Planejamento Financeiro

Finanas Aplicadas a Vendas
PLANEJAMENTO FINANCEIRO
Planejamento Financeiro de Corporaes
1. Real
Problema. Construir uma demonstrao financeira real (histrica) para a empresa fictcia Fio Cortante Ser para ir Ser Incorporaes1 - Cutting Edge B2B Inc preparando para projetar suas demonstraes financeiras Inc., financeiras. Estratgia de Soluo. Entrar com valores atuais nas sees de entrada amarelas. Entrar com adies e subtraes apropriadas para completar a Demonstrao de Resultados e o Balano Patrimonial. Da ento calcular as Hipteses Centrais dos anos atuais. FIGURA X.1 Hipteses Atuais & Demonstrao de Resultados para a Cutting Edge B2B Inc.
Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha Planilha. 1. Montagem dos Ttulos de Linhas e Colunas Entrar com os ttulos das colunas, tais como 1997, 1998, etc. na Colunas. linha 2 e Real vs. Projetado na linha 3. Da, coloque o cursor na clula B4 e clique n aba Exibio, aseguir, na no grupo Janela, clique em Congelar Painis Assim, Painis.
Esse nome pura falta de imagina imaginao!!!!
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Isto congela as trs linhas de ttulos das colunas no topo e congela a Coluna A como ttulo de linha esquerda. Este passo essencial para a navegao num modelo de planilha grande grande. 2. Entrar com os Valores Atuais. Entrar com as taxas de juros atuais dos ltimos trs anos n intervalo C7:E8. A no seguir, entrar com valores de trs anos na Demonstrao de Resultados para a Cutting Edge B2B Inc nas sees de Inc, entrada amarelas do intervalo C13:E22 (ver Figura 14.1). Aps, entrar com as aes em circulao no intervalo C24:E24. A seguir, entrar com dividendos no intervalo C28:E28. Agora, entrar com quatro anos de valores atuais do balano patrimonial nas sees de entrada amarelas do entradas intervalo B34:E55 (ver Figura 14.2). Entrar com o preo de mercado observado / preo da ao no intervalo B62:E62.
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FIGURA X.2 Balano Patrimonial Real para a Cutting Edge B2B Inc.
3. A Demonstrao de Resultados e Lucro por Ao. Algums itens da Demonstra de Resultados esto Demonstrao baseados na seo de Hipteses Centrais outros so projetados como porcentagem das vendas e outros so simples Centrais, vendas, adies ou subtraes. o Margem Bruta = Vendas - Custos das Mercadorias Vendidas Entrar com =C13-C14 na clula C15 e copiar para Vendidas. C14 as outras adiante. o Lucro Antes dos Juros e Impostos ( (LAJIR) = Margem Bruta - Despesas SG&A. - Depreciao Entrar com C15Depreciao. C17-C18 na clula C19 e copiar para as outras adiante adiante. o Lucro Lquido= LAJIR- Despesas de Juros Impostos. Entrar com =C19-C21-C22 na clula C23 e copiar para JurosC22 as outras adiante. o Lucro por Ao = Lucro Lquido Nmero de Aes em Circulao. Entrar com =C23/C24 na clula C25 e Lquido/ copiar para as outras adiante. o Variao no Patrimnio Lquido = Lucro Lquido- Dividendos. Entrar com =C23 =C23-C28 na clula C29 e copiar para as outras adiante. 4. O Balano Patrimonial e o tem Plugue. Um Balano Patrimonial, por definio deve equilibrar. Portanto, definio, uma linha no balano patrimonial projetado deve ser algo solto ou item plugue. H alguma sabedoria na hora de se escolher para ser o item plugue. Neste caso o item plugue Dvidas de Longo Prazo Ele o item residual aps caso, Prazo. tudo mais ser projetado. Especificamente o balano patrimonial funciona como segue: Especificamente, : o Total Ativos Circulantes= Soma dos Itens do Ativo Circulante. Entrar com =SOMA oma OMA(B34:B36) na clula B37 e copiar para as outras adiante. o Ativos Fixos Lquidos = Ativos Fixos Depreciao Acumulada. Entrar com =B39 =B39-B40 na clula B41 e copiar para as outras adiante.
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o Total dos Ativos = Total Ativos Circulantes Ativos Fixos Lquidos. Entrar com =B37+B41 na clula B43 e Circulantes+
copiar para as outras adiante. o Total dos Passivos e Patrimnio Lquidos dos Acionistas ajustado a se igualar com Total dos Ativos. Entrar com =B43 na clula B59 e copiar para as outras adiante. o Lucros Retidos na Primeira Data ajustado diretamente. Entrar com $91,81 na clula B56. Lucros Retidos na data t = (Lucros Retidos na data t-1) + ( 1) (Variao no Patrimnio Lquido da Demonstrao de Resultados Entrar Resultados). com =B56+C29 na clula C56 e copiar para as outras adiante adiante. o Total do Partimnio Lquido dos Acionistas = Capital Integralizado+ Lucros Retidos Entrar com =B55+B56 na Retidos. clula B57 e copiar para as outras adiante adiante. o Total dos Passivos = Total dos Passivos e Patrimnio Lquidos dos Acionistas - Total do Partimnio Lquido dos Acionistas. Entrar com =B59-B57 na clula B52 e copiar para as outras adiante. o Total dos Passivos Circulantes = Contas a Pagar + Dvidas de Curto Prazo. Entrar com =B47+B48 na clula B49 e copiar para as outras adiante. o Dvidas de Longo Prazo = Total dos Passivos Total dos Passivos Circulantes. Entrar com =B52-B49 na clula B51 e copiar para as outras adiante. 5. Outras Comparaes. Dvidas / ( (Dvidas + Capital Prprio) = (Dvidas de Curto Prazo + Dvidas de Longo Dvidas Prazo) / (Dvidas de Curto Prazo + Dvidas de Longo Prazo + Total do Partimnio Lquido dos Acionistas Entrar Acionistas). com =(B48+B51)/ (B48+B51+B57) na clula B61 e copiar para as outras adiante. A frmula para a Necessidade de Fundos Externos da empresa = (Acrscimo no Total dos Ativos) (Acrscimo nos Lucros Retidos (Acrscimo Acrscimo Retidos) nas Contas a Pagar). Entrar com =(C43 B43)-(C56-B56)-(C47-B47) na clula C63 e copiar para as outras adiante =(C43adiante. 6. Hipteses Centrais. til analisar as taxas de crescimentos principais e ndices para os anos passados prximos a fim de projetar aqueles mesmos itens no futuro futuro. o Taxa de Crescimento das Vendas(data t) = (Vendas(data t) Vendas(data t-1)) / Vendas data Vendas(data t-1). Entrar com =(D13-C13)/C13 na clula D5 e copiar para as outras adiante adiante. o Alquota de Imposto = Impostos / ( (Lucro Antes dos Impostos) = Impostos / (LAJIR Despesa de Juros). Entrar LAJIR com =C22/(C19-C21) na clula C6 e copiar para as outras adiante. o ndice de Desembolso de Dividendos = Dividendos / Lucro Lquido. Entrar com =C28/C23 na clula C9 e copiar para as outras adiante. o Preo / Lucro = (Preo de Mercado Por Ao / (Lucro por Ao). Entrar com =C62/C25 na clula C10 e copiar Preo Ao) para as outras adiante. Agora voc est pronto para Projetar as Demonstraes Financeiras Financeiras.
