Vous êtes sur la page 1sur 76

PME

Mme AHRIZ FATIMA

OFPPT
Office de la Formation Professionnelle et de la Promotion du Travail COMPLEXE DE FORMATION - MEKNES

DOSSIER DE CREATION DENTREPRISE

TRONC COMMUN NIVEAU TECHNICIEN ET TECHNICIEN SPECIALISE

ISTAG

Bab Tizimi Mekns

ISTA.ma Un portail au service de la formation professionnelle

Le Portail http://www.ista.ma Que vous soyez tudiants, stagiaires, professionnels de terrain, formateurs, ou que vous soyez tout ue simplement intress(e) par les questions relatives aux formations professionnelle aux mtiers, professionnelle, http://www.ista.ma vous propose un contenu mis jour en permanence et richement illustr avec un suivi
quotidien de lactualit, et une varit de ressources documentaires, de supports de formation ,et de documents en ligne ( supports de cours, mmoires, exposs, rapports de stage ) .

Le site propose aussi une multitude de conseils et des renseignements trs utiles sur tout ce qui concerne la recherche d'un emploi ou d'un stage : offres demploi, offres de stage comment rdiger stage, sa lettre de motivation, comment faire son CV, comment se prparer l'entretien dembauche etc. dembauche, Les forums http://forum.ista.ma sont mis votre disposition, pour faire part de vos expriences, ragir l'actualit, poser des question questionnements, susciter des rponses.N'hsitez pas interagir avec 'hsitez tout ceci et apporter votre pierre l'difice. r Notre Concept
Le portail http://www.ista.ma est bas sur un concept de gratuit intgrale du contenu & un modle collaboratif qui favorise la culture dchange et le sens du partage entre les membres de la communaut ista.

Notre Mission
Diffusion du savoir & capitalisation des expriences.

Notre Devise
Partageons notre savoir

Notre Ambition
Devenir la plate-forme leader dans le domaine de la Formation Professionnelle.

Notre Dfi
Convaincre de plus en plus de personnes pour rejoindre notre communaut et accepter de partager leur lus savoir avec les autres membres.

Web Project Manager


- Badr FERRASSI : http://www.ferrassi.com - contactez :

PME

Mme AHRIZ FATIMA

QUEST-CE QUUN CREATEUR DENTREPRISE ?


Qui na pas rv une fois au moins dans sa vie de devenir son propre employeur et de vivre la fascinante aventure de cration dune entreprise ? La vritable aventure procure ceux qui la vivent des satisfactions indniables : Le sentiment dindpendance La volont de matriser son propre avenir Le got du risque Le sens de sacrifice Le dpassement de soi La joie de vaincre Toutes ces sensations et bien dautres encore se retrouvent et spanouissent dans l Acte dentreprendre . Comme toute aventure, la cration dentreprise comporte des risques, des embches, des mandres o on peut se perdre, des moments de dcouragement, des moments de douteMais nest-ce pas l le propre de toute aventure ? Ces difficults sont relles et multiples, mais ne loublions pas, ce sont celles qui forgent le caractre et forment le vrai crateur.

1. Les difficults dentreprendre :


1.1.La solitude du crateur : Le crateur est dabord seul et au dbut de son entreprise souvent incompris par ceux qui lentourent. Ses ides innovatrices peuvent nveiller quune curiosit polie et parfois le scepticisme de ceux quil sollicite pour lui venir en aide. Le crateur sera le plus souvent seul lorsquil lui faudra prendre des dcisions dune extrme importance. 1.2.Le sentiment dinscurit : La perte dun contrat, le refus dun dcouvert, le dsistement dun proche sur lequel on comptait, lapparition dun concurrent, les problmes de sant peuvent accrotre le sentiment dinscurit et parfois menacer lentreprise. 1.3.Le sentiment de dfiance : Le futur entrepreneur est condamn la patience, la modestie car il reste inconnu des clients, des fournisseurs, des consommateurs, des administrations qui ont leurs propres contraintes et se mfient gnralement des dbutants. 1.4.Le sacrifice : La cration dentreprise ncessite le plus souvent des sacrifices financiers importants : le crateur qui dcide demble de sattribuer un salaire pour mener
ISTAG 2 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

un grand train de vie, qui refuse lui-mme les risques quil demande aux autres de prendre ( fournisseurs, clients, banques, salaris de lentreprise, etc.), celuil, fera probablement partie des nombreux promoteurs qui chouent avant datteindre le cap de la troisime anne dexistence de lentreprise. Celui qui, au contraire, sait tre patient, et qui est prt faire les sacrifices ncessaires, celuil, a de fortes chances de russir et de dvelopper son affaire. QUAND ON CONNAIT LES DIFFICULTES POUR CREER SON ENTREPRISE , ON MULTIPIE LES CHANCES DE REUSSITE On peut rduire le risque condition de bien connatre les facteurs qui conditionnent le succs et dagir ensuite sur chacun deux. 2. Les conditions de succs : Quels sont les facteurs de russite ? Les uns, sont lis aux qualits intrinsques du crateur. Les autres relvent de lide qui est la base de la cration de lentreprise, dautres enfin tiennent de la conception et la mise en uvre du projet. 2.1.Les qualits du crateur : Si la fortune sourit aux audacieux, laudace se suffit pas pour crer une entreprise. Presque tous ceux qui russissent, possdent des motivations et des qualits qui les distinguent nettement : Une dtermination inbranlable Volont daller toujours plus loin Etre dispos payer de sa personne sans relche Aimer son mtier Ne pas savouer vaincu devant les difficults Savoir limiter ses ambitions durant la phase initiale Faire preuve desprit de synthse et tre capable de concentrer ses efforts sur le but atteindre Savoir communiquer et faire partager ses convictions aux autres Etre capable de changer de cap temps sil est dmontr que la voie choisie nest pas la bonne Apprendre bien se connatre, connatre ses forces, ses faiblesses et ses limites. Bien rares sont ceux, chez qui ces qualits sont runies de manire gale. Ce qui importe, cest que le candidat la cration de lentreprise se situe personnellement face ces qualits et apprenne bien se connatre. Les listes guides ci-aprs vous permettront sans doute de dceler les ventuelles insuffisances ou les domaines qui demandent une attention particulire.

ISTAG

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

2.2.Lide : Si on regarde autour de nous, on peut trouver une multitude dides de cration dentreprise, chacune delles peut tre prsente de manire sduisante et laisse esprer une russite certaine. Les ides sont trs importantes, mais la russite du futur crateur dentreprise passe dabord par la connaissance et lapprciation des donnes de base conditionnant lactivit. UNE IDEE SANS MARCHE NE PRESENTE AUCUN INTERET Aucun crateur aussi dou soit-il ne peut esprer russir sil ne propose pas un produit ou un service capable de rpondre un besoin insatisfait ou mal satisfait et sil ne peut vendre ce produit ou ce service un prix acceptable par ses clients et rentable pour sa future entreprise.

Pourquoi cre-t-on une entreprise ?


Lon cre gnralement une entreprise pour : Faire du profit ( saisir une opportunit ) ; Raliser une ide ( vivre une passion ) ; Etre indpendant ( aversion pour le salariat ) ; Se crer un emploi ( auto-emploi/surtout en priode de chmage ) ; Etc Mais quelles que soient les motivations du crateur dentreprise, aucune entreprise ne peut russir sans ide(s) valable(s) et valablement exploite(s). Pour crer une entreprise, lon exploite gnralement le chemin suivant : Identification dune opportunit ; Etude de march ; Evaluation des moyens humains et matriels mettre en uvre ; Estimation du cot du projet ; Evaluation de la viabilit financire du projet ; Choix du statut juridique de lentreprise crer ; Elaboration du plan daffaires ; Mise en place du financement ; Accomplissement des formalits administratives.

ISTAG

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Identification dune opportunit


Une entreprise peut tre cre par : La mise au point dun nouveau produit, un nouveau service ou un nouveau procd de fabrication ; Lacquisition dun brevet ; Lacquisition dune franchise ( Mc Donalds, Pizza Hut,) ; La commercialisation dun bien ou un service sans protection lgale ; La reprise dune entreprise existante. Lide dun produit ou un service servant la cration dune entreprise est souvent le fruit de lobservation : De son milieu professionnel qui peut tre loccasion de dcouvrir des produits ou services complmentaires ceux commercialiss par son employeur, voire des substituts ces derniers ou des versions amliores ; De son quotidien qui peut permettre de dceler certains besoins pouvant tre satisfaits par la mise au point de produits ou services non offerts sur le march ; De ses futurs concurrents et ce, pour dceler un dtail ou un angle dapproche ignors par eux ; Des produits ou services commercialiss dans certains pays ou rgion qui peuvent tre commercialiss, en ltat ou adapts, dans son pays ou sa rgion ; Etc En tout tat de cause, le produit ou service choisi doit rpondre un besoin non ou mal satisfait ( un entrepreneur qui ouvre une boulangerie vitant aux habitants dun quartier de sapprovisionner dans le quartier voisin rpond un besoin mal satisfait). Mais pour augmenter ses chances de vivre une success story, le crateur dentreprise aura tout intrt opter pour un secteur dactivit dans lequel il pourra mettre profit son savoir-faire et son exprience. Lorsque le produit ou service choisi est bas sur une ide innovante, il doit tre protg par un enregistrement lOMPIC ( Office Marocain de la proprit

ISTAG

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Intellectuelle et Commerciale ). La protection doit concerner non seulement lide mais galement la marque, le dessin ou le modle.
AVANTAGES ET INCONVENIENTS DES DIFFERENTES FORMULES DE CREATION DENTREPRISES FORMULE Mise au point dun nouveau produit, dun nouveau service ou dun nouveau procd de fabrication Acquisition dun brevet AVANTAGES/ATOUTS Bnfice de la nouveaut ; Cot peu lev ( surtout lorsque lide est le fruit dun heureux hasard) . Gain de temps et parfois dargent ; Bnfice de la nouveaut. INCONVENIENTS/RISQUES Mauvaise raction du march ; Cot parfois trop lev en temps et en argent ; Mauvaise exploitation de lide. Cot parfois trop lev ; Mauvaise exploitation du brevet ; Acquisition dun brevet dpass ou en voie de ltre. Risque de se scotcher une franchise en dclin ; Dpendance du franchiseur ( prix, approvisionnement, management,) ; Cession du fonds de commerce soumise laccord pralable du franchiseur ; Cot parfois trop lev ( droit dentre, royalties, ) ; Rejet de la franchise par le march (Yoggan Fruz,). Projet facilement copiable.

Acquisition dune franchise Gain de temps ; Bnfice de lexprience et de la notorit du franchiseur ( concept, produit, dcoration, politique commerciale, organisation,) ; Risque gnralement trs limit ( clientle plus ou moins assure car connaissant la marque).

Exploitation dun bien ou Cot relativement peu lev ; service non protg Une petite amlioration de loffre peut permettre de devancer les concurrents. Reprise dune entreprise Outil de production immdiatement oprationnel, donc gain de temps.

Passif latent ( fiscal,) ; Changement dattitude des partenaires ( salaris, fournisseurs, clients, syndicats, banquiers, pouvoirs publics,) ; Difficults amliorer limage de marque ; Sous-estimation des investissements de mise niveau.

ISTAG

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Introduction
Crer son entreprise et tre son propre patron, cest le rve de beaucoup dentre nous. Pourtant, ceux qui franchissent le pas et crent leur propre entreprise ne sont pas lgion. Pour crer son propre entreprise, il faut dabord rpondre plusieurs questions : Ai-je le profil dun chef dentreprise ? Mes produits ou services auront-ils un march ? Comment prparer mon plan daffaires ? Le banquier voudra-t-il financer mon projet ? Quelle forme juridique choisir pour mon entreprise ? Sur quels conseillers pourrai-je compter ?

Etude de march
Cette tude doit permettre de savoir si votre march cible est porteur, sil recle des niches non encore exploites ou un angle dapproche ignor, si les produits ou services commercialiser possdent le dtail qui permet de faire la diffrence avec les concurrents. Ltude de march doit prcisment permettre : Didentifier la clientle cible ( taille, catgories socioprofessionnelles, ge,) ; Dapprocher la clientle cible pour juger de sa raction aux produits ou services commercialiser ( par sondages, mini-tests,) ; De dfinir les caractristiques du produit ou service commercialiser ( niveau de qualit, prsentation, prestations connexes,) ; Danalyser les atouts du produit ou service commercialiser ( gain de temps, de place, dargent, de confort, de scurit,) ; De sinformer sur lenvironnement rglementaire, professionnel, conomique,) ; Danalyser lvolution technologique dans le secteur ; Didentifier ses futurs concurrents et fournisseurs ; De dterminer le chiffre daffaires prvisionnel et sa monte en puissance durant les premires annes dactivits ; De dfinir une stratgie commerciale pour raliser le chiffre daffaires escompt ( positionnement tarifaire, techniques de vente, plan de communication, canaux de distribution,) ;
ISTAG 7 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

De dimensionner les moyens humains et matriels mettre en uvre pour atteindre le chiffre daffaires prvisionnel.
ENVIRONNEMENT CLIENTELE CONCURRENCE FOURNISSEURS

Constituent les principaux axes dune tude de march

2-1 : Lenvironnement :
Il sagit de ltude de lenvironnement gnral ( local ou rgional selon le march cible ) et ce, afin dapprhender la toile de fond dans laquelle le projet est suppos sinsrer, de manire identifier et valuer la nature, ltat et les perspectives de facteurs qui gnrent ou catalysent les flux de demande ; ce qui requiert la disponibilit de donnes macro-conomiques ( dmographie, infrastructures, transports,) propres au primtre vis ( quartier, ville ou rgion ). Lon ne peut, par exemple, lancer un projet de parc de jeu pour enfants sans sassurer de lexistence, dans le primtre vis, dune certaine proportion denfants, dun certain pouvoir dachat, de moyens de transport et dinfrastructures permettant laccs au parc. Ltude de lenvironnement doit permettre, par ailleurs, de dterminer et danalyser : Lorganisation de la profession ou du secteur ; Les tendances et volutions du march et de la profession ; Ltat et lvolution des rglementations appliques au march et la profession ; Etc Le but tant de savoir si le march est porteur et sil y a une place, et pour combien de temps, pour le produit ou le service commercialiser.

2-2 : La clientle :
Elle doit tre identifier de faon aussi prcise que possible. La dmarche consiste raisonner en terme de segmentation et de positionnement qui refltent, en fait, votre rapport qualit/prix ; dmarche qui permet, en fin de parcours, dapprhender votre march cible qui ne doit pas tre confondu avec : Le secteur dactivit qui est constitu de tous les vendeurs de produits ou services concurrents ;

ISTAG

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Le march potentiel qui est constitu de tous les clients potentiels et rels dun produit ou service ; Le march disponible qui est constitu de tous les clients qui ont intrt acheter et la capacit de le faire : Lintrt est influenc par la publicit et les promotions ; La capacit dpend du pouvoir dachat et peut tre influence par la politique de prix. Le march cible est la partie du march disponible que le crateur dentreprise dcide datteindre et que lon peut galement appeler segment de march. La segmentation du march se faisant gnralement en fonction de variables comme lge, le sexe, le revenu, la catgorie socioprofessionnelle, La rgle dor : viter, autant que faire se peut, de dpendre dun seul client ; ses difficults seront les vtres, ses caprices vous en serez la victime , sa politique sera la vtre,Autrement dit, le sort de votre entreprise sera entre ses mains. Cette dpendance est aussi viter vis--vis dun distributeur ( une chane de supermarchs par exemple ).

