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GESTION FINANCIERE
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Fascicule de Gestion Financière Formateur M. DJANE KABRAN Aristide
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INTRODUCTION GENERALE
I-Cadre générale
1-Définirons de la Gestion Financière
La Gestion Financière se définit comme un ensemble de techniques qui permettent
d’apprécier grâce à des critères d’évaluation, de bien définir la rentabilité économique,
financières des investissements et des capitaux.
La Gestion Financière consiste donc à gérer les ressources financières de l’entreprise et à
traduire toute décision en termes de rentabilités de la prise en compte du risque. Elle ré pose
cependant sur deux outils complémentaires :
-Un outil d’analyse afin de mettre à nu l’équilibre financier
-Un outil de prévision afin de trouver les moyens nécessaires d’atteindre les objectifs
Assignés par les dirigeants.
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Definition du Bilan
Le bilan est un document comptable établi à un moment donné pour faire l’inventaire de tout
ce que l’entreprise possède et de tout ce qu’elle doit. C’est un document très utile dont l’étude
permet aux chefs d’entreprise et aux tires intéressés de porté un jugement sur la situation
actuelle et passée, de l’aider à prendre des décisions qui engaent l’avenir. Il comprend deux
parties : l’actif et le passif.
- les charges à repartir sur plusieurs exercices : ce sont des charges engagées au cours
d’un exercice et qui concernent les exercices suivants qui doivent être étalées sur 5 ans ( les
frais d’émission des emprunts)
- les primes de remboursement des obligations : ce sont des frais liés à l’émission des
emprunts obligataires à prime ( les titres négociables, les actions, les obligations).
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4-immobilisations financières :
- les titres de participation : ce sont des parts sociales dont la possession est estimée
utile à l’activité et au développement de l’entreprise et qui donne droit sur le capital.
B-L’Actif Circulant
- les titres de placement : ce sont des titres négociables acquis et cessibles (qu’on
vend) à tout moment en vue de réaliser un gain. Exemple : bon de caisse, action,
obligation titre de trésor.
- les valeurs à encaisser
- Banque, chèques postaux, caisse
1- le capital
- actionnaires capital non appelé (capital non encore libéré)
2- Primes et réserves
La prime est le droit d’entrée demandé au nouvel actionnaire.
- prime d’apport : différence entre la valeur des biens apportés et la valeur nominale
des actions ou parts sociales.
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- prime d’émission : prime payée par les actionnaires lors de l’émission de nouvelles
actions. C’est aussi l’excédent du prix d’émission sur la valeur nominale des actions
ou parts sociales attribué à l’apporteur.
- prime de fusion : c’est la plus value dégagée lors d’une opération de fusion. C’est
aussi la différence entre la valeur réelle de l’entreprise absorbée et la valeur nominale
des actions ou parts sociales rémunérant l’apport
- les subventions d’investissment : ce sont des aides non remboursables que l’Etat et
les organismes internationaux apportent le plus souvent aux entreprises privées ou publiques
lorsqu’elles ont besoin d’un financement.
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L’ensemble des capitaux propres et les dettes financières constituent les ressources stables
ou durables ou les capitaux permanents.
D-Trésorerie -Passif
1- Banque crédit -d’escompte : montant brut ( avant agio) des effets remis à
L’escompte des banques et non encore échus et reglés.
Le bilan peut être présenté sous deux formes à partir du bilan en système normal : le bilan
fonctionnel et le bilan financier. Dans cette représentation, le SYSCOA recommande que
chaque poste doit faire l’objet d’une référence alphabétique à deux lettres afin de faciliter
l’établissement des états financiers comptables.
