LA EMPRESA

Cualquier organización comercial; una empresa mercantil; sin una calificación determinada,
el término se refiere más bien a una organización en su conjunto que a una subdivisión de la misma.

EMPRESA O ENTIDAD

Negocio personal: una sociedad de personas; una asociación en participación; un

fideicomiso, O una corporación (o sociedad de acciones); un grupo de personas con intereses
comunes de cualquier clase, en el ejercicio lícito de cualquier actividad económica, que constituyen
una unidad reconocida comúnmente, con una existencia separada y distinta de la de su asociado.

OBJETIVO DE LA EMPRESA

El objetivo de la empresa es acrecentar al máximo los valores de los accionistas. El valor

está representado por el precio de mercado de las acciones comunes de la empresa, el cual a su vez,
es un reflejo de las decisiones de ella, relacionadas con la inversión, el financiamiento y los
dividendos. La idea es adquirir activos, cuyo rendimiento esperado supere su costo, para financiar
con estos instrumentos, donde hay ventajas especiales, impuestos, u otros, y adoptar una política de
dividendos significativa para los accionistas.

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Aplicación de técnicas de análisis que puedan usarse para una con-esta toma de decisiones
financieras. Esta administración implica el análisis de los problemas que enfrenta la empresa y la
decisión del curso de acción de acción que deberá tomarse, así como la organización y
administración de sus actividades. Dentro de la administración financiera, deben considerarse
ciertos elementos para la toma de decisiones, como son: el periodo en que se necesitarán los activos
para realizar las operaciones; La naturaleza y riesgos de las mismas para la empresa; la estructura de
capital requerida para la administración (mezcla pasiva- capital líquido) y el costo de los métodos
alternos de financiamiento. El secta- de la Empresa o negocio en donde deben invertirse los fondos;
se incluyen aquí el nivel de los activos circulantes (caja, cuentas por cobrar e inventarios)
necesarios para las operaciones diarias y la capacidad para generar utilidades, o el costo de
oportunidad para las inversiones en activos fijos; y por último, los retiros de utilidades por parte de
los propietarios, y los dividendos, si la empresa es una sociedad mercantil, Las decisiones sobre
dividendos y financiamientos están interrelacionadas, ya que el pago de éstos reduce el importe de
las utilidades disponibles para financiar sus inversiones futuras

FUNCIONES FINANCIERAS

Las funciones financieras claves son:

1. La inversión
2. El financiamiento
3. Las decisiones de dividendos de una organización

Las principales funciones del administrador financiero son PLANEAR; OBTENER y

UTILIZAR los fondos para maximizar el valor de una empresa.
 PLANEAR

La planeación y en la preparación de pronósticos, el administrador financiero debe

interactuar con los ejecutivos responsables de las actividades generales de planeación de la
Empresa.

El Administrador financiero está relacionado con las decisiones de inversión y

financiamiento de las empresas y con sus instrucciones. Se tornarán decisiones allí donde se
requiere realizar las inversiones para lograr el crecimiento de la empresa. Se deben tomar la
decisión acerca del uso de fondos internos versus fondos externos, el uso de deudas versus fondos
de los propietarios y del financiamiento a largo plazo versus corto plazo.

El administrador financiero inter-actúa con los otros administradores del negocio para
ayudar a la empresa a operar en la forma más eficiente posible. Todas las decisiones de negocios
tienen efecto financiero, y todos los administradores -financia-os y de otra naturaleza - necesitan
estar en cuenta. Ejemplo. Las decisiones de comercialización que afecten el crecimiento de las
ventas, en consecuencia cambian los requerimientos de inversión, debe considerar su efecto sobre la
disponibilidad de fondos, las políticas de inventarios, el empleo de la capacidad de la planta, etc.

Implica el uso los mercados de dinero y de capitales, en los cuales son obtenidos los fondos
y negociados los valores de la empresa.

Las responsabilidades centrales de los administradores financieros se relacionan con las

decisiones acerca de inversiones y de la forma como estas se financian El desempeño de estas
funciones, las responsabilidades del administrador financiero tiene un impacto directo sobre las
decisiones claves que afectan el valor de la empresa.

