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INDICE
RESUMEN.
04
INTRODUCCIN.
05
CAPTULO
I:
MARCO
.06

TERICO

Justificacin
.06
Objetivo
general
..06
Objetivos
especficos
.06
CAPITULO
II:
GENERALIDADES.07
Algunas
definiciones
.07
Caractersticas
.....08
Formalidad
.08

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Requisitos
09
CAPITULO
III:
CLASES
ENDOS12
Clases
de
Endoso
Reconocidos
.12

por

DE
la

NLT.

Endoso
en
Propiedad.
12
Endoso
en
Procuracin...
13
Endoso
en
Garanta
..14
Endoso
en
Fideicomiso..
15
Otras
clases
de
endoso..
..16
Endoso
en
Blanco
..16
Endoso
Pstumo
.16
Endoso
de
Titulo
Real..17

Valor

que

representa

Garanta

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Endoso
de
la
Letra
Cambio.17
CAPITULO
IV:
ESPECIALES19

de

CLAUSULAS

Clusula
de
Prrroga20
Clusula
de
Extranjera22
Clusula
sobre
Pago
de
Reajustes23

Moneda

Intereses

Clusula
de
Liberacin
Protesto24
Clusula
de
Pago
con
Bancaria..24

Cargo

de
de

Cuenta

Clusula
de
Extrajudicial25
Clusula
de
Sometimiento
Tribunales25

Venta

Leyes

CONCLUSIONES
.27

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RESUMEN

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INTRODUCCIN

El propsito de este trabajo es conocer sobre las clases de endoso y las


clausulas especiales de los ttulos valores.
Empezamos por algunas generalidades del endoso, como, su definicin: es una
manera de transmitir los ttulos valores a la orden y nominativos, de
mantenerlos en circulacin, el endoso cuenta con ciertas caractersticas,
formalidades y requisitos que lo constituyen en su esencia.
Luego, hablaremos de las clases del endoso; encontramos cuatro reconocidos
por la NUEVA LEY DE TITULOS Y VALORES; endoso en garanta, endoso en
propiedad, endoso en procuracin, endoso en fideicomiso; pero tambin
existen otras clases de endoso tales como: endoso en blanco, endoso pstumo
o posterior al vencimiento, endoso de ttulo valor que representa garanta real,
endoso de la letra de cambio.
En nuestro cuarto captulo tocaremos el tema de las clausulas especiales de los
ttulos valores, estas clusulas son acuerdos asumidos por las partes
intervinientes en la relacin cambiaria, estn sujetas a situaciones
excepcionales.
Los ttulos valores cuenta con siete clausulas especiales tales como: clusula
de prrroga, clusula de pago en monedo extranjera, clausula sobre pago de
intereses y reajustes, clusula de liberacin de protesto, clusula de pago con
cargo en cuenta bancaria, clusula de venta extrajudicial, clusula de
sometimiento a leyes y tribunales

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CAPTULO I

MARCO TERICO

Justificacin:
En vista de la problemtica mercantilista actual, hemos credo conveniente,
desarrollar este tema para mantenernos al tanto de las medidas que debemos
tomar cuando se nos presente una situacin de esta naturaleza, a pesar de que
este no sea un tema muy extenso es sumamente importante para el desarrollo
del mundo mercantil ya que forma parte fundamental de este sistema de
comercio es por tal razn que, despus de haber hecho las indagaciones
correspondientes, presentamos nuestra investigacin.

Objetivo General:

Conocer la importancia de las distintas clases de endoso y las clausulas


especiales aplicables a los ttulos valores.

Objetivos Especficos:

Aprender a discernir y aclarar algunas cuestiones un tanto ambiguas en


lo referente a la comprensin e importancia de estos temas.

Saber cundo utilizaremos cada una de las clases de endoso.

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CAPITULO II

GENERALIDADES

2.1 ALGUNAS DEFINICIONES:


El endoso es una declaracin unilateral de voluntad de carcter formal,
total e incondicional, consistente en una constancia puesta al dorso del
ttulo o en hoja adherida a l, a los efectos de operar como ttulo para la
trasmisin de ciertos ttulos valores.
El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la
orden, que consiste en una declaracin contenida en el mismo ttulo,
suscrita por su actual tenedor (llamado endosante), tendente a
transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el
endoso, el endosante transfiere ntegramente los derechos derivados del
ttulo valor por lo que no sera posible que mediante endoso se transfiera
parcialmente el ttulo. Asimismo, el endoso no puede estar sujeto a
condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se seala que el
endoso no est sujeto a modalidad alguna.

Jurdicamente, el endoso es una declaracin unilateral de voluntad de


carcter formal (solemne), pues debe realizarse siguiendo las
instrucciones legales. Puede consistir en la sola firma del endosante. El
endoso no se debe notificar al deudor.
El endoso es total porque no se permite la transmisin de parte del
derecho incorporado en el ttulo; es puro y simple porque no puede estar
sujeto a condicin alguna.
NUEVA LEY DE TITULOS Y VALORES (Ley N 27287) en su Art. 34. Inc. 1
encontramos la siguiente definicin: El endoso es la forma de
transmisin de los ttulos valores a la orden y deben constar al reverso
del ttulo respectivo o en hoja adherida a l y reunir los siguientes
requisitos:
-

Nombre del endosatario.


Clase de endoso.
Fecha de endoso.
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Nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del


endosante.

2.2 CARACTERSTICAS SEGN LA MAYORA DE AUTORES:


Cartular, porque es literal, aparece en el reverso de documento.
Unilateral, porque quien lo endosa lo hace posible, por decisin personal.

Abstracto, porque no se menciona la causa por la que se endosa el titulo


valor.

