EL

SISTEMA
DE CREACION
DE VALOR
Oscar León García S.
Consultor Gerencial especializado en
Valoración de Empresas y Gerencia del Valor
Olgarcia@epm.net.co
 MANIFESTACION DEL VALOR AGREGADO
A través del tiempo, el concepto de Valor Agregado se ha concebido según sea la perspectiva
funcional de la organización.

CLIENTES TRABAJADORES SOCIOS

Administración Gerencia Gerencia Gerencias

de Mercadeo del Talento de Finanzas
Operaciones y Ventas Humano y Estrategia

Productos y Satisfacción de las Satisfacción de

servicios de
máxima calidad, al
necesidades de los
clientes y
las necesidades
de los
?
mínimo costo…….. consumidores…….. trabajadores…….
....y en el momento .…más allá de sus .…creando el
oportuno expectativas ambiente propicio
para brindar
calidad de vida

CULTURA DEL CULTURA DEL CULTURA DE LA

JUSTO A SERVICIO AL CALIDAD DE
TIEMPO CLIENTE VIDA
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 MANIFESTACION DEL VALOR AGREGADO

SOCIOS
A pesar de que el objetivo financiero es el
único que explícitamente es el que
enuncia el término VALOR, la gerencia de
Gerencias la empresas no siempre lo consideraba
de Finanzas como el Objetivo Gobernante.
y Estrategia

AUMENTO DEL
VALOR DE LA
EMPRESA PARA
LOS
PROPIETARIOS

Cultura de la Gerencia del Valor

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 ¿QUE ES GERENCIA DEL VALOR?

Por Gerencia del Valor (GDV), entenderemos

la serie de procesos que conducen al
alineamiento de todos los funcionarios con
el direccionamiento estratégico de la
empresa, de forma que cuando tomen
decisiones, ellas propendan por el
permanente aumento de su valor.

Los procesos hacen parte de lo que

continuaremos denominando “Sistema de
Creación de Valor”

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 SISTEMA DE CREACION DE VALOR
El Sistema de Creación de Valor
está conformado por ocho
procesos que interactuan entre sí.
ADOPTAR IMPLEMENTAR
MENTALIDAD LA
ESTRATEGICA ESTRATEGIA

MONITOREAR DEFINIR
EL A través del INDUCTORES
VALOR Direccionamiento Estratégico DE VALOR

A través de la
Gestión Financiera

VALORAR IDENTIFICAR
LA A través de la Gestión MICRO
EMPRESA Del Talento Humano INDUCTORES

COMPENSAR EDUCAR
RESULTADOS ENTRENAR
DE VALOR COMUNICAR

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 ADOPTAR MENTALIDAD ESTRATEGICA
No es fácil definir la estrategia en una sola frase o idea.

COMO UN PLAN
Es un consciente e intencional curso de acción para enfrentar una situación
determinada.
 
COMO UN ARTIFICIO
Es la maniobra o conjunto de maniobras que conducen a superar las acciones de
los competidores.
 
COMO UN PATRON
Es un esquema o conjunto de acciones no intencionadas que emergen en el
tiempo.

COMO UNA POSICION

Es la forma como una empresa se relaciona con su entorno competitivo.
 

COMO UNA PERSPECTIVA

Es la forma como los gerentes de la empresa se ven a sí mismos y al mundo que
los rodea.

COMO UNA HIPOTESIS

Es el conjunto de actividades en las que la empresa elije ser excelente con el fin
de proveer una propuesta de valor única a sus clientes, lo cual se supone que le
permitirá migrar de una posición actual a una deseada, aunque incierta.

