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P11.

1 Flujos de efectivo relevantes y clasificacin de inversiones De acuerdo


con la siguiente lista de desembolsos, indique si cada uno se considera
normalmente una inversin de capital o un gasto operativo. Explique sus
respuestas.
a) El pago inicial de $5,000 del arrendamiento de un sistema electrnico de
cajas registradoras en puntos de venta.
b) Un desembolso de $20,000 para comprar la patente de un inventor.
c) Un desembolso de $80,000 para un programa de investigacin y desarrollo.
d) Una inversin de $80,000 en un portafolio de valores negociables.
e) Un desembolso de $300 para una mquina de oficina.
f) Un desembolso de $2,000 para una nueva mquina herramienta.
g) Un desembolso de $240,000 para un edificio nuevo.
h) Un desembolso de $1,000 para elaborar un informe de investigacin de
mercado.

P11.3 Costos hundidos y costos de oportunidad Masters Golf Products, Inc.,


destin 3 aos y $1,000,000 para desarrollar su nueva lnea de cabezas de
palos de golf con la finalidad de sustituir la lnea que se estaba volviendo
obsoleta. Para iniciar su fabricacin, la compaa tendr que invertir
$1,800,000 en equipo nuevo. Se espera que la fabricacin de los palos nuevos
genere un incremento en las entradas de efectivo operativas de $750,000
anuales durante los prximos 10 aos. La compaa determin que la lnea
existente se podra vender a un competidor en $250,000.
a) Cmo se deben clasificar los costos de desarrollo de $1,000,000?
Los $ 1.000.000 costes de desarrollo no deben ser considerados parte de la
decisin de seguir adelante con la nueva produccin. Este dinero ya se ha
gastado y no se puede recuperar lo que es un costo hundido.
b) Cmo se debe clasificar el precio de venta de $250,000 de la lnea
existente?
El precio de venta $ 250,000 de la lnea existente es un costo de oportunidad.
Si Masters Golf Products no proceder con la nueva lnea de los clubes no
recibirn los $ 250.000
c) Describa todos los flujos de efectivo relevantes conocidos sobre una
lnea de tiempo.

P11.4 Costos hundidos y costos de oportunidad Covol Industries est


desarrollando los flujos de efectivo relevantes relacionados con la propuesta de
sustitucin de una mquina herramienta por una nueva y ms avanzada desde
el punto de vista tecnolgico. Considerando los siguientes costos relacionados
con el proyecto, explique si cada uno debe tratarse como costo hundido o costo
de oportunidad en el desarrollo de los flujos de efectivo relevantes relacionados
con la decisin de reemplazo.
a) Con la nueva mquina, Covol podra usar las mismas herramientas,
con un valor en libros de $40,000, que utilizaba con la mquina vieja.
Hundido costo-Los fondos para las herramientas que ya se haba gastado y no
cambiara, sin importa si la nueva tecnologa sera adquirido o no
b) Covol podra usar el sistema de cmputo existente con la finalidad
de desarrollar programas para operar la mquina nueva. La mquina
vieja no requera estos programas. Como la computadora de la
empresa tiene capacidad disponible, esta poda rentarse a otra
empresa en $17,000.
Costo, La oportunidad de desarrollo de los programas de ordenador se puede
hacer sin gastos adicionales en los equipos; sin embargo, la prdida de la
entrada de efectivo de la contrato de arrendamiento sera una oportunidad
perdida para la empresa.
c) Covol tendra que conseguir espacio adicional para acomodar la
mquina herramienta nueva ms grande. El espacio que se ocupara
para tal efecto actualmente est rentado a una empresa en $10,000
anuales.
Oportunidad de costo-COVOL no tendr que gastar los fondos para el espacio
de piso, pero el dinero perdido entrada de la renta sera un costo para la
empresa.
d) Covol usara un pequeo almacn para guardar la produccin
adicional de la mquina nueva. Covol construy el almacn tres aos
antes a un costo de $120,000. Debido a su configuracin especializada
y ubicacin, actualmente no se usa ni por Covol ni por otra empresa.
Hundido costo, El dinero para la instalacin de almacenamiento ya se ha
gastado, y no importa lo que la decisin de la empresa hace que no hay flujo
de efectivo incrementales generados o prdida de la edificio de
almacenamiento

e) Covol tiene una gra, la cual planeaba vender a un valor de


mercado de $180,000. Si bien la gra no era necesaria para la
mquina vieja, se usara para colocar la materia prima en la nueva
mquina.
Costo, Renunciar Oportunidad de la venta de la gra le cuesta a la empresa de
$ 180,000 en efectivo potencial las entradas

P11.6 Valor en libros Calcule el valor en libros de cada uno de los activos
mostrados en la siguiente tabla, suponiendo que se usa el sistema MACRS para
la depreciacin. (Nota: Vase la tabla 4.2 para los porcentajes de depreciacin
aplicables).

