Estado de Resultados

(000 USD)
Ventas
% CdeV/Ventas
Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Operacin:
Fijos:
Variable: %/Ventas
TOTAL GdeO
UTILIDAD DE OPERAC.
Gastos Financieros
Deuda a cp
Deuda a lp
TOTAL GF
U ANTES DE IMPTO.
Impuestos y PTU
UTILIDA NETA

Premisas de Operacin:
100%
60%

75 Mensual
8%

12% Tasa de Inters.

15% Tasa de Inters.

34% Sobre la UAI

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

Caja Operativa
Rotacin de Cartera:
Rotacin de Inventarios:
Rotacin de Proveedores:
Inversin de excedentes de caja: cetes
Payout:
Inversin en AF:
Financiamiento del AF con deuda LP:
Tasa de Inters:
Depreciacin
Depreciacin AF comprado
Gastos Fijos se pagan de contado.
Gastos Variables se pagan en el mes en que se deveng
Intereses se pagan (cobran) a fin del mes sobre el sald
Impuestos se pagan en el mes en que se causan.
Pronstico de Ventas Mensuales:
1
210

Pronstico de

Balance Inicial
ACTIVOS:
Caja y bancos
Clientes
Inventarios
TOTAL AC

200
0
0
200

700

Activo Fijo Bruto

Depreciacin Acumulada
Activo Fijo Neto

440
0
440

400

TOTAL ACTIVO

640

600
500

300
200
100

PASIVOS:
Proveedores
Crdito bancario cp
TOTAL PC

0
0
0

Deuda a lp

200

Capital social
Utilidades acum.
TOTAL CC

440
0
440

TOTAL P Y CC

640

CT=
NOF=

200
200

0
0

20
40
75
30

das
das
das
das
7% Inters
15%
(Con cargo a la Utilidad del mes)
200 $
Mes 10 (6 meses de gracia)
15 aos (6 meses de gracia)
14%
10% anual
8% anual

excedentes de caja: cetes

nto del AF con deuda LP:

se pagan de contado.
bles se pagan en el mes en que se devengan.
pagan (cobran) a fin del mes sobre el saldo promedio del capital al inicio y final del mes.
e pagan en el mes en que se causan.
e Ventas Mensuales:
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
300
420 560 590 490 320 190 200 450 650

Pronstico de Ventas Mensuales:

Pronstico de Ventas
Mensuales:

10

12

14

12
320

Estado de Resultados
Proyectado
Ventas
% CdeV/Venta
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Operacin:
Fijos:
Variable: %/Ventas
TOTAL GdeO
UTILIDAD DE OPERAC.
Ingresos Financieros:
Gastos Financieros:
Deuda a cp
Deuda a lp
Deuda Nueva a lp
TOTAL Gastos Financieros

Premisas
60%

75
8%

7%
12%
15%
14%

1
210
126
84

2
300
180
120

3
420
252
168

4
560
336
224

75
17
92
-8

75
24
99
21

75
34
109
59

75
45
120
104

0.00

0.00

0
3
0
-3

4
3
0
-7

10
3
0
-12

13
3
0
-15

U ANTES DE IMPTO.
Impuestos y PTU
UTILIDA NETA

34%

-46
0
-46

76
26
50

161
55
106

180
61
119

Dividendos - Payout

15%

16

18

-46

42

90

101

4
0

4
0

4
0

4
0

0
200
0
0
200

1
2
0
0
93
272
210
300
189
270
283 1126.756

3
0
406
420
378
1736

4
0
433
560
504
1858

Activo Fijo Bruto

Depreciacin Acumulada
Activo Fijo Neto
TOTAL ACTIVO
PASIVOS:
Proveedores
Crdito bancario cp
TOTAL PC

440
0
440
640

440
4
436
720

440
7
433
1,559

440
11
429
2,165

440
15
425
2,283

0
0
0

315
76
126

261
728
923

360
1223
1438

462
1290
1455

Deuda a lp
Deuda Nueva a lp
Total Deuda a lp

200
200

200
0
200

200
0
200

200
0
200

200
0
200

Capital social

440

440

440

440

440

Utilidades Retenidas
Depreciacin
Depreciacin AF nuevo
BALANCE INICIAL
ACTIVOS:
Inversiones en valores lquidos
Caja y bancos
Clientes
Inventarios
TOTAL AC

10%
8%

Utilidades acum.
TOTAL CC

440

-46
394

-4
436

87
527

188
628

TOTAL P Y CC

640

720

1559

2165

2283

NOF =
CT=
NOF - CT = Credito a cp (+) o EC (-)

