Rendas financeiras: conceitos e cálculos

1
AULA 07/02/2004
APRESENTAÇÃO DO CONTEÚDO PROGRAMÁTICO, BIBLIOGRAFIA, FORMA DE
AVALIAÇÃO
Código ADM1402 Créditos: 04 Carga horária: 60h/a

Nome da Disciplina: MATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA II
Departamento Responsável: ECONOMIA E ADMINISTRAÇÃO
Professor: EGENILTON RODOLFO DE FARIAS
EMAIL: egenilton@terra.com.br
PROGRAMA DE DISCIPLINA
1. ENUNCIADO:
a) Rendas, série financeira ou série de pagamentos: Conceito.

b) Rendas certas de termos constantes.

c) Montante das rendas certas, temporárias de termos constantes:
Postecipadas (FV; PMT; i; n), Antecipadas e diferidas.

d) Valor atual das rendas certas, temporárias de termos constantes:
1º 

Postecipadas, antecipadas e diferidas.
e) Valor atual das rendas certas perpétuas.
G Q  f) Rendas certas de termos variáveis: Em progressão aritmética e em

progressão geométrica.

g) Sistema de amortização de financiamento: Conceito. Sistema geral de


financiamento.
h) Sistema de Amortização Constante (SAC); Sistema Francês de Amortização
(SFA) e Tabela Price; Sistema Americano de amortização (SAA) sem e com formação
de fundo de amortização; Sistema de Amortização Variável (SAV); Sistema de
2º 
Amortização Crescente (SACRE).
G Q  i)
j)
Depreciação: Conceito.
Métodos de depreciação: linear ; soma dos dígitos periódicos (Cole); taxa
fixa; declínio em dobro; anuidades.




2. BIBLIOGRAFIA:
a
a) Matemática Financeira Aplicada ao Mercado de Capitais - 5 edição - 2000 - Roberto
Gomes Ferreira - Editora Universitária UFPE.
b) Matemática Financeira - 7a edição - 1994 - Walter de Francisco - Editora Atlas.
3. OBSERVAÇÕES:
Na carga horária da disciplina, estão previstas atividades escolares sob a forma de
visitas a empresas e a órgãos públicos, participação em seminários, palestras, debates, mesas
redondas e a realização de trabalhos de consultoria técnica em projetos.
4. FORMA DE AVALIAÇÃO:
1O GQ: 2 trabalhos em grupo (até 3 pessoas) + prova do GQ (0 a 10)
2 trabalhos em grupo na sala de aula
2O GQ: 2 trabalhos em grupo (até 3 pessoas) + prova do GQ (0 a 8) + trabalho individual (0 a 2)

2 trabalhos em grupo na sala de aula
1 trabalho individual fora da sala de aula (Aplicação de matemática financeira)
2
DIRETRIZES PARA O TRABALHO INDIVIDUAL DO 2º GQ
Este trabalho tem como principal objetivo incentivar os alunos de graduação a

realizar e divulgar trabalhos de caráter científico. Por conseguinte os melhores trabalhos poderão
ser divulgados posteriormente através de Revista científica, Congresso, Encontro, Seminário, ou
através de um outro veículo similar. Portanto, os trabalhos devem ser artigos originais;
2. Instruções para configuração do trabalho

a) No dia da prova do 2º GQ o aluno entregará uma cópia impressa do trabalho e no mais tardar
também até a prova do 2º GQ enviará via email (egenilton@terra.com.br) o trabalho definitivo.
b) O texto deverá ser digitado em WORD (Fonte Times New Roman 12 com espaçamento 1,5)
c) Estrutura: 1ª Página: Título do trabalho, nome do aluno, email do aluno, data, turma, etc. A partir
da 2ª página: Introdução, Revisão de literatura, Explanação do assunto conforme o tema
escolhido, Metodologia, Resultados, Conclusão e Bibliografia.
d) O trabalho deve ter no mínimo 5 páginas (Tamanho A4).
e) Caso seja feito pesquisa na Internet informar o endereço do site.
AULA 11/02/2004
3
RENDAS, SÉRIE FINANCEIRA OU SÉRIE DE PAGAMENTOS
(ROBERTO Capítulo 8)
CONCEITO
Essas séries de capitais podem representar na prática uma seqüência de

pagamentos para a constituição de um certo fundo de poupança, pagamento de dívidas,
contribuições previdenciárias, remunerações ao trabalho ou ao capital etc.
Exemplo
Um financiamento de casa própria é um caso de renda certa temporária, de termo variável
(sujeito à variação da TR) e periódica.
Um financiamento de eletrodoméstico é um caso de renda certa temporária, de termo
constante (você sabe quanto pagará de juros) e periódica.
Já a caderneta de poupança pode se considerar como um caso de renda certa perpétua
(pelo menos enquanto o dinheiro estiver à disposição para aplicação ), de termo variável e
periódica.
RENDAS CERTAS DE TERMOS CONSTANTES

4
As rendas certas de termos constantes ou também chamadas séries periódicas

uniformes podem ser divididas em séries postecipadas, séries antecipadas e séries diferidas.
As séries postecipadas são aquelas em que os pagamentos ocorrem no fim de cada

período e não na origem, por exemplo, pagamentos de fatura de cartão de crédito.
Nas séries antecipadas, os pagamentos são feitos no início de cada período

respectivo, por exemplo, financiamentos com pagamento à vista.
Nas séries diferidas, o período de carência constitui-se em um prazo que separa o

início da operação do período de pagamento da primeira parcela, por exemplo, promoções do tipo
“compre hoje e comece a pagar daqui a x dias”. Nas séries diferidas, quando o primeiro pagamento
ocorre no início do primeiro período após o término da carência, chama-se série diferida
antecipada; se for no final do primeiro período após o término da carência, chama-se série diferida
postecipada.
• Séries Uniformes Postecipadas

Na série postecipada, os pagamentos ocorrem no fim de cada período:
PMT (Valor dos termos da série)
0 1 2 3 4.........................n (número de termos da série)
• Séries Uniformes Antecipadas

