Anthony Jacquin-Reality Is Plastic - The Art of Impromptu Hypnosis PDF

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XV]XSKMZI]SYEWIRWISJ[LEXXLI]XLMROL]TRSWMWMWEPPEFSYX
-QEKIWSJTISTPIWPYQTIHMREGLEMV[MXLXLIMVI]IWGPSWIHYRHIVXLI
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6IEPMX]MW4PEWXMG
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6IEPMX]MW4PEWXMG
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TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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[MXLL]TRSWMWTVIXX]QYGLIZIV]HE]JVSQXS,IGSZIVIHEPSX
SJKVSYRH&IGEYWILMWTIVQMWWMZIETTVSEGLXSL]TRSWMWMWWSTSTYPEVMX
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L]TRSWMWXSSERH[SYPHYWIMXNYWXEWVIEHMP]EWXLIQSVIGYPXMZEXIHGSZIVX
SVMRHMVIGXETTVSEGL-XMWWEMHLIYWIHXLILERHWLEOIMRHYGXMSRWSSJXIRXLEX
F]XLIIRHSJLMWGEVIIVRSSRIEGXYEPP][ERXIHXSWLEOILMWLERH1ER]SJ
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1MPXSR)VMGOWSR
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XLEXXLIQMRHFIGSQIWVIGITXMZIXSXLIMHIEWXLIL]TRSXMWXTVIWIRXW8LMW
GERFIMRXIVTVIXIHEWETIVWSRFIGSQMRKQSVIWYKKIWXMFPISVQSVISTIRXS
XLIMHIEWFIMRKTVIWIRXIHXSXLIQ[LIRXLI]EVIL]TRSXMÎH8LIIQTLEWMW
)VMGOWSRTPEGIWSRE[EVIRIWWVEXLIVXLERSRFIMRKYRGSRWGMSYWMREXXIRXMZI
SVYRE[EVIMWEPWSMRXIVIWXMRK-XMWMRPMRI[MXLLMWXLMROMRKXLEXL]TRSWMW
EPPS[W]SYXSHIEP[MXLXLIFMKKIVFIEWXMREPPSJYWXLIWYFGSRWGMSYWQMRH
SV[LEXLIGEPPIHXLIYRGSRWGMSYWQMRH;LIRL]TRSXMÎHXLIYRGSRWGMSYW
WIIQWXSEWWYQIQSVIVIWTSRWMFMPMX]SVGSQIXSXLIJSVI8LIYRGSRWGMSYW
VIKYPEXIWEPPSJ]SYVFSHMP]TVSGIWWIWWXSVIWERHQEREKIW]SYVQIQSVMIW
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TEKI
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]SYFI[LIR]SYEVIMRXLITVSGIWWSJL]TRSXMWMRK%MQXSGSQQYRMGEXI
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TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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F]TEWWIHERHWIPIGXMZIXLMROMRKIWXEFPMWLIH
(EZI)PQER
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F]TEWWIH
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TEVXSJXLIFVEMRSVRIYVSPSKMGEPTVSGIWW-XMWQSVIGSRGITXYEPXLMROSJ
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MWVEXMSREPPSKMGEPMXMWPMQMXIHERHMXMWX]TMIHF]MRHYGXMZIXLMROMRK
TVSGIIHMRKJVSQGIVXEMRJEGXWXSEPSKMGEPGSRGPYWMSR
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]SYHSORS[]SYVS[RREQI
&]TEWWMRKXLIGVMXMGEPJEGYPX]HSIWRSXIWXEFPMWLL]TRSWMWFYXMXHSIW
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;LIRXLIGVMXMGEPJEGYPX]MWF]TEWWIH]SYVWIRWISJNYHKIQIRXMRHYGXMZI
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MREXXIRXMZIERHJSVLS[PSRKXLI]VIQEMRWYWTIRHIHMWVIPMERXSRXLIEXXMXYHI
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FSXLGSRHYGMZIXSL]TRSWMWXLIYRGSRWGMSYWQMRHSJ]SYVWYFNIGXFIGSQIW
HSQMRERXERH[MXLJYVXLIVHMVIGXMSRJVSQXLIL]TRSXMWXWIPIGXMZIXLMROMRKGER
FIIWXEFPMWLIHW[MJXP]%GGSVHMRKXS)PQERWIPIGXMZIXLMROMRKMW[LEXIZIV
]SYFIPMIZI[LSPILIEVXIHP]
&]YRGSRWGMSYWQMRH-QIERIZIV]XLMRKIPWISXLIVXLERXLIGSRWGMSYW
GVMXMGEPQMRHEPPSJ]SYVQIQSVMIWIZIV]PIEVRMRKVIWSYVGITEXXIVRERH
XIQTPEXI&]WIPIGXMZIXLMROMRK-QIEREWX]PISJXLMROMRK[LIVIMRHYGXMZI
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TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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GER-XHSIWRSXQIERXLIGVMXMGEPJEGYPX][MPPGSRXMRYIXSVIQEMRF]TEWWIH
MXGERTSTFEGOMRXSTPE],S[IZIVEW8LI,]TRSXMWXYRHIVWXERHERHFI
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F]8LI,]TRSXMWX
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[MXLSYXL]TRSWMW)\TIVMIRGMRKGSRJYWMSRWLSGOLMKLIQSXMSRMRJSVQEXMSR
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WLS[]SYLS[XSHSXLEX
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L]TRSXMÎHXLIWYFNIGXWEXXIRXMSRREVVS[WERHFIGSQIW\IHEVSYRH
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JVSQXLI,YQER+MZIRWTMSRIIVW.S+VMJRERH-ZER8]VIPP 8LI]WYKKIWX
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[IEGGIWWXLIMQEKMREXMSR[LEXXLI]VIJIVXSEWXLIVIEPMX]KIRIVEXSV
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YWXSGSQTPIXIIQSXMSREPVYQMREXMSRWSJXLIHE]XLVSYKLXLIQIXETLSVMG
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SYVMRWXMRGXMZIXIQTPEXIWSVFILEZMSYVEPERHIQSXMSREPVIWTSRWIW-RSXLIV
[SVHWXLIPIEVRMRKWXEXIMWEPWSER6)1WXEXI;LIRIZIV[IEGX[MXLSYX
GSRWGMSYWIJJSVX[IEVIVIPMERXSRTEXXIVRQEXGLMRKKSMRKFEGOXSERIEVPMIV
PIEVRIHVIWTSRWISVFILEZMSYVXLEX[EWWIXMRXLI6)1WXEXI7S[LIR[I
EGXMRWXMRGXMZIP][IEVIMRIJJIGXEGXMRKSRETSWXL]TRSXMGWYKKIWXMSR-R
XLIWEQI[E][LIREL]TRSXMÎHWYFNIGXEGXWSRETSWXL]TRSXMGWYKKIWXMSR
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
KMZIRF]XLIL]TRSXMWXXLI][MPPHSWS[MXLXLIWEQIIJJIGXMZIRIWW
MQQIHMEG]ERHMRWXMRGXXLI]HSSXLIVYRGSRWGMSYWFILEZMSYVW
7S[LIR[ITYXWSQISRIMRXSL]TRSWMW[IEVIWMQTP]EGXMZEXMRKXLIWEQI
TVSGIWWIWXLEXXLIFVEMREGXMZEXIWHYVMRKHVIEQWPIITMRGPYHMRKXLIVIEPMX]
KIRIVEXSVXLMWMW[LEXQEOIWMXWSIJJIGXMZI
*SV]SYVTYVTSWIWEW8LI,]TRSXMWXMXMWYWIJYPXSOIITXLIWIHIRMXMSRWMR
QMRH6IZMWMXXLIQMRPMKLXSJ]SYVI\TIVMIRGI6IEHXLI[SVOSJXLSWI[LS
GSMRIHXLIQ,S[IZIVXLIVIVIEPP]MWRSRIIHXSKIXLYRKYTSRI\EGXP][LEX
L]TRSWMWMWSV[L]MXSGGYVW8LIVIMWRSTSMRXFIMRKGSRGIVRIHSZIV[LIXLIV
XLIGVMXMGEPJEGYPX]MWWSQIXLMRK[IGERTMRTSMRXTL]WMGEPP]SVRSX)ZIR
PIWWTSMRXXV]MRKXSTVSZIXLEXL]TRSWMWMWVIEP
8LIQMRHI\MWXWEWEQSHIP,]TRSWMWI\MWXWEWETLIRSQIRSR;IQYWXYWI
EGSRGITXYEPQSHIPXSHIWGVMFILS[MX[SVOW,]TRSWMWQE]RSXLEZIXLI
VIEPMX]SJELSYWIFVMGOFYXXLEXMWSJRSGSRWIUYIRGIXS]SY8LIJEGXMW]SY
GERLSPHER]SJXLIQENSVZMI[WEFSYXL]TRSWMWERHWXMPPFIEKSSHL]TRSXMWX
*SVTVEGXMGEPTYVTSWIWEW8LI,]TRSXMWXXLMROSJMXXLMW[E]
,]TRSWMWMWXLIEVXSJTVIWIRXMRKMHIEWHMVIGXP]XSXLIVIGITXMZIYRGSRWGMSYW
QMRH
%RXLSR].EGUYMR
7SYRHIVWXERHEW8LI,]TRSXMWX]SYEVITVIWIRXMRKMHIEWERHKMZMRK
HMVIGXMSRW=SYEVIHSMRKXLMWXS]SYVWYFNIGXWYRGSRWGMSYWQMRHERHMXMW
VIGITXMZIXSXLIHMVIGXMSRWERHMHIEW]SYEVITVIWIRXMRK&IPMIZI[ERXERH
I\TIGXXLEXMX[MPPMRXIVTVIXXLIQERHEGXSRXLIQ[MXLEKIRYMRIYRGSRWGMSYW
VIWTSRWI
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
&IMRK8LI,]TRSXMWX
8SFIEKVIEXL]TRSXMWXMXMWSJOI]MQTSVXERGIXLEX]SYFIGSQI8LI
,]TRSXMWX2SXEL]TRSXMWX2SXWSQISRI[LSORS[WEFMXEFSYXL]TRSWMW
FYX8LI,]TRSXMWX=SYQYWXI\TVIWWEFWSPYXIGSRHIRGIGSRKVYIRGIERH
I\TIVXMWIMR]SYVWOMPPWORS[PIHKIERHEFMPMXMIW-RXLIFIKMRRMRKXLMWXEOIW
EGIVXEMREQSYRXSJJVSRX4VIXIRHERHQEWXIVMX&IPMIZI]SYEVIXLIFIWX
