;.

-i'

Lo rentoy el gosto
puNTosnns DEL DEsrAcADos capiruro
ogregodo, gostodetermino el lo msbsico demondo de Enel modelo tombin determinon gosto.Enconcreto, produccin lo rento, y perostos el el peroun oumento consumo del elevolo demondo depende lo rento, de consumo ogregodo por lo tonto,lo produccin. f, a lo elevon produccin uno cuonto en Losincrementos gostooutnomo del En se un superior esosincrementos. otrospolobros, produce efeclo o multiplicodor. a de morginol consumir y depende lo propensin o Lo mognitud multiplicodor del de lostiposimpositivos.
a

lo y, elevon demondo ogregodo por lo tonto, Losincrementos gostopblico del Pero de oumento uno en de lo recoudocin imouestos. lo recoudocin impuestos por del inferior incremento gostopblico, lo que un incremento del ol cuonto gostopblico elevoel dficiipresupuestono.

230

MODELOS PARTE PRIMEROS 3.

es de Uno de los objetivos fundamentales la macroeconoma explicar por qu flucnia la produccin en torno a su nivel potencial. El crecimiento es sumamenteirregular. En las expancclicas,la produccin aumentay disminuye en relacin con la tensionesy en las recesiones en dencia de la produccin potencial. En los ltimos treinta aosha habido cinco recesiones EstadosUnidos, en las cualesla produccin ha disminuido en relacin con la tendencia-incluso ha disminuido en valor absoluto algunos aos, entre ellos l99l- y a continuacin reen cuperaciones, las cualesla produccin ha aumentadoen relacin con la tendencia. una primera teora de estasfluctuacionesde la produccin En estecaptulo presentamos de real en relacin con la tendencia.La pieza clave de este modelo es la interdependencia la produccin y el gasto: el gasto determina la produccin y la renta, pero la produccin y la renta tambin determinanel gasto. un En este captulo presentamos modelo keynesianode determinacinde la renta muy La detalladamente. simplificacin fundamental lo sencillo; en otros posteriores, desarrollamos estindispuestas de es que suponemos momento que los precios no vaan y que las empresas a vender cualquier cantidadde produccin al nivel de precios dado. Por lo tanto, suponemos que la curva de oferta agregada,representadaen el Captulo 7, es totalmente plana. En este captulo presentamos teoa de la curva de demandaagregada. la del de El resultadoclave de estecaptulo es que como consecuencia la interdependencia de del gastoy la produccin,los incrementos gastoautnomo-por ejemplo, los aumentos las En comprasdel Estado- elevanan misla demanda agregada. ofios captulos introducimos las relacionesdinmicasentre el gasto y la produccin y tenemosen cuentalos efectoscompensatoriosdebidosa las variacionesde los precios y de los tipos de inters,pro estosmodelos ampliacionesdel modelo de estecaptulo. ms complejosde la economapuedenconsiderarse

u $-l
I L{ DEMANDA AGREGADAY I. PRODUCCINDE EQUIUBRIO La demandaagregadaes la cantidad total de bienes que se demandan en la economa. para consumo(C), para inversin (D, por el EstaDistinguiendo ene los bienesdemandados netas(MX), la demandaagregada(DA) viene dadapor do (G) y para exportaciones

DA=C+l+G+NX

(l )

La produccit se encuentra en su nivel de equilibrto cuando la cantidad producida es igual a la demandada. Por lo tanto, una economase encuentraen el nivel de produccin de equilibrio cuando

Y=DA=C+I+G+AX

(2)

-la cantidadque deseancomprar los consumidores- no Cuando la demandaagregada lo o en es igual a la produccin,hay inversinno planeada existencias desinversin, que se reecuacin: sumepor medio de la siguiente
.::UdecomBooks::.

CAPTULO LARENTAEL 9 Y GASTo

23I

IU=Y-DA

(3)

donde1U representa aumentosno planeadosde las existencias.Si la produccin es mayor los que la demandaagregada, hay inversin no planeadaen existencias, > 0. A medida que se IU acumula el excesode existencias,las empresas reducenla produccin hastaque sta y la demandaagregada vuelven a enconftarse equilibrio. En cambio, si la produccines inferior a en la demandaagregada, recurre a las existenciashastaque se restablece equilibrio. se el

00
't
I-d zuNCIN DE CONSUMOY I. DEMANDA AGRSGADA Una vez definido claramente conceptode produccinde equilibrio, centramos atencinen el la los determinantes la demandaagregaday, en particular, en la demandade consumo. Cende tramos la atencinen el consumodebido, en parte,a que el sectorde consumoes muy grande y, en parte, a que es fcil ver la relacin entre el consumoy la renta. Parasimplifrcar el anlisis, omitimos tanto el Estadocomo el comercio exterior, por lo que igualamosa cero tanto G comoNX. En la prctica,la demandade bienesde consumono se mantieneconstante,sino que aumenta con la renla: las familias que tienen una renta ms alta consumenms que las familias que tienenuna renta ms baja y los pasesen los que la renta es mis alta suelentener unos nivelesms elevados consumo.Lafuncin de consumodescribela relacin entre el conde sumo y la renta.

I. FUNCIN CONSUMO DE que la demandade consumoaumentacon el nivel de renta: Suponemos C =C +cY C>0 0 < c< I

(4)

Esta funcin de consumose muestrapor medio de la lnea de color rojo de la Figura 9-1. La variableC, que es la ordenadaen el origen, representa nivel de consumocuandola renta el es ceror. El nivel de consumoaumentaen c$ por cadadlar en que aumentala renta.Por ejemplo, si c es 0,90, el consumo aumentaen 90 cenlavospor cada dlar en que aumentala renta. La pendientede la funcin de consumoes c. A lo largo de esta funcin, el nivel de consumoaumentacon la renta.El Recuadro9-1 muestraque estarelacin se cumple en la prctica. I Deben que (4). hacerse observaciones la funcin consumo, esla ecuacin Enprimerlugar, dedos sobre de las
mandas de consumo de los individuos estilrelacionadas con la cantidad de renta de que disponen para gastar, es decir, con su renta disponible (fD), y no slo con el nivel de produccin. Sin embargo, en este apartado, en el que no estamos teniendo en cuenta el papel del Estado y del comercio exterior, la renta disponible es igual al nivel de renta y de produccin. En segundo lugar, el papel real de la ordenada en el origen es representar los factores que afectan al consumo, adems de la renta: la propiedad de activos, como acciones, bonos y viviendas.

232

PARTE . PRIMEROS 3 MODELOS

D A =A +cY

D\ o o o' g o osA ! c o
!

C =C +cY

E o

Renlo, produccin FIGURA 9-1 LA FUNCINDECONSUMOY LA DEMANDA AGREGADA.

El coeficiente c es suficientmenteimportanepara que enga nombre especial,a saber, un propensin nnrginal a consumir. La propensin marginal a consumir es el aumento que experimenta el consumo por cada aumento untario de la renta. En nuestro caso, la propensinmarginal a consumir es menor que 1, lo cual implica que de cadaaumentode la renta de un dlar, slo se gastaen consumouna parte, c.

ELCONSUMO ELAHORRO Y Quocurre con el resto del dla de renta, es decir, con la proporcin (1 - c), que no se gasta en consumo?Si no se gasta,debe ahorrarse. renta o se gastao se ahorra;no puedeutiliLa zarsepara otros hnes. Por lo tanto, cualquier teoa que explique el consumo explica la conducta del ahorro. En trminos ms formales, examinemosla ecuacin (5), que estableceque la renta que no seagastaen consumose ahorra:

S=Y-C

(s)

La ecuacin (5) estableceque por definicin el ahorro es igual a la renta menos el consumo.

Y CAPITUIO LARENTA ELGASTO 9.

