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Seores Accionistas:
El Directorio de Iecsa S.A, en cumplimiento de disposiciones legales y estatutarias vigentes, tiene el
agrado de poner a vuestra consideracin la Memoria, el Inventario, los estados contables y dems
documentos indicados por la Ley General de Sociedades y las reglamentaciones vigentes aplicables,
correspondientes al ejercicio N 40 finalizado el 31 de diciembre de 2015.
1.
NUESTRA EMPRESA
La Sociedad es una compaa que forma parte del Grupo ODS, el cual desarrolla actividades
integradas de ingeniera, construcciones y servicios, con obras de infraestructura civiles (que incluyen
proyectos viales, ferroviarios e hidrulicos); electromecnicas (que incluyen proyectos industriales,
gasoductos, lneas de alta tensin, centrales trmicas y nucleares de generacin y proyectos de oil &
gas); arquitectura (que incluyen proyectos de restauracin, ejecucin de viviendas, construccin de
hospitales y obras edilicias en general); proyectos inmobiliarios y otras actividades menores tales
como desarrollos mineros y servicios de gestin y financieros.
En 1977 se funda Iecsa como empresa controlada de un grupo de empresas constructoras y como la
sociedad del grupo orientada al montaje de obras electromecnicas. En los aos 90, como derivacin
del giro en las polticas gubernamentales para el sector, la Sociedad cambi radicalmente su mbito
de negocios, pasando a ser uno de los principales contratistas de obras en el proceso de
privatizaciones llevado a cabo en el pas. Con este esquema de negocios, Iecsa, continu
desarrollando emprendimientos de su especialidad, pero teniendo como clientes a diversas empresas
privatizadas.
A lo largo de su historia, la Sociedad ha ejecutado muchas de las obras ms importantes de
infraestructura en el pas, sea por su volumen como por su complejidad. El historial comprobado de
terminacin satisfactoria de proyectos, se traduce en una slida base de clientes y en la atraccin de
nuevos comitentes con altas exigencias de desarrollo de sus proyectos. Los sistemas de control de
gestin, calidad, seguridad y ambientales permiten cumplir con las especificaciones y tiempos
esperados por los distintos clientes. Asimismo, la Sociedad ha demostrado capacidad para ejecutar
varios proyectos simultneamente, incluyendo proyectos de gran tamao y en diferentes
localizaciones, sin sacrificar la rentabilidad de los mismos.
Durante la anterior dcada y frente a un horizonte de nuevos cambios polticos que llevaran a un
resurgimiento del mercado de construccin de infraestructuras, el Directorio de la Sociedad decidi
relanzar sus actividades como empresa constructora, participando activamente en los procesos de
licitacin de obras pblicas, tanto en el mbito nacional como en varias provincias del pas, para
retomar la posicin de liderazgo alcanzada en sus primeros treinta aos de vida. A partir de este
nuevo perodo, se fueron tomando contratos orientados sobre dos ejes estratgicos: el primero, el de
proyectos con montos y plazos cada vez mayores; y el segundo, el de una diversificacin en las
tipologas de obras.
A fin de llevar adelante sus actividades, Iecsa ha constituido y adquirido participacin en distintas
sociedades vinculadas creadas para el desarrollo de sus distintas unidades de negocio, y ha
constituido y participado por s y/o a travs de sus sociedades vinculadas, en distintas Uniones
Transitorias de Empresas (U.T.E.), con las cuales se desarrollaron y se desarrollan en la actualidad
los principales proyectos de la Sociedad.
En tal sentido, las obras y proyectos llevados a cabo por la Sociedad se desarrollan mediante tres
unidades de negocios, a saber: a) la unidad de obras civiles, a travs de la cual ejecutan proyectos de
obras viales, obras ferroviarias, obras hdricas y de saneamiento; b) la unidad de obras
electromecnicas, a travs de la cual se realizan obras de generacin y de transmisin de energa,
tanto en ductos como en electroductos; y c) la unidad de obras de arquitectura, a travs de la cual se
realizan obras civiles edilicias.
Asimismo, por medio de su principal controlada, Creaurban S.A, la compaia ejecuta sus desarrollos
inmobiliarios y proyectos de reconstruccin y refaccin de edificios, construccin de hospitales y
viviendas, mediante las unidades de negocios de desarrollos inmobiliarios y arquitectura.
Desde la creacin del Grupo ODS en 2007 -a partir de la toma del control accionario de las
sociedades Iecsa y Creaurban S.A por parte del Sr. ngel Jorge Antonio Calcaterra y Latina de
Infraestructura, Ferrocarriles e Inversiones SL (Latifer), compaa vinculada al Grupo Ghella de
Italia-, la Sociedad ha experimentado un fuerte crecimiento de sus proyectos, lo que motiv a sus
accionistas a realizar importantes capitalizaciones a efectos de impulsar y apoyar la evolucin de la
compaa para posicionarla entre las constructoras lderes de la Argentina.
En definitiva, Iecsa es una empresa especializada en la ingeniera, provisin, financiamiento y
construccin de proyectos de infraestructura de gran envergadura: puentes de grandes luces,
autopistas y obras viales, presas y obras de saneamiento, obras de infraestructura ferroviaria y
portuaria, obras de construccin de ductos y redes de distribucin, generacin elctrica trmica e
hidrulica, lneas de transmisin de energa y subestaciones transformadoras, obras petroqumicas de
downstream en general y edificios de alta complejidad.
Por otro lado, Iecsa ha constituido sucursales y filiales en el exterior, en Brasil (Iecsa Sucursal Brasil),
Colombia (Iecsa Sucursal Colombia), Chile (Iecsa Chile S.A e Inversora Andina S.A.), para la
ejecucin de obras, de concesiones y de prestaciones de servicios.
Asimismo, Iecsa participa en el sector de Desarrollos Inmobiliarios y Arquitectura a travs del
Proyecto Art Mara, llevado adelante en Puerto Madero por Madero Urbana S.A., sociedad en la que
Iecsa posee un 51% de participacin accionaria.
Paralelamente, Creaurban, empresa a travs de la cual la Sociedad participa en el sector de
Desarrollos Inmobiliarios y Arquitectura, fue constituida en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires en el
ao 1995, y con sus casi 20 aos de experiencia es una compaa de vanguardia, por su visin y su
intervencin en la transformacin urbana. Su estrategia de negocios transversal le permite satisfacer
las distintas demandas y necesidades de cada segmento del mercado, con el mximo estndar de
calidad.
Entre las obras de arquitectura de relevancia ejecutadas por Creaurban encontramos: Ejecucin de
Proyecto de Puesta en Marcha del Nuevo Hospital Guillermo Rawson Fase I y II (San Juan),
Restauracin y Puesta en Valor de los Sectores Exteriores y la Recuperacin Integral de la Cubierta
de la Baslica Nuestra Seora de Lujn Etapa II y III, Ejecucin de barrios de viviendas sociales en
2
el marco del Programa Federal de Construccin de Viviendas: 1.990 viviendas en Monte Grande
Esteban Echeverra (Buenos Aires), 748 viviendas en Berazategui ( Buenos Aires), Construccin
del Edificio Municipal de Ezeiza, Construccin y gerenciamiento de Obra de las Torres Mulieris y el
complejo edilicio ArtMara en Puerto Madero, Complejo Terminal de Cargas (Co.Te.Car.) Paso de
Los Libres (Corrientes) y el Hospital de Ituzaingo Buenos Aires.
Adicionalmente, la Sociedad contina desarrollando vehculos que le permitirn avanzar en la
incursin en otros mercados de servicios e industrias, como ser el de las concesiones en operacin y
mantenimiento de lneas de alta tensin (Lnea del Norte S.A, -Linsa- , Lnea Comahue Cuyo -Liccsa-,
Lineas Mesopotamicas -Limsa-) las concesiones viales Cincovial S.A. (concesionaria del Corredor
Vial N 5) y Ruta del Sol en Colombia, el mercado financiero (Fidus Sociedad de Garanta Recproca),
la industria minera (Minera Geometales S.A), y la construccin, operacin y mantenimiento de
proyectos de transmisin de energa elctrica de alta tensin (Compaa Americana de Transmisin
Elctrica S.A.).
Cabe resaltar que durante este ejercicio la sociedad obtuvo importantes contratos, como ser la
preadjudicacin por parte de la Direccin Nacional de Vialidad de los siguientes contratos:
Obra Ruta Nacional N 8. Tramo IIB: Pilar - Pergamino, Seccin A de Giles (Km 104,37) - Puente
sobre Arroyo Gmez (Km 116,99) en Jurisdiccin de la Provincia de Buenos Aires.
Obra Ruta Nacional N 8. Tramo VI B: Pilar - Pergamino, Seccin: Todd - Fontezuela (Km 198,76) (Km 213,76) Construccin de Variante en Jurisdiccin de la Provincia de Buenos Aires
Por otro lado, la Direccin Provincial de Vialidad de Crdoba adjudic y contrat con la sociedad el
siguiente contrato:
Obra Construccin de Autova Ruta Nacional N 36, tramo: Fin Variante Perilago - San Agustn
Departamentos Tercero Arriba Calamuchita Provincia de Crdoba
Y la Direccin Provincial de Vialidad de Misiones adjudic y contrat:
Obra 3711/14 Construccin de un nuevo puente sobre el A Acaragu en Ruta Provincial N 103 y
camino auxiliar.
artculo 123 de la Ley General de Sociedades en la IGJ bajo el nmero 1.241, Libro 58, Tomo B de
Estatutos Extranjeros, con fecha 28 de septiembre de 2007.
Accionista
Cantidad de Acciones
Valor Total
Tipo de Acciones
31
12.400.000
ordinarias
64
25.600.000
preferidas
31
12.400.000
ordinarias
64
25.600.000
preferidas
993
397.200.000
ordinarias
2.436
974.400.000
preferidas
3.619
1.447.600.000
LATIFER
ngel Calcaterra
ODS
TOTAL
Creaurban S.A. Es una empresa con trayectoria, pionera en su rubro en la Argentina. En cada
uno de los proyectos de Real Estate brinda soluciones integrales, controlando las mltiples
variables del desarrollo. La innovacin, el diseo, la esttica y la aplicacin de tecnologa de
ltima generacin son el denominador comn de sus proyectos. El principal valor de Creaurban
es su probado equipo multidisciplinario de profesionales, con alta capacitacin y experiencia en
el sector. La estrategia de negocios transversal le permite satisfacer las distintas demandas y
necesidades de cada segmento del mercado, con el mximo standard de calidad. Por su
probada responsabilidad y profesionalismo, clientes de todo el mundo, confan hoy en Creaurban
y eligen sus proyectos entre los que destacan Torres del Yacht y Mulieris Puerto Madero y el
Mega-emprendimiento suburbano Mirasoles de Monte Grande. Por otra parte Creaurban
desarrolla proyectos de arquitectura, haciendo foco especficamente en los proyectos de
vivienda, hospitales y obras de alta complejidad. La Sociedad participa en un 94,64%.
Madero Urbana S.A. Fue constituida en el ao 2008 para la ejecucin del desarrollo inmobiliario
en Puerto Madero denominado ArtMara. El proyecto se plantea en fases que permitirn ir
liberando sectores del emprendimiento en la medida que se concluyan las diferentes etapas de
construccin, comenzando con escrituras en el ao 2012 y finalizando las mismas en el ao
2016. La Sociedad participa en un 51%.
Lneas de Comahue Cuyo S.A. Este proyecto se complet en el ejercicio 2011 a travs de la
sociedad vinculada Lneas de Comahue Cuyo S.A. En el presente ejercicio se ejecutaron tareas
menores de terminacin y se recibi del Comitente un adicional para la provisin en instalacin
de un sistema de desconexin automtica. En el presente ejercicio se han culminado estos
trabajos, continundose con las tareas de operacin y mantenimiento.
Lneas del Norte S.A. Este proyecto se complet en el ejercicio 2011 a travs de la sociedad
vinculada Lneas del Norte S.A. En el presente ejercicio se ejecutaron solamente tareas menores
de terminacin. Queda pendiente la facturacin y cobro de redeterminaciones de precios,
continundose con las tareas de operacin y mantenimiento.
Lneas Mesopotmicas S.A. Fue creada en 2005, como empresa adjudicataria del contrato
para la construccin, operacin y mantenimiento de la tercera lnea de transmisin que vincula la
Central Hidroelctrica Yacyret con el rea de influencia de la Ciudad Autnoma de Buenos
Aires. Dicha lnea de 500 KV tiene una longitud de 990 km e incluye la construccin de
subestaciones transformadoras. Iecsa participa en un 32,83% de la sociedad, junto con Grupo
Isolux, Jos Cartellone Construcciones Civiles S.A y Litsa S.A. Ya concluida esta obra la
sociedad se encuentra en la etapa de operacin y mantenimiento.
Cincovial S.A, sociedad que tiene por objeto la construccin, mejora, reparacin, conservacin,
ampliacin, remodelacin, mantenimiento, administracin y explotacin mediante el sistema de
Concesin por peaje del Corredor Vial N 5, que est conformado por la Autopista Buenos Aires
Rosario (R.N. N9) en el tramo Campana R.N. N A-012, la Autopista Rosario- Crdoba en el
tramo Circunvalacin de Rosario Pilar, la Ruta Nacional N A-012 entre la R.N. N 9 sur y
oeste, la Ruta Nacional N 193 entre las R.N. N 8 y 9, la Ruta Nacional N 11 entre San Lorenzo
(R.N. N A-012) y Resistencia (R.N. N 16) y la Ruta Nacional N A-009 entre la R.N. N 11 y el
puerto de Reconquista, totalizando 1335 km, de los cuales 575 km son autopistas o autovas, en
los trminos del Contrato de Concesin de Obra Pblica por Peaje suscripto con Direccin
Nacional de Vialidad. La sociedad participa en un 95%.
Corpus Energa S.A, sociedad constituida en octubre de 2010 que tiene por objeto elaborar,
desarrollar, operar y ejecutar proyectos de ingeniera, para obras pblicas o privadas de
generacin y comercializacin de energa elctrica y cualquier otro producto de cualquier
naturaleza relacionado con la energa elctrica. La Sociedad participa en un 80%.
Iecsa S.A. (Sucursal Brasil) Es una sucursal de Iecsa que comenz sus actividades
compitiendo en licitaciones de rutas estatales y federales de Brasil. La expansin de la zona de
influencia en Brasil permiti llevar a cabo los contratos para la construccin del gasoducto
Gasalp, entre Macei y Recife; el acueducto para aprovisionamiento del complejo Cabiunas; y el
etanoducto OSDUC II (estos dos ltimos son propiedad de Petrobras, y la construccin de los
lotes 22 (km 216,50 a km 245) y 35 (km 358,50 a km 387) relativos a la duplicacin de la ruta
BR-101 en el estado de Santa Catarina, cuyo comitente es el Ministerio de Transporte de Brasil.
Ingenium Obras e Servios Ltda (ex Civilia Engenharia Ltda). Con fecha 10 de Septiembre
de 2012 la sociedad Civilia Engenharia Ltda, cambio su razn social por Ingenium Obras e
Servios Ltda. Esta compaa se incorpor al Grupo ODS en el ao 2007, siendo una empresa
constructora brasilera, con sede en la ciudad de San Pablo, que incluye servicios de
administracin y gerenciamiento de obras, realizacin de estudios y proyectos y ejecucin de
obras y servicios de ingeniera civil, en todas sus modalidades tcnicas y econmicas. Asimismo,
Ingenium Obras e Servios Ltda cuenta con antecedentes por haber participado bajo el rgimen
de concesin en los sectores viales, ferroviarios, portuarios, entre otros, que permiten a Iecsa
incursionar en este tipo de proyectos participando en licitaciones.
Iecsa Chile S.A. Es una sociedad independiente radicada en el pas trasandino. El mercado de
inters de Iecsa Chile, corresponde a los sectores pblico y privado, en obras fullscope de
ductos, montajes electromecnicos en petrleo y petroqumica, obras de montaje industrial,
obras de infraestructura y obras subterrneas de minera. Las principales obras realizadas se
encuentran en el rea de pipelines (ductos), destacndose el Ducto de Concentrado y Lnea de
Agua Fresca y Estacin de Bombeo Minera Los Pelambres, la extensin a la VI Regin del
Gasoducto Gas Andes; el Oleoducto Sonacol desde Quintero Concn, V Regin; el montaje de
Caeras Interplanta- Proyecto de Lixiviacin de sulfuros Minera Escondida y el Acueducto
Sewell Colon, y desarrollo el proyecto Caserones Sistema de Distribucin de Agua Temporal
para la compaa Minera Lumina Copper Chile S.A.
Roco S.A. es una empresa uruguaya en la que Iecsa participa directa e indirectamente en un
100% del capital social. La compaa se especializa en la implementacin de servicios
inmobiliarios integrales, incluyendo la bsqueda del terreno, definicin del proyecto, estrategia
comercial y el diseo de la ingeniera financiera a travs de terceros. Entre sus emprendimientos
actuales se encuentra en Punta del Este, Uruguay, Terrazas del Cultural, un desarrollo en lotes
aterrazados frente al mar. Roco posee el 100% del capital social de la sociedad Club
Manantiales S.A., tambin uruguaya y vehculo a travs del cual se desarrolla el emprendimiento
Terrazas del Cultural. Durante el presente ejercicio se ha completado la construccin de 3 casas
iniciadas en el 2011. A la fecha hay construidas 15 casas.
Fidus Sociedad de Garanta Recproca: Fidus es una sociedad regulada por la Ley N 24.467
(modificada por la Ley N 25.300) y su Decreto Reglamentario N 1.076/01 que inicio sus
actividades en el ao 2004, y que tiene como objetivo principal el otorgamiento de garantas a
sus socios partcipes (generalmente comprendidos por pequeas y medianas empresas) para
facilitarles el acceso al crdito mediante la celebracin de contratos de garanta recproca, como
as tambin otorgar asesoramiento tcnico, econmico y financiero a estos socios. Fidus cuenta
con autorizacin para funcionar de acuerdo a la disposicin N 603 del 29 de diciembre de 2004
emitido por la Secretaria de la Pequea y Mediana Empresa y Desarrollo Regional (Sepyme), en
su carcter de autoridad de aplicacin e Iecsa participa como Socio Protector en esta SGR en un
49.49%.
31.12.15
31.12.14
3.061.418.676
2.610.093.280
(2.062.772.575)
(2.104.564.950)
998.646.101
505.528.330
(99.527.463)
(110.929.941)
Subtotal
899.118.638
394.598.389
Gastos de comercializacin
(97.222.144)
(66.905.396)
(147.861.058)
(130.601.367)
(76.079)
(142.220)
653.959.357
196.949.406
(398.829.400)
(48.528.828)
--
(6.670.598)
(31.687.543)
174.091.248
223.442.414
315.841.228
(123.427.107)
(153.154.303)
Gastos de administracin
Otros gastos operativos
Ganancia operativa
Resultados financieros y por tenencia, netos
Resultado por adquisicin de Sociedades
100.015.307
162.686.925
3,27%
EBITDA (1)
6,23%
683.875.578215.103.072
22,34%
8,24%
(1) EBITDA comprende los resultados antes de: impuestos a las ganancias, resultados financieros y
por tenencia, depreciacin, agotamiento, amortizacin, retiros y abandonos de bienes de uso, activos
intangibles y llave de negocio.
Durante el ejercicio los ingresos alcanzaron $ 3.061 millones, lo cual demuestra el mantenimiento de
los volmenes de los trabajos por parte de la Sociedad. Esta situacin se basa fundamentalmente en
la continuacin del avance de los Proyectos Centrales Termoelctricas Ensenada de Barragn y
Brigadier Lpez cuyo comitente es Energa Argentina S.A. (ENARSA), en la Construccin de la Obra
Camino del Buen Ayre cuyo comitente es la Direccin Nacional de Vialidad y en la Construccin de
la Ruta Provincial N 8 en la Provincia de Misiones y en la Duplicacin de la Calzada en la Ruta N 36
en la Provincia de Crdoba. Tambin influye significativamente el ritmo de trabajo en la obra de nexo
internacional en la ciudad de Posadas Misiones para la Entidad Binacional Yacyret.
El margen bruto del ejercicio 2015 se situ en $ 999 millones, lo que refleja un valor relativo respecto
a las ventas de 32,62%, superando en 13,25 puntos porcentuales al mismo margen del ejercicio
anterior.
Los Resultados de inversiones permanentes se vieron impactados en forma negativa en $ 99 millones
fundamentalmente, por los resultados de Cincovial S.A.
Los gastos de administracin y comercializacin en su conjunto ascienden a la cifra de $ 245
millones, la cual representa un aumento del 24,09% respecto del ejercicio anterior. La causa principal
de dicha variacin corresponde al impacto de la variante inflacionaria sobre sueldos, honorarios,
prestaciones y gastos en general.
Los Otros gastos operativos disminuyeron significativamente respecto del ao anterior ya que en
Iecsa se dej de amortizar el sistema de gestin contable SAP R/3.
En cuanto a los resultados financieros y por tenencia, la diferencia ms significativa con respecto al
ejercicio anterior corresponde a un incremento generado por los intereses financieros generados por
los pasivos, en especial por el incremento en el endeudamiento de la compaa y el incremento en las
tasas de inters. Adems, cabe destacar el aumento en las diferencias de cambio pasivas provocado
por la devaluacin que sufri el Peso Argentino en el ltimo trimestre del 2015.
Los resultados por Otros Ingresos (egresos), netos muestran una disminucin de $ 206 millones,
debido fundamentalmente a que en el ao 2014 se reconoci una compensacin obtenida por IECSA
S.A. como consecuencia de un acuerdo celebrado con Ghella S.p.A. En cambio en el presente
ejercicio slo se reconocieron previsiones y contingencias.
El Impuesto a las Ganancias se sita en $ 123 millones, observndose una disminucin del 80,59%
respecto del ao anterior. Dicha variacin corresponde en gran medida al fuerte impacto de los
resultados financieros.
La Ganancia neta del ejercicio asciende a $ 100 millones, lo que equivale a un 3,27% de los ingresos,
margen que disminuy respecto al ejercicio anterior fundamentalmente por el aumento de los
Resultados Financieros.
El EBITDA del ejercicio alcanz un total de $ 683.9 millones que resulta superior al correspondiente al
ejercicio anterior que se haba situado en $ 215.1 millones, motivado por el incremento de los
mrgenes brutos de algunas obras.
Estado de Situacin Patrimonial (Cifras en pesos)
31.12.15
31.12.14
Activo
Activo corriente
4.134.494.077
3.496.023.117
Activo no corriente
1.196.066.385
879.979.309
Total activo
5.330.560.462
4.376.002.426
2.868.247.493
2.306.375.211
779.108.324
433.532.178
Total pasivo
3.647.355.817
2.739.907.389
Patrimonio neto
1.683.204.645
5.330.560.462
Pasivo
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
1.636.095.037
4.376.002.426
ventas, debido a la demora en el cobro de Certificados por Ventas, que se acentu en el ltimo
trimestre, situacin que tiende a regularizarse en los primeros meses del 2016.
El activo no corriente se ha incrementado respecto del ao anterior en $ 316.1 millones, debido al
aumento en el rbro Crditos por ventas, por el impacto en el rubro certificados a emitir de la UTE
IECSA S.A. CONSTRUCTORA NORBERTO ODEBRECHT S.A. GHELLA S.p.A. COMSA S.A.
Consorcio Nuevo Sarmiento CNS y al incremento del rubro Bienes de Uso por la adquisicin de
Maquinarias.
Los pasivos corrientes se han incrementado en $ 561.9 millones, debido principalmente a un mayor
nivel de actividad e implementacin de estructuras financieras con los proveedores, subcontratistas y
entidades financieras. Los pasivos no corrientes aumentaron en $ 345.6 millones, provocado por el
incremento de los anticipos de clientes, como as tambin al impacto que tuvo la adhesin de la
Sociedad a planes de facilidades de pago. Adicionalmente, se reconoci en el rubro Otros Pasivos no
corrientes la participacin negativa en la Sociedad Cincovial S.A.
El capital de trabajo al 31 de diciembre de 2015 se sita en $ 1.266 millones, lo que refleja un
aumento con respecto al cierre anterior, donde se ubicaba en $ 1.190 millones. El motivo principal de
dicha variacin corresponde a un mayor aumento proporcional de los crditos por ventas y los otros
crditos generados con nuestras sociedades controladas/relacionadas, en contraposicin a un menor
incremento proporcional de las deudas comerciales y financieras.
El patrimonio neto de la sociedad asciende a $ 1.683 millones, lo que incluye un capital social de
$1.447,60 millones.
Estado de Flujo de Efectivo (Cifras en pesos)
31.12.15
31.12.14
159.599.838
88.010.663
390.713.550
194.651.156
(430.248.682)
(307.414.355)
(32.056.380)
182.334.180
3.954.950
(67.636.562)
91.963.276
2.018.194
71.589.175
159.599.838
En las actividades operativas se generaron fondos por $ 390,7 millones, fundamentalmente debido a
los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa durante el transcurso del presente
ejercicio y por el aumento de los crditos por ventas.
10
31.12.15
Solvencia
31.12.14
0,46
0,60
2,17
1,67
1,44
1,52
0,22
0,20
0,06
0,10
11
La disminucin evidenciada en el ndice de Solvencia se debe a que durante el ejercicio hubo un leve
incremento proporcional de los pasivos sobre los activos. Adems, cabe destacar el aumento del
ndice de endeudamiento provocado por el incremento de los prstamos obtenidos como
consecuencia de la demora en el cobro de certificados, puesto en evidencia durante el ltimo
trimestre del 2015. El aumento del ndice de inmovilizacin, se debe a una mayor inversin en Bienes
de Uso.
A continuacin se exponen los resultados, la situacin patrimonial y el flujo de efectivo comparados
con el ejercicio anterior de los Estados Contables Consolidados.
Estado de Resultados Consolidados (Cifras en pesos)
Ingresos por obras y prestaciones de servicios
Costos de obras y prestaciones de servicios
Resultado bruto
31.12.15
31.12.14
3.971.765.098
3.551.138.013
(2.938.617.726)
(3.080.350.728)
1.033.147.372
470.787.285
(1.671.654)
(16.026.187)
(14.971.052)
10.660.406
Gastos de comercializacin
(130.521.940)
(98.088.646)
Gastos de administracin
(200.139.497)
(184.010.658)
(1.468.410)
(142.220)
684.374.819
183.179.980
(415.723.183)
(47.875.065)
--
(13.341.246)
(52.040.504)
163.896.179
216.611.132
285.859.848
(129.034.795) (123.407.492)
Subtotal
87.576.337
162.452.356
12.438.970
100.015.307
234.569
162.686.925
2,52%
EBITDA (1)
4,58%
727.864.967206.943.806
18,33%
12
5,83%
(1) EBITDA comprende los resultados antes de: impuestos a las ganancias, resultados financieros y
por tenencia, depreciacin, agotamiento, amortizacin, retiros y abandonos de bienes de uso, activos
intangibles y llave de negocio.
El incremento en los ingresos consolidados se debe adems de lo explicado para el mismo guarismo
de los estados contables bsicos, al aumento en las actividades de las sociedades Iecsa S.A. y sus
sociedades controladas Cincovial S.A. y Creaurban S.A. ya que durante el ejercicio alcanzaron un
ritmo de trabajo superior que el desarrollado en etapas anteriores.
Asimismo, el siguiente grfico presenta el porcentaje de los ingresos brutos de la sociedad controlada
Iecsa generados por varios mercados, correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2015.
13
El margen bruto consolidado del ejercicio 2015 se situ en $ 1.033 millones, lo cual refleja un valor
relativo respecto a las ventas de 26,01%, neto del impacto del margen bruto negativo de la sociedad
Cincovial S.A.
Los resultados por valuacin de bienes de cambio reflejan el resultado de valuar esos bienes de
cambio de los emprendimientos inmobiliarios a su valor neto de realizacin; en este caso los
resultados provienen mayoritariamente de las sociedades Madero Urbana S.A. y Creaurban S.A.
Los resultados de inversiones permanentes se vieron impactados en forma negativa en $ 14.971
millones, debido fundamentalmente a un menor resultado positivo que tuvo nuestra controlada
Creaurban por su participacin en Inversora Andina.
Los gastos de administracin y comercializacin consolidados en su conjunto ascienden a la cifra de
$ 330,6 millones, la cual representa un aumento del 17,23% respecto del ejercicio anterior. Las
causas de este incremento radican principalmente en el impacto de la inflacin en los sueldos,
honorarios, prestaciones y gastos en general.
Los otros gastos operativos consolidados sufrieron un importante aumento respecto de los niveles de
egresos del ao anterior, por gastos de expensas incurridos en los negocios inmobiliarios.
En cuanto a los resultados financieros y por tenencia, se puede observar un incremento de la prdida
de $ 368 millones respecto al ao anterior, debido bsicamente a un incremento generado por los
intereses financieros, generados por los pasivos y en especial por el incremento en el endeudamiento
de la compaa y el incremento en las tasas de inters. Adems, cabe destacar el aumento en las
diferencias de cambio pasivas provocado por la devaluacin que sufri el Peso Argentino en el ltimo
trimestre del 2015.
Los resultados por Otros Ingresos (egresos), netos muestran una disminucin de $ 216 millones,
debido fundamentalmente a que en el ao 2014 se reconoci una compensacin obtenida por IECSA
S.A. como consecuencia de un acuerdo celebrado con Ghella S.p.A. En cambio en el presente
ejercicio slo se reconocieron previsiones y contingencias.
El Impuesto a las Ganancias consolidado se sita en $ 129 millones, aumentando la prdida en $ 5,6
millones respecto al ao anterior. Esta acentuada variacin es debida mayormente a la incidencia del
impuesto a las ganancias negativo de Creaurban S.A. y Cincovial S.A.
La Ganancia neta del ejercicio asciende a $ 100 millones, lo que equivale a un 2,52% de los ingresos,
margen que disminuy respecto al ejercicio anterior fundamentalmente por el aumento de los
Resultados Financieros.
El EBITDA consolidado del ejercicio alcanz un total de $ 728 millones, cifra en valores nominales
superiores al ejercicio anterior, el cual ascendi a $ 207.
Estado de Situacin Patrimonial Consolidado (Cifras en Pesos) 31.12.15
31.12.14
Activo
Activo corriente
Activo no corriente
4.710.580.713
1.185.032.439
4.087.255.410
903.009.868
Total activo
5.895.613.152
4.990.265.278
14
Pasivo
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
3.184.751.346
908.275.987
2.651.814.208
588.437.915
Total pasivo
4.093.027.333
3.240.252.123
119.381.174
Patrimonio neto
1.683.204.645
5.895.613.152
113.918.118
1.636.095.037
4.990.265.278
31.12.15
31.12.14
215.003.352
216.931.432
152.652.611
34.131.701
(360.064.077)
(165.127.118)
90.995.648
100.509.487
19.479.796
28.557.850
(96.936.022)
(1.928.080)
118.067.330
215.003.352
En las actividades operativas se generaron fondos por $ 152 millones, fundamentalmente debido a los
resultados obtenidos por las operaciones del grupo durante el ejercicio y el aumento de los crditos
por ventas.
