FAP FACULDADE DO PAR CURSO DE ADMINISTRAO

MAURO ANDR GUILHERME VIEIRA ROSILENE LIMA DE SOUZA ROSIMERE SANTARM LIMA

ANLISE DA VIABILIDADE ECONMICA PARA IMPLANTAO DE UMA INDSTRIA DE RECICLAGEM DE PET NA REGIO METROPOLITANA DE BELM.

BELM/PA 2008

FAP FACULDADE DO PAR CURSO DE ADMINISTRAO

MAURO ANDR GUILHERME VIEIRA ROSILENE LIMA DE SOUZA ROSIMERE SANTARM LIMA

ANLISE DA VIABILIDADE ECONMICA PARA IMPLANTAO DE UMA INDSTRIA DE RECICLAGEM DE PET NA REGIO METROPOLITANA DE BELM.

Trabalho de Concluso de Curso apresentado Fap Faculdade do Par, como requisito para obteno do grau em Administrao Geral, orientado pelo Prof Esp. Rodney Aquino e co-orientado pelo Prof Esp. Helder Monteiro.

BELM/PA 2008

BANCA EXAMINADORA.

Avaliado Por:

Prof Orientador Esp. Rodney Aquino

Prof Co-Orientador Esp. Helder Monteiro

Prof Convidado

DATA

DEDICATRIA
Dedicamos este projeto a todos os professores que ao longo dos qautro anos de graduao contribuiram para o nosso sucesso, em especial os professores Patricia Tavares, Afonso Vidinha, Ivandir Teixeira, Antnio Fidalgo, Helder Monteiro co-orientador e Rodney Aquino orientado desde projeto.

AGRADECIMENTOS

Agradeo em primerio lugar a Deus, aos meus pais Paulo Vieira (in memorian), Tereza Vieira e Lydia Teixeira (in memorian), a minha Esposa Ana Bela e meu filhos Ana Paula e Mauro Jnior, que tanto contribuiram para a concluso desta graduao. As minhas amigas de equipe Rosilene e Rosimerire de longos quatro anos de estudos e amizade, e em especial a meu amigo Fernando Corra que teve participao fundamental neste trajetria. Mauro Vieira

Deus, a minha famlia em especial meus Pais e Irmo, pois foram importante em mais essa etapa da minha vida. Ao meu tio Wander pelos incentivos de crescimento profissional, e aos meus amigos Mauro e Rosilene pelos quatro anos de dedicao e companheirimos no curso. Rosimere Santarm

Sou grata a Deus pela realizao deste projeto. Obrigada Sheila e Leila pela compreenso, a amiga Brena e minha tia Eurides Teixeira por suas oraes e clamor. Ao meu pai Jos Souza pelo incentivo e apoio financeiro. Aos meus amigos da inesquecvel graduao: Mauro e Rosemere... valeu! E em especial a voc me (in memorian), que no apenas me trouxe ao mundo, mais se doou totalmente a mim. Eu a amarei para sempre! Rosilene Lima de Souza

EPGRAFE
No existe uma frmula nica para calcular o retorno de um investimento. Mas h uma receita bsica: estabelecer indicadores para medir seu desempenho. Pequenas Empresas Grandes Negcios

RESUMO
Como conseqncias da globalizao, foram iniciadas diversas aes voltadas para a sustentabilidade do meio ambiente, como parte essencial para os pases, organizaes e na vida do cidado. Diante deste cenrio, destacam-se as organizaes empresariais que passaram a responder com novas aes ambientais, a reciclagem de resduo slido (papeis, papelo, alumnio, vidros, plstico e isopor), especialmente o de PET, passou a ser de fundamental importncia. Este estudo tem como objetivo apresentar um modelo de anlise da viabilidade econmico-financeira para a implantao de uma indstria de reciclagem de PET na regio metropolitana de Belm. Diante proposta, o investimento torna-se fator importante no pressuposto de gerar resultados que superem o valor investido. No entanto, ao investir nesta empreitada, preciso levar em considerao o tempo de retorno sobre o investimento e fazer uma investigao da viabilidade econmico-financeiro que possa servir de base para que a partir dos clculos financeiros necessrios, se possa optar pelo investimento em tal projeto. Dentre as tcnicas de anlise da viabilidade econmica, utilizou-se o Investimento Inicial, Demonstraes de Resultados DRE, ndices Econmicos Financeiros, Retorno do Ativo Total - ROA e Margem de Lucro. J as tcnicas de anlises financeiras foram utilizadas a dos Fluxos de Caixa Operacionais FCO, Valor Presente Lquido - VPL, Taxa Interna de Retorno - TIR, e Payback. A utilizao destas tcnicas pelos proprietrios e investidores permite avaliar a relao custo-benefcio ligada implantao de uma indstria de reciclagem na regio metropolitana de Belm, questo que ser discutida ao longo desta pesquisa.

Palavras Chave: Reciclagem, PET, Viabilidade Econmico-Finaceiro

ABSTRACT
As a globalizations consequence, several actions have been done towards the environments sustainability, all of them as an essential part to the countries, organizations and to the citizens lives. Before that scenery, business organizations get highlighted for they had responded with new environmental actions, such as recycling solid waste (papers, cardboards, glasses, plastic and Styrofoam), mainly the pet bottle, which became of fundamental relevance. This studys objective is to present a finance-economic workability analysis model in order to implant a pet bottle recycling industry in Belems metropolitan region. With such a proposal, the investments turn to be an important issue towards the purpose to make results which must overcome the amount that was invested at first while executing the project. However, to invest on that project, one must consider that it requires a certain time to have that investment profit back, and also do a finance-economic workability investigation which might be used as a basis so that from the must-have financial reckoning, one can choose to invest on the project. Among the finance-economic workability analysis techniques, it was used the Starting Investment, Results Demonstrations RD, Financeeconomic Rate, Return on Total Assets ROA and Profit Margin. As a financial analysis technique, it was used the Cash flow Operating - FCO, Net Present Value VPL, Internal Rate of Return - TIR and Payback. Using these techniques will allow the owners and investors to evaluate the costs-benefits relation linked to the construction of a pet bottle recycling industry in Belems metropolitan region, matter that will be discussed along this research.

Keywords: recycling, pet bottle, finance-economic workability.

SUMRIO
1. INTRODUO

1.1 Caracterizao da Organizao e seu Ambiente 1.1.1 Histrico 1.1.2 Negcio 1.1.3 Misso 1.1.4 Viso 1.1.5 Produtos e Servios 1.1.6 Estrutura Organizacional e Estrutura Funcional 1.1.6.1 Organograma 1.1.7 Mercado de Atuao 1.1.8 Fornecedores de Matria-Prima 1.1.9 Concorrentes 1.2 Situao Problema 1.3 Objetivos 1.3.1 Geral 1.3.2 Especficos 1.4 Justificativa 1.5 Procedimentos Metodolgicos 1.5.1 Abordagem 1.5.2 Sujeito da Pesquisa 1.5.3 Lcus da Pesquisa 1.5.4 Instrumentos da Pesquisa 1.5.4.1 Estratgia da Pesquisa 2. FUNDAMENTAO TERICO EMPRICA 2.1 O Pet como Matria Prima no renovvel 2.2 Reciclagem do Pet 2.2.1 A Evoluo da Reciclagem do PET no Brasil 2.3 O Pet Reciclado e sua Utilizao 2.3.1 Na Indstria de Tintas 2.3.2 Na Indstria Txtil 2.3.3 Na Indstria de Transformao 2.3.4 Na Indstria de Embalagem 2.4 O Pet e meio ambiente 2.5 O Pet e a Logstica Reversa 2.6 Planejamento Financeiro 2.6.1 Viabilidade Econmica 2.6.1.1 Investimento Inicial 2.6.1.2 Demonstrao de Resultados (DRE)

12 12 12 14 14 14 15 16 17 17 19 19 20 20 21 21 22 22 23 23 23 23 24 24 26 28 29 30 31 31 32 32 33 35 36 37 38

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2.6.1.3 ndices Econmico-financeiros 2.6.2 Viabilidade Financeira 2.6.2.1 Fluxos de Caixa Operacional FCO 2.6.2.2 Valor Presente Lquido (VPL) 2.6.2.3 Taxa Interna de Retorno (TIR) 2.6.2.4 Payback 3. ANLISE DOS RESULTADOS 3.1 Viabilidade Econmica 3.1.1 Investimentos Iniciais 3.1.2 Projeo da Demonstrao de Resultados (DRE) 3.1.3 ndices Econmicos 3.2 Viabilidade Financeira 3.2.1 Fluxos de Caixa Operacional FCO 3.2.2 Valor Presente Lquido (VPL) 3.2.3 Taxa Interna de Retorno (TIR) 3.2.4 Payback 4. CONSIDERAES FINAIS REFERNCIAS ANEXOS Listas de Figuras Listas de Tabelas Listas de Grficos Listas de Equao Listas de Planilhas Fotos

39 40 41 42 44 47 50 50 50 53 61 63 63 65 66 66 68 72

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1 INTRODUO
No sculo passado, surgiram os primeiros movimentos globais sobre a questo ambiental, estes movimentos comearam a causar interferncias na economia dos pases e na vida do cidado. Como conseqncias da globalizao, foram iniciadas diversas aes voltadas para a sustentabilidade do meio ambiente, como parte essencial para os pases, organizaes e na vida do cidado nos planos global, regional e local. Diante deste cenrio, destacam-se as organizaes empresariais que passaram a responder com novas aes ambientais, aes estas voltadas a prticas gerenciais e investimento em tecnologias mais limpas. Atualmente, de senso comum, que as organizaes e pases que no atendem as normas legais de meio ambiente podem passar por prejuzos e riscos significativos, incluindo o fechamento da unidade produtiva, barreiras para entradas de produtos no mercado externo (pases com legislaes restritivas como o caso de vrios pases europeus) e impedimento de acesso a linhas de financiamentos pblicos. Como resultado, as organizaes empresariais desenvolveram novas ferramentas de gesto ambiental, como as Boas Prticas Ambientais, prticas estas que fizeram com que as organizaes conquistassem melhores resultados e eficincia nos usos dos recursos naturais e na reutilizao de resduos lquidos e slidos. Diante deste quadro, as organizaes investiram em pesquisas, inovaes e novos mercados para produtos ambientalmente corretos. Neste segmento, a reciclagem de resduo slido (papeis, papelo, alumnio, vidros, plstico e isopor), especialmente o de PET1, passou a ser de fundamental importncia, pois esta reciclagem ocasiona gerao de renda e emprego para vrios nveis de nossa sociedade, evitando-se assim um srio problema de poluio causado por este tipo de plstico nos rios, esgotos, ruas e lixes urbanos, especialmente o da Regio Metropolitana de Belm.

PET Poli Tereftalato de Etileno (Garrafas Plsticas de Bebidas).

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1.1 Caracterizao da Organizao e seu Ambiente 1.1.1 Histrico A organizao em anlise apresentar uma estrutura organizacional simples e funcional. Pois, a sua forma de produzir ser composta por 5 (cinco) etapas: primeira etapa composta da coleta de resduos slidos (Plsticos PET, papelo, vidros, embalagens tetra); segunda etapa, Triagem (conforme tipo e cor); terceira etapa, Produo do flakes2; quarta etapa, embalagem dos flakes produzido em sacolas tipo Big Bags3, prensagem em fardos do papelo, prensagem das embalagens tetra, embalagem dos vidros em sacolas tipo Big Bags; e quinta etapa, estoque dos produtos acabados e embalados.. A organizao ser instalada na Rodovia BR-316, no municpio de Benevides no Estado do Par, com uma rea de no mnimo 2000m (dois mil metros quadrados). A regio em questo para localizao foi definida devido a grande disponibilidade desta regio em se alocar reas com as dimenses que o empreendimento exige. Outro aspecto fundamental para a definio da rea, a viabilidade do desenvolvimento da logstica, o que facilitar a entrada e sada de produtos, manobra de veculos pesados (truck e carretas), doca de carga e descarga e reas de estoque dos produtos finais da organizao. 1.1.2 Negcio O principal foco de negcio da organizao ser a reciclagem de PET, com a produo de flakes, porm, a empresa ir processar o enfardamento de papelo e embalagens de tetra pack,4 plsticos em geral (com exceo do PET) e vidros ensacados em big bags. A necessidade de se adquirir outros resduos slidos, se faz necessrio em virtude da coleta seletiva da Regio Metropolitana de Belm no ser suficiente para atender as necessidades da indstria.

Flakes Plstico Triturado Big Bags Sacos Plsticos para Embalagem de 500 a 2000 kg 4 Tetra Pack Embalagem Longa Vida
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Por este motivo a indstria ir encontrar nos catadores autnomos, uma das principais fontes de captao dos recursos slidos ps-uso, haja vista que os catadores no fazem essa triagem, e estes resduos slidos, com exceo do plstico, em geral constitui tambm fonte de renda para os catadores autnomos. Na seqncia, a compra de toda produo dos catadores, ter como auxilio o desenvolvimento do planejamento estratgico, j que a indstria espera alcanar a fidelidade desse catador para com a organizao. Com esta ao, a indstria tambm espera evitar que esta produo seja destinada aos concorrentes do segmento, e evitando que estes resduos slidos contaminem ainda mais o lixo, aterros sanitrios, ruas, esgotos e rios da regio metropolitana de Belm. No tocante ao processo de reciclagem do PET, ser utilizado uma linha de reciclagem com capacidade de 90t (noventa toneladas) ms, produo definida pelo fabricante da linha de reciclagem o PET ser reciclado em forma de flakes. A linha de produo aqui definida constituda dos seguintes itens: Um tanque para descontaminao do Pet, com dois motores redutores de 2 cv (dois cavalos); Uma secadora PMSC 60, com 600 mm (seiscentos milmetros) de dimetro e 1900 mm (mil e novecentos milmetros) de comprimento em sentido horizontal, motor de 20 cv (vinte cavalos) de quatro plos; Um silo armazenador, para 1000 kg (mil quilos), sistema big bags. Para o processamento dos outros resduos slidos (papelo e embalagens tetra), ser utilizada uma prensa hidrulica com capacidade de processamento de fardos de 100 kg cada. Preocupado com as Boas Prticas Ambientais evitar o desperdcio de recursos hdricos a organizao utilizar de tecnologia limpa no que tange a utilizao de recursos hdricos. Todo o recurso hdrico utilizado no processo de lavagem e reciclagem dos plsticos

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ser de circulao continua, ou seja, todo o recurso hdrico ps-uso passara por um processo de filtragem mecnica e biolgica, sistema de decantao, e retornara para o processo de lavagem e reciclagem, sendo adicionando nova parte de recurso hdrico apenas para completar a parte evaporada em todo este processo. 1.1.3 Misso O propsito da indstria de reciclagem fornecer de maneira eficaz tecnologias de coleta e de reciclagens de plsticos PET ps uso, evitando que o PET seja despejado no lixo da regio metropolitana de Belm, e oferecendo produtos de qualidade superior e um preo justo para as indstrias de tranformao e faz-lo de modo a obter um lucro adequado para possibilitar crescimento da empresa como um todo. 1.1.4 Viso Ser a maior empresa de reciclagem e indstria de transformao da regio norte do Brasil at 2020. 1.1.5 Produtos e Servios Os produtos finais gerados pela indstria de reciclagem tero importncia fundamental como matria-prima na indstria de transformao5, pois os mesmos possibilitaro uma reduo significativa nos custos de novos produtos e conseqentemente a reduo de preos para o consumidor, por exemplo, na cala jeans que se utiliza de fibra oriunda do PET reciclado , j a principal importncia quanto ao servio e evitar que o PET contamine o meio ambiente. Os produtos a serem gerados atravs da linha de produo da indstria de reciclagem sero: Flakes de PET reciclado, embalados em big bags de 500 kg (quinhentos quilos) e 1000 kg (mil quilos), de acordo com as necessidades do cliente;

Indstria de Transformao Produtoras de Utenslios Plsticos, Tecidos e Embalagem.

