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LA
CONSOLI
DACIN
DEL MAR
DE GRAU
TUMBE
S
PER
2016
INDICE
LAS ACCIONES................................................................................................ 3
1.1.
QU ES UNA ACCIN.............................................................................................3
1.2.
1.2.1.
1.2.2.
ACCIONES PREFERENTES:.............................................................3
1.2.3.
1.2.4.
ACCIONES CONVERTIBLES:...........................................................3
1.2.5.
ACCIONES DE INDUSTRIA:.............................................................3
1.2.6.
ACCIONES LIBERADAS:.................................................................4
1.2.7.
ACCIN PROPIA:...........................................................................4
1.2.8.
1.2.9.
1.3.
1.3.1.
DERECHOS ECONMICOS:.............................................................4
1.3.1.1.
DOCENTE
1.3.1.2.
: Segundo
AgurtoYMorn
PARTICIPAR
DELToribio
DIVIDENDO
LA VALORIZACIN:..................4
1.3.1.3.
CURSO
RECIBIR
UNA PARTEaDE
ACTIVOS DEL EMISOR EN CASO DE
: Introduccin
lasLOS
Finanzas
LIQUIDACIN:........................................................................................ 4
TEMA
1.3.2.
: Las Acciones
DERECHOS POLTICOS:..................................................................5
ESCUELA
: Acadmico Profesional
Economa
1.4.
FORMA DE REPRESENTACIN
DE LASde
ACCIONES.......................................6
CICLO
1.4.1.
: V Ciclo
TTULOS (LAMINAS):.....................................................................6
1.4.2.
CERTIFICADOS GLOBALES:............................................................6
INTEGRANTES
1.4.3.
ACCIONES ESCRITURALES:............................................................6
1.4.4.
CERTIFICADOS
PROVISIONALES:...................................................6
Ludeas
Malmaceda, Stefany
1.5.
RiscoUNA
Mogolln,
Kliver
COMO ADQUIRIR
ACCIN..........................................................................6
1.5.1.
1.5.1.1.
OFERTA PRIVADA:...................................................................7
1.5.1.2.
OFERTA PBLICA:...................................................................7
1.5.2.
1.5.2.1.
1.5.2.2.
1.5.2.2.1.
1.5.2.2.2.
1.5.2.3.
MARTILLO:............................................................................. 9
1.6.
1.6.1.
LA VALORIZACIN:.....................................................................10
1.6.1.1.
1.6.1.1.1.
1.6.1.1.2.
1.6.1.1.3.
1.6.1.1.4.
1.6.1.2.
VALOR EN LIBROS................................................................16
1.6.1.3.
VALOR DE LIQUIDACIN.......................................................17
1.6.1.4.
1.6.1.5.
1.6.2.
1.7.
LOS DIVIDENDOS........................................................................20
RIESGOS..................................................................................................................20
1.7.1.
RIESGO DE MERCADO:................................................................20
1.7.2.
RIESGO DE CRDITO:..................................................................21
1.7.2.1.
RIESGO DE CONTRAPARTE:.................................................21
1.7.2.2.
RIESGO DE EMISOR:..............................................................21
1.7.3.
1.8.
RIESGO DE LIQUIDEZ:.................................................................21
1.8.1.
INFRMESE:............................................................................... 21
1.8.2.
1.8.3.
1.8.4.
ANALICE EL COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN QUE LE OFRECEN Y
DELE SEGUIMIENTO A SU INVERSIN:......................................................22
1.8.5.
1.8.6.
DIVERSIFIQUE:........................................................................... 22
1.8.7.
LEA Y COMPRENDA:....................................................................22
1.8.8.
MANTNGASE ALERTA:...............................................................22
1.10.
CONCLUSIONES....................................................................................................22
22
1.9.
LAS ACCIONES
1.1.
