Bolsa de Valores Nacional, S. A.

(BVN) La falta de un mercado organizado y especializado, en el que, a travs de intermediarios profesionales se realizaran transacciones de ttulos y valores admitidos a cotizaciones y cuyos precios se determinaran por el libre juego de la oferta y

la demanda, motiv en 1986 a un grupo de guatemaltecos a llenar ese vaco que exista en el sector financiero del pas. Es la bolsa de valores ms importante de Guatemala. Fue establecida a finales del ao 1987 mediante el acuerdo 99-87 el Ministerio de Economa, autoriz la operacin de la Bolsa de Valores Nacional, S. A. con lo que se estableci formalmente el Mercado de Valores en Guatemala. Se encarga de proporcionar el lugar, la infraestructura, los servicios y las regulaciones para que los agentes de bolsa realicen operaciones burstiles de manera efectiva y centralizada en el mercado guatemalteco. En su calidad de Agencia Nacional Numeradora para Guatemala, con base en el convenio suscrito con la Asociacin de Agencias Numeradoras Nacionales (ANNA), es la entidad responsable de asignar el cdigo ISIN (International Securities Identification Number) a las serie de las emisiones legalmente registradas en Guatemala. A travs del Sistema Electrnico de Negociacin de Divisas (SINEDI), por medio de una pantalla, se puede realizar la compra-venta de dlares de los Estados Unidos de Amrica. El objetivo del SINEDI es proporcionarle los mecanismos a los participantes para que puedan negociar divisas al precio de mercado en un momento dado, asegurndose, por un lado, el comprador que no est adquiriendo las divisas a un precio superior al del mercado y, por otro lado, el vendedor que no esta vendiendo a un precio inferior.

SINEDI naci con la idea de realizar negociaciones con diversas monedas en los diferentes pases centroamericanos e inici su funcionamiento en Guatemala en el ao de 1995. Actualmente se cuenta con la participacin del Banco de Guatemala y de 18 instituciones bancarias. Las operaciones que se realizan son en su totalidad quetzales frente a dlares de los Estados Unidos de Amrica. A partir del ao 2007, el Banco de Guatemala inici a negociar las divisas a travs de subastas, conforme a las

disposiciones

creadas

para

el

efecto.

Los participantes pueden negociar en cuatro mercados distintos, los que se diferencian por su forma de liquidacin: Dlar Documento Quetzal Documento Quetzal Documento Dlar Transferencia Quetzal Cuenta Encaje Dlar Encaje Quetzal Cuenta Encaje Dlar Transferencia Con estas cuatro opciones los participantes pueden colocar las ofertas que deseen, especificando el monto y la tasa que desean negociar.

El sistema opera en tiempo real, de manera que todos los participantes pueden observar simultneamente las ofertas existentes, la mejor oferta de compra y de venta. Al mismo tiempo, pueden obtener informacin histrica y observar la tendencia del quetzal frente al dlar mediante grficas que ilustran cul ha sido el comportamiento de los tipos de cambio negociados durante el perodo de tiempo seleccionado por el usuario.

Para dar mayor transparencia al mercado y para que ste sea ms eficiente, el sistema de negociacin es annimo. Las partes conocen con quin ha realizado la negociacin hasta despus del cierre de mercado, a las tres de la tarde. El mismo da de la negociacin las partes realizan el intercambio de monedas, conforme a las especificaciones acordadas segn el mercado en donde hayan realizado la operacin.

Cmo Funciona la Bolsa de Valores? Cuando se habla de Bolsa de Valores lo primero que se le viene a la mente a cualquiera es la palabra "Acciones", y no es para menos, las grandes compaas trabajan y mueven sus capitales con acciones. Para conocer los mercados de acciones es importante conocer algunos trminos utilizados.

Los instrumentos financieros que se emiten en el mercado de capitales se conocen con el nombre colectivo de ttulos. Los emitidos en el mercado de deuda de renta fija, generalmente se llaman bonos y notas. Los elementos emitidos en el mercado de acciones reciben, precisamente ese nombre: acciones, aunque en ingles pueden ser tanto stocks como shares. Estos trminos varan dependiendo de la ubicacin geogrfica del mercado en concreto. Se concluye que en la Bolsa de Valores se realizan una serie de transacciones de carcter burstil, cuya principal funcin es proporcionar un entorno seguro en el que los operadores puedan realizar sus operaciones. Los mercados tienen miembros autorizados, procedimientos operativos y regulaciones que gobiernan la forma en que se realizan las operaciones y se resuelven las disputas. Adems las bolsas realizan las siguientes funciones: Regulan el listado de ttulos. Promueve un mercado de capitales, propiciando la participacin del mayor nmero de personas, a travs de la compra y venta de toda clase de ttulos valores de transaccin. Celebra Sesiones de negociacin diariamente, proporcionando la infraestructura tecnolgica necesaria y facilitando la comunicacin entre los agentes

