BEHIND THE LINES

Informe Nro 74 Año Nro 02 20 de Julio de 2010

Tiempo de definiciones
Venimos mostrando desde hace ya bastante tiempo lo que consideramos es la formación de una
figura de tope en buena cantidad de índices y cotizantes y durante las últimas semanas nos
hemos referido, a través de nuestros informes, o bien desde distintos updates desde el blog, a la
formación especifica de lo que parece ser un hombro cabeza hombro.
Esta es una de las principales figuras técnicas mediante la cual un mercado, cualquiera sea este,
puede estar mostrándonos un tope de relevancia.(Si fuera el caso inverso, como lo fue en marzo
del 2009, estaríamos hablando, como lo hiciéramos oportunamente, de un piso de importancia).
Desde que el mercado, medido por uno de los índices más referenciales como es el Dow Jones
Industrial, marcara el máximo de recuperación hace tres meses desde sus mínimos de marzo del
2009 (que coincidió, como ha quedado dicho y escrito, en el valor máximo de recuperación que
nos fijáramos para junio del 2009 como respuesta contratendencial a las fuertes bajas
observadas entre octubre del 2007 y marzo del 2009), la idea nuestra de trabajo está enmarcada
en la posibilidad de poder ver, en un futuro mediato, valores más deprimidos.
Para ello nos hemos fijados objetivos muy concretos: el primer gran objetivo es poder
alcanzar la zona de los 8.850/8.950 puntos. Es una zona a tener muy en cuenta, dado
confluyen distintos elementos técnicos donde el mercado eventualmente podría tener
cierto soporte. Más, creemos que el objetivo más importante que podría tener esta baja en
los mercados que se observa desde abril pasado, sería alcanzar la zona de 8.250/350
puntos, desde donde podría acaso sobrevenir algún efecto contratendencial de mayor
importancia.

Figura n1. Dow Jones Industrial abril 2010-actualidad- serie de máximos y mínimos
decrecientes
O sea y para ser bien concreto, creo que la tendencia continúa siendo claramente declinante,
donde fácilmente se observan cómo los máximos y mínimos han sido decrecientes desde que el
mercado (siempre tomando como referencia el índice Dow Jones) marcara su tope hace tres
meses.
Por otro lado, la formación de la figura de tope estaría prácticamente concluida, por lo que sería
inminente o, al menos no debería pasar mucho tiempo, para un nuevo ataque a la zona de
9.700/9.800 pts, y su vulneración confirmaría la hipótesis de trabajo, la cual venimos
sosteniendo desde hace tiempo, siendo la misma la principal, relegando de momento a la otra
alternativa planteada, que acaso emparenta este momento con parte de la década de los setenta,
como hemos mostrado en reiteradas oportunidades.
Paralelamente con lo expuesto y, si bien no suelo hacerlo, me he permitido hacer un ensayo con
el estudio de ondas correspondiente para mostrar dónde podríamos estar en estos momentos.
Muchos de ustedes saben que mi idea con respecto a ello es que no tienden muchas veces a
simplificar el estudio, algo que para mi es primordial, dado considero que la subjetividad solo
tiende a entorpecer el análisis y el posterior trabajo de operatoria.
Esto no quiere decir de manera alguna que no sea útil, más debe ser a mi criterio lo
suficientemente claro para poder aplicarlo y usufructuarlo, algo que a priori pareciera tener
curso en este caso.

Figura n2 Dow Jones Industrial 2010 Formación de hombro cabeza hombro y posible
conteo de ondas

Finalmente, recordar que de materializarse los objetivos antes expuestos, los mismos estarían en
línea con la comparación tantas veces mostrada y analizada que hemos realizado desde hace
años y que, de alguna forma, vincula a este momento con la evolución de este mismo índice
unos 70 años atrás.
Cuánto hemos hablado al respecto y cuántas veces hemos incorporado el elemento “deja vu” a
nuestro análisis, más lo interesante y realmente valioso, es que la comparación sigue estando
plenamente vigente.
Figura n3 Dow Jones Industrial octubre 2007-actualidad con objetivos propuestos.

Figura n4 Dow Jones Industrial 1937/39-ubicación zona comparativa

Podríamos agregar más e importantes eventos que nos alertan que la hipótesis trazada es mucho
más que un simple “capricho de laboratorio”. Por ejemplo, el cruce de medias móviles de 50 y
200 que se ha dado en las últimas ruedas, lo similar entre lo realizado hasta aquí por el índice
DJI durante los últimos meses y el tope que viéramos en el año 2007, el poco impulso que ha
tenido en este último intento creciente por parte de índices líderes en materia de tendencia como
el Nasdaq, el Transport y el Russell 2000 y algo acaso muy sutil, que es la propia conducta de
operadores y analistas. Al respecto, mucho se ha hablado durante las recientes semanas acerca
de la fiabilidad del análisis técnico, de lo obvio (y por ende “lo improbable que suceda” para
muchos) de algunos charts en la actualidad, de lo importante que resulta ser contrarian en
materia de análisis u operatoria en forma permanente (“solo porque si”), o incluso de disponer
de nuevos y sofisticados métodos de estudio, que lo que en definitiva logran es dificultar la tarea
principal, que es tratar de poder tomar decisiones desde la simpleza.
Obviamente, no suscribimos a ningunos de los aspectos antes citados. Concretamente, no
porque un chart tenga muchos estudios será más fácil su comprensión dado hay tantas y
tan variadas metodologías y formatos, que lógicamente pueden producir solo “ruido” y,
por ende, no servirnos a la hora concreta de lo que es la operatoria en sí.
Lo sostuvimos y lo mantenemos: el análisis técnico, al igual que su pariente más cercano, el
análisis fundamental, son elementos imprescindibles, a nuestro criterio, para la toma de
decisiones. Más consideramos que el primero se antepone al segundo y lo hemos demostrado
mediante reportes y estudios específicos, así como también es el propio mercado en su conjunto
el que suele anticiparse a la economía real.
Como escribiéramos tiempo atrás…”ante ustedes la evidencia, la sabiduría del mercado será
puesta de manifiesto” (una vez más...)

CH
chadasu@hotmail.com
www.btlplus.blogspot.com

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