INTRODUCCIN En el Per se reconoce como antecedente inmediato y nico de la nueva Ley de Ttulos Valores N 27287 al artculo 237 de la Ley

26702 (Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros). Se establece en dicho dispositivo legal que:

La Factura Conformada es un ttulo valor que representa bienes entregados y no pagados, debidamente suscrita por el deudor en seal de conformidad en cuanto a la entrega de los bienes all precisados, su valor y la fecha de pago de la factura.

La Factura Conformada es emitida por el acreedor, y puede ser endosada a terceros. Incluye la descripcin de los bienes objeto de la transferencia, que quedan afectos a la prenda global y flotante a que se refiere el artculo 231.

La Factura Conformada apareja ejecucin en va directa contra el deudor, quien queda constituido en depositario de los bienes transferidos por la misma, afectos a la referida prenda.

La accin en va de regreso se regir por los trminos del endoso. Se trata pues de un ttulo valor causal y en consecuencia de naturaleza distinta a la factura comercial que en nuestro pas se trata de un documento tributario, contable y comercial.

LA FACTURA CONFORMADA La Factura Conformada es un ttulo valor que emite el vendedor en razn de una compraventa al crdito, requirindose que el comprador preste su conformidad respecto a la recepcin de los bienes o mercaderas detalladas en el ttulo.

Es un ttulo valor que establece derechos sobre bienes que han sido entregados pero no cancelados, la misma que debe ser suscrita por el deudor de conformidad a los bienes consignados en ella, su valor y fecha de pago.

Veamos los aspectos normativos de mayor relevancia: CARACTERISTICAS: En el artculo 163 se establecen las siguientes:

Se origina en la compra venta de mercaderas, as como en otras modalidades contractuales de transferencia de propiedad de bienes susceptibles de ser afectados en prenda, en las que se acuerde el pago diferido del precio; No obstante que en la exposicin de motivos de la novsima Ley de Ttulos Valores se argumenta que para el caso de la prestacin de servicios con pago diferido resulta suficiente el uso de la letra de cambio o pagar, al no existir bien que afectar en garanta real; se estima necesario se hagan extensivas las ventajas de este ttulo valor igualmente a los servicios en tanto su valor expresado en documentos cambiarios no colisionaran con su calidad de ttulo valor de la Factura Conformada. Si bien en nuestra versin peruana de este ttulo valor se considera la garanta real de prenda sobre las mercaderas o bienes muebles que contiene la Factura Conformada, carcter que resulta incoherente respecto de la regulacin de este derecho en nuestro sistema legal como se ver ms adelante, la inclusin de los servicios no resultara incompatible ajustando esta caracterstica al objeto de dicho ttulo valor. Ms an coadyuvara a dinamizar la economa facilitando cobranzas por servicios que resultan manifiestamente engorrosas.

El objeto de la compra venta u otras relaciones contractuales antes referidas debe ser mercaderas o bienes objeto de comercio, distintos a dinero, no sujetos a registros.

Los bienes o mercaderas pueden ser fungibles o no, identificables o no. No deben estar sujetos a carga o gravamen alguno, salvo al que el ttulo representa.

La conformidad puesta por el comprador o adquirente en el texto del ttulo demuestra por s sola y sin admitirse prueba en contrario, que s recibi la mercadera o te bienes descritos en la Factura Conformada, a su total satisfaccin.

Slo una vez que cuente con la conformidad, el ttulo puede ser objeto de transmisin.

Desde su conformidad, representa adems del crdito consistente en el sald del o precio sealado en el mismo ttulo, el derecho real de prenda que queda constituida sobre toda la mercadera y bienes descritos en el mismo documento, en favor del tenedor. En efecto, la ley dispone que el objeto de la relacin contractual se trate de bienes o mercaderas no sujetos a registros. Estos pueden ser fungibles o no, identificables o no. Asimismo, respecto de dichos bienes, desde la conformidad, la Factura

Conformada representa el derecho real de prenda constituida sobre la totalidad de los mismos.

