MERCADO BURSATIL

1. Investigar y sobre los ttulos valores que se negocian en las bolsas de valores, y definir cada uno de estos. Los ttulos-valores son documentos representativos de deudas o del capital de entidades pblicas o privadas. Los documentos que se negocian en bolsa son ttulos-valores. Los ttulos-valores se pueden clasificar atendiendo a distintos criterios. Por ejemplo, si la clasificacin se hace segn el tipo de renta que se percibe se pueden dividir en:

Ttulos de renta fija: son los ttulos que dan derecho a percibir un inters fijo que se calcula en funcin de un porcentaje sobre el nominal. La deuda del Estado, las obligaciones y los bonos son ejemplos de ttulos de renta fija. Los derechos que proporcionan son solo econmicos (intereses y reembolso del capital). Ttulos de renta variable: su retribucin no es fija ya que depende del volumen de beneficios que obtenga la sociedad emisora. Las acciones, que proporcionan dividendos si la empresa emisora obtiene resultados positivos, y las participaciones en fondos de inversin son ejemplos de este tipo de ttulos.

Tambin se pueden clasificar los ttulos segn el carcter pblico o privado de la entidad que los ha emitido:

Ttulos pblicos: en estos ttulos la entidad emisora es pblica. La deuda pblica del Estado, las obligaciones de entidades oficiales de crdito o de otros organismos oficiales y las letras del Tesoro son ejemplos de ttulos pblicos. Ttulos privados: son ttulos emitidos por empresas privadas. Por ejemplo, son ttulos privados las acciones de empresas privadas, las participaciones en fondos de inversin, los pagars de empresa y los pagars de entidades oficiales de crdito.

En la bolsa, se suele dividir los ttulos, a efectos de contratacin en los grupos siguientes:

fondos pblicos, tambin denominados efectos pblicos; obligaciones; acciones; activos financieros a corto plazo.

Fondos pblicos Los fondos pblicos, tambin denominados efectos pblicos, son ttulos de renta fija correspondientes a deudas emitidas por el Estado u otras

instituciones pblicas. Suelen tener un vencimiento a medio y largo plazo lo que les distingue de las letras del Tesoro que tienen un plazo menor. En grupo de fondos pblicos se incluyen bsicamente los siguientes tipos de ttulos:

Deuda pblica del Estado. Deuda de organismos oficiales como el Instituto de Crdito Oficial, el Instituto Nacional de Industria o el Instituto Nacional de la Vivienda. Deuda emitida por Puertos o Juntas de Obras Pblicas. Deuda pblica de las Comunidades Autnomas. Deuda pblica de Ayuntamientos y dems corporaciones locales como las Diputaciones. Deuda de empresas pblicas como Renfe, por ejemplo. Valores extranjeros con garanta del Estado.

Obligaciones Al igual que los fondos pblicos, las obligaciones son ttulos representativos de deuda de las empresas que las han emitido. De hecho, las obligaciones forman parte de un prstamo solicitado por la entidad emisora. Por ello, a las obligaciones se las denomina tambin emprstitos. En un emprstito en obligaciones, existe una pluralidad de prestamistas que son los obligacionistas o inversores que han adquirido las obligaciones. Las obligaciones son ttulos de renta fija. La inversin en obligaciones es ms segura que la inversin en acciones, ya que para dejar de percibir los interese de unas obligaciones debera producirse una suspensin de pagos de la empresa emisora, los obligacionistas recuperan antes su inversin que los accionistas. En contrapartida cuando la empresa emisora y la bolsa atraviesan un buen periodo, la expectativa de rendimiento de la las obligaciones es menor a la de las acciones. Por este motivo, es normal que la inversin en obligaciones aumente cuando la bolsa est atravesando un mal perodo ya que los inversores desinvierten en acciones para hacerlo en ttulos de renta fija. Contrariamente, cuando la bolsa est en alza, los inversores desinvierten en obligaciones para hacerlo en acciones ya que entonces pueden obtener importantes plusvalas por los aumento de valor que registran las acciones. Las obligaciones pueden ser de varios tipos segn la garanta que proporcione la sociedad emisora al inversor:

Simples: no tienen garanta hipotecaria ya que la nica garanta viene dada por la propia empresa emisora. Hipotecarias: tienen garanta hipotecaria. Por tanto, en caso de insolvencia de la empresa emisora, el inversor tiene la garanta de los bienes hipotecados.