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Illustration
I-GÉNÉRALITÉ
C’est un bilan élaboré avant répartition des bénéfices .Il s’intéresse au montant brut
du bilan en système normal. Des retraitements des postes de l’actif et du passif sont
nécéssaires pour dresser un bilan fonctionnel et faire une analyse de l’entreprise.Les
retraitements sont des ajustements préalables qui ont pour objectif de corriger les
insuffisances des documents transmis afin d’assurer l’homogénéité de l’analyse .Le bilan
fonctionnel est une image de fonctionnement de l’entreprise dans laquelle les ressources et les
emplois sont évalués à leurs valeurs d’origines et sont classés selon le cycle d’investissement,
de financement, et d’exploitation.Les ajustements correspondants supposent donc de ne
prendre en considération les postes que pour leur valeur d’or igine(valeur brute), les
amortissements et provisions ou les charges provisionnées correspondantes sont considérés
comme des ressources qui figureront au passif dans les capitaux propres comme eléments
d’autofinancement de l’entrepris
Actlf circulant :
Stocks : Repris pour leurs montants nettes
Stock outil A éliminer des stocks
Créances et Emplois assimilés A reclasser dans l’Actif Immobilisé
Repris pour leurs montants nets
Charges constatées d’avances A reclasser dans les créances selon les infos
Actionnaires capital non appélé A éliminer de l’Actif puis à déduire des
capitaux propres
Disponibilité :
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Concours bancaireset soldes créditeurs des A retrancher des dettes financières et ajouter
banques aux dettes circulantes
Ecarts de convertion -Pour ce qui est de l’écart d’actif, il est
rajouté aux créances et retranché des dettes
l’écart respectif qui les conserne.
-Pour ce quiest de l’écart passif, il faut
rajouter aux dettes et retrancher aux créances
l’écart qui les conserne.
Effet escomptés non échus A réintégrer dans l’Actif circulant dans les
créances d’exploitation d’une part et dans le
Passif Circulant dans les soldes créditeurs
des banques d’autre part
Provisions financières pour risque et charges. Selon les informations données en annexes
soit à reclasser dans les capitaux propres ou
soit reclasser dans les dettes financières
TVA déductible récupérable sur immo Elle est rangée dans l’actif circulant HAO
Compte courant associé créditeur Il est porté dans les dettes financières
NB : Dans le cas ou on ne donne pas d’information hors bilan sur les frais d’établissement et
les charges à repartir sur plusieurs exercices , on les retrancher de l’actif et on les déduire des
capitaux propres.
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IV- Application 1
Informations complémentaires :
(1) ce poste comprend 200 000 F de concours bancaires courants et 15 000 F d’intérêts courus et
non échus.
(2) Dont 75 000 d’intérêt et non échus.
;
(3) Les écarts de conversion se repartissent comme ainsi :
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Solution
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Application 2
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(2) Les emprunts obligataires comptennent des intérêts courus pour 5000 Les intérêts courus sur prêts
pour 25
(3) La SA « lavage » utilise depuis trois ans un matérielindustriel financé par un contrat de crédit bail
mobilier dont les conditions sont les suivantes :
- Date de contrat :31-12-2000
- Valeur neuf du matériel : 20.000
- Durée du contrat : 5 ans
- Valeurdu matériel enfin de contrat Néant
- Loyer annuel :5000
La valeur du crédit bail excédait 5% du total brut des immobilisations mais le retraitement n’a pas été
effectué au 31//12/2008
(4) Charges immobilisées :
-Fraus d’etablissement brut depuis 2005 : 800ortisur 2ans)
-Charges à repartir sur plusieurs exercices (brut) depuis 2005 :5250( amorti sur 3ans)
-Prime de rembousement des obligationsbrut depuis 2002 10.000(amortir sur 5ans)
SOLUTION
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I- GENERALITE
Un bilan financier est un document élaboré après repartions des bénéfices ; il concerne les
mouvements nets du Bilan Normal. Ces rubriques et postes sont fondés sur des critères de
liquidité (actif) et d’exigibilité (passif) et dont les classements sont en général dichotomiques
à l’actif et au passif dans un ordre décroissant. Le B Fonctionnel et le B Comptable ne
fournissent pas toutes les informations liées aux risques encourus par l’entreprise en égard aux
dettes et créances et leurs échéances. C’est donc pour prévenir ces risques de fiabilité liés à la
solvabilité et à la liquidité qu’on élabore un BF. La construction du bilan financier nécessite
un certain nombre de retraitement.