2-3 : La concurrence :
Pour cerner la concurrence sur le march vis, il est essentiel de connatre la faon dont elle est organise, de savoir si le march est gr par un ou plusieurs intervenants, de sinformer sur les pratiques et les habitudes du secteur. Pour ce faire, il y a lieu de slectionner les principaux concurrents et den tudier : Les forces et faiblesses ( capacit de production et de stockage, assise financire, implantation gographique, mode de vente,); La notorit ( image de marque, anciennet et prsence sur le march); la politique de prix ( rapports qualit/prix ) et de promotion des ventes ; les conditions accordes aux clients : dlais de livraison, mode et dlais de rglement, service aprs-vente,); etc Ces informations peuvent tre obtenues auprs : des concurrents eux-mmes et de leurs clients ; des syndicats professionnels ; des chambres de commerce ; etc
ISTAG 9 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Deux techniques peuvent tre utilises pour la collecte dinformations : Lvaluation sur site ( surtout cas dune clientle localise ) ; Les entretiens et les enqutes par questionnaires ( clientle identifiable ou de masse). Ce volet de ltude de march est trs important car il peut permettre dobtenir des informations prcieuses sur les concurrents ; informations qui pourraient faciliter grandement la dtermination du chiffre daffaires prvisionnel ainsi que les moyens mettre en place pour le raliser.

2-4 : Les fournisseurs :


Parce que la solidit financire, lorganisation, le savoir-faire, la capacit dinnovation, les conditions financires, des fournisseurs conditionnent le dveloppemen,t voire la survie de nombre dentreprises, il est essentiel de procder une analyse de la situation es des pratiques de ses futurs fournisseurs qui ne doivent pas tre choisis uniquement sur la base de leurs tarifs. Lanalyse doit permettre au crateur dentreprise de savoir si ses futurs fournisseurs de matires, de marchandises et de matriel et ses pices de rechange) permettront ou non lentreprise : Dtre labri dune rupture de stocks qui peut tre fatale ( perte de la clientle, pnalits pour livraison hors dlai, ) ; Dtre soutenue dans les situations difficiles et dans son dveloppement ( commandes exceptionnelles, difficults financires par suite de la dfaillance dun gros client, dune grve, dune chute des prix,) ; De respecter les normes sanitaires, environnementales, sociales, pour viter une disqualification dans certains marchs notamment lexport ; De disposer des pices de rechanges pour maintenir en tat de marche son outil de production ( il est vivement recommand dviter lacquisition, mme trs bon compte, du matriel dun fabriquant en perte de vitesse ; sa disparition, les pertes peuvent tre dramatiques pour lentreprise ) ; De profiter des avances technologiques moyennant des adaptations de son outil de production plutt que dun remplacement de celui-ci ; De bnficier dun bon service aprs vente et de garanties suffisantes en cas de dfaillance du matriel ou de dfectuosit des marchandises ; Etc

ISTAG

10

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Une rgle dor : viter, autant que faire se peut, de dpendre dun seul fournisseur, ses difficults seront les vtres, ses caprices vous en serez la victime, sa politique sera la vtre. Autrement dit, le sort de votre entreprise sera entre ses mains.

2-5 : La stratgie commerciale :


Aprs avoir identifi votre clientle, choisi vos fournisseurs et cerner vos concurrents et lenvironnement dans lequel voluera lentreprise, vous devez dfinir la faon dont vous allez vendre vos produits ou services et ce en arrtant : Une politique de prix ; Un positionnement par rapport aux concurrents ( prix, quantit, prestations connexes,) ; Le mode de commercialisation ( vente directe, par distributeurs, par franchise,); Une politique de communication et de promotion ( quelle image vhiculer et sur quel(s) support(s),); Une politique dapprovisionnement ( o, comment et quel prix ?) ; Etc Sachez enfin que les moyens qui permettent dagir sur le march peuvent tre classs en trois catgories : Ceux qui visent attirer le consommateur vers le produit. Ils relvent de laction publicitaire. Vous dciderez, en fonction de votre budget et de ltendue de votre rayon daction, du type de support le plus efficace : insertion dans les pages jaunes, signaltique et/ou publicit sur le lieu de vente, prospectus, cartes de visites, encarts publicitaires dans la presse locale ou spcialise ainsi que dans les annuaires professionnels, annonces sur les radios locales, Ceux qui visent pousser le produit vers le consommateur. Ils relvent de l(action promotionnelle ( qui ) permet dinciter ponctuellement lachat en accordant un avantage exceptionnel : journes portes ouvertes, petits vnements, dgustations, dmonstrations, participations des foires, cartes de fidlit, Ceux qui visent tablir un contact direct avec le consommateur. Ils relvent des actions de prospection ou de relance : porte--porte, prospection tlphonique, par courrier, fax, avec coupon-rponse,

ISTAG

11

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Ces moyens ont naturellement un cot quil convient, ce stade, dvaluer de manire les prendre en compte dans vos comptes prvisionnels

2-6 : Lvaluation du chiffre daffaires prvisionnel :


Il existe plusieurs mthodes pour dterminer le chiffre daffaires prvisionnel qui dpendent de la nature du produit ou service commercialiser et des moyens mettre en uvre. Parmi ces mthodes, lon peut citer celles se basant sur : Un objectif atteindre : le fabriquant dune nouvelle lessive qui se fixe lobjectif datteindre 5% de la demande sur le march en y mettant bien entendu les moyens ncessaires. Ainsi, pour une demande sur le march de 3.000.000 dunits, son chiffre daffaires prvisionnel seraitil de 150.000 units quil suffirait de multiplier par le prix de vente unitaire pour d terminer le chiffre daffaires en Dirhams. Des intentions dachat : apprhendes au moyen de sondage ; mthode utilise surtout pour le lancement de produits ou services nayant pas dquivalents sur le march. Ainsi, si 4% des femmes de plus de 25 ans se disent intresses par lachat dun mensuel traitant dastrologie, en tablant sur le passage lacte de la moiti dentre elles, pour une population de 2.000.000, le chiffre daffaires pourra*-t-il atteindre les 40.000 exemplaires par numro, soit 480.000 par an multiplier par le prix de vente unitaire et augmenter des recettes publicitaires sil y a lieu. Les ralisations des concurrents : en tenant dun caf qui se fixe, par exemple, une recette journalire de moiti suprieure celles de ses concurrents de taille similaire. Cette approche requiert que lon sinterroge sur les raisons pour lesquelles lon pourrait faire au moins bien que les concurrents. Les ventes par anticipation : cest dire en essayant, durant un certain temps, dobtenir des commandes davance pour en faire des extrapolations de ventes. Etc La dtermination du chiffre daffaires prvisionnel est la partie la plus difficile et celle qui requiert le plus dattention, voire de prudence. Un chiffre daffaires survalu poussera mettre en place des moyens surdimensionns qui pourrant plomber le projet des annes durant.

ISTAG

12

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

A noter enfin quaucune des mthodes que nous venons de voir ne permet de dterminer de faon prcise le chiffre daffaires prvisionnel ;celui-ci doit, en tout tat de cause, vous paratre raisonnable.

Evaluation des moyens matriels et humains mettre en uvre


Une fois le chiffre daffaires prvisionnel arrt, il faut dterminer les moyens mettre en uvre pour latteindre et ce, en terme : * De ressources humaines : Quel effectif ? Quelles comptences ou qualifications ? Pour quel (s) niveau (x) de rmunration ? Etc

Si les besoins en ressources humaines sont importants et les profits recherchs pointus, fates appel un cabinet de recrutement ; et sachez quun mauvais recrutement peut tre aussi coteux quun mauvais investissement. * De locaux : O sinstaller ? Sur quelle surface ? A quel prix ( construction, acquisition, leasing, ou location) ? Etc.

Les locaux qui limitent les possibilits dextension sont, bien entendu, viter. * De matriel : Lequel et quel prix ? Neuf ou doccasion ? Location, acquisition ou leasing ? Importation ou acquisition sur place ? Etc.

Les fournisseurs devant, bien entendu, tre bien choisis et ce, pour les raisons voques supra.

ISTAG

13

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Estimation du cot du projet


Aprs avoir cibl sa clientle, identifi ses concurrents, choisi le matriel et le lieu dinstallation, le crateur dentreprise doit procder, avec le plus grand soin, lestimation du cot de son projet car une sous-estimation peut gner le dmarrage de ce dernier, voire en sonner le glas et ce, surtout lorsque ni le crateur et ses associs, ni le banquier ne peuvent ou veulent apporter le soutien financier ncessaire. Le cot du projet est constitu, selon les cas, de celui des lments suivants :

Frais prliminaires ; Brevets, licences et assimils ; Fonds de commerce ; Terrains ; Constructions ; Amnagements et installations ; Matriel de production ; Matriel de transport ; Matriel et mobilier de bureau ; Frais prliminaires ; Fonds de roulement de dmarrage ;
Divers imprvus.

Le tableau, ci-aprs, prcise le contenu de chacun de ces lments ainsi que les documents sur lesquels doit sappuyer lestimation de leur cot ; de mme quil rappelle certaines prcautions prendre au moment de la ralisation de linvestissement et ce, pour viter quelques dboires
Elments de linvestissement Contenu et/ou prcautions prendre - Il sagit des dpenses engager pour lancer le produit ou crer lentreprise : frais de formalits administratives, de conseils, de prospection, de publicit, dacquisition des immobilisations, et - Sassurer de la validit des Documents de base - Factures pro forma pour partie (honoraires, publicit,) - Estimation pour le reste (frais de formalit,)

Frais prliminaires

Licences,

brevets

- Compromis de vente ;

ISTAG

14

Bab Tizimi Mekns

PME assimils brevets et licences (dpts, dure de protection,) - Bien dlimiter la zone gographique dexclusivit. - Il peut sagir : Soit dun fonds de commerce avec un actif et un passif ; dans ce cas l, il ne faut pas oublier dinsrer dans lacte de cession une clause de garantie du passif ; Soit dun simple pasde-porte. - Dans tous les cas, il faut : Sassurer que le fonds nest pas grev de nantissement et ne fait pas lobjet de procdure de saisie ; et que les locaux recenss en font bien partie ; Analyser les contrats de bail. - Sassurer : Que le terrain nest pas situ dans une zone non constructible ; Que les autorits sont disposes autoriser linstallation de lentreprise ; De la valeur du terrain par un expert avant de conclure ; Que le terrain choisi ne limite pas les possibilits dextension de lentreprise. - Demander plusieurs devis et les soumettre un bureau dtudes pour valuation ; - Se renseigner sur le srieux et le professionnalisme de lentreprise retenue ; 15

Mme AHRIZ FATIMA - Certificat de dpt faisant ressortir la dure de validit du brevet ; - Contrat de franchise. - Compromis de vente dtaillant les lments composant le fonds et faisant ressortir la clause de garantie du passif ; - Rapport dexpertise (le cas chant) ; - Extrait du registre de commerce ; - Contrat (s) de bail.

Fonds de commerce

Terrain

- Certificat de la conservation foncire ; - Compromis de vente ; - Rapport dexpertise (le cas chant).

Constructions ( raliser)

- Devis faisant ressortir le dlai de ralisation ; - Plan darchitecte ; - Autorisation de construire (si terrain est dj acquis).

ISTAG

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA - Prvoir des cautions de bonne fin et de retenue de garantie ; - Prvoir une astreinte en cas de dpassement du dlai de ralisation. - Idem - Compromis de vente ; - Devis faisant ressortir le dlai de ralisation ; - Plan darchitecte ; - Autorisation damnagemt. - Demander plusieurs devis et - Devis ou factures pro ne pas hsiter consulter des forma ; - Rapport dexpertise (si fournisseurs trangers ; - Pour le matriel importer, matriel doccasion) ; se renseigner sur les droits de - Extrait de la nomenclature douanire faisant ressortir les douane ; droits de douane payer sur - Sil sagit dun matriel doccasion, une expertise est le matriel importer. ncessaire ; - Ne pas hsiter recueillir lavis de spcialistes sur le matriel acqurir (performances et faiblesses, niveau technologique,). - Idem - Idem - Idem - Idem - Il sagit des fonds ncessaires lexploitation en attendant les premires recettes ; - Prvoir une marge de scurit pour le cas o les objectifs commerciaux ne seraient pas atteints. - Gnralement de 10 15% de linvestissement pour parer toute ventualit. - Tableau de dtermination du BFR (voir infra).

Amnagements et installations

Matriel de production

Matriel de transport Matriel et mobilier de bureau Fonds de roulement de dmarrage

Divers imprvus

- Eventuellement, une note expliquant les raisons justifiant cette prcaution.

ISTAG

16

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Evaluation de la viabilit financire du projet


Cette valuation se base sur une projection dans le futur des rsultats attendus du projet en terme de cash-flows ( flux de trsorerie). Elle est aussi importante que celle du cot du projet, car une surestimation de la rentabilit peut pousser la ralisation dun investissement qui nen vaut pas la peine. Elle donne lieu llaboration : Dun compte de produits et charges prvisionnel sur 3 5 ans ; Dun tableau de dtermination des besoins prvisionnels en fonds de roulement sur 3 5ans ; Dun plan de trsorerie ou de financement prvisionnel sur 3 5 ans. Le but tant de savoir si les cash-flows que dgagera le projet permettront ou non : Dune part, de couvrir les chances demprunts, sil y a lieu ; Et dautre part, de dgager un surplus acceptable par linvestisseur.

5-1 : Etablissement du compte de produits et charges prvisionnel : 5-1-1 : Dtermination du chiffre daffaires : Le chiffre daffaires prvisionnel, qui peut tre dtermin comme indiquer prcdemment, doit tre : 1 compar, si possible, avec celui ralis par des concurrents de mme taille ou avec les normes du secteur ; 2 soumis, si possible, lapprciation de quelques professionnels ; 3 rapproch du seuil de rentabilit du projet, cest dire du chiffre daffaires partir duquel le projet commencera dgager des bnfices. Le seuil de rentabilit tant calcul comme suit : CF = (Marge/cot variable * Q)
ISTAG 17 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

O Q = Chiffre daffaires en quantit et CF = Charges fixes. Le seuil de rentabilit en Dirhams tant gal : Q * prix de vente unitaire. Si le seuil de rentabilit parat irralisable, le projet ne pourra tre viable que si lentreprise revoie ses prix de vente, ou la structure de se cots (fixes et variables). Le chiffre daffaires retenu la premire anne ntant pas forcment gal au seuil de rentabilit ; il peut tre infrieur comme suprieur. Une fois le chiffre daffaires de la premire anne valid, se croissance dune anne sur lautre doit tenir compte de lvolution du march, de laugmentation de la notorit et des moyens de lentreprise ainsi que du perfectionnement de son personnel. La premire anne dexploitation tant gnralement consacre la mise en route et au cadrage de loutil de production et des quipes, faire connatre lentreprise et ses produits,, le chiffre daffaires doit monter en puissance les annes suivantes. 5-1-2 : Dtermination des charges : Il sagit du recensement de toutes les charges que lentreprise aura supporter. Pour viter den oublier, lon se rfre, dans la pratique, la classification du plan comptable. 5-1-2-1 : Les achats : a : Les achats stocks (revendus et/ou consomms) : Lorsque lactivit est commerciale, les achats ne concernent que les approvisionnements en marchandises revendre en ltat en y adjoignant, le cas chant, lemballage. Lorsque lactivit est industrielle, les achats englobent les approvisionnements en matires premires et consommables en plus de lemballage, le cas chant. Les achats peuvent tre dtermins partir du chiffre daffaires prvisionnel et de la marge que compte pratiquer lentreprise. Ainsi, par exemple, pour le chiffre daffaires de 1.000 KDH et une marge sur les achats de 30%, les achats prvisionnels seront de 796,2 KDH, soit 79,62 % du chiffre daffaires dtermin selon la formule suivante :

ISTAG

18

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Taux dachat P = (1/(1+taux de marge))*100 Ainsi, en retenant une croissance annuelle de 10% du chiffre daffaires, pour 1.000KDH de chiffra daffaires, les achats devront voluer, pour les cinq premires annes dexploitation, comme suit : Anne1 769 Anne 2 846 Anne 3 930 Anne 4 1024 Anne 5 1126

Achats

Dans la pratique, la marge est rarement constante dune anne sur lautre sauf pour les produits dont la marge est rglemente. b : Les achats non stocks : Il sagit : De la consommation deau et dlectricit quil faut estimer en fonction de lactivit prvisionnelle et de la puissance des installations ; Des fournitures de bureau, de petits outillages, que lon ignore gnralement dans les prvisions en raison de leur valeur non significative ;
Des travaux et prestations de services fournis par les tiers (en relation directe avec lactivit de la socit telle que la sous-traitance) ; quil faut estimer en fonction de lactivit prvisionnelle.

