Politica financiar

Tema 3

Cuprins
1. Conceptul de politic financiar
2. Politica bugetar-fiscal.
3. Politica monetar-creditar

Politica

reprezint o form de organizare i conducere a

societaii umane, pentru satisfacerea intereselor
sale sau un ansamblu a deciziilor luate de
autoriti pentru conducerea activitii economice
i sociale.
Politica financiar este o component a politicii
generale i poate fi abordat la nivel
macroeconomic i la nivel microeconomic.

La nivel microeconomic

politica financiar poate fi definit ca ansamblul de

metode i instrumente cu caracter financiar antrenate
n procurarea, alocarea i gestionarea resurselor
bneti, n vederea realizrii obiectivului suprem al
ntreprinderii-maximizarea valorii de pia.

Politica financiar are urmtoarele direcii de manifestare:

selectarea proiectelor de investiii;

identificarea modalitilor de finanare;

fundamentarea structurii financiare a ntreprinderii;

asigurarea unui raport optim ntre capitalul propriu i cel mprumutat;

alegerea variantei de distribuire a dividendelor, respectiv a profitului net;

selectarea soluiilor optime privind modificarea mrimii capitalului propriu.

Componente a politicii financiare

la nivel de ntreprindere

Politica de investiii ne reflect comportamentul ntreprinderii n ceea ce

privete alocarea de resurse financiare cu scopul de a obine profit.
Politica de finanare ne reflect comportamentul ntreprinderii n ceea ce
priveste finanarea activitii sale. n cadrul politicii de finanare dispunem de
urmtoarele alternative:
a)finanarea prin surse interne (prin uzur, profit, venituri din vnzarea
activelor fixe i curente).
b) finanarea prin surse externe presupune atragerea de capitaluri din
afara ntreprinderii (subvenii publice, credite bancare). Sursele externe pot
fi: proprii (rezult din atragerea de capitaluri noi de la acionari sau de la
asociai) i mprumuate (includ resursele atrase de la banc sau de la stat)
Politica de dividend privete decizia adunrii generale a acionarilor de a
distrubui dividende la sfiritul perioadei de gestiune, sau de a le reinvesti n
dezvoltarea ntreprinderii.

La nivel macroeconomic

politica financiar este o parte component a

politicii generale a statului i constituie o activitate
de influienare de ctre autoritile publice a
proceselor economice i sociale prin metode i
instrumente de natur financiar n vederea
realizrii scopurilor macroeconomice:
(ocuparea forei de munc, meninerea stabilitii
valutei naionale, asigurarea creterii economice i
stabilitatea preurilor) i obinerii echilibrului general
n economie.

Coninutul politicii financiare este complex i

presupune realizarea urmtoarelor sarcini:

-elaborarea concepiei generale a politicii financiare;

-determinarea direciilor i a obiectivelor principale a
politicii financiare;
-crearea unui mecanism financiar eficient;
-asigurarea condiiilor pentru constituirea resurselor
financiare ntr-un volum maxim;
-repartizarea i utilizarea raional a resurselor
financiare publice;
-asigurarea reglementrii i stimulrii proceselor
economice i sociale.

Politica financiar are urmtoarele domenii

de manifestare:
a)mobilizarea, respectiv procurarea resurselor bneti la fondurile financiare
publice;
b)repartizarea sau alocarea pe destinaii i utilizarea fondurilor bneti constituite;
c)ndatorarea respectiv activitatea de creditare, incluznd regimul de practicare a
mprumuturilor i a dobnzilor;
d)organizarea i funcionarea pieelor financiare;
e)organizarea i realizarea activitii privind asigurrile de bunuri, persoane i
rspundere civil;
f)organizarea i funcionarea aparatului financiar-bancar;
g)organizarea i exercitarea controlului financiar;
h)utilizarea prghiilor financiare pentru influienarea activitii social-economice;
i)asigurarea condiiilor necesare pentru meninerea echilibrului financiar i monetar
n economie.
j)privatizarea i naionalizarea;

Politica financiar difer de la o

ar la alta n funcie de:

potenialul economic al rii;

de nivelul de dezvoltare economic,
de resursele naturale care le deine ara,
condiiile interne i internaionale,
metodele de conducere a economiei
naionale,
interesele partidelor politice aflate la
putere, precum i de ali factori.

