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POLTICA DE DIVIDENDOS
EQUIPO DE TRABAJO:
ANA MNDEZ CARLOS TRABANINO ERICK RUIZ GERMAN TERCERO SANTOS TIQUIRAM WILSON PINEDA
Dividendos
Efectivo que se reparte entre los accionistas tomado de las utilidades de la empresa sin importar que stas hayan sido generadas en el periodo actual o en ejercicios anteriores.
Es la que logra el equilibrio entre los dividendos actuales y el crecimiento futuro que maximizar el precio de las acciones.
Dividendos: La poltica de dividendos no afecta el valor de la empresa ni su costo de capital. Teora de la Relevancia de los Dividendos: Afecta el valor de la Empresa
Seales: los cambios en los dividendos son seales de los pronsticos de las utilidades. Efecto de Clientela: Inversionistas que seleccionan empresas por su poltica de dividendos Hiptesis del Flujo de Efectivo Libre de Costo: Ingresos pagados de efectivo que no se puede reinvertir a un costo exigido por los accionistas, tiene ms valor.
predecibles Razn constante de pago de dividendos Dividendos regulares bajos ms dividendos extras
Requerimiento de Capital Nuevos Proyectos Capital Requerido Deuda Capital $60,000,000.00 35% $21,000,000.00 65% $39,000,000.00 100%$60,000,000.00
UPA
DIVIDENDOS
UPA
DIVIDENDOS
VENTAJA cuando las utilidad y los flujos de efectivo son muy voltiles, permite flexibilidad a la empresa y asegura un mnimo al inversionista.
UPA
ESTABLES Y PREDECIBLES
RAZ CONSTANTE ON
Procedimiento de Pago
Fecha de Declaracin:
fecha en que el consejo se rene y decreta el pago de dividendos. Fecha de Tenedor de Registro: Fecha en la que la empresa abre los libros de propiedad para determinar quien recibir el dividendo. Fecha de Exclusin: Fecha en que el derecho al siguiente dividendo ya no acompaa a las acciones. Fecha de Pago: fecha en que se hace efectivo el pago.
Si la empresa ajusta su razn deuda/activo sin aumentar los costos de capital de forma pronunciada entonces podr mantener un dividendo estable, an si las utilidades fluctan por medio de una razn deuda/activo variable
Si la gerencia le interesa mantener el control podra ser reservado respecto a la venta de nuevas acciones, y por lo tanto la empresa podra retener ms utilidades que de otra manera.
Deseo de los accionistas de obtener utilidades actuales frente a las futuras El riesgo percibido de los dividendos frente a las utilidades
La ventaja fiscal de las ganancias de capital en comparacin con la mayora de los dividendos El contenido de informacin de los dividendos (sealizacin)
no en efectivo
Partici n de acciones (split) Clculo Particin de accio ne s de 2 por 1 Em isi n o riginal de accio ne s 5 M illo n e s Partici n (split) 2 N ueva cantidad de accio ne s e n circulaci n ( 10M illo ne s * 2) 5 M illones Pre cio par = $1.00/ 2 = $0.50
II. Capital Contable de l de l Balance G e ne ral de Porte r Ele ctro nic Co ntro ls, Inc. (de spu s de partici n) Cap ital co m n (10 m illo n e s d e accio n e s e n circu laci n ,M$0.50 e s $ 5.00 illo n p ar) Cap ital p agad o ad icio n al $ 10.00 illo n e s M U tilid ad e s re te n id as $ 285.00 illo n e s M To tal d e cap ital co n tab le d e lo s accio n istas co m u n300.00 illo n e s $ es M V alo r e n lib ro s p o r acci n $300/ 10 30.00 $
8 0 =0 0 50 , ,00 00 00*,.00 00 0 0 . 2 0 ,
* $
8 0 .0 0
Dividendos en acciones comunes Acciones en circulacin 5 M illones Porcentaje de dividendo decretado 20% Cantidad de acciones comunes nuevas a emitir (5 * 20%) 1 M illones Valor a la par $ 1 M illones Nueva cantidad de acciones a valor par de $1 Clculo de Capital pagado adicional Dinero transferido de Utilidades Retenidas (-) Valor par nueva emisin de acciones Capital pagado adicional (+ Saldo de capital pagado adicional ) Nuevo monto de capital pagado adicional $ $ $ $ $ 80 M illones 1 M illones 79 M illones 10 M illones 89 Millones 6Millones
II. Capital Contable del del Balance General de Porter Electronic Controls, Inc. (despus de pago de dividendos en acciones) Capital comn (6 millones de acciones en circulacin, $1. par) $ 6.00 M illones Capital pagado adicional $ 89.00M illones Utilidades retenidas $ 205.00M illones Total de capital contable de los accionistas comunes $ 300.00M illones Valor en libros por accin $300/6 $ 50.00
considerable, esto se debe en parte a: Diferencias en las estructuras tributarias de los pases Existencia de medidas de proteccin al accionista minoritario Inexistencia de proteccin al derecho de los accionistas
resulta el factor ms importante que determina si los accionistas prefieren que las utilidades sean retenidas o pagadas como dividendos, lo cual es mitigado por regulaciones que protegen los derechos de los accionistas minoritarios