5-1-2-2 : Les autres charges externes : Elles englobent toutes les consommations de biens et services en provenance des tiers dont les principales sont ventiles dans le tableau suivant :
Nature de la charge Modalits de calcul de la charge inscrire au CPC prvisionnel

ISTAG

19

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA - A dterminer partir des contrats de bail (tenir compte des augmentations qui sont prvues). - A dterminer partir des simulations auprs des socits de leasing. - Pour les biens immeubles, lon peut retenir un certain % de leur valeur, en gnral 1 2%. - Pour le matriel, lon retient la redevance fixe pour sa maintenance ; dfaut, lon peut retenir le % appliqu dans le secteur ou encore 1 2% de la valeur du matriel voire plus si lutilisation est intensive (fonctionnement 16 H /24 ou 24H/24). - Obtenir une estimation par un courtier en assurances.

Loyers et charges locatives Redevances de crdit-bail Entretien et rparations

Primes dassurances : Multirisques (vol, incendie,) Risques dexploitation Matriel de transport Rmunrations dintermdiaires : Honoraires (transitaires, fiduciaire, avocats,) Commissions et courtages.

Redevances de brevets, licences et assimils.

Documentation (technique et gnrale) Transports : Du personnel Sur achats Sur ventes Dplacements, missions et rceptions Publicit (insertion, cadeaux,)

- Honoraires fiduciaire : selon devis ; - Commissions davocat : % du CA dans certains cas ; - Commissions et courtages : ce poste nest valuer que dans le cas des entreprises faisant appel des commissionnaires dont la rmunration est gnralement fonction soit des achats soit du CA. - A dterminer partir des contrats signer (ne pas y inclure les droits dentre gnralement exigs des franchiss et qui sont immobiliser). - A dterminer en fonction des abonnements souscrire. - Si le transport du personnel est assurer par un tiers, demander des devis ; - Le cot du transport sur achats et ventes, est estimer sur la base des tarifs des socits de transport. - Variables selon la nature de lactivit et peuvent tre estims par pourcentage du CA. - Les frais de publicit dpendant de la politique de communication de lentreprise, et reprsentent gnralement un certain % du CA.

ISTAG

20

Bab Tizimi Mekns

PME Frais postaux et de tlphone

Mme AHRIZ FATIMA - Si lactivit de lentreprise en est trs consommatrice, ils peuvent galement tre estims par un % du CA. - Ils ne sont significatifs que pour les entreprises traitant un volume importan,t doprations (multitude de chques et deffets lencaissement) ou doprations dimportations couvertes par des accrditifs. Ils peuvent dans, ce cas, tre estims par un % du CA et/ou des achats.

Services bancaires

Une fois les charges externes de la premire anne values, les prvisions pour les annes suivantes doivent tenir compte de lvolution de lactivit et de lorganisation de lentreprise. Lorsque la part des charges variables est prpondrante, le % des charges externes par rapport au CA de la premire anne sert gnralement de base pour valuer, sans les dtailler, les charges externes des annes suivantes. Ainsi, si les charges externes et le CA de la premire anne sont estimes respectivement 200 et 1000 KDH, et quil a t retenu, pour les quatre annes suivantes, une augmentation annuelle de 10% du CA, les charges externes et le CA, pour les cinq premires annes dexploitation, se prsenteront comme suit :

Chiffre daffaires
Charges externes

Anne 1 1000 200

Anne 2 1100 220

Anne 3 1210 242

Anne 4 1331 266

Anne 5 1464 293

5-1-2-3 : Les impts et taxes : Ce poste regroupe les principaux impts et taxes indirects payer par lentreprise et peuvent tre calculs comme suit :
Nature Redevable Taxe urbaine Propritaire des locaux et des (TU) quipements. Si lentreprise est locataire, il ny a pas lieu dinclure la TU dans les charges prvisionnelles (pour la partie relative aux constructions). Base de calcul Taux La valeur locative 13,5% de la VL (VL), qui est dtermine comme suit : - Terrains : 3% - Constructions et amnagements : 4% - Equipements fixes : 7% NB : La VL est limite la partie du prix de revient des Exonration Les 5 premires annes pour les constructions nouvelles et additions de constructions ainsi que les quipements en faisant partie.

ISTAG

21

Bab Tizimi Mekns

PME investissements infrieurs ou gale 50 MDH. Loccupant des - Si lentreprise est locaux propritaire, la VL est telle que dtermine pour le calcul de la TU. - Si lentreprise est locataire, la VL est gale 4% de la valeur des quipements augmente du montant des loyers des locaux. Lentreprise La VL qui est dtermine comme indique ci-dessus et augmente du montant du loyer annuel lorsque lentreprise est locataire. NB : la VL est limite la partie du prix de revient des investissements infrieure ou gale 50 MDH.

Mme AHRIZ FATIMA

Taxe ddilit(TE)

10% de la VL Aucune. pour les immeubles situs en zone urbaine, et 6% dans le cas contraire.

Patente

5 30% selon la classe, plus des centimes et dcimes additionnels qui sont de 22% du principal de limpt ( demander classification de lE/se ladministration des impts).

Vignettes

Le propritaire Suivant le nombre de des vhicules chevaux et la nature du carburant utilis (essence ou gasoil).

Consulter barme des services de lenregistrement.

-Du principal de limpt pendant les 5 premires annes, mais pas des dcimes et centimes additionnels. Lexonration quinquennale est applique galement aux acquisitions en cours dexploitation de terrains, de constructions et de matriel. Aucune

Lvolution de ce poste durant les annes suivantes doit tenir compte de celle du matriel, des locaux de lentreprise et dans la mesure du possible de la lgislation fiscale. 5-1-2-4 : Les charges du personnel : Sont dtermines en fonction des effectifs qui seront employs, de leur profil, du planning de leur recrutement et des cotisations sociales. Elles sont en gnral synthtises dans des tableaux comme ceux qui suivent : * Les salaires :
ISTAG 22 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

fonction - Directeur gnral - Directeur financier - Directeur commercial - Directeur du personnel - Comptable - Secrtaire - Ouvriers spcialiss - ouvriers - Etc

Date dembauche

Nombre

Salaire brut mensuel

Salaire brut annuel

Total * Les charges sociales : Charges sociales - CNSS - CIMR - Ass maladie -Ass accident de travail - Etc. Total La dtermination des charges sociales doit, bien entendu, tenir compte de la mthodologie de leur calcul par les organismes sociaux concerns. Pour simplifier la dmarche, lon se contente, dans la pratique, dappliquer la masse salariale un % forfaitaire cens couvrir toutes les cotisations sociales, allant de 20 25 %, voire 30 % pour les entreprises fort taux dencadrement. Si leffectif de la premire anne nest pas appel augmenter de faon significative, la masse salariale des annes suivantes est, dans la pratique, calcule par application dun % de croissance, 5 10 %, cens couvrir les augmentations de salaires et les recrutements dappoint. Le tout tant regroup dans le tableau suivant :
Anne 1 - Salaires - Charges sociales - Divers Anne 2 Anne 3 Anne 4 Anne 5

Catgorie 1 Base Cotisations

Catgorie 2 Base Cotisations

Catgorie 3 Base Cotisations

Total

ISTAG

23

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

La rubrique divers est cense tenir compte des autres dpenses engager en faveur du personnel : frais de cantine, mdecine de travail, allocations aux uvres sociales, vtements de travail,qui peuvent tre estims de faon forfaitaire ( 2 5 % des salaires). 5-1-2-5 : Les dotations aux amortissements : Elles permettent de rpartir le cot des investissements sur leur dure de vie ou utilisation. Se traduisant pas par une sortie de trsorerie, les dotations aux amortissements sont une affectation dune partie des bnfices la reconstitution de capital investi. Elles sont calculer partie des taux usuels damortissement et du rythme dutilisation des biens.

Les taux usuels damortissement


Nature dimmobilisations Frais dtablissement ou prliminaires Btiments administratifs Btiments industriels Constructions lgres Mobilier, amnagements et installations Gros matriel informatique Matriel et outillage de production Micro-ordinateur, priphriques et logiciels Matriel de transport Matriel et outillage de faible valeur Taux 20 % 4% 5% 10 % 10 % 10 % 10 % 15 % 20 % 30 %

A noter que lentreprise peut opter pour lamortissement dgressif qui permet de calculer une dotation plus leve les premires annes et ce, en retenant un taux damortissement gal celui de lamortissement linaire multipli par un coefficient variant avec la dure dutilisation du bien et qui est de : 1,5 si la dure dutilisation est de 3 4 ans ; 2 si la dure dutilisation est de 5 6 ans ; 3 si la dure dutilisation est suprieure 6 ans. Il est prciser : Que ce taux damortissement, dit dgressif, est appliqu sur une base de calcul dgressive, cest dire dduction faite des amortissements antrieurs, appele valeur comptable nette ;

ISTAG

24

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Que lorsque la dotation calcule au dgressif devient infrieure au quotient de la CCN par le nombre dannes restant courir, cest ce quotient qui doit tre retenu comme dotation. Exemple : Calculons les dotations aux amortissements annuelles dun matriel acquis, le 01/01/N, au prix de 1000 KDH et dont la dure prvisionnelle dutilisation est de 5 ans. Pour une utilisation sur 5 ans, le taux damortissement linaire est de 20 % (100/5), et le taux dgressif de 40 % (20 %*2). Les dotations aux amortissements pour les 5 annes dutilisation dudit matriel seront les suivantes :
Annes N N+1 N+2 N+3 N+4 VCN Dbut dexercice 1.000 600 360 216 216 Dotation annuelle 400 240 144 108 108 Amortissements cumuls 400 640 784 892 1.000 VCN Fin exercice 600 360 216 108 0

Comme prcis plus haut, pour les 4me et 5me annes, la dotation dgressive tant devenue infrieure au quotient de la VCN (216 KDH) par le nombre dannes restant courir (2 ans), cest ce dernier qui a t retenu comme dotation annuelle. Pour faciliter le report dans le CPC prvisionnel, les dotations aux amortissements des diffrents lments de linvestissement sont synthtises dans un tableau comme suit :
Investissements amortir Frais prliminaires Constructions Amnagement et installations Matriel de production Matriel de transport Etc Taux Amort An.1 An.2 An.3 An.4 An.5

Total 5-1-2-6 : Les charges financires Sont dterminer en fonction des taux dintrt et du montant des crdits contracter et qui peuvent tre de deux catgories :

ISTAG

25

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

a :Les crdits moyen et long terme qui financent les investissements et dont les intrts inscrire au CPC prvisionnel sont tirer de simulations obtenir auprs dun banquier ou par lutilisation dun tableau aliment par les formules des mathmatiques financires. b :Les crdits dits dexploitation ou de fonctionnement qui financent lexploitation et se subdivisent en deux sous-catgories : Les crdits dits par caisse ou par dcaissement qui permettent lentreprise de complter le financement de son cycle dexploitation. Il sagit du dcouvert, de lescompte deffets de commerce, de la mobilisation de crances nes ltranger, des avances sur marchandises, des avances sur marchs publics, du prfinancement lexport, Ces crdits sont consentis gnralement dans le respect des limites suivantes :
Modalits de calcul du plafond 10 % du CA TTC Dcouvert (CA TTC local*dlai rglement clients Escompte effets de commerce locaux)/360 Mobilisation des crances nes ltranger (CA export*dlai rglement clients trangers)/360 70 80 % des stocks moyens Avances sur marchandises (CA avec ladministration *dlai rglement Avances sur marchs Administration)/360 10 % du CA lexport Prfinancement export Nature du crdit

Les intrts affrents ces crdits sont fonction de leur utilisation prvisionnelle qui dpend : Du fonds de roulement de dmarrage (plus il est important, plus le recours ces crdits sera moindre) ; De la nature et de lvolution de lactivit qui peut tre gnratrice de besoins ou de ressources en fonds de roulement. Pour dterminer le niveau dutilisation de ces crdits, lon se base gnralement sur des budgets de trsorerie annuels qui confrontent les prvisions dencaissements et de dcaissements, et font ainsi ressortir, mois par mois, les besoins de trsorerie. Les budgets de trsorerie, dont llaboration est quelque peu fastidieuse, se prsentent comme suit :

ISTAG

26

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Budget de trsorerie de lexercice :.


Mois 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12

ENCAISSEMENTS
- Ventes - - - subventions DECAISSEMENTS - achats - patente, - Salaires - IS - TVA - - remboursements emprunts Solde initial Solde final

Couverture dficit trsorerie :


- dcouvert - escompte - MCNE - ASMA - ASM

Les crdits par signature qui nengagent que la signature du banquier qui peut tre appel, dans certains cas, dcaisser de largent pour le compte de lentreprise. Il sagit des cautions marchs dlivres pour le compte de lentreprise en faveur de ladministration publique pour permettre de participer et raliser certains marchs publics ; des obligations cautionnes dlivres pour le compte de lentreprise en faveur de l administration des douanes pour permettre de diffrer le paiement des droits de douane ; des crdits documentaires pour permettre lentreprise deffectuer des importations auprs de fournisseurs tablis ltranger ne faisant pas confiance dans lentreprise, Ces crdits donnent lieu des commissions (et non des intrts) qui sont inclure dans le poste Charges externes , rubrique services bancaires et non dans le poste Charges financires . 5-1-2-7 : Limpt sur les bnfices :

ISTAG

27

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Si le projet est ralis dans le cadre dune socit, il y a lieu de payer sur le bnfice limpt sur les socits dont le taux est actuellement de 35 % ; Si le projet est ralis dans le cadre dune entreprise individuelle ou dune socit de personne (SNC, SCS, SF), il y a lieu de payer sur le bnfice lIGR, qui est calcul selon le barme indiqu ci-dessous et ce, au nom du principal associ en cas de socit :
Tranches de revenu 0 20.000 20.001 24.000 24.001 36.000 36.001 60.000 > 60.000 Taux 0% 13 % 21 % 35 % 44 % Somme dduire 0 2.600 4.250 9.560 14.960

Les montants indiqus dans la 3me colonne (somme dduire) permettent dviter de calculer lIGR par tranches. Il suffit, en effet, de multiplier le bnfice de lentreprise par le taux de la dernire tranche du barme dont se situe ce dernier et den dduire le montant figurant la colonne en question. Pour un bnfice de 45.000 DH, lIGR sera calcul comme suit : (45.000*35%)-9.560 A noter que : Les socits de personnes peuvent opter, irrvocablement, pour lIS ; Le projet soit exploit dans le cadre dune socit ou dune entreprise individuelle, lIS ou lIGR ne peuvent tre infrieurs une cotisation minimale gale, en gnral, 0,5 % du CA HT augment des autres produits dexploitation HT, sauf durant les 36 premiers mois dactivit o lentreprise bnficie dune exonration ; Les entreprises oprant dans le secteur agricole sont exonres de lIS ou de lIGR jusquau 31/12/2010 ; Les entreprises qui se livrent llevage du btail sont exonres de lIS ou de lIGR. Les entreprises exportatrices bnficient dune exonration totale de lIS ou de lIGR durant les cinq premires annes dexploitation et de 50 % les annes suivantes ; Les entreprises htelires bnficient de la mme exonration pour la partie de la base imposable correspondant leur CA ralis en devises
ISTAG Bab Tizimi Mekns

28

PME

Mme AHRIZ FATIMA

dment rapatries directement par elles ou pour leur compte par lintermdiaire dagences de voyages ; Les tablissements privs denseignement ou de formation professionnelle ainsi que les entreprises artisanales dont le production est le rsultat dun travail essentiellement manuel, bnficient dune rduction dIGR ou dIS de 50 % pendant les 5 premires annes dexploitation ; Les entreprises installes dans certaines prfectures ou provinces fixes par dcret bnficient dune exonration de 50 % de lIS ou de lIGR selon le cas durant les cinq premires annes dactivit.