representantes de las Casas Corredoras de Bolsa y los emisores de ttulos valores e inversionistas. Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalizacin del ahorro interno hacia las necesidades de inversin que requieren recursos financieros adicionales, sean estas entendidas publicas o privadas. Ofrece al inversionistas las necesarias y suficientes condiciones de seguridad de legalidad y seguridad en las transacciones que se realicen por medio de ella, con base a su reglamente interno. Adoptan las medidas adecuadas para fomentar el ahorro y la inversin, permitiendo una mayor participacin accionaria, y vela porque se cumplan las

normas para mantener la seriedad y confianza en los ttulos valores, ajustando las operaciones a las leyes, reglamentos y a las ms estrictas normas de tica. Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos de los ttulos valores, y tiene a la disposicin del publico la informacin sobre todo lo que acontece en el mercado burstil. Proporcionan facilidades para la liquidacin de operaciones. Sistemas de Contratacin de Valores

De manera general existen dos sistemas de contratacin en las bolsas de valores: uno esta basado en las cotizaciones y otro en las rdenes. Los sistemas que se basan en la Cotizacin necesitan la participacin de creadores de mercado que ofrezcan continuamente precios de compra y venta de valores cotizados. Los creadores de mercado dan sus precios mediante un sistema de pantallas donde los corredores y los inversores pueden encontrar los mejores precios. Los sistemas que se basan en la cotizacin proporcionan liquidez a los mercados, pero es ms caro operar en ellos porque la diferencia entre el precio de compra y el de venta (spread) es relativamente mayor. Los sistemas que se basan en las rdenes recibidas se fundamentan en un sistema de subasta continua. En este sistema los inversores o los corredores que los representan envan rdenes de compra y venta a una localizacin centralizada. Una vez que las rdenes estn introducidas al sistema, se les empareja, ejecuta o anula segn las instrucciones del cliente. Es ms barato invertir en este tipo de sistema, ya que el spread es menor y por otro lado las rdenes se entregan antes de que los precios se determinen. Estos sistemas basados en las cotizaciones y rdenes son particulares de los Mercados Secundarios, que ms adelante del texto se detallar. En general, una transaccin dentro de la bolsa de valores puede ser clasificada dependiendo del plazo para el que a sido llevada a cabo o por el tipo de operacin realizada, es as como el mercado de valores existe una clasificacin bsica:

Cmo Invertir?

El inversionista debe contactar a cualquiera de los Agentes de Bolsa, miembros de Bolsa de Valores Nacional, S. A. El asesor financiero, comnmente llamado corredor, le brindar una orientacin mostrndole todas las opciones de inversin disponibles y los riesgos que cada una conlleva. Antes de invertir, es importante informarse del curso que seguirn sus inversiones, al igual que el nivel de riesgo que cada opcin de inversin puede tener. De tratarse de inversiones en valores privados, se recomienda que el inversionista estudie el prospecto de la emisin de su inters, analizando con suma atencin la seccin de riesgos.

El inversionista deber llevar a cabo una investigacin inicial sobre: El Agente de Bolsa que le asesorar en lo relativo al manejo de las inversiones Las opciones que dicho Agente de Bolsa le podr ofrecer Las opciones de inversin que existen en el mercado

Es valioso mantener una estrecha comunicacin con el Agente de Bolsa elegido, ya que ste debe poner a la disposicin del inversionista la informacin sobre la naturaleza de la inversin durante y despus de la vigencia de la misma.

Una vez elegida la opcin de inversin, el cliente deber trasladarle por escrito las instrucciones para que el Agente pueda realizar la operacin en Bolsa en su nombre. Las negociaciones pueden realizarse a travs del sistema electrnico o a viva voz, dentro del horario establecido para cada mercado. Los Agentes tienen acceso al sistema electrnico, directamente desde sus oficinas, por lo que pueden concretar operaciones sin estar presentes en las instalaciones de la Bolsa.

El corredor deber mantener informado a su cliente de cualquier eventualidad. Una vez realizada la operacin, el Agente deber informarle por escrito al inversionista sobre el detalle de la operacin que ha concretado y deber acordar los puntos especficos para

llevar

cabo

la

liquidacin

de

la

operacin.

La Bolsa juega un papel muy importante ya que controla toda operacin, con el fin de que se cumplan las condiciones pactadas al inicio de cada una.

En que Invertir

Al momento de invertir, el mercado burstil presenta al pblico diferentes opciones entre las cuales puede elegir. El inversionista debe de tomar en cuenta tres factores: rendimiento, disponibilidad en el tiempo y nivel del riesgo.