LAS FINANZAS EN LA ESTRUCTURA ORGANIZACIÓN AL DE LA EMPRESA

El funcionario principal de las finanzas tiene un alto cargo dentro de la jerarquía

organizacional de la Empresa debido al papel central que desempeñan las finanzas en la toma de
decisiones de la administración superior.

JUNTA DE DIRECTORES

PRESIDENTE DE LA JUNTA DE DIRECTORES

PRESEDENTE Y FUNCIONARIO EJECUTIVO PRINCIPAL

VICEPRESIDENTE VICEPRESIDENTE VICEPRESIDENTE DE VICEPRESIDENTE DE

DE INVESTIGACIÓN PRODUCCIÓN COMERCIALIZACIÓN FINANZAS

TESORERO CONTRALOR
 LA JUNTA DE DIRECTORES

Representa a los accionistas y es ii fuente de la autoridad final de la Empresa.

EL PRESIDENTE

Es el funcionario ejecutivo principal a quien reportan los vicepresidentes séniores.

VICEPRESIDENTE DE FINANZAS

Es el funcionario financiero principal, responsable se la formulación de las políticas.

Financieras principales de la empresa. Interactúa con otros funcionarios sénior para

presentar los efectos financieros de las decisiones de importancia de otras áreas, define los deberes
de otros funcionarios financieros que le reportan y queda como responsable de los aspectos
analíticos de las actividades des tesorero y del cortarlo.

Las funciones de las finanzas suelen dividirse entre dos funcionarios financieros de alto
nivel:

 TESORERO
 CONTRALOR

TESORERO

Tiene a su cargo la adquisición y custodia de los fondos... Responde por la adquisición de

fondos, efectivo, y por lo tanto de la relación con los bancos comerciales y con los banqueros.
Prepara reportes sobre la posición diaria del efectivo de la empresa y su posición del capital de
trabajo. Formula presupuestos de efectivo... Administra los créditos, los seguros, las pensiones.
CONTRALOR

Las áreas de control del contralor son la Contabilidad, la Información y el Control. La

función central incluye:

1. Registro y presentación de l a información financiera.

2. Prepara estados financieros y presupuestos, que constituyen instrumentos útiles para llevar
a cabo la responsabilidad y el control.

3. Otros son las nóminas, los impuestos, y la auditoria interna.

FUNCIONARIO FINANCIERO

Un funcionario financiero capaz y activo participará en todas las políticas y decisiones de la

alta administración, proporcionando a menudo una base de entrenamiento para el desplazamiento
del funcionario principal de finanzas hacia los niveles más altos en la administración de la
Compañía.

COMITÉS FINANCIEROS
 Las grandes empresas utilizan comités financieros, el cual reúne personas de diferentes
experiencias y habilidades para formular políticas y decisiones. Las decisiones financieras requieren
de un amplio campo de conocimientos y de juicios equilibrados.

Los comités Financieros se clasifican a su vez en subgrupos:

COMITÉ DE APROPIACIONES DE CAPITAL, responsable principalmente de los

presupuestos de capital y de gastos.

COMITÉ. DE PRESUPUESTO: que trata los presupuestos operativos del siguiente año.

La función de finanzas está muy cercana a la parte más alta de la estructura organizacional
de la empresa, puesto que las decisiones financieras son cruciales para la supervivencia y el éxito de
la empresa... Todos los episodios importantes de una corporación tienen aspectos financieros de
gran importancia.

Las decisiones pueden incluir:

1. La adicción de una nueva línea de productos,

2. La expansión o adicción de una planta o el cambio de su ubicación
3. La adquisición de acciones.
4. la venta de nuevos valores
5. La aceptación de nuevos contratos de arrendamiento
6. Pago de dividendos, etc.

Todas estas decisiones tienen efecto en la rentabilidad a largo plazo de la empresa y, por lo
tanto, requieren de la consideración de la alta administración.

