Vous êtes sur la page 1sur 66

$OOHQ%UDGOH\

0yGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ
0DQXDO GH
'HYLFH1HW FRQILJXUDFLyQ
1R GH FDW '1%
,QIRUPDFLyQ LPSRUWDQWH SDUD 'HELGR D OD YDULHGDG GH XVRV GH ORV SURGXFWRV GHVFULWRV HQ HVWD
HO XVXDULR SXEOLFDFLyQ ODV SHUVRQDV UHVSRQVDEOHV GH OD DSOLFDFLyQ \ XVR GH
HVWH HTXLSR GHEHQ DVHJXUDUVH GH TXH VH KD\DQ VHJXLGR WRGRV ORV
SDVRV QHFHVDULRV SDUD TXH FDGD DSOLFDFLyQ \ XVR FXPSOD FRQ
WRGRV ORV UHTXLVLWRV GH UHQGLPLHQWR \ VHJXULGDG LQFOX\HQGR
OH\HV UHJODPHQWRV FyGLJRV \ QRUPDV DSOLFDEOHV
/RV HMHPSORV GH LOXVWUDFLRQHV JUiILFRV SURJUDPDV \ HVTXHPDV
PRVWUDGRV HQ HVWD JXtD WLHQHQ OD ~QLFD LQWHQFLyQ GH LOXVWUDU HO WH[WR
'HELGR D ODV PXFKDV YDULDEOHV \ UHTXLVLWRV DVRFLDGRV FRQ FXDOTXLHU
LQVWDODFLyQ SDUWLFXODU $OOHQ%UDGOH\ QR SXHGH DVXPLU
UHVSRQVDELOLGDG X REOLJDFLyQ LQFOX\HQGR UHVSRQVDELOLGDG GH
SURSLHGDG LQWHOHFWXDO SRU HO XVR UHDO EDVDGR HQ ORV HMHPSORV
PRVWUDGRV HQ HVWD SXEOLFDFLyQ
/D SXEOLFDFLyQ 6*, GH $OOHQ%UDGOH\ ´6DIHW\ *XLGHOLQHV IRU
WKH $SSOLFDWLRQ ,QVWDOODWLRQ DQG 0DLQWHQDQFH RI 6ROLG6WDWH
&RQWUROµ GLVSRQLEOH D WUDYpV GH OD RILFLQD UHJLRQDO GH
$OOHQ%UDGOH\  GHVFULEH DOJXQDV GLIHUHQFLDV LPSRUWDQWHV HQWUH
GLVSRVLWLYRV GH HVWDGR VyOLGR \ GLVSRVLWLYRV HOHFWURPHFiQLFRV ODV
FXDOHV GHEHQ WHQHUVH HQ FRQVLGHUDFLyQ DO XVDU SURGXFWRV WDOHV
FRPR ORV GHVFULWRV HQ HVWD SXEOLFDFLyQ
$OOHQ%UDGOH\ &RPSDQ\ QR DVXPH UHVSRQVDELOLGDG GH SDWHQWH HQ
FXDQWR DO XVR GH OD LQIRUPDFLyQ FLUFXLWRV HTXLSR R VRIWZDUH
GHVFULWRV HQ HVWH PDQXDO
(Q HVWH PDQXDO KDFHPRV QRWDV SDUD LQIRUPDUOH GH SRVLEOHV
OHVLRQHV SHUVRQDOHV R GDxRV PDWHULDOHV EDMR FLUFXQVWDQFLDV
HVSHFtILFDV

$7(1&,Ð1 ,GHQWLILFD LQIRUPDFLyQ VREUH


SUiFWLFDV R FLUFXQVWDQFLDV TXH SXHGHQ FRQGXFLU D
 OHVLRQHV SHUVRQDOHV R OD PXHUWH R D GDxRV
PDWHULDOHV R SpUGLGDV HFRQyPLFDV

/DV QRWDV GH DWHQFLyQ OH D\XGDQ D


œ ,GHQWLILFDU XQ SHOLJUR
œ (YLWDU HO SHOLJUR
œ 5HFRQRFHU ODV FRQVHFXHQFLDV
,PSRUWDQWH ,GHQWLILFD LQIRUPDFLyQ LPSRUWDQWH SDUD OD
DSOLFDFLyQ \ HQWHQGLPLHQWR FRUUHFWRV GHO
SURGXFWR
,PSRUWDQWH 5HFRPHQGDPRV TXH IUHFXHQWHPHQWH KDJD FRSLDV
GH VHJXULGDG GH VXV SURJUDPDV GH DSOLFDFLyQ
HQPHGLRV GH DOPDFHQDPLHQWR DSURSLDGRV SDUD
HYLWDU OD SRVLEOH SpUGLGD GH GDWRV 6tUYDVH WRPDU
QRWD GH TXH HQ HVWD SXEOLFDFLyQ VH XVD HO SXQWR
GHFLPDO
SDUD VHSDUDU OD SDUWH HQWHUD GH OD GHFLPDO GH WRGRV
ORV Q~PHURV
3/& 'HYLFH1HW0DQDJHU )/(; ,2 \ 5HGL67$7,21 VRQ PDUFDV FRPHUFLDOHV GH 5RFNZHOO $XWRPDWLRQ
'HYLFH1HW HV XQD PDUFD FRPHUFLDO GH 2SHQ 'HYLFH1HW 9HQGRU $VVRFLDWLRQ 2'9$ 
:LQGRZV HV XQD PDUFD FRPHUFLDO GH 0LFURVRIW &RUS
0LFURVRIW HV XQD PDUFD UHJLVWUDGD GH 0LFURVRIW &RUS
,%0 HV XQD PDUFD UHJLVWUDGD GH ,QWHUQDWLRQDO %XVLQHVV 0DFKLQHV ,QFRUSRUDWHG
7RGRV ODV RWUDV PDUFDV \ QRPEUHV GH SURGXFWRV VRQ PDUFDV FRPHUFLDOHV R PDUFDV UHJLVWUDGDV GH VXV UHVSHFWLYDV
FRPSDxtDV
3UHIDFLR

$FHUFD GH HVWH PDQXDO

&RQWHQLGR GH HVWH PDQXDO 8VH HVWH PDQXDO FRPR D\XGD SDUD HQWHQGHU FyPR
œ VH FRPXQLFD HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1% FRQ HO
SURFHVDGRU /RJL[ 
œ SDUD DVLJQDU GDWRV GH (6 XVDQGR HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW
0DQDJHU
œ SDUD FRQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%
&DStWXOR 
&DStWXOR 
8VH HVWH FDStWXOR DQ &DStWXOR 
WHV GH HPSH]DU D FRQ
8VH HVWH FDStWXOR
8VH HVWH FDStWXOR
ILJXUDU HO PyGXOR GH
SDUD SODQLILFDU OD
SDUD FRQILJXUDU HO
FRPXQLFDFLyQ
FRQILJXUDFLyQ
PyGXOR GH FRPXQL

FDFLyQ XVDQGR HO

VRIWZDUH 'HYLFH1HW

$SpQGLFH $ 0DQDJHU

$SpQGLFH %
8VH HVWH DSpQGLFH

SDUD REWHQHU D\XGD

VREUH OD UHVROXFLyQ 8VH HVWH DSpQGLFH


GH SUREOHPDV SDUD YHU XQ HMHPSOR

GH OLVWD GH HVFiQ

8VXDULRV GHO PDQXDO 6XSRQHPRV TXH XVWHG


œ HVWi GHVDUUROODQGR XQD UHG 'HYLFH1HW XVDQGR XQ FKDVLV
&RQWURO/RJL[ MXQWR FRQ XQ PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
'1%
œ FRQRFH FDGD XQR GH ORV SDUiPHWURV GH (6 \ UHTXLVLWRV GH VX
GLVSRVLWLYR
œ WLHQH H[SHULHQFLD FRQ HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU
œ HVWi IDPLOLDUL]DGR FRQ HO HQWRUQR 0LFURVRIW· :LQGRZV¹

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


3

&RQYHQFLRQHV /DV VLJXLHQWHV FRQYHQFLRQHV DSDUHFHQ HQ HVWH PDQXDO FRPR JXtD


GH LQIRUPDFLyQ \ FRQFHSWRV

,PSRUWDQWH 6XV SDQWDOODV SXHGHQ DSDUHFHU OLJHUDPHQWH


GLIHUHQWHV GH ODV PRVWUDGDV HQ HVWH PDQXDO VL HVWi
HMHFXWDQGR HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU HQ XQD
SODWDIRUPD GLIHUHQWH D :LQGRZV 17 YHUVLyQ 
eVWH HV XQ FXDGUR GH 8Q FXDGUR GH GHILQLFLyQ GHILQH WpUPLQRV FRQ ORV FXDOHV TXL]iV
GHILQLFLyQ &XDQGR XQD QR HVWp IDPLOLDUL]DGR
SDODEUD HVWi HQ QHJULWD
GHQWUR GHO WH[WR R SiUUDIR
DSDUHFHUi XQ FXDGUR GH
GHILQLFLyQ HQ HO PDUJHQ
L]TXLHUGR D ILQ GH SUR
SRUFLRQDU XQD GHILQLFLyQ
PiV DPSOLD GHO WpUPLQR

/DV LOXVWUDFLRQHV GH SDQWDOODV VRQ IRWRV GH ODV SDQWDOODV GHO


VRIWZDUH /RV QRPEUHV GH ORV ERWRQHV \ FDPSRV GH OD SDQWDOOD
JHQHUDOPHQWH HVWiQ HQ QHJULWD HQ HO WH[WR GH XQ SURFHGLPLHQWR

$SDUHFHQ Q~PHURV GH SDVRV HQ ODV LOXVWUDFLRQHV GH SDQWDOODV



MXQWR D ORV ERWRQHV R FDPSRV GHVFULWRV HQ HO WH[WR GHO
SURFHGLPLHQWR

(O LFRQR ´0É6µ VH FRORFD DO ODGR GH ORV SiUUDIRV TXH KDFHQ


0É6 UHIHUHQFLDV D IXHQWHV GH LQIRUPDFLyQ DGLFLRQDO IXHUD GH HVWH
GRFXPHQWR

/D IOHFKD GHO UHVXPHQ GH SDQWDOOD DSXQWD D XQD WDEOD TXH


5HVXPHQ GH SDQWDOOD UHVXPH FDGD ERWyQ \ FDPSR GH OD LOXVWUDFLyQ GH OD SDQWDOOD
FRUUHVSRQGLHQWH

/D IOHFKD GH SDVR RSFLRQDO DSXQWD D XQ SDVR TXH QR VH UHTXLHUH


3DVR RSFLRQDO SDUD OD FRQILJXUDFLyQ GHO HVFiQHU 3XHGH VHU XQD IXQFLyQ
LQGHSHQGLHQWH R SXHGH GHSHQGHU GH XQD OLVWD HVWDEOHFLGD GH
FULWHULRV

3XEOLFDFLRQHV UHODFLRQDGDV 7tWXOR 1~PHUR GH


SXEOLFDFLyQ
(VFiQHU 0DQXDO GHO XVXDULR GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 
,QVWUXFFLRQHV GH LQVWDODFLyQ 
'HYLFH1HW
,QVWUXFFLRQHV
'1%

GH

6RIWZDUH

'HYLFH1HW
LQVWDODFLyQ GHO PyGXOR HVFiQHU &RQWURO/RJL[ 'HYLFH1HW
0DQXDO GH SODQLILFDFLyQ H LQVWDODFLyQ GHO FDEOH 'HYLFH1HW '1
0DQDJHU 0DQXDO
9HUVLyQ 

0*5 GHO XVXDULR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


3

7HUPLQRORJtD (VWH WpUPLQR 6LJQLILFD


&DPELR GH HVWDGR (O PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ SXHGH HQYLDU \ UHFLELU GDWRV FRQ
GLVSRVLWLYRV HVFODYRV TXH WLHQHQ OD IXQFLyQ GH FDPELR GH HVWDGR
/RV GDWRV VH HQYtDQ FDGD YH] TXH RFXUUH XQ FDPELR GH GDWRV R
VHJ~Q XQ UpJLPHQ GH LPSXOVRV FRQILJXUDEOH SRU HO XVXDULR
&tFOLFR (O PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ SXHGH HQYLDU \ UHFLELU GDWRV FRQ
GLVSRVLWLYRV HVFODYRV TXH WLHQHQ OD IXQFLyQ GH FtFOLFR /RV GDWRV VH
HQYtDQ VHJ~Q XQ UpJLPHQ FRQILJXUDEOH SRU HO XVXDULR
'DWRV GH HQWUDGD (VWRV GDWRV VRQ SURGXFLGRV SRU XQ GLVSRVLWLYR 'HYLFH1HW \ UHFROHFWD
GRV SRU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ \ VH SRQHQ D GLVSRVLFLyQ GH XQD
SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO D ILQ GH TXH SXHGDQ VHU OHtGRV
'DWRV GH VDOLGD (VWRV GDWRV VRQ SURGXFLGRV SRU XQD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD
SULQFLSDO \ HVFULWRV D OD PHPRULD GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
(VWRV GDWRV VRQ HQYLDGRV SRU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ D ORV
GLVSRVLWLYRV 'HYLFH1HW
('6 8QD KRMD GH GDWRV HOHFWUyQLFRV HV XQD SODQWLOOD SURSRUFLRQDGD SRU
HO VXPLQLVWUDGRU TXH GLFWD FyPR DSDUHFH OD LQIRUPDFLyQ HQ OD
SDQWDOOD DVt FRPR OD HQWUDGD DSURSLDGD YDORU 
(6 (6 HV XQD DEUHYLDWXUD GH ´HQWUDGD \ VDOLGDµ
(QFXHVWD 3ROO 8Q WLSR GH FRPXQLFDFLyQ GH GDWRV GH HQWUDGDVDOLGD 8Q PHQVDMH
GH HQFXHVWD VROLFLWD XQD UHVSXHVWD GHVGH XQ GLVSRVLWLYR
HVSHFLILFDGR HQ OD UHG XQD WUDQVIHUHQFLD GH GDWRV SXQWR D SXQWR 
(Q OtQHD (VWH PRGR HV FXDQGR HO DGDSWDGRU GH FRPXQLFDFLyQ HVWi
FRQILJXUDGR \ SXHGH FRPXQLFDUVH HQ OD UHG
(VWURERVFRSLR 8Q WLSR GH FRPXQLFDFLyQ GH GDWRV GH HQWUDGDVDOLGD 8Q PHQVDMH GH
HVWURERVFRSLR VROLFLWD XQD UHVSXHVWD GH FDGD GLVSRVLWLYR
HVWURERVFySLFR XQD WUDQVIHUHQFLR GH GLIXVLyQ P~OWLSOH  (V XQ PHQVDMH
GH  ELWV TXH FRQWLHQH XQ ELW SRU FDGD GLVSRVLWLYR HQ OD UHG
)XHUD GH OtQHD (VWH PRGR HV FXDQGR HO DGDSWDGRU GH FRPXQLFDFLyQ QR SXHGH
FRPXQLFDUVH HQ OD UHG
,' 0$& 8Q ,' 0$& HV OD GLUHFFLyQ GH UHG GH XQ QRGR 'HYLFH1HW
0HQVDMHV (VWH SURWRFROR GH PHQVDMHV LQGLFD HO VLJQLILFDGR GHO PHQVDMH (O
H[SOtFLWRV SURWRFROR GH 0HQVDMHV H[SOtFLWRV RUGHQD OD UHDOL]DFLyQ GH XQD
WDUHD HQ SDUWLFXODU \ GHYXHOYH ORV UHVXOWDGRV GHO UHQGLPLHQWR GH OD
WDUHD D TXLHQ OD VROLFLWy
0RGR GREOH (O PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ HVWi HQ HO PRGR GREOH FXDQGR VLUYH
FRPR PDHVWUR D XQR R PiV HVFODYRV \ FRPR HVFODYR D RWUR
PDHVWUR VLPXOWiQHDPHQWH
0RGR HVFODYR /D FRPXQLFDFLyQ HVWi HQ HO PRGR HVFODYR FXDQGR VLUYH FRPR
HVFODYR D RWUR PDHVWUR
0yGXOR GH 6H UHILHUH DO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%
FRPXQLFDFLyQ
1RGR 8Q QRGR HV HO KDUGZDUH TXH WLHQH XQD VROD GLUHFFLyQ HQ OD UHG
WDPELpQ OODPDGR GLVSRVLWLYR 
3& /D DEUHYLDWXUD GH FRPSXWDGRUD SHUVRQDO FRPSDWLEOH FRQ ,%0·
5[ /D DEUHYLDWXUD GH ´UHFLELUµ
3ODWDIRUPD GH /D FRPSXWDGRUD SULQFLSDO GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%
FRPSXWDGRUD
SULQFLSDO
5pJLPHQ GH (O UpJLPHQ GH LPSXOVRV HVWi DVRFLDGR FRQ OD SURGXFFLyQ GH GDWRV XQD
LPSXOVRV YH] FDGD GXUDFLyQ GH (35 5pJLPHQ GH SDTXHWHV HVSHUDGR  (V
SRVLEOH WHQHU FXDWUR (35 DQWHV GH TXH VREUHSDVH HO WLHPSR GH
HVSHUD (VWR VyOR VH DSOLFD D PHQVDMHV FtFOLFRV \ GH FDPELR GH HVWDGR
5HG (V XQD UHG 'HYLFH1HW R OD UHSUHVHQWDFLyQ GH XQD UHG GHO VRIWZDUH
'HYLFH1HW 0DQDJHU
5HJLVWUR 8QD GLUHFFLyQ GH QRGR \ PHPRULD GH FDQDO HVSHFtILFR DVLJQDGDV
HQ HO DOPDFHQDPLHQWR QR YROiWLO GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ SDUD
XQ QRGR HQ OD OLVWD GH HVFiQ
7[ /D DEUHYLDWXUD GH ´WUDQVPLWLUµ

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


3

6HUYLFLRV GH VRSRUWH (Q 5RFNZHOO $XWRPDWLRQ HO VHUYLFLR DO FOLHQWH VLJQLILFD SRQHU D


GLVSRVLFLyQ GHO FOLHQWH H[SHULPHQWDGRV UHSUHVHQWDQWHV GH YHQWDV
VHUYLFLR \ VRSRUWH HQ &HQWURV GH VRSRUWH WpFQLFR HQ ODV
SULQFLSDOHV FLXGDGHV GHO PXQGR 1XHVWURV VHUYLFLRV GH YDORU
DJUHJDGR LQFOX\HQ

6RSRUWH WpFQLFR

œ SURJUDPDV 6XSSRUW3OXV
œ VRSRUWH SRU WHOpIRQR \ OtQHD GH HPHUJHQFLD ODV  KRUDV GHO
GtD
œ DFWXDOL]DFLRQHV GH VRIWZDUH \ GRFXPHQWDFLyQ
œ VHUYLFLRV GH VXEVFULSFLyQ WpFQLFD