233

Ln mcllaDB0$-l
Lo funcinde consumo lo ecuocin(a), C = C + cY, constituye buenodescripcin de uno y iniciolde lo relocinentreel consumo lo renlo.Lo FiguroI represenlo dotosonuoles sobreel per disponible Estodos consumo cpitoy sobrelo rentopersonol de Unidosdesdel90. que Recurdese en el Coptulo2 vimosque lo rentopersonol disponible lo contidodde es los rentode que disponen hogoresporo gostoro poro ohorroruno vez pogodoslos impuestos y recibidos tronsferencios. los relocinentreel consumo lo rento y Lo figuro reveloque existeuno estrechsimo reoles lo siguiente: Lo disponible. relocin C = -8 1 8 + O,9 5 Y D codo uno en dloresde 199 per cpito.Aunquelo relocin entre donde C e YDse expreson y no es de el consumo lo rentodisponible estrecho, todoslos puntos lo FiguroI se encuentron

.E
.o o q
q

E
o E
t a

ro.qro

E
t,

5.ooo

ro.qto

r5.0,

20.@o 25.ooo 30.qro

Renodisponible (per cpitof Y ENTRE CONSUMO LARENTA EL DISPONIBLE ESTADOS EN UNIDOS. FIGURA REIACIN I
Furn-rr: Bureau of Economic Analysis.

234

PARTE . PRIMEROS 3 MODELOS

exoctomente lo recto.Esosignificoque hoy olgnotro foctor,odemsde lo rento en disponible, ofecto consumo cuolquier que ol en oo. Enel Coptulo centromos otencin l3 lo en los demsfoctores que determinon consumo. el Eniretonto, tronquilizodor que lo es ver ecuocin(4) es uno descripcin bostonte precisode lo relocin entreel consumo lo rento y que se observoen el mundoreol.

La funcin de consumode la ecuacin(4), junto con la (5), que denominamos restriccin presupuestaria, implica una funcin de ahono. La funcin de ahorro relaciona el nivel de ahorro y el nivel de renta. Introduciendo la funcin de consumo de la ecuacin (4) en la restriccin presupuestaria la ecuacin(5), tenemosla funcin de ahorro: de

S = Y- C =Y - C - cY=1 + (l - c)Y

(6)

Vemos en la ecuacin (6) que el ahorro es una funcin creciente del nivel de renta, ya que la propensin marginal e ahorrar,s = I - c, es positiva. En otras palabras,el ahorro aumentacuando aumentala renta. Supongamos,por ejemplo, que la propensin marginal a consumir, c, es 0,9, lo que significa que se consumen90 centavos de cada dlar adicional de renta. En ese caso,la propensinmarginal a ahorrar,s, es 0,10, lo cual significa que los 10 centavosrestantesde cada dlar adicional de renta se ahorran.

EL CONSUMO, I.A, DEMANDA AGRXGADA Y EL GASTO AUTNOMO

Hemos especificadouno de los componentes la demandaagregada, saber,la demandade de a consumo, y su relacin con la renta. Ahora inroducimos la inversin, el gasto pblico y los impuestosy el comercio exterior en nuestromodelo, pero suponemosde momento que son 4tnomos,es decir, determinadosfuera del modelo e independientes la renta. En captulos de posterioresexaminaremos detalladamente inversin,el Estadoy el comercio exterior.Aqu la suponemossimplementeque la inversin es 1, el gastopblico es G, los impuestosson I, las transferencias son IR y las exportaciones netas son NX. Ahora el consumo dependede la renta disponible,

YD=Y-T +TR C=e+cYD=e+c(y+Tn+F)

'

(7) (8)

Lademanda agregadaes suma de la funcin de consumo,la inversin,el gastopblila co y las exportaciones netas.Continuandocon el supuestode que el Estadoy el comercio exterior son exgenos,

DA=C+I+G+NX

= e-* 4l _fj-rn-* i + G+NX, *I = fe - c(F-rn + i + G+ NX]+ cl

=A+cY

(e)

CAPITULO o lA RENTA ELGASTO 9 Y

235

La Figura 9-2 representa funcin de demandaagregada(ecuacin9). Una parte de la la demarda A=C - c(T -TR) + I + G +NX, es independiente nivel de renta,o sea, agregada, del autnoma.Pero la demandaagregadatambindependedel nivel de renta. Aumenta con el nivel de renta porque la demanda de consumo aumenta con la renta. La curva de demanda agregadase obtiene sumando(verticalmente)las demandas consumo,inversin,gastopde blico y exportaciones netascorrespondientes cadanivel de renta.En el nivel de renta Y" de la a Figura 9-2, el nivel de demandaagregada DAn. es

IA R-ENTAY TA PRODUCCIN DE EQUILIBRIO

El siguientepasoconsisteen utilizar la funcin de demandaagregada, DA, de la Figura 9-2 y la ecuacin(9) para hallar los niveles de produccin y de renta de equilibrio. Recurdese punto bsico de este captulo: el nivel de renta de equilibrio es tal que la el demandaagregadaes igual a la produccin (la cual es igual, a su vez, a la renta). La recta de 45', DA = Y, de la Figura 9-2 muestralos puntos en los que la produccin y la demandaagregada son iguales. La demanda agregadaslo es exactamenteigual a la produccin en el punto E de esafigura y en los correspondientes nivelesde renta y de produccin de equilibrio (I'o)2.En esenivel de produccin y de renta, el gastoplaneadoes exactamente igual a la produccin. Las flechas de la Figura 9-2 indican cmo alcanzala economa el equilibrio. En cualquier nivel de renta inferior a Yo,las empresasobservanque la demandaes superior a la produccin y susexistencias estlndisminuyendo,por lo que aumentan produccin.En cambio, la cuando los niveles de produccin son superioresa F0,las empresasobservanque acumulan y, existencias por lo tanto,reducenla produccin.Como muestranlas flechas,esteprocesolleva a un nivel de produccin Io, en el cual la produccincorrientees exactamente igual al gasto agregadoplaneado,por los que las variacionesinintencionadas las existenciasson de igualesa cero.

r rnvuu, DErA PRoDUCCTN EQIJTUBRJO DE La deteminacinde la produccinde equilibrio de la Figura 9-2 tarr}.inpuedeexpresarse algebraicamente medio de la ecuacin(9) y la condicinde equilibrio del mercadode bienes, por segnla cual la produccin debe ser igual a la demandaagregada:

Y=DA

(10)

La ecuacin (9) especifica el nivel de demandaagregada,DA. SustituyendoDA en la (10), tenemos siguiente ecuacin la condicinde equilibrio:

Y=A+cY
2 A menudo utilizamos el subndice 0 para indicar el nivel de equilibrio de una variable.

(l l )

236

PARTE PRTMERoS MoDELos 3.

oD4
o o 9_ A o o
E

E o

C - c(7 - r R)

Yo
Renlo, produccin FIGURA 9-2 DETERMINACIN LA RENTA DELA PRODUCCNDE EQUII.IBRIO DE Y

Dado que la apareceen los dos miembros de la condicin de equilibrio de la ecuacin (l l), podemosagrupartrminos y despejarel nivel de renta y de produccinde equilibrio, representado por fo:

Y"=-
"

l_

(r2)

l- c

La Figura 9-2 aclarala ecuacin (l l). La posicin de la curva de demandaagregadase caracteiza por su pendiente,c (la propensin marginal a consumir), y la ordenadaen el origen, A (el gasto autnomo). Dada la ordenadaen el origen, una funcin de demandaagregada ms inclinada ----comola que implica una mayor propensin marginal a consumir- significa un nivel ms alto de renta de equilibrio. Asimismo, dada la propensin marginal a consumir,un aumentodel nivel de gastoautnomo----enla Figura 9-2,una ordenadaen el origen mayor- significa un nivel de renta de equilibrio ms alto. Estos resultados,sugeridosen la Figura 9-2,se verifican fcilmenteutilizandola ecuacin(12), que es la frmula del nivel de rentade equilibrio. Por lo tanto,el nivel de produccin de equilibrio es ms alto cuanto mayor es la propensin marginal a consumir, c, y mayor el nivel de gastoautnomo,. (12) muestra nivel de produccinen funcin de la propensin La ecuacin el marginala consumir y del gasto autnomo.A menudo nos interesasabercmo variara la produccin si

CAPTULO OLA RENTA Et GASTO 9 Y

237

variara algn componentedel gasto autnomo.Partiendode la ecuacin(12), podemosrelacionar las variacionesde la produccin con las del gasto autnomopor medio de

1_ LY -_M l-c

(13)

Por ejemplo, si la propensinmarginal a consumir es 0,9, entoncesl/(1 - c) = 10, por lo que un incremento del gasto pblico de 1.000 millones de dlares eleva la produccin en del 10.000millones, ya que los receptores mayor gastopblico elevansu propio gasto,los re(en ceptoresde esegastoelevanel suyo, y as sucesivamente el apartado9-3 investigamosen que podemoscalcular la mayor profundidad los fundamentosde la ecuacin(13)). Obsrvese vaiacin de la produccin sin especihcarel nivel de produccin ni antesni despus la vade riacin.