200
200
0

233
158
76

932
204
728

1,521
298
1223

1,693
403
1290

0
210
7.0

210
300
10.0

300
420
14.0

420
560
18.7

0
210

210
300

300
420

420
560

126
4.2
189
0
126
315

180
6
270
189
180
261

252
8.4
378
270
252
360

336
11.2
504
378
336
462

0
315
10.5
0
315

315
261
8.7
315
261

261
360
12
261
360

360
462
15.4
360
462

93
140
5

272
408
14

406
610
20

433
649
22

0
0
0

210
100

300
450

420
700

315

261

360

75
17

75
24

75
34

75
45

PRESUPUESTO DE CAJA
Movimientos de Cartera
CXC Iniciales
Ventas
vpd
Cobranza:
TOTAL Cobranza
CXC Finales

30 das

Movimientos de Inventario
CdeV
cvp
Inventario Final
Inventario Inicial
Costo de Venta
Compras

45

Pagos por Compras

CXP Iniciales
Compras
pago promedio diario
TOTAL Pagos Compras
CXP Finales

30

Rotacin de la Caja
Caja Operativa Final
PAGOS MENS ESTIMADOS
PPD

PRESUPUESTO DE CAJA
ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVO
Cobranza
Intereses ganados en inversiones
TOTAL ENTRADAS EFECTIVO OPERATIVO
SALIDAS DE EFECTIVO
Pagos Compras
Pagos Gastos de Operacin:
Gastos Fijos:
Gastos Variables:

225
20

Gastos Financieros Deuda cp

Gastos Financieros Deuda lp
Gastos Financieros Deuda Nueva lp
Impuestos y PTU
TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO OPERATIVO
FLUJO NETO DE EFECTIVO OPERATIVO
FLUJO NETO DE EFECTIVO OPERATIVO

0
3
0
0
186

Inversiones
Financiamiento:
Deuda cp
Deuda lp
Dividendos
FLUJO NETO DE INV Y FINANC

186 -

4
3
0
26
583

10
3
0
55
823

483 - 373 -

13
3
0
61
756

56

76
0
0
76

652
0
-7
645

495
0
-16
480

67
0
-18
49

200
110
90
93

93
162
255
272

272
106 378
406

406
8
399
433

-46
4
-42

50
4
54

106
4
110

119
4
123

-210
-189
315
-182

-90
-81
-54
-466

-120
-108
99
-345

-140
-126
102
-22

76
0
0
76

652
0
-7
645

495
0
-16
480

67
0
-18
49

-107

178

135

26

Caja Final

93

272

406

433

Caja Final Balance

93

272

406

433

NOF
CT
Crdito Bancario LP

1
233
158
200

2
932
204
200

3
1,521
298
200

4
1,693
403
200

SALDO CAJA + INV. TEMP INICIAL

Cambio Neto de Caja
SALDO CAJA + INV. TEMP FINAL
SALDO FINAL CAJA BALANCE

FLUJO DE EFECTIVO (Indirecto)

Caja Inicial + Excedente
Operacin:
Utilidad Neta
Depreciacin
Generacin Bruta de Caja
Circulantes Operativos:
CXC
Inventario
CXP
Flujo Neto Operativo
Flujo Neto Inversin
Financiamiento:
Crdito Bancario a cp
Deuda a lp
Dividendos
Flujo Neto de Financiamiento
Cambio Neto de Caja