QU ES UNA ACCIN
Las acciones son las distintas partes en las que se divide el capital social de una
empresa. Al adquirir acciones de una compaa usted se convierte en accionista o socio
y es propietario de una parte proporcional a su tenencia de dicha entidad. Generalmente,
las acciones se transmiten libremente y otorgan derechos econmicos (sobre el
patrimonio) y polticos (sobre las decisiones) al accionista. Las acciones deben emitirse
a nombre del comprador (nominativas) y registrarse en un libro de accionistas. Entre los
tipos de acciones que pueden emitir las empresas las ms usuales son: comunes y
preferentes, ambos dan derecho a parte de los excedentes de la empresa (dividendos).
Al ser dueo de acciones comunes usted tendr derecho a voz y voto en todas las
asambleas de accionistas. Si usted es dueo de acciones preferentes, tendr prioridad en
el pago de dividendos, pero solo tendr derecho a voto en las asambleas de accionistas
que tengan que ver con cambios en las condiciones de sus acciones.
1.2.
1.2.2. ACCIONES PREFERENTES: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene
prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. La
tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el
momento en el que se emiten
1.2.3. ACCIONES DE VOTO LIMITADO: Son aquellas que solo confieren el derecho a
votar en ciertos asuntos de la sociedad determinados en el contrato de
suscripcin de acciones correspondiente. Como compensacin, estas acciones
suelen ser preferentes o tienen derecho a un dividendo superior a las acciones
ordinarias.
22
1.2.6. ACCIONES LIBERADAS: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser
pagadas por el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los
beneficios o utilidades que debi percibir ste.
1.2.7. ACCIN PROPIA: Accin cuyo titular es la propia entidad emisora.
1.2.8. ACCIONES CON VALOR NOMINAL: Son aquellas en que se hace constar
numricamente el valor del aporte.
1.2.9. ACCIONES SIN VALOR NOMINAL: Son aquellas que no expresan el monto del
aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan en el capital
social.
1.3.
Cuando adquirimos acciones nos volvemos socios de sta. Adems recibimos derechos
econmicos y polticos:
1.3.1.
DERECHOS ECONMICOS:
1.3.1.1.
1.3.1.2.
1.3.1.3.
22
se
liquide, tendremos el derecho a recibir una parte proporcional de los activos
una vez el emisor pague todas sus obligaciones con empleados y acreedores.
1.3.2.
DERECHOS POLTICOS:
TIPO
DERECHO
Dividendos
DERECHO
S
ECONMI
COS
Suscribir nuevas acciones
ante el emisor o negociar
este derecho
22
DERECHO
Voto en la Asamblea de
Accionistas
TIPOS DE ACCIONES
ORDINA PREFEREN PRIVILEGI
RIA
CIAL
ADA
Tiene
derecho de
recibir los
dividendos
cuando sean
Tiene
decretados
derecho
por la
de recibir
Asamblea.
los
Tiene
dividendo
derecho al
s cuando
pago de un
sean
mejor
decretado
dividendo
s por la
con
Asamblea
prelacin por
encima de
los
accionistas
ordinarios
Si
Si. En
condicion
es de
igualdad
con los
dems
accionista
s
Si
Si
Si. De
manera
prioritaria
frente a los
dems
accionista
No
Tiene
derecho de
recibir los
dividendos
cuando sean
decretados
por a
Asamblea,
pero tiene
prelacin en
el pago del
mismo
Si
Si. De
manera
prioritaria
frente a los
dems
accionista
Si
S
POLTICO
S
1.4.
Si
Si
1.4.1. TTULOS (LAMINAS): Pueden representar una o ms acciones. (art. 208, LSC) y
ser al portador o nominativos, endosables o no. A partir del dictado de la Ley N
24.587, los valores negociables privados emitidos en el pas y los certificados
provisionales que los representen deben ser nominativos no endosables. Tambin
pueden emitirse acciones escriturales conforme a la ley de sociedades
comerciales.
1.4.2.
22
1.4.4.
Si
1.5.
1.5.1.
EMISOR
MERCADO DE
VALORES
INVERSIONISTA
B
INVERSIONISTA
B
Por ser la primera vez que las acciones se van a poner en venta, los emisores pueden
decidir entre ofrecer sus acciones mediante una oferta pblica o una oferta privada:
1.5.1.1.