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Plsticos Diversos prensados, em fardos de 100 kg (cem quilos); Papelo prensado, em fardos de 100 kg (cem quilos); Embalagem de Tetra Pack prensada, em fardos de 100 kg (cem quilos); Vidros embalados em big bags de 500 kg (quinhentos quilos) e 1000 kg (mil quilos), de acordo com as necessidades do cliente. 1.1.6 Estrutura Organizacional e Estrutura Funcional A estrutura organizacional da empresa ser a estrutura funcional enxuta. No tocante a departamentalizao, prioriza-se a diviso do trabalho, pois, esta estrutura se enquadra ao perfil desenhado para que assim, a indstria de reciclagem consiga desempenhar com satisfao e qualidade, para o alcance de seu objetivo definido. A estrutura enxuta foi definida em virtude dos seus processos e produtos finais, no necessitarem de grandes nmeros de colaboradores, ate por que, a venda destes produtos feita diretamente para indstrias transformadoras. O plano de marketing da indstria ter como foco as indstrias de transformao. A departamentalizao por diviso do trabalho da empresa utilizar uma estrutura tradicional ou simples para representao grfica de sua organizao, conforme figura 1, e ser composta das seguintes gerncias: Gerncia geral, a alta administrao da empresa, o nvel onde vai ser realizado todo o planejamento estratgico e ser composta pela a Seo comercial, responsvel pelas vendas dos produtos finais e compra de matria prima ps-uso, que ser exercida pelo gerente geral, bem como sua tarefa a afirmao de diretrizes de todas as atividades da empresa; A gerncia de produo ter como subordinado as seguintes sees: Seo de fabricao, responsvel por todo o processo de produo, ou seja, a transformao do PET (garrafas plsticas) nos produtos reciclados da empresa; Seo de estoques

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de matria prima ps uso: ser responsvel pela seleo e padronizao dos ps-uso: plsticos ps-uso par ser utilizado pela seo de fabricao; Seo de estoques de uso produtos finais: ser responsvel pelo estoques dos produtos finais (acabados) da empresa at sua venda; esa A gerncia de servios vai ter subordinadas as seguintes sees Seo de recursos erncia sees: humanos (RH) responsvel pela seleo, contratao e bem estar de mo de obra; Seo financeira: responsvel pela parte financeira da empresa, caixa dirio, bancos, faturas a receber e a pagar e outras rotinas financeiras; Seo de logstica: ser responsvel por toda a logstica do sistema de coleta de matria prima ps ps-uso e pela logstica de entrega dos produtos finais da empresa. ica

1.1.6.1 Organograma
Seo de fabricao Seo de Estoques de matria prima ps-uso uso Seo de Estoques de produtos finais

Seo Comercial

Gerncia de Produo

Gerncia Geral

Seo de RH

Gerncia de Servios

Seo financeira

Seo de logstica

Figura 1 - Organograma Fonte: Elaborado pelos Autores

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1.1.7 Mercado de Atuao O mercado a ser atingido pelos produtos reciclados da empresa est dividido em duas etapas. A primeira etapa, aps a implantao, tem foco nas indstrias nacionais de transformao, tais como, indstrias de fios de polister, indstrias de utilidades plsticas (bacias, baldes, vassouras e outros), indstria de tintas, indstrias de tubos e indstria de confeces. Na segunda etapa, ser realizado um novo planejamento estratgico com objetivo de expanso para o segmento de exportao de flakes de plsticos PET, para indstrias de plsticos localizadas na China, Alemanha e Itlia, grandes centros consumidores deste tipo de plsticos reciclados. 1.1.8 Fornecedores de Matria-Prima O principal fornecedor de matria-prima deveria ser a Coleta Seletiva, porm na Regio Metropolitana de Belm a coleta seletiva no satisfaz as necessidades da indstria. Em virtude deste aspecto a indstria ter como seus principais fornecedores de matria-prima os catadores autnomos e cooperativas de lixes da Regio Metropolitana de Belm. Aps implantao da indstria de reciclagem e sua efetiva entrada em produo, prever-se uma implantao de coleta seletiva junto aos grandes condomnios e produtores de plstico PET.

Populao da Regio Metropolitana de Belm Municpio Populao

Ananindeua Belm Benevides Marituba Total 484.278 1.408.847 43.282 93.416 2.029.823

Tabela 1 Densidade Demogrfica da Regio Metropolitana de Belm Fonte: IBGE, Contagem da Populao 2007

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Para mensurar a quantidade de plsticos (PET) ps-uso descartado pela regio metropolitana de Belm, considerado os resduos slidos (lixo), utilizaremos como parmetros de definio para mesurar a quantidade descartada de lixo o PNSB Pesquisa Nacional de Saneamento Bsico 2000, realizado pelo IBGE no ano de 2000, que na Tabela 110 diz que, dispe da quantidade diria de lixo coletado, por unidade de destino final do lixo coletado, segundo as Grandes Regies, Unidades da Federao, Regies Metropolitanas e Municpios das Capitais 2000. Esta tabela diz que na regio metropolitana de Belm so coletados 2.697 t/dia (duas mil seiscentos e noventa e sete toneladas/dia) de lixo domstico. Esta mesma pesquisa ainda diz que,
Os nmeros da pesquisa permitem, ainda, uma estimativa sobre a quantidade coletada de lixo diariamente: nas cidades com at 200.000 habitantes, so recolhidos de 450 a 700 gramas por habitante; nas cidades com mais de 200 mil habitantes, essa quantidade aumenta para a faixa entre 800 e 1.200 gramas por habitante. A PNSB 2000 informa que, na poca em foi realizada, eram coletadas 125.281 toneladas de lixo domiciliar, diariamente, em todos os municpios brasileiros. (PNSB6 2000, p. 309 e 310).

Recentemente entidades especializadas publicaram novas estimativas de descarte de resduos slidos (lixo), onde, estima-se que atualmente a populao descarte em torno de 1,6 Kg (um quilo e seiscentas gramas) de lixo urbano por habitante (tabela 1). Atravs deste ndice estima-se que atualmente a regio metropolitana de Belm esteja produzindo 3.247,7 t/dia, conforme clculo descrito abaixo:

Lixo descartado (RMB7) = Qtd de lixo por habitante/dia x Populao da RMB Lixo descartado (RMB) = 1,6 Kg x 2.029.823 hab. Lixo descartado (RMB) = 3.247.716,8 / 1000 kg Lixo descartado (RMB) = 3247,7 t/dia
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PNSB Pesquisa Nacional de Saneamento Bsico RMB Regio Metropolitana de Belm

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Mas para efeito desde estudo, vamos considerar a quantidade de 2.697 t/dia de lixo descartada pela regio metropolitana de Belm, publicada no PNSB 2000. Para mensurar dentro deste lixo a quantidade de plstico descartada, utiliza-se ndices definidos pela Ambiente Brasil instituto Scio-Ambiental de pesquisa , aonde se afirma que:
[...] A composio do lixo urbano depende dos hbitos da populao entre outros fatores, sendo que as propores encontradas na literatura giram em torno de 65% de matria orgnica, 15% de papel e papelo, 7% de plsticos, 2 % de vidros, 3% de metais - materiais com alta reciclabilidade [...]. (www.ambientebrasil.com.br/noticias/index.php3?action=ler&id=37410. ACESSADO EM: 15 MAR 2008. )

Portanto dentro do lixo gerado pelos habitantes temos 7% (sete por cento) de plstico. Levando-se em considerao dados do Cempre8 (2000), que na composio dos resduos slidos (lixos) de plstico, 19% (dezenove por cento) so formados por PET. Portanto teremos 1,33% (um vrgula trinta e trs por cento) de PET em todo o resduo slido gerado pela regio metropolitana de Belm, ou seja, o equivalente a 36 t/dia (trinta e seis) de PET descartado na regio metropolitana de Belm. 1.1.9 Concorrentes A indstria de reciclagem encontrar sua principal concorrncia nas organizaes de reciclagem de plsticos prensados na regio metropolitana de Belm, visto que, at o momento no existe indstria implantada na regio metropolitana de Belm que processe o PET em forma de flakes. 1.2 Situao Problema Diante dos desafios que se encontra o mundo no que diz respeito a questo da poluio ambiental a destinao de resduos slidos ps uso, tais como: plsticos, papelo, alumnio, isopor, lixo orgnico, vidros, dentre outros, destaca-se o PET, que leva mais de 100 (Cem)
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CEMPRE Compromisso Empresarial para Reciclagem

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anos para se decompor no meio ambiente. Dentro dessa preocupao, recomenda-se a reciclagem como forma de atenuar ou solucionar o problema em questo. Segundo a Associao Brasileira de Fabricantes de PET - Abipet, o Brasil consumiu em 2006, 378 mil toneladas (trezentos e setenta e oito mil toneladas) de resina PET, o Poli Tereftalato de Etileno, matria prima virgem utilizada na fabricao de embalagens plstica, sendo a sua principal utilizao como embalagem para a indstria alimentcia, onde 80% (oitenta por cento) deste total foi consumido pela indstria de bebida carbonatada (refrigerantes), e o os 20% (vinte por cento) restantes consumidos pelas indstrias de alimentos em geral. O que significa dizer que foram processados mais de 700 (setecentos) milhes de garrafas de refrigerantes, distribudas nos seguintes tamanhos: de 0,6 ml (seiscentos mililitros), 1l (um litro), 1,5 l (um litro e meio), 2 l (dois litros) e 2,5 l (dois litros e meio). Para onde vai todo este material aps o uso? Pode-se dizer que este resduo slido atualmente um grande gerador de empregos e renda, e depois de reciclado, uma das principais fontes de matria prima para indstria de transformao (vassouras e utilidades domsticas), embalagens (para produtos no alimentcios), txtil (fios, fibras e jeans), monofilamentos, cordas e tintas. Tambm no devemos esquecer o principal beneficio que esta atividade incorre para as cidades e pessoas, que a proteo do meio ambiente. Diante do contexto, este estudo busca responder o seguinte questionamento: Qual a viabilidade econmica e financeira, para a implantao de uma indstria de reciclagem do PET na regio metropolitana de Belm? 1.3 Objetivos 1.3.1 Geral

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Avaliar a viabilidade econmica e financeira, para a implantao de uma indstria de reciclagem. 1.3.2 Especficos Verificar bibliogrfia sobre o PET, aspectos ambientais, a situao da reciclagem na regio metropilitana de Belm, um plano de viabilidade econmico e financeiro, para a implantao de uma indstria de reciclagem, utilizanto tcnicas de anlise do valor Presente Lquido - VPL, Taxa Interna de Retorno - TIR e Payback. 1.4 Justificativa Este projeto surgiu do fruto de um trabalho acadmico de um grupo alunos do curso de administrao habilidades em geral da FAP - Faculdade do Par, no 1 (primeiro) perodo de um projeto chamado Meu Sonho como Empreendedor, da disciplina de informtica. Diante dos resultados obtidos nesta pesquisa, observou-se o grande mercado existente na regio metropolitana de Belm, no segmento de reciclagem de PET, bem como a necessidade de um produto reciclado com qualidade e valor agregado. Este segmento despertou o interesse da realizao deste projeto, haja vista, que, na regio no existir uma indstria de reciclagem de PET. E foi com este objetivo que nos impulsionou a buscar fundamentos tericos para se ter uma viso do mercado e as tcnicas de viabilidade econmica e financeira do segmento. O tema em estudo ir trazer para a equipe um vasto conhecimento do mercado de reciclagem, tcnicas de anlise econmicas e financeiras, aplicabilidade de um plano de negcio que contempla o produto, mercado, marketing e servios, conhecimentos de rotinas de funcionamento de uma indstria e outras informaes administrativas. O estudo tambm tem o objetivo de contribuir para uma poltica de proteo e preservao ambiental, onde as pessoas, organizaes e poder pblico, tenham conscincia que a reciclagem dos resduos slidos, principalmente o PET, evita a poluio do meio