Na série antecipada, os pagamentos ocorrem no início de cada período:
PMT
0 1 2 3 4.............................n-1
• Séries Uniformes Diferidas

Série diferida antecipada
PMT
carência
0 k k+1 k+2 k+3..........................k+n
Série diferida postecipada

PMT
carência
0 k k+1 k+2 k+3..................... k+n+1
AULA 14/02/2004
5
MONTANTE DAS RENDAS CERTAS, TEMPORÁRIAS DE TERMOS CONSTANTES
Como você deve se lembrar , Montante nada mais é do que a somatória dos juros com o
capital principal.
Definimos montante de uma renda certa como a soma dos montantes de seus respectivos
termos.
Para saber se estamos diante de uma série do modelo básico, postecipada, ou diante de
uma série antecipada, devemos observar o último intervalo da série.
Lembrando, a série é postecipada quando a parcela ocorre no final do intervalo. Em série

postecipada o valor futuro ocorre na data do último depósito.
FV Valor Futuro ou Montante
PV Valor Presente
PMT Prestações ou Valor dos depósitos
n Números de Prestações ou Depósitos
i Taxa de Juros
POSTECIPADAS
6
• Cálculo do valor futuro (FV)
Podemos determinar o montante de séries, basicamente de três maneiras distintas: pelo
somatório dos montantes de cada depósito, pela fórmula ou pela calculadora financeira.
Exemplo 1
Uma pessoa deposita mensalmente numa caderneta de poupança programada o valor de
$ 5.000,00. Sabendo que o Banco paga juros de 5,5%a.m., quanto possuirá no momento do 5º
depósito?
Solução:
PMT = $5.000,00
i = 5,5% a.m.
n = 5 depósitos mensais
FV = $ ?
PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5
a) Pelo somatório do montante de cada depósito

Podemos determinar o montante de uma sucessão de pagamentos, recebimentos ou
depósitos através do somatório dos montantes de cada anuidade.
A fórmula para o valor futuro de cada depósito é:
FV = PV • (1 + i ) n
ou
M = C(1 + i ) n
O somatório dos valores futuros é:

FV = FV1 + FV2 + FV3 + FV4 + FV5
FV =5000 (1 + 0,055 ) 4 + 5000 (1 + 0,055 )3 +5000 (1 + 0,055 ) 2 + 5000 (1 + 0,055 )1 + 5000
FV = 27 .905 ,46
b) Pela fórmula
Os fatores que determinam o montante de cada prestação “PMT” mantêm entre si uma
progressão geométrica e, por isso, será usada a fórmula do somatório da progressão geométrica.
Denominar-se-á o resultado do somatório da progressão geométrica de FATOR DE

ACUMULAÇÃO DE CAPITAL de “n” períodos na taxa “i”:
(1 + i) n −1
FAC (n , i) = Sn i =
i
Este fator pode ser encontrado na tabela financeira.
Podemos calcular o montante, multiplicando o depósito pelo valor do fator acima

encontrado.
Desta maneira a fórmula ficará:

FV =PMT •Sn i
7
5
(1 + 0,055 ) −1
FV =5000
0,055
FV =5000 • 5,581091026
FV = 27 .905 ,46
c) Utilizando a calculadora financeira HP 12C:
f FIN
5000 CHS PMT
5,5 i
5 n
FV 27.905,46
Obs. Se estiver visível na parte inferior do visor a expressão BEGIN na HP 12C, pressione
g end antes de solicitar o resultado FV , quando for postecipado.
Como demonstrado nas três maneiras, o montante é de $27.905,46.
Exemplo 2 (Roberto pg. 276 Problema Proposto 1)

Determinar o montante ou capital acumulado pelo depósito periódico postecipado
(periodicidade dada abaixo juntamente com a taxa de juros compostos) de R$ 1.000,00 em um
Fundo de Renda Fixa, durante 3 anos:
Depósito Taxa
(a) Mensal 3,5% a. m.
(b) Trimestral 28% a. a. capitalizada trimestralmente
(c) Semestral 21% a.a.
(d) Bimestral 3% a.m.
Solução:
PMT = $1.000,00
Duração = 3 anos
(a) n = 3 • 12 = 36 depósitos mensais
i = 3,5%a.m
(1 + i) n − 1
FV = PMT • = PMT • Sn i
i
(1 + 0,035 )36 −1
FV =1000 =1000 • 70 ,00760318 = 70 .007 ,60
0,035
Utilizando a calculadora financeira HP 12C:
f FIN
1000 CHS PMT
3,5 i
36 n
FV 70.007,60
(b) n = 3 • 4 = 12 depósitos trimestrais
28
i= = 7% a.t.
4
8
12
(1 + 0,07 ) −1
FV =1000 =1000 •17 ,8884512 =17 .888 ,45
0,07
f FIN
1000 CHS PMT
7 i
12 n
FV 17.888,45
(c) n = 3 • 2 = 6 depósitos semestrais

1
i = 21% a.a. = (1 + 0,21) 2 -1= 10% a.s.
(1 + 0,1) 6 −1
FV =1000 =1000 • 7,7156 = 7.715 ,61
0,1
f FIN
1000 CHS PMT
10 i
6 n
FV 7.715,61
(d) n = 3 • 6 = 18 depósitos bimestrais

i = 3% a.m. = (1 +0,03 ) 2 -1= 6,09% a.b.
(1 + 0,0609 )18 −1
FV =1000 =1000 • 31,17041589
0,0609
FV = 31 .170 ,42
f FIN
1000 CHS PMT
6,09 i
18 n
FV 31.170,42
AULA 18/02/2004
• Cálculo do valor do depósito (PMT)

9
O valor das prestações também pode ser calculado a partir do montante de anuidades,
apenas posicionando antes da igualdade o PMT que é a representação do valor do depósito.
Exemplo (Roberto pg. 278 Problema Proposto 6)