Excedente de Caja
Crdito Bancario cp

0
76

0
728

0
1223

0
1290

2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
0
-500

10

TOTAL AO
5
590
354
236

6
490
294
196

7
320
192
128

8
190
114
76

9
200
120
80

10
450
270
180

11
650
390
260

12
320
192
128

4700
2820
1880

75
47
122
114

75
39
114
82

75
26
101
27

75
15
90
-14

75
16
91
-11

75
36
111
69

75
52
127
133

75
26
101
27

900
376
1276
604

0.00

7.48

0.00

9.15

17

10
3
0
-12

3
3
0
-6

0
3
0
5

2
3
0
-4

8
3
0
-10

13
3
1
-17

11
3
2
-16

4
3
2
0

POR QUE SE DIVIDE ENTRE 2

81
28
54

-21
0
-21

-48
0
-48

41
14
27

207
70
137

230
78
152

165
56
109

-11
0
-11

21

23

16

46

-21

-48

23

116

129

93

-11

4
0

4
0

4
0

4
0

4
0

4
0

4
1

4
1

5
0
270
590
531
1125

6
0
114
490
441
399

7
107
99
320
288
395.4

8
0
218
190
171
883

9
0
489
200
180
2104

10
0
514
450
405
2224

11
0
405
650
585
1735

12
131
141
320
288
651.3

440
18
422
1,546

440
22
418
817

440
26
414
810

440
29
411
1,294

440
33
407
2,511

640
37
603
2,827

640
42
598
2,333

640
47
593
1,245

381
673
673

204
24
-36

39
0
5

-3
321
466

129
1247
1567

495
1359
1554

570
888
968

-105
0
-110

200
0
200

200
0
200

200
0
200

200
0
200

200
0
200

200
200
400

200
200
400

200
200
400

440

440

440

440

440

440

440

440 VENTAJA SUBIR CAPITAL SOCIAL , NO HAY COSTO FIAN

DEUDA A PEDIR

DEUDA A LARGO PLAZO A PEDIR

VENTAJA DE SUBIR DEUDA , NOS PEGA EN LAS UTILID

234
674

213
653

165
605

188
628

304
744

433
873

526
966

515
955

1546

817

810

1294

2511

2827

2333

1245

1,125
452
673

459
435
24

284
390
-107

738
417
321

1,784
537
1247

2,029
670
1359

1,655
767
888

631
761
-131

10

11

12

560
590
19.7

590
490
16.3

490
320
10.7

320
190
6.3

190
200
6.7

200
450
15.0

450
650
21.7

650
320
10.7

560
590

590
490

490
320

320
190

190
200

200
450

450
650

650
320

354
11.8
531
504
354
381

294
9.8
441
531
294
204

192
6.4
288
441
192
39

114
3.8
171
288
114
-3

120
4
180
171
120
129

270
9
405
180
270
495

390
13
585
405
390
570

192
6.4
288 por que los inventarios no se disminuye con las ventas sino co
585
192
-105
cuando da una compra negatica se pone 0 en la compra
si+vtas-compras=sf

462
381
12.7
462
381

381
204
6.8
381
204

204
39
1.3
204
39

39
-3
-0.1
39
-3

-3
129
4.3
-3
129

129
495
16.5
129
495

495
570
19
495
570

570
-105
-3.5
570
-105

270
404
13

114
171
6

99
148
5

218
327
11

489
734
24

514
771
26

405
607
20

141
211
7

10

11

12

560
0
750

590
450

490
107
257

320
100

190
350

200
0
850

450
900

650
131
831

462

381

204

39

-3

129

495

570

75
47

75
39

75
26

75
15

75
16

75
36

75
52

75
26

si-sf+comp=pago a proveedores
si+comp-pago a proveedores=sf

ES EL DEL MISMO MES

10
3
0
28
316

434
0

3
3
0
0
-27

477
0

-617
-648
0
0
-8
0
- 625 - 648 433
270
- 191 - 171
241
98
270
114

0
3
0
0
36

2
3
0
14
416

8
3
0
70
1009

13
3
1
78
952

221 - 316 - 659 - 102

-200

11
3
2
56
558

342
0

4
3
2
0
-40

870

-24
0
0
24

321
0
-4
317

926
0
-21
906

112
-472
-888
200
0
0
-23
-16
0
90 - 488 - 888

114
197
311
205

205
1
206
218

218
247 465
489

489
514
12 - 146 477
368
514
405

405
17
388
271

54
4
57

-21
4
-17

-48
4
-44

27
4
31

137
4
141

152
4
155

109
5
114

-11
5
-6

-30
-27
-81
462

100
90
-177
493

170
153
-165
116

130
117
-42
-304

-10
-9
132
-634

-250
-225
366
-65

-200
-180
75
379

330
297
-675
754

-617
0
-8
-625

-648
0
0
-648

-24
0
0
-24

321
0
-4
317

926
0
-21
906

112
200
-23
290

-472
0
-16
-488

-888
0
0
-888

-163

-156

91

13

271

225

-109

-134

270

114

205

218

489

714

405

271

270

114

205

218

489

514

405

271

5
1,125
452
200

6
459
435
200

7
284
390
200

8
738
417
200

9
1,784
537
200

10
2,029
670
400

11
1,655
767
400

12
631
761
400

ES EL DEL MES

0
673

0
24

107
0

0
321

0
1247

0
1359

0
888

NOF
CT
Excedente de Caja
Crdito Bancario cp

10

12

14

131
0

DA , NOS PEGA EN LAS UTILIDADES

OCIAL , NO HAY COSTO FIANANCIERO

disminuye con las ventas sino con el costo de venta

egatica se pone 0 en la compra y se calacula el saldo final = si+vts-cobranza

Estado de Resultados
Proyectado
Ventas
% CdeV/Venta
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Operacin:
Fijos:
Variable: %/Ventas
TOTAL GdeO
UTILIDAD DE OPERAC.
Ingresos Financieros:
Gastos Financieros:
Deuda a cp
Deuda a lp
Deuda Nueva a lp
TOTAL Gastos Financieros

