Budget d’Investissement

I. Définition de l’Investissement

• L’investissement se définit comme l’affectation des ressources

à un projet dans l’espoir d’en retirer des profits futurs.
 II. Les types d’Investissement

• Les investissements peuvent être classés selon la typologie

suivante :
• - investissements matériels parmi lesquels ont peut recenser
les projets:

 De maintien du potentiel productif ou commercial,

 L’expansion et croissance de ce potentiel
• -Investissements immatériels dont les principaux sont :
 La recherche et le développement,
 La formation et perfectionnement des hommes,
 Les investissements commerciaux ( image de marque de
produits, lancement de produits nouveaux, …),
 Les investissements de publicité institutionnelle dont le but est
de faire connaitre l’entreprise à l’extérieur et de développer
une culture d’entreprise à l’intérieur.
III. Les critères de choix et de sélection des investissements

• Les outils permettant de choisir entre les investissement sont

dissociable à l’environnement dans lequel la décision est prise.
A cet effet on distingue 3 types d’environnement à savoir:
- un environnement certain,
- un environnement incertain,
- et un environnement indéterminé.
Mais par souci d’objectivité, nous nous contenterons à explorer
que les deux premiers types d’environnement.
 A. Les méthodes de choix dans un
avenir certain

• Ces méthodes permettent de connaître la rentabilité

économique des investissement et de pouvoir les sélectionner.
Toutes comparent la dépense initiale aux recettes attendues
dans les années à venir, mais intègrent différemment le facteur
temps, pourtant dans tous les cas, le cadre de la décision est
connu et l’avenir prévisible : l’entreprise est « sûre » de ses
informations.
• Pour cet environnement on a recenser 2 méthodes à savoir :

 Les méthodes de choix sans actualisation

 Et les méthodes de choix avec actualisation
 1. Les méthodes de choix sans actualisation
• Dans cette méthode il s’agit, de calculer:
• - le délai de récupération du capital investi c.à.d. déterminer le délai au
bout duquel les flux nets de trésorerie permettent de récupérer le capital
investi. L’investissement choisi sera celui dont le délai est le plus court.

N.B: bien qu’elle soit simple comme méthode, elle regorge certains
inconvénients :
 Les investissements à comparer doivent avoir le même durée de vie,
 Les flux de trésorerie postérieurs au délai de récupération ne sont pas pris
en compte.
• - et le taux de rentabilité comptable c.à.d. calculer le rapport entre le
bénéfice annuel moyen procuré par l’investissement et la dépense initiale.
• t= Bénéfice moyen/Capital investi
 2. Les méthodes de choix avec actualisation

Ici il s’agit de calculer :

- La valeur actualisée nette d’un investissement qui se définit comme :

VAN = - Dépense initiale + recettes nettes d’exploitation actualisées
Un investissement est considéré comme rentable quand la VAN est positive.

- Le taux d’interne de rentabilité (TIR) : ce dernier se définit comme le taux

pour lequel la VAN est nulle
 B. Les méthodes de choix dans un
avenir incertain
• Dans ce contexte, l’avenir n’est plus connu, l’entreprise est capable
d’envisager l’ensemble des résultats possibles en fonction des états
qu’elle peut appréhender et d’affecter à chacun de ces résultats une
probabilité d’apparition.
• Ici on parle plus des méthodes qui font appel aux probabilités.
• A) Espérance mathématique
 Définition : une variable aléatoire peut se définir comme une variable
susceptible de prendre des variables diverses en obéissant à une loi de
probabilité donnée.
L’espérance mathématique d’une variable est alors sa moyenne pondéré par
les probabilités d’apparition.
EM (x)=∑x * p(x)
B) l’arbre de décision probabilisé ou non
C’est une représentation chiffrée qui permet de visualiser de manière
synthétique tous les chemins alternatifs possibles issus d’une décision afin
de les comparer, en tenant compte du temps.

C) Espérance mathématique et risque de dispersion

 Définition : Pour améliorer le critère de l’EM, on peut calculer la variance
de la variable aléatoire, indiquant ainsi la dispersion d la distribution de la
variable, ce qui permet une analyse du risque encouru.
V(x) = ∑ x² * p(x) – [E(x)]²
 C. Les méthodes de choix dans un
avenir indéterminé
Le cadre de la décision n’est pas parfaitement connu. L’avenir
comporte des risques. Le décideur est capables d’énoncer les
différents  «états de la nature» possibles mais n’est pas capables
de probabiliser l’apparition de ces  différents situations
possibles.

A partir de donnée chiffré sur les résultats de différents actions

dans plusieurs contexte possibles, les décideurs utilisent plusieurs
critères de choix a savoir:
1. Critère optimiste(maximax)
On choisit le résultat le plus éleée pour chaque action(en ligne) et l’action ayant le plus
grand résultats.
2. Critères pessimiste de Wald(maximin)
On choisit le résultat le plus faible pour chaque action et l’action ayant le plus grand
résultats.
3. Critères de Laplace
On calcule la moyenne arithmétique des résultats de chaque action et on choisit l’action à la
plus forte moyenne.
4. Critère de Hurwicz
On détermine pour chaque action la valeur v=α.M+(1- α)m avec M=résultat maximum de
l’action et m =résultat minimum, α est n coefficient optimisme compris entre 0 et 1
choisi par le décideur.
5. Critères de Savage ou matrice des regrets(minimax)
On détermine une matrice des regrets, c.-à-d. le manque à gagner potentiel pour chaque
décision, si la meilleure situation se produit sans l’avenir choisie. Pour ce faire, on repère
par colonne la décision apportant le plus grand résultats et on calcule, pour chaque
décision , la différence entre ce maximum possible et le résultat de cette décisions dans la
colonne.
 IV.
CONTROLER LE FINANCEMENTS DES
INVESTISSEMNTS

chaque investissements donne lieu à l’élaboration d’un plan de financement qui

couvre la durée de réalisation de celui-ci. Le rôle du contrôle budgétaire est de vérifier
que le plan de financement est bien effectué et respecte, année après année. Le contrôle
budget des investissement se résume à un suivi administratif des réalisations:

-contrôle des dates d’engagements;

-contrôle des dates de décaissements;

-contrôle des dates de réception.

Le responsable du programme d’investissement doit par ailleurs évaluer les

investissements et les ajuster de manière à ce que les résultats qu’ils génèrent tendent à
se rapprocher, le plus possible, des prévisions.