15
ndices
31.12.15
31.12.14
Solvencia
(Patrimonio Neto/Pasivo Total (1))
0,41
0,50
Endeudamiento
(Pasivo Total (1) /Patrimonio Neto)
2,43
2,05
Liquidez Corriente
(Activo Corriente/Pasivo Corriente)
1,48
1,54
Inmovilizacin de Activos
(Activo no Corriente/Activo Total)
0,20
0,18
0,06
0,10
4. DESCRIPCIN DE ACTIVIDADES
El siguiente cuadro refleja los montos de los ingresos por ventas de los ltimos cinco ejercicios por
unidad de negocios y el porcentaje que representan sobre el flujo total consolidado de ingresos de
Iecsa :
31.12.2015
31.12.2013
Obras Civiles
2.128.552
54%
1.327.357
37%
1.254.937
37%
1.320.432
46%
895.381
1.101.999
28%
1.299.596
37%
1.649.566
48%
1.317.425
46%
1.274.316
Obras de Arquitectura
153.231
4%
238.248
7%
121.759
4%
18.482
1%
19.874
1%
Desarrollo Inmobiliario
30.768
1%
158.347
4%
73.446
2%
29.157
1%
89.210
4%
Concesiones Viales
498.765
13%
425.530
12%
254.218
7%
122.643
4%
95.818
4%
Otras
58.450
1%
102.060
3%
67.584
2%
37.903
1%
41.643
2%
Obras
Electromecnicas
Total de Ingresos
3.971.765
31.12.2014
3.551.138
3.421.510
31.12.2012
2.846.042
31.12.2011
2.416.242
Obras Civiles
VIALES
Autopista Rosario Crdoba
Seccin 1 B: La autopista, iniciada por Iecsa en diciembre de 2008 en sociedad con JCR S.A. en un
50% y con un monto contractual de $ 1.248 millones (IVA incluido), consisti en la construccin de 48
km. de autopista de cuatro carriles de ancho, paralela a la traza de la antigua Ruta N 9, entre el lmite
de Santa Fe y la localidad de Leones Provincia de Crdoba. La calzada principal fue habilitada al
trnsito en diciembre de 2010. En el transcurso de los siguientes aos se concluyeron los trabajos de
banquinas, drenajes y accesos de intercambiadores a las poblaciones sobre la vieja Ruta Nacional N
9, finalizando la totalidad de este contrato en octubre del ao 2013, con la construccin de una
ampliacin de obra significativa que incluy la construccin y habilitacin de los viaductos que
17
%
37
%
53
%
18
Los trabajos sobre la Ruta Provincial N 220 tramo Salto Encantado C Moreno para la Direccin
Provincial de Vialidad de Misiones continuaron avanzando durante el ejercicio 2015. El monto
contractual asciende a $ 121 millones (IVA incluido). Se prev que la finalizacin de los trabajos
tenga lugar en el mes de octubre de 2016.
Pavimento Urbano Zona Centro Misiones:
En el ejercicio 2015 comenz la ejecucin de trabajos de pavimentacin urbana en distintos
municipios para la Direccin Provincial de Vialidad de Misiones. El monto de estas obras asciende a $
43 millones (IVA incluido). Se prev la culminacin de los trabajos hacia julio de 2016.
Puente Acaragu Misiones:
Las obras correspondientes a la construccin del puente Acaragu en la Ruta Provincial N 103 para
la Direccin Provincial de Vialidad de Misiones, continuaron avanzando durante el presente ejercicio.
El monto de esta obra asciende a $ 66 millones (IVA incluido) y se estima su finalizacin en el mes de
julio de 2016.
Ruta 36 Crdoba:
En el ao 2014 se iniciaron los trabajos de duplicacin de calzada de la Ruta Provincial N 36 tramo
Fin Variante Perilago San Agustn, Calamuchita, para la Direccin Provincial de Vialidad Crdoba.
El monto bsico de obra asciende a $ 386 millones (IVA incluido) previndose la culminacin de los
trabajos correspondientes al alcance del Contrato Bsico hacia febrero de 2016.
Ruta Nacional N 8 Tramo VI B:
Durante el ejercicio 2015 se firm el contrato para la ejecucin de la Obra Ruta Nacional N 8 Tramo
VI B: Autopista Pilar Pergamino, Seccin Todd - Fontezuela (Km 198,76) (Km 213,76), Provincia
de Buenos Aires.
El presente proyecto se desarrolla en el Partido de Pergamino entre las progresivas 30+000 y 45+000
con una longitud total de 15 km. El sector comprende un nuevo trazado en doble calzada, que
conforma parte de la variante a la ciudad de Pergamino. El monto bsico del contrato asciende a $
293 millones (IVA incluido), previndose la culminacin de los trabajos en un plazo total de 24 meses.
Ruta Nacional N 8 Tramo II B:
Durante el ejercicio 2015 se firm el contrato para la ejecucin de la Obra Ruta Nacional N 8
Autopista Pilar Pergamino, Tramo II B: Pilar Pergamino, Seccin A de Giles (Km 104,37)
Puente sobre Arroyo Gmez (Km 116,99), Provincia de Buenos Aires.
El presente proyecto se desarrolla en el Partido de San Antonio de Areco entre las progresivas 0+000
y 13+396,71. En este sector se realiza un nuevo trazado de la ruta en doble calzada, permitiendo
evitar el paso por la ciudad de San Antonio de Areco, a travs de una variante. El monto bsico de la
obra asciende a $ 285 millones (IVA incluido), previndose la culminacin de los trabajos en un plazo
total de 24 meses.
19
Cincovial S.A:
Cincovial S.A. tiene a su cargo la concesin del Corredor Vial N 5, lo que incluye la construccin,
mejoras, reparacin, conservacin, ampliacin, remodelacin, mantenimiento, administracin y
explotacin bajo el rgimen de las Leyes N 17.520 y N 23.696 y supletoriamente de la ley N 13.064
y modificatorias, de las Rutas Nacionales N 9 (tramos Campana R.N. A-012 y R.N. A-008 Pilar),
N A-012 (tramo R.N.N9 R.N. V1 09), l N 193, N 11 (tramo San Lorenzo Resistencia) y N A009.
Hacia el fin del ejercicio 2014 se firm una nueva Acta Acuerdo con el Concedente, por la cual a partir
del mes de noviembre de 2013 todas las actividades de la Concesin pasan a ser certificables a
travs de la Obra de Operacin, Mantenimiento y Servicios de Apoyo (OMSA).
La recaudacin por peaje, en este nuevo contexto, se considera como un pago a cuenta de la
certificacin de la OMSA, percibiendo la Sociedad, por tanto, la diferencia entre ambos valores. Con
este nuevo esquema contractual, queda superado el sistema de caja nica y el canon primariamente
vigentes. Asimismo, durante el anterior ejercicio el Estado Nacional aprob aumentos tarifarios. A
partir de la toma de posesin y hasta el presente, se ha venido operando el Corredor Vial N 5 con
normalidad, realizando las inversiones previstas, ejecutando la conservacin de rutina, brindando los
servicios a los usuarios y efectuando la explotacin y administracin de la concesin. Todo lo anterior
se ha llevado adelante cumplimentando las exigencias de los pliegos.
De este modo, todas las actividades a cargo de Cincovial se desarrollan bajo tres tipologas de obras,
a saber:
(Obras de Recuperacin de
Comprende obras nuevas compuestas por accesos de las rutas mencionadas anteriormente a
diversas localidades Durante el ao 2015 se han aprobado tres obras dentro de esta divisin, las
cuales se encuentran en ejecucin.
Se trata de la conservacin y mantenimiento de todo el corredor vial, como as tambin los servicios
prestados al usuario y la explotacin de dicho corredor vial. El monto de esta obra ronda los $630
millones a valores bsicos, representando a la fecha un valor estimado -incluyendo
redeterminaciones- de $ 1.530 millones.
20
Adems en el mes de febrero de 2015, Cincovial S.A. firm una nueva acta-acuerdo de readecuacin
del plan de obras de la Concesin del Corredor Vial N 5, en la cual se dispone la reestructuracin de
las Obras ORI, ONU y nueva obra OMSA. Dicha reestructuracin implica una readecuacin de los
montos contractuales y el establecimiento de un nuevo cronograma de ejecucin de las mencionadas
obras.
Situacin contractual.
En el de mes de febrero de 2016 se firm una nueva acta acuerdo mediante la cual las partes
acordaron entre otras cosas compensar deudas y acreencias y definieron el destino de los fondos
que, ante un eventual aumento de tarifas, exceda el monto certificado por la obra OMSA. Tambin
acordaron que Cincovial y el concedente mantienen el derecho de reclamar todos aquellos conceptos
que no se encuentran taxativamente enunciados. Con posterioridad a la firma del acta mencionada
precedentemente, con fecha 2 de marzo de 2016, la Sociedad fue notificada de la resolucin DNV
0044/2016 la cual establece un aumento de tarifas, el cual ronda el 250%, entrando en vigencia la
obligacin firmada en el acta acuerdo consistente en depositar el excedente entre el monto recaudado
y el monto certificado por OMSA, destacando que el efecto que tiene el aumento de tarifas, es solo
financiero dado que la misma es un pago a cuenta de la certificacin mensual tal como se defini en
las actas acuerdo anteriores.
Ademas a la fecha de cierre de los presentes estados contables, el comitente no se ha expedido
sobre la continuacin de la concesin a cargo de Cincovial S.A. en la explotacin del corredor, cuyo
vencimiento opera a partir del 30 de abril del corriente ao. Por contrato es el comitente, quien tiene la
facultad de decidir la continuidad o no de la concesin por un ao adicional.
Obras internacionales
21
con ella el comienzo de la ejecucin del tramo 2 y posteriormente el tramo 3, a partir del mes de abril
de 2012.
Con fecha 3 de diciembre de 2014 se firm el acta por la culminacin de las fases de construccin de
los tramos IIa y IIb, comenzando la etapa de operacin y mantenimiento de la concesin prevista para
dichos tramos.
Durante el presente perodo continuaron las tareas de operacin y mantenimiento de los tramos IIa y
IIb y el desarrollo de proyecto ejecutivo para el inicio de la construccin del tramo 1 de la obra, cuyo
trazado debi ser modificado por causas ambientales y condiciones geotcnicas que tornaron inviable
el desarrollo de dicho trazado contractual en el tramo mencionado, lo cual fue avalado por una
consultora internacional contratada por las partes.
La ejecucin del proyecto se financia con un prstamo gestionado por el concesionario con el banco
Bancolombia y con pagos de certificados del comitente, de acuerdo a la medicin del ndice de
Avance Fsico de Obra y cumplimiento de hitos, mediante vigencias futuras del presupuesto nacional
y el 10 % de los ingresos por peajes recaudados.
CIVILES, HIDRICAS Y DE SANEAMIENTO
Construccin de la planta de tratamiento de lquidos cloacales de El Jagel
Con fecha 3 de octubre de 2008, Iecsa constituy una U.T.E. con Dycasa S.A., en la cual tiene un
50% de participacin (Dycasa S.A. Iecsa Planta El Jagel U.T.E). El 18 de noviembre de 2008,
la U.T.E. suscribi con Agua y Saneamientos Argentinos S.A. (AySA), un contrato de locacin de obra
por ajuste alzado y por unidad de medida, a los fines de llevar a cabo los trabajos de ampliacin de la
Planta Depuradora El Jagel, situada en el Partido de Esteban Echeverra, Provincia de Buenos
Aires. El monto contractual de esta Obra fue de $ 252 millones (IVA incluido).
Los trabajos de construccin culminaron en el 2013. Al cierre del presente ejercicio la U.T.E obtuvo la
recepcin definitiva de la obra, una vez finalizado el perodo de garanta.
22
FERROVIARIAS
Renovacin de vas Once-Moreno del F.F.C.C. Sarmiento
La obra fue iniciada en el mes de Setiembre de 2010, a travs de Iecsa S.A. Comsa S.A. Ramal Once
U.T.E. (participacin Iecsa 50%) siendo el comitente la Unidad de Gestin Operativa Mitre y
Sarmiento S.A. y la Secretara de Transporte de la Nacin. Dentro de los trminos del convenio y
acuerdo de reasignacin de la Lnea Sarmiento celebrado por el Estado Nacional el 3 de noviembre
de 2014 y su adenda del 29 de diciembre de 2014, se firm un acta de comienzo de recepcin de
obra y entrega de los materiales nuevos y producido, en el estado en que se encuentran, quedando la
obra con un avance aproximado al 70%. El monto total del contrato actual de la obra ascendi a $261
(IVA incluido) millones de obra bsica y $124 millones (IVA incluido) de obras adicionales.
Renovacin Vas Ramal F1 en el F.F.C.C. Gral. Belgrano tramo Km.48.311 Km.95.360
La obra efectuada a travs de Comsa S.A. Iecsa S.A. U.T.E. en donde Iecsa participa en un 50%,
consiste en la renovacin total de la estructura de vas del Ferrocarril General Belgrano, en el ramal
F1 tramo KM 48,311 KM 95,360, en la Prov. de Santa Fe, para el comitente Administracion de
Infraestructura Ferroviaria (ADIF), totalizando 47.5 km de vas a renovar. Durante 2015 se realizaron
las tareas de mantenimiento correspondientes al perodo de garanta antes de la recepcin definitiva
a firmar en enero de 2016, con un monto contractual de $ 259 millones. (IVA incluido).
Renovacin Vas Ramal F1 en el F.F.C.C. Gral. Belgrano tramo KM 95,360 - KM 133,800
El 22 de setiembre de 2011, en el marco de la adjudicacin en la Licitacin Pblica Nacional e
Internacional ADIF/CAF N 04/2011 de la Administracin de Infraestructuras Ferroviarias Sociedad del
Estado (la ADIF), Iecsa, a travs de Comsa Argentina S.A. Iecsa S.A. U.T.E, (participacin Iecsa
50%) suscribi un contrato de obra con la ADIF para la renovacin total de la estructura de vas del
Ferrocarril General Belgrano en el ramal F1, tramo KM 95,360 - KM 133,800, Provincia de Santa Fe.
El monto contractual total con redeterminaciones y adicionales asciende a $ 336 millones (IVA
incluido). Las obras registran un avance del 60% y se estima que finalicen en el ao 2016.
Renovacin Vas Ramal C en el F.F.C.C. Gral. Belgrano tramo KM 126,589 KM 173,100
En fecha 22 de setiembre de 2011, en relacin a la Licitacin Pblica Nacional e Internacional
ADIF/CAF N 1/2011 de la Administracin de Infraestructuras Ferroviarias Sociedad del Estado (la
ADIF), Iecsa a travs de Comsa Argentina S.A. Iecsa S.A. U.T.E., (participacin Iecsa 50%),
suscribi un contrato de obra con la ADIF para la renovacin total de la estructura de vas del
Ferrocarril General Belgrano en el ramal C, tramo KM 126,589 KM 173,100, Provincia de Santa Fe.
23
El monto contractual total es de $ 374 millones (IVA incluido) con redeterminaciones y adicionales.
Las obras registran un avance del 71% y se estima que finalicen en el ao 2016.
Renovacin Vas F.F.C.C. Mitre Tramo San Nicols Fighiera
Con fecha 25 de Septiembre de 2013, Iecsa a travs de Comsa Argentina S.A. Iecsa S.A. U.T.E.,
(participacin Iecsa 50%), suscribi con la Administracin de Infraestructuras Ferroviarias (ADIF), un
contrato de obra para la renovacin total de la estructura de vas en el Ferrocarril General Mitre en el
tramo San Nicols - Fighiera en las Provincias de Buenos Aires y Santa Fe, con una longitud de
aproximadamente 25 km de vas dobles. El monto contractual total es de $ 318 millones (IVA incluido)
y el plazo para la realizacin de la obra es de 570 das corridos. Los trabajos registran un avance del
85% y se estima que finalicen en el ao 2016.
Soterramiento lnea Sarmiento (Iecsa S.A.- Construtora N. Odebrecht S.A.- Ghella S.p.A
Comsa S.A. Consorcio Nuevo Sarmiento CNS U.T.E.; participacin Iecsa 30%)
Se trata de la ejecucin de la obra de ingeniera, proyecto ejecutivo y ejecucin de obra con
financiamiento del Soterramiento del Corredor Ferroviario Caballito Moreno, de la lnea Sarmiento,
que pertenece a la Red de Servicios Ferroviarios Urbanos del rea Metropolitana de Buenos Aires.
Est previsto que la obra se divida en 3 etapas, a partir de la obtencin del financiamiento para cada
una de ellas.
La obra, que fuera iniciada en 2010 con la Ingeniera y la construccin del Obrador (Addenda N 1,
sub Etapa 1), fue lanzada en febrero 2011, con la firma de la Addenda N 2 que habilit la
construccin de la Etapa N1 del Soterramiento entre Haedo y Caballito, ms la continuidad del
contratos vigente de la sub etapa 1 y el del bajo nivel Moreno. A la fecha se ha completado el montaje
del obrador en Haedo, se ha importado de Alemania la tuneladora (TBM) denominada Argentina,
se ha adquirido en Espaa y montado la planta de prefabricacin de dovelas para el revestimiento del
tnel hasta Caballito y se construy la trinchera de 22 m de profundidad y 150 m de largo para el
posicionamiento de la TBM en posicin de inicio de la excavacin del tnel. Durante el ejercicio 2015
continuaron las gestiones para conseguir a travs del BNDES (Banco Nacional de Desarrollo
Econmico y Social de Brasil) el financiamiento del 50 % del monto contractual redeterminado
necesario para el efectivo inicio de los trabajos, en tanto la parte local se financiar con la emisin de
VRD. Luego de un proceso de reestructuracin societaria, la participacin de Iecsa en el proyecto
asciende al 30%.
Paso Bajo Nivel en la localidad de Guernica, Municipio de Pte. Pern
El da 7 de Agosto de 2013 se celebr el contrato con la Municipalidad de Presidente Pern, para la
construccin de dos Pasos Bajo Nivel en la calle 118 y la calle 112 (17 de Octubre) interseccin vas
del F.F.C.C. Roca, en la localidad de Guernica. Los trabajos iniciaron el 01 de octubre de 2013 y el
monto total del contrato actualizado obra ascendi a $78.5 millones (IVA incluido) de obra bsica y
$15,7 millones (IVA incluido) de obras adicionales, estimndose la finalizacin de las mismas para el
primer trimestre del ao 2016.
Pasos Bajo Nivel en la localidad de Morn
24
A finales del 2013 se celebraron dos contratos con la Municipalidad de Morn, uno para la
construccin de dos pasos bajo nivel en las vas del F.F.C.C. Sarmiento, interseccin con las calles
Valle/Saldas y French/Azcunaga, en la localidad de Morn; y el otro contrato en el cruce bajo las
vas del F.F.C.C. San Martin, en su interseccin con la Ruta 201/Matienzo en la localidad de El
Palomar. En el presente ejercicio continu la ejecucin de ambas obras, con un monto contractual
total de $75,0 y $ 84,0 millones (IVA incluido) respectivamente. Para los dos primeros cruces se
otorg la recepcin provisoria en agosto y octubre del ao 2015 respectivamente, y para el cruce
restante se estima finalizar en el primer trimestre de 2016.
Pasos Bajo Nivel en la localidad de Ezeiza
En el ejercicio 2013 se celebraron dos contratos con la Municipalidad de Ezeiza para la construccin
de dos pasos bajo nivel en las vas del F.F.C.C. Roca, ubicados en la calle Jorge Newbery y Blas
Parera, cuyos montos bsicos de obra ascienden a $ 63 y $ 74 millones respectivamente. Se estima
la finalizacin de las obras en cuestin, incluidos los trabajos adicionales ordenados por el comitente,
durante el ejercicio 2016.
Pasarela peatonal Merlo
Durante el ejercicio 2014 empezaron los trabajos sobre la pasarela peatonal Merlo, para la
municipalidad de Merlo. El monto de esta obra es de $21 millones y se prev la finalizacin de los
trabajos para el ao 2016.
Obras Electromecnicas
Los proyectos ms significativos desarrollados por esta unidad de negocio en el transcurso del ao
2015, se detallan a continuacin:
TRANSPORTE DE ENERGA
Lneas de Alta Tensin:
Interconexin Comahue Cuyo Tramo Norte:
El proyecto principal que consisti en la construccin, operacin y mantenimiento de la lnea de
interconexin 500 kv. Comahue Cuyo tramo Norte, la ampliacin de la estacin transformadora
Gran Mendoza y la construccin de la nueva estacin transformadora Ro Diamante se complet en
el ejercicio 2011 a travs de la sociedad vinculada Lneas de Comahue Cuyo S.A., en donde Iecsa
participa en un 33.33%. Durante el presente ejercicio se finalizaron los trabajos adicionales del
sistema de desconexin automtica. Se est a la espera de su recepcin definitiva por parte del
comitente. Queda pendiente la facturacin y cobro de re determinaciones de precios por dicha obra
adicional ejecutada. Asimismo, en este ejercicio se continu con las tareas de operacin y
mantenimiento.
Interconexin NEA NOA, Tramo Oeste y Este:
Este proyecto se complet en el ejercicio 2011 a travs de la sociedad vinculada Lneas del Norte
S.A. en donde Iecsa participa en un 33.33%. En el presente ejercicio se continu con las tareas de
operacin y mantenimiento.
25
Gasoductos:
Gasoductos Crdoba (U.T.E. Iecsa, Constructora Andrade Gutirrez S.A, participacin Iecsa
31%)
Se trata de dos contratos para la gasificacin por ductos de los sistemas regionales Norte y Este y
Sur, Centro y Ruta 2, en la Provincia de Crdoba.
Durante el ao 2012 se concluyeron las negociaciones con la Provincia de Crdoba para la
consideracin en los montos contractuales del efecto de los incrementos de costos tanto de la parte
nacional como de la parte importada, elevndose el monto contractual con IVA a $ 1.950 millones a
julio de 2011, habindose formalizado los instrumentos contractuales correspondientes. Sin embargo,
el proyecto no tuvo inicio efectivo, porque el Banco Nacin continu sin emitir los avales que la
Provincia requiere para la financiacin de la parte en pesos que debe aportar (25% del monto
contractual y el total del Impuesto al Valor Agregado).
En el transcurso del ao 2013 se complet la ingeniera de detalle de ambos contratos y se
terminaron las tareas preliminares, estando de esta manera tcnica y logsticamente preparados para
dar inicio a las obras una vez acordado el financiamiento del proyecto.
Al no cerrarse el financiamiento propuesto, no se pudo dar inicio efectivo al contrato y la Provincia
opt por dar por terminado dicho contrato, y re licitar las obras.
Sistema Integral de Gasoductos Troncales de la Provincia de Crdoba:
Durante el ejercicio 2015, Iecsa en conjunto con la firma China Communications Construction
Company Limited (CCCC) estudi y present una oferta para la construccin de una red de
gasoductos troncales en la Provincia de Crdoba. Durante el 2016, la compaa fue notificada del
inicio del trmite de adjudicacin de dos etapas de la obra: a) El sistema Regional Este, que consiste
en la construccin de una red de gasoductos de 677 km entre 46 localidades del este de la Provincia
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-entre ellas San Francisco, Arroyito, Morteros y Villa del Rosario-, con un plazo de obra de 30 meses,
y b) El sistema Regional Centro II, que consiste en la construccin de una red de gasoductos de 125
km. entre 27 localidades del centro de la Provincia -entre ellas Alta Gracia, Villa General Belgrano y
Anisacate, entre otras-, con un plazo de realizacin de 28 meses. La financiacin del proyecto
contempla una gran parte proveniente de inversiones provistas por entidades de la Repblica Popular
de China, y otra parte proveniente de fondos locales.
GENERACIN DE ENERGA
Central Termoelctrica Ensenada de Barragn
Proyecto ejecutado a travs de la U.T.E Iecsa S.A. Isolux S.A. (con participacin de Iecsa del 50%).
Las obras del Ciclo Abierto fueron finalizadas y recepcionadas por el comitente en un perodo anterior
(2012). Durante el presente ejercicio se continu con las terminaciones menores. Posteriormente con
fecha 20 de diciembre de 2011, la U.T.E celebr con Enarsa S.A. un nuevo contrato que consiste en
la construccin bajo la modalidad llave en mano de la conversin de la Central Trmica de Ciclo
abierto a Ciclo Combinado en la central Ensenada de Barragn, ubicada en la localidad de
Ensenada, Provincia de Buenos Aires. Esta obra permite que la central eleve su potencia de
generacin a una potencia neta de salida de 840 MW que se integraran al Sistema Interconectado
Elctrico Nacional, participando en un 12% de la generacin trmica del pas. En el transcurso del
presente ejercicio se produjo la llegada a puerto y a obra de casi la totalidad de los suministros
mecnicos principales, y se avanz fuertemente en los trabajos de completamiento de obras civiles y
de montaje de equipos. El montaje de equipos principales de Calderas y Turbina fueron los que ms
avanzaron. Se destaca la aprobacin por parte del cliente de modificaciones al alcance de obra. El
proyecto presenta un avance en general acumulado del 78,5%.
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Obras internacionales
Escondida Water Pipeline (EWP) - Minera Escondida Ltda. (Chile)
En el mes de septiembre se dio inicio al Contrato N 8500076230 Construccin y montaje de tubera
acero de 26 EWP con el consorcio Inie (Iecsa Chile 50% - Incolur 50%) para la Minera Escondida
Ltda. El valor de este Contrato es de USD 95,35 millones. El plazo contractual es de 353 das.
El proyecto trata de la construccin y montaje de una caera de agua de 154 Km de longitud, de 26
pulgadas de dimetro, de acero API 5L PSL2 X60, con revestimiento externo mixto (3LPE o
poliuretano) y revestida internamente con liner de HDPE. La traza recorre desde Antofagasta (costa
cota 0+000 msnm) hasta la minera en zona de Cordillera (mina MEL cota +3.100 msnm). EL 12% del
recorrido es enterrado y el 88 % restante va sobre superficie.
En el ejercicio 2014 se avanz con las tareas de movilizacin e instalacin de faenas, armado de
patio de soldaduras doble junta, plataforma de trabajo (pista) y desfile de tubera en campo.
Luego con fecha 06 de febrero de 2015, el cliente comunic al consorcio Inie su decisin de poner
trmino anticipadamente al contrato de prestacin de servicios.
Desarrollos inmobiliarios
Los principales negocios inmobiliarios del Grupo ODS S.A. se desarrollan y ejecutan a travs de la
sociedad controlada Creaurban y otras sociedades controladas, tales como. Focolare S.A., Roco
S.A., Madero Urbana S.A y la sociedad vinculada Sociedad Inversora Dique 4 S.A.
En la actualidad se estn desarrollando los siguientes emprendimientos dirigidos principalmente al
segmento ABC1:
comenz en Octubre de 2013 y las escrituras en Agosto de 2014. Al cierre del ejercicio 2015 se han
entregado 176 unidades con sus respectivas cocheras y bauleras restando entregar 2 unidades
funcionales de departamentos y 3 unidades funcionales de cocheras
Durante el 2014 se complet la venta del 100 % de las unidades de residencias y locales comerciales
de esta primera etapa, y en el presente ejercicio se continu con las acciones comerciales,
restndose vender 1 cochera, 5 guardamotos y 46 bauleras.
Mirasoles de Monte Grande Provincia de Buenos Aires
Esta urbanizacin se encuentra ubicada en Monte Grande, Partido de Esteban Echeverra, a 10
cuadras de la estacin del tren, con acceso por autopista Ezeiza-Cauelas, a travs de la Avenida
Fair
Est formada por 470 hectreas con lotes de 300 a 750 m2, donde la mayor parte, 250 hectreas,
estn destinadas al sector residencial, divididas en tres barrios: uno abierto y dos cerrados, con reas
comerciales, de servicio y abastecimiento, con amplios espacios verdes.
La oferta inmobiliaria est basada en la comercializacin mediante el sistema de housing con 6
diferentes modelos de viviendas donde se pueden hacer combinaciones. A la fecha, se encuentran
ya afectadas hectreas con destino residencial, comercial e industrial y el remanente se proyecta
como residencias para clientes del segmento C1, C2 y C3 (nivel social medio alto y medio tipo).
Asimismo, se est desarrollando el siguiente emprendimiento en la Repblica Oriental del Uruguay:
Terrazas del Cultural - Uruguay
Roco S.A. es una empresa uruguaya en la que ODS participa directa e indirectamente en un 100%
del capital social. La compaa se especializa en la implementacin de servicios inmobiliarios
integrales, incluyendo la bsqueda del terreno, definicin del proyecto, estrategia comercial y el
diseo de la ingeniera financiera a travs de terceros. Entre sus emprendimientos actuales se
encuentra en Punta del Este, Uruguay, Terrazas del Cultural, un desarrollo en lotes aterrazados
frente al mar. Roco posee el 100% del capital social de la sociedad Club Manantiales S.A., tambin
uruguaya y vehculo a travs del cual se desarrolla el emprendimiento Terrazas del Cultural. Durante
el ejercicio 2014 se ha completado la construccin de 3 casas iniciadas en el 2011. A la fecha hay
construidas 15 casas y durante 2015 se efectuaron tareas de mantenimiento al complejo
Obras de Arquitectura
La sociedad controlada Creaurban S.A. tiene bajo su incumbencia los principales proyectos tales
como la restauracin de edificiosmonumentos histricos, la construccin de hospitales de alta
complejidad, como as tambin la participacin en proyectos de vivienda social y redes de servicios
urbanos.
(25 %) Creaurban S.A. (75 %) para la Construccin y Puesta en Marcha del Hospital del Bicentenario
de Ituzaing, Provincia de Buenos Aires. Siendo el Comitente el Instituto Nacional de Servicios
Sociales para Jubilados Pensionados.
El monto contractual total actualizado (febrero de 2016) es de $ 525 millones (IVA incluido),
previndose la culminacin de la obra para mediados del 2016. En un terreno que cuenta con 21.791
m, segn mensura, se construirn 19.500 m en reas tcnicas asistenciales y un total de 25.624 m
considerando reas de entrepiso tcnico, locales de servicios de infraestructura y reas
semicubiertas. Consistiendo en un edificio de planta baja y primer piso, con entrepiso tcnico. El
conjunto se complementa con una construccin a ejecutar en el sector posterior lateral del hospital,
donde se alojarn los locales para instalaciones y otra edificacin externa correspondiente al depsito
de inflamables, que cumplir con las correspondientes normas constructivas y de seguridad en
vigencia. Incluyendo obra civil, instalaciones de alta complejidad, y equipamiento hospitalario.
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Obra a cargo de Iecsa que el 25 de noviembre de 2009 firm con el Municipio de Morn el Contrato
de Obra N 879/09 Refuncionalizacin Edilicia y Operativa del Hospital Ostaciana B. de Lavignolle.
La Adenda de Contrato se suscribi con fecha 7 de mayo de 2010, y estableci la entrada en vigencia
del Contrato con fecha 10 de mayo de 2010.
En 2011 se concluy con la re-funcionalizacin de una clnica cercana que permiti el traslado de
consultorios, as como la reubicacin de la cocina e instalaciones en los Bloques 2 y 3, permitiendo
liberar el rea de la obra, sin interrumpir la atencin mdica. El monto del contrato asciende
(diciembre de 2015) a $544 millones del Contrato Bsico, ms trabajos complementarios
El total de los trabajos estn divididos en tres etapas que en total demandarn 90 meses de obra y se
divide en:
Etapa I: Fue construido a nuevo en 55 meses. Superficie: 10.373 m. Consiste en planta baja, primer
subsuelo, entrepiso y cinco pisos. Aloja servicios de internacin (general, pediatra y maternidad);
centro obsttrico; terapia intensiva neonatologa, intermedia y de adultos; y centro quirrgico.
Tambin comprende servicios generales, central de abastecimiento y procesamiento, anatoma
patolgica, vestuarios y sanitarios para el personal, depsitos, salas de mquinas y estacionamiento.
Esta Etapa de Obra est concluida y entregada al comitente en febrero de 2015.
Etapa II: Durante el presente ejercicio, se avanz con esta etapa procedindose a la demolicin del
edificio viejo. Superficie: 3.800 m. Comprender guardia, emergencia, diagnstico por imgenes,
laboratorio y hemoterapia.
Etapa III: Ser construido a nuevo con un plazo previsto de 14 meses. Superficie: 4393 m. Estar
destinado a las consultas externas, docencia e investigacin en planta baja y Direccin y
Administracin en planta alta.
Los trabajos continuaron en el presente ejercicio, previndose su culminacin en el 2017
Otras actividades:
Servicios Financieros: Fidus Sociedad de Garanta Recproca (SGR)
Durante el presente perodo, Fidus SGR continu con el desarrollo de su actividad en relacin al
volumen de garantas emitidas a pequeas y medianas empresas, las que contaron con el respaldo
de la SGR. En el ejercicio 2015 y atento a los vaivenes registrados tanto en el mbito poltico como
econmico del pas, Fidus mantuvo una poltica conservadora respecto del riesgo de crdito a asumir,
administrando la exposicin de su cartera de avales vigentes. En tal sentido, en el ejercicio 2015 se
ha mantenido el nivel de actividad por encima de los niveles exigidos por la normativa Vigente
respecto del grado de utilizacin de su fondo de Riesgo.
