Administracin

Financiera
Docente:
Lic. Mario Roberto
Gndara Soto
Ideas bsicas
En finanzas hay una serie de ideas que se pueden
considerar como fundamentales, as:
A. El Principio para entender las finanzas tiene tres
partes bien diferenciadas:
Hay que estudiarlas
No son difciles
Pero hay que estudiarlas
B. El Axioma bsico: La nica vedad absoluta en
finanzas es que no hay verdades absolutas
C. La respuesta lgica y vlida en finanzas es:
Depende.
Efectivamente da tiempo de pensar la respuesta
Siempre la respuesta depende de muchos factores y no
hay una nica respuesta.

La visin Contable y la Financiera
La contabilidad tiene
informacin del pasado;
Las finanzas tratan de
usar esta informacin,
para proyectar el futuro
y tomar decisiones
La contabilidad dice
Qu pas, las finanzas
tratan de decirnos Qu
pasar

Base informativa de las Finanzas
La informacin contable
fundamental es el Balance
General o Estado de
Situacin Financiera de la
Empresa.
El Balance General es una
fotografa de la empresa en
un momento determinado
y de todo aquello que
puede expresarse en
trminos monetarios.
Visin contable y Financiera
Contabilidad Finanzas
Activo Pasivo y Capital
Activo
Circulante
Pasivo Circulante
Activo Fijo Pasivo de largo plazo
Otros
Activos
Capital Contable
Inversiones Fuentes de los
Recursos
LA ECUACION PATRIMONIAL ES:
ACTIVO = PASIVO MAS CAPITAL
EN FINANZAS: LAS FUENTES DE RECURSOS
QUE NOS OTORGAN PARA LA EMPRESA,
TIENEN QUE SER SIEMPRE IGUALES A LO
QUE HEMOS INVERTIDO.
El Video de la empresa
El Balance General de
una empresa es la
fotografa de una
empresa.
Cada fotografa revela
un instante
determinado
Muestra aquello que es
susceptible de ser
expresado en trminos
monetarios
El Estado de Resultados
es el Vdeo de la
empresa.
Presenta el resultado de
las ventas y los gastos
en un periodo
determinado
Refleja el cmo
utilizamos nuestra
inversin para generar
utilidades.
QU SON LAS FINANZAS PARA LA
EMPRESA ?
Las finanzas se definen como el arte y la
ciencia de administrar dinero. Las finanzas se
relacionan con el proceso, las instituciones,
los mercados y los instrumentos que
participan en la transferencia de dinero entre
personas, empresas y Gobiernos.

CULES SON LAS REAS DE LAS
FINANZAS ?
LAS FINANZAS SE DIVIDEN EN DOS PRINCIPALES CATEGORIAS:

SERVICIOS FINANCIEROS.- Es el rea de las finanzas que se
encarga del diseo y produccin de asesora y productos
financieros para individuos, empresas y gobiernos.

ADMINISTRACION FINANCIERA.- Esta rea se relaciona con
las obligaciones del Director de Finanzas de una
empresa, quien administra activamente los asuntos
financieros de muchos tipos de empresas. Asimismo, las
personas que trabajan en reas de responsabilidad como
contabilidad, sistemas de informacin, gerencia,
mercadotecnia, etc., necesitan tener un conocimiento
bsico de la funcin de las finanzas para la administracin.

CONCEPTO DE GERENCIA FINANCIERA

La gerencia financiera se encarga de la eficiente
administracin del capital de trabajo dentro de
un equilibrio de los criterios de riesgo y
rentabilidad;
Adems orienta la estrategia financiera para
garantizar la disponibilidad de fuentes de
financiamiento y proporcionar el debido registro
de las operaciones como herramientas de control
de la gestin de la Empresa
CUL ES EL PAPEL DE GERENTE
FINANCIERO?
En empresas pequeas, el departamento de
contabilidad por lo general realiza la funcin
de las finanzas.
Conforme una empresa crece, se vuelve
responsabilidad de un departamento
independiente, vinculado de manera directa
con el director de la empresa a travs de un
Gerente de finanzas Corporativas o Gerente
Financiero
Grupos Financieros
Se integran por una sociedad controladora y por lo
menos 3 de las entidades siguientes:
Almacenes generales de depsito
Arrendadoras financieras
Casas de bolsa
Casas de cambio
Empresas de factoraje financiero
Instituciones Bancarias
Instituciones de fianzas
Instituciones de seguros
Operadoras de sociedades de inversin
SISTEMA FINANCIERO

Triloga de las Finanzas
Maximizacin

Minimizacin

Optimizacin
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA
Decisiones de Inversin

Maximizar la Rentabilidad de las
Inversiones que la
empresa efecta en sus Activos

Decisiones de Financiamiento

Minimizar los Costos de los
Recursos Obtenidos

Decisiones de Dividendo
Maximizar la riqueza de los
Accionistas, este es el
objetivo de la empresa y
por lo tanto de todos sus
Empleados en especfico de
Director Financiero.
Postura Lquida:

Es cuando existe
ms inversin en
Activos
Circulantes que en
los Fijos, se trata
de una Posicin
Conservadora
Se pagan
dividendos?
Se reinvierte
en la empresa?
Estructura
Financiera

Indica la
composicin
de todas las
fuentes de
Financiamiento,
Corto y Largo
Plazo
PAPEL DEL ANALISTA O INGENIERO FINANCIERO
PLANEACION FINANCIERA
Postura Productiva:

Es lo contrario a la
Liquida, se busca
mayores ingresos y se
descuida la situacin
de liquidez, se trata de
una Posicin
Agresiva
Estructura
de Capital
Indica la
composicin de
las fuentes de
Financiamiento
slo de Largo
Plazo.
OBJETO DE LA GERENCIA FINANCIERA
El objeto de la Gerencia Financiera y
Administrativa es el manejo ptimo de los
recursos humanos, financieros y fsicos que
hacen parte de la organizaciones a travs de
las reas de Contabilidad, Presupuesto y
Tesorera, Servicios Administrativos y Recursos
Humanos
reas relacionadas
El rea de Contabilidad esta encargada del
manejo de los estados financieros.
El rea de Presupuesto administra el movimiento
de los recursos financieros que ingresan y
egresan.
El rea de Servicios Administrativos se dedica a la
coordinacin y planeacin de bienes y servicios
necesarios para que las entidades funcionen, de
manera tal que estos recursos estn disponibles
en el momento requerido por la organizacin
LA FUNCION FINANCIERA
La funcin financiera de los responsables de este
departamento est ntimamente relacionada con la
economa y la contabilidad
La importancia de la funcin financiera depende en gran
parte del tamao de la empresa.
En empresas pequeas la funcin financiera la lleva a cabo
normalmente el departamento de contabilidad, a medida
que la empresa crece la importancia de la funcin
financiera da por resultado normalmente la creacin de un
departamento financiero separado; una unidad autnoma
vinculada directamente al presidente de la compaa, a
travs de un administrador financiero
Economa Vs finanzas
La importancia de la economa en el
desarrollo del ambiente financiero puede
describirse mejor a la luz de dos amplios
campos de la economa:
La microeconoma
Economa de la Empresa (Oferta, Demanda)
La macroeconoma
Economa del Pas (PIB, PNB, Cuentas Nacionales)
El Esquema de Rossell
Carlos Rossell lvarez profesor de Finanzas
propuso el siguiente esquema:
Iliquidez
Suspensin de
Pagos
Plazo
Rendimiento
Inversiones
Fuentes de
Recursos
Plazo
Costo
Liquidez
Utilidades
Prdidas Quiebra
Tienen
Dan
Tienen
Tienen
ESQUEMA DE ROSSELL
Iliquidez
Suspensin de
Pagos
Plazo
Rendimiento
Inversiones
Fuentes de
Recursos
Plazo
Costo
Liquidez
Utilidades
Prdidas Quiebra
Tienen
Dan
Tienen
Tienen
Explicacin
Al lado izquierdo del Balance
General encontramos las
inversiones (Activos)
Al lado derecho del Balance
General encontramos las
fuentes de recursos (Pasivos)
Fuentes de Recursos
Inversiones
Inversiones
Plazo
Tienen
De las inversiones sale una flecha
arriba derecha que seala que
las inversiones tienen un plazo
Se considera a los activos como
inversiones
Inversiones en Caja
Inversiones en Cuentas por cobrar
Inversiones en Inventarios
Inversiones en activos fijos
Estas inversiones tienen un plazo
Para recuperarse; es decir, para
Convertirse en efectivo
Por ejemplo en las cuentas por cobrar
se da un plazo de pago de 30 das, lo
lgico es que se recuperen a 30 das
Cada inversin en activos tiene un plazo
de recuperacin para el cual fueron
invertidas
Veamos el lado
Derecho del
Balance
Plazo
Tienen
Fuentes de
Recursos
En el lado derecho estn las
Fuentes de Recursos que tambin
tienen un Plazo
Por ejemplo un proveedor nos ha dado
un plazo de 60 das para pagarle, ese
dinero estar en la empresa ms o menos
por ese periodo de tiempo.
Los pasivos a largo plazo sobrepasan el
ao; y el capital contable tiene un tiempo
indefinido, ste estar en la empresa mientras
la empresa est en funcionamiento.
Veamos que pasa
cuando comparamos
los dos plazos
Inversiones
Plazo
Tienen
Plazo
Tienen
Fuentes de
Recursos
Cuando el plazo de las inversiones es mayor que el de las fuentes de recursos, resulta en
una falta de liquidez (no hay efectivo para pagar a tiempo lo prestado).
Cuando una empresa est en constante Iliquidez por una descoordinacin en los
Plazos, puede llegar a la Suspensin de sus pagos.
Esto puede traducirse en el trmino denominado QUIEBRA.
Prdidas Quiebra
Iliquidez
Suspensin de
Pagos
Cuando el plazo de las inversiones es MENOR que
el plazo de las fuentes de recursos, se recuperan
estas inversiones antes, por lo tanto habr dinero
para devolver las fuentes de recursos, por esto,
habr
LIQUIDEZ

