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S5 Info-MIAGE 2011-2012

Mathmatiques Financires

Universit de Picardie Jules Verne


UFR des Sciences

Escompte

Anne 2011-2012

Licence mention Informatique parcours MIAGE - Semestre 5


Mathmatiques Financires
LESCOMPTE
I - Les effets de commerces Lescompte - Dfinitions
Les oprations commerciales entre entreprises font gnralement lobjet de rglements diffrs. On parle
de crdit interentreprises pour dsigner le dlai de paiement accord par les fournisseurs leurs clients,
dlai dont la dure moyenne en France est denviron deux mois. Pour formaliser le paiement lchance, le
vendeur peut exiger que sa crance soit matrialise par un document appel effet de commerce.
Il existe deux grands types deffets de commerce.
- La lettre de change (ou traite) est un document mis par une personne appele tireur (le crancier,
cest--dire le fournisseur) qui donne mandat une autre personne appele tir (le dbiteur, cest--dire le
client) de payer, une date donne, une somme dargent une troisime personne appele bnficiaire
(gnralement le tireur ou une tierce personne). Le tir reconnat sa dette vis--vis du tireur en acceptant la
lettre de change. Lacceptation se traduit par lapposition dune signature au recto du document.
- Le billet ordre est un document mis par une personne appele souscripteur (le dbiteur) qui
sengage payer, une date donne, une somme dargent une autre personne appele bnficiaire (le
crancier).
En rsum, un effet de commerce (lettre de change, billet ordre) constate lengagement pris par un
dbiteur de payer son crancier une date dtermine une somme dargent (montant de la dette quil a
contracte).
Deux possibilits soffre au bnficiaire dun effet de commerce.
- Il peut le conserver jusqu lchance, puis le remettre sa banque pour encaissement. Dans ce cas,
leffet nest quun simple moyen de paiement.
- Il peut galement le remettre sa banque avant lchance et en demander lescompte. Si
ltablissement de crdit accepte, il paie au bnficiaire le montant de leffet diminu des intrts et
commissions constituant la rmunration de la banque. Lescompte ne comporte pas le transfert du risque de
dfaillance du tir ou du souscripteur, car, en cas dincident de paiement, la banque dbitera le compte du
bnficiaire du montant refus.
Afin de rduire les cots de manipulation lis la gestion des effets de commerce, un systme de
traitement informatis a t mis en place, supprimant depuis 1994 les changes sous forme papier entre
banques. On parle maintenant de lettre de change releve (LCR) ou de billet ordre relev (BOR). Les
entreprises peuvent remettre des effets sous forme papier que la banque informatisera ensuite, ou remettre des
supports magntiques. Les cots transfrs sur les bnficiaires pour des supports magntiques sont de lordre
de 0.5 par effet, auxquels il faut ajouter des frais forfaitaires de lordre de 7 par remise.
En rsum, lescompte est lopration par laquelle un banquier met la disposition dun client le montant
dun effet de commerce avant son chance sous dduction de lintrt. Le dbiteur paiera au banquier le
montant de sa dette lchance. Vendre un effet de commerce, cest le ngocier. Acheter un effet de
commerce, cest lescompter.
Le montant payable lchance est la valeur nominale de leffet. Lintrt prlev par le banquier prend
le nom descompte. La valeur actuelle est la valeur nominale diminue de lescompte.
Une opration descompte consiste, pour une entreprise, apporter, avant lchance, un ou plusieurs
effets de commerce sa banque, qui les lui rachte. Le succs que connat lescompte, par rapport dautres
techniques concurrentes de financement de crances professionnelles (exemple : cession de crances par
borderaux Dailly), est li ses caractristiques juridiques. Le banquier bnficie dans ce cas de la scurit des
droits cambiaires, attachs aux effets de commerce papier (solidarit des signataires de leffet, le dbiteur ne
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pouvant faire valoir un quelconque litige relatif la transaction commerciale).