5-1-3 : Dtermination des rsultats et cash-flows prvisionnels : La synthse des produits et charges dtermins comme indiqu plus haut se fait travers un tableau pluriannuel appel Tableau dexploitation prvisionnelle qui se prsente comme suit :

Tableau dexploitation prvisionnelle


An.1 I : Chiffre daffaires - Export - Local II: Achats: Mat. Premires et consommables - marchandises III : Marge brute : - autres charges externes - impts et taxes - frais de personnel dotations aux amortissements IV : Rsultat brut dexploitation - charges financires - produits financiers V : Rsultat courant Impts sur les bnfices An.2 An.3 An.4 An.5

ISTAG

29

Bab Tizimi Mekns

PME VI : Rsultat net VII : Marge brute dautofinancement

Mme AHRIZ FATIMA

Le tableau dexploitation prvisionnelle permet de connatre le rsultat et les cash-flows que dgagera le projet et partant de juger de sa rentabilit et ce, notamment travers un certain nombre dindicateurs tels que la VAN (Valeur Actuelle Nette), le TIR (Taux interne de rentabilit), le Pay-back period (Dlai de rcupration du capital investi), lIP (Indice de profitabilit), 5-1-3-1 : La Valeur Actuelle Nette (VAN) : Elle est gale la diffrence entre la somme des cash-flows nets prvisionnels, actualises un taux donn, et les sommes investies dans un projet. Si cette diffrence est positive, cela veut dire que le taux de rentabilit du projet est au moins gale au taux dactualisation. Lorsquil y a choisir entre plusieurs projets, celui dont la VAN est la plus importante est, bien entendu, celui le plus rentable. Le taux dactualisation retenu est thoriquement gal au taux de placement ou de rinvestissement des flux financiers dgags par le projet. En cas de flux ngatifs, le taux dactualisation retenir est thoriquement gal au taux de facturation des ressources par les bailleurs de fonds. Exemple : Calculons la VAN au taux de 10 % dun projet dinvestissement de 1.000 KDH dont les cash-flows nets se prsentent durant les cinq premires annes comme indiqu ci-dessous, sachant que la valeur rsiduelle de linvestissement au terme de la cinquime anne peut tre estim 300 KDH. An.1 Cash-flows 100 An.2 200 An.3 300 An.4 400 An.5 400

VAN = -1.000 + (100/1,1) + (200/ (1,1) 2) + (300/ (1,1) 3) + (400/(1,1) 4) + (400/ (1,1) 5) +(300/ (1,1) 6) VAN = -1.000 + 90 + 165 + 225 + 273 + 248 + 186 VAN = + 187 Conclusion: Le taux de rentabilit du projet est suprieur celui exig par linvestisseur, savoir le taux dactualisation.

ISTAG

30

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

5-1-3-2 : Le taux interne de rentabilit (TIR ) : Cest le taux qui permet, sur une priode donne, aux cash-flows nets actualiss de couvrir les sommes investies dans le projet. Exemple : Calculons le TIR du projet voqu ci-dessus. La VAN tant positive avec un taux dactualisation de 10 %, le TIR est donc suprieur 10 %. Pour dterminer le TIR exact, lon procde par ttonnement. Avec un taux de 14 % : VAN = -1.000 + (100/(1,14)) + (200/(1,14)2) + (300/(1,14)3) + ( 400/(1,14)4) + (400/(1,14)5) + (300/(1,14)6) VAN = -1.000 + 88 + 154 + 202 + 237 + 208 + 156 VAN = +45 Le TIR est donc suprieur 14 %, mais nen est pas loin. Au lieu de continuer le ttonnement, procdons par interpolation : Si une VAN de 142 KDH quivaut 4 points du taux (14-10), 45 KDH de VAN quivaut 1,26 %, soit (45*4)/142. Do un TIR de 15,26%. 5-1-3-3 : Le pay back period (ou dlai de rcupration) : Est le dlai ncessaire pour rcuprer les sommes investies dans un projet. Exemple :
Calculons le dlai de rcupration de linvestissement de 1.000 KDH sus-voqu.

La somme des cash-flows des quatre premires annes tant exactement gale au montant de linvestissement (1.000 KDH), le pay back period est donc de 4 ans. Lon peut galement retenir les cash-flows actualiss, ce qui a pour consquence lallongement du dlai de rcupration.

ISTAG

31

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

5-1-3-4 : Lindice de profitabilit (IP) : Il permet de dterminer le cash-flow actualis que rapporte un Dirham dinvestissement, et sert comparer deux investissements de dimensions diffrentes. IP = (Investissement + VAN) / Investissement Exemple :
Calculons lIP de linvestissement sus-voqu :

IP = (1.000+187) / 1.000 = 1,187 Puis calculons lIP dun investissement de 1.500 KDH dont les cash-flows sur cinq ans se prsentent comme ci-dessous et la valeur rsiduelle est estime 300 KDH : An.1 Cash-flows 200 An.2 300 An.3 400 An.4 450 An.5 500

Calcul de la VAN avec un taux dactualisation de 10 % : VAN = -1.500 + (200/1,1) + (300/(1,1)2) + (400/(1,1)3) + (450/(1,1)4) + (500/(1,1)5) + (300/(1,1)6) VAN = -1.500 + 182 + 248 + 301 + 307 + 310 + 186 VAN = +34 Do un IP = ( 1.500+34)/1.500 = 1,02 Conclusion: Pour un Dirham investi, le premier projet rapportera 1,187 DH et le second 1,02 DH. Le premier projet donc plus profitable que le second. 5-2 : Dtermination des BFR prvisionnels : Le BFR reprsente le montant ncessaire pour financer les stocks dont a besoin lentreprise pour assurer son exploitation, et pour accorder aux clients les crdits ncessaires leur fidlisation ; dduction faite des crdits obtenus auprs des fournisseurs et des autres cranciers.

ISTAG

32

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Les stocks comprenant les marchandises pour les entreprises commerciales, les matires premires et consommables, les produits semi-finis et les produits finis pour les entreprises industrielles ; et les travaux et tudes en cours pour les entreprises de prestations de services ou de travaux. Dans la pratique, les composantes du BFR ( stocks, clients, fournisseurs et autres cranciers et dbiteurs divers) sont estimes par un % ou un nombre de jours et ce, de la manire suivante :
I : BESOINS Stock marchandises

MODE DE CALCUL

Quelques jours dachats revendus selon le secteur et lorganisation de lentreprise Stock matires premires et Quelques jours de consommation selon le secteur et lorganisation de lentreprise consommables % production selon le secteur et lorganisation de Stock produits semi-finis lentreprise Stock travaux ou tudes en Idem cours Idem Stock produits finis Clients locaux Quelques jours du CA TTC local selon le secteur et la position de lentreprise sur le march Quelques jours du CA export selon le secteur et la position Clients trangers de lentreprise sur le march Autres dbiteurs (TVA Dune composition quelque peu htroclite, lon retient dductible, avances au gnralement un % des charges dexploitation personnel) II : RESSOURCES Fournisseurs MODE DE CALCUL Quelques jours dachats TTC selon la position de lentreprise par rapport ses fournisseurs Autres cranciers (TVA collecte, Dune composition quelque peu htroclite, organismes sociaux, taxes et impts lon retient gnralement un % des charges dexploitation payer)

La synthse se fait dans un tableau pluriannuel dit Tableau de dtermination des BFR prvisionnels qui se prsente comme suit :

Tableau de dtermination des BFR prvisionnels


Base I: BESOINS: - Stock de marchandises - Stock de matires .premires et consommables - Stocks de produits semi-finis ISTAG 33 Bab Tizimi Mekns An.1 An.2 An.3 An.4 An.5

PME - Stock travaux ou tudes en cours - Stock produits finis - Clients locaux - Clients trangers - Autres dbiteurs Total des besoins (I) II : RESSOURCES : - Fournisseurs - Autres cranciers - Total des ressources (II) III : BFR( I II) IV : VARIATION DU BFR

Mme AHRIZ FATIMA

5-3 : Etablissement du plan de trsorerie ou de financement : Le plan de trsorerie, qui ne doit pas tre confondu avec le budget de trsorerie qui est tabli en gnral pour une dure infrieure une anne, fait la synthse des cash-flows que dgagera le projet durant une priode donne. Cest un document qui permet de sassurer quil nexiste pas dcart entre les besoins et les ressources pouvant mettre en pril lquilibre financier du projet. Etabli gnralement pour une priode de 5 ans, le plan de trsorerie se prsente comme suit :

Plan de trsorerie ( ou de financement)


An.0 I : BESOINS : - Investissements physiques (1) - FDR de dmarrage (2) - Renouvellements courants (3) - Accroissements du BFR (4) - Remboursements demprunts (5) Total des besoins II : RESSOURCES : - Capital (6) - Augmentation du capital (7) - Apports en comptes courants (8) - Dcroissements du BFR (9) - Emprunts (10) - MBA (11) An.1 An.2 An.3 An.4 An.5

ISTAG

34

Bab Tizimi Mekns

PME Total des ressources III : CASH-FLOWS NETS(I II) IV: CASH-FLOWS NETS CUMULES

Mme AHRIZ FATIMA

(1) Il sagit du montant de linvestissement hors FDR tel que valu prcdemment qui est report, titre de rappel, dans la colonne An.0. (2) Il sagit du montant FDR tel que valu prcdemment qui est report, titre de rappel, dans la colonne An.0 . (3) Ce sont les petits investissements raliser pour garder en bon tat de marche loutil de production ou pour en amliorer le rendement. Ils sont gnralement estims entre 5 10 % de linvestissement de dpart. (4) Il sagit des variations positives de la dernire ligne de Tableau de dtermination des BFR . (5) Il sagit des chances demprunts contracter. (6) Il sagit du capital la cration de lentreprise qui est gnralement fix au minimum en attendant dobtenir laccord sur les crdits sollicits et parfois certaines autorisations administratives. (7) Il sagit gnralement des augmentations du capital sur lesquelles sengagent linvestisseur pour complter la quotit dautofinancement exige par les banquiers. (8) Il sagit de fonds ncessaires au dmarrage du projet (en dehors du capital et des emprunts) et qui peuvent tre rcuprs par la suite. (9) Il sagit des variations ngatives de la dernire ligne du Tableau de dtermination des BFR . (10) Il sagit des emprunts contracter pour le financement de linvestissement. La partie dbloquer au dmarrage du projet doit tre inscrite la colonne An.0 , le reste doit tre inscrit la colonne correspondant lanne de dblocage. (11) Il sagit de la MBA dgage au Tableau dexploitation prvisionnelle . Cest la dernire ligne du Plan de financement qui permet de se prononcer sur la faisabilit financire dun projet. Plus les cash-flows nets dgags sont importants, plus le projet est rentable. 5-4 : Exemple dvaluation de la viabilit financire dun projet : Enonc : Aprs des tudes de chef-ptissier Paris, M. ADNANE dcide douvrir une boulangerie ptisserie Rabat. Son choix sest fix sur un local de 250 m2 dont 80 de mezzanine, situ dans un quartier rsidentiel habit par une

ISTAG

35

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

clientle plutt haute de gamme, o ont galement lu domicile un certain nombre dadministrations et dentreprises. Le propritaire dudit local le propose soit la location moyennant 16 KDH par mois avec un pas-de-porte de 1.000 KDH, soit la vente au prix de 4.000 KDH. En raison de limportance de la terrasse quil offre (90 m2), M. ADNANE envisage dy ouvrir galement un salon de th. Les recherches faites par M. ADNANE lui ont permis destimer :

1 Linvestissement comme suit (hors FDR de dmarrage de local) : Nature de linvestissement Matriel de production (four, malaxeurs,) Outillage lger Amnagement Mobilier et matriel de bureau Frais prliminaires Montant (KDH) 1.000 350 500 100 50

2 Le chiffre daffaires de la premire anne comme suit (pour 330 jours ouvrables) :
Nature du produit Pains Viennoiserie Ptisseries Boissons Salon de th Total Nombre dunits 1.500 1.000 500 300 Prix unitaire moyen 2.50 3.50 8 8 Recettes en DH Journalires Annuelles 3.750 1.237.500 3.500 1.155.000 4.000 1.320.000 2.400 792.000 13.650 4.505.500

Avec laugmentation de la notorit de son commerce, M. ADNANE table sur une croissance de son CA de 15 % les 2 et 3mes annes et de 10 % les annes suivantes. 3 La consommation matires par rapport au CA 70 % pour le pain, 50 % pour la viennoiserie et la ptisserie et 35 % pour les boissons. 4 Les charges externes de la premire anne comme suit :
Nature Electricit (1) Charges Mensuelles Annuelles 7.000 84.000 Observations

ISTAG

36

Bab Tizimi Mekns

PME Eau (1) Tlphone Transports - Assurances multirisques - Assurances accidents de travail Entretien et rparations Publicit Fiduciaire Divers 1.500 1.000 18.000 12.000

Mme AHRIZ FATIMA

1 % du CA * 1,5 % d investissement * 2 % de la masse salariale 2 % des investissements 3 % du CA 1.500 24.000 18.000

(1) Ce poste doit normalement figurer dans les achats dont il a t t pour ne pas fausser la marge brute dans le CPC prvisionnel. 5 Les salaires payer comme suit : Catgorie Grant Chef-ptissiers Aide-ptissiers Boulangers Aide-boulangers Serveurs Femmes de mnage Nombres 1 2 3 2 4 4 1 Total Salaire brut mensuel 10.000 5.000 2.000 2.500 2.000 1.900 1.900 Salaire brut annuel 120.000 120.000 72.000 60.000 96.000 91.200 22.800 582.000

M. ADNANE croit ncessaire daugmenter son personnel de 5 % par an en moyenne pour garantir sa stabilit. 6 Le stock ncessaire son exploitation 15 jours de matires premires et marchandises et un jour de chiffre daffaires pour les produits finis. 7 Le crdit accorder aux institutionnels (Administrations et entreprises qui reprsenteraient 15 % du CA) un mois. 8 Le crdit fournisseurs un mois dachats. Travail faire : M. ADNANE, qui ne dispose que de 2.000 KDH de fonds propres, vous demande de complter son tude et de lui conseiller la dmarche suivre

ISTAG

37

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

pour mener bien son projet (retenir un taux dintrts de 10 % en cas de recours un emprunt bancaire). Corrig : Il faut envisager chacune des deux options qui soffrent M. ADNANE. Premire option : Acquisition du pas-de-porte.