Acciones Las acciones son ttulos de propiedad de una parte del capital social de la empresa que las ha emitido. Como se ha mencionado anteriormente, las acciones son ttulos de renta variables. La inversin en acciones otorga al

inversor una serie de derechos que se detallan a continuacin:

Participacin en las decisiones que se toman en la junta general de accionistas a travs del derecho al voto. Por tanto, las acciones permiten participar en la gestin de las empresas en las que se invierte. El nmero de votos que tiene un accionista es proporcional a la participacin en el capital social. Sin embargo, las sociedades tambin pueden emitir acciones sin voto, con los lmites previstos en la legislacin vigente. Dividendo en caso de que la empresa haya obtenido beneficios y la junta general decida repartir una parte de los mismos a los accionistas. El dividendo activo es el que la junta general de accionistas decide pagar a los accionistas. El dividendo a cuenta es el que se paga antes de la junta general de accionistas y el dividendo complementario es la diferencia entre el acordado y el pagado a cuenta. Derecho preferente de suscripcin en caso de que la sociedad ample el capital. Transmisibilidad de las acciones en caso de que interese venderlas.

Activos financieros a corto plazo Los activos financieros a corto plazo constituyen otra alternativa para la inversin en bolsa. Los activos financieros a corto plazo tpicos son los pagars y las letras. Bonos del Estado Son ttulos de deuda emitidos por el Gobierno Central a travs del Ministerio de Finanzas, sea con el fin de financiar el dficit del Presupuesto del Estado, o de destinar sus recursos a la realizacin de ciertos proyectos. Los montos, plazos e intereses a devengarse sern establecidos en el respectivo decreto de emisin. La negociacin la realiza el propio Ministerio de Finanzas, en forma directa con las instituciones del sector pblico, o a travs de las Bolsas de valores con el sector privado. Estos bonos estn respaldados por los ingresos provenientes de los impuestos, y es el Banco Central quien retiene los ingresos necesarios en la Cuenta nica del Gobierno Nacional. Por ser ttulos al portador son transferibles mediante la entrega del ttulo, se amortizan semestralmente mediante sorteos de acuerdo a las respectivas tablas de amortizacin gradual. Toda persona natural o jurdica particular, as como las entidades pblicas o semipblicas pueden invertir sin ninguna restriccin en estos ttulos. En la Bolsa de Valores tienen liquidez inmediata y estn exentos del impuesto a la renta. Dichos bonos han representado un rubro importante en las negociaciones en Bolsa, ya que ciertos inversionistas gustan de esta clase de ttulos-valores por la seguridad de que al vencimiento van a recobrar su inversin.

2. Consultar los ndices que miden el comportamiento del mercado burstil en el Ecuador, en las bolsas de valores de Quito y Guayaquil, explicar cada uno de ellos.