ELAHORRO IA IT{VERSIN Y

Existe otra til formulacin de la condicin de equilibrio segnla cual la demandaagregada debeser igual a la produccin.En condicionesde equilibrio,la iwersinplaneada es igtnl al ahorro. Esta condicin slo se aplica a una economaen la que no hay ni Estado ni comercio exterior. Volvamosa la Figura 9-2 paracomprenderestarelacin.Sin Estadoni comercioexterior, y la distanciavertical entre la curva de demandaagregada la funcin de consumode esafigu1. ra es igual al gastoen inversinplaneada, Obsrvese tambin que la distanciavertical entre a la funcin de consumoy la recta de 45' mide el ahorro (S = Y - C) correspondiente cadanivel de renta. El nivel de renta de equilibrio se encuentraen el punto en el que DA cofia a la recta de 45o,es decir, en el punto E. Por lo tanto, en el nivel de renta de equilibrio y slo en ese nivel, las dos distancias vertical son iguales. Por consiguiente, en el nivel de renta de equilibrio, el ahorro es igual a la inversin (planeada).En cambio, por encima del nivel de renta de equilibrio, lo, el ahorro (la distanciaentre la recta de 45'y la funcin de consumo) es superior a la inversin planeada,mientras que por debajo de Io, la inversin planeadaes superior al ahorro. en La igualdad del ahorro y la inversinpuedeversedirectamente la contabilidadnacional. Como la renta se gastao se ahorra,Y = C + S. Sin Estadoni comercio exterior, la demanda agregadaes igual al consumo ms la inversin, Y = C + 1. Uniendo los dos, tenemosque C+S=C + I , os ea, S = / . Si incluimos el Estado y el comercio exterior en el anlisis,obtenemosuna descripcin ms cmpletaque relacionael ahorro con la inversiny con las expofaciones netas.Ahora la re n ta puedegas t ar s e ,a h o rra s e o p a g a rs e e n i mp uestos,porl oeuef= C + S + T-TR yl ademanda agregada completaes f = C + I + G + lX. Por lo tanto,

y'+t+G+NX =f+S +T-T R ' I =S +(? -TR-G )-A X

(14)

238

PARTE . PRIMEROS 3 MODELOS

Es decir, la inversines igual al ahorroprivado(S) ms el supervitpresupuestario pblico (T -TR - G) menoslas exportaciones netas(NX) o, si se prefiere,ms las imporfacionesnetas. En lugar de utilizar el lgebra, algunas personasprefieren entender la ecuacin (14) pensando una <<economa trigo>: la inversines el trigo que queday que se siembrapara en del la cosechadel ao que viene. Las fuentesde la inversinen trigo son el trigo ahorradopor los individuos,el trigo que quedade la recaudacin impuestos, una vez descontado gastopel de blico, y el trigo neto importado del extranjero.

,$,**,,,CADOR
En este apartado,respondemos la siguientepregunta:Cuntoaumentael nivel de renta de a equilibrio cuandose incrementa gastoautnomol$? Pareceque la respuesta sencilla. el es Dado que en condicionesde equilibrio la ren[a es igual a la demandaagregada, pareceque un aumentode la demanda del gasto(autnomo) l$ debera o de elevarla rentade equilibrio en l$. La respuesta incorrecta. es Veamos por qu. primero que aumentara produccinen l$ en respuesta aumentodel niSupongamos la al vel de gasto autnomo.Este aumentode la produccin y de la renta provocara,a su vez, un nuevo gasto inducido al aumentarel consumo como consecuencia aumento del nivel de del renta. Quproporcin del aumentoinicial de la renta de l$ se gastaraen consumo?De cada dlar adicional de renta se consumeuna proporcin c. Supongamos ahora que la produccin aumentade nuevopara satisfacer estegastoinducido, es decir, que la producciny, por lo tanto, la renta aumentanen I + c. De esamanera,sigue habiendoun excesode demanda,ya que la expansinde la producciny de la renta en I + c provocarun nuevogastoinducido. Podra llevamos claramentemucho tiempo contar estahistoria. Tieneun final el proceso? En la Thbla 9-l exponemoslos pasosde la cadenams detenidamente. primera ronda La comienzacon un aumentodel gastoautnomo,M. A continuacinaumentala produccinpara satisfacerexactamente aumentode la demanda.Por lo tanto, la produccin aumentaen M. el Este aumentoprovocaun incrementoequivalentede la renta y, por lo tanto, a travsde la propensinmarginala consumir,c, da lugar en la segunda rondaa un gastomayor de la cuanta cM. Supongamosde nuevo que aumentala produccin para hacer frente a este aumentodel gasto.En estaocasin, ajustede la produccines cM, al igual que el aumentode la renta. el Esteajusteda lugar a una tercerarondade gastoinducido igual a la propensin marginal a consumir multiplicadapor el aumentode la rentac(cM) = c2M. Dado que la propensinmarginal a consumir,c, es menor que l, el trmino c2es menor que c, por lo que los gastosinducidosde la tercerarondason menores que los de la segunda. Si expresamos sucesivas las rondasde aumentodel gasto,partiendodel aumentoinicial de la demanda que autnoma, tenemos L ,D A= tq + c tq + c 2 + c tM + ... M = (t+ c + c ' + c 3 + ...)

(15)

CAPITULO r l-A RENTA Et GASTO 9 Y

239

TA|A 9-l

El multiplicodor
AUMENTO DE LA DEMANDA ENESTARONDA M cM' c2M c3M AUMENTO DE LA PRODUCCIN ENESTARONDA M cM czM crM ATJMENTOTOTAL DE LA RENTA (TODASLAS LAS RONDAS) M (l + c)AA ( l +c +c 2 ) M ( l +c +c 2 +c l ) L A

RONDA I 2 3 4

-44 l-c

Dado que c < l,los sucesivos trminosde la serieson progresivamente menores. heDe por geomtrica, lo que la ecuacin simplificay seconvierte cho,setratade unaprogresin se en A,DA= ll(l - clLA = LY,,

( 16)

( Por lo tanto,a partir de la ecuacin l6) observamos la variacinacumulada gasque del to agregado igual a un mltiplo del incremento gastoautnomo, como hemosdedues del tal ( cido de la ecuacin l2). El mltiplo U(l - c')se denominamultiplicador3.El multiplicador es la cantidad en la que vara la produccin de equilibrio cuando la demanda agregada autnoma aumenta en I unidad. El conceptode multiplicadores suficientemente importanteparacrearuna nuevanotacin. La definicingeneral multiplicadores AIIM, que es la variacin del que experimenta la produccinde equilibriocuandola demanda agregada aumenta I unidad.En estecasoesen pecfico, omitiendo el Estado y el comercio exterior,definimos el multiplicador como a, donde I
A= l- c

(t 7 )

(17), veremos Si observamos multiplicadorde la ecuacin el que cuantomayor es la propensinmarginala consumir, mayores el multiplicador. es 0,6, el multiplicador 2,5; si es Si es 0,8, el multiplicadores 5. Se debea que si la propensin marginala consumires alta,se consumeuna proporcinmayor de cadadlar adicionalde rentay, por lo tanto,se aadea la demandaagregada, cual provocaun aumentoinducidomayor de la demanda. lo
r La Tabla 9- I y la ecuacin ( l6) obtienenel multiplicador utilizrrdo propiedadesde las progresiones las geomtricas. Si el lector esti familiarizado con el clculo, se dar cuenta de que el multiplicador no es ms que la derivada del nivel de renta de equilibrio, I,,, de la ecuacin ( I 2) con respectoal gasto autnomo. Utilice el clculo en la ecuacin (12) para verificar las afirmaconesdel texto.