El endoso debe ser puro y simple, su condicionamiento se considera no


puesto. No surte efectos jurdicos en el endoso parcial. Su finalidad
principal es mantener en circulacin los ttulos valores a la orden.

2.3 FORMALIDADES:

El endoso para que tenga validez, debe constar en el reverso del ttulo
valor o en hoja adherida a esta siguiendo la formalidad establecida por
ley, teniendo cuidado de que la firma del ultimo endosante coincida en
el ttulo y en la hoja adherida para que esta pueda adquirir efectos
cambiarios, de lo contrario no tendr validez.

El endoso de los ttulos valores a la orden no est limitado por la ley y


pueden ser endosado cuantas veces sea posible.

El art. 39 dispone cules son los requisitos para el endoso. De la lectura


del primer inciso, podra deducirse que es un acto formal, solemne, pero
leyendo el art. 40 resulta que en el endoso pueden faltar todas las
enunciaciones dispuestas por el art. 39 y que puede consistir en la sola
firma del endosante.

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2.4 REQUISITOS:
a. Fecha:
La fecha del endoso interesa para determinar la capacidad del
endosante. Interesa, tambin, para determinar los efectos del endoso
pues, segn hemos de ver, el endoso posterior al vencimiento (endoso
pstumo) produce efectos de una cesin de crditos no endosables. Si
falta la fecha, el DLTV presume que el endoso se hizo en la misma fecha
en que el endosante lo recibi.
b. Lugar del endoso:
Si se omite el lugar, se entiende que se hizo en el lugar del domicilio del
endosante. De manera que si no se estampa lugar de endoso debera
figurar el domicilio del endosante; si no figura, se tendr como lugar del
endoso, el domicilio conocido del endosante.
c. Nombre del endosatario:
Puede no indicarse el nombre del endosatario, dejando un espacio en
blanco. De acuerdo a lo que dispone el art. 40, con una remisin al
artculo 4, el portador legtimo podr llenar el claro.
d. La clase de endoso:
Debe establecerse en el endoso, si se endosa en propiedad, en
procuracin o en garanta. De acuerdo a lo dispuesto por el art. 40 si
nada se dice, se presume que se endosa en propiedad. Entendemos que
la presuncin es relativa y podra probarse lo contrario. La prueba sera a
cargo del endosante.
Para el endoso en garanta, hay disposicin expresa en el artculo 758
del CCom, que establece lo siguiente:
Cuando se dan en prenda papeles endosables, debe expresarse que se
dan como valor en garanta. Sin embargo, aunque el endoso sea hecho
en forma de trasmitir la propiedad, puede un endosante probar que slo
ha trasmitido el crdito en prenda o garanta.
e. La firma del endosante:

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Es el nico requisito que no puede faltar. El endosante puede firmar


personalmente o por medio de un representante. El art. 40 establece
que, si falta la firma, el endoso se considerar inexistente.
El DLTV no prev expresamente el endoso con la sola firma del
endosante que, en la prctica, es la forma ms corriente de endosar. Sin
embargo, el art. 40 prev que cualquiera y todas las menciones del
endoso enunciadas en el art. 39 puedan faltar. Lo nico que no puede
omitirse es la firma, con lo cual se autoriza indirectamente el endoso por
la sola firma.
El art. 42, tambin, estara admitiendo el endoso con la sola firma
aunque en forma imprecisa. El art. 42 establece que el endoso puede
hacerse en blanco, con la sola firma del endosante. No es ajustada la
terminologa usada. Una cosa es endosar con la sola firma y otra es
endosar dejando en blanco un espacio para que sea llenado por el
tenedor legtimo.
En materia de cheques se usa igual terminologa. El art. 22 del Decreto
Ley 14.412 de cheques dice que el endoso puede consistir simplemente
en la firma del endosante, en cuyo caso recibir el nombre de endoso en
blanco. Luego el art. 23 establece que el portador puede llenar el
blanco. Realmente no entendemos qu blanco ha de llenarse y cmo,
cuando el endoso consiste en la sola firma del endosante.
Qu ocurre cuando en el endoso se omite alguno de estos
requisitos?

La ley establece que cuando en el endoso se omite el nombre del


endosatario constituye un endoso en blanco con la sola firma del
endosante.
La ley tambin seala que cuando la omisin es la clase de
endoso se establece la presuncin legal de que el titulo fue
transmitido en propiedad.
La omisin de la fecha del endoso se presumir que ha sido
efectuado con posterioridad a la fecha que tuviera el endoso
anterior.
El nombre, documento oficial de identidad y la firma son requisitos
esenciales del endoso su inobservancia conlleva a la ineficacia del
endoso. El error en la consignacin del nmero del D.N.I no afecta
la validez del endoso.

2.5 CLUSULAS FACULTATIVAS DEL ENDOSO:

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De acuerdo al art. 44 se podr incluir en el endoso la mencin sin mi


responsabilidad u otra equivalente. La inclusin de esta mencin tiene por
efecto liberar al endosante de responsabilidad por su endoso.
2.6 ENUNCIACIONES PROHIBIDAS:
a. Condiciones:
El art. 41 impone que el endoso debe ser puro y simple. Si se incluye una
condicin se tiene por no puesta.
De modo que la inclusin de una condicin no anula el endoso pero el DLTV
quita eficacia a la clusula condicional. Advertimos que el DLTV impone la
incondicionalidad para el endoso, pero no la impone respecto a la creacin del
ttulo valor.
b. Endoso parcial:
El art. 41 dispone que el endoso parcial es nulo. De modo que si el endosante
estipulara que endosa un documento por una cuarta parte de su valor, su
endoso se reputar como inexistente. El endosatario no podr invocar ningn
derecho sobre el ttulo.
El endoso parcial no es posible dada la mecnica de los ttulos valores que
requieren la posesin del documento para poder ejercer los derechos en l
consignados. El beneficiario no podra endosar en parte, porque el documento
es nico y no puede fraccionarse de tal modo de permitir el ejercicio del
derecho, en parte por el adquirente de la parte trasmitida y, en parte, por
quien pretende conservar para s otra parte del derecho. Siendo el ttulo valor
un documento de presentacin, no sera posible el desdoblamiento de los
acreedores.