Ejemplo: Recupero en 30 das mis cuentas por
cobrar y pago en 60 das mis cuentas por pagar
Liquidez
Capacidad de
poder cubrir las
obligaciones a
corto plazo

Rendimiento
Inversiones
Dan
De las inversiones sale una flecha que indica
que stas DAN UN RENDIMIENTO
Las inversiones se hacen para obtener
rendimientos
Una rentabilidad va Utilidades
Utilidades
Cuando el rendimiento de las inversiones es ms grande que los
costos de los recursos, hay utilidades econmicas.
Por lo tanto se gana dinero
Fuentes de
Recursos
Costo
Tienen
Las fuentes de recursos tienen un
costo que pagarse
Las fuentes de recursos pueden
tener un costo implcito como los
Crditos Bancarios,
Otros no lo tienen, como los
Proveedores.
El Capital Contable tambin tiene un
costo aunque no sea del todo explcito
Cuando el rendimiento es menor que el costo, entonces hay
prdidas
En el caso de prdidas constantes y/o continuas, se puede llegar a la
quiebra
Prdidas Quiebra
Quiebra
Situacin jurdica en la que una persona
(persona fsica), empresa o institucin (personas
jurdicas) no puede hacer frente a los pagos que
debe realizar (pasivo circulante), porque stos
son superiores a sus recursos econmicos
disponibles (activos).
Anlisis del Esquema de Rossell
Viendo el esquema en conjunto:
En la parte de abajo las utilidades
En la parte de arriba los flujos de caja
En la parte de abajo el estado de resultados
En la parte de arriba el balance general
Por lo tanto:
El esquema contempla un anlisis de Inversiones
y obligaciones (Balance General)y Rendimientos y
Costos (Estado de Resultados)
Profundizando en el anlisis
Si profundizamos un poco ms en el anlisis se dan cuatro
posibilidades
1. Liquidez y utilidades: Situacin ideal deseable en las
empresas (+)
2. Liquidez y prdidas: Puede ser el caso de una
empresa que tuvo un mal ao, pero logr generar
efectivo por operaciones acertadas (+ -)
3. Sin liquidez pero con utilidades: Empresa que vendi
bastante, pero no tuvo capacidad de recuperacin de
sus crditos (- +)
4. Sin liquidez y con prdidas: Muchas empresas que
potencialmente se declaran en QUIEBRA (- -)
Qu se prefiere?
Tener prdidas pero hay liquidez?
Pueden haber prdidas, pero hubo ingresos,
mientras haya liquidez se puede seguir en
operacin.
Tener ganancia pero hay iliquidez?
Punto riesgoso, pues al haber ganancias quiere
decir que se vendi, pero al haber iliquidez no
recuperamos crditos o no cobramos
efectivamente, por lo que hay que replantear la
poltica de crditos
Qu se prefiere?
No utilidades ni liquidez?
Esto sera un indicador de dos aspectos

Financiamiento Recapitalizacin
Ventaja: Ventaja:
Se obtiene flujo de dinero para
recuperar la liquidez
Se obtiene flujo de dinero para
recuperar la liquidez
Desventaja: Desventaja:
Se genera incremento en los
costos del financiamiento e
intereses
Se deteriora la utilidad al tener
que compartir ms las
utilidades con los nuevos socios
Diferencias
Concepto Simbologa Explicacin
Las ventas son distintas a
los ingresos
Ventas Ingresos Las ventas se registran
cuando se realizan
Los ingresos cuando se
reciben
Los costos son distintos de
los egresos
Costos Egresos Los costos se registran en
cuanto se conocen.
Los egresos hasta que se
pagan
Hay costos que nunca son
egresos
Las utilidades son distintos
de los flujos de caja
Utilidades Flujos de caja Las utilidades son el
resultado de la gestin y
diferenciacin entre
Ganancias y Prdidas
Los flujos de caja son los
saldos de efectivo que
resultan de los cobros e
ingresos realmente
efectuados
Resumen
El esquema de Rossell es un resumen de casi
todas las finanzas.
Con el esquema de Rossell no podemos ser
reduccionistas
El esquema trata de comunicar una verdad
que es natural en las finanzas, ganar y perder,
tener y deber.
Esquema de Rossell denota Liquidez/Iliquidez
vs Utilidades/Prdidas
Anlisis del Punto de Equilibrio
Punto de Equilibrio
Cuntas unidades se
tendrn que vender para
poder cubrir los costos y
gastos totales?
Cul es el valor en ventas
que una empresa debe
alcanzar para cubrir sus
costos y gastos operativos?
Cul es el punto a partir del
cual la empresa empezar a
generar Ventas Rentables?
Punto de Equilibrio
Para poder comprender mucho mejor el
concepto de PUNTO DE EQUILIBRIO, se deben
identificar los diferentes costos y gastos que
intervienen en el proceso productivo.
Para operar adecuadamente el punto de
equilibrio es necesario comenzar por conocer que
el costo se relaciona con el volumen de
produccin y que el gasto guarda una estrecha
relacin con las ventas.
Tanto costos como gastos pueden ser fijos o
variables
Costos Fijos
Se entiende por costos
operativos de naturaleza fija
aquellos que no varan con el
nivel de produccin y que son
recuperables dentro de la
operacin
Ejemplo:
Una empresa incurre en costos de
arrendamiento de bodegas y en
depreciacin de maquinaria.
Si la empresa produce a un
porcentaje menor al de su
capacidad instalada de todos
modos tendr que asumir una
carga operativa fija por concepto
de arrendamiento y depreciacin
tal y como si trabajara al 100% de
su capacidad
Costos Variables
Los costos variables al igual que los costos fijos,
tambin estn incorporados en el producto final.
Sin embargo, estos costos variables como por ejemplo,
la mano de obra, la materia prima y los costos
indirectos de fabricacin, si dependen del volumen de
produccin.
Por su parte los gastos variables como las comisiones
de ventas dependen exclusivamente de la
comercializacin y venta.
Si hay ventas se pagarn comisiones, de lo contrario no
existir esta partida en la estructura de gastos
Punto de Equilibrio
El anlisis del PUNTO DE EQUILIBRIO estudia entonces
la relacin que existe entre costos y gastos fijos, costos
y gastos variables, volumen de ventas y utilidades
operacionales.
Se entiende por PUNTO DE EQUILIBRIO aquel nivel de
produccin y ventas que una empresa o negocio
alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus
ingresos obtenidos.
En otras palabras, a este nivel de produccin y ventas
la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos
son iguales a la sumatoria de los costos y gastos
operacionales
Punto de Equilibrio
El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular
tanto para unidades como para valores en
dinero. Algebraicamente el punto de equilibrio
para unidades se calcula as:
Unitario Variable Costo - Unitario Venta Precio
Fijos Costos
Pe
u
=
Punto de Equilibrio
Algebraicamente el punto de equilibrio en
Quetzales se calcula as:
Ventas
Variables Costos
- 1
Fijos Costos
PE
$
=
Solucin
938 , 346 , 4
49 . 0
2130000
51 . 0 1
2130000
6750000
3420000
1
2130000
= =

= PE
El nivel de ventas para no guardar ni perder
Es de Q.4,346,938
El costo fijo permanece invariable, independiente
Mente el volumen de ventas, mientras que el
costo variable est relacionado con el volumen
de ingresos o ventas
Frmula para calcular el punto de
equilibrio
V
CV
CF
PE

=
1
CF = Costos Fijos
CV = Costos Variables
V = Ventas
En el ao 200x la Empresa XYZ tuvo ingresos
por Q.6,750,000 en el mismo periodo sus costos
fijos ascendieron a Q.2,130,000 y los variables
Q.3,420,000
El porcentaje de costo variable en el punto de
equilibrio est dado por la relacin existente
entre los costos variables y el nivel de ventas
% 51
6750000
342000000
6750000
) 100 ( 3420000 ) 100 (
%. = = = =
V
CV
CV
Los costos variables en el punto de equilibrio
son de Q.4346938(51%)=Q. 2216938
Ventas Q. 4346938
(-) Costo
Variable
Q. 2216938
Sub Total Q.2130000
(-) Costo Fijo
Equilibrio (0)
Q.2130000
Q.0.0
La empresa XYZ desea obtener una utilidad
del 20% sobre el Punto de Equilibrio. Debe
determinar el volumen de ventas necesario
para obtener dicha utilidad (Usar los datos del
ejercicio anterior)
) ( % ) ( % ) ( Eq CV Eq UtDeseado Eq V Ventas + + =
El porcentaje de costo variable en el punto de
equilibrio est dado por la relacin existente
entre los costos variables y el nivel de ventas
) 4346938 %( 51 ) 4346938 %( 20 4346938 + + = V
7433263
2216938 869387 4346938
=
+ + =
V
V
Ventas 7433263
(-) C. Variable 3790964
Sub Total 3642299
(-) C.Fijo 2130000
Utilidad 1512299
Mtodo Grfico
CF
Q.2,130,000
V
Q. 6,750,000.
CV Q.3,420,000
PE
rea de Costo Total
0
Q.V
Ventas 250000
Costo Fijo 120000
Costo Variable 70000
Ventas 250000 Equilibrio 166666.667
Costo Fijo 120000
Costo Variable 70000