Quanto um poupador deverá depositar ao fim de cada trimestre durante 3 (três) anos para
formar um capital acumulado de R$ 100.000,00 ao término desse prazo, recebendo uma taxa de
18% a.a. capitalizada trimestralmente?
a) R$ 8.333,33
b) R$ 6.466,62
c) R$ 2.862,78
d) R$27.992,39
e) R$ 6.569,91
Solução:
FV = $100.000,00
18
i= = 4,5% a.t.
4
n = 3 • 4 = 12 depósitos trimestrais
PMT = $ ?
FV FV • i
PMT = =
Sn i (1 + i) n −1
100000 • 0,045 4500

PMT = =
12 0,69581432
(1 + 0,045 ) −1
PMT = 6.466 ,62
f FIN
100000 CHS FV
4,5 i
12 n
PMT 6.466,62
Resposta: Letra (b) 6.466,62
g end antes de solicitar o resultado PMT , quando for postecipado.
• Cálculo da taxa (i)
Como se tem dificuldade em determinar a taxa, pode-se encontrá-la pela interpolação, pela
tentativa e erro e / ou pela calculadora financeira.
10
Exemplo
Uma pessoa deposita mensalmente $5.000,00 numa caderneta de poupança e, no
momento do 5º depósito, seu saldo era de $28.753,70. Determinar a taxa de juros paga pelo
banco.
Solução:
FV = $28.753,70
PMT = $5.000,00
i = ? %a.m.
FV
Sn i =
PMT
FV 28 .753 ,7
Sn i = = = 5,750740
PMT 5.000
Neste caso, procurando na tabela financeira, temos S5 7 = 5,750739, ou seja i = 7% a.m.,

que é uma diferença com a qual não nos preocuparemos.
Se quisermos saber com exatidão a taxa deveremos utilizar a Tentativa e Erro.
f FIN
28753,7 CHS FV
5000 PMT
5 n
i 7% a.m.
g end antes de solicitar o resultado i , quando for postecipado.
• Cálculo da quantidade de depósito (n)
Podemos determinar a quantidade de depósitos pela fórmula:
FV
Sn i =
PMT
Exemplo
11
Quantos depósitos mensais de $5.000,00 deverão realizar uma pessoa para que tenha no
ato do último depósito o saldo de $27.905,46, recebendo uma taxa de 5,5% a.m.?
Solução:
FV = $27.905,46
PMT = $5.000,00
I = 5,5% a.m.
n = ? depósitos mensais
27905 ,46
Sn 5,5 = = 5,581092
5000
Usando a tabela financeira, encontramos que n é, aproximadamente 5 depósitos, utilizando

o fator como S5 5,5 = 5,581091026.
Se não encontrar um valor aproximado na tabela financeira pode ser utilizado o logaritmo:
Sn i = 5,581092
(1 +0,055 )n −1
= 5,581092
0,055
(1,055 )n =1,030696
Vamos agora utilizar o logaritmo:

ln( 1,055 ) n =ln( 1,030696 )
Utilizando uma das propriedades do logaritmo, teremos:

n • ln( 1,055 ) = ln( 1,030696 )
ln( 1,030696 ) 0,267704
n= = =5
ln( 1,055 ) 0,053541
f FIN
27905,46 CHS FV
5000 PMT
5,5 i
n 5 depósitos mensais
AULA 28/02/2004
ANTECIPADAS
É uma série antecipada relativa ao montante quando o último depósito da série ocorrer um
intervalo antes do momento em que queremos saber ou sabemos, o montante. Diagrama:
PMT PMT PMT ... PMT
0 1 2 ... n-1 n
• Cálculo do valor futuro (FV)

Para calcular o montante utilizaremos a seguinte fórmula:
12
FV =PMT • 
Sn +1 i −1
 
(1 +i ) n +1 −(1 +i ) 
FV =PMT  

 i 

Exemplo (Roberto pg. 277 Problema Proposto 2)

Determinar o montante ou capital acumulado pelo depósito periódico antecipado
(periodicidade dada abaixo juntamente com a taxa de juros compostos) de R$ 1.000,00 em um
Fundo de Renda Fixa, durante 3 anos, com depósitos antecipados:
Depósito Taxa
(a) Mensal 3,5% a. m.
(b) Trimestral 28% a. a. capitalizada trimestralmente
(c) Semestral 21% a.a.
(d) Bimestral 3% a.m.
Solução:
PMT = $1.000,00
Duração = 3 anos
i = 3,5%a.m
 (1 + i) n +1 − (1 + i) 
FV = PMT •   = PMT • 

Sn +1 i −1


 i 
  
(1 + 0,035 )36 +1 − (1 + 0,035 ) 

FV =1000   =1000 • 72 ,45787 = 72 .457 ,87

 0,035 

f FIN
1000 CHS PMT
3,5 i
36 n
g BEG
FV 72.457,87
28
(b) n = 3 • 4 = 12 depósitos trimestrais i= = 7% a.t.
4
(1 + 0,07 )12 +1 − (1 + 0,07 ) 
FV =1000   =1000 •19 ,14064 =19 .140 ,64

 0,07 

f FIN
1000 CHS PMT
7 i
12 n
g BEG
13
FV 19.140,64
(c) n = 3 • 2 = 6 depósitos semestrais

1
i = 21% a.a. = (1 + 0,21) 2 -1= 10% a.s.
(1 + 0,1) 6 +1 − (1 + 0,1) 
FV =1000   =1000 •8,48717 =8.487 ,17

 0,1 

f FIN
1000 CHS PMT
10 i
6 n
g BEG
FV 8.487,17
(d) n = 3 • 6 = 18 depósitos bimestrais

i = 3% a.m. = (1 +0,03 ) 2 -1= 6,09% a.b.
(1 + 0,0609 )18 +1 − (1 + 0,0609 ) 
FV =1000   =1000 • 33 ,06869 = 33 .068 ,69