GUAYAQUIL: El IRECU-BVG ndice a nivel nacional que se ajusta por los movimientos de capital y por la entrega de dividendos en efectivo. La Bolsa de Valores de Guayaquil brinda informacin del mercado accionario por medio los ndices Burstiles que presenta, los cuales son: IRECU-BVG. IPECU-BVG. INDEX-BVG, estos permiten a los inversionistas seguir de cerca el compotamiento y evolucin de las acciones. ndices Burstiles Ecuatorianos. En el mercado burstil ecuatoriano existen algunos ndices de acciones que se calculan desde 1993. Ellos son: Multindex Interinvest ndice de la bolsa de Quito ndice Accionario de la Bolsa de Guayaquil (IPEDU-BVG) ndice de Rendimientos de la Bolsa de Guayaquil (IRECU-BVG) Ecu-Index A continuacin veamos una breve descripcin de cada uno. El Multindex, desarrollado por la compaa multiplica, es un ndice de precios a nivel nacional que incluye una canasta con las principales instituciones que transan en el pas. Trabaja con el ndice Fisher, combinando la Paasche y Laspeyres, que son indicadores de agregacin ponderada. Los factores que se emplean son: cantidad, capitalizacin y precio en trminos cuantitativos. Tiene capitalizacin con valor base de 100 de diciembre de 1993. El Interinvest, desarrollado por un grupo de Banco Popular, es otro indicador nacional, que toma en cuenta las principales empresas. Expresa la evolucin de los precios pro- medio ponderados de las bolsas de valores. Trabaja con el ndice de Paasche encade- nado con base mvil respecto al da previo; lo que permite incluir los cambios producidos por aumento de nuevas acciones y/o el pago de dividendos en acciones. Tiene capitalizacin diaria y utiliza el valor base de 1.000 en enero de 1994. La ponderacin toma como gua la capitalizacin del mercado que da como resultado un ndice que refleja los cambios relativos de los precios de las acciones ms simblicas. El ndice selecciona los emisores segn su tamao, liquidez y tipo de industria, tratando de incluir empresas de diversos sectores y actividades. El ndice de la Bolsa de Valores de Quito, considera las compaas ms representativas de la plaza, escogidas por su capitalizacin burstil, liquidez y frecuencia de participacin. El IPECU-BVG es el ndice que expresa las ganancias de capital que el inversionista obtiene por la variacin de los precios, tomando en consideracin las principales accio- nes del mercado ecuatoriano. El IRECU-BVG es el ndice que mide, adems de las ganancias de capital, las

percibidas como dividendos en efectivo de las acciones ms representativas a nivel nacional. El Ecu-Index, expone tanto el comportamiento global o general como los ndices secto- riales. El valor base 1.000 es de agosto 1993. Toma una muestra representativa de acciones y se actualiza peridicamente de acuerdo a ciertos criterios como: a. La capitalizacin burstil. Las empresas de gran tamao; b. El nivel de actividad Burstil, segn el monto efectivo de transacciones; c. El nivel de liquidez. Slo se incluye las firmas de mayor liquidez; y, d. El grado de representatividad segn los sectores de la economa. Los sectores son: Industrial, de servicios y el financiero. 3. Consultar sobre los ndices que miden el comportamiento del mercado de valores en Estados Unidos, mnimo 6, y explicar cada uno de ellos. Nasdaq composite index Este ndice mide el valor de mercado de todas las acciones americanas y extranjeras que cotizan en el Mercado de Valores Nasdaq. Se lo elabora mediante el promedio ponderado de todas las acciones que se transan. Las variaciones de precio de cada valor producen un aumento o una disminucin del ndice en proporcin a su ponderacin dentro del mercado. El Nasdaq Composite Index est compuesto por ocho subndices correspondientes a sectores especficos: Banca, Biotecnologa, Informtica, Finanzas, Empresas Industriales, Seguros, Telecomunicaciones y Transportes. Durante el ltimo ao el ndice de Nasdaq ha tenido movimientos bruscos al alza y a la baja. Hasta abril de este ao, el Nasdaq subi y subi v subi hasta alcanzar techos histricos, impulsado por una ola especulativa generada por la fiebre de las puntocom. Esta ola era incoherente, ya que todas las puntocom subieron simplemente por ser puntocom, todos los que invertan en este tipo de empresas estaban ganando y cuando un inversor pone su dinero y siempre ganan, pierden la disciplina de inversin y el incentivo econmico para los emprendedores tambin es negativo. Dow jones industrials (dj) Es un ndice compuesto por las treinta empresas industriales de mayor tamao admitidas a cotizacin en la Bolsa de Nueva York ( NYSE ). Se calcula mediante media aritmtica simple de precios. A pesar del reducido nmero de compaas que lo componen, el DJ ha demostrado su utilidad como reflejo de la tendencia del mercado acorto plazo, mostrndose, sin embargo, como gua poco fiable en el largo plazo, en la medida en que slo refleja la evolucin de las compaas de mayor tamao y sin tener en cuenta los dividendos. Standard & Poor's 500 (S & P 500) En los ltimos aos este ndice ha cobrado gran popularidad. Lo componen

