :
le mobilier et le matriel professionnel : ensemble des meubles, instruments, machines et objets utiliss pour les besoins de votre profession,
y compris les installations spciques telles que les comptoirs ;
le matriel informatique ;
les appareils lectriques et lectroniques professionnels, y compris les
appareillages de chambre froide ;
les marchandises : tous les matriaux et objets destins tre transforms ou vendus ainsi que les fournitures et les emballages ;
les fonds et valeurs (espces monnayes, billets de banque, chques
restaurants, titres et valeurs).
Une analyse de risques, mene avec lassureur permettra de dterminer
les risques majeurs auxquels vous pouvez tre confront et les biens qui
doivent tre assurs.
Source : FFSA.

FINANCEMENTS IMMOBILIERS : PROPRITAIRE OU LOCATAIRE?

Dure des crdits bancaires : de quelques mois plusieurs annes


La dure du crdit bancaire peut osciller entre des priodes allant du court
terme (quelques mois 2 ans), au moyen terme (de 2 7 ans).
Dans la pratique, la dure du prt est en gnral infrieure lobsolescence
dun quipement ou dun appareil.
Les avantages du crdit classique :
Un nancement dquipement de tout genre : de lordinateur aux vhicules (neuf ou occasion).
Des possibilits dchances constantes en cas de taux xe sur toute la
dure du crdit.
Des taux xes trs comptitifs pour les professionnels.
Une scalit allge avec la possibilit de dduire des revenus et chiffre daffaires les intrts demprunt et la dotation aux amortissements du bien nanc.

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FINANCEMENTS IMMOBILIERS :
PROPRITAIRE OU LOCATAIRE ?
Si vous prenez la dcision dtre propritaire de vos murs, une principale alternative se prsente vous en matire de nancement immobilier : le crdit-bail immobilier ou le crdit classique. Quels sont les
avantages des deux formules ? Vous trouverez au travers de ce chapitre des solutions bton pour construire vos projets.
Bien dans ses murs, bien dans son entreprise. Certes, mais lorsque lon
sait le poids que pse limmobilier dans le compte dexploitation des entreprises, on est vite convaincu que le choix stratgique faire en la matire
est crucial. Dans le secteur tertiaire, par exemple, limmobilier reprsente
mme la deuxime ligne de cot, galit avec les systmes dinformation.
Ce simple constat requiert de la part du futur acqureur de rchir, se
renseigner et de ne pas prcipiter sa dcision.
Dans les activits de service, limmobilier dentreprise
est la deuxime ligne de cot.

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FINANCEMENTS IMMOBILIERS: PROPRITAIRE OU LOCATAIRE ?

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Outre la localisation gographique et les services proposs proximit


(infrastructures routires, ferroviaires, aroport, commerces), lentrepreneur
doit se poser les bonnes questions. Premire dentre elles : pourquoi acheter ? Nest-il pas prfrable de louer ? Ensuite, si son choix en faveur de lacquisition est fait et assum, quel nancement envisager (emprunt classique,
crdit-bail immobilier) ? Pour quel type de locaux ? Dans quel quartier ?

Immobilier dentreprise : dnition


tymologiquement, limmobilier est un bien ou un objet qui ne peut tre
dplac. Ce mot mane de la racine latine im-mobilis, ngation de ladjectif latin mobilis signiant qui peut tre mu ou remu . a, ctait pour le
quart dheure savant. Plus prosaquement, limmobilier dentreprise concerne
quant lui lensemble des locaux ayant des activits conomiques (usines,
ateliers dartisans, commerces, bureaux, locaux de stockage, parkings).
Tout dabord, dans quel secteur gographique simplanter ? Le choix de lentrepreneur est motiv en fonction de diffrents critres, pas ncessairement
exclusifs les uns des autres : volont daugmenter ses capacits de production, de se rapprocher de ses clients, damliorer sa productivit (logistique,
communication), de rationaliser ses cots de fonctionnement, mais aussi
de renvoyer une image ses clients et fournisseurs (ce qui peut tre double
tranchant). Limmobilier dentreprise est donc un lment essentiel dans la
vie des TPE. Par extension, son dynamisme retentit sur lattractivit dun territoire. Il est galement un catalyseur de dveloppement conomique, donc
crateur demplois. Ce secteur est loin dtre ngligeable dans lconomie
de notre pays. Les montants investis en 2013 se sont levs 15 milliards
deuros (75 % des transactions ont t ralises en le-de-France).

Les bonnes questions se poser


Lentrepreneur doit tre conscient que lacquisition dun bureau, dun atelier
ou dun entrept est rarement prioritaire dans son business model. Ce qui
compte, cest bien sr lusage quil fait de ces quipements ncessaires au
dveloppement de son activit. Il nempche : acheter son immobilier plutt
que le louer peut se rvler pertinent.

Les avantages de lachat


Examinons les cts positifs. Outre la satisfaction ou la ert de possder
un bien, lacquisition de bureaux, dentrepts, voire dun terrain nu, prsente de nombreux bnces :
La valeur de lentreprise est renforce
Linscription des locaux lactif de lentreprise prsente plusieurs atouts.
Le plus visible dentre eux se matrialise la n du remboursement de
lemprunt. Lentreprise est libre de cette charge. Concrtement, elle na
plus de versements effectuer tous les mois. Lensemble des cots dacquisition tant pris en charge par la socit, les btiments peuvent tre
amortis. Il en dcoule que linscription de cet investissement immobilier au
bilan augmente la valeur patrimoniale de la socit. Limmobilier devient
un actif de lentreprise, qui renforce sa valeur globale. Les banques y sont
trs sensibles. Entreprises en dmarrage, soyez toutefois prudentes : les
bnces ne sont pas toujours au rendez-vous ds les premires annes et
lachat peut contribuer dprcier vos premiers bilans !
Fiscalement, cest tout bnce !
Les dpenses occasionnes par un achat immobilier sont dductibles en
grande partie des bnces. Cest le cas des frais dacquisition, des int-

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

Les inconvnients
linverse, certains professionnels du chiffre vous prouveront, calculette
lappui, que possder ne prsente pas que des avantages.
Un emprunt supplmentaire pour lentreprise
En commenant son activit (mais galement tout au long de sa carrire), et
quel que soit son statut, une socit est gnralement oblige demprunter
pour dvelopper son business, nancer le matriel xe, les vhicules, les
licences La liste est gnralement importante et impose des remboursements mensuels importants. Un emprunt lacquisition de locaux est donc
une charge supplmentaire qui traumatisera un peu plus la trsorerie !
Une contrainte en cas de revente
Lacquisition des murs peut poser certains problmes et constituer un obstacle en cas de cession. En effet, elle augmente la valeur de lentreprise
et diminue le nombre de repreneurs potentiels du fait dun prix global plus
lev et donc dun investissement plus lourd. En outre, la plupart des acqureurs seront plus intresss par lactivit conomique que par les murs.
Ces lments viennent donc restreindre les opportunits de cession.
La solution peut rsider dans la sparation des actifs immobiliers du reste
de ceux de lentreprise, comme nous lavons vu plus haut. Cette stratgie sintgre pleinement dans un schma patrimonial du chef dentreprise.
Une partie de la richesse cre par la structure professionnelle pouvant tre
transfre des ns prives.
La libert sacrie
Lacte dachat dun bien sous-entend dtre prisonnier dans un lieu gographique donn. Cet engagement sur la dure ne favorise pas ladaptabilit. linverse, la location offre une certaine libert pour moduler la taille des locaux, ainsi que
leur emplacement, an de sadapter en permanence au carnet de commandes.

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FINANCEMENTS IMMOBILIERS : PROPRITAIRE OU LOCATAIRE?

rts demprunt, des assurances, des cots dentretien et/ou de rparation.


Une plus forte visibilit sur lavenir
Lacquisition dun btiment ou dun local permet, notamment, de se protger des volutions alatoires des loyers et des indices de rvision plus ou
moins prvisibles. En outre, lacqureur nest plus soumis, comme sous le
statut de locataire, au changement de propritaire et/ou de ses choix (nonreconduction du bail par exemple).
Lconomie dun loyer
Au lieu de verser un loyer pendant une ou deux dcennies, le professionnel
a tout intrt acqurir un bien ds que possible. Un comptable fera le
calcul et prouvera avec un grand sourire que largent vers nest pas une
dpense perte contrairement la location ! Pour la petite histoire, face la
nette augmentation des prix des bureaux dans certaines villes entre 2000 et
2008 (ce phnomne se poursuit dans certaines grandes agglomrations),
lachat a pu tre rentabilis en moins de 5 ans. Il a gnr une plus-value
intressante. Ds lors, la dcision dacheter se rvle excellente !
La souplesse et la scurit
Le propritaire peut pleinement jouir de son bien, le rnover, le transformer,
en faire une extension, voire le dmolir comme bon lui semble. Il peut notamment opter pour le nancement de son bien via une SCI. Cette dernire
permet de sparer les deux patrimoines : le professionnel et le priv. Si vous
faites ce choix, vous pouvez ensuite louer le bien (un bureau par exemple)
votre entreprise et tirer prot de revenus complmentaires.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FINANCEMENTS IMMOBILIERS: PROPRITAIRE OU LOCATAIRE ?

Acheter, oui, mais en ayant du air !


Tout acqureur doit tre visionnaire et imaginer lavenir moyen terme, voire
long terme de son activit. Il doit tre vigilant notamment sur le prix de revente
de son bien. En effet, dans la pratique, certains patrimoines immobiliers ont
moins de valeur la revente (problmatique de lobsolescence et de la vtust
aprs 20 ans). Divers facteurs interviennent dans cette dprciation. Il serait
dommage de faire lconomie dune analyse dtaille dans ce domaine. Avoir
recours des spcialistes de limmobilier nest pas superu. La valorisation
du bien peut varier selon lemplacement prcis (un lot dans une rue commerante par exemple) ou largie (une zone dactivit, un quartier), mais aussi
en fonction de la typologie de limmeuble (entrept, atelier, point de vente,
bureau) et des prvisions conomiques concernant lagglomration (attrait
de la part des investisseurs, taux de chmage, ux de population).
Agir en gestionnaire est galement indispensable. Ainsi, quelle sera la valeur
dun btiment dans 12 ans, alors que votre prt immobilier court sur 15 ans ou
plus ? Par ailleurs, de nombreuses friches industrielles demeurent sans repreneur
aujourdhui. Pour certains sites : gare lobligation de procder leur dpollution.
Certains patrimoines immobiliers ont moins de valeur la revente.
Acquisition immobilire : les pour et les contre
Pour
Augmente la valeur de lentreprise (par exemple :
les murs pour un htel, le foncier pour un camping,
ce qui est un vrai plus)

Contre
Un emprunt supplmentaire pour lentreprise

Permet la constitution dun patrimoine professionnel

Un investissement non productif

Permet lconomie dun loyer

Un frein pour le repreneur

Gnre une plus forte visibilit sur lavenir (vs augmentation de loyer, changement de propritaire, etc.)

Lachat, un engagement sur la dure qui ne favorise pas ladaptabilit

LE CONSEIL DU ROUTARD :
LA LOCATION AVEC OPTION DACHAT
Ce procd permet de verser des loyers un organisme nancier propritaire
des locaux avec loption de les acqurir la n du contrat. Cest la solution
idale pour des TPE ayant peu dapport au dmarrage.

Les nancements possibles :


le crdit-bail immobilier et le crdit classique
Ils constituent deux possibilits viables et intressantes pour nancer des
biens immobiliers.

Le crdit-bail immobilier : un financement sans apport


personnel
Il est la solution idale pour nancer un investissement sans apport (acquisition dun immeuble existant ou construction). Ltablissement nancier
achte le bien immobilier et le loue son client. la n du crdit-bail, lemprunteur peut devenir propritaire du bien (avec loption de devancer lachat
en cours de remboursement selon une valeur pralablement dnie) ou en

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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ZOOM CAISSE D'EPARGNE


Le crdit-bail immobilier

(1) Caisse d'Epargne Lease Immo est une offre de nancement de Natixis Lease Immo, ddie
lensemble des clients de la Caisse d'Epargne. www.lease.natixis.com Socit anonyme conseil
dadministration au capital de 57 60000 . RCS Paris 333 384 311. Mandataire dintermdiaire dassurance, n ORIAS : 07 029 344.

demeurer le locataire. Enn, il peut restituer le bien au bailleur. La garantie


apporte au bailleur est la proprit du bien. Lun des avantages est que la
dette nest pas inscrite au bilan de lentreprise.
lorigine de sa cration (il y a 40 ans), le crdit-bail immobilier tait plutt rserv aux grandes entreprises ralisant des montages nanciers
complexes. Aujourdhui, toutes les entreprises, quel que soit leur secteur
dactivit (assujetties limpt sur les socits, aux bnces industriels et
commerciaux, aux bnces non commerciaux ou aux bnces agricoles)
ont la possibilit dutiliser ce mode de nancement.

FINANCEMENTS IMMOBILIERS : PROPRITAIRE OU LOCATAIRE?

Le crdit-bail immobilier est une solution particulirement adapte pour nancer des locaux ou investir dans limmobilier, et ce, quels que soient le secteur dactivit et le type de btiment concerns. Avec loffre Caisse dEpargne
Lease Immo, lentreprise peut bncier dun nancement 100 % ainsi que
dun rgime comptable et scal favorable, ce qui lui permet de raliser des
projets dans des conditions optimales. (1)
Les plus de ce service sont :
laccs des experts connaissant parfaitement le march immobilier de
toutes les rgions ;
le nancement de lintgralit du projet (terrain, frais dacquisition, travaux de
construction) ;
des loyers dductibles du bnce imposable (sauf la fraction correspondant
la valeur initiale du terrain) ;
la possibilit dachat en cours ou lissue du contrat pour une valeur pralablement dnie ;
un nancement hors bilan : le bnciaire conserve sa capacit dendettement ;
une sous-location possible.

Bncier dun rgime comptable et scal favorable.


Parmi les avantages de cette formule :
le nancement 100 % dun investissement (sans le versement du
premier loyer major), sans toucher la trsorerie de lentreprise, ce qui
permet de sauvegarder la capacit dendettement ;
le bnce dun rgime comptable et scal favorable : les loyers, par
exemple, constituent des charges dductibles des bnces imposables.
La dure des nancements oscille gnralement entre 7 et 15 ans (voire
20 ans dans certains cas).

Les cots : des loyers constants ou dgressifs


Lacqureur paye des loyers (mensuellement ou trimestriellement, voire
annuellement). Ces chances peuvent tre constantes, progressives ou
dgressives, gnralement indexes et calcules sur la valeur hors taxe des
investissements. Attention, les frais de dossier (au titre dtudes et de mise en
place) sont plus considrables que pour les prts classiques. Votre conseiller
justiera souvent cette majoration par lanalyse complexe du dossier.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FINANCEMENTS IMMOBILIERS: PROPRITAIRE OU LOCATAIRE ?

LE CONSEIL DU ROUTARD :
LA SCI, UNE STRUCTURE PARTICULIREMENT ADAPTE
Les spcialistes conseillent de nancer les locaux professionnels au travers
dune socit civile immobilire. La SCI est une personne morale qui exploite
un bien immobilier. Elle permet de dissocier les deux patrimoines, de prsenter
des avantages scaux et successoraux (par exemple association des enfants ;
protection du conjoint en cas de dcs). Notons toutefois quil y a des inconvnients possibles en cas de divorce en fonction du rgime matrimonial.

Le crdit classique : de largent disponible immdiatement avec apport personnel


limage du crdit-bail immobilier, le crdit classique permet une entreprise ou un professionnel de nancer tout type dinvestissement. De manire gnrale, les banques demandent un apport personnel denviron 10
30 % du montant total du projet, ainsi que des cautions et garanties. Aprs
avoir sign un contrat, ltablissement nancier met disposition de lemprunteur une somme dargent destine lacquisition de son bien. Selon
le choix, la situation de lintress ou la conjoncture, il lui est propos deux
types de formules :
lune taux xe (le contrat indique de manire prcise le montant des mensualits). Quoi quil arrive, le professionnel est labri dune hausse des taux
dintrt. Inversement, il ne peut pas bncier dune ventuelle baisse ;
lautre taux variable. Ce dernier peut tre modul la hausse ou la baisse
selon un indice de rfrence. Les remboursements diminueront ou augmenteront selon loption choisie. Il peut tre prvu que le client puisse revenir tout
moment (gnralement aprs un an) et sans frais un prt taux xe.
Laccession la proprit permet de capitaliser un actif.

Principal avantage : la cration dun patrimoine immobilier


Outre les aspects scaux favorables (dduction des intrts demprunts),
laccession la proprit permet de capitaliser un actif et donc de crer un
patrimoine immobilier. Cet acquis sera dune grande utilit en cas de problme nancier ou lors du dpart la retraite de lintress en cas dentreprise unipersonnelle.
Le conseil du Routard : les taux au plus bas depuis 20 ans
En 2014, les taux de rfrence comme EONIA et EURIBOR ont atteint des
niveaux historiquement bas et lanne 2015 a commenc de la mme manire. Cest le moment dacheter !

ZOOM CAISSE D'EPARGNE


Les prts objet professionnel et objectif patrimonial
Ces prts sont proposs des particuliers personnes en nom propre ou personnes morales assimilables des particuliers (SCI, Sarl de famille) dsirant
investir, titre patrimonial, dans des objets caractre professionnel : locaux
professionnels, SCPI de bureaux, titres divers de socit, apport en compte
courant. Le montant des prts est libre en fonction du projet de lemprunteur.
Tout type de taux est possible : xe ou rvisable. La dure de remboursement
est libre en fonction de lobjet nanc. Les remboursements peuvent tre pratiqus mensuellement, trimestriellement, voire annuellement. (1)
(1) Voir conditions dans votre Caisse d'Epargne, sous rserve de commercialisation et dacceptation
de votre dossier.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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FOCUS ASSURANCE

Les biens immobiliers comprennent :


les btiments ou parties de btiments, dpendances et garages destins lexercice de votre profession ;
les installations qui y sont rattaches (lectriques, sanitaires, de chauffage) ;
les revtements de sols, plafonds et murs ;
les chambres froides ou chambres dafnage.
Les btiments sont endommags par un incendie, une explosion, un
dgt des eaux, la tempte, la grle, le poids de la neige sur les toitures,
une catastrophe naturelle, un acte de terrorisme, ou loccasion dun
cambriolage ou dune tentative de vol ? Lactivit du commerant est
perturbe du fait de ces vnements :
le commerant est locataire et le propritaire des locaux dtruits ne
renouvelle pas son bail ;
le commerant est propritaire, mais se trouve dans limpossibilit de
reconstruire ;
le commerant est copropritaire et les autres copropritaires refusent
la construction du btiment.
Une analyse de risques, mene avec lassureur, permettra de dterminer
les risques majeurs auxquels vous pouvez tre confront et les biens qui
doivent tre assurs.

LE COMPTE COURANT D'ASSOCIS

Linventaire de vos biens professionnels est une tape importante


pour pouvoir dterminer la bonne formule dassurance.
Il doit prendre en compte tous les biens professionnels utiliss pour votre
activit :
ceux dont vous tes propritaire ;
ceux qui vous sont cons par les clients (pour une rparation, par
exemple) ;
ceux dont vous tes locataire (matriels ou locaux lous ou achets
crdit, par exemple).

Il existe 2 assurances essentielles :


Assurance multirisques
Elle regroupe lensemble des garanties appropries lactivit professionnelle concerne. Toutefois, dans certains cas spciques, lassureur
propose la souscription de contrats spars.
Assurance des pertes d'exploitation
Elle a pour objectif de pallier les difcults nancires engendres par
le sinistre.
Source : FFSA.

LE COMPTE COURANT DASSOCIS


Le versement de sommes dans un compte courant dassoci constitue une alternative intressante par rapport lapport en capital.

Dfinition pralable
Seuls les actionnaires ou dtenteurs de parts peuvent avoir un compte courant. Il sagit dun compte ouvert leur nom au sein de la socit.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

LE COMPTE COURANT D'ASSOCIS

Raliser un apport en compte courant ou au


capital social ?
Lorsque lassoci dispose dun apport, il peut faire le choix de le verser sur
un compte courant dassoci plutt que de souscrire au capital social
qui est constitu, soit au moment de la cration, soit ultrieurement (augmentation de capital, par exemple). Cela tant, vis--vis de sa banque ou
des services dachat de certaines socits clientes, lexistence dun certain niveau de capital social est de nature rassurer et favoriser laccs
aux nancements comme aux marchs. Sachez que les comptes courants
dassocis peuvent aussi tre incorpors au capital.