 0,0609 

f FIN
1000 CHS PMT
6,09 i
18 n
g BEG
FV 33.068,69
DIFERIDAS
Para o montante, carência não existe antes dos depósitos; se considerarmos alguma
carência, esta deverá ser após o último depósito. Sabemos que, quando não temos valor
depositado, não recebemos juros, por este motivo a afirmação acima.
Assim, quando queremos saber um montante mais de um intervalo após o último depósito,
calculamos o montante da série e depois o montante por capitalização composta.
Fórmula para o montante da renda diferida de termos postecipados:
PMT PMT ... PMT FV=?
0 1 2 ... n n+k
Onde: n = número de termos
14
k = diferimento ou prazo de carência
FV = PMT • 
Sn +k i −Sk i 
 
1 −(1 +i ) −n 
FV = PMT •(1 +i ) n +k •  

 i 

Exemplo
Uma pessoa efetua 8 depósitos mensais de $ 20.000,00, recebendo uma taxa de 10%a.m.
de juros. Quanto terá esta pessoa 4 meses após o último depósito?
Solução:
PMT = $ 20.000,00
i = 10% a.m.
k = 4 meses de carência
FV = ?
1 − (1 + 0,1) −8 
FV = 20000 (1 + 0,1)8 +4   = 20000 • 3,138428377 • 5,334925198 = 334 .865 ,68

 0,1 

f FIN
20000 CHS PMT
8 n
10 i
FV
CHS PV
CLx PMT
4 n
FV 334.865,68
Fórmula para o montante da renda certa diferida de termos antecipados:
PMT PMT ... PMT FV=?
0 1 ... n-1 n n+k

FV =PMT • 
Sn +k +1 i −Sk +1 i 
 
1 −(1 +i) −n 
FV =PMT •(1 +i) n +k +1 •  

 i 

15
Obs. Usar o exemplo anterior sendo antecipado.
AULA 06/03/2004
VALOR ATUAL DAS RENDAS CERTAS, TEMPORÁRIAS DE TERMOS CONSTANTES
Valor Atual ou Valor Presente das Rendas Certas pode ser definido como a soma dos
valores atuais dos seus respectivos termos.
POSTECIPADAS
• Cálculo do valor presente (PV)

Para determinarmos o valor atual de uma sucessão de pagamentos ou recebimentos,
somamos o valor atual do desconto racional composto de cada parcela da série
Podemos determinar o valor atual de séries, também de três maneiras distintas: pelo
somatório dos valores atuais de cada depósito, pela fórmula ou pela calculadora financeira.
16
Exemplo
Determinar o valor, a vista, de uma série de 6 prestações (títulos) de $20.000,00, vencíveis
mensalmente, a partir do 1º mês, sabendo que a taxa é de 5% a.m.
Solução:
PMT = $ 20.000,00
i = 5% a.m.
PV= ?
PV=? PMT PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5 6
a) Pelo somatório dos valores atuais de cada depósito

Partindo da fórmula do desconto racional composto, temos:
FV
PV =
(1 + i ) n
Onde o “n” será substituído pelo número correspondente à prestação, da seguinte maneira:
na primeira prestação “n” será 1, na segunda “n” será 2 e assim por diante.
O FV, quando queremos calcular o valor atual de uma série de pagamentos, será o valor de
cada prestação.
O somatório dos valores atuais é:

PV = PV1 + PV 2 + PV3 + PV 4 + PV 5 + PV 6
20000 20000 20000 20000 20000 20000
PV = + + + + +
1 2 3 4 5
(1 + 0,05 ) (1 + 0,05 ) (1 + 0,05 ) (1 + 0,05 ) (1 + 0,05 ) (1 + 0,05 ) 6
PV =19047 ,62 +18140 ,59 +17276 ,75 +16454 ,05 +15670 ,52 +14924 ,31
PV =101513 ,84
b) Pela fórmula
O resultado do somatório da progressão geométrica passaremos a denominar de FATOR
DE VALOR ATUAL de “n” períodos na taxa “i”:
 (1 + i ) n −1 
FVA ( n , i ) = a n i =  
n
 i • (1 + i) 
 
Esse fator pode ser encontrado na tabela financeira.

Podemos calcular o valor atual, multiplicando o depósito pelo valor do fator acima
encontrado.
Desta maneira a fórmula ficará

PV = PMT • a n i
(1 + i) n −1 
PV = PMT •  
n
 i • (1 + i) 
 
 (1 + 0,05 ) 6 − 1 
PV = 20000 •  6
= 20000 • 5,0756920673
 0,05 • (1 + 0,05 ) 
 
PV = 101 .513 ,84
17
c) Utilizando a calculadora financeira HP 12C:
f FIN
20000 CHS PMT
5 i
6 n
PV 101.513,84
g end antes de solicitar o resultado PV , quando for postecipado.
Como demonstrado nas três maneiras, o valor atual é de 101.513,84
ANTECIPADAS
A série é antecipada em relação ao valor atual quando a primeira parcela ocorrer na data
zero, de entrada, sendo esta entrada de mesmo valor das demais parcelas. Diagrama:
PMT PMT PMT PMT ... PMT
0 1 2 3 ... n-1 n
• Cálculo do valor presente (PV)

Para calcular o valor atual utilizaremos a seguinte fórmula:
PV =PMT • 
1 +a n −1 i 
 
1 −(1 +i) −n 
PV =PMT •(1 +i) •  

 i 

18
Exemplo
Determinar o valor, a vista, de uma série de 6 prestações (títulos) de $20.000,00, vencíveis
mensalmente, sendo a primeira no ato da compra, sabendo que a taxa é de 5% a.m.
Solução:
PMT = $ 20.000,00
i = 5% a.m.
PV= ?
1 − (1 + 0,05 ) −6 
PV = 20000 • (1 + 0,05 ) •   = 20000 •1,05 • 5,0756920673