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CAPITULO III

CLASES DE ENDOSO

3.1 Cuntas clases de endoso reconoce la NLTS?

Reconoce cuatro clases de endoso:

3.1.1 ENDOSO EN PROPIEDAD


El endoso en propiedad: es aqul que lleva la clusula en propiedad, es el
endoso pleno o absoluto, que transfiere la propiedad del ttulo y todos los
derechos inherentes a l. Por lo tanto, el endosatario pasa a ser el nuevo titular
de todos los derechos que emanan del documento y en consecuencia est
legitimado para exigirlos, y a la vez legitima pasivamente al deudor que paga.
El ttulo nominativo es aqul en que se indica el nombre del beneficiario. El
nombre de esta persona debe aparecer en el ttulo propiamente dicho y,
tambin, en un registro que lleva el creador del ttulo. La transmisin de stos
ttulos se realiza mediante el endoso y entrega del documento.
A los efectos de hacer oponible la trasmisin frente al creador del ttulo, se
requiere, adems, la inscripcin en el Registro que lleva el emisor. En el
registro constaran las sucesivas transmisiones que se han operado con ese
ttulo.
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El art. 37 del DLTV establece que puede trasmitirse el ttulo a la orden por un
medio diverso del endoso. La norma se refiere a la posibilidad de trasmisin
por sucesin o por una cesin de crditos no endosables. En el caso de
sucesin, el adquirente se coloca en la posicin del causante, no adquiere un
derecho nuevo y autnomo y por lo tanto el deudor puede oponerle las
excepciones que tena frente al causante.
Para estas hiptesis de trasmisin por va distinta del endoso, el art. 38 prev:
Quien justifique que se la ha trasmitido un ttulo a la orden por medio distinto
del endoso, podr exigir que el Juez en va de jurisdiccin voluntaria haga
constar la trasmisin en el ttulo o en hoja adherida a l.
El endoso del cheque se encuentra regulado en el Decreto Ley de Cheques n
14.412 de 1975.
3.1.2. ENDOSO DE PROCURACIN
Es el endoso que lleva la clusula en procuracin ,en cobranza u otra
equivalente que indique un simple mandato o facultad de realizar en
representacin del titular determinados actos que pueden ser judiciales o
extrajudiciales encaminados a exigir o hacer exigibles las prestaciones
mandato mercantil que lo faculta a realizar acciones judiciales y extrajudiciales
dirigidos a obtener el pago de la obligacin contenida en el titulo , su
caracterstica es la extincin por incapacidad sobreviniente del mandante o
muerte a est y su revocacin no surte efectos frente a terceros a menos que
se cancele. La cancelacin de este endoso puede solicitarse en proceso
sumarsimo y se entiende hecha si se devuelve testado o mediante endoso del
endosatario en procuracin a su respectivo endosante.
El endosatario goza de todos los derechos y obligaciones que corresponden a
su endosante, incluyendo facultades generales y especiales de orden procesal
sin que requiere sealarlo especficamente, ni ser otorgado mediante poder
por acta por escritura pblica.
De manera que no hay trminos sacramentales. El Decreto Legislativo de
ttulos
formula tres posibles enunciaciones pero admite cualquier otra
equivalente.
Los derechos que confiere el endoso en procuracin se establecen en el art. 45:
* Derecho a cobrarlo, judicial o extrajudicialmente;
* Derecho a endosarlo en procuracin. El endosatario podr nuevamente
endosarlo, pero slo en procuracin. Lo cual es lgico, ya que el endosatario no
puede trasmitir ms derechos que los que l tiene.

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No se incluy el derecho de realizar todas las diligencias necesarias para


conservar los derechos que derivan del ttulo (protestos, avisos, etc.) en cuanto
correspondan, pero entendemos que son facultades implcitas.
El inc. 2 del art. 45 en su parte final, tiene un contenido complejo. En primer
lugar, prev el efecto de la muerte o incapacidad del endosante en
procuracin. Se establece que el mandato no termina ni por la muerte ni por la
incapacidad - debe entenderse sobreviniente - del endosante. La norma es
derogatoria de los principios generales en materia de mandato, por los cuales
la muerte o incapacidad del mandante son causa de extincin del mandato.
En segundo lugar, regula la revocacin del mandato conferido por endoso. Se
establece que la revocacin produce efectos frente a terceros, cuando la
revocacin se anote en el ttulo o cuando la revocacin sea judicial. Si se
obtuvo una declaracin judicial, aunque no lo diga la Ley, deber notificarse la
sentencia declarativa al deudor o deudores cambiarios.
El art. 50 del DLTV contiene una norma especfica para bancos. All se establece
que los bancos que reciben ttulos para acreditar en la cuenta del tenedor,
pueden presentarlos al cobro, aun cuando esos ttulos no hayan sido
endosados a su favor. De modo que los bancos, aun cuando no aparezcan
como endosatarios, podrn percibir el importe de los ttulos valores y el deudor
que paga a un banco paga bien. El DLTV impone una sola formalidad: que los
bancos firmen en el propio ttulo o en una hoja adherida, que han recibido su
importe y la calidad en que actan, esto es, por cuenta de quin efectan la
cobranza.