Les ressources des associs sont sollicites


En versant son apport dans un compte courant, lassoci prte de largent
la personne morale quest lentreprise. ce stade, vous vous posez la
question : il est associ, et par consquent a dj particip au nancement
du capital, mais il verse de largent en plus. Pourquoi ? La rponse tient
principalement dans la temporalit de cet acte. Il est une chose de crer
sa structure juridique, au moment de lancer son activit ; il en est une autre
de faire vivre et voluer les ressources de cette socit tout au long de son
cycle de vie. Face de nouveaux besoins en fonds propres (pour nancer
un nouvel investissement, etc.), lune des solutions existantes est de solliciter nouveau les moyens nanciers des associs. Placer une somme sur
un compte courant dassoci constitue donc une alternative laugmentation du capital. Cest surtout une procdure moins fastidieuse et moins
coteuse mettre en place. Attention : les comptes courants entrent dans
le calcul de limpt sur la fortune (ISF).

Quel principe de fonctionnement ?


La somme verse par lassoci dans le compte courant qui lui est cr pour
cette occasion apparat de facto dans les livres comptables de lentreprise.
Elle sinscrit au passif du bilan. Il peut sagir dune somme apporte dlibrment, mais pas uniquement. Le compte courant dassoci peut aussi
tre aliment par des montants qui sont dus par la socit cet associ,
mais quelle ne lui verse pas immdiatement (rglement de dividendes,
salaires non pris) ou bien par des dpenses effectues par lassoci sur
ses ressources personnelles, mais qui concernent lactivit de lentreprise :
remboursement de frais par exemple. Pour des questions de trsorerie
notamment, la socit et lassoci saccordent pour que ces montants ne
lui soient pas immdiatement rembourss mais entrent dans ce fameux
compte courant. Il ny a donc pas, dans ce cas, de mouvement despces
sonnantes et trbuchantes : cest dune ligne comptable quil sagit.

En contrepartie
Prter de largent son entreprise ce nest pas toujours philanthropique.
En effet, la somme verse par lassoci et cense rpondre un besoin
de la personne morale ainsi soutenue se voit considre comme un prt
produisant des intrts. Ainsi, quel que soit le cas de gure (versement
dun montant, inscription dune dpense personnelle), lassoci dispose
dune crance sur lentreprise. Cette crance peut tre remboursable ce
qui ncessite den prciser les conditions dans les statuts ou dans une
convention ou rmunre. Dans ce dernier cas, le compte est alors porteur dintrts lgaux, scalement dductibles.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

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Le blocage du compte courant


LE COMPTE COURANT D'ASSOCIS

Pour diverses raisons, les associs peuvent tre amens bloquer leur
compte courant. Cela signie quils sengagent le rendre indisponible
pendant un certain temps la demande des banques ( loccasion dune
demande dun prt complmentaire important), en gnral plusieurs annes. La banque consent un prt la socit la condition que le compte
courant dassoci soit bloqu tant que la banque na pas t rembourse
de son prt.
Cet engagement contribue amliorer les fonds propres de lentreprise sur
la dure convenue. Aussi, cest travers cette opration de blocage
des comptes courants que ces derniers sont considrs par les banques
comme des quasi-fonds propres. Autant dire que les tablissements nanciers voient cette opration dun il favorable. Bon savoir si vous souhaitez emprunter ! noter galement : les formules de blocage des comptes
courants dassocis fournies par les banques comportent systmatiquement la clause de cession dantriorit de crance au prot du prteur. Cet
acte juridique, par lequel le titulaire dun compte courant ne peut exiger le
remboursement des sommes dposes quaprs le dsintressement des
autres cranciers, facilite lobtention dun prt bancaire. Il amliore en effet
le ratio fonds propres/fonds demprunt.

LE RGIME FISCAL
Depuis le 1er janvier 2013, les intrts produits par le compte courant dassoci
dune personne physique sont soumis au barme progressif de limpt sur le
revenu et supportent (sauf dispense sous conditions) un prlvement forfaitaire
obligatoire opr la source par la socit dbitrice. Ce prlvement constitue
un acompte dimpt sur le revenu imputable sur limpt calcul en application
du barme progressif d par le contribuable. Ils sont par ailleurs soumis aux
prlvements sociaux oprs la source par la socit dbitrice.
Pour lentreprise elle-mme, les intrts verss sont dductibles, sous rserve de
certaines conditions (blocage) dans la limite dun plafond, qui est mis jour rgulirement.

Un crdit bancaire pour rembourser


le compte courant
Les esprits observateurs, qui ne manquent pas parmi nos lecteurs, seraient
mme de faire lobservation suivante : pourquoi parler de comptes courants
dassocis dans cette partie du guide consacre aux nancements bancaires ? Nous y venons : ds lors quil sagira de rembourser lassoci des
sommes quil aura prtes, ce sera au tour de la socit davoir besoin de
nancement. Si elle na pas la trsorerie sufsante, elle peut cette occasion
souscrire un prt auprs de sa banque. Ce crdit, du mme montant que celui
des comptes courants rembourser, permettra de solder ces derniers. Ils seront donc remplacs dans les critures comptables par un emprunt bancaire.

LE CONSEIL DU ROUTARD
Les conditions davances et de remboursements des sommes portes en compte
courant sont gnralement prvues aux statuts de lentreprise. Si tel nest pas le
cas, il est fortement recommand dtablir une convention entre lassoci prteur
et la socit dnissant ces conditions.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FINANCER SON CYCLE D'EXPLOITATION

FOCUS ASSURANCE
Pensez souscrire une assurance homme cl
Lassurance homme cl, autrement appele garantie homme cl, est
une assurance dcs souscrite par une entreprise dont elle-mme est
la bnciaire en cas de dcs ou dincapacit de ses dirigeants ou de
certains de ses collaborateurs.
Lassurance homme cl vise compenser le prjudice et la perte dexploitation qui seraient lis au dcs ou lincapacit des assurs par le
versement dune indemnit dtermine en fonction des pertes pcuniaires conscutives la survenance du sinistre, tout en bnciant dun
rgime scal favorable.

FINANCER SON CYCLE DEXPLOITATION


Pour gagner de largent, il faut aussi investir. Les chefs dentreprise
le savent bien et jonglent avec les factures en attendant de toucher
les recettes des ventes de leurs produits ou services. Heureusement, de nombreuses solutions existent pour nancer sereinement
son cycle dexploitation et prserver la sant nancire de son affaire.

Le cycle dexploitation : dnition


Le cycle dexploitation est constitu de lensemble des oprations rcurrentes qui forment lactivit de lentreprise. Englobant lachat de matires
premires, le stockage, la fabrication, la transformation, la livraison, la distribution et lencaissement, ce cycle est plus ou moins long selon les activits de lentreprise. Celle-ci doit donc dabord nancer toutes les tapes
du cycle dexploitation et payer ses charges avant de toucher le produit
de la vente de ses produits. Ce dcalage dans le temps entre les encaissements et les dcaissements est au cur des proccupations de tous
les chefs dentreprise. Idalement, il est nanc grce au fonds de roulement (FR). Le fonds de roulement est la valeur des ressources durables
de lentreprise (fonds propres et emprunts) diminue de celle des actifs
immobiliss (fonds de commerce, quipements). Dans la pratique, les
entreprises ont trs souvent recours des solutions bancaires pour nancer leur cycle dexploitation.
Le cycle dexploitation est plus ou moins long
selon les activits de lentreprise.
Lenjeu est trs clair, il sagit davoir sufsamment de trsorerie pour nancer
les besoins suivants :
les crances clients (les factures en attente de rglement) ;
les autres crances (TVA, CICE) ;
les salaires et charges sociales ;
les stocks et les campagnes ;
les situations de travaux ;
les investissements en recherche et dveloppement.
Pour cela, lentreprise dispose de ses fonds propres et des nancements
bancaires adapts ses besoins. Lexpression fonds propres dsigne
les ressources nancires durables qui appartiennent lentreprise. En voici
les principales :

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

Des fonds propres importants sont le gage


dune solidit nancire de lentreprise.

FINANCER SON CYCLE D'EXPLOITATION

le capital social : largent et les biens apports la cration de lentreprise


et lors des augmentations ventuelles de capital ;
la rserve lgale : les SARL et les SA ont lobligation daffecter une partie de leurs bnces un compte de rserve lgale. Cette somme doit
reprsenter au minimum 5 % par an jusqu ce quelle atteigne 10 % du
pourcentage du capital de la socit ;
les autres types de rserves : statutaires, facultatives ;
le report nouveau : le cumul des bnces des annes antrieures non
distribus et non mis en rserve ;
les subventions dinvestissement.
Les comptes courants bloqus sont considrs comme des quasi-fonds
propres.
Cependant, les fonds propres doivent tre utiliss avec parcimonie. Lentreprise doit absolument les prserver pour rester en bonne sant nancire
et faire face aux alas de la conjoncture. En outre, lorsque la socit a
besoin dobtenir un crdit, il est essentiel quelle dispose de fonds propres
sufsants, des rsultats dcitaires diminuant dautant les fonds propres.
Plus les cycles de production sont longs (pour les entreprises artisanales de
fabrication par exemple) et plus il faut de fonds propres.

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SAVOIR
Le capital social est compos de deux types dapports : en nature (dont le montant
devra tre valu par un commissaire aux apports) et en numraire. Il existe galement lapport en industrie. Celui-ci ne fait toutefois pas partie du capital social, il
permet simplement de disposer de parts sociales de lentreprise.

Les solutions
Il existe des solutions bancaires souples qui sadaptent aux cycles dexploitation de votre entreprise et qui permettent de nancer les besoins en attendant les encaissements (lire aussi le chapitre Prserver ou reconstituer sa
trsorerie ).
Affacturage : on cde le poste client et son nancement un organisme
spcialis. Lentreprise cone ses crances clients (factures) un factor,
qui va les lui rgler immdiatement par anticipation. Ce dernier se charge
ensuite de leur gestion et de leur recouvrement ventuel. Lentreprise peut
galement tre assure en cas dimpays. Il existe aussi des offres qui proposent uniquement le rglement anticip des crances, an que les dbiteurs naient pas connaissance du recours laffacturage.
Facilits de caisse : cette solution est une tolrance de la banque pour
rpondre des dcalages passagers de trsorerie. La banque honore les
paiements effectus par le client. En change, elle lui facture des intrts,
les agios, en fonction des montants emprunts, de la dure du dcouvert et
de son utilisation. En gnral, il est prvu que le compte doit redevenir crditeur un certain nombre de jours par mois ou trimestre (souvent 15 jours par
mois). Son montant est dtermin en fonction des besoins dexploitation.
Les agios sont prlevs trimestriellement.
Autorisation de dcouvert : au-del dun besoin ponctuel de trsorerie, lorsque le besoin de crdit devient persistant, il est plutt envisag la

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

ZOOM CAISSE D'EPARGNE


FINANCER SON CYCLE D'EXPLOITATION

FACTUREA Pro Tempo


FACTUREA Pro Tempo lune des solutions daffacturage de la Caisse
d'Epargne. Elle est destine nancer des besoins ponctuels lis une
activit saisonnire ou concerne des entreprises qui ont une faible visibilit sur lvolution de leur activit. Le nancement des crances est effectu sous 24 heures (avec la saisie en ligne de vos factures, sous rserve
du respect du contrat). Le portefeuille de crances est assur en cas de
dfaillance de clients et Natixis Factor (1) se charge du recouvrement.
Cette offre est sans engagement de dure, le client peut rsilier avec
2 mois de pravis. Un forfait spcique est prvu si lentreprise ne cde pas de
chiffre daffaires. En cas de cession de crances, la premire tranche du forfait
(jusqu 5 000 ) est 145 hors taxes par mois.
(1) Natixis Factor : www.factor.natixis.com Socit anonyme conseil dadministration au capital de
19 915 600 . RCS Paris 379 160 070. Sige social : 30, avenue Pierre-Mends-France, 75013 Paris,
France.

mise en place dune autorisation de dcouvert. Celui-ci concerne les entreprises qui ont un cycle dexploitation long. Cette solution est formalise et
fait lobjet dun contrat avec la banque.
Escompte bancaire classique : lentreprise cde un effet de commerce
sa banque, en change dune avance de trsorerie immdiate. La banque
ne rachte pas la crance, mais verse au crancier une somme correspondant au montant de leffet de commerce, contre rmunration.
Cession Dailly : elle permet dobtenir une somme dun montant qui peut
tre gal la valeur hors taxes des crances dans le cadre de marchs
publics ou de marchs privs. La cession de crance se fait laide dun
bordereau spcique.
Crdit de campagne : il nance des besoins de trsorerie lis une activit saisonnire (tourisme, agriculture) un prix plus avantageux quun
dcouvert classique. Le crdit de campagne nance les besoins saison-

FOCUS ASSURANCE
Tout sinistre peut gravement perturber une activit professionnelle,
compromettre sa trsorerie, voire menacer son existence. Adapte aux
besoins spciques des commerants et artisans, lassurance des pertes
dexploitation et de la valeur vnale du fonds de commerce a pour objectif
de pallier les difcults nancires engendres par le sinistre.
lintrieur des locaux, les marchandises peuvent tre endommages
par un incendie, une explosion, un dgt des eaux, la tempte, la grle,
le poids de la neige sur les toitures, une catastrophe naturelle, un acte de
terrorisme, ou loccasion dun cambriolage ou dune tentative de vol.
Il est important de prvoir une garantie ajustable ou rvisable en prvision dune variation des stocks.
Les marchandises stockes l'extrieur des locaux peuvent tre voles
ou incendies.
Garantie vol
Elle n'est accorde que selon les moyens de protection utiliss.
Garantie incendie
Uniquement si la garantie incendie de l'assurance multirisques s'exerce
en dehors des locaux.
Source : FFSA.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

PRSERVER OU RECONSTITUER
SA TRSORERIE
Tout au long de leur cycle de vie, les TPE peuvent tre amenes
connatre des priodes de trsorerie plus tendues. Si cette situation
est plus frquente dans un contexte de crise, elle ne constitue pas
forcment un signe de mauvaise sant. Quoi quil en soit, il est important den comprendre les raisons pour appliquer les remdes qui
simposent. Et ils sont nombreux.
Avec la crise conomique, de nombreux professionnels et socits font
face un net ralentissement de leur activit ou des retards de paiement
entranant terme des difcults de trsorerie. Ce problme est mme lun
de leurs soucis principaux.
En dehors du contexte conomique peu amne, ce problme de trsorerie
dcitaire peut avoir plusieurs causes, que nous dvelopperons plus loin :
manque de capitaux lors du dmarrage, dlais de paiement non respects,
sous-valuation de fonds de roulement, perte rcurrente structurelle, mauvais rapport prix dachat-prix de vente, mauvaise gestion Et, bien sr, ces
causes peuvent se cumuler !
Les consquences, importantes pour le prsent de lentreprise et surtout son devenir, se traduisent dans le quotidien par le rejet de chques
ou de prlvements, procdures contentieuses en cas de non-paiement
dchances de crdit, saisie du compte bancaire Dans le pire des cas,
elles se soldent par un dpt de bilan.
Face ces difcults, il existe des solutions qui passent par un apport personnel, une recapitalisation, une ngociation avec la banque pour ouvrir
une ligne de fonds de trsorerie, louverture dun dcouvert autoris, une
solution daffacturage Lobjectif est de faire passer la situation nancire
dune entreprise du rouge au vert pour mieux se dvelopper !

PRSERVER OU RECONSTITUER SA TRSORERIE

niers et court terme. En gnral, il prend la forme dun crdit par billet,
cest--dire que la banque prte une certaine somme ou avance le montant
de billets ordre mis par lentreprise en faveur de la banque. La banque
est rembourse du prt ou de lavance lchance des billets ordre.

95

* Vido sur le site www.horizonentrepreneurs.fr du 19 juillet 2013 (chane


YouTube).

Quest-ce quun besoin de trsorerie ?


Le terme trsorerie dsigne lensemble des avoirs (solde du compte,
placements montaires et nanciers, livrets) correspondant la diffrence
entre les ressources nancires de lentreprise et les emplois auxquels seront assignes lesdites ressources.
Deux scnarios de trsorerie existent :
excdentaire (ou positive). Le solde du compte bancaire est crditeur ;
dcitaire (ou ngative). Le solde du compte bancaire est dbiteur.
Lun des critres dune bonne trsorerie
rside dans le fonds de roulement.
Lun des indicateurs dune trsorerie excdentaire rside dans la nature du
besoin en fonds de roulement (BFR), qui doit tre savamment mesur, et
dans lobservation des dlais de paiement. Le BFR peut tre ngatif ou positif.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

PRSERVER OU RECONSTITUER SA TRSORERIE

tablir un diagnostic des causes


la manire dun mdecin, il est intressant de diagnostiquer les maux
an de comprendre pourquoi les socits manquent de trsorerie. Plusieurs raisons expliquent leurs difcults :
Un dmarrage avec un fonds de roulement insufsant
Pleins dlan, les entrepreneurs crent souvent leurs socits en axant
leurs emprunts autour de linvestissement court et moyen terme. Ils ne
prennent pas en compte les tout premiers mois de dmarrage. Souvent
par manque de savoir-faire dans la gestion, de fonds propres ou par peur
de trop sendetter, ils sous-estiment le fonds de roulement ncessaire
au lancement de leur activit. An dessayer de rsoudre ce manque de
trsorerie, ils se tournent vers leur banque. Gnralement, ltablissement
nancier refuse de les suivre par manque de visibilit. La spirale des difcults commence !
Un grand dcalage entre sorties dargent et encaissements
Bien que la loi rglemente les dlais de paiement, la ralit rvle un autre
visage, beaucoup moins rjouissant. Trois mille entreprises interroges
pour le Baromtre Atradius des pratiques de paiement (mai 2014) ralis
en Europe occidentale rvlent que 37,6 % du montant de leurs crances
B2B restent impays lchance (et 39,3 % en France). Les entreprises
de certains secteurs dactivit subissent plus que dautres ces retards.
Il sagit de structures commerciales avec des cycles longs de fabrication (diteurs de livres, confection de vtements) ou devant constituer
des stocks et payer leurs salaris, acheter des fournitures pour pouvoir
ensuite vendre leurs produits. Cela devient tendu pour elles lorsque leurs
clients paient avec un dlai important. Cest souvent le cas, malheureusement, des administrations et des collectivits territoriales.
Des variations saisonnires
Les secteurs lis au tourisme au sens large (fabricants de skis, campings,
restaurateurs) lagriculture, des activits en lien avec des ftes
(jouets de Nol, robes de marie) connatront dimportants besoins de
trsorerie certaines priodes de lanne. Un manque de prvoyance ou
de solvabilit aura des consquences prjudiciables sur leur exploitation.
Un gonement accidentel des stocks
Le cas maintes fois rencontr concerne un client reportant ou annulant sa
commande. Lentreprise aura beau mentionner quil y avait des clauses,
un contrat, le prjudice est effectif. Lentrepreneur se trouve avec des milliers darticles qui vont goner son stock et qui seront immobiliss plusieurs mois. Sa trsorerie en ptira.
En pratique, certains responsables ignorent la rotation de leurs stocks. Ils
ont une connaissance plus ou moins prcise de leur renouvellement au
cours des derniers mois. Cette mconnaissance gnre des liquidits
dormantes .
Une croissance rapide perturbe lquilibre dune entreprise.

Une dfaillance dun client ou un retard de rglement


Dans le contexte de crise actuel, il nest pas rare quune socit mette
la cl sous la porte (plus de 63 000 entreprises ont dpos leur bilan en
2013), laissant souvent une gigantesque ardoise. Cet imprvu provoque
alors parfois un cataclysme nancier. Dans ce cas de gure, le professionnel ne dispose gnralement pas dune assise nancire sufsante pour
y faire face efcacement. Autant dire quil est important davoir plusieurs
clients.