6HUYLFLRV GH LQJHQLHUtD \ HQ HO FDPSR

œ DVLVWHQFLD GH LQJHQLHUtD SDUD DSOLFDFLRQHV


œ DVLVWHQFLD HQ OD LQWHJUDFLyQ \ SXHVWD HQ PDUFKD
œ VHUYLFLR HQ HO FDPSR
œ VRSRUWH GH PDQWHQLPLHQWR

&DSDFLWDFLyQ WpFQLFD

œ FRQIHUHQFLDV \ FXUVRV GH ODERUDWRULR


œ FDSDFLWDFLyQ EDVDGD HQ FRPSXWDGRUD \ YLGHR TXH YD DO ULWPR
SURSLR GHO LQGLYLGXR
œ MRE DLGV \ HVWDFLRQHV GH WUDEDMR
œ DQiOLVLV GH QHFHVLGDGHV GH FDSDFLWDFLyQ
$FWXDOPHQWH VH HVWiQ RIUHFLHQGR ORV FXUVRV 'HYLFH1HW
'HVLJQLQJ D 'HYLFH1HW 1HWZRUN FXUVR QR &&3 \
&RQILJXULQJ D 'HYLFH1HW 1HWZRUN FXUVR QR &&3 
&RPXQtTXHVH FRQ HO GLVWULEXLGRU DXWRUL]DGR R FRQ OD RILFLQD
GH YHQWDVVRSRUWH UHJLRQDO GH $OOHQ%UDGOH\ SDUD REWHQHU
PiV LQIRUPDFLyQ

6HUYLFLRV GH UHSDUDFLyQ \ VXVWLWXFLyQ

œ VX ~QLFD IXHQWH ´DXWRUL]DGDµ


œ UHYLVLRQHV \ PHMRUDV DFWXDOHV
œ LQYHQWDULR GH SLH]DV GH UHSXHVWR D QLYHO PXQGLDO
œ VRSRUWH ORFDO

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


7DEOD GH FRQWHQLGR

3ODQLILFDFLyQ GH OD &DStWXOR 
FRQILJXUDFLyQ &RQWHQLGR GH HVWH FDStWXOR                               
&RQRFLPLHQWRV QHFHVDULRV                               
,QLFLDU HO SURFHVR                                      
(MHPSORV GH SODQLILFDFLyQ                                
$FHUFD GH HVWH HMHPSOR                               
3DUWH ,  $VLJQDFLyQ GH GDWRV GH HQWUDGD GHO
GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR                              
3DUWH ,,  $VLJQDFLyQ GH GDWRV GH HQWUDGD GH OD LQWHUIDFH
GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21                          
3DUWH ,,,  $VLJQDFLyQ GH GDWRV GH VDOLGD GH OD LQWHUIDFH GH
RSHUDGRU 5HGL67$7,21                            
¢4Xp YLHQH D FRQWLQXDFLyQ"                              

$QWHV GH HPSH]DU &DStWXOR 


&RQWHQLGR GH HVWH FDStWXOR                               
&RQRFLPLHQWRV QHFHVDULRV                               
)XQFLyQ GHO HVFiQHU                                    
&RPXQLFDUVH FRQ ORV GLVSRVLWLYRV                        
/R TXH VRQ \ OR TXH KDFHQ ODV WDEODV GH GDWRV GHO
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ                              
7DEOD GH FRQILJXUDFLyQ GH HVFiQHU 6&7                   
7DEOD GH OLVWD GH HVFiQ 6/7                           
6RIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU FRPR XQD KHUUDPLHQWD
GH FRQILJXUDFLyQ                                    
0DSD GH OD SDQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ GHO '1%          
¢4Xp YLHQH D FRQWLQXDFLyQ"                              

&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO &DStWXOR 


VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU &RQWHQLGR GH HVWH FDStWXOR                               
&RQRFLPLHQWRV QHFHVDULRV                               
(PSH]DU HO SURFHVR GH FRQILJXUDFLyQ                       
&RQILJXUDFLyQ HQ OtQHD \ IXHUD GH OtQHD                    
&RQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '%1              
$FFHGHU D OD SDQWDOOD 0RGXOH &RQILJXUDWLRQ                 
(VWDEOHFHU ORV SDUiPHWURV GH RSHUDFLyQ GHO PyGXOR           
$VLJQDU QRPEUHV GHVGH HO SUR\HFWR                       
$FFHGHU D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU                     
(QWUDU D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU D WUDYpV GH XQ SUR\HFWR   
(QWUDU D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU D WUDYpV GH 1HWZRUN :KR   
8VDU OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU                           
)XQFLRQHV GH OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU                   
5HWLUDU GLVSRVLWLYRV GH OD OLVWD GH HVFiQ                    
9HU LQIRUPDFLyQ GH GLVSRVLWLYRV HQ OD OLVWD GH HVFiQ           
$xDGLU GLVSRVLWLYRV D OD OLVWD GH HVFiQ GHVGH OD SDQWDOOD
6FDQ /LVW (GLWRU                                  
WRFLL 7DEOD GH FRQWHQLGR

&RQILJXUDU XQ GLVSRVLWLYR HQ OD OLVWD GH HVFiQ                


8VDU OD IXQFLyQ GHO PRGR HVFODYR                        
'HWHUPLQDU ODV SUHIHUHQFLDV GH DVLJQDFLyQ GH GDWRV FRQ
DXWR PDS                                       
$FHUFD GHO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV                       
8VDU HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV SDUD HGLFLyQ SHUVRQDOL]DGD    
$VLJQDU ELWV HVSHFtILFRV D XELFDFLRQHV HVSHFtILFDV GH OD
PHPRULD GHO GLVSRVLWLYR                             
$FHUFD GH ORV DUFKLYRV                                  
¢4Xp YLHQH D FRQWLQXDFLyQ"                              
6L HQFXHQWUD PHQVDMHV GH HUURU                         

5HVROXFLyQ GH SUREOHPDV $SpQGLFH $


&RQWHQLGR GH HVWH DSpQGLFH                              $

(MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ $SpQGLFH %


&RQWHQLGR GH HVWH DSpQGLFH                              %
'HVFULSFLyQ GH XQ HMHPSOR GH /LVWD GH HVFiQ                  %
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV GH
GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR                              %
'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR                  %
'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR                  %
'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR                  %
'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR                  %
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV GH
LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21                   %
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH VDOLGDV GH
LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21                   %
'DWRV GH HQWUDGD \ VDOLGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR            %
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV
GHO PyGXOR )/(; ,2                              %
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH VDOLGDV GHO
PyGXOR )/(; ,2                                 %
'DWRV GH HQWUDGD \ VDOLGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR           %

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&DStWXOR 
3ODQLILFDFLyQ GH OD
FRQILJXUDFLyQ

&RQWHQLGR GH HVWH FDStWXOR (VWH FDStWXOR SUHVHQWD ODV SUHJXQWDV TXH XVWHG GHEH KDFHU DQWHV
GH FRQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '%1 $GHPiV
SUHVHQWD XQD HMHPSOR GH UHG 'HYLFH1HW \ XQ HVTXHPD GH
DVLJQDFLyQ GH GDWRV GH (6

3DUD REWHQHU LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH 9HD OD SiJLQD


&RQRFLPLHQWRV QHFHVDULRV 
,QLFLDU HO SURFHVR 
(MHPSOR GH SODQLILFDFLyQ 
$VLJQDFLyQ GH GDWRV GH HQWUDGD 
$VLJQDFLyQ GH GDWRV GH HQWUDGD 
$VLJQDFLyQ GH GDWRV GH VDOLGD 

&RQRFLPLHQWRV QHFHVDULRV 3DUD DVLJQDU GDWRV D WUDYpV GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ GHEH
FRQRFHU
œ ORV UHTXLVLWRV GH OD UHG
œ FyPR DVLJQDU GDWRV GH HQWUDGD
œ FyPR DVLJQDU GDWRV GH VDOLGD

,QLFLDU HO SURFHVR (O SODQLILFDU DQWHV GH FRQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ


SHUPLWH DVHJXUDUVH GH TXH SXHGD
œ XVDU OD PHPRULD \ HO DQFKR GH EDQGD HILFLHQWHPHQWH
œ VDWLVIDFHU ODV QHFHVLGDGHV \ UHTXLVLWRV GH GLVSRVLWLYRV
HVSHFtILFRV
œ GDU SULRULGDG D WUDQVIHUHQFLDV GH (6 FUtWLFDV
œ GHMDU HVSDFLR SDUD OD H[SDQVLyQ
8QD SUHJXQWD PX\ LPSRUWDQWH TXH GHEH UHVSRQGHU HV ´¢4Xp KD\
HQ OD UHG"µ 8VWHG GHEH HVWDU IDPLOLDUL]DGR FRQ ORV VLJXLHQWHV
DVSHFWRV GH FDGD GLVSRVLWLYR

œ UHTXLVLWRV GH FRPXQLFDFLyQ
œ LPSRUWDQFLD \ WDPDxR GH ODV (6
œ IUHFXHQFLD GH OD HQWUHJD GH PHQVDMHV
7DPELpQ GHEH SUHJXQWDUVH ´¢FyPR VHUi HVWD UHG HQ HO IXWXUR"µ (Q
HVWH PRPHQWR GH OD SODQLILFDFLyQ HV FRQYHQLHQWH WHQHU DOJXQD
LGHD GH FyPR SRGUtD H[SDQGLUVH OD UHG $O DVLJQDU ODV (6 WLHQH
OD RSRUWXQLGDG GH DVLJQDU HVSDFLR SDUD (6 IXWXUDV (VWR SXHGH
DKRUUDUOH WLHPSR \ HVIXHU]R HQ HO IXWXUR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 3ODQLILFDFLyQ GH OD FRQILJXUDFLyQ

(MHPSORV GH SODQLILFDFLyQ /RV VLJXLHQWHV HMHPSORV LOXVWUDQ XQ SODQ GH DVLJQDFLyQ GH GDWRV


SDUD XQD UHG 'HYLFH1HW

$FHUFD GH HVWH HMHPSOR


(VWH HMHPSOR WLHQH ODV VLJXLHQWHV FDUDFWHUtVWLFDV
œ XQD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO 3&
œ XQ PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%
œ XQ GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR 6HULH  HVWURERVFySLFR
œ XQD LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 HQFXHVWDGD
,PSRUWDQWH (Q ORV VLJXLHQWHV HMHPSORV OD VDOLGD VRQ ORV GDWRV
HQYLDGRV D XQ GLVSRVLWLYR /D HQWUDGD VRQ ORV GDWRV
UHFROHFWDGRV GHVGH XQ GLVSRVLWLYR
'HWHFWRU IRWRHOpFWULFR 6HULH  ,QWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21
'RV ELWV GH HQWUDGD GHO GHWHFWRU IRWRHOpF 'RV ELWV GH HQWUDGD GH OD LQWHUIDFH GH RSH
WULFR VHUiQ DVLJQDGRV XQ ELW GH HVWDGR \ OX] LQGLFDGRUD UDGRU 5HGL67$7,21 VHUiQ DVLJQDGRV XQ ELW
XQ ELW GH GDWRV SDUD HO ERWyQ GH LQLFLR YHUGH \ XQ ELW SDUD HO
ERWyQ GH LQLFLR YHUGH ERWyQ GH SDUR URMR 8Q ELW GH VDOLGD SDUD OD
ERWyQ GH SDUR URMR LQWHUIDFH GH RSHUDGRU WDPELpQ VHUi DVLJ
QDGR XQ ELW SDUD OD OX] LQGLFDGRUD HQFHQGL
GRDSDJDGR GH OD LQWHUIDFH GHO RSHUDGRU (O
(O GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR ELW  GHO E\WH GH HQWUDGD LQGLFD VL IDOWD OD
SURGXFH XQ E\WH GH GDWRV ELW GH /D LQWHUIDFH GH RSHUDGRU ERPELOOD ELW SDUD ERWyQ YHUGH
GH HQWUDGD HQ UHVSXHVWD DO HVWDGR 5HGL67$7,21 SURGXFH XQ
PHQVDMH GH HVWURERVFRSLR E\WH GH GDWRV GH HQWUDGD \ ELW SDUD
FRQVXPH XQ E\WH GH HQWUDGD  E\WH ' ' ERWyQ
HQWUD ELW GH GDWRV GH VDOLGD
 E\WH 6 ' URMR
GD GDWRV        

       

ELW SDUD
VDOLGD  E\WH 6 OX] LQGLFD
       
GRUD

3& HMHFXWDQGR :LQ


GRZV 17 R :LQGRZV GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR

 FRQ HO VRIWZDUH
'HYLFH1HW 0DQDJHU

1RGR  PyGXOR GH FRPXQL

FDFLyQ .)'
1RGR 

5HG 'HYLFH1HW
1RGR 
'(9,&(1(7
1RGR 

'1% HQ FKDVLV &RQWURO/RJL[


,QWHUIDFH GH RSHUDGRU
5HGL6WDWLRQ

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


3ODQLILFDFLyQ GH OD FRQILJXUDFLyQ 

3DUWH ,  $VLJQDFLyQ GH GDWRV GH HQWUDGD GHO GHWHFWRU


IRWRHOpFWULFR

/DV HQWUDGDV GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR VH DVLJQDQ D OD WDEOD GH


GDWRV GH HQWUDGD GHO HVFiQHU \ OXHJR DO DUFKLYR GH GDWRV GH
HQWUDGD GH OD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO

(QWUDGDV GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR 6HULH 


ELWV QR XVDGRV
' ELW GH GDWRV
6 ELW GH HVWDGR
HMHPSOR GH XVR ' ELW GH GDWR SDUD HO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR 
6 ELW GH HVWDGR SDUD HO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR 
%\WHV GH HQWUDGD GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR
¢4Xp HVWi VXFHGLHQGR" GLUHFFLyQ GH QRGR GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR 

 /RV ELWV GH HVWDGR \ GDWRV GHVGH HO  E\WH 6 '


GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR VRQ DVLJQDGRV
D OD WDEOD GH GDWRV GH HQWUDGD GHO
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
 /XHJR OD WDEOD GH GDWRV VH WUDQV
ILHUH DO DUFKLYR GH HQWUDGD GH OD SOD 
WDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO
,PSRUWDQWH (O PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ VyOR SRQH D GLVSRVLFLyQ
ORV GDWRV SDUD TXH OD SODWDIRUPD GH
FRPSXWDGRUD SULQFLSDO ORV OHD (O 7DEOD GH LPDJHQ GH HQWUDGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ QR PXHYH ORV
GDWRV D OD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD
SDODEUD 
SULQFLSDO

6 ' SDODEUD 
7DEOD GH LPDJHQ GH HQWUDGD GH OD
SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO
SDODEUD 

'LUHFFLyQ 'DWRV
SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD     
SDODEUD 
3DODEUD     

3DODEUD     
SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD      KDVWD
3DODEUD     
3DODEUD      SDODEUD 
3DODEUD     

(MHPSOR (O ELW GH GDWRV SDUD HO GHWHFWRU


IRWRHOpFWULFR  ' DSDUHFH HQ OD SDODEUD  ELW 
HQ OD WDEOD GH LPDJHQ GH HQWUDGD GH OD SODWDIRUPD GH OD
FRPSXWDGRUD SULQFLSDO

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 3ODQLILFDFLyQ GH OD FRQILJXUDFLyQ

3DUWH ,,  $VLJQDFLyQ GH GDWRV GH HQWUDGD GH OD ,QWHUIDFH GH


RSHUDGRU 5HGL67$7,21

(O E\WH GH HQWUDGD GH OD LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 VH


DVLJQD D OD WDEOD GH GDWRV GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ (Q OD
5HGL67$7,21 E\WH HV XQ ELW SDUD HO
œ ERWyQ URMR DFWLYDGRGHVDFWLYDGR
œ ERWyQ YHUGH DFWLYDGRGHVDFWLYDGR
(QWUDGDV GH 5HGL67$7,21
ELWV QR XVDGRV
5 ELW SDUD ERWyQ URMR
* ELW SDUD ERWyQ YHUGH
HMHPSOR GH XVR 5 ELW GH ERWyQ URMR SDUD HVWDFLyQ 
* ELW GH ERWyQ YHUGH SDUD HVWDFLyQ 

¢4Xp HVWi VXFHGLHQGR" %\WHV GH HQWUDGD GH 5HGL67$7,21


 /RV ELWV SDUD ORV ERWRQHV URMR \
(VWDFLyQ GH LQLFLRSDUR GLUHFFLyQ GH QRGR 
YHUGH GH OD LQWHUIDFH GH RSHUDGRU
5HGL67$7,21 VH DVLJQDQ  E\WH * 5
D OD WDEOD GH GDWRV GHO
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
 /XHJR OD WDEOD GH GDWRV VH WUDQVILHUH
DO DUFKLYR GH GDWRV GH HQWUDGD GH OD
SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO

,PSRUWDQWH (O PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ VyOR D SRQH D GLVSRVLFLyQ
ORV GDWRV SDUD TXH OD SODWDIRUPD GH 7DEOD GH LPDJHQ GH HQWUDGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%
FRPSXWDGRUD SULQFLSDO ORV OHD (O
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ QR PXHYH ORV SDODEUD 
GDWRV D OD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD
SULQFLSDO
$UFKLYR GH GDWRV GH HQWUDGD GH 6 ' SDODEUD 
SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO
'LUHFFLyQ 'DWRV
* 5 SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD     
SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD     
SDODEUD 
3DODEUD      
3DODEUD     
SDODEUD 

(MHPSOR (O ERWyQ GH LQLFLR YHUGH GH OD


5HGL67$7,21  * DSDUHFH HQ OD SDODEUD 
ELW  GHO DUFKLYR GH HQWUDGD GH OD SODWDIRUPD GH OD
KDVWD OD
FRPSXWDGRUD SULQFLSDO
SDODEUD


3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


3ODQLILFDFLyQ GH OD FRQILJXUDFLyQ 

3DUWH ,,,  ,QWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21


$VLJQDFLyQ GH GDWRV GH VDOLGD

/D VDOLGD GH OD LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 VH DVLJQD D


OD WDEOD GH GDWRV GH VDOLGDV GLVFUHWDV GHO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ 'HQWUR GH FDGD XQR GH HVWRV E\WHV GH VDOLGD KD\
XQ ELW SDUD OD OX] LQGLFDGRUD /XHJR OD WDEOD GH LPDJHQ GH VDOLGD
HV WUDQVIHULGD GHVGH OD DSOLFDFLyQ GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO (VWH
HMHPSOR GHVWDFD ORV PHQVDMHV GH HQFXHVWD GHVGH GRQGH OD
LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 UHFLEH VX ELW GH VDOLGD

3DUWH ,,, GH (MHPSOR GH DVLJQDFLyQ


GH VDOLGD GH 5HGL67$7,21 ELWV QR XVDGRV
/ ELW SDUD OD OX] LQGLFDGRUD GH OD HVWDFLyQ
HMHPSOR GH XVR / ELW GH OX] LQGLFDGRUD GH OD HVWDFLyQ
SDUD 5HGL67$7,21 

%\WHV GH VDOLGD GH 5HGL67$7,21


¢4Xp HVWi VXFHGLHQGR"
 (O ELW GH OX] LQGLFDGRUD
SDUD FDGD LQWHUIDFH GH RSHUDGRU (VWDFLyQ GH LQLFLRSDUR GLUHFFLyQ GH QRGR 
5HGL67$7,21 VH DVLJQD D OD
WDEOD GH LPDJHQ GH VDOLGD GHO  E\WH /
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
 /XHJR OD WDEOD GH LPDJHQ GH
VDOLGD VH HQYtD KDFLD ODV LQWHU
IDFHV GH RSHUDGRU YtD PHQVD 
MHV GH HQFXHVWD GHVGH GRQGH
FDGD LQWHUIDFH GH RSHUDGRU
UHFLEH VX ELW GH OX] LQGLFDGRUD

