4 El dinero y la inflacin

Preguntas de repaso
1. Describa las funciones del dinero.
-El dinero cumple tres funciones:
Es un depsito de valor, una unidad de cuenta y un medio de cambio.
Como depsito de valor, el dinero permite transferir poder adquisitivo del
presente al futuro. En otras palabras alberga momentneamente el valor (como
si fuese un mini banco andante)
Como unidad de cuenta, el dinero sirve para anunciar los precios y expresar las
deudas. Es decir de manera cuantitativa. Vuelve cuantitativo el valor de un
objeto ya sea en monedas o billetes (soles,dolare,euros)
Como un medio de cambio, el dinero acta como medio de cambio y
circulacin, porque permite el intercambio de mercancas y facilita el cambio,
dado que las diferentes mercancas tienen su medida expresada en dinero, o
sea, un precio.

2. Qu es el dinero fiduciario? Y el dinero-mercanca?

El dinero fiduciario es aquel que no tiene un valor intrnseco , el valor ya esta
dado por alguna entidad y los que lo adquieren confan en el valor de este y el
dinero mercanca es aquella mercanca que tiene algn valor intrnseco
(oro),su sola existencia ,sin la necesidad de algn estado, hace que posea un
valor.

3. Quin controla la oferta monetaria y cmo?

En una economa que utilice dinero fiduciario, el Gobierno controla la oferta
monetaria y lo hace mediante la Poltica Monetaria, por medio de las
operaciones de mercado abierto, es decir, de la compraventa de bonos del
Estado.

4. Formule la ecuacin cuantitativa y explquela.

Dinero x Velocidad = Precio x Transacciones
M

= P

5. Qu implica el supuesto de la velocidad constante?

Al igual que ocurre con muchos de los supuestos que se hacen en economa,
el supuesto de la velocidad constante slo es una aproximacin a la realidad.
La velocidad vara si vara la funcin de demanda de dinero.
La ecuacin cuantitativa puede considerarse como una definicin: define la
velocidad V como el cociente entre el PBI nominal, PY, y la cantidad de dinero
M. Sin embargo, si aadimos el supuesto adicional de que la velocidad del
dinero es constante, la ecuacin cuantitativa se convierte en una teora de los
efectos del dinero llamada teora cuantitativa del dinero

6. Quin paga el impuesto de la inflacin?

Las personas que tienen dinero son aquellas que pagan, ya que cuando suben
los precios, el valor real del dinero que llevamos disminuye; el gobierno al
imprimir nuevo dinero hace que disminuya el valor del viejo dinero en manos
de las personas.

7. Si la inflacin sube de 6 a 8%, qu ocurre con los tipos de inters

reales y nominales segn el efecto de Fisher?
Lo que ocurre con los tipos de inters real y nominal es que tambin
aumentaran en 2%, la relacin unvoca entre la tasa de inflacin y el tipo de
inters nominal se denomina efecto de Fisher.

8. Enumere todos los costes de la inflacin que se le ocurran y

clasifquelos de acuerdo con la importancia que crea que tienen.

9. Explique el papel de la poltica monetaria y fiscal en el origen y la

terminacin de las hiperinflaciones.
La poltica monetaria puede causar inflacin a causa de una sobreproduccin
de dinero en el pas, de esta manera se inicia la inflacin al reducir el valor real
de la moneda a causa de una sobreproduccin. En cuanto a la terminacin de
una hiperinflacin es cuando el estado recauda los excedentes de billetes y
dems (monedas) y as hace que exista menos masa monetaria y el valor real
aumente.

10. Defina los trminos variable real y variable nominal y ponga un

ejemplo de cada una.
Variable real se calculan con los precios constantes de un periodo tomado
como referencia eliminado las distorsiones que pueden provocar la inflacin o
variacin de los precios.

Variable nominal se calcula con los precios del momento de la medicin

(precios corrientes)

Problemas y aplicaciones
1. Cules son las tres funciones del dinero? Cul de ellas desempean
los siguientes objetos? Cul no desempean?
a) Una tarjeta de crdito.
b) Un cuadro de Rembrandt.
c) Un billete de metro.
Las 3 funciones del dinero son: depsito de valor, una unidad de cuenta y un
medio de cambio.
Tarjeta de crdito: solo desempea depsito de valor.
Un cuadro de Rembrandt: solo desempea un medio de cambio.
Un billete de metro: solo desempea como depsito de valor.

2. En el pas de Wiknam, la velocidad del dinero es constante. El PIB real

crece un 5% al ao, la cantidad de dinero crece un 14% al ao y el tipo de
inters nominal es del 11%. Cul es el tipo de inters real?