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

PRSERVER OU RECONSTITUER SA TRSORERIE

Un grant ngociant mal ses prix dachat


Pour un artisan, une profession librale et bien dautres TPE, cest autour
de leur savoir-faire mtier que sest fonde leur activit. Mme sils
constituent dexcellents professionnels dans leur domaine technique ,
ils peuvent prsenter des lacunes dans la commercialisation de leurs produits ou services. Ainsi, ces professionnels nauront pas forcment toutes
les cls dans lart de ngocier leur avantage leurs prix dachat auprs
des fournisseurs. Cette insufsance entame la rentabilit de leur business.
Une mauvaise adaptation au march
Souvent confronts un rythme de travail extrmement soutenu, les entrepreneurs ne prennent pas le temps de se poser, de rchir et danalyser leur
march, les concurrents, danticiper lavenir Ce dfaut darrt sur image
les conduit parfois se trouver en dcalage avec la ralit. Le gros risque est
quils proposent des produits mal adapts avec une tarication hors contexte.
Pour stabiliser leur chiffre daffaires, ils seront tents daccorder aux clients
des conditions trop prfrentielles : dlais de paiements plus courts, remises
importantes avec comme consquence des rsultats nanciers amoindris.
Une croissance rapide du chiffre daffaires
Selon loriginalit des produits ou services, une structure commerciale
ou artisanale peut connatre une croissance rapide et un boom dans
ses ventes. Dynamise par sa russite, lentreprise dsirera poursuivre
sa croissance en investissant dans son outil de production, recrutant
dautres salaris, agrandissant ses locaux pour rpondre la demande.
Ces initiatives vont engendrer de nouveaux emprunts ou lentre au capital dactionnaires. Au niveau comptable, ces changements nanciers et
de stratgie vont perturber dans un premier temps lquilibre de lentreprise avec un impact ngatif sur les ux de trsorerie.
La tentation du grant sera galement de rogner sur ses marges pour
satisfaire les clients (ces derniers solliciteront eux-mmes des remises)
ou pour gagner de nouveaux marchs. Il en rsultera une rduction de la
marge bnciaire.
Des prlvements excessifs de lexploitant
Pour se payer, le travailleur indpendant ou le grant majoritaire prlve
une somme rgulire en guise de salaire. Ces retraits seffectuent sur un
compte de trsorerie affect lactivit. Il peut sagir de prlvements
directs (retraits de fonds) ou indirects (paiement dune dpense prive).
Cependant, des prlvements excessifs peuvent dtriorer fortement
une trsorerie. Il est prfrable douvrir un compte priv quon alimentera
dune somme xe pour faire face ses besoins privs.
Des charges trop leves
Les charges dexploitation que reprsentent les salaires, charges sociales,
frais gnraux (vhicules, communication, dplacements, dpenses de
rception) ne doivent pas dpasser un plafond, en rapport avec le niveau du chiffre daffaires. La machine peut semballer vite, attention.

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Des solutions existent : de lapport personnel


louverture dune ligne de trsorerie
Lapport personnel ou en capital
Avant de solliciter le concours de sa banque, lentrepreneur peut injecter
des apports personnels ou se faire prter de largent par sa famille, ses
amis Les deux parties tabliront une reconnaissance de dettes.
Le soutien des fournisseurs
Rien nempche la personne ou la socit en difcult de solliciter ses fournisseurs en leur demandant des dlais de paiement supplmentaires, sans

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PRSERVER OU RECONSTITUER SA TRSORERIE

98

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

majoration de prix. Leur intrt est de voir leur client parvenir retrouver
une certaine sant nancire et non de le voir dposer le bilan et perdre
leur rglement.
Le soutien de la banque et louverture
dune ligne de trsorerie.

La ngociation et le soutien de la banque


La pire des attitudes pour un responsable est de jouer linterlocuteur invisible et injoignable avec le banquier en lui cachant les difcults. La solution
la plus judicieuse est de le tenir inform au plus tt. Une communication
rgulire avec le banquier lui permettra davoir une bonne connaissance
de lentreprise et crera une certaine convivialit dans les rapports. Ct
pratique, le banquier pourra ainsi proposer un panel de solutions.
Les facilits de caisse et lautorisation de dcouvert
Voir p. 93.

LE CONSEIL DU ROUTARD : NGOCIER DES DLAIS AUPRS


DES ORGANISMES SOCIAUX ET FISCAUX
Au lieu de faire lautruche, de stresser et de perdre du temps et de lnergie car la
situation est tendue, voire dramatique, pensez demander des dlais de paiement
ladministration, aux organismes sociaux concerns, ladministration scale
Plus souvent quon ne le croit, ils couteront et seront conciliants.

La mobilisation des crances commerciales


Plusieurs possibilits sont proposes aux professionnels :
Lescompte des crances et la loi Dailly
Lescompte est une opration de crdit par laquelle une banque met
la disposition dune entreprise, contre remise dun effet de commerce non
chu quelle dtient, le montant de cet effet diminu des intrts et des
commissions. La banque qui a escompt un effet en devient propritaire.
Elle est normalement rembourse par lencaissement de cet effet auprs du
dbiteur de lopration commerciale .
Dans le quotidien, lescompte recle de nombreux points positifs, dont lavance
immdiate de la dite facture. En outre, lautre avantage est que la crance nest
pas comptabilise dans le bilan comptable puisquelle a t cde la banque.
Il en est de mme avec la cession de crance dans le cadre de la loi Dailly. Cette cession en rfrence au nom du snateur auteur de cette loi est
une convention en vertu de laquelle un crancier ( le cdant ) transmet sa
crance, quil tient sur lun de ses dbiteurs ( le dbiteur cd ), des tablissements de crdit ( cessionnaires ). Cette procdure est destine faciliter loctroi de crdits aux entreprises par cessions de crances commerciales.
Laffacturage
Cette opration consiste transfrer ses crances commerciales une socit daffacturage (ou factor) qui se charge den oprer le recouvrement et
den supporter ventuellement les pertes sur des dbiteurs solvables. Cette
socit peut rgler par anticipation tout ou partie du montant des crances
transfres, moyennant une rmunration.
Laffacturage est une opration ou technique de gestion nancire : un ta-

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FINANCEMENTS BANCAIRES PAR BESOIN

99

LEXPRIENCE VCUE DUNE MAISON DDITION

blissement de crdit spcialis (factor) prend en charge le recouvrement de


crances dune entreprise dans le cadre dun contrat. Laffacturage recouvre
trois prestations qui peuvent tre toutes souscrites ou non par lentreprise :
le recouvrement des crances clients ;
le nancement de la trsorerie ;
lassurance crdit.

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PRSERVER OU RECONSTITUER SA TRSORERIE

Pour nir ce panorama, il nous est apparu intressant de relater lexprience vcue
dune entreprise de la rgion PACA. Par souci de condentialit, nous cacherons son
identit. En 2008, cette socit spcialise dans ldition de livres voit le jour avec
deux associs, grce aux conomies de chacun comme capital de dpart. Aprs des
dbuts difciles, elle connat de vifs succs littraires. Plusieurs ouvrages se vendent
plusieurs dizaines de milliers dexemplaires. Pour faire face cet engouement des
lecteurs, elle recrute des salaris supplmentaires (une correctrice, deux commerciaux et un gestionnaire de stock). Nanmoins, la sant nancire de la maison ddition vire rapidement au rouge. Elle encaisse de son diffuseur les ventes 90jours,
alors quelle doit payer ses fournisseurs (imprimerie, maquettiste) 30 jours. Ce
dcalage cre un important problme de trsorerie. La socit ragit rapidement
et dcide daugmenter son capital grce larrive de deux nouveaux actionnaires.
Par ailleurs, la banque lui accorde une ligne descompte. Enn, le conseil gnral
lui alloue une subvention. Ces diffrents lments associs la consolidation dun
fonds de roulement lui ont permis de repartir et de tourner la page.

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PRAMBULE

100

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

LES GARANTIES SOUS


FORME DE CAUTIONNEMENT MUTUEL
Des organismes spcialiss pour des solutions de substitution aux
garanties personnelles des dirigeants.

Prambule
Vous tes dirigeant et ds lors que vous sollicitez des crdits auprs des tablissements bancaires, des garanties relles vous sont demandes sur les biens
de lentreprise (hypothque sur les murs, nantissement de fonds de commerce
et de titres de socit), ainsi que des garanties personnelles sous forme de caution sur vos biens propres. En cas de dfaut de paiement des chances du
prt, la mise en jeu de ces cautions personnelles peut entraner la dgradation
de la situation nancire personnelle et familiale du dirigeant.
Les pouvoirs publics ont encourag la cration dorganismes spcialiss dans
le cautionnement mutuel des prts aux entreprises. Il est recommand aux dirigeants de sadresser ces organismes spcialiss prsents ci-aprs. En gnral, les banques sont interlocutrices des socits de cautionnement mutuel
organismes spcialiss, mais il est essentiel que les dirigeants les connaissent
galement pour limiter leurs garanties personnelles.
Ces organismes spcialiss garantissent les banques pour une partie de leur
perte nale ventuelle sur des oprations de crdit. La garantie ne bncie
qu ltablissement nancier. Ces organismes prennent en charge une partie
du risque support par la banque dans la limite dune quotit comprise entre
30 % et 70 %. Cette quotit peut aller jusqu 80 % ds lors que le dirigeant
sollicite les collectivits territoriales dans le cadre de la cration demplois dans
les territoires. La banque conserve donc toujours une part de risque propre
dans le crdit mais en cas de risque sur le dossier, elle sollicitera le dirigeant
pour quil apporte sa garantie personnelle.
Toutefois, pour protger leur patrimoine personnel, les exploitants individuels
pourront effectuer pralablement une dclaration dinsaisissabilit de leur habitation principale ou constituer une EIRL (patrimoine affect permettant de protger le patrimoine personnel). Voir offre particulire de la SIAGI pour les EIRL.
Les principaux organismes spcialiss dans le cautionnement mutuel
sont les suivants :
la Socit interprofessionnelle artisanale de garantie dinvestissements
(SIAGI) ;
la Banque publique dinvestissement (Bpifrance) ;
le nancier des professions librales (Intermo) ;
le nanceur solidaire pour lemploi (France Active) ;
la Socit dassurance des crdits des Caisses dEpargne de France
(Saccef de la CEGC).

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LES GARANTIES SOUS FORME DE CAUTIONNEMENT MUTUEL

101

SIAGI
La garantie (de 40 % 70 % en gnral) est sollicite par les partenaires
bancaires de la SIAGI, lors de la cration, de la reprise ou du dveloppement
dune entreprise, et destine aux oprations de nancement suivantes :
acquisition d'un fonds de commerce ou fonds artisanal ;
acquisition d'un terrain ou de murs professionnels, construction, travaux
gros uvre, second uvre ;
acquisition de mobilier, matriel professionnel ;
amnagement, mise aux normes ;
acquisition de parts sociales ou actions ;
droit dentre, franchises ;
besoin en fonds de roulement, restructuration de dettes ;
acquisition de biens immobiliers usage priv ;
transmission-reprise : les repreneurs de petites entreprises peuvent bncier dune garantie SIAGI (la garantie couvre 60 % du montant du prt
plafonn 500 000 ), dans le cadre de laccord Fonds europen dinvestissement/SIAGI. Cette garantie couvre les prts contracts pour :
la reprise dun fonds de commerce,
la reprise dun fonds artisanal,
le rachat dactions ou de parts sociales,
le rachat de droit au bail,
le rachat dquipement ou de matriel.

SIAGI

siagi.com

Deux dispositifs complmentaires doivent tre signals :


La SIAGI propose une offre de prgarantie
Elle est le prolongement de laccompagnement du (futur) chef dentreprise
par les Chambres de mtiers et de lartisanat. Ces dernires prqualient et
expertisent le projet. La SIAGI le valide sur le plan nancier. Elle donne une
prgarantie qui permet au chef dentreprise damliorer la connaissance de
son projet et sa prsentation la banque (20 % pour les crdits de 15 000
2 000 000 ).
Si la banque est daccord pour prter, elle peut demander la SIAGI de
transformer la prgarantie en garantie.
La garantie SIAGI dans le cadre dune EIRL
La SIAGI propose deux types de garanties, toutes deux subordonnes
labsence de garantie relle ou personnelle ds lors que le patrimoine
professionnel est affect :
la garantie SIAGI qui permet une couverture jusqu 80 % en partenariat
avec les collectivits locales ;
la cogarantie SIAGI-Bpifrance qui couvre jusqu 80 % du montant du
crdit dans le cadre dune cration dentreprise.
Dautres garanties peuvent galement tre mobilises avec les collectivits
territoriales (notamment dans le cadre de la cration, du dveloppement et
du maintien des emplois et galement le programme CIP Programme pour
la comptitivit et linnovation) du Fonds europen dinvestissement (FEI).

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102

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

BPIFRANCE

BPIFRANCE
bpifrance.fr
Bpifrance, banque publique dinvestissement, est le partenaire de
conance des entrepreneurs.
Bpifrance nance les entreprises, de lamorage jusqu la cotation en
bourse, en crdit, en garantie et en fonds propres. Bpifrance les accompagne dans leurs projets dinnovation et lexport, en partenariat avec Business France et Coface.
Bpifrance propose aux entreprises un continuum de nancements
chaque tape cl de leur dveloppement et une offre adapte
aux spcicits rgionales.
Plusieurs dispositifs de garantie (en gnral de 40 % 70 %) sont proposs aux entreprises notamment pour les oprations suivantes :
acquisition de fonds de commerce ;
investissements matriels (immobilier, mobilier, quipements, amnagements) et immatriels (droit au bail, dpenses de recherche et dveloppement, dpenses de lancement industriel et commercial) ;
oprations de cession-bail immobilires ;
nancement du besoin en fonds de roulement (BFR) ;
dcouverts notis ;
crdits de trsorerie et crdits de restructuration moyen terme ;
prts personnels aux dirigeants, en vue dapports en fonds propres
lentreprise ;
dlivrance de caution dans le cadre des marchs domestiques ;
transmission : reprise de PME ou de fonds de commerce. Sont concerns la fois les nouveaux entrepreneurs, ainsi que les entreprises existantes, en phase de dveloppement par croissance externe.

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LES GARANTIES SOUS FORME DE CAUTIONNEMENT MUTUEL

103

INTERFIMO

Transmission de lentreprise librale

INTERFIMO & FRANCE ACTIVE

intermo.fr
Depuis 45 ans, Intermo est spcialis dans le cautionnement mutuel des
prts et des crdits-baux aux professions librales (professions de sant,
avocats, experts-comptables, notaires et pharmaciens) et apporte sa
garantie sur les oprations suivantes :
installation librale : cration, reprise ou association ;
acquisition de parts de socits dexercice libral (SEL) ;
quipements, travaux, vhicules ;
locaux professionnels ;
associations, regroupements, croissances externes ;
fonds de commerce de pharmacie et doptique.
Intermo met la disposition des acheteurs, vendeurs, associs et de leurs
conseils, des tudes monographiques sur les prix des entreprises librales :
cabinets davocats ;
laboratoires de biologie ;
cabinets de chirurgiens-dentistes ;
cabinets dexpertise-comptable ;
ofcines de pharmacie ;
cabinets de radiologie ;
ainsi quun outil de simulation permettant de calculer la valeur nancire
dun cabinet BNC.

FRANCE ACTIVE
franceactive.org
France Active donne au crateur les moyens de construire un projet
cohrent et viable, elle laide valider son modle conomique et valuer
correctement ses besoins de nancement.
France Active aide galement le porteur de projet dans son montage nancier et optimise larticulation entre les diffrentes ressources mobilisables :
crdit bancaire, prt NACRE, apports personnels, primes la cration, etc.
Mais France Active va plus loin. Grce ses garanties demprunts bancaires, elle partage les risques avec lentrepreneur et garantit les remboursements de ses crdits professionnels auprs de la banque. Ainsi, le
porteur de projet accde un crdit bancaire dans de bonnes conditions,
cest--dire un taux dintrt raisonnable et en limitant le recours aux cautions personnelles.
Accompagns et nancs par France Active, 82 % des entrepreneurs
passent le cap fatidique des 3 ans.

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104

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Nom de loutil

PUBLIC

MONTANT
(jusqu...)

DURE

COT

Garantie
France Active

Crateur,
repreneur dentreprise
Entreprise solidaire
ou association

30 500 de
garantie

5 ans
maximum

2 % du
montant
garanti

FGIF

Femme souhaitant crer,


rependre ou dvelopper
une entreprise

45 000 de
garantie

Entre 2 et
7 ans

2,5 % du
montant
garanti

FOES

Entreprise solidaire

100 000 de
garantie

Entre 2 et
7 ans

2,5 % du
montant
garanti

IMPULSIO

Petite et moyenne
association

20 000

Entre 2 et
5 ans

2 % par an

Facilbail

Entreprise solidaire
ou association

10 000

5 ans
maximum

2 % du
montant
de la contregarantie

Prt NACRE
(Nouvel Accompagnement pour
la Cration et la
Reprise d'entreprise)

Crateur, repreneur
dentreprise

8 000

Entre 1 et
5 ans

Aucun

Fonds damorage associatif*

Petite association

10 000

Entre 1 et
1 an

Aucun

Contrat dapport
associatif

Association

30 000

Entre 2 et
5 ans

Aucun

FRIS
(Fonds Rgional
dInvestissement
Solidaire)

Entreprise solidaire
ou association

60 000
(100 000
dans certains
cas)

5 ans
(7 ans dans
certains cas)

2 % par an

FRANCE ACTIVE

GARANTIES BANCAIRES

PRTS SOLIDAIRES

SIFA

1 000 000

FCP IED

500 000

PIA

1 000 000
AUTRES DISPOSITIFS FINANCIERS

CapJeunes

Jeunes de moins de 26ans


demandeurs demploi

2 000 de
prime

Aucun

Fonds de
conance

Entreprise solidaire qui


souhaite crer une nouvelle
entreprise sociale

20 000

INNOVESS

Entreprise solidaire

500 000

Entre 3 et
7 ans.

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LES GARANTIES SOUS FORME DE CAUTIONNEMENT MUTUEL

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LA CAUTION SACCEF DE LA CEGC

Pour vous accompagner dans vos projets dinvestissements ou faciliter


la gestion de votre trsorerie, la caution Saccef se dcline en plusieurs
formules. Quelques exemples :
Pour les prts immobiliers : Saccef Immo Pro couvre 100 % les prts immobiliers usage professionnel ou mixte. Elle se substitue lhypothque
pour couvrir lacquisition de terrains, de murs, ainsi que les constructions
ou agrandissements.
Pour tous les investissements hors immobilier : la caution Saccef garantit
les prts consentis par ltablissement bancaire pour les investissements
incorporels (fonds de commerce, droit au bail, parts sociales, droit de
prsentation de clientle) et corporels (travaux, matriels, vhicules) des
professionnels. Elle facilite ainsi laccs au crdit et permet de limiter les
garanties personnelles.
L'entrepreneur ralise un investissement de renouvellement ou dveloppement (travaux, matriel ou vhicule) : la caution Internet Saccef couvre
les prts consentis aux professionnels installs hauteur de 80 000 euros
sans prise daucune garantie.
Pour les agriculteurs : la caution dactivit Saccef-Agri garantit les nancements de projets de cration, de dveloppement ou de transmission
d'une exploitation agricole.
Aux artisans du btiment, CEGC propose une offre spcique pour cautionner leurs marchs publics et privs : la caution de retenue de garantie.
En effet, un matre douvrage peut effectuer une retenue de 5 % du montant total des travaux et ce, jusqu douze mois pour les marchs privs
et treize mois pour les marchs publics aprs la rception des travaux.
Ralis en partenariat avec la Confdration de lartisanat et des petites
entreprises du btiment (CAPEB), le site caution-artisan-du-batiment.com
permet lartisan de fournir une caution au matre douvrage an dtre
pay immdiatement de 100 % de sa facture sans retenue de garantie de
5 %. La trsorerie des artisans se voit donc sensiblement amliore avec
une solution ractive et simple dutilisation.*

LA CAUTION SACCEF DE LA CEGC

Propose par la Compagnie europenne des garanties et cautions (CEGC),


une liale de Natixis, la caution Saccef concerne tous les entrepreneurs qui
ont des projets de cration, de dveloppement ou de reprise :
professions librales ;
commerants, services la personne ;
artisans ;
cafs, htels, restaurants ;
agriculteurs.

* www.caution-artisan-du-batiment.com est un service de la Compagnie europenne de


garanties et cautions, Tour Kupka B 16, rue Hoche TSA 39999 92919 La Dfense
Cedex. SA au capital de 160 995 996 euros. Entreprise rgie par le Code des assurances
382 506 079 RCS Nanterre.

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FONDS PUBLICS

106

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FINANCEMENTS
NON BANCAIRES
(ALTERNATIFS)
FONDS PUBLICS (TAT, CONSEILS
RGIONAUX, COMMUNAUX
ET INTERCOMMUNAUX)
La question de lintervention de la puissance publique dans le nancement des entreprises a toujours fait dbat. Est-ce son rle ?
Si lon considre que les entreprises sont le lieu o se cre la richesse
nationale et quune partie de celle-ci est affecte au nancement du
fonctionnement des institutions publiques, il apparat lgitime que le
premier bnciaire de la richesse produite par les entreprises intervienne et se proccupe du dveloppement des crateurs de richesses
que sont les entreprises. Lintervention publique correspond en ralit
une dmarche dinvestisseur.