2. Projees
Problema. Dadas as demonstraes financeiras atuais para Cutting Edge B2B Inc., projetar as suas demonstraes financeiras para os prximos trs anos Explore o impacto das variveis escolhidas de financiamento dvidas ou anos. financiamento: capital prprio. Estratgia de Soluo. Analise as demonstraes financeiras histricas para determinar quais itens da ise demonstrao de resultado e balano patrimonial esto perto de serem uma porcentagem constante das vendas e patrimonial, quais itens no esto. Da, projete as vendas to precisamente quanto possvel. Da ento, aplique a mdia histrica das porcentagens das vendas para gera mais itens da demonstraode resultados e balano patrimonial. Projete gerar outras hipteses centrais para gerar a maioria do restante e desenvolva as implicaes para financiamento adicional adicional. Faa o Balano Patrimonial equilibrar cal calculando dvidas de longo prazo como o item plugue. Aumentte (ou diminua) a poro do capital prprio relativo poro de dvida levantando (ou abaixando) o capital integralizado dvida integralizado.
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FIGURA X.3 Projees Porcentuais das Vendas para Cutting Edge B2B Inc.
Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha. 1. Calcular a Porcentagem das Vendas Para os financiamentos histricos, calcule cada item da Demonstrao de Vendas. Resultados e do Balano Patrimonial como uma porcentagem das vendas (ver Figura 14.3). Na clula C66, entrar com =C13/C$13. O sinal $ na C$13 trava as Vendas na linha 13. Copie a frmula da clula C66 atravs do intervalo todo C66:H112. Isto calcula a porcentagem histrica das vendas e monta a porcentagem das vendas projetadas. Delete os intervalos que correspondem s sees em branco da Demonstrao de Resultados e Balano Patrimonial. Isto , delete os intervalos C69:H69, C73:H73, C79:H79, C83:H86, C91:H91 C95:H95, C97:H99, s C91:H91, C103:H103, C106:H107, e C111:H111 Observando as demonstraes financeiras histricas vemos que a maioria C111:H111. histricas, dos itens da Demonstrao de Resultados e Balano Patrimonial so, aproximadamente porcentagens constantes aproximadamente, das vendas. As principais excees so: Despesa de Juros Impostos, Depreciao Acumulada Dvidas de Curto Prazo, Juros, Acumulada, Dvidas de Longo Prazo, e Capital Prprio dos Acionistas.
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2. Porcentagens Mdias Histricas das Vendas. Na Figura 14.3, a coluna I a porcentagem mdia histrica das vendas. Isto simplesmente a mdia da porcentagem das vendas para os trs anos histricos (1997 1999). Na clula I66, entrar com =MDIA(C66:E66) Copie a frmula na clula I66 por todo o intervalo I67:I112. A MDIA(C66:E66). porcentagem mdia histrica das vendas usada para projetar todos os itens de financiamento que so aproximadamente constantes como uma porcentagem das vendas. Delete as clulas e intervalos que correspondam s partes em branco da Demonstrao de Resultados e Balano Patrimonial. Isto , delete as clulas I69, I73, I91, , I95, I103, e I111 e delete os intervalos I79:I80, I83:I86, I97:I99, e I106:I107. FIGURA X.4 Hipteses Projetadas & Demonstrao de Resultados para Cutting Edge B2B Inc Inc.
3. Projetando as Vendas e Outras Hipteses Centrais. Observando a taxa de crescimento histrica das vendas na Figura 14.1, claro que a taxa de crescimento est desacelerando Isto pode refletir tais fatores como aumento desacelerando. de competio ou saturao relativa do mercado Parece prudente projetar uma desacelerao continuada na taxa de turao mercado. crescimento. Portanto, as vendas sero projetadas a crescerem em 16%, 13% e 11% durante os prximos trs anos anos. Entrar com estas vendas projetadas no intervalo F5:H5. Taxas de juros sobre dvidas de curto e de longo prazo so projetadas baseadas nos seus nveis atuais com um ligeira tendncia declinante. O resto das hipteses centrais adas uma projetado em ou prximo dos seus nveis histricos mdios mdios. Entrar com os valores projetados mostrados na Figura 14.4 no intervalo F6:H10. 4. A Demonstrao de Resultados. Alguns dos itens da Demonstrao de Resultados esto baseados na seo . Hipteses Centrais, outros so projetados como uma percentage das vendas, e outros so simples adies ou subtraes. o Vendas na data t = (Vendas na data t-1) * (1 + Taxa de Crescimento das Vendas). Entrar com =E13*(1+F5) na ). clula F13 e copiar para as outras adiante adiante.