400 acciones industriales, 20 del sector del transporte, 40 de servicios pblicos (los llamados utilities), y 40 financieras. Es representativo aproximadamente de las tres cuartas partes del mercado accionario estadounidense. Todas las compaas que comprende son grandes. Muchos analistas coinciden en que este ndice es un mejor indicador de conjunto de todo el mercado burstil que el Dow Jones. A diferencia de ste, en el S&P 500 el cambio de precio de cualquier ttulo resulta proporcional al valor total de mercado de sus acciones. Standard & Poor's 400 Refleja el comportamiento de 400 acciones industriales con un nivel de capitalizacin considerado mediano que flucta entre 85 millones y 6.800 millones de dlares, o lo que se conoce en ingls como Midcap. Standard & Poor's 100 Refleja el comportamiento de 100 acciones. La opcin de este indicador, conocida como OEX, es una de las de ms volumen de transaccin. AMEX Composite Es el ndice de todas las acciones que se venden y compran en la American Stock Exchange. NASDAQ 100 Comprende las mayores 100 acciones no financieras de la bolsa NASDAQ. NASDAQ Composite Es el ndice de mediana capitalizacin compuesto por todas las acciones conocidas como OTC (over the counter) que se venden y compran en el sistema de mercado NASDAQ. Representa el 15% de todo el mercado de valores estadounidense. NYSE Composite Es el ndice de todas las acciones que se venden y compran en la Bolsa de Nueva York. Russell 3000 y 2000 El ndice Russell 3000 refleja las tres mil compaas mayores de Estados Unidos, mientras que el Russell 2000 mide el comportamiento de las dos mil compaas que siguen en nivel de capitalizacin despus de las ms grandes. El Russell 2000 es un indicador representativo de las llamadas acciones pequeas (small-cap). La mayor compaa incluida en este ndice tiene una capitalizacin aproximada de $1.000 millones. Wilshire 5000 Este ndice refleja el valor en dlares de 5000 acciones comunes de firmas con oficinas centrales en Estados Unidos, listadas tanto en la Bolsa de Nueva York como en la AMEX, as como las ms activas de NASDAQ. Es en verdad el ndice ms amplio que existe. De hecho lista ms de cinco mil compaas, aunque algunas realmente muy pequeas. Muchos analistas lo consideran el ms representativo de todo el mercado burstil. Pero su poca popularidad se atribuye al hecho de que no se compila en Nueva York sino en la costa oeste

de Estados Unidos.

4. Explicar la diferencia entre mercadeo de dinero y mercado de capitales, y ponga 4 ejemplos de ttulos valores o instrumentos financieros que se negocien en cada uno de ellos.

MERCADO DE DINERO El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un da hasta un ao pero con frecuencia no sobrepasan los 90 das. Algunos ejemplos de los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero son: Bonos Ajustables del Gobierno Federal (Ajustabonos) Bonos de la Tesorera de la Federacin (Bondes) Aceptaciones Bancarias (ABs) Papel Comercial (PC) y las Operaciones de Reporto (OR).

MERCADO DE CAPITALES El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un ao. El riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos. Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos de operacin de la empresa mediante la adquisicin de acciones de capital. Entre los instrumentos del mercado de capitales se encuentran: Pagars de Mediano Plazo Obligaciones Certificados de Participacin Inmobiliaria Amortizables (CPIs) Bonos de garanta Plizas de acumulacin Bonos del Estado

5. A que nos referimos cuando hablamos de mercado primario y mercado secundario.

MERCADO PRIMARIO Mercado financiero en el que se emite inicialmente los valores, el nico mercado en el que el emisor est involucrado directamente en la transaccin. El Ecuador no es emisor de valor (dinero). El Banco Central est encargado de captar dinero del extranjero y regular.

MERCADO SECUNDARIO Es un mercado financiero en el que se negocian los valores que ya se poseen (los que no son emisiones nuevas). Slo se intercambian activos financieros ya existentes, que fueron emitidos en un momento anterior. Este mercado permite a los tenedores de activos financieros vender los instrumentos que ya fueron emitidos en el mercado primario (o bien que ya haban sido transmitidos en el mercado secundario) y que estn en su poder, o bien comprar otros activos financieros

6. Explique la diferencia entre ttulos valores de renta fija y ttulos valores de renta variable, ponga 2 ejemplos.

Ttulos de renta fija: son los ttulos que dan derecho a percibir un inters fijo que se calcula en funcin de un porcentaje sobre el nominal. La deuda del Estado, las obligaciones y los bonos son ejemplos de ttulos de renta fija. Los derechos que proporcionan son solo econmicos (intereses y reembolso del capital). Ttulos de renta variable: su retribucin no es fija ya que depende del volumen de beneficios que obtenga la sociedad emisora. Las acciones, que proporcionan dividendos si la empresa emisora obtiene resultados positivos, y las participaciones en fondos de inversin son ejemplos de este tipo de ttulos.

