1

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

CHUYN CUI TUN

N CNG TRUNG QUC V NHNG THCH THC KINH T

NI DUNG CHNH .........................................................................................................................................2 . QU BOM N HN GI N CNG CA TRUNG Q UC .........................................................................3 . N CNG CA TRUNG QUC L BAO NHIU?.......................................................................................6 TRUNG QUC VI TNG LAI BP BNH?.............................................................................................8 VN N TRUNG QUC ANG B THI PHNG................................................................................ 0 1 TRUNG QUC C NGUY C RI VO KHNG HONG N NH HY LP......................................... 2 1 CHNH QUYN A PHNG TRUNG QUC CN VIN TR TI CHNH......................................... 2 1 N CHNH QUYN A PHNG TRUNG QUC CAO HN KIM TON 540 T USD...................... 3 1 CHNH QUYN A PHNG TRUNG QUC MC N 1.650 T USD .................................................. 3 . 1 TRUNG QUC THM HT TI CHNH 123 T USD NM 2010.............................................................. 3 1 70% N NC NGOI CA TRUNG QUC L N NGN HN ............................................................ 4 . 1

WWW.GAFIN.VN | CHUYN C BIT CUI TUN

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

NI DUNG CHNH
Qu bom hn gi n cng Trung Quc
Trung Quc vt qua khng hong ton cu tt hn cc nc khc, nhng n khng l ca chnh quyn a phng c th khin tng trng chng li. (Diplomat)

N cng ca Trung Quc l bao nhiu

Nhng thng k mi nht t Bc Kinh cho thy, n chnh ph ca Trung Quc vn mc thp so vi nhng nn kinh t ln khc. Tuy nhin, nu cng c n ca cc chnh quyn a phng v khu vc doanh nghip quc doanh, th n cng ca Trung Quc li khng phi l mt con s nh. (Wall Street Journal)

Trung Quc c nguy c ri vo khng hong n nh Hy Lp

Tnh hnh n nn ca Trung Quc cng nguy him khng km Hy Lp l my. (CNBC)

Chnh quyn a phng Trung Quc cn vin tr ti chnh

Trung Quc cn a ra mt khon h tr cho cc chnh quyn a phng khi cc s liu thng k n tun trc ch ra nhu cu gii cu. (Marketwatch)

N chnh quyn a phng Trung Quc cao hn kim ton 540 t USD
Hng xp hng tn dng Moody's a ra kt lun sau khi so snh con s c tnh ca cc kim ton vin Trung Quc vi s liu ca nh qun l. (Reuter)

Trung Quc thm ht ti chnh 123 t USD nm 2010

B trng Ti chnh Trung Quc T Hc Nhn hm qua cho bit, chi tiu chnh ph trung ng Trung Quc vt qu doanh thu trong nm 2010, gy thm ht ti chnh 800 t nhn dn t (123,52 t USD). (Chinadaily)

Vn n Trung Quc ang b thi phng

Trung Quc ang c vn v n? Nhng ngi hoi nghi v Trung Quc ang ch ra cu chuyn v nhng vn n ti Trung Quc nh bng chng ca rc ri ng sau . (Economist)

Trung Quc vi tng lai bp bnh

Khng ti mt thp k na, Trung Quc c th l nn kinh t ln nht th gii. D vy, thnh cng ca nn kinh t vn b e da bi ci cch v nhng thay i ca nc ny. (Economist)

WWW.GAFIN.VN | CHUYN C BIT CUI TUN

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

QU BOM N HN GI N CNG CA TRUNG QUC

S phc hi kinh t ng kinh ngc ca Trung Quc sau khng hong kinh t ton cu 2008 - 2009 l ngun gc ca k v hoang mang cho phn cn li ca th gii. Thay v suy thoi, kinh t Trung Quc tng trng ti 2 con s, v thc s c du hiu tng trng qu nng - tng phn r rt vi tnh trng tr t ti hu ht cc nc phng Ty. Lm th no m ngi Trung Quc lm c iu ? C th bin minh cho "ngoi l Trung Quc" rng Bc Kinh tm ra mt cng thc b mt cho thnh cng kinh t, ngoi tm hiu bit ca cc nc phng Ty. Mt phn ca cu tr li cho iu k diu ny c chnh ph Trung Quc a ra cui thng 6. l Bc Kinh xoay s gi nn kinh t tng trng trong suy thoi ton
WWW.GAFIN.VN | CHUYN C BIT CUI TUN