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o Custo das Mercadorias Vendidas = ( (Med.. Hist. Mercadorias Vendidas / Vendas) * Vendas. Por convenincia, )
referncia a Med. Hist. Mercadorias Vendidas / Vendas entrando com =I67 na clula I14. Da entrar com =$I14*F$13 na clula F14 e copiar para as outras adiante O smbolo $ na $I14 trava a coluna I, a qual a Md. adiante. Hist. Mercadorias Vendidas / Vendas e o smbolo $ na F$13, trava a linha 13, que so as Vendas. o Margem Bruta = Vendas - Custos das Mercadorias Vendidas Isto o mesmo que a Margem Bruta Real. Vendidas. Copie a clula E15 para o resto. o Despesas de Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) = (Md. Hist. SG&A / Vendas) * Vendas. A depreciao projetada da mesma maneira Isto , o mesmo formato que os Custos das Mercadorias Vendidas esma maneira. Vendidas. Copie o intervalo F14:I14 para o intervalo F17:F18. o Lucro Antes dos Juros e Impostos (LAJIR) = Margem Bruta - Despesas SG&A. - Depreciao. Isto o mesmo que o LAJIR Real. Copie clula E19 para dela. o Despesas de Juros= (Taxa de Juros sobre as Dvidas de Curto Prazo) * (Quantia das Dvidas de Curto Prazo no Taxa Quantia Final do Ano Anterior) + (Taxa de Juros sobre as Dvidas de Longo Prazo) * (Quantia das Dvidas de Curto Prazo Taxa Quantia no Final do Ano Anterior). Entrar com =F7*E48+F8*E51 na clula F21 e copiar adiante adiante. o Impostos = (LAJIR- Despesa de Juros * (Alquota de Imposto). Entrar com =(F19 Juros) =(F19-F21)*F6 na clula F22 e copiar adiante na linha. o Lucro Lquido= LAJIR- Despesas de Juros Impostos. Isto o mesmo que O Lucro Lquido Real. Copie clula JurosE23 para F23 e as outras da mesma linha linha. o Dividendos = (Lucro Lquido) * (ndice de Desembolso de Dividendos). Entrar com =F23*F9 na clula F28 e ndice copiar atravs dela. o Variao no Patrimnio Lquido = Lucro Lquido- Dividendos. Isto o mesmo que the Variao Real do Capital Prprio. Copie clula E29 para ela e para as outras da mesma linha.
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FIGURA X.5 Balano Patrimonial Projetado para a Cutting Edge B2B Inc.
5. O Balano Patrimonial. O Balano Patrimonial funciona como segue:

o Item do Ativo Circulante = (Md. Hist. tem Ativo Circulante / Vendas) * Vendas. Isto o mesmo formato que Md. .
Depreciao. Copie o intervalo F18:I18 para o intervalo F34:F36. o Total Ativos Circulantes= Soma dos itens do Ativo Circulante. Isto o mesmo que o Total dos Ativos oma Circulantes Real. Copie clula E37 para a F37 e arraste para as outras da mesma linha. . o Ativos Fixos Lquidos = (Md. Hist. PPE / Vendas) * Vendas. Isto o mesmo formato que Estoques Copie o Md. Estoques. intervalo F36:I36 para a clula F41. o Depreciao Acumulada na data t = ( (Depreciao Acumulada na data t-1) + Depreciao Entrar com =E40+F18 Depreciao. na clula F40 e copiar para as outras adiante adiante. o Ativos Fixos = Ativos Fixos Lquidos + Depreciao Acumulada. Entrar com =F40+F41 na clula F39 e copiar para as outras adiante na linha. o Total dos Ativos = Total Ativos Circulantes Ativos Fixos Lquidos. Isto o mesmo que o Total dos Ativos Circulantes+ Atuais. Copie clula E43 para ela. o Total dos Passivos e Patrimnio Lquidos dos Acionistas ajustado a se igualar com comTotal dos Ativos. Isto o mesmo que o Total dos Passivos Atuais e Patrimnio Lquidos dos Acionistas. Copie clula E59 para ela. o Capital Integralizado a varivel escolhida principal Entrar com qualquer valor para este momento. Talvez voc principal. queira continuar a tendncia dos anos recentes No final, voltaremos e ajustaremos esta categoria para aatingir o recentes. mix desejado de dvida e capital prprio prprio.
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o Lucros Retidos na data t = (Lucros Retidos na data t-1) + (Variao no Patrimnio Lquido da Demonstrao de Lucros Variao
Resultados). Isto o mesmo que os Lucros Retidos Atuais. Copie clula E56 para ela. o Total do Partimnio Lquido dos Acionistas = Capital Integralizado+ Lucros Retidos Isto o mesmo que o Retidos. Total do Partimnio Lquido Real dos Acionistas Copie clula E57 para a F57 e as outras da mesma linha Acionistas. linha. o Total dos Passivos = Total dos Passivos e Patrimnio Lquidos dos Acionistas - Total do Partimnio Lquido dos Acionistas. Atuais. Isto o mesmo que o Total dos Passivos Atuais Copie clula E52 para a F52 e para as demais na mesma linha. o Contas a Pagar projetada baseado na Porcentagem das Vendas. Este o mesmo formato que Ativos Fixos ado Lquidos. Copie o intervalo F41:I41 para a clula F47. o Dvidas de Curto Prazo = (Md. Hist. Dvidas de Curto Prazo / Vendas) * Vendas. Este o mesmo formato que Md. . Estoques. Copie o intervalo F36:I36 para a clula F48. o Total dos Passivos Circulantes = Contas a Pagar + Dvidas de Curto Prazo. Isto o mesmo que o Total dos Passivos Circulantes Real. Copie clula E49 para a clula F49 e arraste pelas demais da linha linha. o Dvidas de Longo Prazo = Total dos Passivos Total dos Passivos Circulantes. Isto o mesmo que as Dvidas de Longo Prazo Real. Copie clula E51 para a F51e arraste pelas demais da linha. 6. Ajuste o Capital Integralizado e Verifique as Dvidas de Longo Prazo A maioria das companhias tenta juste Prazo. manterem uma proporo objetivo das dvidas pelo capital prprio Ajustes no Capital Integralizado o qual um prprio. justes Integralizado, componente do capital prprio, executar isto Dvidas / (Dvidas + Capital Prprio) o mesmo que o ndice Real. isto. Copie clula E61 para a F61e arraste pelas demais da linha linha. Historicamente, a companhia mantida com um proporo de Dvidas / (Dvidas + Capital Prprio entre 28.0% e mente, uma Prprio) 30.2%. Nesta projeo, a companhia escolhe manter uma proporo Dvidas / (Dvidas + Capital Prprio) de Dvidas ligeiramente maior que 29%. Levantar (ou abaixar) Capital Integralizado no intervalo F55:H55 para as porcentagens mostradas na Figura 14.5, para abaixar (ou erguer) a proporo de Dvidas / (Dvidas + Capital Prprio). Depois de todas as projees sere feitas, importante verificar as Dvidas de Longo Prazo para serem certificar-se de que no haja crescimento explosivos ou quedas abruptas (talvez, movendo negativamente!). Se se crescimentos movendo-se estiver acontecendo sem domnio, ento recue para identificar a fonte de dos movimentos para cima ou para baixo e verifique os erros. 