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 ADOPTAR MENTALIDAD ESTRATEGICA
• Hacer “cosas muy bien hechas: Una empresa genera valor como consecuencia
Mejor que los demás. del éxito de su estrategia. Sobre este aspecto
• Valiosas. es importante que todos los miembros de la
• Raras.
• Difíciles de copiar. organización tengan claridad alrededor de su
direccionamiento estratégico.
Fuerza Definición del
Inductora Negocio

Visión-Misión Modelo de
CORE COMPETENCIES
Negocio

Clientes, Mercados,
Productos

VENTAJA
COMPETITIVA

Rentabilidad
Flujo de Caja Libre
Generación de Valor
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 IMPLEMENTAR LA ESTRATEGIA
Entre las actividades más importantes de este proceso están:
- Selección de la herramienta de Implementación.
- Definición del procedimiento de evaluación de inversiones.
- Adecuación de las mejores prácticas para el mejoramiento contínuo

PERSPECTIVA
FINANCIERA
Objetivos Estratégicos
Indicadores de Desempeño

DISEÑO
ESTRATEGICO
DIRECCIONAMIENTO
PERSPECTIVA ESTRATEGICO
Visión
PERSPECTIVA
CLIENTES Visión, Misión
Misión PROCESOS INTERNOS
Objetivos Estratégicos Fuerza Inductora
Fuerza Inductora Objetivos Estratégicos
Indicadores de Desempeño Definiciónde
Concepto delNegocio
Negocio Indicadores de Desempeño
Estrategias
Modelo de Negocio
Estrategias
ttoo
f
f ecc
-EE
aa
uuss
CCaa
PERSPECTIVA nn
aacciióó
ll
CRECIMIENTO Y RRee
APRENDIZAJE
Objetivos Estratégicos
Indicadores de Desempeño

MODELO GENERAL DEL BALANCED SCORECARD

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 DEFINIR INDUCTORES DE VALOR
Las características de la empresa determinan la relevancia de los diferentes inductores. Ellos, de todas
formas, están relacionados entre sí.

RELACION ENTRE
RELACION LOS
ENTRE LOSINDUCTORES DE
INDUCTORES DE VALOR
VALOR

Crecimiento con Incremento del

Rentabilidad VALOR Valor agregado
Incremento del EVA AGREGADO De Mercado - MVA

RENTABILIDAD FLUJO DE CAJA

MACRO DEL ACTIVO & LIBRE
INDUCTORES

Productividad Productividad Margen Costo de

INDUCTORES del A.Fijo del KT EBITDA Capital
OPERATIVOS
Y FINANCIEROS

Riesgo Escudo Fiscal

INDUCTORES
ESTRATEGICOS
Tasa de COMPETENCIAS
Reinversión ESENCIALES

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 IDENTIFICAR MICROINDUCTORES DE VALOR
• Rotación de personal
• Productivvidad laboral
• Compromiso
• Remuneración promedio
• Entrepreneurship
• Costos de entrenamiento
• Ingresos por empleado
• Aspectos sindicales
• Metros por empleado
Los microinductores de valor están asociados a la
• Gastos IT/Ingresos
forma como la empresa aprovecha sus competencias • Sistemas de comunicación
esenciales para enfrentar las condiciones del mercado. • Conocimiento compartido
• Integración cadena de
valor
Administración de Tecnología de
Recursos Humanos Información
• Velocidad al mercado
• Inventario de P.Terminado
• Costos de distribución
DISTRIBUCION

OPERACIONES
(Producción de VENTAS Y
Finanzas ABASTECIMIENTO
bienes y SERVICIO • Control de los canales
servicios) • Complejidad de los canales
MARKETING • Relaciones de intercambio
• Respuesta al mercado

• Apalancamiento
• Costo de deuda
• Política de dividendos • Segmentación
• Estructura de costos Innovación Relaciones con el • Lealtad de clientes
Estado • Adquisición de clientes
• FCL/Ingresos
• EGO/Ingresos • Rentabilidad de clientes
• Costos Unitarios • Precio superior
 Utilización
 Escala
• Calidad de las relaciones
• Calidad
• Costos almacenamiento
 Desperdicios
• Costos unitarios • Exposición a cambios reg.
 Reprocesos
• Calidad materia prima • Capacidad de cabildeo
• Timing

Competencias • Gastos investigación

 Tiempo de ciclo
 Throughput time
Esenciales • Nuevos productos
• Curva de aprendizaje
• Flexibilidad
 Tiempos de cambio

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 IDENTIFICAR MICROINDUCTORES DE VALOR
Las condiciones del Mercado están
Condiciones • Madurez del ciclo de vida asociadas con los factores que lo hacen
del Mercado • Crecimiento del mercado
atractivo.