Politica financiar are 2 componente de

baz:
- Politica bugetar - fiscal ca parte integral a politicii financiare

reprezint activitatea de influenare a proceselor economico-sociale prin

venituri i cheltuieli publice pentru realizarea unor scopuri
macroeconomice i obinerea echilibrului general n economie. Politica
bugetar-fiscal este elaborat i promovat de Guvern prin organele
sale specializate (ex.: Ministerul Finanelor) care pun n aplicare
instrumentele politicii bugetar-fiscale: veniturile i cheltuielile publice.

Politica monetar-valutar poate fi definit ca activitatea de influenare a

proceselor economico-sociale prin oferta de bani n vederea realizrii
principalelor scopuri macroeconomice i obinerii echilibrului general n
economie. Politica monetar-valutar include 3 componente: politica
monetar, politica creditar i politica valutar.

Elementele politicii bugetarfiscale sunt:

1.
2.
3.
4.

5.

politica
politica
politica
politica
stat;
politica

n domeniul veniturilor bugetare;

n domeniul cheltuielilor bugetare;
de asigurare a echilibrului bugetar;
n domeniul deservirii datoriei de
n domeniul relaiilor interbugetare.

Politica n domeniul veniturilor

bugetare (politica fiscal)
este o component a politicii financiare a statului, care cuprinde, att ansamblul
reglementrilor privind stabilirea impozitelor i a taxelor, concretiznd opiunile
statului n materie de impozite i de taxe, ct i deciziile privind cheltuielile
publice ce se finaneaz.

Politica fiscal se prezint prin totalitatea metodelor, mijloacelor, formelor,

instrumentelor i instituiilor utilizate de ctre stat pentru procurarea resurselor
financiare fiscale i utilizarea lor n finanarea de aciuni publice, inclusiv pentru
influienarea vieii economice i sociale.
Prin coninutul su politica fiscal urmrete:

stabilirea nivelului i a structurii prelevrilor obligatorii,

stabilete activitile i veniturile impozabile,
regimul scutirilor i reducerilor de impozite i
asigur redistribuirea produsului creat ntre sfere de activitate, ramuri
economice, uniti administartiv-teritoriale, persoane fizice i juridice.

Politica n domeniul cheltuielilor

bugetare ( politica bugetar)

concretizeaz deciziile privind formarea, repartizarea

i utilizarea resurselor bugetare, utilizeaz bugetul
public naional att pentru redistribuirea PIB, cit i
pentru influienarea proceselor economice i sociale.
politica n domeniul cheltuielilor publice-trebuie
s stabileasc mrimea, destinaia i structura
cheltuielilor publice, obiectivele ce trebuie atinse prin
efectuarea diferitor tipuri de cheltuieli i trebuie s
precizeze metodele i cile utilizate pentru ca
obiectivele urmrite s fie realizate cu minim de efort
financiar.

Politica de asigurare a echilibrului

bugetar

O preocupare a organelor de decizie trebuie s constituie

ncadrarea cheltuielilor totale ale societii n limitele
resurselor ce pot fi mobilizate pe plan naional, deoarece
nici o societate nu trebuie s consume mai mult dect
produce. Pe plan financiar aceast cerin presupune
meninerea cheltuielilor publice n limitele resurselor ce pot
fi mobilizate, n condiii normale pe plan intern fr s se
recurg la emisiunea de moned fr acoperire sau la
credite care contribuie la creterea datoriei publice,
scderea puterii de cumprare a monedei naionale,
scderea nivelului de trai al populaiei.

Politica n domeniul gestiunii

datoriei publice

Presupune monitorizarea continu a

dezechilibrului i a acoperirii acestuia din
contul atragerii resurselor financiare
externe(interne) pe calea mprumuturilor
externe i interne, monitorizarea mrimii
datoriei publice , analiza structurii acesteia
n vederea restructurrii i gestiunii ei
eficiente.

Politica n domeniul relaiilor

interbugetare

Fiind parte a politicii financiare este

orientat spre gestiunea fluxurilor
financiare ce asigur echilibrul n cadrul
sistemului bugetar al rii prin aplicarea
urmtoarelor instrumente: transferuri,
defalcri de la veniturile generale de stat,
.a.

Elementele politicii monetarcreditare

Politica monetar include deciziile i aciunile viznd oferta de

moned i derularea circulaiei monetare n economia naional,
asigurarea echilibrului monetar i meninerea puterii de
cumprare a monedei n scopul realizrii unor obiective ale
politicii generale.
Politica creditar reprezent ansamblul deciziilor, metodelor i
tehnicilor care vizeaz reglementarea i supravegherea a
volumului de credite n economie, precum i a ratei dobnzii
pentru realizarea obiectivelor macroeconomice legate de
procesele economisirii i investirii i contracararea inflaiei.
Politica valutar se refer la modalitile de procurare i
utilizare a resurselor valutare i echilibrarea balanei de pli
externe, crearea rezervelor de valut, evoluia cursului valutar i
efectuarea de tranzacii pe pieele financiar-valutare.