Les modalits dintervention


Les interventions publiques auprs des entreprises peuvent prendre des
formes trs diverses. Elles peuvent bien sr tre nancires, mais aussi
techniques. Lorsquune collectivit ouvre une ppinire pour de jeunes entreprises, elle regroupe un ensemble de moyens techniques autour dune
solution dhbergement. Les cots des investissements et de fonctionnement de ce type dquipement ne sont pas totalement couverts, on sen
doute, par les loyers, qui sont souvent bien en de du cot rel.
Les interventions nancires publiques quon dnomme par facilit de langage les aides peuvent se prsenter en deux grandes familles : celles qui
apportent une ressource nancire lentreprise, et celles qui rduisent voire
annulent une charge (scale ou sociale) que lentreprise aurait d payer.
Les aides peuvent galement se rpartir en deux groupes : dun ct, celles
quil faudra rembourser ou des charges payer avec un diffr ; dun autre
ct, celles qui sont dnitivement acquises par lentreprise. Cela peut
apparatre surprenant, mais ces dernires ne sont pas toujours les plus
intressantes ! Ainsi, dans de nombreux cas, les avances remboursables
seront prfrer aux subventions.

Les acteurs publics


Puisque parler de millefeuille administratif est devenu une expression communment admise, ce mme millefeuille se retrouve dans la description
des porteurs daides publiques. On ajoutera cette premire complexit
une seconde, puisque certains organismes nanceurs dlguent dautres
structures le portage de leurs dispositifs daides. Il en dcoule un clatement des points dentre vers ces dispositifs.
Le premier intervenant public est bien sr ltat. Il peut intervenir directement ou via des structures du type tablissement public. On retrouvera ainsi
des organismes tels que Bpifrance, FranceAgriMer, Ple Emploi, lADEME,
les Agences de leau, les Centres techniques, etc. Au second niveau, on

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

107

GLOSSAIRE DES NATURES DAIDES


FONDS PUBLICS

Subvention (de fonctionnement ou dquipement) : il sagit dune aide nancire


directe qui aboutira en produit sur le compte de rsultat. Elle participe au rsultat
de lexercice et, au nal, lentreprise paye de limpt supplmentaire, voire des
cotisations sociales en sus sil sagit dune entreprise individuelle. Dans certains
cas, la subvention est verse TTC, une partie est donc rendue au sc.
Avance remboursable : gnralement dun montant suprieur une subvention,
elle apparat comme un outil plus adapt au nancement des projets. Elle offre
un effet de levier intressant pour mobiliser les nancements complmentaires.
Lavance remboursable est taux zro.
Prt dhonneur : produit phare en matire de cration ou reprise dentreprise,
ce prt taux zro et sans prise de garantie personnelle conforte les apports du
porteur de projet, car il est inscrit en fonds propres (capital ou compte exploitant).
Crdit dimpt : le crdit dimpt est imput sur limpt sur le revenu ou sur
celui sur les socits d par lentreprise : le montant du crdit dimpt vient donc
diminuer le montant de limpt d. Ainsi, lorsque le montant du crdit dimpt est
suprieur au montant de limpt d par lentreprise, lexcdent de crdit dimpt
lui est rembours.
Exonration, abattement, dduction, rduction de charges ou dimpt : ces
dispositifs aboutissent par diffrents modes de calcul rduire totalement ou
partiellement une charge scale ou sociale.
Emprunt et bonication demprunt : des emprunts sans prise de garantie personnelle ou des bonications sur les taux des emprunts facilitent laccs aux
nancements bancaires classiques.
Prnancement : le prnancement est souvent mobilis pour couvrir des accroissements de BFR (besoin en fonds de roulement) pour lesquels les rponses
et outils du march sont absents, peu adapts ou trop onreux pour lentreprise.
Report, chancier : ces dispositifs sont souvent proposs pour permettre dabsorber des difcults de trsorerie. Ils permettent dviter ou rduire les pnalits
qui seraient exiges en cas de retard ou de non-paiement.
Amortissement exceptionnel : outil comptable qui permet dacclrer lamortissement dune immobilisation. Cette pratique, accepte par ladministration scale, permet par effet mcanique daugmenter une charge non dcaissable, donc
de baisser limpt en baissant le rsultat, mais aussi damliorer la trsorerie.

retrouvera les conseils rgionaux dont la comptence dans le domaine


conomique ne fait que se renforcer. En effet, la loi du 7 aot 2015 dite
la loi Nouvelle organisation territoriale de la Rpublique , accrot le rle
de la Rgion en matire de dveloppement conomique. Cette loi prvoit
une comptence exclusive des Rgions sur les aides aux entreprises, la n
des interventions conomiques en propre des Dpartements ds le 31 dcembre 2015, une dnition par la Rgion, en collaboration avec les EPCI
(tablissements Publics de Coopration Intercommunale, lire ci-dessous) et
mtropoles, des orientations rgionales sur toutes les dimensions du dveloppement conomique.
Arrivent donc ensuite les EPCI et enn les communes, qui sont tous susceptibles dintervenir seuls ou en concertation avec les autres collectivits.
Pour terminer cette description, on ajoutera toutes les structures de formes
juridiques diverses, publiques ou prives, qui sont des points dentre pour des
dispositifs nancs par les acteurs publics cits ci-dessus. Certaines de ces
organisations fonctionnent en rseau national avec des reprsentations prsentes sur tout le territoire : Chambre de commerce et dindustrie, Chambre
de mtiers et de lartisanat, Initiative France, Rseau Entreprendre, ADIE, etc.
Dautres sont localises sur un territoire prcis et nexistent pas ailleurs.
Au-del de ces acteurs clairement identis, il faut ajouter lorigine des
nancements qui vont tre attribus aux entreprises. Tous ces acteurs interviennent majoritairement avec leurs propres fonds ou ceux qui leur sont

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FONDS PUBLICS

108

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

allous, mais, dans dautres cas, des nancements europens sont mobiliss
en totalit ou en complment. Certaines aides sont ainsi nances avec des
fonds FEDER, FSE, FEADER, etc.
Bien entendu, toutes ces interventions publiques sont encadres par des rglements europens ou nationaux. Ceux-ci xent les activits ligibles, les types
de projets et surtout les rgles de cumul daides sur une priode donne.

Les axes dintervention


Certains axes dintervention sont dnis comme prioritaires, pour leur impact
sur le dveloppement dune lire, laccompagnement dun gap technologique, le dveloppement de la comptitivit, etc. On peut citer les aides pour
soutenir linnovation, le dveloppement linternational, les investissements
productifs, etc.
En matire dinvestissement sur le long terme, on retrouve galement les aides
qui amliorent ou corrigent lattractivit de certains territoires et favorisent ainsi
limplantation de nouvelles entreprises sur lesdits territoires.
Naturellement, la cration dentreprises et/ou dactivits nouvelles est un
domaine o lengagement public est fort.
Certaines aides visent lamlioration de la performance de lentreprise,
notamment sur des thmes porteurs de dveloppement (ouverture de nouveaux marchs, marchs publics, export).
Enn, la performance de lentreprise dpendant grandement de la comptence
des hommes et des femmes qui y travaillent, on retrouve dans ce domaine
les aides la formation et celles permettant lintgration des qualications
adaptes au dveloppement de ces projets.
Lemploi, qui est intrinsquement li au dveloppement de lactivit des entreprises, trouve de faon ponctuelle des soutiens spciques vise catgorielle.

Influence des zonages


la complexit des offreurs, qui se situent tous les tages du dcoupage
administratif, sajoute ensuite un dcoupage territorial non administratif, qui xe
soit des zones pour lesquels les dispositifs sont applicables, soit des modalits
dintervention plus favorables.
On peut citer les zones daides nalits rgionales (ZAFR), les zones daides
linvestissement des PME, les zones de revitalisation rurale (ZRR), les bassins
demploi revitaliser, les ZFU Territoire entrepreneur, les quartiers prioritaires
de la politique de la ville (QPV). Certains de ces zonages regroupent des communes entires, dautres sont des quartiers au sein de certaines communes.
Dans ce cas, le dcoupage est excessivement n, les bornes de limitation
peuvent mme comporter le numro dans une voie.

Frquences des mises jour


Une autre caractristique des aides publiques est leurs frquentes et rgulires
modications. Il sagit dun domaine trs mouvant o la production administrative inuence fortement les critres dligibilit, les montants dintervention et
diverses modalits doctroi.

Dossier de demande
ce jour, toutes les aides et tous les organismes ont leur propre circuit de
traitement et surtout leur propre dossier de demande. Des dmarches sont
en cours pour simplier cette tape. brve chance devrait apparatre une
homognisation des lments administratifs de prsentation de lentreprise,
et on aboutira ce que les informations dj connues des administrations ne
soient plus fournir par lentreprise.
Il est noter que certaines aides sont dapplication automatique sitt que les

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

109

critres administratifs exigs sont remplis. De nombreuses aides sont solliciter


sur prsentation dun dossier argumentant le besoin et justiant lusage qui
sera fait des fonds obtenus.

On laura compris, le paysage des aides aux entreprises est complexe plus
dun titre. Savoir ce qui peut tre adapt son projet peut relever du casse-tte.
Quatre moteurs de recherche permettent aux entreprises de sy retrouver :
apce.fr
guichet-entreprises.fr (DGE)
aides-entreprises.fr (ISM)
les-aides.fr (CCI France)
Ces moteurs rassemblent toutes les aides techniques et nancires ainsi que
les dispositifs scaux et sociaux proposs par tous les acteurs publics, quel que
soit leur niveau territorial de comptences. Chaque aide ou dispositif fait lobjet
dune che technique descriptive. Par exemple, les-aides.frde CCI France
est mis jour en permanence par un rseau de gestionnaires couvrant tout
le territoire national (DOM compris). Il propose galement un espace membre
permettant qui le souhaite de sabonner la newsletter bimensuelle, de poser
des alertes sur certains dispositifs et dtre ainsi prvenu en cas de modication
apporte sur ces dispositifs, de sauvegarder une slection de dispositifs, etc.
Depuis juin 2015, le site permet de retrouver les aides accessibles une entreprise partir de son numro SIRET.

FONDS D'INVESTISSEMENT

Les moteurs de recherche

LES THMATIQUES DU MOTEUR DE RECHERCHE


LES-AIDES.FR
Cration dentreprise
Reprise dentreprise
Cession/Transmission dentreprise
Stratgie et gestion du changement
Dveloppement commercial
Apport en fonds propres
Investissements et BFR
Innovation Technologie
International Export
Immobilier Implantation
Environnement Dveloppement durable
Qualit Scurit
Production-Exploitation-Logistique
Ressources humaines : Recruter/Embaucher
Ressources humaines : Vie dans lentreprise
Ressources humaines : Dpart de lentreprise
Prvention ou traitement des difcults

FONDS DINVESTISSEMENT
LAssociation franaise des investisseurs pour la croissance (AFIC)
regroupe la quasi-totalit des structures de capital-investissement en
France (282 fonds de capital-innovation, capital-dveloppement, capital-transmission, capital-retournement et autres socits de gestion),
ainsi que 160 membres associs (reprsentant tous les mtiers qui accompagnent et conseillent les investisseurs et les entrepreneurs dans
le montage et la gestion de leurs partenariats).

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FONDS D'INVESTISSEMENT

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Ladhsion lAFIC constitue pour les socits de gestion une condition


dagrment requise par lAMF pour lexercice de la profession.
Au-del de sa mission de dontologie, de contrle et de dveloppement des
pratiques, lAFIC fdre et reprsente la profession du capital-investissement.
Entre 2004 et 2013, le capital-investissement franais a investi en moyenne
chaque anne 7,9 milliards deuros dans lconomie en nanant 1 500 entreprises. Lemploi dans les entreprises accompagnes a progress de 253 000
emplois sur la priode 2010-2013, et la croissance de leurs chiffres daffaires
(+ 4,0 %) a t prs de trois fois plus dynamique que celle de lconomie franaise dans son ensemble.

Dnition et vocation
du capital-investissement
Le mtier du capital-investissement consiste prendre des participations
majoritaires ou minoritaires dans le capital de petites et moyennes entreprises (PME et ETI) gnralement non cotes.
Cette prise de participation permet de nancer leur dmarrage, leur croissance, leur transmission, parfois leur redressement et leur survie.
Le capital-investissement est une ressource nancire et conomique
essentielle aux entreprises franaises, aux cts des emprunts bancaires
ou des nancements privs.
Le capital-investissement soutient lentreprise dans diffrents domaines :
il apporte le nancement et les capitaux ncessaires son dveloppement ;
il accompagne son management lors des dcisions stratgiques ;
il lui permet damliorer son potentiel de cration de valeur au prot de
ses clients, de ses actionnaires et de tous ses collaborateurs, dirigeants
et salaris.
Cest la quatrime forme dactionnariat des entreprises ct de lactionnariat boursier, de lactionnariat familial et de lactionnariat industriel.

Origine et emploi des ressources


du capital-investissement
Les investissements par le capital-investissement dans le tissu conomique
franais sont aliments par des institutionnels franais et trangers (banques,
assurances, caisses de retraite, fonds de pension) et des pargnants.
Pour assurer le nancement et la gestion des entreprises accompagnes
moyen et long termes dans les diffrentes phases de leur cycle de vie, le capital-investissement est structur autour de quatre mtiers : capital-innovation, capital-dveloppement, capital-transmission et capital-retournement.
Pour cela, la profession utilise pour lessentiel diffrents types de vhicules
dinvestissement de droit franais comme les fonds communs de placement risque (FCPR) ou les fonds professionnels de capital-investissement
pour toutes les activits du capital-investissement, les fonds communs de
placement dans linnovation (FCPI), les fonds dinvestissement de proximit
(FIT, utiliss essentiellement pour le dveloppement rgional), les socits
de capital-risque (SCR) ou les holdings nancires (pour tous types dinvestissements) ou la socit de libre partenariat (SLP).
Ces structures dinvestissement bncient dune scalit adapte : reconnaissance dune transparence scale, avantages scaux la souscription
pour les FCPI et FIT, en contrepartie de certains engagements, dont le
principal est une dure minimale de dtention des participations dans les
entreprises, de 5 ans en moyenne, mais aussi, dans certains cas, limpratif
dinvestir dans des entreprises innovantes ou en rgion.

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

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Quelles entreprises sont accompagnes


par le capital-investissement ?
FONDS D'INVESTISSEMENT

Le capital-investissement nance tous les types dentreprises, dans tous


les secteurs dactivit, de la start-up en cration jusqu la multinationale
ralisant plusieurs milliards deuros de chiffre daffaires, essentiellement
des entreprises non cotes.
Les investisseurs en capital interviennent durant des phases critiques de
la vie des entreprises :
la cration (du projet aux premires commercialisations) ;
pendant le dveloppement (croissance organique et croissance
externe) ;
la transmission (familiale, cession par un grand groupe) ;
en priode de crise (retournement, redressement).
De quelques centaines de milliers deuros plusieurs centaines de
millions (reprsentant un investissement moyen par socit de 5 millions
deuros sur la priode 2003-2013), le capital-investissement aide et
accompagne les entreprises dans leurs problmatiques de haut de bilan,
chaque fois quun enjeu se pose concernant leur capital.
Trop peu capitalise, en manque de fonds ou de quasi-fonds propres,
une entreprise a en effet du mal gnrer de la croissance.

Impact conomique et social du capitalinvestissement


Le rle du capital-investissement comme acclrateur de la croissance
du chiffre daffaires des entreprises (croissance du PIB) et de la cration
demplois a t soulign par plusieurs rapports remis au gouvernement
(rapport Gallois, novembre 2012 ; rapport Berger-Lefebvre, 2 avril 2013 ;
rapport Beylat-Tambourin, avril 2013).
Les entreprises soutenues par le capital-investissement sont en moyenne
plus performantes que les autres. Elles ont une capacit dgager une
croissance moyenne suprieure celle des autres entreprises franaises
de taille moyenne ou grands groupes, et mieux rsister pendant les
priodes de ralentissement, voire de crise conomique. Leur rsistance,
voire leur rsilience, est dmontre par les divers baromtres raliss
pour lAFIC par de grands cabinets de conseil.
Cette rsistance sinscrit galement dans lvolution de leurs effectifs.
Ainsi, contrairement au discours gnral, les fonds dinvestissement
afchent une politique plutt dynamique, voire protectrice pour lemploi
dans les entreprises accompagnes, et mme de total dveloppement
dans le cas de linnovation.
La performance de ces entreprises est lie une conjonction de facteurs
que seul le capital-investissement peut apporter :
une slection dentreprises fort potentiel, entirement concentres
sur leur dveloppement ;
des moyens nanciers mis en place pour soutenir leur croissance,
organique comme externe ;
une organisation rpondant aux impratifs de croissance et prte
sadapter aux priodes de crise ;
des dirigeants trs impliqus dans la russite de lentreprise ;
la mise en place dune gouvernance et doutils aux standards internationaux, impliquant les salaris ;
lapport de fonds propres qui permet un levier vers les autres sources
de nancement (prts bancaires, crdit-bail) ;

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FONDS D'INVESTISSEMENT

lexprience et la contribution des professionnels du capital-investissement.

Le capital-investissement, bien plus quun


investisseur
Bien plus que de simples apporteurs de fonds, les investisseurs en capital
sont de vritables partenaires actifs dans chacun de leurs segments de
march, dnis comme autant de mtiers du capital-investissement.
Lhistoire commence par une rencontre Il faut savoir la susciter, la prparer, la russir. Il restera concrtiser ces prmisses dans une relation
de long terme.
Linvestissement en capital, ralis par des investisseurs professionnels,
est un processus structurant. Lentreprise va recevoir les moyens nanciers de son dveloppement, dans une perspective de cration de valeur
moyen ou long terme. Mais ce nest pas seulement largent apport
qui compte. La dmarche elle-mme est positive pour lentreprise, qui va
valider sa stratgie et mobiliser ses nergies.
Quel business plan ? Quelle valeur pour lentreprise jeune et/ou innovante ? Quelles conditions et quel processus pour lever des fonds ?
Comment structurer lentreprise pour accueillir ces nouveaux investisseurs ? Quelle place pour lquipe et pour ses renforts, maintenant et
terme ?

LES SUBDIVISIONS
DU CAPITAL-INNOVATION
Selon la maturit du projet nancer, le capital-innovation se subdivise comme
suit :
Lamorage : premire phase du nancement de la cration dentreprise, les
fonds propres sont allous la recherche, lvaluation et le dveloppement
dun concept initial avant la phase de cration. Cette phase concerne principalement les entreprises fort contenu technologique.
La cration : lentreprise est au tout dbut de son activit. Le nancement est
destin au dmarrage de lactivit commerciale et industrielle.
La post-cration : correspond un stade de croissance de lactivit commerciale et industrielle de lentreprise prcdant latteinte de la rentabilit.

Capital-innovation
Les investisseurs en capital-innovation interviennent gnralement aprs
les business angels, particuliers qui investissent leurs fonds personnels
et constituent le premier maillon de la chane de nancement en fonds
propres des entreprises. On compte aujourdhui environ 8 000 business
angels en France (voir p. 115). Par leur connaissance des volutions
technologiques dans le monde, de la concurrence, des obstacles sur le
chemin des start-up, et par leurs rseaux de comptences, les investisseurs en capital-innovation apportent un vritable appui aux crateurs
dentreprises et les aident ouvrir les bonnes portes avec les bons outils
dans une priode critique de la vie de leur socit. Le capital-innovation
est donc un vritable aiguillon pour linnovation et la croissance.

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

R&D | NAISSANCE | DBUT | SUCCS | DCOLLAGE | MATURIT


CAPITAL RISQUE
1,5 - 10 M

E
N
F
O
N
D
S

CAPITAL DVELOPPEMENT
MARCHS PUBLICS - LBO...
10 - 50 M

500 - 1,5 M

BUSINESS ANGELS
50 - 500 K
LOVE MONEY
20 - 50 K

TEMPS

Ide/concept... ...Preuve de concept...


Prototype...

...Lancement...

...Premier client...

...Dploiement l'chelle industrielle...

...Dveloppement du chiffre d'affaires...

FONDS D'INVESTISSEMENT

B
E
S
O
I
N

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...International...

...Rentabilit...

Source : ISAI.

Capital-retournement
Autre situation critique pour laquelle la comptence ne simprovise pas, le
retournement a davantage de chances de russir sil est suivi par des professionnels qui apportent leur exprience dans le domaine (ngociations avec
les partenaires et cranciers, analyse des forces et faiblesses de lentreprise,
plan de reprise). Le capital-retournement consiste dans le nancement en
fonds propres dentreprises ayant connu des difcults et pour lesquelles des
mesures permettant le retour aux bnces sont identies et mises en uvre.

Capital-dveloppement
Passer du stade de la PME celui de lETI ncessite souvent des investissements ambitieux et la conqute de nouveaux marchs, notamment linternational ; lexprience dveloppe au l des annes par les investisseurs facilite
cette dmarche aux patrons de PME souvent seuls dcisionnaires la tte de
leur groupe. En faisant appel des capital-dveloppeurs, lentreprise familiale
bncie de capitaux qui lui servent de levier dans ses projets, mais galement
de partenaires capables de laccompagner et de partager leur exprience,
quil sagisse de gagner des parts de march sur le territoire national ou
linternational, de croissance externe, de renforcer les quipes dirigeantes, ou
de dvelopper une offre lexportation, voire dimplanter des liales ltranger, gnratrices in ne de cration demplois sur le territoire franais.