7. Nmero de Aes em Circulao e Lucro por Ao A frmula para o Nmero de Aes em Circulao na Ao. data t = (Nmero de Aes em Circulao na data t-1) + (Capital Integralizado na data t - Capital Integralizado na Nmero data t-1) *(Preo de Mercado / Ao na data t-1). Isto assume que voc emite aes no incio do ano ano. Entrar com =E24+(F55-E55)/E62 na clula F24 e copiar para as outras adiante. Lucro por Ao = Lucro Lquido/ Nmero de Aes em Circulao. Isto o mesmo que o Lucro por Ao Real. Copie a clula E25 Para ela. Algumas destas clulas mostraro temporariamente uma mensagem de erro at que o Preo de Mercado / Ao, ser calculado no passo abaixo. 8. Outras Comparaes. A frmula para Preo de Mercado / Ao = (Preo / Lucro) * ( ) (Lucro / Ao). Entrar com =F10*F25 na clula F62 e copiar para as outras adiante A frmula para os Fundos Externos Necessrios da adiante. empresa = (Acrscimo no Total dos Ativos (Acrscimo nos Lucros Retidos) (Acrscimo nas Contas a Pagar). Ativos) Acrscimo Isto o mesmo que os Fundos Externos Necessrios Atuais Copie clula E63 para a F63e arraste pelas demais da Atuais. linha. Ns veremos que continua a existir uma quantia significativa de Fundos Externos Necessrios . A projeo para os prximos trs anos uma subida permanente no Lucro por Ao de $0.23 para $0.25 e para $0.26.
3. Fluxos de Caixa
Problema. Dada as projees histricas da Demonstrao de Resultados e do Balano Patrimonial para a Cutting Edge B2B Inc., crie a Demonstrao de Fluxo de Caixa Projetada Projetada. Estratgia de Soluo. Construir a demonstrao de fluxo de caixa comeando com Lucro Lquidoda ir Demonstrao de Resultados e da melhorando de ano para ano as variaes dos Balano Patrimoniais. Balanos
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FIGURA X.6 Demonstrao de Fluxo de Caixa Histrico e Projetado para a Cutting Edge B2B Inc.
Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha Planilha. 1. Abra a Planilha Bsica. Abra a planilha que voc criou para o Planejamento Financeiro Corporativo Bsico e imediatamente salve a planilha sob novo nome usando o boto do Office ediatamente
2. Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais Inicie com Lucro Lquido, da adicione ou subtraia as variaes Operacionais. ano a ano em outros itens das Atividades Operacionais Operacionais. o Lucro Lquido= Lucro Lquidoda Demonstrao de Resultados. Entrar com =C23 na clula C116 e copi-la paras as outras clulas adiante na mesma linha linha.
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o + Depreciao = Depreciao Acumulada (t) - Depreciao Acumulada (t-1). Entrar com =C40-B40 na clula
C117 e copiar para as outras adiante. o Acrscimo nas Contas a Receber = -(Recebveis (t) - Recebveis (t-1)). Entrar com =-(C35 - B35) na clula C118 e copiar para as outras adiante. o Aumento de Estoques = -(Estoques (t) - Estoques(t-1)). Entrar com =-(C36-B36) na clula C119 e copiar para Estoques B36) as outras adiante. o + Acrscimo nas Contas a Pagar = Contas a Pagar (t) - Contas a Pagar (t-1). Entrar com =C47-B47 na clula C120 e copiar para as outras adiante. o Fluxo de Caixa da Atividade Operacional = Soma dos itens da Atividade Operacional Entrar com Operacional. =SOMA(C116:C120) na clula C121 e copiar para as outras adiante. 3. Fluxo de Caixa from Atividades de Investimentos Adicionar ou subtrair variaes ano a ano nas Atividades Investimentos. de Investimentos. o Investimentos em Ativos Fixos (PPE) = -(PPE (t) - PPE (t-1)). Entrar com =-(C39 (C39-B39) na clula C124 e copiar para as outras adiante. o Fluxo de Caixa Da Atividade de Investimento = Soma dos itens da Atividade de Investimento Entrar com oma Investimento. =C124 na clula C125 e copiar para as outras adiante. 4. Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento Adicionar ou subtrair variaes ano a ano nos itens das Financiamento. Atividades de Financiamentos. o + Acrscimo nas Dvidas de Longo Prazo = Dvidas de Longo Prazo (t) - Dvidas de Longo Prazo (t-1). Entrar com =C51-B51 na clula C128 e copiar para as outras adiante adiante. o + Acrscimo nas Dvidas de Curto Prazo = Dvidas de Curto Prazo (t) - Dvidas de Curto Prazo (t-1). Entrar com =C48-B48 na clula C129 e copiar para as outras adiante adiante. o + Acrscimo no Capital Integralizado = Capital Integralizado (t) - Capital Integralizado (t-1). Entrar com =C55B55 na clula C130 e copiar para as outras adiante adiante. o - Dividendos Pagos= - Dividendos da Demonstrao de Resultados. Entrar com =-C28 na clula C131 e copiar para as outras adiante. o Fluxo de Caixa From Atividade de Financiamento = Soma dos itens da Atividade de Financiamento Entrar com oma Financiamento. =SOMA(C128:C131) na clula C132 e copiar para as outras adiante. 5. Caixa e Equivalentes. A ltima categoria totalizar os fluxos de caixa das operaes investimentos, e operaes, financiamento e "equilibrar" a Demonstrao de Fluxo de Caixa tentando a soma dos fluxos de caixa pela Variao no Ciaxa e Equivalentes. o Variao no Caixa e Equivalentes = Fluxo de Caixa da Atividade Operacional + Fluxo de Caixa Da Atividade de Investimento + Fluxo de Caixa Da Atividade de Financiamento. Entrar com =C121+C125+C132 na clula C134 e copiar para as outras adiante. o Caixa e Equivalentes no Incio do Ano = Caixa e Equivalentes (t-1). Entrar com =B34 na clula C135 e copiar para as outras adiante. o Caixa e Equivalentes no Final do Ano = Variao no Caixa e Equivalentes + Caixa e Equivalentes no Incio do Ano. Entrar com =C134+C135 na clula C136 e copiar adiante. Note que $6.38 de Caixa e Equivalentes no Final do Ano 2006, que foi obtido totalizando todos os fluxos de caixa das operaes, investimentos, e financi financiamentos juntos com o saldo de Incio do Ano de 2006, realmente iguala os $6.38 Caixa e Equivalentes no Incio do Ano de 2007. Assim, a soma dos fluxos de caixa das operaes, investimentos, e financiamentos igualam a Variao no Caixa e Equivalentes. Este equilbrio da Demonstrao de amentos Fluxo de Caixa uma conseqncia direta do equilbrio do Balano Patrimonial. tambm uma boa maneira de verificar os possveis erros na sua planilha planilha.