A : Le chiffre daffaires : An.1 4.504 An.2 5.180 An.3 5.956 An.4 6.552 An.5 7.207

B : Les achats de matires premires : Sont dtermins en fonction des % de lnonc et suivant lvolution du chiffra daffaires :
Boulangerie Ptisserie Boissons Total An.1 866 1.237 277 2.380 An.2 An.3 An.4 An.5

2.737

3.147

3.462

3.808

C : Les charges externes : Doivent tre compltes comme suit :


Nature Electricit(1) Eau(1) Tlphone Transports Assurances multirisques Assurances accidents travail Entretiens et rparations Publicit Fiduciaire ISTAG Charges Mensuelles Annuelles 7.000 84.000 1.500 18.000 1.000 12.000 45.000 29.000 de 11.000 39.000 135.000 24.000 38 Observations

1 % du CA 1,5% des investissements 2 % de la masse salariale 2 % des investissements 3 % du CA

Bab Tizimi Mekns

PME Loyers Divers Total 192.000 18.000 607.600

Mme AHRIZ FATIMA

(1) Ce poste doit normalement figurer dans les achats dont il a t t pour ne pas fausser la marge brute dans le CPC. Lnonc nayant pas fix de taux daugmentation de ces charges, qui sont composes majoritairement de charges variables, lon peut calquer leur progression sur celle du CA en lattnuant de 3 points les 2 et 3mes annes et de 2 points les annes suivantes. Do lvolution suivante : An.1 608 An.2 680 An.3 761 An.4 822 An.5 888

D : Les impts et taxes :


Calcul de la valeur locative (en KDH) Base Loyers du local Matriel de production Outillage lger Amnagements et installations Mobilier et matriel de bureau Total 1.000 350 500 100 1.950 Taux 4% 4% 4% 4% Valeur locative 192 40 14 20 4 270

Calcul des diffrents impts et taxes :


Nature

Patente

Base de calcul 270

Taux 25 % * 22 %

Montant 15

Taxe urbaine Taxe ddilit Divers


Total

Exonration Du principal de limpt durant les 5 premires annes et non des dcimes de lEtat et des centimes additionnels qui reprsentent 22 % du principal de limpt. Exonration pendant les 5 premires annes. Aucune

270

10 %

27 8 50

ISTAG

39

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Ces taxes sont relativement stables et leur base de calcul ntant pas appele varier, lon peut retenir un taux de progression annuelle de 5 %. Do l volution suivante pour les 5 annes venir : An.1 50 An.2 52 An.3 55 An.4 58 An.5 61

E : Les charges de personnel : Lnonc ne parle pas des charges sociales, on peut les estimer 20 %. Do lvolution suivante pour les 5 premires annes en tenant compte de laugmentation annuelle moyenne de 5 % :

An.1 698

An.2 733

An.3 770

An.4 808

An.5 848

F : Les dotations aux amortissements :


immobilisations Frais prliminaires Matriel de production Outillage lger Amnagement Mob. et mat. de bureau Total Montant Taux 50 20 % 1.000 10 % 350 500 100 2.000 30 % 10 % 10 % An.1 10 100 105 50 10 275 An.2 10 100 105 50 10 275 An.3 10 100 105 50 10 275 An.4 10 100 35 50 10 205 An.5 10 100

50 10 170

N.B : Le pas-de-porte nest pas amortissable. G : Les charges financires : Elles ne peuvent tre calcules quaprs avoir cern les besoins de financement du projet qui sont en fonction des fonds propres de M. ADNANE et de lenveloppe global de linvestissement quil faut complter par le FDR de dmarrage, lequel ne peut tre dtermin qu partir du BFR de la premire anne dexploitation major le cas chant dune marge de scurit. Daprs les donnes de lnonc, et comme cela ressort du tableau de dtermination des besoins en fonds de roulement prvisionnel (voir ci-aprs), lexploitation devrait
ISTAG 40 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

dgager plutt une ressource en FDR de 32 KDH. Mais comme dans la ralit, il est inconcevable que le projet dmarre avec zro DH en caisse, il serait prudent de prvoir un FDR de dmarrage dune dizaine de jours dachats et de charges externes, soit un FDR de dmarrage de 100 KDH, qui devra tre rcupr au terme de la premire anne dexploitation. En estimant les dpenses imprvues quelque 100 KDH, le programme dinvestissement et son financement peuvent alors se ventiler comme suit :

Investissements Frais prliminaires Investissement et matriel Pas-de-porte FDR de dmarrage Divers imprvus Total

50 1.950 1.000 100 100 3.200

Financement Fonds propre Emprunt

2.000 1.200

Total

3.200

En retenant des remboursements trimestriels amortissement constant de lemprunt de 1.200 KDH, sur une dure de 5 ans avec un diffr en capital dun an et un taux dintrt de 10 %, le tableau de remboursement dudit emprunt se prsentera ainsi : Tableau de remboursement dun emprunt de 1.200 KDH au taux de 10 % sur 5 ans dont un de diffr
Amort. capital An.1 1re trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit Total An.2 1re trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit Total An.3 1re trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit 0 0 0 0 0 75 75 75 75 300 75 75 75 75 intrts Trimestrialit Capital restant d 1.200 1.200 1.200 1.200

30 30 30 30 120 30 28 26 24 109 23 21 19 17

30 30 30 30 120 105 103 101 99 409 98 96 94 92

1.125 1.050 975 900

825 750 675 600

ISTAG

41

Bab Tizimi Mekns

PME Total An.4 re 1 trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit Total An.5 1re trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit Total 300 75 75 75 75 300 75 75 75 75 300 79 15 13 11 9 49 8 6 4 2 19 379 90 88 86 84 349 83 81 79 77 319

Mme AHRIZ FATIMA

525 450 375 300

225 150 75 0

Do les charges financires suivantes : An.1 120 An.2 109 An.3 79 An.4 49 An.5 19

H : Les impts sur les bnfices : Faute de prcision dans lnonc, et vu que M. ADNANE prvoit de soctroyer un salaire, lon peut considrer que son choix sest fix sur une SARL. Do un IS de 35 % appliquer aux rsultats dgags dans le tableau dexploitation prvisionnelle.

Tableau dexploitation prvisionnelle


An.1 I : CHIFFRE DAFFAIRES - Export - Local II: ACHATS III: MARGE BRUTE - Autres charges externes - impts et taxes - Charges de personnel - Dotations aux amortissements. IV : RESULTAT BRUT DEXPLOITATION - Charges financires V : RESULTAT COURANT - impts sur les rsultats (35 %) VI : RESULTAT NET ISTAG 4.504 An.2 5.180 An.3 5.956 An.4 6.552 An.5 7.207

2.380 2.124 608 50 698 275 493 120 393 137 256 42

2.737 2.443 680 52 733 275 703 109 594 208 386

3.147 2.809 764 55 770 275 948 79 869 304 565

3.462 3.090 822 58 608 205 1.197 49 1.148 408 746

3.808 3.399 888 61 848 170 1.432 19 1.413 495 937

Bab Tizimi Mekns

PME VII: MBA VIII: REMB. EMPRUNT/MBA 531

Mme AHRIZ FATIMA 661 840 951 1.107 45,40 % 35,71 % 31,54 % 27,10 %

Mme si la MBA dgage la premire anne permet de se passer du diffr dun an pour le remboursement de lemprunt 1.200 KDH, il serait prudent de ne pas y opter pour parer toute ventualit. Il est, en effet, trs dcourageant, moire traumatisant, pour un investisseur de dmarrer son projet avec des chances demprunt non honores leur chance.

TABLEAU DE DETERMINATION DES BFR PREVISIONNELS


Base I :BESOINS: Stocks de marchandise - Stock matires prem. et consommables - Stock produits finis - Clients - Autres dbiteurs Total des besoins (I) II :RESSOURCES 30 js achats - Fournisseurs - Autres cranciers: Total des ressources (II) III : BFR (I) (II) IV: VARIATION DU BFR An.1 An,.2 An.3 An.4 An.5

(1) 15js/achats 1 j CA (2) (3)

99 11 56

114 13 65

131 15 74

145 16 82

158 18 90

166

192

220

243

266

198

228

262

289

317

198 -32

228 -36 -4

262 -42 -6

289 -46 -4

317 -51 -5

(1) Intgr dans le stock de matires premires faute dindications dans lnonc. (2) Hors boissons.

(3) 1 mois du CA ralis avec les institutionnels qui reprsente 15 % du CA global.

ISTAG

43

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

PLAN DE FINANCEMENT
An.0 I: BESOINS: Investissements physiques FDR de dmarrage Renouvellements courants Accroissements du BFR Remboursements demprunts Total des besoins (I) II : RESSOURCES : Capital Augmentation de capital Apports en comptes courants Ressources en FDR dg./expl. Rcupration FDR dmarrage Emprunts MBA Total des ressources (II) III : CASH-FLOWS NETS (II)-(I) IV: CASH-FLOWS NETS CUMULES An.1 An.2 An.3 An.4 An.5

3.100 100

0 3.200 2.000 0

300 300

300 300

300 300

300 300

32 100 1.200 3.200 0 0 531 663 663 663

661 840 665 846 365 546 1.028 1.574

1.107 951 955 1.112 655 812 2.229 3.041

Conclusion: Projet tout fait ralisable, car dgageant une rentabilit trs satisfaisante. Deuxime option : Acquisition du local pour 4.000 KDH.
Le programme dinvestissement et son financement se prsenteront alors comme suit : Investissements Frais prliminaires Local Matriel FDR de dmarrage Divers imprvus

Financement
50 4.000 1.950 100 100 Fonds propres Emprunt 2.000 4.200

ISTAG

44

Bab Tizimi Mekns

PME Total 6.200 Total

Mme AHRIZ FATIMA 6.200

Les postes de charges qui devront tre modifis sont : A : Les autres charges externes : diminuer du montant des loyers (192) et augmenter de lassurance du local (6 KDH : 4.000*1,5 %). Do lvolution suivante des autres charges externes pour les 5 premires annes :

An.1 422

An.2 473

An.3 530

An.4 572

An.5 617

B : Les impts et taxes : augmenter du montant de la taxe urbaine sur le local si ce dernier a t construit depuis plus de 5 ans. En le supportant, le poste Impts et taxes devra tre augment la premire anne de 21 KDH, pour une valeur locative de 160 (4.000*04 %). Do lvolution suivante qur les 5 premires annes du poste Impts et taxes : An.1 71 An.2 75 An.3 78 An.4 82 An.5 86

C : Les dotations aux amortissements : augmenter de la dotation aux amortissements du local, soit 200 KDH par an (4.000*5 %). Do lvolution suivante des dotations aux amortissements pour les 5 premires annes :
Immobilisations Montant Frais prliminaires 50 Constructions 4.000 Matriel de 1.000 production Outillage lger 350 Amnagement 500 Mob. mat. de 100 bureau Total 6.000 Taux 20 % 5% 10 % 30 % 10 % 10 % An.1 10 200 100 105 50 10 475 An.2 10 200 100 105 50 10 475 An.3 10 200 100 105 50 10 475 An.4 10 200 100 35 50 10 405 An.5 10 200 100

50 10 370

D : Les charges financires : recalculer sur la base dun emprunt de 4.200 KDH en allongeant la dure de remboursement et ventuellement celle du diffr et ce, pour juger de la capacit de lentreprise supporter le remboursement dun tel emprunt. Premire simulation : remboursement sur 7 ans avec un an de diffr.
ISTAG 45 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Amort. An.1 1re trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit Total An.2 1re trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit Total An.3 1re trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit Total An.4 1re trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit Total An.5 1re trimestrialit 2me trimestrialit 3me trimestrialit 4me trimestrialit Total

Intrts

Trimestrialit

Capital restant d

La simulation doit tre poursuivie en partant de la marge brute et en tenant compte des changements intervenus au niveau des diffrents postes de charges. Do les cash-flows suivants :
. III : MARGE BRUTE : - Autres charges externes - Impts et taxes - Charges de personnel - Dotations aux amort. IV : RESULTAT BRUT DEXPLOITATION ISTAG An.1 . 2.124 422 71 698 475 458 An.2 . 2.443 473 75 733 475 687 An.3 . 2.809 530 78 770 475 956 An.4 . 3.090 572 82 808 405 1.223 An.5 . 3.399 617 86 848 370 1.478

46

Bab Tizimi Mekns

PME Charges financires V : RESULTAT COURANT Impts sur les bnfices VI : RESULTAT NET VII: MARGE BRUTE D4AUTOFINANCEMENT 420 38 13 35 510 394 293 103 190 665 324 632 221 411 886

Mme AHRIZ FATIMA 254 969 339 630 1.035 184 1.249 453 841 1.211

En tenant compte de ces nouvelles donnes, dont le tableau de dtermination des BFR nest pas impact, le plan de financement prend lallure suivante :

PLAN DE FINANCEMENT
An.0 An.1 An.2 An.3 An.4 An.5

I : BESOINS : - Investissements physiques - FDR de dmarrage - Renouvellements courants - Accroissements du BFR - Remboursements demprunts Total des besoins (I)

6.100 100

6.200

0 0

700 700

700 700

700 700

700 700

II : RESSOURCES : 2.000 - Capital - Augmentation du capital - Ressources en FDR dgages/exp - Rcupration FDR dmarrage 4.200 - Emprunts - MBA Total des ressources (II) 6.200 III : CASH-FLOWS NETS (II)-(I) 0 IV: CASH-FLOWS CUMULES 0

32 100 510 642 642 642

665 669 -31 611

886 892 192 803

1.035 1.039 339 1.142

1.211 1.216 516 1.658

Conclusion: La rentabilit du projet permet de financer lacquisition du local moyennant un emprunt de 4.200 KDH, remboursable sur 7 ans dont un de diffr, tout en dgageant des cash-flows nets non ngligeables. Le choix entre les deux options doit tre fait par comparaison des VAN lesquelles dpendent de la valeur rsiduelle dgage dans chacune des deux options.

ISTAG

47

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Choix du statut juridique de lentreprise


Il existe plusieurs formes juridiques pour habiller un projet et dont le choix est fonction de plusieurs critres dont notamment : Les fonds propre du ou des crateur (s) de lentreprise ; Le nombre dassocis contribuant au projet ; La protection du patrimoine priv ou des crateur (s) de lentreprise ; Le statut fiscal et social du ou des dirigeant (s) de lentreprise crer ; La nature de lactivit ( la banque et lassurance doivent sexercer obligatoirement en S.A) ; Limportance du projet ; Le fonctionnement juridique de la forme choisie ; Le cot de la forme choisie ; Les possibilits de transmission ; Etc Ces critres devant tre pris en compte simultanment, lassistance dun expert comptable ou dun conseil juridique est vivement recommande. Au Maroc, le crateur dentreprise a le choix entre les formes juridiques suivantes : LEntreprise Individuelle ( E.I) ; La Socit en Nom Collectif (S.N.C) ; La Socit en Commandite Simple (S.C.S) ; La Socit Responsabilit Limite (S.A.R.L) ; Les Socits en Commandite par Actions (S.C.A) ; La Socit Anonyme Conseil dAdministration (S.A-C.A) ; La Socit Anonyme Directoire et Conseil de Surveillance (S.A-D.C).
Les caractristiques et principales rgles de fonctionnement des formes juridiques les plus courantes ( EI, SNC, SARLet SA) peuvent tre rsumes comme suit :

ISTAG

48

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Entreprise individuelle (E.I) :


Capital Fonctionnement dentreprise Responsabilit dentreprise Statut social dentreprise de du chef chef Aucun minimum nest exig par la loi Le chef dentreprise a seul le pouvoir de dcision quil peut dlguer Illimite et pouvant stendre au patrimoine priv en cas de dfaillance de lentreprise Le chef dentreprise est considr comme un travailleur indpendant rmunr par les bnfices de lentreprise et ne peut donc tre salari de son entreprise Le chef dentreprise est soumis lImpt Gnral sur les Revenus (IGR) pour ce qui concerne les bnfices raliss pour son entreprise mme non retirs. Bnfices qui se rajoutent aux autres revenus dont il disposerait et subissent le barme de lIGR En fonction du chiffre daffaires et de lactivit, le bnfice de lentreprise, qui est impos au nom du chef de lentreprise , peut tre dtermin selon trois rgimes fiscaux : Le rel Le simplifi Le forfait ( dont sont exclues certaines professions librales et ce, quelque soit leur chiffre daffaires) Lentreprise individuelle est recommande pour les travailleurs indpendant ayant une activit faible risque, et qui ne souhaitent pas sencombrer par le formalisme dune SARL associ unique