Se considera necesario, al respecto, contestar a qu tipo de prenda se refiere teniendo en cuenta las siguientes premisas:

Los bienes son entregados al comprador quien se convierte en depositario desde la conformidad de la Factura Conformada; representando sta, adems, el derecho real de prenda a favor del vendedor; sin embargo, de acuerdo al artculo 1055 del Cdigo Civil la prenda se constituye sobre un bien mueble, mediante su entrega fsica, para asegurar el cumplimiento de cualquier obligacin. No es est el supuesto jurdico.

No obstante lo anterior se puede argumentar que en la constitucin de la prenda la entrega de los bienes no necesariamente es fsica sino jurdica (art. 1055 C.C.). Al respecto habra que tener en cuenta que segn la novsima ley de Ttulos Valores los bienes pueden ser fungibles o no , identificables o no , PERO, igualmente seala, NO SUJETOS A REGISTRO y de acuerdo al artculo 1059 del Cdigo Civil la entrega jurdica slo procede respecto de bienes muebles inscritos y en este caso slo surte efecto desde su inscripcin en el registro respectivo.

Veamos, pues, otra posibilidad, en tanto se trata de crditos. El caso de la prenda legal (art. 1065 C.C), sta slo procede respecto de bienes muebles susceptibles de inscripcin.

Puede argumentarse que se trata de una prenda global y flotante en tanto as lo establece el artculo 237 de la ley 26702 que a su vez se remite al artculo 231 del mismo dispositivo legal (Ley General del Sistema Financiero). No obstante, dicho gravamen opera para garantizar crditos de entidades del Sistema Financiero ( Resolucin SBS 430-97 y Resolucin 072-98-SUNARP) y recae en bienes fungibles. Requiere, adems, de un contrato y de su inscripcin en los Registros Pblicos. En consecuencia, la referencia a la prenda Global y Flotante de los artculo 237 y 231 de la Ley 26702 resultara insuficiente en tanto la Factura Conformada puede estar referida a bienes muebles fungibles o no , identificables o no. Adems, la Factura Conformada resultara sujeta a las siguientes formalidades: la Factura Comercial, La

Factura Conformada, el contrato de Prenda Global y Flotante y la inscripcin en los Registros Pblicos. Lo anterior llevara a la Factura Conformada a los mismos resultados obtenidos en Argentina.

Las prendas que reconoce nuestro ordenamiento legal son: la civil (con entrega fsica o jurdica o la prenda legal), prenda industrial, prenda agrcola, prenda de transportes, prenda minera, prenda pesquera, prenda global y flotante (art. 2 de la ley 26366 de creacin de la SUNARP).

No haciendo mencin la novsima Ley de Ttulos Valores al tipo de prenda que se constituye por la Factura Conformada y no comprendindose en ninguna de las referidas anteriormente, no queda ms que suponer que se trata de una nueva modalidad que en todo caso ante el silencio de la misma ley se podra llamar PRENDA CAMBIARIA O CONFORMADA la que por ausencia de inscripcin surtira efectos inter partes. El tema pues queda para su tratamiento.

CONTENIDO: El artculo 164 de la ley 27827 establece que la Factura Conformada deber expresar cuando menos lo siguiente:

La denominacin de factura conformada; La indicacin del lugar y fecha de su emisin; El nombre, nmero del documento oficial de identidad, firma y domicilio del emitente, que slo puede ser el vendedor o transfiriente; a cuya orden se entiende emitida;

El nombre, domicilio y el nmero del documento oficial de identidad del comprador o adquiriente;

El lugar de entrega de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo. Este requisito se considera como no esencial y a falta de indicacin del lugar de entrega de las mercaderas se entender que fue hecha en el domicilio del comprador o adquiriente (art. 165.1);

La descripcin de la mercadera entregada, sealando su clase, serie, calidad, cantidad, estado y dems referencias que permitan determinar naturaleza gnero, especie y valor patrimonial; que queda afectado en garanta a favor del tenedor del ttulo;

El valor unitario y total de la mercadera; El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o adquiriente, que es el monto del crdito que este ttulo representa;

La fecha de pago del monto sealado en el inciso anterior, que podr ser en forma total o en armadas o cuotas. En este ltimo caso, deber indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota;

La indicacin del lugar de pago y/o , en los casos previstos por el artculo 53, la forma como ha de efectuarse ste. Es otro de los requisitos no considerados esenciales

(art. 165.2), a falta de indicacin del lugar de pago, ste se exigir en el domicilio del obligado principal, salvo que se haya acordado realizar el pago conforme al artculo 53 referido al pago con cargo en cuenta mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional;
-

El nmero de comprobante de pago correspondiente a la transaccin, expedido segn las disposiciones tributarias vigentes en oportunidad de la emisin del ttulo, cuando ello corresponda; y,

La firma del comprador o adquiriente, quien desde entonces tendr la calidad de obligado principal y depositario de los bienes indicados en el inciso f).