4. ndices
Problema. Dadas as demonstraes financeiras histricas e projetadas para a Cutting Edge B2B Inc. crie os Inc., ndices financeiros projetados e histricos histricos. Estratgia de Soluo. Calcular os ndices financeiros referindo se aos itens apropriados da Demonstrao de r referindo-se Resultados ou Balano Patrimonial.
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FIGURA X.7 ndices Financeiros Hist Histricos e Projetados para a Cutting Edge B2B Inc Inc.
Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha Planilha. 1. Abrir a Planilha de Fluxo de Caixa Abra a planilha que voc criou para o Planejamento Financeiro da Caixa. Corporao - Fluxo de Caixa e imediatamente salve a planilha sob um novo nome usando o boto do Office ediatamente 2. Lucratividade. Estes trs ndices indicam a habilidade da empresa usar seus ativos produtivamente na gerao de receitas. o Retorno sobre as Vendas (ROS) = LAJIR / Vendas. Entrar com =C19/C13 na clula C140 e copiar para as outras adiante. o Retorno sobre os Ativos (ROA) = LAJIR / Mdia do Total dos Ativos = LAJIR / ((Total dos Ativos (t (t-1) + Total dos Ativos (t)) / 2). Entrar com =C19/((B43+C43)/2) na clula C141 e copiar para as . outras adiante.
o Retorno sobre o Capital Prprio (ROE) = Lucro Lquido/ Mdia do Total de Patrimnio Lquidos dos Acionistas
= Lucro Lquido / ((Total Patrimnio Lquidos dos Acionistas (t-1) + Total Patrimnio Lquidos dos Acionistas (t)) / 2). Entrar com =C23/((B57+C57)/2) na clula C142 e copiar para as outras adiante. 3. Giro do Ativo. Estes trs ndices indicam o grau de lucratividade da companhia companhia. o Giro de Contas a Receber = Vendas / Mdia das Contas a Receber = Vendas / ((Contas a Receber (t-1) + Contas Contas a Receber (t)) / 2). Entrar com =C13/((B35+C35)/2) na clula C145 e copiar para as outras adiante. o Girode Estoque = Custo das Mercadorias Vendidas / Mdia dos Estoque Vendas / (( Estoques= ((Estoques (t-1) + Estoques(t)) / 2). Entrar com =C14/((B36+C36)/2) na clula C146 e copiar para as outras adiante adiante. o Giro do Ativo = Vendas / Mdia do Total dos Ativos = Vendas / ((Total dos Ativos (t-1) + Total
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Assets (t)) / 2). Entrar com =C13/((B43+C43)/2) na clula C147 e copiar para as outras adiante adiante. 4. Alavancagem Financeira. Estes dois ndices indicam o grau de sobrecarga de dvidas da companhia companhia. o Dvidas = Total Dvidas / Total dos Ativos = (Dvidas de Curto Prazo + Dvidas de Longo Prazo / Total dos Prazo) Ativos. Entrar com =(C48+C51)/C43 na clula C150 e copiar para as outras adiante. o ndice de Cobertura de Juros (Times Interest Earned = LAJIR / Despesa de Juros Entrar com =C19/C21 na imes Earned) Juros. clula C151 e copiar adiante. solvente. 5. Liquidez. Estes dois ndices indicam a habilidade da companhia pagar os seus ttulos e permanecer solvente o Corrente = Total dos Ativos Circulantes Total dos Passivos Circulantes. Entrar com =C37/C49 na clula C154 Circulantes/ e copiar para as outras adiante. o Quick = (Caixa e Equivalentes + Contas a Receber) / Total dos Passivos Circulantes Entrar com Caixa Circulantes. =(C34+C35)/C49 na clula C155 e copiar para as outras adiante adiante. 6. Valor de Mercado. Estes dois ndices indicam o valor de mercado da empresa relativo s medidas contbeis do valor da empresa. o Preo por Lucro (P/L) = (Preo de Mercado por Ao / Lucro por Ao. Entrar com =C62/C25 na clula C158 Preo Ao) e copiar para as outras adiante. o Mercado pelo Contbil (M/B) = (Preo de Mercado por Ao / (Valor Patrimonial dos Acionistas por Aes em Preo Ao) Valor Circulao). Entrar com =C62/(C57/C24) na clula C159 e copiar para as outras adiante adiante. Os ndices financeiros so muito teis na interpretao da condio financeira da empresa financeira empresa.
5. Sensibilidade
Problema. Dadas as demonstraes financeiras histricas e projetadas para a Cutting Edge B2B Inc. analise a Inc., sensibilidade das Necessidades de Fundos Externos de 2009 pela assumida Taxa de Crescimento das Vendas de ecessidades 2009. Estratgia de Soluo. Crie uma Tabela de Dados usando a Taxa de Crescimento das Vendas como varivel de ie entrada e, Necessidades de Fundos Externos como varivel de sada. Da ento faa um grfico da relao s Externos, relao. FIGURA X.8 Anlise da Sensibilidade para a Cutting Edge B2B Inc. .8
Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha Planilha. 1. Abrir a Planilha de ndices. Abra a planilha que voc criou para o Planejamento Financeiro da Corporao ndices e imediatamente salve a planilha sob um novo nome usando o boto do Office ve Office.