7. Consulte sobre

las categoras de calificacin de riesgo de los

ttulos de deuda. ingrese a la pgina de la bolsa de valores de quito, luego a normativa, luego codificacin de las resoluciones emitidas por el Consejo Nacional de Valores.

Calificacin de riesgo Es la opinin profesional sobre el grado de riesgo que tiene un ttulo valor que se negocia en el mercado de valores Esta opinin especializada e imparcial constituye un importante y necesario elemento de juicio para la toma de decisiones de inversin. Las Categoras de la calificacin de ttulos de deuda son: AAA: Excelente capacidad de pago AA: Muy buena capacidad de pago A: Buena capacidad de pago B: Tiene capacidad de pago C: Mnima capacidad de pago D: Inadecuada capacidad de pago E: No presenta informacin Criterios y categoras Art. 17.- Consideraciones generales para las calificaciones.El estudio para la calificacin contemplar, no solo la evaluacin individual del emisor, sino tambin su posicin competitiva en los mercados, analizando a cada emisor en funcin de sus sectores de actividad. La evaluacin comprender aspectos tanto cuantitativos como cualitativos. La informacin a utilizarse por la calificadora para la calificacin de riesgo no deber ser mayor a dos meses anteriores a la fecha de reunin del comit. Art. 18.- Criterios bsicos.- A ms de lo establecido en la Ley de Mercado de Valores, las calificadoras de riesgo, debern exponer su criterio en base a la informacin que se les ha proporcionado, tomando en cuenta al menos, lo siguiente: 1. Valores de deuda: 1.1 El cumplimiento oportuno del pago del capital e intereses y dems compromisos, de acuerdo con los trminos y condiciones de la emisin, as como de los dems activos y contingentes. 1.2 Las provisiones de recursos para cumplir, en forma oportuna y suficiente, con las obligaciones derivadas de la emisin. 1.3 La posicin relativa de la garanta frente a otras obligaciones del emisor o del garante, en el caso de quiebra o liquidacin de stos. 1.4 La capacidad de generar flujos dentro de las proyecciones del emisor y las condiciones del mercado.

8. Ponga ejemplos de obligaciones que coticen en las Bolsas de

Valores de Quito o de Guayaquil, que correspondan a cada categora de riesgo de valores de deuda.

Pacificard / MasterCard
Estructura Serie A Serie B Monto de emisin Hasta 10 millones Hasta 33 millones Plazo 1.080 das calendario 1800 das calendario Fecha Vencimiento 21-Dic-2010 21-Dic-2012 El comit de calificacin de BankWatch Ratings S.A. ha decidido mantener la calificacin de las series A y B del Fideicomiso Mercantil Irrevocable Segunda Titularizacin Pacificard / MasterCard Flujos del Exterior en AAA que, de acuerdo con la Ley de Mercado de Valores, corresponde al patrimonio autnomo que tiene excelente capacidad de generar los flujos de fondos esperados o proyectados y de responder por las obligaciones establecidas en los contratos de emisin.

Concerroazul S.A.
CARACTERSTICAS DE LA EMISIN: Emisor: Concerroazul S.A. Fecha Junta Accionistas: 22 de Octubre de 2008 Tipo de Titulo: Obligaciones Al portador Tipo de Garanta: General Agente Pagador: Concerroazul S.A. Agente Estructurador: Econ. Vicente Muoz Scaldaferri Agente Colocador: Casa de Valores ADVFIN S.A. Tipo de Emisin: Desmaterializada o Fsica de US$ 20.000,00. Sistema de Colocacin: Burstil o Extraburstil Lugar de Pago: Compensacin a travs del DECEVALE Monto: US$ 6000.000,00 Plazo: 1.440 das (4 aos - base comercial 360 das) Pago Intereses: Trimestrales Pago Capital: Trimestrales iguales de capital, sin periodo de gracia Tasa de Inters: A eleccin del emisor bajo las siguientes opciones: 1) Fija del 7%. o, 2) Reajustable base TPR publicada por el BCE ms un margen 2 puntos porcentuales. Reajuste Trimestral. Representante de los Obligacionistas: Estudio Jurdico Pandzic & Asociados S.A. Destino de los Recursos a Captarse: 80% Cancelar pasivos y 20% financiar

capital de trabajo. Calificacin de Riesgos: Riesgos.