=
MTODO CUANDO HAY UNIDADES
20000
5 . 0
10000
5 . 0 1
10000
40000
20000
1
10000
1
$
= =

=
V
CV
CF
PE
Unidades 20000
P.Venta Q.2.-
P.Variable Q.1.-
C.Fijos Q.10000.-
20000 .
5 . 0
10000
2 1
10000
10000
1
10000
1 2
10000
$
Q
PVu CVu
CF
PE
u
CVu PVu
CF
PEu
= =

=
= =

=
GRFICO
40000
UNIDADES
Q
U
E
T
Z
A
L
E
S

0
10
20
30
40
10000
CV
rea de Costo Total
PE=1000u Q.20000
Ejercicio
En la fabricacin de muebles de oficina para los equipos de cmputo
se requiere de diversos materiales, dependiendo del modelo a producir:
madera (tablex), rieles, canto, bisagras, porta cd, deslizadores, tornillos,
manijas, porta imanes. Se utilizan tambin las siguientes herramientas:
pulidora, taladro, sierra elctrica, brocas, caladora, banco para carpintera,
destornilladores, pinzas, alicates, metro lineal, bistur, guantes. La
fabricacin de estos elementos requiere de costos indirectos como papel de
lija, pegante industrial, energa elctrica y lubricantes, adems de la mano de
obra directa.
De acuerdo a un modelo especfico, en materiales se requiere la suma de
Q.85 para producir una unidad de producto terminado. Las herramientas,
propiedad del taller, tienen una depreciacin de Q.21,250 Las instalaciones
fsicas de la planta tiene una depreciacin de Q.65.000. La mano de obra
directa equivale a Q.25 por unidad fabricada y los costos indirectos de
fabricacin se calculan en Q.10 por unidad producida. El precio de venta de
cada unidad terminada tiene un valor de Q.175 La nmina administrativa
tiene un valor de Q.5,000 mensuales y se paga una comisin del 10% por
ventas.

Cuntas unidades se debern producir y vender
para no arrojar prdidas operacionales?Cul es el
punto de equilibrio de la empresa?
COSTOS Y GASTOS FIJOS
Depreciacin planta 21,250.00 Q
Depreciacin herramientas 65,000.00 Q
Nmina administrativa anual 60,000.00 Q
TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS ANUALES 146,250.00 Q

COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA
Mano de obra 25.00 Q
Materiales directos 85.00 Q
Costos indirectos de fabricacin 10.00 Q
Comisin de ventas 17.50 Q
TOTAL COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA 137.50 Q

PRECIO DE VENTA 175.00 Q
Anlisis
Si el precio de venta por unidad producida es de
Q.175.00 y el costo variable unitario es de Q.137.50,
quiere decir que cada unidad que se venda, contribuir
con Q.37.50 para cubrir los costos fijos y las utilidades
operacionales del taller.
Si se reemplazan en la formula (1) estas variables, se
tendr un punto de equilibrio de 3,900 unidades.
Es decir, se tendrn que vender 3,900 unidades en el
ao para poder cubrir sus costos y gastos operativos y
as poder comenzar a generar utilidades.
Solucin
Unitario Variable Costo - Unitario Venta Precio
Fijos Costos
PE
u
=
900 , 3
50 . 37
146250
50 . 137 175
146250
PE
u
= =

=
PRUEBA
VENTAS (3900*175) 682,500.00 Q
( - ) COSTOS VARIABLES (3900*137.50) 536,250.00 Q
SUB TOTAL 146,250.00 Q
( - ) COSTOS FIJOS 146,250.00 Q
PUNTO DE EQUILIBRIO - Q
Ejercicio
Una empresa vendi 500,000 unidades en este
ao
Sus costos fijos ascendieron a Q. 200,000.00
Y los costos variables fueron Q. 100,000.00
El precio de venta del producto es de Q. 25.00 y
el precio de costo es de Q.15.00
Determine
Punto de Equilibrio en moneda
Punto de Equilibrio en unidades
Grfico de Equilibrio
Solucin
Punto de Equilibrio en moneda
500000 .
4 . 0
200000
25
10
200000
20000
10
200000
15 25
200000
$
Q
PVu
CVu
CF
PE
u
CVu PVu
CF
PEu
= = = =
= =

=
Punto de Equilibrio Grfico
12.5
500000
CF
200
0
300
CT
CV
20000
500
Ejemplo No. 2
2,004 2,003
Ventas netas 4,363,670 4,066,930
Inventario Inicial 1,752,682 1,631,850
(+) Compras 2,629,024 2,447,775
(-) Inventario Final 1,452,419 1,347,423
Costo de ventas 2,929,287 2,732,202
UTILIDAD BRUTA 1,434,383 1,334,728
Gastos de ventas, generales y 875,842 794,491
Depreciacin 121,868 124,578
Utilidad antes de intereses 436,673 415,659
Intereses pagados 93,196 76,245
Utilidad antes de impuestos 343,478 339,414
Impuesto a la renta 123,541 122,793
Utilidad despus de impuestos 219,937 216,621
Dividendos en efectivo 156,249 142,574
UTILIDAD NETA 63,687 74,047
DISTMAFERQUI S.A.C.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 31/12/2003 Y
31/12/2004
Ventas
Costo Variable
Costo Fijo =
997,710
Estado de Resultados
Movimiento de Ventas
Ventas Brutas 100,000.00 Q
(-) Devoluciones sobre ventas 7,500.00 Q
Ventas Netas 92,500.00 Q
Costo de Ventas
Inventario inicial de Mercaderas 18,000.00 Q
(+) Compras 16,500.00 Q
Gastos sobre compras 4,000.00 Q
Compras Brutas 20,500.00 Q
(-) Devoluciones y Rebajas compras 6,500.00 Q
Compras Netas 14,000.00 Q
Mercaderas disponibles 32,000.00 Q
(-) Inventario Final de Mercaderas 22,500.00 Q
Costo de lo vendido 9,500.00 Q
Ganancia Bruta en Ventas 83,000.00 Q
Gastos de Operacin
Sueldos 22,500.00 Q
Gastos generales 4,500.00 Q
Cuota Patronal 7,500.00 Q
Prestaciones Laborales 11,500.00 Q
Depreciacin Edificios 3,125.00 Q
Depreciacin Maquinaria 7,000.00 Q
Depreciacin Vehculos 10,300.00 Q
Depreciacin Mobiliario y Equipo 6,000.00 Q 72,425.00 Q
Ganancia en Operacin 10,575.00 Q
Otros Ingresos Financieros
Otros Ingresos 7,500.00 Q
Ganancia del Ejercicio 18,075.00 Q
Solucin
Unitario Variable Costo - Unitario Venta Precio
Fijos Costos
Pe
u
=
636 . 363 , 023 , 3
33 . 0
710 , 997
67 . 0 1
710 , 997
670 , 363 , 4
287 , 929 , 2
1
710 , 997
PE
Q
= =

=
VENTAS (PE) 3,023,363.64 Q
( - ) COSTO VARIABLE 2,025,653.64 Q
SUB-TOTAL 997,710.00 Q
( - ) COSTO FIJO 997,710.00 Q
EQUILIBRIO - Q
PRUEBA POR LA GANANCIA MARGINAL
Punto de Equilibrio Grfico
Se traza un cuadrante que vaya en la escala desde 0
hasta el monto de ventas en el eje vertical y
Se traza una lnea desde 0 hasta el monto de las
ventas desde el lado izquierdo (y) del cuadrante hasta
el lado derecho (Vrtice superior)
Se traza una lnea horizontal en la cifra del Costo Fijo
Se traza la lnea del costo variable desde el punto de
Costo fijo, hasta el costo total (CT= CF+CV) en la lnea
del lado derecho
Donde se intersecten las ventas con el Costo variable
all se localiza el punto de equilibrio