OFERTA PRIVADA:
Cuando la oferta est dirigida a menos de 100 personas determinadas o a menos de 500
accionistas del emisor o la oferta resultante de una orden de capitalizacin impartida por
una autoridad estatal y dirigida nicamente a los accionistas del emisor.
OFERTA PBLICA:
22
1.5.1.2.
1.5.2.
MERCADO DE
VALORES
INVERSIONISTA
A
INVERSIONISTA
B
22
1.5.2.1.
Debemos acudir a una sociedad comisionista de bolsa y hacernos clientes de sta. Las
comisionistas son, como ya lo habamos mencionado antes, las nicas entidades
autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia para vender y comprar
acciones en nombre de los inversionistas en el mercado secundario.
1.5.2.2.
1.5.2.2.1.
Rene los recursos de varios inversionistas en un gran portafolio el cual puede ser
administrado por las sociedades fiduciarias, las sociedades administradoras de inversin
y las sociedades comisionistas de bolsa. Para acceder a un fondo debemos acudir a
alguno de estos intermediarios, hacernos clientes de ellos y aportar un monto mnimo
segn las caractersticas de riesgo y permanencia del fondo. Los fondos de inversin
colectiva se pueden clasificar en abiertos o cerrados, dependiendo del momento en el
que se pueda retirar la participacin y de si se exige un tiempo de permanencia mnimo,
veamos:
CONDICIN
22
TIEMPO DE PERMANENCIA
MNIMO
FONDO DE INVERSIN
COLECTIVA ABIERTO
FONDO DE INVERSIN
COLECTIVA CERRADO
Tengamos presente que cada fondo tiene polticas de inversin diferentes. La entidad a
travs de la cual estamos invirtiendo nos puede asesorar sobre la naturaleza de cada una
de estas y los riesgos asociados.
1.5.2.2.2.
Son portafolios constituidos con los aportes de varios inversionistas y administrados por
sociedades fiduciarias, sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesanta
y entidades aseguradoras de vida.
1.5.2.3.
MARTILLO:
1.6.
1.6.1.
LA VALORIZACIN:
22
Si el emisor obtiene resultados positivos, decimos que gana valor o que se valoriza. Por
este hecho, el precio de negociacin de la accin en el mercado secundario aumentar
frente al precio de emisin, que es el precio al cual compramos las acciones
directamente al emisor. Si esto ocurre y decidimos liquidar nuestra inversin,
obtenemos una utilidad equivalente a la diferencia en el precio de compra y venta de la
accin. Veamos un ejemplo:
Sin embargo la empresa tambin puede desvalorizarse, o perder valor, en cuyo caso si
vendemos la accin sufriramos una prdida. Veamos:
22
1.6.1.1.
1.6.1.1.1.
P0
DIV1 P1
1 r
22
EJEMPLO N1
Corporacin La Favorita paga un dividendo anual del 4.17 por accin para el ao que
viene y que cotice a $20.08, por accin al final del ao, si las inversiones con riesgo
similar al de las acciones de la Corporacin La Favorita tiene un rendimiento
esperado al 7.20%. Cul es el Valor Mximo que pagara por un ttulo de la
Corporacin la Favorita?
SOLUCIN
P0
DIV1 P1
1 r
P0
4.17 20.08
1 0.072
P0 22.62
1.6.1.1.2.
Cuando la inversin se hace en acciones, las cuales se mantienen durante n perodos con
dividendos, y donde la tasa de rendimiento de cada perodo es Rt, entonces el precio (o
valor actual Po) de la accin es:
P0
D1
1 Ks
D2
1 Ks
...
Donde:
P0= Valor de la accin comn u ordinaria
Dt = Dividendo por accin esperado al final del ao t
22
1 Ks
Qu pasara si se planea poseer acciones solo durante dos aos? Donde P2 es el precio
de venta esperado
P0
D1
1 Ks
D2
1 Ks
...