240

PARTE o PRIMEROS 3 MODELOS

Por qu centramos la atencin en el multiplicador? Porque estamos explicando las fluctuaciones de la produccin. El multiplicador sugiere que la produccin vara cuando vaa el gasto autnomo (incluida la inversin) y que la variacin de la produccin puede ser mayor que la del gasto autnomo.El multiplicador es la maneraformal de describir una idea que es de sentido comn: si, por alguna razn -por ejemplo, por una perdida de confiarza que reduce el gasto de inversin- la economaexperimentauna perturbacinque reduce la renta, las personascuya renta disminuye gastanmenos, lo cual reduce an ms la renta de equilibrio. Por lo tanto, el multiplicador forma parte potencialmentede la explicacin de las causaspor las que flucta la produccina.

REPRESENIAcIN GRFIcA DELMUrTIPUcADoR La Figura 9-3 muestrauna interpretacingrfica de la influencia de un incrementodel gasto autnomo en el nivel de renta de equilibrio. El equilibrio inicial se encuenfraen el punto E con un nivel de renta fo. Ahora el gastoautnomoaumentade A a A'. Este aumentose representa por medio de un desplazamientoascendente paralelo de la curva de demanda agregadaa DA'.EI desplazamientoascendente significa que ahora la demanda agregada mayor en tdos es los nivelesde rentaen la cuantaM=' -. Ahora la demanda agregadaes superior al nivel inicial de produccin, Io. Por consiguiente,comienzana disminuir las existencias. Las empresas respondenal aumentode la demanda y a la disminucin de las existenciasincrementando produccin, por ejemplo, hasta la el nivel de renta f'. Este aumentode la produccin da lugar a un gasto inducido, lo que eleva la demandaagregada hastael nivel Ao. Al mismo tiempo, reduce la brechaentre la demanda y agregada la produccina la dismnciavertical FG.Labrecha entre la demanday la producin se reduceporque la propensinmarginal a consumir es menor que l. Por lo tanto, con una propensinmarginal a consumir menor que uno, un aumentosuhciente de la produccin restableceel equilibrio enfte la demanda agregaday la produccin. En la Figura 9-3, el nuevo equilibrio se encuenhaen el punto E' y el nivel de renta correspondiente es Io'. Por lo tanto, Ia variacin necesaria la renta es Alo = Yo' -Yo. de La magnitud de la variacin de la renta necesaria para restablecer el equilibrio depende de dos factores. Cuanto mayor es el aumento del gasto autnomo, representadoen la Figura 9-3 por el desplazamientoparalelo de la curva de demanda agregada, mayor es la variacin de la renta. Por otra parte, cuanto mayor es la propensin marginal a consumir ----esdecir, cuanto ms inclinada es la curva de demandaagregada- mayor es la variacin de la renta. n Dosadvertencias: El multiplicador necesariamente queI eneste (l) es mayor modelo simplificadsimo de pero,comoveremos determinacin la renta de cuando analicemos <efecto el expulsin> el Captulo en 10, puede haber circunstanciaslasquesea en que menor l. (2)El trmino <multiplicadon utilizaentrminos se
ms generales en economa para referirse a la influencia de una variacin unitaria de una variable exgena (una variable cuyo nivel no se determina deno de la teoa examinada) en una variable endgena (una variable cuyo nivel es explicado por la teoa estudiada). Por ejemplo, podemos referimos al multiplicador de una variacin de la oferta monetaria con respecto al nivel de desempleo. Sin embargo, el empleo clsico del trmino es el que se observa aqu: la influencia de una variacin del gasto autnomo en la produccin de equilibrio.

CAPiTUIO o IA RENTA ELGASTO 9 Y

24I

D A '= A ' + cY

o o o g
0
!_

D A =A +cY

o A', c o E o a

tl -.

= l,Vo

Y
Renlq, produccin FIGURA 9-3 REPRESENTACION GRAFICA MUTTIPI.ICADOR. DEt

RECAPITT]IACION

Son tres los puntos del anlisisdel multiplicador que debemosrecordar. . . . Un aumentodel gasto autnomoeleva el nivel de renta de equilibrio. El aumentode la rentaes un mltiplo del aumentodel gastoautnomo. Cuanto mayor es la propensinmarginal a consumir, mayor es el multiplicador que surqede la relacinentreel consumoy la renta.

Siempreque hay una recesin,los consumidores esperany demandanque intervengael Estado. Qupuedehacerste?El Estadoinfluye directamente el nivel de rentade equilibrio de en dos maneras distintas.En primer lugar, su comprade bienesy servicios,G, constituyeun componentede la demandaagregada. segundolugar, los impuestosy las transferencias En influyen en la relacin entre la produccin y la renta, Y, y en la rento disponible ----es decir, en la renta de que se dispone para consumir o para ahorrar- que va a parar a los hogares,fD. En este

242

PARTE PRTMERoS MoDELos 3.

apartado,nos interesaaveriguar cmo afectan las compras del Estado, sus impuestosy sus transferencias nivel de renta de equilibrio. al La renta disponible (fD) es la renta neta de que disponenlos hogarespara gastaruna vez recibidas Ias transferencias Estadoy pagadoslos impuestos.Esti formada,pues,por la renta ms del (8). las transferencias menoslos impuestos,Y TR -T.La funcinde consumo Ia ecuacin + es El ltimo paso consisteen especificarla poltica fiscal. La poltica fiscal es la poltica del gobierno relacionada con el nivel de compras del Estado, con el nivel de transferencias y con la estructura impositiva. Suponemos que el Estadocompra una cantidadconstante, G; que realiza una cantidad constantede transferencias,IR; y que estableceun impuestoproporcional sobre la renta, recaudando una proporcin, t, de la renta en forma de impuestos:

G=G

TR=TR

T=tY

(18)

Dado que la recaudacin impuestosy, por lo tanto, YD, C y DA dependen tipo imde del positivo, r, el multiplicador dependedel tipo impositivo, como veremosa continuacin. Con esta especif,rcacin la poltica fiscal, podemosformular de nuevo la funcin de de consumo, tras sustituirTR y T en la ecuacin(8) por el valor que tienenen la (18): C = C + c (Y+ T R -tY) = C + c T R + c (l -t)Y que Obsrvese en la ecuacin(19) la presencia transferencias de elevael gastoautnomo de consumoen una cuantaigual al productode la propensinmarginal a consumir a partir de 5. la renta disponible,c, y las transferencias En cambio, los impuestossobrela renta reducenel gasto de consumoen todos los niveles de renta, debido a que el consumode los hogaresest relacionadocon la rentadisponible y no con la rentapropiamentedicha, y los impuestossobre la renta reducenla renta disponible en relacin con el nivel de renta. Aunque la propensinmarginal a consumir a partir de la renta disponible sigue siendoc, ahora la propensinmarginal a consumir a partir de la renta es c(l - t), donde I - r es la proporcin de la renta que quedauna vez deducidoslos impuestos.Por ejemplo, si la propensin marginal a consumir,c, es 0,8, y el tipo impositivo es 0,25, la propensinmarginal a consumir a partir de la renta,c(l - t), es 0,6 [= 0,8 x (l -0,25)]. (18) y (19), teneCombinandola identidadde la demandaagregada las ecuaciones con mos que

(19)

DA=C+l+G+NX =e +cTR+c(l-t)Yl+i +C +X = (C + cTR+ I +G +NX) + c(l-t)Y =A+c(l-t)Y

s Estamos suponiendo que las transferencias del Estado no estn sujetas a impuestos. En realidad, en Estados Unidos algunas transferencias, como los intereses de la deuda pblica, estiin sujetas a impuestos; no as otras, como las prestaciones asistenciales.