0 -
4,363,670
3,926,997
997,710-
3,023,363.64
Estado de Resultados
Al 31 de Diciembre de 2007
Movimiento de Ventas Sub-Parcial Parcial Total
Ventas 165,000.00 Q
( - ) Devoluciones sobre ventas 5,000.00 Q
Ventas Netas 160,000.00 Q
Costo de Ventas
Mercaderas (Inventario Inicial) 45,000.00 Q
( + ) Compras 29,000.00 Q
Gastos sobre Compras 1,200.00 Q 30,200.00 Q
Compras Brutas 75,200.00 Q
( - ) Mercaderas (Inventario Final) 55,000.00 Q
Costo de lo Vendido 20,200.00 Q
Utilidad Bruta en ventas 139,800.00 Q
Gastos de Operacin
Alquileres 9,000.00 Q
Sueldos 24,500.00 Q
Depreciacin Vehculos 12,000.00 Q
Depreciacin Edificios 5,000.00 Q
Depreciacin Mobiliario y Equipo 7,000.00 Q
Seguros Vencidos 10,000.00 Q
Cuentas Incobrables 1,550.00 Q
Cuota Patronal 12,940.00 Q 81,990.00 Q
Ganancia en Operacin 57,810.00 Q
Otros Ingresos y Gastos
Otros Ingresos 9,000.00 Q
Ganancia Antes de Impuestos 66,810.00 Q
Punto de Equilibrio por el Mtodo de
Costos y Ganancia Marginal
Datos del Ejercicio
EJERCICIO
Una fbrica de Baby Dolls se dedica a la fabricacin de tres tipos de productos.
Solterona, Luna de Miel y Divorciada. El Departamento de Produccin reporta la
siguiente informacin:









Los costos de operacin incluyen un gasto variable de Produccin del 8% (GV)
Los Gastos Fijos de Planta ascienden a un promedio de Q.5,000.00 mensuales (GF)
Los Gastos Fijos de Fabricacin ascienden a Q. 35,000.00 anuales (GF)
SOLTERON LUNA MIEL DIVORCIADA
P.VENTA Q 12.00 Q 21.00 Q 31.00
P.COSTO Q 7.50 Q 15.25 Q 24.25
C.VAR INST 8% Q 0.96 Q 1.68 Q 2.48
Costos Fijos = (5000 X 12)+35000= 95000
Informacin Adicional
Se pide:
A. Determinar con la venta de cul baby doll se
alcanzarn antes el equilibrio en unidades
B. Determine cuantas cuntos baby dolls necesita
vender para cubrir una inversin en remodelacin
de planta la cual tiene un costo de Q. 10,000.00
C. Determine la ganancia marginal por Baby Doll, por
Horas Fbrica y por Horas Hombre tomando en
cuenta que la fabrica trabaja 250 das al ao en un
turno de 8 horas diarias y con 40 operarios de
produccin, y que la capacidad de produccin es de
20 , 10 y 15 baby dolls por horas fbrica.

Informacin Adicional
La Fbrica recibe las siguientes ofertas y el Gerente
de produccin solicita que se le informe cul de ellas
es la ms conveniente.
Baby Doll OFERTA "A" OFERTA "B" OFERTA "C"
Tipo soltern 20000 10000 18000
Tipo Luna de Miel 2000 8000 5000
Tipo Divorciada 12000 6000 9000
Resolucin del Problema
SOLTERON LUNA MIEL DIVORCIADA
P.VENTA 12.00 Q 21.00 Q 31.00 Q
P.COSTO 7.50 Q 15.25 Q 24.25 Q
C.VAR INST 8% 0.96 Q 1.68 Q 2.48 Q
PASO No. 1
DETERMINACION DE LA GANANCIA MARGINAL POR LINEA
SOLTERON LUNA MIEL DIVORCIADA
P.VENTA 12.00 Q 21.00 Q 31.00 Q
C.DIRECTO VTA 8.46 Q 16.93 Q 26.73 Q
G.MARGINAL 3.54 Q 4.07 Q 4.27 Q
Precio de Costo - Costo Variable
Peu COSTO FIJO
G.MARGINAL
SOLTERON
95,000.00 Q
3.54 Q 26,836.16
LUNA DE MIEL 95,000.00 Q
4.07 Q 23,341.52
DIVORCIADA 95,000.00 Q
4.27 Q 22,248.24
SE APLICA LA FORMULA P.E. EN UNIDADES
Punto A
PRUEBA
SOLTERON
VENTAS 26836.16 X 12 322,033.90 Q
( - ) C.VAR 26836.16 X 8.46 227,033.90 Q
G.MARG Costo Total 95,000.00 Q
( - ) C.FIJO 95,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
LUNA DE MIEL
VENTAS 23341.52 X 21 490,171.99 Q
( - ) C.VAR 23341.52 X 16.93 395,171.99 Q
G.MARG 95,000.00 Q
( - ) C.FIJO 95,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
DIVORCIADA
VENTAS 22248.24 X 31 689,695.55 Q
( - ) C.VAR 22248.24 X 26.73 594,695.55 Q
G.MARG 95,000.00 Q
( - ) C.FIJO 95,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
PRECIO VENTA
GANANCIA MARGINAL
CUANTOS BABY DOLLS DEBEMOS VENDER PARA CUBRIR UNA REMODELACION DE PLANTA
CON UN COSTO FIJO DE INSTALACION DE Q. 10,000.00
DETERMINAMOS EL NUEVO COSTO FIJO
COSTO FIJO 95,000.00 Q
( - ) INSTALAC 10,000.00 Q
NUEVO C. FIJO 105,000.00 Q
UNIDADES A VENDER PARA CUBRIR
Peu COSTO FIJO
G.MARGINAL
SOLTERON 105,000.00 Q
3.54 Q 29,661.02
LUNA DE MIEL 105,000.00 Q
4.07 Q 25,798.53
DIVORCIADA 105,000.00 Q
4.27 Q 24,590.16
Punto B
Prueba
PRUEBA
SOLTERON
VENTAS 29661.02 X 12 355,932.20 Q
( - ) C.VAR 29661.02 X 8.46 250,932.20 Q
G.MARG 105,000.00 Q
( - ) C.FIJO 105,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
LUNA DE MIEL
VENTAS 25798.53 X 21 541,769.04 Q
( - ) C.VAR 25798.53 X 16.93 436,769.04 Q
G.MARG 105,000.00 Q
( - ) C.FIJO 105,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
DIVORCIADA
VENTAS 762,295.08 Q
( - ) C.VAR 657,295.08 Q
G.MARG 105,000.00 Q
( - ) C.FIJO 105,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
CUANTAS UNIDADES ADICIONALES SE DEBEN PRODUCIR
SE TOMA EL COSTO DE LA INSTALACION DE Q.10,000.00
PRUEBA
C.F. NORMAL
SOLTERON 10,000.00 Q
3.54 Q 2,824.86 26,836.16 2,824.86 29,661.02
LUNA DE MIEL 10,000.00 Q
4.07 Q 2,457.00 23,341.52 2,457.00 25,798.53
DIVORCIADA 10,000.00 Q
4.27 Q 2,341.92 22,248.24 2,341.92 24,590.16
PUNTO C"

DETERMINE LA GANANCIA MARGINAL POR HF HH

DETERMINACION DE HORAS FABRICA
Das ao x Jornada
250 das X 8 hrs. 2000
DETERMINACION DE HORAS HOMBRE
HF X Obreros
2000 x 40 Obr. 80000
PRODUCCION POR HORA FABRICA
SOLTERON 20 X 2000 40000
LUNA DE MIEL 10 X 2000 20000
DIVORCIADA 15 X 2000 30000
CAPACIDAD DE PRODUCCION X HORAS FABRICA
SOLTERON 40000 X 3.54 141600
LUNA DE MIEL 20000 X 4.07 81400
DIVORCIADA 30000 X 4.27 128100
GANANCIA MARGINAL POR HF
CAPACIDAD DE PRODUCCION X GANANCIA MARGINAL
SOLTERON 2000 / 40000 0.05
LUNA DE MIEL 2000 / 20000 0.10
DIVORCIADA 2000 / 30000 0.07
GANANCIA POR CADA HORA FABRICA
HORA FABRICA / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HF
SOLTERON 80000 / 40000 2.00
LUNA DE MIEL 80000 / 20000 4.00
DIVORCIADA 80000 / 30000 2.6666667
HORA HOMBRE / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HF
GANANCIA POR CADA HORA HOMBRE
SOLTERON 3.54 / 2 1.77
LUNA DE MIEL 4.07 / 4 1.0175
DIVORCIADA 4.27 / 2.67 1.6013
SOLTERON 1.77 X 80000 141600
LUNA DE MIEL 1.0175 X 80000 81400
DIVORCIADA 1.6013 X 80000 128100
GANANCIA MARGINAL / GANANCIA POR CADA HORA HOMBRE
PRUEBA
GANANCIA POR HH G.MARG X HH
OFERTA "A"
SOLTERON 20000 X 3.54 70,800.00 Q
LUNA DE MIEL 2000 X 4.07 8,140.00 Q
DIVORCIADA 12000 X 4.27 51,240.00 Q
130,180.00 Q
OFERTA "B"
SOLTERON 10000 X 3.54 35,400.00 Q
LUNA DE MIEL 8000 X 4.07 32,560.00 Q
DIVORCIADA 6000 X 4.27 25,620.00 Q
93,580.00 Q
OFERTA "C"
SOLTERON 18000 X 3.54 63,720.00 Q
LUNA DE MIEL 5000 X 4.07 20,350.00 Q
DIVORCIADA 9000 X 4.27 38,430.00 Q
122,500.00 Q
SE ESCOGE LA OFERTA "A" POR SER LA QUE MAS GANANCIA PROVEE.
DETERMINACION DE LA MEJOR OFERTA
Finanzas Porcentuales
Anlisis Vertical
Es la relacin que existe entre las cuentas y las
ventas netas en un Estado de Resultados
Sirve para comenzar el anlisis financiero ya
que se centra en aquellas cuentas que han
tenido un comportamiento diferente
Anlisis Horizontal
Calcula el crecimiento o decrecimiento de las
cuentas entre un ao y otro.

