Mathématiques

financières

Emprunts indivis
M. HOUSSAS
Les emprunts indivis
 1 Définition :
 L’emprunt indivis se caractérise par le fait que
l’emprunteur (un particulier ou une entreprise)
s’adresse à un seul créancier (le nominal K de
la dette n’est pas divisé). L’emprunt indivis
s’oppose donc à l’emprunt obligataire pour
lequel l’emprunteur (une grande entreprise ou
l’état) recourt à une multitude de créanciers (le
nominal K de la dette est divisé en titres).
Le remboursement par annuités
constantes
 Dans ce cas, toutes les annuités sont constantes.
 Le montant du prêt à la date de déblocage est la valeur
actuelle de l’ensemble des remboursements.
 Nous appliquons alors l’actualisation d’une suite de
versements constants au taux nominal périodique du
prêt (i ).
 Soit K, le montant du capital emprunté. au taux
périodique (i ). Donc :
1  (1  i)  n
 a=K et donc K* (table financière
i
n°5)
 le 1er amortissement M1 est déterminé
comme suit :
• M1 = annuité constante – intérêts de la période.
• Les autres suivent une progression géométrique :
• M2 = M1 (1+i)
• M3 = M2 (1 + i) = M1 (1 + i)²
 .
 .
• Mn = M1 (1 + i)
 ► Exemple 1
 Soit un prêt au taux de 12% de 100 000
dh débloqué en une fois, le 1er janvier
1995, remboursable par annuités
constantes, en fin de période, sur 10
ans. Compléter le tableau
d’amortissement.
 Amortissement constant

date Capital du en Intérêt (2) Amortissemen Annuités

deb. Pér (1) ts (3) constantes (4)

01/01/07

total
 Amortissement constant

date Capital du en Intérêt (2) Amortissemen Annuités non

deb. Pér (1) ts (3) constantes (4)

01/01/07 200000 14000 40000 54000

160000 11200 40000 51200
120000 8400 40000 48400
80000 5600 40000 45600
40000 2800 40000 42800
total 42000
 Annuité constante

date Capital du en Intérêt (2) Amortissemen Annuités

deb. Pér (1) ts (3) constantes (4)

1
2
3
4
5
total
 Annuité constante

date Capital du en Intérêt (2) Amortissemen Annuités

deb. Pér (1) ts (3) constantes (4)

1 200000 14000 34778.2 48778.2

2 165221.8 11565.53 37212.67 48778.2
3 128009.1 8960.64 39817.56 48778.2
3
4 88191.57 6173.41 42604.79 48778.2
5 45586.78 3191.07 45587.12 48778.2
total 43890.79
Exercices
 Exercice 1 : Tableaux d’amortissement
 On considère un emprunt indivis de montant
200 000 le 01.01.2006, remboursable en 5 ans
au taux d’intérêt de 7%. 1er remboursement le
01.01.2007 (remboursements par annuités)
 Présenter le tableau d’amortissement
correspondant à chacune des deux modalités
possibles de remboursement, les annuités
étant perçus tous les 1er janvier. Calculer la
somme des intérêts versés.
Exercice 2 : Emprunt à annuités
constantes

 Une entreprise emprunte 50000 euro le 1er juin

2005 au taux de 7% pour financer l’achat d’une
machine. Le remboursement s’effectue par
annuités constantes payées à la fin de chaque
période. La dernière annuité aura lieu le
31/05/2009
 1°) Soit a le montant de l’annuité. Calculez a
en détaillant votre calcul.
 °) Dressez le tableau d’amortissement de
l’emprunt.