AA realizada por Humpreys Calificadora de

9. En Ecuador cuales son las entidades encargadas de regular y

controlar el mercado de valores. Enumerar sus funciones. esto, revisar la Ley de Mercado de Valores del Ecuador. DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES

Para

Art. 5.- De la naturaleza y composicin.- Para establecer la poltica general del mercado de valores y regular su funcionamiento, crase adscrito a la Superintendencia de Compaas, como rgano rector del mercado de valores, el Consejo Nacional de Valores (C.N.V.), el mismo que estar integrado por siete miembros: Cuatro del sector pblico; el Superintendente de Compaas, quien lo presidir; un delegado del Presidente de la Repblica; el Superintendente de Bancos y Seguros y el Presidente del Directorio del Banco Central del Ecuador; y, tres del sector privado, designados por el Presidente de la Repblica de las ternas enviadas por el Superintendente de Compaas. Sern alternos, del Superintendente de Compaas, el Intendente de Valores; del Superintendente de Bancos y Seguros, el Intendente General de Bancos; del Presidente del Directorio del Banco Central, un delegado elegido por el Directorio de entre sus miembros; y del delegado del Presidente de la Repblica y los del sector privado, los que sean designados como tales siguiendo el mismo procedimiento que para la designacin del principal. Cuando no asista el Superintendente de Compaas o cuando se conozcan en ltima instancia administrativa resoluciones de la Superintendencia de Compaas, la presidencia del Consejo la ejercer el delegado del Presidente de la Repblica. El Superintendente de Compaas cuidar que las designaciones establezcan un equilibrio regional. Los miembros del sector privado debern ser ecuatorianos, mayores de treinta y cinco aos de edad, poseer ttulo universitario relacionado con el rea, demostrar experiencia de por lo menos cinco aos en materia econmica o en el mercado de valores. Acreditar probidad e idoneidad en el ejercicio de su profesin y de las funciones desempeadas. No encontrarse incurso en las prohibiciones establecidas en el artculo 123 de la Constitucin Poltica de la Repblica ni ser empleados de las instituciones del Estado. Los miembros del sector privado durarn cuatro aos en sus funciones. Art. 9.- De las atribuciones del Consejo Nacional de Valores.- El Consejo Nacional

de Valores deber: 1. Establecer la poltica general del mercado de valores y regular su funcionamiento; 2. Impulsar el desarrollo del mercado de valores, mediante el establecimiento de polticas y mecanismos de fomento y capacitacin sobre el mismo; 3. Promocionar la apertura de capitales y de financiamiento a travs del mercado de valores, as como la utilizacin de nuevos instrumentos que se puedan negociar en este mercado; 4. Expedir las normas complementarias y las resoluciones administrativas de carcter general necesarias para la aplicacin de la presente Ley; 5. Expedir las normas generales en base a las cuales las bolsas de valores y las asociaciones gremiales creadas al amparo de esta Ley podrn dictar sus normas de autorregulacin; 6. Aprobar el organigrama de la Intendencia de Mercado de Valores de la Superintendencia de Compaas; 7. Establecer los parmetros, ndices, relaciones y dems normas de solvencia y prudencia financiera y control para las entidades reguladas en esta Ley y acoger, para los emisores del sector financiero, aquellos parmetros determinados por la Junta Bancaria y la Superintendencia de Bancos y Seguros; 8. Establecer normas de control y de constitucin de resguardos para los emisores; 9. Establecer las normas de carcter general para la administracin, imposicin y gradacin de las sanciones, de conformidad con los criterios previstos en esta Ley y sus normas complementarias; 10. Regular la oferta pblica de valores, estableciendo los requisitos mnimos que debern tener los valores que se oferten pblicamente; as como el procedimiento para que la informacin que deba ser difundida al pblico revele adecuadamente la situacin financiera de los emisores; 11. Regular los procesos de titularizacin, su oferta pblica, as como la informacin que debe provenir de stos, para la difusin al pblico; 12. Expedir el reglamento para que las entidades integrantes del sector pblico no financiero, puedan intervenir en todos los procesos previstos en esta Ley; 13. Regular las inscripciones en el Registro del Mercado de Valores y su mantenimiento;