Lescompte est gnralement une opration intrt prcompt, puisquen contrepartie de lapport de la
crance, le banquier paie immdiatement le montant de leffet (valeur nominale), diminu des intrts et
commissions. Les agios correspondent la somme des intrts et des commissions.
II - Calcul de lescompte (intrt)
Lorsque lchance est loigne, le calcul de lescompte se fait par la formule des intrts composs ; dans
les autres cas, on retient la formule de lescompte commercial (cas gnral en France) et celle de lescompte
rationnel, calculs intrt simple.
1) Escompte commercial
Formule de calcul
Lescompte commercial est le montant de lintrt calcul sur la valeur nominale pour la dure d
qui spare la date de la ngociation de la date dchance. Il est proportionnel la valeur nominale de leffet
et la dure de lopration.
On a la formule de calcul E V n td, o E est lescompte, V n la valeur nominale, t le taux
descompte et d la dure.
La valeur actuelle commerciale est V a V n E V n 1 td .
Exemple 1
Un commerant remet son banquier un effet de 190 payable dans 45 jours. Le taux
descompte annuel est 6 %. Calculer le montant de lescompte retenu par le banquier et la valeur actuelle
commerciale.
45
1. 43 .
Escompte commercial : E 190 0. 06
360
Valeur actuelle commerciale : V a 190 1. 43 188. 57 .
Remarque
Le client bnficiant de V a sur une dure d, le taux dintrt rel du prt est donc
E
E
E
t.
Vnd
Vad
Vn E d
1. 43
Pour lexemple 1, le taux dintrt rel est E
0. 0607, soit 6.07 %.
45
Vad
188. 57
360
Il existe un calcul plus quitable, mais moins utilis : lescompte rationnel.
2) Escompte rationnel
Formule de calcul
La valeur actuelle rationnelle est la somme qui, augmente de ses propres intrts calculs au
taux descompte, devient gale la valeur nominale de leffet.
Lescompte rationnel est la diffrence entre la valeur nominale et la valeur actuelle rationnelle.
V n td
V n d o V est la valeur nominale, V la valeur
Ainsi, on a V n V a 1 td et E
n
a
1 d
1 td
t
actuelle rationnelle et E lescompte rationnel.
Vn
V n td .
1
En effet : E
Vn Va Vn
Vn 1
1 td
1 td
1 td
Exemple 2
En reprenant les donnes de lexemple prcdent, dterminer lescompte rationnel et la valeur
actuelle rationnelle.
45
190 0. 06
360
Escompte rationnel : E
1. 41 .
45
1 0. 06
360
190
188. 59 ou V a V n E .
Valeur actuelle rationnelle : V a
45
1 0. 06
360

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III - La pratique de lescompte calcul des commissions


La remise dun effet lescompte entrane non seulement la retenue de lescompte (intrt), mais aussi de
diverses commissions et de la taxe sur les activits financires.
1) Escompte
Le taux descompte du banquier (T.E.B.) dpend du taux descompte de la Banque de France auprs
de laquelle le banquier peut tre amen rescompter leffet. Cest en gnral le taux de la Banque de France
major de 0.5 % 1.5 %. En outre, dans le calcul de la dure, la banque peut imposer un certain nombre de
jours de banque supplmentaires, une dure minimale (dix jours en gnral) pour des effets proches de
lchance. La banque peut galement imposer un montant minimum descompte par effet.
2) Commissions
Les commissions sont destines rcuprer les frais du banquier. Variables dun tablissement
lautre, il y a par exemple :
- la commission dendos, prorata temporis comme lescompte, de lordre de 0,60 % ;
- la commission de manipulation, forfaitaire, de lordre de 2 par remise ;
- la commission de bordereau, forfaitaire, de lordre de 1.50 par remise ;
- la commission de non-domiciliation, forfaitaire, de lordre de 1.50 par effet ;
- la commission pour effets non accepts, forfaitaire, de lordre de 7.50 par effet ;
- des commissions fixes (par exemple : commission de service, davis de sort, dacceptation).
3) Taxe sur les activits financires (TVA)
Cest une taxe sur les commissions forfaitaires (non assimilables des intrts). Elle ne sapplique
pas lescompte et la commission dendos.
Exemple 3
Une entreprise remet son banquier un effet de 273 payable dans 52 jours. Le taux descompte
annuel est de 7 %. Lentreprise doit compter un jour de banque supplmentaire et supporter les frais suivants :
- Commission dendos : 0.40 % prorata temporis.
- Commission de service 0.15 par effet.
- Commission dacceptation : 0.30 par effet.
- Taxe sur les activits financires : 19.60 % sauf sur les intrts et la commission dendos.
53
53
273 0. 004
0. 15 0. 30 1. 196 3. 51
Lagio est 273 0. 07
360
360
IV Complments
A noter que dans les calculs suivants, on utilise le nombre rel de jours de lopration (on ne compte pas
les jours de banque).
1) Taux rel descompte
Les diverses commissions, majoration de dure et taxe sur les activits financires ont pour effet de
majorer le taux dintrt support par lentreprise auprs de sa banque. Ce nouveau taux est considr comme
le taux rel descompte.
Exemple 3 (suite)
Le taux descompte rel est : 3. 51 360
0. 0890, soit 8.90 %.
273 52
2) Taux de revient pour lentreprise
Lentreprise ne dispose pas de la valeur nominale, mais de la valeur actuelle lors de la ngociation : le
taux dintrt correspondant au prt de cette somme est le taux de revient pour lentreprise. Il dpend de la
somme effectivement prte, de la somme effectivement rembourse et de la dure relle du prt.
Exemple 3 (suite)
On reprend les donnes de lexemple 3.
3. 51 360
0. 0902, soit 9.02 %.
Le taux de revient pour lentreprise est :
273 3. 51 52
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3) Taux de placement pour le banquier