cu bng cch cung cp khon vay ngn hng ln cho cc chnh quyn a phng. Nguyn nhn ch yu ca khng hong kinh t tn ph M v Ty u l s bng n ca "qu bom tn dng" - cho vay v vay qu nhiu lm bng ln bong bng nh t v tiu dng khng bn vng. Trung Quc dng nh ang b chu nh hng tng t, vi ch mt thay i ln duy nht: hu ht n pht sinh ti Trung Quc u t vo khu vc c s h tng, khng phi tiu dng. V vy, Trung Quc tr thnh ngoi l. Cn c vo cc s liu do C quan Kim ton Quc gia Trung Quc (NAO) vo cui thng 6, cc chnh quyn a phng c khon n ln ti 10,7 nghn t nhn dn t (1.650 t USD) - tng ng khong 27% GDP Trung Quc nm 2010. Do cc s liu ca NAO c da trn i din ca 6.500 phng tin giao thng do cc chnh quyn
3

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

a phng chi tr ( trn hn 10.000 xe tng t trn c nc) nn con s n thc t ca cc chnh quyn a phng ln hn nhiu. Ngn hng Trung ng Trung Quc gn y c tnh rng n ca cc chnh quyn a phng nc ny tng cng l 14 nghn t nhn dn t ( hu ht trong l n vi cc ngn hng), cao hn gn 30% so vi s liu ca NAO. Mt vi cu hi th v c t ra khi n ca cc chnh quyn a phng ti Trung Quc c cng b. u tin v trc ht, con s ch ra rng tnh hnh ti chnh cng ti Trung Quc trong tnh trng ti t hn nhiu so vi suy ngh trc y. Trn giy t, n ca Trung Quc ch di 20% GDP, bin Bc Kinh thnh mt hnh mu ti chnh chun mc so vi cc chnh ph tiu xi hoang ph ti phng Ty. Tuy nhin, nu chng ta xem xt cc ngha v khc nhau ca chnh ph - thng ch n thun tnh l n cng, bc tranh ca Trung Quc khng p na. Nu tnh cc khon n chnh quyn a phng, chi ph ti cp vn cho cc ngn hng nh nc, tri phiu do cc ngn hng nh nc pht hnh, v tri phiu ng st, tng n ca Trung Quc vo khong 70 80% GDP, gn tng ng vi mc n cng ti M v Anh. Do hu ht cc khon n ca Trung Quc pht sinh trong thp k qua, Trung Quc ang trong qu o khng bn vng vi tc tch ly n hin nay, c bit khi tng trng chm li, iu c d kin din ra trong thp k ti.

Cu hi th hai c t ra l liu cc chnh quyn a phng c th cung cp cc khon n v hon tr cc khon vay hay khng. Nu h tin hnh u t c s h tng to ra cc dng thu nhp, n tng ln khng phi l vn . Tht khng may, khng phi l trng hp vi hu ht cc d n c s h tng c cc chnh quyn a phng xy dng. Thng thng, cc d n c n by cao, cc chnh quyn a phng u t t vn v i vay gn nh ton b chi ph. iu ny khin hot ng cho vay n tr thnh gnh nng ln. Ch c 2 ngun thu nhp cung cp cc khon vay nh vy. Mt l bn t do cc chnh quyn a phng kim sot (t c s dng lm vt th chp vay tin ti cc ngn hng). V ngun khc l s dng dng tin c to ra bi cc d n (cc nh my in, cu cng v ph cu ng). Vi tnh trng bt ng sn bp bnh, cc chnh quyn a phng s khng tnh ti vic bn t gii cu cho h. Kh nng sinh li ca cc d n c s h tng mi u t thm ch cn t hn. Mt nh qun l ngn hng tit l rng ch 1/3 cc d n k trn c th hon tr vn vay. iu ny ng ngha rng cc chnh quyn a phng s khng th thu hi lng ln tin u t vo c s h tng ca mnh - hay hon tr cho cc ngn hng. Vy qu bom n chm ny s mang ti nhng hu qu kinh t g? V khong mt na cc khon vay ngn hng ca chnh quyn a phng s o hn trong 2 nm ti, mt cuc khng hong chi tr ngn hn d kin din ra. Cc ngn hng thuc s hu nh nc Trung Quc s phi gia hn cho cc khon vay ny, v nh
4