II- RETRAITEMENTS
A- ELABORATION DU TABLEAU DES P°LUS OU MOINS VALUES
Puisque l’analyse est essentiellement conduite pour apprécier les garanties offertes par le
patrimoine de l’entreprise, la logique de la démarche veut qu’on procède à une évaluation des
postes en termes de valeur de marché (valeur actuelle ou vénale) dans la mesure ou le BC peut
contenir dans son évaluation des surévaluations. O n dresse alors un tableau de calcul des
écarts de réévaluation entre valeur Réelle et valeur Comptable appelé tableau de plus value
a) les non valeurs ou actifs fictifs (frais d’établissement, les charges à repartir sur
plusieurs exercices, prime de remboursement des obligations).
Ils sont éliminés de l’actif et déduire des capitaux propres.
e) les stocks
Ils font l’objet de provision pour dépréciation lorsque leur valeur vénale est inférieure à leur
coût historique. Néanmoins dans certains cas ils peuvent être réestimées à la hausse. Les
stocks qui figurent au bilan comprennent une partie appelé stock outil ou immobilisation qui
est rattaché à l’actif immobilisé et une autre partie appelé stock flottant ou d’exploitation
rattachée à l’actif circulant.
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Ces éléments posent peut de problèmes d’évaluation ; mais par contre leur reclassement par
liquidité est parfois délicat. On distingue parmi eux certaines valeurs rattachables à l’Actif
circulant et d’autres à la trésorerie Actif. Néanmoins certaines peuvent être rattachées à
l’Actif Immobilisé lorsqu’elles sont difficilement recouvrables ou recevables à plus d’un an
Si En réalité lors d’une liquidation, ils peuvent devenir des non valeurs
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Se sont des dettes réelles à plus d’un an d’échéance y compris leurs provisions pour risque et
charges lorsqu’elles sont justifiées. Arriver à échéance à moins d’un an doit être intégré aux
dettes à court termes
f) les disponibilités
il s’agit des crédits bancaires de trésorerie, les effets escomptés non échu, les concours
bancaires etc.
Application
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Informations complémentaires :
(4) ce poste comprend 200 000 F de concours bancaires courants et 15 000 F d’intérêts courus et
non échus.
(5) Dont 75 000 d’intérêt et non échus.
;
(6) Les écarts de conversion se repartissent comme ainsi :
Résolution
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I- LE FONDS DE ROULEMENT : FR
1- Définition
Le fonds de roulement c’est l’excédent des ressources sur les immobilisations ; c’est la partie
des ressources stables qui finance autre chose que les immobilisations. Il sert à mesurer les
conditions d’équilibre financier la liquidation des actifs et l’exigibilité de l’endettement. Il
apprécie les conditions de l’harmonisation et le temps de transformation des l’actifs en
monnaies et le rythme de remboursement des dettes. Il permet de créer une marge de sécurité
pour l’entreprise. Nous avons deux types de fonds de roulement :
- le Fonds de Roulement Net Global (FRNG) pour le bilan fonctionnel ou le Fonds de
Roulement Financier (FRF) pour le bilan financier.
- Le Fonds de Roulement Propre (FRP).
2- Formules
FRNG=Ressources stables (RS)– Emplois Stables(ES)
3- Interprétation
* si le FR = 0 : cela signifie que les entrées prévisibles de fonds garantissent les règlements
prévisibles de nos dettes à l’échéance, la solvabilité de l’entreprise à court terme est assurée ;
nous sommes dans une situation d’équilibre fragile. La marge de sécurité financière de
l’entreprise n’est pas grande.
* Si le FR < 0 : nous sommes dans une situation d’équilibre instable et très préoccupante. Il
faut faire quelque chose pour améliorer la situation de l’entreprise parce que la liquidité
potentielle ne couvre pas l’exigibilité potentielle ; c’est-à-dire que les capitaux propres de
l’entreprise n’arrivent pas financer en totalité l’actif immobilisé ou les emplois stables.
L’entreprise doit donc faire recours à d’autres moyens de financement tels que : les dettes à
court terme ou les dettes financières. Cette situation permet à l’entreprise d’accroître ses
apports ou de retrouver des moyens de financement durable.