LAS FINANZAS ESTÁN TÍPICAMENTE INVOLUCRADAS EN LAS DECISIONES

DE ALTO NIVEL DE LA EMPRESA

METAS DE LA EMPRESA: La meta de la administración financiera es la maximizar el valor de

la empresa. L a meta de la administración financiera generalmente expresada en términos de la
maximización del valor de las acciones de propiedad de la empresa en resumen maximizar el precio
de las acciones.
La disciplina de los mercados financieros se implanta mediante la formulación de objetivos claros
en términos de los valores del precio de las acciones. En consecuencia las empresas que se
desempeñan mejor que otras tienen precios de acciones más altos y pueden obtener fondos
adicionales en términos más favorables.

Si la compañía tiene un buen desempeño, el valor de ser capital de trabajo aumentará,

mientras que el valor de las deudas de la empresa no tendrá probabilidades de verse muy afectada.
Por el contrario si tiene un desempeño deficiente, los derechos de los acreedores tendrán que ser
pagados primero y disminuirá mucho el valor de las acciones comunes... Por lo tanto el valor de las
acciones de propiedad proporciona un buen índice para medir el grado de efectividad en el
desempeño de una compañía.

RESPONSABILIDAD SOCIAL: Un aspecto importante de la administración financiera es la

consideración de la responsabilidad social. Para lograr la maximización del precio de las acciones
se requiere de operaciones eficientes y bien administradas, relacionadas con los patrones de la
demanda de los consumidores. Las empresas exitosas se encuentran al frente de la eficiencia y de la
innovación, de modo que la maximización del valor d e j a empresa conduce a nuevos productos,
nuevas tecnologías y a un mayor empleo.
Debe además considerar los factores externos tales como:- la contaminación, la seguridad
del producto y la seguridad laboral. Deben considerar el efecto de sus políticas y acciones sobre la
sociedad como un todo. El ambiente económico externo es altamente, importante para la toma de
decisiones de una empresa.

MAXIMIZACIÓN DEL VALOR DE LA EMPRESA COMO META

Es importante reconocer que la maximización del valor del negocio es más amplia que "la
maximización de la utilidad". Esto es cierto por varias razones:

1. La maximización del negocio toma en cuenta el valor del dinero a través del
tiempo. Los fondos que se reciben este año no tienen más valor que los que pueden
recibirse diez años después.

2. La maximización del valor del negocio considera el grado de riesgo de la corriente

de ingresos.

3. La calidad de los flujos de fondos esperados en el futuro puede variar, Las cifras de
utilidades pueden tener una gran variación, dependiendo de cómo son utilizados las
reglas y los convencionalismos contables.

Por lo tatito, la maximización del valor del negocio es más amplia y general que la
maximización de las utilidades y, como tal, proporciona una sólida base para la toma de decisiones,

EL CAMBIANTE PAPEL DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Fue a partir de la década de 1900, cuando emergieron por primera vez las finanzas, el
énfasis se centraba en aspectos legales relacionados con las fusiones, las consolidaciones, la
formación de nuevas empresas y los diversos tipos de valores emitidos por las corporaciones. La
industrialización estaba invadiendo el país, y el problema que enfrentaban las empresas era la
obtención de capital para su expansión Los mercados de capitales eran primitivos, y el traspaso de
los fondos de los ahorristas individuales a los negocios tenían muchas dificultades. Los estados
Financieros no eran confiables, la negociación de las acciones eran manipulados por lo que sus
precios fluctuaran ampliamente; en consecuencia, los inversionistas eran renuentes a comprar
acciones y bonos. En la depresión de 1930, los fracasos de los negocios hicieron que las finanzas se
concentraran en la supervivencia de las empresas, en la reorganización, en la liquidez corporativa, y
en la reglamentación gubernamental de los mercados de valores... Se concentró más en la
supervivencia y no en la expansión. Durante la década de 1940, y 1950 se dedicó algún esfuerzo a
la presupuestación, y a los procedimientos de control interno. El presupuesto de capital comenzó a
recibir atención.