7DEOD GH LPDJHQ GH VDOLGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%


7DEOD GH LPDJHQ GH VDOLGD GHO '1% SDODEUD 
'LUHFFLyQ 'DWRV
3DODEUD      / SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD       SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD      SDODEUD 

(MHPSOR (O ELW GH OX] LQGLFDGRUD GH OD


LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 / VH WRPD SDODEUD 
GH OD SDODEUD  ELW  HQ OD WDEOD GH LPDJHQ GH VD
OLGD '1%

KDVWD OD
SDODEUD


3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 3ODQLILFDFLyQ GH OD FRQILJXUDFLyQ

¢4Xp YLHQH D FRQWLQXDFLyQ" (O VLJXLHQWH SDVR HV HQWHQGHU FyPR FRQILJXUDU HO PyGXOR GH


FRPXQLFDFLyQ \ UHDOL]DU OD DVLJQDFLyQ GH GDWRV GH (6 PHGLDQWH
HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU (O FDStWXOR VLJXLHQWH GHVFULEH
œ &RQILJXUDFLyQ GHO PyGXOR '1%
œ (GLWRU GH OLVWD GH HVFiQ '1%
œ (GLFLyQ GH SURSLHGDGHV GH OD SDQWDOOD
œ (GLFLyQ GH SDUiPHWURV GH (6 GHO GLVSRVLWLYR
œ $XWRDVLJQDFLyQ '1%
œ 0DSD GH OD WDEOD GH GDWRV '1%
œ &DUJD \ GHVFDUJD GHO HGLWRU GH OD OLVWD GH HVFiQ '1%

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&DStWXOR 
$QWHV GH HPSH]DU

&RQWHQLGR GH HVWH FDStWXOR /HD HVWH FDStWXOR SDUD HQWHQGHU OD FRPXQLFDFLyQ HQWUH XQD
SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO \ GLVSRVLWLYRV 'HYLFH1HW D
WUDYpV GH XQ PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1% ODV WDEODV GH
GDWRV \ ODV SDQWDOODV 'HYLFH1HW 0DQDJHU XVDGDV SDUD FRQILJXUDU
ODV WDEODV GH GDWRV

3DUD REWHQHU LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH 9HD OD SiJLQD


&RQRFLPLHQWRV QHFHVDULRV 
/R TXH KDFH HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ 
/R TXH VRQ \ OR TXH KDFHQ ODV WDEODV GH 
GDWRV GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
7DEOD GH FRQILJXUDFLyQ GH HVFiQHU 
6&7
7DEOD GH OLVWD GH HVFiQ 6/7 
6RIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU FRPR 
KHUUDPLHQWD GH FRQILJXUDFLyQ
0DSD GH OD SDQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ 
GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
'1%
¢4Xp YLHQH D FRQWLQXDFLyQ" 

&RQRFLPLHQWRV QHFHVDULRV $QWHV GH FRQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ XVWHG QHFHVLWD


HQWHQGHU
œ HO LQWHUFDPELR GH GDWRV HQWUH XQD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD
SULQFLSDO \ GLVSRVLWLYRV 'HYLFH1HW D WUDYpV GHO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ '1%
œ ODV WDEODV GH GDWRV GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ FRQILJXUDEOH
SRU HO XVXDULR
œ HO SDSHO TXH GHVHPSHxD HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 $QWHV GH HPSH]DU

)XQFLyQ GHO HVFiQHU (Q XQD FRQILJXUDFLyQ WtSLFD HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ DFW~D


FRPR LQWHUIDFH HQWUH ORV GLVSRVLWLYRV 'HYLFH1HW \ HO FRQWURODGRU
/RJL[  (O PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ VH FRPXQLFD FRQ ORV
GLVSRVLWLYRV 'HYLFH1HW PHGLDQWH OD UHG SDUD
œ OHHU HQWUDGDV GHVGH XQ GLVSRVLWLYR
œ HVFULELU VDOLGDV D XQ GLVSRVLWLYR
œ GHVFDUJDU GDWRV GH FRQILJXUDFLyQ
œ PRQLWRUHDU HO HVWDGR GH RSHUDFLyQ GH XQ GLVSRVLWLYR
(O PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ VH FRPXQLFD FRQ HO SURFHVDGRU
HQ OD IRUPD GH WDEODV GH HQWUDGDV VDOLGDV \ GLDJQyVWLFRV /D
LQIRUPDFLyQ LQWHUFDPELDGD LQFOX\H

œ GDWRV GH (6 GH GLVSRVLWLYR


œ LQIRUPDFLyQ GH HVWDGR
œ GDWRV GH FRQILJXUDFLyQ
(O VLJXLHQWH HV XQ HMHPSOR GH FRQILJXUDFLyQ

&KDVLV &RQWURO/RJL[ FRQ '1%


\ SURFHVDGRU /RJL[ 

'(9,&(1(7

0yGXOR GH FR

PXQLFDFLyQ

.)'

FRPSXWDGRUD FRQ
VRIWZDUH 'HYLFH1HW
0DQDJHU
5HG 'HYLFH1HW

5DFN )OH[ ,2Z


'LVSRVLWLYRV 'HYLFH1HW
,QWHUIDFH GH
RSHUDGRU
5HGL67$7,21Z
YDULDGRU


3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


$QWHV GH HPSH]DU 

&RPXQLFDUVH FRQ ORV GLVSRVLWLYRV


8Q PHQVDMH GH HVWURERVFRSLR (O PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ VH FRPXQLFD FRQ HO GLVSRVLWLYR HVFDQHDGR
HV XQD WUDQVIHUHQFLD GH GDWRV
PHGLDQWH PHQVDMHV GH HVWURERVFRSLR HQFXHVWD FDPELR GH HVWDGR \
GH GLIXVLyQ P~OWLSOH TXH WLHQH

XQD ORQJLWXG GH  ELWV HQYLDGD


FtFOLFRV eVWH XVD HVWRV PHQVDMHV SDUD VROLFLWDU GDWRV GHVGH R HQYLDU
SRU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLR GDWRV D FDGD GLVSRVLWLYR /RV GDWRV UHFLELGRV GHVGH ORV GLVSRVLWLYRV R
QHV TXH VROLFLWD XQD UHVSXHVWD ORV GDWRV GH HQWUDGD VRQ RUJDQL]DGRV SRU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ \
GHVGH FDGD GLVSRVLWLYR HVFODYR
VH SRQHQ D GLVSRVLFLyQ GH OD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO /RV
HVWURERVFySLFR +D\ XQ ELW SDUD

FDGD XQD GH ODV  GLUHFFLRQHV


GDWRV UHFLELGRV GHVGH OD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO R ORV
GH QRGR SRVLEOHV /RV GLVSRVLWL GDWRV GH VDOLGD VRQ RUJDQL]DGRV HQ HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ \ VH
YRV UHVSRQGHQ FRQ VXV GDWRV
HQYtDQ D ORV GLVSRVLWLYRV
ORV FXDOHV SXHGHQ VHU GH XQ

Pi[LPR GH  E\WHV ,PSRUWDQWH (Q HVWH GRFXPHQWR OD HQWUDGD \ OD VDOLGD VH GHILQHQ


GHVGH HO SXQWR GH YLVWD GH OD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD
SULQFLSDO /DV VDOLGDV VRQ GDWRV HQYLDGRV GHVGH OD
8Q PHQVDMH GH HQFXHVWD HV
SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO D XQ GLVSRVLWLYR
XQD WUDQVIHUHQFLD GH GDWRV GH

SXQWR D SXQWR  D  E\WHV


/DV HQWUDGDV VRQ GDWRV UHFROHFWDGRV SRU OD SODWDIRUPD GH
HQYLDGD SRU HO PyGXOR GH FR FRPSXWDGRUD SULQFLSDO GHVGH XQ GLVSRVLWLYR
PXQLFDFLRQHV TXH VROLFLWD XQD

UHVSXHVWD GHVGH XQ VROR GLV


,PSRUWDQWH 7RGRV ORV GDWRV HQYLDGRV \ UHFLELGRV HQ XQD UHG 'HYLFH1HW
SRVLWLYR (O GLVSRVLWLYR HVWiQ HQ ORQJLWXGHV GH E\WH 3RU HMHPSOR XQ GLVSRVLWLYR
UHVSRQGH FRQ VXV GDWRV GH SXHGH SURGXFLU VyOR GRV ELWV GH LQIRUPDFLyQ GH HQWUDGD 6LQ
HQWUDGD  D  E\WHV 
HPEDUJR SXHVWR TXH HO WDPDxR PtQLPR GH GDWRV HQ XQD UHG
'HYLFH1HW HV XQ E\WH VH LQFOX\HQ GRV ELWV GH LQIRUPDFLyQ HQ
HO E\WH GH GDWRV SURGXFLGR SRU HO GLVSRVLWLYR (Q HVWH FDVR
8Q PHQVDMH GH FDPELR GH HV
VyOR GRV ELWV GH LQIRUPDFLyQ GH HQWUDGD ORV VHLV ELWV
WDGR HV XQD WUDQVIHUHQFLD GH VXSHULRUHV VRQ LQVLJQLILFDQWHV
GDWRV GH SXQWR D SXQWR HQYLDGD

FDGD YH] TXH RFXUUH XQ FDPELR


0yGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1% 'LVSRVLWLYRV 'HYLFH1HW
GH GDWRV R D XQ UpJLPHQ GH LP
$OPDFHQDPLHQWR GH 'DWRV GH HQWUDGD
SXOVRV FRQILJXUDGR SRU HO XVXD
GDWRV GH HQWUDGD GHVGH GLVSRVLWLYRV
ULR eVWH QR VROLFLWD GDWRV GH
'HYLFH1HW
UHVSXHVWD SHUR SXHGH UHFLELU %\WH $ $
XQ PHQVDMH GH FRQILUPDFLyQ
$ 
/RV ELWV SXHGHQ DVLJQDUVH D XELFDFLRQHV HQWUDGD GHVGH ORV
VHSDUDGDV GH OD PHPRULD GHO PyGXOR GH %  GLVSRVLWLYRV D OD SOD
%
8Q PHQVDMH FtFOLFR VH
FRPXQLFDFLyQ pVWR VH FRQRFH FRPR VHJ &  WDIRUPD GH FRPSXWD
HQYtD VyOR D XQ UpJLPHQ
PHQWDFLyQ GH DVLJQDFLyQ (VWH FRQFHSWR GRUD SULQFLSDO
$  &
FRQILJXUDEOH SRU HO XVXDULR
VH LOXVWUD HQ ´E\WH $µ
' 
(  '

(

'DWRV GH VDOLGD D
$OPDFHQDPLHQWR GH GLVSRVLWLYRV 'HYLFH1HW
GDWRV GH VDOLGD ;
; VDOLGD GHVGH OD SOD
< WDIRUPD GH FRPSX
WDGRUD SULQFLSDO <
=

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 $QWHV GH HPSH]DU

/R TXH VRQ \ OR 3DUD DGPLQLVWUDU HO IOXMR GH GDWRV HQWUH HO SURFHVDGRU \ ORV


TXH KDFHQ ODV WDEODV GLVSRVLWLYRV GH XQD UHG HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ XVD ODV
GH GDWRV GHO PyGXOR GH VLJXLHQWHV WDEODV GH GDWRV
FRPXQLFDFLyQ œ 7DEOD GH FRQILJXUDFLyQ GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
œ 7DEOD GH OLVWD GH HVFiQ
œ 7DEOD GH GDWRV GH HQWUDGD GH GLVSRVLWLYRV
œ 7DEOD GH GDWRV GH VDOLGD GH GLVSRVLWLYRV
œ 7DEOD GH GLVSRVLWLYRV LQDFWLYRV
œ 7DEOD GH IDOORV GH GLVSRVLWLYRV
6H SXHGHQ FRQILJXUDU GRV GH HVWDV WDEODV GH GDWRV PHGLDQWH HO
VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU (VWDV WDEODV VH DOPDFHQDQ HQ OD
PHPRULD QR YROiWLO GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ \ VH XVDQ SDUD
FRQVWUXLU WRGDV ODV RWUDV WDEODV GH GDWRV
œ 7DEOD GH FRQILJXUDFLyQ GH HVFiQHU 6&7
œ 7DEOD GH OLVWD GH HVFiQ 6/7

7DEOD GH FRQILJXUDFLyQ GH HVFiQHU 6&7

/D 6&7 FRQWUROD OD LQIRUPDFLyQ EiVLFD TXH QHFHVLWD HO PyGXOR GH


FRPXQLFDFLyQ SDUD IXQFLRQDU HQ OD UHG 'HYLFH1HW /H GLFH DO
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ

œ VL SXHGH WUDQVPLWLU \ UHFLELU GDWRV GH HQWUDGD \ VDOLGD


œ FXiQWR WLHPSR HVSHUD GHVSXpV GH FDGD HVFiQ DQWHV GH HVFDQHDU
ORV GLVSRVLWLYRV QXHYDPHQWH
œ FXiQGR HQYLDU VXV PHQVDMHV GH HQFXHVWDV

7DEOD GH OLVWD GH HVFiQ 6/7

/D 6/7 DFHSWD OD DFWXDOL]DFLyQ GH (6 GH FDGD XQR GH ORV


GLVSRVLWLYRV HQ OD UHG 7DPELpQ SHUPLWH TXH HO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ SRQJD GDWRV GH ORV GLVSRVLWLYRV D GLVSRVLFLyQ GHO
SURFHVDGRU /D 6/7 OH GLFH DO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ

œ FXiOHV GLVSRVLWLYRV HVFDQHDU GLUHFFLRQHV GH QRGR


œ FyPR HVFDQHDU FDGD GLVSRVLWLYR PHQVDMH GH HVWURERVFRSLR
HQFXHVWD FDPELR GH HVWDGR FtFOLFR R FXDOTXLHU FRPELQDFLyQ
YiOLGD
œ FRQ TXp IUHFXHQFLD HVFDQHDU ORV GLVSRVLWLYRV
œ H[DFWDPHQWH GyQGH HQFRQWUDU ORV GDWRV GHVHDGRV HQ HO WRWDO GH
GDWRV GH FDGD GLVSRVLWLYR
œ HO WDPDxR GH ORV GDWRV GH HQWUDGDGDWRV GH VDOLGD
œ H[DFWDPHQWH GyQGH DVLJQDU ORV GDWRV GH HQWUDGD R VDOLGD SDUD
TXH VHDQ OHtGRV SRU OD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


$QWHV GH HPSH]DU 

6RIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU (O VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU FRQILJXUD ODV WDEODV GH GDWRV GHO
FRPR XQD KHUUDPLHQWD PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ (VWD KHUUDPLHQWD GH VRIWZDUH KDFH
GH FRQILJXUDFLyQ FRQH[LyQ DO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ PHGLDQWH OD UHG 'HYLFH1HW
\ XQ PyGXOR GH LQWHUIDFH 56 .)' R WDUMHWD 3&
&DUG 3&' 3&,' 

/D FRPXQLFDFLyQ GH 7DEODV 'DWRV HQ HVWD WDEOD 3DQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ 9HD OD SiJLQD


(6 HV HO LQWHUFDP FRQILJXUDGDV 'HYLFH1HW 0DQDJHU
ELR \ OD WUDQVIHUHQ SRU HO XVXDULR
FLD GH GDWRV GH HQ
WUDGD \ VDOLGD 6&7 0 SDUiPHWURV GH RSHUDFLyQ '1% 0RGXOH 
EiVLFD &RQILJXUDWLRQ
0 UHWDUGR GH LQWHUHVFiQ
0 UpJLPHQ GH HQFXHVWD GH
(O UHWDUGR GH LQWHU VHJXQGR SODQR
HVFiQ HV HO WLHPSR
HQWUH HVFDQHV (V HO 6/7 0 GDWRV GH LGHQWLILFDFLyQ 6FDQ /LVW (GLWRU 6/( 
WLHPSR TXH HO Py GH GLVSRVLWLYRV HVSHFtILFRV
GXOR GH FRPXQLFD 0 PpWRGR GH WUDQVIHUHQFLD (GLW 'HYLFH ,2 3DUDPHWHUV 
FLyQ HVSHUDUi HQWUH
GH GDWRV
HO ~OWLPR PHQVDMH GH
HQFXHVWD \ HO LQLFLR 0 WDPDxR GH GDWRV GH
GHO VLJXLHQWH FLFOR WUDQVPLVLyQUHFHSFLyQ
GH HVFiQ 0 XELFDFLRQHV GH RULJHQ \ (VWRV YDORUHV VH SXHGHQ  SDUD LQIRUPDFLyQ 6/(
GHVWLQR GH GDWRV GH FRQILJXUDU DXWRPiWLFDPHQWH R
(O UpJLPHQ GH OD HQ HQWUDGD \ VDOLGD PHGLDQWH OD IXQFLyQ GH  SDUD LQIRUPDFLyQ GH
FXHVWD GH VHJXQGR DVLJQDFLyQ DXWRPiWLFD GH OD DVLJQDFLyQ GH OD WDEOD GH GDWRV
SODQR HVWDEOHFH OD IUH 6/( R PDQXDOPHQWH
FXHQFLD GH ORV PHQVD PHGLDQWH HO 0DSD GH OD
MHV GH HQFXHVWD D XQ WDEOD GH GDWRV
GLVSRVLWLYR HQ UHODFLyQ
DO Q~PHUR GH HVFDQHV
GH (6 3RU HMHPSOR
6L HO UpJLPHQ VH HVWD
EOHFH HQ  GLFKR GLV
SRVLWLYR VHUi HQFXHV
WDGR XQD YH] FDGD
 HVFDQHV

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 $QWHV GH HPSH]DU

0DSD GH OD SDQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ GHO '1%

6H SXHGH REWHQHU DFFHVR D


OD SDQWDOOD GH GLiORJR SULQFL
SDO PHGLDQWH 1HWZRUN :KR
R 3URMHFW 9LHZ

3DUD REWHQHU DFFHVR D OD SDQWDOOD 0R


GXOH &RQILJXUDWLRQ GHVGH 1HWZRUN :KR
KDJD GREOH FOLF HQ HO LFRQR GHO PyGXOR
GH FRPXQLFDFLyQ '1% 3DUD REWHQHU DFFHVR D OD SDQWDOOD 0R
GXOH &RQILJXUDWLRQ GHVGH 3URMHFW 9LHZ
KDJD GREOH FOLF HQ HO LFRQR GHO PyGXOR
GH FRPXQLFDFLyQ '1%

3DUD REWHQHU DFFHVR DO HGLWRU GH OLVWD


GH HVFiQ VHOHFFLRQH (GLW 6FDQ /LVW 3DUD TXH HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQD
JHU DVLJQH DXWRPiWLFDPHQWH ORV GDWRV
3DUD HGLWDU OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW GH GLVSRVLWLYRV VHOHFFLRQH $XWR 0DS
(GLWRU VHOHFFLRQH 'LVSOD\ )LO
WHUV