ACTIVO
A
B
C
D
E

DEPRECIACIO
N
ACUMULADA
$
$
950,000
674,500
$
$
40,000
13,200
$
$
96,000
79,680
$
$
350,000
70,000
$
$
1,500,000 1,170,000

VALOR EN
LIBROS

COSTO
INSTALACION

275,500

26,800

16,320

280,000

330,000

P11.7 Cambio en el clculo del capital de trabajo neto Samuels Manufacturing


est considerando la compra de una mquina nueva para sustituir una que
resulta obsoleta. La empresa tiene activos corrientes totales igual a $920,000 y
un total de pasivos corrientes de $640,000. Como resultado de la sustitucin
propuesta, se anticipan los siguientes cambios en los niveles de las cuentas de
activos y pasivos corrientes mencionados.

a) Con base en la informacin anterior, calcule el cambio esperado en


el capital de trabajo neto de la accin de sustitucin propuesta.
Activo circulante
Efectivo
Cuentas por
Cobrar
Inventario
Cambio Neto

15,000

$
$
$

150,000
10,000
155,000

Pasivo Circulante
Cuentas por
pagar
Acumulacione
s

90,000

40,000

130,000

Capital de trabajo activos corrientes netos pasivos


corrientes
NWC $155,000
$130,000
NWC $25,000
b) Explique por qu es relevante el cambio en estas cuentas
corrientes en la determinacin de la inversin inicial del gasto de
capital propuesto.
Anlisis de la compra de una nueva mquina revela un aumento de capital de
trabajo neto. Este aumento se debe tratar como un desembolso inicial y es un
costo de adquisicin de la nueva mquina
c) Entrara el cambio del capital de trabajo neto en cualquiera de los
componentes de los flujos de efectivo que integran los flujos de
efectivo relevantes? Explique su respuesta.
S, en el clculo del flujo de caja terminal, el aumento neto de capital de
trabajo debe ser invertida.
P11.10 Clculo de la inversin inicial DuPree Coffee Roasters, Inc., desea
expandir y modernizar sus instalaciones. El costo instalado de un asador con
alimentacin automtica controlada por computadora es de $130,000. La

empresa tiene la oportunidad de vender su asador viejo de 4 aos de


antigedad en $35,000. El asador actual cost originalmente $60,000 y se
deprecia con el sistema MACRS y un periodo de recuperacin de 7 aos (vase
la tabla 4.2). DuPree est sujeta a una tasa impositiva del 40%.

a) Cul es el valor en libros del asador existente?


Valor contable ($ 60,000 * 0.31) $ 18.600

b) Calcule los ingresos despus de impuestos derivados de la venta


del asador existente.

Precio de venta de equipos


antiguos

$35000

El valor contable de los equipos


antiguos
$186000
Reconquista de la depreciacin $16400
Los impuestos sobre la recaptura de la depreciacin $16,400 * 0.40
= $6,500
Precio de venta de la vieja
tostadora
$35000
Impuestos sobre la recaptura de
depreciacin
$6560
Despus de impuestos producto de la venta de tostador:
$28,440

c) Calcule el cambio en el capital de trabajo neto usando las

siguientes cifras.

Los cambios en las cuentas de activos actuales


Inventario

$50,000

Cuentas por cobrar

$70,000

Cambio neto

$120,000

Cambios en cuentas del pasivo corriente


Acumulaciones
Cuentas por pagar
Cambio neto

$20,000
$40,000
$35,000

Cambio en el capital de trabajo neto

$85,000

d) Calcule la inversin inicial asociada con el asador nuevo propuesto.

costo de nuevo tostador

$130,000

(-) producto despus del impuesto de venta de la antigua tostadora

-$28,440

(+) Cambio en el capital de trabajo neto

$85,000

Inversin inicial

$186,560