1- Définition
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Il est appelé aussi le besoin de financement d’exploitation (BFE). C’est un besoin financier dû
à une confrontation entre les flux physiques (stocks, créances) et les flux monétaires
(dettes…) engendrées par les flux physiques. Le BFR peut être cyclique c’est-à-dire un besoin
permanent lié à l’exploitation ou acyclique c’est-à-dire un besoin instable, besoin HAO
(dettes fiscales…).
Le BFR peut exprimer un besoin structural c’est-à-dire un besoin stable lié à la structure de
l’entreprise ou un besoin conjoncturel c’est-à-dire un besoin instable lié à la conjoncture
financière. Il existe deux sortes de besoin :
- le BFE ou BFR
- le BF (HAO)
2- Formules
3- Interprétations
- Si le BFR < 0 ; AC – PC ; AC < PC (ou les emplois cycliques sont < aux ressources
cycliques). Le stock a une vitesse de rotation rapide. L’entreprise a une capacité de
financement ; elle n’a pas besoin de fonds de roulement. Elle possède un crédit fournisseur
normal et un crédit client nul. En d’autres termes, les crédits à court terme obtenus sont
supérieurs au financement des stocks et aux crédits accordés aux clients.
NB : l’entreprise peut résoudre son besoin de fonds de roulement (BFR) en agissant sur le
temps d’écoulement des stocks et sur le volume des stocks.
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La Trésorerie Nette permet d’éviter les difficultés financières pertinentes qui viendront
bloquer son financement. La Trésorerie Nette permet de couvrir sans difficulté les dettes qui
arrivent à échéance. Elle exprime clairement comment le BFR est financé.
2- Formules
3- Interprétations
- Si TN > 0, cela signifie que l’entreprise a un volant de liquidité excédentaire pour éteindre
les dettes bancaires sans mettre en cause l’activité de l’entreprise. Les ressources stables (RS)
sont supérieures pour financer les immobilisations et emplois cycliques. Nous sommes dans
une situation d’équilibre financier stable.
- Si TN < 0 ; TA - TP < 0 ; TA < TP : nous sommes dans une situation d’équilibre financier
instable. L’entreprise est tributaire (dépend) des ressources de trésorerie bancaire. Elle
emprunte pour financer les cycles d’exploitation.
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U n ratio peut se définir comme un rapprochement entre deux valeurs qui en constituent le
numérateur et le dénominateur. Ces valeurs recourent des données brutes (postes du bilan) ou
données élaborées (valeur ajoutée, l’EBE, le FR) exprimés (ratios) en francs ou en
pourcentage (lorsqu’on multiplie par 100) ; sont des indices significatifs de l’activité de la
structure financière ou de la rentabilité de l’entreprise. Dans son principe, le recours à la
méthode des ratios traduit le souhait de déterminer les seuils ou les normes qui devraient
permettre de juger l’état d’une entreprise grâce à la comparaison entre les ratios calculés et les
ratios de référence. La méthode des ratios est intéressante car :
- les ratios calculés peuvent être comparés aux ratios de l’entreprise calculés sur plusieurs
périodes.
- les ratios calculés peuvent être comparés aux ratios déterminés dans les entreprises
similaires.
- les ratios calculés peuvent être comparés aux ratios médians ou moyens de la confession ou
du secteur d’activité.
L’endettement à terme ne doit pas excéder 4 années, seuil au-delà duquel le banquier refusera
de traiter.
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Les immobilisations doivent être financées par les ressources stables qui demeurent à la
disposition de l’entreprise aussi longtemps que l’immobilisation n’est pas amortie.
R = FR / Stocks
* Le ratio de solvabilité :
la solvabilité est la possibilité pour l’entreprise de rembourser ses dettes en liquidant
l’ensemble de ses actifs.
2- Le ratio de liquidité
Il permet d’étudier les ratios de trésorerie.
AC + TA > ou = PC
R = TA / PC
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Il s’agit de lire pour ces deux ratios, les stratégies de croissance de l’entreprise : croissance
interne et la croissance externe.