Si bien el saldo de garantas vigentes al cierre del ejercicio 2015 se redujo en un 5,9% respecto del
cierre del ejercicio 2014, cuyo valor alcanz la suma de $20,1 millones, el grado de utilizacin
promedio ponderado anual del fondo de riesgo fue del 129,18 % porcentaje superior al alcanzado en
el ejercicio 2014 (125,92%). En el presente ejercicio se llevaron a cabo las siguientes acciones a
saber:
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Se incorporaron 4 nuevos Socios Partcipes, alcanzando un total de 286, cuya distribucin geogrfica
abarca 16 provincias del pas.
Se otorgaron lneas de crditos a 23 pymes por la suma de $13,85 millones, aproximadamente.
Se emitieron 337 garantas por un valor aproximado de $14,74 millones, las cuales se monetizaron a
travs de entidades financieras y de las Bolsas de Comercio de Buenos Aires y de Rosario por la
operatoria de descuentos de cheques de pago diferido.
En cuanto a los socios protectores, se mantiene la composicin respecto de la cantidad de los
mismos. Los socios protectores son cinco y la participacin de Iecsa es de un 49,49%.
Por ltimo, y en relacin a las disposiciones mediante las cuales la Secretara de la Pequea y
Mediana Empresa y Desarrollo Regional estableci las bases para la determinacin del grado de
utilizacin del Fondo de Riesgo, las mismas ha sido cumplidas satisfactoriamente por la Sociedad,
atento a haberse superado el lmite mnimo del 80% exigido por dicha normativa. En tal sentido, en el
ejercicio 2015 el socio protector Iecsa realiz una Recomposicin del Fondo de Riesgo por la suma
de $ 12,02 Millones.
El objetivo de Fidus para el nuevo ao, es el de incrementar su nivel de actividad, tal como sucediera
en ejercicios anteriores, diversificando la asistencia a PyMEs, tanto por sectores de la economa
como por regiones del pas.
Realizar las actividades dentro de un proceso de mejora continua con el fin de aumentar la
eficiencia y eficacia del sistema de gestin de la organizacin.
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La gestin de la seguridad, la salud ocupacional y el medio ambiente es parte integral del negocio de
las empresas que conforman el Grupo ODS. Para llevar adelante la misma, el Grupo dispone de un
sistema de gestin integrado, el cual fue diseado de manera de atender los requisitos legales, los
requisitos contractuales, las preocupaciones del cliente y las inquietudes de la comunidad donde se
emplazan cada uno de nuestros proyectos.
A travs de este sistema, se gestionan los riesgos a la salud e integridad de nuestro personal y los
impactos al ambiente, de manera de lograr sitios de trabajo seguros y el cuidado del medio ambiente.
El Sistema de Gestin de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente, se desarrolla con una
estructura documental que da soporte al mismo, en la cual se encuentra:
Manual del Sistema de Gestin de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente, donde
se describen los elementos principales del Sistema de Gestin y su interaccin.
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Durante el ao 2012 se alcanz la certificacin integral de la empresa Iecsa bajo las Normas
Internacionales ISO 14001:2004 (Sistema de Gestin Ambiental) y OHSAS 18001:2007 (Sistemas de
Gestin de la Salud y la Seguridad en el Trabajo).
En julio de 2014 el ente certificador Bureau Veritas Certification realiz la auditoria de recertificacin.
Dicha auditoria arroj resultados favorables concluyendo que el sistema demuestra una mejora
continua. Se auditaron los sitios: Sede Central (Puerto Madero), el Depsito de los Bienes de Uso y
Taller ubicado en la localidad de San Fernando (Provincia de Buenos Aires) y las Obras Au.
Presidente Pern Camino del Buen Ayre, la construccin del Hospital de Morn, la construccin
de pasos bajo nivel ferroviario en los municipios de Morn, Palomar y Guernica y por ltimo la obra de
conversin a ciclo combinado de la central termoelctrica Ensenada de Barragn.
En Agosto de 2015 se realiz la 1er auditoria de mantenimiento con el ente certificador Bureau
Veritas Certification, realizando las auditorias ISO 14001 y OHSAS 18001 en los sitios, Deposito y
Taller de San Fernando, Sede Central (Puerto Madero), y en las obras Camino del Buen Ayre AU
Presidente Pern, Hospital de Morn, Central termoelctrica Ensenada de Barragn. Dicha Auditoria
arrojo resultado favorable demostrando la mejora continua en la gestin.
6. RECURSOS HUMANOS
Durante 2015, dentro de la Compaa se produjo la integracin de las reas de Administracin de
Personal, Liquidacin, Relaciones laborales y Recursos Humanos, tanto de sede como de los
proyectos, bajo una misma Gerencia a cargo de la Dra. Alejandra Kademian, tambin miembro del
Directorio Corporativo de la Compaa.
En este sentido se trabaj intensamente en la unificacin de procesos y comunicacin entre las reas
para lograr consolidar y alinear las reas a un objetivo comn y potenciando el trabajo de cada una de
ellas.
Siguiendo la lnea de integracin de las reas, se decidi unificar tambin el sistema de gestin de
Recursos Humanos y Liquidacin trabajando intensamente el proceso de implementacin del mdulo
de nmina, logrando por primera vez una base de datos integrada para una gestin completa de los
procesos del personal mensual y jornalizado, con acceso disponible tambin para cada uno de los
empleados y managers en cada una de las empresas del Grupo. La salida definitiva est prevista
para Marzo de 2016.
En el rea de Compensaciones, se continu trabajando intensamente en el relevamiento de
informacin del mercado salarial, participando en varias encuestas de mercado que nos permitieron
compararnos con diferentes empresas de la industria y del mercado general, con el objetivo de
monitorear los movimientos del mercado y mantener la competitividad. Este ao se puso foco en el
anlisis de solapamiento del personal jornalizado y mensual, y se modificaron los meses de
otorgamiento, siendo para 2015 los meses de Junio y Octubre con un incremento promedio del 31,6%
de la masa salarial.
Se sigui trabajando con el objeto de optimizar la gestin de la licencia anual por vacaciones,
realizando una nueva revisin de la Poltica de vacaciones, adaptando el proceso de solicitud de
acuerdo al sistema Meta 4 mejorando esto la calidad de la gestin y la planificacin de las licencias.
La sociedad cuenta, al 31 de diciembre de 2015, con una dotacin propia de 1228 colaboradores,
entre empleados y jornalizados, en Sede Central y obras y adems de 484 colaboradores en el rea
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7. RESPONSABILIDAD CORPORATIVA
En 2015 Iecsa continu desarrollando actividades puntuales con las localidades en las cuales
desarrollamos las distintas obras y haciendo fundamental hincapi en los siguientes temas:
Medio ambiente
Se continuaron implementando una serie de campaas internas con el objetivo de promover la
conciencia ambiental entre nuestros empleados y directivos, especialmente en lo que respecta al
reciclado de diversos elementos.
Inclusin laboral
Se continu aplicando el Programa ReCapacita que impulsa la inclusin laboral de jvenes con
discapacidad intelectual. En este caso, el trabajo sinrgico con la fundacin Cosechando Alegra y
con la Asociacin Civil Cascos Verdes, hizo posible integrar en el mbito laboral a uno de los jvenes
educadores que actualmente realiza tareas de oficina y que acta como referente medioambiental,
dando charlas en las distintas Obras y en la Sede Central.
Programa de padrinazgo
A travs de la Fundacin Brazos Abiertos, la Empresa Iecsa participa del Programa de Padrinazgo de
nios y jvenes en la Provincia de Misiones; el mismo consiste en favorecer la inclusin escolar y
mejorar la calidad de la educacin que reciben los nios y jvenes provenientes de familias de bajos
recursos socioeconmicos.
8. CUMPLIMIENTO DE OBJETIVOS
Durante el ao 2015 se han alcanzado hitos de relevante importancia para el cumplimiento de la
estrategia del Plan de Negocios de grupo. A continuacin, una breve sntesis de los mismos:
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9. ACTIVOS FIJOS
Los inmuebles que posee la compaa son destinados para diferentes fines segn la ubicacin y las
caractersticas propias de cada propiedad. El depsito ubicado en la localidad de San Fernando,
Provincia de Buenos Aires es utilizado como taller y depsito de Maquinarias y Vehculos, mientras
que el inmueble ubicado en el Barrio de Puerto Madero, Ciudad Autnoma de Buenos Aires,
constituye la Sede y centro principal de operaciones administrativas de la compaa. Adems debido
a la naturaleza de sus operaciones la Sociedad dispone de diversos Obradores temporarios en los
diferentes puntos del pas donde ejecuta cada una de sus obras.
Por otro lado, la Sociedad cuenta con un importante parque de Maquinarias y Vehculos, como ser
Excavadoras, Retroexcavadoras, Motoniveladoras, Camiones Motohormigoneros, Gras, Plantas
para la elaboracin de asfalto, Perforadoras de Rocas, Retropalas, Compactadoras, Topadoras y
diversos equipos esenciales para ejercer la actividad de la Construccin. La composicin de estos
bienes est detallada en el Anexo A de los estados contables que acompaan a la memoria.
Debido a las importantes inversiones que realiza la compaa en la adquisicin de los equipos, es
habitual, que se utilice como medio de financiamiento, el Leasing Financiero, motivo por el cual
algunos de ellos se encuentran activados bajo la figura del Arrendamiento Financiero en Leasing.
Iecsa se rige bajo las normas ISO 14001:2004 y OHSAS 18001:2007 para la utilizacin de los
equipos y para la gestin ambiental de los mismos.
RESULTADOS
Poltica de Capitalizaciones
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Respecto de las restantes sociedades controladas por Iecsa, durante el transcurso del ao 2015,
se produjeron las siguientes variaciones de capital social:
Cincovial S.A.: Con fechas 30 de diciembre de 2011, 12 de junio de 2012, 1 de marzo de 2013, 31
de marzo y 16 de diciembre de 2014, la Sociedad junto con el otro accionista, Creaurban S.A.,
dispusieron efectuar aportes irrevocables por $ 23 millones, $ 50 millones, $ 70 millones, $ 106,2
millones y $ 25 millones respectivamente, a favor de Cincovial S.A. La Asamblea Ordinaria y
Extraordinaria de Cincovial S.A. resolvi por unanimidad aprobar la capitalizacin de los mencionados
aportes irrevocables con fecha 2 de mayo de 2012, 21 de diciembre de 2012, 3 de junio de 2013 y 19
de mayo de 2014 y 15 de mayo de 2015 respectivamente y absorber los resultados acumulados
negativos al 31 de diciembre de 2013 por $ 209,2 millones
Por lo tanto, el capital social de Cincovial S.A. asciende a $ 133,9 millones quedando conformado de
la siguiente forma al 31 de diciembre de 2015:
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Iecsa S.A.: posee 127.185.072 acciones, que conforman el 95% del capital social.
Creaurban S.A.: posee 6.693.951 acciones, que conforman el 5% del capital social.
Compaa Americana de Transmision Electrica S.A. : Durante el mes de diciembre de 2015, la
Asamblea General Extraordinaria resolvi capitalizar deudas con los accionistas Iecsa S.A. y
Creaurban S.A. por la suma de 5.430.000, en proporcin a sus respectivas participaciones, emitiendo
en el mismo acto 5.430.000 acciones ordinarias nominativas no endosables de un valor nominal de un
peso cada una, y dividida en dos clases de acciones, la clase A (51%) equivalentes a 2.769.300
acciones y la clase B (49%) equivalentes a 2.660.700 acciones, las que fueron suscriptas e
integradas mediante la capitalizacin del aporte indicado por los accionistas en las siguientes
proporciones:
Iecsa S.A. suscribe 5.158.500 acciones y
Creaurban S.A. suscribe 271.500 acciones
Poltica de Dividendos
La Sociedad ha definido una poltica que conlleva la decisin de pagar la mxima porcin de sus
ganancias, correspondientes a cada ejercicio econmico, con el alcance permitido por las leyes
aplicables.
El monto y pago de los dividendos es propuesto por el Directorio y se resuelve por mayora de votos
de los accionistas ordinarios.
Esta poltica general de dividendos no solo contempla lo permitido por las leyes aplicables, sino
tambin todo acuerdo financiero e instrumento de deuda al que pudieran estar sujetas.
Adems, la propuesta del Directorio siempre debe contemplar los siguientes lineamientos:
Acuerdos entre los accionistas de montos mnimos anuales para hacer frente a compromisos
previamente asumidos.
Con fecha 23 de agosto de 2007, se efecto un aumento de capital por la suma de $0,2 millones.
Con fecha 28 de diciembre de 2007, se concret un aumento de capital por la suma de $180
millones.
Con fecha 2 de mayo de 2008, se implement un aumento de capital por la suma de $13, 2
millones.
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Con fecha 11 de diciembre de 2009, se aprob un aumento de capital por la suma de $21,2
millones.
Con fecha 23 de diciembre de 2009, se aprob un aumento de capital por la suma de $300
millones.
Con fecha 29 de diciembre de 2011, se aprob un aumento de capital por la suma de $500
millones, pasando el capital a la suma de $1.147 millones,
Estas acciones preferidas tienen un dividendo fijo y acumulativo del 10 % sobre el monto
integrado.
La legislacin argentina establece que la remuneracin anual total pagada a todos los directores
(incluso aquellos con carcter ejecutivo) respecto de cualquier ejercicio econmico, no podr exceder
el 5% de la utilidad neta de dicho ejercicio, en caso de que la Sociedad no pagara dividendos
respecto de dicha utilidad neta. Dicho porcentaje podr ser aumentado hasta un 25% de la utilidad
neta si se pagaran dividendos.
La remuneracin del Presidente y de otros directores ejecutivos est determinada por el Directorio,
siendo los directores titulares reemplazados por los suplentes a los fines de dicha determinacin.
La remuneracin de los directores con carcter ejecutivo junto con la remuneracin de todos los otros
directores, requiere la ratificacin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, segn lo dispone
la legislacin argentina. La remuneracin de los miembros de la Comisin Fiscalizadora tambin se
determina en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.
Los miembros del Directorio por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, han sido
retribuidos con $7.589.706 aprobados por la Asamblea General Ordinaria, mientras que aprob
retribuciones por la suma de $1.000 para cada uno de los miembros titulares de la Comisin
Fiscalizadora.
La poltica de retribucin de cuadros gerenciales se basa en un esquema de retribucin fija y variable.
La fija est relacionada al nivel de responsabilidad requerido para el puesto y a su competitividad
respecto al mercado, la variable est asociada con los objetivos trazados y el grado de cumplimiento
de los mismos mediante su gestin.
Los estados contables al 31 de diciembre de 2015, arrojaron una ganancia de $ 100.015.307 El
Directorio pone a consideracin de la Asamblea de Accionistas la siguiente asignacin de resultados
no asignados:
a) Reserva Legal
$ 5.000.765
$ 95.014.542
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GRUPO ODS: Iecsa como avalista del Programa Global de Obligaciones Negociables Simples
por hasta U$S150.000.000 (o su equivalente en otras monedas):
Con fecha 30 de agosto de 2012 el directorio de la Sociedad aprob la suscripcin de los certificados
globales en calidad de avalista por las obligaciones negociables Serie II emitidas por la empresa
controlante ODS S.A., por un monto de $ 337.750.000, separadas en dos clases: la clase III $
137.750.000 (ya canceladas) y la clase IV $ 200.000.000. Posteriormente con fecha 04 de diciembre
de 2012, el Directorio de la Sociedad aprob una nueva suscripcin de certificados globales en
calidad de avalista, por las nuevas obligaciones negociables Serie III, a ser emitidas por la empresa
controlante ODS S.A, emisin que se termin concretando con fecha 29 de enero de 2013. Esta
nueva colocacin de Obligaciones Negociables tuvo el siguiente resultado: clase V $ 52.175.000,
clase VI U$S 15.000.000 (Tipo de cambio inicial U$S 1 / $ 4.9624), clase VII $ 200.000.000 (esta
ltima clase sirvi de canje a la clase IV, emitida originalmente). El producido neto de la emisin de
las Obligaciones Negociables ser destinado al aporte en sociedades controladas o vinculadas por
ODS S.A., a la inversin en activos fijos en Argentina y a la integracin de capital de trabajo en
Argentina y refinanciaciones de pasivos.
Durante el presente ejercicio ODS S.A. ha procedido a cancelar la totalidad de las Obligaciones
Negociables clase V y VI por lo que a la fecha de emisin de la presente memoria, ODS S.A. solo
adeuda la Clase VII que tiene vencimiento en el 2016
14. PERSPECTIVAS
Cerrado el ejercicio 2015, se observ que la economa ha entrado de lleno en un periodo de
estancamiento en la actividad de la construccin. Las restricciones existentes en el mercado nico y
libre cambiario, la imposibilidad de acceder libremente a la compra de dlares y la incertidumbre
reinante en la economa influyeron directamente en la actividad, como ser el incremento de los costos
operativos, las cargas fiscales, los crditos para la construccin, las restricciones cambiarias, las
cobranzas al sector pblico y el mantenimiento de la inversin en la obra pblica.
La compaa estima que estos factores econmicos que influyen directamente en el
desenvolvimiento, rentabilidad y crecimiento de las actividades que desempea Iecsa para el
prximo ejercicio, sern diferentes de cara a los cambios macroeconmicos que se estn observando
en el presente ao, por lo que las perspectivas futuras sern, que el volumen de los trabajos ir en
aumento, tomando como parmetro un perodo a mediano o largo plazo respecto de lo visto en aos
anteriores.
Iecsa posee al 31 de Diciembre de 2015 un destacado volumen de obras y prestaciones de servicios
por ejecutar en los prximos aos, tanto ya sea en obras civiles, como en obras electromecnicas y
en concesiones viales. El Directorio de la Sociedad ratifica, en su plan de negocios para aos futuros,
la misma estrategia que ha llevado a la Compaa al crecimiento y liderazgo en el mercado de las
grandes obras de infraestructuras civiles y electromecnicas, avanzando con su plan de presentacin
en grandes licitaciones lanzadas por el Gobierno Nacional y por los distintos gobiernos provinciales.
La experiencia, la capacidad y la solidez econmica harn, sin duda, que la Empresa marque la
diferencia en los futuros proyectos que se presenten.
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A su vez, al cierre del ejercicio, Iecsa mantiene en su cartera licitaciones en las cuales las empresas
han obtenido muy buenas calificaciones, logrando as una importante ubicacin para poder alzarse
con las correspondientes adjudicaciones.
Continuarn adoptndose por parte de la Sociedad estrategias para la obtencin de obras de
infraestructura que permitan obtener ingresos y mrgenes significativos, como ser la identificacin
permanente de nuevas oportunidades y el mantener una poltica comercial agresiva hacia aquellos
proyectos relacionados con las obras civiles (caminos, autopistas, puentes, infraestructuras
ferroviarias, etc.) y la generacin y transmisin de energa, (centrales hidroelctricas, termoelctricas,
lneas de transmisin, gasoductos, estaciones reductoras, planta nuclear, etc.)
Para lograrlo, se trabajar junto a los clientes bajo las nuevas condiciones del mercado, buscando
nuevas y mejores alternativas de estrategias de financiacin con agencias multilaterales y de
promocin de exportaciones; as como tambin se actuar en conjunto desde las etapas iniciales de
estudio de los proyectos.
Con respecto a los emprendimientos de arquitectura, se continuar participando activamente,
aprovechando la de antecedentes de Creaurban S.A, haciendo foco especficamente en los
proyectos, hospitales, obras de restauracin y puesta en valor de edificios histricos, de vivienda y
diversas obras de arquitectura. En lo referente al campo del desarrollo inmobiliario -a pesar de la
mayor oferta de unidades terminadas que hay en el mercado y a las restricciones existentes en el
mercado cambiario- se seguir trabajando activamente para detectar nuevas oportunidades de
negocios.
Se ratifica tambin la poltica de insercin en el mercado externo, haciendo una estrategia selectiva
de identificacin de oportunidades para la realizacin de obras de infraestructura, como tambin
para la obtencin de concesiones, en pases que brindan estabilidad jurdica y condiciones de
financiamiento adecuadas a cargo de los comitentes gubernamentales. Un claro ejemplo de lo
mencionado son pases como Chile, Colombia, Brasil, Per, Bolivia y Paraguay.
El Directorio desea expresar su agradecimiento al personal de todo el Grupo, por el espritu de
colaboracin demostrado, as como a los accionistas, socios y proveedores por la confianza y el
apoyo prestado.
42
Cantidad de
acciones
acciones
V. N.
N de votos
que otorga c/u
Suscripto e
Integrado
(Nota 8)
Ordinarias
Nominativas
1.055
$ 400.000
422.000.000
2.564
$ 400.000
--
1.025.600.000
No endosables
Preferidas
Nominativas
No endosables
Total
3.619
1.447.600.000
Al 31.12.2014
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades (Nota 4.a)
29.870.245
103.499.874
74.822.617
61.973.869
1.837.311.382
1.422.332.443
2.041.079.839
1.747.061.072
151.409.994
161.155.859
4.134.494.077
3.496.023.117
612.843.568
583.805.755
245.734.911
7.938.948
85.355.017
72.373.916
--
6.501.465
250.598.040
209.332.056
1.534.849
27.169
1.196.066.385
879.979.309
5.330.560.462
4.376.002.426
Las notas 1 a 19, los anexos complementarios A, B, C, D, E, F, G y H y los estados contables consolidados que se acompaan
son parte integrante de estos estados.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
PASIVO
Al 31.12.2014
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales (Nota 4.k)
1.413.810.976
1.220.817.974
251.753.017
327.231.701
716.307.667
429.765.435
94.241.240
59.178.157
184.874.177
94.249.742
202.152.107
171.653.390
5.108.309
3.478.812
2.868.247.493
2.306.375.211
29.541.916
--
316.921.240
180.798.576
93.312.694
76.051.384
34.422.848
38.147.618
116.008.554
44.284.238
79.268.997
16.360.610
Previsiones (Anexo E)
109.632.075
77.889.752
779.108.324
433.532.178
3.647.355.817
2.739.907.389
1.683.204.645
1.636.095.037
5.330.560.462
4.376.002.426
Previsiones (Anexo E)
Total del Pasivo Corriente
PASIVO NO CORRIENTE
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Las notas 1 a 19, los anexos complementarios A, B, C, D, E, F, G y H y los estados contables consolidados que se acompaan
son parte integrante de estos estados.
Al 31.12.2014
3.061.418.676
2.610.093.280
(2.062.772.575)
(2.104.564.950)
RESULTADO BRUTO
Resultado Inversiones Permanentes (Nota 4.w)
Gastos de Comercializacin (Anexo H)
Gastos de Administracin (Anexo H)
Otros Gastos Operativos (Anexo H)
SUBTOTAL
Resultados Financieros y por Tenencia, neto
Generados por activos
Intereses comerciales ganados
Intereses financieros ganados
Diferencia de cambio
Diferencia de cotizacin de ttulos
Recupero de previsin desvalorizacin bienes de uso (Anexo E)
Resultado Fondo de Riesgo de la S.G.R.
Otros resultados financieros
Valor actual
Subtotal
Generados por pasivos
Intereses perdidos
Intereses perdidos por prstamos financieros
Otros resultados financieros
Comisiones
Diferencia de cambio
Valor actual
Subtotal
Total Resultados Financieros y por Tenencia, neto
Resultado por disposicin de Sociedades (ver Nota 17.b)
Otros Ingresos y Egresos, neto (Nota 4.x)
998.646.101
(99.527.463)
(97.222.144)
(147.861.058)
(76.079)
653.959.357
505.528.330
(110.929.941)
(66.905.396)
(130.601.367)
(142.220)
196.949.406
6.894
179.412.476
75.345.083
2.144.278
35.021
6.547.452
(3.309.389)
(59.997.031)
200.184.784
4.882.246
97.500.509
36.586.692
427.265
35.021
1.348.896
(1.108.319)
(12.422.902)
127.249.408
(73.838.506)
(202.303.329)
(286.339)
(7.039.247)
(351.352.425)
35.805.662
(599.014.184)
(398.829.400)
-(31.687.543)
(14.637.890)
(91.114.492)
-(3.639.178)
(91.448.211)
25.061.535
(175.778.236)
(48.528.828)
(6.670.598)
174.091.248
223.442.414
315.841.228
(123.427.107)
(153.154.303)
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
100.015.307
162.686.925
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Capital
Preferido
Prima de
Emisin
422.000.000 1.025.600.000
Contribuciones de
los Accionistas
Total
Reserva
Legal
Reserva
Resultado
Traslacin
(Nota 3.g)
Reserva
Facultativa
Total del
Patrimonio
Neto al
31.12.2014
48.925.947
1.506.780.046
23.385.134
42.593.664
3.209.268
60.126.925
1.636.095.037
1.556.896.880
-51.992.579
(8.134.346)
(51.992.579)
---
---
4.131.398
19.071.232
(95.014.543)
(102.560.000)
37.977.446
--
100.015.307
100.015.307
162.686.925
5.000.764
1.683.204.645
1.636.095.037
---
---
---
---
---
8.134.346
--
---
--
--
--
--
--
--
4.131.398
--
Dividendos Preferidos
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
42.555.054
42.555.054
--
-(4.577
.608)
--
--
--
--
--
--
--
--
422.000.000 1.025.600.000
10.254.099
91.481.001
1.549.335.100
31.519.480
42.147.454
Las notas 1 a 19, los anexos complementarios A, B, C, D, E, F, G y H y los estados contables consolidados que se acompaan son parte integrante de estos estados.
Total del
Patrimonio
Neto al
31.12.2015
10.254.099
Resultados
No Asignados
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
--
55.201.847
-(95.014.543)
--
Al 31.12.2014
159.599.838
88.010.663
91.963.276
159.599.838
(67.636.562)
71.589.175
100.015.307
162.686.925
96.722.465
3.369.627
308.689.408
46.543.118
(6.547.452)
(1.348.896)
123.427.107
153.154.303
--
6.670.598
29.840.142
24.682.044
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Depreciacin de Bienes de Uso
Amortizacin de Activos Intangibles
76.079
142.220
99.527.463
110.929.941
(2.310.515)
(7.182.939)
35.914.236
22.483.746
(35.021)
(35.021)
(1.943.840)
4.341.530
(682.055.175)
(46.499.470)
96.284.850
(314.035.222)
16.247.330
(11.111.721)
273.568.661
200.396.745
26.070.111
17.488.620
(67.784.932)
(61.234.035)
19.052.250
(128.965.307)
(71.502.508)
17.256.307
(2.542.416)
(5.081.957)
390.713.550
194.651.156
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Al 31.12.2014
ACTIVIDADES DE INVERSIN:
Altas netas de Bienes de Uso
Aumento de Inversiones no consideradas efectivo
Altas netas de Bienes Intangibles
Ingresos netos por la venta de Bienes de Uso
Dividendos Cobrados
Aportes a Sociedades controladas y vinculadas
Pago de Prstamos otorgados Soc. Art. 33
Cobros de Capital por Prstamos otorgados Soc. Art. 33
Cobro de Inters por Prstamos otorgados Soc. Art. 33
Flujo Neto de Efectivo Aplicado a las Actividades de Inversin
(71.071.105)
(6.790.682)
(1.583.759)
3.165.515
257.231
(3.589.152)
(521.347.824)
170.711.094
-(430.248.682)
(37.372.853)
(5.046.957)
-494.000
-(756.292)
(406.919.736)
92.531.019
49.656.464
(307.414.355)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:
Aportes de los Propietarios e Integracin de Capital
Prstamos obtenidos de entidades financieras
Pago de capital por Prstamos de entidades financieras
Pagos de intereses de Prstamos Financieros Obtenidos
Cobros por Prstamos Obtenidos de Sociedades controladas y vinculadas
Pagos de Capital por Prstamos Obtenidos de Sociedades controladas y vinculadas
113.362.620
878.215.333
(725.882.878)
(188.657.014)
11.953.944
(121.048.385)
7.800.000
445.409.116
(233.129.137)
(36.680.724)
-(1.065.075)
(32.056.380)
182.334.180
3.954.950
2.018.194
(67.636.562)
71.589.175
Efectivo: El concepto de efectivo utilizado es el de disponibilidades e inversiones temporarias con un plazo de realizacin inferior a 90
das desde la fecha de colocacin (Notas 2.5 y 5).
Las notas 1 a 19, los anexos complementarios A, B, C, D, E, F, G y H y los estados contables consolidados que se acompaan
son parte integrante de estos estados.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Actividad de la Sociedad
2-
3-
Criterios de Valuacin
12
4-
21
5-
30
6-
Concentracin de Operaciones
31
7-
33
8-
Capital Social
37
9-
37
10-
44
11-
45
12-
46
13-
48
14-
48
15-
Descuento de Certificados
49
16-
49
17-
50
18-
Libro Diario Llevado en Hojas Mviles (Autorizacin de Acuerdo al Art. 61 Ley General
de Sociedades N 19.550 por la IGJ N 7053) y Libro Inventario y Balances
51
19-
51
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
10
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Unidad de medida
Los estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28
de febrero de 2003, habindose discontinuado a partir de esa fecha la incorporacin de ajustes para reflejar dichas
variaciones, de acuerdo a lo previsto en las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires, y a lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y el artculo
312 de la RG N 7/2015 de la IGJ.
Sin embargo, la existencia de variaciones importantes en las variables relevantes de la economa que afectan los
negocios de la Sociedad, tales como las observadas en los ltimos ejercicios en el costo salarial, los precios de las
principales materias primas y de otros insumos, la tasa de prstamos y el tipo de cambio, igualmente podran
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
11
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
12
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
13
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Disponibilidades
En moneda nacional: a su valor nominal.
En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la
liquidacin de estas operaciones. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada ejercicio.
El detalle respectivo se expone en el Anexo G.
b) Inversiones Corrientes
-
Fondos comunes de Inversin, Ttulos Pblicos, Acciones, Inversiones en Cauciones y Cdulas Hipotecarias:
En moneda nacional: a su valor neto de realizacin. El detalle respectivo se expone en el Anexo D.
En moneda extranjera: a su valor neto de realizacin, convertido al tipo de cambio vigente al cierre de cada
ejercicio. El detalle respectivo se expone en los Anexos D y G.
- Cajas de Ahorro y Plazos Fijos:
En moneda nacional: a su valor nominal ms los intereses devengados a la fecha de cierre de cada ejercicio.
El detalle respectivo se expone en el Anexo D.
En moneda extranjera: a su valor nominal ms los intereses devengados a la fecha de cierre, convertido a los
tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio. El detalle respectivo se expone en los Anexos D y G.
c)
Crditos y Deudas
En moneda nacional: se valan al valor descontado de los flujos de fondos que originarn los crditos o se
aplicarn a la cancelacin de las deudas, utilizando tasas de mercado vigentes al momento de cada
transaccin, en la medida que sus efectos fueran significativos. En el caso de saldos por transacciones
comerciales o no comerciales con sociedades que forman parte del grupo econmico y con sociedades
relacionadas, se valan al valor nominal considerando, de corresponder, los intereses pactados devengados al
cierre de cada ejercicio.
En moneda extranjera: conforme a los parmetros indicados en el prrafo precedente, se determinaron los
valores en moneda extranjera y los importes as obtenidos fueron convertidos a moneda local a los tipos de
cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la liquidacin de estas operaciones. El detalle respectivo se
expone en el Anexo G.
Dentro de Crditos por Ventas en UTES UTES en moneda nacional se incluyen costos incurridos por las
UTEs en las cuales participa la Sociedad que, una vez aprobada su certificacin, se separarn en moneda
nacional y moneda extranjera, segn lo estipulado en el contrato de obra respectivo.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
14
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Actividad Principal
Participacin
%
Fecha
Estados Contables
Ejecucin de las obras de cualquier naturaleza, que le encomiende Autopistas del Sol S.A., relacionadas con el contrato de
concesin de Acceso Norte.
66,67%
31/12/15
31/12/14
Remodelacin de la Avenida Pte. Juan D. Pern (conexin eje vial Sudoeste) acceso Banfield - Pcia. de Buenos Aires.
50,00%
31/12/15
31/12/14
Construccin Ruta Nacional N 64 entre las provincias de Santiago del Estero, Catamarca y Tucumn.
