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Baromtre du Capital Investissement Investisseurs institutionnels

avril 2009

Baromtre Capital Investissement : institutionnels

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Principaux enseignements (1/2)

Le Capital Investissement : intentions dallocation et montants investis


Plus de 90% des investisseurs institutionnels ont prvu de maintenir ou daugmenter leur allocation au Capital Investissement pour 2009 ; Plus de 40% dentre eux prvoient dinvestir des montants quivalents ou plus significatifs.

Le Capital Investissement : volution des rendements et multiples


Alors mme que les institutionnels anticipent un maintien ou une baisse des rendements pour 2009, ils prvoient globalement une stabilit des multiples.

Le Capital Investissement et ses diffrentes composantes


Pour 2009, les institutionnels devraient investir plus significativement dans des fonds de Capital Dveloppement, de Capital Retournement et de Mezzanine, et rduire leurs investissements dans des fonds de Capital Transmission / LBO Les institutionnels prvoient daugmenter leurs investissements dans des fonds dinvestissement et de rduire ceux raliss dans des fonds de fonds

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Principaux enseignements (2/2)

Le Capital Investissement : objectifs, attentes et satisfactions


Dans prs de 60% des cas, les institutionnels considrent que les investisseurs en capital ont rpondu leurs attentes de performance ; Prs de trois quarts dentre eux sont mme satisfaits davoir investi dans la classe dactif 60% apprcient la relation quils entretiennent avec les investisseurs en capital.

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Baromtre du Capital Investissement les investisseurs institutionnels

Objectifs, mthodologie et profil des investisseurs institutionnels Le Capital Investissement : intentions dallocation et montants investis Le Capital Investissement : volution des rendements et multiples Le Capital Investissement et ses diffrentes composantes Le Capital Investissement : objectifs, attentes et satisfactions Contacts

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Objectifs, mthodologie et profil des investisseurs institutionnels Objectifs


LAFIC souhaite, travers le baromtre Capital Investissement destination des investisseurs institutionnels :
mesurer la place quoccupe le Capital Investissement dans les allocations dactifs des investisseurs institutionnels, les perspectives dvolution de ces allocations dactifs et le potentiel du Capital Investissement,
.

valuer les comportements dinvestissement et la place du Capital Investissement dans ces comportements, analyser la perception, les objectifs et les attentes quont les investisseurs institutionnels du Capital Investissement (degr de connaissance, niveau dintrt, objectif de performance, de liquidit, de risque, freins et motivations, etc.).

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Objectifs, mthodologie et profil des investisseurs institutionnels Mthodologie


Echantillon : 120 investisseurs institutionnels rpartis dans le monde Mode de recueil : interrogation en ligne Date de terrain : mars 2009 tape 1 Fichiers sources Extractions : Bases Investisseurs institutionnels AFIC & Preqin France, Europe et Monde tape 2 Enqute en ligne Terrain : Questionnaire administr en franais ou en anglais Auto-administr en ligne, avec une relance tlphonique tape 3 Rsultats Axes : Place du Capital investissement Perspectives d'volution Satisfaction

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Mthodologie et profil des investisseurs institutionnels Profil des institutionnels


Une population diversifie dinvestisseurs institutionnels et privs

Type d'investisseurs

Actifs sous gestion au 31 dcembre 2008


12% 32%

26% 16% 13% 5% 7% 9% 11%

15%

13% 41%
Plus de 50 milliards De 10 moins de 50 milliards De 1 moins de 10 milliards Moins de 1 milliard

Caisses de retraite / fonds de pension Banques Assurances Family offices / Investisseurs privs Fondations / Associations Universits Entits relevant du secteur public Autres

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Le Capital Investissement : intentions dallocation et montants investis


En 2009, plus de 90% des investisseurs institutionnels prvoient de maintenir ou daugmenter leur allocation au Capital Investissement ; plus de 40% dentre eux prvoient dinvestir des montants quivalents ou plus significatifs
volution de la part des actifs grs alloue au Capital Investissement 2009/2008 volution des montants investis en Capital Investissement 2009/2008