Statut fiscal du chef dentreprise

Rgime dimposition lentreprise

de

Recommandation

La Socit en Nom Collectif :


Capital Nombre dassocis Fonctionnement de la socit Aucun minimum nest exig par la loi Au moins 2, pas de maximum La socit est dirige par 1 ou plusieurs grant (s) associ (s) ou non, gnralement dsign (s) dans les statuts mais dont le silence de ceux-ci, les associs sont considrs tous co-grants. Le ou les grant (s) peuvent galement tre dsigns par un acte spar ; ils seront, dans ce cas, considrs non statutaires. En cas de pluralit des grants, ceux-ci dtiennent sparment les pouvoirs de reprsenter la socit. La limitation de leurs pouvoirs nest pas opposables aux tiers. Si tous les associs sont grants ou si lun ou plusieurs dentre eux sont dsigns dans les statuts,

ISTAG

49

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA la rvocation de lun deux ne peut tre dcid qu lunanimit. Cette rvocation entrane la dissolution de la socit moins que sa continuation ne soit prvue dans les statuts ou dcide lunanimit. Les dcisions qui excdent les pouvoirs reconnus aux grants sont prises lunanimit sauf stipulation contraire des statuts. Les conventions passes entre la socit et lun de ses grants doivent tre soumises lautorisation pralable des associs. Solidaire et indfinie cest dire pouvant , en cas de dfaillance de la socit stendre au patrimoine priv de chacun des associs et surtout de celui le plus solvable dentre eux, charge pour lui de se retourner contre ses co-associs. La SNC est normalement soumise lIGR. Une option pour lIS est toutefois possible, mais elle est recouvrable. Les associs sont considrs comme des commerants. La capacit commerciale est donc ncessaire pour tre associs. La SNC est la seule socit o un associ peut se faire accorder un emprunt ou un dcouvert sans courir le risque din ABS ( Abus de biens sociaux). Si la socit nait pas opt pour lIS, limposition lIGR se fait au nom du principal associ. Une certaine souplesse dans la gestion : les dcisions peuvent tre prises par voie de consultation , si la runion dune assemble gnrale nest pas demande par lun des associs. La nomination dun commissaire au compte nest obligatoire que si le chiffre daffaires hors TVA dpasse 50 MDH. Dans le cas contraire, elle peut tre dcide la majorit des associs. Interdiction est faite au grant dexercer une activit similaire celle de la socit sauf autorisation des associs. La socit est dsigne par une dnomination sociale laquelle peut tre incorpor le nom dun ou plusieurs associs. Toute personne, non associe, qui accepte que son nom soit incorpor la dnomination sociale est responsable des engagements de la socit au mme titre quun associ.

Responsabilit des associs

Rgime fiscal

Autres caractristiques de la socit

Rgime fiscal et social des dirigeants

En plus de leur participation dans les bnfices, les grants non associs peuvent tre lis lentreprise par un contrat de travail. Les grants associs qui exercent un travail effectif

ISTAG

50

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA dans la socit peuvent prtendre une rmunration dductible fiscalement mais qui ne leur confre pas la qualit de salari, cest dire quils ne bnficient pas des droits reconnus aux salaris par la lgislation du travail. Les parts sociales ne peuvent tre cdes quavec laccord unanime des associs. La SNC est recommande dans le cas des activits faible risque et surtout pour : Les entreprises familiales ou la solidarit et la confiance sont prsumes. Les entreprises ne requrant pas lengagement de fonds importants et dont lactivit nest pas gnratrice dendettement important porteur de risques pour les associs. Cest le cas des prestataires de services dont lactivit nest consommatrice de peu dintrants en dehors de leur travail personnel. Les entreprises dont les promoteurs ne disposent pas du capital minimum exig pour la constitution dune SARL.

Cession des parts sociales Recommandation

La Socit Responsabilit Limite ( SARL) :


Capital 100000DH (cent mille), bloquer, pour lintgralit de la partie en numraire, dans une banque jusqu limmatriculation de la socit au Registre de Commerce (RC) . Les apports en nature devant tre librs la constitution. Le capital est divis en parts sociales dune valeur nominale minimale de 100 DH. Minimum : un Maximum : 50 ( en cas de dpassement de ce seuil, la socit doit tre transforme en SA dans les deux annes qui suivent ; dfaut elle est dissoute de plein droit). 1. La grance : La socit est dirige par un ou plusieurs grants, personnes physiques, associs ou non, gnralement dsigns dans les statuts. En labsence de dispositions statutaires, la dure de leur mandat est de 3 ans. Le ou les grants peuvent galement tre dsigns par un acte spar ; ils seront, dans ce cas, considrs non-statutaires. En cas de pluralit de grants, ceux-ci dtiennent sparment les pouvoirs de reprsenter la socit qui est engage par les actes de chacun des grants

Nombres dassocis

Fonctionnement de la socit

ISTAG

51

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA mme sils ne relvent pas de lobjet social moins quelle ne prouve que le tiers en avait pleine connaissance. Le grant, associ ou non, statutaire ou non, est rvocable par dcision des associs reprsentant les trois quarts du capital. 2. Les conventions interdites : Il est interdit aux grants ou associs personnes physiques de contracter des emprunts auprs de la socit ou de faire cautionner ou avaliser par elle leurs engagements vis--vis des tiers. 3. Les conventions rglementes : les conventions passes, directement ou par personne interpose, entre la socit et lun de ses grants ou associs doivent faire lobjet dun rapport lassemble gnrale tabli par le grant ou, le cas chant, le commissaire aux comptes.

4. Les assembles dassocis : La modification des statuts est dcide par les associs reprsentant au moins les trois quarts des parts sociales, sauf laugmentation de capital par incorporation de rserves dont la dcision est prise par les associs reprsentant 50% des parts. Les autres dcisions ( non modificatives des statuts) sont adoptes par un ou plusieurs associs reprsentant la moiti des parts sociales. Si cette majorit nest pas obtenue, et sauf stipulations contraires des statuts, les associs peuvent tre consults une seconde fois et les dcisions sont alors prises la majorit des votes mis. Limite aux apports faits la socit sauf sils ont Responsabilit des associs cautionn personnellement les engagements de la socit ou. XXXSont grants, en cas de faute de gestion. La socit est soumise lIS, actuellement aux taux Rgime fiscal de 35 ( les bnfices distribus supportent, en plus, une taxe de 10 libratoire de lIGR). Sils effectuent un travail effectif dans la socit, ils Statut des grants peuvent tre lis la socit par un contrat de travail. Une certaine souplesse dans la gestion : Autres caractristiques de la lexception de lassemble annuelle approuvant les socit comptes, toutes les dcisions peuvent tre prises par voie de consultation crite, sans besoin de tenir une assemble gnrale. La nomination dun commissaire aux comptes nest obligatoire que si le chiffre daffaires hors TVA

ISTAG

52

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA dpasse 50MDH. Dans le cas contraire, elle peur tre dcide la majorit des associs. Les parts sociales ne peuvent tre cdes un tiers quavec le consentement de la majorit des associs reprsentent les trois quarts des parts sociales ( cest ce que lon appelle la double majorit). La SARL est recommande dans le cas dentreprises de petite ou moyenne envergure dont les associs souhaitent limiter leur risque aux apports faits la socit. La SARL est la forme juridique la plus prise par les investisseurs, du moins au dmarrage de leur entreprise, qui ne passe la forme de SA que lorsque celle-ci atteint une certaine dimension et ce, pour lui assurer un fonctionnement plus rigoureux et, dans la majorit des cas, pour lui permettre daccder au march financier ( cotation en boursemission demprunts obligataires).

Cession des parts sociales

recommandation

La Socit Anonyme Conseil dAdministration :


300.000 DH si la socit ne fait pas appel public lpargne. 3.000.000 DH dans le cas contraire. Le capital, qui peur ntre libr que du quart au dmarrage, est bloqu dans une banque jusqu limmatriculation de la socit au Registre de Commerce. Les trois quarts restants devant tre librs dans un dlai de cinq ans compter de limmatriculation au RC. Les apports en nature devant tre librs la constitution . Le capital est divis en actions dune valeur nominale minimale de 100 DH. Au moins cinq. Nombre dassocis Pas de maximum Fonctionnement de la socit 1. Le conseil dadministration : La socit est administre par un conseil dadministration (CA) compos de 3 12 membres au plus ( ce dernier pouvant tre port 15 si la socit est cote en bourse) ; nomms par lassemble gnrale ou dans les statuts lorsquil sagit des premiers administrateurs. Chaque administrateur doit tre propritaire dun minimum dactions. La dure de leur mandat est dtermine dans les statuts sans pouvoir excder 6 ans en cas de nomination par assemble, et 3 ans en cas de nomination dans les statuts. Ils sont rvocables ad capital

ISTAG

53

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA nutum, cest dire tout moment et sans juste motif. Le conseil lit en son sein un prsident qui ne peut tre quune personne physique. Le conseil ne dlibre quavec un quorum de la moiti de ses membres, et ses dcisions sont prises la majorit simple moins que les statuts nexigent une majorit plus forte. La voix du prsident est prpondrante en cas de partage gal des voix. Sur proposition du prsident, le conseil nomme un secrtaire du conseil (qui peut tre un simple salari) et peut donner mandat une ou plusieurs personnes physiques dassister le prsident titre de directeur gnral. Les DG sont rvocables tout moment par le conseil sur proposition du prsident. Les administrateurs qui ne sont ni prsident, ni DG, ni salari doivent tre plus nombreux que ceux qui ont une de ces qualits et sont chargs au sein du conseil, du contrle de la gestion et du suivi des audits internes et externes ; comme ils peuvent constituer entre eux un comit des investissements et un comit des traitements et rmunrations. 2. les conventions interdites : il est interdit aux administrateurs autres que les personnes morales, aux DG et reprsentants permanents de personnes morales administrateurs, de contracter des emprunts auprs de la socit ou de faire cautionner ou avaliser par elle leurs engagements vis--vis des tiers. Cette interdiction sapplique galement aux conjoints et aux parents et allis jusquau deuxime degr inclus des personnes sus-vises. 3. les conventions rglementes : les conventions passes, directement ou par personne interpose, entre la socit et lun de ses administrateurs ou DG, doivent tre soumises lautorisation pralable du conseil, elles font, par ailleurs, lobjet dun rapport spcial lassemble gnrale tabli par le commissaire aux comptes. 4. Les assembles dactionnaires : La modification des statuts est dcide la majorit des deux tiers des voix des actionnaires prsents ou reprsents en tenant compte des voix dtenues par tout un chacun. Le quorum tant de 50% du capital la premire convocation et de 25% la 2me. Pour les autres dcisions, lassemble gnrale statue la majorit des voix des actionnaires prsents ou reprsents. Un quorum de 25% du capital tant

ISTAG

54

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA ncessaire la premire convocation. Aucun quorum ntant exig la deuxime. En dehors de ceux rservs aux assembles dactionnaires, et dans la limite de lobjet social, le conseil est investi des pouvoirs les plus tendus pour agir au nom de la socit en toutes circonstances. Vis--vis des tiers, la socit est engage par les actes du conseil mme sils ne relvent pas de lobjet social moins quelle ne prouve que le tiers en avait pleine connaissance. Le prsident assure, sous sa responsabilit, la direction gnrale de la socit ( do lappellation de PDG) et est, de ce fait, le reprsentant de la socit vis--vis des tiers. Sous rserve des pouvoirs que la loi rserve aux assembles des actionnaires et au conseil dadministration, et dans la limite de lobjet social, le prsident est investi des pouvoirs les plus tendus pour agir au nom de la socit en toutes circonstances. Vis--vis des tiers, la socit est engage par les actes du prsident mme sils ne relvent pas de lobjet social moins quelle ne prouve que les tiers en avait pleine connaissance. A lgard de la socit, Les DG sont investis des pouvoirs dont le conseil dadministration dtermine, sur proposition du prsident, ltendue et la dure. A lgard des tiers, ils disposent des mmes pouvoirs que les PDG. Lassemble gnrale peut allouer au CA, titre de jetons de prsence, une somme fixe annuelle, que cette dernire rpartit entre ses membres dans les proportions quil juge convenables, Les jetons de prsence, qui sont considrs comme une distribution de dividendes, supportent une taxe de 10%. Cest le conseil qui en fixe le mode de calcul et de versement. Le PDG et les directeurs gnraux sont assimils des salaris. Dans la limite fixe par la loi, certains administrateurs peuvent tre lis la socit par un contrat de travail. Quel que soit le montant du chiffre daffaires, il doit tre nomms un ou plusieurs commissaires aux comptes chargs du contrle et du suivi des comptes sociaux. Le double commissariat tant obligatoire pour les socits faisant appel public lpargne, ainsi que les socits de banque, de crdit, dinvestissement, dassurance et dpargne. La responsabilit du PDG ou celle des administrateurs peut aller eu-del de leurs apports sils ont cautionn

Pouvoirs du dadministration

conseil

Pouvoirs et fonctions du PDG

Pouvoirs gnraux

des

directeurs

Rmunration du dadministration

conseil

Rmunration du PDG Statut social des dirigeants

Contrle de la socit

Responsabilits dirigeants

des

ISTAG

55

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA personnellement les engagements de la socit ou en cas de faute de gestion. Limite aux apports dans la socit sauf sils ont cautionn personnellement les engagements de cette dernire ou en cas de faute de gestion quand ils sont dirigeants. La socit est soumise lIS, actuellement au taux de 35% ( les bnfices distribus supportent ,en plus ,une taxe de 10 libratoire de lIGR). Lorsquelles sont nominatives en vertu de la loi ou des statuts, leur cession un tiers peut tre soumise lagrment de la socit. Les actions au porteur sont transmises par simple tradition. La SA est recommande pour les entreprises de grandes envergure ncessitant lengagement de fonds importants, et dont les promoteurs souhaitent accder au march financier ( mission en bourse dactions et demprunts obligataires). La forme de SA permet dassurer un fonctionnement plus rigoureux de lentreprise.

Responsabilit actionnaires

des

Rgime fiscal de la socit

Cession des actions

recommandation

La Socit Anonyme directoire et Conseil de Surveillance


Idem SA CA. capital Idem SA CA. Nombre dassocis Fonctionnement de la socit 1. Le directoire : La socit est dirige par un directoire compos de 5 membres au maximum, sauf si la socit est cote en bourse, ce nombre peut tre port sept. Si le capital est infrieur 1,5 MDH, les fonctions du directoire peuvent tre exerces par une seule personne qui prend le titre de directeur gnral unique. Le directoire exerce ses fonctions sous le contrle du conseil de surveillance qui en nomme les membres et confre la qualit de prsident lun deux. Les membres du directoire, qui doivent tre des personnes physiques, peuvent tre choisis en dehors des actionnaires et tre mme salaris de la socit. La rvocation des membres du directoire peut tre dcide par lassemble gnrale sur proposition du conseil de surveillance, et peut donner lieu dommages-intrts si elle est sans juste motif. Etant entendu que la rvocation ne met pas fin au contrat de travail pour les membres salaris du directoire. La dure de leur mandat est comprise entre 2 et 6 ans. A dfaut de dispositions statutaires, il est suppos

ISTAG

56

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA donn pour 4 ans. Le directoire dlibre et prend ses dcisions dans les conditions fixes par les statuts.