 0,05 

PV =106 .589 ,53
f FIN
20000 CHS PMT
5 i
6 n
g BEG
PV 106.589,53
DIFERIDAS
Séries diferidas antecipadas em relação a um valor atual são aquelas em que a primeira
parcela vence juntamente com a carência, enquanto séries postecipadas são aquelas em que a
primeira parcela vence um período após a carência.
Fórmula para o valor atual da renda diferida de termos postecipados:
PV=? ... PMT PMT ... PMT
0 1 2 ... k k+1 k+2 ... k+n

PV = PMT • 
a n +k i −a k i 
 
1 −(1 +i) −n 
PV = PMT •(1 +i) −k •  

 i 

19
Exemplo (Roberto Página 279 Problema Proposto 12)
Aproveitando a promoção comercial: “Compre hoje e somente comece a pagar depois de 4
meses”, uma pessoa adquire uma mercadoria mediante 6 prestações mensais e iguais a R$
1.200,00, vencendo a primeira prestação 30 dias após o vencimento da carência. Considerando
que há no mercado de capitais uma taxa de juros compostos de 4,5%a.m., qual o valor máximo
que estaríamos dispostos a pagar à vista pela referida mercadoria?
Solução:
PMT = R$ 1.200,00
i = 4,5% a.m.
PV = ?
1 − (1 + 0,045 ) −6 
PV =1200 (1 + 0,045 ) −4   =1200 • 0,838561343 • 5,157872483 = 5.190 ,23

 0,045 

f FIN
1200 CHS PMT
6 n
4,5 i
PV
CHS FV
CLx PMT
4 n
PV 5.190,23
Fórmula para o valor atual da renda certa diferida de termos antecipados:
PV=? ... PMT PMT PMT ... PMT
0 1 2 ... k k+1 k+2 ... (k+n-1) k+n

1 − (1 + i) −n 
PV = PMT • (1 + i)1−k •  

 i 

20
Aula 10/03/2004
EXEMPLOS DE APLICAÇÃO
Exemplo 01 (Roberto pg. 277 Problema proposto 3)
Calcular o valor atual ou presente de uma seqüência de depósitos periódicos (periodicidade
fornecida abaixo juntamente com a taxa de juros), postecipados, de R$ 10.000,00, durante 2 (dois)
anos:
Depósito Taxa
(a) Mensal 4% a. m.
(b) Bimestral 30% a. a. capitalizada bimestralmente
(c) Trimestral 3% a.m.
(d) Quadrimestral 33,1% a.a.
Solução:
PMT = $10.000,00
Duração = 2 anos
i = 4 %a.m
 (1 + i) n − 1
PV = PMT •  n 
= PMT • a n i
 i • (1 + i) 
 (1 + 0,04 ) 24 − 1 
PV = 10000 •  24 
= 10000 • 15,24696314 = 152 .469 ,63
 0,04 • (1 + 0,04 ) 
21
f FIN
10000 CHS PMT
4 i
24 n
PV 152.469,63
(b) n = 2 • 6 = 12 depósitos bimestrais

30
i= = 5% a.b.
6
 (1 + 0,05)12 − 1 
PV = 10000 •  12 
= 10000 • 8,863251636 = 88 .632 ,52
 0,05 • (1 + 0,05) 
f FIN
10000 CHS PMT
5 i
12 n
PV 88.632,52
(c) n = 2 • 4 = 8 depósitos trimestrais

im = 3% a.m it. = (1 +0,03 )3 -1= 9,2727% a.t.
 (1 + 0,092727 )8 − 1 
PV = 10000 •  8
= 10000 • 5,479162096 = 54 .791,62
 0,092727 • (1 + 0,092727 ) 
f FIN
10000 CHS PMT
9,2727 i
8 n
PV 54.791,62
(d) n = 2 • 3 = 6 depósitos quadrimestrais

1
ia = 33,1% a.a. iq = (1 + 0,331) 3 -1= 10% a.q.
 (1 + 0,1)6 − 1 
PV = 10000 •  6
= 10000 • 4,355260699 = 43 .552 ,61
 0,1 • (1 + 0,1) 
f FIN
10000 CHS PMT

22
10 i
6 n
PV 43.552,61

Um automóvel é vendido a prazo através do seguinte plano: R$ 12.000,00 de entrada e
mais 6 prestações mensais de R$ 10.000,00 (cada prestação). Adotando uma taxa de juros
compostos de 5% a.m. que preço máximo estaríamos dispostos a pagar à vista pelo automóvel:
(a) R$ 72.000,00
(b) R$ 54.000,00
(c) R$ 62.756,92
(d) R$ 65.294,77
(e) R$ 61.432,87
Solução:
Entrada = R$ 12.000,00
PMT = R$10.000,00
i = 5 %a.m
12.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
0 1 2 3 4 5 6
PV = ENTRADA + PV(Série imediata postecipada)

 (1 + i) n − 1
PV = ENTRADA + PMT •  n 
 i • (1 + i) 
 (1 + 0,05)6 − 1 
PV = 12000 + 10000 •  6
 0,05 • (1 + 0,05) 
PV = 12000 + 50756,92
PV = 62.756,92
Letra (c) R$ 62.756,92
f FIN
10000 CHS PMT
5 i
6 n
PV
ENTER
12000 + 62.756,92
23

Um financiamento de R$ 2.400,00 é solicitado para ser amortizado mediante um pagamento
de R$ 1.000,00 ao fim de 5 meses, seguido de 6 (seis) pagamentos mensais postecipados e
iguais. Adotando-se uma taxa de juros compostos de 12% a.a., capitalizada mensalmente, pode-se
afirmar que cada pagamento mensal é de:
(a) R$ 226,27
(b) R$ 253,73
(c) R$ 262,69
(d) R$ 435,24
(e) R$ 131,62
Solução:
PV = R$ 2.400,00
k = 5 meses, com um pagamento de R$ 1.000,00
12
i= = 1 %a.m
12
1000 PMT PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
PV = PV(Entrada) + PV(Série diferida postecipada)