Como puede apreciarse, insistiendo en las formalidades requeridas para ste ttulo valor, los artculos 164 y 165 glosados se refieren a los requisitos esenciales y no esenciales de la Factura Conformada; al respecto, se consideran doce (12) requisitos de los cuales 10 son esenciales, frente a la letra de cambio en la que se exigen 08 requisitos de los cuales 04 son esenciales.

Asimismo, el agregado que aparece en la ley con numeral 165.3y que no aparece en el Proyecto de la ley del 17.06.99, est referido a un requisito no esencial que no aparece del contenido de la Factura Conformada precisado en el artculo 164. Es de suponer que tal referencia se realiza con relacin al ltimo requisito que debe contener la Factura Conformada (literal l) cuando se expresa quien desde entonces; es decir, de no

sealarse la fecha de conformidad, se considera que sta fue hecha en la misma fecha de la emisin del ttulo. Este requisito se convierte en obligatorio cuando el vencimiento se seala a cierto plazo o plazos desde su conformidad ( art. 166 inc. c).

VENCIMIENTO: La Factura Conformada puede contener los siguientes vencimientos (ART. 166):

A fecha o fecha fijas de vencimiento, segn se trate de pago nico, o en armadas o cuotas. Esto constituye una diferencia y ventaja respecto de la letra de cambio que no admite vencimientos sucesivos ni distintos a los sealados en el artculo 121 de la ley.

A la vista; A cierto plazo o plazos desde su conformidad, en cuyo caso deber sealarse dicha fecha de conformidad; y,

A cierto plazo o plazos desde su emisin.

DEL PAGO DE LA FACTURA CONFORMADA:

En caso de haberse pactado el pago de la Factura Conformada en arm adas o cuotas, la falta de pago de una o ms de ellas faculta al tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo; o, alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las fecha de vencimiento de cualquiera de las siguientes cuotas o, inclusive, en la fecha de la ltima armada o cuota, segn decida libremente dicho tenedor. Para este efecto , bastar que, de ser necesario, logre el correspondiente protesto o formalidad sustitutoria en oportunidad del incumplimiento de cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que afecte su derecho no haber efectuado tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o cada una de las armadas o cuotas. La clusula a que se refiere el artculo 52 ( clusula de liberacin del protesto) que se hubiere incorporado a estas Facturas Conformadas, surtir efecto slo respecto de la ltima armada o cuota(166.2).

Constancia del pago.- Deber dejarse constancia en la Factura Conformada de los pagos de las cuotas o armadas, bajo responsabilidad del obligado principal o de la Empresa del Sistema Financiero Nacional que verifique tales pagos, sin perjuicio de su obligacin de expedir la respectiva constancia o recibo de tales pagos(166.3).

Plazo del pago.- El plazo de pago o pagos del saldo del precio que se consigne en la Factura Conformada no debe ser mayor de 1 (un) ao, desde la fecha de su conformidad (art. 169).

Pacto de Intereses.- En la Factura Conformada procede estipular acuerdos sobre tasas de inters compensatorio que devengar su importe desde su emisin hasta su vencimiento, as como las tasas de inters compensatorio y moratorio para el periodo de mora, de acuerdo al artculo 51, aplicndose en caso contrario el inters legal (art. 170).

OBLIGACIONES DEL COMPRADOR O ADQUIRIENTE: 1. depositario.- El comprador o adquirente que haya dejado constancia de su conformidad, adems de su calidad de obligado principal del pago de la acreencia que representa el ttulo, queda constituido en depositario de los bienes descritos en el documento, que quedan afectados en prenda en favor del tenedor (167.1).