Después de 1950, el lado derecho del balance general (pasivo y capital) recibió más
atención, se destacó el análisis de los activos durante la mitad de este decenio. Se desarrollaron
modelos matemáticos y se aplicaron a inventarios, efectivo, cuentas por cobrar y activos fijos., El
foco de análisis de las finanzas cambio del punto de vista del analista externo al del analista interno.

El énfasis en la toma de decisiones ha continuado en años recientes

1. Ha ido en aumento la creencia de que las decisiones de inversiones sólidas requisen de

 mediciones exactas del costo de capital.

2. El capital del estado muy escaso, lo cual ha vuelto a desencadenar el interés en los métodos
de obtención de fondos.

3. Ha existido una continua actividad de fusiones que ha conducido a un interés renovado en

el apoderamiento corporativo.

4. El progreso acelerado del transporte y en las comunicaciones ha estimulado el interés en las

finanzas internacionales.

5. Una creciente consistencia de los problemas sociales, corno la contaminación del aire, el
agua, la seguridad en el trabajo, la estrechez urbana, y el desempleo entre las minorías, ha
exigido una mayor proporción del tiempo de los administradores financieros en sus
esfuerzos per determinar la posición apropiada de la empresa con relación a estos
problemas.

6. La persistente alta tasa de inflación.

IMPACTO DE LA INFLACIÓN SOBRE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La inflación debe ser vista como una importante y nueva influencia en las decisiones
financieras de los negocios, cuyos principales efectos son:

1. TASA DE INTERÉS: Un aumento en la tasa esperada de inflación es convertida en tasas

de interés más altas, las tasas de inflación altas significan que los costos de obtención de
fondos por parte de los gobiernos, de los negocios, y de las personas se verán
incrementados. La inflación hará que la obtención de fondos sea más costosa para todos.

2. DIFICULTADAS DE PLAÑE ACCIÓN: Los negocios operan sobre la base de planes a

largo plazo. Durante una inflación rápida, cuando los costos de la mano de obra y de los
materiales van cambiando en forma poco uniforme, los pronósticos exactos son
especialmente importantes, aunque muy difíciles de hacer.

3. DEMANDA DE CAPITAL: La inflación aumenta el valor del capital requerido para

realizar un volumen dado de negocios. Cuando los inventarios son vendidos deben
reemplazarse por bienes más costosos. Los costos de ampliar o reemplazar las plantas son
más grandes, los trabajadores exigen más sueldos. Los administradores financieros están
presionados para obtener capital adicional, las autoridades monetarias pueden restringir la
oferta de fondos prestables en un esfuerzo para mantener a un nivel bajo la tasa de
inflación, La confusión resultante de la limitación de fondos repercute en la tasa de interés
más alta.

4. DISMINUCIÓN EN EL PRECIO DE LOS BONOS: Los precios de los bonos a largo

plazo disminuyen conforme aumentan las tasas de interés. En un esfuerzo por protegerse a
sí mismos contra tales pérdidas de capital, los prestamistas están empezando a; 1) colocar
más fondos en deudas a corto plazo que en deudas a largo plazo y 2) insista' en bonos cuyas
tasas de interés varíen con el "nivel general de las tasas de interés" como medidas por un
índice de las tasas de interés.

5. PROBLEMAS CONTABLES: Con las altas tasas de inflación. Las utilidades reportadas
se ven distorsionadas. La venta de inventarios de bajo costo da como resultado utilidades
reportadas más altas. Aunque los flujos de efectivo son mantenidos a un nivel bajo a
medida que las empresas repollan sus inventarios con costos mayores. De la misma forma,
los cargos depreciación son inexactos, puesto que no reflejan los nuevos costos de
reemplazo de la planta y equipo. Las más altas utilidades reportadas, originadas por una
valuación inadecuada de los inventarios y los cargos de depreciación, dan como resultado
impuestos sobre ingresos más altos y flujos de efectivo reducidos, Si una empresa planea
sus dividendos y sus gastos de capital tomando como base estas utilidades de "papel",
puede provocar serios problemas financieros.