50,00%
31/12/15
31/12/14
40,00%
31/12/15
31/12/14
70,00%
31/12/15
31/12/14
73,00%
31/12/15
31/12/14
73,00%
31/12/15
31/12/14
90,00%
31/12/15
31/12/14
99,00%
31/12/15
31/12/14
24,00%
31/12/15
31/12/14
50,00%
31/12/15
31/12/14
42,50%
31/12/15
31/12/14
50,00%
31/12/15
31/12/14
Ejecucin de la Obra Construccin y Equipamiento del Hospital Interzonal El Cruce de la localidad de Florencio Varela, Pcia. de
Buenos Aires.
Ejecucin de las Obras emergentes de los contratos de Obra pblica suscriptos con el Instituto de la Vivienda de la Provincia de
Buenos Aires.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
15
50,00%
31/12/15
31/12/14
Ejecucin de la obra del soterramiento del corredor ferroviario Caballito Moreno de la Lnea Sarmiento.
Ejecucin de las obras Central Termoelctrica Ensenada de Barragn y Central Termoelctrica Brigadier Lpez en Pcia.
de Bs. As. y Pcia. de Santa Fe.
Ejecucin de todos los trabajos necesarios para el cumplimiento de la Obra Renovacin y mejoramiento vas ramal
Once/Moreno entre estacin Once y Castelar de la Lnea Sarmiento.
Ejecucin de todos los trabajos necesarios para el cumplimiento de la obra Ampliacin Planta Depuradora El Jagel,
situada en el Partido de Esteban Echeverra.
Ejecucin de la obra denominada Renovacin total de la estructura de vas del ferrocarril General Belgrano en el ramal
F1 Tramo Km. 48.311 Km. 95,36 Provincia de Santa Fe.
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo
de 2016
Ejecucin
del Proyecto Ejecutivo, Provisin de Materiales y Construccin de las Obras de Infraestructura para la
Construtora Andrade Gutirrez S.A. Britos S.A. Iecsa S.A. UTE (4)
gasificacin por ductos de los Sistemas Regionales Norte y Este de la Provincia de Crdoba.
Comsa de Argentina S.A. Iecsa S.A. UTE
PISTRELLI,
HENRY MARTIN
ASOCIADOS
Jos Cartellone
Construcciones
CivilesYS.A.
Iecsa S.A.S.R.L.
UTE
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
Ejecucin de la obra Aliviador Cuenca Bermdez Conducto calle Paran Vicente Lpez Provincia de Bs. As.
Ejecucin de la obra Desarrollo Vial Construccin de la Segunda Calzada Primavera Camilo C, en el departamento de
Antioquia, Repblica de Colombia.
GUSTAVO MAGOT
SANTIAGO ALTIERI
Construccin
Margen Izquierdo Desvo
Colector Baja Costanera y Obras Complementarias.- Sistema
por Comisin Colector
Fiscalizadora
Presidente
Riachuelo
Buenos(U.C.A.)
Aires.
ContadorPblico
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
16
Participacin
%
Fecha
Estados Contables
30,00%
31/12/14 (2)
31/12/14
50,00%
30/09/15 (3)
31/12/14
50,00%
31/12/15
31/12/14
50,00%
31/12/15
31/12/14
50,00%
31/12/15
31/12/14
31,00%
31/12/14 (2)
31/12/14
50,00%
31/12/15
31/12/14
50,00%
31/12/15
31/12/14
0,01%
31/12/15
31/12/14
45,00%
--
--
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
Para la valuacin y consolidacin proporcional de la UTE de referencia, la Sociedad ha utilizado informacin de gestin al 31 de diciembre de 2015.
Para la valuacin y consolidacin proporcional de la UTE de referencia, la Sociedad ha utilizado los estados contables al 30 de septiembre de 2015, ajustados por las operaciones ocurridas entre la fecha de cierre de los ltimos estados contables y el 31 de
diciembre de 2015, obtenidos de informacin de gestin suministrada por dicha UTE. La Sociedad no ha tomado conocimiento de hechos que modifiquen la situacin patrimonial, financiera o resultados de la misma que tenga un impacto significativo a la fecha de
cierre de los presentes estados contables.
Con fecha 9 de marzo de 2015, la provincia de Crdoba ha resuelto solicitar a la Agencia Crdoba de Inversin y Financiamiento SEM (ACIF) la rescisin del contrato de obra suscripto para la ejecucin del proyecto ejecutivo, provisin de materiales y
construccin de las obras de infraestructura para la gasificacin por ductos de los sistemas regionales Centro, Sur y Ruta 2 y Norte y Este en dicha provincia, cuya licitacin haba sido adjudicada a esta UTE. Posteriormente, con fecha 7 de abril de 2015, la
UTE y el comitente firmaron un acuerdo en el cual resolvieron, bilateralmente, la finalizacin del mencionado contrato.
Este consorcio no ha sido consolidado lnea por lnea con los estados contables de la Sociedad, debido a que no ejerce control conjunto sobre el mismo.
Ver Nota 4.w.
Con fecha 2 de septiembre de 2015, la Sociedad ha celebrado un acuerdo de unin transitoria con China Communications Construction Company Limited, Sucursal Argentina. Dicha UTE ha sido adjudicada por Agua y Saneamientos Argentinos S.A. para la
construccin de la Estacin de Bombeo Planta Berazategui, la cual no ha comenzado a la fecha.
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El total de activos y pasivos corrientes y no corrientes de las UTEs y Consorcios al 31 de diciembre de 2015 y
2014 que se incluyen en los estados de situacin patrimonial de la Sociedad a dichas fechas, considerando los
respectivos porcentajes de participacin de Iecsa S.A. en UTEs y Consorcios, son los siguientes:
31.12.2015
31.12.2014
Activo Corriente
Activo No Corriente
Total del Activo
1.439.975.052
262.005.304
1.701.980.356
1.427.011.672
31.561.478
1.458.573.150
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Total del Pasivo
1.395.272.859
316.204.233
1.711.477.092
1.237.541.778
156.497.294
1.394.039.072
(9.496.736)
64.534.078
Patrimonio Neto
Asimismo, los totales de ingresos y gastos correspondientes a las UTEs y Consorcios por los ejercicios
finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 que se incluyen en los estados de resultados de la Sociedad por
dichos ejercicios, considerando los respectivos porcentajes de participacin de Iecsa S.A. en UTEs y Consorcios,
son los siguientes:
Ganancia / (Prdida)
31.12.2015
31.12.2014
Ingresos por obras y prestaciones de servicios
Costos por obras, gastos de comercializacin y gastos de
administracin
Subtotal
Resultados financieros y por tenencia, neto
Resultado antes de impuesto a la ganancias
1.477.809.077
1.784.392.486
(1.179.625.227)
298.183.850
(285.838.091)
12.345.759
(1.590.373.791)
194.018.695
(43.616.594)
150.402.101
e) Bienes de Cambio
- Materiales, Repuestos, Lubricantes y Combustibles: fueron valuados a su costo histrico, el cual no difiere
significativamente de su costo de reposicin. El valor as obtenido no supera a su valor recuperable a la fecha
de cierre de cada ejercicio.
- Anticipos bienes de cambio: se encuentran valuados en base a lo descripto en el acpite c) de la presente
nota.
- Obras en curso: incluyen los costos incurridos relacionados con la actividad futura de las obras. Las obras en
curso fueron valuadas al costo histrico incurrido y se van imputando a resultados en funcin del avance fsico
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de las obras y del margen final estimado de la obra. El valor as obtenido no supera a su valor recuperable a la
fecha de cierre de cada ejercicio.
f) Activos Intangibles
Se encuentran valuados a su costo original reexpresados de acuerdo con lo expuesto en la Nota 2.2, netos de
sus amortizaciones acumuladas. Las amortizaciones se calculan por el mtodo de la lnea recta, teniendo en
cuenta la duracin de la obra y el grado de avance de la misma y la vida til estimada de los bienes, segn
corresponda. El valor as obtenido no supera a su valor recuperable a la fecha de cierre de cada ejercicio.
La evolucin de los activos intangibles se expone en el Anexo B.
g) Inversiones No Corrientes
Inversin en inmuebles: est valuada a su valor de costo original reexpresado segn se explica en la Nota 2.2.
El valor as obtenido no supera a su valor recuperable a la fecha de cierre de cada ejercicio.
Participaciones en sociedades controladas y vinculadas: estas inversiones han sido valuadas siguiendo el
procedimiento establecido por la RT 21 de la FACPCE. Para la determinacin de su valor patrimonial
proporcional se han utilizado los estados contables al 31 de diciembre de 2015.
La participacin que la Sociedad posee en los Consorcios Vial Helios y RDS 1, a travs de Iecsa S.A.
Sucursal Colombia, ha sido valuada, en el presente ejercicio, al igual que al cierre del ejercicio anterior, a su
valor patrimonial proporcional dado que los elementos de juicio que en el pasado le otorgaban control
conjunto ya no se encuentran presentes.
La participacin que la Sociedad posee al 31 de diciembre de 2015 y 2014 en Ingenium Obras e Servios
Ltda. se ha expuesto dentro del rubro de otros pasivos no corrientes, debido a que el valor patrimonial
proporcional al cual se encuentra valuada dicha participacin, a las mencionadas fechas, resulta negativo.
Asimismo, al 31 de diciembre de 2015, la participacin que la Sociedad posee en Cincovial S.A. y Focolare
S.A. se ha expuesto dentro del rubro de otros pasivos no corrientes, debido a que el valor proporcional al cual
se encuentran valuadas dichas participaciones a la mencionada fecha, resultan negativas.
Los datos que reflejan el control societario y las participaciones en sociedades vinculadas se exponen en el
Anexo C.
Las sociedades radicadas en el exterior, Iecsa Chile S.A., Ingenium Obras e Servios Ltda. y Roco S.A.,
controladas y vinculadas por Iecsa S.A. al 31 de diciembre de 2015, fueron clasificadas como no integradas
con las operaciones de la Sociedad, debido a que sus erogaciones ordinarias se cancelan en la moneda local y
sus flujos de fondos son independientes de las actividades cotidianas de la inversora.
Dichas participaciones han sido convertidas a pesos segn el procedimiento previsto en la seccin 1.3 de la
RT 18 de la FACPCE.
Para la conversin de las mediciones contables contenidas en los estados contables en moneda extranjera de
las sociedades controladas y vinculadas radicadas en el exterior, la Sociedad aplica el siguiente mtodo:
a) los activos y pasivos se convirtieron a moneda argentina empleando el tipo de cambio entre ambas
monedas que corresponda a la fecha de cierre de los estados contables a convertir;
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b) los resultados se convirtieron a moneda argentina empleando los tipos de cambio entre ambas monedas
correspondientes a las fechas de las transacciones;
c) las diferencias de cambio puestas en evidencia por la conversin de estados contables se imputaron al
resultado por conversin en el patrimonio neto, en el cual se mantendrn hasta que se produzca la venta de la
inversin neta o el reembolso total o parcial del capital.
Se han adecuado los estados contables de dichas sociedades para adaptarlos a los criterios contables aplicados
por la Sociedad.
El valor de libros de las inversiones no corrientes no supera a su valor recuperable a la fecha de cierre de cada
ejercicio.
h) Bienes de Uso
Los Bienes de Uso se encuentran valuados al costo de adquisicin reexpresado segn se explica en la Nota
2.2, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas. Las mismas han sido calculadas por el mtodo
de la lnea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir su valor al final de la vida til estimada. El
valor as obtenido ha sido afectado por una previsin por desvalorizacin a efectos de reducir el valor de
libros de los bienes a sus valores recuperables a las fechas respectivas. En el caso de las Uniones Transitorias
de Empresas, las depreciaciones se calculan en funcin de la duracin total de la obra y al grado de avance de
la misma.
La Sociedad ha adquirido bienes mediante arrendamientos financieros (Nota 14), los cuales son activados al
importe menor entre el precio establecido para la compra del bien al contado y el valor descontado de las
cuotas mnimas del arrendamiento (a la tasa de inters implcita del arrendamiento).
Estos bienes son depreciados por el mtodo de lnea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir
su valor al final de la vida til estimada.
Al determinar el valor de uso, y de acuerdo a las normas contables vigentes a partir del ejercicio iniciado el 1
de enero de 2008, se efecta una comparacin con los flujos de fondos estimados futuros descontados. En el
caso que el valor de los flujos de fondos futuros as determinados (y su valor neto de realizacin) sea inferior
al valor residual contable, deber contabilizarse una desvalorizacin.
El valor de libros de los bienes de uso no supera a su valor recuperable al cierre de cada ejercicio determinado
de acuerdo con lo indicado en el prrafo anterior.
La evolucin de los bienes de uso se expone en el Anexo A.
i) Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mnima Presunta
En virtud de la sancin de la Ley N 25.063 se modific el primero y se cre, por el trmino de diez perodos
anuales, el segundo. El impuesto a la ganancia mnima presunta es complementario del impuesto a las
ganancias, dado que, mientras ese ltimo grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la ganancia
mnima presunta constituye una imposicin mnima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos
a la tasa del 1%, de modo que la obligacin fiscal de la Sociedad coincidir con el mayor de ambos impuestos.
Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mnima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las
ganancias, dicho exceso podr computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las
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ganancias una vez absorbido el impuesto a la ganancia mnima presunta del ejercicio, siempre que ese hecho
se produzca en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.
La Sociedad determin el impuesto a las ganancias aplicando el mtodo del impuesto diferido, el cual consiste
en el reconocimiento (como crdito o pasivo) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la
valuacin contable y la impositiva de los activos y pasivos y su posterior imputacin a los resultados de los
ejercicios en los cuales se produce la reversin de las mismas, considerando asimismo la existencia de
quebrantos impositivos en la medida que su deduccin de ganancias impositivas futuras sea probable. En los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, el clculo de la provisin para Impuesto a las
Ganancias super el monto por Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta y por tal motivo no se registr
provisin por este ltimo impuesto. Finalmente, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el crdito neto resultante
del impuesto diferido asciende a 22.748.668 y 15.020.676, respectivamente.
La evolucin del crdito por impuesto diferido al 31 de diciembre de 2015 y 2014 y el cargo a resultados por
impuesto a las ganancias por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, es la siguiente:
31.12.2015
Activo por
Cargo a resultado
Impuesto
por impuesto a
Diferido
las ganancias
31.12.2014
Activo por
Cargo a resultado
Impuesto
por impuesto a
Diferido
las ganancias
15.020.676
--
17.711.584
--
--
(131.155.099)
--
(150.463.395)
12.130.008
12.130.008
2.050.121
2.050.121
(4.113.999)
(4.113.999)
(5.029.046)
(5.029.046)
(288.017)
(288.017)
288.017
288.017
22.748.668
(123.427.107)
15.020.676
(153.154.303)
- (Disminucin) / Aumento de
quebrantos
Crdito por impuesto diferido y cargo
por Impuesto a las Ganancias al cierre
La conciliacin entre el cargo a resultados registrado por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la
tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado contable antes de impuestos por los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, es la siguiente:
31.12.2015
Impuesto a las ganancias calculado a la alcuota del
(35%) sobre el resultado antes de impuestos
31.12.2014
(78.204.845)
(110.544.430)
(32.773.837)
(38.825.479)
(12.153.074)
(3.546.727)
Diferencias permanentes
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(295.351)
(237.667)
(123.427.107)
(153.154.303)
El detalle de las partidas incluidas en el crdito por impuesto diferido al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el
siguiente:
31.12.2015
31.12.2014
37.029.054
31.895.502
7.645.336
459.477
--
189.403
44.674.390
32.544.382
(18.648.462)
(16.213.032)
(3.277.260)
(1.598.691)
(21.925.722)
(17.811.723)
22.748.668
14.732.659
--
288.017
22.748.668
15.020.676
Amortizaciones
Fondos comunes de inversin
Subtotal
Total Diferencias Temporarias
Quebranto impositivo de fuente argentina
Crdito por impuesto diferido
j) Previsiones
- Deducidas del activo: Se han constituido para reducir la valuacin de los crditos por ventas, otros crditos,
inversiones y bienes de uso a sus valores estimados de recupero a la fecha de cierre de cada ejercicio.
- Incluidas en el pasivo: Se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podran originar
obligaciones para la Sociedad.
La evaluacin de los pasivos contingentes es realizada por la Direccin de la Sociedad en base a la opinin de
sus asesores legales y los restantes elementos de juicio disponibles. Si en la evaluacin de la contingencia
existe la probabilidad que se materialice una prdida y el monto puede ser estimado, un pasivo es
contabilizado en el rubro previsiones. Si la potencial prdida no es probable, pero s razonablemente posible, o
es probable pero su monto no puede ser estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimacin de la
probabilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados contables. Las contingencias consideradas como
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remotas no son contabilizadas ni expuestas en nota a los estados contables. La evolucin de las previsiones se
expone en el Anexo E.
k) Patrimonio Neto
Las cifras del patrimonio neto se encuentran expresadas a su valor nominal.
La Sociedad ha reconocido como una Contribucin de la Sociedad controlante por 42.555.054, a la diferencia
entre el valor de la venta de Creaurban S.A. de las 340 acciones de Inversora Andina S.A. a ODS S.A., la
desafectacin de la reserva de traslacin y el valor de dicha participacin accionaria, al porcentaje que
mantiene en Creaurban S.A. al 31 de diciembre de 2015. Ver Nota 14 a los estados contables consolidados.
l) Estado de Resultados
Las cuentas que acumulan operaciones monetarias se computaron a su valor nominal.
Los cargos por consumo de activos no monetarios, valuados al costo de adquisicin, se reexpresaron en
funcin de los importes ajustados de tales activos, de acuerdo con lo mencionado en la Nota 2.2.
Los resultados de inversiones permanentes en las sociedades controladas y vinculadas se computaron sobre la
base de la participacin proporcional en los resultados de dichas sociedades, por los ejercicios respectivos y se
exponen en el rubro Resultado de Inversiones Permanentes en los estados de resultados correspondientes a
los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.
m) Resultados Financieros y por Tenencia
Se exponen en forma conjunta: los ingresos y egresos financieros, las diferencias de cambio generadas por
activos y pasivos en moneda extranjera y el efecto de los valores descontados de crditos y deudas. Las
normas contables vigentes indican que los cargos y reversiones por desvalorizaciones de activos deben
exponerse dentro de este rubro del estado de resultados.
NOTA 4 - DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES
Se indica a continuacin la composicin de los principales rubros al 31 de diciembre de 2015 y 2014, segn
corresponda:
Activo Corriente
31.12.2015
31.12.2014
9.440.701
22.541.418
13.715.826
7.016.528
--
293.854
23.156.527
29.851.800
a) Disponibilidades
Caja y Bancos en moneda nacional
Caja y Bancos en moneda extranjera (Anexo G)
Valores a depositar
Subtotal
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6.059.698
654.020
6.713.718
29.870.245
72.846.555
801.519
73.648.074
103.499.874
41.814
346.413
464.882
14.406.311
2.220.116
1.262
66.443
104.730
226.256
464.882
13.966.108
-1.262
66.427
31.12.2015
31.12.2014
-19.866.849
(423.194)
36.990.896
5.248.196
13.166.373
(423.194)
32.821.040
22.346.971
15.484.750
14.367.497
14.785.332
Total en UTES
37.831.721
29.152.829
Total
74.822.617
61.973.869
62.275
402.704
--
50.982.131
907.626.152
423.582.674
10.624.796
15.279.331
(61.900.201)
(31.143.812)
(1.665.696)
854.747.326
(1.665.696)
457.437.332
b) Inversiones
Caja de Ahorro en moneda nacional (Anexo D)
Caja de Ahorro en moneda extranjera (Anexo D y G)
Ttulos Pblicos en moneda nacional (Anexo D)
Ttulos Pblicos en moneda extranjera (Anexo D y G)
Acciones en moneda extranjera (Anexo D y G)
Inversiones en cauciones (Anexo D)
Cdulas hipotecarias (Anexo D)
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932.039.562
50.524.494
982.564.056
1.837.311.382
919.241.302
45.653.809
964.895.111
1.422.332.443
(*) Incluye 16.249 correspondiente a Soc. Art. 33 LGS N 19.550 (Nota 7) al 31 de diciembre de 2015 y 2014.
d) Otros Crditos
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en moneda
nacional (Nota 7)
1.511.650.053
1.289.917.945
94.681.419
99.720.194
Anticipos a Proveedores
Saldo a favor Ingresos Brutos
10.770.539
1.491.666
16.397.744
3.541.974
--
367.218
31.12.2015
31.12.2014
4.073.324
3.498.881
61.817
683.266
1.114.733
--
4.116.051
2.959.713
25.641.340
2.785.496
8.836.209
2.346.786
127.826
49.576.497
21.780.334
(8.773.521)
127.826
-37.981.862
(574.625)
(3.530.001)
(7.352.416)
(16.804.558)
(1.547.745)
(3.017.906)
(19.383.019)
1.690.979.132
1.442.287.790
318.114.837
31.985.870
350.100.707
287.874.673
16.898.609
304.773.282
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
25
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
2.041.079.839
Total
1.747.061.072
(*) Incluye 7.907.065 y 10.319.347 correspondiente a Soc. Art. 33 LGS N 19.550 (Nota 7) al 31 de diciembre de 2015 y 2014 respectivamente, y
3.482.880 al 31 de diciembre de 2015 y 2014 correspondiente a saldos con UTES (Nota 12).
e) Bienes de Cambio
Materiales y repuestos
Lubricantes y combustibles
Obras en curso
Anticipos Bienes de Cambio
Subtotal
Bienes de Cambio en UTES
Total
59.474.338
5.651.541
20.723.516
2.795.751
88.645.146
62.764.848
151.409.994
68.684.455
3.222.022
21.611.549
13.095.457
106.613.483
54.542.376
161.155.859
658.003
723.018
31.12.2015
31.12.2014
591.682.195
4.550.930
15.103.683
848.757
551.117.311
19.550.672
11.565.997
848.757
Total
612.843.568
583.805.755
Activo No Corriente
f) Inversiones
Cdulas Hipotecarias (Anexo D)
30.073.176
984.121
(9.744.482)
(1.075.669)
11.418.664
1.951.251
(4.989.919)
(441.048)
20.237.146
225.497.765
7.938.948
--
Total
245.734.911
7.938.948
17.450.013
45.545.546
h) Otros Crditos
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas (Nota 7)
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
26
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
37.064.596
5.583.518
4.672.925
3.163.538
22.748.668
15.020.676
2.374.579
489.149
(2.334.507)
(774.873)
81.976.274
69.027.554
3.378.743
85.355.017
3.346.362
72.373.916
i) Bienes de Cambio
--
Obra en curso
6.501.465
--
6.501.465
1.850.748
-31.12.2015
6.796.328
513.799
31.12.2014
215.753.033
(134.537)
173.976.371
(169.558)
Subtotal
Bienes de uso en UTES
217.469.244
33.128.796
181.116.940
28.215.116
Total (Anexo A)
250.598.040
209.332.056
352.260.210
17.416.015
334.471.850
30.319.256
16.807.256
4.821.532
29.950.798
12.801.898
(28.072.399)
(21.700.431)
Total
j) Bienes de Uso
Bienes de uso en trnsito
Anticipo Bienes de Uso
Pasivo Corriente
k) Deudas Comerciales
Proveedores en moneda nacional
Proveedores en moneda extranjera (Anexo G)
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en moneda
nacional (Nota 7)
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en moneda
extranjera (Nota 7 y Anexo G)
Valor Actual de Deudas Comerciales
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
27
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
1.127.518
--
Subtotal
Deudas Comerciales en UTES
UTES en moneda nacional
UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total en UTES
389.489.398
360.714.105
393.299.069
631.022.509
1.024.321.578
322.042.118
538.061.751
860.103.869
Total
1.413.810.976
1.220.817.974
l) Anticipos de Clientes
Saldos con UTES (Nota 12)
4.420.425
2.239.626
35.018.206
17.206.164
6.387.416
134.537.465
56.644.795
165.758.066
29.350.156
143.164.507
168.762.463
15.304.731
Total en UTES
195.108.222
184.067.194
Total
251.753.017
327.231.701
31.12.2015
31.12.2014
414.929.616
27.997.678
86.342.144
25.751.533
448.882
8.326.811
193.829.846
22.073.157
44.780.185
10.555.761
544.788
5.331.058
Subtotal
Prstamos en UTES en moneda nacional
Prstamos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
563.796.664
4.713.512
147.797.491
277.114.795
13.366.578
139.284.062
Total en UTES
Total
152.511.003
716.307.667
152.650.640
429.765.435
17.965.945
48.388.967
11.762.292
23.676.857
m) Prstamos
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda nacional
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda extranjera (Anexo G)
Adelantos en cuenta corriente
Arrendamientos Financieros en moneda nacional (Nota 14)
Arrendamientos Financieros en moneda extranjera (Nota 14 y Anexo G)
Arrendamiento Financiero Inmueble (Nota 14)
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
28
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Provisiones
Planes de facilidades de pago
10.648.089
5.906.481
8.868.527
3.743.662
Subtotal
Remuneraciones y Cargas Sociales en UTES
Total
82.909.482
11.331.758
94.241.240
48.051.338
11.126.819
59.178.157
53.801.353
78.117.263
24.765.247
2.503.513
28.988.572
4.066.756
(21.557.410)
8.276.144
50.040.366
12.644.477
4.497.892
6.318.095
697.739
(9.557.253)
170.685.294
14.188.883
184.874.177
72.917.460
21.332.282
94.249.742
31.12.2015
31.12.2014
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Rel. mon. nac. (Nota 7)
114.219.148
123.547.770
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Rel. mon. ext. (Nota 7 y
Anexo G)
2.170.058
1.523.631
2.719.196
1.321.271
62.416.838
40.404.318
181.525.240
166.796.990
20.530.296
96.571
4.759.829
96.571
20.626.867
4.856.400
202.152.107
171.653.390
o) Cargas Fiscales
Retenciones a depositar
Provisin Impuesto a las Ganancias
Planes de facilidades de pago
Provisin Ingresos Brutos
Impuesto al valor agregado a pagar
Otros impuestos a pagar
Valor Actual
Subtotal
Cargas Fiscales en UTES
Total
p) Otros Pasivos
Pasivo No Corriente
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
29
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
q) Deudas Comerciales
Deudas comerciales en UTES
Total
29.541.916
29.541.916
---
r) Anticipos de Clientes
Direccin Nacional de Vialidad
Otros Clientes
Valor Actual
11.603.610
20.781.322
(698.536)
19.162.248
20.647.111
--
Subtotal
Anticipos de Clientes en UTES en moneda nacional
Anticipos de Clientes en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
31.686.396
89.888.622
195.346.222
39.809.359
44.059.251
96.929.966
Total en UTES
285.234.844
316.921.240
140.989.217
180.798.576
53.419.664
34.516.918
175.820
33.529.032
18.776.273
294.960
31.12.2015
31.12.2014
Total
s) Prstamos
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda nacional
Arrendamientos Financieros en moneda nacional (Nota 14)
Arrendamientos Financieros en moneda extranjera (Nota 14 y Anexo G)
5.200.292
11.253.742
93.312.694
--
63.854.007
12.197.377
93.312.694
76.051.384
34.119.449
36.655.951
Subtotal
Remuneraciones y cargas sociales en UTES
34.119.449
303.399
36.655.951
1.491.667
Total
34.422.848
38.147.618
6.358.110
5.217.614
Subtotal
Prstamos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total
t) Remuneraciones y Cargas Sociales
Plan de facilidades de pago
u) Cargas Fiscales
Cargas Fiscales en moneda extranjera (Anexo G)
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
30
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
109.513.367
38.878.143
Subtotal
Cargas Fiscales en UTES
115.871.477
137.077
44.095.757
188.481
Total
116.008.554
44.284.238
1.223.270
6.648.268
71.394.902
718.230
14.246.288
1.246.092
Subtotal
Otros Pasivos en UTES
79.266.440
2.557
16.210.610
150.000
Total
79.268.997
16.360.610
v) Otros Pasivos
Acreedores Varios en moneda extranjera (Anexo G)
Saldos con UTES (Nota 12)
Participacin en Sociedades (Anexo C)
Ganancia / (Prdida)
31.12.2015
31.12.2014
w) Resultado Inversiones Permanentes
Iecsa Chile S.A.
Profingas S.A.
Focolare S.A.
Creaurban S.A.
(3.672.070)
300.444
(76.450)
7.584.046
(4.602.585)
308.247
269.215
1.768.097
Ganancia / (Prdida)
Roco S.A.
Fidus S.G.R.
Ingenium Obras e Servios Ltda.
Cincovial S.A.
Madero Urbana S.A.
Lneas Mesopotmicas S.A.
Lneas del Norte S.A.
Lneas de Comahue Cuyo S.A.
Corpus Energa S.A.
Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A.
31.12.2015
31.12.2014
(1.259.396)
(648.870)
(1.600.800)
(70.504.173)
(12.715.202)
(566.665)
689.514
(391.949)
-(10.777.962)
(458.324)
(210.500)
(1.022.677)
(116.104.744)
8.135.605
33.666
834.290
742.926
(148.398)
(3.201.015)
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
31
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
-(6.591)
(5.881.339)
1.930.253
-796.003
(99.527.463)
(110.929.941)
2.310.515
(35.914.236)
1.943.840
93.639
-3.768.744
(3.890.045)
7.182.939
(22.483.746)
(4.341.530)
(82.768)
174.720.000
12.663.291
6.433.062
(31.687.543)
174.091.248
(*) Corresponde a una compensacin obtenida por IECSA S.A. como consecuencia de un acuerdo celebrado el 15 de octubre de 2014
con Ghella S.p.A., en el que convinieron: (i) fijar una compensacin a favor de Iecsa S.A. en razn de un acuerdo preexistente entre las
partes, por el cual se autoriz a Ghella S.p.A. a desarrollar actividades en el sector ingeniera, construccin, arquitectura e inmobiliaria
en forma independiente a Iecsa S.A. y (ii) transferir a Ghella S.p.A., derechos y obligaciones que posee, en su participacin dentro del
Consorcio CMI Ghella S.p.A. Sucursal Argentina Iecsa S.A. UTE.
31.12.2015
Conciliacin entre el efectivo y sus equivalentes utilizados en el Estado de
Flujo de Efectivo 31.12.2014
y el Estado de
Caja y Bancos
29.870.245
103.499.874
Inversiones Temporarias
Total del Efectivo y sus Equivalentes en el Estado de Situacin
Patrimonial
74.822.617
61.973.869
104.692.862
165.473.743
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
32
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
La diferencia con el efectivo y sus equivalentes expuestos en el estado de situacin patrimonial al 31 de diciembre
de 2015 y 2014 corresponde a fondos comunes de inversin de disponibilidad restringida y cdulas hipotecarias con
una fecha de realizacin superior a los tres meses.
31.12.2015
31.12.2014
91.963.276
159.599.838
12.729.586
5.873.905
104.692.862
165.473.743
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
33
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Crditos por
Servicios
Ventas
Cliente
31.12.2015
31.12.2014
31.12.2015
31.12.2014
Enarsa S.A.
Direccin Nacional de Vialidad (DNV)
Unidad Ejecutora Soterramiento Sarmiento
Entidad Binacional Yacyret (EBY)
Unidad de Gestin Operativa Mitre y Sarmiento S.A.
973.716.869
557.074.596
111.859.959
257.665.716
--
1.230.585.346
165.620.624
64.553.929
352.049.400
14.388.204
878.211.278
554.840.008
254.826.916
56.414.836
745.655
711.192.930
144.591.484
117.894.737
137.884.995
3.758.145
353.361.590
167.078.966
319.037.688
248.308.037
189.757.170
26.660.805
172.311.814
41.996.938
108.133.378
104.741.313
116.962.686
23.937.885
56.132.118
37.553.341
14.432.809
726.416
3.073.953
11.715.661
--
2.396.855
128.656.404
122.026.295
12.419.454
38.173.235
47.500.000
3.270.221
-6.621.621
249.972
13.417.506
-11.894.814
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
34
Crditos por
Servicios
Ventas
Cliente
31.12.2015
31.12.2014
31.12.2015
31.12.2014
Municipalidad de Ezeiza
54.734.171
31.142.976
13.216.107
21.571.385
23.904.712
--
11.688.887
--
7.508.105
(71.644.683)
-(36.133.731)
3.057.066.963
99,86%
2.512.672.296
96,27%
2.057.080.093
98,75%
1.399.593.149
97,86%
Total
% que representa sobre el total
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
35
Corrientes
Crditos por
Ventas
Otros
Crditos
Deudas
Comerciales
Otros
Pasivos
Otros
Crditos
Sociedad Controlante
--
1.110.672.550
--
--
--
--
47.965.947
--
--
--
Fidus S.G.R.