Capital-transmission
Phase majeure de la vie dune entreprise, la transmission requiert une
combinaison trs vaste de savoir-faire stratgiques, humains, juridiques
et nanciers. Le capital-investisseur apporte aux quipes dirigeantes les
outils pour mener bien ce passage tout en aidant prparer des plans
de dveloppement pour lentreprise. Lexpertise des capital-investisseurs
est dautant plus importante que la transmission dentreprise saccompagne rgulirement dun changement de dirigeant. Alors que lchec des
transmissions est rgulirement relev comme cause majeure de mortalit
des entreprises, les professionnels du capital-transmission russissent non
seulement prenniser les entreprises, mais les faire crotre plus vite que

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FONDS D'INVESTISSEMENT

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lconomie nationale (croissance cumule des entreprises accompagnes


en capital-transmission depuis 2010 de + 16,9 % contre une croissance
cumule sur la mme priode du PIB nominal de + 9,0 %). Contrairement
aux ides reues, le capital-transmission est un vecteur de cration demplois (+ 113 400 emplois sur la priode 2010-2013).

Entreprises sociales et solidaires : limpact investing


Les acteurs de limpact investing soutiennent des aventures entrepreneuriales pour gnrer une performance la fois nancire et sociale. LAFIC
accompagne ses membres face aux enjeux rglementaires (projet de loi sur
lconomie sociale et solidaire), de nancement (lancement de fonds ddis)
et dharmonisation des mesures de limpact. Il existe une dizaine dquipes
membres de lAFIC reprsentant plus de 200 entreprises accompagnes.

Capital-investissement et ESG
Le capital-investissement rpond une mise de conformit avec les standards
dinvestissement responsable. Lintgration des critres ESG (environnement,
social, gouvernance) apporte une relle valeur ajoute au capital-investissement. Mise en uvre de manire proactive, elle permet tout la fois de crer de
la valeur durable et de satisfaire des contraintes de march venir :
rpondre aux exigences des investisseurs institutionnels qui demandent
de ne plus prendre en compte la seule performance nancire mais aussi
la faon dont celle-ci est ralise ;
sadapter la rglementation, lexigence croissante des entreprises
cotes aujourdhui, sans doute des socits de gestion et leurs participations non cotes demain ;
prenniser la performance des entreprises ;
valoriser la performance des entreprises par les actions menes sur la
politique sociale et environnementale ;
renforcer la relation avec les entreprises.
Mise en uvre par un nombre croissant dinvestisseurs en capital, cest
une dmarche de partenaire responsable dautant plus importante quelle
est porte par des actionnaires engags et disposant souvent des moyens
dengager ce choix stratgique.

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

Retrouvez les actions de lAFIC en termes dESG sur ac.asso.fr

BUSINESS ANGELS

BUSINESS ANGELS

Si les grands groupes cots sont contraints par le march dadopter une
stratgie de dveloppement durable, les PME qui composent lessentiel du
portefeuille des membres de lAFIC nont souvent que peu dobligations
et les investisseurs en capital agissent alors en initiateurs dune dmarche
ESG qui va bncier aux entreprises concernes sur le long terme.

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Premier maillon de la chane de nancement des entreprises fort


potentiel de croissance, les business angels permettent la rencontre
entre la demande et loffre de capital. Un business angel est une personne physique. Il sagit le plus souvent de cadres dentreprises en
activit ou danciens entrepreneurs qui dcident dinvestir une partie
de leur patrimoine nancier dans des start-up.
Ces investisseurs ont une relle exprience de la vie entrepreneuriale
qui les amne partager leurs rseaux et donner dutiles conseils
aux entrepreneurs.
Il nen demeure pas moins que lobjectif premier de leur investissement est de dgager une plus-value substantielle et de bncier
dans le mme temps dun avantage scal consquent !
Aprs la crispation de la n de lanne 2012 et le mouvement des
Pigeons, linvestissement des business angels continue de crotre,
le bilan sur lanne 2013 rvlant une hausse de 48 % des montants
investis par rapport 2012.
La situation franaise demeure moins favorable quaux tats-Unis ou
au Royaume-Uni.

QUEST-CE QUUN RSEAU DE BUSINESS ANGELS ?


Les business angels sont trs souvent organiss en rseau. Un rseau de business
angels est une organisation juridiquement formalise permettant la mise en relation dinvestisseurs potentiels et dentrepreneurs avec un objectif gnral de faire
raliser des investissements par des business angels et dtre le point dattraction
des entrepreneurs en recherche de nancement.
France Angels fdre de nombreux rseaux de business angels. Ainsi, chaque
rseau de business angels membre de France Angels sengage accompagner
et promouvoir le dveloppement de lactivit des business angels dans sa rgion
et mettre en relation les entrepreneurs la recherche de nancement avec les
business angels adhrents son propre rseau. Les services du rseau sont accessibles tous les porteurs de projets innovants et fort potentiel de croissance.
France Angels fdre divers types de structures ayant des objectifs, des modes
de fonctionnement et dinvestissement varis.
Sur le site franceangels.org , une carte interactive permet daccder tous les
rseaux nationaux de business angels.

Pourquoi faire appel aux business angels ?


Les business angels nancent principalement pour des montants indicatifs
de 100 000 1 000 000 :

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BUSINESS ANGELS

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

des projets innovants (innovation technologique ou autre) ;


des projets fort potentiel de croissance.
Ils apportent ce que les jeunes entrepreneurs ne possdent pas la plupart
du temps : argent, expertise, rseaux
Le nancement par les business angels est aussi un levier susceptible de
favoriser lobtention dautres nancements (bancaires par exemple).
Les rseaux de business angels fdrent les investisseurs privs et permettent de rapprocher plus efcacement les investisseurs et les entrepreneurs en augmentant les chances de rencontre entre le bon investisseur et
le bon entrepreneur. Ils mettent en place de plus en plus de services forte
valeur ajoute : programme dinvestissement, groupement dinvestisseurs
pour accrotre le volume dinvestissement et la taille des projets nancs,
cration et gestion de fonds de co-investissement o les partenaires
publics peuvent galement investir.

LES CHIFFRES DE FRANCE ANGELS


4 300 business angels regroups dans 82 rseaux dont :
61 rseaux rgionaux ;
19 rseaux nationaux (sectoriels et anciens lves de grandes coles et universits) ;
2 rseaux ltranger.
18 membres associs, soit 11 professionnels associs et 7 investisseurs associs.
370 entreprises nances.
41 millions deuros investis :
un investissement moyen de 132 000 par entreprise nance ;
40 % des montants investis sont du renancement.
Plus de 10 000 dossiers dentrepreneurs reus en un an. Au cours des 5 dernires annes les business angels ont nanc prs de 1 500 entreprises pour un
montant global de 200 millions deuros.

Les niveaux dintervention des business angels


En gnral, ils restent minoritaires au capital de lentreprise (moins de 20 %),
mais ils participent la vie de lentreprise et aux dcisions.
Ils privilgient souvent des entreprises de proximit pour investir dans des
projets locaux implants sur un tissu conomique quils connaissent bien.
Certains sont spcialiss (sant, numrique, etc.) pour des raisons lies
leur exprience.
Le ticket annuel moyen dun investisseur business angel est de lordre
de 10 000 20 000 .

La slection des projets


par les business angels ?
Le processus de dcision des business angels est fond sur une suite
dtapes de slection qui peuvent schelonner sur une anne. La slection
est concentre sur la faisabilit, la russite potentielle du projet et sur les
comptences de lquipe qui le porte.

Le dossier de prsentation du projet


Le dossier de prsentation doit comporter un business plan et un
executive summary qui doit mettre en vidence tous les points saillants
du projet.

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

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Lexecutive summary doit comporter une dizaine de pages maximum, qui


feront lobjet dune analyse dtaille par lquipe de permanents du rseau de
business angels, an de dterminer lintrt du projet.

Lorsque le projet a retenu lattention dun rseau de business angels, les porteurs du projet sont invits prsenter leur projet loral elevator pitch
devant un comit de slection constitu de plusieurs membres du rseau.
La prsentation sappuie sur lexecutive summary avec une dizaine de slides
maximum. Le temps dont dispose lentrepreneur peut varier dune vingtaine
de minutes devant un fonds parfois moins de dix minutes avec les business
angels, qui organisent souvent des sessions avec plusieurs dossiers.

BUSINESS ANGELS

La prsentation orale

La phase dinstruction et dchange


Lorsque linvestisseur et lentrepreneur conrment leur intrt mutuel, souvent
formalis par une lettre dintention, le dossier entre en phase dinstruction.
Une phase dchange qui peut durer plusieurs mois va souvrir pour approfondir lexamen du projet. Cette phase daudit, plus pousse, est appele due
diligence. Tout au long de cette phase, lentrepreneur devra communiquer aux
investisseurs potentiels toutes les informations positives supplmentaires qui
affecteront son projet.

La phase de ngociation et de closing


La ngociation des termes de la leve de fonds constitue la dernire tape qui
porte notamment sur la valorisation de lentreprise et la rpartition des parts
du capital.
Le projet est nanc aprs la signature du pacte dactionnaires closing.

La sortie du capital de linvestisseur


Idalement et si les conditions sont runies, le business angel revend sa participation dans un dlai de 3 5 ans.
Plusieurs possibilits de sortie lui sont ouvertes :
le rachat de lentreprise par un industriel ;
lintroduction en Bourse ;
le rachat de lentreprise par un fonds dinvestissement.

Les incitations scales linvestissement


direct dans les entreprises
An de soutenir les investissements dans le capital des PME, le lgislateur
a prvu deux dispositifs scaux parallles, lun ouvrant droit une rduction
dimpt sur le revenu, dit IR-PME , lautre permettant une rduction dISF,
dit ISF-PME (voir encadr p.120).

La rduction IR-PME ou Madelin


La souscription directe. Les contribuables qui souscrivent au capital initial (ou aux augmentations de capital) de socits non cotes bncient, sous
certaines conditions, dune rduction dimpt gale 18 % des versements
effectus, retenus dans une limite annuelle de 50 000 pour les personnes
seules et de 100 000 pour les contribuables maris ou lis par un pacte civil
de solidarit.
Cette rduction dimpt est soumise au plafonnement global annuel des avantages scaux de 10 000 . La fraction de la rduction, excdant le plafond glo-

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

bal des avantages scaux de 10 000 , peut tre reporte pendant 5 ans.
Pour ouvrir droit la rduction, la socit bnciaire des souscriptions doit
rpondre de nombreux critres :
la socit doit tre soumise limpt sur les socits et ses titres ne doivent
pas tre cots sur un march rglement ;
elle doit avoir son sige sur le sol europen ;
elle doit rpondre la dnition de la PME au sens europen, mais avoir au
minimum deux salaris ;
elle doit avoir t cre depuis moins de 5 ans et tre en phase damorage, de dmarrage ou dexpansion au sens europen ;
elle doit exercer une activit commerciale, industrielle, artisanale, librale ou
agricole (lexclusion des activits nancires ou immobilires ne sapplique
pas, toutefois, aux entreprises sociales et solidaires). Les actifs de la socit
ne doivent pas tre constitus de faon prpondrante duvres dart ; en
outre, les socits bnciant du tarif de rachat applicable aux nergies
renouvelables sont exclues du dispositif, de mme que lensemble des
socits exerant une activit de production dnergie solaire.

La souscription indirecte. La rduction dimpt est galement applicable aux souscriptions au capital de socits qui, sans tre elles-mmes
ligibles au dispositif, investissent dans les socits vises ci-dessus.
Ces holdings dinvestissement doivent respecter lensemble des conditions
ci-dessus, sauf celle tenant lactivit. Leur objet social doit tre la dtention
des participations dans les socits mentionnes ci-dessus.
En ltat du droit, cette socit ne doit pas compter plus de cinquante associs ou actionnaires. Ses mandataires sociaux doivent tre exclusivement
des personnes physiques.
Le montant de la rduction dimpt accorde au souscripteur est alors proportionnel au montant du capital de la holding investi dans des socits ligibles au dispositif Madelin.
An que lavantage scal vienne soutenir un investissement stable dans les
entreprises en cration, le dispositif Madelin contient plusieurs verrous :
lorsque les actions ayant donn lieu la rduction dimpt sont cdes
moins de 5 ans aprs leur acquisition, le montant correspondant fait lobjet
dune reprise par ladministration scale ;
il en est de mme lorsque les souscripteurs bncient dun remboursement de leurs apports dans les 10 annes suivant leur souscription (sauf
pour les entreprises sociales et solidaires) ;
ces dispositions ne sappliquent pas en cas de dcs, de licenciement ou
dinvalidit. En cas de donation, le donataire sengage conserver les titres.

La rduction ISF-PME
Le dispositif ISF-PME reprend la partition du dispositif Madelin entre souscription directe et indirecte via des holdings dinvestissement.
Dans lensemble, les deux dispositifs sont parallles toutefois, certaines dispositions complmentaires existent dans le dispositif ISF-PME sagissant de
lobligation de conservation des titres.
La rduction dISF est gale 50 % du montant des souscriptions. Lavantage scal ne peut tre suprieur 45 000 soit un investissement maximum
de 90 000 .

La souscription directe. Les entreprises pouvant bncier des souscriptions sont, dans lensemble, les mmes que celles ligibles au dispositif
IR-PME. Toutefois, le dispositif IR-PME impose que les souscriptions soient
ralises dans une entreprise cre depuis moins de 5 ans, alors que cette
condition nexiste pas au titre du dispositif ISF-PME.

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

BUSINESS ANGELS

La souscription indirecte. Sous quelques rserves, les conditions dinvestissement par le biais dune holding dinvestissement sont les mmes que
pour le dispositif IR-PME.
Les conditions tenant la dtention des titres pendant 5 ans et au non-remboursement des apports pendant 10 ans sont galement reprises dans le
dispositif ISF-PME.
Toutefois, certaines dispositions du dispositif ISF-PME offrent une certaine
souplesse lapplication de ces conditions, qui nexistent pas dans le dispositif Madelin :
en cas de fusion ou de scission de lentreprise, lavantage nest pas perdu
si les titres correspondants sont conservs jusquau mme terme ; en cas
dannulation des titres, lavantage scal nest pas non plus remis en cause ;
en cas de cession des titres rendue obligatoire par un pacte dassocis,
lavantage scal nest pas non plus remis en cause si le montant correspondant est rinvesti dans un dlai de 12 mois dans une entreprise elle-mme
ligible lISF-PME ;
en cas doffre publique dchange, lavantage nest pas non plus perdu
si les titres reus sont ceux dune entreprise qui rpond aux critres du
dispositif ISF-PME.

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LES DERNIERS AMNAGEMENTS DE LA LFR 2015 AUX


RDUCTIONS IR-PME ET IR -ISF
La rduction dimpt Madelin est prennise et son champ dapplication est align
sur celui de la rduction ISF-PME que ce soit pour les investissements directs ou via
des fonds (V. n 46).
Ces dispositions sappliquent aux souscriptions ralises compter du 1erjanvier
2016 et aux fonds agrs compter de cette mme date.
L. n. rect. 2015, adopte le 17 dc. 2015, art. 24, I et 26
La rduction ISF-PME est mise en conformit aux rgles europennes dencadrement des aides dtat. Les entreprises au capital desquelles le redevable de lISF
pourra investir sont dfinies de faon plus restrictive. Le rgime est ainsi recentr
essentiellement sur les entreprises de moins de 7ans sous rserve des investissements de suivi.
Un rgime spcifique est dsormais prvu en faveur des entreprises solidaires dutilit sociale.
Par cohrence, il est galement procd la mise en conformit du rgime des FCPI
et FIP dont la souscription des parts ouvre droit la rduction dimpt ISF-PME.
Sagissant des FCPI, la condition de maturit est assouplie et vise dsormais les
PME de moins de 10 ans.
Ces dispositions sappliquent aux investissements raliss et aux fonds constitus
compter du 1erjanvier 2016.
L. n. rect. 2015, adopte le 17 dc. 2015, art. 24, II VI

La dduction des intrts des emprunts contracts


Sont dductibles, dans la catgorie des traitements et salaires, les intrts
des emprunts contracts pour souscrire au capital d'une socit au cours de
l'anne de sa cration ou au cours des 2 annes suivantes. Cette dduction
est possible pour lemprunteur sous rserve quil peroive de la socit une
rmunration imposable dans la catgorie des traitements et salaires.
La socit cre doit exercer une activit industrielle, commerciale, artisanale
ou librale, et tre soumise l'impt sur les socits dans les conditions et au
taux de droit commun.
Elle doit, en outre, rpondre aux conditions suivantes :

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BUSINESS ANGELS

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

la clture de chaque exercice, le prix de revient des biens d'quipement


amortissables selon le mode dgressif doit reprsenter au moins les 2/3 du
prix de revient total des immobilisations corporelles amortissables (rgime drogatoire possible si la condition n'est pas remplie la clture du 1er exercice) ;
les droits de vote attachs aux actions ou aux parts de la socit ne doivent
pas tre dtenus, directement ou indirectement, pour plus de 50 % par
d'autres socits ;
la socit cre doit exercer une activit nouvelle, cest--dire que la constitution de cette socit ne doit ni intervenir dans le cadre dune concentration
ou dune restructuration dactivits prexistantes, ni avoir pour but la reprise
de telles activits.
Le montant dductible des intrts des emprunts ne peut excder annuellement :
50 % du montant brut de la rmunration verse lemprunteur par la socit nouvelle ;
ni la somme de 15 250 .
La priode au cours de laquelle les intrts sont dductibles nest pas limite.
Une dduction peut tre pratique ce titre aussi longtemps que le contribuable
supporte la charge dintrts affrents lemprunt contract et pour autant que
les conditions numres ci-dessous sont satisfaites.
Le bnce de la dduction est subordonn au respect des conditions suivantes :
les actions ou parts sociales souscrites sont conserves pendant une dure
dau moins 5 ans ;
les actions souscrites revtent la forme nominative ;
les actions ou parts sociales sont dposes auprs dun intermdiaire agr.
Si les actions ou parts sont cdes avant lexpiration de ce dlai, le total des
intrts dduits est ajout au revenu brut peru par lemprunteur lanne de
la cession, sauf dans les cas dinvalidit, de dcs, de dpart la retraite ou
de licenciement.
La dduction des intrts demprunt ne peut se cumuler avec les rductions
IR et ISF-PME.

Lutilit des FIP et des FCPI


Les FIP (Fonds dInvestissement de Proximit) et FCPI (Fonds Communs de
Placement dans lInnovation) apportent 50 % des ressources du capital-innovation en France.
De tous les avantages scaux qui existent aujourdhui sur les produits
dpargne, cest le seul qui aide au nancement des petites entreprises rgionales et des jeunes entreprises innovantes.
Certains succs de ces dernires annes dans lindustrie dInternet par
exemple, Dailymotion, Viadeo, Deezer, etc., ont t nancs par les mnages
qui sont donc des acteurs majeurs et incontournables du nancement de
cette conomie innovante et de proximit.
Tous les investissements, condition de respecter certaines obligations, dans
lun de ces deux produits donnent droit une rduction dimpts :
au titre de limpt sur le revenu, gale 18 % du montant des versements
effectus, obtenue lors de la souscription de parts de FIP ou de FCPI, et
sous certains plafonnements.
au titre de l'ISF, gale 50 % du montant des versements effectus, obtenue lors de la souscription de parts de FIP ou de FCPI, et sous certains
plafonnements.