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ambiente em geral, proporcionando para a regio metropolitana de Belm, mas sade, qualidade de vida e gerao de renda para as comunidades, condomnios, cooperativas, governo e autnomos. O presente estudo tem como finalidade mostrar a viabilidade econmica e financeira da implantao de uma indstria de reciclagem de PET na regio metropolitana de Belm, visto que, o empreendimento vivel, pois apresenta baixo investimento inicial (se comparado com outros tipos de indstrias), e tem expectativas de tima gerao de lucro. 1.5 Procedimentos Metodolgicos 1.5.1 Abordagem As informaes para elaborao deste estudo, inclui informaes de investimentos iniciais, custos operacionais (equipamentos e mo-de-obra) e o retorno esperado do investimento. A abordagem quantitativa foram coletadas atravs de entrevistas informais com o catadores de resduos slidos na regio da grande Belm, com a principal finalidade de se obter os valores pagos a estes catadores. Roesch (2007, p. 140) diz que: As principais tcnicas de coleta de dados so a entrevista, o questionrio, os testes e a observao. Tambm possvel trabalhar com dados existentes na forma de arquivos, bancos de dados, ndices e relatrios. Uma das metodologias utilizadas nesta pesquisa foi o mtodo dedutivo, que partindo das teorias e leis, na maioria das vezes prediz a ocorrncia dos fenmenos particulares, ou seja, a razo para levar ao conhecimento verdadeiro. Onde, busca-se elementos do conhecimento atravs de fatos verdadeiros. Para analisar o potencial do mercado, fora utilizado o mtodo de pesquisa direta, atravs de fontes de informaes escritas, junto a clientes em potencial, associaes e empresas de apoio reciclagem (Cempre, Reciclaveis, Bahia Pet, ABIPET), j a anlise da

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questo ambiental, foram realizadas orientaes junto Secretaria de Tecnologia e Meio Ambiente SECTAM. Para a anlise econmica e financeira, utilizou-se de informaes e pesquisas em livros, peridicos, stios de cooperativas de recicladores de PET. A partir do levantamento dessas informaes, utilizou-se de ferramentas de anlise econmica, tais como, Investimentos iniciais, DRE e os ndices econmicos, como, Retorno do Ativo - ROA e Margem de Lucro -ML. Para a anlise financeira foram utilizados os Fluxos de caixa Operacional que so as entradas e sadas de caixa; Valor Presente Lquido - VPL traz as entradas e sadas de caixa para o valor presente; Taxa Interna de Retorno TIR mostra quando o VPL se iguala a zero; e o Payback, que mostra exatamente o tempo de retorno do investimento inicial. Alguns ndices sero calculados com o auxilio do software da Microsoft Excel. 1.5.2 Sujeito da Pesquisa Catadores autonnomos da grande Belm. 1.5.3 Lcus da Pesquisa As pesquisas foram realizadas na grande Belm atravs de observao dos catadores autonomos, e stios de empresas do segmento de reciclagem. 1.5.4 Instrumentos da Pesquisa Foram adotadas como instrumento da pesquisa as planilhas eletrnicas, utilizadas nos clculos das anlises econmicas e financeiras. 1.5.4.1 Estratgia da Pesquisa Como estratgia de pesquisa utilizou-se a observao indireta seguida de conversas informais com os catadores da Regio Metropolitana de Belm, tambm utilizamos tcnicas de anlise econmicas e financeiras.

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2 FUNDAMENTAO TERICO - EMPRICA

Neste tpico ser demonstrada toda a fundamentao terica e sua importncia para esta pesquisa, que foi baseada em livros, teorias, revistas, teses, stios de rgos e entidades ligadas ao segmento de reciclagem de PET, onde foram abordados os temas: O Pet como Matria-Prima no Renovvel; Reciclagem do Pet; A evoluo da Reciclagem do Pet no Brasil; O Pet Reciclado e sua Utilizao, na Indstria de Tintas, na Indstria Txtil, na Indstria de Transformao e na Indstria de Embalagem; O Pet e o Meio Ambiente, O Pet e a Logstica Reversa; Planejamento Financeiro, viabilidade econmica, investimento inicial, demonstrao de resultados (DRE), ndices econmico-financeiro; Viabilidade Financeira, Fluxos de caixa Operacional, Valor Presente Lquido - VPL, taxa Interna de Retorno - TIR e payback; Anlise dos Resultados, viabilidade econmica e viabilidade financeira. 2. 1 O Pet como Matria Prima no Renovvel Poli Tereftalato de Etileno (foto 1 e 2 em anexo) ou PET, um polmero termoplstico, isto , pode ser reprocessado vrias vezes, pois quando submetido ao aquecimento esse plstico amolece-se e se funde, podendo ser novamente moldado sem perda de propriedades e qualidades do plstico. um polister, que foi descoberto pelos pesquisadores qumicos ingleses Whinfield e Dickson, em 1941. A sua produo em larga escala como polister comeou somente aps a Segunda Grande Guerra, nos anos 50 (Cinqenta), em laboratrios dos Estados Unidos da America e Europa. Baseavam-se, quase totalmente, nas aplicaes txteis. Somente no incio dos anos 70 (Setenta), o PET comeou a ser utilizado pela indstria de embalagens nos EUA e Europa, e chegou ao Brasil em 1988 e teve uma trajetria semelhante a dos EUA e Europa. Sendo inicialmente utilizado na indstria txtil, e somente partir de 1993 passou a ter forte utilizao no mercado de embalagens, principalmente no segmento de bebidas, tabela 2.

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Ano 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Consumo Para Embalagens 80.000 toneladas 120.000 toneladas 150.000 toneladas 185.700 toneladas 223.600 toneladas 244.800 toneladas 255.100 toneladas 270.000 toneladas 300.000 toneladas 330.000 toneladas 360.000 toneladas 374.000 toneladas 378.000 toneladas

Tabela 2 - Consumo de PET em Embalagens Fonte: Associao Brasileira da Indstria do PET - ABIPET

Atualmente a resina PET tem forte presena do segmento de plstico e engenharia, e a sua grande aceitao no mercado de embalagens de bebidas, fez com que esta matria prima fosse transformada em commodity9.

O PET (Poli Tereftalato de Etileno), atualmente tratado como um polmero de engenharia que, graas ao contnuo aperfeioamento de seu processo de fabricao e enorme aceitao na fabricao de garrafas de refrigerante, acabou mudando de status: passou de plstico de engenharia para commodity. (GORNI, 2007).

Principais Aplicaes do PET: Como garrafas para bebidas carbonatada (refrigerantes), guas, leos vegetais, produtos de limpeza; Na forma de fibras, apresentam excelente resistncia mecnica e ao amassamento, bem como lavagem e secagem rpida;

Commodity Mercadorias negociadas em bolsas possuem cotaes globais.

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Na forma de pelculas transparentes e altamente resistentes, so usadas em aplicaes nobres: isolamento de capacitores, pelculas cinematogrficas, fitas magnticas, filmes e placas para radiografia; Resina para moldagem com reforo de 30% (trinta por cento) de fibra de vidro usada na fabricao de carcaas de bombas, carburadores, componentes eltricos de carros. 2.2 Reciclagem de PET No comeo dos anos 80 (oitenta), Estados Unidos da America e Canad iniciaram a coleta dessas garrafas, reciclando-as inicialmente para fazer enchimento de almofadas. Com a melhoria da qualidade do PET reciclado, surgiram aplicaes importantes, como tecidos, lminas e garrafas para produtos no alimentcios. Na dcada de 90 (noventa), o governo americano autorizou o uso deste material reciclado, na proporo de 40% (quarenta por cento), em embalagens de alimentos. No Brasil, a Secretaria Nacional de Vigilncia Sanitria em sua legislao que tangem a qualidade e higiene das embalagens de produtos alimentcios, no permite a utilizao de PET reciclado como matria prima para fabricao deste tipo de embalagens. A reciclagem pode ser dividida em trs tipos distintos: Reciclagem primria ou pr-consumo permite indstria reaproveitar resduos de produo, que so limpos e de fcil identificao como parte da matria prima virgem utilizada, gerando produtos de qualidade semelhante daquela obtida com resina virgem; Reciclagem secundria ou ps-consumo a reutilizao de embalagens provindas de lixes, coleta seletiva e sucatas, exigem uma excelente separao para poder ser aproveitado, devido mistura com outros materiais.

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Reciclagem terciria converso de resduos plsticos em produtos qumicos e combustveis por processos termoqumicos. No muito utilizado devido ao custo elevado. Um exemplo de processo de reciclagem, secundria ou ps-consumo, que o tema desta pesquisa, apresentado no stio; http://www.reciclaveis.com.br no link Mercados, onde demonstra uma linha bsica de reciclagem de PET e o esquema de processo de reciclagem conforme Figura 2.

Figura 2 Esquema de Reciclagem de PET Fonte: http://www.reciclaveis.com.br. Link Mercados. Acesso em: 10 mar, 2008.

O PET depois de uma prvia classificao por cor e colocado na esteira de alimentao da peneira rotativa, logo em seguida feita a primeira etapa de lavagem onde so retirados os contaminantes maiores (pedras, tampas soltas e rtulos e outros tipos de contaminantes qualquer diferentes do PET), em seguida passam ento para a esteira de seleo que monitorada a presena de outros tipos de plsticos (ex.: PVC, PP, PE) inclusive os metais que so acusados pelo detector de metais ferrosos, aps este processo as garrafas

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caem na esteira de alimentao do primeiro moinho onde sofrem a primeira moagem, esta feita a mido (adio de gua), retirado atravs de um rosca duplo envelope, onde parte da gua suja separada do processo, passa pelos tanques de descontaminao, onde alm de ser feita a separao dos rtulos e tampas poder ser feita a adio de produtos qumicos para beneficiamento do processo, logo em seguida introduzido em outro moinho at obter a granulomtrica adequada, depois transportado pneumaticamente at lavador, onde com adio de gua feito o enxge, saindo diretamente para o secador, j finalizando o processo o material retirado do secador por um transporte pneumtico indo para o silo, de onde retirado e colocado em sacos tipo big bags, de acordo com a exigncia do cliente. 2.2.1 A Evoluo da Reciclagem do PET no Brasil Segundo a Associao Brasileira de Fabricante de PET - Abipet em parceria com Nous Consulting diz que:
O volume de PET reciclado no Brasil segue crescendo, e retomou a taxa de 2 dgitos: em 2006, o crescimento foi de 11,5% em relao a 2005, excedendo mesmo as previses mais otimistas de meados do ano passado (que indicavam crescimento mximo na casa de 6 a 7%. (3 Censo de Reciclagem de PET no Brasil, 2006/2007).

Atualmente (entenda ano de 2008) estima-se que este aumento da reciclagem j esteja em torno de 15% (quinze por cento), em virtude do forte aumento de nmeros de produtos utilizando PET reciclado, alm de estudos para permitir seu uso em embalagens de alimentos.
R e c ic la g e m d e P E T B r a s il

200 150 Ktons 100 50 0 2004 2005 2006 174 194

167

Grfico 1 Reciclagem de PET no Brasil Fonte: Abipet (Associao Brasileira da Indstria do PET) e Nous Consulting.

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Vale ressaltar, que com os volumes de reciclagem de PET alcanado pelo Brasil, no ano de 2006 (conforme pesquisa), destaca-se em 2 lugar no mbito mundial de reciclagem de PET, em relao utilizao da matria prima virgem, Poli Tereftalato de Etileno, ficando atrs somente do Japo, conforme os grficos 1 e 2.

Taxas de Reciclagem de PET (%)

70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 Japo (2006) 62,0 Brasil (2006) 51,3 Europa (2006) 38,6 Argentina (2006) 27,1 Austrlia (2006) 27,0 EUA (2006) 23,5 Mxico (2006) 11,0

Grfico 2 Taxa de Reciclagem de PET Fonte: Abipet(Associao Brasileira da Indstria do PET) e Nous Consulting.

2.3 O PET Reciclado e sua Utilizao A utilizao do PET reciclado no Brasil, em forma de flakes, passou a ser uma alternativa a matria prima virgem em funo do seu preo e a questo ambiental. Sua aplicao vem sendo utilizada nos mais variado segmentos industriais, txteis e artesanais, porm, a aplicao em produtos txteis segue sendo o mais importante dos destinos do PET. A Associao Brasileira de Fabricante de PET Abipet encomendou uma pesquisa sobre o destino do PET reciclados no Brasil. Segundo Nous Consulting (empresa contratada pela Abipet) diz que: A aplicao em produtos txteis segue sendo mais importante dos destinos do PET reciclado e se beneficiou do aquecimento da economia, [...], onde foi detalhado o uso final do PET reciclado conforme grfico 3.

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P E T R e c ic la d o - U s o s F in a is - 2 0 0 6

In je o e S o p ro 3% R e s in a s In s a tu ra d a s e Alq u d ic a s 7% E x p o rta o 7%

F ita s d e Arq u e a r 3%

P l s tic o s d e E n g e n h a ria 4% Tubos 2% T x te is 40%

T e rm o fo rm a d o s 15%

E x tru s o d e C hapas 16%

Grfico 3 PET Reciclado Usos Finais em 2006 Fonte: Abipet(Associao Brasileira da Indstria do PET) e Nous Consulting.

2.3.1 Indstria de Tintas A partir de 2003, o PET reciclado passou a ser utilizado na composio de resinas Insaturadas Alqudicas, considerada a matria prima mais importante na fabricao de tintas (esmaltes e vernizes). Depois de previamente processadas pela recicladora, o PET utilizado como componente na fabricao de resinas insaturadas, e depois na fabricao das tintas, ocasionando uma considerada melhoria no desempenho do produto, reduo de custo e consumo de matrias prima no renovveis, diminuio em cerca de 40% (quarenta por cento) da quantidade de gua de reao gerada na produo de resinas. As Resinas Insaturadas Alqudicas, chegou casa dos 7% (sete por cento) no final de 2006.
O potencial de produo para o ano de 2003 foi de 18 mil toneladas de resinas, proporcionando a retirada de cerca de 50 milhes de garrafas tipo PET do meio ambiente e gerando economia para a empresa de R$ 3 milhes. Para o binio 2004/2005 esto previstas 24 mil toneladas por ano de resinas, consumindo cerca de 60 milhes de garrafas por ano. (BASF. Release Press, 04/05/2004).

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2.3.2 Indstria Txtil Diante dos dados da pesquisa realizada pela Associao Brasileira de Fabricante de PET ABIPET, 3 senso de reciclagem, mostra que na indstria txtil que se observa as maiores demandas por produtos que se utilizam de matria prima reciclada de PET. O aumento da utilizao da fibra txtil fabricada a partir de matria-prima reciclada chegou na casa dos 62% (sessenta e dois por cento) em 2006, em toda a sua cadeia produtiva conforme grfico 4.