Premisas
60%

75
8%

7%
12%
15%
14%

1
210
126
84

2
300
180
120

3
420
252
168

4
560
336
224

75
17
92
-8

75
24
99
21

75
34
109
59

75
45
120
104

0.00

0.00

0
3
0
-3

4
3
0
-7

10
3
0
-12

13
3
0
-15

U ANTES DE IMPTO.
Impuestos y PTU
UTILIDA NETA

34%

-46
0
-46

76
26
50

161
55
106

180
61
119

Dividendos - Payout

15%

16

18

-46

42

90

101

4
0

4
0

4
0

4
0

0
200
0
0
200

1
2
0
0
93
272
210
300
189
270
283 1126.756

3
0
406
420
378
1736

4
0
433
560
504
1858

Activo Fijo Bruto

Depreciacin Acumulada
Activo Fijo Neto
TOTAL ACTIVO
PASIVOS:
Proveedores
Crdito bancario cp
TOTAL PC

440
0
440
640

440
4
436
720

440
7
433
1,559

440
11
429
2,165

440
15
425
2,283

0
0
0

315
76
126

261
728
923

360
1223
1438

462
1290
1455

Deuda a lp
Deuda Nueva a lp
Total Deuda a lp

200
200

200
0
200

200
0
200

200
0
200

200
0
200

Capital social

440

440

440

440

440

Utilidades Retenidas
Depreciacin
Depreciacin AF nuevo
BALANCE INICIAL
ACTIVOS:
Inversiones en valores lquidos
Caja y bancos
Clientes
Inventarios
TOTAL AC

10%
8%

Utilidades acum.
TOTAL CC

440

-46
394

-4
436

87
527

188
628

TOTAL P Y CC

640

720

1559

2165

2283

NOF =
CT=
NOF - CT = Credito a cp (+) o EC (-)

200
200
0

233
158
76

932
204
728

1,521
298
1223

1,693
403
1290

0
210
7.0

210
300
10.0

300
420
14.0

420
560
18.7

0
210

210
300

300
420

420
560

126
4.2
189
0
126
315

180
6
270
189
180
261

252
8.4
378
270
252
360

336
11.2
504
378
336
462

0
315
10.5
0
315

315
261
8.7
315
261

261
360
12
261
360

360
462
15.4
360
462

93
140
5

272
408
14

406
610
20

433
649
22

0
0
0

210
100

300
450

420
700

315

261

360

75
17

75
24

75
34

75
45

PRESUPUESTO DE CAJA
Movimientos de Cartera
CXC Iniciales
Ventas
vpd
Cobranza:
TOTAL Cobranza
CXC Finales

30 das

Movimientos de Inventario
CdeV
cvp
Inventario Final
Inventario Inicial
Costo de Venta
Compras

45

Pagos por Compras

CXP Iniciales
Compras
pago promedio diario
TOTAL Pagos Compras
CXP Finales

30

Rotacin de la Caja
Caja Operativa Final
PAGOS MENS ESTIMADOS
PPD

PRESUPUESTO DE CAJA
ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVO
Cobranza
Intereses ganados en inversiones
TOTAL ENTRADAS EFECTIVO OPERATIVO
SALIDAS DE EFECTIVO
Pagos Compras
Pagos Gastos de Operacin:
Gastos Fijos:
Gastos Variables:

250
20

Gastos Financieros Deuda cp

Gastos Financieros Deuda lp
Gastos Financieros Deuda Nueva lp
Impuestos y PTU
TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO OPERATIVO
FLUJO NETO DE EFECTIVO OPERATIVO
FLUJO NETO DE EFECTIVO OPERATIVO

0
3
0
0
186

Inversiones
Financiamiento:
Deuda cp
Deuda lp
Dividendos
FLUJO NETO DE INV Y FINANC