3.1.3 ENDOSO EN GARANTA


Es el endoso que se lleva la clusula en garanta, en caucin otro
equivalente esta clase de endoso tampoco transfiere
el derecho de
propiedad ,sino una simple posesin , que constituye un derecho real de
prenda , caracterizndote en una garanta y afianzamiento de una operacin
frente al endosatario quien obtiene la facultad al ejecutar el ttulo y hacerse
pagar dicha prestacin cuando el obligado principal del ttulo valor no efecte
el pago.
No hay trminos sacramentales para el endoso en garanta o en prenda
pudiendo utilizarse cualquier otra expresin equivalente. En el art. 46 del DLTV
se establece cul es la eficacia de tal endoso. Dispone que constituye un
derecho prendario sobre el ttulo. En consecuencia, quien endosa en garanta,
est dando el ttulo en prenda, bajo el rgimen de la prenda comn regulado
por el Cdigo de Comercio (CCom).

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Recordemos lo ya dicho, en cuanto a que el ttulo valor es considerado, por el


DLTV, como cosa corporal; es por ello que el DLTV autoriza que pueda ser
objeto de un contrato de prenda. Esa posibilidad ya estaba contemplada en el
art. 751 del CCom.
El art. 46 establece que el endoso en garanta confiere al endosatario los
derechos del acreedor prendario. Tales derechos son los establecidos en el art.
759 del CCom: practicar los actos conservatorios del crdito y cobrar el importe
del ttulo y sus intereses. El art. 46 agrega que el endosatario tiene, adems,
las facultades que confiere el endoso en procuracin, esto es, la cobranza
judicial o extrajudicial y de endosarlo nuevamente en procuracin.
El inc. 2 del art. 46 reitera, para el endosatario que recibe el ttulo en garanta,
el carcter de la autonoma que tiene el derecho consignado en el ttulo valor.
El acreedor prendario adquiere un derecho autnomo frente al deudor, quien
no puede oponerle las excepciones que hubiera podido oponerle a anteriores
tenedores.
El endoso en garanta es el que confiere al endosatario los derechos que
corresponden al acreedor prendario y que le permite, adems, endosarlo en
procuracin.
1. Derecho de preferencia y de persecucin
La prenda acuerda al acreedor un derecho real de preferencia y de
persecucin. De preferencia, porque excluye a otros acreedores en caso de
concurso. Cobra antes que los dems, con el importe del bien prendado y cobra
todo. Incluso fuera de concurso, en caso de que un tercero ejecute el bien
prendado, el acreedor prendario se puede oponer con su mejor derecho y cobra
primero. El art. 1.741 del CCom establece en su inc. 1:
Para que el acreedor prendario pueda usar del derecho que le acuerda el
artculo 1737, es necesario que se encuentre en posesin de la cosa, y que el
contrato de prenda conste por escritura pblica o por documento privado, cuya
fecha resulte comprobada por cualesquiera de los medios de prueba admitidos
en materia comercial.
De persecucin, porque aun cuando el bien sea enajenado por su dueo, el
acreedor puede ejecutarlo de todos modos, siguindola en manos de su nuevo
dueo. La venta le es indiferente.
2. Derecho de retencin
El acreedor tiene derecho de retencin del bien prendado en tanto no se le
pague la deuda. El art. 761 permite retener el bien prendado, tambin, para

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cubrir los gastos para la conservacin de la cosa (inc. 3, art. 761). El


equivalente de esta norma est en el CC, art. 2.305 que establece:
El deudor no podr reclamar la restitucin de la prenda en todo o en parte,
mientras no haya pagado la totalidad de la deuda en capital e intereses y en
su caso, las expensas de conservacin de la prenda: si el acreedor abusare de
sta, se pondr en secuestro.

3.1.4 ENDOSO EN FIDEICOMISO


Es el endoso que lleva la clusula en fideicomiso este tipo de endoso no
transfiere la propiedad del ttulo, si no slo del domino del fiduciario,
mediante el siguiente procedimiento.
Por el endoso en fideicomiso de un ttulo valor a la orden el endosante en
fideicomiso transfiere el domino fiduciario del ttulo valor al endosatario en
fideicomiso (que toma el nombre fiduciario), a quien le corresponde ejercitar
los derechos derivados del ttulo valor que correspondan al endosante
fideicomitente.
El endosatario en fideicomiso, es decir, el fiduciario slo pueden ser una
persona autorizada por ley de la materia. En nuestro pas solamente las
empresas del Sistema Financiero estn autorizadas para actuar en calidad de
endosatario en fideicomiso (fiduciario).
El fiduciario endosante que haya incluido la clusula sin responsabilidad tiene
una responsabilidad similar al del endosante en propiedad, pero con el lmite
del patrimonio fideicomiso que mantenga el fideicomiso.
El endoso en fideicomiso es otra de las novedades que a trado la Nueva Ley de
Ttulos y Valores cuya fuente se encuentra en el contrato del fideicomiso
regulado en los artculos 241 y 274 de la ley N 263702 (Ley General del
Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia
de Bancas y Seguros) que a la letra dice: el contrato de fideicomiso es un
contrato por el cual el fideicomitente transfiere bienes en fideicomiso a otra
persona denominado fiduciario a fin de constituir un patrimonio fideicometido
y siendo el endoso una modalidad de transferencia que se aplica
exclusivamente a los ttulos valores, la comisin redactora de la Nueva Ley de
Ttulos y Valores considero que mediante el endose fideicomiso el patrimonio
de los ttulos valores a la orden puede integrar el patrimonio fideicometido. Es
decir, que cuando el patrimonio contenido en el titulo valor se entrega para
fines de un contrato de fideicomiso, el endoso entrega ser denominada
endoso en fideicomiso modalidad que ya estaba permitida por la legislacin
bancaria, pero solo para el ttulo de crdito hipotecario negociable.