--
287.497
--
--
--
Creaurban S.A.
--
--
--
113.351.071
--
Cincovial S.A.
--
105.623.368
--
--
--
--
--
--
18.800
--
Focolare S.A.
--
193.931
--
--
--
--
--
1.378.871
--
--
--
--
1.993.608
--
--
--
--
13.192.287
--
--
62.275
--
--
--
--
--
--
--
--
17.450.013
--
7.902.566
--
--
--
--
8.228.281
--
--
--
62.275
1.280.874.140
16.564.766
113.369.871
17.450.013
ODS S.A.
Sociedades Controladas y Vinculadas
(16.249)
(7.907.065)
--
--
--
46.026
1.272.967.075
16.564.766
113.369.871
17.450.013
ngel J. A. Calcaterra
Latina de Infraestructuras, Ferrocarriles e
Inversiones S.L. Sociedad Unipersonal
--
6.753.719
--
2.371.658
--
--
279.009.374
--
--
--
--
39.694.239
--
--
--
Noferland S.A.
--
--
29.950.798
--
--
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
36
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Corrientes
Crditos por
Ventas
Otros
Crditos
Deudas
Comerciales
Otros
Pasivos
Otros
Crditos
--
--
--
647.677
--
--
--
242.490
--
--
--
325.457.332
30.193.288
3.019.335
--
46.026
1.598.424.407
46.758.054
116.389.206
17.450.013
Totales
Al 31 de diciembre de 2014
No Corrientes
Corrientes
Crditos por
Ventas
Otros
Crditos
Deudas
Comerciales
Otros
Pasivos
Otros
Crditos
Sociedad Controlante
--
830.867.718
--
Fidus S.G.R.
--
Creaurban S.A.
Cincovial S.A.
(1)
--
--
45.545.546
27.945.738
--
--
--
235.001
--
--
--
--
--
--
106.399.669
--
340.429
110.450.553
--
--
--
--
--
--
18.800
--
--
391.839
2.195.613
--
--
--
--
2.714.456
--
--
--
--
--
8.336.049
--
62.275
--
--
--
--
--
17.446.234
--
--
--
7.123.411
--
--
--
6.034.841
--
--
--
402.704
1.000.495.335
4.910.069
114.754.518
45.545.546
(16.249)
(7.127.910)
--
--
--
386.455
993.367.425
4.910.069
114.754.518
45.545.546
ngel J. A. Calcaterra(2)
Latina de Infraestructuras, Ferrocarriles e
Inversiones S.L. Sociedad Unipersonal (2)
--
16.878.526
--
9.669.206
--
--
285.421.032
--
--
--
--
44.645.622
--
--
--
Noferland S.A.
--
--
12.713.361
--
--
Ghella S.p.A.
--
37.800.000
--
--
--
ODS S.A.
Sociedades Controladas y Vinculadas
--
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
37
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Corrientes
Crditos por
Ventas
Otros
Crditos
Deudas
Comerciales
Otros
Pasivos
Otros
Crditos
--
4.195.771
--
--
--
--
--
--
647.677
--
--
201.853
--
--
--
--
389.142.804
12.713.361
10.316.883
--
--
(3.191.437)
--
--
--
386.455
1.379.318.792
17.623.430
125.071.401
45.545.546
Totales
(1)
(2)
Incluye 202.210.620 en concepto de aportes de capital pendientes de integracin, neto de otros saldos (Ver Nota 8).
Incluyen saldos por 6.600.000 cada uno en concepto de aportes de capital pendientes de integracin, neto de otros saldos (Ver Nota 8).
En el transcurso de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad ha realizado las
siguientes operaciones con sociedades comprendidas en el Artculo 33 de la Ley General de Sociedades N
19.550 y Otras Partes Relacionadas:
Ganancia / (Prdida)
Ganancia / (Prdida)
31.12.2015
VENTAS Y SERVICIOS
Otras Sociedades Relacionadas
Ghella S.p.A.
Total
GASTOS / RECUPERO DE GASTOS
Accionistas
ODS S.A.
ngel J. A. Calcaterra
31.12.2014
---
102.060.000
102.060.000
(52.311.050)
--
(43.815.600)
(6.108.750)
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
38
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
31.12.2015
Sociedades Controladas y Vinculadas
Creaurban S.A.
Fidus S.G.R.
Lneas de Comahue Cuyo S.A.
Lneas del Norte S.A.
Cincovial S.A.
Madero Urbana S.A.
Otras Sociedades Relacionadas
Hogar Construcciones S.A. Creaurban S.A. UTE
Subtotal
RESULTADOS FINANCIEROS
Accionistas
ODS S.A.
ngel J.A. Calcaterra
Sociedades Controladas y Vinculadas
Cincovial S.A.
Iecsa Chile S.A.
Fidus S.G.R.
Minera Geometales S.A.
Creaurban S.A.
Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A.
Madero Urbana S.A.
Mulieris S.A.
Palio Inversiones S.A.
Focolare S.A.
Depromu S.A.
Noferland S.A.
Inversora Andina Ibrica S.L.U.
Otras Sociedades Relacionadas
Ghella S.p.A. Sucursal Argentina
Total
OTROS INGRESOS Y EGRESOS, NETO
Ghella S.p.A.
Total
31.12.2014
(1.933.884)
(1.597.104)
-(1.833.361)
(1.847.924)
--
(1.580.727)
(1.299.992)
117.274
(165.207)
30.054.948
6.612.873
-(59.523.323)
1.297.257
(14.887.924)
155.594.796
1.035.000
66.677.991
1.095.528
3.703.949
16.640.050
276.855
404.155
(17.339.538)
127.956
---23.000
-(24.631.473)
13.770.282
4.336.585
4.714.280
2.396.854
380.367
826.745
711.811
20.224.875
(3.723.310)
390.222
(173.623)
303.886
370.994
10.745.503
-149.605.032
14.590.617
123.869.325
---
174.720.000
174.720.000
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
39
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
93.000.000
29.000.000
300.000.000
422.000.000
11.000.000
200.000
180.000.000
13.200.000
21.200.000
300.000.000
500.000.000
1.025.600.000
1.447.600.000
(1) Con fecha 27 de agosto de 2015 fue inscripto ante la IGJ el aumento de capital.
Al 31 de diciembre de 2015, el capital social de la Sociedad asciende a 1.447.600.000 representado por dos mil
quinientas sesenta y cuatro acciones preferidas y mil cincuenta y cinco acciones ordinarias de valor nominal
cuatrocientos mil cada una. Al 31 de diciembre de 2015, los accionistas de la Sociedad han integrado la totalidad
del capital mediante la integracin los dividendos recibidos correspondientes a ejercicios anteriores (ver Nota 10),
aportes en efectivo y compensacin de saldos.
Las acciones preferidas tienen, entre otras, las siguientes condiciones:
El rescate ser obligatorio si la Sociedad estuviese en mora en el pago de los derechos econmicos a los
accionistas por dos ejercicios anuales consecutivos.
Las acciones preferidas otorgan a los accionistas el derecho a recibir en cada ejercicio anual de la Sociedad
en proporcin al porcentaje de la integracin efectiva de las acciones suscriptas, un dividendo fijo del 10%,
en tanto y en cuanto la Sociedad disponga de ganancias realizadas y lquidas.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
40
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
b) El da 22 de marzo de 2001 Iecsa S.A., Creaurban S.A. y Socma Americana S.A. a travs de la
reestructuracin de los prstamos otorgados por el BNA a Sideco Americana S.A. se constituyeron en garantes
por los mencionados prstamos. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el pasivo de Sideco Americana S.A. por
dicho prstamo asciende a 233.903.768 y 203.951.473, respectivamente.
c) Con fecha 12 de julio de 2001 fue otorgado por el BNA a la UTE Iecsa Dycasa Dragados (UTE) un
prstamo mediante la cesin de Certificados de Obra. Posteriormente, dicho prstamo fue asumido en su totalidad
por Ausol S.A. (Ausol) como deudor principal segn se estableci en un Acta Acuerdo celebrado entre la UTE
y dicha sociedad.
Con fecha 22 de julio de 2003, los integrantes de la UTE y Ausol celebraron un acuerdo en virtud del cual el
BNA adhera al Acuerdo Preventivo Extrajudicial (APE) celebrado por Ausol, manteniendo la UTE la garanta
de solvencia de Ausol respecto del pago de la deuda reestructurada, asumiendo los socios de la UTE en forma
simplemente mancomunada y de acuerdo a sus respectivos porcentajes de participacin en la misma, toda y cada
una de sus obligaciones frente al Banco.
Asimismo, se estableci que el BNA tendr el recurso de reclamarle a la UTE el pago de la deuda reestructurada
en caso de que Ausol incumpla con las nuevas obligaciones negociables emitidas en virtud del APE.
Por tal motivo, atento a que las partes expresamente tuvieron en cuenta la celebracin del APE y como condicin
de la participacin del BNA en dicho APE, ste exigi la garanta de solvencia de la UTE.
Con fecha 12 de enero de 2010, Ausol propuso a sus acreedores, incluyendo al BNA, una nueva reestructuracin
de su deuda financiera no privilegiada, en los trminos y condiciones establecidos en el canje de deuda. Como
consecuencia de la mencionada reestructuracin de deuda, el BNA resultara titular de obligaciones negociables
(ON) a la par en pesos con vencimiento en 2015 que seran emitidas por Ausol, siempre y cuando se cumpla
con el cronograma de pagos y que adems, en forma simultnea, la UTE y los socios mantengan la garanta
otorgada respecto de la porcin correspondiente a la deuda del Banco Nacin reestructurada.
En virtud de lo expuesto, con fecha 16 de marzo de 2010, se suscribi una nueva Addenda a la firmada el 12 de
julio de 2001, mediante la cual la UTE mantiene la garanta de solvencia de Ausol del pago de la nueva deuda
reestructurada. Por su parte, se estableci que Iglys S.A. (anterior integrante de la UTE), Iecsa S.A., Dragados
S.A. y Dycasa S.A. mantendrn el compromiso asumido frente al BNA de responder en forma simplemente
mancomunada por hasta el equivalente en pesos de las nuevas ON por un monto de U$S 4.525.286, en caso de
que Ausol no pague la nueva deuda del BNA reestructurada, en los siguientes porcentajes, Iecsa S.A.: 33,34%,
Dragados S.A.: 25,00%, Dycasa S.A.: 8,33% e Iglys S.A. 33,33%, establecindose asimismo que el BNA no
podr solicitar el pago de la nueva deuda reestructurada en forma solidaria a las empresas mencionadas.
El 20 de septiembre de 2010, la Comisin Nacional de Valores (CNV) aprob la oferta de las ON y el 1 de
octubre de 2010 la Bolsa de Comercio de Buenos Aires admiti la cotizacin de las nuevas ON.
Con fecha 4 de octubre de 2010, Ausol comunic a la CNV el cierre y las asignaciones finales de su oferta de
Canje de la deuda efectuados en dicha fecha.
El monto de dicha garanta correspondiente al 33,34% de participacin de Iecsa S.A. fue de U$S 1.509 mil.
Posteriormente, con fecha 22 de mayo de 2015, Ausol comunic a la CNV el pago de estas Obligaciones
Negociables, extinguindose como consecuencia, la vigencia de la mencionada garanta.
d) Con fecha 21 de marzo de 2007, Sideco Americana S.A., Iecsa S.A. y Socma Americana S.A. celebraron un
contrato de transferencia de acciones en el cual, entre otras disposiciones, se dispuso que Sideco Americana S.A.
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
41
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
le transfiera a Iecsa S.A. la cantidad de 852.033 acciones representativas del 18,72% del capital y votos de
Creaurban S.A. En garanta del fiel y puntual cumplimiento de las obligaciones contradas en el Contrato de
Prenda de Acciones, la Sociedad otorg a favor de Sideco Americana S.A. una prenda en primer grado sobre la
cantidad de 2.230.214 acciones representativas del 0,73% del capital y votos de Creaurban S.A. A la fecha de
emisin de los presentes estados contables la prenda en cuestin sigue vigente.
e) Con fecha 3 de diciembre de 2008 se celebr entre Socma Americana S.A., Sideco Americana S.A. y ODS
S.A. un Contrato de Prenda de Acciones de Madero Urbana S.A.
Con fecha 21 de marzo de 2007, Socma Americana S.A., Iecsa S.A. y Creaurban S.A. celebraron un Acuerdo de
Colaboracin, con el objeto de analizar la viabilidad de oportunidades de negocios en los que pueden capitalizar
los antecedentes y gestiones de Socma Americana S.A. y la capacidad comercial de Iecsa S.A. y Creaurban S.A.,
as como la posterior implementacin de tales negocios. Como contraprestacin por los conceptos, prestaciones y
servicios prestados por Socma Americana S.A. a favor de Iecsa S.A. y Creaurban S.A., Iecsa S.A. se
comprometi a abonar la suma total de 14 millones de dlares por todo concepto.
Posteriormente, Socma Americana S.A. ha cedido parcialmente el saldo pendiente de cobro a favor de Sideco
Americana S.A. por hasta la suma de 9.915.000 dlares.
En garanta de la fiel y puntual cancelacin de las sumas cedidas por el acuerdo de colaboracin antes
mencionado; ODS S.A., en su carcter de sociedad controlante de Iecsa S.A., otorg una prenda en primer grado
de privilegio sobre 55.467.650 acciones de Madero Urbana S.A., representativas del 95% del capital social y
votos. Con fecha 10 de diciembre de 2009, la Sociedad adquiri a ODS S.A. las mencionadas acciones.
Con fecha 6 de enero de 2011, se celebr entre Socma Americana S.A., Sideco Americana S.A., Iecsa S.A. y
Creaurban S.A. una Addenda al mencionado Contrato de Prenda de Acciones de Madero Urbana S.A celebrado el
3 de diciembre de 2008.
En virtud de dicha Addenda, Iecsa S.A. y Creaurban S.A. constituyen un derecho real de prenda en primer grado
de privilegio a favor de Sideco Americana S.A. y Socma Americana S.A. sobre 61.164.757 acciones,
representativas del 50% del capital social y votos de Madero Urbana S.A.
Luego, con fecha 2 de diciembre de 2011 Iecsa S.A. adquiri 27.833.942 acciones representativas del 22,753%
del capital social y votos de Madero Urbana S.A. notificando a Sideco Americana S.A. y Socma Americana S.A.
de la adquisicin y ha constituido prenda sobre 61.164.757 acciones de su titularidad representativas del 50% del
capital social de Madero Urbana S.A.
f) Con fecha 18 de mayo de 2009 Iecsa S.A. suscribi una garanta en seguridad de las obligaciones asumidas
por la sociedad denominada San Fili S.A., la cual suscribi una Promissory Note (pagar) con el Ex Im Bank por
un monto de 383.096 dlares.
g) Consorcio Vial Helios Colombia: En el marco del Contrato de Concesin celebrado con el INCO (Instituto
Nacional de Concesiones), hoy Agencia Nacional de Infraestructura (ANI), los socios de Consorcio Vial Helios
(en el cual Iecsa posee una participacin del 25%), han suscripto dos Contratos de Fideicomiso con Fiduciaria
Bancolombia S.A. denominados (a) P.A. Ruta del Sol Sector 1 y (b) P.A. Consorcio Vial Helios, transfiriendo a
este ltimo todos los derechos econmicos derivados del Contrato de Concesin (pagos, adicionales,
indemnizaciones, etc.). Ambos fideicomisos constituyen patrimonios autnomos, separados e independientes de
los patrimonios de los socios del Consorcio Vial Helios. El Fideicomiso P.A. Consorcio Vial Helios, el Consorcio
y los propios integrantes del Consorcio, son parte de un Contrato Marco de Facilidades Crediticias con
Bancolombia S.A. y Leasing Bancolombia S.A. (el Contrato Marco), mediante el cual se acuerda el otorgamiento
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
42
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
de crditos a favor del Fideicomiso y de Contratos de Leasing a favor del Consorcio y de los integrantes del
mismo. El objeto del Fideicomiso P.A. Consorcio Vial Helios es servir de fuente de pago de las obligaciones
asumidas por los Fideicomitentes y/o por el Fideicomiso ante Bancolombia y Leasing Bancolombia S.A. Las
obligaciones asumidas bajo el Contrato Marco fueron garantizadas por los socios colombianos de Iecsa (los
Socios Colombianos), quienes asumieron el carcter de fiadores ante las instituciones financieras. Por otra parte, a
efectos de financiar el compromiso asumido por el Consorcio bajo el Contrato de Concesin consistente en
efectuar aportes al Fideicomiso P.A. Ruta del Sol, los Socios Colombianos y el Consorcio Vial Helios
suscribieron con Bancolombia S.A. un Contrato de Crdito, asumiendo los Socios Colombianos el carcter de
codeudores en un 33,333% cada uno. Iecsa se comprometi a reembolsar a sus Socios Colombianos por el 25%
del capital, los intereses y dems costos que pudieran surgir ante un eventual caso de incumplimiento de las
obligaciones asumidas bajo el Contrato Marco y los Contratos de Crdito frente a Bancolombia S.A. y Leasing
Bancolombia S.A. Con fecha 15 de diciembre de 2015, ocurri el vencimiento del mencionado Contrato de
Crdito, el cual ha sido prorrogado con posterioridad. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el saldo pendiente de
pago frente a Bancolombia S.A. y Leasing Bancolombia S.A. ascenda a $ 281 y $ 301 millones, respectivamente,
montos que en su mayora corresponden a la compra de equipos bajo la modalidad de leasing necesario para
ejecutar la obra.
h) Con fecha 10 de febrero de 2011, la Sociedad obtuvo del Banco Ciudad de Buenos Aires un Prstamo
amortizable, por 30.000.000 garantizado con la cesin de derechos del contrato de la Obra Camino del Buen
Ayre, Tramo I y una lnea de crdito por 25.000.000 con garanta de cesin de Certificados de Obra de la DNV
y/o Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. Al 31 de diciembre de 2015 el pasivo obtenido en virtud del
prstamo garantizado con dichos certificados ha sido cancelado. Luego, con fecha 11 de noviembre de 2014 la
Sociedad obtuvo un nuevo prstamo del Banco Ciudad de Buenos Aires por 70.000.000 garantizado con la cesin
de derechos del contrato de la obra Camino del Buen Ayre - Tramo I, suscripto con la DNV y una lnea de crdito
por 25.000.000 (ampliables) con garanta de cesin de certificados de obra de la DNV por la mencionada obra.
Por otra parte, con fecha 7 de septiembre de 2015, se firm un nuevo acuerdo con el Banco Ciudad de Buenos
Aires mediante el cual este ltimo otorga a la Sociedad, un prstamo amortizable de 30.000.000 garantizado con
la cesin de derechos del contrato de la Obra Ruta Nacional N 8 Autopista Pilar Pergamino, Tramo II B
suscripto con DNV y una lnea de crdito por 60.000.000 garantizado con Certificados de Obra de la DNV. Por
ltimo, el 15 de octubre de 2015 se aprob un nuevo acuerdo, en el cual el Banco Ciudad de Buenos Aires le
otorga a la Sociedad un prstamo de 50.000.000, garantizado con la cesin del contrato de la obra Ruta Nacional
N 8 Autopista Pilar Pergamino tramo II B suscripto con DNV. Al 31 de diciembre de 2015, el pasivo por los
prstamos asciende a 116.844.751 y el pasivo por las lneas de crdito a 61.358.514.
i)
Con fecha 2 de septiembre de 2011, la Sociedad suscribi con la firma Gestin y Desarrollos Inmobiliarios
S.A. (GDISA) un contrato de transferencia de acciones mediante el cual le transfiri la cantidad de 48.931.806
acciones ordinarias, con derecho a 1 (un) voto y de valor nominal $ 1 (Pesos Uno) de su titularidad
representativas del 40% del capital social y votos de Madero Urbana S.A. Con motivo de dicha transferencia, en
garanta del fiel y puntual cumplimiento de las obligaciones contradas en el Contrato de Compra Venta de
Acciones, la Sociedad otorg a favor de GDISA una prenda de primer grado sobre la cantidad de 12.232.951
acciones representativas del 10% del capital social y votos de la sociedad Madero Urbana S.A., incluyendo todos
los accesorios a que den derecho estas acciones. La presente prenda se mantendr vigente hasta tanto se extingan
las obligaciones garantizadas establecidas en el contrato de Compra Venta.
j) En junio de 2012 el BNA otorg a Iecsa un prstamo por $ 100 millones destinado a capital de trabajo y sujeto
a los siguientes trminos y condiciones: (a) Plazo: 12 meses a partir del desembolso; (b) Amortizacin: 10 cuotas
mensuales y consecutivas; (c) Primer vencimiento de la cuota de capital: 90 das del desembolso, conjuntamente
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con la cuota nmero 3 de inters; (d) Tasa de Inters: se aplicaba la tasa que resulte menor de las siguientes: (i)
Tasa Activa de Cartera General del BNA para Operaciones Diversas en pesos con sus oscilaciones a travs del
tiempo, vigente al inicio de cada perodo de inters; o (ii) Tasa BADLAR (Sector Privado) de 30 das, vigente a
los 5 das hbiles previos a la fecha de inicio de cada perodo de servicio de inters, ms un margen fijo de 400
puntos bsicos nominal anual. La tasa resultante (BADLAR ms margen a aplicar) se mantena fija durante el
perodo mensual respectivo, para el perodo siguiente de inters se proceder de igual manera y as
sucesivamente; (e) Servicio de inters: mensualmente sobre saldos deudores. Primer vencimiento a los 30
(treinta) das de la habilitacin. Asimismo, Cincovial S.A. suscribi un contrato de fideicomiso de administracin
y garanta con Nacin Fideicomisos S.A. (NFSA), actuando Cincovial S.A. como fiduciante y NFSA como
fiduciario (el Fideicomiso). Dicho Fideicomiso tiene por finalidad garantizar la cancelacin de las obligaciones
de Iecsa bajo el mencionado prstamo otorgado por el BNA. En el marco del Fideicomiso, Iecsa se constituy
como fiador solidario, liso, llano y principal pagador en los trminos de los artculos 480, siguientes y
concordantes del Cdigo de Comercio con renuncia a los beneficios de excusin y divisin, por los gastos e
impuestos del Fideicomiso. Asimismo, Iecsa S.A. se comprometi a efectuar a favor de Cincovial S.A. un aporte
de capital por $ 50.000.000 (Ver Nota 16.a).
Con fecha 31 de mayo de 2013, el Directorio de la Sociedad aprob la restructuracin de la deuda por el capital y
las garantas otorgadas segn lo establecido en la resolucin N 1.923 del BNA otorgando un plazo de 24 meses.
La amortizacin ser de 24 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, operando el primer vencimiento a los 30
(treinta) das contados desde la instrumentacin del mismo. A las garantas ya otorgadas se adicionaron los
derechos creditorios presentes y futuros emergentes del contrato de obra, resoluciones complementarias y/o
addendas suscriptas entre Iecsa S.A. y el Municipio de Morn, bajo el convenio marco registrado bajo el Nro.
489/08 con la Secretara de Obras Pblicas dependiente del Ministerio de Planificacin Federal.
Al 31 de diciembre de 2015, el mencionado prstamo ha sido cancelado.
k) Durante el ejercicio 2012 el Directorio de la Sociedad aprob la suscripcin de los certificados globales en
calidad de avalista por la Serie II las obligaciones negociables emitidas por la sociedad controlante ODS S.A. por
un importe de 337.750.000 separadas en dos clases:
(i) Clase III, por 137.750.000, la cual se encontraba ntegramente cancelada al 31 de diciembre de 2015 y 2014, y
(ii) Clase IV, por 200.000.000 amortizables en tres pagos consecutivos: 15% del valor nominal, el 22 de
septiembre del 2014, 40% valor nominal, el 21 de septiembre del 2015, y 45% del valor nominal, el 20 de
septiembre de 2016, o el da hbil burstil inmediatamente posterior, si alguna de dichas fechas de pago fuera
inhbil.
Las mencionadas obligaciones negociables devengan inters a una tasa de inters variable nominal anual, la cual
es igual a la suma de la Tasa Badlar Privada, de acuerdo a la definicin que surge del Prospecto respectivo, ms
un margen de corte, determinado luego del perodo de subasta pblica y antes de la fecha de emisin.
El producido neto de la emisin de las Obligaciones Negociables Serie II se destin al cumplimiento de los
requisitos del artculo 36 de la Ley N 23.576 de Obligaciones Negociables, a aportes en sociedades controladas o
vinculadas a ODS S.A., refinanciacin de pasivos, a inversiones en activos fijos en Argentina y a la integracin
de capital de trabajo en Argentina.
Posteriormente en el ejercicio 2012, el Directorio de la Sociedad aprob una nueva suscripcin de certificados
globales en calidad de avalista por la Serie III de obligaciones negociables, emitidas por la sociedad controlante
ODS S.A. Esta Serie III const de tres nuevas clases a saber:
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a) Clase V, por 52.175.000, a tasa variable, la cual sera amortizada en tres pagos consecutivos de acuerdo con el
siguiente cronograma: (i) 20% del valor nominal, el 3 de febrero de 2014, (ii) 30% del valor nominal, el 1 de
agosto de 2014 y (iii) 50% del valor nominal, el 2 de febrero de 2015, por lo que al 31 de diciembre de 2015 se
encontraba ntegramente cancelada.
b) Clase VI por U$S 15.000.000 (Tipo de Cambio Inicial: U$S 1/ $ 4,9624), que devengaban un inters a tasa fija
del 4% nominal anual y la cual tambin sera amortizada en tres pagos consecutivos de acuerdo con el siguiente
cronograma: (i) 20% del valor nominal, el 3 de febrero de 2014, (ii) 30% del valor nominal, el 1 de agosto de
2014 y (iii) 50% del valor nominal, el 2 de febrero de 2015, por lo que al 31 de diciembre de 2015 se encontraba
ntegramente cancelada.
c) Clase VII garantizadas, a tasa variable, con vencimiento a los 48 meses desde su emisin, por un valor nominal
de hasta 200.000.000, estas ltimas a emitirse con el fin de cumplir con el compromiso de canje asumido por
ODS S.A. en la emisin original de la clase IV (que estableca una nueva emisin de obligaciones negociables por
un importe equivalente de al menos el total de las sumas adeudadas a dicha fecha bajo las Obligaciones
Negociables clase IV, en idnticas condiciones de plazo y tasa de inters, garantizadas adems por un fideicomiso
en Garanta e integrables en Pesos o en especies, mediante el canje de las mismas, por Obligaciones Negociables
clase IV). El capital de las Obligaciones Negociables clase VII sera amortizado en tres pagos consecutivos,
similares al que se haba previsto originalmente en la clase IV que canjearon.
El producido neto de la emisin de las Obligaciones Negociables clase V y clase VI se destin al aporte en
sociedades controladas o vinculadas a ODS S.A., a la inversin en activos fijos en Argentina y a la integracin de
capital de trabajo en Argentina. Asimismo el producido en el canje de la clase IV por la clase VII tuvo las mismas
condiciones y destino en los fondos.
Con fecha 3 de abril de 2014, el Directorio de ODS S.A., aprob la emisin bajo el Programa de la Serie IV de
obligaciones negociables por un monto nominal total de hasta V/N $ 50.000.000 (ampliable hasta V/N $
200.000.000), decisin modificada por reunin del Directorio de ODS S.A. de fecha 5 de septiembre de 2014, que
aprob la emisin de obligaciones negociables Serie IV, bajo el programa de ODS S.A. por un monto total
conjunto de hasta V/N $ 50.000.000 (ampliable hasta V/N $ 200.000.000) que incluir una Clase VIII a ser
emitida por hasta V/N 50.000.000 (ampliable hasta V/N $ 200.000.000) y una clase IX a ser emitida por hasta
V/N $ 50.000.000 (ampliable hasta V/N $ 200.000.000). A la fecha de emisin de los presentes estados contables,
dicha emisin no se ha materializado. Asimismo, con fecha 10 de octubre de 2014, la Asamblea General
Extraordinaria de Accionistas de ODS S.A. aprob una nueva prrroga por dos aos desde la fecha del acta, de la
delegacin de facultades en el Directorio para la emisin de obligaciones negociables.
Finalmente, con fecha 3 de diciembre de 2015, la Asamblea General extraordinaria de accionistas N 25 de ODS
S.A. autoriz la constitucin de un programa para la emisin de obligaciones simples por un valor nominal total
de hasta U$S 300.000.000 o el equivalente en otras monedas, en una o ms clases o series.
A la fecha de aprobacin de los presentes Estados Contables, las Clases III, V y VI de obligaciones negociables
se encuentran ntegramente canceladas y, respecto de la Clase VII (que reemplaz a las obligaciones negociables
emitidas por la Clase IV), ODS S.A. est en cumplimiento total del cronograma de vencimientos establecido y, en
opinin de la Direccin de dicha sociedad, ha dado cumplimiento a los compromisos asumidos exigibles a dicha
fecha.
Asimismo, a la fecha de aprobacin de los presentes Estados Contables, ODS S.A. no ha emitido nuevas
obligaciones negociables.
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l) Con fecha 14 de abril de 2013, Isolux Ingeniera S.A. Iecsa S.A. UTE acord con el BNA la Apertura de
Cartas de Crdito Documentario de Importacin por hasta la suma de U$S 160 millones, para la importacin de
bienes destinados a las Obras Central Trmica Ensenada de Barragn y Central Trmica Brigadier Lpez, a
instrumentarse bajo las condiciones de plazo y beneficiario que la UTE requiera, en un todo de acuerdo a las
normativas del Banco Central de la Repblica Argentina y del BNA, con ajuste a las siguiente condiciones
particulares:
- Plazo de las operaciones: Hasta 180 das.
- Plazo mximo para las aperturas: Hasta el 30 de abril de 2014.
- Comisin de Apertura: De tarifa, pagadero por adelantado por cada una de las operaciones.
La mencionada UTE deber reintegrar los fondos adelantados por el BNA a los sesenta das de cada desembolso
de dinero, en moneda extranjera ms un inters del 4,5% nominal anual.
En garanta de cada operacin que se curse con afectacin al presente acuerdo, ENARSA (comitente de la obra de
la UTE) deber constituir endoso de aval del tesoro nacional a favor del BNA sin restricciones de ninguna
naturaleza en cobertura del 100% de cada apertura de carta de crdito ms el importe necesario para cubrir
intereses y accesorios que se generaren con detalle de cada transaccin; todo ello mediante un endoso en legal
forma a favor del BNA de aval extendido por el tesoro nacional a ENARSA.
Asimismo, desde el primer trimestre del ao 2014, la mencionada UTE utiliz cartas de crdito con el Banco Ita
las cuales requeran que la UTE efecte colocaciones financieras como respaldo de las mismas. Al 31 de
diciembre de 2015 y 2014, existan 25.326.285 y 10.083.510, respectivamente, expuestos en el rubro Inversiones
corrientes en los estados contables de la UTE que garantizan estas operaciones de cartas de crdito y que no
fueron consideradas como Efectivo y equivalente de efectivo.
Con fecha 15 de mayo de 2014 se suscribi con el BNA una prrroga hasta el da 30 de septiembre de 2014 para
materializar nuevas aperturas de cartas de crdito, con la misma tasa de inters que la anterior, debiendo la UTE
reintegrar los fondos adelantados por el BNA a los noventa das de cada desembolso.
Adicionalmente, con fecha 16 de octubre de 2014, el BNA emiti la resolucin HD 3.592 donde dispone ofrecer a
la UTE un plan de facilidades de pago por el saldo vencido al 3 de octubre de 2014, el cual podr cancelarse en
12 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, con primer vencimiento a los 30 das contados desde la fecha en que
quede acordado el otorgamiento del plan de facilidades. Con fecha 15 de enero de 2015, mediante resolucin HD
166 del BNA, se dispuso extender el plazo para hacer uso del ofrecimiento hasta el 30 de enero de 2015.