P2
1 Ks
EJEMPLO N2
SOLUCIN
P0
1 0.10
1 0.10
80
1 0.10
P0
Es decir:
22
EJEMPLO N3
DIV1
Ks
SOLUCIN
P0
DIV1
Ks
P0
3
0.15
P0 20
1.6.1.1.4.
...
(1 Ks )1
(1 Ks )2
(1 Ks )3
(1 Ks )
D1
Ks g
22
P0
EJEMPLO N4
Una empresa espera pagar este ao un dividendo de $1,50, que se espera que crezca 7%
anualmente. Si la tasa de rendimiento requerido es 15%, entonces el valor de la accin
es:
SOLUCIN
P0
D1
Ks g
P0
$1.50
0.15 0.07
P0 $18.75
1.6.1.2.
VALOR EN LIBROS
22
La cantidad por accin comn que se recibira si todos los activos de la empresa se
vendieran a su valor en libros (contable) exacto, y los beneficios restantes despus de
pagar todos los pasivos (incluyendo las acciones preferentes) se dividieran entre los
accionistas comunes. No considera las utilidades potenciales de la empresa ni el valor
de esta en el mercado.
VCA
Activo Pasivo
Nro. de Acciones
VCA
Patrimonio
Nro. de Acciones
EJEMPLO N5
Una empresa posee activos totales por $6 millones, un total de pasivos (incluidas las
acciones preferentes) por $4,5 millones y un total de 100,000 acciones comunes en
circulacin. El valor contable por accin seria:
SOLUCIN
VCA
Activo Pasivo
Nro. de Acciones
VCA
VCA $15
1.6.1.3.
VALOR DE LIQUIDACIN
Es la cantidad real por accin comn que se recibira si todos los activos de la empresa
se vendieran a su valor de mercado., se paga los pasivos (incluyendo las acciones
preferentes), y cualquier dinero restante se distribuyera entre los accionistas comunes.
No considera el potencial de utilidades de los activos de la empresa.
V .Liq
22
EJEMPLO N6
VAE VPC
N de acciones
Segn el problema anterior, la empresa descubri por medio de una investigacin que
poda obtener solo $5.25 millones de dlares si vendiera sus activos en este momento.
El valor de liquidacin por accin seria:
SOLUCIN
V .Liq
VAE VPC
N de acciones
V .Liq
V .Liq $7.50
1.6.1.4.
Es una tcnica para calcular el valor de las acciones de una empresa. Se determina
multiplicando la utilidad por accin de una empresa (UPA) esperadas de la empresa por
la relacin promedio precio/ganancias (P/E) de la industria.
V . Ac UPA *
EJEMPLO N7
22
Se espera que una empresa obtendr utilidades por accin (UPA) de $2,60.La razn
precio/utilidad (P/U) promedio de la industria es 7.Entonces el valor de las acciones de
la empresa es:
SOLUCIN
V . Ac UPA *
V . Ac $2.60*7
V . Ac $18.20
1.6.1.5.
Dp
Kp
22
EJEMPLO N8
Si consideramos una empresa que cotiza en bolsa, tiene una emisin de acciones
preferentes en circulacin con un valor nominal de $100 a 9% y la tasa de rendimiento
requerida es de 14%, en esta inversin el valor por accin seria:
SOLUCIN
Dp
Kp
9
0.14
V $64.29
1.6.2.
LOS DIVIDENDOS
22
1.7.
RIESGOS
22
1.8.
22
1.9.
Nunca compre con dinero prestado: es importante invertir slo dinero que sabe
que no va a necesitar.
No invierta slo en acciones o en bonos: diversifique entre diversos productos
financieros, donde las variaciones en sus rendimientos (altos y bajos) se
compensen entre ellos.
No trate de comprar lo que baje y vender lo que suba: compre lo que se ajuste
mejor a su perfil y mantngalo.
1.10. CONCLUSIONES
Las acciones son una forma de inversin menos rentable que la inversin por
deuda.
Tu beneficio siempre va a depender del beneficio que la compaa a obtenga a
22