186 -

4
3
0
26
583

10
3
0
55
823

483 - 373 -

13
3
0
61
756

56

76
0
0
76

652
0
-7
645

495
0
-16
480

67
0
-18
49

200
110
90
93

93
162
255
272

272
106 378
406

406
8
399
433

-46
4
-42

50
4
54

106
4
110

119
4
123

-210
-189
315
-182

-90
-81
-54
-466

-120
-108
99
-345

-140
-126
102
-22

76
0
0
76

652
0
-7
645

495
0
-16
480

67
0
-18
49

-107

178

135

26

Caja Final

93

272

406

433

Caja Final Balance

93

272

406

433

NOF
CT
Crdito Bancario LP

1
233
158
200

2
932
204
200

3
1,521
298
200

4
1,693
403
200

SALDO CAJA + INV. TEMP INICIAL

Cambio Neto de Caja
SALDO CAJA + INV. TEMP FINAL
SALDO FINAL CAJA BALANCE

FLUJO DE EFECTIVO (Indirecto)

Caja Inicial + Excedente
Operacin:
Utilidad Neta
Depreciacin
Generacin Bruta de Caja
Circulantes Operativos:
CXC
Inventario
CXP
Flujo Neto Operativo
Flujo Neto Inversin
Financiamiento:
Crdito Bancario a cp
Deuda a lp
Dividendos
Flujo Neto de Financiamiento
Cambio Neto de Caja

Excedente de Caja
Crdito Bancario cp

0
76

0
728

0
1223

0
1290

2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
0
-500

10

TOTAL AO
5
590
354
236

6
490
294
196

7
320
192
128

8
190
114
76

9
200
120
80

10
450
270
180

11
650
390
260

12
320
192
128

4700
2820
1880

75
47
122
114

75
39
114
82

75
26
101
27

75
15
90
-14

75
16
91
-11

75
36
111
69

75
52
127
133

75
26
101
27

900
376
1276
604

0.00

7.48

0.00

9.15

17

10
3
0
-12

3
3
0
-6

0
3
0
5

2
3
0
-4

8
3
0
-10

13
3
1
-17

11
3
2
-16

4
3
2
0

POR QUE SE DIVIDE ENTRE 2

81
28
54

-21
0
-21

-48
0
-48

41
14
27

207
70
137

230
78
152

165
56
109

-11
0
-11

21

23

16

46

-21

-48

23

116

129

93

-11

4
0

4
0

4
0

4
0

4
0

4
0

4
1

4
1

5
0
270
590
531
1125

6
0
114
490
441
399

7
107
99
320
288
395.4

8
0
218
190
171
883

9
0
489
200
180
2104

10
0
514
450
405
2224

11
0
405
650
585
1735

12
131
141
320
288
651.3

440
18
422
1,546

440
22
418
817

440
26
414
810

440
29
411
1,294

440
33
407
2,511

640
37
603
2,827

640
42
598
2,333

640
47
593
1,245

381
673
673

204
24
-36

39
0
5

-3
321
466

129
1247
1567

495
1359
1554

570
888
968

-105
0
-110

200
0
200

200
0
200

200
0
200

200
0
200

200
0
200

200
200
400

200
200
400

200
200
400

440

440

440

440

440

440

440

440 VENTAJA SUBIR CAPITAL SOCIAL , NO HAY COSTO FIAN

DEUDA A PEDIR

DEUDA A LARGO PLAZO A PEDIR

VENTAJA DE SUBIR DEUDA , NOS PEGA EN LAS UTILID

234
674

213
653

165
605

188
628

304
744

433
873

526
966

515
955

1546

817

810

1294

2511

2827

2333

1245

1,125
452
673

459
435
24

284
390
-107

738
417
321

1,784
537
1247

2,029
670
1359

1,655
767
888

631
761
-131

10

11

12

560
590
19.7

590
490
16.3

490
320
10.7

320
190
6.3

190
200
6.7

200
450
15.0

450
650
21.7

650
320
10.7

560
590

590
490

490
320

320
190

190
200

200
450

450
650

650
320

354
11.8
531
504
354
381

294
9.8
441
531
294
204

192
6.4
288
441
192
39

114
3.8
171
288
114
-3

120
4
180
171
120
129

270
9
405
180
270
495

390
13
585
405
390
570

192
6.4
288 por que los inventarios no se disminuye con las ventas sino co
585
192
-105
cuando da una compra negatica se pone 0 en la compra
si+vtas-compras=sf