2. Le conseil de surveillance : le conseil est compos de 3 12 membres au plus ( ce dernier pouvant tre port 15 si la socit est cote). Ils sont nomms par les statuts ou lassemble gnrale au cours de la vie sociale ; la dure de leur mandat ne peut excder 6 ans dans les deux cas. Ils sont rvocables ad nutum ( tout moment et sans juste motif) et aucun deux ne peut faire partie du directoire. Ils doivent, par ailleurs, tre propritaires dun minimum dactions. Le conseil lit en son sein un prsident (personne physique). Le conseil ne dlibre quavec un quorum de la moiti de ses membres, et ses dcisions sont prises la majorit simple moins que les statuts nexigent une majorit plus forte. Sauf disposition contraire des statuts, la voix du prsident est prpondrante en cas de partage gal des voix. 3. les conventions interdites : Il est interdit aux membres du directoire et du conseil de surveillance autres que les personnes morales, de contracter des emprunts auprs de la socit ou de faire cautionner ou avaliser par elle leurs engagements vis--vis des tiers. Cette interdiction ne sapplique pas si la socit exploite un tablissement de crdit pour les oprations xxxxxxxxxx. Cette interdiction sapplique galement aux reprsentants permanents des personnes morales membres du CS, aux conjoints et aux parents et allis jusquau deuxime degr inclus des personnes sus-vises. 4. les conventions rglementes : Les conventions passes, directement ou par personne interpose, entre la socit et lun des membres du directoire ou du conseil de surveillance, doivent tre soumises lautorisation pralable du conseil de surveillance. Ces conventions font, par ailleurs, lobjet dun rapport spcial lassemble gnrale tabli par le commissaire aux comptes. 5. Assembles gnrales : la modification des statuts est dcide la majorit des deux tiers des voix des actionnaires prsents ou

ISTAG

57

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

reprsents en tenant compte des voix dtenues par tout un chacun. Le quorum tant de 50% du capital la premire convocation et de 25% la 2me. Pour les autres dcisions, lassemble gnrale statue la majorit des voix des actionnaires prsents ou reprsents. Un quorum de 25 du capital tant ncessaire la premire convocation. Aucun quorum ntant exig la 2me. Le CS exerce le contrle permanent de la gestion de Pouvoirs et fonctions du la socit par le directoire. conseil de surveillance Les statuts peuvent subordonner la conclusion de certaines oprations lautorisation pralable du CS. Si une opration est refuse, le directoire peut la soumettre lassemble des actionnaires pour dcision. La cession dimmeubles en nature, la cession totale ou partielle de participations, la constitution de srets ainsi que les cautions, avals et garanties, sauf dans les tablissements bancaires et financiers, font obligatoirement lobjet dune autorisation du conseil de surveillance. A toute poque de l anne, le conseil de surveillance opre les vrifications et contrles quil juge opportun et peut se faire communiquer les documents quil estime utiles laccomplissement de sa mission. Le directoire doit lui prsenter : *Un rapport au moins une fois par trimestre ; *dans les 3 mois de la clture de lexercice, pour vrification et contrle, les documents soumettre lassemble gnrale ordinaire ( linventaire, tats de synthse, rapport de gestion, rapport du commissaire aux comptes,). Sous rserve des pouvoirs que la loi rserve aux Pouvoirs et fonctions du assembles des actionnaires et au conseil de directoire surveillance, et dans la limite de lobjet social, le directoire est investi des pouvoirs les plus tendus pour agir au nom de la socit en toutes circonstances. Vis--vis des tiers, la socit est engage par les actes du directoire mme sils ne relvent pas de lobjet social moins quelle ne prouve que le tiers en avait pleine connaissance. Le prsident du directoire ou, le cas chant, le directeur gnral unique reprsentent la socit vis-vis des tiers. Pouvoirs que les statuts peuvent habiliter le conseil de surveillance attribuer galement un ou plusieurs autres membres du directoire qui portent alors le titre de directeur gnral ; tant entendu que les limitations de pouvoirs de reprsentation de la socit sont inopposables aux tiers. Avec autorisation du conseil de surveillance, les

ISTAG

58

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA membres de directoire peuvent se partager entre eux les tches de direction. Cette rpartition ne peut, toutefois et en aucun cas, avoir pour effet de retirer au directoire son caractre dorgane assurant collgialement la direction de la socit. Les membres du conseil de surveillance ne peuvent recevoir de la socit aucune rmunration permanente ou ponctuelle. Lassemble gnrale peut, en revanche, allouer au conseil de surveillance, titre de jetons de prsence, une somme fixe annuelle, que ce dernier rpartit entre ses membres dans les proportions quil juge convenables. Les jetons de prsence, qui sont considrs comme une distribution de dividendes, supportent une taxe de 10%. Cest le conseil qui en fixe le mode de calcul et de versement pour chacun des membres du directoire. Les membres du directoire peuvent tre lis lentreprise par un contrat de travail. Quel que soit le montant du chiffre daffaires, il doit tre nomms un ou plusieurs commissaires aux comptes chargs du contrle et du suivi des comptes sociaux. Le double commissariat tant obligatoire pour les socits faisant appel public lpargne, ainsi que les socits de banque, de crdit, dinvestissement, dassurance et dpargne. La responsabilit des membres du directoire ou du conseil de surveillance peut aller au-del de leurs apports sils ont cautionn personnellement les engagements de la socit ou en cas de faute de gestion quand ils sont dirigeants. Limite aux apports faits la socit sauf sils ont cautionn personnellement les engagements de cette dernire ou en cas de faute de gestion quand ils sont dirigeants. La socit est soumise lIS, actuellement au taux de 35% ( les bnfices distribus supportent ,en plus ,une taxe de 10 libratoire de lIGR).

Rmunration du conseil de surveillance

Rmunration du directoire Statut social des membres du directoire Contrle de la socit

Responsabilits des membres du directoire et du CS

Responsabilit actionnaires

des

Rgime fiscal de la socit

ISTAG

59

Bab Tizimi Mekns

PME Cession des actions

Mme AHRIZ FATIMA Lorsquelles sont nominatives en vertu de la loi ou des statuts, leur cession un tiers peut tre soumise lagrment de la socit. Les actions au porteur sont transmises par simple tradition. La dnomination sociale doit toujours tre suivie ou prcde de la mention Socit anonyme directoire et conseil de surveillance . Outre les avantages que permet la SA en gnral, la SA directoire et conseil de surveillance permet de sparer les fonctions de direction et de contrle de la socit, contrairement la formule traditionnelle dans laquelle le conseil dadministration assume les deux fonctions.

Autres caractristiques

Recommandation

Elaboration du plan daffaires


Appel galement Etude de faisabilit ou Business plan , le plan daffaires est un document qu reprend les lments fondamentaux dun projet permettant den juger la faisabilit technique, commerciale et financire. Vritable carte de visite de lentreprise crer, le plan daffaires est le plus souvent destin des bailleurs de fonds (banquiers et investisseurs) en vue dobtenir leur soutien financier. Y a t-il un modle de plan daffaires ? Il y en a plusieurs, mais qui sarticulent gnralement autour des points suivants : 7-1 : La prsentation du projet : Elle est la premire et non moins importante partie du plan daffaires. Reprenant, en une deux pages maximum, lessentiel du projet, elle doit accrocher le lecteur pour inciter prendre connaissance de la globalit du projet. 7-2 : La prsentation des promoteurs du projet : La deuxime chose que souhaite gnralement connatre le destinataire dun plan daffaires, quand il a t accroch par le projet, est den connatre les promoteurs : Etat civil, formation, exprience et assise financire.

ISTAG

60

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Pour ne pas trop encombrer le plan daffaires, ces informations sont gnralement rsumes dans un tableau comme celui qui suit (le dtail en tant donn, si ncessaire, en annexe) :
Noms et prnoms M. Samir RADI Age 37 ans Formation Exprience professionnelle Assise financire

Directeur de lorganisation Ingnieur MANLEY Maroc (5 ans). EMI. MBA/Canada Directeur technique OCTECAI (2 ans). MBA/USA

M. Adam SAFI

42 ans.

Apt. 170 m2 (1.200 KDH). Bons demprunt National (700 KDH). Directeur commercial SAT Villa 300 m2 (1.700 Maroc (12 ans). KDH). Portefeuille actions (1.300 KDH).

7-3 : La description des biens et services commercialiser : Cette description est surtout ncessaire quand il sagit dun nouveau produit ou dun nouveau concept. Y sont gnralement dcrits le ou les processus de fabrication, la nature des matires premires utiliser et leurs sources dapprovisionnement, Bien faite, cette description permet de mettre en exergue les atouts du projet et plus particulirement le savoir-faire des promoteurs. 7-4 : Ltude du march : Cette partie, qui doit tre servie partir de ltude de march ralise par les promoteurs, sarticule gnralement autour des points suivants : La clientle vise (tendue, caractristiques,) ; La concurrence (tendue, forces et faiblesses,) ; Les fournisseurs (nombre, position sur le march, lieu dimplantation, conditions commerciales,) ; Lenvironnement (rglementaire, professionnel, socioculturel,) ; La stratgie commerciale (positionnement tarifaire, mode de ven,te, techniques commerciales, communication, distribution,).

Lobjectif tant de dmontrer que les promoteurs ont une bonne connaissance du march et quils ont les moyens sinon de devancer la concurrence, du moins de laffronter armes gales.
ISTAG 61 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

7-5 : Description de linvestissement et de son financement : Il sagit dnumrer dans cette partie les diffrentes composantes de linvestissement ainsi que les moyens financiers ncessaires sa ralisation. Pour ce faire, lon utilise gnralement le tableau suivant :

Investissement Frais prliminaires Terrains Constructions Amnagements et installations Matriel de production : - D origine locale ; - Dorigine trangre. Matriel de transport Mob. Et mat. De bureau FDR de dmarrage Divers imprvus. Total

Montant

Financement Capital (ou apport de lexploitant) Augmentation capital Apports en comptes courants dassocis Subventions dquipement Emprunt (s)

Montant

Total

Le dtail des investissements et des diffrentes sources de financement pouvant tre fourni en annexe. 7-6 : Dtail des crdits moyen et long terme contracter : Que lon peut prsenter comme suit :
Organismes Montant du crdit de financement SGMB 3.600 Taux Dure Franchise Modalits de Garanties remboursement proposes 20 trimestrialits dec 180 KDH chacune 28 trimestrialits de 100 KDH Hypothque en 1er rang sur TF n Contrepartie de la SGMB

9%

7 ans

2 ans

Bank Amal

Al 2.800

9%

10 ans

3 ans

ISTAG

62

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA chacune hauteur de .

7-7 : Exploitation prvisionnelle (ou CPC prvisionnel) : Il sagit dans cette partie de dcortiquer, rubrique par rubrique, les produits et charges ayant permis dtablir le CPC prvisionnel. Le but tant de dmontrer la pertinence de la dmarche et des hypothses retenues pour la dtermination des cash-flows attendus du projet. Lapproche retenir est celle dveloppe dans la partie de louvrage consacre Lvaluation de la viabilit financire du projet . 7-8 : Dtermination des BFR prvisionnels : Est expose dans cette partie la dmarche retenue pour la dtermination du FDR de dmarrage ainsi que les BFR prvisionnels qui sont dtermins comme indiqu prcdemment dans la partie de louvrage consacre Lvaluation de la viabilit financire du projet . 7-9 : Le plan de trsorerie prvisionnelle ou plan de financement : Cest la synthse des cash-flows que dgagera le projet sur une priode donne, prsents dans un tableau pluriannuel comme indiqu prcdemment dans la partie de louvrage consacre Lvaluation de la viabilit financire du projet . 7-10 : Les annexes : Elles regroupent toutes les informations ncessaires pour complter ou conforter les donnes du plan daffaires. Y figurent gnralement : Le CV des promoteurs ; Les factures pro forma et devis relatifs aux investissements raliser ; les compromis de vente des terrains et locaux ; Les lettres dintention de clients potentiels ; Les contrats de partenariat ; Les photographies de sites, de maquettes, de modles de produits ; Les tudes et statistiques sectorielles ; Les articles de presse traitant des produits ou services commercialiser ou du secteur dactivit ; Copie des licences et agrments ;
ISTAG 63 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Tout autre document pouvant amliorer linformation du destinataire du plan daffaires. 7-11 : Le sommaire : Le sommaire facilite la navigation sur votre plan daffaires et devra, avec la partie relative la prsentation du projet, permettre au lecteur press de cerner rapidement le projet.

Mise en place du financement


Pour complter le financement de son projet, le crateur dentreprisse, porteur dun bon projet, peut recourir : Au crdit bancaire ; Au crdit bail ; Au capital risque ; A un business angel.

8-1 : Les crdits bancaires: Il existe au Maroc plusieurs formules de crdits pour le financement des investissements, lesquelles sont fonction de la taille du projet, de la qualit des promoteurs et de la nature des investissements raliser. 8-1-1 : Prt la cration de la jeune entreprise (PCJE) : Contrairement lancienne formule de Crdit Jeune Promoteur qui vient dtre abroge par la loi n53-00 formant Charte de la PME (du 5 septembre 2002), le crdit la cration de la jeune entreprise est dbloqu entirement par les tablissements bancaires et ce, dans le respect des conditions suivantes : Bnficiaires
Promoteurs de nationalit marocaine gs de 20 45 ans souhaitant crer une entreprise. Une drogation peut tre accorde un seul associ pour les projets raliss dans le cadre dune socit (quelle quen soit la forme) ou une cooprative. Quotit de Laisse lapprciation des tablissements bancaires, mais le crdit ne peut dpasser 1.000.000 DH par promoteur et 3.000.000 DH par projet. financement

ISTAG

64

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Taux dintrt Ngociable, mais devant tenir compte de la garantie de lEtat hauteur de
85 % du prt. 7 ans minimum, sauf si le bnficiaire prfre rembourser le prt, en Dure de remboursement totalit ou en partie, avant lexpiration de cette dure. Diffr de 2 ans minimum. remboursement Caution hauteur de 85 % du fonds de garantie des PCJE ; Garanties Nantissement de fonds de commerce et matriel ; Hypothque (si crdit a servi au financement dun bien immobilier) ; Dlgation de lassurance-vie.

8-1-2 : Les crdits financs sur des lignes internationales : Crdits aux conditions trs avantageuses, ils sont accords par des institutions financires trangres qui en confient la gestion une ou plusieurs banques marocaines. Linstitution la plus dynamique au Maroc est le groupe AFD (Agence Franaise de Dveloppement) qui opre actuellement par deux lignes de crdits. 8-1-2-1 : Ligne AFD PME-PMI :
Montant de la ligne Bnficiaires Quotit de financement 200 MFF PME dont le total bilan est infrieur 50 millions de DH. Le crdit peut financer 100 % des biens et services dorigine franaise pour un montant compris entre 1 et 15 millions de FF. 5,25 % HT lan. 6 ans minimum et 12 ans maximum. 4 ans maximum. Nul, le crdit est libell en Dirhams. Celles exiges par la banque marocaine qui assume le risque du crdit. 31/12/2000 (proroge).

Taux dintrt Dure de remboursement Diffr de remboursement Risque de change Garanties Date limite dutilisation de la ligne

8-1-2-2 : Ligne PROPARCO :


Bnficiaires Quotit de financement Entreprises prives de toute taille (souhaitant en financement en devises). Le crdit peut financer 100 % des biens et services dorigine franaise ou marocaine pour un montant de 3 millions FRF ou 2,5 millions Usd minimum selon que le crdit est libell en FRF ou en USD. - Taux fixes : FRF : OAT de maturit gale la dure du crdit + marge dintermdiation ; USD : TBOND de maturit gale la

Taux dintrt

ISTAG

65

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA dure du crdit + marge dintermdiation ; - Taux variables : FRF : EURIBOR 6 mois + marge dintermdiation ; USD : LIBOR 6 mois + marge dintermdiation. 15 ans maximum pour les crdits libells en FRF. 12 ans maximum pour les crdits libells en USD. 5 ans maximum pour les crdits libells en FRF. 4 ans maximum pour les crdits libells en USD. Semestriel. A la charge de lentreprise. Celles exiges par la banque marocaine qui assume le risque du crdit.