Ejemplo
Cuenta Valor Porcentajes
Caja 10,000.00 Q
Bancos 20,000.00 Q
Inversiones 40,000.00 Q
Clientes 20,000.00 Q
Inventarios 40,000.00 Q
Activos Fijos 60,000.00 Q
Activos Diferidos 10,000.00 Q
Total Activo 200,000.00 Q
Obligaciones financieras 18,000.00 Q
Proveedores 30,000.00 Q
Cuentas Varias por pagar 12,000.00 Q
Total pasivo 60,000.00 Q
Capital Social 100,000.00 Q
Utilidad Neta 40,000.00 Q
Total Patrimonio 140,000.00 Q
Suma Pasivo y Capital 200,000.00 Q
Cuenta Valor
Caja 16,000.00 Q
Bancos 32,000.00 Q
Inversiones 64,000.00 Q
Clientes 32,000.00 Q
Inventarios 64,000.00 Q
Activos Fijos 96,000.00 Q
Activos Diferidos 16,000.00 Q
Total Activo 320,000.00 Q
Obligaciones financieras 28,800.00 Q
Proveedores 48,000.00 Q
Cuentas Varias por pagar 19,200.00 Q
Total pasivo 96,000.00 Q
Capital Social 160,000.00 Q
Utilidad Neta 64,000.00 Q
Total Patrimonio 224,000.00 Q
Suma Pasivo Capital 320,000.00 Q
Ejercicio
Realice el Anlisis Vertical
Cuentas Q. %
Caja y Bancos 36.00 Q 4.88%
Clientes 402.00 Q 54.47%
Inventarios 198.00 Q 26.83%
Total activo circulante 636.00 Q 86.18%
Activo Fijo Neto 57.00 Q 7.72%
Activos Diferidos 12.00 Q 1.63%
Otros activos 33.00 Q 4.47%
Total Activo 738.00 Q 100%
Cuentas
Proveedores 24.00 Q 3.25%
Acreedores varios 246.00 Q 33.33%
Retenciones por pagar 24.00 Q 3.25%
Total pasivo circulante 294.00 Q 39.84%
Capital 375.00 Q 50.81%
Utilidades retenidas 69.00 Q 9.35%
Total pasivo 738.00 Q 100%
2006
(36/738) x 100 = 4.88%
4.88% +
54.47%
26.83%
86.18%
O bien:
636/738= 86.18%
BALANCE GENERAL
ESTADO DE RESULTADOS
Cuentas Q. %
Ventas netas 2,412.00 Q 100.00%
Costo de Ventas 1,977.00 Q 81.97%
Utilidad Bruta 435.00 Q 18.03%
Gastos de Operacin 334.00 Q 13.85%
Gastos por intereses 2.00 Q 0.08%
Utilidad en Operacin 99.00 Q 4.10%
Otros Ingresos 15.00 Q 0.62%
Utilidad antes ISR 114.00 Q 4.73%
ISR 48.00 Q 1.99%
Utilidad despues de ISR 66.00 Q 2.74%
Dividendos pagados (50%) 33.00 Q 1.37%
2006
Ventas = 100%
1977 / 2412 = 81.97%
100.00% -
81.97%
18.03%
Cuentas Q. % Q. %
Caja y Bancos 36.00 Q 4.88% 33 3.06%
Clientes 402.00 Q 54.47% 624 57.88%
Inventarios 198.00 Q 26.83% 306 28.39%
Total activo circulante 636.00 Q 86.18% 963 89.33%
Activo Fijo Neto 57.00 Q 7.72% 63 5.84%
Activos Diferidos 12.00 Q 1.63% 15 1.39%
Otros activos 33.00 Q 4.47% 37 3.43%
Total Activo 738.00 Q 100% 1078 100.00%
Cuentas
Proveedores 24.00 Q 3.25% 38
Acreedores varios 246.00 Q 33.33% 505
Retenciones por pagar 24.00 Q 3.25% 55
Total pasivo circulante 294.00 Q 39.84% 598
Capital 375.00 Q 50.81% 375
Utilidades retenidas 69.00 Q 9.35% 105
Total pasivo 738.00 Q 100% 1078
2006 2007
Cuentas Q. % Q. %
Caja y Bancos 25 15
Clientes 898 1196
Inventarios 448 594
Total activo circulante 1371 1805
Activo Fijo Neto 66 75
Activos Diferidos 22 31
Otros activos 51 59
Total Activo 1510 1970
Cuentas
Proveedores 40 40
Acreedores varios 872 1277
Retenciones por pagar 80 90
Total pasivo circulante 992 1407
Capital 375 375
Utilidades retenidas 143 188
Total pasivo 1510 1970
2008 2009
Cuentas Q. % Q. %
Ventas netas 2,412.00 Q 100.00% 3,597.00 Q
Costo de Ventas 1,977.00 Q 81.97% 2,988.00 Q
Utilidad Bruta 435.00 Q 18.03% 609.00 Q
Gastos de Operacin 334.00 Q 13.85% 501.00 Q
Gastos por intereses 2.00 Q 0.08% 3.00 Q
Utilidad en Operacin 99.00 Q 4.10% 105.00 Q
Otros Ingresos 15.00 Q 0.62% 24.00 Q
Utilidad antes ISR 114.00 Q 4.73% 129.00 Q
ISR 48.00 Q 1.99% 57.00 Q
Utilidad despues de ISR 66.00 Q 2.74% 72.00 Q
Dividendos pagados (50%) 33.00 Q 1.37% 36.00 Q
2006 2007
Cuentas Q. % Q. %
Ventas netas 5,406.00 Q 7,197.00 Q
Costo de Ventas 4,536.00 Q 6,045.00 Q
Utilidad Bruta 870.00 Q 1,152.00 Q
Gastos de Operacin 753.00 Q 1,005.00 Q
Gastos por intereses 3.00 Q 3.00 Q
Utilidad en Operacin 114.00 Q 144.00 Q
Otros Ingresos 21.00 Q 18.00 Q
Utilidad antes ISR 135.00 Q 162.00 Q
ISR 60.00 Q 72.00 Q
Utilidad despues de ISR 75.00 Q 90.00 Q
Dividendos pagados (50%) 37.50 Q 45.00 Q
2008 2009
2006
Q. Q. %
Caja y Bancos 36.00 Q 33.00 Q -8.33%
Clientes 402.00 Q 624.00 Q 55.22%
Inventarios 198.00 Q 306.00 Q 54.55%
Total activo circulante 636.00 Q 963.00 Q 51.42%
Activo Fijo Neto 57.00 Q 63.00 Q 10.53%
Activos Diferidos 12.00 Q 15.00 Q 25.00%
Otros activos 33.00 Q 37.00 Q 12.12%
Total Activo 738.00 Q 1,078.00 Q 46.07%
Proveedores 24.00 Q 38.00 Q 58.33%
Acreedores varios 246.00 Q 505.00 Q 105.28%
Retenciones por pagar 24.00 Q 55.00 Q 129.17%
Total pasivo circulante 294.00 Q 598.00 Q 103.40%
Capital 375.00 Q 375.00 Q 0.00%
Utilidades retenidas 69.00 Q 105.00 Q 52.17%
Total pasivo 738.00 Q 1,078.00 Q 46.07%
2007
Clculo Porcentual

Monto ao siguiente
Monto ao anterior
Monto a aplicar

Monto a aplicar = %
Monto ao anterior
Q. % Q. %
Caja y Bancos 25.00 Q 15.00 Q
Clientes 898.00 Q 1,196.00 Q
Inventarios 448.00 Q 594.00 Q
Total activo circulante 1,371.00 Q 1,805.00 Q
Activo Fijo Neto 66.00 Q 75.00 Q
Activos Diferidos 22.00 Q 31.00 Q
Otros activos 51.00 Q 59.00 Q
Total Activo 1,510.00 Q 1,970.00 Q
Proveedores 40.00 Q 40.00 Q
Acreedores varios 872.00 Q 1,277.00 Q
Retenciones por pagar 80.00 Q 90.00 Q
Total pasivo circulante 992.00 Q 1,407.00 Q
Capital 375.00 Q 375.00 Q
Utilidades retenidas 143.00 Q 188.00 Q
Total pasivo 1,510.00 Q 1,970.00 Q
Cuentas Q. % Q. %
Ventas netas 5,406.00 Q 7,197.00 Q
Costo de Ventas 4,536.00 Q 6,045.00 Q
Utilidad Bruta 870.00 Q 1,152.00 Q
Gastos de Operacin 753.00 Q 1,005.00 Q
Gastos por intereses 3.00 Q 3.00 Q
Utilidad en Operacin 114.00 Q 144.00 Q
Otros Ingresos 21.00 Q 18.00 Q
Utilidad antes ISR 135.00 Q 162.00 Q
ISR 60.00 Q 72.00 Q
Utilidad despues de ISR 75.00 Q 90.00 Q
Dividendos pagados (50%) 37.50 Q 45.00 Q
2008 2009
2008 2009
Sealadores Financieros
ndices: Llamados tambin Ratios. Nos dan
tendencia o una cifra para ser comparada con otra.
Cada empresa presenta ndices distintos
Clasificacin de los ndices o ratios financieros
Ratios Financieros
- Rentabilidad
- Margen
- Rotacin
- Estructura o Apalancamiento
Ratios de Rentabilidad
Miden porcentualmente cunto ha sido la
rentabilidad o rendimiento de alguna inversin.
Parten del principio general:



Esto da el rendimiento o rentabilidad de la
inversin
Por cada unidad de Inversin, corresponde una
unidad de utilidad
100
Inversin
Utilidad
o Rendimient x =
ACTIVOS 2,009 2,008
Caja y Bancos Q 194,195.63 Q 191,302.73
Cuentas por cobrar Q 741,288.52 Q 809,513.66
Inventarios Q 1,452,418.58 Q 1,347,423.23
Materiales de Empaque Q 22,684.15 Q 18,794.54
Otros activos Corrientes Q 38,473.22 Q 31,874.32
Activos Corrientes Q 2,449,060.11 Q 2,398,908.48
Propiedad, planta y equipo Q 1,745,230.60 Q 1,681,415.30
(-) depreciacin acumulada Q 936,425.14 Q 864,704.92
Activos Fijos Netos Q 808,805.46 Q 816,710.38
Inversin de largo plazo Q 69,263.39
Otros Activos Q 224,215.30 Q 224,725.68
TOTAL ACTIVOS Q 3,551,344.26 Q 3,440,344.54
DISTMAFERQUI S.A.C.
BALANCE GENERAL 31/12/2008 Y 31/12/2009
PASIVOS 2,009 2,008
PASIVO CORRIENTE
Prstamos a Corto Plazo Q 490,172.68 Q 389,629.51
Cuentas por pagar Q 162,215.30 Q 149,500.55
Impuestos acumulados por pagar Q 39,566.12 Q 139,295.08
Otros pasivos corrientes Q 208,675.41 Q 179,546.45
Pasivos Corrientes Q 900,629.51 Q 857,971.58
Prstamos a largo plazo Q 689,380.33 Q 684,655.74
TOTAL PASIVOS Q 1,590,009.84 Q 1,542,627.32
Capital de los Accionistas
Acciones comunes (UM 5.50 valor Q 459,921.31 Q 459,916.94
Capital suscrito y pagado Q 394,708.20 Q 394,600.00
Utilidades retenidas Q 1,106,704.71 Q 1,045,203.28
TOTAL PATRIMONIO Q 1,961,334.22 Q 1,899,720.22
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Q 3,551,344.05 Q 3,442,347.54
DISTMAFERQUI S.A.C.
BALANCE GENERAL 31/12/2006 Y 31/12/2007
2,009 2,008
Ventas netas Q 4,363,669.95 Q 4,066,930.05
Inventario Inicial Q 1,752,682.00 Q 1,631,850.00
(+) Compras Q 2,629,024.00 Q 2,447,775.00
(-) Inventario Final Q 1,452,418.58 Q 1,347,423.23
Costo de ventas Q 2,929,287.42 Q 2,732,202.19
UTILIDAD BRUTA Q 1,434,382.52 Q 1,334,727.87
Gastos de ventas y administrativos Q 875,841.53 Q 794,490.71
Depreciaciones y amortizaciones Q 121,867.76 Q 124,578.14
Utilidad antes de intereses Q 436,673.23 Q 415,659.02
Intereses pagados Q 93,195.63 Q 76,244.81
Utilidad antes de impuestos Q 343,477.61 Q 339,414.21
Impuesto sobre la renta Q 21,001.97 Q 21,001.97
Utilidad despus de impuestos Q 322,475.64 Q 318,412.24
Dividendos en efectivo Q 156,249.18 Q 142,573.77
UTILIDAD NETA Q 166,226.46 Q 175,838.47
DISTMAFERQUI S.A.C.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS 31/12/2008 Y 31/12/2009
Ratios o Razones Financieras
Clasificacin o Tipologa
A) RATIOS DE LIQUIDEZ
B) RATIOS DE LA GESTION
C) RATIOS DE SOLVENCIA
D) RATIOS DE RENTABILIDAD
Anlisis de Liquidez
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa
para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es
decir, el dinero en efectivo de que dispone, para
cancelar las deudas.
Expresan no solamente el manejo de las finanzas
totales de la empresa, sino la habilidad gerencial
para convertir en efectivo determinados activos y
pasivos circulantes.
Facilitan examinar la situacin financiera de la
compaa frente a otras, en este caso los ratios se
limitan al anlisis del activo y pasivo circulante

Anlisis de Liquidez
Una buena imagen y posicin frente a los
intermediarios financieros, requiere:
Mantener un nivel de capital de trabajo suficiente
para llevar a cabo las operaciones que sean
necesarias para generar un excedente que
permita a la empresa continuar normalmente con
su actividad y que produzca el dinero suficiente
para cancelar las necesidades de los gastos
financieros que le demande su estructura de
endeudamiento en el corto plazo.

A. Anlisis de Liquidez
Los ratios de liquidez son cuatro:
Ratio de liquidez general o razn circulante
Ratio prueba cida
Ratio prueba defensiva
Ratio capital de trabajo

Ratio de liquidez general o razn
circulante
El ratio de liquidez general lo obtenemos
dividiendo el activo circulante entre el pasivo
circulante. El activo circulante incluye
bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas
y letras por cobrar, valores de fcil negociacin e
inventarios.
Este ratio es la principal medida de liquidez,
muestra qu proporcin de deudas de corto plazo
son cubiertas por elementos del activo, cuya
conversin en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deuda

Frmula o Ratio
Circulante o Corriente Pasivo
Circulante o Corriente Activo
Liquidez de Indice =
72 . 2
900630
2449060
Liquidez de Indice = =
Esto quiere decir que el activo circulante es 2.72 veces ms
grande que el pasivo circulante; o que por cada UM de
deuda, la empresa cuenta con UM 2.72 para pagarla.
Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la
capacidad de la empresa de pagar sus deudas.
Ratio prueba cida
Es aquel indicador que al descartar del activo circulante
cuentas que no son fcilmente realizables, proporciona
una medida ms exigente de la capacidad de pago de
una empresa en el corto plazo.
Es algo ms severa que la anterior y es calculada
restando el inventario del activo circulante y dividiendo
esta diferencia entre el pasivo circulante.
Los inventarios son excluidos del anlisis porque son
los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas
en caso de quiebra.

Frmula o Ratio
Corriente Pasivo
s Inventario - Corriente Activo
Acida Prueba =
veces 11 . 1
900630
1452419 - 2449060
Acida Prueba = =
A diferencia de la razn anterior, esta excluye los
inventarios por ser considerada la parte menos
lquida en caso de quiebra. Esta razn se concentra
en los activos ms lquidos, por lo que proporciona
datos ms correctos al analista.
Ratio prueba defensiva
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el
corto plazo;
Considera nicamente los activos mantenidos en Caja-
Bancos y los valores negociables, descartando la
influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de
los precios de las dems cuentas del activo circulante.
Nos indica la capacidad de la empresa para operar con
sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de
venta.
Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos
de caja y bancos entre el pasivo circulante.
Frmula o Ratio
%
Corriente Pasivo
Bancos y Caja
Defensiva Prueba = =
21.56% : x100 2156 . 0
900630
194196
Defensiva Prueba = =
Es decir, contamos con el 21.56% de
liquidez para operar sin recurrir a los flujos
de venta
Ratio capital de trabajo
Como es utilizado con frecuencia, vamos a
definirla como una relacin entre los Activos
circulantes y los Pasivos circulantes;
No es una razn definida en trminos de un rubro
dividido por otro.
El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma
despus de pagar sus deudas inmediatas, es la
diferencia entre los Activos circulantes menos
Pasivos circulantes;
Es el dinero que le queda a la empresa para poder
operar en el da a da.


Frmula o Ratio
Corriente Pasivo - Corriente Activo Trabajo de Capital =
Q.1548430 900630 - 449060 2 Trabajo de Capital = =
En nuestro caso, nos est
indicando que contamos con
capacidad econmica para
responder obligaciones con
terceros.
Observacin importante:
Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a ms no
significa nada.
A este resultado matemtico es necesario darle contenido
econmico.
Ratios de liquidez de las cuentas por
cobrar
Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo
en la medida en que puedan cobrarse en un
tiempo prudente.
Es imprescindible que la empresa genere una
Poltica de Cobros a efecto de balancear el
Presupuesto y los rubros de compras y costos
fijos.
Las polticas de Cobro generalmente van
relacionadas al tiempo de cobro (30-60-90 das)

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA
El ndice nos seala que las cuentas por cobrar
circulan en cierta cantidad de das, es decir,
nos indica el tiempo promedio que tardan en
convertirse en efectivo.