WWW.GAFIN.VN | CHUYN C BIT CUI TUN

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

chng vn ang thc hin. H thm ch c th phi cho cc chnh quyn a phng vay thm tin tr li cho cc khon vay ny. Nhng tc ng rng ca cc th thut k ton ny s gim li nhun ca cc ngn hng Trung Quc, c tha nhn khng gy ra lo ngi thc s. Nhng cc th thut k ton c th tm thi tr hon vic khng th trnh khi. Nhng khon n xu cc ln trong di hn ca cc chnh quyn a phng m cc ngn hng nh nc ang nm gi c th khng gy ra mt cuc khng hong ngn hng, nhng mang ti nhng tc hi gh gm hn. Bi chnh ph Trung Quc s hu hng nghn t nhn dn t ti sn (t, ti nguyn thin nhin, cc ti sn nh nc c quyn, v 3.000 t USD ngoi hi). Bc Kinh c ngun lc bo lnh cho cc chnh quyn a phng khi cc khon vay n k phi hon tr. Nhng khng c g l min ph. H tr cho cc chnh quyn a phng vi ngun ti chnh ng gi trong thp k ti thp k Trung Quc s tri qua vi s kt thc ca ngun li nhn khu hc, tng chi ph chm sc sc khe v lng hu, tng trng kinh t chm hn - ng ngha vi vic Trung Quc s c t vn u t hn. Vi mt nn kinh t c dn dt bi u t, iu ny thm ch khin tng trng chm chp hn.

Tht d dng li cho cc quan chc chnh quyn a phng thiu trch nhim v tham nhng gy lng ph ngun vn qu gi ca quc gia. Nhng nh th s khng cng bng. Trong khi khng c g phi nghi ng rng cc quan chc a phng v o c xem k hoch kch thch kinh t ca Bc Kinh nh mt c hi hng t tin vo ti mnh, cch x l ca chnh quyn a phng hon ton hp l: s tht ngu ngc nu khng nhy ln con tu vi cc khon vay sn c trong 2 nm. T quan im ca h, h thng ti chnh cng ca Trung Quc ht sc bt cng vi cc chnh quyn a phng. Bc Kinh thu mt lng ln cc loi thu (60% ca tt c cc loi thu), nhng chi tiu t cho cc dch v x hi, khon m cc chnh quyn a phng buc phi chi. Khng ging nh cc nc phng Ty, chnh quyn a phng Trung Quc khng th pht hnh tri phiu vay tin. V vy, nu h mun xy dng c s h tng a phng (khi Bc Kinh khng ti tr), ch cn mt cch duy nht l vay vn t cc ngn hng. Vi tt c cc mc ch, khon vay ngn hng ca cc chnh quyn a phng thc t l tin min ph - khng cn phi hon tr li. Bc Kinh lun lun ti gii cu, iu cc quan chc chnh quyn a phng hon ton nhn thc c.

WWW.GAFIN.VN | CHUYN C BIT CUI TUN

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

N CNG CA TRUNG QUC L BAO NHIU?

N cng ca Trung Quc khng h nh. Nhng thng k mi nht t Bc Kinh cho thy, n chnh ph ca Trung Quc vn mc thp so vi nhng nn kinh t ln khc. Tuy nhin, nu cng c n ca cc chnh quyn a phng v khu vc doanh nghip quc doanh, th n cng ca Trung Quc li khng phi l mt con s nh, theo t Wall Street Journal. T bo ny dn mt bo co c a ra trong k hp thng nin ca Quc hi Trung Quc cho bit, Chnh ph nc ny mang s n tr gi 1,03 nghn t USD tnh ti cui nm 2010. Mc n ny tng ng khong 17% GDP ca Trung Quc, thp hn nhiu so vi t l n ca cc nc nh M, Nht Bn v cc nn kinh t ln ca chu u.
WWW.GAFIN.VN | CHUYN C BIT CUI TUN

Bn cnh , phn ln n chnh ph ca Trung Quc l do cc nh u t trong nc nm gi. Ngc li, khong mt na n ca Chnh ph lin bang M l do Trung Quc v cc nh u t nc ngoi khc nm gi. Ngoi ra, Trung Quc cn l ch kho d tr ngoi hi ln nht th gii, ln ti 2,85 nghn t USD. Tuy nhin, con s thng k chnh thc v n chnh ph ca Trung Quc khng bao gm n ca mt s lng ln cc doanh nghip v ngn hng quc doanh, chnh quyn a phng, thm ch l cc c quan trung ng khng trc thuc B Ti chnh Trong s , phi k ti n ca nhng t chc cho vay chnh sch ca khu vc nh nc nh Ngn hng Pht trin Trung Quc v cc
6