R = SM / CAMC * 360
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I- DEFINITION
Le compte de résultat est la synthèse des opérations d’achats et de ventes de biens et services
au cours d’une période. Il comprend une partie Charges qui regroupe tous les comptes de la
classe 6 et quelques comptes de la classe 8(impaire) et une autre partie Produits qui regroupe
tous les comptes de la classe 7 et quelques comptes de la classe 8(paire) .Le compte de
résultat récapitule les produit et les charges qui font apparaître par différence le bénéfice ou la
perte de l’entreprise .Le SYSCOA est organisé de manière à faire apparaître les soldes
intermédiaires de gestion (SIG) aussi appélés les soldes caractéristique de
gestion (SCG) ou encore soldes significatif de gestion (SSG) qui fournissent aux opérateurs
des informations capitales sur les performances l’entreprises.
Chares globales
RESULTAT
(- impôt sur le résultat – participation des
travailleurs)
1- Le niveau d’exploitattion
On distingue à ce niveau les éléments d’exploitation qui sont réguliers et cycliques ; c’est clui
qui comporte le plus d’informations à saisir. Il comprend les charges d’exploitation (60 – 66)
et les produits d’exploitattion (70 – 75).
Les charges d’exploitation pour une entreprise commerciale seront constituées essentiellement
par les achats des marchandises tandisque les produits d’exploitation seront constitués des
ventes de marchandises.
2- Le niveau financier
Les éléments à ce niveau se dinstinguent par leur caractère financier. Cette nature bien
spécifique est mise en évidence à travers les charges financières (67) et les produits
financiers (77). Comme charges financières on a : les intérêts dus, mes pertes de change.
Comme produits financiers on a : les intérêts obtenus, les gains de change.
Ce sont des éléments à caractères extraordinaires, anormaux, irréguliers, non courant, qui
surviennent rarement et modifient cependant le résultat de l’exercice. Le SYSCOA utilise
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l’expression HAO pour bien souligner leurs caractères extraordinaires. Ils s’agit notamment
des charges HAO (87 ; 81 ; 85) et des produits HAO (82 ;84 ;86 ;88).
4- Le niveau global
APPLICATION
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Travail à faire : présenter en liste le compte de résultat SYCOHADA de l’exerce 20N (système normal) en
faisant apparaître les résultats suivants : RE, RF, RHAO et le résultat net d’impôts sur les sociétés.
Résolution
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Les soldes de gestion ont pour objet de fournir une explication progressive du résultat net. Le
SYSCOA fait apparître neuf comptes de gestion.
C’est un concept qui ne s’applique qu’aux entreprises commerciales. En effet, la marge brute
sur marchandises est déterminée sur les marchandises c’est-à-dire sur les biens achetés et
revendus en état ; c’est la différence entre les ventes et les prix d’achat des biens vendus.
Avec
La marge brute sur matières premières est déterminée par les activités de transformation
notamment les entreprises industrielles et celles des travaux publics. Elle est l’équivalente
dans les entreprise commerciales de la marge brute sur marchandises. Ce solde nous permet
d’apprécier la performance de l’entreprise industrielle.
Et
A partir du SYSCOA,
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Avec
Et
Selon cette méthode, la VA est déterminée par la somme des rémunérations des facteurs de
production.
S-
Il est obtenu en retranchant de la VA les charges du personnel qui représente selon les cas et
selon les secteurs d’activité 30% à 80% de la VA.
Le résultat d’exploitation est déterminé avant toutes les charges financières et tous produits
financiers. Ce résultat mesure la performance de l’entreprise sur le plan commercial et
industriel indépendamment de la politique financière et fiscale de l’entreprise. Il se distingue
du solde précédent en ce qu’il prend en compte la politique d’investissement de l’entreprise.
Le résultat financier correspond à la somme algébrique des produits financiers et des charges
financières. Il permet d’apprécier la qualité de la gestion financière de l’entreprise et
particulièrement la qualité de la gestion de la trésorerie de l’entreprise. Il permet aussi
d’apprécier l’importance du résultat financier dans la détermination du résultat global.
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Les produits financiers sont issus des placements de l’entreprise ; les charges finacières sont
engendrées par les emprunts effectués par l’entreprise.