Instrumentele politicii monetarcreditare

Politica monetar-valutar este elaborat i promovat de Banca
Naional care pune n aplicaie instrumentele politicii monetarcreditare:
1. Operaiuni pe piaa deschis cu hrtii de valoare de stat
constituie operaiuni de vnzare (plasare) - cumprare
(rscumprare) de ctre Banca Naional a hrtiilor de valoare
emise de stat cu scopul de a mri sau micora cantitatea de bani
din circulaie. Vnzarea hrtiilor de valoare conduce la diminuarea
ofertei de bani rezultat din retragerea unei pri din masa
monetar din circulaie, ca rezultat rata dobnzii crete, crete
puterea de cumprare a valutei naionale i se diminueaz volumul
investiiilor n economia naional. Cumprarea hrtiilor de valoare
de stat contribuie la creterea ofertei de bani, la micorarea ratei
dobnzii, stimularea investiiilor i inflaie.

n Republica Moldova se emit 3 tipuri de

hrtii de valoare de stat:
1.bonuri de trezorerie- constituie hrtii de valoare de stat emise

cu scont i rscumprate la valoarea lor nominal la scaden,

avnd termenul de circulaie de 28, 91, 182, 273, sau 364 zile;
2.bonuri de acoperire a decalajului de cas sunt hrtii de valoare
de stat emise cu scont i rscumprate la valoarea lor
nominal la scaden, care au scadena nu mai mic de o zi i
nu mai mare de 364 de zile, termenul de circulaie fiind indicat
n Comunicatul oficial de lansare a hrtiilor de valoare de stat;
3.obligaiuni de stat constituie hrtii de valoare de stat emise pe
termen mediu sau lung, cu rata dobnzii fix sau flotant i
rscumprate la valoarea lor nominal la scaden.

2. Rata dobnzii
Bncile pot s-i mreasc rezervele creditare prin:
atragerea de noi depuneri,
contractarea de credite de la alte bnci comerciale i
procurarea de resurse creditare de la Banca Naional.
n Republica Moldova bncile comerciale procur resurse creditare la licitaia
creditar interbancar, unde cel mai mare furnizor de resurse creditare este
Banca Naional. Prin mecanismul licitaiei propunnd oferte mari sau mici de
resurse creditare pentru vnzare, Banca Naional influeneaz rata dobnzii.
Efectele modificrii ratei dobnzii pot fi observate analiznd piaa monetar:
a) scderea ratei dobnzii stimuleaz investiiile i creterea ocupaiei forei
de munc, pe fondul unei anumite tendine de cretere a preurilor;
b) creterea ratei dobnzii conduce la diminuarea investiiilor i apariia
tendinei de cretere a omajului. Pe fondul anumitei stabiliti a preurilor se
dezvolt procesele de stagnare.

3.Rata rezervelor obligatorii

presupune ca o parte din depozitele bancare i

mijloacele atrase din alte surse s fie depozitate de
ctre bncile comerciale n conturi deschise la Banca
Naional ceea ce:
n primul rnd contribuie la asigurarea bncii i
protejarea clientelei,
n al doilea rnd, Banca Central mrind sau micornd
rata rezervelor obligatorii, influeneaz direct volumul
creditelor acordate de bncile comerciale i ca rezultat,
mrete sau micoreaz oferta de bani.

4.Intervenia valutar

reprezint activitatea de stabilizare a nivelului cursurilor valutare prin

blocarea forelor pieei, care ridic sau scad nivelul cursurilor de
schimb ale valutei proprii.
Mecanismul interveniei valutare este analogic celui al operaiunilor
pe piaa deschis. Acest instrument presupune operaiuni de
vnzare-cumprare a dolarilor(euro).
De exemplu dac cursul valutei naionale scade, Banca Naional
intervine prin operaiuni de vnzare a dolarilor, fapt ce contribuie la
procurarea valutei naionale, la creterea cererii de moned
naional i la creterea puterii ei de cumprare. Dac cursul valutei
naionale crete, Banca Central din contra, ncepe activ s vnd
moneda sa, pentru a produce efectul creterii ofertei de moned
proprie. Astfel se urmrete stabilizarea cursului valutar.