Acciones Una accin es un valor que representa una parte proporcional del capital contable de una sociedad annima. Son valores de renta variable, por lo que su rendimiento est sujeto al desempeo de la empresa.

Pueden

ser

acciones

preferentes

acciones

comunes.

Los accionistas preferentes tendrn preferencia en la distribucin de los dividendos, ya que recibirn los dividendos correspondientes antes que se les distribuyan los mismos a los accionistas comunes. A los tenedores de acciones preferentes se les promete un rendimiento peridico fijo, el cual es establecido como un monto fijo o como un porcentaje respecto al valor nominal de la accin. El rendimiento puede ser:

acumulativo, es decir, que si una empresa no distribuye dividendos en un perodo dado, stos se sumarn a los dividendos por pagar en el siguiente ao;

no acumulativo, en donde el emisor solamente deber pagar el dividendo correspondiente al ao correspondiente.

Valores de deuda Se entiende por valores todos aquellos documentos, ttulos o certificados, acciones, ttulos de crdito tpicos o atpicos, que incorporen o representen, segn sea el

caso, derechos de propiedad, de crdito o de participacin. Los valores podrn crearse o emitirse y negociarse mediante anotaciones en cuenta. Los valores de deuda pueden ser emitidos por el Gobierno o por empresas privadas. Son ejemplos de ttulos de deuda los bonos, los pagars y el papel comercial. Estos valores se caracterizan por ser de renta fija, ya que su rendimiento est definido y representan un pasivo o deuda para el emisor. El inversionista de estos valores no pasa a ser propietario de la empresa, nicamente adquiere un derecho de cobro y el emisor una obligacin de pago.

Valores Pblicos Los valores pblicos son aquellos que emite el Gobierno de la Repblica o sus entidades autnomas o descentralizadas. Actualmente, se cotizan en Bolsa valores emitidos por el Banco de Guatemala y por el Ministerio de Finanzas.

Valores Privados Los valores privados son emitidos por empresas privadas que obtienen a travs de Bolsa el financiamiento necesario. En la actualidad la totalidad de los valores privados de deuda son pagars, siendo stos emitidos a diversos plazos, entre 3 y 24 meses, aunque reglamentariamente no se establece un plazo mximo ni un mnimo. Pueden ser emitidos tanto en quetzales como en dlares de los Estados Unidos de Amrica.

La Bolsa se encuentra impulsando la figura de Papel Comercial, que son obligaciones de deuda que proporcionan a determinadas empresas un mecanismo gil y eficiente para cubrir sus necesidades de financiamiento de corto plazo. Para las empresas es un instrumento fcil de implementar, debido a la reduccin de requisitos de divulgacin y a la existencia de sistemas y procedimientos que agilizan y facilitan el proceso de negociacin.

Mercancas. Son mercancas todos aquellos bienes que no estn excluidos del comercio por su naturaleza o por disposicin de la ley. Calificacin de Riesgo: Es una opinin emitida por una entidad calificadora de riesgo, en cuanto a la situacin financiera de un emisor, todo ello con arreglo a las prescripciones tcnicas reconocidas en el mbito internacional: Las calificadoras de riesgo se inscribirn en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas, cumpliendo con los mismos requisitos aplicables a los agentes de valores. Oferta publica La oferta pblica, es la invitacin que el emisor hace abiertamente al pblico, por s o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de comercio o cualquier medio de comunicacin masiva o difusin social, para la negociacin de valores, mercanca o contratos. La utilizacin de los medios antes relacionados no implica la existencia de una oferta pblica, si la invitacin se dirige exclusivamente a quienes ya son socios o accionistas de la emisora y las acciones por sta emitidas no estuvieren inscritas para oferta pblica. Los actos y negocios jurdicos cuyo contenido sea el resultado de ofertas privadas de valores, mercancas o contratos, inscritos o no para oferta pblica, quedan excluidos de la ley del Mercado de Valores. Agentes de valores Los agentes son personas jurdicas que se dedican a la intermediacin con valores, mercancas o contratos conforme a las disposiciones de esta ley, aquellos que actan en bolsa se denominan "agentes de bolsa" o "casas de bolsa" y quienes lo hagan fuera de bolsa, con valores inscritos para oferta pblica, "agentes de valores". Actividades Las personas jurdicas que se inscriban como agentes estn autorizadas para realizar las actividades siguientes:

1) Actuar por cuenta propia o como intermediarios por cuenta ajena, en operaciones con valores que se encuentren en oferta pblica, mercancas o contratos a ser negociados en bolsa, con sujecin a la ley del Mercado de Valores y a sus disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general, as como a las que emitan las bolsas de comercio en que se encuentren inscritos como miembros. 2) Recibir fondos para realizar las operaciones con valores, mercancas o contratos que se les encomienden. 3) Prestar asesora en materia de operaciones con valores, mercancas o contratos, sujetos a oferta pblica. 4) Solicitar, por cuenta de los emisores, la inscripcin de una oferta pblica. 5) Recibir o conceder prstamos o crditos para la realizacin de las actividades que le son propias. 6) Proporcionar servicios de custodia de valores. 7) Administrar carteras de valores propiedad de terceros.