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

cng ty qun l ti sn nm gi cc khon n xu ca cc ngn hng thng mi quc doanh. Nhng khon vay n xy ng st cao tc ca Trung Quc thm ch cng khng nm trong thng k chnh thc v n chnh ph ca nc ny, mc d y l n ca B ng st. Cui tun trc, B trng B ng st Trung Quc tuyn b, cc cng ty thuc b ny n hn 270 t USD. Trong trng hp nhng doanh nghip ny khng tr ni n, th chnh B Ti chnh Trung Quc phi ng mi chu so. Theo Wall Street Journal, nu cng tt c cc s n ca cc c quan, t chc v doanh nghip nh nc ni trn trn li vi n chnh ph chnh thc ca Trung Quc, th tng ngha v n ca Bc Kinh ln ti 3,55 nghn t USD, tng ng 59% GDP. Tuy nhin, theo cc chuyn gia, nhng con s ny cn cha tnh ht nhng khon n xu pht sinh trong thi k bng n tn dng sut 2 nm qua Trung Quc. Bi vy, nu tnh c nhng khon ny, th tng ngha v n ca Chnh ph Trung Quc c th ln ti 75-77% GDP. Ti mt cuc hp bo mi y, B trng B Ti chnh Trung Quc T Hc Nhn khng trc tip tr li mt cu hi v vic liu n ca cc c quan thuc Chnh ph nc ny c c coi l mt phn trong tng n cng chnh thc. Vic so snh trc tip n chnh ph ca M v Trung Quc l rt kh, v Chnh ph Trung Quc nm mt vai tr ln hn rt nhiu so vi Chnh ph M trong nn kinh t. Tng n ca Chnh ph lin bang M hin vo khong 13,53 nghn t USD, tng ng 93% GDP, cao hn nhiu so vi mc 17% m Bc Kinh a ra. Nu khng tnh
WWW.GAFIN.VN | CHUYN C BIT CUI TUN

n ca cc c quan trc thuc chnh ph M nh C quan An sinh x hi, th n chnh ph M tng ng 62,2% GDP, mc cao nht trong mt na th k qua. V phng din php l, Chnh ph lin bang M khng chu trch nhim v cc khon n ca cc chnh quyn bang, mc d ngi ta vn tin rng, Washington s gii cu cc bang trong trng hp cn thit. Trong khi , nu mt chnh quyn a phng no Trung Quc mt kh nng tr n, th Chnh ph Trung Quc hoc s ra tay cu tr trc tip hoc chp nhn thua l trong h thng ngn hng quc doanh. Gii phn tch khng cho l Trung Quc ang tin gn ti mt cuc khng hong n, bi l ngun thu t thu ca Chnh ph nc ny ang tng mnh, Bc Kinh s hu nhiu ti sn ln, v phn ln n ca Trung Quc l n pht hnh bng ng ni t vi mc li sut thp. Mc li sut tri phiu chnh ph Trung Quc k hn 10 nm hin ch vo khong 3,94%. Tuy nhin, theo mt s chuyn gia, gnh nng n nn c th gii hn kh nng ca Trung Quc trong vic s dng chnh sch tin t chng lm pht. Mi ln tng li sut s u gia tng gnh nng n nn ln cc chnh quyn a phng. l l do v sao, Ngn hng Trung ng Trung Quc phi cn nhc k trong vn ny, ng Trng Minh, mt nh nghin cu cao cp thuc Hc vin Khoa hc x hi Trung Quc, nhn nh. Trong thng 1 va qua, ch s gi tiu dng (CPI) ca Trung Quc tng 4,9% so vi cng k nm trc. T thng 10 nm ngoi ti nay, nc ny tng li sut c bn 3 ln chng lm pht.
7

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

TRUNG QUC VI TNG LAI BP BNH

Khng ti mt thp k na, Trung Quc c th l nn kinh t ln nht th gii. D vy, thnh cng ca nn kinh t vn b e da bi ci cch v nhng thay i ca nc ny. Di triu i nh Thanh, nhng nm 1700, Trung Quc tri qua thi i vng ca mnh. Nh vua c n trng v ngi nc ngoi vn cha ngp ngh ca ng. By gi, mt s ngi dn Trung Quc ni rng, nh c ng Cng sn v sc mnh kinh t ca n, m mt giai on cc thnh khc ca Trung Quc ang n. Nm ngoi, Trung Quc tr thnh nh sn xut ln nht th gii, thay th v tr m nc M nm gi hn 1 th k. Trong cha ti mt thp k, Trung Quc c th tr thnh nn kinh t ln nht th gii. Th gii li mt ln na kinh ngc. S phc hi nhanh chng ca Trung Quc sau khng hong ti chnh ton cu, v tnh trng bt n ko di ca phng Ty tc ng su sc ti tm l ngi dn Trung Quc. Cc nh ngoi giao nc ny ngng cao u kiu ngo trc nhng ngi ng nhim phng Ty. i vi mt s nh quan st phng Ty, cn cn quyn lc ton cu ang dch chuyn vng chc v pha c li cho
WWW.GAFIN.VN | CHUYN C BIT CUI TUN