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3.2 OTRA CLASIFICACIN:

3.2.1 ENDOSO EN BLANCO


Es el endoso en el que se ha omitido el nombre del endosatario, pero si se ha
consignado la identidad y firma del endosante.
En este caso, cualquier tenedor podr llenar el endoso con tres alternativas
-

Llenar el endoso en blanco con su nombre con el de un tercero.


Transmitir el titulo por tradicin sin llenar el endoso.
Endosar nuevamente el ttulo.

3.2.2 ENDOSO PSTUMO


El endoso posterior al vencimiento produce los mismos efectos que un endoso
anterior. Pero si el endoso se efecta despus dl protesto o del plazo
correspondiente a esa diligencia, no origina otros efectos sino que los de la
cesin de crditos (cesin de derechos)
En los casos de ttulos valores no sujetos a protesto o a formalidad sustitutoria,
el endoso posterior a su vencimiento no produce otros efectos que los de
cesin de derechos, sin perjudicar la accin cambiaria del ttulo valor. El endoso
sin fecha de estos ttulos se considera hecho antes de su vencimiento, salvo
prueba en contrario.

3.2.3 ENDOSO DE TTULO VALOR QUE REPRESENTA GARANTA REAL


El endoso de ttulo valor que representa derechos reales de garanta transfiere
al endosatario dichos derechos reales y los dems derechos representados por
el documento.
El endoso en garanta de estos ttulos valores a los derechos distintos a los de
garanta real que represente. En tal caso, la garanta real representada por el
ttulo valor respaldar tambin, la obligacin que se garantiza con dicho
endoso.

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El emisor o cualquier tenedor pueden insertar en el ttulo valor a la orden, la


clusula "no negociable", "intransferible", "no a la orden" u otra equivalencia,
la misma que surtir efectos desde la fecha de su anotacin en el ttulo.
Salvo disposicin en contrario de la ley, el ttulo valor que contenga la clusula
sealada en el escrito anterior (prrafo), slo es transmisible en la forma y con
los efectos de la cesin de derechos.
El poseedor de un ttulo valor transmisible por endoso es considerado como
tenedor legtimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de
endosos. Los endosos testados se consideran como no hechos.
Cuando un endoso en blanco es seguido por otro endoso, se considera que el
firmante de este ltimo ha adquirido el ttulo valor por efecto del endoso en
blanco.
El tenedor que justifica su derecho en la forma indicada en el prrafo anterior
no puede ser privado del ttulo valor, sino cuando se demuestre que lo hubiere
adquirido de mala fe.
El que paga el ttulo valor a su vencimiento no est obligado a cerciorarse de la
autenticidad de las firmas de los endosantes anteriores a la persona con quien
se entiende el pago; ni en su caso, de la suficiencia de las facultades y poderes
con las que intervienen; pero debe verificar el nombre, documento oficial de
identidad y firma de quien le presenta el ttulo como ltimo tenedor, as como
la continuidad ininterrumpida de los endosos.

3.2.4 ENDOSO DE LA LETRA DE CAMBIO


Toda letra de cambio, aunque no ste expresamente girada a la orden, es
transmisible por endoso. El endoso puede hacerse inclusive en favor del girado,
haya aceptado o no la letra de cambio; o del girador; o de cualquier otra
persona obligada. Todas estas personas, a su vez, pueden hacer nuevos
endosos.
Salvo clusula o disposicin lega expresa en contrario, el endosante responde
de la aceptacin y el pago.
El endosante puede prohibir un nuevo endoso, de acuerdo al Artculo 43 de la
Ley de Ttulos Valores N 27287.

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Salvo las limitaciones que establece la ley o las disposiciones correspondientes


a los cheques especiales, el cheque emitido a favor de una determinada
persona es transferible mediante endoso, tenga o no la clusula "a la orden".
El endoso puesto en un cheque al portador hace endosante responsable por
accin de regreso.
En los cheques al portador, la constancia de pago recibido del banco girado,
puesta por el ltimo tenedor en el mismo documento, no tiene la calidad ni los
efectos del endoso.

CAPITULO IV

CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES

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Las clausulas especiales de los ttulos valores vienen a ser los acuerdos
asumidos por las partes intervinientes en la relacin cambiaria, quienes
deciden incorporarlos en los ttulos valores, quedando sujetos a situaciones
excepcionales, que se ajusten a sus intereses y con seguridad a las
prestaciones contenidas en los ttulos valores. Los sujetos cambiarios podrn
acordar libremente cualquiera de las clausulas especiales, que se sealan en la
Seccin Tercera, art. 48 y siguientes, titulo primero al sptimo de la Nueva Ley
de Ttulos y Valores. Para su validez las clausulas deben constar expresamente,
en cualquier lugar, en el documento o en hoja adherida a l. (en este caso
deber cuidar que su firma coincida en el ttulo y la hoja que se adhiere). En los
ttulos que requieren de su anotacin, en cuenta, debe constar en el registro de
la Empresa de Compensacin y Liquidacin. Pudiendo acordarse otras clases
de pacto, permitidos por ley y se consignan en el titulo valor, a fin de que surta
efectos cambiarios, que como dice el Dr. Oswaldo Hundskopf responde al
principio de literalidad, en virtud del cual ser el texto del documento o en su
caso, la hoja adherida, el que determine los derechos y obligaciones,
contenidos en el titulo valor.
Qu clusulas especiales pueden incluirse en un ttulo valor?
De acuerdo a la Nueva Ley de Ttulos Valores, son las siguientes:

La clusula de prrroga,

La clusula de pago en moneda extranjera

La clusula sobre pago de intereses y reajustes,

La clusula de liberacin del protesto,

La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria.