RAO = Somme RE + RF
Pour beaucoup d’utilisateurs, c’est un solde utile à connaître, parce qu’il est plus significatif et
plus prédicatif que le résultat net. Toutefois, il comporte un impôt non négligeable voir
important.
Le résultat net correspond à la somme algébrique del’ensemble des produits et des charges
emputés toutefois de la participation des salariés et de l’impôt sur le bénéfice. Il traduit
l’enrichissement ou l’appauvrissement de l’entreprise au cours de la période ou de l’exercice
considéré.
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(Entreprises industrielles
N° Charges Montant N° produits Montant
compte compte
601 Achats de marchandises ( -6019) 701 Vente de marchandises
6031 + Variation de stock (SI – SF)
Marge Brute sur Marchandises (+/-) =
6021 à Achats de matières premières et 702 à Ventes de produits fabriqués
6024 fournitures liées 704 Travaux facturés
6029 -RRR obtenus + 705 Services vendus
6032 Variation de stock (SI – SF) 706 Production immobilisée
72 Production stockée
73
Marge Brute sur Matières (+/-) =
604 Achats stockés ( -6049) 1321 Marge brute sur marchandises
605 Autres achats (-6059) 1322 Marge brute sur matières
608 Autres approvisionnements (-6089) 707 Produits accessoires
6033 + Variation de stock (SI – SF) 71 Subvention d’exploitation
61 Transports 75 Autres produits
62 ,63 Services extérieurs
64 Impôts et taxes
65 Autres charges
Valeur Ajoutée(+/-) =
66 Charges de personnel 133 Valeur ajoutée
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Application
Le compte de résultat de la SA « Bobalaba » se présente comme suit
N° comptes Compte de résultats par ordre alphabétique 20N
601 Achats de marchandises 3246900
602 Achats de matières premières 18816000
604 Achats stockés de matières et fournitures liées 1800000
605 Autres achats 6000000
836 Abandon de créances (charges HAO) 153600
66 Charges du personnel 28218600
67 Charges financières (sauf 676,679) 2244900
659 Charges provisionnées d’exploitation 60900
679 Charges provisionnées financières 72300
681 Dotation aux amortissements d’exploitation 1810500
853, 854 Dotation aux provisions HAO 581100
776 Gain de change 4500
64 Impôts et taxes 4474200
891 Impôts sur les sociétés 4102000
6581 Jeton de présence et autres rémunération d’administrateurs. 1650000
87 Participation des travailleurs 429600
676 Perte de change 300300
72 Production immobilisée 151200
707 Produits accessoires 6428400
754 Produits de cession courante d’immobilisation 923300
822 Produits de cession d’immobilisations corporelles (HAO) 4658100
758 Produits divers 14400
84 Produits HAO 274800
6521,6525 Quote-part charges sur opérations faites en commun 135000
7521, 7525 Quote-parts produits sur opérations faites en commun 445000
6029 Rabais, remises et remises obtenue 225000
759 Reprise de charges provisionnées d’exploitation 6000
779 Reprise de charges provisionnées financières 60000
86 Reprise HAO 71700
13 Résultat de l’exercice 6434600
77 Revenues financières (sauf 776,779) 1132500
62, 63 Services extérieurs A et B 6 911 700
706 Services vendus 2 700 000
71 Subvention d’exploitation reçue 60 000
61 Transports 1 885 000
781 Transfert de charges d’exploitations 1 500
787 Transfert de charges financières 75 000
705 Travaux facturés 1 054 200
654 Valeurs comptables des cessions courantes d’immobilisations 874 200
812 Valeurs comptables des cessions d’immobilisation HAO 3 642 900
6333 Variation de stock d’autres approvisionnements -128 100
736 Variation de stock de produits finis 6 307500
7352 Variation de stock de services en-cours 120 900
6031 Variation de stock de marchandises 787 200
6032 Variation de stock de matières premières -2 120 000
701 Vente de marchandises 2 730 000
702 Vente de produits finis 67 605 000
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Résolution
Valeur Ajoutée(+/-) =
66 Charges de personnel 133 Valeur ajoutée
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Pour mieux comprendre l’activité d’une entreprise, il est nécessaire de disposer pour chaque
exercice d’un certain nombre d’informations que ne fournissent pas directement les
documents classiques que sont : le bilan et le compte de résultat. Citons à titre d’exemple :
le montant des investissements réalisés, le montant de l’endettement contracté, le montant des
dividendes distribués, le montant de la capacité d’autofinancement etc.