2. Poner a disposicin del tenedor los bienes por incumplimiento. Ante su incumplimiento en el pago, el comprador o adquirente debe poner a disposicin los bienes descritos en la Factura Conformada al primer requerimiento de su tenedor, asumiendo en caso contrario las responsabilidades civiles y penales que le corresponden como depositario (167.2) . 3. Obligacin cuando se trata de bienes fungibles.- En el caso de factura Conformada que represente bienes fungibles, el comprador asume las mismas obligaciones que corresponden al depositario en la prenda global y flotante que seala la ley, por lo

que puede optar por entregar los mismos bienes u otros de la misma naturaleza., clase especie, calidad y valor; u otros bienes a los que los bienes originalmente afectados hubieren sido incorporados, siempre que stos tengan mayor valor

patrimonial ; o entregar su valor en dinero (167.3)

4. Obligacin cuando se trata de bienes no fungibles.- En el caso

de Factura

Conformada que represente bienes no fungibles, el comprador debe cumplir con la obligacin sealada en el segundo prrafo, slo entregando el mismo bien no sustituible o su valor en dinero (167.4).

5. Sustitucin de bienes no fungibles por dinero.- Si el comprador opta por el pago del valor de los bienes en dinero, debe hacerlo por lo menos por el monto de la suma insoluta, sus intereses y gastos incurridos por el tenedor, con el lmite del monto total del valor de los bienes consignado en el cambiarias ttulo, sin perjuicio de las acciones que corresponden al tenedor por suma mayor al que pueda tener

derecho (167.5).

6. Lmite de la responsabilidad de obligados solidarios distintos al comprador.-Las dems personas distintas al comprador que segn el ttulo valor resulten obligados solidarios, slo asumen responsabilidad por el pago del monto sealado en la

Factura Conformada, ms los importes respectivos segn el Artculo 92; pero no asume ninguna de las obligaciones que correspondan al comprador o adquirente como depositario (167.6). RELACIONES CAUSALES ENTRE VENDEDOR Y COMPRADOR: Cualquier accin o reclamo que tuviera el comprador o ad quirente contra el vendedor o transfiriente , por vicio oculto o defecto del bien , podr ser dirigida slo contra este ltimo o contra su endosatario en procuracin ; sin tener derecho a retener, respecto a terceros, los bienes ni el precio pendiente de pago, ni demorar el pago segn la fecha o fechas sealadas en la Factura Conformada (168.1). EJECUCION DE LA PRENDA: Aun cuando se hubiere acordado la venta directa y extrajudicial de los bienes descritos en la Factura Conformada, la que se har sin base y al mejor postor, el tenedor podr optar por su venta judicial , la que proceder por el solo mrito del protesto o formalidad sustitutoria , salvo que se hubiere liberado de dicho trmite, determinndose la base para la subasta judicial segn el valor de las mercaderas consignado en el ttulo sin que se requiera nueva tasacin, salvo que el tenedor disponga que ella se practique (168.2).

NORMAS DE APLICACIN SUPLETORIA: Son de aplicacin a la Factura Conformada, en cuanto no resulten ncompatibles con su i naturaleza, las disposiciones referidas a la letra de cambio (art. 171). APRECIACIONES FINALES: Tratndose de un ttulo valor de amplias ventajas en el trfico mercantil debe ser objeto de una amplsima difusin. Ms an cuando puede ser objeto del contrato de Factoring que permite en la praxis financiar a la pequea y mediana empresa. Igualmente, deben revisarse las formalidades que resulten incoherentes con su finalidad y que pueden llevarlo al fracaso como sucedi en Argentina. La garanta real prevista debe igualmente precisarse a efectos de evitar lecturas que puedan perjudicar al ttulo valor reglamentndose su inscripcin en el registro correspondiente de la manera ms gil para los efectos de su oponibilidad como en el caso de la prenda global y flotante. CIRCULACIN DE LA FACTURA CONFORMADA : VENTAJAS: As si sumamos tal calidad causal, a la norma que seala como delito (artculos 427 y 433 del Cdigo Penal Peruano que pena hasta con diez aos de prisin) el acto de emitir ste ttulo valor sin que exista de por medio transaccin real alguna (Factura Con formada " de favor " ), resulta un valor ms confiable que otros ttulos de crdito como la letra, en los que no siempre se conoce el negocio jurdico o causa que les dio origen.