Trung Quc. Hin nay, Trung Quc c coi l lo ngi chnh vi nhiu quyn lc ln trn th gii nh Nht, c v M. Vin Khoa hc X hi Trung Quc thng 10 nm ngoi a ra s liu cho thy Trung Quc xp hng 17 trong danh sch cc quc gia cnh tranh nht th gii. Nm 1990, Trung Quc mi ch xp th 73. Mc tiu ca Trung Quc l vn ti top 5 vo nm 2020 v n nm 2050 th xp th 2 th gii sau M. Mc d vy, cc lnh o Trung Quc cnh gic hn nhn vin ca h hay ngnh cng nghip xut bn do chnh ph kim sot. H trnh thut ng "M hnh Trung Quc" v khng cng khai t ho v mt thi i cc thnh, d c quan truyn thng nhc ti iu ny. Thc vy, chng dng nh ng lo ngi hn bt k lc no

trong thp k. H tng mnh chi tiu an ninh ni a, ngn sch nm nay cho hot ng
8

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

ny vt qua ngn sch quc phng ln u tin. Cc cuc cnh mng ti Rp khin gii chc lo ngi. Ngoi ra, cui nm ti, c th l thng 10, i hi i biu ton quc ca ng Cng sn Trung Quc ln th 18 s din ra. Ti cuc hp ny d kin s din ra s thay i lnh o cp cao nht ca Trung Quc trong thp k. Th h lnh o tr hn s ln nm quyn. Thay i lnh o cp cao nht lun khin quan chc lo lng. Cc lnh o mi s khng d dng gii quyt vn vi nn kinh t ang tng trng vi mc trung bnh hn 10%/nm k t nm 2002, bt chp tc ng ca khng hong ti chnh ton cu. Li th nhn khu hc ca Trung Quc vi ngun cung lao ng di do t nng thn ang bt u suy yu. Trong mt vi nm ti, dn s trong tui lao ng s t nh. Nu khng c nhng thay i chnh sch ln th s kh duy tr tc th ha nhanh chng ang l ng lc chnh ca tng trng. Hng ti nhng nm 2020, nhiu chuyn gia kinh t lo ngi v vic .

Trung Quc ri vo by thu nhp trung bnh: mt kh nng cnh tranh trong cc ngnh cng nghip s dng nhiu lao ng nhng tht bi trong vic tm ngun tng trng mi t i mi. S v cng kh khn cn bng li nn kinh t Trung Quc ang tng trng bi tiu th ch khng phi xut khu v u t. Thp k qua chng kin s vn ln mnh m ca cc doanh nghip Nh nc Trung Quc vi tm nh hng chnh tr v kinh t cc k ln v vn tip tc tng trng. Cc ngn hng hu ht vn nm trong tay chnh ph. Cc khon vay hoang ph cho nhng b phn khc trong nn kinh t ngn bng n sau khng hong ti chnh s lm sng li vn n xu m Trung Quc tri qua nhng nm trc y. Trung Quc c th s gy tht vng cho nhng ngi tin rng vic hng ti ton cu ha s mang ti s t do nhiu hn ti nc ny trong vi nm ti. Nhiu iu c th xy ra trong 25 nm, nhng thay i sp ti ca Trung Quc s kh mang ti lc quan.
Nhng s liu chnh v kinh t Trung Quc: GDP 2010: 5,9 nghn t USD GDP/ngi 2010: 4.400USSD Tng trng bnh qun 1992-2010 : 10.3% Chi tiu chnh ph/GDP 2010: 22.7%