De telles inforamations sont contenues dans le TAFIRE. Il en résulte que le TAFIRE facilite
l’analyse des différentes stratégies mises en œuvre par l’entreprise (stratégie de croissance, de
financment, de distribution de dividendes, de recentrage). Donc le TAFIRE permet de :
- déterminer la variation de la trésorerie de l’exercice
- étabir un diagnostique sur la situation de l’entreprise en complément à d’autres analyses.
Le TAFIRE tente de repondre aux questions suivantes :
- comment l’entreprise dégage t-elle de la trésorerie ? (1ère partie du tableau, détermination
des soldes financiers de l’exercice).
- que fait-elle ? (2ème partie : tableau proprement dit).
II- Définition
Le TAFIRE est le tableau des ressources et des emplois qui explique les variations du
patrimoine de l’entreprise au cours de la période de référence. La période de référence est
naturellement la durée de l’exercice comptable. Le patrimoine de l’entreprise étant décrit dans
le bilan :
- ce sont donc les bilans au 31/12/N-1 et au 31/12/N qui serviront d’éléments de comparaison
pour l’exercice N. Notons bien que ces bilans sont les bilans avant repartition des résultats.
- le compte de résultat relatif aux opérations courantes et aux opérations HAO (produits de
cession d’élément del’actif immobilisé)
- tableaux en annexe (tableaux des immobilisations, des amortissements, des proviisions, des
créances et des dettes).
III- OBJECTIF
Le TAFIRE permet de :
- Déterminer la variation de la trésorerie de l’exercice.
-vérifier si les principes de l’équilibre financier ont été appliqués de la période écoulée.
-D’établir un diagnostic sur la situation de l’Entreprise en complément à d’autres analyse
a- Définition
Elle représente la capacité pour une entreprise à financer elle-même ses investissements,
capacité de degagée au cours de l’exercice. En d’autres termes, elle constitue son aptitude
potentielle à se financer, engendrée par l’exploitation d’un exercice.
La capacité d’autofinancement peut être déterminée selon une méthode additive et selon une
méthode soustractive.
- Selon la méthode soustractive, la capacité d’autofinancement part de l’éxcédent brut
d’exploitation (EBE) auquel on ajoute tous les produits encaissables restants et auquel on
déduit toutes les charges décaissables restantes.
- Selon la méthode additive, la CAF est déterminée à partir du résultat net auquel on ajoute
les dotations aux amortissements et aux provisions et duquel on déduit les profits
exceptionnels. En d’autres termes :
2- L’Autofinancement (AF)
a- Définition
L’AF représente pour une entreprise, son aptitude réelle à financer elle-même ses
investissements, capacité engendrée par l’exploitation d’un exercice, après rémunération des
capitaux apportés par les associés.
b- Mesure de l’Autofinancement
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a- Définition
C’est le flux dégagé par l’activité quotidienne de l’entreprise. Il représente pour le particulier,
la différence entre les recettes perçues et les dépenses de consommations courantes. Dans
l’entreprise l’ETE est le solde issu du rapprochement entre les dépenses d’exploitation et les
recettes d’exploitation. Il traduit les flux de trésorerie sécrétés pendant une période.
L’ETE part de l’EBE duquel l’on déduit la variation du BFE, duquel l’on déduit également la
provision immobilisée.