3DUD YHUHGLWDU HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV GH


3DUD HGLWDU SDUiPHWURV GH (6 GH GLVSR OD OLVWD GH HVFiQ VHOHFFLRQH 'DWD 7DEOH 0DS
VLWLYRV VHOHFFLRQH (GLW ,2 3DUDPHWHUV

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


$QWHV GH HPSH]DU 

¢4Xp YLHQH D FRQWLQXDFLyQ" (O &DStWXOR  DEDUFy OD HWDSD GH SODQLILFDFLyQ GH OD FRQILJXUDFLyQ


GHO SURFHVR PHGLDQWH XQ HMHPSOR GH DVLJQDFLyQ GH GDWRV (O
&DStWXOR  GHWDOOD ODV SDQWDOODV GH FRQILJXUDFLyQ \ FyPR VH XVDQ
(O $SpQGLFH $ OLVWD ORV PHQVDMHV GH HUURU TXH SXHGHQ DSDUHFHU
FXDQGR VH DVLJQDQ ODV (6

5HFRPHQGDPRV TXH
œ XVH HO FDStWXOR  SDUD IDPLOLDUL]DUVH FRQ OD DVLJQDFLyQ GH
GDWRV
œ XVH HO FDStWXOR  DQWHV GH FRQILJXUDU HO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ SDUD IDPLOLDUL]DUVH FRQ HO SURFHGLPLHQWR GH
FRQILJXUDFLyQ XVDQGR HO VRIWZDUH
œ XVH HO DSpQGLFH $ SDUD FRUUHJLU SUREOHPDV GH OD OLVWD GH HVFiQ
LQGLFDGRV SRU PHQVDMHV GH HUURU
œ XVH HO DSpQGLFH % SDUD IDPLOLDUL]DUVH FRQ OD DVLJQDFLyQ GH
GDWRV FRQ HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 $QWHV GH HPSH]DU

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&DStWXOR 
&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO
VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

&RQWHQLGR GH HVWH FDStWXOR (VWH FDStWXOR SUHVHQWD XQ UHVXPHQ \ XQ SURFHGLPLHQWR GH HQWUDGD


SDUD FDGD SDQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ GH PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

3DUD REWHQHU LQIRUPDFLyQ VREUH 9HD OD SiJLQD


&RQRFLPLHQWRV QHFHVDULRV 
(PSH]DU HO SURFHVR GH FRQILJXUDFLyQ 
&RQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ 
'1%
8VDU OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU 
$FHUFD GHO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV 
$FHUFD GH ORV DUFKLYRV 
/R TXH YLHQH D FRQWLQXDFLyQ 

&RQRFLPLHQWRV QHFHVDULRV 3DUD FRQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ XVWHG QHFHVLWD VDEHU


FyPR XVDU ODV VLJXLHQWHV SDQWDOODV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW
0DQDJHU
œ 0RGXOH &RQILJXUDWLRQ
œ 6FDQ /LVW (GLWRU
œ (GLW 6FDQ /LVW (GLWRU 'LVSOD\ )LOWHUV
œ (GLW 'HYLFH ,2 3DUDPHWHUV
œ $XWR 0DS
œ 'DWD 7DEOH 0DS
œ 8SORDG
œ 'RZQORDG

(PSH]DU HO SURFHVR (O SURFHVR GH FRQILJXUDFLyQ GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ


GH FRQILJXUDFLyQ HPSLH]D HQ OD SDQWDOOD 0RGXOH &RQILJXUDWLRQ (O SURFHVR GH
FRQILJXUDFLyQ VHJXLUi ORV VLJXLHQWHV SDVRV
œ HVWDEOHFHU ORV SDUiPHWURV EiVLFRV GH WUDQVIHUHQFLDV GH (6
œ FRQILJXUDU \R HGLWDU OD OLVWD GH HVFiQ
œ YHU OD OLVWD GH HVFiQ WHUPLQDGD
,PSRUWDQWH (V UHFRPHQGDEOH TXH HVWp IDPLOLDUL]DGR FRQ OD
DVLJQDFLyQ GH GDWRV \ TXH WHQJD XQ HVTXHPD GH
DVLJQDFLyQ SODQHDGR SDUD OD UHG 'HYLFH1HW DQWHV GH
FRQWLQXDU $GHPiV UHFRPHQGDPRV TXH OHD
GHWDOODGDPHQWH ORV VLJXLHQWHV SURFHGLPLHQWRV DQWHV
GH FRQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

&RQILJXUDFLyQ HQ OtQHD \ IXHUD GH OtQHD


0LHQWUDV HVWi XVDQGR HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU SXHGH
FRQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ HQ HO PRGR HQ OtQHD R IXHUD
GH OtQHD /D VLJXLHQWH LQIRUPDFLyQ LOXVWUD XQ SURFHVR WtSLFR SDUD
FDGD PRGR
œ &RQILJXUDFLyQ HQ OtQHD
 &DUJDU VHOHFFLRQHV HQ OD XWLOLGDG GH FRQILJXUDFLyQ
HGLWRU
 GHVGH XQ DUFKLYR DOPDFHQDGR SUHYLDPHQWH
 GHVGH XQ DUFKLYR DOPDFHQDGR SUHYLDPHQWH DO FXDO VH
KL]R UHIHUHQFLD HQ XQ SUR\HFWR
 GHVGH HO '1% PHPRULD QR YROiWLO GHO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ 
 *XDUGDU ODV VHOHFFLRQHV HQ HO '1%
 RSFLRQDO *XDUGDU ODV VHOHFFLRQHV HQ XQ DUFKLYR
(VWH DUFKLYR SXHGH VHU ´DXWyQRPRµ R DVRFLDGR FRQ XQ
SUR\HFWR
œ &RQILJXUDFLyQ IXHUD GH OtQHD
 ,QWURGXFLU WRGDV ODV VHOHFFLRQHV GH FRQILJXUDFLyQ \ GDWRV
GH GLVSRVLWLYRV
 *XDUGDU ODV VHOHFFLRQHV HQ HO SUR\HFWR /DV VHOHFFLRQHV
VH JXDUGDQ XVDQGR UHIHUHQFLDV GH DUFKLYR 'HSHQGLHQGR
GH OD SDQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ TXH GHVHD JXDUGDU ODV
H[WHQVLRQHV SXHGHQ VHU VP VO OU PU R FOF
8WLOLGDGHV GH FRQILJXUDFLyQ
0& 6/( 0DSD GH WDEOD GH GDWRV SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD
LQIRUPDFLyQ SULQFLSDO FRQ VRIWZDUH
VXSOHPHQWDULD 'HYLFH1HW 0DQDJHU
3UR\HFWRV FDUJDU \ JXDUGDU VHOHFFLRQHV GH
UHIHUHQFLDV FRQILJXUDFLyQ SRVLEOH VyOR FXDQGR
GH DUFKLYR HVWi HQ OtQHD

UHIHUHQFLDV GH DUFKLYRV
FDUJDU \ JXDUGDU
DUFKLYRV GH FRQIL 7DUMHWD GH LQWHUIDFH
JXUDFLyQ VLHPSUH GH FRPXQLFDFLyQ
SHUPLWLGR .)'
'HYLFH1HW
GLVFR
XQLGDG GH GLVTXHWH R
XQLGDG GH GLVFR GXUR

&RQILJXUDU HO PyGXOR GH 8VH OD SDQWDOOD 0RGXOH &RQILJXUDWLRQ SDUD FRQILJXUDU ORV


FRPXQLFDFLyQ '1% SDUiPHWURV DVRFLDGRV FRQ HO PyGXORV GH FRPXQLFDFLyQ PLVPR \
SDUD REWHQHU DFFHVR D RWUDV SDQWDOODV GH FRQILJXUDFLyQ

3DUD REWHQHU LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH 9HD OD SiJLQD


$FFHGHU D OD SDQWDOOD 0RGXOH 
&RQILJXUDWLRQ
$VLJQDU QRPEUHV GHVGH HO SUR\HFWR 
$FFHGHU D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

$FFHGHU D OD SDQWDOOD 0RGXOH &RQILJXUDWLRQ

3DUD REWHQHU DFFHVR D OD SDQWDOOD 0RGXOH &RQILJXUDWLRQ KDJD


GREOH FOLF HQ HO LFRQR GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%

3URMHFW 9LHZ

1HWZRUN :KR

 &XDQGR KD\ PiV GH XQ PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ HQ OD SDQWDOOD


3URMHFW R 1HWZRUN :KR SXHGH GHGXFLU D TXp PRGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ SHUWHQHFH XQ GLVSRVLWLYR SRU HO FRORU TXH URGHD DO
GLVSRVLWLYR 7DPELpQ SXHGH FRORFDU HO FXUVRU VREUH HO GLVSRVLWLYR
KDVWD TXH HO FXDGUR DPDULOOR VH DFWLYH FRQ OD LQIRUPDFLyQ GH WLSR
GH SURGXFWR

3RU HMHPSOR XQ GLVSRVLWLYR UHVDOWDGR HQ URMR SHUWHQHFH D OD OLVWD


GH HVFiQ GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ UHVDOWDGR HQ URMR

7DPELpQ DSDUHFH XQ Q~PHUR HQ OD HVTXLQD VXSHULRU GHUHFKD GH XQ


GLVSRVLWLYR TXH LQGLFD OD OLVWD GH HVFiQ D OD FXDO SHUWHQHFH

,PSRUWDQWH /RV FRORUHV TXH URGHDQ D XQ GLVSRVLWLYR R PyGXOR


GH FRPXQLFDFLyQ VRQ DUELWUDULRV H LQGLFDQ
~QLFDPHQWH OD UHODFLyQ GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
FRQ HO GLVSRVLWLYR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

9HUi HVWD SDQWDOOD

/D EDUUD GH WtWXORV GHO HGLWRU


GH OD OLVWD GH HVFiQ LQGLFD
HQ SDUpQWHVLV GH GyQGH
YLHQHQ ORV GDWRV DUFKLYR
SUR\HFWR '1% R :KR 

/D SDQWDOOD 0RGXOH &RQILJXUDWLRQ OH SHUPLWH HVWDEOHFHU ORV


SDUiPHWURV GH RSHUDFLyQ GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
(VWDEOHFHU ORV SDUiPHWURV GH RSHUDFLyQ GHO PyGXOR
 ,QWURGX]FD HO WLHPSR TXH HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ HVSHUD
HQWUH HVFDQHV HQWUH  \  PLOLVHJXQGRV HQ HO FXDGUR GH
HGLFLyQ ,QWHUVFDQ 'HOD\
(O UHWDUGR GH LQWHUHVFiQ SUHGHWHUPLQDGR HV  PLOLVHJXQGRV
 ,QWURGX]FD HO UpJLPHQ GH ODV HQFXHVWDV GH SODQR SULQFLSDO D
VHJXQGR SODQR HQWUH  \  HQ HO FXDGUR GH HGLFLyQ
)RUHJURXQG WR %NJG 3ROO 5DWLR
(O UpJLPHQ GH HQFXHVWDV SUHGHWHUPLQDGR HV 
/RV GLVSRVLWLYRV SXHGHQ VHU HQFXHVWDGRV D XQ UpJLPHQ GH
VHJXQGR SODQR HQ OXJDU GH HQ FDGD HVFiQ (Q OD SDQWDOOD (GLW
,2 3DUDPHWHUV GHVFULWD HQ OD SiJLQD  VH GHWHUPLQD VL XQ
GLVSRVLWLYR HV HQFXHVWDGR HQ FDGD HVFiQ R D XQ UpJLPHQ GH
VHJXQGR SODQR 3RU HMHPSOR VL VH HVWDEOHFH HO YDORU GH  HO
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ HQFXHVWD HO ORV GLVSRVLWLYR V
VHOHFFLRQDGR V XQD YH] FDGD FLQFR HVFDQHV
 (VWDEOH]FD ODV RSFLRQHV GH FDUJD DUFKLYRV FRQ OD H[WHQVLyQ
VP 
$ 3DUD FDUJDU GDWRV GHVGH OD PHPRULD QR YROiWLO GHO PyGXOR
GH FRPXQLFDFLyQ HQ HO FDPSR /RDG )URP VHOHFFLRQH
'1%
/D SDQWDOOD VH DFWXDOL]D DXWRPiWLFDPHQWH FRQ OR TXH IXH
UHFLELGR GHVGH HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
% 3DUD FDUJDU ORV GDWRV GHVGH XQ DUFKLYR HQ OD 3& HQ HO
FDPSR /RDG )URP VHOHFFLRQH )LOH

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

9HUi XQD SDQWDOOD VLPLODU D pVWD

6yOR YHUi HO ERWyQ 1HWZRUN VL OD 3& HVWi FRQHFWDGD D XQD


UHG
6HOHFFLRQH HO DUFKLYR TXH GHVHD FDUJDU \ VHOHFFLRQH 2.
& 3DUD FDUJDU ORV SDUiPHWURV SUHGHWHUPLQDGRV SDUD HO
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ HQ HO FDPSR /RDG )URP
VHOHFFLRQH 0RGXOH 'HIDXOWV
&RQ HO SDVR & VH DFWXDOL]D DXWRPiWLFDPHQWH OD SDQWDOOD
0RGXOH &RQILJXUDWLRQ /DV EDUUDV GH WtWXOR \ HVWDGR
UHIOHMDUiQ HO FDPELR
'HVGH OD EDUUD GH WtWXOR

'HVGH OD EDUUD GH HVWDGR

 'HVGH OD OLVWD GHVSOHJDEOH $FFHVV VHOHFFLRQH OD PDQHUD SRU OD


FXDO HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU DFFHGHUi D OD UHG SDUD
FRQILJXUDU HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
$FWXDOPHQWH OD UHG 'HYLFH1HW HV OD ~QLFD VHOHFFLyQ
GLVSRQLEOH
 *XDUGH ORV GDWRV
3DUD (Q HVWH FDPSR 6HOHFFLRQH
*XDUGDU GDWRV HQ OD PHPRULD QR YROiWLO GHO 6DYH WR '1%
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
*XDUGDU GDWRV HQ XQ DUFKLYR GH OD 3& 6DYH WR )LOH
 (VWR SURGXFH XQD DFWXDOL]DFLyQ GH OD PHPRULD IODVK HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ GHEH HVWDU HQ

HVWDGR GH LQDFWLYLGDG

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

$VLJQDU QRPEUHV GHVGH HO SUR\HFWR

3DUD DVLJQDU ORV QRPEUHV GHO SUR\HFWR HVSHFLILFDGRV HQ OD


SDQWDOOD 3URMHFW 9LHZ DO DUFKLYR GH FRQILJXUDFLyQ VHOHFFLRQH
$VVLJQ 1DPHV IURP 3URMHFW /RV QRPEUHV LQFOX\HQ HO SUR\HFWR
HO PyGXOR \ OD UHG

/D SDQWDOOD 0RGXOH &RQILJXUDWLRQ DXWRPiWLFDPHQWH VH DFWXDOL]D


FRQ ORV QRPEUHV GHVGH HO SUR\HFWR

,PSRUWDQWH 6yOR VH SXHGHQ DVLJQDU QRPEUHV GHVGH XQ SUR\HFWR


FXDQGR VH REWLHQH DFFHVR D OD SDQWDOOD 0RGXOH
&RQILJXUDWLRQ D WUDYpV GH OD SDQWDOOD 3URMHFW 9LHZ
\ QR D WUDYpV GH OD SDQWDOOD 1HWZRUN :KR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

$FFHGHU D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU

(QWUDU D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU 6FUHHQ D WUDYpV GH XQ


SUR\HFWR
SURMHFW YLHZ PRGXOH FRQILJXUDWLRQ VFDQ OLVW HGLWRU

DUFKLYR VO OLVWD GH GLVSRVLWLYRV GHO SUR\HFWR

(QWUDU D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU 6FUHHQ D WUDYpV GH


1HWZRUN :KR

1HWZRUN :KR PRGXOH FRQILJXUDWLRQ VFDQ OLVW HGLWRU

/LVWD GH GLVSRVLWLYRV GH 1HWZRUN :KR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

8VDU OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW /D SDQWDOOD '1% 6FDQ /LVW (GLWRU PXHVWUD XQ UHVXPHQ GH
(GLWRU OD UHG UHVLGHQWH VHOHFFLRQDGD HQ OD SDQWDOOD 0RGXOH
&RQILJXUDWLRQ

3DUD REWHQHU LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH 9HD OD SiJLQD


)XQFLRQHV GH OD SDQWDOOD 6FDQ OLVW HGLWRU 
5HWLUDU GLVSRVLWLYRV GH OD OLVWD GH HVFiQ 
9HU LQIRUPDFLyQ GH GLVSRVLWLYRV HQ OD 
OLVWD GH HVFiQ
$xDGLU GLVSRVLWLYRV D OD OLVWD GH HVFiQ 
GHVGH OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU
&RQILJXUDU XQ GLVSRVLWLYR HQ OD OLVWD GH 
HVFiQ
'HWHUPLQDU ODV SUHIHUHQFLDV GH 
DVLJQDFLyQ GH GDWRV FRQ DXWR PDS

)XQFLRQHV GH OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU

/D SDQWDOOD '1% 6FDQ /LVW (GLWRU PXHVWUD XQ UHVXPHQ GH


OD UHG UHVLGHQWH HQ HO FDQDO VHOHFFLRQDGR HQ OD SDQWDOOD 0RGXOH
&RQILJXUDWLRQ \ SHUPLWH GHWHUPLQDU ODV SUHIHUHQFLDV GH
DVLJQDFLyQ GH GDWRV \ (6

 /D SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU DFHSWD XQ PpWRGR GH VHOHFFLRQHV


P~OWLSOHV 3XHGH VHOHFFLRQDU P~OWLSOHV GLVSRVLWLYRV SDUD HGLWDUORV
VLPXOWiQHDPHQWH HVWRV GLVSRVLWLYRV QR WLHQHQ TXH VHU
FRQVHFXWLYRV  3RU HMHPSOR SXHGH VHOHFFLRQDU ORV QRGRV  \  \
OXHJR VDOWDU D ORV QRGRV  \  1R WLHQH TXH VHOHFFLRQDU ORV
QRGRV HQWUH  \  R HQWUH  \  5HVDOWH ORV QRGRV HVSHFtILFRV R
HO UDQJR GH QRGRV \ OXHJR VHOHFFLRQH OD IXQFLyQ GHVHDGD

&XDQGR VH VHOHFFLRQD 6ODYH 0RGH HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ


TXHGD KDELOLWDGR SDUD VHU FRORFDGR HQ OD OLVWD GH HVFiQ GH RWUR
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ FRPR GLVSRVLWLYR HVFODYR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

5HWLUDU GLVSRVLWLYRV GH OD OLVWD GH HVFiQ

3DUD UHWLUDU GLVSRVLWLYRV GH OD OLVWD GH HVFiQ HQ OD SDQWDOOD 6FDQ


/LVW (GLWRU UHVDOWH HO ORV GLVSRVLWLYR V TXH GHVHD HOLPLQDU \
VHOHFFLRQH 5HPRYH

9HU LQIRUPDFLyQ GH GLVSRVLWLYRV HQ OD OLVWD GH HVFiQ

 (VWDEOH]FD ODV RSFLRQHV GH FDUJD DUFKLYRV FRQ OD H[WHQVLyQ


VP 
,PSRUWDQWH /DV RSHUDFLRQHV GH DUFKLYR VH SXHGHQ
UHDOL]DU HQ OtQHD \ IXHUD GH OtQHD 6LQ
HPEDUJR VL HVWi IXHUD GH OtQHD GHEH JXDUGDU
R FDUJDU ORV SDUiPHWURV GH FRQILJXUDFLyQ
KDFLD R GHVGH XQ DUFKLYR QR VH SXHGH
JXDUGDU QL FDUJDU DO '1%
$ 3DUD FDUJDU GDWRV GHVGH OD PHPRULD QR YROiWLO GHO PyGXOR
GH FRPXQLFDFLyQ HQ HO FDPSR /RDG )URP VHOHFFLRQH
'1%
/D SDQWDOOD VH DFWXDOL]D DXWRPiWLFDPHQWH FRQ OD
LQIRUPDFLyQ UHFLELGD GHVGH HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
% 3DUD FDUJDU GDWRV GHVGH XQ DUFKLYR HQ OD 3& HQ HO FDPSR
/RDG )URP VHOHFFLRQH )LOH

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

9HUi XQD SDQWDOOD VLPLODU D pVWD

6HOHFFLRQH HO DUFKLYR TXH GHVHD FDUJDU \ VHOHFFLRQH 2.