462
381
12.7
462
381

381
204
6.8
381
204

204
39
1.3
204
39

39
-3
-0.1
39
-3

-3
129
4.3
-3
129

129
495
16.5
129
495

495
570
19
495
570

570
-105
-3.5
570
-105

270
404
13

114
171
6

99
148
5

218
327
11

489
734
24

514
771
26

405
607
20

141
211
7

10

11

12

560
0
750

590
450

490
107
257

320
100

190
350

200
0
850

450
900

650
131
831

462

381

204

39

-3

129

495

570

75
47

75
39

75
26

75
15

75
16

75
36

75
52

75
26

si-sf+comp=pago a proveedores
si+comp-pago a proveedores=sf

ES EL DEL MISMO MES

10
3
0
28
316

434
0

3
3
0
0
-27

477
0

-617
-648
0
0
-8
0
- 625 - 648 433
270
- 191 - 171
241
98
270
114

0
3
0
0
36

2
3
0
14
416

8
3
0
70
1009

13
3
1
78
952

221 - 316 - 659 - 102

-200

11
3
2
56
558

342
0

4
3
2
0
-40

870

-24
0
0
24

321
0
-4
317

926
0
-21
906

112
-472
-888
200
0
0
-23
-16
0
90 - 488 - 888

114
197
311
205

205
1
206
218

218
247 465
489

489
514
12 - 146 477
368
514
405

405
17
388
271

54
4
57

-21
4
-17

-48
4
-44

27
4
31

137
4
141

152
4
155

109
5
114

-11
5
-6

-30
-27
-81
462

100
90
-177
493

170
153
-165
116

130
117
-42
-304

-10
-9
132
-634

-250
-225
366
-65

-200
-180
75
379

330
297
-675
754

-617
0
-8
-625

-648
0
0
-648

-24
0
0
-24

321
0
-4
317

926
0
-21
906

112
200
-23
290

-472
0
-16
-488

-888
0
0
-888

-163

-156

91

13

271

225

-109

-134

270

114

205

218

489

714

405

271

270

114

205

218

489

514

405

271

5
1,125
452
200

6
459
435
200

7
284
390
200

8
738
417
200

9
1,784
537
200

10
2,029
670
400

11
1,655
767
400

12
631
761
400

ES EL DEL MES

0
673

0
24

107
0

0
321

0
1247

0
1359

0
888

NOF
CT
Excedente de Caja
Crdito Bancario cp

10

12

14

131
0

DA , NOS PEGA EN LAS UTILIDADES

OCIAL , NO HAY COSTO FIANANCIERO

disminuye con las ventas sino con el costo de venta

egatica se pone 0 en la compra y se calacula el saldo final = si+vts-cobranza

VIDAL E HIJOS SA

ANEXO 1
Estado de resultados (En millones de euros)
1988
Ventas Netas

2,237

100.00%

Costo de Ventas

1,578

70.54%

Margen Bruto

659

29.46%

Salarios
Depreciacin
Otros Gastos
Gastos Generales
Utilidad de Operacion

204
25
333
562
97

9.12%
1.12%
14.89%
25.12%
4.34%

65

2.91%
0.00%
2.91%
1.43%
0.40%

Intereses
Otros Gastos (Ingresos) **
Gtos Financieros
Utilidad antes de Impuestos
Impuestos

65

32
9

Tasa de Impuesto

28.13%

Utilidad Neta

23

*Obtencin de Costo de Venta

1988

Stock Inicial
(+) Compras
(-) Stock Final

256
1,719
397

1.03%

**1989: se retiraron activos con Valor en Libros de 15 millones (Activo Fijo Bruto = 25, Depreciacin
Acumulada = 10).
1990: se vendieron activos a fin de ao por 60 millones, activos que tenan un Valor en Libros de 28 (Activo Fijo Bruto=40, Depreciaci

Ventas primer semestre 1990 = 1,587 millones e euros

Ventas 1987 = 1,749 millones de euros

ANEXO 2
Balances (En millones de euros)

Caja y bancos
Cuentas por cobrar- Neto
Inventarios
Activo Circulante

1988

1989

32
281
397
710

28
329
447
804

Activo Fijo Bruto

Depreciacin acumulada
Activo Fijo Neto

307
50
257

315
68
247

Total Activo

967

1051

Crdito Bancario
A pagar- Hacienda
A pagar- Gastos Generales
Proveedores
Pasivo a Corto