(20)

CAPTULO LA RENTA EI.GASTO 9 Y

243

La pendientede la curva DA es ms plana porqueahoralos hogarestienenque pagarparte de cada dlar de renta en impuestosy slo les queda la cantidad | - t de ese dlar. Por lo tanto, como muestrala ecuacin(20), ahora la propensinmarginal a consumir a partir de la rentaes c(l - ) en lusar de c.

I.A. RENIA DE EQUITIBRIO

Nos encontramosya en condicionesde estudiarla determinacinde la renta cuando se incluye el Estado.Volvemosa la condicinde equilibrio del mercadode bienes,Y = DA, que, utilizando la ecuacin(19), expresamos la manerasrgulente: de Y = A+ c (l -t)Y En estaecuacin,podemosdespejarIn, que es el nivel de rentade equilibrio, reagrupando los trminos que dependende Y: f l l -c (l -t)l = A l_ Yn = :------:-----(C + cTR l + G + N X ) + - l -c (l -)'
v_

(2r)

^ - "

l- c ( l- f )

la Si comparamos ecuacin(21) con la (12), veremosque el Estadointroduceuna importante diferencia.Eleva el gasto autnomoen la cuantade las comprasdel Estado,G, y en la cuanta del gasto inducido por las transferencias netas,cTR; adems,la presenciadel impuestosobre la renta reduceel multiplicador.

LOS IMPUESTOS SOBRE IA RENTA Y EL MUXIPUCADOR

Los impuestossobre la renta reducen el multiplicador, como puede observarseen la ecuamarginala consumires 0,8 y los impuestos cin (21). Si la propensin son cero,el multiplicador es 5; si la propensinmarginal a consumir es la misma y el tipo impositivo es de 0,25, el multiplicadorse reducea la mitad: 1/[1- 0,8(l - 0,25)l = 2,5. Los impuestos sobrela rentareducenel multiplicador porquereducenel aumentodel consumoinducido por las variaciones de la renta.La inclusin de los impuestosreducela pendientede la curva de demandaagregada y, por lo tanto, el multiplicador.

Los rMpuEsros soBREr. RENTA coMo ESTABruzADoRrs AUToMTICos El impuestoproporcionalsobrela rentaes uno de los ejemplosdel importanteconceptode estabilizadores automticos. Como recordar el lector. un estabilizadorautomtico es cual-

244

PARTE . PRIMEROS 3 MODELOS

quier mecanismo de la economa que reduce automticamente <s decir, sin la intervencin del Estado caso por caso- la cantidad en que vara la produccin cuando vara la demanda autnoma. Una de las causasa las que se atribuyen los ciclos econmicosson las variacionesde la demandaautnoma,especialmente la inversin.Se dice que algunasveceslos inversores de se muestranoptimistasy la inversines elevaday, por lo tanto, tambinla produccin.Pero otras se muestranpesimistas,por lo que tanto la inversin como la produccin son bajas. Las oscilacionesde la demandade inversininfluyen menosen la producin cuandohay estabilizadores por automticos, ejemplo, un impuestoproporcionalsobrela renta,que reduce el multiplicador. Eso significa que cuandohay estabilizadores automticos,es de esperarque la produccin flucte menosque si no los hubiera. El impuesto proporcional sobre la renta no es el nico estabilizadorautomtico. Las prestaciones por desempleopermiten a los desempleados continuar consumiendoaunqueno tengantrabajo,por lo que 7R aumentacuandoY disminuye.Eso significa que la demandadisminuye menos cuando una personapierde el empleo y percibe prestaciones que si stasno existieran.Tambin hace que el multiplicador seamenor y la produccin ms estable.El aumento de las prestaciones por desempleoy de los tipos del impuesto sobre la renta llevado a cabodespus la Segunda de GuerraMundial es una de las razonespor las que las fluctuaciones cclicas han sido, en promedio, menos intensasdesde 1945 que antesT.

EFECTOS UNcAMBIo DELA PoLITICA DE FISCAL A continuacin examinamosla influencia de los cambios de la poltica fiscal en el nivel de renta de equilibrio. Examinemos,en primer lugar, el casode un cambio de las comprasdel Estado representado la Figura 9-4, en la cual el nivel inicial de renta es lo. Un aumentode las en comprasdel Estadoes una variacin del gasto autnomo;por lo tanto, el aumentodesplazala curva de demandaagregadaen sentido ascendente una cuanta igual al aumento de las comen pras del Estado.En el nivel inicial de produccin y de renta,la demandade bieneses superior a la produccin, por lo que las empresasaumentan la produccin hasta que se alcanza el nuevo equilibrio en el punto E'. aumentala renta?Recurdese que la variacin de la renta de equilibrio es igual Curnto a la variacin de la demandaagregada, sea, o LYo= 6' + c(l - t)AYo donde los trminos restantes(C, TR, I y NX) son constantes hiptesis. por
Los estabilizadores automticos se analizan en T. Holloway, <The Economy and the Fedeal Budget: Guide to Automatic Statibilizers>, Sumey of Current Business, julio, 1984. Para un artculo ms reciente sobre los estabilizadores automticos, vase A. Auerbach y D. Feenberg, <The Significance of Federal Taxes as Automatic Stabilizers>, "foarnal of Economic Perspec'tives,verano, 20(X). 7 Para un anlisis (discrepante) sobre el aumento de la estabilidad de los ciclos econmicos en Estados Unidos, vase C. Rome <Changes in Business Cycles: Evidence and Explanations>>, Journnl of Economic Perspectives, primavera, 1999.

CAPTULO LARENTAEI. 9 Y GASTo

245

D A '= A '+ c(l - t)Y

o o o g o |l_ o A' ! c o E o o
!

D A =A +c(l -t)Y

Rento, produccin FIGURA 9-4 EFECTOS UN AUMENTODELASCOMPRAS ESTADO. DE DEL

Por lo tanto, la variacin de la renta de equilibrio es: l_ AYo=;---------= LG = AcLG " l -c (l -r)

(22)

dondehemosintroducido la notacin acpara representar multiplicador en presenciade imel puestossobrela renta:

(23)
As, por ejemplo, un aumentode las comprasdel Estadode l$ provocarun aumentode la renta superior a esacantidad. Si la propensin marginal a consumir, c, es 0,8 y el tipo del impuestosobrela renta, f, es 0,25, tendremosun multiplicador de 2,5: un aumentodel gastopblico de l$ eleva la renta de equilibrio en 2,50$. que Supongamos en lugar de incrementarel gastopblico en bienesy servicios,G, el gobiemo eleva las ffansferencias,TR. El gasto autnomo,A , slo aumentaren cATR, por lo que la produccin se incrementaren dc x cATR. El multiplicador de las transferencias rnenor es

246

PARTE . PRIMEROS 3 MODELOS

que el del gasto pblico ---n una proporcin igual a c- debido a que se ahorra una parte de cualquier aumentode TR. Si el gobiemo subelos tipos impositivos marginales,ocurren dos cosas.El efecto directo es que la demandaagregadadisminuye, ya que la subida de los impuestosreduce la renta disponibley, por lo tanto, el consumo.Adems,el multiplicador sermenor,por lo que las perfurbacionesproducirin un efecto menor en la demandaagregada.

RECAPITUIACIN

Las comprasdel Estadoy sus transferencias producenlos mismos efectosen la renta que los aumentosdel gasto autnomo. Un impuesto proporcional sobre la renta reduce la proporcin de cada dlar adicional de produccin que reciben los consumidoresen forma de renta disponible, por lo que produce los mismos efectos en la renta que una reduccin de la propensin a consumir. Un impuestoproporcional sobre la renta es un estabilizadorautomtico. Una disminucin de las transferencias reduce la produccin.