FIPMIZI]SYEVIEREXYVEPERHFILEZIPMOI]SYEVI
&IPMIZI]SYVWYFNIGXMWE[SRHIVJYPL]TRSXMGWYFNIGX;ERXERHI\TIGXXLIQ
XSKSMRXSL]TRSWMWERHHS[LEX]SYXIPPXLIQ-XMWSJXIRWEMHXLEXGPSWI
JVMIRHWERHJEQMP]EVI]SYV[SVWXWYFNIGXWFIGEYWIXLI]GERRSXEGGITX]SYEW
XLIL]TRSXMWX
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RSXORS[]SYWS[IPP&YXHSRSXJVIXNYWXLEZIEKSEXL]TRSXMWMRKIZIV]SRI
ERHER]SRI[LS[MPPTYXYT[MXL]SYMRGPYHMRKGPSWIJVMIRHWERHJEQMP]-X
QE]FIXLEXEJEQMP]QIQFIVSVJVMIRHMWEWYTIVFWYFNIGXERH]SY[MPPLEZI
]SYVS[RL]TRSQSROI]JSVPMJI
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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;LIREWXEKIL]TRSXMWX[SVOWMJXLI]EVIHSMRKXLIMVNSFTVSTIVP]XLI][MPP
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I\TIGXEXMSRXLEXWSQIXLMRKMWKSMRKXSLETTIR[MXLXLITVSQSXMSRSJXLIMV
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SZIVXLIVIEWSRW[L]IZIV]SRIGERVIWXEWWYVIHXLI]EVIWEJIMRXLILERHWSJ
ERI\TIVXERHLEZIVIEWSRXSJIIPI\GMXIHERHLEZIJYR8LIEYHMIRGIWLSYPH
GIVXEMRP]ORS[[LSMWMRGSRXVSP
-REXLIVET]VSSQXLMWMWEPPLIPTIHF]XLIEHZIVXMWMRKL]TRSXLIVET]
GIVXMGEXIERHXLIVEQFPIEFSYXLS[XLIWYFNIGXVIQEMRWMRGSRXVSPSJ
XLIQWIPZIWERHE[EVISJIZIV]XLMRK
-RMQTVSQTXYL]TRSWMWWIXXMRKXLMRKWYTRIIHWXSFIEGGSQTPMWLIHQSVI
W[MJXP]SJXIRMREJI[WIRXIRGIW3JXIRMREJI[WIGSRHW
8LIIEWMIWXETTVSEGLMWXSNYWXMKRSVIEPPSJXLIEFSZIERHXEOIGSRXVSP8LMW
QIERWVETMHP]L]TRSXMÎXLIWYFNIGXMRWIGSRHWSVPIWWFIJSVIXLI]LEZIE
GLERGIXSFIEJVEMH9WMRKEVETMHMRHYGXMSRWYGLEWXLI-RWXERX-RHYGXMSR
.EGUYMR4S[IV-RHYGXMSRSV,ERHWLEOI-RHYGXMSRHIXEMPIHMR7IGXMSR*SYV
[MPPHSXLEX,S[IZIVMJ]SYEVIRSXKSMRKXSHSXLEXEJI[WMQTPI[SVHW
[MPPLIPTXLMRKWEPSRK
8LIVIMWRSTSMRXKIXXMRKMRXSEQMRYXII\TPEREXMSRSJ[LEXL]TRSWMWMW
EPPEFSYX%JI[GLSMGI[SVHW[MPPHSMX8LMWMWMRIJJIGX]SYVIPIZEXSVTMXGL
=SYVIPIZEXSVTMXGLMW[LEX]SY[SYPHWE]XS&MPP+EXIWSV6MGLEVH&VERWSR
MREWLSVXVMHIMREPMJX-RFVMIJGPIEVXIVQW[LEX]SY[SYPHWE]XSXLIQMJ
]SYLEHNYWXEJI[WIGSRHWXSWIPP]SYVMHIE
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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[MPPPSSOEJXIVXLIQ7SXIPPXLIQ]SYEVIEL]TRSXMWX8LI][MPPMQQIHMEXIP]
[SRHIVMJXLI]GSYPHFIL]TRSXMÎHSVMJ]SYEVIEPVIEH]L]TRSXM^MRKXLIQ
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0IXXLIQORS[MXMWRSXWPIITERHXLEXXLI][MPPFIEFPIXSLIEV]SY8LI]
QE]JIEVXLEXXLI][MPPMQQIHMEXIP]VIZIEPWSQIWIGVIXMRJSVQEXMSRERH
IQFEVVEWWSVVYMRXLIQWIPZIW%WWYVIXLIQXLI][MPPRSX8LI]QE]JIEVXLI]
[MPPKIXWXYGOMREXVERGISVRIZIVFIXLIWEQI%WWYVIXLIQXLEXXLI]GERRSX
KIXWXYGOMREXVERGI0IXXLIQORS[MX[MPPFIERIRNS]EFPII\TIVMIRGI
0IXXLIQORS[XLI][MPPRHMXMRXIVIWXMRKERH[MPPPIEVRWSQIXLMRKEFSYX
XLIQWIPZIW8LI]QE]JIEV]SYXLMWMWRSXMHIEPYRPIWWXLI]JIEV]SYGER
L]TRSXMÎXLIQMREEWL
8EOMRKGSRXVSPHSIWRSXQIERFIMRKFSWW]ERHTYWL]FYXMXHSIWVIUYMVI]SY
XSFIGSQIXLIHSQMRERXTEVX]8LMWGERFIEGLMIZIHF]EWOMRK]SYVWYFNIGX
XSHSWSQIXLMRK
'ER]SYNYWXQSZI]SYVGLEMVXSSRIWMHIWPMKLXP]2S[GER]SYTPEGI
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LS[KSSHXLIWYFNIGXMWEXXEOMRKHMVIGXMSRW7SQISJXLIMRHYGXMSRWERH
7IX4MIGIWMRXLMWFSSOEVIFIWXGEVVMIHSYX[MXLXLIWYFNIGXWXEVXMRKMRE
TEVXMGYPEVTL]WMGEPTSWMXMSRERHQIRXEPWXEXIWSYWIXLMWFMXSJTW]GLSPSKMGEP
FYPP]MRKXSXMH]XLIQYTEXXLIWEQIXMQI
)ZIV]XLMRK]SYEWOXLIQXSHSLS[IZIVWQEPPXLIMRWXVYGXMSRSVVIUYIWXQE]
WIIQQYWXFIHSRI[MXLSRITYVTSWIMRQMRHXSKIXXLIQHSMRK[LEX]SY
[ERXXLIQXS6IQIQFIV]SYVWYFNIGXTVSFEFP]HSIWRSXORS[LS[L]TRSWMW
TVSGIIHW7SKMZIXLIQXLIGSQJSVXSJORS[MRK[LSMWMRGSRXVSP
%WWSSREW]SYLEZIWEMHXSWSQISRI]SYEVIEL]TRSXMWXXLIRXLIMV
I\TIGXEXMSRXLEXXLI]QMKLXKIXL]TRSXMÎHERHXLIMVMQEKMREXMSREFSYX[LEX
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
QMKLXLETTIRLEZIEPVIEH]FIKYRXSVIYT=SYWLSYPHPIZIVEKIXLMW]SYV
EHZERXEKI
+IXVMHSJER]SJ]SYVS[RJIEVWEFSYX[LIXLIVXLI][MPPKSMRXSL]TRSWMW
SVRSXSV[LIXLIV]SY[MPPPSSOPMOIEJSSPMJXLI]HSRSX)PMQMREXI]SYV
S[RQMWGSRGITXMSRWEFSYX[LEXOMRHSJWYFNIGXXLI]QMKLXSVQMKLXRSXFI
,IPTXLIWITVSGIWWIWEPSRKF]FIMRKKIRYMRIP]MQEKMREXMZIERMQEXIHERH
I\GMXIHJSV]SYVWYFNIGX%MQXSKIXXLIQJEWGMREXIH[MXL]SYXLITVSGIWWSJ
L]TRSXMWMRKERHXLIMHIESJFIMRKL]TRSXMÎH
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
,S[XSXIPPMJWSQISRIMWL]TRSXMÎH
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RIMXLIVSJ]SY[MPPEGXYEPP]ORS[MJXLI]EVIL]TRSXMÎHSVRSX-RJEGXMJ]SY
EWOXLIQEJXIV[EVHWXLI][MPPTVSFEFP]NYWXWE]XLEXXLI]JIPXVIPE\IHFYXHS
RSXXLMROXLI][IVIL]TRSXMÎH8LMWMWRIMJ]SYVQYXYEPKSEPMWXSWLS[
XLIQLS[XSVIPE\,S[IZIV-EQLSTMRK]SY[MPP[ERXXSXEOIMXJYVXLIVXLER
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WYFNIGXMWKSMRKXSEGXSR]SYVWYKKIWXMSRWYRGSRWGMSYWP]7SEWJEVEWXLI]
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7SLS[HS]SYXIPPMJWSQISRIMWL]TRSXMÎH#
&]JEVXLIIEWMIWX[E]MWXSKMZIXLIWYFNIGXEWYKKIWXMSRERHWIIMJXLI]
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SR
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[LSLEWKSRIIZIRFIJSVI]SYWXEVXKMZMRKHMVIGXMSRWXLEXVIUYMVIERSFZMSYW
TL]WMGEPSVIQSXMSREPVIWTSRWI7SQISRIGERFIL]TRSXMÎHERHI\LMFMX
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KVSYTFIGEYWI]SYGERLEZIERMRWMKLXMRXS[LS]SYVFIWXWYFNIGXWQMKLXFI
)]IPMHWMGOIVMRKERHYXXIVMRKXLMWMWXLIWEQI6)1I]IQSZIQIRX
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XLIL]TRSXMÎHWYFNIGXERHMXWLSYPHFIIRGSYVEKIHEW]SYGERXLIR
WYKKIWXMX[MPPMRGVIEWIERHMXHSIW
8IQTIVEXYVIVMWIEGLERKIMRFPSSHS[GERFIUYMXIZMWMFPIMRWSQI
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TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
)]IWVSPPMRKFEGOYTMRXLILIEHMJ]SYHSRSXWIIMXLETTIR]SYQE]
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,IEZ]LIEH[MXLXLIWPMKLXIWXIRGSYVEKIQIRXWYGLEWKIRXP]
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FIGSQIWUYMXIHMJGYPXXSPMJXXLILIEH
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L]TRSXMÎ=SYGSYPHL]TRSXMÎWSQISRIF]KIXXMRKXLIQXSFVIEXLIMRJSV
EGSYRXSJERHSYXJSVEGSYRXSJYWMRKXLIMVGSYRXSVS[SJFVIEXLEW
XLIJSGYWSJEXXIRXMSR=SYGERTYWL]SYVWYFNIGXWLIEHJSV[EVHEW]SYWE]
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XLILIEH[MXLXLII]IWGPSWIHERHXLII]IWVSPPIHFEGO
=SYGEREPWSPMROSRISJXLIWIWMKRWXSXLIHIZIPSTQIRXSJERSXLIVSVXLI
EGGIPIVEXMSRSJL]TRSXMGTLIRSQIRE*SVI\EQTPIMJ]SYRSXMGIXLEXXLI
WYFNIGXMWI\LMFMXMRKPSXWSJ6)1XLIR]SYGERFVMRKXLMWMRXSXLIMVE[EVIRIWW
ERHGVIEXIEPMROFIX[IIRMXERHXLIRI\XXLMRK]SY[ERXXSLETTIR
%W]SYVI]IWMGOIV]SYVLERHMWKIXXMRKPMKLXIVERHPMKLXIVERHPMJXMRK
YT[EVH
1SWXSJXLIWIWMKRW[MPPFISYXWMHIXLIGSRWGMSYWE[EVIRIWWSJ]SYVWYFNIGX