Tgi14/6/2011: 1yuan=0,15USD WWW.GAFIN.VN|CHUYNCBITCUITUN 9

10

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

VN N TRUNG QUC ANG B THI PHNG

Trung Quc ang c vn v n? Nhng ngi hoi nghi v Trung Quc ang ch ra cu chuyn v nhng vn n ti Trung Quc nh bng chng ca rc ri ng sau . Nhng n lc xy ng st cao tc ca Trung Quc l mt v d khi mang ti mt ni n qu ln, trong mi kh nng kh c th chi tr ch bng doanh thu t ng st. Bo co kim ton cng ch ra rng n ca cc chnh quyn a phng tng ln ti gn 30% GDP. Financial Times dn li chuyn gia kinh t ca i hc Northwestern ti M cho rng, nu xem xt k hn nhng ngha v ca chnh ph Trung Quc thay v n trn s sch th con s n s vt qu 150 %GDP ca Trung Quc nm 2010. Hin nay, n ca M so vi GDP l 93%, trong khi t l ny ti Nht Bn vt qu 225% GDP. Theo New York Times, mt s nh phn tch cho rng suy thoi kinh t c th phi by cc khon n khng l n trong h thng ngn hng. Rt nhiu vn gn lin vi gi kch thch kinh t 586 t USD m Bc Kinh cng b cui nm 2008 v mt ln sng ln cc khon vay c chnh ph h tr trong giai on 2009 - 2010. Tin c vo nhm gim tc ng ca khng hong ti chnh ton cu ti kinh t Trung Quc. Nhiu chuyn gia thn trng hn v kinh t Trung Quc. Mt s h d bo tng trng v xp hng ca cc ngn hng Trung QUc do lo ngi v ln sng n xu lin quan ti cc chnh quyn a phng.

Charlene Chu, chuyn gia phn tch ca Fitch cho rng, tng trng ca Trung Quc gn y da qu nhiu vo tn dng lng lo v rng dng tin d dng ang thi bng ln lm pht v bong bng ti sn. Vy liu c vn y khng? Cu tr li l c v khng. Trung Quc khng gp vn n nh ti Hy Lp. Tnh chung tt c cc ngha v th cng khng c kh nng kch hot khng hong, hay thm ch suy thoi trong ngn hn. Biu trn cho thy l do ti sao vn n hin nay khng qu ng s. Khon n hin nay ca Trung Quc khng cao hn so vi
10

WWW.GAFIN.VN|CHUYNCBITCUITUN

11

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

trc y khi nn kinh t Trung Quc tng trng cc k mnh m. Tuy nhin, tht s c vn khi cc chnh quyn a phng vay qu nhiu sau nhng n lc gip nn kinh t vt qua khng hong ton cu. Mc d mc tng ny c b p bng vic gim cc hi phu c cu li ngn hng v quc gia. N ca Trung Quc cng t rc ri hn so vi gnh nng n cng ti cc nc giu, bi tc tng trng ca nc ny rt cao. T l n trn GDP 80% l vn nghim trng nu tng trng GDP trong ngn hn d bo di 3% (nh M) v gn 1% (nh Nht Bn). Nguy c t hn nhiu khi tng trng trong ngn hn d bo ti 9% nh Trung Quc hin gi. Thm ch nu t l tng trng ca Trung Quc trong khong 5-7%, gnh nng n cng s nhanh chng gim nu cc khon cho vay mi c kim sot. Trung Quc cng khng cn phi lo s ch n nc ngoi. Ngi nc ngoi kh tip cn c n Trung Quc do h thng ti chnh ni a ca nc ny chu s kim sot mnh m ca chnh ph. iu khng tt nhiu kha cnh, nhng li gip d dng gim n, c bit khi lm pht cao. S kt hp gia h thng ti chnh kim sot v lm pht cao cho php Trung Quc vay tin .

t nhng ngi tit kim trong nc vi li sut thc m. V sau , d nhin, Trung Quc c ti hn 3.000 t USD d tr. V vy d bng cch no, vic thanh ton n chc chn khng gy nhiu kh khn cho kinh t Trung Quc. Tuy vy khng c ngha l cc khon n khng phi l vn . Khng hong n trong ngn hn ti Trung Quc s kh xy ra. Nhng cc chnh sch kinh t m Trung Quc thc hin nhm gim n trong ngn hn c th e da ti tng trng trong 5 n 10 nm ti. Cc ngn hng ln thiu s c lp cn thit, h thng ti chnh qun l cht ch, v nhng tc ng ngc ca chnh sch gy lo ngi nhiu hn rng Trung Quc ang i mt vi s suy gim tc tng trng khng trnh khi. Nc ny s gp kh khn trong vic hng ti ng lc tng trng khc. Nn kinh t Trung Quc c nhiu li th tng trng d dng trc mt. Vn cn ti 600 triu ngi Trung Quc sng khu vc nng thn, v cng nghip ha su trong t lin km pht trin hn dc b bin. Nhng quan trng nht, nn kinh t cn phi chuyn sang m hnh mi, cnh tranh hn, v bt tp trung hn tng trng. Vn cha r liu chnh ph Trung Quc c th chp nhn vai tr nh hn trong nn kinh t tng trng.

