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Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
f 58.436 carros
f 31.412 carros
f 699 clientes
f 253 agncias
f 343 colaboradores
f 4.057 colaboradores
Sinergias:
poder de barganha
reduo de custo
cross selling
f 13.389 carros
f 71 lojas
f 48 agncias no exterior
f 951 colaboradores
f 34 colaboradores
Receita da venda
de carros
$26,2
Receita
10
11
12
$27,9
Compra de carros
Receitas
Custos
SG&A
Receita lquida de venda
Valor residual do carro vendido
EBITDA
Depreciao (carro)
Depreciao (no-carro)
Juros sobre a dvida
IR
LUCRO LQUIDO
NOPAT
ROIC
Custo da dvida aps impostos
Car Rental
per operating car
R$
%
19,9
100,0%
(8,2)
-41,3%
(2,7)
-13,5%
9,0
45,2%
(0,3)
-1,7%
(2,6)
6,1
-13,0%
30,4%
Seminovos
per operating car
R$
%
29,1
100,0%
(2,9)
26,2
(25,5)
0,7
(1,7)
(0,1)
(2,4)
1,0
(2,4)
-9,9%
90,1%
-90,0%
2,4%
-5,8%
-8,2%
3,6%
-8,4%
Total
1 year
R$
48,9
(8,2)
(5,5)
26,2
(25,5)
9,7
(1,7)
(0,5)
(2,4)
(1,5)
3,6
5,3
17,5%
8,6%
Spread
8,9p.p.
4
Ciclo 2 anos
$26,4
Receita
20
21
22
23
24
$33,8
Compra de carros
Receitas
Custos
SG&A
Receita lquida de venda
Valor residual do carro vendido
EBITDA
Depreciao (carro)
Depreciao (no-carro)
Juros sobre a dvida
IR
LUCRO LQUIDO
LUCRO LQUIDO por ano
NOPAT (anualizado)
ROIC
Custo da dvida aps impostos
Fleet Rental
per operating car
R$
%
34,0
100,0%
(9,7)
-28,7%
(1,8)
-5,3%
Seminovos
per operating car
R$
%
28,7
100,0%
(2,3)
26,4
(25,0)
1,4
(8,3)
-7,9%
92,1%
-90,0%
5,0%
-28,8%
22,4
66,0%
(0,1)
-0,1%
(6,7)
15,6
-19,8%
46,0%
(4,0)
3,3
(7,6)
-14,1%
11,4%
-26,5%
7,8
46,0%
(3,8)
-26,5%
Total
2 anos
R$
62,7
(9,7)
(4,1)
26,4
(25,0)
23,8
(8,3)
(0,1)
(4,0)
(3,5)
8,0
4,0
5,4
16,1%
8,6%
Spread
7,5p.p.
Funding
Dvidas
Ativos (carros)
Estratgia de precificao
Ativo (caixa)
CEO
Aquisio de
carros
Jurdico
COO
Financeiro e RI
Joo Andrade 8a
Marco Antnio
Guimares 22a
RH
TI
Administrao
Alberto Campos 4a
2.918,1
,4%
R: 24
CAG
1.823,7
2.497,2
1.505,5
CAGR: 15,9%
1.126,2
854,9
634,4
2 12 ,9
1997
2 2 5 ,9
1998
2 3 4 ,1
1999
2 9 6 ,1
2000
4 0 2 ,7
2001
4 5 7 ,4
5 15 ,7
3 0 3 ,0
2002
Consolidado
2003
1.4 6 8 ,1
1.820,9
1.3 2 1,9
9 8 0 ,8
9 2 2 ,4
8 5 0 ,5
5 8 8 ,8
4 4 6 ,5
3 3 1,4
4 0 8 ,4
5 3 7 ,4
6 5 5 ,0
2004
2005
2006
2007
Aluguis
8 4 2 ,9
8 9 8 ,5
2008
2009
1.17 5 ,3
2010
1.4 5 0 ,0
CAGR:
23,4%
2011
Venda de carros
EBITDA consolidado
%
: 22,6
CAGR
821,3
23,9%
CAGR:
PIB
Mdia
649,5
134,3
154
149,9
152,1
197,8
278,1
311,4
504,1
469,7
403,5
42
62
85,2
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
3,4
0,0
0,3
4,3
1,3
2,7
1,1
5,7
3,2
4,0
6,1
5,2
-0,6
7,5
2,9
1,9
4,3
Localiza
5,7x
Setor
PIB
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2,9x
2011
17,9%
2005
20,5%
2006
22,1%
2007
24,8%
2008
Frota - consolidado
27,4%
30,4%
24,2%
2009
2010
2011
18,9%
20,6%
20,8%
21,8%
21,4%
2005
2006
2007
2008
2009
23,5%
24,1%
2010
2011
Frota
Diviso de aluguel de carros
36,5%
13,9%
10
95,9%
94,6%
94,8%
96,0%
95,5%
95,3%
96,3%
95,9%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
98,0%
98,0%
99,0%
93,0%
Usurios
Usurios VIP
Administradores
dos contratos
94,0%
94,0%
92,3%
94,0%
2009
2010
2011
IR Magazine 2012
9Melhor executivo de RI
9Melhor departamento de RI