El pago de los intereses fue efectuado por la UTE los das 8 de enero y 2 de febrero de 2015. Finalmente, con
fecha 3 de febrero de 2015 el BNA aprob el plan de facilidades, teniendo la UTE el compromiso de cancelar la
primera cuota, el da 2 de marzo de 2015.
Al 31 de diciembre de 2015, el importe adeudado al BNA asciende a la suma de USD 22.668.327. A la fecha de
emisin de los presentes estados contables, la UTE ha cancelado parcialmente la cuota 5, con vencimiento el da
30 de junio de 2015, y no ha efectuado pagos adicionales. El Comit Directivo de la UTE se encuentra realizando
las gestiones correspondientes a efectos de cancelar estos pasivos a la brevedad.
m) Con fecha 17 de noviembre de 2015, Iecsa S.A. constituy derechos reales de prenda con registro en primer
grado en favor de Volvo Construction Equipment AB sobre ciertas maquinarias. Al 31 de diciembre de 2015, el
valor residual de los bienes de uso prendados asciende a 10.307.480 y la deuda por la adquisicin de los mismos a
20.898.595.
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Presidente
n) Con fecha 19 de noviembre de 2015, la Sociedad acord un contrato de prstamo con el Banco de Inversin y
Comercio Exterior S.A. (BICE) por hasta 40.000.000. Durante el presente ejercicio, la Sociedad recibi un
primer desembolso por 20.000.000. En simultneo, la Sociedad firm un contrato de cesin de derechos como
garanta del 75% de la totalidad de las sumas y/o derechos creditorios que se devenguen a su favor en virtud del
Contrato de Obra Pblica Ruta Nacional N 8 Autopista Pilar Pergamino, Tramo VI B. Al 31 de diciembre de
2015, el monto de la deuda asciende a 20.439.841.
) Con fecha 12 de junio de 2015, la Sociedad firm un acuerdo de adelanto en cuenta corriente con el Banco
CMF S.A. por 10.085.054 garantizado mediante la cesin de los derechos de cobro de un certificado de obra con
la DNV correspondiente a la obra pblica denominada Camino del Buen Ayre Tramo I. El plazo de pago
establecido se ha vencido y las partes acordaron su refinanciacin con fecha 28 de diciembre de 2015, con la
garanta de la cesin de un certificado correspondiente al Corredor Vial N 5 y dos certificados correspondientes a
la obra Ruta Nacional N 18. Al 31 de diciembre de 2015, el valor de la deuda asciende a 8.432.566.
o) Con fecha 8 de septiembre de 2015, la Sociedad acord con el Banco Santander Ro S.A. una lnea de crdito
por la suma de 17.000.000 garantizada por una Carta de Crdito Stand By por 1.940.000 dlares. Al 31 de
diciembre de 2015, el monto de la deuda asciende a 1.076.031.
NOTA 10 RESTRICCIONES A LOS RESULTADOS NO ASIGNADOS
De acuerdo con las disposiciones de la Ley General de Sociedades N 19.550 deber destinarse a constituir la
Reserva Legal, un monto no inferior al 5% de las utilidades del ejercicio, hasta alcanzar el 20% del capital social.
Cuando esta reserva quede disminuida por alguna razn, no pueden distribuirse ganancias hasta su reintegro.
La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 9 de abril de 2015 resolvi destinar el 5% de la
ganancia neta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014 a incrementar la Reserva Legal por la suma de
8.134.346, distribuy la suma de 102.560.000 en concepto de dividendos preferidos, e increment la reserva
facultativa por la suma de 51.992.579, a los fines de cubrir eventuales necesidades financieras, as como para
financiar futuras inversiones de la Sociedad.
Asimismo, cabe mencionar que de acuerdo con la Ley N 25.063, sancionada en 1998, los dividendos que se
distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio
inmediato anterior a la fecha de pago o distribucin, estarn sujetos a una retencin del 35% en concepto de
impuesto a las ganancias con carcter de pago nico y definitivo. Se consideran utilidades impositivas
acumuladas a los efectos de este impuesto al saldo de utilidades contables acumuladas al cierre del ejercicio
inmediato anterior a la vigencia de la referida ley menos los dividendos pagados ms las utilidades impositivas
determinadas a partir de dicho ejercicio.
Adicionalmente, a partir de las modificaciones introducidas en la Ley N 26.893, publicadas en el Boletn Oficial
y con vigencia a partir del 23 de septiembre de 2013, la distribucin de dividendos (excepto en acciones) y
utilidades (excepto cuotas partes) a personas fsicas del pas o a personas fsicas o jurdicas del exterior, estarn
sujetas a una retencin del 10% en concepto de impuestos a las ganancias, tambin en carcter de pago nico
definitivo.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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Presidente
Sin Plazo
Crditos por
Ventas (a)
Otros Crditos
(b)
Deudas
Comerciales (c)
Anticipos de
Clientes (a)
Remuneraciones y
Cargas Sociales
(e) (h)
Prstamos (d)
Cargas Fiscales
(e) (g)
20.371.378
1.685.916.253
50.306.921
17.933.766
--
--
9.259
75.948.183
Con Plazo
Vencidos
A Vencer
Hasta tres meses
Hasta seis meses
Hasta nueve meses
Hasta doce meses
A ms de un ao
Total a Vencer
692.302.718
29.837.446
222.334.209
--
179.501.024
28.957.515
78.190.529
--
849.095.201
112.322.257
115.358.912
47.860.916
245.734.911
1.370.372.197
93.422.267
206.868.070
13.380.353
11.655.450
85.355.017
410.681.157
462.741.256
284.948.436
368.473.360
25.006.794
29.541.916
1.170.711.762
133.850.006
46.428.754
27.923.896
25.616.595
316.921.240
550.740.491
254.387.013
143.777.266
71.888.633
66.753.731
93.312.694
630.119.337
54.826.268
3.485.819
4.092.616
2.879.022
34.422.848
99.706.573
16.342.998
74.245.163
1.881.198
14.205.030
116.008.554
222.682.943
27.965.867
24.559.514
49.119.029
24.559.514
79.268.997
205.472.921
Total
2.083.046.293
2.126.434.856
1.443.352.892
568.674.257
809.620.361
128.664.088
300.882.731
281.421.104
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
(g)
(h)
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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SANTIAGO ALTIERI
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Corriente
Otros
Crditos
Iecsa S.A. Dragados S.A. Dycasa S.A. UTE
Iecsa S.A. JCR S.A. Supercemento S.A.I.C. UTE
Deudas
Comerciales
Anticipos
de Clientes
Otros
Pasivos
Otros
Crditos
Otros
Pasivos
2.018.358
--
--
--
--
79.368
--
--
--
--
--
1.046
102.914
--
--
--
--
--
--
--
--
241.758
--
86.208
--
--
--
--
8.000
--
--
--
--
--
8.000
--
--
--
--
--
3.334
--
--
--
--
--
--
3.240
--
--
--
--
35.244
--
2.394.676
--
--
--
--
916.169
335.622
--
--
63.379
4.499.740
--
115.352
--
--
--
--
4.725.466
22.943
--
--
--
--
--
--
--
--
8.450
1.297
--
13.200
--
--
--
--
55.999
--
4.095.873
5.000
--
--
90.549
--
--
380.000
--
96.504
--
--
--
--
60.000
30.629.938
531.602
3.872.549
1.127.518
324.552
60.672.056
--
29.665
1.770.132
--
--
5.000
--
152.350
3.685.402
--
--
--
--
5.000
--
--
--
--
1.815.340
--
215.471
--
--
975.348
--
--
7.100.367
--
--
10.000
--
--
--
--
--
--
65.000
--
--
--
--
3.000
--
--
37.064.596
6.648.268
Subtotal
21.780.334
1.127.518
4.420.425
62.416.83
8
(3.482.880)
--
--
--
--
--
Valor actual
(7.352.416)
--
--
--
--
--
4.420.425
62.416.83
8
37.064.596
6.648.268
10.945.038
Total
1.127.518
Los saldos de crditos y deudas con las UTES al 31 de diciembre de 2014 son los siguientes:
Corriente
No Corriente
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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49
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Crditos
por Ventas
Otros
Crditos
Anticipos
de Clientes
Otros
Pasivos
Otros
Crditos
Otros
Pasivos
--
2.009.269
--
--
--
47.968
--
--
--
--
--
1.046
--
102.965
--
--
--
18.409
--
--
--
80.586
--
2.889
--
--
--
--
5.000
--
--
--
--
--
5.000
--
--
--
--
--
3.334
--
--
28.068
--
--
--
--
--
81.454
--
6.000
--
--
--
2.394.676
--
--
--
916.170
--
335.622
--
--
5.545.184
--
--
115.352
--
--
--
4.000
--
--
--
--
--
15.000
--
13.043
--
--
--
54.999
--
--
--
7.800
--
8.450
--
--
--
15.710
--
13.200
47.903.415
13.000
--
--
--
--
--
5.851.265
--
--
--
--
--
23.822.287
--
45.300
--
5.682.565
--
312.779
2.239.626
35.892.700
--
29.666
75.016
1.330.914
--
5.000
--
--
3.003.700
67.000
--
--
--
2.215.000
--
970.574
--
--
--
--
--
--
--
4.338.222
--
720.229
--
533.594
--
10.000
--
4.516.697
--
--
--
25.000
--
--
--
--
--
--
--
50.982.131
37.981.862
2.239.626
40.404.318
5.583.518
14.246.288
--
(3.482.880)
--
--
--
--
Valor actual
--
(3.017.906)
--
--
--
--
50.982.131
31.481.076
2.239.626
40.404.318
5.583.518
14.246.288
Subtotal
Total
3.000
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
50
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
NOTA 13 ENTEL c/NATELCO S.A. y otros s/Diligencias Preliminares, ENTEL c/IECSA y otro s/
Contrato Administrativo
La Sociedad mantiene un litigio iniciado por la Empresa Nacional de Telecomunicaciones (en liquidacin)
durante el ao 1996, en el cual se le reclama el incumplimiento de los deberes de custodia de obra y de
devolucin de materiales, as como el cobro de las sanciones previstas contractualmente por dichos
incumplimientos.
Analizados los trminos de la demanda se ha podido evaluar que la empresa cuenta con respaldo documental para
justificar el destino dado a los materiales recibidos y la reparacin de los eventuales daos al plantel.
En opinin de la Direccin de la Sociedad y de sus asesores legales, los elementos de juicio existentes son tales
que hacen improbable un fallo desfavorable a la Sociedad, por lo que no se justifica la contabilizacin de
previsin alguna.
NOTA 14 BIENES DE USO EN LEASING
En el curso normal de sus negocios, la Sociedad ha suscripto contratos de leasing por perodos de tres a cinco
aos relativos a la adquisicin de vehculos, equipos pesados y plantas elevadoras. La opcin de compra podr ser
ejercida por la Sociedad una vez canceladas las tres cuartas partes del canon total en forma anticipada o al
finalizar los contratos.
El 25 de julio de 2007 la Sociedad suscribi un contrato de leasing por un perodo de 10 aos relativo a la
adquisicin de un inmueble. La opcin de compra podr ser ejercida por Iecsa S.A. una vez cancelado el 25% del
canon total en forma anticipada o al finalizar el contrato. Este contrato, originalmente pactado en dlares
estadounidenses, fue pesificado con fecha 26 de diciembre de 2013.
La Sociedad consider activables estas operaciones de leasing ya que se verifican las condiciones requeridas por
las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires para que sean
clasificados como leasing financiero en los trminos descriptos por tales normas. El valor residual al 31 de
diciembre de 2015 y 2014 de estos activos (incluido el inmueble) asciende a 92.226.343 y 60.755.607
respectivamente.
El saldo y los vencimientos de los pasivos relacionados se detallan a continuacin:
31.12.2015
(1)
A un ao
De uno a dos aos (2)
Ms de dos aos (2)
Saldo al cierre del ejercicio
34.527.226
27.218.413
12.674.617
74.420.256
31.12.2014
16.431.607
17.986.348
12.338.627
46.756.582
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
51
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Iecsa S.A.: posee 127.185.072 acciones, que conforman el 95% del capital social.
Creaurban S.A.: posee 6.693.951 acciones, que conforman el 5% del capital social.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
52
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Extraordinaria resolvi capitalizar deudas con los accionistas Iecsa S.A. y Creaurban S.A. por la suma de
5.430.000, en proporcin a sus respectivas participaciones, emitiendo en el mismo acto 5.430.000 acciones
ordinarias nominativas no endosables de un valor nominal de un peso cada una, y dividida en dos clases de
acciones, la clase A (51%) equivalentes a 2.769.300 acciones y la clase B (49%) equivalentes a 2.660.700
acciones, las que fueron suscriptas e integradas mediante la capitalizacin del aporte indicado por los accionistas
en las siguientes proporciones:
Iecsa S.A. suscribe 5.158.500 acciones y
Creaurban S.A. suscribe 271.500 acciones
A la fecha de emisin de los presentes estados contables, se encontraba pendiente de inscripcin ante la IGJ el
aumento de capital antes mencionado.
d) Con fecha 11 de agosto de 2014, Iecsa S.A. y Creaurban S.A. en carcter de accionistas de Mulieris S.A.
resolvieron mediante asamblea general ordinaria y extraordinaria: i) absorber la suma de 32.495.349
correspondientes a prdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2013 con los importes de las reservas legales y
facultativas a dicha fecha que ascendan a 13.771.041 y capital social por la suma de 18.724.309 y ii) reducir el
capital social en 42.975.000, llevando el mismo de 74.100.000 a 12.400.692, dividido en 12.400.692 acciones
ordinarias, nominativas no endosables de valor nominal un peso cada una con derecho a un voto por accin (ver
Nota 17.b).
e) Con fechas 10 y 15 de diciembre de 2014, la Sociedad junto con el otro accionista, Gestin y Desarrollos
Inmobiliarios S.A., dispusieron efectuar aportes irrevocables por 150.782.421 y 52.234.736 respectivamente, a
favor de Madero Urbana S.A. Asimismo, con fechas 17 y 19 de diciembre de 2014, la Asamblea General
Ordinaria y Extraordinaria de Madero Urbana S.A. resolvi por unanimidad aprobar la capitalizacin de los
aportes irrevocables realizados por Iecsa S.A. por 31.898.079 con una prima de emisin global de 118.884.342 y
aprobar la capitalizacin de los aportes realizados por Gestin y Desarrollos Inmobiliarios S.A. por 52.234.736.
Por lo tanto, el capital social de Madero Urbana S.A. ascenda a 206.462.330 quedando conformado de la
siguiente forma al 31 de diciembre de 2015:
- Iecsa S.A.: posee 105.295.788 acciones, que conforman el 51% del capital social.
- Gestin y Desarrollos Inmobiliarios S.A.: posee 101.166.542 acciones, que conforman el 49% del capital
social.
A la fecha de emisin de los presentes estados contables, las capitalizaciones mencionadas anteriormente se
encontraban pendientes de inscripcin ante la IGJ.
Asimismo, con fecha 18 de diciembre de 2015, la Sociedad junto con el otro accionista dispusieron realizar un
nuevo aporte irrevocable por 36.449.000 a favor de Madero Urbana S.A., a cuenta de futuras suscripciones de
acciones en proporcin a las respectivas tenencias accionarias.
NOTA 17 COMPRA Y VENTA DE PARTICIPACIONES
a)
Con fecha 16 de agosto de 2012, de acuerdo a lo solicitado por los accionistas de Lneas Mesopotmicas
S.A., el Ente Regulador de la Electricidad autoriz la transferencia de la totalidad de las acciones, que en
caso de Iecsa S.A. ascendan a un 32,83%, a la firma Lneas de Transmisin del Litoral S.A. A la fecha
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
53
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
de aprobacin de los presentes estados contables, la operacin an no ha sido perfeccionada entre los
accionistas de Lneas Mesopotmicas S.A.
b) Con fecha 13 de agosto de 2014 Iecsa S.A. y su sociedad controlada Creaurban S.A. recibieron sendas
propuestas para adquirir las 12.400.692 acciones que posean en su totalidad y en partes iguales,
representativas del 100 % del capital social y votos de Mulieris S.A. Esta oferta fue aceptada con fecha
13 de agosto de 2014. Como resultado de esta operacin, en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2014 la Sociedad reconoci una prdida de 6.670.598 y junto a Creaurban S.A., reconocieron una
prdida total de 13.341.246.
c)
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
54
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
ANEXO A
VALORES DE ORIGEN
Al comienzo
del ejercicio
Aumentos
DEPRECIACIONES
Disminuciones Transferencias
Acumuladas
al comienzo
del ejercicio
Al cierre del
ejercicio
Bajas del
ejercicio
Del
ejercicio
Transferencias
Neto resultante al
Neto
cierre del
resultante
al
ejercicio
31.12.2014
Acumuladas
al cierre
del ejercicio
21.983.099
--
--
--
21.983.099
6.697.580
--
639.723
--
7.337.303
14.645.796
15.285.519
Instalaciones
14.838.087
27.627
--
395.351
15.261.065
8.249.556
--
1.330.414
--
9.579.970
5.681.095
6.588.531
170.432.926
23.726.044
1.304.244
13.196.829
206.051.555
67.212.950
1.209.923
15.332.339
2.492.363
83.827.729
122.223.826
103.219.976
5.185.275
222.078
98.968
223.672
5.532.057
4.536.136
98.098
630.577
--
5.068.615
463.442
649.139
Herramientas y Equipos
16.532.960
139.153
(1.189.669)
17.415.529
8.290.567
87.246
1.541.591
--
9.744.912
7.670.617
8.242.393
Vehculos y Accesorios
25.802.750
2.211.391
413.628
2.135.712
7.411.391
637.078
41.823
5.881.942
Maquinarias en Leasing
Inmuebles en Leasing
Maquinarias
Instrumentos de Precisin y Equipos
3.636.663
--
27.717.329
18.391.359
1.872.853
2.834.084
2.404.935
21.757.525
5.959.804
669.818
598.147
9.083
69.848
--
658.912
10.906
38.931
7.967.803
9.083
--
(3.341.663)
10.508.082
2.461.734
--
1.828.293
(2.404.935)
1.885.092
8.622.990
3.420.208
40.343.238
35.533.719
--
(6.124.855)
69.752.102
6.383.654
--
4.830.214
(2.492.363)
8.721.505
61.030.597
33.959.584
26.229.400
--
--
26.229.400
3.418.116
--
500.212
--
3.918.328
22.311.072
22.811.284
1.278.231
329.144.986
---
--
--
70.144.113
3.687.160
6.796.328
1.278.231
402.398.267
713.700
126.953.499
-3.277.203
302.847
29.840.142
---
1.016.547
153.516.438
261.684
248.881.829
564.531
202.191.487
(169.558)
--
(35.021)
--
(134.537)
--
--
--
--
--
(134.537)
(169.558)
--
--
--
--
513.799
6.796.328
Muebles y tiles
Vehculos y Accesorios en Leasing
513.799
--
513.799
--
--
--
--
6.796.328
1.850.748
--
(6.796.328)
1.850.748
--
--
--
--
--
1.850.748
TOTALES 31.12.2015
336.285.555
71.994.861
4.165.938
--
404.114.478
126.953.499
3.277.203
29.840.142
--
153.516.438
250.598.040
--
TOTALES 31.12.2014
304.974.500
37.792.873
6.481.818
--
336.285.555
108.368.274
6.096.819
24.682.044
--
126.953.499
--
209.332.056
ANEXO B
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
55
CUENTA
PRINCIPAL
Valores al
comienzo del
ejercicio
Aumentos
Del
ejercicio
Acumuladas
al cierre
del ejercicio
Neto
Neto
Resultante
Resultante
al 31.12.2015 al 31.12.2014
Corriente:
Gastos de Iniciacin
641.433
--
641.433
641.433
--
641.433
--
--
Total Corriente
641.433
--
641.433
641.433
--
641.433
--
--
Gastos de Iniciacin
1.717.951
--
1.717.951
1.717.951
--
1.717.951
--
--
Licencias de Software
4.869.956
1.583.759
6.453.715
4.842.787
76.079
4.918.866
1.534.849
27.169
Total No Corriente
6.587.907
1.583.759
8.171.666
6.560.738
76.079
6.636.817
1.534.849
27.169
TOTALES 31.12.2015
7.229.340
1.583.759
8.813.099
7.202.171
76.079
7.278.250
1.534.849
--
TOTALES 31.12.2014
7.229.340
--
7.229.340
7.059.951
142.220
7.202.171
--
27.169
No Corriente
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
56
Clase
Cantidad
INVERSIONES NO CORRIENTES
Aportes Fidus S.G.R.
Total Aportes
CONTROLADAS
Iecsa Chile S.A.
Iecsa Per S.A.
Roco S.A.
Fidus S.G.R.
Focolare S.A.
Profingas S.A.
Creaurban S.A.
Madero Urbana S.A.
Posadas Encarnacin S.A.
Cincovial S.A.
Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A.
Corpus Energa S.A.
VINCULADAS
Minera Geometales S.A.
Lneas Mesopotmicas S.A.
Lneas del Norte S.A.
Lneas de Comahue Cuyo S.A.
Subtotal
Menos: Llave Minera Geometales
Menos: Prev. Desvalorizacin Acciones (Anexo E)
Subtotal Participaciones en Sociedades
Ingenium Obras e Servios Ltda.
Focolare S.A.
Cincovial S.A.
Valor de
costo
ajustado
7.020.460
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
$C
S/.
$U
$
$
$
$
$
$
$
$
$
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Valor de
libros al
31.12.15
Valor de
libros al
31.12.14
15.103.683
11.565.997
15.103.683
11.565.997
2.574
355.070
4.028.000
1.918
57.329
1.083.970
288.586.479
105.295.788
11.390
127.185.072
24.580.032
24.000
6.834.626
324.608
10.636.991
85.571
235.467
4.201.096
288.586.479
105.295.788
700.000
127.185.072
24.580.032
24.000
44.917.642
4.073
15.455.143
194.300
-9.343.545
298.320.377
217.885.998
11.984
-90.780
58.258
44.315.818
4.073
14.619.818
192.800
69.255
9.043.102
254.880.214
212.671.200
11.984
2.336.427
5.710.242
58.258
$
$
$
$
1
1
1
1
6.123.435
19.698
33.330
33.330
3.030.506
19.968
33.330
33.330
6.133.318
342.915
2.709.404
2.359.760
597.827.497
(2.012.025)
(4.133.277)
6.133.318
909.579
2.833.966
3.472.559
557.262.613
(2.012.025)
(4.133.277)
Minera
Lic. Int. Sta Mara-R
Lic. Int. NEA NOA
Lic. Int. COM Proy. UCEP-CAF
R$
$
$
1
1
1
4.338.580
57.329
127.185.072
6.200.000
235.467
127.185.072
591.682.195
(3.219.963)
(7.195)
(68.167.744)
551.117.311
(1.246.092) Cons. Obras y Servicios
-- Cons. Obras y Serv.
-- Cons. De vtas. Por peaje
(71.394.902)
(1.246.092)
520.287.293
549.871.219
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
57
Resultado del
ejercicio
Capital
1
1
1
100
1
1
1
1
1
1
1
1
Actividad principal
1.815.600.802
591.784
7.600.000
392.600
60.346
1.141.021
304.930.768
206.462.330
5.059
133.879.023
25.873.718
30.000
Patrimonio neto
$C
S/.
$U
$
$
$
$
$
$
$
$
$
(18.185.128)
-(7.268.622)
(1.311.099)
(80.473)
316.254
8.013.585
(7.046.247)
-(78.031.449)
(11.384.204)
--
$C
S/.
$U
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
12.246.870
60.000
100.000
100.000
$
$
$
$
-(1.726.066)
1.202.792
(1.464.228)
$
$
$
$
R$
$
$
4.339.014
60.346
133.879.023
R$
$
$
(197.273)
(80.473)
(78.031.449)
R$
$
$
% de
part. al
31.12.15
3.580.599.024
502.644
49.176.791
15.097.178
(7.574)
9.835.311
315.398.187
343.126.923
12.615
(70.856.415)
298.104
72.822
99,96
60
53
49,49
95
95
94,64
51
95
95
95
80
12.246.870
1.044.508
9.546.953
8.080.575
50
32,83
33,33
33,33
(594.555)
(7.574)
(70.856.415)
99,99
95
95
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
58
31.12.2015
INVERSIONES CORRIENTES
Caja de Ahorro
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
Plazos Fijos
En moneda extranjera UTES (Anexo G)
Ttulos Pblicos en moneda nacional
Bonos Cemis
Previsin para Ttulos Pblicos (Anexo E)
Ttulos Pblicos en moneda extranjera (Anexo G)
Bonos Us Treasury N/B coupon
Bonos filial Iecsa Brasil
Ttulos Pblicos en moneda extranjera (Anexo G)
Acciones en moneda extranjera (Anexo G)
United States Steel Corporation
Fondo Comn de Inversin
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
En moneda nacional UTES
Inversiones en Cauciones
En moneda nacional
Cdulas Hipotecarias
TSCH9
SUBTOTAL INVERSIONES CORRIENTES
INVERSIONES NO CORRIENTES
Inmuebles
Cdulas Hipotecarias
TSCH9
SUBTOTAL INVERSIONES NO CORRIENTES
TOTAL OTRAS INVERSIONES
31.12.2014
41.814
346.413
104.730
226.256
22.346.971
14.367.497
464.882
(423.194)
464.882
(423.194)
11.927.372
2.478.939
14.406.311
12.546.407
1.419.701
13.966.108
2.220.116
--
-19.866.849
15.484.750
5.248.196
13.166.373
14.785.332
1.262
1.262
66.443
66.427
74.822.617
61.973.869
848.757
848.757
658.003
723.018
1.506.760
1.571.775
76.329.377
63.545.644
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
59
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
R U B R O S
Saldos al
Aumentos
comienzo del
del
ejercicio
ejercicio
Disminuciones /
Pagos del
Aplicaciones en
ejercicio
el ejercicio
Saldos al
cierre del
ejercicio
Saldos al
31.12.2014
ACTIVO CORRIENTE
Previsin para Deudores Incobrables
Crditos por Ventas
1.665.696
--
--
--
1.665.696
1.665.696
19.383.019
1.171.549
--
3.750.010
16.804.558
19.383.019
423.194
--
--
--
423.194
423.194
21.471.909
1.171.549
--
3.750.010
18.893.448
21.471.909
441.048
634.621
--
--
1.075.669
441.048
4.133.277
--
--
--
4.133.277
4.133.277
169.558
--
--
35.021
134.537
169.558
4.743.883
634.621
--
35.021
5.343.483
4.743.883
26.215.792
1.806.170
--
3.785.031
24.236.931
--
21.909.283
5.945.192
--
1.638.683
--
26.215.792
74.238
--
--
--
74.238
74.238
3.404.574
1.638.280
--
8.783
5.034.071
3.404.574
3.478.812
1.638.280
--
8.783
5.108.309
3.478.812
76.409.200 40.061.525
1.999.666
5.823.424
108.647.635
76.409.200
46.638
542.750
--
984.440
1.480.552
77.889.752 40.108.163
2.542.416
5.823.424
109.632.075
77.889.752
81.368.564 41.746.443
2.542.416
5.832.207
114.740.384
--
63.966.775 31.271.346
5.081.957
8.787.600
--
81.368.564
Otros Crditos
Previsin Desvalorizacin Ttulos Pblicos
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
Previsin para Deudores Incobrables
Crditos por Ventas
Previsin Desvalorizacin de acciones
Previsin Desvalorizacin de Bs. de Uso
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
Previsiones para Juicios y Contingencias
PASIVO NO CORRIENTE
Previsiones para Juicios y Contingencias
Previsiones para Juicios y Contingencias en UTES
1.480.552
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
60
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
ANEXO F
Al 31.12.2015
Al 31.12.2014
167.657.324
156.545.603
141.970.552
362.062.513
1.904.554.693
1.753.614.158
151.409.994
167.657.324
2.062.772.575
2.104.564.950
Menos:
Existencia de Bienes de Cambio al cierre del ejercicio
Costos por Obras y Prestaciones de Servicios
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
61
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Monto y clase
de la moneda extranjera
Al 31/12/2014
Cambio
unitario
vigente
Monto
en pesos
Monto
en pesos
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBILIDADES
Caja y Bancos
U$S
893.905
12,94
11.567.135
4.813.219
3.496
14,07
49.183
37.335
538.335
3,90
R$
Total Caja y Bancos
Caja y Bancos en UTES
U$S
2.099.508
2.165.974
13.715.826
7.016.528
791.103
50.043
12,94
647.561
459
14,07
6.459
10.416
654.020
801.519
U$S
26.771
12,94
346.413
226.256
Ttulos Pblicos
U$S
921.744
12,94
11.927.372
12.546.407
R$
635.625
3,90
2.478.939
1.419.701
14.406.311
13.966.108
Acciones
U$S
171.570
12,94
2.220.116
--
U$S
1.535.305
12,94
19.866.849
13.166.373
U$S
1.726.968
12,94
22.346.971
14.367.497
Cuentas a Cobrar
R$
2.724.307
3,90
10.624.796
15.279.331
U$S
3.904.520
12,94
50.524.494
45.653.809
U$S
7.316.957
12,94
94.681.419
99.720.194
--
12,94
--
(3.191.437)
Deudores Varios
R$
714.230
3,90
2.785.496
2.346.786
R$
1.044.442
3,90
4.073.324
3.498.881
Diversos
R$
175.196
3,90
683.266
--
U$S
2.471.860
12,94
31.985.870
16.898.609
268.915.171
229.750.454
984.121
1.951.251
OTROS CRDITOS
U$S
U$S
76.053
12,94
984.121
1.951.251
269.899.292
231.701.705
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
62
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Monto y clase
de la moneda extranjera
Cambio
unitario
vigente
Al 31.12.2014
Monto
en pesos
Monto
en pesos
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales
U$S
591.611
13,04
7.714.607
--
14,21
--
1.904
R$
2.064.129
4,70
9.701.408
14.383.104
17.416.015
30.319.256
U$S
2.296.840
13,04
29.950.798
12.801.898
U$S
48.144.455
13,04
627.803.691
536.374.999
226.518
14,21
15.934.248
3.218.818
1.686.752
631.022.509
538.061.751
ANTICIPO DE CLIENTES
Anticipos de clientes en UTES
U$S
2.250.779
13,04
29.350.156
15.304.731
U$S
2.147.061
13,04
27.997.678
22.073.157
Arrendamiento Financiero
U$S
34.423
13,04
448.882
544.788
U$S
11.334.163
13,04
147.797.491
139.284.062
U$S
166.415
13,04
2.170.058
1.523.631
U$S
7.406
13,04
96.571
886.250.158
96.571
760.009.845
U$S
14.980.538
13,04
195.346.222
96.929.966
Arrendamientos Financieros
U$S
13.483
13,04
175.820
294.960
U$S
--
13,04
--
12.197.377
R$
1.352.789
4,70
6.358.110
5.217.614
R$
260.270
4,70
PRSTAMOS
OTROS PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
ANTICIPO DE CLIENTES
Anticipo de Clientes en UTES
PRSTAMOS
CARGAS FISCALES
Cargas Fiscales
OTROS PASIVOS
Acreedores Varios
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL DEL PASIVO
Nota: U$S : Dlares estadounidenses
: Euros
1.223.270
718.230
203.103.422
115.358.147
1.089.353.580
875.367.992
R$ : Reales
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
63
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
ANEXO H
Gastos de
Gastos de
Otros Gastos
Administracin Comercializacin Operativos
Rubros
Gastos por
servicios
prestados
Total
31.12.2015
Total
31.12.2014
46.759.865
29.226.223
--
1.219.432.895
1.295.418.983
1.339.916.038
55.999.152
5.258.128
--
476.863.360
538.120.640
357.596.810
3.370.535
1.275.945
--
17.252.049
21.898.529
23.203.221
4.493.441
60.794.780
--
70.376.030
135.664.251
109.710.090
453.375
--
--
22.434.639
22.888.014
19.116.795
--
--
--
29.840.142
29.840.142
24.682.044
--
--
76.079
--
76.079
142.220
29.417.924
--
--
4.325.737
33.743.661
22.863.509
2.279.157
--
--
31.721.312
34.000.469
22.116.823
924.052
20.115
--
7.189.735
8.133.902
6.646.079
3.463.080
343.228
--
8.681.035
12.487.343
11.939.359
700.477
303.725
--
16.437.759
17.441.961
13.330.153
TOTAL AL 31.12.2015
147.861.058
97.222.144
76.079
1.904.554.693
2.149.713.974
--
TOTAL AL 31.12.2014
130.601.367
66.905.396
142.220
1.753.614.158
--
1.951.263.141
Seguros
Gastos Bancarios
Seguridad, limpieza y vigilancia
Alquiler de Inmuebles y Expensas
Gastos de Oficina
Otros Gastos
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
64
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Al 31.12.2014
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades (Nota 8.a)
48.043.729
151.307.186
97.598.813
96.019.395
2.130.561.238
1.701.877.582
2.189.654.571
1.811.748.399
244.722.362
326.302.848
4.710.580.713
4.087.255.410
40.346.322
56.045.535
245.734.911
7.938.948
273.579.389
277.590.509
357.309.924
322.819.908
262.268.134
229.764.388
5.793.759
8.850.580
1.185.032.439
903.009.868
5.895.613.152
4.990.265.278
Las Notas 1 a 16 y los anexos A, B, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados contables consolidados.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
65
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Al 31.12.2014
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales (Nota 8.k)
1.609.316.141
1.445.910.810
275.323.430
399.084.098
753.843.894
475.278.124
183.366.123
122.105.064
264.038.055
144.610.735
91.686.983
60.086.526
7.176.720
4.738.851
3.184.751.346
2.651.814.208
29.868.763
1.340.516
332.488.890
181.948.083
127.823.190
106.058.357
100.670.567
113.732.007
124.801.416
52.593.608
34.461.674
26.231.342
Previsiones (Anexo E)
158.161.487
106.534.002
908.275.987
588.437.915
4.093.027.333
3.240.252.123
119.381.174
113.918.118
1.683.204.645
1.636.095.037
5.895.613.152
4.990.265.278
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
66
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Las Notas 1 a 16 y los anexos A, B, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados contables consolidados.