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

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Interview de Sandra Le Grand


Prsidente-directrice gnrale de Kalidea.
FINANCEMENTS
BUSINESS
ANGELS
NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

Quelles ont t vos premires difcults dans


la recherche dun nancement pour dmarrer
votre activit ?
Venant dun milieu salariat (11 ans chez CocaCola), je navais pas beaucoup de rseaux dans les
business angels et plus largement le nancement
dentreprise, donc, premier challenge (plutt que
difcult) : trouver les premiers contacts. Quand jai
cr CANALCE (devenu Kalidea), ctaient les annes 2000, mais la folie des leves de fonds Internet
tait passe, la bulle avait clat, donc la mance des investisseurs tait
son point haut. Jai donc commenc par des premiers contacts rseaux
(relations proches, anciens partenaires fournisseurs, parents damis, etc.)
en donnant le meilleur de moi-mme avec nergie et pugnacit sans relche pendant les prsentations. Ainsi, un rendez-vous en a gnr deux
autres, puis trois, puis dix, etc., et jen ai fait 70 pour lever 2 M, essentiellement auprs de business angels et incubateurs. Sept ans aprs, jai
fait appel du capital-dveloppement avec des investisseurs qui ont mis
10 M et qui mont permis notamment de racheter 13 socits et de reprsenter aujourdhui une belle PME de 70 M de CA avec 200 salaris. Avec
les investisseurs, ce qui est compliqu nest pas de se mettre daccord sur
la valorisation et le montant de la leve, mais sur le pacte dactionnaires
qui, si on ne le dirige pas au mot prs, peut cacher des piges chaque
paragraphe.
A contrario, quest-ce qui a trs bien fonctionn ?
Le rseau des business angels et investisseurs : ils se recommandent entre
eux les dossiers en fonction de leurs critres dinvestissement. La grande famille des entrepreneurs est trs gnreuse de ses contacts aussi, les rseaux
daccompagnement dans le nancement comme les clubs et associations
(Rseau Entreprendre, rseau des business angels) ou encore la BPI, qui
a un panel doffres trs tendu, sont galement trs utiles ; la difcult est
de trouver les bonnes personnes et dhabiller le dossier selon les critres
dinvestissement des uns et des autres (innovation, international, techno).
Avez-vous des ides damlioration des solutions de nancement des
entreprises ?
En tant que vice-prsidente de Croissance Plus, je milite pour la croissance : oui, il serait intressant de cher encore plus les investissements
vers les PME de croissance ( travers, par exemple, largent de lassurance
ou les PEA) ; lamorage fonctionne assez bien, mais le nancement de la
croissance beaucoup moins. Exemple symptomatique : aux tats-Unis, on
demande : Est-ce un one-billion-dollars business ? pour vous remettre
50/100 M En France, on donne pniblement 5 M en demandant une
rentabilit court terme : il faut laisser le temps de crer des marchs, des
produits, une notorit, une techno, cela ne se fait pas en trois ans ! Donc
il faut trouver en France des investissements importants et sur un terme
acceptable : 10 ans. Les grands groupes pourraient aussi avoir une responsabilit dans ce dbat avec les corporate ventures (comme vient de le
faire par exemple la SNCF avec son fonds de 30 M : SNCF Digital Venture).

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

MICROCRDIT

MICROCRDIT
Le microcrdit professionnel accompagn sest dvelopp en France
au cours des 20 dernires annes sous limpulsion dacteurs associatifs, et tout particulirement de lAssociation pour le droit linitiative
conomique (ADIE), association reconnue dutilit publique, fonde
en 1989 par Maria Nowak.
Initialement conu comme un outil dinsertion professionnelle par la
cration de petites activits indpendantes, il vise des publics qui rencontrent des difcults daccs au crdit bancaire sans tre accompagn, notamment du fait de leur situation conomique ou sociale
prcaire. Ce microcrdit professionnel accompagnement a t complt en 2005 par un microcrdit personnel visant nancer des projets dinsertion plus divers, quil sagisse de laccs ou du maintien
dans lemploi salari ou du nancement de projets personnels.
Le microcrdit la franaise ne se limite pas une opration de prt
classique, il est complmentaire de prestations daccompagnement
social ou professionnel des bnciaires, notamment pour le montage de leur projet dactivit.

Un peu d'histoire
sa manire, le microcrdit fait lui aussi partie de la panoplie des solutions de nancement des entreprises. Mais quelle ralit correspond-il ?
Si lon considre que le microcrdit a pour principe de permettre laccs
au crdit aux acteurs socio-conomiques qui en taient carts, alors cest
en Europe que ce modle tire ses racines. Il a t initi au XIXe sicle par le
banquier prussien Friedrich Wilhelm Raiffeisen pour permettre aux agriculteurs menacs par des rcoltes dsastreuses daccder au nancement.
Le principe tait le suivant : les notables de la ville se portaient caution des
sommes empruntes, devenant en contrepartie socitaires de la caisse
ainsi constitue. Une vocation que lon trouve galement lorigine des
banques coopratives franaises, limage des caisses locales de Crdit
Agricole au tout dbut du XXe sicle.
Sous dautres latitudes, cest au Bangladesh que Muhammad Yunus a
fond en 1977 la premire institution de microcrdit, la Grameen Bank, dont
le modle sest largement export depuis, au point que Muhammad Yunus
a reu le prix Nobel de la paix en 2006. Bien sr, la Grameen Bank nest pas
la seule dpositaire de ce modle de nancement qui prend aussi dautres
formes comme celle des tontines (en Afrique ou en Asie par exemple), forme
collective dpargne et de crdit, ou encore la caution collective : la collectivit se porte caution et dlivre des crdits de petits montants qui peuvent
augmenter si lemprunteur fait preuve de srieux. Lun des exemples gnralement cits est celui de la banque Compartamos au Mexique, dont la
vocation est de faire accder les trs petites entreprises, souvent tenues
par des femmes, au micronancement.

Un nancement damorage
Le Conseil national de linformation et de la statistique distingue deux catgories de micronancement destin aux entrepreneurs. Dune part, le microcrdit professionnel classique, qui est accord titre onreux par une
banque (lorsque le porteur de projet bncie par exemple de la garantie
France Active) ou une structure extra-bancaire (lAdie, Cra-Sol en PACA
et la Caisse sociale de dveloppement local Bordeaux). Dautre part, le
microcrdit ddi aux fonds propres, en loccurrence les prts dhonneur

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

MICROCRDIT

( taux zro). Gnralement infrieurs 25 000 , ils sont distribus en


majorit par le rseau Initiative France et, dans une moindre mesure, par
Rseau Entreprendre. Toutefois ces derniers ne sont accords au repreneur ou au crateur dentreprise que lorsquils sont adosss des prts
bancaires. En ce sens, le prt dhonneur est en quelque sorte un nancement damorage, qui permet au porteur de projet daccder au crdit
bancaire , souligne Cdric Turini, responsable RSE la Fdration nationale des Caisses dEpargne (FNCE). savoir : le prt dhonneur peut aussi
tre accord dans le cas dun parcours NACRE (Nouvelle Aide la Cration
ou la Reprise dEntreprise). Mais lune des principales caractristiques du
microcrdit tient sans doute dans laccompagnement qui lui est associ.
En effet, pour que le prt accord puisse tre quali de microcrdit , il
faut passer par lun des rseaux dj cits. Et tous apportent un accompagnement au crateur/repreneur : analyse du projet, laboration du business
plan, recherche de nancement, etc. noter que le rseau BGE (les exBoutiques de gestion) est justement spcialis dans laccompagnement.

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Les tapes dobtention dun microcrdit


auprs de lAdie
LES INTERLOCUTEURS DE LADIE
Les permanents de lassociation sont de vrais professionnels de la cration
dentreprise. Ils ont fait des tudes pousses et ont choisi de rejoindre lAdie
autant par motivation personnelle que professionnelle.
Les bnvoles sont des professionnels en activit ou en retraite. Ils ont souvent
une exprience concrte de la gestion dune entreprise : chefs dentreprise,
experts-comptables, consultants en marketing, cadres bancaires, etc. Plus de
1 338 personnes sont bnvoles lAdie : elles sont motives par lenvie de soutenir la cration dentreprise et par le dsir de rduire le chmage.

La prise de contact
adie.fr Pour prendre contact avec lAdie et faire une demande de microcrdit, il suft dappeler le C 0 969 328 110 (appel non surtax) ou daller
sur le site Adie espace Micro-entrepreneurs , le site des micro-entrepreneurs nancs par lAdie.
Un conseiller de lAdie pose quelques questions sur la situation de lentrepreneur et de son projet. Selon ltat davancement du projet, le conseiller
proposera un rendez-vous avec un conseiller dans lantenne la plus proche,
an danalyser en dtail le projet et les besoins en termes de nancement et
daccompagnement. Si le projet nest pas sufsamment mr, il proposera
lentrepreneur de suivre une formation gratuite ou il lorientera vers lun des partenaires locaux de lAdie. Une fois le projet clairement dtermin, lentrepreneur
pourra revenir vers lAdie pour lanalyse de sa demande de nancement.

Les critres de dcision de lAdie


LAdie dcide de loctroi des prts en fonction de trois principaux critres,
humains et conomiques :
lentrepreneur : sa motivation, sa comptence, son exprience ;
le projet : son potentiel de clientle, limplantation, le chiffre daffaires
prvisionnel, etc. ;
la capacit de remboursement.

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

MICROCRDIT

LES PRESTATIONS COMPLMENTAIRES DE LADIE


Le propre du microcrdit Adie est de proposer un accompagnement la cration
et au dveloppement de la micro-entreprise et ce, en parallle du nancement.
Cet accompagnement, disponible pour tous les micro-entrepreneurs, est gratuit.
Il est assur par les permanents de lassociation ou par des bnvoles expriments et forms pour assurer ce service. Laccompagnement porte sur diffrents
domaines : dveloppement commercial de lactivit, aide la mise en place de la
comptabilit, assistance dans les dmarches administratives, mise en rseau avec
dautres micro-entrepreneurs, etc. Retrouvez lensemble des services daccompagnement de lAdie dans la rubrique Accompagnement du site Adie, espace
Micro-entrepreneurs .

LAdie accorde une place prpondrante au dialogue et aux critres humains. Cest lune de ses principales diffrences par rapport une banque,
qui place plutt laccent sur les aspects nanciers.
La dcision daccorder un microcrdit se prend en deux tapes :
la premire tape consiste en un ou deux entretiens avec un conseiller
Adie, qui fait avec vous une analyse complte de vos besoins, tant en
termes de nancement que daccompagnement ;
la seconde tape rassemble le conseiller Adie et le comit de crdit de votre
antenne, qui prend la dcision nale en fonction des lments danalyse
fournis par le conseiller. Les membres du comit de crdit sont le directeur
rgional, plusieurs conseillers Adie, des bnvoles de lassociation et des
acteurs du monde conomique local.

Les montants des financements Adie


LAdie peut proposer un plan de nancement pouvant aller jusqu 10 000 ,
travers un microcrdit complt selon les rgions par un prt dhonneur,
une aide de ltat ou de la Rgion, etc.
Le montant maximal du prt est de 10 000 . Ce montant peut tre investi
aussi bien pour le lancement que pour le dveloppement dune microentreprise. Le remboursement peut staler sur 48 mois, de faon permettre des chances modres et de rembourser le capital rapidement.
LAdie demande au micro-entrepreneur de lui prsenter une personne de
son entourage qui se porte caution du prt hauteur de 50 % du montant
de celui-ci. Pour lassociation, cest aussi un moyen de sassurer que des
personnes dans lentourage du micro-entrepreneur croient en son projet et
sont prtes le soutenir si c'est ncessaire.

Cra-Sol, un institut de micronance rgional


Les Caisses dEpargne sont galement des acteurs du microcrdit, aprs
avoir t pendant prs de deux sicles des pionnires de la micro-pargne,
avec le livret A, distribu par la premire Caisse dEpargne en 1818. Elles
ont uvr la dmocratisation de lpargne et de la prvoyance, luttant
ainsi contre lexclusion bancaire. Plus rcemment, lInstitut de micronance
Cra-Sol (contraction de Crdit, Accompagnement, Solidarit) a t cr
par la Caisse dEpargne Provence-Alpes-Corse puis soutenu galement par
la Caisse dEpargne Cte dAzur. Cra-Sol a pour objectif de lutter contre
lexclusion bancaire et de contribuer au dveloppement conomique de
son territoire. Il propose un microcrdit professionnel aux crateurs/repreneurs dentreprise ainsi quaux entreprises de moins de 5 ans dexistence
pour les aider se dvelopper. Ailleurs en France, les Caisses dEpargne

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

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UNE PRENNIT PLUS LEVE GRCE


LACCOMPAGNEMENT
CROWDFUNDING

Les entreprises bnciant du soutien dun rseau daccompagnement


connaissent une prennit plus leve que les autres entreprises. Trois ans
aprs leur cration, 77 % dentre elles sont encore en activit, alors que la
moyenne nationale se situe 66 %. De mme, les demandeurs demploi crateurs dentreprise connaissent un taux de prennit de 75 % lorsquils sont
accompagns (contre 62 % en moyenne nationale des demandeurs demploi
crateurs dentreprise).
Source : note danalyse France Stratgie, juin 2014.

ont cr Parcours Conance, un rseau de conseillers en charge du microcrdit (voir encadr).


Cest la FNCE que revient la tche de promouvoir et de piloter lactivit
microcrdit au sein du rseau des Caisses dEpargne. Nous avons aussi
pour mission danimer les partenariats avec les rseaux daccompagnement et de faire en sorte que le microcrdit professionnel sadresse bien
cette cible dentrepreneurs prsentant peu de garanties , prcise Cdric
Turini. Cette activit reprsente environ 4 000 microcrdits professionnels
chaque anne, soit prs de 10 000 emplois crs ou sauvegards.

PARCOURS CONFIANCE
Le rseau des conseillers Parcours Conance de la Caisse d'Epargne sadresse
aux crateurs/repreneurs dentreprise qui ne prsentent pas les garanties sufsantes pour obtenir un crdit bancaire. Les conseillers Parcours Conance travaillent en troite collaboration avec les rseaux daccompagnement capables
de soutenir lentrepreneur depuis lide initiale jusquau montage et au nancement de son projet, avec loctroi dun microcrdit professionnel garanti par
France Active ou bien complmentaire au prt dhonneur dInitiative France.

CROWDFUNDING
Le 13 aot 2012, les acteurs du nancement participatif se sont ofciellement constitus en association. Financement participatif France (FPF)
est une association loi de 1901 ayant pour objectif la reprsentation
collective, la promotion et la dfense des droits et intrts des acteurs
de la nance participative (appel galement crowdfunding) notamment
auprs des autorits rglementaires pour faire progresser le nancement de projets (entrepreneuriaux, culturels, sociaux, humanitaires, etc.)
par les citoyens, en particulier en France.
Lacte fondateur du rassemblement des plates-formes de crowdfunding en France a t la publication dun manifeste et dune ptition en
faveur du nancement participatif, lancs lors dun vnement intitul
La nance participative interpelle les candidats au palais Brongniart
le 26 mars 2012. Le manifeste a conduit la rdaction dun livre blanc
Plaidoyer et propositions pour un nouveau cadre rglementaire pour
tayer les lments et prsenter les volutions rglementaires demandes. Dans le mme temps, les plates-formes ont entam un travail de

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CROWDFUNDING

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

rdaction dun code de dontologie et initi des contacts avec le rgulateur (Banque de France) et les ministres concerns.
Financement participatif France a galement contribu lentre en vigueur, au 1er octobre 2014, du dcret relatif au nancement participatif,
sign le 16 septembre par Emmanuel Macron, ministre de lconomie, de
lIndustrie et du Numrique. Ce dcret vient complter lordonnance du
30 mai 2014 soutenue par Fleur Pellerin, alors secrtaire dtat charge
du numrique qui xe le cadre rglementaire et dnit les obligations
des plates-formes de nancement participatif.

Dnition et nalit du crowdfunding


Le crowdfunding (de crowd, foule et funding, nancement ) est un
mcanisme qui permet de rcolter des fonds auprs dun large public,
en vue de nancer un projet cratif (musique, dition, lm, etc.) ou entrepreneurial. Il fonctionne le plus souvent via Internet. Les oprations
de crowdfunding peuvent notamment viser soutenir des initiatives de
proximit ou des projets dfendant certaines valeurs. Elles diffrent des
mthodes de nancement traditionnelles et intgrent souvent une forte
dimension affective.
Le crowdfunding peut revtir trois formes :
il peut prendre la forme de prts (crowdlending) : un million deuros
maximum par projet et 1 000 euros maximum par investisseur et par
projet, remboursable sur une dure maximale de 7ans;
il peut galement permettre la souscription de titres de capital ou de
crance mis par lentreprise ainsi soutenue (crowdinvesting ou crowdequity): un million deuros maximum par projet calcul sur les 12mois
suivant la date de la premire offre;
il peut sagir dun don ou dune contribution pouvant donner lieu des
contreparties en nature (CD, places de spectacles) ou en numraire
(participation aux bnces ventuels retirs du projet nanc).

Le statut lgal des plates-formes


L'ordonnance du 30mai2014 a institu un nouveau statut de conseiller en investissements participatifs (CIP) pour les plateformes qui
proposent des titres aux investisseurs (crowd equity) et un statut d'intermdiaire en nancement participatif (IFP) pour les plates-formes
qui proposent aux particuliers des nancements sous formes de prts
rmunrs ou non. Ces nouvelles mesures sont entres en vigueur le
1eroctobre2014.
Le conseiller en investissements participatifs (CIP) est une personne morale qui exerce en France, titre de profession habituelle, une
activit de conseil en investissement. Il doit obtenir l'agrment de l'Autorit des marchs nanciers (AMF) et tre immatricul auprs du registre
des intermdiaires en assurance, banque et nance (ORIAS).
L'intermdiaire en nancement participatif (IFP) met en relation, au
moyen d'un site internet, les porteurs d'un projet dtermin et les prteurs ou donateurs. Sont intermdiaires en nancement participatif (IFP)
les personnes morales qui exercent titre habituel l'intermdiation pour
les oprations de prt titre onreux ou sans intrt.
Si l'oprateur est spcialis dans les prts (avec ou sans intrt), il doit
disposer du statut d'IFP. S'il propose la fois des nancements sous
forme de prts et de dons, il doit tre immatricul en qualit d'IFP.

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

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Code de dontologie de nancement


participatif France
CROWDFUNDING

Le code de dontologie, davril 2014 et disponible sur le site de FPF


( http://nanceparticipative.org ), qui est sign par les plates-formes de
crowdfunding, porte sur les points suivants :
la clart quant aux critres de slection des projets ;
la destination des fonds ;
linformation sur les risques ventuellement supports par les nanceurs
et les contreparties nancires ou non nancires ;
les informations sur le service fourni par la plate-forme : projets en
recherche de nancement, la plate-forme en elle-mme (nombre de
projets nancs avec succs, taux de succs nancement obtenu
des projets mis en ligne, total des fonds collects par la plate-forme
depuis son lancement, montant moyen des projets nancs), le fonctionnement des transactions ralises sur la plate-forme et la rmunration perue par la plate-forme ;
la scurisation des transactions ;
labsence de conit dintrts au regard des projets en recherche de
nancement sur leur plate-forme ;
le traitement des rclamations et des litiges.

March du crowdfunding
en France
Avec 20 380 projets mis en ligne en 2014 sur lensemble des types de
plates-formes, ce sont 64 500 projets qui ont pu tre nancs grce au
nancement participatif depuis 2008. Les plates-formes de don soutiennent majoritairement des projets culturels et solidaires (82 % des
projets des plates-formes de don avec rcompense, 70 % des projets
des plates-formes de don simple), les plates-formes de prt et de capital contribuent principalement aux projets de dveloppement des entreprises, qui sont en nette hausse (quasiment 100 % des projets), ce qui
constitue une tendance forte du secteur.
Depuis 2008, 1,3 million de nanceurs, majoritairement entre 35 et 49 ans
ont soutenu un projet sur une plate-forme de crowdfunding franaise. La
contribution moyenne en 2014 slve 4 470 pour linvestissement en
capital, 561 pour le prt rmunr et 60 pour le don.
Le montant de collecte moyenne par projet varie de 376 733 pour le
capital, 65 448 pour le prt et environ 3 000 pour le don avec ou
sans rcompense.

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128

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

LOVE MONEY

Les diffrentes plates-formes de crowdfunding en France en 2015


Plates-formes de dons avec
ou sans contrepartie

Plates-formes de prts
rmunrs ou non

Plates-formes
dinvestissement

Adiasp II
Apoyogo
Arizuka
Babeldoor
Bulb in Town
Cowfunding
CredoFunding
Culture Time
Dartagnans
DaVinciCrowd
EasiUp
Ecobole
Eduklab
Foodrainsing
Fosburit
Fundovino
Graines de start
I am la mode
Jadopte un projet
KissKissBankBank
Les petites pierres
MiiMOSA
My Major Company
My New Startup
Pick & Boost
Proarti
Smala & Co
Sponsorise.me
Touscoprod
Ulule
Unifund
United Donations

Babyloan
Bitbankin
Blue Bees
Bolden
Credit.fr
CredoFunding
EasiUp
Finsquare
Givemedolz
Hellomerci
MicroWorld
Lendix
Lendopolis
Lendosphere
Lesentrepreteurs.com
Pret-dunion*
Pretgo
PretPME.fr
Prexem
Spear
Tributile
Unifund
Unilend

AB Funding
Adiasp II
Afexios
Anaxago
Apoyogo
Arizuka
Bankable Projects
Bulb in Town
Enerp
Feedelios
Finance Up
Happy Capital
Kiosk to Invest
Lumo
Movies Angels
MyNewStartup
MyPharmaCompany
MyWinPME
Raizers
Sowefund
SparkUp
Unifund
Wedogood.co
Wissed

titre indicatif (non exhaustif)


* Prt dunion est la seule plate-forme avoir lagrment de banque de lACPR.