 +DJD FOLF HQ HO GLVSRVLWLYR TXH GHVHD YHU GH PDQHUD TXH
TXHGH UHVDOWDGR
 +DJD FOLF HQ OD FDVLOOD GH YHULILFDFLyQ $FWLYH LQ 6FDQ/LVW SDUD
LQFOXLU HO GLVSRVLWLYR HQ HO FLFOR GH HVFiQ
 +DJD FOLF HQ ODV FDVLOODV GH YHULILFDFLyQ DSURSLDGDV HQ HO
FDPSR (OHFWURQLF .H\ SDUD UHJLVWUDU OD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GHO
GLVSRVLWLYR TXH GHVHD DOPDFHQDU (VWR SXHGH VHU ~WLO SDUD
HYLWDU TXH DOJXLHQ LQWURGX]FD HQ OD UHG HO WLSR HTXLYRFDGR GH
GLVSRVLWLYR VL IXHUD QHFHVDULR UHHPSOD]DU R FDPELDU XQ
GLVSRVLWLYR 
(VWRV tWHPV VRQ XQD OLVWD GH FULWHULRV TXH XVWHG SXHGH
SHUVRQDOL]DU VHJ~Q ODV QHFHVLGDGHV HVSHFtILFDV GH VX
DSOLFDFLyQ 8QD ´;µ HQ XQ FXDGUR GH tWHP LQGLFD TXH pVWH HV
XQ SDUiPHWUR GH FRGLILFDFLyQ DFWLYR (VWDV VHOHFFLRQHV VRQ
MHUiUTXLFDV HQ RUGHQ GHVFHQGHQWH 3RU HMHPSOR QR SXHGH
VHOHFFLRQDU 9HQGRU VLQ 'HYLFH 7\SH
 3DUD HGLWDU OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU VHOHFFLRQH 'LVSOD\
)LOWHUV
9HUi HVWD SDQWDOOD

 3HUVRQDOLFH OD SDQWDOOD KDFLHQGR FOLF HQ HO FXDGUR MXQWR D VX V


VHOHFFLyQ HV 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

,PSRUWDQWH &LHUWDV FRPELQDFLRQHV GH SURSLHGDGHV GH


SDQWDOOD SXHGHQ UHVXOWDU HQ XQD SDQWDOOD 6FDQ
/LVW (GLWRU HQ EODQFR
 6HOHFFLRQH 2.
9ROYHUi D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU
 *XDUGH ORV GDWRV
3DUD (Q HVWH FDPSR 6HOHFFLRQH
*XDUGDU GDWRV HQ OD PHPRULD QR YROiWLO GHO 6DYH WR '1%
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
*XDUGDU GDWRV HQ XQ DUFKLYR HQ OD 3& 6DYH WR )LOH
 (VWR SURGXFH XQD DFWXDOL]DFLyQ GH OD PHPRULD IODVK HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ GHEH HVWDU HQ HO

PRGR GH LQDFWLYLGDG

$xDGLU GLVSRVLWLYRV D OD OLVWD GH HVFiQ GHVGH OD SDQWDOOD 6FDQ


/LVW (GLWRU

$O DxDGLU GLVSRVLWLYRV D OD OLVWD GH HVFiQ OD IXHQWH GHVGH GRQGH


VH WRPDQ ORV GLVSRVLWLYRV GHSHQGH GH FyPR XVWHG LQWURGXMR ODV
SDQWDOODV GH FRQILJXUDFLyQ GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ  D
WUDYpV GH 3URMHFW YLHZ R GH 1HWZRUN :KR

6L LQWURGXMR ODV SDQWDOODV (QWRQFHV ORV GLVSRVLWLYRV VRQ


GH FRQILJXUDFLyQ D WUDYpV GH DxDGLGRV GHVGH
3URMHFW YLHZ (O SUR\HFWR
1HWZRUN :KR :KR

6LJD HVWDV LQVWUXFFLRQHV SDUD DxDGLU GLVSRVLWLYRV D OD OLVWD GH


HVFiQ GHVGH HO HGLWRU GH OLVWD GH HVFiQ

 6HOHFFLRQH HO ERWyQ DSURSLDGR HQ $GG 'HYLFHV )URP JURXS


3URM R :KR 

9HUi OD SDQWDOOD $GG 'HYLFHV WR 6FDQ /LVW

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

6L DSDUHFH HVWD SDQWDOOD ORV GLVSRVLWLYRV DFWXDOPHQWH HVWiQ HQ


OD OLVWD GH HVFiQ SHUR QR HVWiQ HQ OD UHG 6HOHFFLRQH \ DUUDVWUH
HO ORV GLVSRVLWLYR V TXH GHVHD DxDGLU D OD OLVWD GH HVFiQ
VREUH HO LFRQR GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ \ VXpOWHORV

 3DUD DxDGLU XQ GLVSRVLWLYR D OD OLVWD GH HVFiQ GH XQ PyGXOR GH


FRPXQLFDFLyQ KDJD FOLF HQ HO GLVSRVLWLYR FRQ HO ERWyQ
GHUHFKR GHO PRXVH \ DUUiVWUHOR \ FROyTXHOR VREUH HO PyGXOR
GH FRPXQLFDFLyQ

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

(O FXDGUR URMR \ HO Q~PHUR GH QRGR MXQWR DO GLVSRVLWLYR


LQGLFDQ OD OLVWD GH HVFiQ D OD FXiO pVWH SHUWHQHFH

 8QD YH] TXH KD\D KHFKR ORV FDPELRV VHOHFFLRQH 2.

&RQILJXUDU XQ GLVSRVLWLYR HQ OD OLVWD GH HVFiQ

 3DUD HGLWDU ORV SDUiPHWURV GH FRPXQLFDFLyQ GH (6 GHO


GLVSRVLWLYR VHOHFFLRQH HO GLVSRVLWLYR \ OXHJR VHOHFFLRQH
(GLW ,2 3DUDPHWHUV

 $O HGLWDU ORV GLVSRVLWLYRV SXHGH VHOHFFLRQDU XQ GLVSRVLWLYR R


P~OWLSOHV GLVSRVLWLYRV D OD YH] 5HVDOWH ORV GLVSRVLWLYRV
GHVHDGRV \ VHOHFFLRQH (GLW ,2 3DUDPHWHUV /DV HQWUDGDV
KHFKDV VRQ DSOLFDGDV D WRGRV ORV GLVSRVLWLYRV UHVDOWDGRV

9HUi HVWD SDQWDOOD

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

 +DJD FOLF HQ OD FDVLOOD GH YHULILFDFLyQ (QDEOHG HQ HO FDPSR


DSURSLDGR GHSHQGLHQGR GH TXH HO GLVSRVLWLYR VHD
HVWURERVFySLFR HQFXHVWDGR GH FDPELR GH HVWDGR R FtFOLFR
,PSRUWDQWH 'HVSXpV GH KDFHU FOLF HQ OD FDVLOOD GH
YHULILFDFLyQ MXQWR D (QDEOHG HQ HO FDPSR
&KDQJH RI VWDWH&\FOLF GHEHUi KDFHU FOLF HQ
HO ERWyQ DSURSLDGR MXQWR D &KDQJH RI VWDWH R
&\FOLF GHSHQGLHQGR GHO GLVSRVLWLYR \R OD
DSOLFDFLyQ
3DUD HVWH WLSR GH PHQVDMHV ,QWURGX]FD
(VWURERVFySLFRV 7DPDxRV HVWUREDVFySLFRV
(QFXHVWDGRV 7DPDxRV HQFXHVWDGRV \ UpJLPHQ GH
HQFXHVWD
&DPELR GH HVWDGR 7DPDxRV GH (6 H LPSXOVRV
&tFOLFR 7DPDxRV GH (6 \ UpJLPHQ GH HQYLy

 3DUD TXH HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU HVWDEOH]FD HO


DUFKLYR ('6 HQ HO SDUiPHWUR SUHGHWHUPLQDGR VHOHFFLRQH 6HW
WR ('6 'HIDXOW

 6HOHFFLRQH 2. R HVWDEOH]FD XQ WDPDxR GH 5[7[


HVFULELpQGROR
9ROYHUi D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU
 *XDUGH ORV GDWRV
3DUD (Q HVWH FDPSR 6HOHFFLRQH
*XDUGDU GDWRV HQ OD PHPRULD QR YROiWLO GHO 6DYH WR '1%
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
*XDUGDU GDWRV HQ XQ DUFKLYR GH OD 3& 6DYH WR )LOH
 (VWR SURGXFH XQD DFWXDOL]DFLyQ GH OD PHPRULD IODVK HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ GHEH HVWDU HQ

HVWDGR GH LQDFWLYLGDG

8VDU OD IXQFLyQ GHO PRGR HVFODYR


 +DJD FOLF HQ HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1% TXH HVWi
FRQILJXUDQGR
 6HOHFFLRQH 6ODYH 0RGH
 6HOHFFLRQH (GLW ,2 3DUDPHWHUV
9HUi HVWD SDQWDOOD

2EVHUYH TXH HVWi HGLWDQGR XQ GLVSRVLWLYR HVFODYR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

 +DJD FOLF HQ HO FXDGUR (QDEOHG HQ HO FDPSR DSURSLDGR


GHSHQGLHQGR GH VL HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ VHUi
VHOHFFLRQDGR HQ IRUPD HVWURERVFySLFD HQFXHVWDGR GH FDPELR
GH HVWDGR R FtFOLFR
,PSRUWDQWH 'HVSXpV GH KDFHU FOLF HQ OD FDVLOOD GH
YHULILFDFLyQ (QDEOHG HQ HO FDPSR &KDQJH RI
VWDWH&\FOLF GHEHUi KDFHU FOLF HQ HO ERWyQ
DSURSLDGR MXQWR D &KDQJH RI VWDWH R &\FOLF
GHSHQGLHQGR GHO OD DSOLFDFLyQ
3DUD HVWH WLSR GH PHQVDMHV ,QWURGX]FD
(VWURERVFySLFRV 7DPDxRV HVWURERVFySLFRV
(QFXHVWDGRV 7DPDxRV HQFXHVWDGRV \ UpJLPHQ GH
HQFXHVWDV
&DPELR GH HVWDGR 7DPDxRV GH (6 H LPSXOVRV
&tFOLFRV 7DPDxRV GH (6 \ UpJLPHQ GH HQYtR

 ,QWURGX]FD ORV WDPDxRV DSURSLDGRV \ VHOHFFLRQH 2.


9ROYHUi D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU
 *XDUGH ORV GDWRV
3DUD (Q HVWH FDPSR 6HOHFFLRQH
*XDUGDU GDWRV HQ OD PHPRULD QR YROiWLO GHO 6DYH WR '1%
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
*XDUGDU GDWRV HQ XQ DUFKLYR GH OD 3& 6DYH WR )LOH
 (VWR SURGXFH XQD DFWXDOL]DFLyQ GH OD PHPRULD IODVK HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ GHEH HVWDU HQ

HVWDGR GH LQDFWLYLGDG

'HWHUPLQDU ODV SUHIHUHQFLDV GH DVLJQDFLyQ GH GDWRV FRQ DXWR


PDS

 6HOHFFLRQH HO ORV GLVSRVLWLYR V TXH GHVHD DVLJQDU


DXWRPiWLFDPHQWH HQ OD OLVWD GH HVFiQ D ILQ GH TXH TXHGH Q
UHVDOWDGRV
 6HOHFFLRQH $XWR 0DS
9HUi HVWD SDQWDOOD

6L WLHQH XQ GLVSRVLWLYR TXH \D KD VLGR DVLJQDGR


WLHQH OD RSFLyQ GH UHYHUWLU HO SURFHVR 8QPDS QR HOL
PLQD HO GLVSRVLWLYR VHOHFFLRQDGR GH OD OLVWD GH HVFiQ
SHUR UHWLUD OD DVLJQDFLyQ GH GDWRV SDUD HO GLVSRVLWLYR
VHOHFFLRQDGR

 +DJD FOLF HQ OD FDVLOOD GH YHULILFDFLyQ GH ,QSXW ,PDJH \R


2XWSXW ,PDJH GHSHQGLHQGR GHO GLVSRVLWLYR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

7LSR GH GDWRV 'HVLJQD


,PDJHQ GH HQWUDGD 8ELFDFLRQHV GHQWUR GH OD WDEOD GH LPDJHQ D ODV FXDOHV
ORV GDWRV GHO GLVSRVLWLYR VHOHFFLRQDGR VRQ DVLJQDGRV
,PDJHQ GH VDOLGD 'yQGH UHVLGHQ ORV GDWRV GHVWLQDGRV SDUD HO GLVSRVLWLYR
VHOHFFLRQDGR HQ OD PHPRULD GH OD WDEOD GH LPDJHQ

 'H OD OLVWD GHVSOHJDEOH DSURSLDGD GHSHQGLHQGR GH OR


VHOHFFLRQDGR HQ HO SDVR DQWHULRU VHOHFFLRQH OD UHJLyQ
DSURSLDGD D OD FXDO GHVHD HPSH]DU D DVLJQDU ORV GDWRV GH
HQWUDGD \R VDOLGD GHO GLVSRVLWLYR VHOHFFLRQDGR
 ,QWURGX]FD OD SDODEUD DSURSLDGD GHQWUR GHO iUHD GRQGH
HPSLH]DQ ORV GDWRV HQ HO FXDGUR GH HGLFLyQ 6WDUW :RUG
 +DJD FOLF HQ HO ERWyQ XELFDGR MXQWR DO PpWRGR GH DVLJQDFLyQ
GHVHDGR
(VWH PpWRGR GH DVLJQDFLyQ $VLJQD
1RGH RUGHU /RV GLVSRVLWLYRV VHJ~Q VX GLUHFFLyQ GH
QRGR GH GLUHFFLyQ PiV EDMD D PiV DOWD
6L]H RUGHU /RV GLVSRVLWLYRV VHJ~Q HO WDPDxR GH VXV
GDWRV GH (6 GH PiV JUDQGH D PiV
SHTXHxR
%\WH $OLJQ $OO 7RGRV ORV GDWRV HQ ORV OtPLWHV GH E\WH HQ
RUGHQ DVFHQGHQWH GH GLUHFFLyQ GH QRGR
:RUG $OLJQ $OO 7RGRV ORV GDWRV HQ ORV OtPLWHV GH SDODEUD
HQ RUGHQ DVFHQGHQWH GH GLUHFFLyQ GH QRGR
ELW $OLJQ $OO 7RGRV ORV GDWRV HQ ORV OtPLWHV GH SDODEUD
GH  ELWV HQ RUGHQ DVFHQGHQWH GH
GLUHFFLyQ GH QRGR

 3DUD DVLJQDU ORV GDWRV GHO GLVSRVLWLYR VHOHFFLRQDGR VHOHFFLRQH


0DS
9ROYHUi D OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW (GLWRU

$FHUFD GHO PDSD GH OD /D SDQWDOOD 'DWD 7DEOH 0DS IDFLOLWD OD DVLJQDFLyQ GH GDWRV
WDEOD GH GDWRV SHUVRQDOL]DGRV 8VWHG SXHGH HVSHFLILFDU XELFDFLRQHV GH PHPRULD
\ WDPDxRV GH GDWRV H[DFWRV HQ ELWV SDUD OD FRPXQLFDFLyQ GH
GDWRV GH (6 $GHPiV SURSRUFLRQD XQD KHUUDPLHQWD GH
H[SORUDFLyQ ~WLO SDUD YHU HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV GH OD OLVWD
GH HVFiQ
3DUD REWHQHU LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH 9HD OD SiJLQD
8VDU HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV SDUD 
HGLFLyQ SHUVRQDOL]DGD
$VLJQDU ELWV HVSHFtILFRV D XELFDFLRQHV 
HVSHFtILFDV GH OD PHPRULD GHO GLVSRVLWLYR

+D\ WUHV VtPERORV TXH SXHGHQ YHUVH HQ HO PDSD GH OD WDEOD GH


GDWRV
(VWH VtPEROR 6LJQLILFD
&RQGLFLyQ GH DVLJQDFLyQ GXSOLFDGD (VWR RFXUULUi VL DVLJQD PiV
; GH XQ ELW D OD PLVPD XELFDFLyQ GH ELW DVLJQDQGR XQR HQFLPD GHO
RWUR
 %LW GHVDVLJQDGR
 X RWUR Q~PHUR OD GLUHFFLyQ GH QRGR GHO GLVSRVLWLYR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

0DSD GH GDWRV GH HQWUDGD

0DSD GH GDWRV GH VDOLGD

 $SSO\ 6HJPHQW LQVHUWD ORV YDORUHV GH ORV FDPSRV 'DWD (QWU\ HQ


HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV GH OD OLVWD GH HVFiQ

 'HOHWH 6HJPHQW UHWLUD HO VHJPHQWR GH PDSD VHOHFFLRQDGR GHVGH


HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV

 3ULQW WR )LOH LPSULPH HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV D XQ DUFKLYR


GH WH[WR XVDQGR OD H[WHQVLyQ PU
8VDU HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV SDUD HGLFLyQ SHUVRQDOL]DGD
3XHGH VHOHFFLRQDU ELWV HVSHFtILFRV GH GDWRV GH HQWUDGD \
DVLJQDUORV D XELFDFLRQHV HVSHFtILFDV GH OD PHPRULD GHO PyGXOR
GH FRPXQLFDFLyQ VLJXLHQGR HVWDV LQVWUXFFLRQHV
 3DUD HGLWDU HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV KDJD FOLF HQ HO ERWyQ
MXQWR D 'DWD (QWU\
&RPR RSFLyQ SUHGHWHUPLQDGD VH HQWUD D OD SDQWDOOD 'DWD
7DEOH 0DS EDMR HO PRGR H[DPLQDU
 6HOHFFLRQH XQ GLVSRVLWLYR D HGLWDU GHVGH OD OLVWD GHVSOHJDEOH
'HYLFH 6HOHFW
(O GLVSRVLWLYR TXH DSDUHFH HQ HO FDPSR 'HYLFH 6HOHFW HV HO
GLVSRVLWLYR TXH XVWHG HVWi HGLWDQGR
 +DJD FOLF HQ HO ERWyQ DSURSLDGR HQ HO FDPSR 'DWD 0DS
GHSHQGLHQGR GH VL HVWi DVLJQDQGR GDWRV GH HQWUDGD R VDOLGD
 +DJD FOLF HQ HO ERWyQ DSURSLDGR HQ HO FDPSR 0DS 6HJPHQW
3XHGH DVLJQDU GDWRV GH HQWUDGD XVDQGR KDVWD FXDWUR VHJPHQWRV
GH PDSD