WWW.GAFIN.VN|CHUYNCBITCUITUN

11

12

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

TRUNG QUC C NGUY C RI VO KHNG HONG N NH HY LP

vi tiu chun quc t theo s iu chnh mi y, cc ngn hng Trung Quc i lc khng c vn ngn chn ri ro m bng cn i k ton ca h em li.

Gia lc th trng ti chnh ton cu tp trung ch vo khng hong n cng Hy Lp, mt chin lc gia ngn hng cho rng, tnh hnh n nn ca Trung Quc cng nguy him khng km quc gia chu u ny l my. Tr li phng vn CNBC, nh phn tch Jim Antos thuc Cng ty Mizuho Securities Asia cho rng, tnh trn thang im t 1 n 10 v mc nguy him ca n nn, th Trung Quc ang cp 8. Trong khong thi gian t thng 12/2007 - 5/2011, lng vn tn dng cp mi ca cc ngn hng Trung Quc tng gp i. Chuyn gia Antos xem y l mt v d tiu biu v bong bng tn dng. Mc d trong hai nm qua, tc tng trng tn dng ca Trung Quc gim mt na, cn 15%, lng vn c cp trong sut khong thi gian ny vn gy lo ngi. S vn tn dng tnh trn u ngi ca Trung Quc trong nm 2010 l 6.500 USD, so vi GDP u ngi l 4.400 USD. Nhng khon vay cp t trong hai nm qua s o hn trong 2-3 nm ti, v s l ng ngc nhin nu khng xy ra mt c sc tn dng no, ng Antos pht biu. Chuyn gia ny cng cnh bo, t l n xu hin mc 1% tng d n ca cc ngn hng Trung Quc s tng trong thi gian ti. ng Antos tin l t l n xu trong cc ngn hng Trung Quc s tng gp i trong 3 nm ti. Mc d tin l t l vn nng ct ca cc nh bng Trung Quc khng km nhiu so

CHNH QUYN A PHNG TRUNG QUC CN VIN TR TI CHNH

Trung Quc cn a ra mt khon h tr cho cc chnh quyn a phng khi cc s liu thng k n tun trc ch ra nhu cu gii cu. Chuyn gia kinh t ca Credit Suisse, Dong Tao cho bit cc s liu v n ca chnh quyn a phng Trung Quc th hin ng nh nhng g m ng nhn xt trong 2 nm qua v vn n xu ca Trung Quc. ng Tao tin rng ngn hng Trung ng Trung Quc cui cng s phi tch n ca cc chnh quyn a phng ra khi bng cn i k ton v ti c cu vn cho cc ngn hng. Hm 27/6, Vn phng Kim ton Trung Quc cho bit, n ca cc chnh quyn a phng nc ny ln ti 10.700 t nhn dn t (1.650 t USD), tng ng khong 27% GDP Trung Quc nm 2007. Theo ng Tao, chnh ph Trung Quc s khng a ra khon cu tr trong t nht 18 thng ti, khi c t du hiu cho thy khng hong sp ti. D ng cho bit cc bi bo gn y a tin rng chnh ph ang tin hnh cc bc s b gii cu. Thng trc, Reuters a tin rng Bc Kinh ang xem xt khon cu tr c th ln ti 2.000 - 3.000 nghn nhn dn t cho cc chnh quyn a phng mc n nhm trnh vic v n hng lot c th khin nn kinh t suy sp.