CONSECUENCIAS

Dado que la teoraque estamos exponiendoimplica que las variacionesdel gastopblico y de los impuestosafectanal nivel de renta,pareceque podemosutllizar la poltica fiscal para establlizar la economa.Cuando sta se encuentraen una recesino estcreciendolentamente, quiz se debera bajar los impuestos o incrementar el gasto para elevar la produccin. Y cuandose encuentraen una expansin,quiz se deberasubir los impuestoso reducir el gasto pblico para volver al pleno empleo.De hecho,la poltica fiscal se utiliza activamente paratratar de estabilizar la economa;por ejemplo, en 2001 la administracinBush estimul a corto plazo la economaaprobandouna bajaday una devolucin de impuestos.

Los dficit presupuestarios pblicos fueron algo normal en EstadosUnidos durantelos ltimos veinticinco aosdel siglo xx. A comienzosdel siglo xx, el presupuesto federal mostr un supervit. Es posible que el largo periodo de dficit en tiemposde paz seauna anomalahistrica; la Figura 9-5 ilustra que el gobiernofederal normalmentemuestrasuperviten tiempos de pazy dfrcit durantelas guerras,aunquelos recortesde 2001 llevaron a preguntarse persissi tira el supervit. Canady el Reino Unido tambin han pasadorecientemene un dficit prede supuestario un supervit8. a E Otros pases han que tenido presupuestarios recientemente porejemplo, (2,2 pblicos supervit son, Bahin por (1,59 (10 ciento PIBen2000), del Dinamarca porciento PIBen2000) Singapur porciento PIBen2000). y del del

CAPITULO LA RENTA ELGASTO 9 Y

247

Segunda Guena Mundial

ao
! U

.g o c
4

Pro o
o

-t o

t9to

1920 1930 t9/ro t950 r9o 1970 1980 t990 20q)

PBTICO ESTADOS DE UNIDOS PORCENTAJE PIB,1901-2002. EN DEL FIGURA ET 9-5 DFrc|T <www economagic Abstracts the UnitedStates, Timesto 7957. Frnrr: com>e Historical of Colonial

en El supervitpresupuestario el que se fijan los medios de comunicaciny los polticos federal,que en 2000 fue de 206.000millones de dlares,lo que es el supervitpresupuestario representa alrededor un 2,1 por ciento del PIB e.En la contabilidadnacional,el <Estado> de comprendetodos los niveles:el federal,el de los estadosy el de los municipios. Las administracionesde los estadosy de los municipios tienden a registrarpequeossupervit(de menos de un I por ciento del PIB) en los aos de expansiny pequeosdficit en los aos de recealrededorde sin. En 2000, su supgrvitfue de 18.000millones de dlares,lo que representa un 0,2 por cientodel PIB. Se Existealgn motivo por el que debapreocuparun dficit presupuestario? teme que el privadaspara pedir prsdel endeudamiento Estado aumentelas dificultades de las empresas tamos y para invertir y, por lo tanto, frene el crecimiento de la economa.Aunque para comprendertotalmenteestacuestin,habremosde aguardara otros captulosposteriores, esteapare El presupuesto federal de Estados Unidos est dividido oficialmente en partidas <presupuestarias>> <<extray presupuestarias>. Cuando utilizamos los trminos <dficit presupuestario>> <supervit presupuestario>> el texo en to, nos referimos al <presupuestounificado>, a la suma de las partidas presupuestariasy extrapresupuestarias. El supervit extrapresupuestarioes aproximadamente igual al supervit corriente del programa de pensiones. A comienzos del siglo xxI, casi todo el supervit presupuestario unificado se deba a la partida extrapresupuestaria. Una observacin sobre la medicin del presupuesto: aunque la mayoa de nosotros pensamos en el ao natr-rral, para calcular el presupuesto la administracin federal de Estados Unidos utiliza un ao fiscal que comienza en octubre del ao anterior.

248

PARTE . PRIMEROS 3 MODELOS

tado sirve de introduccin, al referirse al presupuestodel Estado, a su influencia en la produccin y a la influencia de la produccin en el presupuesto. El primer concepto importante es el de supervit presupuestario, represen[adopor SP. El supervit presupuestario es la diferencia entre los ingresos del Estado, que son los impuestos, y sus gastos totales, formados por las compras de bienes y servicios y las transferencias.

SP=T-G-TR

(24)

Un supervit presupuestarionegativo, es decir, un excesodel gasto sobre los impuestos, es un dftcit presupuestario. Si introducimos en la ecuacin(24) el supuestode que existe un impuestoproporcional sobre la renta que generaunos ingresosfiscalesT = tY, tenemsque

SP=tY-G-TR

(24a)

En la Figura 9-6 representamos supervitpresupuestario funcin del nivel de renta, el en dados G, TR y el tipo del impuesto sobre la renta, f. En los niveles de renta bajos, el presupuestoeDdeficitario (el supervites negativo),ya que el gastopblico, G + TR, es superiora la recaudacindel impuesto sobre la renta. En cambio, en los niveles de renta altos, el presupuestomuestraun supervit,ya que la recaudacin del.impuesto sobrela rentaes superiora los gastos,que consistenen comprasy transferencias Estado. del La Figura 9-6 muestraque el dficit presupuestario dependeno slo de la poltica que adopte el gobiemo y que se refleja en el tipo impositivo (t), en las compras (G) y en las (TR), sino tambin de todo lo que desplaceel nivel de renta. Supongamos, transferencias por ejemplo, que la demandade inversin experimentaun aumentoque eleva el nivel de produc-

SP o .E to
! a g

S P =tY -G-TR

3 o

.Eo
'g
o q
t |a

e c

-(C + rR)

FIGURA ELSUPERAVIT 9 PRESUPUESTARIO.

CAPITULO r LA RENTA ELGASTO 9 Y

249

cin. En ese caso,el dhcit presupuestario disminuye o el supervit aumenta,ya que los ingresosfiscaleshan aumentado.Pero el gobierno no ha hecho nada que alterarael dficit. pues,que haya dficit presupuestarios las recesiones, decir, No debesorprendemos, en es periodosen los que los ingresosfiscalesdel Estadoson bajos. Y en la prctica,las transferencias tambin aumentanen las recesiones, como consecuencia las prestaciones de por desempleo, incluso aunqueen nuestromodelo estemosconsiderandoque IR es autnomo.

INFLUENCIA DE Ij'S COMPRAS DEL ESTADO Y DE IAS MODIFICACIONES EN EL ST]PERVIT PREST]PUESTAR]O

DE LOS IMPUESTOS

A continuacin mostramos cmo afectan al presupuestolas modificaciones de la poltica fiscal. Queremos averiguar, en concreto, si un aumento de las compras del Estado reduce necesariamente supervit presupuestario.A primera vista, parece evidente, ya que en la el ecuacin (24) tn aumento de las compras del Estado se traduce en una reduccin del supervit o en un aumento del dficit. Sin embargo, tras una reflexin, se observa que el aumento de las compras del Estado provoca un incremento (multiplicado) de la renta y, por lo tanto, eleva la recaudacin del impuesto sobre la renta. Esto plantea la interesanteposibilidad de que la recaudacin de impuestos aumente en una cuanta mayor que las compras del Estado. Bastaun breve ciflculo para ver que la primera conjefuraes correcta:un aumentode las compras del Estado reduce el supervit presupuestario.Observamosen la ecuacin (22) que la variacin de la renta provocada por un aumento de las compras del Estado es igual a LYo= 0.[6. Una proporcin de eseaumentode la renta se recogeen forma de impuestos, por lo que los ingresosfiscalesaumentanen taoLG. Por lo tanto, sustituyendodGpor el valor que se obtieneen la ecuacin(23), la variacin del supervitpresupuestario es ASP= AT-AG = tacLG - LG