Al 31.12.2014
3.971.765.098
(2.938.617.726)
3.551.138.013
(3.080.350.728)
1.033.147.372
(1.671.654)
(14.971.052)
(130.521.940)
(200.139.497)
(1.468.410)
470.787.285
(16.026.187)
10.660.406
(98.088.646)
(184.010.658)
(142.220)
684.374.819
183.179.980
194.931.089
83.846.467
6.428.073
6.547.452
35.021
(3.330.651)
(72.951.103)
4.536.750
220.043.098
114.140.240
78.441.697
3.573.527
1.348.896
35.021
(179.837)
(11.889.701)
5.884.779
191.354.622
(104.030.451)
(209.519.634)
(351.285.467)
(7.039.249)
(286.339)
40.736.498
(4.341.639)
(25.011.681)
(128.756.307)
(100.166.026)
(3.639.223)
-24.077.410
(5.733.860)
(635.766.281)
(415.723.183)
(239.229.687)
(47.875.065)
--
(13.341.246)
(52.040.504)
163.896.179
216.611.132
285.859.848
(129.034.795)
(123.407.492)
12.438.970
100.015.307
234.569
162.686.925
Las Notas 1 a 16 y los anexos A, B, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados contables consolidados.
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
67
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Al 31.12.2015
Al 31.12.2014
215.003.352
216.931.432
118.067.330
215.003.352
(96.936.022)
(1.928.080)
100.015.307
162.686.925
118.618.996
39.627.748
303.686.660
9.631.234
(6.547.452)
(1.348.896)
129.034.795
123.407.492
38.822.801
31.413.923
4.667.347
5.691.149
(745.651)
(1.166.105)
--
(13.341.246)
14.971.052
(10.660.406)
(3.697.879)
(7.940.005)
1.671.654
16.026.187
58.260.101
31.990.157
(35.021)
(35.021)
262.094
8.875.876
(529.208)
--
(12.438.970)
(234.569)
(699.683.388)
(129.807.062)
(42.083.789)
(338.474.057)
45.948.024
208.262.535
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
68
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
127.441.509
270.205.486
43.784.255
45.205.278
(101.362.434)
(184.358.748)
109.492.908
(37.942.090)
(72.706.353)
(186.096.722)
(4.194.747)
(7.487.362)
152.652.611
34.131.701
(71.291.526)
(50.892.130)
37.407.627
82.995.336
42.555.054
--
(1.610.526)
(399.049)
(3.589.152)
(756.292)
3.430.041
1.166.105
876.000
(427.447.324)
--
243.320
59.362.409
53.228.272
(360.064.077)
(165.127.118)
Cobro de Dividendos
Cobros de capital por prstamos otorgados Soc. Art. 33 LGS N 19.550
Flujo Neto de Efectivo Aplicado a las Actividades de Inversin
(332.207.477)
81.738.117
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
69
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Al 31.12.2014
ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:
Aporte de los propietarios e integracin de Capital
Dividendos pagados
Prstamos financieros obtenidos
Pagos de Capital por Prstamos Financieros Obtenidos
Pagos de Intereses de Prstamos Financieros Obtenidos
Pago de capitales e intereses y gastos Soc. Art. 33 LGS N 19.550
Cobro por prstamos obtenidos Soc. Art. 33 LGS N 19.550
Flujo Neto de Efectivo Generado por las Actividades de Financiacin
113.362.620
-908.972.212
(758.759.792)
(190.069.392)
(3.307.000)
20.797.000
90.995.648
7.800.000
(10.488.166)
451.521.153
(298.960.075)
(39.355.115)
(10.008.310)
-100.509.487
19.479.796
28.557.850
(96.936.022)
(1.928.080)
OTRAS CAUSAS
Resultados Financieros y por Tenencia Generados por el Efectivo y los Equivalentes de Efectivo
DISMINUCIN NETA DEL EFECTIVO
(1) Efectivo: el concepto de efectivo utilizado es el de disponibilidades e inversiones temporarias con un plazo de realizacin inferior a 90 das
desde la fecha de colocacin (Notas 3 a los estados contables consolidados y 2.5 a los estados contables bsicos).
Las Notas 1 a 16 y los anexos A, B, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados contables consolidados.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
70
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
NDICE
1-
67
2-
Criterios de Valuacin
68
3-
71
4-
71
5-
Garantas Otorgadas
72
6-
Financiacin
73
7-
Prenda de Acciones
74
8-
75
9-
84
10-
86
11-
87
12-
87
13-
87
14-
Venta de Participaciones
88
15-
89
16-
Otras Exposiciones
89
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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71
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Sociedades Controladas
31/12/2015
31/12/2014
33,33%
33,33%
31/12/2015
33,33%
33,33%
31/12/2015
51,00%
51,00%
31/12/2015
99,96%
99,96%
31/12/2015
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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72
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Sociedades Controladas
31/12/2015
31/12/2014
Fidus S.G.R.
49,49%
49,49%
31/12/2015
Roco S.A.
53,00%
53,00%
31/12/2015
32,83%
32,83%
31/12/2015
Focolare S.A.
95,00%
95,00%
31/12/2015
Creaurban S.A.
94,64%
94,64%
31/12/2015
Profingas S.A.
95,00%
95,00%
31/12/2015
99,99%
99,99%
31/12/2015
95,00%
95,00%
31/12/2015
Cincovial S.A.
95,00%
95,00%
31/12/2015
80,00%
80,00%
31/12/2015
(1) Con fecha 6 de febrero de 2015, el Consorcio Incolur Iecsa Chile S.A., ha sido notificado por su cliente Minera Escondida Limitada, de la
decisin de poner trmino anticipadamente al contrato de ejecucin de la obra Construccin y Montaje Tubera de Acero de 26 pulgadas. De
acuerdo a las clusulas obrantes en el contrato oportunamente firmado con el cliente, el Consorcio y la Sociedad estiman recuperar todos los
costos en que han incurrido, asociados a este proyecto, los cuales ascienden a aproximadamente 68 millones, al porcentaje de participacin del
Grupo en el Consorcio al 31 de diciembre de 2015. Con fecha 23 de marzo de 2015, el Consorcio ha realizado el reclamo de pago por el
trmino anticipado que se ha convenido en el contrato de ejecucin dentro de los plazos legales y con fecha 11 de julio de 2015, el Consorcio y
su cliente han firmado un acuerdo en el cual Minera Escondida Limitada le reconoce al Consorcio una compensacin efectiva por ciertos
conceptos y montos no disputados bajo el contrato. Posteriormente, con fecha 18 de enero de 2016, el Consorcio ha solicitado al Centro de
Arbitraje y Mediacin dependiente de la Cmara de Comercio de Santiago de Chile el inicio de un arbitraje con su cliente por los conceptos y
montos no acordados precedentemente. A la fecha de aprobacin de los presentes estados contables el mencionado arbitraje no ha comenzado.
(2) Con fecha 16 de agosto de 2012, y segn lo estipulado en el Art. 4 del Contrato de Construccin, Operacin y Mantenimiento del Subtramo
Norte de la Lnea de Interconexin Rincn Santa Mara Gral. Rodrguez (proyecto ejecutado por Lneas Mesopotmicas S.A.); de acuerdo a
lo solicitado por los accionistas de dicha sociedad, el Ente Nacional Regulador de la Electricidad autoriz la transferencia de la totalidad de las
acciones, que en caso de Iecsa S.A. ascendan a un 32,83%, a la firma Lneas de Transmisin del Litoral S.A. A la fecha de aprobacin de los
presentes estados contables, la operacin an no ha sido perfeccionada.
GUSTAVO MAGOT
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73
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
- Lneas Mesopotmicas S.A. (LIMSA), Lneas del Norte S.A. (LINSA) y Lneas de Comahue Cuyo
S.A. (LICCSA), contabilizan los costos relacionados con la construccin de la obra objeto del contrato de
concesin, a medida que se van devengando. Para calcular los ingresos asociados a tales costos, se adopt
el criterio de aplicar el margen final estimado de la obra a los costos devengados en cada ejercicio.
- En Creaurban S.A. y Madero Urbana S.A., todas las ventas de unidades correspondientes a los proyectos
inmobiliarios, se reconocen en el momento de dar posesin de dichas unidades mediante la firma de la
escritura traslativa de dominio o acta de posesin correspondiente. En consecuencia, los gastos
relacionados con los mencionados emprendimientos, activados en el rubro bienes de cambio y vinculados
con las unidades vendidas, se imputan a resultados en concepto de costo de ventas al momento del
reconocimiento de la venta. En Creaurban S.A., en el caso de la construccin de obras, se contabilizan las
ventas en funcin del avance fsico producido en cada ejercicio. Para calcular los costos asociados a tal
ingreso, Creaurban S.A. adopt el criterio de aplicar el margen final estimado para la obra a las ventas
devengadas en cada ejercicio.
- En Cincovial S.A., los ingresos provenientes de la explotacin del Corredor Vial N 5 que constituye su
objeto social, como as tambin los costos y gastos relacionados con dicha explotacin, se imputan a
resultados en funcin de su devengamiento, sin aplicar el criterio del margen final estimado para la
concesin a las ventas devengadas en el ejercicio, segn lo establecen las normas contables aplicables a la
concesin de servicios pblicos.
En lo relativo a la comparacin con valores recuperables, la estimacin del flujo de fondos considerado
para evaluar la recuperabilidad del valor contable de los activos, ha sido realizada partiendo de premisas
consistentes con el efectivo cumplimiento de las obligaciones contractuales por parte del concedente, segn
lo mencionado en la Nota 9 a los estados contables consolidados.
Inversiones No Corrientes
En Creaurban S.A., los prstamos garantizados han sido valuados a su costo de adquisicin ms los
intereses devengados al cierre de cada ejercicio exponencialmente a la tasa interna de retorno, determinada
sobre la medicin inicial y los fondos totales a percibir de la inversin a su vencimiento.
Bienes de Cambio
Sociedad de Inversiones Dique 4 S.A., en la que Creaurban S.A. participa en un 35,084% vala los bienes
de cambio a su valor neto de realizacin proporcionado de acuerdo al grado de avance de acuerdo a lo que
establece la RT 17. El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable al cierre de cada
ejercicio.
En Madero Urbana S.A., la valuacin de los bienes de cambio se efecta a su valor neto de realizacin
proporcionado de acuerdo con el grado de avance de la construccin y del correspondiente proceso de
generacin de resultados, cuando:
a)
b)
c)
d)
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
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74
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
La condicin c) se considera cumplida, y las condiciones a), b) y d) se consideran cumplidas con la firma
del boleto de compraventa. El resultado correspondiente se imputa al estado de resultados a la lnea
Resultado por Valuacin de Bienes de Cambio a su Valor Neto de Realizacin.
Para aquellas unidades en las que no se cumplen con las condiciones mencionadas, la valuacin se efecta a
su costo original, incluyendo el costo del terreno adquirido para el desarrollo del proyecto, los costos
directos, el costo de los materiales y los costos indirectos relacionados con el proyecto (costos financieros
generados en la deuda por la compra del terreno, impuesto a los ingresos brutos, honorarios por
gerenciamiento, entre otros).
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable
estimado.
Bienes Intangibles
En Madero Urbana S.A. el costo de desarrollo comprende la activacin de los costos originados en los
derechos de propiedad sobre los activos que se detallan a continuacin: Plan Maestro Urbanstico
Anteproyecto de Arquitectura, planos aprobados y registrados correspondientes a la arquitectura del Master
Plan, derechos de instalaciones presentados ante las reparticiones pertinentes del Gobierno de la Ciudad de
Buenos Aires, todas las marcas y todos los derechos inherentes al Plan Maestro Urbanstico. Dichos activos
se amortizarn con la transferencia definitiva del dominio de las unidades funcionales.
En Cincovial S.A. los gastos preoperativos comprenden la activacin de aquellos costos que se han debido
incurrir en forma previa al inicio de la explotacin comercial de ciertos tramos del Corredor Vial N 5. Los
mismos se valan a su costo incurrido neto de la correspondiente amortizacin acumulada calculada por el
mtodo de lnea recta por un plazo de amortizacin de 5 aos a partir de la puesta en marcha de la totalidad
de los tramos del mencionado corredor vial. El valor de libros de dichos activos intangibles no supera su
valor recuperable al cierre de cada ejercicio.
La evolucin de los bienes intangibles se expone en el Anexo B de los estados contables consolidados.
Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mnima presunta
En Cincovial S.A., en lo relativo a la comparacin con valores recuperables, la estimacin del flujo de
fondos considerado para evaluar la recuperabilidad del valor contable del activo por impuesto diferido, ha
sido realizada en base a las proyecciones impositivas, las cuales se sustentan en la culminacin de las obras
adjudicadas en el acta acuerdo de readecuacin del plan de obra de la Concesin del Corredor Vial N 5
aprobada por la DNV el 20 de abril de 2015 segn se describe en Nota 9 a los estados contables
consolidados.
Asimismo, con fecha 14 de mayo de 2015, Cincovial S.A. interpuso ante la AFIP un reclamo
administrativo con el propsito de que dicho organismo fiscal declare improcedente la aplicacin del
impuesto a la ganancia mnima presunta respecto del ejercicio fiscal 2014, fundamentado en la
inaplicabilidad del mencionado tributo por quedar configurada la hiptesis de inexistencia de capacidad
contributiva, situacin base por la cual se ha declarado la inconstitucionalidad del impuesto a la ganancia
mnima presunta por parte de la Corte Suprema de Justicia de la Nacin dictada en causas precedentes. Por
lo expuesto precedentemente, la mencionada sociedad ha procedido a presentar la declaracin jurada del
impuesto a la ganancia mnima presunta correspondiente al perodo fiscal 2014, exteriorizando cero
impuesto a ingresar. Asimismo, Cincovial S.A. no est ingresando los anticipos de este impuesto
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
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PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
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GUSTAVO MAGOT
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Contador Pblico (U.C.A.)
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75
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
correspondientes al ejercicio fiscal 2015, como as tampoco registrando su devengamiento al cierre del
ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015. La Direccin de Cincovial S.A. considera que esta postura
resulta consistente con la presentacin realizada por el ejercicio fiscal 2014.
Previsin deducida del Activo para Dudosa Recuperabilidad del Activo por Impuesto Diferido
Se ha constituido para reducir el valor del activo por impuesto diferido a su valor recuperable, en base a
estimaciones de resultados impositivos futuros elaborados por la Direccin del Grupo.
151.307.186
97.598.813
96.019.395
145.642.542
247.326.581
Caja y Bancos
Inversiones corrientes
Total del Efectivo y sus Equivalentes en el Estado de
Patrimonial Consolidado
Situacin
31.12.2014
31.12.2015
Efectivo y sus equivalentes utilizados
Ttulos Pblicos, Plazos Fijos, Cuentas Corrientes y Fondos Comunes de
Inversin Restringidos
31.12.2014
118.067.330
215.003.352
14.477.445
13.097.767
26.449.153
5.874.076
145.642.542
247.326.581
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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76
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
FIDUS S.G.R.
Fidus S.G.R. dispone, de acuerdo con la Ley N 24.467 (modificada por la Ley N 25.300) y los estatutos
sociales, de un Fondo de Riesgo el cual tiene por objeto la cobertura de las garantas que se otorguen a los
socios partcipes. De acuerdo con lo establecido por la mencionada Ley, el Decreto N 1.076/01 del Poder
Ejecutivo Nacional y los estatutos, se determina un plazo mnimo de dos aos, a partir del cual los socios
protectores pueden solicitar la restitucin total o parcial de lo aportado al Fondo de Riesgo. Al finalizar
dicho plazo, con fecha 29 de diciembre de 2010, Iecsa S.A. y los otros socios protectores de Fidus
procedieron a reinvertir y aumentar el importe originalmente aportado al fondo de riesgo, elevando el
importe total del fondo de riesgo a la suma de 14.000.000. Con fechas 6 y 16 de diciembre de 2013 y 9 y 16
de diciembre de 2015, se procedi nuevamente a la reimposicin de los aportes del Fondo de Riesgo. El
importe de las inversiones que conforman el Fondo de Riesgo, cuya disponibilidad est restringida, al 31 de
diciembre de 2015 y 2014 ascenda a 14.704.578 y 14.551.518, respectivamente.
-
En garanta y seguridad de todas sus obligaciones emergentes del contrato de mutuo con el Banco
Hipotecario mencionado en la Nota 6, Madero Urbana S.A. gravaba el inmueble de su propiedad con
derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio a favor del Banco Hipotecario por la suma de USD
29.000.000, ms sus intereses compensatorios, ms sus accesorios que pudieren corresponder en caso de
mora y hasta la efectiva cancelacin de la suma otorgada del prstamo. Al 31 de diciembre de 2015, el
mencionado prstamo ha sido cancelado y el derecho real de hipoteca ha sido cancelado con fecha 11 de
enero de 2016.
-
En garanta y seguridad de todas las obligaciones emergentes de los contratos de prstamo bancarios
celebrados entre ODS S.A. y HSBC Bank Argentina S.A., durante el ejercicio 2012, Iecsa Chile S.A.
constituy depsitos en el Banco de Chile, para que ste proceda a la emisin de cartas de crdito stand-by
a favor de HSBC Bank Argentina S.A., garantizando de manera incondicional e irrevocable el prstamo
bancario otorgado a ODS S.A. Finalmente, con fecha 9 de junio de 2015, se procedi a la liberacin de
estas cartas de crditos stand-by y a cancelarse el mencionado prstamo.
FIDUS S.G.R.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el importe de las garantas vigentes otorgadas a los socios partcipes
mediante la firma de los correspondientes contratos de garanta asciende a 20.414.592 y 21.701.444
respectivamente. A su vez, Fidus S.G.R. ha recibido las correspondientes contragarantas.
LNEAS MESOPOTMICAS S.A., LNEAS DEL NORTE S.A. Y LNEAS DE COMAHUE
CUYO S.A.
Las sociedades controladas conjuntamente LIMSA, LINSA y LICCSA han constituido oportunamente
sendas plizas de seguro de caucin como garanta de ejecucin de los contratos de construccin, operacin
y mantenimiento de interconexiones Comahue Cuyo tramo norte, subtramo Rincn Santa Mara
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
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PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
77
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Rodrguez y NEA NOA tramo este (Contratos COM) que constituyen sus objetos sociales, a nombre
del Comit de Administracin del Fondo Fiduciario para el Transporte Elctrico Federal (CAF) y/o del
Comit de Ejecucin, con vigencia hasta seis meses a contar desde la fecha de la habilitacin comercial de
las obras a su cargo, y para garantizar el oportuno y adecuado uso de los montos recibidos como anticipo de
canon.
A la fecha de emisin de los presentes estados contables las citadas plizas de seguro de caucin
constituidas como garanta de ejecucin del contrato correspondientes a LIMSA han sido reducidas en su
totalidad, en tanto que en las restantes sociedades los montos afianzados por tal concepto son: en LINSA
5.000.000 y en LICCSA 5.000.000.
-
CREAURBAN S.A.
En el ejercicio 2003, Creaurban S.A. acord con el BNA la refinanciacin total de la deuda en las mismas
condiciones de plazo, actualizacin e intereses de los denominados Prstamos Garantizados que fueran
emitidos por el Estado Nacional, entregando dichos bonos en garanta a su valor tcnico, hasta igualar el
monto a refinanciar. Considerando que los activos entregados poseen la calidad de autoliquidables (no es
necesario realizar gestiones en el mercado para transformarlos en fondos disponibles) y la condicin de no
revocable de la garanta, los mismos se convierten en derecho o bienes de afectacin dedicada (slo
aplicables a cancelar la deuda en base a los trminos y condiciones de la citada Resolucin).
Segn la Resolucin emitida por el BNA, la deuda que queda amparada con la Cesin antedicha adoptar
las condiciones de los prstamos o bonos recibidos en garanta, en relacin a su metodologa de clculo y
plazo de pago, debiendo la deuda quedar cancelada a travs del cobro de la renta y amortizacin de tales
ttulos, aplicando los importes recibidos, en sus respectivos vencimientos. En el mismo ao 2003,
Creaurban S.A. adquiri a valor de mercado prstamos garantizados por un valor tcnico de 31.478.636 que
fueron entregados al BNA.
El valor actual de los Prstamos garantizados al 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a 34.510.496 y
30.006.973, respectivamente.
-
Con fechas 6 de noviembre y 17 de noviembre de 2014, el Directorio de Iecsa Chile S.A., previa
aprobacin de la Junta Extraordinaria de Accionistas de dicha sociedad, aprob que Iecsa Chile S.A. se
constituya en aval, fiador y/o codeudor solidario de Constructora Incolur Iecsa Ltda., en la cual participa en
un 45 %, a favor del Banco BICE y del Banco Santander, respectivamente, por importes de Ch$
19.800.000.000 (aproximadamente 320.000.000) y Ch$ 855.000.000 (aproximadamente 14.000.000),
respectivamente. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el pasivo que mantena Constructora Incolur Iecsa
Ltda. con el Banco BICE ascenda a 33.518.317 y 27.086.519, respectivamente. Asimismo, al 31 de
diciembre de 2015, el prstamo de Constructora Incolur Iecsa Ltda. con el Banco Santander se haba
cancelado mientras que el pasivo al 31 de diciembre de 2014 ascenda a 5.233.470.
NOTA 6 FINANCIACIN
-
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por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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78
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
CINCOVIAL S.A.
Con fecha 12 de junio de 2012, Cincovial S.A., Nacin Fideicomisos S.A. y la Sociedad, acordaron
celebrar un contrato de Fideicomiso de Administracin y Garanta, mediante el cual Cincovial S.A.
garantiza la ntegra cancelacin de las cuotas y dems emolumentos relacionados directamente con el
prstamo otorgado por el BNA a la Sociedad, por la suma de 100 millones (ver Nota 9.j a los estados
contables individuales).
CREAURBAN S.A.
Mediante nota de fecha 24 de febrero de 2009, el BNA, en su carcter de acreedor prendario, prest
conformidad con la liberacin de la Prenda en Primer Grado de Privilegio que pesaba sobre el 51% de las
acciones de Creaurban S.A., constituida originalmente por Socma Americana S.A. en virtud del Contrato
de Prenda suscripto entre Socma Americana S.A. y el BNA en fecha 29 de mayo de 2001 y su respectiva
Addenda de fecha 9 de agosto de 2001.
Conforme a lo anterior a partir del 24 de febrero de 2009, el 100% de las acciones representativas del
capital social y votos de Creaurban S.A. se encuentra prendado en primer grado de privilegio a favor de
Sideco Americana S.A., en virtud del contrato de prenda celebrado con fecha 21 de marzo de 2007 entre el
Sr. ngel Calcaterra y Sideco Americana S.A.
Finalmente, con fecha 29 de agosto de 2012, se ha firmado una Addenda al contrato de prenda celebrado el
21 de marzo de 2007 mencionado en el prrafo precedente, en virtud de la cual se redujo la cantidad de
acciones prendadas de 143.637.854 a 100.546.498, representativas del 70% del capital y los votos de
Creaurban S.A. a dicha fecha.
-
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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79
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Como garanta de ejecucin de las obligaciones de operacin y mantenimiento asumidas por LIMSA,
LINSA y LICCSA, sus accionistas debern constituir dentro de los 30 das siguientes a la habilitacin
comercial una prenda sobre la totalidad de las acciones de Clase A y B de dichas sociedades. Las
acciones prendadas sern entregadas al Comitente o a quien este designe.
Estas garantas sern incrementadas, gravando con prenda las acciones que se adquieran con posterioridad
como resultado de nuevos aportes de capital, capitalizacin de utilidades y/o saldos de ajuste de capital.
Cada prenda constituida se mantendr durante todo el perodo de amortizacin establecido por cada
Contrato COM. Una vez finalizado ste y por todo el plazo restante del Contrato COM, la prenda se
mantendr solamente sobre la totalidad de las acciones Clase A (paquete mayoritario). En las sucesivas
transferencias de acciones de LIMSA, LINSA o LICCSA que pudieran realizarse, durante el perodo de
amortizacin y con posterioridad a la finalizacin del mismo, deber mantenerse el gravamen prendario en
las condiciones descriptas.
El Comitente podr ejecutar esta garanta prendaria por incumplimientos de LIMSA, LINSA y LICCSA,
segn corresponda, de acuerdo con lo previsto en cada Contrato COM.
Tanto LIMSA, LINSA y LICCSA cuentan con habilitacin comercial de las obras por ellas desarrolladas, a
excepcin de la obra adicional de la interconexin elctrica Comahue Cuyo Tramo Norte, a cargo de
LICCSA, denominada Automatismos que si bien ha finalizado, aun se encuentra pendiente de recepcin
por parte del comitente.
31.12.2014
Activo Corriente
a) Disponibilidades
Caja y Bancos en moneda nacional
21.365.942
57.038.828
15.627.076
8.785.694
2.262.793
2.224
48.043.729
11.885.064
79.679.148
2.410.292
293.854
151.307.186
3.228.845
14.406.311
5.655.345
14.847.684
b) Inversiones
Ttulos Pblicos en moneda nacional (Anexo D)
Ttulos Pblicos en moneda extranjera (Anexos D y G)
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
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GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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80
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
31.12.2015
Plazos Fijos (Anexo D)
Plazo Fijo en moneda extranjera (Anexos D y G)
Caja de ahorro en moneda nacional (Anexos D)
Caja de ahorro en moneda extranjera (Anexos D y G)
Cuentas corrientes en moneda nacional (Anexo D)
Cuentas corrientes en moneda extranjera (Anexos D y G)
Cdulas Hipotecarias (Anexo D)
Fondos Comunes de Inversin en moneda nacional (Anexo D)
31.12.2014
10.816.655
-41.814
346.413
714.514
1.371.335
66.443
4.193.991
9.826.807
296.847
104.730
226.256
741.477
195.553
66.427
19.670.999
19.866.849
1.262
2.220.116
2.915.738
22.346.971
15.484.750
98.022.007
(423.194)
13.166.373
1.262
-2.490.000
14.367.497
14.785.332
96.442.589
(423.194)
Total
97.598.813
96.019.395
13.272.178
3.295.355
1.188.124.091
698.778.856
10.922.767
15.386.598
9.791
50.983.674
938.071.089
925.225.227
50.524.494
45.653.809
48.583
50.715
2.200.972.993
1.739.374.23
4
(65.550.447)
(32.554.924)
(4.861.308)
(4.941.728)
1.701.877.58
2
2.130.561.238
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
81
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
31.12.2015
31.12.2014
d) Otros Crditos
Sideco Americana S.A.