LOVE MONEY
Au stade de la cration, une entreprise se nance avant tout par
le love money, cest--dire largent collect auprs des proches
du fondateur. Ce sont donc souvent des amis, ou des membres de
la famille qui dcident de contribuer aux premiers pas de l'entreprise sous forme de dons bnciant dune incitation scale, de
prts ncessitant ltablissement dune dclaration ou encore en
compltant le capital initialement investi par le fondateur tout en
obtenant des avantages scaux en matire dimpt sur le revenu
et dISF.

Love money : intrts de lentrepreneur


et de linvestisseur
Un coup de pouce nancier de la famille ou des amis, cest prcieux au
dmarrage dun projet de cration dentreprise ! Lapport de love money au

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FINANCEMENTS NON BANCAIRES (ALTERNATIFS)

LOVE MONEY

dmarrage dun projet montre aux autres investisseurs que lentrepreneur a


dj su convaincre ses proches et quil est crdible auprs de ceux qui le
connaissent.
Faire appel du love money naura peut-tre pas le mme impact en
termes de comptences, daide, de carnet dadresses que des investisseurs professionnels ou quasi-professionnels.
Il existe des associations regroupant des investisseurs de ce type et qui
visent veiller aux intrts de ces particuliers. Assortis dune scalit
particulire, dons et souscriptions au capital de socits, peuvent tre
avantageux pour les gnreux contributeurs et pour les bnciaires !

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Les incitations scales


LOVE MONEY POUR LES PME, LASSOCIATION
Pionnier du nancement solidaire depuis 30 ans, Love Money forme et protge
les pargnants-investisseurs qui souhaitent pratiquer linvestissement direct
dans les PME. La nance participative englobe diffrents secteurs, dont le secteur de linvestissement en capital ( equity crowdfunding ).

Pour les dons familiaux :


exonration de droits de mutation
Les dons de sommes dargent effectus en faveur des membres du cercle
familial bncient sous certaines conditions, dune exonration de droits
de mutation dans la limite de 31 865 .
Pour tre exonrs de droits de mutation, les dons doivent tre consentis :
par une personne ge de moins de 80 ans ;
un enfant, petit-enfant, arrire-petit-enfant ou, dfaut dune telle
descendance, un neveu ou une nice ou, par reprsentation, un petitneveu ou une petite-nice.
Le donataire doit tre majeur ou mineur mancip. Aucune affectation
spcique des sommes reues nest exige. Le dlai de renouvellement
des dons de sommes dargent exonrs est de 15 ans.
Cette exonration de droits de mutation titre gratuit sapplique aux seuls
dons de sommes dargent raliss en pleine proprit.
Sont admis au bnce de lexonration les dons effectus par chque,
par virement, par mandat ou par remise despces.
Lexonration se cumule avec les abattements dont peuvent bncier par

NOUBLIEZ PAS LENREGISTREMENT


Dans lhypothse de la rdaction dun acte de donation, cest cet acte qui devra
faire lobjet dun enregistrement.
En labsence dacte, le don de sommes dargent devra faire lobjet dune dclaration (souscription en double exemplaire de limprim n 2731).
Dans lhypothse o un don a t effectu pour un montant suprieur au plafond, le donataire devra souscrire une dclaration de don manuel (imprim
n 2735).
Le don, quil ait fait lobjet dun acte notari, dun acte sous seing priv ou dune
dclaration de don, doit tre dclar ou enregistr par le donataire au service
des impts dans le dlai de 1 mois.

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LOVE MONEY

130

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

ailleurs les donataires. Lexonration est susceptible de sappliquer quel que


soit le support qui constate le don, acte notari, acte sous seing priv,
cest--dire ralis entre les parties la donation, ou dclaration de don
manuel.

Labattement fiscal
Le donateur bncie dun abattement scal personnel en faveur de
donations consenties ses proches (avec intervention dun notaire),
dont le montant varie en fonction du lien de parent. Ce montant est
par exemple x 159 325 sur la part de chacun des enfants. Ainsi,
lorsquun don bncie de lexonration totale de droits de mutation, le
donateur conserve le bnce de son abattement personnel pour des
donations ultrieures consenties la mme personne.
Exemple : un des parents donne son enfant le 25 aot 2015 une
somme dargent de 35 000 , des titres dune valeur de 90 000 . La
somme dargent est exonre hauteur de 31 865 . Le surplus (3 135 )
et les titres, soit un total de 93 135 ne sont pas taxables, car le montant
de93 135 est infrieur labattement personnel de 100 000 (3 135 +
90 000 = 93 135 <100 000 ).

Les rductions d'impt sur le revenu et d'ISF


Les personnes qui investissent dans une nouvelle entreprise constitue sous forme de socit peuvent bncier dune des deux mesures
suivantes :
rduction dimpt sur le revenu pour souscription au capital des
entreprises non cotes (voir p. 117) ;
ou rduction dISF (voir p. 118).

BIENTT UN PRT DE TRSORERIE INTER-ENTREPRISES


Par drogation au monopole bancaire, l'article167 de la loi Macron (Loi n 2015990 du 6aot 2015) prvoit que les socits par actions et les SARL dont les
comptes font l'objet d'une certication par un commissaire aux comptes
peuvent dsormais consentir, titre accessoire leur activit principale, des
prts moins de 2ans des microentreprises, des PME ou des ETI avec lesquelles elles entretiennent des liens conomiques le justiant.
Toutefois l'entre en vigueur de cette mesure est subordonne la publication d'un dcret d'application (non encore publi la date ddition du prsent
Guide).

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FINANCEMENTS EUROPENS AUX ENTREPRISES

Le budget europen, programm sur une priode de 7 ans (2014-2020), met disposition de nombreuses ressources pour stimuler la comptitivit des entreprises,
que ce soit via les fonds structurels ou via des programmes europens ddis.
Au total, ce sont plus de 17 milliards deuros par an qui sont mobiliss en Europe,
crant un effet de levier et dentranement pour les entreprises bnciaires.

200 000 ENTREPRISES SOUTENUES


CHAQUE ANNE PAR LEUROPE
On distingue deux grands canaux de nancement :
les nancements grs par la Commission europenne (les programmes europens) ;
les nancements en gestion partage avec les tats membres (les
fonds structurels europens), dont lattribution est dlgue une autorit
nationale (en France, les Rgions) qui conance les projets.
Pour chaque canal de nancement, il existe deux accs pour les entreprises :
laccs direct se fait par appels proposition, chaque appel dnissant
les conditions de participation et doctroi des nancements ;
laccs par un intermdiaire nancier est parfois plus difcile cerner, car
celui-ci nannonce pas toujours que le nancement est dorigine europenne.
Grce au soutien de lUE, des intermdiaires nanciers (banques, socits de
garantie, fonds dinvestissement, organismes de microcrdits, associations)
proposent des nancements aux entreprises, gnralement des prts, garanties ou investissements en capital. Les conditions prcises de nancement
(montant, dure, taux dintrt, frais) sont xes par les intermdiaires.
Enn, le groupe BEI rassemble la Banque europenne dinvestissement (BEI)
et le Fonds europen dinvestissement (FEI) et conance hauteur de 50 %
maximum des projets dinvestissement dans quatre domaines prioritaires :
innovation et comptences, accs des petites entreprises au nancement,
environnement et climat, et infrastructure.
Les nancements peuvent tre accords directement par la BEI (pour des
projets de plus de 25 millions deuros) ou, pour les plus petits projets, par les
intermdiaires nanciers du FEI.

200000 ENTREPRISES SOUTENUES CHAQUE ANNE PAR L'EUROPE

FINANCEMENTS EUROPENS
AUX ENTREPRISES

131

UN PLAN DINVESTISSEMENT POUR LEUROPE


LUnion europenne veut donner un coup de fouet linvestissement pour relancer la croissance et lemploi. Elle a lanc en 2015 un plan dinvestissement pour
lEurope qui met linvestissement au cur de ses priorits et cre de nouveaux
outils pour mobiliser les liquidits disponibles en Europe. Le nouveau Fonds
europen pour les investissements stratgiques, gr par la BEI, permettra de
mobiliser 315 milliards deuros de nancement, dont prs de 75 milliards pour les
PME en plus des nancements dj existants par le budget europen. Une plateforme europenne de conseil en investissement est dsormais accessible tous
les porteurs de projet (publics et privs), ainsi quun portail de projets pour faciliter
linformation sur les projets disponibles la recherche de nancements. Le plan
sattaquera aussi aux barrires rglementaires linvestissement en Europe.
bei.org/invest-eu

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132

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

FINANCEMENTS DIRECTS: LES PROGRAMMES EUROPENS

LES MARCHS PUBLICS DE LUNION EUROPENNE


La Commission europenne recourt des marchs publics pour se procurer les
biens et services dont elle a besoin : tudes, assistance technique, formation,
organisation de confrences, services publicitaires, quipement informatique
Les fournisseurs sont slectionns au moyen dappels doffres publis par les
directions gnrales, les bureaux et les agences de la Commission travers toute
lEurope. Tous les appels doffres sont publics et consultables en ligne ou sur le
Journal ofciel de lUE. http://ec.europa.eu/contracts_grants/contracts_fr.htm

Linformation sur les nancements europens passe par des relais par programme ou Rgion ; les Centres dinformation Europe Direct constituent un
rseau local efcace pour conseiller les entreprises et les orienter vers les
nancements pertinents. Les sites de la Commission sur les programmes
de lUE ainsi que sur les nancements intermdis sont trs complets. Une
base de donnes rassemble par pays tous les nancements europens disponibles et permet de faire des recherches par taille dentreprise, pays, thmatique de projets La Commission publie aussi un guide du dbutant
sur les nancements.

FONDS STRUCTURELS
ET DINVESTISSEMENT EUROPENS
LUnion europenne soutient le dveloppement dune croissance intelligente, inclusive et durable grce cinq fonds structurels et dinvestissement. En France,
deux fonds sont pertinents pour le nancement des entreprises (hors entreprises agricoles) avec un budget total de 15,5 milliards deuros sur 2014-2020 :
le FEDER (Fonds Europen de Dveloppement Rgional) se concentre
sur linnovation et la recherche, la stratgie numrique, lconomie sobre en
carbone et le soutien aux PME ;
le FSE (Fonds Social Europen) concentre son action sur lemploi et la
mobilit de la main-duvre, linclusion sociale et la lutte contre la pauvret,
lducation, les comptences et lapprentissage tout au long de la vie et lefcacit de ladministration publique.
Depuis 2014, les conseils rgionaux sont les autorits de gestion du FEDER
et dune partie du FSE (pour la formation). Chaque Rgion tablit, en partenariat avec la Commission, un programme oprationnel dnissant ses priorits
dintervention et le type de projets cibls. Ces programmes dtaillent aussi les
conditions doctroi des nancements (ligibilit, modalits dattribution). Les
nancements disponibles peuvent prendre des formes varies et tre accompagns dune assistance technique ( europe-en-france.gouv.fr).
Laccs aux fonds structurels europens se fait principalement au niveau rgional ou local : les points de contact privilgier sont les Centres dinformation Europe Direct et les services Europe des Rgions. Le portail LEurope
sengage en France fournit aussi de nombreuses informations sur lutilisation
des fonds ( europedirectfrance.eu).

FINANCEMENTS DIRECTS :
LES PROGRAMMES EUROPENS
Il existe un programme europen pour chaque domaine daction prioritaire
de lUE (innovation, soutien aux PME, dveloppement durable). Deux pro-

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FINANCEMENTS EUROPENS AUX ENTREPRISES

133

grammes sont plus pertinents pour les entreprises : COSME et Horizon 2020,
tandis que dautres peuvent prsenter des opportunits par secteur dactivit.

Cest le programme de lUE ddi la comptitivit et au dveloppement


des PME. Il est dot de 2,3 milliards deuros pour la priode 2014-2020 et
se concentre autour de quatre priorits : accs au nancement, accs aux
marchs, notamment internationaux, soutien aux entrepreneurs et amlioration de lenvironnement des entreprises.
Le programme propose aux PME des produits nanciers adapts leur
cycle de vie (cration, dveloppement, transmission). Mis en uvre par
le FEI, les nancements sont distribus par des institutions nancires
locales avec lesquelles le FEI aura pass un accord. Deux principaux
produits sont disponibles : une facilit garanties de prts et une facilit
capital-risque . Lobjectif est dapporter des garanties 330 000 PME pour un
montant total de 21 milliards deuros (prt moyen autour de 60 000 ) et dinvestir 4 milliards deuros en capital dans les PME europennes sur la priode 20142020. Le Rseau Entreprise Europe est le principal point de contact pour fournir
des informations sur le programme COSME et ses services aux PME.

Horizon 2020 : le programme europen


pour la recherche et linnovation
Horizon 2020 va investir 77 milliards deuros dans des projets de recherche et
dinnovation pour soutenir la comptitivit conomique de lEurope, autour de
thmatiques comme la modernisation de lindustrie europenne ou la rponse
aux grands ds socitaux (changement climatique, vieillissement). La plupart
des nancements sont destins des organismes de recherche, mais certains
sont ouverts aux entreprises, relays sur le portail franais Horizon 2020.
Horizon 2020 propose aussi deux outils ddis aux entreprises :
linstrument PME sadresse aux PME forte capacit dinnovation ayant
lambition dacqurir une dimension internationale. Il propose des nancements
(jusqu 2,5 millions deuros) et un accompagnement pour toutes les phases de
dveloppement : conception et faisabilit, dmonstration, application commerciale et R&D, et commercialisation (point de contact : Rseau Entreprise Europe) ;
le programme InnovFin, gr par la BEI, constitue un outil de nancement
en garantie et en capital, coupl une offre de conseil en dveloppement,
destination des entreprises innovantes, avec un budget de 24 milliards deuros (point de contact : BEI).

FINANCEMENTS DIRECTS: LES PROGRAMMES EUROPENS

COSME : le programme europen pour les PME

Les autres programmes europens


De nombreux autres programmes europens nancent les entreprises :
Programme pour lemploi et linnovation sociale (EaSI) : il permet
loctroi de microcrdits de 25 000 maximum aux petites entreprises ou pour
la cration dentreprise.
Programme LIFE : il vise nancer des projets innovants dans le domaine
de lenvironnement et du climat. Les entreprises peuvent rpondre des
appels projets ainsi qu linstrument de nancement priv pour lefcacit
nergtique, gr par la BEI.
Programme Europe Crative : il a pour objectif de renforcer la diversit
culturelle et artistique europenne et la comptitivit des secteurs concerns
et permet loctroi de garanties.
Mcanisme pour linterconnexion en Europe : il nance les projets
destins dvelopper les rseaux europens de transport, de lnergie et
numriques. De nombreux appels projets sont ouverts aux entreprises.

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134

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

DOSSIER DE FINANCEMENT

DOSSIER DE FINANCEMENT
PICES ESSENTIELLES PRSENTER
AVEC LE DOSSIER DE FINANCEMENT
Le dossier de nancement doit tre accompagn des pices suivantes,
qui sont essentielles pour lobtention du nancement :
Kbis ;
statuts ;
copie de la carte didentit et CV du dirigeant avec diplmes (professions rglementes ou mtiers dart ou mtiers ncessitant un brevet
professionnel) ;
situation matrimoniale (contrat de mariage ou non) ;
prsentation de lactivit et historique avec faits marquants ( mettre
jour chaque anne) ;
principaux clients (rpartition du chiffre daffaires) ;
patrimoine immobilier de la socit et placements bancaires pouvant
servir de garantie ;
organigramme du groupe ;
tat de lendettement : tous les contrats demprunt dont le remboursement est encore en cours avec tableaux de remboursement, et les contrats
de crdits-baux en vigueur ;
comptes annuels des deux derniers exercices avec liasses scales
compltes (et des liales si groupe) ;
rapports gnraux des commissaires aux comptes ;
contrats de nancement en cours avec des factors ;
tat des garanties dj donnes aux cranciers : cautions, nantissements,
hypothques ;
tat des inscriptions de privilges et de nantissement (pour connatre les
inscriptions existantes pouvant poser problme dans le cadre du nouveau
nancement sollicit et pour faire radier les inscriptions qui subsisteraient
tort) ;
tat des hypothques pour les biens immobiliers dtenus par lentreprise.

PICES LIES LA NATURE DU


FINANCEMENT DEMAND
La nature des pices produire lappui du dossier de nancement est
galement lie la nature du nancement demand (crdit dinvestissement,
crdit de trsorerie de moins de 25 000 euros, crdit de restructuration).

Crdit dinvestissement
En complment des pices vises ci-avant, il convient dajouter les
pices suivantes :
liste des investissements raliser avec devis ou pro forma ;
motif de linvestissement ; son intrt pour lentreprise ; son impact sur le
dveloppement de lentreprise (impact sur le chiffre daffaires) ;
liste des charges supplmentaires que cet investissement va ncessiter :
nouveaux locaux, sous-traitance, embauches ;
prvisionnel dexploitation sur 3 5 ans incluant un rdactionnel avec les
principales hypothses retenues ;

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DOSSIER DE FINANCEMENT

135

prvisionnel dinvestissement sur 3 5ans ;


prvisionnel de trsorerie, ou dtermination du cash ow prvisionnel
pouvant tre affect au remboursement de lemprunt sollicit sur 3 5 ans.

En complment des pices vises ci-avant, il convient dajouter les


pices suivantes :
dossier modlis des banques partenaires tlcharger ladresse suivante www.nancement-tpe-pme.com Voir ci-aprs le dossier modlis
labor conjointement entre le Conseil suprieur de lOrdre des ExpertsComptables et la Caisse dEpargne ;
attestation de lexpert-comptable de lentreprise avec son assurance
modre ;
prvisionnel dexploitation sur 2 ans incluant un rdactionnel avec les
principales hypothses retenues ;
prvisionnel de trsorerie ou dtermination du cash ow prvisionnel
pouvant tre affect au remboursement de lemprunt sollicit sur 2ans.

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DOSSIER DE FINANCEMENT

Crdit de trsorerie de moins de 25 000 euros sous forme


de crdit moyen terme, partenariat entre lOrdre des
Experts-Comptables (CSOEC) et rseaux bancaires

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DOSSIER DE FINANCEMENT

136

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

DOSSIER DE FINANCEMENT MODLIS POUR


LES TRSORERIES JUSQU' 25 000 EUROS
SOUS FORME DE CRDIT MOYEN TERME

Le dossier de financement
ci-aprs est donn titre dexemple.
Il a t labor conjointement par
le Conseil Suprieur de lOrdre des Experts-Comptables
et
la Caisse dEpargne.

Le dossier est tlchargeable sur le site


financement-tpe-pme.com

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137

DOSSIER DE FINANCEMENT

Prsentation de lentreprise et expression


du besoin

Demande
adresse le

DOSSIER DE FINANCEMENT

Informations pratiques
Rfrent Caisse
dEpargne
Agence Caisse
dEpargne
Nom de lexpertcomptable

Nom Interlocuteur Agence

N Tlphone

N Tlphone

N Fax

Adresse e-mail

Adresse e-mail

N compte
(pour les clients)

Prsentation de lentreprise
Raison Sociale

SIRET

Dirigeant

Code NAF

N Tlphone

Adresse

Adresse e-mail
Historique de laffaire, anciennet
des dirigeants, rpartition du capital
Description du secteur dactivit (march,
concurrence, activits, outils de production)

Objet
Dure de nancement souhait
Plan d'investissements

Plan de nancement

Fonds de roulement
/ Trsorerie

Investissement /
Matriel

Travaux

Autre :

Total HT

Apport

Emprunt

Total HT

Je reconnais avoir recueilli pralablement laccord crit et sign de mon client mautorisant transmettre ses
donnes caractre personnel le concernant la Caisse dEpargne dans le cadre dune demande dtude
de financement titre professionnel.
Je suis mandat par mon client pour obtenir les motifs dun ventuel refus par la banque de la demande
de financement.