YRXMP]SYFVMRKXLIMVEXXIRXMSRXSXLIQ7SMJ]SYRSXMGIXLIQ]SYGERWYKKIWX
XLEXXLI][MPPSGGYV*SVI\EQTPIWYKKIWXXLEXXLIWYFNIGX[MPPFIKMRXS
JIIP[EVQIVSVXLEXXLIMVI]IW[MPPMGOIV8LIR[LIRXLI]RSXMGIXLEXXLI]
EVISGGYVVMRKXLI]EXXVMFYXIXLEXXSXLIMRYIRGISJ8LI,]TRSXMWXERHXLI
TLIRSQIRE[MPPMRGVIEWI8LMWMWTVSFEFP]FIGEYWIXLIWYFNIGXFIKMRWEYXS
WYKKIWXMRK-EQKIXXMRK[EVQIVEQ-PSSOMRK[EVQIVLS[HSIWLIORS[-
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
EQKIXXMRK[EVQIVSVQ]I]IWEVIMGOIVMRK-GERXWXSTXLIQMGOIVMRK-
QYWXFIL]TRSXMÎH8LMWYRGSRWGMSYWTERMGGVIEXIWEJIIHFEGOPSSTHVMZIR
F]XLIMVS[RMRXIVREPHMEPSKYI)RGSYVEKIREXYVEPWMKRWSJER]L]TRSXMG
TLIRSQIRE&YMPHSRXLIQ(IZIPSTERI]IJSVXLIQ;LIR]SYLEZIE
KVSYTSJTISTPIERHEVIPSSOMRKJSVSRISJXLIQXS[SVO[MXLXLIRYWIXLSWI
[LSI\LMFMXWMKRWSJL]TRSWMWERHXLSWI[LSPSSOJEWGMREXIHERHOIIR
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
,]TRSXMGTLIRSQIRE
3RGI]SYLEZIWSQISRIL]TRSXMÎHXLIVIEVIERYQFIVSJTLIRSQIREXLI]
GERI\TIVMIRGI
8LIWIEVI
'EXEPITW]
0SWWSJGSRWGMSYWGSRXVSPSJXLIEFMPMX]XSQSZITEVXSJXLIFSH]0EGOSJ
VIWTSRWIXSI\XIVREPWXMQYPMERHQYWGPIVMKMHMX]
-HISQSXSV1SZIQIRXW
9RGSRWGMSYWQSZIQIRXWPMOIXLILIEHRSHHMRKRKIVWX[MXGLMRKERHPIKW
WLEOMRK
%QRIWME
-REFMPMX]XSVIGEPPMRJSVQEXMSRSVPSWWSJQIQSV]
,EPPYGMREXMSRWSJEPP7IRWIW
7IRWMRKWSQIXLMRKXLEXMWRSXXLIVISVRSXWIRWMRKWSQIXLMRKXLEXMW
(MWWSGMEXMSR
7ITEVEXMSRSJQMRHERHFSH]
,]TIVQRIWME
-QTVSZIHVIGEPP
6IKVIWWMSR
6IZIVWMSRXSIEVPMIVSVQSVIMRJERXMPITEXXIVRWSJFILEZMSYVERHQIQSV]
6IZMZMGEXMSR
6IGEPPERHVII\TIVMIRGISJETEWXIZIRX
%REPKIWME
4EVXMEPWIRWSV]PSWW
%REIWXLIWME
8SXEPWIRWSV]PSWW
8MQI(MWXSVXMSR
'SRXVEGXMSRERHI\TERWMSRSJXLITIVGITXMSRSJXMQI
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
'EXEPITW]MWSRISJXLIJSVIQSWXI\EQTPIWSJL]TRSXMGTLIRSQIRE[IPP
HSGYQIRXIHERHYWIHMRQER][E]WEGPEWWMGMRXLIIPH*MVWXHIWGVMFIH
F]'LEVGSXMRMXMWEYWIJYPERHZIVWEXMPIL]TRSXMGXSSP -J]SYLEZI
TYXWSQISRIMREXVERGIERH]SYVIEGLSZIVERHPMJXYTLMWSVLIVEVQ]SY
[MPPTVSFEFP]RHMXMWGEXEPITXMGERH[MPPNYWXSEXXLIVIMXWXE]W[LIVI]SY
TYXMXVEXLIVXLERHVSTTMRKHS[REW]SYQMKLXI\TIGX-XMWSJXIRGSQFMRIH
[MXLWYVTVMWISVMRWXERXMRHYGXMSRWSJL]TRSWMWERHLIRGIPSSOWHVEQEXMG
1ER]SJXLIMRHYGXMSRWMRXLMWFSSOIRGSYVEKIGEXEPITW]8LIOI]MWFIMRK
EFPIXSEVVIWXWSQISRIWEXXIRXMSRMRWYGLE[E]SVJSVPSRKIRSYKLXLEXXLI]
JSVKIXXLEXEVQSVLERH8LI]JSVKIXLS[MXJIIPWRSVQEPP]ERHQE]FIKMRXS
EYXSWYKKIWX-XMWEXXLIZIV]QMRMQYQEYWIJYPWMKRXLEX]SYLEZIMRHYGIH
XVERGIERHEYWIJYPGSRZMRGIVJSVXLIWYFNIGXXLEXWSQIXLMRKLEWSGGYVVIH
&I]SRHXLMWMXGERFIYWIHXSQSZIXSSXLIVQSVIEHZERGIHL]TRSXMG
TLIRSQIREERHYWIHEWE[E]SJIRGSYVEKMRKMHISQSXSVGSQQYRMGEXMSR
HMVIGXP][MXLXLIYRGSRWGMSYWQMRHERHFSH][MXLSYXXLIRIIHJSVZIVFEP
VIWTSRWIW
'EXEPITW]MWETL]WMSPSKMGEPGSRHMXMSR[LIVIFEPERGIHXSRMGMX]I\MWXW
FIX[IIRXLIEKSRMWXERHERXEKSRMWXQYWGPIW-RTPEMR)RKPMWLXLEXQIERWMX
WXE]WMREGIVXEMRTSWMXMSR1YWGPIWXLEXEVIYWIHXSQSZIEFSH]TEVXYWYEPP]
LEZIERSXLIVSTTSWMXIXLEXIREFPIW]SYXSQSZIMXFEGOEKEMR8LIFMGIT
ERHXVMGITSRXLIYTTIVEVQJSVI\EQTPI;LIRXLIWISTTSWMXIRYQFIVW
EVIFEPERGIHXLIFSH]TEVXHSIWRSXQSZI3RITEMVMR]SYVFSH]XLEXEVI
[SVOMRKEPPXLIXMQI]SYEVIE[EOIEVIMR]SYVRIGO8LI]EVIOIITMRK]SYV
LIEHYT
;LIRGEXEPITW]MWMRHYGIHMRL]TRSWMWERHGSQFMRIH[MXLMHISQSXSV
QSZIQIRXXSQEOIWSQISRIPMJXXLIMVEVQXLIJIIPMRKWXLIOMREIWXLIXMGWERH
TVSTVMSGITXMZIWIRWIEVIFSXLUYMXIHMJJIVIRXJVSQXLSWI]SYI\TIVMIRGI[LIR
]SYPMJX]SYVEVQZSPYRXEVMP];EXGLWSQISRIWEVQPMJXGEXEPITXMGEPP]ERH
]SY[MPPWIIMXMWEFMXPMOIETSWWIWWIHQSZIQIRXMRELSVVSVQSZMIPMOI
E[MRGLMWPMJXMRKMX;E\]I\MFMPMX]MWEKVIEXXIVQJSVHIWGVMFMRKXLI
JIIPMRKERH[IPPORS[RTW]GLMEXVMGXIVQJSVHIWGVMFMRKGEXEXSRME 8LMWMW
EPWSWSQIXLMRK]SYGERFVMRKXS]SYVWYFNIGXWEXXIRXMSR
=SYGERRSXMGI]SYVEVQPMJXMRKERHRSXMGIMXMWQSZMRKMROMRHSJNIVO]
VII\QSZIQIRXW8LEXMWFIGEYWI]SYVYRGSRWGMSYWMWPMJXMRK]SYVEVQ
-XEPPS[W]SYVGSRWGMSYWQMRHXSPMJXMXWQSSXLP]FYX]SYVYRGSRWGMSYW
QSZIWMXMRXLMWQSVIVII\PMOI[E]
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
'EXEXSRMEMWEXIVQJSVGEXEXSRMGWGLM^STLVIRMGTEXMIRXW[LSPMZIMRE
TIVQERIRXWXEXISJGEXEPITW]]SYGERQSZIXLIQLS[IZIV]SY[ERX
ERHXLI]WXE]MRXLITSWMXMSR]SYPIEZIXLIQMR=IEVWEKS-WE[EWXVIIX
TIVJSVQIVQMQMGXLMWGSRHMXMSR,IWXSSHSREFS\XLEXLEHXLI[SVHW1SZI
QI[VMXXIRSRXLIJVSRX=SYTYXWSQIQSRI]HS[RERHGSYPHQSZILMQ
MRXSER]TSWMXMSR]SY[MWLIHERHLI[SYPHWXE]XLIVIYRXMPWSQISRIIPWI
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MR]SYVL]TRSXMÎHWYFNIGX9RHIVWXERHXLEXELERHSRXLIEVQSJEGLEMV
GERFIGEXEPITXMGMXHSIWRSXRIIHXSFISEXMRKMRXLIEMVNYWXSYXWMHISJ
GSRWGMSYWGSRXVSP
-RXLIXLIVET]VSSQGEXEPITW]GERFIYWIHEWEREHZERGIHJSVQSJMHISQSXSV
WMKREPPMRKYWMRKGEXEPITW]ERHWYFWIUYIRXQSZIQIRXWSJXLIFSH]EWEPMRI
SJGSQQYRMGEXMSR%REVQQE]PMJXLMKLIVJSVE]IWWMKREPTIVLETWSRIEVQ
JSV]IWERHSRIEVQJSVRS
)VRWX6SWWMYWIWMHISQSXSVWMKREPPMRKEWE[E]SJGSQQYRMGEXMRK[MXLXLI
WYFNIGXWHIITYRGSRWGMSYWMRXIPPMKIRGIMRXLIFSH]
*SVXLITYVTSWIWSJMQTVSQTXYL]TRSWMWFIGSQIERI\TIVXEXKIXXMRK]SYV
WYFNIGXXSHIZIPSTGEXEPITW]-XMWYWIJYPJSVQER]XLMRKWMRGPYHMRK
'SRZMRGMRKHIQSRWXVEXIXLIYRGSRWGMSYWMWEXTPE]XLIWYFNIGXMW
L]TRSXMÎH
-RHYGMRKXVERGIYWIMXEWE7IX4MIGISVXLIMRHYGXMSRMXWIPJ
%WEVSYXMRIXYVRXLIQMRXSEGSEXVEGOSVEWXEXYI
'SQQYRMGEXMRKMHISQSXSVWMKREPW
0IZIVEKIXSWTVMRKFSEVHXSSXLIVL]TRSXMGTLIRSQIRE
;LIRYWMRKGEXEPITW]]SYGSYPHIMXLIVMRHYGIXVERGIVWXERHXLIRWYKKIWX
I]ILERHEVQSVJYPPFSH]GEXEPITW]SVMRGSVTSVEXIGVIEXMRKGEXEPITW]EW
TEVXSJXLIXVERGIMRHYGXMSRMXWIPJ%PPSJXLIQIXLSHWMRWIGXMSRXLVIIXLEX
MRGPYHIGEXEPITW]GERFIYWIHEWEL]TRSXMGMRHYGXMSRVEXLIVXLERNYWX8LI7IX
4MIGI3RGI]SYVWYFNIGXLEWEGLMIZIHGEXEPITW]XLI]EVILMKLP]WYKKIWXMFPI
-J]SYLEZIQEHIMXMQTSWWMFPIJSV]SYVWYFNIGXXSQSZIXLIMVEVQXLIR
IRGSYVEKIXLIQXSXV]ERHQSZIMX)RGSYVEKIXLIQXSVIEPP]XV]ERHTYX
EPPXLIMVIJJSVXMRXSMX8IPPXLIQXLI]GERXV]FYXXLIMVYRGSRWGMSYWMWE
WYTIVTS[IVERHMXMW[SVOMRKJSVXLIQ8LIVIEPMWEXMSRXLEXXLI]EVIGPIEVP]
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
QSVIXLERXLI]XLSYKLXXLI][IVIFIJSVIXLI]GEQIMRXSWII]SYMWE
FIEYXMJYPSRIERHERI\TIVMIRGIXLEX[MPPWXE][MXLXLIQ%XXLIZIV]PIEWX
XLI][MPPLEZIWSQIXLMRKXSWE][LIREWOIH[LEXLETTIRIH[LIRXLI]
[IRXXSWIIXLIL]TRSXMWX*SVQER]MXMWUYMXIEQMRHFPS[MRKI\TIVMIRGI
-JXLI]EVIVIEPP]KIXXMRKMRXSMXIRGSYVEKIXLIQXSSTIRXLIMVI]IWERHPSSO
EXXLITEVXSJXLIFSH]]SYLEZIQEHIGEXEPITXMG%WOXLIQMJMXFIPSRKWXS
XLIQ;LIREWYFNIGXLEWXLIMVI]IWSTIRWYGLEGLEPPIRKIXSXV]ERHQSZI
XLIMVEVQWIIQWXSFIQEHIIZIRQSVITSXIRX1ER]TISTPI[MPPKIXEPMXXPI
EKMXEXIHEXXLMWTSMRXMRWXVYGXXLIQXSGPSWIXLIMVI]IWPIXXLIQORS[MX
QMKLXJIIPTIGYPMEVFYXXLI][MPPIRNS]MXERHKSIZIRHIITIVEW]SYFSQF
XLIQ[MXLQSVIHMVIGXMSRW8LIMVQMRHMW[MHISTIREXXLEXTSMRXERHVIEH]