3. En 1994, un artculo de prensa escrito por la Associated Press afirmaba

que la economa de Estados Unidos estaba experimentando una baja tasa
de inflacin.
Deca que una baja inflacin tiene un inconveniente: 45 millones de
pensionistas y otros beneficiarios vern que sus ingresos slo suben un
2,8% el prximo ao.
a) Por qu afecta la inflacin a la subida de las pensiones y de otras
prestaciones?
b) Es este efecto un coste de la inflacin, como sugiere el artculo? Por
qu s o por qu no? 188 / Macroeconoma

a) La inflacin afecta la subida de pensiones y otras prestaciones ya que

cuando surge una inflacin en cierto momento esta hace que el poder
adquisitivo de las personas disminuya y como el sistema de pensiones
es acumulativo el dinero que en cierto momento valia determinada
medida ahora se ve depreciado ( tiene menor poder adquisitivo) , para
contrarrestar esto se ve necesario aumentar las pensiones y de esta
manera eviten la prdida del poder adquisitivo
b) Yo creo que si, ya que mantener el poder adquisitivo costara el
excedente que tienen que aportar para mantenerlo ( vendra ser un
costo a causa de la inflacin)
4. Suponga que asesora a un pequeo pas (como Andorra) sobre la
conveniencia de que imprima su propio dinero o utilice el de su vecino
ms grande (como Espaa). Cules son los costes y los beneficios de
tener una moneda nacional? Influye en esta decisin la estabilidad
poltica relativa de los dos pases?

5. Durante la Segunda Guerra Mundial, tanto Alemania como Inglaterra

tenan planes para fabricar un arma de papel: cada uno imprimi la
moneda del otro con la intencin de tirar grandes cantidades desde los
aviones. Por qu podra haber sido eficaz esta arma?
6. Calvin Coolidge dijo en una ocasin que la inflacin es un fracaso.
Qu pudo querer decir con eso? Est usted de acuerdo? Por qu s o
por qu no? Es importante si la inflacin es esperada o imprevista?
7. Algunos historiadores econmicos han sealado que durante el
periodo del patrn oro, era sumamente probable que se descubriera oro
tras una larga deflacin (un ejemplo son los descubrimientos de 1896).
Por qu podra ser cierto?

8. Suponga que el consumo depende del nivel de saldos monetarios

reales (suponiendo que stos forman parte de la riqueza). Muestre que si
los saldos monetarios reales dependen del tipo de inters nominal, un
aumento de la tasa de crecimiento del dinero afecta al consumo, a la
inversin y al tipo de inters real. Se ajusta el tipo de inters nominal a la
inflacin esperada en una cuanta superior a dicha inflacin o inferior?
Esta desviacin de la dicotoma clsica y del efecto de Fisher se
denomina efecto de Mundell-Tobin. Cmo podra saber si este efecto es
importante en la prctica?

9. Utilice Internet para buscar un pas que haya tenido una alta inflacin el
ao pasado y otro que haya tenido una baja inflacin (pista: una pgina
web muy til es http://www.economist.com/markets/indicators/). Busque
la tasa de crecimiento del dinero y el nivel actual del tipo de inters
nominal de estos dos pa-ses. Relacione sus resultados con las teoras
presentadas en este captulo.

5 La economa abierta
Preguntas de repaso
1. Qu son la salida neta de capital y la balanza comercial? Explique la
relacin que existe entre ellas.
Salida neta de capital
Balanza comercial

2. Defina el tipo de cambio nominal y el real.

Tipo de cambio nominal

Tipo de cambio real

3. Si una pequea economa abierta reduce el gasto militar, qu ocurre

con el ahorro, la inversin, la balanza comercial, el tipo de inters y el tipo
de cambio?

4. Si una pequea economa abierta prohbe la importacin de

magnetoscopios japoneses, qu ocurre con el ahorro, la inversin, la
balanza comercial, el tipo de inters y el tipo de cambio?

5. Si la inflacin es baja en Japn y alta en Mxico, qu ocurrir con el

tipo de cambio entre el yen japons y el peso mexicano?

Problemas y aplicaciones
1. Utilice el modelo de la pequea economa abierta para predecir lo que
ocurrira con la balanza comercial, el tipo de cambio real y el tipo de
cambio nominal en respuesta a cada uno de los acontecimientos
siguientes:
La economa abierta (c. 5) / 237
a) Una prdida de confianza de los consumidores en el futuro les induce a
gastar menos y a ahorrar ms.
b) La introduccin de una elegante versin de Toyota hace que algunos
consumidores prefieran los automviles extranjeros a los nacionales.
c) La introduccin de cajeros automticos reduce la demanda de dinero.
2. Consideremos una economa descrita por las siguientes ecuaciones:
Y = C + I + G + XN
Y = 5.000
G = 1.000
T = 1.000
C = 250 + 0,75(Y T)
I = 1.000 50r
XN = 500 500
r = r* = 5
a) En esta economa, halle el ahorro nacional, la inversin, la balanza
comercial
y el tipo de cambio de equilibrio.