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2. Tabela de Dados. Crie uma lista de valores de entrada para a Taxa de Crescimento das Vendas a partir de 2009 ie (0.0%, 4.0%, 8.0%, etc.) no intervalo C163:I163. Crie uma frmula de sada que referencie as Necessidades de Fundos Externos de 2009 entrando com a frmula =F63 na clula B164. Selecione o intervalo B163:I164 para a rando ione Tabela de Dados de Uma Varivel. Este intervalo inclui os valores de entrada no topo do intervalo e a frmula de sada no lado esquerdo do intervalo. Ento na aba Dados, no grupo Ferramentas de Dados escolha Testes de . Hipteses:
Aparecer o menu suspenso com Tabela de Dados nele. Clicando em Tabela de Dados aparecer a caixa de dilogo Tabela de Dados. Entrar com o endereo de clula F5 (Taxa de Crescimento das Vendas em 2009) na Taxa Clula de Entrada de Linha: e clique OK. 3. Grfico. Destaque os valores de entrada e os resultados da tabela de dados (excluindo o lado) no intervalo C163:I164 e ento escolha a aba Inserir, o grupo Grfico. Selecione o tipo de grfico . Disperso e faa outras selees para completar o Assistente de Grfico.
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A anlise da sensibilidade indica que as Necessidades de Fundos Externos de muito sensvel hiptese acerca da muito Taxa de Crescimento das Vendas a partir de 2009. Ainda mais, existe uma relao linear entre Taxa de Crescimento das Vendas a partir de 200 e as Necessidades de Fundos Externos. 2009
6. Dados Reais em Pleno Funcionamento

Problema. Dadas as demonstraes financeiras histricas 10K para a Nike, Inc., projete as suas demonstraes financeiras durante os prximos trs anos anos. Estratgia de Soluo. Modifique a planilha demonstrao financeira desenvolvida para a empresa fictcia Cutting Edge B2B Inc. adicionando um nvel adicional de detalhes encontrado nas demonstraes financeiras atuais 10K da Nike, Inc. Da projete as demonstraes financeiras da mesma maneira que antes. FIGURA X.9 Hipteses Histricas e Projetadas e Demonstrao de Resultados para a Nike, Inc.
Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha Planilha. 1. Abrir a Planilha de ndices. Abrir a planilha que voc criou para o Planejamento Financeiro da Corporao ndices e imediatamente salve a planilha sob um novo nome usando o boto do Office ediatamente Office.
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FIGURA X.10 Balano Patrimonial Histrico e Projetado para Nike, Inc.
2. Adicionar e Delete Linhas. Adicionar linhas clicando com o boto direito do mouse no ndice da linha (linha da Depreciao, por exemplo): Depois no menu suspenso clicar em Inserir. Para deletar linhas faa o mesmo. o Adicionar duas linhas abaixo Despesas de Vendas, Gerais & Admini e rotul-las Outros Rendimentos/Despesas, Lquido e Dbito de rotul , Reestruturao, Lquido Lquido. o Adicionar trs linhas abaixo Estoques e rotul rotul-las Imposto de Renda Diferido (Def (Deferred Income Taxes), Impostos de renda a Receber, e Despesas Pagas Adiantadamente Adiantadamente. o Delete as linhas para Ativos Fixos (PPE) e Depreciao Acumulada Acumulada. o Adicionar uma linha abaixo Ativos Fixos Lquidos e, sobre as duas linhas em branco abaixo de Ativos Fixos Lquidos, rotul rotul-las Ativos Intangveis & Goodwill e Imposto de Renda Diferido & Outros utros. o Mover a linha Contas a Pagar selecionando a linha toda, clicando em Editar Edit | Cut, da selecionar aclula sob Dvidas de Curto Prazo e clicando
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em Edit | Paste. Rotular a linha onde Contas a Pagar usada para ser como Poro Circulante das Dvidas de Longo Prazo. Rotular novamente Dvidas de Curto Prazo como Ttulos a Pagar. o Adicionar duas linhas abaixo Contas a Pagar e rotul-las Dvidas Atrasadas ( (Dvidas Atrasadasilities), e Imposto de Renda a Pagar. o Adicionar quatro linhas abaixo do Capital Integralizadoe rotul-las como Aes Ordinrias Classe B , Capital em Excesso do Stated Value Unearned Stock Compen., e Accum. Other Comp. Inc. Value, Rotular novamente Capital Integralizado Integralizadocomo Aes Ordinrias Classe A. 3. Atualizar as Linhas Sumrio. o LAJIR: Entrar com =C15-SOMA(C17:C20) na clula C21 e copiar para as outras adiante na mesma linha. (C17:C20) o Total dos Ativos Circulantes: Entrar com =SOMA(B36:B41) na clula B42 e copiar para as outras da linha. o Total dos Ativos: Entrar com =B42+S =B42+SOMA(B44:B46) na clula B47 e copiar para as outras adiante na linha. o Total dos Passivos Circulantes: Entrar com =SOMA(B51:B55) na clula B56 e copiar para as outras adiante adiante. o Dvidas de Longo Prazo: Entrar com =B61-B56-B59-B60 na clula B58 e copiar para as outras na linha linha. o Total Patrimnio Lquido dos Acionistas Entrar com =SOMA(B64:B69) na clula B70 e copiar para as Acionistas: outras adiante. 4. Entrar com Dados Histricos. Entrar com as demonstraes financeiras para a Nike, Inc. Entrar com o . histrico de trs anos de Demonstrao de Resultados nas sees de entrada amarelas do intervalo C13:E24 (ver Figura 14.1). Entrar com as aes em circulao no intervalo C26:E26. Entrar com dividendos no intervalo C30:E30. Entrar com quatro anos de Balano Patrimonial histrico nas sees de entrada amarelas do intervalo B36:E69 (ver Figura 14.2). Entrar com o preo de mercado observado/ aes no intervalo B75:E75. Todos os dados mostrados nas Figuras 14.1 e 14.2 vem da demonstrao financeira da 10K da Nike que est disponvel na Nike, web. Para obter a demonstrao financeira da 10K da Nike , v ao Yahoo! Finance em quote.yahoo.com, entrar com o smbolo NKE da Nike na caixa de entrada clique no boto Get Quotes, na parte More Info da tabela e entrada, a clique na Research, da clique em Financials da ento no fundo da pgina clique em EDGAR Online, depois Financials, role para baixo a lista de demonstraes financeiras clique na 10K, e da em Online HTML Version clicque no financeiras, boto Click Here. A demonstrao 10K que voc obtm tem uma janela com uma tabela de contedos esquerda esquerda. Role para baixo esta janela e voc ver a Demonstrao de Resultados, Balano Patrimonial Demonstrao de Patrimonial, Fluxo de Caixa, etc. Clique no item que voc que observar. que quer 5. Demonstrao de Resultados como Porcentagem das Vendas Dadas as linhas que tem sido adicionadas Vendas. Demonstrao de Resultados, a seo Porcentagens das Vendas, precisa ser atualizada Adicionar 2 linhas seo atualizada. Demonstrao de Resultados como Porcentagem das Vendas em algum lugar abaixo da linha 79 usando o procedimento j descrito acima. Para transferir os rtulos alterados para baixo entrar com =A13 na clula A79. Da baixo, rar copiar todas as frmulas para baixo selecionando o intervalo A79:I79 e copi-lo para o intervalo A80:I97. Delete intervalos que correspondem s sees em branco da Demonstrao de Resultados.