En esta caracterstica radica justamente su ventaja frente a los dems ttulos de crdito; pues encontrndose sealados en la Factura Conformada, no slo las mercaderas negociadas, sino tambin el nmero dela Factura Comercial respectiva que, en el caso del Per, ha generado inclusive el pago de un tributo (IGV), este ttulo representa una operacin comercial cierta, siendo ms difcil generar estos ttulos de favor; por lo que los acreedores y tomadores del mismo, como son los Bancos y dems entidades. ENDOSO: Resultando as se un ttulo de crdito similara la letra o al pagar, en cuanto al derecho de crdito que represente y tambin en algo parecido al WARRANT, en cuanto a la prenda sobre los bienes objeto de venta al crdito que representa, su transmisin se hace mediante endoso, aun cuando su giro no se haga expresamente " A LA ORDEN. Al resultar aplicable a la Factura Conformada las mismas reglas que a la letra, resulta innecesaria dejar expresa constancia de dicha clusula " A LAORDEN.

Cabe que, en forma similar a la letra, la Factura Conformada circule antes de estar confirmada por el comprador, por lo que se debe sealar su vencimiento ya sea a fecha fija, a das fecha o a das vista. EJECUCIN: Aun cuando se hubiere acordado la venta directa y extrajudicial de los bienes descritos en la Factura Conformada, la que se har sin base y al mejor postor, el tenedor podr optar por su venta judicial, la que proceder por el slo mrito del protesto o formalidad sustitutoria, salvo que se hubiere liberado de dicho trmite, determinndose la base para la subasta judicial segn el valor de las mercaderas consignado en el ttulo sin que se requiera nueva tasacin, salvo que el tenedor disponga que ella se practique.

CONCLUSIONES La factura conformada es un ttulo valor con antecedentes legislativos a nivel internacional, pero de reciente aparicin en nuestro ordenamiento jurdico. Primero, apareci en el sistema financiero, luego se reconoci como ttulo valor en la Ley N 27287,LTV; restringiendo se us a la transaccin de mercaderas con pago diferido- no sujetas a registro y con la constitucin de garanta prendaria sobre ellas, a partir de Abril del 2004 se utiliza para la operaciones comerciales con pago diferido- de transferencia de mercaderas o prestacin de servicios que originen obligacin de emitir comprobantes de pago. Este ttulo valor puede ser definido como un ttulo valor causal, nominativo, originado en transacciones comerciales, sea de transferencia de mercaderas o prestacin de servicios, en los que sea obligatoria la emisin de comprobantes de pago y se haya acordado el pago diferido; ttulo valor que slo con la constancia de conformidad del adquiriente o usuario adquiere vocacin circulatoria propia de este tipo de documentos. Es un documento totalmente distinto de la factura comercial o factura-comprobante de pago, al ser regulada por leyes diferentes, por su calidad de ttulo valor, por la voluntariedad de su emisin, por no eximir la obligacin de entregar comprobantes de pago, por su creacin nicamente en operaciones al crdito y por la imposibilidad de ser utilizado para fines fiscales o tributarios. Tiene como caractersticas generales, las mismas que cualquier otro ttulo valor. De manera especfica, se caracteriza por ser un ttulo valor causal, de emisin voluntaria, que requiere de la conformidad para poder ser transferido, asimismo, solo acepta el protesto por falta de pago. Los requisitos formales esenciales que debe contener este ttulo valor son: la denominacin de factura conformada, fecha de emisin, nombre, numero de documento oficial de identidad, domicilio y firma del emitente y del adquiriente o usuario, descripcin de la mercadera entregada o servicio prestado, la indicacin del valor unitario y el valor total de la transaccin y el importe pendiente de pago; admite cuatro modalidades de vencimiento: a fecha fija, a la vista, a cierto plazo desde su conformidad, a cierto plazo desde su emisin. Los requisitos esenciales son: el lugar de entrega de mercaderas, lugar de pago y fecha de conformidad; por aplicacin supletoria de las normas referentes a la letra de cambio la indicacin del lugar de emisin y la fecha de pago. Los sujetos intervinientes para la factura conformada son: el emitente, el adquiriente o usuario pudiendo tambin participar el garante, el endosante y el endosatario.