14. Establecer las reglas generales de la garanta de ejecucin; 15. Regular la forma en que sern efectuadas las convocatorias a asambleas de obligacionistas, asambleas de partcipes de fondos administrados y colectivos, comits de vigilancia y dems rganos de decisin de las instituciones reguladas por esta Ley; 16. Conocer, analizar e informar sobre los proyectos de reformas a la Ley de Mercado de Valores y su Reglamento General, previa su remisin a la Presidencia de la Repblica; 17. Establecer las polticas generales para la supervisin y control mercado, as como los mecanismos de fomento y capacitacin; del

18. Establecer convenios de cooperacin con otros organismos nacionales e internacionales; 19. Autorizar las actividades conexas de las bolsas de valores, casas de valores, administradoras de fondos y fideicomisos y, calificadoras de riesgo, que sean necesarias para el adecuado desarrollo del mercado de valores; 20. Velar por la observancia y cumplimiento de las normas que rigen el mercado de valores; 21. Normar en lo concerniente a actividades y operaciones del mercado de valores, los sistemas contables y de registro de operaciones y, otros aspectos de la actuacin de los participantes en el mercado; 22. Emitir el plan de cuentas y normas contables para los partcipes del mercado; 23. Fijar anualmente las contribuciones que deben pagar las personas y los entes que intervengan en el mercado de valores de acuerdo al reglamento que expedir para el efecto el Superintendente de Compaas. En dicho reglamento, se determinar la tabla con los montos de contribucin que pagarn dichas personas y entes; 24. Definir, cuando no lo haya hecho la presente Ley, los trminos de uso general en materia de mercado de valores; 25. Establecer las normas que sean necesarias a fin de prevenir los casos de conflictos de inters y vinculacin de los partcipes del mercado; 26. Establecer un sistema nacional de numeracin de valores que observe los estndares internacionales; 27. Expedir normas de carcter general para los procesos de fiducia que lleven a cabo las entidades y organismos del sector pblico en los que se observarn las disposiciones previstas en esta Ley; y,

28. Resolver, en ltima instancia administrativa, los recursos que, de conformidad con esta Ley, fueren interpuestos por los participantes del mercado.

DE LAS ATRIBUCIONES Y FUNCIONES DE LA SUPERINTENDENCIA DE COMPAIAS EN EL MERCADO DE VALORES Art. 10.- De las atribuciones y funciones de la Superintendencia de Compaas.Adems de las funciones sealadas en la Ley de Compaas, para efectos de esta Ley, a travs de las Intendencias de Mercado de Valores de Quito y de Guayaquil y de aquellas que creare el Superintendente de Compaas en funcin del desarrollo del mercado de valores, gozarn de autonoma tcnica y operativa y tendrn las siguientes atribuciones: 1. Ejecutar la poltica general del mercado de valores dictada por el C.N.V.; 2. Inspeccionar, en cualquier tiempo, a las compaas, entidades y dems personas que intervengan en el mercado de valores, con amplias facultades de verificacin de sus operaciones, libros contables, informacin y cuanto documento o instrumento sea necesario examinar, sin que se le pueda oponer el sigilo bancario o burstil, de acuerdo con las normas que expida el C.N.V., exigiendo que las instituciones controladas cumplan con las medidas correctivas y de saneamiento en los casos que se dispongan, considerando que cuando la Superintendencia de Compaas deba actuar en una entidad sujeta a la vigilancia y control de la Superintendencia de Bancos y Seguros, lo har a travs de sta o en forma conjunta; 3. Investigar las denuncias o infracciones a la presente Ley, a sus reglamentos, a los reglamentos internos y regulaciones de las instituciones que se rigen por esta Ley, as como las cometidas por cualquier persona que, directa o indirectamente, participe en el mercado de valores imponiendo las sanciones pertinentes, as como poner en conocimiento de la autoridad competente para que se inicien las acciones penales correspondientes, de ser el caso; 4. Velar por la observancia y cumplimiento de las normas que rigen el mercado de valores; 5. Requerir o suministrar directa o indirectamente informacin pblica en los trminos previstos en esta Ley, referente a la actividad de personas naturales o jurdicas sujetas a su control; 6. Conocer y sancionar, en primera instancia, las infracciones a la presente Ley, a sus reglamentos, resoluciones y dems normas secundarias;