Contratos A los efectos de esta la ley de Mercado de Valores en su articulo en su articulo 02, se entiende por contrato todo negocio jurdico de caractersticas uniformes por cuya virtud se crean, modifican, extinguen o transmiten obligaciones dentro del mercado burstil. Contrato de bolsa. Mediante los contratos de bolsa se crean, modifican, extinguen o transmiten obligaciones mercantiles que se contraen y liquidan en el seno de una bolsa de comercio. Las obligaciones que de ellos se deriven se interpretarn, ejecutarn y cumplirn de conformidad con los principios de verdad sabida y buena fe guardada, a manera de conservar y proteger las rectas y honorables intenciones y deseos de los contratantes, sin limitar con base de una interpretacin arbitraria, sus efectos naturales.

Contrato de fondo inversin. El contrato de fondo de inversin es aquel por medio del cual un agente recibe dinero de terceras personas con el objeto de invertirlo por cuenta de stas, de manera sistemtica y profesional, en valores inscritos para oferta pblica y al vencimiento, durante el plazo pactado o la terminacin del contrato, segn sus propias disposiciones, se obliga condicional o incondicionalmente, a devolver el capital recibido con sus frutos, cargando una comisin cuyo monto y caractersticas se definen en el propio contrato. Contrato de fideicomiso y de inversin. Los bancos y las sociedades financieras privadas podrn convenir con los agentes la delegacin de su funcin como fiduciarios. El fiduciario delegado podr realizar todas las actividades propias de un fiduciario y ser junto con la entidad delegante, solidariamente responsable por su actuacin. Tanto los bancos y las sociedades financieras privadas, como los fiduciarios delegados, podrn fungir como fiduciarios de fideicomisos constituidos para la inversin en valores que se encuentren en oferta pblica. Si como resultado de la constitucin del fideicomiso, se acordare la emisin de certificados fiduciarios, su oferta pblica deber inscribirse en el registro y su vez, podr el fiduciario solicitar su inscripcin para cotizarse en bolsa, en cuyo caso, el rgimen fiscal de los certificados respectivos ser el mismo que el aplicable a los bonos emitidos por sociedades financieras privadas. El documento constituido de fideicomiso de inversin, as como sus modificaciones podr constar en documento privado; y la emisin y negociacin de los certificados fiduciarios a que se refiere el presente artculo estarn sujetas nicamente a los requisitos que esta ley establece para realizar oferta pblica de valores emitidos por sociedades mercantiles. Contrato de suscripcin de valores Por el contrato de suscripcin de valores, las sociedades financieras privadas y los agentes podrn adquirir valores inscritos para oferta pblica, siempre que su adquisicin tenga como objeto proveer recursos al emisor, menos el descuento o por la

comisin que se pacte en el propio contrato, por concepto de la posterior colocacin de los respectivos valores. Lo anteriormente dispuesto, para el caso de las sociedades financieras privadas, es sin perjuicio de los requerimientos de solvencia y lmites de crdito previstos en las leyes que rigen sus operaciones. Para efectos de la negociacin extraburstil de dichas emisiones, las sociedades financieras privadas podrn actuar como agentes, sin necesidad de inscripcin previa o trmite alguno. Contratos a futuro. Las bolsas de comercio podrn organizar la negociacin de contratos para la transmisin de dominio, o entrega futura de valores, mercancas, fondos en moneda nacional o extranjera, u otros bienes de lcito comercio, as como la negociacin de contratos cuya liquidacin futura se calcula y efecta en funcin de un ndice definido por una bolsa de comercio. Las condiciones de negociacin de los contratos para entrega futura se reglamentarn por las respectivas bolsas de comercio. Los documentos que contengan los contratos en cuestin, as como la dems documentacin que sirva para su sustento, no estn afectos al Impuesto de Timbres Fiscales y de Papel Sellado Especial para Protocolos. En caso de negociacin de contratos para entrega futura de moneda extranjera, las obligaciones que contengan habr de expresarse y cumplirse en la moneda pactada, en la medida en que lo permitan las disposiciones legales, cambiarias y reglamentarias respectivas. El contrato de futuro es contrato entre dos partes que obliga a su tenedor a comprar a plazo un activo a un precio dado, en el que estn estandarizadas las cantidades y el vencimiento del contrato, siendo negociados en mercado organizado. El contrato de futuros requiere un depsito inicial y pagos diarios segn la fluctuacin del precio del activo, garantizando as el cumplimiento del contrato.