RAZN DE PERIODO PROMEDIO DE
COBRANZA
Frmula o Ratio
Crdito al anuales Ventas
ao el en Das cobrar x por Cuentas
Cobranza de Promedio Periodo =
das 61
4363670
360 x 741289
Cobranza de Promedio Periodo = =
El ndice nos esta sealando, que las cuentas
por cobrar estn circulando 61 das, es decir,
nos indica el tiempo promedio que tardan en
convertirse en efectivo.
ROTACION DE LAS CTAS. POR COBRAR
Nos indica el movimiento de las cuentas por
cobrar en relacin al tiempo y a la manera en
cuanto tiempo stas se convierten en efectivo.
Una rotacin adecuada es un parmetro de
movimientos financieros y mercantiles sanos,
si el movimiento rota menos a 6 veces en el
ao (si la naturaleza del producto es mvil) se
considera como un ndice negativo
Frmula o Ratio
veces 5.89
741289
4363670
Cobrar por Cuentas de Rotacin = =
x veces
Cobrar por Cuentas
Crdito al anuales Ventas
Cobrar por Cuentas de Rotacin = =
Las 2 razones anteriores son recprocas entre s. Si dividimos 360 das
del ao entre el perodo promedio de cobranzas, obtendremos la
rotacin de las cuentas por cobrar 5.89 veces al ao.
Asimismo, el nmero de das del ao dividido entre el ndice de
rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de
cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios.
61
5.89
360
Prueba(b)
9 . 5
61
360
Prueba(a)
= =
= =
B. Anlisis de la Gestin o actividad
Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la
administracin del capital de trabajo, expresan los
efectos de decisiones y polticas seguidas por la
empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos.
Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente
a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas
totales. Estos ratios implican una comparacin entre
ventas y activos necesarios para soportar el nivel de
ventas, considerando que existe un apropiado valor de
correspondencia entre estos conceptos

Anlisis de la Gestin o actividad
Expresan la rapidez con que las cuentas por
cobrar o los inventarios se convierten en efectivo.
Son un complemento de las razones de liquidez,
ya que permiten precisar aproximadamente el
perodo de tiempo que la cuenta respectiva
(cuenta por cobrar, inventario), necesita para
convertirse en dinero.
Miden la capacidad que tiene la gerencia para
generar fondos internos, al administrar en forma
adecuada los recursos invertidos en estos activos

Ratio rotacin de cartera (cuentas por
cobrar)
Miden la frecuencia de recuperacin de las
cuentas por cobrar.
El propsito de este ratio es medir el plazo
promedio de crditos otorgados a los clientes y,
evaluar la poltica de crdito y cobranza.
El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el
volumen de ventas.
Cuando este saldo es mayor que las ventas se
produce la inmovilizacin total de fondos en
cuentas por cobrar, restando a la empresa,
capacidad de pago y prdida de poder adquisitivo.


Ratio rotacin de cartera (cuentas por
cobrar)
Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar
rote razonablemente, de tal manera que no
implique costos financieros muy altos y que
permita utilizar el crdito como estrategia de
ventas.

das
Ventas
das 360 cobrar x por deCuentas Promedio
Cartera de Rotacin = =
das 97 . 63
4363670
das 360 x
2
809514 741289
Cartera de Rotacin =
|
.
|

\
|
+
=
Rotacin Anual
veces 63 . 5
63.97
360
Anual Rotacin = =
veces
Cartera de Rotacin
Comercial Ao
Anual Rotacin = =
Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas
por cobrar en 63.97 das o rotan 5.63 veces en el perodo.
La rotacin de la cartera con un alto nmero de veces, es indicador de una
acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en
cuentas por cobrar.
Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en
cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro.

Rotacin de los Inventarios
Cuantifica el tiempo que demora la inversin en
inventarios hasta convertirse en efectivo y permite
saber el nmero de veces que esta inversin va al
mercado, en un ao y cuntas veces se repone.
Existen varios tipos de inventarios. Una industria que
transforma materia prima, tendr tres tipos de
inventarios: el de materia prima, el de productos en
proceso y el de productos terminados.
Si la empresa se dedica al comercio, existir un slo tipo
de inventario, denominado contablemente, como
mercancas.

Frmula o Ratio
das
Ventas de Costo
das 360 x Promedio Inventario
s Inventario de Rotacin = =
das 172
2929287
das 360 x
2
1347423 1452419
s Inventario de Rotacin =
|
.
|

\
|
+
=
rotacin de veces
Inventario de Rotacin
Ao del Dias
Prueba = =
rotacin de veces 2.09
172
360
Prueba = =
Explicacin
Esto quiere decir que los inventarios van al
mercado cada 172 das, lo que demuestra una
baja rotacin de esta inversin, en nuestro caso
2.09 veces al ao.
A mayor rotacin mayor movilidad del capital
invertido en inventarios y ms rpida
recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad
de producto terminado.
Para calcular la rotacin del inventario de materia
prima, producto terminado y en proceso se
procede de igual forma.

Rotacin en funcin al Costo
Veces
Promedio Inventario
Ventas de Costo
s Inventario de Rotacin = =
( )
Veces 2.09
2
1347423 1452419
2929287
s Inventario de Rotacin =
+
=
Para calcular la rotacin del inventario de materia prima, producto
terminado y en proceso se procede de igual forma.
Podemos tambin calcular la ROTACION DE INVENTARIOS, como una
indicacin de la liquidez del inventario con referencia al Costo de las
Ventas.
Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar
por medio de las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de inventarios,
ms eficiente ser el manejo del inventario de una empresa.
Periodo promedio de pago a
proveedores
Este es otro indicador que permite obtener indicios del
comportamiento del capital de trabajo.
Mide especficamente el nmero de das que la firma,
tarda en pagar los crditos que los proveedores le han
otorgado.
Una prctica usual es buscar que el nmero de das de
pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no
afectar su imagen de buena paga con sus
proveedores de materia prima.
En pocas inflacionarias debe descargarse parte de la
prdida de poder adquisitivo del dinero en los
proveedores, comprndoles a crdito.

Frmula o Ratio
Compras
360 Pagar x por Cuentas Promedio
s Proveedore Pago Periodo =
das 34 . 21
2629024
360
2
149501 162215
s Proveedore Pago Periodo =
|
.
|

\
|
+
=
x
Los resultados de este ratio los debemos interpretar de forma
opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios.

Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al
ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el
crdito que le ofrecen sus proveedores de materia prima.
Nuestro ratio esta muy elevado.
Rotacin Anual
ao al Veces
s Proveedore pago Periodo
Ao del Das
Anual Rotacin = =
ao al veces 87 . 16
21.34
360
Anual Rotacin = =
Nuestro ratio esta muy elevado significa que en
este resultado, la firma hace ms de un pago
mensual en proporcin, pues genera casi 17
pagos a proveedores al ao, lo que es NO
hacer buen uso del recurso crdito.
Rotacin de caja y bancos
Da una idea sobre la magnitud de la caja y
bancos para cubrir das de venta.
Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y
Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el
producto entre las ventas anuales.

das
Ventas
360 x Bancos y Caja
Bancos - Caja Rotacin = =
das 16
4363670
360 x 194196
Bancos - Caja Rotacin = =
Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 das de
venta.
Rotacin de Activos Totales
Ratio que tiene por objeto medir la actividad
en ventas de la firma.
Es decir, cuntas veces la empresa puede
colocar entre sus clientes un valor igual a la
inversin realizada.
Para obtenerlo dividimos las ventas netas por
el valor de los activos totales

Frmula o Ratio
Veces
Totales Activos
Ventas
Totales Activos Rotacin = =
Veces 23 . 1
3551344
4363670
Totales Activos Rotacin = =
Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.23
veces el valor de la inversin efectuada.
Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar
ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por cada Q.
invertido.
Nos dice qu tan productivos son los activos para generar ventas, es
decir, cunto vendemos por cada Q. invertido.
Rotacin del Activo Fijo
Esta razn es similar a la anterior, con el
agregado que mide la capacidad de la
empresa de utilizar el capital en activos fijos.
Mide la actividad de ventas de la empresa en
funcin al uso de los activos fijos.
Dice, cuntas veces podemos colocar entre los
clientes un valor igual a la inversin realizada
en activos fijos

Frmula o Ratio
Es decir, la empresa est colocando en el mercado
5.40 veces el valor de lo invertido en activos fijos.
Veces
Fijos Activos
Ventas
Fijos Activos Rotacin = =
Veces 40 . 5
808805
4363670
Fijos Activos Rotacin = =
C. Anlisis de Solvencia,
endeudamiento o apalancamiento

Estos ratios, muestran la cantidad de recursos
que son obtenidos de terceros para el
Negocio.
Expresan el respaldo que posee la empresa
frente a sus deudas totales.
Dan una idea de la autonoma financiera de la
misma.
Combinan las deudas de corto y largo plazo.

C. Anlisis de Solvencia,
endeudamiento o apalancamiento
Permiten conocer qu tan estable o consolidada
es la empresa en trminos de la composicin de
los pasivos y su peso relativo con el capital y el
patrimonio.
Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece
financiacin adicional a una empresa y
determinan igualmente, quin ha aportado los
fondos invertidos en los activos.
Muestra el porcentaje de fondos totales
aportados por el dueo(s) o los acreedores ya sea
a corto o mediano plazo.

Anlisis de Solvencia, endeudamiento
o apalancamiento
Para la entidad financiera, lo importante es
establecer estndares con los cuales pueda medir
el endeudamiento y poder hablar entonces, de un
alto o bajo porcentaje.
El analista debe tener claro que el endeudamiento
es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo
de endeudarse consiste en la habilidad que tenga
o no la administracin de la empresa para generar
los fondos necesarios y suficientes para pagar las
deudas a medida que se van venciendo.