1 − (1 + i) −n 
PV = PV ( Entrada ) + PMT • (1 + i) −k •  

 i 

1000 −5
1 − (1 + 0,01) −6 
2400 = + PMT • (1 + 0, 01) •  
(1 + 0,01)5 
 0,01 

2400 = 951,4656876 + 5,514197009 • PMT
1448 ,534312
PMT =
5,514197009
PMT = 262,69
Letra (c) R$ 262,69

Uma mercadoria é vendida à vista por R$ 200.000,00 ou a prazo na condição seguinte:
entrada de R$ 40.000,00 e mais 5(cinco) parcelas mensais. Determinar o valor máximo de cada
parcela mensal se o mercado financeiro oferece juros compostos de 6% a.m.
Solução:
Entrada = R$ 40.000,00
PV = R$ 200.000,00
i = 6 %a.m
PMT = ?
40.000 PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5
PV = ENTRADA + PV(Série imediata postecipada)

 (1 + i) n − 1
PV = ENTRADA + PMT •  n 
 i • (1 + i) 
24
 (1 + 0,06 )5 − 1 
200000 = 40000 + PMT •  5
 0,06 • (1 + 0,06 ) 
160000 = 4,212363785 • PMT
160000
PMT =
4,212363785
PMT = 37.983,42
f FIN
160000 CHS PV
6 i
5 n
PMT 37.983,42
Aula 13/03/2004
VALOR ATUAL DAS RENDAS CERTAS PERPETUA
As séries perpétuas são aquelas cujo prazo é ilimitado, não tem previsão de terminar. Não
podemos calcular o montante da série perpétua por não termos a quantidade de prestações
definidas.
Para uma renda certa perpétua, imediata e postecipada, seu valor presente será:
PMT PMT PMT ...
0 1 2 3 ...
PMT
PV =
i
Exemplo
Uma residência foi alugada por $350,00 mensais. Se a taxa de melhor aplicação no
mercado financeiro paga juros de 2,3% a.m., qual seria o provável preço do imóvel?
Solução:
PMT = $ 350,00
i = 2,3% a.m.
PV = ?
350
PV =
0,023
PV = 15.217,39
Para uma renda certa perpétua, imediata e antecipada, seu valor presente será:
PMT PMT PMT PMT ...

25
0 1 2 3 ...
 1
PV = PMT • 1 + 
 i
Para uma renda certa perpétua, diferida e postecipada, seu valor presente será:
PV=? PMT PMT PMT ...
0 k k+1 k+2 k+3 ...
1 
PV = PMT •  − a k |i 
 i 
1
PV = PMT • • (1 + i ) −k
i
Exemplo
Uma jazida de ouro, com reservas para exploração por mais de cem anos, produz lucros
médios de $4.000.000/ano. Calcular o valor da mina, considerando que nos próximos dois anos a
mina não operará por motivos de renovação de equipamentos. O custo de oportunidade do capital
é de 15%a.a.
Solução:
PMT = $ 4.000.000
i = 15 % a.a.
k = 2 anos de carência
PV = ?
1
PV = 4000000 • • (1 + 0,15 ) −2
0,15
PV = 20.163.831,13
Para uma renda certa perpétua, diferida e antecipada, seu valor presente será:
PV=? PMT PMT PMT PMT ...
0 k k+1 k+2 k+3 ...
1 
PV = PMT •  − a k −1|i 
i 
1
PV = PMT • • (1 + i )1−k
i
Exemplo
Uma sociedade de beneficência pública ganhou de um mecenas uma doação de
$25.000/ano em forma indefinida, recebidos no início de cada ano depois de transcorridos dois
anos contados a partir da data da doação. A juros de 15% a.a., calcular o valor presente dessa
doação.
Solução:
PMT = $ 25.000
26
i = 15 % a.a.
k = 2 anos de carência
PV = ?
1
PV = 25000 • • (1 + 0,15 )1−2
0,15
PV = 144.927,54
Aula 17/03/2004
EXEMPLOS DE APLICAÇÃO

Uma empresa solicita a um banco comercial um empréstimo de R$ 5 milhões, a ser
amortizado mediante 6 prestações semestrais diferidas antecipadas, com 12 meses de carência.
Sabendo-se que a taxa de financiamento é de 32,25% a.a. (efetiva), determinar:
(a) O valor das prestações semestrais;
(b) O pagamento único que a empresa deverá fazer no final do financiamento, caso deixe de
amortizar as 3(três) últimas parcelas semestrais.
Solução:
PV = 5.000.000,00
n = 6 prestações semestrais diferidas antecipadas
k = 2 semestres
i = 32,25% a.a. is = (1 + 0,3225 ) −1 = 15% a.s.
(a) PMT = ?
PMT PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5 6 7
1 − (1 + i) −n 
PV = PMT • (1 + i)1−k •  

 i 

1 − (1 + 0,15 ) −6 
5000000 = PMT • (1 + 0,15 )1−2 •  

 0,15 

5000000
PMT =
3,290854516
PMT = R$ 1.519.362,21
(b)
PMT PMT PMT
27
0 1 2 3 4 5 6 7
FV * = Montante das 3 últimas parcelas

Considerando como sendo uma série imediata antecipada, tem-se:
(1 + i) n +1 − (1 + i) 
FV * = PMT •  

 i 

(1 + 0,15 )3+1 − (1 + 0,15 ) 
FV * = 1519362 ,21 •  

 0,15 

FV * = 1519362,21 • 3,993375
FV * = R$ 6.067.383,07

Se se faz atualmente um depósito de R$ 100.000,00 em uma Caderneta de Poupança, que
fornece uma taxa de juros compostos de 4% a.m., pergunta-se: durante quanto tempo se pode
fazer retiradas mensais de R$ 8.994,11 a fim de que, com a última retirada, nada reste como saldo
na conta?
Solução:
PV = R$ 100.000,00
PMT = R$ 8.994,11
FV = 0
i = 4% a.m.
n = ? depósitos mensais
 (1 + i ) n − 1
PV = PMT •  n 
 i • (1 + i ) 
 (1 + 0,04 ) n − 1 
100000 = 8994 ,11 •  n
 0,04 • (1 + 0,04 ) 
100000 • 0,04
•1,04 n −1,04 n = −1
8994 ,11
1
1,04 n = = 1,8
0,5552645
Vamos agora utilizar o logaritmo: ln( 1,04 ) n =ln( 1,8)