La clusula de venta extrajudicial

La clusula de sometimiento a leves y tribunales,

Cmo se incorporan las clausulas especiales en un ttulo valor?


Se pueden incorporar de dos formas:
-

Impresas en el documento.
Manuscritas, con sellos o cualquier otro medio distinto, refrendadas con
la firma del obligado que las admite.

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Cmo se incluye una clusula especial en un Ttulo valor?


Dichos requisitos son los siguientes:

La clusula deber constar expresamente en el ttulo valor, ya sea en el


mismo documento o en hoja adherida a ste, lo cual no es sino una
manifestacin del principio de literalidad. En virtud del cual. Ser el texto
del documento o. en su caso. La hoja adherida, el que determine los
derechos v obligaciones contenidos en el ttulo valor.

La clusula debe estar suscrita por el obligado por ella. Aqu es


imprtame diferenciar los momentos u oportunidades en los que pueden
incluirse las clusulas especiales en los ttulos valores. Si la clusula
especial est incorporada desde e] momento de la emisin del ttulo
valor. Deber aparecer impresa en ste. en cuyo caso. a] aceptarse el
ttulo valor. se estar tambin aceptando la clusula especial. Pero si su
insercin se produce despus de su emisin, es decir, cuando el ttulo
valor ha circulado, es lgico pensar que la inclusin de la clusula se
presentar en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro medio
distinto. En este caso. el obligado por la clusula especial deber
necesariamente firmarla. Esto es. la clusula especia] deber estar
refrendada con la firma del obligado que la admite.

4.1 CLUSULA DE PRRROGA


En qu consiste la clusula de prrroga?
La prrroga es el aplazamiento de acto o un hecho para un tiempo ulterior
segn la definicin de Guillermo Cabanellas. En ese sentido. Podemos definir a
la clusula especial de prorroga como aquella que permite al tenedor del ttulo
alargar o continuar el periodo de vigencia de! ttulo valor, es decir, postergar
su fecha de vencimiento. As. si un ttulo valor tiene como fecha de
vencimiento el 15 de octubre del ao 2000. el uso de la clusula de prrroga
permitir que el vencimiento se difiera por ejemplo para el 15 de diciembre del
mismo ao. Siempre que se cumplan los siguientes requisitos:
-

El obligado que admiti la prrroga, haya otorgado su consentimiento


expreso en el mismo ttulo valor.

Que no se haya extinguido el plazo para ejercitar las acciones cambiarias


a la fecha, en que se realice la prrroga.

Que no haya sido protesto el titulo valor o no se haya obtenido la


formalidad sustitutoria.

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El tenedor solo podr prorrogar a la fecha fija.

El monto debe ser el mismo importe original del ttulo valor o monto
menor, mas reajustes, intereses y comisiones pertinentes, segn las
condiciones que consten en el documento.

La prrroga producir efectos por el solo mrito de la consignacin del


nuevo plazo de vencimiento, puesta por el tenedor y refrendado con su
firma.
Para el computo del plazo dela accin cambiaria se tomara en cuenta a
partir de la fecha de vencimiento de cada una de las prrrogas. La clusula
de prorroga se incorpora en el titulo valor al momento de su emisin o
aceptacin del ttulo para que surta sus efectos frente a los obligados
solidarios y garantes que hubieran intervenido en el ttulo.
La clusula de prorroga solo puede ser revocada a pedido de parte, es decir,
el obligado principal y el obligado solidario deben dirigir una carta notarial
al tenedor, indicndole que no concede ms prrrogas, a partir de la fecha
de notificacin de la carta, el tenedor a su vez deber comunicar la fecha
del vencimiento, sin poder prorrogarlo.
Es lo mismo prorrogar un ttulo valor que renovarlo?
Ahora bien. la clusula de prrroga no debe ser confundida con la renovacin
del ttulo valor, pues sus efectos son distintos. Efectivamente, la palabra
renovacin denota el arreglo o cambio que deja algo como nuevo, siendo
sinnimo de sustitucin, reemplazo o reiteracin de algo. De esta definicin
podemos observar que la diferencia entre "prrroga" y "renovacin" de un
ttulo valor radica en que la segunda implica la formacin de una nueva
relacin cambiara entre las partes que la acuerdan, mientras que en la
primera no ocurre eso. Producindose ms bien la extensin de la vigencia de
las obligaciones que surgieron de la aceptacin del ttulo valor. Como vemos,
en la renovacin, la primera u originaria relacin cambiara se extingue, siendo
sustituida por otra de la misma naturaleza; mientras que en la prrroga la
relacin cambiara es la misma, slo que se ha extendido el plazo de
vencimiento.
Cmo se incluye una clusula de prrroga en el ttulo valor? y, cmo
se efecta cada prrroga?
Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual se incorpora la
clusula de prrroga al ttulo valor, que tiene por efecto facultar al tenedor a
aplazar a su sola voluntad la fecha de vencimiento; y, el segundo, que es el
ejercicio de esta facultad, o sea, el acto por el cual el tenedor efectivamente
prorroga el ttulo.
El primer momento, es decir, la incorporacin de la clusula de prrroga, puede
darse de dos maneras: i) al emitirse el ttulo valor; y, ii) posteriormente a su