XSVIGIMZI
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
8LI7IX4MIGI
;LEXJSPPS[WEVIERYQFIVSJTL]WMGEPERHTW]GLSPSKMGEPQERMTYPEXMSRW
MRHMZMHYEPP]SVGSPPIGXMZIP]XLI]GERFIXLSYKLXSJEW8LI7IX4MIGI8LI]EVI
]SYVVWXVYRKSRXLIL]TRSXMGPEHHIVERHWLSYPHFIPIEVRX[IPPERHYRHIVWXSSH
8LIXIGLRMUYIWEVIGPEWWMGWSJL]TRSWMWFYXSJXIRXLIMVZEPYIMWSZIVPSSOIH-J
]SYLEZIEPVIEH]GSQIEGVSWWXLIQTPIEWIVIZMWMXXLIQ
8LIXIGLRMUYIWHIWGVMFIHMRXLMWWIGXMSREVIEPP[IPPORS[RERHLEZIFIIRYWIH
F]L]TRSXMWXWJSVHIGEHIWERHEVISJXIRVIJIVVIHXSEWXIWXWSJWYKKIWXMFMPMX]
SVI\IVGMWIWMR[EOMRKL]TRSWMW &SXLSJXLIWIHIWGVMTXMSRWWIPPXLIWI
XIGLRMUYIWWLSVX8LI]GERFIYWIH[MXLKVSYTWSJTISTPINYWXEWVIEHMP]EWSRI
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HSE7IX4MIGI7SPIEVRXLIQ[IPP9RHIVWXERHXLITVMRGMTPIWERHETTPMGEXMSRW
9WIXLIQ
7IX4MIGIWEVISJXIRXLSYKLXSJERHYWIHEWXIWXWSJLS[VIWTSRWMZIXS
WYKKIWXMSRXLIWYFNIGXMW-RSXLIV[SVHWEKEYKISJLS[KSSH[MPPMRK
ERHEFPIXSFIL]TRSXMÎHXLI]EVI
8LI7IX4MIGIKMZIW8LI,]TRSXMWXERSTTSVXYRMX]XSSFWIVZIXLI
WYFNIGXYRHIVHMVIGXMSRKEXLIVMRJSVQEXMSRERHEWWIWWXLIMVWYMXEFMPMX]EW
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.YWXEWMQTSVXERXP]MXKMZIWXLIWYFNIGXERSTTSVXYRMX]XSI\TIVMIRGI
8LI,]TRSXMWXWTS[IVSJWYKKIWXMSRERHMRYIRGIERHXLIMVS[REFMPMX]
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XLIMVS[REFMPMX]XSFIL]TRSXMÎHXLI]PIXKSERHFIGSQIQSVI
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XLIWYFNIGX
8LI7IX4MIGIVIWYTXLIMQEKMREXMSRJSGYWIWEXXIRXMSRERHFYMPHW
I\TIGXEXMSRMRXLIWYFNIGXXLEXXLI]EVIEFSYXXSFIL]TRSXMÎHSVEVI
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XLERNYWXEWETVIVYRRIVXSMX8LMWMWTIVLETWXLIQSWXTS[IVJYPERH
SZIVPSSOIHETTPMGEXMSR
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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WYFNIGXJEMPWXSHS[LEXMWEWOIHSJXLIQXLIRMXMWQSVIHMJGYPXXSL]TRSXMÎ
XLIQXLMWMWXVYIXSWSQII\XIRXIWTIGMEPP]MJ8LI7IX4MIGIMWTVIWIRXIH
EWEXIWX%W]SYVYPXMQEXIEMQMWXSL]TRSXMÎXLIWYFNIGXXSEGGITX]SYV
WYKKIWXMSRWMXMWMQTSVXERXXSWIIMJXLI]EVIVIGITXMZIXSWMQTPISRIWIEVP]
SR'IVXEMRP]JEMPMRKEXIWXMWRSXLIPTJYPFYXMXMWRSXXLIIRHSJXLI[SVPH
IMXLIV-XNYWXTEWWIWF]EWERSRIZIRXF]XLIWYFNIGXYRPIWWXLIL]TRSXMWXKIXW
MREYWXIVEFSYXMX1SWXTISTPI[MPPTEWWXLII\IVGMWIWZIV]IEWMP]ERHMJ
XLI]GERRSXXLIRMXQMKLXFI[MWIXSTMGOERSXLIVWYFNIGXSVXEOIERIRXMVIP]
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EWEXIWXW8LEX[E]XLIVIMWRSTSWWMFMPMX]SJJEMPYVI-XMWRIXSWMQTP]WE]
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XLIQERI\IVGMWIMRGSRGIRXVEXMSRERHTVSGIIH
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XLISHHWEVIWXEGOIHXLEXXLIWYFNIGX[MPPWYGGIIHWSWSQIL]TRSXMWXW
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GSRHIRXERHGSQQERHMRKERHKIRIVEPP]QSZIEPSRKEXEJEMVP]VETMHTEGI
*MRH]SYVS[R[E]ERHIRWYVIXLEX]SYVEXXMXYHIGSQQYRMGEXIWXLEX]SYEVI
GSRHIRXORS[PIHKIEFPIERHI\TIGXMRKXSL]TRSXMÎ
-XMWEPWSMQTSVXERXXLEX]SYVWYFNIGXHSIWRSXWII8LI7IX4MIGIEWWSQIXLMRK
XLI]WLSYPHFIXV]MRKXSFEXXPISVVIWMWX)UYEPP]]SYHSRSX[ERXXLIQXS
TVIXIRH1EOIWYVIXLI]YRHIVWXERHXLMW*SVI\EQTPIMJ]SY[IVIKSMRK
XSEWOXLIQXSMQEKMRIXLIMVLERHW[IVIPMOIQEKRIXWWSXLEXXLI]GSQI
XSKIXLIVERHXSYGLEYXSQEXMGEPP]]SYGERWE]XLMW
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8LI7IX4MIGIERHFIWIXYTTIVJIGXP]JSVXLIL]TRSXMGMRHYGXMSRMXWIPJ
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
1EKRIXMG*MRKIVW
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XSKIXLIVPMOIQEKRIXW
3/PIXWXV]WSQIXLMRK%WMQTPII\IVGMWIXSVIYT]SYVTS[IVSJ
GSRGIRXVEXMSR-HPMOI]SYXSTPEGI]SYVLERHWSYXMRJVSRXSJ]SYPMOI
XLMW
2S[GER]SYGPEWT]SYVLERHWXSKIXLIVTEPQWXSKIXLIVERHXLYQFW
GVSWWIHRMGIERHXMKLX
2S[FIRH]SYVIPFS[WPMOI]SYEVIQEOMRKEHIWTIVEXITVE]IV=SYGER
QEOISRI[LMPI]SYEVIXLIVIMJ]SYPMOI2S[TYX]SYVVWXRKIVW]SYV
MRHI\RKIVWWXVEMKLXYTEFSYXERMRGLETEVX
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
2S[PSSOEXXLIKETFIX[IIRXLSWIRKIVWRSXQ]RKIVWNYWXEX]SYV
RKIVWERHGSRGIRXVEXIFIGEYWIMREQSQIRX]SYVRKIVW[MPPGSQI
XSKIXLIVERHXSYGLNYWXPMOIXLI]EVIQEKRIXWXLEXWMXXLI]EVIWXEVXMRK
XSX[MXGLGPSWIVERHGPSWIVERHEWWSSREWXLSWIRKIVWXSYGL]SYGER
EPPS[]SYVI]IWXSGPSWIERHVIPE\
3TIR]SYVI]IW&VMPPMERXXLEXWLS[WQI]SYGERGSRGIRXVEXI
2MRIX]RMRITIVGIRXSJTISTPI[MPPHSXLMWWYGGIWWJYPP]]SYWLSYPHEMQXS
KIXXLIMVRKIVWXSKIXLIVW[MJXP]EWUYMGOP]EWWIGSRHWERHRSQSVIXLER
WIGSRHW-JXLI]GERRSXHSMX[MXLMRXLMWXMQIHSWSQIXLMRKIPWI8LI
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QSZMRK[MXLSYXGSRWGMSYWIJJSVXMWLIEZMP]VIPMERXSRXLITL]WMSPSK]SJXLI
LERHW8V]MXSYXERHXLMWXMQIWUYIIÎ]SYVLERHWXSKIXLIVEW]SY[EXGL
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MRXLIMRHI\RKIVWXSXMKLXIRERHXLI]GSQIXSKIXLIVUYMXIEYXSQEXMGEPP]
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I\TPEREXMSRSJ[LEXMWKSMRKXSLETTIRERHEVIUYIWXXSWUYIIÎXLILERHW
ERHEPPSJXLIRKIVWXSKIXLIVI\GITXXLIMRHI\RKIVW
-RQSWXGEWIW]SY[MPPKIXE[E][MXLXLMWETTVSEGL,S[IZIVMXHSIW
QEOIMXOMRHSJSFZMSYWXLEXWSQITL]WMSPSKMGEPTVMRGMTPIMWEXTPE]7SXS
EZSMHQEOMRKMXWSSFZMSYWHSRSXQIRXMSRWUYII^MRKXLILERHW.YWXYWI
WYKKIWXMSR(S[LEX]SYEVITYVTSVXMRKXSHSERHQEOIMXLETTIR[MXL]SYV
TS[IVWSJWYKKIWXMSRERHMRYIRGI&I8LI,]TRSXMWXXLMWMWSJXIR]SYVVWX
VIEPGLERGIXSHSWSQIXLMRK[MXL]SYVWYFNIGXQEOIMXGSYRX
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
=SY[MPPWIIJVSQXLIWGVMTXMRKEFSZIXLEXXLIXIRWMSRMWTPEGIHMRXSXLI
LERHWMRXLIWIXYT8LMWMWMQTSVXERXFIGEYWIMJXLIWYFNIGXNYWXLEWXLI
RKIVWPSSWIP]MRXIVPSGOIHMXMWQYGLPIWWPMOIP]XLI][MPPWYGGIIHWSIRWYVI
XLEXXLI]JSPPS[]SYVMRWXVYGXMSRW-JXLI]LEZIRSXXLIRWE]MXEKEMRQEOMRK
MXEFWSPYXIP]GPIEV[LEX]SY[ERXXLIQXSHS(IQSRWXVEXI[MXL]SYVS[R
LERHWEW]SYKSXLVSYKLXLIMRWXVYGXMSRW8LIREWWSSREWXLILERHWEVI
WIXYTXLIVIWLSYPHFIEGLERKISJTEGIERHEHMVIGXWYKKIWXMSRJVSQ8LI
,]TRSXMWXEFSYX[LEXMWKSMRKXSLETTIR
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PMOIXLI]EVITS[IVJYPQEKRIXW
=SYWLSYPHYTXLIXIQTSERHJSVGIJYPRIWWSJ]SYVHIPMZIV]EXXLMWTSMRX
;LIRYWMRKXLMWXIGLRMUYIERHER]SXLIV7IX4MIGII\IVGMWIIZIRMJ]SY
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WLSYPHFIXLEX]SYEVIQEOMRKXLMWLETTIR8LIR]SY[MPPFIGSRKVYIRXERH
GSRZMRGMRKMR]SYVETTVSEGL=SYV[SVHWERHEGXMSRW[MPPGVIEXIXLIIJJIGX
%PXLSYKLWMQTPIERHIEW]XSHMWQMWWEWEWGLSSPFS]XVMGO]SY[MPPFI
WYVTVMWIHEXNYWXLS[QYGLWSQIWYFNIGXWVIEGXXSXLMWXIWX;MHII]IH
I\TVIWWMSRWERHI\GPEQEXMSRWSJWYVTVMWIXLEX[LEX]SYEVIWE]MRK[MPP
LETTIRMWLETTIRMRKEVIGSQQSR
-QQIHMEXIP]]SYGERKSMRXSEWXVSRKIVXIWXWYGLEW1EKRIXMG,ERHWSV7XMJJ
%VQ3V]SYGERTVSGIIHMQQIHMEXIP][MXLERMRHYGXMSR