393
4
55
190
642

428
4
71
212
715

95

85

Capital Contable

230

251

Total Pasivo y Capital

967

1051

Deudas a largo

1989

1990 %

2,694

100.00%

3,562

100.00%

1,861

69.08%

2,490

69.90%

833

30.92%

1,072

30.10%

261
28
430
719
114

9.69%
1.04%
15.96%
26.69%
4.23%

340
39
568
947
125

9.55%
1.09%
15.95%
26.59%
3.51%

70
15

2.60%
0.56%
3.16%
1.08%
0.30%

74
-32

2.08%
-0.90%
1.18%
2.33%
0.67%

85

29
8

42

83
24

27.59%

21

28.92%

0.78%

59

1989

1990

397
1,911
447

447
2,644
601

ivo Fijo Bruto=40, Depreciacin Acumulada=12)

DIFERENCIA

1990

DIFERENCIA

-4
48
50

26
439
601
1066

-2
110
154

1.66%

8
-10

302
95
207

-13
-40

1273
35
0
16
22

479
12
94
303
888

-10

75

-10

21

310

59

1273

51
8
23

91

Estado de Resultados
Proyectado
Ventas
% CdeV/Venta
Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Operacin:
Salarios
Depreciacin
Otros Gastos
TOTAL GdeO
UTILIDAD DE OPERAC.

AO 1990
1
100%
70%

10%
16%

Gastos Financieros:
Ingresos Financieros
Deuda a cp
Deuda a lp
TOTAL GF
U ANTES DE IMPTO.
Impuestos y PTU
UTILIDA NETA

14%
14%

29%

Dep Annual

Balance General
Proyectado

210

300

420

560

147
63

210
90

294
126

392
168

20
3
33
56
7

29
3
47
78
12

40
3
65
108
18

53
3
87
143
25

0
3
1
4
3
1

0
6
1
7
5
1

0
9
1
10
8
2

0
13
1
14
11
3

39

AO 90
1

Excedente en Caja

Caja y bancos
Cuentas por cobrar- Neto
Inventarios
Activo Circulante

26
439
601
1066

18
315
431
764

30
440
602
1072

49
602
823
1474

75
784
1071
1930

Activo Fijo Bruto

Depreciacin acumulada
Activo Fijo Neto

302
95
207

302
98
204

302
102
201

302
105
197

302
108
194

1273

967

1273

1671

2124

479
12
94
303
888

266
12
96
206
581

494
13
99
280
885

787
13
101
382
1283

1121
13
104
497
1735

75

75

75

75

75

310

310
2

310
4

310
6

310
8

Total Activo
Crdito Bancario
A pagar- Hacienda
A pagar- Gastos Generales
Proveedores
Pasivo a Corto
Deudas a largo
Capital Social
Utilidades Acum

Capital Contable
Total Pasivo y Capital

1273

312

314

316

318

967

1273

1671

2124

AO 90
1
CT
NOF
ACO
PACO
NOF REALES
NOF - CT = NRN
Crdito a cp(+) Exc. Caja(-)

178

183

187

191

195

1066
409
657
479

764
314
449
266

1072
391
681
494
-228

1474
496
978
787
-293

1930
614
1317
1121
-334

45

44

43

42

439
210
7
315

315
300
10
440

440
420
14
602

602
560
19
784

75

88
147
5
601
431

86
210
7
431
602

84
294
10
602
823

82
392
13
823
1071

30

42
303
147
5
206

40
206
210
7
280

39
280
294
10
382

38
382
392
13
497

2.5
210
7
18

3
300
10
30

3.5
420
14
49

4
560
19
75

Rotacin de CXC
CXC Iniciales
Ventas
VPD
CXC Finales

40

Rotacin de Inventario
Costo de Venta
CdeV Promedio Diaria
Inventario Inicial
Inventario Final
Rotacin de CXP
CXP Iniciales
Costo de Venta
CdeV Promedio Diaria
CXP Finales
ROTACIN DE LA CAJA
VENTAS
VPD
SALDO FINAL DE CAJA OPERATIVAS