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emisin. En el primer caso, esta clusula debe estar impresa en el ttulo; en el


segundo, la inclusin se har en forma manuscrita o con sellos u otro medio
distinto.
Cuando esta clusula se encuentra incorporada desde que el ttulo es emitido.
Como ya hemos sealado, bastar que el deudor cambiarlo acepte el ttulo
valor, es decir, que lo firme; quedando de esta manera todos los que
intervengan posteriormente en el documento cambiario supeditados a la
facultad del tenedor de prorrogar la fecha de vencimiento. Sin embargo,
cuando la incorporacin de la clusula es posterior a la fecha de emisin del
ttulo valor, el deudor cambiarlo necesariamente deber firmar dicha clusula
en seal de conformidad: por lo que quienes intervengan en el ttulo valor
desde este momento quedarn supeditado? A la facultad de prrroga del
tenedor.
Por otro lado. .cmo debe efectuarse la prrroga'? Es decir, ^cmo puede el
tenedor ejercer la facultad de prorrogar el ttulo valor? Pues bien. en este
segundo momento, el tenedor deber observar los siguientes requisitos:

Oportunidad.

Fecha fija e impone.

Firma.

Comunicacin del vencimiento.

Una vez puesta la clusula de prrroga, sta puede quedar sin


efectos?
Una vez puesta la clusula de prrroga en el ttulo valor, sta surte plenos
efectos para el obligado principal y para quienes hayan intervenido en el ttulo
valor con posterioridad a su inclusin. Sin embargo, s es posible que esta
clusula quede sin efecto. Para ello el obligado principal, el obligado solidario o
sus garantes debern dirigir una carta notarial al tenedor, expresndole su
deseo de que no conceda ms prrrogas desde la fecha de recepcin de dicha
comunicacin notarial, con lo que quedar revocada la clusula. El tenedor, por
dicha carta notarial, quedar impedido de prorrogar la fecha de vencimiento
del ttulo, debiendo adems comunicar al obligado la fecha de vencimiento del
ttulo valor.

4.2 CLUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA


Esta clusula o acuerdo guarda concordancia con la norma sustantiva art. 1237
del cdigo civil que establece pueden concentrarse obligaciones en moneda
extranjera no prohibidas por leyes especiales, salvo pacto en contrario, el pago
de una deuda extranjera puede hacerse en moneda nacional al tipo de cambio
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de venta del da y lugar de vencimiento de la obligacin, permitiendo con ello


que el deudor elija entre pagar con monedo extranjera o con moneda nacional.
La clusula de pago en moneda extranjera debe constar en el mismo ttulo
valor para que surta plenos efectos, a falta de esta clusula en ttulos valores
expresados en moneda extranjera la norma contenida en el art. 50 de la Nueva
Ley de Ttulos Valores nos remita al art.68 de la misma ley segn el cual los
ttulos valores expresados en moneda extranjera, en los siguientes casos:
-

Cuando el lugar de pago sealado en el titulo valor est ubicado en el


extranjero, aun cuando el pago se realice dentro de la repblica.
Cuando ello se haya pactado de modo expreso conforme al artculo 50.
En los casos previstos por la ley.

Se puede exigir que el pago de un


necesariamente en moneda extranjera?

ttulo

valor

se

efecte

Es posible. Ello se logra mediante la clusula de pago en moneda extranjera, la


que puede definirse como aquel pacto o acuerdo que se incluye en el ttulo
valor con la finalidad de que ste sea pasado necesariamente en una unidad
monetaria distinta a la nacional.
Como se sabe un ttulo valor suele pagarse en moneda nacional; incluso si el
impone del ttulo est referido en moneda extranjera, es facultad del deudor el
cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional, segn su equivalencia al
tipo de cambio.
Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del deudor debe ser
efectuado necesariamente en moneda extranjera, es decir, sin que exista
posibilidad de que se pague su equivalente en moneda nacional: i) cuando el
lugar de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el extranjero, aun
cuando el pago se efecte dentro de la Repblica; i) en los casos previstos por
la ley; y, iii) cuando ello se haya pactado de modo expreso (es decir, por la
inclusin de la clusula :' especial de pago en moneda extranjera).

4.3 CLUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES


Es posible pactar intereses tratndose de ttulos valores?
S es posible, haciendo uso de la clusula de pago sobre intereses y reajustes,
que faculta al tenedor de un ttulo valor que contenga obligaciones de pago
dinerario, a exigir el pago ci intereses compensatorios, moratorios, reajustes y
comisiones permitidas por la ley.
A que llamamos intereses?

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Los intereses son los frutos civiles que produce un bien (capital) por el
transcurso de un tiempo determinado, inters no solo es la renta que percibe el
prestamista, sino tambin el precio del capital. Pueden compensatorios y
moratorios.
-

Intereses compensatorios: son aquellos que resultan de la


contraprestacin por el uso de dinero.
Intereses moratorios: son aquellos que se producen por la demora en el
pago de una obligacin. En caso de no haber sido pactada la clusula de
pago de intereses y reajustes, solo se aplicara la tasa del inters legal
que publica diariamente el Banco Central de Reserva, en el diario oficial
El Peruano para el retardo de la ejecucin de la obligacin o mora.
Interese legales: son aquellos establecidos por ley publicado diariamente
en el diario oficial El Peruano

Como se sabe, los intereses estn constituidos por el rendimiento econmico


de un capital por el transcurso de un tiempo determinado.
Tratndose de ttulos valores, la inclusin de la clusula especial de pago de
inters puede constar de tres maneras: i) pactndose intereses
compensatorios; ii) pactndose intereses moratorios; y, iii) pactndose ambos
intereses.