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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XSKIXLIVEWMJXLI][IVIQEKRIXW
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TS[IVJYPQEKRIXWWXVETTIHXSXLITEPQWSJ]SYVLERHWTYPPMRKXLIQ
XSKIXLIV;LIRXLI]XSYGL]SYVLIEHGERWMQTP]JEPPJSV[EVHEW]SY
VIPE\
3/WSTPEGI]SYVLERHWSYXMRJVSRXSJ]SYPSSOEXXLIWTEGIFIX[IIR
XLSWILERHWKIXEGPIEVTMGXYVISJ]SYVLERHWWXYGOSYXXLIVIRS[GPSWI
]SYVI]IWERHMQEKMRI]SYLEZIX[STS[IVJYPQEKRIXWWXVETTIHXSXLI
TEPQWSJ]SYVLERHWTYPPMRKXLIQXSKIXLIV
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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EGLMPHTPE]MRK[MXLQEKRIXW]SYJIPXXLEXQEKRIXMGEXXVEGXMSRTYPPMRK
XLSWILERHWXSKIXLIV-ORS[MXMWHMJGYPXXSXIPPI\EGXP][LIRXLI]EVI
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LERHWHVSTHS[REW]SYVLIEHHVSTWJSV[EVHSRXS]SYVGLIWXERHVIPE\
)\GIPPIRX2S[STIR]SYVI]IW]SYLEZIETS[IVJYPMQEKMREXMSR
-RXLMWI\IVGMWI-WYKKIWX8LI,]TRSXMWXHIQSRWXVEXIWI\EGXP][LEXXLI
WYFNIGXLEWXSHSERH[LEX[MPPLETTIRFIJSVIEWOMRKXLIWYFNIGXXSHSMX
3RGI]SYLEZII\TPEMRIH[LEXMWKSMRKXSLETTIRERHHIQSRWXVEXIHMX
LETTIRMRKMXMWLMKLP]PMOIP]XLIWYFNIGX[MPPWYGGIIHEXXLMWI\IVGMWIIZIR
QSVIWSMJXLI]LEZITEWWIHXLI1EKRIXMG*MRKIVWI\IVGMWI
1EKRIXMG,ERHWPSKMGEPP]JSPPS[W1EKRIXMG*MRKIVWEWEKEMRMXMRZSPZIW
QEKRIXMGJSVGIWERHTEVXWSJXLIFSH]QSZMRKEYXSQEXMGEPP][MXLSYX
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XLEXXLI]GERGSRGIRXVEXIF]EWOMRKXLIQXSGSRGIRXVEXIEKEMRERHYWIXLIMV
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-[MPPEWO]SYXSGPSWI]SYVI]IW]SYEVIKMZMRKXLIWYFNIGXEVIEWSRXSGPSWI
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]SYVWYKKIWXMSRW[MXLGPSWIHI]IWERHQEOIWMXIEWMIVJSVXLIQXSYWIXLIMV
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L]TRSWMWIWTIGMEPP]6)1
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
%XVEHMXMSREPETTVSEGLXSL]TRSXMGMRHYGXMSR[EWXSWYKKIWXXLII]IW[SYPH
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1EKRIXMG,ERHWMWEWXVSRKIVXIWXSJXLIMVTS[IVWSJGSRGIRXVEXMSRERH
MQEKMREXMSRXLER1EKRIXMG*MRKIVWFIGEYWIXLIVIMWQYGLPIWWVIPMERGISRXLI
QIGLERMGWSJXLIFSH]ERHQYGLQSVIIQTLEWMWSRWYKKIWXMSR8LIVIMWSJ
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EWXLI]XMVIXLI]FIKMRXSHVSTERHREXYVEPP]JEPPMR[EVHW,S[IZIVNYWXEW
[MXLXLIRKIVI\IVGMWIMXMWMQTSVXERXXLEX]SYEW8LI,]TRSXMWXQEOIXLMW
LETTIR[ERXMXXSLETTIRERHI\TIGXMXXSLETTIR
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8EOIS[RIVWLMTSJXLIQPMOIXLI]EVIX[SSFNIGXWIRXMVIP]HIXEGLIHJVSQXLI
WYFNIGX
;LIRXLILERHWXSYGL]SYEKEMRLEZIERSTTSVXYRMX]XSPMRO[LEXXLI]LEZI
EGLMIZIHXSWSQIXLMRKIPWI8LMWGSYPHWMQTP]FIERSTTSVXYRMX]XSPIXXLI
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IEWMP]-XGSYPHFIXLEXEWXLI]XSYGLXLIMVLIEH[MPPHVSTJSV[EVHERHXLI]
[MPPKSXSMRXSEHIITWPIIT8LIGLSMGIMW]SYVW
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
7XMJJ%VQ
-RXLMWI\IVGMWI]SYEVIKSMRKXSQEOIXLIEVQSJ]SYVWYFNIGXWXMJJWSXLEX
XLI]GERRSXFIRHMX
-TVIWIRXXLMWMRSRISJX[S[E]W8LIVWXMWHSRIJVSQERI]IWSTIR
GSRZIVWEXMSREPWXEXIQYGLPMOI1EKRIXMG*MRKIVWERH1EKRIXMG,ERHW8LI
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8LMWQMKLXFIJSPPS[MRK1EKRIXMG,ERHWVEXLIVXLERKIXXMRKXLIQXSSTIR
XLIMVI]IW]SYNYWXKIXWXVEMKLXMRXSXLI7XMJJ%VQ7SQIXMQIW-YWIXLMWEJXIV-
LEZIHSRIXLIEGXYEPL]TRSXMGMRHYGXMSR-RXLEXWIRWIMXMWERIEVP]VSYXMRI
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EVQ%P[E]WKIXTIVQMWWMSRJVSQ]SYVWYFNIGXMJ]SYEVIKSMRKXSXSYGL
XLIQ7XVEMKLXIRXLIMVEVQSYXMRJVSRXSJXLIQ
+MZIQI]SYVEVQ2S[QEOIEXMKLXWXERHXLIQYWGPIWXIRWI
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TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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-QEKMRI]SYLEZIEWXIIPFEVVYRRMRKXLVSYKL]SYVWXXLVSYKL]SYV
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%PPVMKLXMXMWEPPKSRIRS[=SYGERFIRH]SYVEVQRS[-XMWPSSWIERH
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TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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,ERHW
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QEOIEXMKLXWX[MXL]SYVVMKLXLERH3RX[S-[ERX]SYXSVEMWIXLEX
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XLVIIQEOIXLEXWXXMKLXERHJIIPXLEXWXMJJRIWWJIIPXLIWOMRSRXLIFEGO
SJXLILERHXMKLXIRMRKXLI[VMWXPSGOMRKSYX
)ZIRXMKLXIVMR]SYVJSVIEVQ]SYVXVMGITVMKLXMRXS]SYVWLSYPHIV
-QEKMRI]SYLEZIEWXIIPFEVVYRRMRKXLVSYKL]SYVWXXLVSYKL]SYV
IPFS[XSXLIWLSYPHIV]SYVEVQMWPMOIEWXIIPFEV
2S[]SYEVQMWKIXXMRKWXMJJQEOIMXWXMJJWXMJJWXMJJIVERHWXMJJIV
XMKLXIVERHXMKLXIV]SYGERRSXFIRHMXXV]EWLEVHEW]SY[MPP8V]LEVH
ERHRH]SYGERRSXFIRHMXXLILEVHIV]SYXV]XLIWXMJJIVMXKIXW=SY
GERRSXFIRH]SYVEVQ
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VIWTSRWIF]XLIWYFNIGX
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'PIEVP]MJXLI]XEOIXLIVWXMRWXVYGXMSRXLI][MPPFIYREFPIXSGEVV]SYXXLI
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L]TRSWMW
-J]SYGERRSXFIRH]SYVS[REVQSVOIIT]SYVLERHWJVSQQSZMRKSVSTIR
]SYVI]IWHIWTMXI]SYVFIWXIJJSVXWXLIRMXMWGPIEVXLEXXLIGSRWGMSYWGVMXMGEP
QMRHMWF]TEWWIH
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HSRIF]WE]MRK8V]ERHFIRHMXXLIEVQ[MPPWXEVXXSFIRHEPMXXPI)ZIREX
XLEXTSMRXGSRXMRYI[MXL]SYVWYKKIWXMSRW6IQMRHXLIQXLEXMXJIIPWWXMJJERH
[MPPWXVEMKLXIRSYXSVWIXMRXSTPEGI8LIVIMWRSTSMRXWREXGLMRKHIJIEXJVSQ
XLINE[WSJZMGXSV]
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
-RER]7IX4MIGIMXMWMQTSVXERXXLEX[LEXXLIWYFNIGXMWFIMRKEWOIHXSHS
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XLIQ8LIWYFNIGXWQMRHMWIEWMP]PSGOIHEVSYRHEWMRKPIMHIE
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
-RHYGXMSRW
-RHYGXMSRMWXLIKIRIVMGXIVQYWIHXSHIWGVMFIXLITVSGIWWSVXIGLRMUYIYWIH
XSTYXWSQISRIMRXSL]TRSWMW8LIVIEVIXLSYWERHWSJ[E]WSJHSMRKXLMW
%PXLSYKLFIMRKI\MFPIMR]SYVETTVSEGLMWHIWMVEFPI]SY[MPPFIQSVI
IJJIGXMZIF]FIMRKI\XVIQIP]EGGSQTPMWLIHEXSRISVX[SMRHYGXMSRWVEXLIV
XLERWMQTP]ORS[MRKPSXWSJXLIQ1ER]TISTPIGSRXMRYIXSWIIOSYXRI[
MRHYGXMSRWEWMJXLI]FIPMIZIXLIVIQYWXFIQSVIXSMXSVMJXLI]GSYPHNYWX
RHXLIYPXMQEXIMRHYGXMSRXLI][SYPHXLIRFIEKVIEXL]TRSXMWX9PXMQEXIP]
MXMW8LI,]TRSXMWXXLEXHSIWXLIL]TRSXMWMRKRSXXLIXIGLRMUYIMXWIPJ7SQI
MRHYGXMSRWEVIHMVIGXWSQIMRHMVIGX%RMRHYGXMSRGERFIVETMHMRWXERXSV
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[MXLXLIMRWXVYGXMSRXSGPSWIXLIQ
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IRGSYVEKIWXLIQXSKS-J]SYKIX[MRHXLEXWSQISRILEWFIIRL]TRSXMÎH