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

 +DJD FOLF HQ OD XELFDFLyQ GH GDWRV GH HQWUDGD GHVHDGD HQ OD


OLVWD GHVSOHJDEOH 0DS 'DWD 7R
(VWR OH LQGLFD DO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ TXp WLSR GH
PHQVDMH OOHJDUi  HVWURERVFRSLR HQFXHVWD FDPELR GH HVWDGR R
FtFOLFR (VWD HQWUDGD GHEH FRLQFLGLU FRQ HO WLSR GH
FRPXQLFDFLyQ TXH XVWHG VHOHFFLRQy DO GHILQLU ODV
FDUDFWHUtVWLFDV GH FRPXQLFDFLyQ GHO GLVSRVLWLYR HQ OD SDQWDOOD
(GLW ,2 3DUDPHWHUV
 ,QWURGX]FD OD XELFDFLyQ GH ORV GDWRV GH HQWUDGD LQGLFDQGR
GyQGH HQ HO PHQVDMH 'HYLFH1HW HPSH]DU D DVLJQDU ORV ELWV GH
HQWUDGD HQ ORV FXDGURV GH HGLFLyQ %\WH \ %LW
(V QHFHVDULR LQGLFDU OD XELFDFLyQ H[DFWD GH E\WH \ ELW
 (Q OD OLVWD GHVSOHJDEOH 0DS 'DWD )URP KDJD FOLF HQ OD
XELFDFLyQ GHVHDGD HQ OD PHPRULD GHO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ GRQGH GHVHD DOPDFHQDU ORV GDWRV GH HQWUDGD
 (Q ORV FXDGURV GH HGLFLyQ :RUG \ %LW LQWURGX]FD OD XELFDFLyQ
GH DVLJQDFLyQ GH ORV GDWRV GH HQWUDGD LQGLFDQGR OD SDODEUD \
ELW HQ GRQGH HPSLH]DQ ORV GDWRV HQ OD PHPRULD GHO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ
 ,QWURGX]FD HO WDPDxR GH ORV GDWRV GH HQWUDGD TXH HVWi
DVLJQDQGR D OD XELFDFLyQ HQ HO FDPSR 0DS 'DWD 7R HQ HO
FXDGUR GH HGLFLyQ 1R %LWV
,PSRUWDQWH (O YDORU GH HQWUDGD GHEH VHU LJXDO R PHQRU
TXH HO YDORU GH UHFHSFLyQ GH HVWURERVFRSLR
HQFXHVWD FDPELR GH HVWDGR R FtFOLFR DO
GHILQLU ODV FDUDFWHUtVWLFDV GH FRPXQLFDFLyQ
HQ OD SDQWDOOD (GLW ,2 3DUDPHWHUV

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

$VLJQDU ELWV HVSHFtILFRV D XELFDFLRQHV HVSHFtILFDV GH OD


PHPRULD GHO GLVSRVLWLYR

 3DUD HGLWDU HO PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV KDJD FOLF HQ HO ERWyQ


MXQWR D 'DWD (QWU\
9HUi XQD SDQWDOOD VLPLODU D pVWD

8QD YH] TXH KD\D FRPSOHWDGR HO VL


JXLHQWH SURFHGLPLHQWR ORV GDWRV GHO
VHJPHQWR GH PDSD DSDUHFHUiQ HQ OD
SRVLFLyQ DSURSLDGD GHQWUR GH HVWD
YHQWDQD

 6HOHFFLRQH XQ GLVSRVLWLYR D HGLWDU HQ OD OLVWD GHVSOHJDEOH


'HYLFH 6HOHFW
(O GLVSRVLWLYR TXH DSDUHFH HQ HO FDPSR 'HYLFH 6HOHFW HV HO
GLVSRVLWLYR TXH XVWHG HVWi HGLWDQGR
 +DJD FOLF HQ HO ERWyQ HQ HO FDPSR 'DWD 0DS MXQWR D 2XWSXW
2EVHUYH TXH HO PDSD GH GDWRV GH VDOLGD DSDUHFH HQ OD SDQWDOOD
GH OD KHUUDPLHQWD GH DVLJQDFLyQ
 +DJD FOLF HQ HO ERWyQ DSURSLDGR HQ HO FDPSR 0DS 6HJPHQW
 +DJD FOLF HQ HO WLSR GH PHQVDMH GHVHDGR SDUD FRORFDU ORV GDWRV
GH VDOLGD HQ OD OLVWD GHVSOHJDEOH 0DS 'DWD 7R
'HEH VHOHFFLRQDU HQ TXp WLSR GH PHQVDMH VH HQYtDQ ORV GDWRV
GH VDOLGD DO GLVSRVLWLYR
 ,QWURGX]FD OD XELFDFLyQ GH ORV GDWRV GH VDOLGD LQGLFDQGR
GyQGH HQ HO PHQVDMH 'HYLFH1HW HPSH]DU D DVLJQDU ORV ELWV GH
VDOLGD HQ ORV FXDGURV GH HGLFLyQ %\WH \ %LW
(V QHFHVDULR LQGLFDU OD XELFDFLyQ H[DFWD GH E\WH \ ELW
 (Q OD OLVWD GHVSOHJDEOH 0DS 'DWD )URP KDJD FOLF HQ OD
XELFDFLyQ GHVHDGD HQ OD PHPRULD GHO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ SDUD UHFXSHUDU ORV GDWRV GH VDOLGD
 (Q ORV FXDGURV GH HGLFLyQ :RUG \ %LW LQWURGX]FD OD XELFDFLyQ
GH DVLJQDFLyQ GH ORV GDWRV GH VDOLGD LQGLFDQGR OD SDODEUD \ ELW
HQ GRQGH HPSLH]DQ ORV GDWRV HQ OD PHPRULD GHO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

 ,QWURGX]FD HO WDPDxR GH ORV GDWRV GH VDOLGD TXH HVWi


DVLJQDQGR GHVGH OD XELFDFLyQ HQ HO FDPSR 0DS 'DWD 7R HQ HO
FXDGUR GH HGLFLyQ 1R %LWV

 3DUD YHU XQD SDODEUD HVSHFtILFD GH OD WDEOD GH GDWRV HQ HO QLYHO


GH ELW KDJD GREOH FOLF HQ OD SDODEUD GHVHDGD /D SDQWDOOD GH
PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV FDPELD SDUD PRVWUDU VyOR ORV ELWV
GHQWUR GH OD SDODEUD VHOHFFLRQDGD

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


&RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU 

$FHUFD GH ORV DUFKLYRV &XDQGR XVWHG JXDUGD LQIRUPDFLyQ GH FRQILJXUDFLyQ GHO PyGXOR R
GHO HGLWRU GH OLVWD GH HVFiQ HQ XQ DUFKLYR VH RWRUJD D FDGD XQR
XQD H[WHQVLyQ HVSHFtILFD
œ /RV GDWRV GH 0&& VH DOPDFHQDQ HQ DUFKLYRV VP
œ /RV GDWRV GH OLVWD GH HVFiQ VH DOPDFHQDQ HQ DUFKLYRV VO
œ /RV LQIRUPHV GH OD OLVWD GH HVFiQ VH DOPDFHQDQ HQ DUFKLYRV
OU
œ /RV LQIRUPHV GH PDSD GH OD OLVWD GH HVFiQ VH DOPDFHQDQ HQ
DUFKLYRV PU
œ /RV GDWRV GH DFWLYDFLyQ SHUVRQDOL]DGRV VH DOPDFHQDQ HQ
DUFKLYRV FOF
&XDQGR XVWHG REWLHQH DFFHVR D ODV SDQWDOODV GH FRQILJXUDFLyQ GHO
PyGXOR GHVGH 3URMHFW 9LHZ ORV DUFKLYRV GHO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ VH DUFKLYDQ D QLYHO GHO SUR\HFWR

&XDQGR REWLHQH DFFHVR D ODV SDQWDOODV GH FRQILJXUDFLyQ GHO


PyGXOR GHVGH 1HWZRUN :KR XVWHG VHOHFFLRQD GyQGH DOPDFHQDU
ORV DUFKLYRV GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ (VWR VH GHEH D TXH QR
KD\ GDWRV GHO SUR\HFWR DVRFLDGRV D 1HWZRUN :KR

¢4Xp YLHQH D FRQWLQXDFLyQ" 6L OH SDUHFH TXH HVWi OLVWR SDUD SURFHGHU FRQ HO SURFHVR GH
FRQILJXUDFLyQ DSOLTXH DO VLVWHPD ORV SURFHGLPLHQWRV GHVFULWRV HQ
ORV FDStWXORV  \  6L QHFHVLWD PiV LQIRUPDFLyQ FRQWLQ~H FRQ HO
HMHPSOR GH DUFKLYR GH OLVWD GH HVFiQ SURSRUFLRQDGR HQ HO
DSpQGLFH %
œ (MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ GH GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR
œ (MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ GH LQWHUIDFH GH RSHUDGRU
5HGL67$7,21

6L HQFXHQWUD PHQVDMHV GH HUURU

6L HQFXHQWUD PHQVDMHV GH HUURU GXUDQWH OD FUHDFLyQ GHO DUFKLYR GH


OLVWD GH HVFiQ FRQVXOWH OD WDEOD GH UHVROXFLyQ GH SUREOHPDV HQ HO
DSpQGLFH $
œ (UURUHV GH DVLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV 
œ (UURUHV GH WLSR GH PHQVDMHV GH HQWUDGD
œ (UURUHV GH DVLJQDFLRQHV GH VDOLGDV 
œ (UURUHV GH WLSR GH PHQVDMHV GH VDOLGD
œ (UURUHV GH DVLJQDFLyQ \R DVLJQDFLyQ DXWRPiWLFD

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


 &RQILJXUDFLyQ D WUDYpV GHO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


$SpQGLFH $
5HVROXFLyQ GH SUREOHPDV

&RQWHQLGR GH HVWH DSpQGLFH (VWH DSpQGLFH OLVWD ORV SRVLEOHV PHQVDMHV GH HUURU GHO VRIWZDUH
'HYLFH1HW0DQDJHU HVSHFtILFRV D OD FRQILJXUDFLyQ GH OD OLVWD GH
HVFiQ
/D SULPHUD FROXPQD 0HQVDMH HVWi GLYLGLGD HQ ODV VLJXLHQWHV
FDWHJRUtDV

$VLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV  0HQVDMHV GH HUURU UHVXOWDQWHV GH ODV HQWUDGDV GH


GDWRV GH HQWUDGD SDUD XQR GH ORV VHJPHQWRV GHO
PDSD GH HQWUDGDV    y 
7LSR GH PHQVDMH GH HQWUDGD 0HQVDMHV GH HUURU UHVXOWDQWHV GH XQD GHVLJXDOGDG HQ
HO WLSR GH (6 /RV SDUiPHWURV HVWDEOHFLGRV HQ OD
SDQWDOOD (GLW 'HYLFH ,2 3DUDPHWHUV HVWURERVFRSLR
HQFXHVWD FDPELR GH HVWDGR \R FtFOLFR QR FRLQFLGHQ
FRQ OD HQWUDGD HQ 0DS 'DWD )URP GH OD SDQWDOOD 'DWD
7DEOH 0DS
$VLJQDFLRQHV GH VDOLGDV  0HQVDMHV GH HUURU UHVXOWDQWHV GH ODV HQWUDGDV GH
GDWRV GH VDOLGD SDUD XQR GH ORV VHJPHQWRV GHO PDSD
GH VDOLGDV    y 
7LSR GH PHQVDMH GH VDOLGD 0HQVDMHV GH HUURU UHVXOWDQWHV GH XQD GHVLJXDOGDG HQ
HO WLSR GH (6 /RV SDUiPHWURV HVWDEOHFLGRV HQ OD
SDQWDOOD (GLW 'HYLFH ,2 3DUDPHWHUV HVWURERVFRSLR
HQFXHVWD FDPELR GH HVWDGR \R FtFOLFR QR FRLQFLGHQ
FRQ OD HQWUDGD HQ 0DS 'DWD 7R GH OD SDQWDOOD 'DWD
7DEOH 0DS
$VLJQDFLyQ GH GDWRV 0HQVDMHV GH HUURU UHVXOWDQWHV GH ODV DVLJQDFLRQHV GH
GDWRV PDQXDO R DXWRPiWLFD TXH QR VH SXHGHQ GHILQLU
EDMR XQD GH ODV FDWHJRUtDV DQWHULRUHV GH UHVROXFLyQ
GH SUREOHPDV

,PSRUWDQWH /D WDEOD GH UHVROXFLyQ GH SUREOHPDV LQFOX\H VyOR ORV


HUURUHV GHWHFWDGRV SRU HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW0DQDJHU
GXUDQWH HO XVR GH ODV SDQWDOODV GH DVLJQDFLyQ GH GDWRV
(VWD WDEOD QR LQFOX\H HUURUHV JHQHUDOHV HVSHFtILFRV DO
VRIWZDUH 'HYLFH1HW0DQDJHU QL WDPSRFR LQFOX\H ORV
HUURUHV TXH SRGUtDQ PRVWUDUVH PHGLDQWH XQ Q~PHUR GH
FyGLJR HQ HO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ PLVPR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


$ 5HVROXFLyQ GH SUREOHPDV

0HQVDMH 'HVFULSFLyQ 5HFRPHQGDFLyQ


$VLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV 
1XPEHU RI VWUREH ELWV H[FHHGV VWUREH 5[ VL]H (O YDORU GH QR ELW H[FHGH HO YDORU (O QR ELWV Q~PHUR GH ELWV LQGLFDGR HQ
GH VWUREH 5[ VL]H ,QSXW GDWDPDS GHEH VHU LJXDO R PHQRU TXH
VWUREH 5[ VL]H 3RU IDYRU WRPH QRWD GH TXH
QR ELWV LQGLFD ELWV PLHQWUDV TXH VWUREH 5[
VL]H LQGLFD E\WHV
1XPEHU RI SROO ELWV H[FHHGV SROO 5[ VL]H (O YDORU GH QR ELW H[FHGH HO YDORU (O QR ELWV Q~PHUR GH ELWV LQGLFDGR HQ
GH SROO 5[ VL]H ,QSXW GDWDPDS GHEH VHU LJXDO R PHQRU TXH
SROO 5[ VL]H 3RU IDYRU WRPH QRWD GH TXH QR
ELWV LQGLFD ELWV PLHQWUDV TXH SROO 5[ VL]H
LQGLFD E\WHV
'DWD ELWV PDSSHG EH\RQG HQG RI WKH LQSXW WDEOH /RV ELWV GH HQWUDGD VH KDQ 9XHOYD HYDOXDU GyQGH GHVHDUtD DVLJQDU ORV
DVLJQDGR IXHUD GH ORV OtPLWHV GH ELWV GH HQWUDGD ,QWURGX]FD ORV YDORUHV
OD WDEOD GH HQWUDGD FRUUHFWRV SDUD SDODEUD \ ELW HQ 0DS 'DWD 7R
GHO PDSD GH VDOLGDV
7LSR GH PHQVDMH GH HQWUDGD
6FDQ W\SH SURKLELWV SROO ELW DVVLJQPHQW (O WLSR GH FRPXQLFDFLyQ GH (6 'HWHUPLQH HO PRGR GH FRPXQLFDFLyQ TXH
6FDQ W\SH SURKLELWV VWUREH ELW DVVLJQPHQW LQGLFDGR QR FRLQFLGH FRQ OR GHVHD XVDU HVWURERVFRSLR HQFXHVWD
6FDQ W\SH SURKLELWV VWUREH DQG SROO ELW DVVLJQPHQW HVSHFLILFDGR HQ 0DS 'DWD )URP FDPELR GH HVWDGR \R FtFOLFR $VHJ~UHVH GH
GHO PDSD GH GDWRV GH HQWUDGD TXH ORV YDORUHV GH (6 VH LQWURGX]FDQ SDUD
HO PRGR GH FRPXQLFDFLyQ DSURSLDGR
$VLJQDFLRQHV GH VDOLGDV
1XPEHU RI VWUREH ELWV JUHDWHU WKDQ  &DGD GLVSRVLWLYR WLHQH XQ ELW GH 9XHOYD D LQWURGXFLU HO YDORU FRUUHFWR SDUD
LQIRUPDFLyQ HQ HO PHQVDMH GH QR ELWV Q~PHUR GH ELWV  (VWH YDORU GHEH
HVWURERVFRSLR GH VDOLGD SRU OR VHU XQR R FHUR
WDQWR QR HV SRVLEOH DVLJQDU PiV
GH XQ ELW GH GDWRV GH VDOLGD SRU
GLVSRVLWLYR DO PHQVDMH GH
HVWURERVFRSLR
6WUREH ELW DVVLJQPHQW LQFRQVLVWHQW ZLWK GHYLFH /D DVLJQDFLyQ GH ELWV HV +DJD FRLQFLGLU OD GLUHFFLyQ GH QRGR GHO
QRGH DGGUHVV LQFRUUHFWD SDUD HO GLVSRVLWLYR GLVSRVLWLYR FRQ OD SRVLFLyQ FRUUHFWD GHQWUR
GHVLJQDGR GHO PHQVDMH GH HVWURERVFRSLR 3RU HMHPSOR
OD GLUHFFLyQ GH QRGR  VHUi DVLJQDGD DO ELW
 GHO E\WH 
1XPEHU RI SROO ELWV H[FHHGV SROO 7[ VL]H (O YDORU LQWURGXFLGR SDUD ELW (O QR ELWV Q~PHUR GH ELWV LQGLFDGR HQ
H[FHGH HO YDORU LQWURGXFLGR HQ 2XWSXW GDWDPDS GHEH VHU LJXDO R PHQRU
SROO 7[ VL]H TXH SROO 7[ VL]H 3RU IDYRU WRPH QRWD GH
TXH QR ELWV LQGLFD ELWV PLHQWUDV TXH SROO 7[
VL]H LQGLFD E\WHV
'DWD ELWV PDSSHG EH\RQG HQG RI WKH RXWSXW LPDJH WDEOH /RV ELWV GH VDOLGD VH KDQ 9XHOYD D HYDOXDU GHVGH GyQGH GHVHDUtD
DVLJQDGR GHVGH IXHUD GH ORV DVLJQDU ORV ELWV GH VDOLGD ,QWURGX]FD ORV
OtPLWHV GH OD WDEOD GH LPDJHQ GH YDORUHV FRUUHFWRV SDUD SDODEUD \ ELW HQ 0DS
VDOLGD 'DWD )URP GHO PDSD GH VDOLGDV