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FIGURA X.11 Demonstrao de Resultados como Porcentagem das Vendas Histrico e Projetado para a rico Nike, Inc.
6. Balano Patrimonial como Porcentagem das Vendas. Dadas as linhas que tem sido adicionadas e subtradas do Balano Patrimonial, a seo Percent das Vendas precisa ser atualizada. Adicionar 8 linhas seo Balano Patrimonial como Porcentagem das Vendas em algum lugar abaixo da linha 102 us usando o comando Inserir | Linhas. Para transmitir os rtulos alterados para baixo copiar a clula A97 para o intervalo A100:A102. Da baixo, copiar todas as frmulas para baixo selecionando o intervalo A102:I102 e copi-la no intervalo A103:I138. Delete Os intervalos que correspondem as sees em branco do Balano Patrimonial.
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FIGURA X.12 Balano Patrimonial como Porcentagem das Vendas Histrico e Projetado para a Nike, Inc. rico
7. Atualizar as Projees. Comece com a seo de Hiptese. A Taxa de Crescimento das Vendas (a qual um driver principal do modelo todo) uma categoria subjetiva Uma projeo possvel continua a recuperao dos subjetiva. continuar maus negcios recentes com crescimento de 5,0%, 7,0%, e 9,0%. A alquota de impostos, que na realidade reflete uma variedade de crditos, isenes, e ajustes, projetado baseado na mdia da alquota de imposto realizada nos recentes anos. Entrar com =MDIA(C6:E6) na clula I6 e entrar com a taxa mdia realizada de 38.4% como a (C6:E6) projeo. Taxas de juros so projetadas para subirem ligeiramente durante o tempo. O ndice de desembolso de tempo. dividendos projetado para retornar ao seu nvel anterior durante o tempo O ndice preo tempo. preo/lucro projetado para recuperar-se durante o tempo. Todas as linhas novas adicionadas sero projetadas usando o mtodo do "porcentual de vendas", assim as frmulas "porcent de vendas" de uma linha, podem ser copiada s linhas adicionadas. rcentual copiadas Selecionar o intervalo F17:I17 e copi para os intervalos F18:I19, F39:I41, F45:I46 F51:I51, F54:I55, copi-lo F45:I46, F59:I60, e F67:I68. Voltar ao Nmero de Aes em Circulao na linha 26, 10K da Nike um pouco vaga acerca de qual a poltica da corporao. Uma projeo possvel evidente no nvel corrente de 269,6 milhes de aes. Escolha valores para as variveis selecionadas de capital prprio: Aes Ordinrias A, Aes Ordinrias B, e Capital em Excesso do Estado. Entrar com valores no intervalo F64:I66, o qual manter uma proporo "razovel" dvida / (dvida + capital prprio). 8. Demonstrao de Fluxo de Caixa Teoricamente, uma demonstrao de fluxo de caixa estritamente Caixa. determinada pelas variaes no balano patrimonial Como matria prtica , a demonstrao de fluxo de caixa da patrimonial. 10K da Nike adicionou um pouco de detalhes no diretamente observveis do balano patrimonial Portanto, co patrimonial.
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muitas linhas devem ser adicionadas e renomeadas para modelar a demonstrao de fluxo de caixa Adicionar caixa. linhas como fizemos acima. o Adicionar uma linha abaixo Lucro Lquido rotul-la como Carga de Lucros (Crditos) No Afetando o Lquidoe Caixa. o Adicionar trs linhas abaixo Depreciao e rotul-las como Poro no-caixa da carga de reestruturao caixa reestruturao, Imposto de Renda Diferido, e Amortizao e outro. o Adicionar quatro linhas abaixo de Estoques Da mover a linha Acrscimo nas Contas a Receber selecionando Estoques. toda a linha toda, como fizemos acima da selecionar a clula sob Estoques e colar. Rotular linha onde Acrscimo , acima, nas Contas a Receber usada para ser como Variaes em Certos Componentes do Capital de Giro Rotular as ada Giro. trs linhas em branco abaixo como Acrscimo no Contas a Receber, como Acrscimo (acrsc.) em Outros Ativos Circulantes e Impostos de Renda a Rec., e como Acrscimo (dec.) em Contas a Pagar Pagar, Rotular novamente Acrscimo nas Contas a Pagar as Dvidas Atrasadas & Pagamentos de Imposto de Renda Renda. o Rotular novamente Investimentos em Ativos Fixos (PPE) como Adies ao Ativo Fixo Da adicionar trs os ies Fixo. linhas abaixo Adies ao Ativo Fixo e rotul-las como Disposals of Prop., Plant, & Equipment, Acrscimo nos Outrso Ativos, e Acrscimo (dec.) nos Outros Passivos Passivos. o Rotular novamente Acrscimo nas Dvidas de Longo Prazo as Adies a Dvidas de Longo Prazo Da as Prazo. adicionar a linha abaixo Adies a Dvidas de Longo Prazo e rotul-la como Redu Redues em Dvidas de Longo Prazo. o Rotular novamente Acrscimo nas Dvidas de Curto Prazo como Acrscimo (dec.) em Ttulos a Pagar. as Rotular novamente Acrscimo no Capital Integralizado como Lucros do Exerccio de Opes Da adicionar a cio Opes. linha abaixo Lucros do Exerccio de Opes e rotul-la como Recompra de Aes. o Adicionar a linha acima Variao noCaixa e Equivalentes e rotul-la como Efeito da Variao da Taxa no eito Caixa. Rotular novamente Variao no Caixa e Equivalentes e rotul-la Acrscimo (Dec) Lquido do Caixa e Equiv. Adicionar a linhas abaixo Acrscimo (Dec) Lquido no Caixa e Equiv.