Revista Exame
9 Entre as 5 melhores empresas do setor de consumo, na matria Onde Investir em 2012
Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
15
16
343
182
85
Pet r l eo / Gs
T r ansp o r t e
El et r icid ad e
83
Saneament o
Ind st r i a
51
Ho t i s/ R eso r t s
17
15
14
10
Hab it ao
Out r o s
I nf r aest r ut ur a
Sho p p i ng
C ent er
17
9,5
6,9
7,5
8,4
2000
2001
2002
2003
10,7
11,7
2004
2005
14,2
12,8
2006
2007
16,0
16,6
2008
2009
2010
2011
645
510
545
465
38%
37%
260
240
151
180
350
35%
200
31%
300
27%
22%
2000
2001
2002
2003
2004
380
415
2005
2006
20%
2007
18%
2008
16%
15%
15%
13%
2009
2010
2011
2012e
18
13
%
53,8
2003
71
%
80,3
128
%
55,0
2009
# de passageiros - milhes
%
16,2
20,3
154
20
31
2014e
%
179
,0 %
200
%
35,3
%
13,3
45
51
2009
2010
69
15
2003
2009
2010
2011
2003
2011
Agncias de aeroporto
Avis
35
Unidas
34
Outras
36
Localiza
Hertz
351
Unidas
78
73
Avis
27
Localiza
101
Hertz
42
Outras
2079
20
Distribuio no Brasil
312
346
254
279
2005
2006
2007
2008
381
2009
415
449
2010
2011
Brasil
Mundo
58,3%
Frota corporativa:
4.200.000
46,9%
37,4%
24,5%
ol
an
da
H
ni
do
a
ei
no
R
Es
pa
nh
Fr
an
a
a
an
h
le
m
ia
R
ep
bl
ic
a
Po
l
n
ra
si
l
B
Frota alugada:
245.000
Tc
he
ca
8,9%
5,4%
16,5%
13,3%
Frota-alvo:
500.000
31.629
Menos de 50% da frota-alvo est alugada.
Fonte: Datamonitor e ABLA
22
113
94,9
66
%
19,1
,8%
43
2003
2009
2014e
148
1
128
510
115
97
104
93
0 0
380
415
0 0
545
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
80
465
645
151
180
200
2001
2002
240
260
300
350
75
68
58
56
52
44 *
2011
2012
2000
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
23
EUA
Reino Unido
Alemanha
Frana
Japo
Coria do Sul
Rssia
Argentina
Brasil
1,3
1,8
8,0
7,9
1,9
7,4
2,0
6,9
2,1
6,5
3,6
5,9
4,0
5,5
4,2
5,5
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
24
Indivduos com
acessibilidade
para comprar
um carro novo*
15,8
11,9
8,9
8,9
7,0
6,8
5,6
7,1
7,3
7,1
6,7
1,6
1,8
2005
2006
2,3
2007
2,6x
2,5x
2,4x
2,7x
3,1x
3,7x
4,4x
Carros usados
8,4
7,9
Carros novos
2,7
2008
3,0
3,3
3,5
2009
2010
2011
* Populao com acessibilidade para comprar um carro novo popular (R$25.000) com 20% de entrada
1,5%
0,6%
Carros usados
8.862.951
Usados
Seminovos
Carros 0KM
3.425.499
0km
Seminovos
10,6%
At 2 anos
476.827
Usados at 2 anos
Seminovos
26
Fonte: Fenabrave 2011
74
73
2008
2009
82
82
82
2010
2011
2011
A venda mensal por loja no Seminovos est em linha com a mdia do mercado.
27
Fonte: Anurio ANFAVEA 2012
Distribuio no Brasil
13
2005
26
32
35
2006
2007
2008
49
55
2009
2010
66
2011
80
2012e
2.508
2.857
2.877
2007
2008
2009
4.835
3.940
4.231
2010
2011
2T12
44%
42%
39%
48%
51%
55%
57%
58%
61%
52%
49%
2007
2008
2009
2010
2011
2T12
Financiados
vista
Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
30
Captao de
recursos
Aquisio
de
carros
Aluguel de carros
Venda de
carros
31
Captao
de
recursos
Aquisio
de
carros
Venda de
carros
Aluguel de carros
Escala Nacional
Escala Global
brAAA S&P
Aa1.br Moodys
AA+(bra) Fitch
BBB- Fitch
Baa3 Moodys
BBB- S&P
brA- S&P
A- (bra) Fitch
A (bra) Fitch
BBB+ S&P
B+ S&P
B+ Fitch
A- (bra) Fitch
B2 Moody's
A Localiza capta recursos com menores spreads quando comparada aos concorrentes nacionais.