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ème
B-2 Partie : Tableau de financement des emplois et ressources
Ref Exercice N Exercice N-1
Emplois Ressources (E-R)
I- Investissements et désinvestissements
FA Charges immobilisées (augmentation ds l’Exo
Croissance interne
FB Acquisition/Cession d’immobilisation
incorporelle
FC Acquisition/ Cession d’immobilisation
corporelles
Croissance externe
FD Acquisition/Cession d’immobilisations
financières
FF Investissement Total
FG II-Variation du Besoin de Financement
d’exploitation
FH A-Emplois /Economiques a Financer (FF+FG)
FI III-Emplois /Ressources(BF.HAO)
FJ IV-Emplois Financiers courants
Remboursement (selon échéancier) des emprunts et
dettes financières
à l’exclusion des remboursements anticipés portés en VII
FK B. Emplois totaux à Financer
V-Financement Interne
FL Dividendes (emplois)/CAFG(Ressources)
VI-Financement par les capitaux propres
FM Augmentation de capital par apport nouveaux
FN Subvention d’investissement
FP Prélèvement sur le capital
VII-Financement par de nouveaux emprunts
FQ Emprunts
FR Remboursement anticipés inscrits séparément
en emplois
FS C-Ressources nettes de financement
Ressources nettes de financement- Emplois
totaux (Emplois stables+BFG)=Trésorerie nette
D-Excédent ou Insuffisance de ressources de
ET financement(C-B)
VIII-Variation de Trésorerie
Trésorerie nette à la clôture de l’exercice
Trésorerie nette à l’ouverture de l’exercice
FW Variation de la Trésorerie (+si E ;- si R
Contrôle :D = VIII avec signe
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Application
Les bilans au 31-12-(N-1) et au 31-12-N de la société DE-VALDEX, vous ont été
communiqués.
ACTIFS N-1 N PASSIF N-1 N
Immobilisation corp. 6230000 6 860 000 Capital 4 000 000 4 000 00
Immobilisation fin. 1105000 2 890 000 Réserves 371 000 401 000
Stocks 427000 422 000 Résultats 430 000 480 000
Dépréciation des stocks -64000 -62 000 Subv. D’invest. 92 000 80 000
Créances 2350000 2 30 000 Prov. Pour risque et charge 143 000 135 000
Dépréciation des créances -142000 -160 000 Emprunt 4 080 000 5 480 000
Trésorerie actif 1123000 544 000 Fournisseur 1 720 000 1 500 000
Etat 193 000 748 000
TOTAUX 11029000 12824000 TOTAUX 11029000 12824000
Travail à faire :
1) Calculer la CAFG (à partir du résultat N) et en déduire l’auto financement.
2) Présenter le tableau de variation du BFR ( DBFE).
3) Présenter le TAFIRE
4) Déterminer les fonds de roulements au 31 /12/N-1 et au 31/12/N : et vérifier
que la variation du fonds de roulement est bien celle qui apparaît dans le
TAFIRE.
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Résolution
Annexe
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FF Investissement Total
FG II-Variation du Besoin de Financement
d’exploitation
FH A-Emplois /Economiques a Financer (FF+FG)
FI III-Emplois /Ressources(BF.HAO)
FJ IV-Emplois Financiers courants
Remboursement (selon échéancier) des emprunts et
dettes financières
à l’exclusion des remboursements anticipés portés en VII
FK B. Emplois totaux à Financer
V-Financement Interne
FL Dividendes (emplois)/CAFG(Ressources)
VI-Financement par les capitaux propres
FM Augmentation de capital par apport nouveaux
FN Subvention d’investissement
FP Prélèvement sur le capital
VII-Financement par de nouveaux emprunts
FQ Emprunts
FR Remboursement anticipés inscrits séparément
en emplois
FS C-Ressources nettes de financement
Ressources nettes de financement- Emplois
totaux (Emplois stables+BFG)=Trésorerie nette
D-Excédent ou Insuffisance de ressources de
ET financement(C-B)
VIII-Variation de Trésorerie
Trésorerie nette à la clôture de l’exercice
Trésorerie nette à l’ouverture de l’exercice
FW Variation de la Trésorerie (+si E ;- si R
Contrôle :D = VIII avec signe
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Application
Après votre brillante réussite au BTS FC 2008 vous être admis en stage dans la SA
« Sarah Tabayard » .Votre Directeur Financier M. Gbénou Marius vous fournit différents
documents (annexes 1, 2,3) afin d’effectuer une analyse fonctionnelle et financière de la SA .
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