Existen futuros sobre:

 Productos Agrcolas Ganado y Carne Fibras y alimentos Metales y energa Financieros ndices Burstiles Tipos de inters Deuda pblica Divisas. La utilidad de los contratos a futuros es la cobertura de riesgos. Las caractersticas del contrato son estandarizadas. El crecimiento de los mercados de futuros ha sido en gran medida por la existencia de la Cmara de Compensacin, que ha hecho posible la absorcin del riesgo, ya que la Cmara de Compensacin ofrece la garanta plena del cumplimiento de los contratos, por lo que la Cmara se convierte en el vendedor para el comprador y en el comprador para el vendedor.

Principio de publicidad Los principios de publicidad estn regidos en el artculo 17 de la ley de mercado de valores, en su literal dice as. Los actos y documentos del registro son pblicos y podrn consultarse sin ms restricciones que las que impongan el orden y el adecuado funcionamiento de la misma. La inscripcin en el registro, de las personas, actos y documentos, producen efectos frente a terceros a partir de la fecha de su inscripcin y las certificaciones de dichas inscripciones producen fe y hacen plena prueba. Los documentos que, conforme la ley, deban ser inscritos en los registros pblicos correspondientes y no cumplan con tal requisito, salvo las excepciones previstas en la presente ley, no sern admitidos por el registro.

Arto. 30 de constitucin poltica de la Republica, Todos los actos administrativos son pblicos. Los interesados tienen derecho a obtener, en cualquier tiempo, informes copias y reproducciones y certificaciones que soliciten y la exhibicin de los expedientes que deseen consultar , salvo que se trate de asuntos militares o diplomticos de seguridad nacional, o de datos suministrados por

particulares bajo garanta de confidencia. Reporto. Jurdicamente, el reporto propiedad es el contrato por el cual el reportado o el demandante de dinero transfiere en al reportador o el inversionista de ttulos valores de una especie, por un determinado precio y ste ultimo asume la obligacin de transferir al reportado, al vencimiento del termino establecido, la propiedad de otros tantos ttulos de la misma especie, contra reembolso de un precio que puede ser aumentado o disminuido en la medida convenida. El reporto se perfecciona por la entrega rabiara de los ttulos. Este contrato esta contemplado en las leyes guatemaltecas en el cdigo de comercio dentro las operaciones de crdito en los artculos del 744 al 749. En la bolsa, este contrato se documenta con una boleta de compra - venta, en la que constan las caractersticas de la negociacin, as como la fecha de vencimiento. La obligacin de indicar el nombre completo del reportado y reportador se cumple por actuar las casas de las bolsas por comisin de sus clientes, lo cual las faculta para hacerlo en nombre propio. En la boleta se especifica la espacie del titulo que se esta reportaron as como el precio de compra y precio de recompra al que se pacto la operacin. La diferencia de los precios implicara una remuneracin para el reportador (quin otorga los fondos), la cual en relacin al plazo del reporto producir un rendimiento anualizado. Este rendimiento es considerado como una tasa de inters cuando el reporto se utiliza como una operacin de crdito. Reportado El reportado es la persona o entidad que pone a disposicin del mercado de valores sus ttulos o documentos comerciales para que sean ofertados al publico demandante.

Reportador Es la persona o entidad que demanda de ttulos valores para invertir su riqueza financiera dineraria, el cual acude al mercado de valores a demandar de ttulos valores para invertir su dinero. Obligaciones Del Reportador: Readquirir los ttulos: el reportado esta obligado a Readquirir los ttulos al vencimiento del reporto pagando el precio convenido, el cual estar compuesto por el precio de la primera transmisin mas una primaba, o menos un descuento segn lo pactado por ambas partes. pagar la prima: aunque esta obligacin se incluye en la readquisicin de los ttulos, se indica aparte, debido a que la prima es esencialmente la que motivo al reportador a proporcionar los fondos en el reporto, cuando el objeto del mismo fue servir como operacin de crdito. Esta prima puede estar contenida en el precio al cual se retransmiten los ttulos. Hacer provisin de fondos y rembolsar los gastos: como se indica en las obligaciones del reportador, este debe de ejecutar derechos por cuenta del reportado por encontrarse en posesin de los ttulos. En algunos de estos derechos o circunstancias ocurridas en el plazo del reporto, el reportado debe hacer una provisin de fondos o para cubrir la ejecucin de algn derecho y para cubrir los gastos incurridos por el reportador por motivo de la operacin. Obligaciones del Reportador Conservar los ttulos: la conservacin de lo ttulos no se refier5 explcitamente a la conservacin fsica de los mismos, sino mas bien, a lo que se podra llamar conservacin jurdica, a sea por guardar el equivalente o por tomar las medidas que garanticen la posibilidad de adquirir otro tanto en el mercado para satisfacer en tiempo la obligacin de retransmitirlos al reportado. El reportado, por circunstancias especiales puede necesitar que le sean devueltos los mismos ttulos que entrego al inicio de la operacin, lo cual deber