7. Autorizar, previo el cumplimiento de los requisitos establecidos, la realizacin de una oferta pblica de valores; as como suspender o cancelar una oferta pblica cuando se presentaren indicios de que la informacin proporcionada no refleja adecuadamente la situacin financiera, patrimonial o econmica de la empresa sujeta a su control; 8. Autorizar el funcionamiento en el mercado de valores de: bolsas de valores, casas de valores, compaas calificadoras de riesgo, depsitos centralizados de compensacin y liquidacin de valores, sociedades administradoras de fondos y fideicomisos, auditoras externas y dems personas o entidades que acten o intervengan en dicho mercado, de acuerdo con las regulaciones de carcter general que se dicten para el efecto; 9. Organizar y mantener el Registro del Mercado de Valores; 10. Disponer mediante resolucin fundamentada, la suspensin o modificacin de las normas de autorregulacin expedidas por las bolsas de valores o las asociaciones gremiales creadas al amparo de esta Ley, cuando tales normas pudieran inferir perjuicios al desarrollo del mercado o contraren expresas normas legales o complementarias; 11. Aprobar el Reglamento Interno y el formato de contrato de incorporacin de los fondos de inversin; 12. Velar por la estabilidad, solidez y correcto funcionamiento de las instituciones sujetas a su control y, en general, que cumplan las normas que rigen su funcionamiento; 13. Vigilar que la publicidad de las instituciones controladas se ajuste a la realidad jurdica y econmica del producto o servicio que se promueve, para evitar la desinformacin y la competencia desleal; se excepta aquella publicidad que no tenga relacin con el mercado de valores; 14. Mantener con fines de difusin, un centro de informacin conforme a las normas de carcter general que expida el C.N.V.; 15. Registrar las asociaciones gremiales de autorregulacin que se creen al amparo de esta Ley; 16. Disponer la suspensin o cancelacin de la inscripcin en el Registro del Mercado de Valores de las instituciones o valores sujetos a esta Ley o sus normas complementarias, debindose poner tal hecho en conocimiento del C.N.V. en la sesin inmediatamente posterior; 17. Establecer los planes y programas de ajustes para el cumplimiento de las normas previstas en esta Ley; 18. Intervenir como acusador particular o acudir a la autoridad competente, cuando se encontraren presunciones de haberse cometido uno o ms delitos contra el mercado de valores, u otros tipificados en el Cdigo Penal u otras

leyes penales; 19. Brindar a las entidades del sector pblico no financiero la asesora tcnica que requieran para efectos de la aplicacin de esta Ley; 20. Ejercer las dems atribuciones previstas en la presente Ley y en sus reglamentos, en base a las normas que para el efecto expida el C.N.V.; y, 21. Previa consulta urgente con el Ministro de Economa y Finanzas, Superintendente de Bancos y Seguros, Gerente del Banco Central del Ecuador y presidentes de las bolsas de valores del pas, la Superintendencia de Compaas, a fin de preservar el inters pblico del mercado as como brindar proteccin a los inversionistas, podr suspender temporalmente hasta por un trmino de siete das, las operaciones de mercado de valores en caso de presentarse situaciones de emergencia que perturbaren o que ocasionaren graves distorsiones que produzcan bruscas fluctuaciones de precios.

BIBLIOGRAFIA
http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/bolsasmundo.htm http://www.gestiopolis.com/canales5/fin/bolnewyo.htm http://www.invertironline.com/Aprender/Nivel1/N1IndicesAcci.asp Introduccin al mundo del Mercado de Capitales, Mariana Montalvo, pg 117118Texto Gua: Mercado de Valores 85 http://www.crh.com.ec/ne_td.html