(2s)
_ (l-cX l-r) ol -c (t-t) que es inequvocamente negativa. Hemos demostrado, pues,que un aumentode las comprasdel Estadoreduceel supervit presupuestario, aunqueen estemodelo en una cuantaconsiderablemente inferior a la del aumento de las compras.Por ejemplo,si c = 0,8 y t =0,25, un aumentode las comprasdel Estado de 1$ provoca una reduccin del supervitde 0,375$. La influencia de una subida del tipo impositivo en el supervit presupuestariopuede examinarse de la misma manera.Sabemosque una subida del tipo impositivo reduce el nivel de renta. Podra parecer,pues, que una subida del tipo impositivo puede reducir el supervit presupuestario, se mantieneconstante nivel de gasto.En realidad,una subidadel tipo imel si

250

PARTE . PRTMEROS 3 MODETOS

positivo eleva el supervit presupuestario, pesar de la reduccin a de la renta que provoca, como se le pide al lector que demuestre uno de los problemas en de estecaptulero. Sealamos aqu otro interesante resultadoconocido con el nombre de mubiplicador del presupuestoequilibrado' Supongamos que se incrementael gasto pblico y los impuestosen cantidadesigualesy que' por lo tanto, el supervitp."rupu"J*io no rraraen el nuevo equilibrio' ',Cuinto aumentar produccin?En esteexperimentoespecial, multiplicador la el es igual a l: la produccinaumenta exactamente la mismacuantaque el gastopblico,no ms. en

l 9'0
r EL sUPERVITPRESUPUEsTARIo PLENo EMPLEo DE El ltimo tema del que nos ocupamosen este captulo es el concepto de supervitpresupuestariode pleno empleorr. Recurdese las subidas que de los impuestosaumentan suel pervit y que los incrementosdel gasto pblico lo reducen. Hemos demostradoque las subidas de los impuestosreducenel nivel de renta y que los incrementos de las compras y de las transferencias Estado lo elevan.Paece,pues,que el supervitpresupuestario del es un til y sencilloindicadorde la influenciaglobal de la poltica fiscal por ejemplo, en la economa. cuandoel presupuesto deficitaio, decimosque la poltica hscal es es expansiva, deciq tienes de a elevarel PIB. Sin embargo,el propio supervitpresupuestario tiene un serio inconvenientecomo indicador del rumbo de la poltica fiscal y es que puede variar debido a las variacionesdel gasto privado autnomo,como se observaen la Figura 9-4.Por lo tanto, un aumentodel dhcit presupuestariono significa_necesariamente el gobierno haya que cambiado de poltica u' intento de elevar el nivel de renta. "r, Dado que frecuentemente queremosaveriguarcmo est utilizindose la poltica fiscal para influir en el nivel de renta,necesitamos algn indicador de la poltica econmicaque sea independiente la situacindel ciclo econmico---expansin de o recesin- en la que nos encontramos.El supervitpresupuestariode pleno empleo,representado por Sp*, es un indicador de ese tipo. El supervit presupuestariode pleno empleo indica el supervit presupuestario correspondiente al nivel de renta de pleno empleo o produccin potncial. Utilizando el smbolo I/* para representar nivel de renta ae pteno el empteo,podemosexpresarlo de la siguientemanera: SP * = tY* -G-T R

(26)

r0 La teoa segn la cual las reducciones del tipo impositivo elevaran los ingresos del Estado (o sea, las subidas del tipo impositivo reduciran los ingresos del Estado) se debe a Anhur Laffer, antrguo profesor de la universidad de chicago y de la universidad de Catifomia del Sur. Sin embargo, los argumentos de Laffer no dependan de la influencia de las reducciones de los impuestos en la demanda agregada sino, ms bien, de la posibilidad de que una reduccin de los impuestosllevara a los individuos .,.uuui ms. se trata de una vertiente de la economa de la oferta, que examinamos en el Captulo 5. r El concepto tiene una larga historia; fue utilizado por primera vez por E. Cary Brown, <Fiscal policy in the Thirties: A Reappraisal>, American Economic Review, diciembre. 1956.

CAP|TULOT LARENTA ELGASTO 9 Y

25I

El supervitde pleno empleotiene otros nombres,entre ellos, los de supervil (o dfrcit) ajustado cclicamente,supervit de elevadoempleo,supervitpresupuestarionormalizado y supervit estructural. Todos estosnombresse refieren al mismo conceptoque el de supervit de pleno empleo, pero evitan implicar que hay un nico nivel de produccin de pleno empleo que la economaan no ha alcanzado. Sugierenrazonablemente el conceptono es ms que que un til patrn de medida que fija como punto de referenciaun determinadonivel de empleo. Paraver la diferenciaentre el presupuesto efectivo y el de pleno empleo,restamosel supervit presupuestario efectivo de la ecuacin(24a) del supervitpresupuestario pleno emde pleo de la (26): SP* - SP = t(Y* -Y)

(2t)

La nica diferencia se debe a la recaudacindel impuesto sobre la renta12.Concretamente, si la produccin es inferior a la de pleno empleo, el supervitde pleno empleo es superior al supervitefectivo. En cambio, si la produccin efectivaes superiora la de pleno empleo (o potencial),el supervitde pleno empleoes menor que el efectivo.La diferenciaentreel presupuesto efectivo y el de pleno empleoes el componentecclico del presupuesto. las reEn cesiones, componente el cclico tiende a mostrarun dficit y en las expansiones puedemostrar incluso un supervit. A continuacinexaminamos dficit presupuestario pleno empleorepresentado la el de en Figura 9-7. La preocupacinde la opinin pblica por el dficit de EstadosUnidos aumenten los aos80. Paramuchoseconomistas, conductaque mosh stedurantelos aosde elevado la desempleo 1982y 1983no era especialmente preocupante. presupuesto de El efectivo sueleser deficitariodurantelas recesiones. Perola aparicinde un dficit en el presupuesto pleno emde pleo se consideruna cuestintotalmentedistinta. Deben hacersedos ltimas advertencias. primer lugar, no se sabecon certezacul es En el verdaderonivel de produccin de pleno empleo.Es posible postular varios supuestos sobre el nivel de desempleoque corresponde pleno empleo.Actualmente,se suponegeneralmenal te que el pleno empleo significa una tasa de desempleodel orden de 5,0 o 5,5 por ciento, si bien cuandola tasaefectiva de desempleoera ms alta, se lleg a estimar en un 7 por ciento. Las estimacionesdel dficit o del supervit de pleno empleo varan dependiendode los supuestosque se postulen sobrela economade pleno empleo. En segundolugar, el supervitde elevadoempleo no es un indicador perfectodel rumbo de la poltica fiscal por varias razones:una vaiacin del gasto acompaada una subida equide valentede los impuestos,sin que vare el dficit, elevala renta; las expectativas sobrelos cambios de la poltica fiscal futura puedeninfluir en la renta actual; y, en general,como la poltica fiscal implica la frjacin del valor de una serie de variables---el tipo impositivo, las transferencias y las compras del Estado- es difcil describi perfectamenteel rumbo de la poltica frs12 En la prctica, las transferencias, como las prestaciones asistenciales y las prestaciones por desempleo, tambin dependen de la situacin de la economa, por lo que TR tambin depende del nivel de renta. Pero la principal causa de las diferencias entre el supervit efectivo y el de pleno empleo son los impuestos. Las variaciones automticas de los impuestos provocadas por las variaciones de la renta son el quntuple de las variaciones automticas del gasto (vase T. M. Holloway y J. C. Wakefield, <Sources of Change in the Federal Govemment Deficit, 1970-86>,Survey ofCurrent Business,mayo, 1985).

2s2
7 6 5
o a.

PARTE PRIMEROS 3. MODELOS

t3 !
'2 c o tl o a.

r9()

r95

1970

1975

t9EO

t985

t990

t995

2qro

FIGURA EL 9.7 DFICIT PRESUPUESTARIO Y DE EFECTIVO PTENO EMPLEO ESTADOS DE UNIDOS.

Furrr: Congressional BudgetOffice, <www.cbo.gov>.

cal por medio de una sola cifra. No obstante,el supenvit de elevado empleo constituye un til indicador del rumbo de la poltica scal13.