indicarse al reportador en el momento de concretar la negociacin y hacerlo constar en la boleta que documenta el reporto. Ejercitar los derechos derivas de los ttulos: durante el plazo del reporto puede cumplirse la fecha para ejercitar algunos de derechos derivas de los ttulos, como lo son: el pago de intereses, amortizaciones de capital, cobro de dividendos o ejercicio del voto en acciones. Si bien, el reportador (quien otorga los fondos y adquiere los ttulos) es propietario de los ttulos frente a terceros y derechos especficos de un titulo. Retransmitir los ttulos: Esta obligacin es la esencia del contrato, que luego de haber adquirido los ttulos mediante el pago de un precio, el reportador se obliga a retransmitirlos al reportado, contra la remuneracin que se haya pactado. A los accionistas comunes se les conceden los mismos derechos que a los socios fundadores de la empresa. La rentabilidad puede presentarse en forma de dividendos y por la apreciacin del precio de la accin, lo que variar dependiendo de los resultados obtenidos por la empresa. Es aconsejable que los accionistas comunes tengan una disciplina de inversin a largo plazo ya que ello contribuye a beneficiarse del crecimiento de la empresa.

Naturaleza del Mercado de Valores Segn el articulo 8 de la ley del Mercado de Valores, en su literal dice as: Se crea el Registro del Mercado de Valores y Mercancas, en adelante denominado el Registro, como un rgano del Ministerio de Economa, con carcter estrictamente tcnico, cuyo objeto es el control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que intervienen en los mercados a que se refiere esta ley. Atribuciones del Mercado Al registro corresponde, dentro del mbito de su competencia, cumplir y hacer que se cumplan las disposiciones establecidas en la ley y en disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general. Sus atribuciones son las siguientes:

1) Someter por conducto del Ministerio de Economa a la aprobacin del presidente de la Repblica los proyectos de reglamentos que deban dictarse por disposicin de esta la ley de Mercado de Valores, o las reformas que sean del caso. 2) Nombrar y remover a los funcionarios, asesores internos o externos y empleados que integren el personal del registro, sin perjuicio de lo que se establece en la presente ley de Mercado de Valores para el nombramiento del sub-registrador. 3) Elaborar y remitir a donde corresponda su presupuesto de

funcionamiento. 4) Someter por conducto del Ministerio de Economa a la aprobacin del presidente de la Repblica los proyectos de aranceles que deba aplicar en sus operaciones, observando el procedimiento establecido en el inciso a) de artculo 16 de la Ley del Mercado de Valores. En todo caso, el arancel nunca ser mayor 0.001%, calculado sobre el valor nominal de la emisin de valores. 5) Tomar razn, compilar y ordenar la publicacin en el diario oficial, a costa de los interesados, de las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general emitidas por las bolsas de comercio para

la negociacin de valores, mercancas o contratos en el mercado burstil. 6) Solicitar al Ministerio Pblico la investigacin de actos u omisiones que infringieren esta ley de Mercado de Valores, que en opinin del registro, pudieren ser constituidos de delito o falta.

Mercado de Valores

La consulta puede realizarse en funcin de fecha, rendimiento, plazo, emisor o cualquier combinacin de estos. Desglosa los vencimientos previstos en el mercado de reportos, permitiendo evaluar el nivel de liquidez en un momento dado. Adems describe los datos generales sobre las e empresas emisoras. Proporcionando tambin informacin sobre licitaciones. El mercado de Valores se divide en:

1. Mercado de Capitales 2. Mercado de Deuda 3. Mercado de Dinero 4. Mercados Monetarios 5. Mercados de Acciones 6. Mercado Primario 7. Mercado Secundario

Mercado de Dinero En el mercado de dinero se realizan todas aquellas actividades financieras que fomenta el crdito de corto plazo. Sus instituciones principales son los Bancos Comerciales. Mercado de Capitales El mercado de capital es aquella actividad financiera que fomenta el crdito de mediano plazo y principalmente de largo plazo. Sus instituciones principales son los Bancos de Desarrollo, Bancos Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, y especialmente las Bolsas de Valores. Existen tres tipos de Mercado de Capital a saber.