FIJSVIIWTIGMEPP]MJXLI][IVITEVXSJEWXEKIWLS[XLIR]SYGSYPHFI
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KVSYTSJTISTPIERHWSQIFSH]WE]W-[EWL]TRSXMÎHSRWXEKISRGI-GERX
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,S[IZIVXLMWOMRHSJMRHYGXMSR[MPPEPWS[SVO[MXLXLIYRMRMXMEXIH1E]FI
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XSFIXLIRMX[MPPQSVISJXIRXLERRSX[SVO(SRSXJSVKIXXLEXXLIGSQQSR
TIVGITXMSRSJLS[WSQISRIMWL]TRSXMÎHMWYWYEPP]EPMXXPILE^]FYXGIRXVIW
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I]IWGPSWMRK3JXIR]SYVWYFNIGXNYWXWIIQWXSORS[[LEXXSHSIZIRXLSYKL
XLI]LEZIRSXFIIRXLIVIFIJSVI
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XLIMRXIRXMSRXSIRWYVIMXHSIW
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3RGI]SYLEZIMRHYGIHL]TRSWMW]SYGERMRXIRWMJ]XLIWXEXIXLIWYFNIGXMWMR
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L]TRSXMG[SVPHMWPMOI
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SJKSMRKHIITIVERHHIITIV[LIRGSYTPIH[MXLEQFMKYSYWMHIEWEFSYX
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MRXLIMV[SVO[MXLSYXORS[MRKMJXLIMVWYFNIGXMWL]TRSXMÎHXLIVIEWSR
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FIGEYWIXLIMVWYFNIGXMWPSSOMRKVIPE\IHERHLEWXLIMVI]IWGPSWIHXLI]EVI
L]TRSXMÎH8LI]QMKLXFIFYXXLI]QMKLXRSX6EXLIVXLERVMWOI\TSWMRK
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IWXEFPMWLIH8LIVIMWRSI\GYWIJSVXLMWJIEVMWRSXERI\GYWIEL]TRSXMWX
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WYKKIWXMSRERHWIIMJXLI]VIWTSRHXSMXYRGSRWGMSYWP]
-XGERFIEVKYIHXLEXEPPXLMWHMWGYWWMSRSJPIZIPWERHHITXLNYWXGEYWIW
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EW8LI,]TRSXMWXMJ]SYXLMROSJMXXLMW[E]8LIWYFNIGXMWIMXLIVL]TRSXMÎH
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F]XLIYRGSRWGMSYWQMRH[MXLSYXGVMXMGEPMRHYGXMZIVIEWSRMRKSV]SYEVIRSX
7SMQQIHMEXIP]EJXIVXLIMRHYGXMSRFIKMRHIITIRMRK6IGSKRMWIXLEXF]
RS[XLIWYFNIGXWLSYPHFIEGGITXMRKERHVIWTSRHMRKXS]SYVHMVIGXMSRW
YRGSRWGMSYWP]&]EPPQIERWWIRH]SYVWYFNIGXWHIITIVERHHIITIVERH
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
HIITIV7IRHXLIQHIITEWPIITHIITMRWMHIERHXIRXMQIWHIITIV
8LIWI[SVHWEVIIQFIHHIHMRXLITW]GLISJRIEVP]IZIV]SRINYWXPMOIXLI
[SVH7PIIT.YWXFIGEYWI]SYORS[L]TRSWMWMWRSXWPIITERHXLEXXLI]EVI
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XLMROMRKEFSYXEGPIEVPMRISJGSQQYRMGEXMSR[MXLXLIMVYRGSRWGMSYWLS[IZIV
]SYTIVGIMZIXLEX8LIVIMWRSRIIHXSJYWWSZIV[LEXXLIWYFNIGXMWXLMROMRK
XLI]LEZIERSRFSEVHQSHIPSJL]TRSWMWERH[LIXLIVXLI]VIEPMWIMXSVRSX
XLI]ORS[[LEXXSHS8LIMVYRGSRWGMSYWEYXSQEXMGTEXXIVRHVMZIREFMPMXMIW
EVIFIGSQMRKIEWMIVXSXEPOXS=SYEVIRSPSRKIVXEPOMRKXSXLIMVGSRWGMSYW
QMRH-KRSVIMX=SYVKSEPMWXSHIPMZIVEWYKKIWXMSRXSMRXIRWMJ]XLIWXEXIXLI]
FIPMIZIXLIQWIPZIWXSFIMR
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-QMKLXWTIRHZIQMRYXIWSRMX-RERMQTVSQTXYWMXYEXMSRMXQMKLXFINYWX
EJI[WIGSRHWXSEQMRYXI-RHIITIRMRK]SYFIKMRXSHMVIGX]SYVWYFNIGX
HIITIVMRXSXLIWXEXIXLI]EVIRS[MRERHHSXLMWMRETPIEWERX[E]8LIVI
VIEPP]MWRSXLMRKXSKLX8LIWYKKIWXMSRW]SYEVIKMZMRKXLIQEVIIEW]XS
JSPPS[ERHRSXSFNIGXMSREFPIMRER][E]
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XLIWYFNIGX8LMROSJMXEFMXPMOITPEXIWTMRRMRK)ZIV]RS[ERHEKEMRNYWX
KMZIXLIWYFNIGXIRGSYVEKIQIRXXSKSHIITIV-J]SYTYPPXLMWSJJTVSTIVP]
XLIR]SYEVIVIEH]XSQSZISRJVSQMRXIRWMJ]MRKXLIWXEXIXSHMVIGXMRKXLIMV
YRGSRWGMSYWJYVXLIVERHWLETMRKXLIMVVIEPMX]LS[IZIV]SY[MWL
8LIVIEVIXLVIIQEMR[E]WSJHIITIRMRK
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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8LMWETTVSEGLMWORS[REWJVEGXMSREXMSR=SYKSSZIVXLMWEJI[XMQIWIEGL
XMQIEHHMRKQSVIWYKKIWXMSRW-X[SVOW[SRHIVJYPP](SXLMWERHQEREKIXLIMV
KEÎ[MXL]SYVWSVF]LSPHMRKYTWSQIXLMRKJSVXLIQXSPSSOEX
-REQSQIRX-[MPPGSYRXHS[RJVSQXSERH[MXLIZIV]RYQFIV-KS
TEWX]SY[MPPHSYFPIXLEXJIIPMRKERHFIGSQIX[MGIEWHIITP]L]TRSXMÎH
4MGXYVIEXEVKIXMR]SYVQMRHWI]IPMOIEREVGLIV]XEVKIXMRXLIHMWXERGI
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EKMERXXEVKIXWSGPSWI]SYGERTEWWVMKLXXLVSYKLXLIQMHHPISJMX3R
XLISXLIVWMHISJXLEXFYPPWI]IMWETVSJSYRHWXEXISJL]TRSWMW]SY[MPP
IRNS]2S[WXEVXHVMJXMRKGPSWIVERHGPSWIVHIITIVERHHIITIVNYWX
XLIWSYRHSJQ]ZSMGIEW]SYHVMJXHIITIVERHHIITIVPSSOMRKJSV[EVH
XSHVMJXMRKXLVSYKLXLEXFYPPWI]IÎVS%PPXLI[E]XLVSYKL]SYEVI
KSMRKXSWPIIT
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VITIEXMRXLIMVQMRHEWXLI]KSTEWXIEGLRYQFIV-EQFIGSQMRKQSVIHIITP]
L]TRSXMWIHSV-EQHSYFPMRKQ]WXEXISJVIPE\EXMSR3XLIVZMWYEPQIXETLSVW
GSYPHFI[EPOMRKHS[REMKLXSJWXITWSVKSMRKHS[RMREPMJXXLIRWXITTMRK
XLVSYKLXLIHSSVMRXSETVSJSYRHWXEXISJL]TRSWMW4IVWSREPP]-EQRSXEJER
SJXLSWIFYXXLI]WIIQXS[SVONYWXRI8LIVIMWRSRIIHXSKSSYXSRELYKI
VEQFPMRKHIWGVMTXMSRSJEQEKMGKEVHIRXLIREFIEGLERHXLIRWSQIWXITW=SY
QMKLXIRHYTFIPS[WIEPIZIP/IITMXWLSVXERHTITTIVIH[MXLWYKKIWXMSRWXLEX
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L]TRSWMW[MXLKSMRKX[MGIEWHIITEWFIJSVI
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KSMRKX[MGIEWHIITEWFIJSVI
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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-REQSQIRX-EQKSMRKXSXSYGLXLIFEGOSJ]SYVLERHERHMX[MPPFIKMR
XSPMJXYTXS[EVH]SYVJEGI%WMXXSYGLLERH FIKMRWXSJIIPPMKLXIVERH
PMKLXIVERHPMJXYTEPPF]MXWIPJ]SYGERIRNS]E[SRHIVJYPWIRWISJ[IPP
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]SYVJEGIXLIQSVIVIPE\IH]SYFIGSQI
8LMWMWEPMXXPIFSPHIVFIGEYWI]SYEFSYXXSXIWX]SYV[SVOWSJEVF]KMZMRK
XLIQEWYKKIWXMSRXLEX]SYEVII\TIGXMRKXLIQXSEGXSR;LIRXLIMVLERH
PMJXWEWWSGMEXIMX[MXLKSMRKHIITIV+MZIMXETL]WMGEPXEVKIXSVTSMRXMRWTEGI
XSEMQEXPMOIXLIMVLIEHSVJEGIXLMWFYMPHWWSQII\TIGXEXMSRXLEX[LIR
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GSQTPIXMSRSJXLITVSGIWWXSWSQIXLMRK]SY[ERXXLIWYFNIGXXSHSSVJIIP-R
XLMWGEWIXLEX[SYPHFIHITXL
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
0SSTW
8LIWIWXEXIQIRXWGVIEXIEJIIHFEGOPSSTXLEX[MPPMRXIRWMJ]L]TRSWMW8LI]
GVIEXIEWWSGMEXMSRWXLEXJIIHSJJSJIEGLSXLIV7SQIEVIWLSVXPMZIHPSSTW
ERHWSQIEVIGSRXMRYSYW
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HIITIVXLI][MPPMGOIVIZIRQSVI
8LIHIITIV]SYKSXLIFIXXIV]SYJIIPERHXLIFIXXIV]SYJIIPXLIHIITIV
]SYKS
)ZIREW]SY[SRHIVLS[HIITP]]SYLEZIHVMJXIH]SYGERGSRXMRYIXS
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VSGOXLIMVFSH]KIRXP]FEGOERHJSV[EVHIRGSYVEKMRKQYWGPIVIPE\EXMSR KS
HIITIVERHHIITIVEWMXVIPE\IWIZIRQSVI8LEXWVMKLX]SYVPIKW[MPP
WYTTSVX]SYIZIREW]SYGSRXMRYIVIPE\MRKHIITIVERHHIITIV
'LEMRW
)ZIV]FVIEXL]SYXEOI[MPPWIRH]SYHIITIVERHHIITIV