WWW.GAFIN.VN|CHUYNCBITCUITUN

12

13

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

N CHNH QUYN A PHNG TRUNG QUC CAO HN KIM TON 540 T USD

Hng xp hng tn dng Moody's a ra kt lun sau khi so snh con s c tnh ca cc kim ton vin Trung Quc vi s liu ca nh qun l. Moody's hm nay cho bit, n ca cc chnh quyn a phng Trung Quc c th nhiu hn 3.500 t nhn dn t (540 t USD) so vi con s m cc kim ton vin a ra, y cc ngn hng vo tnh trng thua l ln hn, e da xp hng tn dng ca h. V nh gi ca cc kim ton vin nh nc Trung Quc rng n ca cc chnh quyn a phng l 10.700 t nhn dn t, Moody's pht hin rng cn c nhiu khon vay sai khc v s liu sau kim ton c nhiu c quan khc nhau ca Trung Quc a ra. Theo , t l n xu vi cc ngn hng Trung Quc c th ln ti 8-12%, so vi 5-8% mc c s v 10-18% trong trng hp cng thng. Moody's cho bit, nu Trung Quc khng thc hin mt k hoch tng th r rng gii quyt sch ng n ca chnh quyn a phng, trin vng tn dng ca cc ngn hng Trung Quc c th chuyn sang tiu cc. Hng xp hng tn dng pht hin thm 3.500 t nhn dn t sau khi so snh c tnh ca kim ton nh nc Trung Quc vi cc nh iu hnh ngn hng.

Bo co kim ton cho thy, ch tnh ring cc chnh quyn a phng, n cng Trung Quc ln ti 1.650 t USD n cui nm 2010. Theo bo co ny, cc chnh quyn a phng Trung Quc mc n ti 10.700 t Nhn dn t (1.650 t USD) tnh n cui nm 2010. Mt na trong s pht sinh t vic s dng cc cng c ti chnh. B Ti chnh nc ny cho bit, n Chnh ph tnh n cui nm 2010 l 1.030 t USD. Con s ny tng ng vi 17% GDP ca Trung Quc, thp hn so vi M, Nht Bn, v cc nc ln chu u.

TRUNG QUC THM HT TI CHNH 123 T USD NM 2010

Doanh thu ti chnh Trung Quc ln gn 4.260 t nhn dn t nm ngoi. Tng chi ti chnh ca chnh quyn trung ng t gn 5.060 t nhn dn t. B trng Ti chnh Trung Quc T Hc Nhn hm qua cho bit, chi tiu chnh ph trung ng Trung Quc vt qu doanh thu trong nm 2010, gy thm ht ti chnh 800 t nhn dn t (123,52 t USD). Cc s liu c cng b trong bo co tnh hnh ti chnh nm ngoi ti phin hp ln th 21 ca y ban thng v Quc hi Trung Quc. Doanh thu ti chnh ca chnh ph Trung Quc ln gn 4.260 t nhn dn t nm ngoi. Tng chi ti chnh ca chnh quyn trung ng t gn 5.060 t nhn dn t. Tng chi ph ti chnh trung ng bao gm khong 1.600 t nhn dn t chi tiu chnh ph trung ng v hn 3.230 t nhn dn t cc khon gim thu v thanh ton chuyn giao cho chnh quyn a phng.

CHNH QUYN A PHNG TRUNG QUC MC N 1.650 T USD

WWW.GAFIN.VN|CHUYNCBITCUITUN

13

14

N cng Trung Quc v nhng thch thc kinh t

N nc ngoi ca chnh ph Trung Quc ln ti 6.750 t nhn dn t tnh ti cui nm ngoi, nm trong gii hn ngn sch 7.120 t nhn dn t thng nin.

Cc khon n nc ngoi di v trung hn chim 29,75% tng s n, trong khi cc khon n ngn hn chim 70,25%. Cc khon vay thng mi quc t t 299,02 t USD, chim 80% cc khon n nc ngoi c m bo. S d cc khon vay chnh ph nc ngoi v cc khon vay do cc t chc ti chnh quc t m bo chim 67,85 t USD, tng ng 18,49% tng s. Tnh theo c cu tin t, n bng USD chim 68,3% cc khon n nc ngoi c m bo, gim 2,11 im % so vi cui nm ngoi. Cc khon n bng yn Nht chim 7,68%, gim 0,88 im %. N bng ng euro gim 0,41 im %, chim 4%.

70% N NC NGOI CA TRUNG QUC L N NGN HN

C quan qun l giao dch ngoi hi Trung Quc (SAFE) cho bit, tnh ti cui thng 3 n nc ngoi ca Trung Quc ln ti 585,97 t USD. S tin ny khng bao gm cc khon n nc ngoi ca c khu hnh chnh Hng Kng, c khu Macao v i Loan. Trong tng s n nc ngoi, cc khon n nc ngoi c m bo chim 366,87 t USD v s d tn dng thng mi chim 219,1 t USD.

ChuyntnghpcuitundoGafin.vnthchin ngknhnchuynvbntintiachwebsite WWW.GAFIN.VN

WWW.GAFIN.VN|CHUYNCBITCUITUN

14