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DOSSIER DE FINANCEMENT

138

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

Hypothses de travail des prvisionnels


pour fonder lassurance modre
de lexpert-comptable pour les demandes
de crdit infrieur ou gal 25 000 euros
Raison Sociale

SIRET

Dirigeant

Code NAF

HYPOTHSES DE TRAVAIL

COMPLTER PAR LEXPERT-COMPTABLE

Justication des variations de chiffre daffaires si


elles sont signicatives par rapport aux comptes
annuels prcdents
Chiffre daffaires par effectif et commentaires par
rapport la moyenne du secteur
Marge : faire un rappel de lhistorique (3 ans) et
justier les variations ventuelles
Frais xes : commentaires si variations signicatives
(destins prciser nature et volution)
Commentaires sur la politique de rmunration du
chef dentreprise
Commentaires sur les prvisions de rsultats (par
rapport aux comptes annuels prcdents)

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DOSSIER DE FINANCEMENT

139

Prvisionnel BNC IR sur 2ans


(liasse scale 2035) en K
SIRET

Dirigeant

Code NAF
Rubriques 2035

Recettes encaisses

Anne N

Anne N+1

Anne N+2

AA

dont honoraires rtrocds AC

Total des recettes

AG

Achats

BA

Frais de personnel

BB+BC

Impts et taxes

BD+JY+BS

Loyers et location de matriel

BF+BG

Dpenses d exploitation

BH+BJ+BM

DOSSIER DE FINANCEMENT

Raison Sociale

dont frais de vhicule BJ


et dplacements
Charges sociales personnelles

BK

dont facultatives BU
Frais financiers

BN

Pertes diverses

BP

Total des dpenses professionnelles

BR

Total excdent

CE

Dotations aux amortissements

CH

Total insuffisance

CN

Bnce

CP

Dficit

CR

Votre client est professionnel libral ou ralise des prestations intellectuelles il relve du rgime
BNC (bnfices non commerciaux)

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140

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

DOSSIER DE FINANCEMENT

Prvisionnel BIC IS sur 2 ans


(liasse scale 2033/2052) en K
Raison Sociale

SIRET

Dirigeant

Code NAF
Rubriques
2033/2052

Chiffre d affaires

210+214
+218 / FL

Total produits

232 / FR

Achats

234+238 /
FS+FU

Autres charges externes

Anne N

Anne N+1

Anne N+2

242 / FW

dont loyer crdit-bail mobilier 242 / HP


dont loyer crdit-bail immobilier 242 / HQ
Impts et taxes

244 / FX

Frais de personnel

250+252 /
FY+FZ

Dotations aux amortissements

254 / GA

Dotations aux provisions

256 / GB

Total des charges dexploitation

264 / GF

Rsultat dexploitation

270 / GG

Produits financiers

280 / GP

Charges nancires

294 / GU

Rsultat exceptionnel (290-300) / HI


Impts sur les bnfices

306 / HK

Rsultat

310 / HN

Capacit dautonancement
Votre client est commerant, ngociant, fabriquant il relve du rgime BIC (bnfices industriels
et commerciaux)

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DOSSIER DE FINANCEMENT

Liste indicative et non exhaustive des principaux documents


joindre par lexpert-comptable pour ltude et la mise en place
du dossier de nancement par la Caisse dEpargne

DOSSIER DE FINANCEMENT

Dossier adresser par lexpert-comptable par email


son agence Caisse dEpargne la plus proche

141

Documents incontournables
2 dernires liasses scales
Avis dimposition pour les entreprises individuelles

Documents complmentaires si prospect ou dossier


agence incomplet
Copie des statuts signs certie conforme loriginal par le dirigeant
Extrait KBIS ou extrait du rpertoire des mtiers (moins de 3 mois)
Pice didentit du chef dentreprise en cours de validit
Deux derniers relevs de compte bancaire de lentreprise
Copie du contrat de franchise si franchis
Bail professionnel
Des documents complmentaires pourront ventuellement tre demands
par la Caisse dEpargne.
Ce document ne saurait avoir une valeur prcontractuelle ou contractuelle.
La dcision de la Caisse dEpargne sur cette demande de nancement sera
donne aprs tude et sous rserve dacceptation dnitive du dossier de
nancement complet.
Conseil suprieur de lOrdre des Experts-Comptables
19 rue Cognacq-Jay 75341 Paris Cedex 01
Tlphone : +33 (0)1 44 15 60 00 Fax : +33 (0)1 44 15 90 05
Plate-forme tlphonique Financement : 0811 65 06 83
www.experts-comptables.fr

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142

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

SIGLES

SIGLES
SIGLES
ABE

Autorit bancaire europenne

ACCRE

Aide aux chmeurs crateurs ou repreneurs dentreprise

ACP

Autorit de contrle prudentiel

ADIE

Association pour le droit linitiative conomique

AEMF

Autorit europenne des marchs nanciers

AFIC

Association franaise des investisseurs pour la croissance

AMF

Autorit des marchs nanciers

ANR

Agence nationale pour la recherche

ANSE

Armoire numrique scurise des entreprises

APCE

Agence pour la cration dentreprises

APCMA

Assemble permanente des chambres de mtiers et de


lartisanat

ARCE

Aide la reprise et la cration dentreprise

ARE

Allocation daide au retour lemploi

ARF

Association des rgions de France

ASF

Association franaise des socits nancires

B2B

Business to Business : activit dune entreprise visant


une clientle dentreprises

BACH

Bank for the Accounts of Companies Harmonised

BCE

Banque centrale europenne

BEI

Banque europenne dinvestissement

BER

Bassin demploi redynamiser

BFRE

Besoin en fonds de roulement dexploitation

BIC

Bnce industriel et commercial

BPIFRANCE Banque publique dinvestissement


BRN

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Bnce rel normal

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SIGLES

Bon de souscription de parts de crateur dentreprise

CA

Chiffre daffaires

CAC 40

Cotation assiste en continu des 40 plus fortes capitalisations boursires

CAC MS

CAC Mid & Small, indice boursier ddi aux PME (101e
290e capitalisation boursire)

CAF

Capacit dautonancement

CAPE

Contrat dappui au projet dentreprise

CCSF

Commission des chefs de services nanciers

CDC

Caisse des dpts et consignations

CDS

Credit default swap

CEFIP

Centre de connaissance du nancement des PME

CEN

Comit europen de normalisation

CFE

Centre de formalits des entreprises

CGPME

Confdration gnrale des petites et moyennes entreprises

CGSCOP

Confdration gnrale des socits coopratives


et participatives

CI

Consommation intermdiaire

CIALA

Commission interministrielle daide la localisation


des activits

CICE

Crdit dimpt pour la comptitivit et lemploi

CIE

Crdit inter-entreprises

CIR

Crdit dimpt recherche

CIRI

Comit interministriel de restructuration industrielle

CMA

Chambre de mtiers et de lartisanat

CMF

Code montaire et nancier

CMP

Code des marchs publics

CNB

Conseil national des barreaux

CODEFI

Comit dpartemental dexamen des difcults de nancement des entreprises

CODEVI

Compte pour le dveloppement industriel

CSOEC

Conseil Suprieur de l'Ordre des Experts-comptables

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SIGLES

BSPCE

143

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SIGLES

144

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

DADS

Dclaration annuelle de donnes sociales (INSEE)

DAJ

Direction des affaires juridiques (ministre en charge de


lconomie et des Finances)

DEB

Dclaration dchange de bien

DG Trsor

Direction gnrale du Trsor (ministre en charge de


lconomie et des Finances)

DGE

Direction gnrale des entreprises (ministre en charge de


lIndustrie)

DGEFP

Direction gnrale de lemploi et de la formation professionnelle

DGFIP

Direction gnrale des nances publiques (ministre en


charge de lconomie et des Finances)

DGRI

Direction gnrale de la recherche et de linnovation


(ministre en charge de la Recherche)

DIRD

Dpense intrieure de recherche et dveloppement

DIRDE

Dpense intrieure de recherche et dveloppement


des entreprises

DIRECCTE

Direction rgionale des entreprises, de la concurrence,


de la consommation, du travail et de lemploi

EBE

Excdent brut dexploitation

EDEN

Encouragement au dveloppement dentreprises nouvelles (dispositif davance remboursable)

EIRL

Entrepreneur individuel responsabilit limite

EN

Norme europenne

ENE

Excdent net dexploitation

EPCE

valuation pralable la cration dentreprise

ESANE

Dispositif dlaboration des statistiques annuelles dentreprise (INSEE)

ESS

conomie sociale et solidaire

ETI

Entreprise de taille Intermdiaire

ETP

quivalent temps plein

EURL

Entreprise unipersonnelle responsabilit limite

EVCA

European Private Equity and Venture Capital Association

FAFI

France Active nancement

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SIGLES

France active garantie

FARE

Fichier alphabtique de renseignement des entreprises

FBCF

Formation brute de capital xe

FBF

Fdration bancaire franaise

FCDE

Fonds de consolidation et de dveloppement des entreprises

FCP

Fonds commun de placement

FCPI

Fonds commun de placement dans linnovation

FCPR

Fonds commun de placement risque

FCS

Fonds de cohsion sociale

FEDER

Fonds europen de dveloppement rgional

FEI

Fonds europen dinvestissement

FGIE

Fonds de garantie pour les structures dinsertion


par lconomie

FGIF

Fonds de garantie linitiative des femmes

FIBEN

Fichier bancaire des entreprises (Banque de France)

FIM

Fdration des industries mcaniques

FIP

Fonds dinvestissement de proximit

FNA

Fonds national damorage

FNV

Fonds national de valorisation

FRR

Fonds de rserve des retraites

FSE

Fonds social europen

FSI

Fonds stratgique dinvestissement

FSN

Fonds national pour la socit numrique

FUI

Fonds unique interministriel

IASB

International Accounting Standards Board

IFM

Institution nancire montaire

IFRS

International Financial Reporting Standards

IR

Impt sur le revenu

IS

Impt sur les socits

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SIGLES

FAG

145

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SIGLES

146

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

ISF

Impt de solidarit sur la fortune

IUS

Innovation Union Scoreboard (Commission europenne)

JEI

Jeune entreprise innovante (dispositif scal)

JEU

Jeune entreprise universitaire

LBO

Leverage Buy-Out

LCR

Liquidity Coverage Ratio

LDD

Livret de dveloppement durable

LIFI

Enqute sur les liaisons nancires entre socits (INSEE)

LJ

Liquidation judiciaire

LME

Loi de modernisation de lconomie

LTRO

Long-Term Renancing Operation

MCR

Minimum de capital requis

MESR

Ministre de lEnseignement suprieur et de la Recherche

MLT

Moyen ou long terme

NACRE

Nouvel accompagnement la cration des entreprises

NSFR

Net Stable Funding Ratio

OC

Obligation convertible

OCDE

Organisation de coopration et de dveloppement


conomique

OEB

Ofce europen des brevets

OPCRE

Objectif projet cration ou reprise dentreprise

OPCVM

Organisme de placement collectif en valeurs mobilires

PCE

Prt la cration dentreprise

PEA

Plan pargne actions

PEE

Ple entrepreneuriat tudiant

PEL

Plan pargne logement

PEP

Plan dpargne populaire

PER

Price Earning Ratio

PERP

Plan dpargne retraite populaire

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SIGLES

Programme dinvestissements davenir

PIB

Produit intrieur brut

PME

Petites et moyennes entreprises

PME FC

Petites et moyennes entreprises en forte croissance

PMI

Petites et moyennes industries

PRCI

Prime rgionale la cration innovation

PRCTE

Programme rgional de cration et de transmission


dentreprises

PRE

Prime rgionale lemploi R&D (recherche et dveloppement)

PSPC

Projets structurants des ples de comptitivit

R&D

Recherche et dveloppement

RDI

Recherche, dveloppement et innovation

RJ

Redressement judiciaire

RSE

Responsabilit socitale des entreprises

SA

Socit anonyme

SARL

Socit responsabilit limite

SAS

Socit par actions simplie

SCIC

Socit cooprative dintrt collectif

SCR

Capital de solvabilit requis

SEML

Socit dconomie mixte locale

SFEF

Socit de nancement de lconomie franaise

SIAGI

Socit de caution mutuelle de lartisanat et des activits


de proximit

SIREN

Systme didentication du rpertoire des entreprises


(INSEE)

SIRENE

Systme informatique pour le rpertoire des entreprises et


de leurs tablissements (INSEE)

SMIC

Salaire minimum interprofessionnel de croissance

SNRI

Stratgie nationale de recherche et dinnovation

SOCAMA

Socits de caution mutuelle artisanales

SUIR

Socit unipersonnelle dinvestissement risque

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SIGLES

PIA

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SIGLES

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LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

TEG

Taux dintrt effectif global

TIC

Technologies de linformation et de la communication

TPE

Trs petite entreprise

TRI

Taux de rendement interne

UE

Union europenne

UE15

Union europenne 15 pays

UE27

Union europenne 27 pays

ZFU

Zone franche urbaine

ZFU-TE

Zone franche urbaine-Territoire entrepreneur

ZRU

Zone de redynamisation urbaine

ZUS

Zone urbaine sensible

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BIBLIOGRAPHIE

149

BIBLIOGRAPHIE
AFB (Association Franaise des Banques):
afb.fr/Web/internet/interMain.nsf?OpenDatabase
AFS (Association Franaise des Socits nancires):
asf-france.com/default.aspx
AFIC (Association Franaise des Investisseurs en Capital): ac.asso.fr
APCE (Agence Pour la Cration dEntreprises): apce.com/
Aides aux entreprises:
Site dinformation des CCI sur les aides aux entreprises:
les-aides.fr
Rpertoire des aides publiques aux entreprises de lInstitut suprieur des
mtiers:
aides-entreprises.fr/repertoiredesaides/identication.php
Rpertoire des aides publiques aux entreprises/Guichet unique:
guichet-entreprises.fr/article/repertoire-des-aides-publiques-aux-entreprises-0/

LES SITES INTERNET CONSULTS

LES SITES INTERNET CONSULTS

AMF (Autorit des Marchs Financiers): amf-france.org


Guide du nancement participatif (crowdfunding) destination du grand public:
amf-france.org/documents/general/10839_1.pdf
Association France Angels: franceangels.org
Atradius: atradius.fr
Banque de France:
banque-france.fr
Note dinformation sur le nancement des entreprises (octobre2015):
banque-france.fr/uploads/tx_bdfpatchirfaq/NI_Financement-entre
prises_09_2015.pdf
Rfrentiel des nancements des entreprises:
banque-france.fr/la-banque-de-france/missions/services-rendus/informa
tion-sur-les-entreprises-non-nancieres.html
Banque Europenne dInvestissement (BEI): eib.org
Bpifrance: bpifrance.fr
Caisse des Dpts: caissedesdepots.fr
CDC Entreprises: cdcentreprises.fr
COFACE: coface.fr
Comit Richelieu (association franaise de PME innovantes):
comite-richelieu.org

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150

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

LES SITES INTERNET CONSULTS

CCLRF (Comit Consultatif de la Lgislation et de la Rglementation


Financires): banque-france.fr/cclrf/
CSOEC (Conseil Suprieur de lOrdre des Experts-Comptables):
nancement-tpe-pme.com/
DATAR: datar.gouv.fr
DIRECCTE (Directions Rgionales des Entreprises, de la Concurrence,
de la Consommation, du Travail et de lEmploi):
legifrance.gouv.fr/afchTexte.do;jsessionid=?cidTexte=JORFTEXT00002125924
DGCCRF (Accords drogatoires aux dlais de paiement):
dgccrf.bercy.gouv.fr
DGCIS (Direction Gnrale de la Comptitivit, de lIndustrie et des
Services): industrie.gouv.fr/portail/une/dgcis.html
Direction gnrale du Trsor: tresor.economie.gouv.fr
Euler Hermes: eulerhermes.fr
FBF (Fdration Bancaire Franaise):
fbf.fr/Web/Internet2010/Content.nsf?OpenDatabase
FEI (Fonds Europen dInvestissement): eif.org
FCDE (Fonds de Consolidation et de Dveloppement des Entreprises):
cdcentreprises.fr/portefeuille/che/fonds_directs/F306/fonds_de_consolida
tion_et_de_developpement_des_ent reprises_fcde.php
FSI (Fonds Stratgique dInvestissement):
fonds-fsi.fr FSI rgions: fsi-regions.fr
France Angels: franceangels.org
Mdiation inter-entreprises: mediateur.industrie.gouv.fr
Ministre des Affaires trangres: diplomatie.gouv.fr/fr
Ministre de lconomie, de lIndustrie et de lEmploi:minefe.gouv.fr
Ministre de lEnseignement suprieur et de la Recherche:
enseignementsup-recherche.gouv.fr

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BIBLIOGRAPHIE

151

Ministre de lAgriculture: http://agriculture.gouv.fr


NYSE Euronext: euronext.com

Observatoire du nancement des PME et ETI par le march : pmebourse.fr

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LES SITES INTERNET CONSULTS

Observatoire de lpargne rglemente:


banque-france.fr/publications/publications/observatoire-de-lepargne-regle
mentee.html

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152

LE GUIDE DU FINANCEMENT DENTREPRISE

LES OUVRAGES, TUDES, RAPPORTS ET ARTICLES CONSULTS

LES OUVRAGES, TUDES, RAPPORTS ET


ARTICLES CONSULTS
Agence franaise de dveloppement, Prcis de rglementation de la micronance, Laurent Lhriau, 2009.
Agence franaise pour les investissements internationaux (AFII), Doing
Business in France 2014, janvier 2014.
Autorit de contrle prudentiel et de rsolution, Les guides pdagogiques de lautorit des marchs nanciers.
Banque de France:
Le march de la titrisation en Europe: caractristiques et perspectives,
Analyses et Synthses, n31, juin 2014.
Accs au crdit des PME et ETI : chissement de loffre ou moindre
demande?, Bulletin de la Banque de France, n192, 2etrimestre 2014.
La titrisation en France: volutions rcentes, Bulletin de la Banque de
France, n 194, 4etrimestre 2013.
Bpifrance:
20 ans de capital investissement en France 1994-2014 , novembre
2014.
Contribuer au nancement de lconomie sociale et solidaire : renforcer
lexistant, approfondir les partenariats, innover, Nicolas Dufourcq, mai 2013.
Centre danalyse stratgique:
Lentrepreneuriat fminin : document dtape , Claire Bernard, CarolineLe Moign, Jean-Paul Nicola, Document de travail n2013-06, avril 2013.
Lentrepreneuriat social en France : rexions et bonnes pratiques ,
Delphine Chauffaut, Caroline Lensing-Hebben, Antonella Noya, Rapports &
Documents, avril 2013.
Le microcrdit professionnel en France : quels effets sur lemploi ? ,
Bernd Balkenhol, Camille Guzennec, Document de travail n 2013-07,
avril 2013.
Commission europenne, Le Financement participatif expliqu : un
guide pour les petites et moyennes entreprises, Commission europenne,
septembre 2015.
Conseil conomique, social et environnemental, Les consquences
de Solvabilit II sur le nancement des entreprises , Anne Guillaumat de
Blignieres, Jean-Pierre Milanesi, Les tudes du CESE, fvrier 2014.
Conseil suprieur de lOrdre des Experts-Comptables, Guide des
missions de lexpert-comptable en nancement de lentreprise.
Convergences, Caisse des Dpts et Consignations, Fdration
nationale des Caisses dEpargne, Baromtre de la micronance 2014,
aot 2014.
Fdration bancaire franaise, 2000-2010: le secteur bancaire franais,
mai 2010.

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BIBLIOGRAPHIE

153

Fonds stratgique dinvestissement, Bonnes Pratiques dentreprises


socialement responsables, septembre 2011.

Inspection gnrale des nances:


Le Crdit inter-entreprises et la couverture du poste clients, Michel
Charpin, janvier 2013.
Assurance-emprunteur, rapport n2013-M-086-02, novembre 2013.
Institut suprieur des mtiers, Les exportateurs de lartisanat: portrait
et trajectoires de dveloppement sur les marchs internationaux, rapport
dtude, universit de Savoie, fvrier 2012.
Ministre de lconomie et des Finances:
25 recommandations pour une Union des marchs de capitaux axe sur
linvestissement et le nancement, Fabrice Demarigny, mai 2015.
Chefs dentreprise, facilitez vos relations avec vos banques, Mdiation du
crdit aux entreprises, 2014.
Rapport sur lvolution dEuronext et lavenir des activits de march et
de post-march en Europe, Thierry Franck, novembre 2013.
Le dispositif de nancement des jeunes entreprises de cration ,
Direction gnrale de la comptitivit de lindustrie et des services (DGCIS),
mai 2012.
valuation du dispositif JEI [Jeunes Entreprises Innovantes], Direction
gnrale de la comptitivit de lindustrie et des services (DGCIS), Sbastien
Hallpe, Antoine Houlou Garcia, septembre 2012.

LES OUVRAGES, RAPPORTS ET ARTICLES CONSULTS

Insee, Le crdit bancaire aux PME en France : dabord la persistance


dune faible demande, Les Entreprises en France, Insee Rfrences, dition
2014.

Observatoire du nancement des entreprises, Rapport sur la situation


conomique et nancire des PME, 2014.
Paris Europlace, Financement des entreprises et de lconomie franaise:
pour un retour vers une croissance durable, fvrier 2013.

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NOTES PERSONNELLES

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NOTES PERSONNELLES

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