Mercados de Deuda Se caracterizan por instrumentos que generalmente pagan inters por durante un perodo fijo de prstamo que va desde los doce meses hasta los treinta aos. Por este motivo, estos mercados se conocen tambin por mercados de renta fija, en el que los prstamos son a medio y largo plazo. Mercados Monetarios Se caracterizan por pedir prestado y por prestar grandes cantidades de dinero durante perodos cortos, normalmente desde un da hasta doce meses. Mercados de Acciones En estos mercados los prstamos tambin son a medio y largo plazo, pero en este caso no se paga inters al prestamista. En su lugar, la organizacin que pide el dinero prestado emite acciones para los inversores, que se convierten en propietarios parciales de la organizacin. Los inversores reciben o no dividendos sobre sus acciones dependiendo de los resultados de la organizacin. Mercado Primario Negociacin de ttulos valores emitidos por empresas privadas, el gobierno o sus dependencias, ofrecidos por primera vez a los inversionistas. Si una negociacin se efectuare en el mercado primario, la anotacin en cuenta se efectuar con base en la constancia que emita el agente, a que se refiere el artculo cincuenta y ocho de la presente ley. Mercado Secundario Negociacin de ttulos valores que han sido previamente adquiridos en el mercado primario. Si una negociacin se efectuare en el mercado secundario, mediante agente no autorizado para emitir la constancia a que se refiere el artculo cincuenta y ocho de la

presente ley, la anotacin en cuenta se realizar con base en el comprobante de la operacin en bolsa, requisitado como se indique en el instrumento legal de la emisin. Existen diferencias radicales entre mercados de acciones y de deudas desde la perspectiva de los emisores y de la de los inversores. Una organizacin que emite acciones esta vendiendo participaciones en la sociedad y en el activo de la misma. A los inversores que poseen estas acciones no se les devuelve su dinero, pero a cambio espera una participacin en los beneficios. Una organizacin que emite deuda esta tratando de conseguir un prstamo y tendr que devolverlo en su totalidad, con inters, en un determinado plazo. Los inversores saben claramente cual ser el inters que recibirn y que su inversin inicial les ser devuelta. Generalmente se considera que quien invierte en acciones tiene mas riesgo que quien invierte en deuda, ya que coloca su dinero en la propiedad parcial de una organizacin que no sabe como funcionara, si bien o mal. Estos inversores esperan una tasa de rentabilidad ms alta a largo plazo, con una combinacin de crecimiento del valor de sus acciones y de ingresos de dividendos por esas acciones. Si la organizacin en la que invirtieron fracasa, el inversor puede perder su inversin inicial. Los inversores del mercado de deuda buscan ms seguridad o pagos ms predecibles. Prestan su dinero a un gobierno o a una gran empresa internacional con la considerable seguridad de que la organizacin en cuestin seguir existiendo durante el plazo del prstamo y que no incumplir en pago de la deuda. Generalmente si una empresa entra en liquidacin, primero tiene que pagar sus deudas antes de pagar a sus accionistas. A cambio de esta seguridad, los inversores aceptan una rentabilidad menor de su inversin que la que podran obtener si hicieran inversiones de mas alto riesgo, como en el caso de acciones.

Casas Corredores de Bolsa

Una Empresa o Casa Corredora de Bolsa de Valores representa la Intermediacin entre el demandante y el oferente. Es decir, es el eslabn que permite las transacciones entre quienes desean comprar acciones y quienes las ofrecen. Un Corredor de Bolsa o Stock Broker puede ser una persona natural o jurdica legalmente autorizada para realizar actividades de compraventa de valores realizadas en la bolsa de valores a favor de terceros, y para desempearse como tal debe de cumplir con ciertos requisitos que dependen del pas en el que se instale. Siempre que se quiera llevar a cabo transacciones en la Bolsa de Valores debe de hacerse por medio de un Stock Broker. Adems de cumplir la importante funcin de llevar a la prctica las transacciones, los corredores pueden adems prestar labores de asesora a sus clientes o inversionistas. Otras funciones de los corredores son promover los nuevos valores que se lanzarn al mercado y actuar como depositarios de las acciones u otros instrumentos de sus clientes.

Glosario Accin: Valor que representa una parte proporcional del capital contable de una sociedad annima.

Accin Comn: El crecimiento de la empresa incide en el crecimiento de la accin comn, por lo que el accionista comn, aunque corre ms riesgo que el accionista preferente, puede llegar a percibir un dividendo ms atractivo que en las acciones preferentes y adems el precio de su accin puede tender a incrementarse conforme se desarrolle la empresa.

Accin Preferente: Accin que tiene preferencia en el pago de dividendos. Tiene un dividendo fijado previamente o un parmetro, para la distribucin de dividendos.

Agente o Casa de Bolsa: Persona jurdica, autorizada por la Bolsa, inscrita en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas, que se dedica a la intermediacin en la compra y venta de valores, mercancas y otros negocios relacionados con los mismos actuando en representacin de inversionistas y de empresas que necesitan financiarse a travs de la bolsa.