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


5HVROXFLyQ GH SUREOHPDV $

0HQVDMH 'HVFULSFLyQ 5HFRPHQGDFLyQ


7LSR GH PHQVDMH GH VDOLGD
6FDQ W\SH SURKLELWV SROO ELW DVVLJQPHQW (O WLSR GH FRPXQLFDFLyQ GH (6 'HWHUPLQH HO PRGR GH FRPXQLFDFLyQ TXH
6FDQ W\SH SURKLELWV VWUREH ELW DVVLJQPHQW LQGLFDGR QR FRLQFLGH FRQ OR GHVHD XVDU HVWURERVFRSLR HQFXHVWD
6FDQ W\SH SURKLELWV VWUREH SROO FKDQJH RI VWDWH HVSHFLILFDGR HQ 0DS 'DWD 7R GHO FDPELR GH HVWDGR \R FtFOLFR $VHJ~UHVH GH
RU F\FOLF ELW DVVLJQPHQW PDSD GH GDWRV GH VDOLGD TXH ORV YDORUHV FRUUHFWRV GH (6 VH
LQWURGX]FDQ SDUD HO PRGR GH FRPXQLFDFLyQ
DSURSLDGR
$VLJQDFLyQ GH GDWRV
1R RXWSXW VWUREH SROO FKDQJH VWDWH DQG F\FOLF GDWD (O PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ KD (VFULED HO YDORU DSURSLDGR HQ QR RI ELWV GHO
VL]H VSHFLILHG IRU FXUUHQW VFDQ W\SH UHFLELGR OD LQVWUXFFLyQ GH XVDU HO PDSD GH GDWRV GH VDOLGD
PRGR HVWURERVFRSLR HQFXHVWD
FDPELR GH HVWDGR R FtFOLFR SDUD
XQ PHQVDMH SHUR QR VH OH KD
DVLJQDGR ELWV SDUD HIHFWXDU HO
FRPDQGR
3ROO 7[ VL]H FXUUHQW VFDQ W\SH SURKLELWV SROO 6H KD DVLJQDGR XQ ELW GH (VWDEOH]FD HO PRGR GH FRPXQLFDFLyQ HQ
ELW DVVLJQPHQW HQFXHVWD VLQ TXH HO WLSR GH 3ROO HQ OD SDQWDOOD (GLW 'HYLFH ,2
FRPXQLFDFLyQ HVWp HVWDEOHFLGR 3DUDPHWHUV
FRPR HQFXHVWD
,QSXW VRXUFH E\WH ELW RIIVHW LV JUHDWHU WKDQ  (O YDORU GHO ELW GH RULJHQ HV ,GHQWLILTXH FRUUHFWDPHQWH HO RIIVHW GH E\WH \
PD\RU TXH VLHWH 2FKR ELWV ELW SDUD HO HOHPHQWR GH GDWRV GHVHDGR
IRUPDQ XQ E\WH $O FRQWDU HO 9XHOYD D LQWURGXFLU ORV YDORUHV FRUUHJLGRV
Q~PHUR GH ELWV HQ XQ E\WH HO SDUD E\WH \ ELW HQ 0DS 'DWD )URP GHO PDSD
SULPHU ELW HPSLH]D FRQ FHUR 8Q GH GDWRV GH HQWUDGD
YDORU PD\RU TXH VLHWH LQGLFD PiV
GH RFKR ELWV \ SRU OR WDQWR PiV GH
XQ E\WH
2XWSXW GHVW E\WH ELW RIIVHW LV JUHDWHU WKDQ  (O YDORU GHO ELW GH GHVWLQR HV ,GHQWLILTXH FRUUHFWDPHQWH HO RIIVHW GH E\WH \
PD\RU TXH VLHWH 2FKR ELWV ELW SDUD HO HOHPHQWR GH GDWRV GHVHDGR
IRUPDQ XQ E\WH $O FRQWDU HO 9XHOYD D LQWURGXFLU ORV YDORUHV FRUUHJLGRV
Q~PHUR GH ELWV HQ XQ E\WH HO SDUD E\WH \ ELW HQ 0DS 'DWD 7R GHO PDSD GH
SULPHU ELW HPSLH]D FRQ FHUR 8Q GDWRV GH VDOLGD
YDORU PD\RU TXH VLHWH LQGLFD PiV
GH RFKR ELWV \ SRU OR WDQWR PiV GH
XQ E\WH

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


$ 5HVROXFLyQ GH SUREOHPDV

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


$SpQGLFH %
(MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ

&RQWHQLGR GH HVWH /DV VLJXLHQWHV SiJLQDV FRPELQDQ HMHPSORV GH DVLJQDFLyQ GH


DSpQGLFH GDWRV GHO FDStWXOR  FRQ HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW0DQDJHU

3DUD REWHQHU LQIRUPDFLyQ VREUH 9HD OD SiJLQD


'HVFULSFLyQ GH XQ HMHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ %
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH %
HQWUDGDV GH GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR
'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR  %
'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR  %
'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR  %
'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR  %
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH %
HQWUDGDV GH LQWHUIDFH GH RSHUDGRU
5HGL67$7,21
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH %
VDOLGDV GH LQWHUIDFH GH RSHUDGRU
5HGL67$7,21
'DWRV GH HQWUDGD \ VDOLGD GH GLUHFFLyQ %
GH QRGR 
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH %
HQWUDGDV GHO PyGXOR )/(; ,2
(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH %
VDOLGDV GHO PyGXOR )/(; ,2
'DWRV GH HQWUDGD \ VDOLGD GH GLUHFFLyQ %
GH QRGR 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


% (MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ

'HVFULSFLyQ GH XQ HMHPSOR (VWH HMHPSOR LOXVWUD FyPR DSDUHFH OD SDQWDOOD 6FDQ /LVW
GH /LVWD GH HVFiQ &RQILJXUDWLRQ FXDQGR VH FRQILJXUD OD UHG GHO HMHPSOR GH
DVLJQDFLyQ

'HWHFWRU IRWRHOpFWULFR 6HULH  ,QWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21


'RV ELWV GH HQWUDGD GH FDGD GHWHFWRU IRWRH 'RV ELWV GH HQWUDGD GH FDGD LQWHUIDFH
OpFWULFR VHUiQ DVLJQDGRV 8Q ELW GH HVWDGR OX] LQGLFDGRUD GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 VHUiQ DVLJ
\ XQ ELW GH GDWRV (O ELW GH GDWRV VH QHFH QDGRV 8Q ELW SDUD HO ERWyQ GH LQLFLR
VLWD UiSLGDPHQWH SRU OR WDQWR HVWH GDWR GH ERWyQ GH LQLFLR YHUGH YHUGH \ XQ ELW SDUD HO ERWyQ GH SDUR
HQWUDGD VHUi DVLJQDGR D OD WDEOD GH GDWRV URMR
GH HQWUDGDV GLVFUHWDV GHO PyGXOR GH FRPX ERWyQ GH SDUR URMR 8Q ELW GH VDOLGD SDUD FDGD LQWHUIDFH GH
QLFDFLyQ RSHUDGRU WDPELpQ VHUi DVLJQDGR XQ ELW
SDUD FDGD OX] LQGLFDGRUD HQFHQGLGR
(O GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR SURGXFH XQ /D LQWHUIDFH GH RSHUDGRU DSDJDGR GH OD LQWHUIDFH GHO RSHUDGRU
E\WH GH GDWRV GH HQWUDGD \ FRQVXPH 5HGL67$7,21 SURGXFH XQ ELW SDUD
XQ ELW GH GDWRV GH VDOLGD E\WH GH GDWRV GH HQWUDGD \ ERWyQ YHUGH
ELW GH FRQVXPH XQ E\WH GH
HVWDGR GDWRV GH VDOLGD HQWUDGD ELW SDUD
 E\WH ' ' ERWyQ URMR

 E\WH 6 ' ELW GH


GDWRV

 E\WH ELW SDUD


VDOLGD 6
OX] LQGLFD
'1% HQ FKDVLV &RQWURO/RJL[
GRUD
'(9,&(1(7

,QWHUIDFHV GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21


GHWHFWRUHV IRWRHOpFWULFRV

1RGR  1RGR  1RGR  1RGR  1RGR 

5HG 'HYLFH1HW

1RGR  1RGR  1RGR  1RGR  1RGR 


1RGR 
0yGXOR GH
LQWHUIDFH GH
FRPXQLFDFLyQ
.)'
5DFN )OH[ ,2Z

GHWHFWRU GHWHFWRU
SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO IRWRHOpFWULFR
HMHFXWDQGR :LQGRZV 17 R :LQGRZV  IRWRHOpFWULFR
FRQ HO VRIWZDUH 'HYLFH1HW 0DQDJHU ,QWHUIDFHV GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


(MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ %

(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV GHO


GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR

 /RV ELWV GH HVWDGR \ GDWRV GLUHFFLyQ GH QRGR GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR  GLUHFFLyQ GH QRGR GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR 
GHVGH FDGD GHWHFWRU  E\WH 6 '
IRWRHOpFWULFR VRQ DVLJQDGRV  E\WH 6 '
D OD WDEOD GH LPDJHQ GH
HQWUDGD GHO PyGXOR GH %\WHV GH HQWUDGD GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR
FRPXQLFDFLyQ GLUHFFLyQ GH QRGR GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR  GLUHFFLyQ GH QRGR GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR 

 /XHJR OD WDEOD GH LPDJHQ  E\WH 6 '  E\WH 6 '


GH HQWUDGD HV WUDQVIHULGD D
OD DSOLFDFLyQ GH FRPSXWDGRUD
SULQFLSDO 

7DEOD GH LPDJHQ GH HQWUDGD

7DEOD GH LPDJHQ GH HQWUDGDV GLVFUHWDV GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%


3DODEUD     
3DODEUD     
 6 ' 6 ' 6 ' SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD     
6 ' SDODEUD 
3DODEUD     

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


% (MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ

'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR 


'HWHFWRU IRWRHOpFWULFR 6HULH 
E\WH GH HQWUDGD GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR

 E\WH 6 '

(O GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR HQ OD GLUHFFLyQ GH QRGR


 HV XQ GLVSRVLWLYR HVWURERVFySLFR TXH SURGXFH
 E\WH GH GDWRV GH HQWUDGD
5HFXHUGH TXH HVWH QRGR GHEH HVWDU KDELOLWDGR
HQ OD OLVWD GH HVFiQ SDUD TXH SXHGD SDUWLFLSDU
HQ OD FRPXQLFDFLyQ GH (6 FRQ HO PyGXOR
GH FRPXQLFDFLyQ
(Q HO VHJPHQWR GH DVLJQDFLyQ  ORV GDWRV GH
HQWUDGD VH WRPDQ GH OD UHVSXHVWD GH HVWURERV
FRSLR HPSH]DQGR HQ HO E\WH  ELW 
(VWRV GDWRV GH HQWUDGD VRQ DVLJQDGRV D OD WD
EOD GH LPDJHQ GH HQWUDGD GHO HVFiQHU HPSH
]DQGR HQ OD SDODEUD  ELW 
(O Q~PHUR GH ELWV DVLJQDGRV HV   ELW GH GD
WRV \  ELW GH HVWDGR 

'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR 


'HWHFWRU IRWRHOpFWULFR 6HULH 
E\WH GH HQWUDGD GH FpOXOD IRWRHOpFWULFD

 E\WH 6 '

(O GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR HQ OD GLUHFFLyQ GH QRGR 


HV XQ GLVSRVLWLYR HVWURERVFySLFR TXH SURGXFH 
E\WH GH GDWRV GH HQWUDGD
5HFXHUGH TXH HVWH QRGR GHEH HVWDU KDELOLWDGR HQ
OD OLVWD GH HVFiQ SDUD TXH SXHGD SDUWLFLSDU HQ OD
FRPXQLFDFLyQ GH (6 FRQ HO PyGXOR GH FRPXQLFD
FLyQ
(Q HO VHJPHQWR GH DVLJQDFLyQ  ORV GDWRV GH HQ
WUDGD VH WRPDQ GH OD UHVSXHVWD GH HVWURERVFRSLR
HPSH]DQGR HQ HO E\WH  ELW 
(VWRV GDWRV GH HQWUDGD VRQ DVLJQDGRV D OD WDEOD
GH LPDJHQ GH HQWUDGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFD
FLyQ HPSH]DQGR HQ OD SDODEUD  ELW 
(O Q~PHUR GH ELWV DVLJQDGRV HV   ELW GH GDWRV
\  ELW GH HVWDGR 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


(MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ %

'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR 


'HWHFWRU IRWRHOpFWULFR 6HULH 
E\WH GH HQWUDGD GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR

 E\WH 6 '

(O GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR HQ OD GLUHFFLyQ GH


QRGR  HV XQ GLVSRVLWLYR HVWURERVFySLFR TXH
SURGXFH  E\WH GH GDWRV GH HQWUDGD
5HFXHUGH TXH HVWH QRGR GHEH HVWDU KDELOL
WDGR HQ OD OLVWD GH HVFiQ SDUD TXH SXHGD SDU
WLFLSDU HQ OD FRPXQLFDFLyQ GH (6 FRQ HO Py
GXOR GH FRPXQLFDFLyQ
(Q HO VHJPHQWR GH DVLJQDFLyQ  ORV GDWRV
GH HQWUDGD VH WRPDQ GH OD UHVSXHVWD GH HV
WURERVFRSLR HPSH]DQGR HQ HO E\WH  ELW 
(VWRV GDWRV GH HQWUDGD VRQ DVLJQDGRV D OD
WDEOD GH LPDJHQ GH HQWUDGD GHO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ HPSH]DQGR HQ OD SDODEUD 
ELW 
(O Q~PHUR GH ELWV DVLJQDGRV HV   ELW GH
GDWRV \  ELW GH HVWDGR 

'DWRV GH HQWUDGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR 


'HWHFWRU IRWRHOpFWULFR 6HULH 
E\WH GH HQWUDGD GHO GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR

 E\WH 6 '

(O GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR HQ OD GLUHFFLyQ GH QRGR 


HV XQ GLVSRVLWLYR HVWURERVFySLFR TXH SURGXFH 
E\WH GH GDWRV GH HQWUDGD
5HFXHUGH TXH HVWH QRGR GHEH HVWDU KDELOLWDGR HQ
6 ' OD OLVWD GH HVFiQ SDUD TXH SXHGD SDUWLFLSDU HQ OD
FRPXQLFDFLyQ GH (6 FRQ HO PyGXOR GH FRPXQL
FDFLyQ
(Q HO VHJPHQWR GH DVLJQDFLyQ  ORV GDWRV GH
HQWUDGD VH WRPDQ GH OD UHVSXHVWD GH HVWURERVFR
SLR HPSH]DQGR HQ HO E\WH  ELW 
(VWRV GDWRV GH HQWUDGD VRQ DVLJQDGRV D OD WDEOD
GH LPDJHQ GH HQWUDGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFD
FLyQ HPSH]DQGR HQ OD SDODEUD  ELW 
(O Q~PHUR GH ELWV DVLJQDGRV HV   ELW GH GDWRV
\  ELW GH HVWDGR 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


% (MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ

(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV GH OD


LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21

¢4Xp HVWi VXFHGLHQGR" %\WHV GH HQWUDGD GH OD LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21

 /RV ELWV ORV ERWRQHV URMR \ YHUGH


(VWDFLyQ GH LQLFLRSDUR GLUHFFLyQ GH QRGR  (VWDFLyQ GH LQLFLRSDUR GLUHFFLyQ GH QRGR 
GH FDGD GH LQWHUIDFH GH RSHUDGRU
5HGL67$7,21 VH DVLJQDQ D OD WDEOD  E\WH * 5  E\WH * 5
GH LPDJHQ GH HQWUDGDV GHO PyGXOR
GH FRPXQLFDFLyQ
(VWDFLyQ GH LQLFLRSDUR GLUHFFLyQ GH QRGR  (VWDFLyQ GH LQLFLRSDUR GLUHFFLyQ GH QRGR 
 /XHJR OD WDEOD GH LPDJHQ GH
VDOLGD HV WUDQVIHULGD GHVGH OD  E\WH * 5  E\WH * 5
SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD
SULQFLSDO

,PSRUWDQWH (O PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ VyOR SRQH D GLVSRVLFLyQ
ORV GDWRV SDUD TXH HO SURFHVDGRU ORV
OHD (O PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ QR
PXHYH ORV GDWRV DO SURFHVDGRU
7DEOD GH LPDJHQ GH HQWUDGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%

$UFKLYR GH GDWRV GH HQWUDGD GH


OD SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO * 5 SDODEUD 

3DODEUD      * 5 SDODEUD 


3DODEUD     
3DODEUD      * 5
 SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD      * 5 SDODEUD 
3DODEUD     

SDODEUD 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


(MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ %

(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH VDOLGDV GH OD


LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21

 (O ELW GH OX] LQGLFDGRUD GH HVWDFLyQ %\WHV GH VDOLGD GH OD LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21


GH FDGD LQWHUIDFH GH RSHUDGRU
5HGL67$7,21 VH DVLJQD 'LUHFFLyQ GH QRGR  5HGL67$7,21 'LUHFFLyQ GH QRGR  5HGL67$7,21
D OD WDEOD GH LPDJHQ GH VDOLGD
GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ  E\WH /  E\WH /
 /XHJR OD WDEOD GH LPDJHQ GH VDOLGD
VH HQYtD KDFLD ODV LQWHUIDFHV GH
RSHUDGRU YtD FXDWUR PHQVDMHV GH 'LUHFFLyQ GH QRGR  5HGL67$7,21 'LUHFFLyQ GH QRGR  5HGL67$7,21
HQFXHVWD GHVGH GRQGH FDGD
LQWHUIDFH GH RSHUDGRU UHFLEH VX ELW 
 E\WH /  E\WH /
GH OX] LQGLFDGRUD

7DEOD GH LPDJHQ GH VDOLGD GH OD


SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO 7DEOD GH GDWRV GH VDOLGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%

3DODEUD       / / / / SDODEUD 


3DODEUD     
3DODEUD      SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD      SDODEUD
3DODEUD      
(MHPSOR (O ELW GH OX] LQGLFDGRUD GH OD 5HGL67$7,21 
VH WRPD GH OD SDODEUD  ELW  / GH OD WDEOD GH LPDJHQ
GH VDOLGD

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


% (MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ

'DWRV GH HQWUDGD \ VDOLGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR 


,QWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21

%\WH GH HQWUDGD GH 5HGL67$7,21


 E\WH

/D LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 HQ OD


GLUHFFLyQ GH QRGR  HV XQ GLVSRVLWLYR HQFXHV
WDGR TXH SURGXFH  E\WH GH GDWRV GH HQWUDGD
5HFXHUGH TXH HVWH QRGR GHEH HVWDU KDELOLWDGR
HQ OD OLVWD GH HVFiQ SDUD TXH SXHGD SDUWLFLSDU
HQ OD FRPXQLFDFLyQ GH (6 FRQ HO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ
(Q HO VHJPHQWR GH DVLJQDFLyQ  ORV GDWRV GH
HQWUDGD VH WRPDQ GH OD UHVSXHVWD GH HQFXHVWD
HPSH]DQGR HQ HO E\WH  ELW 
(VWRV GDWRV GH HQWUDGD VRQ DVLJQDGRV D OD WDEOD
GH LPDJHQ GH HQWUDGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFD
FLyQ HPSH]DQGR HQ OD SDODEUD  ELW 
(O Q~PHUR GH ELWV DVLJQDGRV HV 

,QWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21

%\WH GH VDOLGD GH 5HGL67$7,21


/

/D LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 HQ OD GL


UHFFLyQ GH QRGR  HV XQ GLVSRVLWLYR HQFXHVWDGR
TXH UHFLEH XQ PHQVDMH GH HQFXHVWD GH  E\WH TXH
FRQWLHQH VXV GDWRV GH VDOLGD
5HFXHUGH TXH HVWH QRGR GHEH HVWDU KDELOLWDGR HQ
/ OD OLVWD GH HVFiQ SDUD TXH SXHGD SDUWLFLSDU HQ OD
FRPXQLFDFLyQ GH (6 FRQ HO PyGXOR GH FRPXQLFD
FLyQ
(Q HO VHJPHQWR GH DVLJQDFLyQ  ORV GDWRV GH
VDOLGD VH DVLJQDQ D XQ PHQVDMH GH HQFXHVWD GH
 E\WH HPSH]DQGR HQ HO E\WH  ELW 
(VWRV GDWRV GH VDOLGD VRQ DVLJQDGRV GHVGH OD WD
EOD GH LPDJHQ GH VDOLGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFD
FLyQ HPSH]DQGR HQ OD SDODEUD  ELW 
(O Q~PHUR GH ELWV DVLJQDGRV HV  &DGD LQWHUIDFH
GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 UHFLEH XQ ELW SDUD VX
OX] LQGLFDGRUD HO FXDO HV GH HQFHQGLGR R DSDJDGR

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


(MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ %

(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV GHO


PyGXOR )/(; ,2

¢4Xp HVWi VXFHGLHQGR"


%\WHV GH HQWUDGD GHO PyGXOR )/(; ,2 (O PyGXOR )/(; ,2 SURGXFH  E\WHV GH GDWRV GH
 /RV ELWV GHVGH FDGD HQWUDGD \ FRQVXPH  E\WHV GH GDWRV GH VDOLGD
PyGXOR )/(; ,2 VRQ 0yGXOR DGDSWDGRU 0yGXOR GH HQWUDGD 0yGXOR GH VDOLGD
DVLJQDGRV D OD WDEOD GH $'1 ,% 2%
LPDJHQ GH HQWUDGD GHO
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
 /XHJR OD WDEOD GH LPDJHQ GH 0yGXOR )/(; ,2 GLUHFFLyQ GH QRGR 
HQWUDGD VH WUDQVILHUH DO DUFKLYR
GH GDWRV GH HQWUDGD GH OD DSOL  E\WH  E\WH  E\WH  E\WH  E\WH  E\WH
FDFLyQ GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO
,PSRUWDQWH (O PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ VyOR SRQH D (VWDGR GHO PyGXOR %LWV GH HQWUDGD GHO ,% ,JQRUDU
GLVSRVLFyQ ORV GDWRV SDUD TXH HO $ % &
SURFHVDGRU ORV OHD (O PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ QR PXHYH ORV GDWRV
DO SURFHVDGRU

6HJPHQWR GH DVLJQDFLyQ GH HQWUDGDV

7DEOD GH GDWRV GH HQWUDGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ '1%

$ $ SDODEUD 
$UFKLYR GH GDWRV GH HQWUDGD
GH SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SDODEUD 
% %
SULQFLSDO
3DODEUD     
SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD     
 SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD     
SDODEUD 
3DODEUD     

SDODEUD 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


% (MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ

(MHPSOR GH HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH VDOLGDV GHO


PyGXOR )/(; ,2

%\WHV GH VDOLGD GHO PyGXOR )/(; ,2


 /D DSOLFDFLyQ GH FRPSXWD
GRUD SULQFLSDO WUDQVILHUH GDWRV
D OD WDEOD GH LPDJHQ GH 0yGXOR DGDSWDGRU 0yGXOR GH HQWUDGD 0yGXOR GH VDOLGD
VDOLGD $'1 ,% 2%

 (O PHQVDMH GH VDOLGD )/(; ,2


VH DVLJQD GHVGH HO iUHD GH OD  E\WH  E\WH  E\WH  E\WH
WDEOD GH LPDJHQ GH VDOLGD 8Q
VROR FDPELR GH ELW GHWHFWDGR
HQ HVWH SXQWR FDXVD HO HQYtR ' GDWRV HQYLDGRV DO ( GDWRV DVLJQDGRV DO
GH XQ QXHYR PHQVDMH GH ,% 2%
VDOLGD DO PyGXOR )/(; ,2

6HJPHQWR GH DVLJQDFLyQ
GH VDOLGDV FRQ FDPELR GH
 GHWHFFLyQ GH HVWDGR

$UFKLYR GH LPDJHQ GH VDOLGD


GH OD SODWDIRUPD GH FRPSXWD
GRUD SULQFLSDO 7DEOD GH GDWRV GH VDOLGD '1%

3DODEUD     


' ' SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD      
( ( SDODEUD 
3DODEUD     
3DODEUD      SDODEUD 
3DODEUD     
SDODEUD 

SDODEUD 

SDODEUD 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


(MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ %

'DWRV GH HQWUDGD \ VDOLGD GH GLUHFFLyQ GH QRGR 


0yGXOR )/(; ,2 %\WHV GH HQWUDGD )/(; ,2

 E\WH  E\WH  E\WH  E\WH  E\WH  E\WH

(O PyGXOR )/(; ,2 HQ OD GLUHFFLyQ GH QRGR 


HV XQ GLVSRVLWLYR GH FDPELR GH HVWDGR TXH SUR
GXFH  E\WHV GH GDWRV GH HQWUDGD 6yOR VH DVLJ
QDQ  E\WHV
5HFXHUGH TXH HVWH QRGR GHEH HVWDU KDELOLWDGR
HQ OD OLVWD GH HVFiQ SDUD TXH SXHGD SDUWLFLSDU
HQ OD FRPXQLFDFLyQ GH (6 FRQ HO PyGXOR GH
FRPXQLFDFLyQ
(Q HO VHJPHQWR GH DVLJQDFLyQ  ORV GDWRV GH
HQWUDGD VH WRPDQ GHO PHQVDMH GH FDPELR GH
HVWDGR HQ HO E\WH  ELW 
(VWRV GDWRV GH HQWUDGD VRQ DVLJQDGRV D OD WDEOD
GH LPDJHQ GH HQWUDGD GHO PyGXOR GH FRPXQLFD

FLyQ HPSH]DQGR HQ OD SDODEUD  ELW 
(O Q~PHUR GH ELWV DVLJQDGRV HV 

0yGXOR )/(; ,2 0HQVDMH GH FDPELR GH HVWDGR

 E\WH  E\WH  E\WH  E\WH

(O PyGXOR )/(; ,2 HQ OD GLUHFFLyQ GH QRGR  HV


XQ GLVSRVLWLYR GH FDPELR GH HVWDGR TXH UHFLEH
 E\WHV GH XQ PHQVDMH GH FDPELR GH HVWDGR TXH
FRQWLHQH VXV GDWRV GH VDOLGD
5HFXHUGH TXH HVWH QRGR GHEH HVWDU KDELOLWDGR HQ
OD OLVWD GH HVFiQ SDUD TXH SXHGD SDUWLFLSDU HQ OD
FRPXQLFDFLyQ GH (6 FRQ HO PyGXOR GH FRPXQLFD
FLyQ
(Q HO VHJPHQWR GH DVLJQDFLyQ  ORV GDWRV GH VD
OLGD VH DVLJQDQ D XQ PHQVDMH GH FDPELR GH HVWDGR
GH  E\WHV HPSH]DQGR HQ HO E\WH  ELW 
(VWRV GDWRV GH VDOLGD VRQ DVLJQDGRV GHVGH OD
WDEOD GH LPDJHQ GH VDOLGD GHO PyGXOR GH FRPXQL
FDFLyQ HPSH]DQGR HQ OD SDODEUD  ELW 
(O Q~PHUR GH ELWV DVLJQDGRV HV 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


% (MHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


ÌQGLFH

6tPERORV %
FOF   E\WH
DOLQHDU WRGRV 
OU   \ ELW 
PU 
PU  
&
VO  
VP     FDPELR GH HVWDGR 
GHILQLFLyQ 3
PHQVDMH GHILQLFLyQ 
PHQVDMHV   %
1~PHURV
FDSDFLWDFLyQ WpFQLFD 3
'1% LQWHUFDPELR GH GDWRV 
FtFOLFR 
GHILQLFLyQ 3
PHQVDMH GHILQLFLyQ 
$ PHQVDMHV  
DFFHVV  FRORUHV URGHDQGR XQ GLVSRVLWLYR 
PpWRGR  &RPXQLFDFLyQ FRQ OD SODWDIRUPD GH
DFWLYH LQ VFDQ OLVW  FRPSXWDGRUD SULQFLSDO 
DQFKR GH EDQGD  FRQILJXUDFLyQ 
GDWRV 
DSOLFDU  GLVSRVLWLYRV HQ OD OLVWD GH HVFiQ 
DVLJQDFLyQ HMHPSOR 
ELWV D XELFDFLRQHV GH OD PHPRULD  HPSH]DU 
PpWRGR HQ OtQHD 
E\WH DOLQHDU WRGRV  HQ OtQHDIXHUD GH OtQHD 
RUGHQ GH QRGRV  HVFiQHU 
RUGHQ GH WDPDxR  IXHUD GH OtQHD 
SDODEUD DOLQHDU WRGRV  FRQVHMRV      
DVLJQDFLyQ GH GDWRV FRQYHQFLRQHV 3
GHILQLFLyQ $
HMHPSOR 
FDUDFWHUtVWLFDV 
GDWRV GH HQWUDGD   '
GDWRV GH VDOLGD 
GDWDWDEOH PDS SDQWDOOD  
PHQVDMHV GH HUURU $
GDWRV GH HQWUDGD 
DVLJQDU
GDWRV D  GDWRV GH VDOLGD 
HVTXHPD  GLVSOD\ ILOWHUV 
VHJPHQWR  SDQWDOOD 
GHILQLFLyQ 
GLVSRVLWLYR
DVLJQDU GDWRV  GDWRV GH (6 
DVVLJQ QDPHV IURP SURMHFW  SDQWDOOD $GG 'HYLFHV WR 6FDQ /LVW 
WDEOD GH DFWLYRV 
DXWR PDS 
SDQWDOOD 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


, ÌQGLFH

GLVSRVLWLYRV DVLJQDFLRQHV
DxDGLU D OD OLVWD GH HVFiQ GHILQLFLyQ $
SDQWDOOD VFDQ OLVW HGLWRU  PHQVDMHV GH HUURU $
FRQILJXUDU HQ OD OLVWD GH HVFiQ  GDWRV 
UHWLUDU GH OD OLVWD GH HVFiQ  GHILQLFLyQ 3 
URGHDGRV GH FRORU  HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV
VHOHFFLRQDU  LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 %
WDEOD GH GDWRV GH HQWUDGD  PyGXOR )/(; ,2 %
WDEOD GH GDWRV GH VDOLGD  PDSD GH GDWRV 
WDEOD GH IDOORV  WDEOD GH LPDJHQ 
WLSR  WLSR GH PHQVDMH
GHILQLFLyQ $
PHQVDMHV GH HUURU $
( HVFiQHU WDEOD GH FRQILJXUDFLyQ 
(6 HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH VDOLGD
FRPXQLFDFLyQ GHILQLFLyQ  PyGXOR )/(; ,2 %
GHILQLFLyQ 3 HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV GH VDOLGDV
LPSRUWDQFLD  LQWHUIDFH GH RSHUDGRU 5HGL67$7,21 %
WDPDxR 
HVWURERVFRSLR 
HGLFLyQ SHUVRQDOL]DGD GHILQLFLyQ 3
PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV  PHQVDMH  
HGLW GHYLFH ,2 SDUDPHWHUV   GHILQLFLyQ 
SDQWDOOD   H[SDQVLyQ 
HGLW 5[7[ VL]H   H[WHQVLRQHV
HGLWDU OLVWD GH HVFiQ  VP VO OU PU FOF  
VP VO OU PU  
HGLWDU SDUiPHWURV GH (6 GH GLVSRVLWLYRV SDQWDOOD 
H[WHQVLRQHV GH DUFKLYR
HGLWRU GH OLVWD GH HVFiQ 6/(  SDQWDOOD  VP VO OU PU FOF  
('6 GHILQLFLyQ 3 VP VO OU PU  
HMHPSOR GH OLVWD GH HVFiQ %
GDWRV GH HQWUDGD
QRGR  % )
QRGR  %
IXHUD GH OtQHD GHILQLFLyQ 3
QRGR  %
QRGR  %
GDWRV GH HQWUDGDVDOLGD
QRGR  % *
QRGR  %
GHVFULSFLyQ % JXDUGDU D 6'1   

HOHFWURQLF NH\ JXDUGDU DUFKLYRV 


Q~PHUR GH FDWiORJR 
VXPLQLVWUDGRU 
WLSR GH GLVSRVLWLYR  ,
HOLPLQDU  ,2 WUDQVIHUHQFLDV 
HQ OtQHD GHILQLFLyQ 3 ,' 0$& GHILQLFLyQ 3
HQFXHVWD  LHQWUDGD HVTXHPD GH DVLJQDFLRQHV
GHILQLFLyQ 3 GHWHFWRU IRWRHOpFWULFR %
GLVSRVLWLYR 
PHQVDMH   LPSULPLU D DUFKLYR 
GHILQLFLyQ  LQIRUPDFLyQ GH HVWDGR 
LQWHUFDPELR GH GDWRV 
HQWUDGD GDWRV GH FRQILJXUDFLyQ 
DUFKLYR GH GDWRV 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


ÌQGLFH ,

GDWRV GH (6 GH GLVSRVLWLYR  DVLJQDFLRQHV GH VDOLGDV $


LQIRUPDFLyQ GH HVWDGR  WLSR GH PHQVDMH GH HQWUDGD $
LQWHUVFDQ GHOD\  WLSR GH PHQVDMH GH VDOLGD $
PRGR GH HQWUDGD GH GDWRV 
PRGR GREOH GHILQLFLyQ 3
/
PRGR HVFODYR 
OLVWD GH HVFiQ GHILQLFLyQ 3
DxDGLU GLVSRVLWLYRV D PRGR H[DPLQDU 
SDQWDOOD VFDQ OLVW HGLWRU 
DXWR PDS  PRGXOH FRQILJXUDWLRQ
FRQILJXUDU XQ GLVSRVLWLYR  GHILQLFLyQ 
PRVWUDU ILOWURV  SDQWDOOD 
SDQWDOOD $GG 'HYLFHV WR 6FDQ /LVW  PRGXOH FRQILJXUDWLRQ 0& 
UHWLUDU GLVSRVLWLYRV  SDQWDOOD   
WDEOD 
PyGXOR GH FRPXQLFDFLyQ
GHILQLFLyQ 
GHILQLFLyQ 3
YHU LQIRUPDFLyQ GH GLVSRVLWLYRV 
IXQFLRQHV 
ORDG IURP WDEOD GH FRQILJXUDFLyQ 
DUFKLYR  GHILQLFLyQ 
'1%   WDEODV GH GDWRV GHILQLFLyQ 
ILOH 
3&,'6 
6'1    1
QR ELWV 
0 QRGR
GHILQLFLyQ 3
PDSD GH OD WDEOD GH GDWRV
RUGHQ 
DSOLFDU 
DVLJQDU GDWRV D  QRPEUHV DVLJQDU GHVGH HO SUR\HFWR 
DVLJQDU VHJPHQWR 
E\WH \ ELW 
GHILQLFLyQ  2
HGLFLyQ SHUVRQDOL]DGD 
HOLPLQDU  RUGHQ GH WDPDxR 
LPSULPLU D DUFKLYR 
PDSD GH GDWRV GH HQWUDGD 
PDSD GH GDWRV GH VDOLGD  3
PRGR GH HQWUDGD GH GDWRV 
PRGR H[DPLQDU  SDODEUD
QR ELWV  DOLQHDU WRGRV 
SDODEUD \ ELW  \ ELW 
VHOHFFLyQ GH GLVSRVLWLYR 
SDQWDOOD $GG 'HYLFHV WR 6FDQ /LVW 
YHU VtPERORV 5;  
SDUiPHWURV GHO PyGXOR 
PHPRULD 
SF GHILQLFLyQ 3
PHQVDMHV
FDPELR GH HVWDGR % SODQLILFDFLyQ
FDPELR GH HVWDGRFtFOLFR   SDVRV 
HQFXHVWDGR   SURFHVR GH FRQILJXUDFLyQ 
IUHFXHQFLD  SODWDIRUPD GH FRPSXWDGRUD SULQFLSDO 3
VHOHFFLRQDGR HQ IRUPD LQWHUFDPELR GH GDWRV 
HVWURERVFySLFD  
SURMHFW YLHZ SDQWDOOD 
PHQVDMHV GH HUURU
DVLJQDFLyQ GH GDWRV $ SXEOLFDFLRQHV UHODFLRQDGDV 3
DVLJQDFLRQHV GH HQWUDGDV $

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


, ÌQGLFH

SXEOLFDFLRQHV UHODFLRQDGDV 3 SDQWDOOD   


VHOHFFFLRQDU YDORUHV SUHGHWHUPLQDGRV PyGXOR 
VHUYLFLR GH VRSRUWH WpFQLFR VHUYLFLRV 3
5
VHUYLFLRV
UHG GH LQJHQLHUtD \ HQ HO FDPSR 3
GHILQLFLyQ 3 UHSDUDFLyQ \ VXVWLWXFLyQ 3
ZKR  VHUYLFLR GH VRSRUWH WpFQLFR 3
SDQWDOOD 
VHUYLFLRV GH LQJHQLHUtD 3
UpJLPHQ GH HQFXHVWD GH VHJXQGR SODQR GHILQLFLyQ 
VHUYLFLRV GH UHSDUDFLyQ 3
UpJLPHQ GH HQFXHVWDV GH HQ
VHJXQGR SODQR  VHUYLFLRV GH VXVWLWXFLyQ 3

UpJLPHQ GH LPSXOVRV GHILQLFLyQ 3 VHUYLFLRV HQ HO FDPSR 3

UHJLVWUR GHILQLFLyQ 3 VRIWZDUH 'HYLFH1HW0DQDJHU 


FRQILJXUDU FRQ 
UHTXLVLWRV GH FRPXQLFDFLyQ 
VRSRUWH WpFQLFR 3
UHVROXFLyQ GH SUREOHPDV $
VXPLQLVWUDGRU 
UHWDUGR GH LQWHUHVFiQ GHILQLFLyQ 
UHWLUDU GLVSRVLWLYRV GH OD OLVWD GH HVFiQ 
5[   7
GHILQLFLyQ 3
WpFQLFD FDSDFLWDFLyQ 3
WpFQLFR VRSRUWH 3
6 WUDQVIHUHQFLD GH DUFKLYR OHFWXUD 

VDOLGD 7[  


DVLJQDFLRQHV GHILQLFLyQ 3
GHILQLFLyQ $
PHQVDMHV GH HUURU $
GDWRV GHILQLFLyQ 3  8
PDSD GH GDWRV 
WDEOD GH LPDJHQ  XQPDS 
WLSR GH PHQVDMH
GHILQLFLyQ $
PHQVDMHV GH HUURU $ 9
VDOLGD  GDWRV  YLVWD GHO SUR\HFWR 
VDYH WR 6'1 
VFDQ OLVW HGLWRU 6/(
DFFHGHU  ;
1HWZRUN :KR 
3URMHFW YLHZ  ; 
GHILQLFLyQ 

3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH 


3XEOL
3XEOLFDFLyQ (6  -XOLR GH  31 

&RS\ULJKW  $OOHQ%UDGOH\ &RPSDQ\ ,QF

Vous aimerez peut-être aussi