Utilizando uma das propriedades do logaritmo, teremos:
n • ln( 1,04 ) = ln( 1,8)
ln( 1,8) 0,58778666 4
n= = = 15
ln( 1,04 ) 0,03922071 3
f FIN
100000 CHS PV
8994,11 PMT
4 i
28
n 15 depósitos mensais

Um financiamento de R$ 100.000,00 foi solicitado para ser resgatado à taxa de juros
compostos de 4,5% a.m., durante 13 meses, mediante prestações mensais antecipadas, com uma
carência de 3 (três) meses antes da primeira prestação. Pedem-se:
(a) Valor da Prestação mensal;
(b) Saldo devedor remanescente no exato momento após o 6º pagamento.
Solução:
PV = R$ 100.000,00
i = 4,5%a.m.
n = 10 prestações mensais antecipadas
k = 3 meses
PMT PMT ... PMT
0 1 2 3 4 ... 12 13
(a) PMT = ?
1 − (1 + i) −n 
PV = PMT • (1 + i)1−k •  

 i 

1 − (1 + 0,045 ) −10 
100000 = PMT • (1 + 0,045 )1−3  

 0,045 

100000
PMT =
7,24591303
PMT = R$ 13.800,88
(b)
... PMT PMT PMT PMT
0 ... 8 9 10 11 12 13
n = 4 prestações mensais postecipadas

 (1 + i) n − 1
PV = PMT •  n 
 i • (1 + i) 
 (1 + 0,045 ) 4 − 1  29
PV = 13800 ,88 •  4
= 13800 ,88 • 3,587525698
 0,045 • (1 + 0,045 ) 
PV = R$ 49.511,02
Aula 24/03/2004
RENDAS CERTAS DE TERMOS VARIÁVEIS
Excetuando-se os pagamentos / recebimentos transacionados no curto e médio prazo e que

representam operações prefixadas no mercado de crédito – como por exemplo, as operações
realizadas pelas “Financeiras” mediante cobranças de Notas Promissórias e Duplicatas, as
entradas ou saídas de recursos para compromissos de longo prazo normalmente se efetuam
mediante valores variáveis que podem ser prefixados por meio de uma lei de formação aritmética
ou geométrica, dando origem às rendas certas de termos variáveis em progressão aritmética ou
geométrica, respectivamente.
Simbologias:
• FV Valor futuro
• PV Valor presente ou valor atual
• R Primeiro termo
• q Razão
• crescente – sinal (+)
• decrescente – sinal (-)
• i Taxa de juros compostos
• n Número de pagamentos
• k Diferimento ou prazo de carência
EM PROGRESSÃO ARITMÉTICA
• Postecipada
Cálculo do Montante:
 q   (1 + i) n − 1 n • q
FV =  R +  •  −
 i   i  i
Cálculo do Valor Atual:
 q   (1 + i) n − 1 n • q • (1 + i) − n
PV =  R +  •  −
 i   i • (1 + i) n  i
• Diferida postecipada

 q   (1 + i) n − 1 n • q 

FV = (1 + i) k •  R +  •  − 

 i   i  i  
30
−k
 q   (1 + i) n − 1 n • q • (1 + i) − n 
PV = (1 + i) •  R +  •  − 
 i   i • (1 + i) n  i 

Uma empresa tomou um financiamento de R$ 250.000,00 com a pretensão de amortizá-lo
mediante pagamentos mensais postecipados, decrescentes, em progressão aritmética de razão
igual a R$ 10.000,00. Considerando que serão 10 pagamentos mensais com carência de 6 meses
antes do primeiro, e uma taxa de juros compostos de 3,5% a.m., determinar o valor do 1º
pagamento.
Solução:
PV = 250.000
q = -10.000
n = 10 prestações mensais
i = 3,5 % a.m.
R=?
 q   (1 + i) n − 1 n • q • (1 + i) − n 
PV = (1 + i) − k •  R +  •  − 
 i   i • (1 + i) n  i 

 ( −10000 )   (1,035 )10 −1  10 • (−10000 ) • (1,035 ) −10 

250000 = (1 + 0,035 ) −6 •  R + • 10 − 

 0,035   0,035 • (1,035 )  0,035 

307313 ,8316 = 8,316605322 • R − 2376172 ,949 + 2025482 ,325
658004 ,4556
R=
8,316605322
R = 79.119,36
• Antecipada
 q   (1 + i) n − 1 n •q
FV =  R +  •  −
 i   i • (1 + i)  i • (1 + i)
 q   (1 + i) n − 1 n • q • (1 + i) − n 
PV = (1 + i) •  R +  •  − 
 i   i • (1 + i) n  i 
• Diferida antecipada

 q   (1 + i) n − 1 n • q 

FV = (1 + i) k −1 •  R +  •  − 

 i   i  i  
31
1− k
 q   (1 + i) n − 1 n • q • (1 + i) − n 
PV = (1 + i) •  R +  •  − 
 i   i • (1 + i) n  i 

Uma empresa tomou um financiamento de R$ 250.000,00 com a pretensão de amortizá-lo
mediante pagamentos mensais antecipados, decrescentes, em progressão aritmética de razão
igual a R$ 10.000,00. Considerando que serão 10 pagamentos mensais com carência de 6 meses
antes do primeiro, e uma taxa de juros compostos de 3,5% a.m., determinar o valor do 1º
pagamento.
Solução:
PV = 250.000
q = -10.000
i = 3,5 % a.m.
R=?
 q   (1 + i) n − 1 n • q • (1 + i) − n 
PV = (1 + i)1− k •  R +  •  − 
 i   i • (1 + i) n  i 