P E T R e c ic la d o - U s o s F in a is T x te is - 2 0 0 6

N ot ecid os 16%

C or d as, C er d as e Mo no filam en to s 22%

F ib r as 62%

Grfico 4 Usos Finais Txteis

Fonte: Associao Brasileira da Indstria do PET - Abipet/Nous Consulting.

2.3.3 Indstria de Transformao O PET reciclado tem na indstria de transformao um dos seus principais consumidores dessa matria prima. Nesta etapa da transformao a indstria utiliza o material revalorizado (reciclado em forma de flakes) e o transforma em outro produto vendvel, dentre este destacamos: Na indstria automotiva e de transporte, tecidos internos (estofamento), carpete e peas para veculo; Na indstria de tapetes, carpetes, capachos para reas externas e internas;

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Artigos industriais, rolos para pintura, cordas, filtros; Na indstria qumica, resinas alqudicas e adesivos.

2.3.4 Indstria de Embalagem Alm do uso PET reciclado na indstria txtil, de transformao e de tintas, tambm relevante na indstria de embalagens, onde o PET encontra uma de suas principais fonte de consumo. O uso do PET reciclado s permito para embalagens no alimentcias, tais como, vidros para detergente, gua sanitria entre outros.
No momento, a tarefa da Indstria de transformao de PET grau embalagem desbravar outras frentes de consumo, conquistando novos mercados para embalagens, uma vez que o processo de imigrao para o PET, nos principais segmentos em que ele j atua, tido como consolidado. (http://www.plastico.com.br/revista, acessado em: 28 mai 2008).

2.4 O Pet e Meio Ambiente Ultimamente as empresas, entidades e governos esto dando muita nfase preservao e conservao do meio ambiente como forma de garantir um desenvolvimento sustentvel e econmico. A poluio do meio ambiente feito principalmente de resduos slidos. Os resduos slidos so definidos como resduos nos estados slidos, semi-slido, que resultam de atividades da comunidade de origem: industrial, domstica, hospitalar, comercial, agrcola, de servios e varrio. Ficam includos nesta definio os lodos provenientes de sistemas de tratamento de gua, aqueles gerados em equipamentos e instalaes de controle de poluio, bem como determinados lquidos cujas particularidades tornem invivel o seu lanamento na rede pblica de esgotos ou corpos de gua, ou exijam para isso solues tcnica e economicamente inviveis em face a melhor tecnologia disponvel. (Associao Brasileira de Normas Tcnicas ABNT
10.004/2004).

Dentre os resduos slidos que mais poluem o meio ambiente temos os plsticos PET, em sua maioria estes materiais ocupam muito espao nos aterros devido a dificuldades de compactao e por sua baixa degradabilidade. As embalagens plsticas lanadas

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indevidamente no meio ambiente tambm contribuem para entupimentos, propiciam condies de proliferao de vetores, prejudicam a navegao martima e agridem a fauna aqutica, alm de causarem mal aspecto esttico. Entre os diversos dados causados ao meio ambiente um est relacionado com os resduos plsticos. Esses resduos em geral levam muito tempo para sofres degradao espontnea e, quando queimados, produzem gases txicos. (MANO et al., 1991). O plstico pode tambm ser usado como uma fonte energtica, ou seja, queimando o plstico em caldeiras ou fornos para gerao de energia, liberando um calor muito forte (superior ao do carvo e prximo ao produzido pelo leo combustvel). Porm, esta prtica resulta em emisso de Gs Carbnico (CO2), agravando ainda mais o efeito estufa e emisso de dioxinas, que so compostos altamente txicos. muito grande o interesse ecolgico na diminuio da quantidade de plsticos carreados para os aterros sanitrios e incineradores. Incentivar a economia privada na execuo dos servios de coleta seletiva dos plsticos parece a melhor poltica a ser seguida pelos administradores municipais, com conseqncias realmente positivas para a proteo do meio ambiente. 2.5 O Pet e a Logstica Reversa comum as empresas em operao terem ateno apenas na logstica tradicional, ou seja, a logstica que trata apenas das sadas dos seus produtos das indstrias ou comrcios, sem se preocupar com o descarte, ou o ps-consumo de suas embalagens. Segundo a Associao Brasileira de Logstica, logstica tambm definida como:
O processo de planejamento, implementao e controle do fluxo e armazenagem eficientes e de baixo custo de matrias primas, estoque em processo, produto acabado e informaes relacionadas, desde o ponto de origem at o ponto de consumo, com o objetivo de atender aos requisitos do cliente.

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Porm com a evoluo do mundo dos negcios estas empresas passaram tambm a se preocupar com logstica reversa, ou seja, passam a se preocupar com o retorno de seus produtos, materiais e peas utilizadas no processo de produo. As empresas em implantao passaram a utilizar-se da logstica reversa como estratgia ambiental e estratgia de planejamento de negcios. Segundo Leite (2003), Logstica reversa a rea da logstica que trata dos aspectos de retornos de produtos, embalagens ou materiais ao seu centro produtivo Leite (2003), tambm define como objetivo principal da logstica reversa o seguinte:
O objetivo principal da logstica reversa o de atender aos princpios de sustentabilidade ambiental como o da produo limpa, onde a responsabilidade do "bero cova" ou seja, quem produz deve responsabilizar-se tambm pelo destino final dos produtos gerados, de forma a reduzir o impacto ambiental que eles causam.

As legislaes ambientais tm sido mais severas, e os consumidores e as empresas tem tido mais conscincia de suas obrigaes para com o meio ambiente, no s utilizando uma maior quantidade de materiais reciclados como tambm tendo de se preocupar com o descarte ecologicamente correto de seus produtos, afim de que, os mesmos tenham um destino adequado para a reutilizao. Segundo Gomes (2004, p.140) diz que: A logstica de fluxo de retorno (ou reversa) visa eficiente execuo da recuperao de produtos. Tem como propsitos a reduo, a disposio e o gerenciamento de resduos txicos e no txicos. Em vistas das legislaes mais severas, as indstrias alimentcias que se utilizam do PET para embalagem de seus produtos, vem tentando utilizar-se da Logstica Reversa para evitar que suas embalagens ps-consumo venham parar nos lixes, esgotos sanitrios, rios ou qualquer lugar no meio ambiente poluindo-o. Pois, para as empresas fazerem uso da logstica reversa, h um custo elevado para implant-la, porm, algumas empresas j esto investindo nesta rea.

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As empresas de reciclagem de PET vm cada vez mais implantando tcnicas da logstica reversa, que visa retirar as embalagens de PET ps-uso do meio ambiente e conscientizando as empresas e a populao em geral da importncia da coleta seletiva neste tipo de material, que no Brasil j chega a produo de 6 bilhes de embalagens PET por ano (ambiente Brasil, 2007). Assim, as empresas organizam canais reversos, ou seja, de retorno dos materiais seja para conserto ou aps o seu ciclo de utilizao, para terem a melhor destinao, seja por reparo, reutilizao ou reciclagem, este tipo de canal proporciona um tipo de matria-prima com maior qualidade para reciclagem. Tudo isto vem fortalecer o desenvolvimento da Logstica Reversa nas empresas. E no caso brasileiro de acordo com especialistas no assunto ele vem sendo considerado como um elemento importante no planejamento estratgico das organizaes para adequ-las atual legislao do meio ambiente. Mas infelizmente a falta da implantao da logstica reversa pelos poderes pblicos responsvel pelas coletas de lixo das cidades, faz com que este tipo de plstico ps-uso, a maioria, ainda v parar nos lixes, que o que ocorre na Regio Metropolitana de Belm. 2.6 Planejamento Financeiro O planejamento financeiro tem a finalidade de evidenciar as necessidades de investimentos e expanso de uma empresa, bem como realizar os ajustes financeiros necessrios ao longo da vida til da empresa.
Por meio do planejamento, ainda, possvel ao administrador financeiro selecionar, com maior margem de segurana, os ativos mais rentveis e condizentes com os negcios da empresa, de forma a estabelecer mais satisfatria rentabilidade sobre os investimentos. (ASSAF NETO, 2006, P.33).

O controle financeiro a fase do planejamento financeiro que se dedica a acompanhar e mensurar toda a situao financeira de uma empresa. Anlise de desvios que

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possam ocorrer dentro do planejado e o realizado, bem como definir propostas corretivas necessrias para se ajustar o que foi planejado.
[...] Atravs do planejamento econmico-financeiro so avaliados os resultados relativos aos objetivos, decises e alternativas contidas no planejamento da empresa, indicando a possibilidade de sua implantao, ou no, do ponto de vista financeiro. (Jnior, Rigo, Cherobim. 2005, p.405). O que faz o mundo imaginrio virar mundo real est na capacidade de administrar de forma racional as finanas da empresa. O segredo est em manter o controle sobre as despesas correntes, criar uma disposio funcional que sustente e equilibre receitas e despesas, e permita que o empresrio administre o inesperado. (CIEE, Planejamento Financeiro. Disponvel em: <http://www.ciee.org.br.Acesso. Acesso em: 15 fev 2008).

Uma das finalidades do planejamento financeiro evitar surpresas e desenvolver planos alternativos de providncias a serem tomadas caso ocorram imprevistos. Um plano financeiro , portanto, uma declarao do que deve ser feito no futuro. 2.6.1 Viabilidade Econmica Todo o conceitual de decises financeiras tem sua avaliao fundamentada nos resultados operacionais apurados pelas empresas. por meio dos resultados operacionais que discutido a viabilidade econmica de um projeto ou empreendimento. O lucro operacional define com preciso qual a remunerao das fontes de capital da empresa. As decises de investimento so avaliadas com base nos valores operacionais de gerados pelo projeto.
O resultado operacional, entendido como o gerado exclusivamente pelos ativos, quantifica o retorno produzido pelas decises de investimento, permitindo que se proceda, com base nos valores apurados, a uma avaliao da atratividade econmica do empreendimento, definindo inclusive o interesse e as condies de sua continuidade. (ASSAF NETO, 2006. P. 35).

A anlise da viabilidade econmica esta voltada para as anlises dos ativos (recursos financeiros, humanos, bens permanentes e materiais), onde mostra a capacidade do projeto em gerar lucro e verificar a capacidade de retorno do capital investido (investimento inicial) no projeto ou empreendimento.

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Dentre as ferramentas de viabilidade econmica, utilizou-se neste estudo o Investimento Inicial (valores necessrios para inicio de um projeto ou empreendimento), Demonstrativo de Resultados de Exerccio - DRE (demonstra o lucro lquido de um determinado perodo) e os ndices econmicos. 2.6.1.1 Investimento Inicial As decises de investimentos geralmente a elaborao, avaliao, e seleo de proposta para aplicao de capital, com o nico objetivo, normalmente de mdio e longo prazo, de produzir retornos financeiros aos seus proprietrios, ou seja, o lucro. Investimento Inicial ou desembolso, o comprometimento de capital necessrio a implantao de um projeto ou empreendimento, as sadas de caixas, que vo gerar resultados operacionais no futuro. Gitman (2004, p.311) diz que: O termo investimento inicial refere-se, neste caso, s sadas de caixas relevantes a ser consideradas quando se avalia um gasto de capital proposto [...].
O valor do desembolso inicial refere-se ao volume comprometido de capital (sada de caixa) direcionado gerao de resultados operacionais futuros. Neste item so includos todos os dispndios de capital, que tm como caractersticas serem no repetitivos, destinados a produzir benefcios econmicos futuros, tais como incrementos de receitas ou redues de custos e despesas. (ASSAF NETO, 2006. p.292).

Os investimentos iniciais so compostos por todas as aquisies de bens permanentes, tais como prdios, terrenos, mquinas e equipamentos, entre outros. Tambm deve se agregar, aos valores de aquisio, os gastos necessrios para serem colocados em funcionamento, tais como fretes, seguros, despesas de instalaes e outras despesas intangveis (pesquisa, treinamento etc.) necessrios ao projeto ou empreendimento. O capital de giro tambm deve compor o investimento inicial, pois se trata de um desembolso realizado no inicio do projeto. Os investimentos em ativos permanentes10 retornam a empresa na forma de despesas no

10

Bens permanentes, tais como prdios, mquinas e equipamentos.

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desembolsveis (depreciao, amortizao e exausto), e o capital de giro retorna a empresa normalmente atravs de seus fluxos de caixa. 2.6.1.2 Demonstrao de Resultados do Exerccio (DRE) A demonstrao tem como finalidade exclusiva apurar se a empresa esta dando lucro ou prejuzo num determinado perodo de exerccio. Junta-se as receitas, despesas, os ganhos e perdas do perodo, apurados pelo regime de Competncia,11 independentemente, portanto, de se seus pagamentos e recebimentos. A demonstrao de resultado do exerccio informa o desempenho operacional de uma empresa, referente a determinado perodo. O desempenho da gesto ser acompanhado, comparando-se o resultado de um perodo com o outro. Pela Demonstrao do Resultado do Exerccio podemos tambm avaliar a rentabilidade de uma empresa.
A projeo da demonstrao de resultados do Exerccio permite avaliar os resultados do planejamento da empresa e tambm as relaes entre custo e receitas operacionais e entre as projees de venda, dos custos, das despesas e dos lucros. (Segundo Jnior, Rigo, Cherobim, 2005, p.414).

A Demonstrao do Resultado do Exerccio uma demonstrao contbil dinmica que se destina a evidenciar a formao do resultado lquido em um determinado perodo de exerccio, atravs do confronto das receitas, custos e despesas, apuradas segundo o princpio contbil do regime de competncia.
Enquanto o planejamento de caixa preocupa-se com a previso de fluxos de caixa, o planejamento de resultados apia-se nos conceitos do regime de competncia para projetar o lucro e a posio financeira geral da empresa [...]. (Gitman, 2004, p. 101).

Na determinao da demonstrao de resultado do exerccio sero computados: As receitas e os rendimentos ganhos no perodo, independentemente da sua realizao em moeda;

Regime de competncia significa apropriao das receitas quando efetivamente ganhas, merecidas e no necessariamente recebidas em dinheiro, ou seja, entrada no caixa.

