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14 de marzo de 2016

Fuertes movimientos, pero cierre plano

Plan de Pensiones
El pasado 9 de marzo de 2016 se reuni la Comisin de Control del Plan, donde se
hicieron pblicos los siguientes datos a fecha 29-2-2016:
Rentabilidad anual del Plan:

-2,53%

Revalorizacin febrero:

0,04%

Partcipes que aportan al Plan:

3.990 (95,13% plantilla)

Valor unidad de cuenta del Plan:

22,39 Euros.

La composicin actual de la cartera es:

Renta variable:

28,1%

Renta fija:

62,6%

Inversin alternativa

8,1%

(hedgefund, inmobiliario, private equity)

Y el resto est en Tesorera y otras inversiones.

El plan de pensiones ha subido un ligero 0,04% en el mes, por lo que la rentabilidad
acumulada a cierre de febrero se sita en negativo, en el -2,53%.
Pese a un cierre mensual prcticamente en tablas, febrero ha sido un mes muy
complicado en el que se han producido grandes altibajos. El mes se inici con una
intensa cada en renta variable siguiendo la fuerte inercia bajista desplegada durante
enero en un entorno muy negativo y con un desplome del precio del petrleo que ha
cotizado en mnimos de la ltima dcada. A partir de un mercado roto y con un elevado
nivel de sobreventa, se empez a construir un rebote que, con el transcurso de los das,
ha ido tomando cierta consistencia y ha llevado a alguno de los principales ndices
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europeos hasta primeros niveles de resistencia. No obstante, el balance para la renta variable ha
sido negativo, con descensos para el Eurostoxx del -3,3% en el mes (-9,8% acumulado en el
ao), -0,4 para el S&P 500 (-5,5% acumulado) o el -9,4 del Topix japons (-16,1% en el ao).
En un ambiente de pesimismo generalizado, los inversores han canalizado sus inversiones hacia
activos refugio; as la renta fija de gobiernos, principalmente la renta fija alemana y
norteamericana, han registrado avances durante el mes, aunque el activo estrella del ao es el oro
que lleva una revalorizacin acumulada del 16%. Esto es una clara seal del miedo latente en los
mercados, ya que es en los momentos de mayor volatilidad e incertidumbre cuando el oro registra
un mejor comportamiento.
Cules son las perspectivas para los prximos meses? El sustrato macroeconmico no ha
cambiado sustancialmente: contina la preocupacin por la desaceleracin china y de otras
economas emergentes; el precio del petrleo y de las materias primas sigue sin estabilizarse, lo
que genera graves problemas de dficits pblicos en las economas productoras y alienta el
fantasma de la deflacin en las economas ms avanzadas; continan las tensiones con el yuan
chino y otras divisas; problemas geopolticos, riesgos de atentados Incluso se vislumbran en el
horizonte nuevos factores que generan inestabilidad, como las elecciones en junio en el Reino
Unido para decidir su permanencia en la UE o las prximas elecciones presidenciales en EEUU. En
definitiva, lo que los mercados estn descontando es una mayor probabilidad de que se
produzca una recesin econmica mundial. En este contexto, se observa con atencin a los
Bancos Centrales con la esperanza de que sus medidas de poltica monetaria puedan impulsar el
crecimiento de la economa; no obstante, cada vez es mayor el nmero de expertos que cuestionan
las bondades de una poltica monetaria ultra-expansiva, as como las opiniones que reclaman a los
Estados acompasar estas medidas con actuaciones ms contundentes de poltica fiscal.
En cuanto a nuestra cartera, la proteccin del patrimonio es ms que nunca un objetivo clave en la
gestin. La volatilidad de los mercados va a ser una constante durante el ao y volvern a
producirse sesiones de muchos nervios y fuertes movimientos. Por ello, se contina
infraponderando la renta variable y realizando estructuras de cobertura de cartera. Los
ndices americanos han respetado niveles clave de soporte, pero su ruptura podra precipitar las
ventas y ser el detonante de una nueva fase de fuertes cadas de la renta variable mundial. La renta
fija de gobiernos europea contina soportada por las compras del BCE que la pasada semana
anunci la extensin del programa de compras a bonos corporativos, adems de rebajar los tipos
de inters al 0%.
Os seguiremos informando.

Ms fuertes, ms seguros con CCOO t ganas

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