RESUMEN l. 2. La produccin se encuentraen su nivel de equilibrio cuando la demanda agregadade bienes es igual al nivel de produccin. La demandaagregadaesti formada por el gasto planeadopor los hogaresen consumo, por las empresasen bienes de inversin y por el Estado en sus compras de bienes y servicios; tambin comprendelas expofaciones netas. Cuando la produccin se encuentraen su nivel de equilibrio, las existenciasno experimentan cambios inintencionados y todas las unidadeseconmicasreatizan exactamentelas compras que tenan planeadas.Un proceso de ajuste del nivel de produccin basadoen la

3.

13Para anlisis detenido dfrcitdeplenoempleo de otrosindicadores la polticafiscal,vase un ms del y de Congressional Budget Office,TheEconomic Outlook, febrero, 1984, apndice y DarrelCohen, CompariB; A sonof FiscalMeasures UsingReduced FormTechniques, Boardof Governors theFederal of Reserve System, 1989. Tbdos aos Congressional los la publica Economic Budget Budget OfficedeEstados Tlre and Unidos Outlook,que contiene anlisis la poltica un de fiscalenvigory estimaciones prresupuesto del depleno empleo. Para y abundante informacin sobre prsupuestosobre supenvit el presupuestario <wwucbo.gov>. vase el

CAPITULO LARENTA EL 9 Y GASTO

253

4.
5.

6.

7.

8.

9.

acumulacin o en la reduccin de las existenciaslleva a la economa al nivel de produccin de equilibrio. El propio nivel de demandaagregadadependedel nivel de produccin (que es igual al nivel de renta), ya que la demandade consumodependedel nivel de renta. La funcin de consumo relaciona el gasto de consumo y la renta. El consumo aumentacon la renta.La renta que no se consumese ahorra,por lo que la funcin de ahorro puedehallarse a partir de la funcin de consumo. El multiplicador es la cantidaden la que una vaiacin del gasto autnomode 1$ altera el nivel de produccinde equilibrio. Cuantomayor es la propensina consumi,mayor es el multiplicador. Ias comprasdel Estadoy sustransferencias afectanal nivel de renta de equilibrio exactarnente igual que los incrementosdel gasto autnomo.Un impuestoproporcional sobrela renta produce el mismo efecto en el nivel de renta de equilibrio que una reduccin de la propensina consumir. Por lo tanto, un impuestoproporcional sobrela renta reduceel multiplicador. El supervitpresupuestario el excesode los ingresosdel Estadosobresusgastos. es Cuando el Estado esti gastandomis de lo que ingresa,el presupuesto deficitario. La magnin-rd es del supervit(dficit) presupuestario dependede las variablesde la poltica fiscal del gobiemo, es deci, de las compras del Estado,de sus transferenciasy de los tipos impositivos. El supervit presupuestarioefectivo tambin dependede las variaciones de la recaudacin fiscal y de las transferenciasprovocadaspor las variaciones del nivel de renta derivadasde las variaciones del gasto privado autnomo. El supervit presupuestariode pleno empleo (de elevado empleo) se emplea como indicador de la utilizacin activa de la poltica fiscal. El supenvitde pleno empleo mide el supervit presupuestarioque se registrara si la produccin se encontraraen su nivel potencial (de pleno empleo).

TERMINOS CLAVE

dficit presupuestario demanda agregada estabilizadorautomtico funcin de consumo multiplicador multiplicador del presupuesto

equilibrado nivel de produccin de equilibrio poltica fiscal propensin marginal a ahorra propensin marginal a consumrr

renta disponible restriccin presupuestaria supervitpresupuestario supervitpresupuestario de pleno empleo

PROBLEMAS Conceptuales 1. Llamamos modelo keynesianoal modelo de determinacin de la renta presentadoen este captulo. Por qu es keynesianoen lugar de clsico? 2. Qu es una variable autnoma? Qu componentes de la demanda agregadahemos indicado en este captulo que son autnomos?

254

PARTE PRIMEROS 3. MODELOS

3. Sabiendo tiempoque necesitan numerosas el gubemativas paraponerse acuerdo moy las instituciones de dificar la poltica econmica(por ejemplo, la legislacinfiscal, el sistemade asistencia social),puede imaginarlos problemas que puedeplantearla utilizacinde la polticafiscal paraestabilizar economa? la 4. Porqu decimosque algunosmecanismos sobrela renta y el siscomo los impuestosproporcionales tema de asistenciasocial son estabilizadores automnticos?Elija uno de estosmecanismosy explique detenidamente cmo y por qu afecta a las fluctuacionesde la produccin. 5. Ques el supervitpresupuestario pleno empleo y por qu poda ser un indicador ms til que el de supervitpresupuestario efectivo o no ajustado?En el texto indicamos otros nombresque se utilizan para referirsea esteindicador, como supervitajustado cclicamente'ysupervitestructural.Porqu podramospreferir estosotros trminos?

Tcnicos l. En esteproblemainvestigamos ejemplodel modeloestudiado los apartados un en 9-2y 9-3 en ausencia de Estado.Supongamos la funcin de consumovienedadapor C = 100+ 0,8y y la inversinpor / = 50. que a) Cules el nivel de renta de equilibrio en estecaso? b) Cuiles el nivel de ahorro en condicionesde equilibrio? c) Si la produccin fuera igual a 800 por alguna razn, culserael nivel de acumulacininvoluntaria de existencias? d) Si aumentaraa 100 (en captulosposterioresanalizamoslos factoresque determinanI), cmo afectaraese aumentoa la renta de equilibrio? e) Quvalor tieneaqu el multiplicadora? grficamentelos equilibrios tanro en el caso (a) como en el (d). f) Represente 2. Supongaque la conductadel consumo del Problema I cambia, de tal maneraque C = 100 + 0,9f, y que 1 siguesiendoigual a 50. Esel nivel de renta de equilibrio mayor o menor que en el Problema la? Calcule el nuevo nivel de equilibrio, f', para verificarlo. b) Supongaahora que la inversin aumentaa / = 100, exactunente igual que en el Problema ld. es la nuevarentade equilibrio? Cul c) Afecta a festa variacin del gasto de inversin ms que en el problema I o menos?Porqu? grficamentela variacin de la renta de equilibrio en estecaso. d) Represente 3. A continuacinexaminamos papel que desempean impuestos la determinacin la renta de el los en de equilibrio.Supongamos tenemos que unaeconoma tipo de la que aparece los Apartados y 9-5, del en 9-4 descritapor las siguientes funciones: a)

C = 5 0 + 0 ,8 fD I= 7 0 G =200 IR = 100 t = 0 ,2 0

cAPiTULo LARENTAEL 9 Y GASTO

255

Calcule el nivel de renta de equilibrio y el multiplicador de estemodelo. Calcule tambin el supervitpresupuestario, SP. Supongaque , sube a 0,25. Cul es la nuevarenta de equilibrio? Y el nuevo multiplicador? que la variacin del supervit Calcule la variacin del supervit presupuestario. Serade esperu fuera mayor o menor si c = 0,9 en lugar de 0,8? explicarporqu el multiplicadoresI cuandor= 1? e) Sabe a) b) c) d) 4. Supongaque la economa se encuentraen equilibrio y que Io = 1.000. Si el gobiemo introduce un cambio fiscal de tal maneraque el tipo impositivo, l, subeen 0,05 y el gasto pblico aumentaen 50, auo mentarel supervitpresupuestario disminuir? Porqu? (como la asistenciasocial), pero aumen5. Supongaque el Parlamentodecidereducir las transferencias tar las comprasde bienesy serviciosdel Estadoen la misma cuanta.Es decir, introduceun cambio en la poltica fiscal de tal maneraque AG = -LTR. a) de Serade esperarque la renta de equilibrio aumentaracomo consecuencia este cambio o que disminuyera? Porqu? Verifique su respuestacon el siguiente ejemplo: supongaque inicialmente Ahora supongaque AG = l0 y AIR = -10. c = 0,8, t = 0,25 e l" = 6OO. Halle la variacin de la renta de equilibrio, AYo. ASP? Porqu ha variado SP? Cul es la variacin del supervitpresupuestario,

) c)