)ZIV][SVH-WE][MPPWIRH]SYHIITIVERHHIITIV
)ZIV]FIEXSJ]SYVLIEVX[MPPXEOI]SYHIITIVERHHIITIVXSWPIIT
)ZIV]RYQFIV-KSTEWXIZIV]FVIEXL]SYXEOIERHIZIV]FIEXSJ]SYV
LIEVXMWHSYFPMRKXLIVIPE\EXMSR
-EQWYVI]SYKIXXLIMHIE-J]SYGEREWWSGMEXIWSQIXLMRKMRSRKSMRK
I\TIVMIRGIXLEXMWRSXKSMRKXSWXSTXLIR]SYLEZIEGLEMREWXITYTJVSQ
EPMRO8LMWMWEPWSEKSSHXMQIXSFIKMRKMZMRKWSQIHMVIGXMSRWXLEXQEOIW
GPIEV[LEX]SYI\TIGXSJXLIQ
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
(MVIGXMSR
;SVHWEVI]SYVQENSVQIERWSJKMZMRKWYKKIWXMSRWMHIEWSV[LEX-TVIJIV
XSGEPPHMVIGXMSRWXS]SYVWYFNIGX-XMWEPWSTSWWMFPIXSYWIEGXMSRWWSYRHW
ERHF]QIVIP]LMRXMRKEX[LEX]SY[ERX=SY[ERXXLIWYFNIGXWQMRHXSPSGO
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WYKKIWXMSRW[MXLGPEVMX]GSQTPIXIGSRHIRGIERHEFWSPYXIEWWYVERGIERHXS
HSWSMRETSWMXMZIQERRIV
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MREXXIRXMZI=SYGERYWLIVXLIMVQMRHKIRXP]MREKMZIRHMVIGXMSRERHEPWS
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MHIEWI\GMXIXLIMVYRGSRWGMSYWQMRH6EQFPMRKMREPS[KVEZIP]XSRIMWRSX
RIGIWWEV]&I]SYVWIPJNYWXEPMXXPIQSVIERMQEXIHEWMJ]SY[IVIXEPOMRKXSE
WQEVXGLMPHEFSYXERI\GMXMRKXLMRKXLI]EVIKSMRKXSHSSVWSQI[LIVIXLI]
EVIKSMRKXSKS&IHIWGVMTXMZIFYXRSXXSSHIXEMPIH0IXXLIMVQMRHPPMRXLI
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-XMWTVIJIVEFPIXLEXXLIHMVIGXMSRW]SYKMZIHSRSXFVMRKXLIWYFNIGXWGVMXMGEP
JEGYPXMIWMRXSEGXMSR-J]SYLEZIWEMH]SYEVISREFIEGLERHXLIRJSPPS[IH
MXPEXIV[MXLPSSOEXXLITIFFP]FIEGLMXQMKLXNEVXLIQFIGEYWIXLI]EVISR
E[LMXIWERH]FIEGL7SMJ]SY[ERXXLIQSRETIFFP]FIEGLTYXXLIQSRSRI
JVSQXLIWXEVX=SYVEMQMWXSTYXEGSYTPISJFVYWLWXVSOIWSRXLIMVQIRXEP
GERZEWERHEPPS[XLIQXSKIRIVEXIEVIEPMX]JVSQXLEX
6EXLIVXLERGLEPPIRKMRKMXERHRIKSXMEXMRK[MXLXLIMVGSRWGMSYWQMRHMXMWJEV
IEWMIVXS[EPOEVSYRHMX+MZIWYKKIWXMSRWXLEXQEOI]SYVSXLIVWYKKIWXMSRW
IEW]XSEGGITX
*SVI\EQTPIMJ-[ERXIHXSWXIEPERI\TIRWMZI[EXGLSJJSJXLI[VMWXSJQ]
WYFNIGXMX[SYPHFITSWWMFPIXSHSXLEXF]NYWXEWOMRKLMQXSKMZIQIXLI
[EXGL-XMWQYGLIEWMIVXLSYKLXSXIPPXLIQXLEXXLI[EXGLFIPSRKWXSQISV
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-J-[EPOIHYTXSETSPMGIQERERHEWOIHLMQXSHVMZIQIEVSYRHXS[RMRLMW
GEVLI[SYPHPMOIP]NYHKIXLEXXSFIERYRVIEPMWXMGVIUYIWXERHSRILIGSYPH
RSXEGXSR-JLI[EWL]TRSXMÎHXSFIPMIZI-[EWLMW'LMIJ7YTIVMRXIRHIRXSV
8LI4VMQI1MRMWXIVMX[SYPHFIUYMXIEVIEWSREFPIVIUYIWXXLEXLIGSYPHEGX
YTSRMQQIHMEXIP]
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
8V]XSEZSMHGSPPSUYMEPMWQWSJPERKYEKISVXLMRKWXLEXEVIWSHEXIHSV
SJYRGSQQSRORS[PIHKIXLEXXLI]QMKLXRSXFIYRHIVWXSSHSVGSYPHFI
QMWMRXIVTVIXIH-RSRITIVJSVQERGISJQMRI-[EWEWWIQFPMRKEPMRISJ
WYFNIGXW[LSSRGSQQERH[SYPHHSWSQIOMRHSJFMÊVVIQSZIQIRXSV
I\IVGMWIXLEX[SYPHXVMKKIVXLIRI\XMRPMRIXSHSXLIMVW8LIVWXHMHWXEV
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LIVYRGSRWGMSYWEPMXXPI]SYRKIVXLERQMRILEHRSXLIEVHSJXLIIPIGXVMG
[EZIWSWLIWXEVXIHVSPPMRKEFSYXEPPSZIVXLISSV[MXLLIVEVQW[EZMRK
EFSYXPMOI/EXI&YWL-EWWYQIFIPMIZMRKWLI[EWE[EZISJWSQIOMRH.YWX
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KSMRKXSXEOIXLIWYFNIGX8LEXMWLEPJXLIJYRSJL]TRSWMWERHEKSSHVIEWSR
XSKMZIXLIWYFNIGX]SYVJYPPEXXIRXMSR
1EOI]SYVHMVIGXMSRWEWXEXIQIRXSJJEGX-J]SY[ERXWSQISRIXSFMXIMRXS
ERSRMSRFIPMIZMRKMXMWETIEGLHSRSXEWOXLIQXSMQEKMRIMXMWETIEGL8IPP
XLIQ]SYEVIKSMRKXSLERHXLIQETIEGL-J]SY[ERXXLIQXSFIPMIZI]SY
EVI(IRÎP;EWLMRKXSRHSRSXEWOXLIQXSMQEKMRIXLEXXIPPXLIQXLI][MPP
FIPMIZI]SYEVIXLIKPSFEPQSZMIWXEV(IRÎP;EWLMRKXSR
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TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
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(MH]SYIZIV[MWLJSVQSVI[MWLIW#
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EPVIEH]EGGITXIHTPIRX]WSMXJSPPS[WXLEXKMZMRKXLIQEWYKKIWXMSRXLEXXLI]
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]SYVHMVIGXMSRW8LMWMW[LEXWSQIGEPPXLI7YTIV7YKKIWXMSR
%TEVXMGYPEVEXXMXYHIQYWXFIEHSTXIHXSHIPMZIVXLIWI[SVHWIJJIGXMZIP]8LI]
EVIXLEXWXVSRK8LMWMWRSXXLITPEGIJSVHSYFXW-J]SYLEZIER]OIITXLIQXS
]SYVWIPJSVFIXXIVWXMPPYWLXLIQSYXERHKIXVMHSJXLIQ
*VSQXLMWQSQIRXIZIV]XLMRK-WE]RS[MW]SYVVIEPMX]IZIV]WMRKPI
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JIIP[LEX-WE]]SYGERJIIPERHWII[LEX-WE]]SYGERWII)ZIV]XLMRK
-WE]MWMRWXERXP]]SYVVIEPMX][MXLSYXHSYFXUYIWXMSRSVLIWMXEXMSR
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HMVIGXMSR-KMZI]SY
-QQIHMEXIP]TVSZIXLMWJEGXXS]SYVWIPJERHXLIWYFNIGX8IWXXLIQ+MZI
XLIQEWYKKIWXMSRXLEXVIUYMVIWEHMVIGXL]TRSXMGVIWTSRWIERHWIIMJXLI]
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SVKPYIXLIMVLERHXSWSQIXLMRK-TVIJIVXSQEOIXLIWYFNIGXWLERHERH
LIEHQEKRIXMGERHIRGSYVEKIERMVVIWMWXMFPITYPPFIX[IIRXLIQ[LIRXLI]
XSYGLWXMGOXLIQXSKIXLIV8LMWMWRSXEWOMRKEWQYGLSJXLIWYFNIGXEW
TSWMXMZIZMWYEPLEPPYGMREXMSRWFYXMWWXMPPIRXMVIP]GSRZMRGMRKXSXLIQ=SYEVI
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WLSYPHFITPEMRWEMPMRK
8LI[SVHWEFSZIEVINYWXEWYKKIWXMSR=SYGERRH]SYVS[RNYWXWSPSRKEW
XLI]GSQQYRMGEXIGPIEVP]XLEXEPPSJ]SYVWYKKIWXMSRW[MPPFIEGGITXIH
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
)RGSYVEKIQIRX
0IX]SYVWYFNIGXORS[LS[FVMPPMERXXLI]EVIERHLS[[IPPXLI]EVIHSMRK
(SXLMWFIJSVIHYVMRKERHEJXIV]SYVXMQI[MXLXLIQ)ZIV]SRIPMOIWXSORS[
XLEXXLI]EVIHSMRK[IPP-JXLI]FIPMIZIXLI]EVIEKSSHWYFNIGXERH]SYLSPH
XLEXFIPMIJXLI][MPPFI
8LIWXEKIL]TRSXMWXWWYFNIGXWLEZIXLIPEYKLXIVERHETTPEYWISJXLIEYHMIRGI
XSIRGSYVEKIXLIQ;SVOMRKSRIXSSRI]SYGERERHWLSYPHQEOIYTJSVXLEX
)RGSYVEKMRKVIQEVOWKIWXYVIWERHGSRXEGXHSWSQYGL
-XPIXWXLIWYFNIGXORS[XLEXXLI]EVIHSMRKXLMRKWGSVVIGXP]
-XKMZIWEKIRXPIRSHXSXLIGSRWGMSYWQMRHXLEXEPPMW[IPP
-XVEXMIWERHVIMRJSVGIW[LEXXLI]LEZIEGLMIZIHWSJEV
-XOIITWXLIQSSHPMKLXERHGVIEXMZI
-XWYKKIWXWXLEX]SYEVISRXLIWEQIWMHIEW]SYVWYFNIGX
=SYLEZIEREXYVEPEFMPMX]XSKSMRXSL]TRSWMW]SYLEZIEWYTIV
TS[IVJYPQMRH]SYEVIHSMRKFVMPPMERXP]
=SYLEZIEGSRWGMSYWQMRHERHEWYTIVTS[IVJYPYRGSRWGMSYWQMRH%
[SRHIVJYPVIWSYVGI]SYGERPIEVRJVSQ
8LEXWVMKLX
+VIEXNSF=SYEVIEREFWSPYXIWXEV
=SYVIHSMRKFVMPPMERXP]
-J]SYLEZIEREYHMIRGIPIXXLIQORS[XLEX[LIR]SY[EOIXLIWYFNIGXYT
]SY[ERXXLIQXSWLS[XLIMVETTVIGMEXMSR[MXLEQEWWMZIVSYRHSJETTPEYWI
0IXXLIWYFNIGXORS[XLEXXLMW[MPPQEOIXLIQJIIPKSSH
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
4VSGIHYVEP-RWXVYGXMSRW
3RGI]SYLEZIHSRI]SYVHIITIRMRKMXMWYWIJYPXSKMZIWSQITVSGIHYVEP
MRWXVYGXMSRW8SFIKMR[MXLQEOIGPIEVXLEX[LIRIZIV]SYWE]7PIITXLI]
[MPPMQQIHMEXIP]VIXYVRXSXLIWXEXISJL]TRSWMWKSMRKIZIRHIITIVXLER
FIJSVI;LIR]SYWE][MHIE[EOIXLI][MPPSTIRXLIMVI]IWERHFI