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FIGURA X.13 Demonstrao de Fluxo de Caixa Histrico e Projetado para a Nike, Inc Inc.
9. Atualizar as Linhas de Sumrio da Demonstrao de Fluxo de Caixa.

o Caixa Fornecido Pelas Operaes Entrar com =SOMA(C142:C154) na clula C155 e copi-la adiante. ixa Operaes: o Caixa Usado Pelas Atividades de Investimentos Entrar com =SOMA(C158:C161) na clula C162 e copi-la Investimentos: (C158:C161)
adiante. o Caixa Usado Pelas Atividades de Financiamento Entrar com =SOMA(C165:C170) na clula C171 e copiFinanciamento: (C165:C170) la adiante. o Caixa Fornecido Pelas OPeraes Entrar com =C155+C162+C171+C173 na clula C174 e copi-la adiante. OPeraes: 10. Entrar com Dados Histricos da Demonstrao de Fluxo de Caixa. Entrar com trs anos de dados histricos das Demonstraes de Fluxo de Caixa nas sees de entrada amarelas do intervalo C144:E173 (ver Figura 14.5). 11. Demonstrao de Fluxo de Caixa como Porcentagem das Vendas. Dadas as linhas que tm sido adicionadas Demonstrao de Resultados, a seo P Porcentagem das Vendas precisa ser atualizada Adicionar 15 linhas seo atualizada. Demonstrao de Fluxo de Caixa como Porcentagem das Vendas em algum lugar abaixo da l linha 181 usando A aba Incio, o grupo Clulas e Inserir Linhas na Planilha:
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Transferir os rtulos atualizados para baixo copiar A140:I177 para o intervalo A179:I216 ransferir baixo, I216..
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FIGURA X.14 Demonstrao de Fluxo de Caixa Histrico e Projetado como Porcentagem das Vendas para a Nike, Inc.
12. Atualize as Projees de Fluxo de Caixa Todas as novas linhas adicionadas Demonstrao de Fluxo de Caixa. Caixa sero projetadas usando o mtodo "porcentagem das vendas", assim as frmulas "percentagem das vendas" de uma linha pode ser copiada s linhas adicionadas. Selecionar o intervalo F144:I144 e copie-o para os intervalos F145:I147, F152:I152, F154:I154, F158:I161 F165:I166, F168:I169, e F173:I173. F158:I161, 13. ndices Financeiros. A maioria dos ndices financeiros continuam ser ajustes A nica mudana que ajustes. necessria a porcentagem das Dvidas onde uma categoria adicional de dvidas , Poro Circulante das Dvidas de Longo Prazo. Entrar com =(C51+C52+C58)/C47 na clula C230 e copiar para as outras adiante adiante.
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FIGURA X.15 ndices Financeiros Histricos e Projetados para a Nike, Inc.
O mtodo da porcentagem das vendas faz um bom trabalho para a maioria dos propsitos Refinamentos adicionais propsitos. aumentariam a preciso da projeo Por exemplo, alguns itens podem ser melhor projetados como uma projeot. melhores tendncia, ao invs de uma mdia. O . Outros itens tais como, a Carga de Reestruturao podem ser um evento Reestruturao, temporal. A linha de fundo desta projeo uma recuperao gradual do Lucro por Ao de $1,75 para $1,95 e para $2,15.
Problemas
Problemas de Construo de Habilidades Habilidades. 1. Dadas as demonstraes financeiras histricas para a Global Impact P2P no arquivo Excel Fplanpro.xls ou mostradas abaixo, projete suas demonstraes financeiras para os prximos trs anos . Explore as necessidaddes da companhia para financiamentos adicionais expressos pela seguintes variveis escolhidas dvidas e capital prprio pelas escolhidas: (capital integralizado sob o patrimnio lquido dos acionistas capital acionistas). 2. Dada a Demonstrao de Resultados e Balano Patrimoniais histricos e projetados para a Global Impact P2P, Resultadoss Crie a Demonstrrao de Fluxo de Caixa histrico e projetado. 3. Dada a demonstraes financeiras histricas e projetadas para a Global Impact P2P crie os ndices financeiros P2P, histricos e projetados. Problemas de Extenso de Habilidades Habilidades. 4. Selecionar uma companhia com aes negociadas publicamente Localize as 10K demonstraes financeiras hia publicamente. lize histricas para aquela companhia durante uns poucos anos anteriores Estes dados esto disponveis no Yahoo! anteriores. Finance e EDGAR On-line e podem ser obtidos seguindo o procedimento descrito no Passo 4 do Planejamento
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Financeiro da Corporao - Bsico. Projete suas demonstraes financeiras da companhia durante os prximos trs sico. anos. Problemas para casa. FplanacZ.xls, 5. Dada a planilha parcial e real da FplanacZ.xls faa o passo 3 A Demonstrao de Resultados e Lucro por Ao. 6. Dada a planilha parcial projetada da FplanfoZ.xls, faa o passo 4 A Demonstrao de Resultados Resultados. 7. Dada a planilha parcial de Fluxo de Caixa da FplancaZ.xls, faa o passo 5 Caixa e Equivalentes ha Equivalentes. 8. Dada a planilha parcial dos ndices da FplanraZ.xls, faa o passo 2 Lucratividade. . 9. Dada a planilha parcial da Sensibilidade da FplanseZ.xls, faa o passo 2 Tabela de D Dados. 10. Dada a planilha parcial da Full-scale Real Data da FplanfuZ.xls, faa a parte de Hipteses Centrais do passo 7 scale , Atualizar a Projeo. FIGURA X.16 Hiptese Histricas e Demonstrao de Resultados para a Global Impact P2P
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FIGURA X.17 Balano Patrimonial Histrico para a Global Impact P2P
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Esse nome pura falta de imagina imaginao!!!!

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