4.4 CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO


En la anterior legislacin cambiaria, es decir con la Ley N 16587 se sealaba
que la inclusin de la "clusula sin protesto" en un ttulo valor sujeto a protesto
no surta efecto alguno, por lo cual se tena como no puesta. Sin embargo, la
nueva Ley de Ttulos Valores cambia radicalmente esta concepcin, pues ahora
s se permite la inclusin de dicha clusula en los ttulos valores sujetos a
protesto. Puede incluirse al momento de su emisin o de su aceptacin
tratndose de letras de cambio
La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin protesto", es aquel
pacto que permite eximir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida
obligacin de protestarlo, lo que le permitir ejercer la accin cambiara
inmediatamente una vez llegada la fecha de vencimiento. Esta clusula
especial podr incluirse solamente en los ttulos valores.
La clusula sin protesto incluida en el titulo valor no limita ni prohbe al
tenedor protestar el ttulo en cuyo caso los gastos ocasionados por la diligencia
corren por su cuenta.

4.5 CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA

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Por esta clusula expresada en el titulo valor, el tenedor est facultado para
cobrar o hacerse pagar la obligacin dineraria contenida en un ttulo valor,
mediante cargo en cuenta, en un banco y empresa del sistema financiero
nacional, donde el obligado mantiene una cuenta bancaria. Para ello deben
cumplirse los siguientes requisitos:
-

Sealar el nombre de la empresa y el numero o cdigo de la cuenta.


La empresa financiera deber contar con la autorizacin previa del
titular de la cuenta para atender el pago.
El banco atender el pago con fondos formados previamente o con
crditos, que concede el titular de la cuenta.

Entre sus caractersticas podemos sealar las siguientes: i) podr incorporarse


en cualquier ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, tales
como la letra de cambio, cheque, pagar; ii) deber constar en forma expresa
en el ttulo valor, para ello deber indicarse el nombre de la empresa bancaria
o financiera que efectuar el pago v el numero o cdigo de cuenta mantenida
en dicha empresa', iii) se requiere adems que la empresa bancaria o
financiera est autorizada previamente por el titular de la renla para atender
el pago; y. iv) el pago podr atenderse bien con fondos constituidos
previamente por el titular o con los crditos que conceda la empresa bancaria o
financiera al titular de la cuenta designada.

4.6 CLUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL


La clusula especial de venia extrajudicial es aquella que permite acordar la
venta directa del ttulo valor afectado en garanta, sin necesidad de recurrir a
un proceso judicial de ejecucin de garantas (prendas, anticresis).
Mediante esta clusula especial se permite que el ttulo valor afectado en
garanta pueda ser vendido extrajudicialmente, vale decir, directamente por el
acreedor prendario, posibilitando de esta manera que ste pueda recuperar su
inversin de una manera expeditiva.
Cundo decimos que los ttulos valores estn afectos en garanta?
La garanta de las obligaciones cambiarias, puede definirse como una norma de
derecho o precepto de autonoma privada, que viene a aadir al crdito, algo
que el crdito por s mismo no lo tiene, de tal manera, que es esta adicin o
esta yuxtaposicin la que refuerza al acreedor la seguridad de que su derecho
est satisfecho. Si la garanta constituye una facultad, tal como afirma DIEZ
PICAZO, el cumplimiento de las obligaciones cambiarias puede estar asegurado
con dos clases de garanta: reales o personales, que para los efectos del uso de
la clusula, la nueva ley de ttulos y valores no hace ninguna diferenciacin,
por lo que a nuestro entender y segn la redaccin que emplea la ley, en el art.
54 al referirse que puede acordarse prescindir de su ejecucin judicial y que
su venta se realice en forma directa o extrajudicial, obviamente se refiere las

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garantas reales, el mismo artculo corrobora lo dicho cuando en el ltimo


prrafo acota segn las disposiciones aplicables a la ejecucin extrajudicial
dela garanta prendaria.
Cmo se incorpora el derecho real de garanta en los ttulos?
La garanta nace de manera distinta a las formas tradicionales reconocidas por
el derecho comn.
-

Puede emerger conjuntamente con la obligacin principal.


Puede constituirse unilateralmente y con anterioridad a la obligacin
principal.

4.7 CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES


Con la incorporacin de esta clusula en el titulo valor, las partes pueden elegir
de comn acuerdo someterse a los tribunales y a la competencia de un
determinado distrito judicial del pas, o a la jurisdiccin arbitral o a leyes y
tribunales de otro pas en caso de iniciar las acciones derivadas del ttulo valor
En un ttulo valor puede acordarse que la solucin de los conflictos
que se generen sea dirimida por leyes o tribunales extranjeros?
Es posible dicho pacto. Para ello deber emplearse la clusula de sometimiento
a leyes y tribunales.
Los sujetos cambiarios acuerdan que la solucin de los conflictos que puedan
derivarse del incumplimiento de las obligaciones cambiaras que deriven de la
emisin y circulacin del ttulo valor, se regulen conforme a las leyes y/o
tribunales extranjeros, o ante un juez distinto del que les correspondera
ordinariamente, o a un tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder Judicial.
No obstante, existe un caso en el cual no es posible el uso de esta clusula
especial en los ttulos valores, por la imposibilidad de someter a jurisdicciones
o tribunales diferentes.

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CONCLUSIONES
Actualmente los ttulos valores sean han vuelto una herramienta
muy importante en cuanto a transacciones financieras se refiere,
estos son de gran ayuda ya que, ya no es necesario llevar grandes
cantidades de dinero en los bolsillos o en las carteras para poder
llevar a cabo nuestras asuntos econmicos.
El endoso es tambin de gran ayuda puesto que gracias a l los
ttulos valores a la orden y nominativos pueden circular de manera
ms fluida y fcil.
En lo referente a las clausulas estn se adecuan a las necesidades
de hoy, logrando as que el uso de ttulos y valores no sea tan
complicado como antao.

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