ETAPA DEL
CICLO DE
• Sensibilidad a los VIDA
cambios del mercado
• Crecimiento PIB CONTEXTO AMENAZA DE
• Inflación/Devaluación MACRO NUEVOS • Barreras de entrada
• Tasas de interés ECONOMICO RIVALES • Barreras de salida

GRADO
DE • Ritmo de sustitución
• Velocidad y alcance de POLITICAS
DE
RIVALIDAD GRADO
DE
• Tecnología del proceso
• Marcas
GOBIERNO INNOVACION
los cambios regulatorios • Tecnología del producto

PODER PODER
• Bajos costos DEL DEL
• Diferenciación PROVEEDOR COMPRADOR
• Precio
• Concentración mercado

• Poder de negociación
• Costos de cambio

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 VALORAR LA EMPRESA
Para poder determinar si el valor de la empresa se está aumentando o disminuyendo, lo mínimo que
debemos tener es el cálculo de su valor.

Estructura COSTO DE
Financiera CAPITAL
Diagnóstico
Financiero

Proyecciones PROYECCION
Financieras FCL Y EVA

Diagnóstico
Estratégico VALOR DE
CONTINUIDAD

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 VALORAR LA EMPRESA

Proyección del Flujo de Caja Libre

VALOR DE CONTINUIDAD
O VALOR RESIDUAL
Crecimiento a
Perpetuidad (g)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 n

PERIODO PERIODO DE
RELEVANTE PERPETUIDAD

Valor
Empresa

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 VALORAR LA EMPRESA

Vr. De
Continuidad (VC)
Crecimiento a
Perpetuidad
(g)

1 2 3 4 5 6 6 7 8 9 n

PERIODO PERIODO DE
RELEVANTE PERPETUIDAD

Inversión
Inicial

 El período relevante comprende el  El período de perpetuidad supone que el

lapso para el cual los ingresos y
egresos pueden ser cuantificados con
un grado razonable de sustentación.
 Refleja el efecto financiero de la
estrategia implícita en el caso de
negocio del proyecto.
Flujo de Caja Libre se comporta en forma
estructural y crece a un determinado ritmo
constante.
 El Valor de Continuidad (VC) es el valor
presente de los FCL a perpetuidad. Está
ubicado al final del último año del período
relevante.

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 MONITOREAR EL VALOR
Cuando se adopta la cultura de la Gerencia del Valor cambia la forma de evaluar los resultados. Estos
quedan atados a indicadores directamente asociados a la creación de valor.

¿COMO MEDIREMOS LA
CREACION DE VALOR?

Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad

Parcial Total Implícita de
del Período del Período Largo Plazo

UODI (P1 – P0) + FCL

TIRm
Activos Netos de P0
Operación

EVA MVA

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 EDUCAR, ENTRENAR, COMUNICAR
Activos Pasivos Todos deben entender cómo las
corrientes
decisiones que toman como respuesta
Decisione s
De
Decisione s
De
a las estrategiaS afectan el valor de la
Inversión
Activos
Patrimonio Financiación empresa y están asociadas con ciertas
Fijos partes de los estados financieros. La
táctica es: REPETICION, REFUERZO,
RECEPCION Y REDUNDANCIA.
GOVERNING
OBJECTIVE

Ventas
- Costo de Ventas (sin depreciaciones) UTILIDAD OPERATIVA
= UTILIDAD BRUTA - Impuestos Aplicados
- Gastos Operativos (sin depreciaciones)
Decisione s de Inversión
= UODI
= EBITDA Decisione s Operativas
- Inversión Neta
- Depreciaciones
= UTILIDAD OPERTIVA = FLUJO DE CAJA LIBRE Decisione s de Financiación

Decisione s de Financiación
- Intereses
= UT.ANTES DE IMPUESTOS
- Impuestos
Decisione s de Dividendos
= UTILIDAD NETA

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