Estructura del capital (deuda
patrimonio)
Es el cociente que muestra el grado de
endeudamiento con relacin al patrimonio.
Este ratio evala el impacto del pasivo total
con relacin al patrimonio.
Lo calculamos dividiendo el total del pasivo
por el valor del patrimonio

Frmula o Ratio
%
Patrimonio
Pasivos Total
Capital del Estructura = =
% 81 100 81 . 0
1961334
1590010
Capital del Estructura = = = x
Esto quiere decir, que por cada Q. aportado por el
dueo(s), hay Q.0.81 centavos u 81% aportados por los
acreedores. Es decir que el 81% de la inversin proviene
de Financiamiento
Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de
participacin de los acreedores, ya sea en el
corto o largo plazo, en los activos.
En este caso, el objetivo es medir el nivel
global de endeudamiento o proporcin de
fondos aportados por los acreedores.


Frmula o Ratio
%
Total Activo
Total Pasivo
nto Endeudamie de Razn = =
% 77 . 44 100 4477 . 0
3551344
1590010
nto Endeudamie de Razn = = = X
Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2009,
el 44.77% de los activos totales es financiado por los
acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio
en libros quedara un saldo de 55.23% de su valor,
despus del pago de las obligaciones vigentes.
Cobertura de gastos financieros
Este ratio nos indica hasta que punto pueden
disminuir las utilidades sin poner a la empresa
en una situacin de dificultad para pagar sus
gastos financieros.

Veces
) (Intereses s Financiero Gastos
Impuestos e Intereses Antes Utilidad
s Financiero Gst. Cobertura = =
Veces 49 . 4
93196
436673
s Financiero Gst. Cobertura = =
Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de
la capacidad de pago del solicitante.
Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya
que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus
obligaciones derivadas de su deuda.
Cobertura para gastos fijos
Este ratio permite visualizar la capacidad de
supervivencia, endeudamiento y tambin medir
la capacidad de la empresa para asumir su carga
de costos fijos.
Para calcularlo dividimos el margen bruto por los
gastos fijos.
El margen bruto es la nica posibilidad que tiene
la compaa para responder por sus costos fijos y
por cualquier gasto adicional, como por ejemplo,
los financieros.

Frmula o Ratio
Veces
Fijos Gastos
Bruta Utilidad
Fijos Gst. Cobertura = =
Veces 44 . 1
997710
1434383
Fijos Gst. Cobertura = =
Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas,
generales y administrativos y depreciacin. Esto no significa que los gastos de
ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos
fijos y variables deber analizarse las particularidades de cada empresa.
D. Anlisis de Rentabilidad
Mide la capacidad de generacin de utilidad
por parte de la empresa.
Tiene por objetivo apreciar el resultado neto
obtenido a partir de ciertas decisiones y
polticas en la administracin de los fondos de
la empresa.
Evala los resultados econmicos de la
actividad empresarial.

Anlisis de Rentabilidad
Expresa el rendimiento de la empresa en
relacin con sus ventas, activos o capital.
Es importante conocer estas cifras, ya que la
empresa necesita producir utilidad para poder
existir.
Relaciona directamente la capacidad de
generar fondos en operaciones de corto plazo.

Anlisis de Rentabilidad
Indicadores negativos en este anlisis expresan
una etapa de des-acumulacin que la empresa
podra estar atravesando y que afectara toda su
estructura al exigir mayores costos financieros o
un mayor esfuerzo de los dueos, para mantener
a flote el negocio.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados,
los ms importantes y que estudiamos aqu son:
Rentabilidad sobre el patrimonio,
Rentabilidad sobre activos totales y
Margen neto sobre ventas


Rendimiento sobre el Capital o
Patrimonio
Esta razn la obtenemos dividiendo la utilidad neta
entre el patrimonio o capital neto de la empresa.
Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el
inversionista

%
Patrimonio o Capital
Neta Utilidad
io S/Patrimon o Rendimient = =
% 45 . 8 100 08475 . 0
1961334
166226.46
io S/Patrimon o Rendimient = = = x
Esto significa que por cada UM que el dueo mantiene en el 2009 genera un
rendimiento del 8.45% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa
para generar utilidad a favor del propietario
Rendimiento sobre la inversin (ROI)
Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta
entre los activos totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de la
administracin y producir utilidades sobre los
activos totales disponibles.
Es una medida de la rentabilidad del negocio
como proyecto independiente de los
accionistas.

Frmula o Ratio
Quiere decir, que cada Q. invertido en el 2009 en activos,
produjo en ese ao un rendimiento de 4.68% sobre la
inversin.
Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las
ventas y del dinero invertido.

%
Total Activo
Neta Utilidad
n S/Inversi o Rendimient = =
% 68 . 4 100 0468 . 0
3551344
166226.46
n S/Inversi o Rendimient = = = x
Utilidad activo
Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de
una empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes
de intereses e impuestos por el monto de activos.

%
Activo
Impuestos e Intereses de Antes Ut.
Activo Ut. = =
% 3 . 12 100 1230 . 0
3551344
436673
Activo Ut. = = = x
Es decir que por cada Q. vendido se obtiene una utilidad del
12.3% en el 2009.
Utilidad por accin (S.A)
Ratio utilizado para determinar las utilidades
netas por accin comn.

.
Comunes Acciones de Nmero
Neta Utilidad
Accin por Utilidad Q = =
Q.2.00 1.99 Q.
50 . 5
459921
166226.46
Accin por Utilidad ~ =
|
.
|

\
|
=
Este ratio nos est indicando que la utilidad por cada accin
comn fue de Q. 2.00
Margen bruto y neto de utilidad
Margen Bruto

Este ratio relaciona las ventas menos el costo
de ventas con las ventas. Indica la cantidad
que se obtiene de utilidad por cada Q. de
ventas, despus de que la empresa ha cubierto
el costo de los bienes que produce y/o vende.

Frmula o Ratio
Indica las ganancias en relacin con las ventas,
deducido los costos de produccin de los bienes
vendidos. Nos dice tambin la eficiencia de las
operaciones y la forma como son asignados los precios
de los productos.
Cuanto ms grande sea el margen bruto de utilidad,
ser mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las
mercancas que produce y/ o vende.
%
Ventas
Ventas de Costo - Ventas
Bruta Ut. de Margen = =
% 87 . 32 100 3287 . 0
4363670
2929287 - 4363670
Bruta Ut. de Margen = = = x
Margen Neto
Rentabilidad ms especfico que el anterior.
Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las
ventas netas.
Mide el porcentaje de cada UM de ventas que
queda despus de que todos los gastos,
incluyendo los impuestos, han sido deducidos.
Cuanto ms grande sea el margen neto de la
empresa tanto mejor.

Frmula o Ratio
Esto quiere decir que en el 2009 por cada UM que vendi la empresa,
obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo
hecho en la operacin durante el perodo de anlisis, est
produciendo una adecuada retribucin para el empresario

%
Netas Ventas
Neta Utilidad
Ut. de Neto Margen = =
% 46 . 1 100 0146 . 0
4363670
63687
Ut. de Neto Margen = = = x
Anlisis DU - PONT
Para explicar por ejemplo, los bajos margenes
netos de venta y corregir la distorsin que esto
produce, es indispensable combinar esta razn
con otra y obtener as una posicin ms realista
de la empresa.
A esto nos ayuda el anlisis DUPONT.
Este ratio relaciona los ndices de gestin y los
mrgenes de utilidad, mostrando la interaccin
de ello en la rentabilidad del activo.

Anlisis DU - PONT
La matriz del Sistema DUPONT expuesta al
final, nos permite visualizar en un solo cuadro,
las principales cuentas del balance general, as
como las principales cuentas del estado de
resultados.
As mismo, observamos las principales razones
financieras de liquidez, de actividad, de
endeudamiento y de rentabilidad.

Frmula o Ratio
Se puede realizar tambin por medio de la
siguiente frmula
%
Total Activo
Impuestos de antes Utilidad
DuPont = =
% 67 . 9 100 0967 . 0
3551344
343478
DuPont = = = x
Otros ratios tiles
Activos de Rpida Realizacin =Activos
Corrientes Inventarios Gastos Anticipados
Relacin de Activos de Rpida Realizacin


Margen de Operacin.

Apalancamiento operativo
Es una medida del grado en el cual se usan los
costos fijos en las operaciones de una
empresa. Se dice que una empresa que tiene
un alto porcentaje de costos fijos tiene un alto
grado de apalancamiento operativo.
El grado de apalancamiento operativo (DOL)
muestra la forma en que un cambio en las
ventas afectara al ingreso en operacin
El margen de contribucin (MC) es igual a
la diferencia entre las ventas totales
y los costos variables totales.
La utilidad operacional (UAII), es la diferencia
entre el margen de contribucin y los costos
fijos.

Apalancamiento Financiero
El buen uso de la capacidad de financiacin,
originada en el uso de la deuda aplicada en
activos productivos, deber traer como
consecuencia un incremento en las utilidades
operacionales y, por consiguiente, tambin un
incremento en la utilidad por accin.
Apalancamiento Financiero General