Cest le taux de placement de la somme effectivement prte par le banquier. Il dpend de la somme
effectivement prte, du gain effectif de la banque et de la dure relle du prt.
Exemple 3 (suite et fin)
On suppose que les diffrentes commissions correspondent des frais rellement engags par la
2. 81 360
banque. Le taux de placement pour le banquier est :
0. 0722, soit 7.22 %.
273 3. 51 52
4) Comparaison des offres bancaires
Pour des remises comportant de nombreux effets de petit montant sur des dures courtes, la
ngociation doit porter sur les commissions fixes qui donnent un poids important aux commissions par rapport
aux intrts descompte.
Pour des remises comportant peu deffets de montant important sur des dures longues, la ngociation
doit porter sur le taux descompte qui donne un poids important aux intrts descompte par rapport aux
commissions.
5) Laffacturage, ou factoring
Laffacturage est une opration de transmission de crances commerciales un tablissement de
crdit spcialis (appel le factor) qui se charge du recouvrement de ces crances et en garantit la bonne fin.en
prenant le risque de non-paiement du dbiteur. La technique de laffacturage prend trois aspects diffrents : la
garantie des crances commerciales, le gestion des compte clients, le financement des crances. Le
financement peut tre assur par le factor lui-mme (immdiatement aprs remise des crances ou
lchance des crances) ou par un billet ordre ( chance moyenne des crances, voir chapitre suivant)
remis par le factor son adhrent, qui sera transmis pour escompte la banque de ladhrent.
Le cot de laffacturage se dcompose en deux parties. La commission daffacturage proprement dite
: elle couvre la garantie et la gestion des crances ; son taux est gnralement compris entre 0,50 % et 2,50%
du montant total des crances remises au factor. La commission de financement : elle intervient lorsque
ladhrent demande un paiement anticip (escompte) des ses crances ; soit le factor assure lui mme le
financement et la commission sera calcule prorata temporis sur la priode danticipation selon les modalits
semblables lescompte commercial classique ; soit le factor remt un billet ordre qui sera escompt par le
banquier de ladhrent un taux descompte privilgi dans la mesure o le factor assure la bonne fin de
lopration, la commission tant de lordre de 1 % prorata temporis sur la dure moyenne des crances.
Le factor se rserve le droit de choisir les crances quil accepte, en fonction du (des) tir(s) et de leur
solvabilit, ou en fonction dun pourcentage donn (par exemple 80 %) des crances de ladhrent.
V - Exercices
Sauf indication contraire, les annes sont comptes pour 360 jours et lescompte utilis est lescompte
commercial.
Exercice 1
Un commerant ngocie une traite de 1 260 , payable dans 55 jours. Taux descompte 12,60 %.
1) Dterminer lescompte commercial, la valeur actuelle commerciale et le taux dintrt rel
2) Dterminer lescompte rationnel et la valeur actuelle rationnelle.
Exercice 2
Dterminer la valeur actuelle rationnelle dun effet de commerce dune valeur nominale de 1 940,96 ,
payable dans 24 jours ; taux descompte : 9,60 %. En dduire le montant de lescompte rationnel.
Exercice 3
Le 30 septembre, un effet de commerce de valeur nominale de 195 , chant le 7 novembre de la mme
anne, est remis lescompte. Les conditions descompte sont les suivantes :
Compter un jour supplmentaire.
Commission de service : 0,88 par effet.
T.V.A. sur commission : 19,60 %.
Taux annuel descompte : 9 %.
Dterminer le montant net de la ngociation.
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Exercice 4
Le 18 mars, sont remis lescompte 3 effets de commerce : 702,30 au 13 avril, 1 114 au 28 avril et
900 au 7 mai.
Compter un jour supplmentaire.
Commission de service : 1,50 par effet.
T.V.A. : 19,60 %.
Montant net de la ngociation : 2 674,21 .
Dterminer le taux descompte.
Exercice 5
Le 14 avril, deux effets de commerce, de valeurs nominales 400 et 1435 , chant le mme jour, sont
remis lescompte.
Taux descompte : 11,70 %.
Compter un jour supplmentaire.
Commission de service : 1,50 par effet.
T.V.A. : 19,60 %.
Montant net de la ngociation : 1 811,41 .
Dterminer la date dchance des deux effets.
Exercice 6
Le 18 septembre, un effet de commerce de valeur nominale de 1 900 , chant le 12 octobre, est remis
lescompte.
Taux descompte : 10,80 %.
Compter un jour supplmentaire (jour de banque habituel).
Commission de service : 1,40 .
T.V.A. : 19,60 %.
a) Calculer le montant net de la ngociation.
b) Calculer le taux rel descompte (en tenant compte de lagio total, puis en excluant la T.V.A.).
c) Calculer le taux de placement pour le banquier (la commission de service tant considre comme la
rcupration de frais rellement engags).
d) Calculer le taux de revient pour le commerant.
Exercice 7
Un commerant ngocie chez son banquier, le mme jour, les effets suivants :
- 155 payable dans 36 jours,
- 248 payable dans 45 jours,
- 267 payable dans 50 jours,
- 182 payable dans 75 jours,
- 148 payable dans 85 jours.
Outre lescompte commercial, le banquier retient une commission de 1/8 % sur le total des valeurs
nominales et une commission supplmentaire de 1/10 % sur le deuxime effet et sur le quatrime effet. On ne
tiendra pas compte des taxes.
Sachant que la valeur nette reue par le commerant est de 991,38 , dterminer le taux descompte.
Exercice 8
La valeur actuelle rationnelle dun effet de commerce dune valeur nominale de 1 340 , payable dans 32
jours, est de 1 331,83 .
a) Quel est le taux descompte ?
b) Quel devrait tre le taux descompte pour que la valeur actuelle commerciale de cet effet soit aussi 1
331,83 ?
Exercice 9
Sur un effet de valeur nominale V, il a t calcul un escompte commercial E et un escompte rationnel E .
EE .
1) a) Dmontrer que V
E E
b) Application : lescompte commercial slve 8,10 , lescompte rationnel 8 . Quelle est la valeur
nominale ?
2) La diffrence entre lescompte commercial et lescompte rationnel dun effet de 7 500 pour un taux
de 6 % est de 2,86 . Combien de jours cet effet a-t-il courir ?
Exercice 10
Un commerant a le choix pour lescompte de ses effets de commerce entre deux banques A et B qui lui
font les conditions suivantes :
- Banque A : taux descompte 3 %, commission 0,50 % (indpendante du temps).
- Banque B : taux descompte 4 %, commission 0,25 % (indpendante du temps).
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Escompte