b) Suponga ahora que G aumenta hasta 1.250. Halle el ahorro nacional, la

inversin, la balanza comercial y el tipo de cambio de equilibrio. Explique
los resultados.
c) Suponga ahora que el tipo de inters mundial sube del 5 al 10% (G es
de nuevo 1.000). Halle el ahorro nacional, la inversin, la balanza
comercial y el tipo de cambio de equilibrio. Explique los resultados.
3. El pas de Andorret es una pequea economa abierta. De repente un
cambio de las modas mundiales hace que sus exportaciones pierdan
popularidad.
a) Qu ocurre en Andorret con el ahorro, la inversin, las exportaciones
netas, el tipo de inters y el tipo de cambio?

b) A los ciudadanos de Andorret les gusta viajar a otros pases. Cmo

les afectar esta variacin del tipo de cambio?
-La variacin del tipo de cambio hara que su poder adquisitivo en otros
pases sea menor ya que no tendran ingreso de divisas y por ende su
moneda a comparacin de otras se depreciara (comprar divisas ahora le
costara ms que antes)
c) Los responsables de la poltica fiscal de Andorret quieren ajustar los
impuestos para mantener el tipo de cambio en su nivel anterior. Qu
deben hacer? Si lo hacen, cmo afectar esta medida en general al
ahorro, la inversin, las exportaciones netas y el tipo de inters?
Deben de disminuir los impuestos con el fin de que las ganancias se
maximicen y esto hara que el ahorro sea casi nulo, la inversin
descendera, las exportaciones netas tambin disminuiran y el t
4. En 2005, Ben Bernanke, Gobernador de la Reserva Federal, declar en
un discurso lo siguiente: En la ltima dcada, una combinacin de
fuerzas ha pro- 238 / Macroeconoma vocado un aumento significativo de
la oferta mundial de ahorro una superabundancia mundial de ahorro
que ayuda a explicar tanto el aumento del dficit por cuenta corriente de
Estados Unidos [indicador general del dficit comercial] como el nivel
relativamente bajo de los tipos de inters reales a largo plazo en el mundo
actual. Es esta afirmacin coherente con los modelos que ha
aprendido? Explique su respuesta.
5. Qu ocurrir con la balanza comercial y el tipo de cambio real de una
pequea economa abierta cuando aumenten las compras del Estado, por
ejemplo, durante una guerra? Depende su respuesta de que sea una
guerra local o mundial?
6. En un caso prctico de este captulo se llega a la conclusin de que si
los pases pobres ofrecieran mayor eficiencia en la produccin y

proteccin jurdica, la balanza comercial de los pases ricos como

Estados Unidos mostrara un supervit.
Veamos por qu podra ser as.
a) Si los pases pobres ofrecieran mayor eficiencia en la produccin y
proteccin jurdica, qu ocurrira con la funcin de demanda de
inversin en esos pases?
b) Cmo afectara el cambio que describe en la parte (a) a la demanda de
fondos prestables en los mercados financieros internacionales?
c) Cmo afectara el cambio que describe en la parte (a) al tipo de inters
mundial?
d) Cmo afectara la variacin del tipo de inters mundial que describe
en la parte (c) a la balanza comercial en los pases ricos?
7. El presidente de Estados Unidos est considerando la posibilidad de
establecer un arancel sobre las importaciones de automviles japoneses
de lujo. Analice la medida desde el punto de vista econmico y poltico.
En concreto, cmo afectara al dficit comercial de Estados Unidos? Y
al tipo de cambio? A quin perjudicara? Y a quin beneficiara?
8. Suponga que algunos pases extranjeros comienzan a subvencionar la
inversin estableciendo una deduccin fiscal a la inversin.
a) Qu ocurre con la demanda mundial de inversin como funcin del
tipo de inters mundial?
b) Y con el tipo de inters mundial?
c) Y con la inversin en nuestra pequea economa abierta?
d) Y con nuestra balanza comercial?
e) Y con nuestro tipo de cambio real? La economa abierta (c. 5) / 239
9. Un amigo estadounidense le dice: Viajar a Mxico es mucho ms
barato hoy que hace diez aos. Hace diez aos, con un dlar se
compraban 10 pesos; este ao, se compran 15.
Est en lo cierto su amigo? Dado que la inflacin total registrada durante
todo este periodo fue del 25% en Estados Unidos y del 100% en Mxico,
es hoy ms caro viajar a Mxico o ms barato? Responda utilizando un
ejemplo concretopor ejemplo, un perrito caliente estadounidense frente
a un taco mexicano que convenza a su amigo.
10. Usted lee en el peridico que el tipo de inters nominal es del 12%
anual en Canad y del 8% anual en la zona del euro. Suponga que los
tipos de inters reales de los dos pases se igualan y que se cumple la
paridad del poder adquisitivo.

a) Utilizando la ecuacin de Fisher, que analizamos en el captulo 4, qu

puede deducir sobre la inflacin esperada en Canad y en Europa?
b) Qu puede deducir sobre la variacin esperada del tipo de cambio
entre el dlar canadiense y el euro?
c) Un amigo le propone un plan para enriquecerse rpidamente: pedir un
prstamo en un banco europeo a un 8%, depositar el dinero en un banco
canadiense a un 12% y obtener un 4% de beneficios. Dnde est el error
de este plan?

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