MERCADO SPOT

Por: Luis H. Arthur S. www.luis.arthor.net www.luisharthur.bogspot.com 7 Noviembre 2006 El mercado Spot en toda actividad comercial es aquel de excedentes y oportunidad, al que acuden operadores comerciales cuando no han hecho contrato de compra y venta, o cuando requieren ms de lo contratado o uno de sus suplidores falla. Por necesidad es un mercado ms caro, especulativo y de calidad variable. En el mercado petrolero nosotros tenemos el contrato de San Jos con Venezuela y Mxico, Petrocaribe con Venezuela, y como pas hace poco que por problemas tcnicos Venezuela notific que fallaran unos embarques, tuvimos que acudir al mercado spot del petrleo y comprar al precio existente, siempre superior. En nuestro mercado elctrico existen los contratos de suministro entre las generadoras y las distribuidoras, que no deben sobrepasar el 80% de las compras y el 20% restante est reservado al mercado spot. El acuerdo de Madrid establece un precio para 1120 Kw de contrato de los 2400 en que se ubica la demanda pico de unos UD$0.13, y para la diferencia, 1280 Kw, la ley manda una subasta hasta el 80% y el restante comprarlo en el spot. Igualmente, cuando una Generadora falla en suplir su contrato por mantenimiento o avera, le compra a otra generadora de acuerdo a contratos entre ellas o al spot. Debido a los apagones, que restringen la demanda a un 80%, las Generadoras Mercantes que no tienen contrato y despachan nicamente al spot, entran a suplir segn la Lista de Mritos de Costos Marginales. La ltima planta en marginar establece el precio de todas. Como la demanda est restringida, slo marginan las ms econmicas lo que hace que el precio en el spot sea menor que el de contrato. Ante esta aberracin que permite vasos comunicantes, Generadoras con contratos paran sus mquinas, compran en el spot y suplen, logrando un beneficio ilegtimo que alguien calcul en US$40 millones el ao pasado. Ante la queja de Generadoras Mercantes de esta forma ilegal que la Superintendencia no sancionaba, opt por darles contratos provisionales de un ao renovable, un modo de darle la vuelta a la ley y con ello prcticamente elimin el mercado spot, violando la ley. Las hidroelctricas, con costo marginal casi cero, suplen el 85% del Spot y son las ms perjudicadas. Esos US$40 millones anteriores, salieron del subsidio. Qu maravilla! Luis@Arthur.net

Precio en mercado spot aumenta 70% De octubre del 2010 a la primera semana de este mes el precio de la energa en el mercado spot ha subido 70 por ciento, al pasar de US$0.07 a US$0.12 por kilovatio hora. Tweet POR R. M. BOLAOS El precio promedio semanal por megavatio hora, segn anlisis del experto en electricidad, Roberto Barrera, pas de US$75.33 en octubre ltimo a US$127.98 al 5 de febrero recin pasado. En el mercado spot, o de oportunidad, adquieren energa aquellos agentes que no tienen contratos firmados con anticipacin. Estos precios cambian cada hora. Carlos Colom, presidente de la Comisin Nacional de Energa Elctrica (CNEE), indic que el comportamiento se debe al aumento del precio internacional del crudo. Otra razn, dijo, es que a nivel local las hidroelctricas han generando menos, debido al final del invierno, que deriva en menores embalses y cauce de los ros, por lo que esa energa se debe generar por medio de combustibles ms caros. Barrera analiza que el mercado de energa ha utilizado igual cantidad de bnker para generacin, de octubre a lo que va del ao, por lo que no debera verse un impacto tan alto en precio spot. Segn el analista, el 16 por ciento de la energa del pas se ha generado con bnker. Agreg que hay semanas en que se ha usado entre el 7 y el 16 por ciento de energa. Datos de la CNEE refieren que se us, en algunas semanas, hasta el 25 por ciento. La generacin con bnker es la ms cara del sistema nacional, y en el mercado de oportunidad es la que establece el precio spot cuando estas plantas entran a generar. Esto quiere decir que las plantas que generan el 84 por ciento restante de energas hidroelctricas, carbn y otros y que no utilizan bnker venden su energa a un precio ineficiente, indic Barrera. En su opinin, el mercado est distorsionado. Colom refiri que no han tenido indicios de manipulacin del precio spot, y cuando se ha detectado alguna irregularidad se han emitido sanciones. Agreg que durante la poca de invierno el spot baja a tal punto que el pago a los generadores es mucho menor.

Ejercicio De Mercado Spot

EJERCICIO 4

Un importador quiere cubrir una cuenta por pagar de 100.000 dlares que vence en 180 das. Tipos de cambio y tasas de inters en el mercado son las siguientes:

[pic] COMPRA = 8.02 MP/USD

[pic] = 25%

[pic] VENTA = 8.05 MP/USD

[pic] = 30%

[pic] COMPRA 180 DIAS = 8.34 MP/USD

RF = 5%

[pic] VENTA 180 DIAS = 8.44 MP/USD

RF = 7%

Como puede cubrir el riesgo cambiario:

Con un contrato forward;

En el mercado de dinero

Cul de las dos coberturas resulta ms conveniente en este caso?

Ejercicio 4 110.000

[pic] COMPRA = 8.02 MP/USD

[pic] = 27.5%

[pic] VENTA = 8.05 MP/USD

[pic] = 33%

[pic] COMPRA 180 DIAS = 8.34 MP/USD

RF = 5.5%

[pic] VENTA 180 DIAS = 8.44 MP/USD

RF = 7.7%

Contrato

COBERTURA CON CONTRATO FORWARD

110.000 * 8.44 = 928.400 A pagar en 180 das.

COBERTURA EN EL MERCADO DE DINERO

Cuntos dlares necesito comprar hoy?

VP = 110.000 / (1 + 0,055 / 360 * 180) = 107.055,96 USD.

Cuntos pesos necesito pedir prestado para comprar esta cantidad de dlares?

107.055,96 USD * 8,05 MP/USD = 861.800,48 MP

Cunto tengo que pagar dentro de 180 das por mi deuda en pesos?

861.800,48 * (1 + 0,33 / 360 * 180) = 1`003.997,56 MP a pagar en 180 das.

Es conveniente optar por la cobertura en contrato forward porque esto significa que debe pagar 928.400 pesos cuando en el mercado de contado tendra que pagar 1`003.997,56 pesos.