Dure de remboursement Diffr de remboursement Remboursement Risque de change Garanties

8-1-2-3 : Ligne italienne PME-PMI : Bnficiaires


- PME-PMI marocaines ou maroco-italiennes prives dont : Le capital nest pas dtenu plus de 25 % par une personne morale ou un fonds collectif dinvestissement ; Leffectif est infrieur 200 personnes ; Le total bilan ou le CA sont infrieurs respectivement 50 et 75 MDH. - Pour les PME-PMI ayant moins de 2 ans dexistence, le programme dinvestissement doit tre infrieur 25 MDH et respecter un ratio dinvestissement par emploi infrieur 250 KDH. - Le crdit peut financer : 100 % des biens et services dorigine italienne pour un montant allant de 100 millions et 4 milliards de lires italiennes ; des biens ou services dorigine non italienne dans la limite de 20 % de ceux dorigine italienne. 5,25 % lan HT( plus une commission dtude de 1 % flat du montant du crdit). 10 ans maximum. 3 ans maximum. Semestriel, le 30 juin et le 31 dcembre. Celles exiges par la banque marocaine qui assume le risque du crdit. Nul, le crdit est libell en Dirhams.

Quotit de financement

Taux dintrt Dure de remboursement Diffr de remboursement Remboursement Garanties Risque de change

ISTAG

66

Bab Tizimi Mekns

PME Date limite dutilisation de la ligne 19 janvier 2004.

Mme AHRIZ FATIMA

8-1-2-4 : Ligne allemande PME-PMI de lhypovereinsbank :


Montant de la ligne Bnficiaires Quotit de financement Taux dintrt Dure de remboursement 50 millions dEURO. Entreprises important des biens dquipement et des services dorigine europenne. 85 % maximum des biens imports. Libor ou Euribor + marge (option possible pour un taux fixe). 5 12 ans.

8-1-3 : Le prt participatif Bank Al Amal : Bnficiaires


Quotit de financement Taux dintrt Entreprises dont les promoteurs, marocains rsidant ou ayant rsid ltranger, dtiennent au moins 20 du capital. Le crdit ne peut dpasser 5 MDH ni 40 % du programme dinvestissement. - 7,5 % HT si dure de remboursement est infrieur ou gale 9 ans. - 8,5 % HT au del. 15 ans maximum. 4 ans maximum. - Caution de Dar Ad damane hauteur de 40 % du prt ; - Caution des principaux associs ; - Caution hauteur de 20 % du crdit fournie par la banque qui prsente le dossier.

Dure de remboursement Diffr de remboursement Garanties

NB : Bank al Amal peur galement financer tout autre projet, avec pou sans RME, mais aux conditions du march. 8-1-4 : Les autres crdits long et moyen termes (CMT ou CLT) : Ce sont tous les autres accords par les banques commerciales aux crateurs dentreprises qui ne peuvent prtendre une formule de financement plus avantageuse. Ces crdits sont en gnral remboursable sur une dure pouvant aller jusqu 10 ans avec un diffr nexcdant pas 3 ans et ce, dans la limite de 70 80 % du montant de linvestissement (FDR compris). Le taux dintrt qui leur est appliqu est ngociable et peut tre fixe comme variable, avec possibilit de changer doption une seule fois pendant la dure de remboursement et ce, la date anniversaire du dblocage du crdit.
ISTAG 67 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Comme le taux dintrt, les garanties exiges peuvent tre ngocies. 8-1-5 : Les garanties bancaires : Le crdit bancaire nest gnralement obtenu, surtout pour les TPE et PME, que moyennant des garanties qui sont de plusieurs natures. 8-1-5-1 : Les garanties relles : Ce sont celles qui portent sur un bien meuble ou immeuble ; do leur subdivision en deux catgories : Les garanties immobilires : Il sagit des hypothques qui grvent les terrains et constructions faisant lobjet dun titre foncier ou dune rquisition dimmatriculation la conservation foncire. Lhypothque sur cette dernire tant, en raison des risques quelle comporte, gnralement vite par les banquiers. Il est noter que lhypothque garantissant le crdit consenti une entreprise peut tre inscrite sur un bien appartenant autrui (les associs gnralement), lon parle alors de caution hypothcaire. Les garanties mobilires : Il sagit des nantissements qui grvent le fonds de commerce, le matriel et outillage, les stocks, les vhicules de transport, les valeurs mobilires et assimils (actions, obligations, bons du trsor, bons de caisse,). Il est noter que le nantissement du fonds de commerce ainsi que celui du matriel et outillage nest valable que pour une dure de cinq ans sauf renouvellement en temps opportun. 8-1-5-2 : Les garanties personnelles : Ce sont les cautionnements donns par des personnes physiques ou morales en faveur du banquier pour garantir les crdits consentis lentrepris. En plus des autres garanties, les banquiers exigent gnralement le cautionnement des dirigeants et associs majoritaires pour garantir leur implication dans la gestion de lentreprise.

ISTAG

68

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Le cautionnement est dit solidaire lorsque lacte qui en est la matrialisation est sign par plusieurs personnes. Ce type de cautionnement est trs pris par les banquiers puisquil leur permet de demander le remboursement des crdits au plus solvable des signataires, lequel ne peut invoquer ni le bnfice de la discussion ( cest dire de demander que soient ralises au pralable les biens du dbiteur), ni le bnfice de la division ( cest dire de demander la rpartition du remboursement des crdits entre les signataires du cautionnement). Le cautionnement est la garantie la plus dangereuse car elle confre au banquier le droit de saisir lensemble du patrimoine de la personne qui sest porte caution.

8-1-5-3 : Les autres garanties : Elles comprennent essentiellement : la dlgation dindemnits dassurances incendie, de vol, explosion, vie,au profit du banquier en cas de sinistre ou de dcs dun dirigeant ou dun associ. Le blocage des avoirs en comptes courants dassocis avec cession dantriorit : qui se matrialise par lengagement crit des associs ayant effectu ou devant effectuer des apports en comptes courants de les maintenir dans la socit durant un certain temps et ce, souvent, en vue de prserver lquilibre financier de cette dernire et partant permettre le remboursement des crdits bancaires. Lacte de blocage comporte galement lengagement de la socit de noprer aucun remboursement sur les comptes courants bloqus sans laccord pralable du banquier.

8-1-6 : Les fonds de garantie : Les porteurs de projets qui ne prsentent pas des garanties suffisantes pour les banquiers, peuvent se faire cautionner par certains organismes spcialiss tels que Dar Addamane, la Caisse centrale de garantie, Proparco,La caution de ces derniers est obtenue dans les conditions reprises ci-dessous : 8-1-6-1 : Caisse Centrale de Garantie (CCG) :

ISTAG

69

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA Garantir les crdits octroys par le secteur bancaire pour le financement de programmes dinvestissement (PI) lancs par des entreprises existantes ou en cration. PME dont le total bilan (avant investissement) est infrieur ou gal 40 millions de DH et dont le programme dinvestissement est infrieur ou gal 20 millions de DH. - PME : 25 %minimum du PI. - Grandes entreprises : 40 % du Pi en cas de cration et 30 % du PI en cas dextension. 50 % maximum du montant du crdit. 2 % de la quotit garantie du crdit. Aucune, la CCG est subroge, en partie, dans les droits de la banque si celle-ci bnficie de garanties. Les demandes de garanties sont prsentes par lentremise dune banque ou directement la CCG.

Objectifs de fonds

Bnficiaires

Apports en fonds propres

Montant de la garantie Taux de commission Garanties Traitement du dossier

8-1-6-2 : Dar Addamane :


Objectifs du fonds Garantir les crdits octroys par le secteur ban,caire pour le financement de programmes dinvestissement lancs par des entreprises existantes ou en cration. Toute entreprise sans restriction. Ceux exigs par la banque qui finance le projet. 50 % maximum du montant du crdit. 2 de la quotit garantie du crdit. Aucune, Dar addamane est subroge, en partie, dans les droits de la banque si celle-ci bnficie de garanties. Les demandes de garantie sont prsentes par lentremise dune banque ou directement Dar Addamane.

Bnficiaires Apports en fonds propres Montant de la garantie Taux de commission Garanties

Traitement du dossier

8-1-6-3 : Proparco : Qui intervient uniquement pour la garantie des crdits finanant des investissements de mise niveau. 8-2 : Le crdit-bail : Le crdit-bail, appel galement leasing , permet de financer hauteur de 100 % les investissements physiques raliser (terrains, constructions et matriel).

ISTAG

70

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

En sont donc exclus tous les investissement immatriels : frais prliminaires, FDR, fonds de commerce, Principe de la formule : Le bien dsign par la socit de crdit-bail et mis la disposition de lentreprise en vertu dun contrat de location, assorti dune clause de rachat au terme du contrat et ce, moyennant un prix fix davance qui est gnralement de 1 % de la valeur dacquisition.
Gnralement plus coteux que le financement classique par emprunt, le crdit-bail nest utilis que par les entreprises qui en tirent un avantage fiscal ou qui ne peuvent donner de garantie ; ou encore celles qui ne peuvent ou ne veulent autofinancer aucune partie du bien acqurir.

8-3 : Le capital risque : Le capital risque, appel galement capital-investissement ou encore venture capital , permet de financer une partie dun projet en dmarrage ou en dveloppement prsentant un fort potentiel de croissance et ce, par louverture du capital de lentreprise des socits dites de capital-risque. La plus ancienne au Maroc est la socit MOUSSAHAMA qui limite sa prise de participation 49 % du capital de lentreprise sans dpasser 10 % de sen fonds propres, et exclut les entreprises en difficult ou oprant dans les secteurs de limmobilier ou des services lis lindustrie. A ct de MOUSSAHAMA, dautres socits oprent dans le secteur telles que Casablanca Finance Capital, Proparco, Asma Invest, capital-Invest, Upline scurities, Somad. La Caisse de Dpt et de Gestion et la Caisse de dpt et placement du Qubec viennent galement de lancer ACCES CAPITAL ATLANTIQUE (ACASA), un fonds de capital-risque de 300 millions de DH ; destin financer les entreprises en cration ou en dveloppement oprant dans des secteurs fort potentiel de croissance : tlcommunications, technologies de linformation, agroalimentaire, tourisme,La participation pouvant se faire en fonds propres ou en quasi fonds propres mais dans la limite de 15 % des fonds propres de lentreprise ou de 20 % dans le cadre dun mme groupe. Linvestissement devant se situer entre 5 et 35 millions de Dirhams. Un autre fonds dit damorage, dune enveloppe de 50 millions de Dirhams, a t lanc courant septembre 2002 par la CDG et la CDC, destin au financement des entreprises marocaines nouvellement cres et porteuses de projets innovants dans le domaine de lingnierie, des sciences de la vie et des NTIC. Le financement maximal par projet ne devant pas dpasser 1,5 millions de Dirhams ni 8 % du montant des fonds levs.
ISTAG 71 Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

8-4 : Le financement par un Business Angel Le business angel ( ange des affaires) est gnralement un particulier qui finance sur ses fonds personnels la cration ou le dveloppement dune start-up de la nouvelle conomie. Il se rmunre en actions, en esprant multiplier sa mise loccasion dune revente ou dune introduction en bourse .

Accomplissement des formalits administratives


Les formalits administratives accomplir loccasion dune cration dentreprise, sont de trois natures : Les formalits permettant de donner une existence juridique lentreprise ; Les formalits permettant lentreprise dexercer son activit ; Les autres formalits permettant lentreprise de se conforter , des dispositions lgales ou de faciliter son fonctionnement.
9-1 : Les formalits permettant de donner une existence juridique lentreprise :
Ces formalits sont de la forme juridique choisie et sarticulent, chronologiquement, comme suit : Formalits Demande dun certificat ngatif (1) Etablissement des statuts Etablissement des bulletins de souscription Signature et lgalisation des statuts Blocage du capital dans un tablissement bancaire Etablissement de la DSV (5) Runion dune assemble gnrale constitutive Inscription la patente (1) Inscription au registre de commerce (1) SA X X X X X (3) X X (6) X X SARL X X X X (4) X (6) X X SNC X X X Entreprise individuelle X (2)

X X

X X

ISTAG

72

Bab Tizimi Mekns

PME Inscription lIS (1) Inscription lIGR (1) Publication de la constitution (8) X X X X

Mme AHRIZ FATIMA X (7) X X

(1) Formalit accomplir au niveau du C.R.I. (2) Ncessaire si lentrepreneur souhaite exercer son activit sous une enseigne commerciale. (3) Le blocage peut tre limit au quart du capital la constitution. (4) La totalit du capital doit tre verse la souscription du capital. (5) Dclaration de Souscription et de Versement tablie par un notaire ou par les fondateurs. (6) Nest pas obligatoire mais peut tre utile en cas de pluralit dassocis. (7) Selon loption choisie. (8) Dans un journal dannonces lgales et au bulletin officiel. A noter que mme sil nest pas obligatoire de recourir un professionnel (expert-comptable, notaire ou conseil juridique) pour laccomplissement de ces formalits, cela est cependant vivement recommand pour viter certaines dboires et ce, surtout quand il sagit de projets empruntant la forme de socit et non dentreprise individuelle.
Vous trouverez en annexe un tableau rcapitulatif des pices fournir pour laccomplissement de ces formalits.

9-2 : Les formalits permettant lentreprise dexercer son activit : Il sagit des formalits effectuer pour lobtention, auprs des pouvoirs publics ou de certaines ordinales, des autorisations ou agrments ncessaires lexercice de lactivit de lentreprise dans certains secteurs (clinique, dbit de boissons, restauration, enseignement, transport, exploitation minire, certaines professions librales,). 9-3 : Les autres formalits : Il sagit essentiellement de : Laffiliation la Caisse Nationale de Scurit Sociale (obligatoire) ; Louverture dun compte bancaire (obligatoire) ; Linscription la poste (qui permet de dsigner la ou les personne(s) charge(s) de retirer le courrier et les colis envoys lentreprise) ; Etc

ISTAG

73

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

Conclusion
Si ce qui ntait au commencement quun embryon dide est devenu ce que vous espriez : une entreprise, donc une responsabilit avec obligation de rsultats, voire de bons rsultats pour rester dans la course ; il faut savoir que la survie et le dveloppement de votre entreprise est on ne peut plus tributaire, non seulement dun vent favorable et de la commercialisation de produits ou services de qualit, mais surtout : Dune bonne organisation chafaude, autant que faire se peut, avec le concours de professionnels ; De bonnes ressources humaines le moyen de production le plus critique, car dans un monde o les matires premires et les technologies sont accessibles tous, la capacit de combiner divers lments de manire innovante est la seule chose dont une entreprise peut se servir pour asseoir sa comptitivit, en crant des monopoles temporaires qui lui permettent dempocher, avant les autres, le fameux first mover advantage . Etre entreprenant nest donc pas suffisant pour assurer prennit et essor votre entreprise, il faut vous entourer de comptences et savoir les garder. ci-gt un homme qui a su sentourer de collaborateurs plus intelligents que lui fut la rponse dun richissime homme daffaires une question lui demandant questce quil souhaiterait que lon misse sur son pitaphe aprs sa mort

ISTAG

74

Bab Tizimi Mekns

PME

Mme AHRIZ FATIMA

La comptence doit, par ailleurs, tre recherche non seulement dans vos collaborateurs les plus proches, mais galement dans les partenaires qui vous accompagneront dans votre aventure : expert-comptable, banquier, franchiseur, sous-traitants, fournisseurs, qui pourraient vous viter de sombrer dans le blues du chef dentreprise . Si, enfin, votre projet est une russite, ne vous endormez pas sur vos lauriers, la bonne ide que vous avez eue pourrait en donner, tt ou tard, de bien meilleures dautres ; comme elle pourrait faire ragir trs vigoureusement vos concurrents. Restez donc en veil en surveillant votre march pour en anticiper lvolution.

ISTAG

75

Bab Tizimi Mekns