Hausse Stabilit Baisse

37% 55% 8%

Hausse Stabilit Baisse

42% 19% 39%

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Le Capital Investissement : intentions dallocation et montants investis


Les institutionnels qui investissent chaque anne plus de 400 millions prvoient de maintenir leur niveau dinvestissement en 2009 ; ceux qui allouent entre 200 et 400 millions prvoient de rduire leurs investissements
volution de la part des actifs grs alloue au Capital Investissement 2009/2008
25% et plus
2008 2009

volution des montants investis en Capital Investissement 2009/2008


400 millions et plus De 200 400 millions
2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009

21% 19% 8% 8%
0% 5%

11% 12% 20% 12% 9% 14% 14% 11%

De 20% < 25%

2008 2009 2008

De 15% < 20%

2009 2008

De 100 200 millions De 60 100 millions

De 10% < 15%

2009 2008

10% 10%
De 20 60 millions

20% 23% 11% 9% 15% 19%

De 5% < 10%

2009 2008

14% 13% 47% 45%

De 10 20 millions Moins de 10 millions

Moins de 5%

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Le Capital Investissement : volution des rendements et multiples

Alors mme que les institutionnels anticipent un maintien ou une baisse des rendements, ils prvoient globalement une stabilit des multiples

volution des rendements 2009/2008

volution des multiples 2009/2008

Hausse Stabilit Baisse

27% 27% 46%

Hausse Stabilit Baisse

16% 55% 29%

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Le Capital Investissement : volution des rendements et multiples

Les exigences de rendements sur les tranches les plus importantes ont tendance baisser en faveur des tranches intermdiaires

volution des rendements 2009/2008


25% et plus De 20% < 25%
2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009

volution des multiples 2009/2008


3 et plus De 2,5 moins de 3
2008 2009 2008 2009

11%

0%
4% 16% 13% 16% 31% 20% 22% 22% 18% 26%

24% 24% 16% 8% 32% 28% 16% 16% 10% 18% 2% 6%

De 15% < 20%

De 2 moins de 2,5

2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009

De 10% < 15%

De 1,5 moins de 2

De 5% < 10%

De 1 moins de 1,5

Moins de 5%

Moins de 1

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Le Capital Investissement et ses diffrentes composantes

Les institutionnels prvoient dinvestir plus significativement dans des fonds de Capital Dveloppement, de Capital Retournement et de Mezzanine ; ils devraient rduire leurs investissements dans des fonds de Capital Transmission / LBO
Composantes mtiers Avez-vous investis en 2008 ? (oui/non) Comment prvoyez vous dinvestir en 2009 ?

Capital Transmission / LBO Capital Risque Capital Dveloppement Fonds Mezzanine Capital Retournement

76%

9 %

6 % 3

2 % 8

71% 57% 37% 35%

1 % 5

6 % 6

1 % 9

2 % 1

6 % 3

1 % 6

2 % 5

7 % 1

4 %

2 % 4

6 % 0

1 % 6

Hausse

Stabilit

Baisse

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Le Capital Investissement et ses diffrentes composantes

Les institutionnels prvoient daugmenter leurs investissements dans des fonds dinvestissement et de rduire ceux raliss dans des fonds de fonds

Composantes formes

Avez-vous investis en 2008 ? (oui/non)

Comment prvoyez vous dinvestir en 2009 ?

Fonds d'investissement Fonds de fonds Co-investissement En direct

75%

1 % 8

7 % 1

1 % 1

60% 39% 36%

7 %

7 % 2

2 % 1

1 % 0

8 % 0

1 % 0

1 % 5

7 % 4

1 % 1

Hausse

Stabilit

Baisse

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Le Capital Investissement : objectifs, attentes et satisfactions

En investissant dans la classe dactif, les institutionnels cherchent avant tout obtenir une performance leve avec un couple risque / rentabilit favorable

Objectifs prioritaires
Par ordre d'importance, quels objectifs visez- vous en investissant dans le Capital Investissement ?