1991
7

10

11

12

590

490

320

190

200

450

650

320

413
177

343
147

224
96

133
57

140
60

315
135

455
195

224
96

56
3
91
151
26

47
3
76
126
21

30
3
50
83
13

18
3
29
51
6

19
3
31
53
7

43
3
70
116
19

62
3
101
166
29

30
3
50
83
13

0
14
1
14
12
3

0
10
1
11
10
3

0
6
1
6
6
2

0
2
1
2
4
1

0
2
1
3
4
1

0
9
1
10
9
3

0
15
1
16
13
4

0
5
1
6
7
2

10

1991
5

10

11

12

89
806
1101
1996

82
653
892
1627

59
427
575
1060

35
253
337
625

37
267
350
653

83
600
788
1470

119
867
1138
2123

59
427
560
1045

302
111
191

302
115
188

302
118
184

302
121
181

302
124
178

302
128
175

302
131
171

302
134
168

2187

1814

1245

806

831

1645

2295

1213

1168
14
106
509
1798

893
14
109
412
1427

473
14
112
261
861

145
15
115
151
425

164
15
117
154
451

790
15
120
336
1261

1300
16
123
470
1909

467
16
126
224
834

75

75

75

75

75

75

75

75

310
8

310
7

310
5

310
3

310
3

310
7

310
10

310
5

318

317

315

313

313

317

320

315

2187

1814

1245

806

831

1645

2295

1213

1991
5

10

11

12

199

200

200

200

203

209

214

212

1996
629
1367
1168
-47

1627
535
1092
893
276

1060
387
673
473
419

625
280
345
145
328

653
286
367
164
-19

1470
472
998
790
-625

2123
609
1514
1300
-510

1045
367
679
467
833

41

40

40

40

40

40

40

40

784
590
20
806

806
490
16
653

653
320
11
427

427
190
6
253

253
200
7
267

267
450
15
600

600
650
22
867

867
320
11
427

80
413
14
1071
1101

78
343
11
1101
892

77
224
7
892
575

76
133
4
575
337

75
140
5
337
350

75
315
11
350
788

75
455
15
788
1138

75
224
7
1138
560

37
497
413
14
509

36
509
343
11
412

35
412
224
7
261

34
261
133
4
151

33
151
140
5
154

32
154
315
11
336

31
336
455
15
470

30
470
224
7
224

4.5
590
20
89

5
490
16
82

5.5
320
11
59

5.5
190
6
35

5.5
200
7
37

5.5
450
15
83

5.5
650
22
119

5.5
320
11
59

TOTAL
4700
3290
1410
447
39
729
1214
196

0
94
11
104
92
26

66

1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
0
-200

10

12

CT
NOF REALES
Excendente de Caja
Credito a Corto

14

FLUJO DE EFECTIVO (INDIRECTO)

1989

1990
1

SALDO INICIAL DE CAJA

ACTIVIDADES
UTILIDAD
OPERATIVAS:
NETA
VENTA ACTIVO
RESERVAS
PERDIDA EN LIBROS
DEPRECIACIN

32

28

26

2
1,991

21
-25

59
-60

15
28
39

28
39
66

6
0
0
0
63
69

7
0
0
0
90
97

-1

-1

GENERACIN BRUTA DE CAJA

CAMBIOS
CXC
EN A Y P OPERATIVOS
INVENTARIOS
CXP
ACREEDORES

-48 #VALUE!
0

-132

132

35

51

-479

94

-173

173

-717

495

FLUJO NETO OPERATIVO

26 #VALUE!

ACTIVIDADES
ACTIVO
DE INVERSIN:
FIJO BRUTO

-8

32

-8

32

0
22
0
22

0
91
0
91

0
-97
0
-97

0
74
0
74

FLUJO NETO DE INVERSIN

ACTIVIDADES
CREDITO
DE FINANCIAMIENTO:
CP
CREDITO LP
AUMENTO CAPITAL
FLUJO NETO DE FINANCIAMIENTO
CAMBIO NETO EN CAJA

40 #VALUE!

-814

569

CAJA FINAL

72 #VALUE!

-788

2,560

1991
7

10

10
0
0
0
126
136

13
0
0
0
168
181

13
0
0
0
177
190

10
0
0
0
147
157

5
0
0
0
96
101

5
0
0
0
57
62

5
0
0
0
60
65

9
0
0
0
135
144

-1

-1

-1

-1

-1

-1

-1

-1

-27

-325

19

334

293

233

47

-276

-392

289

399

453

63

-373

-543

-113

480

827

866

299

-492

-861

-377

89

1245

0
102
0
102

0
114
0
114

0
13
0
13

0
-98
0
-98

0
-150
0
-150

0
-111
0
-111

0
3
0
3

0
182
0
182

929

980

312

-590

-1011

-488

93

1427

929

980

312

-590

-1,011

-488

93

1,427

11

12
0

TOTAL
25

15
0
0
0
195
210

5
0
0
0
96
101

104
0
0
0
1410
1514

-1

-1

-12

-33

-33

510

-799

-479

650

-1048

-26

1369

-1780

963

0
134
0
134

0
-246
0
-246

0
-79
0
-79

1503

-2026

884

1,503

-2,026

909