a) Calculer les taux effectifs descompte t A (banque A) et t B (banque B) pour un nombre de jours n.
b) Reprsenter sur un mme graphique les variations de t A et de t B en fonction de n. On prendra pour n les
valeurs suivantes : 15, 45, 90 et 120.
c) En dduire la banque qui fait les conditions les plus avantageuses suivant lchance des effets
ngocier.
d) Vrifier par le calcul en prenant un effet de 1 000 et une chance de 30 jours, puis de 60 jours et
enfin de 180 jours.
Exercice 11
Un commerant peut ngocier un effet de valeur nominale V dans trois banques.
La banque A propose les conditions suivantes :
- escompte : 5 %,
- commission : 0,20 %,
- frais fixes : 0,80 par effet.
La banque B prlve uniquement un escompte de 6 %.
La banque C offre les conditions suivantes :
- escompte : 4,5 %,
- commission : 0,325 %.
a) Exprimer en fonction de V et du nombre de jours courir n le taux rel de lagio de la banque A.
b) En ngligeant les frais fixes relatifs la banque A, discuter en fonction de n, le choix de la banque la
plus avantageuse.
Exercice 12
Une entreprise dsirant escompter 10 millions deuros de traites 70 jours prend contact avec deux
banquiers.
Le premier lui propose un taux descompte de 9 %, mais exige que les intrts dus par lentreprise soient
pays au moment mme de lescompte.
Le second accepte que les intrts dus ne soient pays qu lissue des 70 jours, mais rclame un taux
descompte de 9,05 %.
a) Quelle banque lentreprise doit-elle retenir ?
b) Le premier banquier ne souhaite pas perdre son client veut aligner son taux descompte sur celui du
deuxime banquier, tout en maintenant un mode de paiement des intrts terme choir. Quel taux terme
choir doit-il proposer lentreprise ?

Stphane Ducay