169.568
169.568
1.618.963.486
1.269.035.14
5
112.316.929
119.145.640
32.358.371
44.140.887
14.188
9.276
Fideicomiso en garanta
73.906
58.637
9.136.191
3.215.583
2.436.831
4.257.131
1.871.639
5.497.105
5.453.407
2.749.754
4.073.324
3.498.881
36.797.503
12.381.060
3.685.225
3.592.616
38.878.508
48.201.183
4.734.145
4.952.895
4.824.813
3.166.459
3.047.489
7.591.211
948.359
41.550
Depsitos en garanta
153.531
110.096
331.129.799
300.561.026
31.985.870
16.912.062
1.849.287.76
5
2.243.053.082
Subtotal
Valor Actual de Crditos por Impuestos
(8.811.462)
(805.185)
(6.577.082)
(2.426.762)
(7.352.416)
(3.017.906)
--
(3.191.437)
(30.657.551)
(28.098.076)
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
82
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Total
e)
31.12.2015
31.12.2014
2.189.654.571
1.811.748.39
9
102.100.762
22.231.059
-788.409
35.601.031
20.813.078
429.957
-64.011.807
245.976.103
110.317.168
42.791.472
12.880.229
576.763
67.741.018
32.131.729
442.084
5.682.370
55.522.964
328.085.797
(1.253.741)
(1.782.949)
Bienes de Cambio
Materiales y Repuestos
Terrenos
Costo de Construccin
Inmuebles para la venta
Obras en curso
Anticipos Bienes de Cambio en moneda nacional
Anticipos Bienes de Cambio en moneda extranjera (Anexo G)
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Sociedades Relacionadas
Bienes de Cambio en UTES
Subtotal
244.722.362
326.302.848
34.510.496
30.006.973
25.836
4.916.115
Activo No Corriente
f) Inversiones
Prstamos garantizados (Anexo D)
Participacin en Sociedades
Cdulas Hipotecarias (Anexo D)
658.003
723.018
Otras participaciones
4.303.230
19.550.672
Inmuebles (Anexo D)
848.757
848.757
40.346.322
56.045.535
Total
g) Crditos por Ventas
Cuentas a cobrar en moneda nacional
Cuentas a cobrar en moneda extranjera (Anexo G)
30.073.176
984.121
11.418.664
1.951.251
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
83
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
31.12.2015
31.12.2014
225.497.765
256.555.062
(1.075.669)
(9.744.482)
-13.369.915
(441.048)
(4.989.919)
245.734.911
7.938.948
6.487.393
45.545.891
--
81.453
h) Otros Crditos
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Seguros a Devengar
Crdito por Impuesto Diferido
233.900.213
191.151.680
40.323.139
33.854.796
27.453.759
26.159.043
4.473.406
6.140.221
4.345.456
27.424.746
1.534.516
1.528.156
37.064.596
5.583.518
Diversos
6.771.407
6.276.002
Depsitos en garanta
--
489.149
3.378.743
3.346.362
Subtotal
365.732.628
347.581.017
(20.527.202)
(10.285.916)
(71.626.037)
273.579.389
(59.704.592)
277.590.509
111.328.207
242.349.617
3.028.515
603.585
86.253.928
230.064.515
6.501.465
--
357.309.924
322.819.908
i) Bienes de Cambio
Terrenos
Costo de construccin
Obras en curso
Anticipo Bienes de Cambio
Total
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j) Bienes de Uso
Bienes de uso en trnsito
Anticipo por compra Bienes de Uso
Valor residual de Bienes de Uso
Bienes de uso en UTES
Previsin Desvalorizacin Bienes de Uso (Anexo E)
Total (Anexo A)
31.12.2014
1.942.715
-227.331.160
33.128.796
(134.537)
6.888.295
513.799
194.316.736
28.215.116
(169.558)
262.268.134
229.764.388
527.473.518
18.620.593
6.832.596
57.511.080
1.281.373
531.832.762
32.657.695
9.965.676
29.719.732
153.855
395.839.054
631.035.387
325.761.499
538.078.865
1.468.170.08
4
(22.259.274)
Pasivo Corriente
k) Deudas Comerciales
Proveedores en moneda nacional
Proveedores en moneda extranjera (Anexo G)
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas (Anexo G)
Saldos con UTES
1.638.593.601
(29.277.460)
Total
1.609.316.141
1.445.910.81
0
4.101.949
50.581
18.858.790
4.675.739
-182.752.255
--
17.845.312
50.995
--
l) Anticipos de Clientes
Anticipo de Preventa en moneda nacional
Anticipo de Preventa en moneda extranjera (Anexo G)
Anticipos de Clientes
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en
moneda nacional
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
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Presidente
31.12.2015
moneda extranjera (Anexo G)
Direccin Nacional de Vialidad
Otros clientes
Saldos con UTES
31.12.2014
35.018.206
17.206.164
4.420.425
166.266.164
29.350.156
6.387.416
-2.239.626
169.879.019
15.304.731
Total
275.323.430
399.084.098
452.291.731
27.997.678
8.326.811
25.751.533
448.882
86.516.256
4.713.512
147.797.491
212.130.816
46.982.066
5.331.058
12.858.571
544.788
44.780.185
13.366.578
139.284.062
753.843.894
475.278.124
31.511.354
95.179.199
28.654.837
668
18.563.858
11.582.529
25.397.010
49.285.298
20.607.175
11.739
15.469.250
12.504.919
Subtotal
Valor Actual de Deudas Sociales
185.492.445
(2.126.322)
123.275.391
(1.170.327)
Total
183.366.123
122.105.064
m) Prstamos
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda nacional
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda extranjera (Anexo G)
Arrendamiento Financiero Inmueble
Arrendamientos Financieros en moneda nacional
Arrendamientos Financieros en moneda extranjera (Anexo G)
Adelantos en cuenta corriente
Prstamos en UTES en moneda nacional
Prstamos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total
o) Cargas Fiscales
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C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
86
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
31.12.2015
31.12.2014
Retenciones a depositar
IVA a pagar
Provisin ganancias y Ganancia Mnima Presunta
58.261.456
46.717.627
84.904.190
11.649.724
9.025.725
51.821.087
13.478.427
42.036.359
26.889.411
14.300.045
12.887.990
33.317.882
14.103.784
21.418.170
Subtotal
286.587.515
(22.549.460)
Total
264.038.055
154.224.362
(9.613.627)
144.610.735
2.817.119
2.367.350
5.222.305
11.834.057
--
17.815
62.416.838
41.002.471
p) Otros Pasivos
Acreedores Varios en moneda nacional
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas (Anexo G)
Saldos con UTES en moneda nacional
--
8.433
21.134.150
96.571
4.759.829
96.571
Total
91.686.983
60.086.526
426.076
29.541.916
1.738.470
--
Subtotal
Valor actual de Deudas Comerciales
29.967.992
(99.229)
1.738.470
(397.954)
Total
29.868.763
1.340.516
13.683.168
--
Pasivo No Corriente
q) Deudas comerciales
Proveedores
Deudas comerciales en UTES
r) Anticipos de Clientes
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
87
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
31.12.2015
Anticipo de Clientes
31.12.2014
1.884.482
1.149.507
10.905.074
20.781.322
89.888.622
195.346.222
20.647.111
19.162.248
44.059.251
96.929.966
Total
332.488.890
181.948.083
87.930.160
5.200.292
34.516.918
-175.820
63.536.005
11.253.742
18.776.273
12.197.377
294.960
127.823.190
106.058.357
303.399
-99.762.724
604.444
1.491.667
1.042.189
111.198.151
--
100.670.567
113.732.007
117.922.818
383.411
6.358.110
137.077
46.025.395
1.162.118
5.217.614
188.481
124.801.416
52.593.608
34.848
26.153
3.474.881
2.642.784
Otros Clientes
s) Prstamos
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda nacional
Arrendamiento Financiero Inmueble
Arrendamientos Financieros en moneda nacional
Prstamos en UTES en moneda Extranjera (Anexo G)
Arrendamientos Financieros en moneda extranjera (Anexo G)
Total
t) Remuneraciones y Cargas Sociales
Remuneraciones y Cargas sociales en UTEs
Cargas Sociales a pagar
Planes de Facilidades de Pago
Provisiones
Total
u) Cargas Fiscales
Planes de facilidades de pago
Cargas fiscales en moneda nacional
Cargas fiscales en moneda extranjera (Anexo G)
Cargas fiscales en UTES
Total
v) Otros Pasivos
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Acreedores Varios en moneda nacional
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
88
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
31.12.2015
Acreedores Varios en moneda extranjera (Anexo G)
31.12.2014
3.087.187
1.492.176
14.620.582
1.677.783
6.217.956
6.136.158
6.648.268
14.256.288
Participacin en sociedades
Total
377.952
--
34.461.674
26.231.342
Ganancia / (Prdida)
31.12.2015
31.12.2014
w) Otros Ingresos y Egresos, neto
Resultado venta de bienes de uso
Juicios y contingencias
Incobrables
Resultado por compensacin obtenida (1)
Resultado UTES terminadas
Recupero desvalorizacin bienes de cambio
Recupero de gastos
Diversos
Total
745.651
(58.260.101)
(262.094)
-93.639
529.208
4.444.887
668.306
1.166.105
(31.990.157)
(8.875.876)
174.720.000
--12.663.291
16.212.816
(52.040.504)
163.896.179
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
89
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
compensacin por el diferencial de las tarifas establecidas en el cuadro tarifario, el cual qued sujeto a la
aprobacin del Poder Ejecutivo Nacional.
Cabe destacar que en los meses de febrero y abril de 2011, fueron ratificados por resoluciones de la DNV los
cuadros tarifarios aplicables contractualmente para el ao 2011 a las estaciones de peaje de James Craik y
Carcara, respectivamente, que se habilitaron en los meses de marzo y abril, respectivamente.
Con fecha 30 de noviembre de 2011, la DNV emiti la Resolucin N 2598/11 a travs de la cual se aprob el
Plan Econmico Financiero de seguimiento anual de la rentabilidad de la Concesin del Corredor Vial N 5
correspondiente al perodo mayo de 2010 a abril de 2011. En virtud de esta aprobacin, se estableci para el
perodo mayo de 2011 a abril de 2012: i) una subvencin del 22,55%, ii) la eliminacin del canon y iii) una
variacin del porcentaje de compensacin para sueldos, contribuciones y cargas sociales, que se fij, para este
segundo ao de concesin, en un 26,28%.
Asimismo, por Resolucin A.G. N 2583 de fecha 29 de noviembre de 2011, se aprob el aumento tarifario del
20% para las categoras 1 y 2, con efecto a partir de diciembre de 2011. Adicionalmente, por Resolucin A.G.
N 2830 de fecha 28 de diciembre de 2011 se fijaron las pautas para la implementacin de la eliminacin
progresiva de los beneficios excepcionales que han gozado las categoras 3, 4 y 5 (exclusivamente para el
transporte terrestre de cargas), a partir del 1 de enero de 2012, con la aplicacin diferenciada de hora pico y no
pico. Finalmente, por Resolucin A.G. N 140 de fecha 26 de enero de 2012 se dispuso dejar sin efecto las
rebajas del valor de las tarifas de peaje al transporte de pasajeros.
No obstante, con fecha 6 de febrero de 2012, la DNV emiti la Resolucin N 207/12 a travs de la cual
suspendi la aplicacin de la Resolucin DNV N 2598/11, hasta tanto se lleve a cabo la revisin integral de los
contratos de concesin. Cincovial S.A. no ha consentido dicha Resolucin, en conjunto con los dems
concesionarios de los corredores viales nacionales.
Con fecha 4 de abril de 2012, la DNV emiti la Resolucin N 638/12 a travs de la cual aprob un aumento
tarifario para todas las categoras, como as tambin el canon a pagar, con efectos a partir de abril de 2012.
Asimismo, por Resolucin N 1516/12 de la DNV, de fecha 2 de agosto de 2012, se aprob un aumento tarifario
destinado al financiamiento de obras en las zonas de concesin de cada uno de los corredores viales, denominado
Recurso de Afectacin Especfica (RAE) a obras.
En virtud de lo establecido en la Resolucin N 207/2012 de la DNV, mencionada en los prrafos precedentes,
Cincovial S.A., al igual que el resto de las concesionarias, firm un acta acuerdo donde se establece una
readecuacin contractual con el propsito de solucionar en forma consensuada y definitiva el incumplimiento
contractual por parte del estado nacional. Con fecha 27 de diciembre de 2012, la DNV emiti la Resolucin N
3061/12, por la cual se aprob el acta acuerdo (la cual tiene efecto a partir del 1 de noviembre de 2012) firmada
por Cincovial S.A. En dicha acta acuerdo las partes acordaron compensar ciertos crditos y deudas originados en
el Contrato de Concesin desde la toma de posesin y hasta el 31 de octubre de 2012. El acta acuerdo, adems de
la compensacin mencionada precedentemente, establece un reordenamiento de las Obras de
Reacondicionamiento de Infraestructura (ORI) y las Obras Nuevas (ONU), y a su vez crea un nuevo
concepto de obras denominadas Obras de Mantenimiento y Servicio de Apoyo (OMSA). El reordenamiento de
las ORI y ONU obedece principalmente a las polticas que el Estado Nacional viene implementando para
mejorar la seguridad vial del pas, preservar la accesibilidad, continuidad y calidad del servicio prestado al
usuario. Las OMSA implican una restructuracin en el control, medicin y forma de pago de las obras de
Conservacin, Mantenimiento y Prestaciones de Servicios al Usuario. Por las obras OMSA el concesionario
recibir pago directo en los trminos de la Ley N 13064 bajo la modalidad de unidad de medida en las tareas de
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
90
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
91
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Por ltimo y luego de las negociaciones que se llevaron a cabo entre Cincovial S.A. y el concedente, durante el
mes de febrero de 2016 se firm una nueva acta acuerdo mediante la cual las partes acordaron, entre otras cosas,
compensar deudas y acreencias y definieron el destino de los fondos que, ante un eventual aumento de tarifas,
exceda el monto certificado por la obra OMSA. Tambin acordaron que Cincovial S.A. y el concedente
mantienen el derecho de reclamar todos aquellos conceptos que no se encuentran taxativamente enunciados.
Con posterioridad a la firma del acta mencionada precedentemente, con fecha 2 de marzo de 2016, Cincovial
S.A. fue notificada de la resolucin DNV 0044/2016 la cual establece un aumento de tarifas, el cual rondar el
250%, entrando en vigencia la obligacin firmada en el acta acuerdo consistente en depositar el excedente entre
el monto recaudado y el monto certificado por OMSA. Es importante destacar que el efecto que tiene el aumento
de tarifas es solo financiero dado que la misma es un pago a cuenta de la certificacin mensual tal como se
defini en las actas acuerdo anteriores.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
92
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
A la fecha de cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, Compaa Americana de Transmisin
Elctrica S.A. se encuentra inmersa en el supuesto del artculo 206 de la Ley General de Sociedades N 19.550
que establece la reduccin obligatoria del capital. Al respecto, los accionistas han manifestado su inters de
regularizar la situacin patrimonial de la mencionada sociedad a efectos de ajustarla a la normativa societaria
vigente. A tales fines, los accionistas se encuentran analizando la alternativa ms conveniente para los intereses
de dicha sociedad.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
93
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
1. Que la UTE ENARSA OFF opere fuera de Espaa, sin que a tal efecto sea necesario que lo haga mediante
establecimiento permanente.
2. Que obtenga rentas procedentes del extranjero.
La inspeccin, tras el anlisis de la documentacin e informacin facilitada, ha considerado que no se da ninguno
de los citados requisitos, por lo que la opcin tomada por IAI a la hora de acogerse a la modalidad de exencin
por los beneficios de la UTE ENARSA OFF, de acuerdo con la opinin de la AEAT, sera improcedente.
Con fecha 26 de junio de 2015, IAI present ante la AEAT un recurso de reposicin mencionando los
argumentos que, a su entender, justifican la aplicacin de la exencin.
Adicionalmente, con fecha 23 de diciembre de 2015, la AEAT desestim el recurso de reposicin interpuesto por
IAI y notific a esta ltima del acuerdo de resolucin del procedimiento sancionador, donde mantuvo la sancin
de multa antes mencionada. En respuesta a esto, con fecha 25 de enero de 2016, IAI interpuso una reclamacin
econmico-administrativa ante el Tribunal Econmico Administrativo Central por la resolucin del recurso de
reposicin y del procedimiento sancionador, dado que la Direccin de IAI entiende que se cumplen con todos los
requisitos de la legislacin espaola para la exencin del Impuesto sobre Sociedades y, adicionalmente, de
acuerdo a lo dispuesto por el artculo 212.3 de la Ley General Tributaria, la ejecucin de la resolucin del
expediente sancionador se encuentra suspendida cautelarmente en perodo voluntario sin necesidad de prestar
garanta.
IAI y sus asesores legales y fiscales consideran que, sobre la base de la argumentacin esgrimida ante la AEAT,
existen alternativas y vas de defensa para la impugnacin del acuerdo de liquidacin y expediente sancionador
resultante, por lo que no han procedido a registrar los posibles efectos derivados de esta actuacin.
No obstante lo anterior, a la fecha de emisin de los presentes estados contables, no hay certeza acerca de cul
ser el desenlace de este procedimiento y si las actuaciones inspectoras sern anuladas o confirmadas por los
respectivos tribunales, por lo que el riesgo no podra calificarse ni como probable ni como remoto, ya que una
vez iniciado el procedimiento, primero en va econmico-administrativa y, posteriormente para el caso de que
fuera necesario, en va jurisdiccional, la decisin para confirmar o anular el acuerdo de liquidacin que ser
emitido por la AEAT deber ser adoptada por los tribunales competentes.
Asimismo, en el supuesto de que las actuaciones de las autoridades fiscales espaolas se declarasen en firme, la
AEAT podra pretender ajustar las bases imponibles del impuesto sobre sociedades, por las rentas obtenidas por
IAI y las UTEs en las cuales participa desde el ejercicio 2012 al 2015, que aplicando las mismas bases de clculo
ya utilizadas por este organismo, podra resultar un ajuste a la base imponible del impuesto sobre sociedades de
aproximadamente 36 millones de euros, que originara un gasto por impuesto de aproximadamente 10 millones
de euros, sin tener en cuenta los intereses de mora, y sanciones si IAI no presenta las declaraciones
complementarias.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
94
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
considerada por Creaurban S.A. como una contribucin de los accionistas. Ver Nota 3.k) a los estados contables
bsicos.
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
95
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Al comienzo
del ejercicio
Aumentos
DEPRECIACIONES
Acumuladas
al comienzo
del ejercicio
Al cierre del
ejercicio
Disminuciones Transferencias
Bajas del
ejercicio
Del
ejercicio
Transferencias
Neto
Resultante
al cierre del
ejercicio
Acumuladas
al cierre
del ejercicio
Neto
Resultante
al 31.12.2014
58.594.165
500.837
32.993
(1.954.012)
57.107.997
46.597.449
15.397
5.883.374
--
52.465.426
4.642.571
Instalaciones
23.560.809
27.627
395.351
23.983.787
16.843.510
--
1.335.916
--
18.179.426
5.804.361
6.717.299
Maquinarias
178.101.995
23.846.333
-5.617.525
15.150.841
211.481.644
56.654.430
1.357.233
16.516.830
2.492.363
74.306.390
137.175.254
121.447.565
10.152.011
427.437
8.350.405
98.098
1.303.488
--
9.555.795
814.020
1.801.606
21.003.835
4.093.553
223.672
(1.189.669)
10.369.815
Herramientas y Equipos
433.305
2.131.776
21.775.943
9.219.255
101.978
3.116.491
--
12.233.768
9.542.175
11.784.580
Vehculos y Accesorios
34.039.734
8.225.174
31.606.600
1.942.714
2.781.607
4.064.851
36.510.344
7.716.208
2.433.134
41.823
7.962.584
--
44.226.552
3.577.016
6.000.940
62.113
3.556.726
2.477.564
53.503
421.095
--
2.845.156
711.570
1.099.452
11.285.889
8.176.603
208.800
(7.667.584)
11.586.108
2.585.464
--
1.830.727
(4.064.851)
351.340
11.234.768
8.700.425
Maquinarias en Leasing
39.986.087
35.533.719
--
(6.124.855)
69.394.951
6.810.826
--
4.830.214
(2.492.363)
9.148.677
60.246.274
33.175.261
Inmuebles en Leasing
26.229.400
Muebles y tiles
11.996.716
---
--
--
26.229.400
3.418.116
--
500.212
--
3.918.328
22.311.072
22.811.284
1.278.231
407.809.172
--
--
80.873.106
14.487.452
6.796.328
1.278.231
480.991.154
713.701
185.277.320
-3.568.923
302.847
38.822.801
---
1.016.548
220.531.198
261.683
260.459.956
564.530
222.531.852
(169.558)
--
(35.021)
--
(134.537)
--
--
--
--
--
(134.537)
(169.558)
513.799
--
513.799
--
--
--
--
--
--
--
--
513.799
6.888.295
1.850.748
--
(6.796.328)
1.942.715
--
--
--
--
--
1.942.715
6.888.295
TOTALES AL 31/12/2015
415.041.708
82.723.854
14.966.230
--
482.799.332
185.277.320
3.568.923
38.822.801
--
220.531.198
262.268.134
--
TOTALES AL 31/12/2014
370.310.846
51.851.077
7.120.215
--
415.041.708
160.059.686
6.196.289
31.413.923
--
185.277.320
--
229.764.388
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
96
641.433
--
--
641.433
641.433
--
641.433
--
--
--
641.433
--
--
641.433
--
--
641.433
641.433
Costos de desarrollo
3.040.000
--
--
3.040.000
936.848
74.267
1.011.115
2.028.885
2.103.152
Gastos de Iniciacin
27.566.968
--
--
27.566.968
22.034.415
4.506.932
26.541.347
1.025.621
5.532.553
6.066.419
1.628.180
17.654
7.676.945
4.851.544
86.148
4.937.692
2.739.253
1.214.875
Total No Corriente
36.673.387
1.628.180
17.654
38.283.913
27.822.807
4.667.347
32.490.154
5.793.759
8.850.580
TOTALES 31.12.2015
37.314.820
1.628.180
17.654
38.925.346
28.464.240
4.667.347
33.131.587
5.793.759
--
TOTALES 31.12.2014
36.915.771
399.049
--
37.314.820
22.773.091
5.691.149
28.464.240
--
8.850.580
Total Corriente
No Corriente
Licencias de Software
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
97
INVERSIONES CORRIENTES
Caja de Ahorro
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
Plazos Fijos
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
En moneda nacional UTES
En moneda extranjera UTES (Anexo G)
Cuentas Corrientes
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
Ttulos Pblicos en moneda nacional
Bonar V
Boden 2015
Boden 2017
Bonos Cemis
31/12/2015
31/12/2014
Valor de
libros
Valor de
libros
41.814
346.413
104.730
226.256
10.816.655
-2.915.738
22.346.971
9.826.807
296.847
2.490.000
14.367.497
714.514
1.371.335
741.477
195.553
--2.763.963
464.882
7.423
2.027.624
3.162.839
457.459
3.228.845
(423.194)
5.655.345
(423.194)
11.927.372
2.478.939
13.433.365
1.414.319
14.406.311
14.847.684
2.220.116
--
4.193.991
19.866.849
15.484.750
19.670.999
13.166.373
14.785.332
1.262
1.262
66.443
66.427
97.598.813
96.019.395
34.510.496
30.006.973
Acciones
United States Steel Corporation (Anexo G)
Fondos Comunes de Inversin
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
En moneda nacional UTES
Otras Inversiones
En moneda nacional
Cdulas Hipotecarias
TSCH9 en moneda nacional
SUBTOTAL INVERSIONES CORRIENTES
INVERSIONES NO CORRIENTES
Prstamos Garantizados en moneda nacional
Cdulas Hipotecarias TSCH9 en moneda nacional
658.003
Inmuebles
848.757
723.018
848.757
36.017.256
31.578.748
133.616.069
127.598.143
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
98
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
R U B R O S
Saldos al
Aumentos
comienzo del
del
ejercicio
ejercicio
Disminuciones /
Aplicaciones en
el ejercicio
Pagos del
ejercicio
Saldos al
cierre del
ejercicio
Saldos al
31.12.2014
ACTIVO CORRIENTE
Previsin para Deudores Incobrables
Crditos por Ventas
4.941.728
--
1.200.600
4.861.308
4.941.728
--
339.855
339.855
--
--
--
31.289.513
3.506.659
--
4.138.621
30.657.551
31.289.513
423.194
--
--
--
423.194
423.194
1.782.949
--
--
529.208
1.253.741
1.782.949
38.437.384
4.966.694
339.855
5.868.429
37.195.794
38.437.384
1.120.180
ACTIVO NO CORRIENTE
Previsin para Deudores Incobrables
Crditos por Ventas
Para dudosa recuperabilidad del Activo por
Impuesto Diferido
441.048
634.621
--
--
1.075.669
441.048
59.704.592
11.921.445
--
--
71.626.037
59.704.592
169.558
--
--
35.021
134.537
169.558
60.315.198
12.556.066
--
35.021
72.836.243
60.315.198
98.752.582
17.522.760
339.855
5.903.450
110.032.037
--
70.873.550
31.236.139
--
3.357.107
--
98.752.582
4.738.851
2.446.652
--
8.783
7.176.720
4.738.851
4.738.851
2.446.652
--
8.783
7.176.720
4.738.851
106.534.002
63.117.448
4.194.747
7.295.216
158.161.487 106.534.002
106.534.002
63.117.448
4.194.747
7.295.216
158.161.487 106.534.002
111.272.853
65.564.100
4.194.747
7.303.999
165.338.207
86.770.058
42.037.574
7.487.362
10.047.417
PASIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
--
-- 111.272.853
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
99
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Al 31.12.2014
649.122.756
873.411.478
240.827.233
395.728.762
2.652.371.677
2.476.359.431
(1.671.654)
(16.026.187)
602.032.286
649.122.756
2.938.617.726
3.080.350.728
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
100
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Monto y clase
de la moneda extranjera
Cambio
unitario
vigente
Al 31.12.2014
Monto
en pesos
Monto
en pesos
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBILIDADES
Caja y Bancos
U$S
1.040.607
12,94
13.465.450
4.415
14,07
62.118
46.773
R$
538.335
3,90
2.099.508
2.165.974
15.627.076
11.885.064
U$S
50.043
12,94
647.561
791.103
114.800
14,07
1.615.232
1.619.189
2.262.793
2.410.292
9.672.317
INVERSIONES
Caja de Ahorro
U$S
26.771
12,94
346.413
226.256
U$S
1.535.305
12,94
19.866.849
13.166.373
Plazo Fijo
U$S
--
12,94
--
296.847
Cuentas Corrientes
U$S
105.976
12,94
1.371.335
195.553
Acciones
U$S
171.570
12,94
2.220.116
--
Ttulos Pblicos
U$S
921.744
12,94
11.927.372
13.427.983
R$
635.625
3,90
U$S
2.478.939
1.419.701
14.406.311
14.847.684
22.346.971
14.367.497
1.726.968
12,94
23.027
12,94
297.971
107.267
2.724.307
3,90
10.624.796
15.279.331
10.922.767
15.386.598
U$S
R$
U$S
3.754
12,94
48.583
50.715
U$S
3.904.520
12,94
50.524.494
45.653.809
U$S
8.679.824
12,94
112.316.929
119.145.640
Anticipos a Proveedores
U$S
1.096
12,94
14.188
9.276
OTROS CRDITOS
1.044.442
3,90
162.811
12,94
4.073.324
2.106.771
3.498.881
U$S
R$
R$
404.732
3,90
1.578.454
1.405.272
3.685.225
3.592.616
2.187.344
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
101
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
Monto y clase
de la moneda extranjera
Cambio
unitario
vigente
Al 31.12.2014
Monto
en pesos
Monto
en pesos
Seguros a devengar
U$S
372.860
12,94
4.824.813
3.166.459
Diversos
U$S
4.755
12,94
61.525
41.550
14.468
14,07
203.568
--
R$
175.196
3,90
683.266
--
948.359
41.550
U$S
2.471.860
12,94
31.985.870
16.912.062
U$S
--
12,94
--
(3.191.437)
U$S
33.227
12,94
429.957
276.972
--
14,07
BIENES DE CAMBIO
Anticipos a proveedores
--
165.112
429.957
298.222.373
442.084
262.103.819
984.121
1.951.251
984.121
1.951.251
299.206.494
264.055.070
8.919.185
18.272.687
ACTIVO NO CORRIENTE
CRDITOS POR VENTAS
Crditos por Ventas
U$S
76.053
12,94
U$S
683.987
13,04
--
14,21
--
1.904
R$
2.064.129
4,70
9.701.408
14.383.104
18.620.593
32.657.695
U$S
4.410.359
13,04
57.511.080
29.719.732
U$S
48.145.442
13,04
627.816.569
536.387.877
R$
--
4,70
--
4.236
226.518
14,21
3.218.818
1.686.752
631.035.387
538.078.865
Total en UTES
ANTICIPOS DE CLIENTES
Anticipos de preventa
U$S
3.879
13,04
50.581
--
U$S
3.911
13,04
50.995
--
U$S
2.250.779
13,04
29.350.156
15.304.731
PRSTAMOS
Prstamos Bancarios y Financieros
U$S
2.147.061
13,04
27.997.678
46.982.066
U$S
11.334.163
13,04
147.797.491
139.284.062
Arrendamiento Financiero
U$S
34.423
13,04
448.882
544.788
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
102
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
ANEXO G
Al 31.12.2015
R U B R O S
Monto y clase
de la moneda extranjera
Cambio
unitario
vigente
Al 31.12.2014
Monto
en pesos
Monto
en pesos
OTROS PASIVOS
Soc. Art. 33 - LGS 19.550 y otras partes relacionadas
U$S
--
13,04
--
17.815
U$S
--
13,04
--
7.110
R$
--
3.80
--
1.323
--
8.433
U$S
7.406
13,04
96.571
912.959.414
96.571
802.694.758
U$S
14.980.538
13,04
195.346.222
96.929.966
U$S
--
13,04
--
12.197.377
Arrendamiento Financiero
U$S
13.483
13,04
175.820
294.960
1.352.789
4,70
6.358.110
5.217.614
U$S
142.938
13,04
1.863.917
773.946
R$
260.270
4,70
1.223.270
718.230
3.087.187
1.492.176
204.967.339
116.132.093
1.117.926.753
918.826.851
CARGAS FISCALES
Cargas Fiscales
R$
OTROS PASIVOS
Acreedores Varios
Total Acreedores varios
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL DEL PASIVO
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
103
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
ANEXO H
Rubros
Gastos de
Gastos de
Otros Gastos
Administracin Comercializacin Operativos
Gastos por
servicios
prestados
Total
31.12.2015
Total
31.12.2014
61.915.455
30.392.601
--
1.531.381.600
63.374.168
5.313.577
--
796.544.168
865.231.913
570.068.990
4.800.894
1.286.908
--
43.858.246
49.946.048
38.650.456
22.433.265
92.750.228
--
78.435.943
193.619.436
155.910.190
Seguros
975.905
18.778
--
31.225.450
32.220.133
26.315.627
975.411
--
--
37.847.390
38.822.801
31.413.923
--
--
150.346
4.517.001
4.667.347
5.691.149
31.567.690
--
--
4.418.096
35.985.786
24.732.535
2.391.463
--
--
64.422.690
66.814.153
44.290.451
1.438.322
20.115
1.318.064
7.834.173
10.610.674
10.084.351
Gastos de Oficina
5.214.940
358.094
--
12.283.304
17.856.338
14.799.017
Otros Gastos
5.051.984
381.639
--
39.603.616
45.037.239
35.362.035
TOTAL AL 31.12.2015
200.139.497
130.521.940
1.468.410
2.652.371.677
2.984.501.524
--
TOTAL AL 31.12.2014
184.010.658
98.088.646
142.220
2.476.359.431
--
2.758.600.955
1.623.689.656 1.801.282.231
GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192
104
SANTIAGO ALTIERI
Presidente
II.
a)
b)
c)
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 F 230
Seores Accionistas de
Iecsa S.A.
En nuestro carcter de miembros de la Comisin Fiscalizadora de Iecsa S.A. de acuerdo con
lo dispuesto por el inc. 5 del art. 294 de la Ley General de Sociedades N 19.550, hemos
examinado los documentos detallados en el prrafo I siguiente. Los documentos citados son
responsabilidad del Directorio de la sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre
dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en el apartado II.
I.
Documentos examinados
i)
j)
Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los tems a) a i)
del prrafo I hemos revisado la auditora de Iecsa S.A. efectuada por los auditores externos
Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L., quienes emitieron su informe de fecha 11 de
marzo de 2016 de acuerdo con las normas de auditora vigentes. Dicha revisin incluy la
verificacin de la planificacin del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los
procedimientos aplicados y de los resultados de la auditora efectuada por dicha firma.
Una auditora requiere que el auditor cumpla con requisitos ticos, y que planifique y
desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la
inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables. Una auditora incluye
aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio profesional
del auditor, quien a este fin evala los riesgos de que existan distorsiones significativas en
los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar esta evaluacin de
riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea
relevante para la preparacin y presentacin razonable de los estados contables, con la
finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoria que resulten apropiados en las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del
sistema de control interno vigente en la Sociedad. Asimismo, una auditoria incluye evaluar
que las polticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones
contables efectuadas por la Direccin de la Sociedad y la presentacin de los estados
contables en su conjunto. Dado que no es responsabilidad del sndico efectuar un control de
gestin, el examen no se extendi a los criterios y decisiones empresarias de las diversas
reas de la sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.
Consideramos que nuestro trabajo nos brinda una base razonable para fundamentar nuestro
informe.
Asimismo, en relacin con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el
31 de diciembre de 2015 hemos verificado que contiene la informacin requerida por el art.
66 de la Ley General de Sociedades N 19.550 y, en lo que es materia de nuestra
competencia, que sus datos numricos concuerdan con los registros contables de la
sociedad y otra documentacin pertinente.
III. Dictamen
a) Basado en el examen realizado, en nuestra opinin, el estado de situacin patrimonial
adjunto presenta razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin
patrimonial de Iecsa S.A. y la situacin patrimonial consolidada de Iecsa S.A. con sus
sociedades controladas al 31 de diciembre de 2015 y las variaciones del patrimonio neto,
los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa
fecha, de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires, Repblica Argentina.
b) En relacin al estado de situacin patrimonial de IECSA S.A. al 31 de diciembre de 2014
al estado de situacin patrimonial consolidado de IECSA S.A. con sus sociedades
controladas al 31 de diciembre de 2014, los correspondientes estados de resultados, de
evolucin del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa
fecha, presentados con propsitos comparativos, informamos que hemos emitido con
fecha 10 de marzo de 2015 un informe de comisin fiscalizadora sin salvedades sobre
dichos estados contables.
c)
Gustavo Magot
Por Comisin Fiscalizadora
1.683.205
Ajustes NIIF:
Ajuste Activos Intangibles
Ajuste Valor Actual
Ajuste Diferencia de Conversin
Ajuste Impuesto a las Ganancias por efecto de los ajustes
Ajuste Valor Neto de Realizacin
Ajuste Resultados No Trascendidos
Patrimonio Neto al 31 de Diciembre de 2015 segn NIIF
(1.009)
(31.970)
(679)
11.780
(662)
(2.381)
1.658.284
100.015
Ajustes NIIF:
Ajuste Activos Intangibles
Ajuste Valor Actual
Ajuste Diferencia de Conversin
Ajuste Impuesto a las Ganancias por efecto de los ajustes
Ajuste Valor Neto de Realizacin
Ajuste Resultados No Trascendidos
Resultado al 31 de Diciembre de 2015 segn NIIF
4.291
(3.263)
(360)
247
(64)
100.866
Presidente