11

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os custos, despesas, encargos e perdas, pagos ou incorridos, correspondentes a essas receitas. 2.6.1.3 ndices Econmico-Financeiros uma das tcnicas mais comum de se avaliar uma empresa, baseia-se na apurao de ndices, que so basicamente levantados das demonstraes financeiras da empresa. ndices estes pelos quais se pode tomar conhecimento da situao econmico-financeira da empresa, pois possibilita que proprietrios e investidores, possam analisar riscos e situaes desagradveis em seus investimentos. A anlise dos ndices permite revelar a condio global da empresa, bem como obter melhor entendimento das relaes investimento inicial e demonstrao de resultados. [...]. De um modo ou de outro, eles pretende medir o quo eficientemente a empresa utiliza seus ativos e administra suas operaes. Esse grupo se preocupa com a ltima linha da demonstrao de resultados, ou seja, o lucro lquido. (Ross, Westerfield e Jordan. 2000 p.85). Os ndices econmico-financeiros esto divididos em quatro grupos, ou seja: liquidez e atividade, endividamento e estrutura, rentabilidade e anlise de estrutura. Para este estudo utilizou-se os ndices do grupo indicadores de rentabilidade, ou seja: o Retorno do Ativo (ROA) e Margem de Lucro (ML). Os indicadores de rentabilidade tm a funo de avaliar os resultados auferidos por uma determinada empresa em relao a seus investimentos. O ndice retorno do Ativo tem a funo especifica de analisar e dimensionar quanto lucro a empresa ter capacidade de gerar com seus ativos (investimentos iniciais) instalados e produzindo em sua plena capacidade, equao 1.
[...], freqentemente chamado de retorno do investimento (returno on investiment ROI), mede a eficcia geral da administrao de uma empresa em termos de gerao de lucro com os ativos disponveis. Quanto mais alto for, melhor. [...]. (Gitman 2004, p.55).

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Equao 1 Retorno do Ativo - Roa Fonte: Ross, Westerfield e Jordan (2000, p.86)

A Margem de Lucro (ML) um ndice que tem a finalidade de calcular e mostrar em porcentagem, as unidades monetrias de venda depois de pagos todos os custos e despesas operacionais e no operacionais relacionados ao produto vendido. Neto (2006, p.120) diz que: Este ndice mede a eficincia de uma empresa em produzir lucro por meio de suas vendas. [...]. Equao 2.
A margem de lucro bruto mede a porcentagem de cada unidade monetria de venda que resta aps o pagamento do custo dos produtos vendidos. Quanto mais alto essa margem, melhor (ou seja, menor o custo relativo dos produtos vendidos). (Gitman, 2004, p.55). ,

Equao 2 Margem de Lucro - ML Fonte: Ross, Westerfield e Jordan (2000, p.86)

Os ndices econmicos, descrito iro demonstrar a viabilidade de gerao de lucro das empresas e conseqentemente ocasionar o desenvolvimento e prosperidade da empresa, de seus proprietrios, scios, colaboradores internos e externos. 2.6.2 Viabilidade Financeira a identificao entre a capacidade de gerar entradas de fluxo de caixas, ao longo de um determinado perodo, e fluxo de caixa de desembolso exigido pelo projeto ou empreendimento. Tem o propsito de avaliao ou estudo da viabilidade, estabilidade e lucratividade de um projeto, ou seja, a maximizao das riquezas dos investidores ou proprietrios. A anlise financeira demonstra a viabilidade e estabilidade de um projeto quanto a sua capacidade de gerar fluxos de caixas, tem como ponto de partida identificar os benefcios

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esperados quanto a implementao de recursos financeiros. Uma vez empregado este procedimento, so analisados os resultados que mostram se financeiramente o investimento vivel ou no, ou qual a melhor alternativa para este.
As decises de investimento criam valor e, portanto, mostram-se economicamente atraentes quando o retorno esperado da alternativa exceder a taxa de retorno exigida pelos proprietrios de capital (credores a acionistas). importante destacar que essas decises inserem-se no mbito do planejamento estratgico da empresa, [...]. (ASSAF NETO, 2006 P.34).

Entre os vrios ndices financeiros existentes sero utilizados neste estudo, o Fluxo de Caixa Operacional, Valor Presente Lquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Payback. 2.6.2.1 Fluxo de Caixa Operacional - FCO O fluxo de caixa uma medida financeira, crtica, que visa auxiliar os proprietrios e investidores quando se vai tomar uma deciso de investimento seja a curto ou longo prazo. Os fluxos de caixas determinam o sucesso de uma tomada de deciso de investimento, analisando-a ano a ano.
Com base nas informaes conjunturais, no desempenho esperado do mercado e na empresa em avaliao, so estabelecidas previses para os benefcios econmicos de caixa no horizonte de tempo. (ASSAF NETO 2006, P. 603).

O FCO o fluxo resultante das atividades rotineiras de uma determinada empresa, ou seja, produo menos despesas e custos mais as despesas no desembolsveis (depreciao). Assaf Net (2006, p.64) diz que: Fluxo de Caixa Operacional o caixa gerado pelas atividades usuais da empresa. Neste fluxo operacional no se inclui despesas relacionadas a financiamentos e juros de investimentos em ativos, pois no so despesas operacionais. O fluxo de caixa utilizado para registrar todos os movimentos de entradas e sadas em determinado perodo de um projeto, serve tambm para demonstrar o gasto de capital proposto e o seu retorno para determinado projeto.

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Segundo Neto (2006, p.294) diz que: O modelo de avaliao prope que os fluxos de caixa a serem considerados no processo de avaliao de investimentos contenham, em termos incrementais, exclusivamente valores operacionais [...]. mediante os fluxos de caixa, e no dos lucros, que se mede o potencial efetivo da empresa em programar suas decises financeiras fundamentais, investimento, financiamento e distribuio de dividendos. Dessa forma, so os fluxos de caixa, e no outra medida contbil qualquer de resultado, que se constituem na informao mais relevante para o processo de anlise de investimentos. 2.6.2.2 Valor Presente Lquido (VPL) O Valor Presente Lquido - VPL, tambm conhecido como mtodo do valor atual, um ndice onde se determina o valor presente de pagamentos futuros descontados a um custo de oportunidade (taxa de juros apropriada) ou Taxa Mnima de Atratividade - TMA, menos o custo do investimento inicial.
A medida do valor presente lquido obtida pela diferena entre o valor presente dos benefcios lquidos de caixa, previsto para cada perodo do horizonte de durao do projeto, e o valor presente do investimento (desembolso de caixa). (Neto 2006, p. 319).

Basicamente, o calculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial estaria valendo atualmente. Em todas as anlises financeiras de investimento fundamental levar em considerao o valor do dinheiro no tempo, devido ao custo de oportunidade de se colocar, por exemplo, tal montante aplicado no mercado financeiro.
Como o valor presente lquido (VPL) leva explicitamente em conta o valor do dinheiro no tempo, considerado uma tcnica sofisticada de oramento de capital. Todas essas tcnicas descontam, de uma maneira ou de outra, os fluxos de caixas da empresa a uma taxa estipulada. [...] (Gitman, 2004, p.342)

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O mtodo VPL exige a definio prvia da Taxa Mnima de Atratividade - TMA de investimento para descontar os fluxos de caixa. Desta forma utilizaremos neste estudo a Taxa de Juros a Longo Prazo TJLP. Para uma perfeita anlise financeira de capitais de investimento com a utilizao do VPL, na tomada de deciso de aceitao ou rejeio de um referido projeto ou empreendimento, deve se observar as seguintes regras: se o VPL for igual a zero, o investimento indiferente, pois o valor presente das entradas igual ao valor presente das sadas de caixa; se o VPL for menor do que zero (negativo), significa que o investimento no economicamente atrativo pois, o valor presente das entradas de caixa menor do que o valor presente das sadas de caixa; J quando o VPL positivo, considera o projeto aceitvel, atraente para investimento, indica que a empresa ir obter um retorno superior a seus custo de capital investido no projeto. Ross, Westerfield e Jordan. (2000 p.214) dizem que: [...], criamos valor identificando investimento que valem mais no mercado do que seu custo de aquisio. [...]. Como o VPL uma ferramenta de anlise de longo prazo, o clculo deste estudo, ser realizada por perodos anuais, com base nos Fluxo de caixas operacionais, com auxilio da planilha eletrnica do Excel. Equao 3.

Equao 3 Valor Presente Lquido - VPL Fonte: Gitman, 2004, p.342

Onde: FCt = fluxo de entrada de caixa de cada perodo; K = taxa de desconto, representada pela TMA (taxa mnima de atratividade); FC0 = investimento inicial de um projeto

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Para melhor entendimento deste ndice, vamos descrever um exemplo de Assaf Neto (2006, p. 320), que descreve em sua obra: Tomando como exemplo, uma empresa esteja avaliando um projeto com investimento inicial no valor de R$ 30.000,00, do qual se espera benefcios anuais de caixa (entradas) de R$ 10.000,00 no primeiro ano, R$ 15.000,00 no segundo ano, R$ 20.000,00 no terceiro ano e R$ 10.000,00 no quarto ano. Admitindo que a empresa tenha definido em 20% a.a. (vinte por cento) sua TMA (taxa mnima de atratividade) exigida e que o investimento inicial seja desembolsado integralmente no momento inicial, h o seguinte valor presente lquido, (utilizando-se da equao 3):

Observe que, mesmo descontando os vrios fluxos de caixa pela taxa anual de 20% (vinte por cento) conforme definido pela empresa a TMA (taxa mnima de atratividade), o VPL foi superior a zero, demonstrando que o investimento oferece rentabilidade superior mnima exigida. Nessa situao de gerao de riqueza lquida positiva, a deciso agrega valor econmico empresa devendo, portanto deve ser aceita. 2.6.2.3 Taxa Interna de Retorno - TIR A Taxa Interna de Retorno - TIR um ndice que mostra qual a taxa necessria para igualar o valor de um investimento (em valor presente) com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa. Quando usada em anlise de investimentos, significa a taxa de retorno de um projeto. Este ndice ir mostrar claramente se o projeto trar uma taxa de retorno superior TMA, desejado pelos proprietrios ou financiadores de um determinado

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projeto. Gitman (2004, p. 344), diz que: [...] taxa composta de retorno anual que a empresa obteria se concretizasse o projeto e recebesse as entradas de caixa previstas. [...]..
[...], a taxa de desconto que iguala, em determinado momento (geralmente usa-se a data de incio do investimento momento zero), as entradas com as sadas prevista de caixa. Para avaliao de propostas de investimentos, o clculo da IRR requer, basicamente, o conhecimento dos montantes de dispndio de capital (ou dispndios, se o investimento prev mais de um desembolso de caixa), e dos fluxos de caixa lquidos incrementais gerados pela deciso. (Assaf Neto, 2004, P.309)

Ross, Westerfield e Jordan (2000, p.223) [...]. Conforme veremos, a TIR esta intimamente relacionada ao VPL. Tentamos com a TIR obter uma nica taxa de retorno para sintetizar os mritos de um projeto [...]. Este ndice quando utilizado para tomada de deciso de aceitao ou no de investimento em um determinado projeto, leva-se em considerao os seguintes critrios: Se a TIR for maior que a TMA aceita-se o projeto; Se a TIR for menor que a TMA rejeita-se o projeto.
A TIR deve ser comparada com a TMA para a concluso a respeito da aceitao ou no do projeto. Uma TIR maior que a TMA indica projeto atrativo. Se a TIR menor que a TMA, o projeto analisado passa a no ser mais interessante. (SOUZA 2004).

Tanto a TIR quanto o VPL so ndices que iro mostrar a viabilidade financeira do projeto, utilizando-se da TMA como retorno exigido em longo prazo. Para o clculo da TIR deste projeto vamos utilizar o auxlio da calculadora financeira, equao 4.

Equao 4 Taxa Interna de Retorno - TIR Fonte: Assaf Neto (2006, p.310)

Onde: I0 = montante do investimento no momento zero;

46

It

= montantes previstos de investimento inicial em cada momento;

K = taxa de rentabilidade equivalente peridica (TIR); FCt = fluxos de caixa previstos de entrada em cada perodo de vida do projeto. Aps calculado a TIR anual, iremos calcular o rendimento total do projeto (rentabilidade total dos anos de vida do projeto), atravs da equao 5:

Equao 5 - Taxa Interna de Retorno Total TIRtotal Fonte: Assaf Neto (2006, p.310)

Onde: t = Tempo total de vida do projeto em anos. Para melhor entender a equao 4, mostramos um exemplo descrito por Assaf neto (2006, p.310): Suponha-se que, de um investimento de R$ 300,00, sejam esperados benefcios de caixa de R$ 100,00, R$ 150,00, R$ 180,00 e R$ 120,00, respectivamente, nos prximos quatro anos da deciso de investimento. Observando-se que o investimento requer somente um desembolso de caixa no momento inicial (ano inicial do projeto), o clculo da TIR desenvolvido da seguinte maneira:

Por meio do auxlio de uma calculadora financeira, chega-se a taxa interna de retorno (TIR) de 28,04% a.a. (vinte e oito vrgula zero quatro por cento), ou seja, ao se descontarem vrios fluxos previstos de caixa pela TIR, o resultado atualizado ser exatamente igual ao montante do investimento inicial (R$ 300,00), denotando-se, por conseguinte, a rentabilidade do projeto. Deve se ratificar, ainda, que os 28,04% (vinte e oito vrgula zero quatro por cento) representam a taxa de retorno equivalente anual.

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A rentabilidade total do projeto (rentabilidade pelo perodo de quatro anos), TIRtotal, atinge a casa dos 168,8% (cento e sessenta e oito vrgula oito por cento), utilizando-se a equao 5:

2.6.2.4 Payback O Payback uma tcnica de anlise de investimento mais comuns que existem em anlises financeiras. Consiste em umas das alternativas mais populares ao VPL. Sua principal vantagem em relao ao VPL consiste em que a regra do Payback leva em conta o tempo de retorno do investimento, desconsiderando por completo o valor do dinheiro no tempo. Gitman (2004, p. 339), diz que: [...] Trata-se do tempo necessrio para que a empresa recupere seu investimento inicial em um projeto, calculado com suas entradas de caixa [...]. Existem duas metodologias de clculo do perodo de payback, o mdio e o efetivo. O payback mdio leva em conta o valor do investimento inicial e o valor mdio dos fluxos de caixa esperados. O payback atravs da metodologia efetiva mais realista, e consiste no acumulo das entradas at se obter o total do investimento inicial.

O perodo de payback, de aplicao, bastante generalizada na prtica, consiste na determinao do tempo necessrio para o dispndio de capital (valor do investimento) seja recuperado por meio dos benefcios incrementais lquidos de caixa (fluxo de caixa) promovidos pelo investimento. (NETO, 2004, p.305)

Quando falamos em utilizar o payback em termos de deciso de aceitar ou rejeitar determinado investimento, o perodo de payback deve ser confrontado com o padro-limite estabelecido pela empresa. O padro-limite uma coisa bastante difcil de ser definido, subjetivo de cada empresa, e esta relacionada com a conjuntura econmica, restrio de liquidez monetria e aos objetivos de lucratividade de cada empresa.

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Assaf Neto (2006, p. 310), descreve o seguinte exemplo: ao definir em trs anos o tempo mximo de realizao de caixa de seus investimentos, a empresa no dever selecionar o projeto A (avaliado pelo payback efetivo), pois tem payback em 4,2 anos, em razo do perodo de payback exceder o limite estabelecido de tempo. A alternativa B (avaliado pelo payback efetivo), por ter um perodo de payback avaliado em 3 anos, ser a alternativa aceita em virtude de estar dentro do limite de tempo estabelecido pela empresa, tabela 3. Para chegarmos a payback de 4,2 anos na alternativa A, acumulou-se as entradas do primeiro ao quarto ano, totalizando R$ 250.000,00, faltando recuperar R$ 50.000,00 no quinto ano de fluxo de caixa, equao 6. Para efeito de clculo do Payback deste projeto, utilizaremos a metodologia do payback efetivo, onde necessrio o acumulo do fluxo de caixa at que o valor do investimento seja recuperado.

Perodos de Payback - Metodologia "efetivo" Alternativa "A" Alternativa "B" 300.000,00 300.000,00 Entradas de Caixa 90.000,00 50.000,00 60.000,00 50.000,00 250.000,00 4,2 anos 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 3 anos

Investimento Inicial => Ano 1 2 3 4 5 Perodo de Payback

Tabela 3 - Perodos de Payback Fonte: Assaf Neto

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Equao 6 - Payback Fonte: Assaf Neto (2006, p.310)

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3 Anlise dos Resultados

A mensurao do risco por meio do comportamento do cenrio econmico incorpora a distribuio de probabilidades no estudo da sensibilidade de um projeto, revelando-se bastante til aos proprietrios e investidores. Quando uma empresa se prope a fazer um investimento, o objetivo maior que o seu retorno seja o melhor possvel, assim faz-se necessrio um estudo para constatar a viabilidade do investimento. Este estudo demonstra-se atravs da viabilidade econmica, ou seja, a capacidade que este projeto tem de gerar lucro aos seus investidores. A viabilidade financeira, que visa comparar a rentabilidade com outros mercados com um determinado perodo.

3.1 Viabilidade Econmica A anlise de viabilidade econmica do projeto de implantao da indstria de reciclagem tem seu foco pautado na gerao e anlise de lucro que o projeto poder gerar aos seus proprietrios e investidores, visa demonstrar atravs de ndices a capacidade da indstria de reciclagem em gerar lucro com seus ativos.

3.1.1 Investimento Inicial Os investimentos iniciais para o referido projeto aqui descrito no constituem uma barreira de entrada, visto que, as empresas de reciclagem de plstico so de pequeno e mdio porte com produo mdia de 100 (cem) toneladas/ms. Os investimentos descritos neste projeto so necessrios para a implantao da indstria de reciclagem de PET na Regio Metropolitana de Belm, sendo os seus principais investimentos referentes a compras de ativos (veculos, equipamentos e maquinrios), compra de bens imveis, edificaes e reformas das reas de produo e administrativos, tabela 4.

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Item 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

INVESTIMENTO INICIAL Discriminao Detalhamento Caminho Equipamentos c/Imposto Equipamentos c/Imposto Setup de mquina Frete/Seguro Equipamento p/ Escritrio Informatizao Terreno Construo Civil Instalaes Eltricas Poo Artesiano Instalaes Hidrulicas Sistema de Decantao Registros Capital de Giro Total Ford F-4000 Ano 2005/2006 Linha de Reciclagem c/Impostos Prensa para papelo e vidros Tcnicos p/instalao Mquinas p/Belm Mveis, computadores e Ar Cond. Sistema de Informao em geral 1800 a 2000 m2 Edificaes e galpo Montagem da Rede Eltrica Perfurao, Montagem e Bomba Montagem do Sistema de gua Sistema de Reciclagem de gua Jucepa, IE, Cnpj., Alvar e Taxas 3 meses de Implantao

Valor (R$) 40.000,00 125.440,00 13.440,00 3.920,00 11.200,00 20.000,00 5.000,00 85.000,00 35.000,00 5.000,00 10.000,00 1.500,00 1.500,00 5.000,00 85.000,00 447.000,00

Tabela 4 Investimento Inicial Fonte: Elaborado pelos Autores

A seguir, demonstraremos o detalhamento do investimento inicial necessrios para a implantao da indstria de reciclagem da regio metropolitana de Belm: O item 1 refere-se a compra de um caminho com carroceria de madeira com capacidade de carga de 4000 kg (quatro mil quilos), o desembolso de caixa foi realizado em duas parcelas de R$ 20.000,00, no segundo e terceiro ms do primeiro ano de projeto. Os itens 2 e 3 refere-se a compra de mquinas para linha de reciclagem de PET, que ser comprado junto a Ability Equipamentos. A linha de reciclagem ter capacidade de produo de 90 t/ms (noventa toneladas ms). O custo total dos dois itens, j inclusos o ICMS,12 ser de R$ 138.880,00 (cento e trinta e oito mil e oitocentos e oitenta reais), o desembolso de caixa foi realizado, 50% (cinqenta por cento) no primeiro ms, R$ 69.440,00

12

Imposto de Circulao de Mercadorias e Servios, Imposto Estadual.

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(sessenta e novel mil quatrocentos e quarenta reais), mais trs parcelas de R$ 23.146,67 (vinte e trs mil cento e quarenta e seis reais e sessenta e sete centavos). O Item 4 Setup de mquinas, referente a vinda de 2 (dois) tcnicos do fabricante do Estado de So Paulo at Belm, onde vo montar e ligar a mquina de reciclagem. Para estes clculos foi levado em considerao as passagens areas e estadias dos tcnicos na cidade pelo perodo de 7 dias, no foi levado em contas sua remunerao, visto que, j esta incluso no valor de aquisio da mquina. O clculo inclui; 2 (duas) passagens areas no trecho Bel/So/Bel R$ 1.400,00, o total, pela Gol Linhas Areas, consultada dia 12/05/2008; 7 (sete) dirias em hotis econmicos da cidade para duas pessoas por R$ 1.120,00. O desembolso de caixa foi realizado em uma nica parcela no segundo ms do primeiro ano de projeto. O Item 5 esta contemplado o frete e seguro das mquinas de reciclagem da cidade de So Paulo at Benevides no Par. Foram inclusos os seguintes valores; Frete de caminho (carreta 3 eixos) R$ 5.100,00; Seguro da mquina R$ 5.600,00 (5% (cinco por cento) do custo da mquina); mais taxas administrativas e governamentais. O desembolso de caixa foi realizado em nica parcela no primeiro ms de projeto. Os Itens 6 e 7 trata-se da compra de equipamentos de informtica e softwares de automao da indstria, (3 notebook, 6 computadores desktop). O desembolso de caixa foi realizado em duas parcelas de R$ 12.500,00 (doze mil e quinhentos reais), no segundo e terceiro ms do projeto. Os itens 8 e 9 referem-se a compra do terreno e a edificao das obras civis (galpo de produo e escritrios). O desembolso de caixa foi realizado em uma nica vez no primeiro ms de projeto. Item 10 refere-se, a todas as instalaes eltricas e chaves de segurana para o perfeito funcionamento dos maquinrios de reciclagem. O desembolso de caixa foi realizado em parcela nica no segundo ms de projeto.

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Os itens 11 e 12 referem-se perfurao de um poo (aproximadamente 50 (cinqenta) metros de profundidade) e estrutura para armazenamento para 15.000 (quinze mil) litros de gua junto com as instalaes hidrulicas. O desembolso de caixa foi realizado em duas parcelas de R$ 5.750,00 (cinco mil setecentos e cinqenta reais), no primeiro e segundo ms de projeto. O Item 13 contempla a construo do sistema de decantao, ou seja, o processo de reaproveitamento da gua utilizada no processo de reciclagem. Neste processo esto incluso a construo de tanques, filtro biolgico e uma bomba de gua para fazer retornar a gua devidamente filtrada ao sistema de reciclagem. O desembolso de caixa foi realizado em parcela nica no segundo ms de projeto. Item 14 refere-se, a todas as taxas que so pertinentes a legalizao da indstria, tais como, jucepa, inscrio estadual, cnpj, licena ambiental, alvar e outras. O desembolso de caixa foi realizado em parcela nica no primeiro ms de projeto. Item 15 capital de giro, ser necessrio, durante os trs primeiros meses (implantao) para fazer frente a pequenas despesas administrativas e compra de matria-prima no terceiro ms. O desembolso de caixa foi realizado em parcela nica no terceiro ms de projeto. Item 16 o montante financeiro necessrio para o investimento inicial na indstria de reciclagem de Pet na regio metropolitana de Belm.

3.1.2 Projeo da Demonstrao de Resultados (DRE) A projeo da DRE da indstria de reciclagem de PET demonstrar se o projeto ora aqui descrito ira proporciona lucro ou prejuzo. Ser projetada uma previso de vendas, custos e despesas, necessrios para efetiva realizao da DRE.

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Alguns itens so essenciais para elaborao da DRE, uma delas oferta de matriaprima (ou insumo), plstico ps-uso (PET) descartado pela regio metropolitana de Belm, para a composio dos custos da indstria. A necessidade da indstria de reciclagem ser de aproximadamente de 5 t/dia (cinco toneladas dia) de plstico ps-uso (PET), com funcionamento num perodo de segunda a sexta feira de 8 s 18h, em mdia 25 dias por ms. No item 1.1.8 foi descrito toda a capacidade da regio metropolitana de Belm em produzir plsticos ps-uso (PET), que fica em torno de 36 t/dia (trinta e seis toneladas dia), portanto a indstria de reciclagem no ter problemas em captar insumos para a sua produo. Os custos demonstrados na tabela 5 so referentes, aos gastos ocorridos no processo de produo mensalmente. Nos custos no esto inclusos os custos com estoque de insumos, visto que, a necessidade de insumos/dia da indstria de reciclagem de PET e de aproximadamente 17% (dezessete por cento) da oferta de insumos pela regio metropolitana de Belm. CUSTOS/MENSAL Discriminao Qtd Plstico Pet ps-uso (kg) Papelo Vidros Embalagem Tetra Pack Colaboradores (Tabela 6) Depreciao da Linha Produo Depreciao das Instalaes Alimentao pessoal/fornecedor Manuteno da Linha Energia Eltrica 125.000 10.000 10.000 10.000 9 500 4,00 -

Item 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Unit (R$) 0,50 0,10 0,10 0,10

Total (R$) 62.500,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 9.000,00 1.867,00 182,29 2.000,00 500,00 5.114,85

11

Total Mensal

84.164,14

Tabela 5 Custos Mensais Fonte: Elaborado pelos Autores

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O item 1 e a quantidade de PET ps-uso que ser necessrio para alimentar a indstria em sua plena capacidade, equao 7:

PETps-uso = Qtd dias em operao x Qtd necessria de PET/dia PETps-uso = 25 x 5000 kg = 125.000 kg 125 t/ms.
Equao 7 Quantidade de pet Ps-uso Necessrio Fonte: Elaborado pelos Autores

Os itens 2,3 e 4 a quantidade de compra de papelo, conforme especificado neste projeto, item 1.1.8. O Item 5 refere-se ao nmeros de colaboradores necessrios para que a indstria de reciclagem tenha um perfeito funcionamento em sua plena capacidade produtiva. A quantidade de colaboradores e seus respectivos vencimentos e encargos e esto demonstrados na tabela 6, e foi definida numa proporo de 10 colaboradores para cada tonelada de resduos a ser processado mensalmente. Colaboradores Funes/Produo Qtd Encarregado de Produo 1 Operadores de Mquina 2 Operrios 6 Sub-Total 100% Encargos Sociais Total

Item 1 2 3 4 5 6

Salrio 700,00 550,00 450,00

Total 700,00 1.100,00 2.700,00 4.500,00 4.500,00 9.000,00

Tabela 6 Colaboradores Fonte: Elaborado pelos Autores

O Item 6 a depreciao da linha de reciclagem (maquinrio), que tem vida til de 5 anos (60 meses), e valor de aquisio de R$ 112.000,00 equao 8.

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Equao 8 Depreciao da Linha de Reciclagem Fonte: Elaborado pelos Autores

O Item 7 refere-se a depreciao das instalaes fsicas da indstria de reciclagem, que tem sua depreciao dividida entre os custos e despesas administrativas. A Depreciao fsica 1, corresponde aos itens 9, 10 e 12, tem sua vida til estimada em 20 anos (vinte). A Depreciao fsica 2, corresponde aos itens 11 e 13, que tem sua vida til estimada em 10 anos (dez), tabela 4, equao 9.

Equao 9 Depreciao Fsica Fonte: Elaborado pelos Autores

O Item 8 refere-se a quantidade de refeies que ser servida mensalmente. Nesta quantidade inclusos os 9 (nove) funcionrios da indstria e catadores autnomos. Item 9 refere-se ao valor que vai ser utilizado para manuteno da mquinas da linha de reciclagem da indstria. Item 10 referente ao consumo mensal de energia eltrica. O clculo do consumo foi realizado com base nas informaes da Annel Agncia Nacional de Energia Eltrica, utilizando-se a medida de Mwh (unidade de medida de energia eltrica) no valor de R$

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219,71 (valor de referncia no ano de 2007). O consumo da linha de produo de 97 Kw/h (noventa e sete quilowatts hora), informado pelo fabricante, a este consumo foi realizado um acrscimo de 20% (vinte por cento) referente ao consumo do prdio da rea administrativa, e da utilizao do sistema de reciclagem da gua, totalizando 116,4 Kw/h. Aps a converso chegou-se a um consumo total de 23,28 Mwh (vinte e trs vrgula vinte e oito megawats) mensal. A indstria vai funcionar 25 dias mensais, 8 horas por dia, (ver equao 10.).

Equao 10 Consumo Mensal de Energia Eltrica. Fonte: Elaborado pelos Autores

As despesas descritas na tabela 7 so todas referentes manuteno do negcio da indstria de reciclagem, ou seja, as despesas necessrias para que a indstria em sua plena capacidade produtiva, tais como: administrativas (com pessoal e material de expediente), despesas comerciais (de compras e vendas de matria-prima), manuteno de veculo da indstria, logstica da entrega dos produtos (fretes para os grandes centros demandadores do produto), e embalagens dos produtos acabados produzidos pela indstria de reciclagem. Estas despesas vo ocorrer ao longo de todo o projeto (cinco anos), sendo reajustados a partir do segundo ano pela IPCA13 de 4,5% (quatro vrgula cinco por cento), planilha em anexo.

Item 1 1.1
13

DESPESAS/MENSAL Discriminao Qtd Despesas Administrativas Administradores 3

Unit (R$) 1.500,00

Total (R$) 4.500,00

ndice de Preo ao Consumidor.

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1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2,5 10

Motorista Secretria Vigia Encargos Sociais Contador (contratado) Gastos Administrativos Depreciao (Administrativo) Sub-Total Despesas Comerciais Depreciao do Caminho Manuteno do Caminho/Diesel Frete do Produto Acabado Big Bags Sub-Total Total (Mensal)

1 1 2 100% 1 -

650,00 500,00 800,00 -

650,00 500,00 1.600,00 7.250,00 850,00 500,00 86,46 15.936,46 333,33 500,00 15.300,00 1.350,00 17.483,33 33.419,79

3 90 -

5.100,00 15,00 -

Tabela 7 Despesas Mensais Fonte: Elaborado pelos Autores

O Item 1.1 referente aos administradores que iro presidir e coordenar a empresa conforme descrito no item 1.1.6.1 organograma deste projeto. O Item 1.2, 1.3 e 1.4 refere-se aos colaboradores administrativos. As informaes referentes aos salrios foram fornecidas pelos seus respectivos sindicatos de classe. O Item 1.5 refere-se aos encargos sociais que incidiram nos itens 1.1, 1.2, 1.3 e 1.4. O Item 1.6 refere-se contratao de um contador autnomo. Foi utilizado com ndice o salrio mnimo e arredondado. O Item 1.7 esto relacionados os gastos com material de expediente, telefone e internet para toda indstria de reciclagem. O Item 1.8, refere-se a depreciao do prdio da rea administrativa, que foi calculado na equao 9. O Item 2.1 a depreciao do caminho, descrito no item 1 da tabela 7, tem sua vida til estimada em 10 (dez) anos, equao 13.

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Equao 11 Depreciao do caminho Fonte: Elaborado pelos Autores

Item 2.2 refere-se a manuteno e consumo mensal de leo diesel. Item 2.3 o valor referente ao frete dos produtos acabados, ou produtos finais da indstria de reciclagem. A necessidade de se ter este valor em virtude de os grandes demandadores do produto final da indstria estarem localizados na regio Sudeste e Sul do Pas. Em virtude da concorrncia destas regies, obriga a indstria de reciclagem da regio metropolitana de Belm a colocar seus produtos CIF para seus clientes. Ponderamos que a produo total da indstria seja de 115 t/ms (cento e quinze toneladas ms), de todos os seus itens produzidos, faremos uso de 3 carretas de trs eixos, cada uma com capacidade de 40 t (quarenta toneladas). Item 2.4 refere-se a compra de big bags, que so grandes sacolas, onde ser embalado o plstico PET processado pela |indstria de reciclagem, com capacidade de 1000 kg cada (hum mil quilos cada). Para este clculo foi considerado a compra de big bags usados e higienizados, o que so mais baratos. Para completar os dados necessrios para projeo da DRE, vamos definir a projeo das vendas, dado de suma importncia para DRE. Tabela 8. VENDAS/MENSAL Discriminao Qtd Unit (R$) Plstico Pet em Flakes 90.000 1,70 Plstico Pet Prensado 10.000 1,10 Vidros 10.000 2,50 Papelo Prensado 10.000 0,55 Embalagem Tetra Pack Prensada 10.000 0,50 Sub-Total

Item 1 2 3 4 5 6

Total (R$) 153.000,00 11.000,00 25.000,00 5.500,00 5.000,00 199.500,00

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Tabela 8 Projeo de Venda Fonte: Elaborada pelos Autores

A indstria de reciclagem da regio metropolitana de Belm foi enquadrada como empresa de pequeno porte (EPP), de acordo com a Lei Complementar 123 de 14 de dezembro de 2006 ARt. 3, que trata do enquadramento e alquotas das empresas no Simples Nacional, somente no primeiro ano de atividade.
Art. 3 Para os efeitos desta Lei Complementar consideram-se microempresas ou empresas de pequeno porte a sociedade empresria, a sociedade simples e o empresrio a que se refere o art. 966 da Lei n 10.406, de 10 de janeiro de 2002, devidamente registrados no Registro de Empresas Mercantis ou no Registro Civil de Pessoas Jurdicas, conforme o caso, desde que: II - no caso das empresas de pequeno porte, o empresrio, a pessoa jurdica, ou a ela equiparada, aufira, em cada ano-calendrio, receita bruta superior a R$ 240.000,00 (duzentos e quarenta mil reais) e igual ou inferior a R$ 2.400.000,00 (dois milhes e quatrocentos mil reais). (SEFA/PA, WWW.SEFA.PA.GOV.BR LEI COMPLEMENTAR N 123, DE 14 DE DEZEMBRO DE 2006).

A partir da mensurao dos valores de custos, despesas e previses de vendas, podemos obter a partir destes valores a projeo do Demonstrativo de Resultados de Exerccio DRE, nde observaremos o lucro lquido gerado no primeiro no de atividade. Tabela 9.

Item 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

DRE Mensal Discriminao Receita Operacional Bruta (-) Icms (=) Receita Lquida (-) Custos (=) Lucro Bruto (-) Despesas (=) Lajir (Lucro antes dos juros e IRPJ) (-) Despesas Financeiras (+) Receitas Financeiras (=) Lucro Lquido (antes do IPJ e CSLL) (-) Simples Nacional/IRPJ (12,11%) Lucro Lquido Depreciao Fluxo de caixa Operacional

Total (R$) 199.500,00 199.500,00 84.164,14 115.335,86 33.419,79 81.916,07 81.916,07 9.920,04 71.996,03 18.443,61 90.439,64

Tabela 9 Demonstrativo de Resultados do Exerccio DRE Fonte: Elaborado pelos Autores

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Item 1 refere-se ao valor bruto das vendas realizadas pela indstria de reciclagem da regio metropolitana de Belm. Item dois, ICMS, foi isento apenas do primeiro ano, pois a indstria se enquadra com Empresa de Pequeno Porte - EPP, portanto, fazendo jus ao Simples Nacional. A partir do segundo ao quinto ano deixa de ser empresa EPP, portanto, passa incidir ICMS de 12% (doze por cento). Item 4, refere-se aos custos ligados a produo, calculados na Tabela 5 Tabela Custos Mensais Item 6, trata-se das despesas administrativas e comerciais calculada na tabela 7 Tabela de Despesas mensais. Item 11 refere-se ao Simples Nacional - Regime Especial Unificado de Arrecadao de Tributos e Contribuies devidos pelas Microempresas e Empresas de Pequeno Porte, que unifica os seguintes impostos, IRPJ, IPI, CSLL, COFINS, PIS/PASEP, INSS, ICMS E ISS, que vai enquadrar a indstria apenas no primeiro ano com a alquota de 12,11% (doze vrgula onze por cento). Do segundo ao quinto ano, passa para tributao de IRPJ - Lucro Presumido, com alquota de 30,65% (trinta vrgula sessenta e cinco por cento). Item 12 a projeo do Lucro lquido que a indstria de reciclagem vai obter a partir do quarto ms do primeiro ano, se todas as definies e orientaes deste projeto forem devidamente aplicadas, ou seja, vai obter um lucro lquido mensal de R$ 71.996,03 (setenta e hum mil novecentos e noventa e seis reais e trs centavos).

3.1.3 ndices Econmicos A finalidade da DRE divulgar tanto a posio de uma empresa em um ponto do tempo quanto suas operaes no decorrer de um determinado perodo. No entanto, o valor real

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da DRE est no fato de que elas podem ser usadas para ajudar a prever os lucros futuros da empresa, atravs dos ndices econmico-financeiros. Dentre os ndices econmico-financeiros foram utilizados os ndices de lucratividade; a Taxa de retorno sobre Ativo (ROA) e a Margem de Lucro (ML).

Item 1 2

NDICES DE LUCRATIVIDADE ndices Valor (%) ROA 16,11 Margem de Lucro 36,09

Tabela 10 ndices de Lucratividade Fonte: Elaborada pelos Autores

A taxa de retorno sobre o ativo total (ROA), tambm chamada de retorno sobre investimento, mensura a eficincia da indstria de reciclagem em gerar lucros com seus ativos disponveis. O ROA foi calculado conforme equao 1.

Equao 1 Fonte: Elaborado pelos Autores

O clculo da ROA realizado para indstria de reciclagem na regio metropolitana de Belm, utilizou o lucro lquido (tabela 9 - DRE item 12) e o total do Ativo (tabela 4 Investimento Inicial item 16), ficou em 16,11% a.m. (dezesseis vrgula onze por cento), o que se pode dizer que equivale a 500,39% a.a. (quinhentos vrgula trinta e nove por cento). Esta a capacidade que a indstria tem de gerar lucro com o seu ativo total. De acordo com os ndices econmicos, quanto maior for o ROA, melhor para indstria de reciclagem.

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Ouro ndice a Margem de Lucro, tem a finalidade de mensurar percentagem de cada real proveniente das vendas aps todos os custos e despesas, incluindo juros e impostos de renda, terem sido deduzidos, ou seja, quanto sobra para indstria de reciclagem de cada Real vendido aps todas os custos, despesas e impostos, equao 2.

Equao 2 Fonte: Elaborado pelos Autores

Assim como a ROA, quanto maior a margem de lucro melhor, e neste projeto a margem de lucro da indstria de reciclagem ser de 36,09% a.a (trinta e seis vrgula zero nove por cento) ou seja, cada 1 real de vendas depois dos custos e despesas sobrar R$ 0,36.

3.2 Viabilidade Financeira Enquanto a viabilidade econmica est preocupada com o desenvolvimento de lucro da indstria de reciclagem, a viabilidade financeira vem se preocupar com a gerao de caixa, ou seja, os fluxos de caixas ao longo do perodo deste projeto. Os fluxos de caixa so os principais dados financeiros que iro fornecer suporte as anlises de: VPL Valor Presente Lquido, TIR Taxa Interna de retorno e Payback.

3.2.1 Fluxos de Caixa Operacionais - FCO Ao analisar o projeto de investimento da indstria de reciclagem de plsticos (PET), somente interessa-se por entradas e sadas de caixa, ou seja, movimentos de dinheiro. Os

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fluxos de caixa constituem a matria-prima com base na qual avaliada a rentabilidade esperada de um projeto de investimento. O fluxo de caixa da indstria de reciclagem de PET da regio metropolitana de Belm, foi projeto pelo perodo de 5 (cinco) anos, tabela 11. No primeiro ano o total foi apurado integralmente atravs de planilha eletrnica, ms a ms, (planilha em anexo), portanto o fluxo de caixa do primeiro ano realista. Do segundo ao quinto ao ano, os fluxos foram realizados pelos totais anuais de entradas e sadas. Para estes anos foi realizada uma projeo de aumento de produo, baseada na pesquisa do 3 censo de Reciclagem de PET no Brasil 2006/2007, (ver item 2.2.1), e com base no cenrio mundial de aumento de preservao ambiental, a reciclagem, principalmente de PET, que vai ser alavancada ns prximos anos, realizou-se um incremento de 15% (quinze por cento) ao ano, do segundo ao quinto ano de produo da indstria de reciclagem da regio metropolitana de Belm. Este incremento ir ser aplicado somente nos produtos prensados, ou seja, plsticos e embalagens Tetra Pack (ver item 1.1.2), pois a produo de flakes j esta na sua capacidade total de produo. Ressalta-se que o que o primeiro ano, tabela 11, os valores so integrais (realizados) e os demais projetados com base na TJLP. Os fluxos foram elaborados com auxilio de uma planilha eletrnica (Excel). Para anlise deste projeto, o investimento inicial demonstrado na tabela 4 item 16, foi realizado como fluxo de sada de caixa e no retornar como fluxo de entrada de caixa, visto que, durante os trs primeiros meses a indstria no ter capacidade de gerar receita operacional. Desta Forma, este capital de giro funciona como pulmo da DRE.

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Fluxo de caixa Operacional - FCO (em R$) Item Descrio (=) Lajir (Lucro antes dos juros e 1 IRPJ) 2 3 4 5 (+) Depreciao (=) Lucro Lquido (antes do IRPJ e CSLL) (-) Impostos Fluxo de Caixa Operacional

1 Ano Total

2 Ano Total

3 Ano Total

4 Ano Total

5 Ano Total

737.244,63 682.118,24 658.583,98 622.780,86 571.895,21 21.356,25 28.474,92 28.474,92 28.474,92 28.477,92

758.600,88 710.593,16 687.058,90 651.255,78 600.373,13 89.280,32 209.069,24 201.855,99 190.882,33 175.285,88 669.320,56 501.523,92 485.202,91 460.373,45 425.087,25

Tabela 11 Fluxos de Caixas Anuais Fonte: Elaborado pelos Autores.

3.2.2 Valor Presente Lquido (VPL) Para o clculo do valor presente lquido, necessria a definio prvia da taxa de desconto ou Taxa Mnima de Atratividade - TMA. A TMA utilizada neste projeto ser a TJLP com valor de 6,25% a.a. (seis vrgula vinte e cinco por cento), a ser utilizada nos fluxos de caixa, ao descontar todos os fluxos de entradas e sadas de caixa de um investimento por uma taxa de desconto mnima aceitvel pela empresa. O clculo do VPL neste projeto tem finalidade de demonstrar se este projeto esta agregando valores para o proprietrio ou investidor deste projeto. De forma mais ampla, o VPL vai trazer os fluxos futuros de entrada de caixa para o valor presente, para verificar se o investimento vale mais no mercado do que seu custo. Abaixo se apresenta o provvel VPL deste projeto, com a utilizao de planilha eletrnica (Excel). Tabela 12. Ms 0 1 2 3 4 5 Fluxo de Caixa -447.000,00 669.320,56 501.523,92 485.202,91 460.373,45 425.084,25

Taxa de Desconto => VPL => TIR =>

6,25% R$ 1.706.889,15 130,58%

Tabela 12 Valor Presente Lquido VPL e Taxa Interna de Retorno TIR. Fonte: Elaborado Pelos Autores (Excel)

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Portanto podemos afirmar que o VPL no valor de R$ 1.706.889,15 (um milho, setecentos e seis mil oitocentos e oitenta e nove reais e quinze centavos) um valor positivo e esta agregando valores ao proprietrio ou acionista que vier a investir na indstria de reciclagem da regio metropolitana de Belm, ou seja, o investimento inicial ser recuperado e com incremento de algo mais.

3.2.3 Taxa Interna de Retorno (TIR) A Taxa Interna de Retorno (TIR), a taxa capaz de igualar os fluxos de caixa futuros descontados ao desembolso inicial, ou seja, os fluxos de caixa futuros menos o investimento inicial e quando a taxa de desconto quando o VPL igual a zero. A TIR calculada para este projeto foi de 130,58% (cento e trinta vrgula cinqenta e oito por cento). Para o clculo da TIR, foi utilizado a planilha eletrnica do Excel, e os resultados esto na tabela 12 Valor Presente Lquido (VPL).

3.2.4 Payback O clculo do Payback vai demonstrar em quanto tempo se dar o retorno do capital investido, ou seja, quando o valor integral do investimento inicial ter retornado ao proprietrio ou investidores da indstria de reciclagem. Para o clculo do Payback, e necessrio o acumulo do fluxo de caixa at que o valor do investimento seja recuperado. Neste projeto em particular no houve a necessidade de se acumular vrios projetos, visto que, o valor do Investimento Inicial menor do que a fluxo de caixa do primeiro ano de atividade da indstria de reciclagem. Tabela 13.

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Payback - Metodologia "efetivo" Alternativa "A" 447.000,00 Entradas de Caixa 665.623,60 619.716,31 600.277,38 570.180,90 526.973,60 0,6 anos

Investimento Inicial => Ano 1 2 3 4 5 Perodo de Payback Tabela 13 Payback Fonte: Elaborado Pelos Autores (Excel)

Portanto o perodo de payback de projeto de aproximadamente 0,6 anos ou 6 meses, tempo este que o proprietrio ou investidor que aplicar recursos financeiros na indstria de reciclagem na regio metropolitana de Belm, ter o retorno de seu investimento. Para melhor detalhar o Payback utilizamos a equao 6 e grfico 5 para explicar:

Equao 6 Fonte: Assaf Neto (2006, p.310)

Payback

665.623,60

619.716,31

600.2177,38

570.180,90

526.973,60

Meses 447.000,00 Grfico 5 Perodo de Payback Fonte: Elaborado pelos Autores.

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4. Consideraes Finais
Diante do estudo realizado observamos a importncia que tem a efetivao de uma boa pesquisa na anlise econmica e financeira, notamos tambm que esta imprescindvel para que as empresas e as pessoas tenham subsdios que o auxiliem na tomada de deciso de investimento ou no na indstria de reciclagem de PET na regio metropolitana de Belm. A fundamentao terica utilizada para dar suporte a este projeto veio basicamente de stios, entidades ligadas reciclagem, associaes de fabricante de plstico, fabricante de refrigerantes, cooperativas de catadores de lixo entre outras. A literatura cientifica sobre o assunto de reciclagem de PET, infelizmente ainda escassa, por este motivo esta estudo foi embasado em sua maioria com informaes publicadas em stios na internet. A questo financeira foi toda embasada em estudos e livros especializados no assunto. Em nossas pesquisas identificamos que o Brasil ocupa atualmente o segundo lugar no ranking mundial de reciclagem de garrafas PET, chegando ao ndice de 51,3% (cinqenta e um vrgula trs por cento) das embalagens de PET ps-uso, ver item 2.2.1. Observamos que a reciclagem de PET um mercado promissor, e altamente rentvel visto que, as empresas transformadoras (principalmente as fabricantes de utilidades plsticas), indstria txtil, indstria de tintas, esto cada vez mais utilizando matria-prima reciclada de PET na composio de seus produtos, em substituio a matria prima virgem, que tem origem no petrleo e altos custos. Outro aspecto importante observado no estudo a falta de uma coleta seletiva adequada na regio metropolitana de Belm, o que ocasiona a impossibilidade da aplicao da logstica reversa por parte dos fabricantes e recicladores, ver item 2.5. O objetivo principal deste estudo foi realizar uma anlise para verificar a viabilidade econmica e financeira quanto a implantao de uma indstria de reciclagem de PET na regio metropolitana de Belm.

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Foram utilizados neste estudo tcnicas de anlises econmicas e financeiras, onde encontramos os seguintes resultados: O Investimento Inicial necessrio para a implantao deste estudo foi o montante de R$ 447.000,00 (quatrocentos e quarenta e sete mil reais), considera-se um valor de investimento baixo, quando comparado com outras Indstrias de reciclagem. Ainda na anlise econmica utilizamos os ndices de lucratividade; o ROA que mede a capacidade da Indstria de gerar lucros com seus ativos, onde foi encontrado um ROA de 16,55% (dezesseis vrgula cinqenta e cinco por cento), ou seja, a Indstria ir gerar este percentual em lucro com utilizao do investimento inicial devidamente aplicado. Outro ndice de lucratividade a Margem de Lucro, onde foi encontrado um percentual de 36,09% (trinta e seis vrgula zero nove por cento), onde podemos demonstrar que, para cada 1 real em vendas depois de descontados os custos e despesas a indstria ter um lucro de R$ 0,37 (trinta e sete centavos). J na anlise financeira foi mensurado atravs da DRE, onde ficou demonstrado que a indstria de reciclagem ter um lucro lquido mensal no primeiro ano de atividade de R$ 71.996,03 (setenta e um mil, novecentos e noventa e seis reais e sessenta centavos) totalizando um montante anual de R$ 647.964,31 (seiscentos e quarenta e sete mil novecentos e sessenta e quatro reais e trinta e um centavos), considera-se neste primeiro ano apenas 9 meses de produo e quatro meses de implantao. Do segundo ao quinto ano todos os valores de custos e despesas foram atualizados pela IPCA, de 4,5% a.a. (quatro vrgula cinco por cento), onde obtivemos um montante anual lquido de R$ 473.049,00 (quatrocentos e setenta e trs mil e quarenta e nove reais), R$ 456.727,99 (quatrocentos e cinqenta e seis mil setecentos e vinte e sete reais e noventa e nove centavos), R$ 431.898,53 (quatrocentos e trinta um mil oitocentos e noventa e oito reais e cinqenta e trs centavos) e R$ 396.609,33 (trezentos e noventa e seis mil seiscentos e nove reais e trinta e trs centavos) respectivamente. Os valores do segundo ano em diante foram menores em virtude da

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tributao, pois, no primeiro ano a indstria se enquadrar no Simples Nacional com alquota de 12,11% (doze vrgula onze por cento), a partir do segundo ano, em virtude do aumento do faturamento, ela passa a se enquadra como empresa com Lucro Presumido, passando a pagar ICMS 12% (doze por cento) e IRPJ 15% (quinze por cento), PIS 0,65% (zero vrgula sessenta e cinco por cento), COFINS 3% (trs por cento), CSLL 12% (doze por cento). Outro ndice fundamental nesta anlise foi o Valor Presente Lquido VPL a Taxa Interna de Retorno - TIR, onde atravs dos fluxos de caixa encontrado na DRE, com uma taxa de desconto de 6,25% (seis vrgula vinte e cinco por cento), a TJLP, encontramos um VPL de R$ 1.706.889,15 (um milho, setecentos e seis mil oitocentos e oitenta e nove reais e quinze centavos), e uma TIR de 130,58% (cento e trinta vrgula cinqenta e oito por cento). O VPL positivo, depois de descontados os investimentos iniciais, junto com a TIR nos mostra que o projeto aconselhvel e vivel de investimento. O Payback encontrado foi de 0,6 anos, o que nos indica o tempo de retorno dos investimentos inicias aplicados no projeto. Portanto conclumos que recomendvel a implantao da Indstria de Reciclagem na regio metropolitana de Belm em favor dos seus altos ndices de lucratividade, 36,09% (trinta e seis vrgula zero nove por cento), e o investimento inicial de 69% (sessenta e nove por cento) do lucro lquido anual do primeiro ano de vida. E em virtude do mercado de reciclagem est em plena expanso no pas, ainda mais se levarmos em considerao que o Governo Brasileiro est em fase de liberao da utilizao de matria-prima reciclada de PET, na fabricao de novas embalagens alimentcias, o que j permitido em pases como Alemanha e Estados Unidos, esta liberao com certeza ir aumentar a demanda por este tipo de matria-prima reciclada. Outro ponto principal de recomendao deste projeto est no seu tempo de retorno do capital investido que ser de aproximadamente 6 meses.

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Recomendamos ainda que este projeto seja reavaliado, aps os 5 anos de estudo deste projeto, no sentido de que sejam feito implantaes de novas linhas de produtos reciclados tais como, o isopor, visto que, este material j dispe de tecnologia de reciclagem, o que tambm vem aumentar o faturamento da indstria.

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REFERNCIAS:
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BAHIAPET. Bahia Pet. 2007. Seo O PET e a Reciclagem. Disponvel em: <http://www.bahiapet.com.br/recpro.html >. Acesso em: 06 out. 2007. BASF. Indstria Qumica Basf. Disponvel em: http://www.basf.com.br. Acesso em 10 fev 2008. CEMPRE. Compromisso Empresarial para Reciclagem. Disponvel em: < http://www.cempre.org.br> Acesso em 10 out 2007. ENKA. Enka de Colmbia S.A. Disponvel em: < http://www.enka.com.co/enka/index.php/es/content/view/full/149>. Acesso em: 25 out. 2007. FORMOLD. Formold Indstria e Comrcio. Seo Moldes para Sopro. Disponvel em: < http://www.formold.com.br>. Acesso em: 25 out. 2007. IBGE, Pnsb 2000 - Pesquisa Nacional de Saneamento Bsico, Lixo. Disponvel em: <www.ibge.gov.br/home/presidencia/noticias/27032002pnsb.shtm>. Acesso em: 06 mai 2008. IBGE, Pesquisa Nacional de Saneamento Bsico, Tabela 110. Disponvel em: < www.ibge.gov.br/home/estatistica/populacao/condicaodevida/pnsb/lixo_coletado/lixo_coletad o110.shtm >. Acesso em: 06 mai 2008. MANO, E.B. et al. Jornal do Plstico, Niteri, n. 794/795, 1991. MOURA, R. A. & BANZATO, J. M. Embalagem, Unitizao & Conteinerizao. Vol. 3, 2 ed. Imam: So Paulo, 1997. SOUZA, D. C. Estudo de viabilidade econmica. Itajub, 20 fev. 2004. Disponvel em: <http://www.mba.uniefei.edu.br/TCCMBADDomicio.pdf>. Acesso em: 17 mai 2008. TJLP, Consulta da Taxa Tjlp. Banco Central do Brasil. Disponvel em: http://www.bcb.gov.br/?INDECO. Acesso em: 17 mai 2008. UNITED NATIONS, Naes Unidas. Disponvel em: http://www.un.org. Acesso em:9 de Abr 2008.

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ANEXOS

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Listas de Figuras
Figura 1 Figura 2 Organograma Esquema de Reciclagem de PET

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Listas de Tabelas
Tabela 1 Tabela 2 Tabela 3 Tabela 4 Tabela 5 Tabela 6 Tabela 7 Tabela 8 Tabela 9 Tabela 10 Tabela 11 Tabela 12 Tabela 13 Densidade Demogrfica da Regio Metropolitana de Belm. Consumo de PET em Embalagem. Perodo de Payback. Investimento Inicial. Custos Mensais. Colaboradores. Despesas Mensais. Projeo de Vendas. Demonstrao de Resultados de Exerccio DRE. ndices de Lucratividade. Fluxos de Caixa Anuais. Valor Presente Lquido- VPL e Taxa Interna de Retorno TIR. Payback

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Listas de Grficos
Grfico 1 Grfico 2 Grfico 3 Grfico 4 Grfico 5 Reciclagem de PET. Taxa de Reciclagem de PET. PET Reciclados Usos Finais em 2006. PET Reciclados Usos Finais Txteis em 2006. Perodos de Payback.

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Listas de Equaes
Equao 1 Equao 2 Equao 3 Equao 4 Equao 5 Equao 6 Equao 7 Equao 8 Equao 9 Equao 10 Equao 11 Retorno do Ativo ROA. Margem de Lucro ML. Valor Presente Lquido VPL. Taxa Interna de Retorno TIR Taxa Interna de Retorno Total TIRtotal Payback. Quantidade de PET Ps-Uso Necessrio. Depreciao da Linha de Reciclagem. Depreciao Fsica. Consumo Mensal de Energia Eltrica. Depreciao do Caminho.

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Listas de Planilhas
Planilha 1 Planilha 2 Planilha 3 Planilha 4 Planilha 5 Planilha 6 Planilha 7 Planilha 8 Planilha 9 Investimento Inicial Custos Despesas Vendas Demonstrativo de Resultados de Exerccio - DRE ndices de Lucratividade Fluxo de Caixa Operacional FCO Valor Presente Lquido VPL e Taxa Interna de Retorno TIR Payback

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Fotos

Foto 1 Resina de pet (Virgem) Fonte: Abepet

Foto 2 Resina de pet (Virgem) Fonte: Enka Colmbia

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Foto - 3 Formas de Garrafas Pet Fonte: Formold

Foto 4 Pr-formas PET de 49 gramas para garrafas de refrigerantes e gua mineral de at 2 litros.

Foto 5 - Pr-formas PET de 16 gramas para garrafas de refrigerantes e gua mineral de at 350ml com gs, e at 500 ml sem gs.