Performance absolue

41% 30% 15%

Ratio risque/performance favorable

Diversification aux placements traditionnels

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Le Capital Investissement : objectifs, attentes et satisfactions

Dans prs de 60% des cas, les investisseurs considrent que les investisseurs en capital ont rpondu leurs attentes de performance ; prs de trois quarts dentre eux sont mme satisfaits davoir investi dans la classe dactif
Attente de performance 2008
5% 37% 58% 21% 17%

Satisfaction par rapport linvestissement

5% 1%
Sur les douze derniers mois, la performance de votre portefeuille de Capital Investissement est-elle ?

56%

A aujourdhui, tes vous satisfaits davoir investi en Capital Investissement?

Suprieure vos attentes Conforme vos attentes Infrieure vos attentes


* A noter que prs de 2/3 des investisseurs institutionnels, dont les performances sont infrieures leurs attentes, sont satisfaits d'avoir investi dans le Capital investissement

Trs satisfait Satisfait Plutt pas satisfait Pas du satisfait Ni satisfait ni insatisfait

73%*

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Le Capital Investissement : objectifs, attentes et satisfactions

60% des investisseurs institutionnels sont satisfaits de la relation quils entretiennent avec les investisseurs en capital ; seuls 1% dentre eux tmoignent dune insatisfaction
Satisfaction de la relation investisseurs institutionnels / investisseurs en capital
48%

12%

32%

1% 7%

Globalement, comment jugez vous votre relation avec vos investisseurs en capital ?
Trs satisfait Satisfait Plutt pas satisfait Pas du satisfait Ni satisfait ni insatisfait

60%

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A propos de l'AFIC :
LAFIC, travers sa mission de dontologie, de contrle et de dveloppement de pratiques de place, figure au rang des deux associations reconnues par lAMF et dont ladhsion constitue pour les socits de gestion une des conditions dagrment. Cest la seule association professionnelle spcialise sur le mtier du Capital Investissement. Promouvoir la place et le rle du Capital Investissement, participer activement son dveloppement en fdrant lensemble de la profession et tablir les meilleures pratiques, mthodes et outils pour un exercice professionnel du mtier dactionnaire figurent parmi les priorits de lAFIC. Lassociation regroupe lensemble des structures de Capital Investissement franaises et compte ce titre plus de 280 membres actifs.

A propos de OpinionWay :
OpinionWay, institut dtudes cr en 2000, a connu un dveloppement trs rapide partir dune ide fondatrice : rendre plus innovant le march des tudes . Grce sa parfaite matrise des diffrentes mthodes de recueil de linformation et dune vritable expertise internationale qui reprsente aujourdhui plus du tiers de son activit, OpinionWay intervient dans des secteurs trs diversifis tels que lopinion, le B to B, la banque, lassurance, la grande consommation, la distribution, le luxe, les mdias, les tlcoms ou encore ladministration et les sondages lectoraux. OpinionWay a lambition de comprendre la formation de plus en plus complexe des opinions, des attitudes et des comportements. Pour cela, linstitut a recours aux technologies les plus innovantes et au mix-mthodologique. OpinionWay cherche dpasser la simple interrogation des consommateurs, citoyens, collaborateurs, actionnaires, investisseurs, leaders dopinion pour observer leurs comportements rels, analyser leurs conversations, y compris auprs des publics les plus difficiles. Sa dmarche vise accompagner ses clients et assumer un rle de force de proposition, au-del dune simple rponse leur problmatique dtude.

Vos contacts lAFIC :


Jean-Yves Demeunynck Dlgu Gnral - jyd@afic.asso.fr Grgory Sabah Directeur des tudes g.sabah@afic.asso.fr Cline Palluat de Besset Charge des tudes et statistiques senior c.palluat@afic.asso.fr Ewa Ly Charge des adhsions membre et statistiques senior e.ly@afic.asso.fr

Vos contacts chez OpinionWay :


Hugues Cazenave Prsident hcazenave@opnion-way.com Thierry Chalumeau Directeur du dpartement BtoB tchalumeau@opnion-way.com Raphal Gradit Chef de projet rgradit@opinion-way.com

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