 ( −10000 )   (1 + 0,035 )10 −1 10 • ( −10000 ) • (1 + 0,035 ) −10 

250000 = (1 + 0,035 )1−6 •  R + • 10 
− 

 0,035   i • (1 + 0,035 )  0,035 

296921 ,5764 = 8,316605322 • R − 2376172 ,949 + 2025482 ,325
647612 ,1959
R=
8,316605322
R = 77.869,78
32
Aula 27/03/2004
EM PROGRESSÃO GEOMÉTRICA
São aquelas nas quais, nos instantes 1, 2, 3, ..., n, os termos constituem uma progressão
geométrica. Chamando de R o primeiro termo e q a razão, temos esquematicamente:
Rqn - 1
2
Rq
Rq
R
0 1 2 3 n
Aplicando-se a expressão da soma dos termos de uma progressão geométrica, a fórmula

do valor atual, para a série crescente postecipada, será:
 qn 
 −1
R  (1 + i) n 
PV = • 
(1 + i) q
 −1 
 1+i 
 

Que financiamento poderá ser solicitado à taxa de juros compostos de 36% a.a. com
capitalização mensal, quando 36 prestações são crescentes e postecipadas, em progressão
geométrica, com a primeira igual a R$ 10.000,00 mensais e as demais superiores em 10% às
anteriores?
Solução:
R = $ 10.000,00
36
i= = 3 % a.m.
12
q = 1,1
PV = ?
 1,136 
 −1 
36
10000  (1 + 0,03)  10000
PV =
(1 + 0,03)
•
1,1  = 1,03 • [114 ,2264777 ]
 −1 
 1 + 0,03 
PV = 1.380.839,59
33
Quando o valor de q coincidir com o valor de (1+i), a fórmula do valor atual, para a série
crescente postecipada, será:
R
PV = •n
(1 + i)

Que financiamento poderá ser solicitado à taxa de juros compostos de 48% a.a.
capitalizada trimestralmente, com 12 prestações trimestrais, crescentes e postecipadas, em
progressão geométrica, com a primeira igual a R$ 10.000,00 e as demais superiores em 12% às
anteriores?
Solução:
R = $ 10.000,00
48
i= = 12 % a.t.  1+i = 1,12
4
q = 1,12
PV = ?
10000 10000
PV = •12 = •12
(1 + 0,12 ) 1,12
PV =107.142,86
Exercícios analisados para o 1º GQ:

(Roberto Gomes Ferreira, capítulo 8, páginas 276 – 285)
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
31 32 33 34 35 36* 37 38 39 40
* Considerar apenas a letra (a) e (b).

Rendas financeiras: conceitos e cálculos

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Rendas financeiras: conceitos e cálculos

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1

Código ADM1402 Créditos: 04 Carga horária: 60h/a

2O GQ: 2 trabalhos em grupo (até 3 pessoas) + prova do GQ (0 a 8) + trabalho individual (0 a 2)

Este trabalho tem como principal objetivo incentivar os alunos de graduação a

2. Instruções para configuração do trabalho

Essas séries de capitais podem representar na prática uma seqüência de

RENDAS CERTAS DE TERMOS CONSTANTES

As rendas certas de termos constantes ou também chamadas séries periódicas

As séries postecipadas são aquelas em que os pagamentos ocorrem no fim de cada

Nas séries antecipadas, os pagamentos são feitos no início de cada período

Nas séries diferidas, o período de carência constitui-se em um prazo que separa o

• Séries Uniformes Postecipadas

0 1 2 3 4.........................n (número de termos da série)

• Séries Uniformes Antecipadas

• Séries Uniformes Diferidas

0 k k+1 k+2 k+3..........................k+n

Série diferida postecipada

0 k k+1 k+2 k+3..................... k+n+1

Lembrando, a série é postecipada quando a parcela ocorre no final do intervalo. Em série

FV Valor Futuro ou Montante

PMT Prestações ou Valor dos depósitos

n Números de Prestações ou Depósitos

PMT PMT PMT PMT PMT

a) Pelo somatório do montante de cada depósito

A fórmula para o valor futuro de cada depósito é:

O somatório dos valores futuros é:

Denominar-se-á o resultado do somatório da progressão geométrica de FATOR DE

Este fator pode ser encontrado na tabela financeira.

Podemos calcular o montante, multiplicando o depósito pelo valor do fator acima

Desta maneira a fórmula ficará:

c) Utilizando a calculadora financeira HP 12C:

5000 CHS PMT

g end antes de solicitar o resultado FV , quando for postecipado.

Como demonstrado nas três maneiras, o montante é de $27.905,46.

Exemplo 2 (Roberto pg. 276 Problema Proposto 1)

Utilizando a calculadora financeira HP 12C:

1000 CHS PMT

Utilizando a calculadora financeira HP 12C:

1000 CHS PMT

(c) n = 3 • 2 = 6 depósitos semestrais

Utilizando a calculadora financeira HP 12C:

1000 CHS PMT

(d) n = 3 • 6 = 18 depósitos bimestrais

Utilizando a calculadora financeira HP 12C:

1000 CHS PMT

• Cálculo do valor do depósito (PMT)

apenas posicionando antes da igualdade o PMT que é a representação do valor do depósito.

Exemplo (Roberto pg. 278 Problema Proposto 6)

100000 • 0,045 4500

Utilizando a calculadora financeira HP 12C:

Resposta: Letra (b) 6.466,62

g end antes de solicitar o resultado PMT , quando for postecipado.

• Cálculo da taxa (i)

Neste caso, procurando na tabela financeira, temos S5 7 = 5,750739, ou seja i = 7% a.m.,

Se quisermos saber com exatidão a taxa deveremos utilizar a Tentativa e Erro.

Utilizando a calculadora financeira HP 12C:

g end antes de solicitar o resultado i , quando for postecipado.

• Cálculo da quantidade de depósito (n)

Podemos determinar a quantidade de depósitos pela fórmula:

Usando a tabela financeira, encontramos que n é, aproximadamente 5 depósitos, utilizando

Vamos agora utilizar o logaritmo:

Utilizando uma das propriedades do logaritmo, teremos: