Analisis e Interpretacion de Estados Financieros NUEVO

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Anlisis e interpretacin de edos. financieros Grupo de problemas

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Mapa Curricular Clave del curso: FI04001 Nombre del curso: Anlisis e interpretacin de estados financieros
Este curso pertenece al mdulo de certificacin Finanzas junto con las materias: FI04001: Anlisis e interpretacin de estados financieros FI04002: Evaluacin de proyecto FI04003: Fuentes de financiamiento FI04004: Finanzas internacionales FI04005: Admnistracin de capital de trabajo y estructuras de capital FI04006: Seminario de finanzas
Carreras que lo ofrecen: INI, ICF, LAE, LIN, IPO Periodo: 4to
Temario
Mdulo 1. Estados financieros
Tema 1. Estados financieros
1.1. Balance general. 1.2. Estado de resultados y costos. 1.3. Estado de posicin financiera. 1.4. Otros estados financieros. 1.5. Notas de los estados financieros. Mdulo 2. Reexpresin de los estados financieros
Tema 2. Reexpresin de los estados financieros
2.1. 2.2. 2.3.
Inflacin y devaluacin. Tcnicas empleadas para la solucin de problemas. Mtodo utilizado en Mxico para conocer los efectos de la inflacin en la informacin financiera.
Mdulo 3. Tcnicas de anlisis de estados financieros Tema 3. Tcnicas de anlisis de estados financieros
3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5.
Liquidez y solvencia. Rentabilidad. Productividad. Apalancamiento. Anlisis Du pont.
Mdulo 4. Anlisis y proyeccin de estados financieros Tema 4. Anlisis y proyeccin de estados financieros
4.1. 4.2. 4.3. 4.4.
Estados financieros Pro forma. Anlisis de punto de equilibrio. Valor econmico agregado. Valor de mercado agregado pont.
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Bibliografa
Te recordamos que es obligatorio contar con tu libro de texto para el desarrollo de tu curso. Los apoyos visuales del curso y la explicacin del tema son solamente guas y sntesis de la informacin que debers investigar y estudiar para el correcto desarrollo de tus ejercicios. Libro de texto Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin. Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126)
Libro de apoyo Van Horne, James C. "Administracin Financiera". Mxico: Pearson Educacin, 2003. (ISBN: 968880950-0)
Bibliografa por actividad Nmero de Tema Libro de texto:

1
Bibliografa a revisar en el tema
Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin. Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126) o Parte 1, Seccin 2.
Libro de texto:
2
Libro de texto:
3
Libro de texto:
4
Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin. Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126) o Parte 1, Seccin 5 y 6.
Libro de texto:
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Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin. Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126) o Parte 1, Seccin 4 y 5.
Libro de texto:
6
Libro de texto:
7
Libro de texto:
8
Libro de texto: Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin. Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126) o Parte 2, Seccin 3.
Libro de apoyo: Van Horne, James C. "Administracin Financiera". Mxico: Pearson Educacin, 2003. (ISBN: 968880950-0) o Pg. 762-769.
10
Libro de apoyo: Van Horne, James C. "Administracin Financiera". Mxico: Pearson Educacin, 2003. (ISBN: 968880950-0) o Pg. 771.
Libro de texto:
11
Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin.
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Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126) o Parte 3, Seccin 3. Libro de texto:

12
Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin. Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126) o Parte 3, seccin 4.
Libro de texto:
13
Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin. Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126) o Parte 3.
14
Libro de apoyo: Van Horne, James C. "Administracin Financiera". Mxico: Pearson Educacin, 2003. (ISBN: 968880950-0) o Pg. 799.
15
Libro de apoyo: Van Horne, James C. "Administracin Financiera". Mxico: Pearson Educacin, 2003. (ISBN: 968880950-0) o Pg. 800-817.
Libro de texto:
16
Libro de texto:
17
Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin. Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126)
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o Libro de texto:
18
Parte 3, Seccin 11.
Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin. Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126) o Parte 3, Seccin 4, 5 y 13.
Libro de texto:
19
Libro de texto:
20
Calendario
Semana 1 Tema 1 Tema 2 Tema 3 Tema 4 Tema 5 Semana 2 Tema 6 Tema 7 Tema 8 Tema 9 Tema 10 Examen rpido
Puntos
4 4 -
Puntos
4 4 10
Semana 3 Tema 11 Tema 12 Tema 13 Tema 14 Tema 15 Avance Prctica Integradora Semana 4 Tema 16 Tema 17 Tema 18 Tema 19 Tema 20 Entrega Prctica Integradora Examen final
Puntos
4 4 7
Puntos
4 15 40
Nota: El profesor indicar los apartados del proyecto final que debers entregar en el primer avance.
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Tema 1. Balance general
Objetivos del tema
Al finalizar el tema, sers capaz de: Definir y aplicar los conceptos del balance general (estado de situacin financiera).
Introduccin
Suponte que hoy en da tienes un negocio de instalaciones elctricas. La empresa que tienes relativamente ha sido pequea medida en su nivel de ventas. Administrativamente no las has formalizado, lo que quiere decir que no generar informacin financiera para la toma de decisiones. El negocio ha crecido y te encuentras en una situacin en la cual hay un contrato muy atractivo y por lo tanto ests muy interesado en participar. En el mercado eres conocido como el mejor instalador de estructuras elctricas y por lo tanto la empresa que se encuentra licitando su contrato le interesas. Debido a que no tienes informacin de tu negocio, la contratante no puede hacer el trato dado que sus polticas internas requieren que todos sus proveedores sean conocidos en cuanto a su situacin financiera. Si t fueras el dueo de este negocio, te resignaras a no quedarte este contrato por esta situacin o realmente trabajaras para poder mostrar una foto de tu negocio?
Contenido
Explicacin del tema Informacin sobre los contenidos principales del tema. Bibliografa Referencia bibliogrfica que debes consultar para este tema en la pgina de bibliografa. Recursos de apoyo Presentacin que incluye las ideas principales del tema.
Ejercicio
Instrucciones:
La empresa Construccin Ma, SA present la siguiente informacin como parte de su estado de situacin financiera del ao pasado: Construccin Ma, SA
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Estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2008
Activo
Pasivo
Activo circulante Efectivo Bancos Clientes Inventario $ 25,000 $ 50,000 $ 26,000 $ 12,000
Pasivo corto plazo Prstamos bancario Impuesto Proveedores Acreedores diversos $ 55,000 $ 9,000 $ 25,000 $ 11,000 $ 100,000
Total de activo circulante $ 113,000 Total pasivo a corto plazo Pasivo a largo plazo Activo fijo Edificio $ 70,000 Hipoteca por pagar
$ 30,000
Total de pasivo a largo plazo $ 30,000
Depreciacin acumulada $ 7,000 Maquinaria y equipo Total de activo fijo $ 40,000 Capital $ 100,000 $ 100,000 $ 230,000
$ 117,000 Capital social Total capital
Total de activos
$ 230,000 Total de pasivo y capital
Ahora desea hacer nuevamente el estado de situacin financiera para el cierre de este ao, pero hubo algunos cambios y los tiene que registrar, aydale a realizar el estado financiero de cierre de ao basndote en la siguiente informacin: El efectivo aument en un 20%. La cuenta en bancos tuvo un aumento del 30%. La hipoteca por pagar se mantuvo en el mismo rango. Hubo una aportacin de capital por parte de los socios de $30,000. La depreciacin acumulada se mantuvo en 10%. La maquinaria y equipo aument en $10,000. El prstamo bancario se disminuyo en un 20%. El inventario termin siendo $1,000 menos.
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Cierre
Enva el ejercicio a tu tutor, en formato de reporte.
En esta seccin revisamos lo que es estado de situacin financiera que es conocido generalmente como balance general. Tambin revisamos que el activo son aquellos recursos con los que cuenta la entidad para la explotacin de sus fines. Vimos que el pasivo y el capital son las fuentes de financiamiento de los activos. En cuanto al pasivo comentamos que son aquellos recursos obtenidos de fuentes externas y que el capital son los recursos aportados por los accionistas de la entidad. Definimos lo que es el ciclo financiero de corto y largo plazo y en base a el clasificbamos los activos y los pasivos en circulantes o de largo plazo. En general entendimos que el pasivo ms el capital es igual al activo y esta expresin siempre se mantiene.
Para aprender ms
En este apartado encontrars ms informacin acerca del tema para enriquecer tu aprendizaje. Si te interesa conocer ms sobre las Normas de Informacin Financiera puedes acceder a la pgina del Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin Financiera: http://www.cinif.org.mx/
Tema 3. Revisin de costos

Objetivos del tema
Al finalizar el tema, sers capaz de: Conocer los tipos de costos. Determinar el comportamiento de los costos. Analizar los costos de una compaa.
Introduccin
La empresa de dulces La Mexicana S.A. de C.V. se encuentra en la siguiente situacin: tiene veinte lneas de productos de caramelos y su prctica para establecer precios es con base en un prorrateo del costo total de produccin. Sin embargo cada tipo de dulce lleva un proceso diferente. La Mexicana est por asociarse con una compaa americana para distribuir sus dulces en los Estados Unidos. La gente de marketing pregunta cul es el margen de
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cada tipo de dulces para establecer las estrategias de publicidad.

Crees que con el sistema de costos que tiene la compaa podr responder adecuadamente al personal de Marketing?
Contenido
Ejercicio
Instrucciones: Recuerda que las herramientas para el anlisis de la informacin son fundamentales a la hora de tomar decisiones con respecto a la empresa. Es por esto que para complementar tus conocimientos previos, debers hacer una investigacin sobre las diferentes herramientas que se utilizan para analizar los costos. Utiliza para ello la Biblioteca Digital o bibliografa especializada. Enlista estas herramientas y explica brevemente en qu consisten y la utilidad de la informacin que presentan. Enva el ejercicio a tu tutor, en formato de reporte.
Cierre
El entendimiento del los costos ayuda a tomar decisiones sobre la operacin de una compaa, adems de ayudar a los gestores a establecer medidas o acciones para el cumplimiento de los objetivos. El conocimiento de los costos es de suma importancia para el clculo del costo unitario de las unidades de produccin y para valuar aquellas unidades que se han quedado en un proceso intermedio de produccin. Mientras mejor se conozca el costo de produccin mejor ser la forma de establecer precios, desarrollar estrategias de reduccin de gastos y generar ventajas competitivas.
Para aprender ms
En este apartado encontrars ms informacin acerca del tema para enriquecer tu
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aprendizaje.
Para aprender sobre la importancia del control de costos, revisa el siguiente artculo: Gomz, G. (2001). La contabilidad de Costos: Conceptos, importancia, clasificacin y su relacin con la empresa. Disponible en: http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%2010/contabilidad% 20costos.htm
Tema 6. Inflacin y devaluacin

Objetivos del tema
Al finalizar el tema, sers capaz de: Describir lo que es la inflacin y la devaluacin. Interpretar los efectos de la inflacin y de la devaluacin.
Introduccin Qu sucedera si el domingo que acostumbraba a darte tu pap fuera el mismo ao con ao? Podras comprar lo mismo? Si tu sueldo es de quince mil pesos mensuales y acostumbras ir de compras a Laredo, Tx y hay una devaluacin del 20% que pasara con tus compras? El nivel de ventas de una compaa en un ao de alta inflacin es comparable con la de un ao con baja inflacin?
Contenido
Ejercicio
Instrucciones: Investiga dentro de la Biblioteca Digital los mecanismos que utiliza el Banco de Mxico para evitar que la moneda mexicana se devale con respecto a alguna otra moneda
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extranjera.
Con base en lo que aprendiste contesta lo siguiente: 1. Qu efecto tiene sobre la economa de un pas que su moneda se devale? 2. Qu sucedera si se empezaran a producir ms billetes sin que sean respaldados por la riqueza del pas que los emite? 3. Crees que es mejor tener un tipo de cambio controlado? De ser as, por qu? 4. Qu concluyes sobre la relacin de peso/dlar? Enva el ejercicio a tu tutor, en formato de reporte.
Cierre
En esta seccin se revisaron los conceptos de dinero, precio y valor para despus pasar a relacionarlo con los temas de inflacin y devaluacin. Se explic que la inflacin es un aumento sostenido y generalizado en los precios, ocasionando cambios en el poder adquisitivo. Por otro lado la devaluacin es un aumento en el nmero de unidades monetarias para conseguir una unidad monetaria extranjera.
Por lo tanto, como inflacin y devaluacin son conceptos ligados a la moneda, que es el instrumento de medida para la contabilidad, encontramos que la informacin financiera no es la exacta de su situacin ni de su productividad.
Para aprender ms
En este apartado encontrars ms informacin acerca del tema para enriquecer tu aprendizaje. Para reforzar tu aprendizaje sobre este tema, visita la pgina del Banco de Mxico y lee el siguiente artculo: As se mide la inflacin. http://www.banxico.org.mx/audiencias/estudiantes/AsisemidelaInflacion1.pdf
Tema 8. Mtodos usados en Mxico

Objetivos del tema
Al finalizar el tema, sers capaz de: Aplicar los mtodos usados en Mxico para reconocer los efectos de la inflacin en la informacin financiera.
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Introduccin
Para revelar los efectos de la inflacin y la devaluacin en los estados financieros el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos ha emitido un boletn denominado B-10 cuyo propsito es establecer los principios y normas contables. El objetivo de este boletn es que la informacin financiera proporcionada por las empresas mediante sus estados financieros presente criterios homogneos para la revelacin de los efectos causados por la inflacin. En este boletn encontraremos los mtodos y formas de calcula para mostrar los efectos de la inflacin.
Contenido
Ejercicio
Instrucciones: Actualiza los siguientes precios utilizando el INPC del 2008: $4,500 en febrero de 2005 $6,700 en marzo de 2004 $3,900 en diciembre de 2003 $2,400 en noviembre de 2002 $1,700 en mayor de 2007
Puedes consultar los datos sobre los ndices de precios al consumidor en la pgina del Banco de Mxico: www.banxico.org.mx. Para completar tu actividad incluye una reflexin sobre los resultados que obtuviste. Te parece que est relacionado el tiempo con el tamao del impacto inflacionario? Enva el ejercicio a tu tutor, en formato de reporte.
Cierre
Los criterios establecidos por el boletn B-10 ayudan a que los analistas de informacin financiera puedan confiar en que la forma de revelar los efectos de la inflacin y devaluacin sean realizados bajos condiciones de igualdad y legalidad y no a la
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conveniencia de la empresa.
Para aprender ms
En este apartado encontrars ms informacin acerca del tema para enriquecer tu aprendizaje. Para ver toda la informacin referente a los principios contables, puedes consultar la pgina del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos: http://portal.imcp.org.mx/
Tema 11. Anlisis de productividad

Objetivos del tema
Al finalizar el tema, sers capaz de: Calcular las razones que miden la productividad en las empresas.
Introduccin
Suponte que ests en una reunin de la cmara de industria del zapato. T eres un empresario en el giro de zapatos y en la presentacin del presidente de la cmara presenta una filmina con estadsticas financieras de las mejores empresas del ramo con algunos indicadores financieros. Por tu mente pasa cierta informacin de tu negocio para realizar un comparativo con ests empresas, pero solamente conoces los datos absolutos y no las razones, por lo cual te haces las siguientes preguntas para realizar tu comparativo: Qu tan productiva es mi compaa? Cuntas veces el valor de los activos es vendido en el ao? Qu capacidad de pago de intereses tengo anualmente? Qu tan rentable vendo lo que produzco?
Contenido
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Ejercicio
Instrucciones: Una empresa que fabrica pantalones te ha contactado porque tiene un problema muy grande y espera que t le puedas ayudar. Durante un incendio se perdieron los estados de resultados del ltimo ao; afortunadamente, pudieron rescatar las razones financieras que haban calculado con base en la informacin de aquellos. Tu labor consiste en reconstruir el estado de resultados de acuerdo a la siguiente informacin: El activo total que registraron fue de $400,000. La rotacin de activos fue de 1.5. La relacin de UAFIR a ventas fue de .33. La cobertura fue de 1.33. Y se sabe que el Servicio fue de 1.08.

Cierre
La productividad de una compaa es un indicador para ver la capacidad de generacin de recursos. Este indicador es importante visualizarlo debido que sus resultados ayudan a entender la razn de rentabilidad de una compaa. Es importante identificar en donde se da la productividad de la compaa para poder explicar los factores que hacen o no rentable un negocio.
Para aprender ms
En este apartado encontrars ms informacin acerca del tema para enriquecer tu aprendizaje. Para aprender sobre la importancia de la productividad cuando se trata de lograr que una empresa sea competitiva, revisa el siguiente artculo: Lara, O. (2005). Anlisis Financiero y Contable. Disponible en: http://www.gestiopolis.com/Canales4/fin/anfincont.htm
Tema 13. Anlisis Dupont

Objetivos del tema
Al finalizar el tema, sers capaz de: Aplicar los conceptos y tcnicas de los anlisis para integrar una descripcin general del desempeo de una compaa en base a sus razones financieras.
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Introduccin
Cmo explico todas las razones financieras para explicar el entorno de una compaa? En general qu me dicen todas las razones financieras? Cmo explico que el capital es ms rentable que el activo?
Contenido
Ejercicio
Instrucciones: Investiga en la Biblioteca Digital sobre la historia de la creacin del modelo Dupont y complementa tu investigacin con el ejemplo de alguna empresa que lo utilice. Con esta informacin realiza un ensayo sobre la relevancia de hacer este anlisis y de la informacin que se puede obtener mediante su implementacin que sea importante para tomar decisiones. Enva el ejercicio a tu tutor, en formato de ensayo.
Cierre
La metodologa de DUPONT ofrece la ventaja de desglosar en partes los elementos que estn relacionados con la rentabilidad del capital. Al identificar cada una de las partes relacionadas podemos ver los problemas y realizar los planes de accin para alcanzar los objetivos marcados. Si los problemas se desbaratan para solucionarlos es probable que los solucionemos. Este es la ventaja que ofrece el anlisis DUPONT.
Para aprender ms
En este apartado encontrars ms informacin acerca del tema para enriquecer tu aprendizaje. Para reforzar el tema de costos consulta el siguiente artculo:
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GestioPolis.com. (2001). En qu consiste la razn Dupont? Recuperado de http://www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/fin/19/dupont.htm
Avance del Proyecto Final

Objetivos
Reforzar los conceptos de valuacin que se vieron a lo largo del curso, haciendo un ejercicio integrador que se enfoque en los estados financieros de una empresa especfica.
Instrucciones
Instrucciones: Utiliza la siguiente informacin para realizar lo que se te pide:
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Adems de esto se sabe que se vendieron 12,000 unidades a un precio de $17. El costo de ventas representa el 30% del valor total de ventas. Suponiendo que hubo inflacin del 6.5% durante el 2008, realiza la re-expresin del balance general. Entrega tu avance del proyecto en formato de desarrollo de proyecto.
Tema 18. Apalancamiento operativo y financiero

Objetivos del tema
Al finalizar el tema, sers capaz de:
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Calcular los niveles de apalancamiento de una compaa.
Introduccin
Revisando los resultados de tu compaa de los ltimos meses has observado que ha existido una disminucin en tus ventas debido a que el precio de tu producto ha disminuido a consecuencia del incremento de la competencia. Observas que la relacin de costos fijos a ventas ha empezado a ser una porcin significante. Te preguntas lo siguiente: Qu riesgos corre la compaa en caso de seguir manteniendo los niveles de costos fijos? Qu efectos en la utilidad tendr si puedo lograr recuperar mi nivel de ventas?
Por otro lado en otro de los negocios que administras observas que el nivel de UAFIR a activos es alto y existen nuevos proyectos de inversin que harn mantener la rentabilidad de la inversin. Los socios de la compaa han expresado que quieren aumentar su rentabilidad y con la informacin de los nuevos proyectos de inversin te has dado cuenta que si ellos hacen la aportacin no mejorar la tasa de rendimiento. Qu haras para mejorar la rentabilidad de los accionistas? Crees que si obtienes un pasivo puedes mejor la rentabilidad?
Contenido
Ejercicio
Instrucciones: Calcula el grado de apalancamiento operativo de la empresa utilizando los siguientes datos:
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Cierre
En esta sesin analizamos los efectos del apalancamiento operativo y financiero. Encontramos que conforme las ventas se incrementen y los costos fijos se mantengan se puede mejorar los niveles de utilidad y esto nos da una referencia de la utilizacin de los costos. Por otro lado observamos que conforme se empieza a dar un apalancamiento financiero y el costo de la deuda es menor que la rentabilidad de la inversin se puede lograr mejorar la rentabilidad de la inversin de los socios.
Para aprender ms
En este apartado encontrars ms informacin acerca del tema para enriquecer tu aprendizaje. Para complementar tu aprendizaje revisa el artculo: Mascareas, Juan. (2001). Anlisis de apalancamiento. Recuperado de http://www.ucm.es/info/jmas/temas/palanca.pdf
Proyecto Final
Objetivos
Reforzar los conceptos de valuacin que se vieron a lo largo del curso, haciendo un ejercicio integrador que se enfoque en los estados financieros de una empresa especfica.
Instrucciones
Para la segunda parte del proyecto final ser necesario que realices una proyeccin del balance general para los prximos 4 aos, tomando en cuenta los siguientes datos: Se pretende ir reduciendo el efectivo de la empresa en un 2% cada ao. Se pedir un segundo prstamo bancario por $150,000 pesos, que se ir deduciendo ao con ao.
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La cuenta de proveedores se incrementar en un 5% cada ao. Se comprar un nuevo edificio con un valor de $200,000. La maquinaria ser renovada en el 2010 suponiendo un costo de $80,000. Se quiere cambiar la poltica de clientes y lograr una disminucin de 2.5% en cada uno de los aos. Los socios aportarn $250,000 en el ao 2009 para poder hacer frente a algunos de sus gastos. Se espera las ventas aumenten en un 5% cada ao y de esto se conservarn el 7% como utilidades retenidas.
Una vez que hayas hecho las proyecciones, realiza un anlisis horizontal del balance general e incluye tus conclusiones sobre la situacin financiera de la empresa. Enva tu proyecto final, en formato de desarrollo de proyecto.

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2.1. 2.2. 2.3.

3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5.

Liquidez y solvencia. Rentabilidad. Productividad. Apalancamiento. Anlisis Du pont.

4.1. 4.2. 4.3. 4.4.

Bibliografa por actividad Nmero de Tema Libro de texto:

Bibliografa a revisar en el tema

Moreno J. (2003). Estados Financieros, Anlisis e Interpretacin.

Mxico: CECSA (ISBN: 9702404126) o Parte 3, Seccin 3. Libro de texto:

Total de pasivo a largo plazo $ 30,000

$ 117,000 Capital social Total capital

$ 230,000 Total de pasivo y capital

Enva el ejercicio a tu tutor, en formato de reporte.

Tema 3. Revisin de costos

cada tipo de dulces para establecer las estrategias de publicidad.

En este apartado encontrars ms informacin acerca del tema para enriquecer tu

Tema 6. Inflacin y devaluacin

Tema 8. Mtodos usados en Mxico

Tema 11. Anlisis de productividad

Enva el ejercicio a tu tutor, en formato de reporte.

Tema 13. Anlisis Dupont

GestioPolis.com. (2001). En qu consiste la razn Dupont? Recuperado de http://www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/fin/19/dupont.htm

Avance del Proyecto Final

Instrucciones: Utiliza la siguiente informacin para realizar lo que se te pide:

Tema 18. Apalancamiento operativo y financiero

Al finalizar el tema, sers capaz de:

Calcular los niveles de apalancamiento de una compaa.

Enva el ejercicio a tu tutor, en formato de reporte.

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