Bolsa de Valores: Institucin privada de carcter comercial que proporciona el lugar, la infraestructura, los mecanismos e instrumentos tcnicos y materiales para la negociacin de ttulos valores.

Corredor: Persona individual que acta en representacin del Agente de Bolsa. Se dedica a la intermediacin en la compra y venta de ttulos valores en la Bolsa, proporcionndole asesora a su cliente.

Corro: Recinto en que se centralizan las operaciones burstiles. El corro se lleva a cabo, tanto por medio del sistema electrnico como a Viva Voz, dentro del horario establecido para cada mercado:

Mercado Primario Privado

Corro Electrnico De 10:00 a 11:00 horas De 15:00 a 16:00 horas De 10:00 a 10:30 horas

Corro a Viva Voz

De 12:00 a 13:00 horas

Secundario De 15:00 a 16:00 horas Reportos de Calce Reportos de Puja De 15:00 a 15:15 horas Registro de Pactos De 17:00 a 18:00 horas De 8:00 a 14:00 horas De 8:00 a 14:00 horas De 14:30 a 14:45 horas De 14:45 a 15:00 horas

Calificadora de Valores: Institucin mercantil que se dedica a calificar el riesgo de los valores, en cuanto a la situacin financiera de un emisor, todos ellos con arreglo a las prescripciones tcnicas reconocidas a nivel internacional.

La calificacin de Emisores y de emisiones de valores de deuda son de carcter obligatorio.

Es obligatoria la publicacin de la calificacin de cualquier Emisor.

Cdigo ISIN - International Securities Identification Number: Cdigo que identifica inequvocamente un valor especfico o cualquier otro instrumento financiero.

Emisin: Conjunto de valores que se cotizan pblicamente en el seno de la Bolsa, enmarcando las caractersticas generales para las series.

Emisor: Persona jurdica que realiza una oferta pblica de valores en Bolsa, cumpliendo todos los requisitos reglamentarios establecidos por la Bolsa y por el Registro del Mercado de Valores y Mercancas.

Mercado de Valores:

Mercado de Capitales: Es el mercado de ttulos valores a largo plazo constituido por bonos a largo plazo y acciones preferentes y comunes. Acuden a este mercado las empresas que necesitan capitalizacin.

Mercado de Deuda: Es el mercado en donde se negocian ttulos valores a corto y mediano plazo. Pertenece a este mercado los bonos, pagars y otros valores de deuda. Acuden a este mercado las empresas que necesitan financiamiento.

Mercado de Dinero: Es el mercado en donde se realizan operaciones de crdito de corto plazo. Pertenecen a este mercado las operaciones de reportos.

Mercado Primario: Negociacin de ttulos valores emitidos por empresas privadas, el gobierno o sus dependencias, ofrecidos por primera vez a los inversionistas.

Mercado Secundario: Negociacin de ttulos valores que han sido previamente adquiridos en mercado primario.

Oferta en Firme: El ofrecimiento formal de la celebracin de una operacin en una sesin burstil, al cual habr de agregarse la expresin en firme.

Registro del Mercado de Valores y Mercancas: rgano del Ministerio de Economa, con carcter estrictamente tcnico, cuyo objeto es el control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las Bolsas de Valores, Agentes o Casas de Bolsa y Emisores.

Reportos: Inversin a corto plazo por la que se recibe a cambio la propiedad de ttulos valores, con la condicin de revenderlos al vencimiento de la operacin.

Serie: Conjunto de valores homogneos plenamente sustituibles entre si, que forman parte de una misma emisin.

Ttulos Privados: Ttulos emitidos por empresas privadas. Actualmente la mayora de stos son pagars.

Ttulos Pblicos: Ttulos valores (bonos, pagars, certificados) emitidos por el gobierno o sus entidades autnomas o descentralizadas. A la fecha se han emitido: Cenivacus, Bonos de Estabilizacin, Bonos del Tesoro, CDPs, Certibonos, etc.

Anexos AGROVALORES, S.A. ASESORES BURSATILES DE OCCIDENTE, S.A. ASESORIA EN VALORES,S.A. BAC VALORES GUATEMALA, S.A. BANEX VALORES, S.A.

CASA DE BOLSA G&T CONTINENTAL, S.A. CITINVERSIONES, S.A. INTERNACIONAL CASA DE BOLSA, S.A. INVERSIONES DE LOS ALTOS, S.A. LAFISE VALORES, S.A. MERCADO DE TRANSACCIONES, S.A. PORTAFOLIO DE INVERSIONES, S.A. SOCIEDAD DE CORRETAJE DE INVERSIONES EN VALORES, S.A. UNION BURSATIL, S.A. UTIL VALOR, S.A.

Bibliografa

http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/index.php http://www.monografias.com/trabajos11/bolvalo/bolvalo.shtml