EFPIXSQSZIERHWTIEOERHEGXSRXLIWYKKIWXMSRW]SYLEZIKMZIRXLIQ%WO
XLIQXSRSHXLIMVLIEHMJXLI]YRHIVWXERH=SYGERSJGSYVWIWYFWXMXYXIXLIWI
[SVHWJSV]SYVS[RNYWXFIGSRWMWXIRX
*VSQXLMWQSQIRX[LIR-XSYGL]SYSRXLIWLSYPHIVERHWE]7PIIT]SY
[MPPMQQIHMEXIP]VIXYVRXSXLMWWXEXISJL]TRSWMWKSMRKHIITIVIEGLXMQI
;LIR-XSYGL]SYSRXLIWLSYPHIVERHWE])]IWSTIR[MHIE[EOI]SY
[MPPFIEFPIXSQSZIERHWTIEORSVQEPP]MRIZIV][E]FYXEGXSRXLI
WYKKIWXMSRW-LEZIKMZIRXS]SY2SH]SYVLIEHMJ]SYYRHIVWXERH
'SRWMHIVLIEPXLERHWEJIX]ERHKMZIWYKKIWXMSRWEGGSVHMRKP]8LIRXIPPXLIQ
XLEXMJJSVER]VIEWSRXLI]LEHXSVIXYVRXSJYPPEPIVXRIWWSVPIEZIXLIFYMPHMRK
MRELYVV]XLEXXLI][SYPHHSWSERHJIIPKVIEXGSQTPIXIP]JVIISJER]
WYKKIWXMSRXLEXLEHFIIRKMZIRXSXLIQ
7SQIXMQIWXLIWYFNIGX[MPPI\TIVMIRGIGSQTPIXIEQRIWMEJSVXLIWYKKIWXMSRW
XLI]LEZIFIIRKMZIR,S[IZIVEQRIWMEMWRSXKYEVERXIIHWSMJ]SY[ERX
EQRIWMEJSVXLIWYKKIWXMSR]SYLEZIKMZIRXLIQMRWMWXYTSRMX8IPPXLIQ
XLEX[LIR]SYWE][MHIE[EOIXLI][MPPLEZIGSQTPIXIEQRIWMEJSVXLI
WYKKIWXMSR]SYLEZIKMZIRXLIQFYX[MPPEGXSRMXER][E]8LMWTIVQMXWWSQI
[SRHIVJYPQMRHVIEHMRKVSYXMRIW9WI]SYVMQEKMREXMSR
6IEPP]KIXXLMWTEVXSJ]SYVETTVSEGLQEWXIVIHWSXLEX]SYGERVIXLVSYKLMX
UYMGOP]-XEPPLIPTWF]PIXXMRKXLIQORS[[LSMWMRGSRXVSPMXGSQQYRMGEXIW
XSXLIQERHSXLIVSFWIVZIVWXLEX]SYGEVIERHXLI]EVIMRWEJILERHWERH
KIRIVEPP]OIITWXLI[LSPIXLMRKS[MRKQSVIIEWMP]QEOMRKMXQYGLWMQTPIV
XSOIITXLIQMRXLIWXEXI]SY[ERXXLIQXSFIMR
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
2EZMKEXMSR'SRXVSP
3RGI]SYLEZIKSXXSXLITSMRX[LIVI]SYLEZIWEXMWIH]SYVWIPJXLEX]SYVWYFNIGX
MWL]TRSXMÎHERHKMZIRERHXIWXIHXLIWYTIVWYKKIWXMSRERHMWWYIHXLITVSGIHYVEP
MRWXVYGXMSRWXLEX[MPPLIPTXLMRKWEPSRKMXMWXMQIXSFIKMRVIEPP]HMVIGXMRKXLI
WYFNIGXXSHS[LEXIZIVMXMW]SY[ERXXLIQXS
-XMW[SVXLLEZMRKETPER)WXEFPMWLEXPIEWXX[SSVXLVIIVSYXMRIWXLEXEVI
ETTVSTVMEXIJSVER]TPEGISVIRZMVSRQIRXXLEX]SYEVIERI\TIVXMR1SWX
L]TRSXMWXWLEZIWSQITIXVSYXMRIWXLEXXLI]YWIXSKIXXLMRKWQSZMRK
/IITMXWMQTPIWIILS[XLI]VIWTSRHERHXLIRIRGSYVEKIQSVI
-XIRHXSWXEVXWQEPPERHFYMPHMRXSFMKKIVVIWTSRWIWXLVSYKLSYXIEGLVSYXMRI8LIVI
MWRSVIEPVIEWSRJSVXLMWEWF]XLMWTSMRXXLIWYFNIGXWLSYPHFITVIXX]TPEWXMG
,S[IZIVMXTVSZMHIWWSQIWXVYGXYVIXS[LEX-EQHSMRKERHMJXLIVIMWER]XVYXL
MRXLIMHIEXLEXXLIWYFNIGXMW[IPPWIVZIHF]KIXXMRKMRXSXLIMVL]TRSXMG[SVPH
KVEHYEPP]MXXEOIWGEVISJXLEXXSS8]TMGEPP]-FIKMRF]KIXXMRKWSQIIQSXMSREP
ERHTL]WMGEPVIWTSRWIWJVSQXLIWYFNIGX8LMRKWWYGLEWEVQPIZMXEXMSRGEXEPITW]
WXMGOMRKXLIQXSWSQIXLMRK[SVO[IPP8]TMGEPIQSXMSREPGLERKIWXLEXGERFI
PMROIHXSXLIWITL]WMGEPVIWTSRWIWWYGLEWQEOMRKXLIQPEYKLSVFPMWWSYXEVIIEW]
XSMRZSOI3JXIR-[MPPJSPPS[XLMW[MXLQ]EQRIWMEVSYXMRIXLIRWSQIXLMRKXLEX
VIUYMVIWXLIWYFNIGXXSWLS[SJJXLIMVZIVFEPWOMPPWERHXLIRLEPPYGMREXMSRWSJWSQI
OMRH8LIVSYXMRIWSYXPMRIHJSVETTP]MRKL]TRSWMWMRWIGXMSR[MPPQEOIXLMW
GPIEV
7SQISJXLIFIWXMHIEWHIZIPSTSYXSJMQTVSQTXYQSQIRXWERHXLIYRI\TIGXIH
VIWTSRWISJ]SYVWYFNIGX7SKMZIXLIQXMQIXSVIWTSRHERHVIQIQFIVXLEX[LMPI
XLI]EVIVIWTSRHMRKXSSRIWYKKIWXMSRXLI]EVIWXMPPKSMRKXSVIWTSRHXSQSVI
8LI][MPPWE][LEX]SYXIPPXLIQXSWE]7SLIPTXLIQEPSRKKMZMRKXLIMVVIGITXMZI
YRGSRWGMSYWEREFWSPYXIP]GPIEVMHIESJ[LEX]SY[ERXJVSQMX
*SPPS[MRKER]QENSVGSYVWISJHMVIGXMSRWWLSYPH]SY[ERXXSWIXSJJHS[RE
HMJJIVIRXTEXLXLIIEWMIWXXLMRKXSHSMWXSWMQTP]GSQQERHXLIQFEGOXSWPIIT
8LI]EVIIWWIRXMEPP]FEGOMRRIYXVEPXLIR-XQEOIWJSVEGPIERIVVYRMRXSXLIRI\X
HMVIGXMSR]SYXEOIXLIQ7SQIXMQIW]SYKIXEWPMKLXP]GSRJYWIHEXXMXYHIJVSQ
XLIWYFNIGXMJ]SYNYWXOIITWXEGOMRKQSVIERHQSVISRXSTSJXLIQ[MXLSYXVWX
KIXXMRKVMHSJWSQISJXLISPHWXYJJ1]I\TIVMIRGIMWXLEXMRTVEGXMGI]SYHSRSX
EP[E]WLEZIXSYRHS[LEX]SYNYWXHMHFYXMRTVEGXMGIMXMWEYWIJYPVYPISJXLYQFXS
HSWS7SYRHSXLIPEWXWYKKIWXMSRXLIRKMZIEJVIWLSRI-XQEOIWMXIEWMIVJSV8LI
,]TRSXMWXXSS
TEKI
6IEPMX]MW4PEWXMG
%TTP]MRK-QTVSQTXY,]TRSWMW
6EXLIVXLERTVSZMHIEPSRKPMWXSJLYRHVIHWSJTSWWMFPIVSYXMRIWSVMHIEW
EFSYX[LEXXSHS[MXL]SYVL]TRSXMÎHWYFNIGX-LEZI[VMXXIRYTMRHIXEMP
WSQIVSYXMRIWXLEX-LEZIHSRIMRERMQTVSQTXYWIXXMRK
7SQISJXLIWIEVIXLMRKW-HSVIKYPEVP]MRMQTVSQTXYHIQSRWXVEXMSRWXLI
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ERHREPP]WSQIEVISHHMQTVSQTXYSRISJJXLMRKWXLEX-LSTI[MPPKIX]SYV
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FEVQER[EPOIHTEWXGSPPIGXMRKKPEWWIW-WXSTTIHERHEWOIHLMQ[LSLMW
JEZSYVMXIQSZMIWXEV[EW,IPSSOIHGSRJYWIHERHWEMHLIHMHRSXORS[-
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%XXLMWTSMRX-TYXQ]LERHFILMRHLMWRIGOERHETTPMIHWPMKLXTVIWWYVI
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=SYVLIEH[MPPVIWXSRQ]LERH]SYEVIWEJI]SYEVI[IPPERHTVSXIGXIH
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[MXLSYXHSYFXSVUYIWXMSRIZIV]WMRKPIXLMRK-WE][MPPMRWXERXP]FIGSQI
]SYVVIEPMX]LS[IZIVWXYTMHSVWMPP]MXWIIQW]SYORS[[LEX-WE]]SY
ORS[WII[LEX-WE]]SYWIIERHFIPMIZI-EQ[LS-WE]-EQIZIV]XLMRK
-WE]MW]SYVVIEPMX]2SH]SYVLIEHMJ]SYYRHIVWXERH-REQSQIRX]SYV
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F]MXWIPJERHXLIVIMWRSXLMRK]SYGERHSEFSYXMX%WMXPMJXW]SY[MPPKS
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RH]SYGERRSXMXNYWXPMJXWYTYTYTXV]ERHLSPHMXHS[RERHRHMX
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[IXHMWLGPSXLERH]SY[MPPHVSTHS[R[MXLMXHIITIVEWPIITGPMGO -EQ
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]SY[MPPFIPMIZI-EQ(IRÎP;EWLMRKXSRXLI[SVPHJEQSYWQSZMIWXEV
(IRÎP;EWLMRKXSR=SY[MPPWMQTP][ERXXSWIVZIQII\EGXP][LEX-EWO
JSVSRXLILSYWIRSXLMRK[MPPKMZI]SYSV]SYVQEREKIVQSVITPIEWYVI
[MHIE[EOI,M-EQ(IRÎP-HPMOIJSYVHVMROW-EQLIVI[MXLE
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-[IRXFILMRHXLIFEVERHGLSWIQ]HVMROW-GSRWMHIVIHFYXXLIRHMWQMWWIH
XLIMHIESJXIPPMRKLMQ-[EWXLI1EREKIVERHRIIHIHLMQXSKMZIQIEPP
SJXLIRSXIWSYXSJXLIXMPPI\GITXJSVXLIZITSYRHRSXIW%JXIVKIXXMRKQ]
HVMROW-XLEROIHLMQERHKSXLMQXSEHZIVXMWILMWRI[VIEPMX]
8LEROWMXLEWFIIRJERXEWXMGXSQIIX]SY]SYEVIEREFWSPYXIWXEVNYWX
KMZI]SYVLERHEKEMRPSSOEXXLEXLERHRS[WPIITERHWXERHWPIITERH
WXERHWPIITWPIITWPIIT8LMWXMQI[LIR]SY[EOIYT]SY[MPPKSERH
XIPPIZIV]SRI]SYTEWWXLEX]SYLEZINYWXWIVZIH(IRÎP;EWLMRKXSR
[MHIE[EOI
,IHMH,IKVEXIJYPP]XSSOEREYXSKVETLXSS
TEKI
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&EGOMRXLIVSSQ
%W]SYLEZIXEOIRWSQISRIMRXSL]TRSWMWERHXLI]LEZIHSRI]SYVFMHHMRK
MXMWSRP]JEMVXLEX]SYFVMRKXLIQSYX-J]SYHSRSXXLI][MPPIQIVKIJVSQ
L]TRSWMWIZIRXYEPP]FYXXLI]QMKLXJIIPEPMXXPIHMWSVMIRXEXIH&IGEYWIXLI]
EVIXEOMRKHMVIGXMSRW]SYGERIRWYVIXLI]GSQISYXSJL]TRSWMWGPIERP]ERH
MXMWEKVIEXSTTSVXYRMX]XSIRWYVIXLEX[LIRXLI]VIXYVRXSRSVQEPE[EVIRIWW
XLI][MPPFIJIIPMRKJERXEWXMGERHVIEH]XSKSMRIZIV][E]
-XIRWYVIW]SYVFEGOMWGSZIVIHMJXLI]MQQIHMEXIP]KSSYXWMHIERH[EPO
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