Em junho, 2012.
32
Captao
de
recursos
Aquisio
de
carros
Venda de
carros
Aluguel de carros
2,3%
Ford
11,0%
Renault
9,9%
Outros
1,3%
Fiat
39,3%
GM
21,0%
VW
17,5%
Captao
de
recursos
Aquisio
de
carros
Marca
Venda de
carros
Aluguel de carros
Distribuio no Brasil
Know How
49 marca mais
valorizada do
Brasil
# de cidades
# de agncias
452
289
62
107
120
318
Localiza
71
60
Hertz
Unidas
32
Avis
A Companhia est presente em 213 cidades em que as outras grandes redes no operam.
Fonte: Brand Analytics e website de cada Companhia (Maio, 2012)
34
Captao
de
recursos
Aquisio
de
carros
Aluguel de carros
Venda de
carros
Frota adicional
Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
36
Destaques
37
12.794
10.734
6,8%
8.062
6.243
5.793
6.664
4,9%
4.668
3.411
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
1S11
1S12
3.179
3.334
2T11
2T12
24,9%
CAGR:
565,2
258,6
2005
346,1
2006
980,7
802,2
12, 7 %
585,2
472,4
428,0
2007
2008
2009
2010
2011
1S11
532,3
1S12
10, 4 %
239,4
264,3
2T11
2T12
A receita cresceu acima do volume em razo do aumento da diria mdia por carro.
38
19,2%
CAGR:
6.437
3.351
2005
4.188
2006
7.099
9.603
8.044
13, 5 %
5.144
2007
4.625
2008
2009
2010
2011
1S11
5.248
1S12
11, 2 %
2.372
2.637
2T11
2T12
455,0
361,1
21,1% 261,3
303,2
268,4
184,0
219,8
215,7
142,0
2005
18, 7 %
111,0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
1S11
1S12
2T11
131,8
2T12
Investimento lquido
Aumento da frota *
(quantidade)
18.649
7.342
26.105
18.763
33.520
23.174
2005
9.930
7.957
10.346
38.050
30.093
2006
2007
8.642
65.934
47.285
44.211
43.161
34.281
34.519
2008
9.178
59.950
50.772
4.608
(5.868)
8.124
(1.306)
2T11
2T12
28.667
27.789
24.059 21.921
20.602
14.504
12.478 13.198
2009
2010
Comprados
2011
1S11
Vendidos
1S12
341,5
1.335,3
1.060,9
930,3
690,0
446,5
2005
210,4
850,5
281,8
1.910,4
1.321,9
1.204,2
980,8
1.776,5
1.468,1
922,4
132,3
825,6
588,8
693,3
(134,2)
628,5
762,7
241,1
593,8
352,7
2006
2007
2008
2009
2010
2011
1S11
(10,3)
1S12
2T11
379,0 389,3
2T12
1 0 0 ,0 %
9 5 ,0 %
9 0 ,0 %
68,2%
68,9%
69,7%
68,9%
68,2%
74,2%
8 5 ,0 %
8 0 ,0 %
7 5 ,0 %
7 0 ,0 %
6 5 ,0 %
6 0 ,0 %
5 5 ,0 %
5 0 ,0 %
4 5 ,0 %
4 0 ,0 %
3 5 ,0 %
3 0 ,0 %
2 5 ,0 %
2 0 ,0 %
1 5 ,0 %
1 0 ,0 %
5 ,0 %
0 ,0 %
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
41
,9%
CAGR: 17
35.865
11.762
46.003
14.630
53.476
17.790
24.103
31.373
35.686
2005
2006
2007
62.515
23.403
70.295
-2,5%
96.317
92.154
89.848
26.615
31.629
28.654
31.412
61.445
64.688
63.500
58.436
2010
2011
1S11
1S12
88.060
22.778
39.112
47.517
2008
2009
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
42
66
49
26
32
35
2007
2008
71
55
13
2005
2006
2009
2010
2011
1S12
43
82
74
82
73
82
74
70
59
2008
2009
2010
2011
1T12
abr/12
mai/12
jun/12
A produtividade melhorou, contribuindo para a reduo do custo fixo por carro vendido.
44
: 22,7%
CAGR
2.918,1
2.497,2
1.823,7
1.505,5
1.126,2
854,9
446,5
408,4
2005
588,8
850,5
1.468,1
1.820,9
1.321,9
980,8
922,4
655,0
842,9
1.175,3
537,4
898,5
1.450,0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Aluguis
7%
12,
1.564,3
1.387,9
762,7
693,3
4%
15, 801,6
694,6
1S11
1S12
8%
11,
789,6
706,4
389,3
352,7
2% 400,3
,
3
353,7 1
2T11
2T12
Seminovos
No 2T12, a receita consolidada cresceu em razo do aumento de 13,2% na receita de aluguel e 10,4%
na receita de Seminovos.
45
EBITDA consolidado
R$ milhes
: 19,8%
CAGR
649,5
277,9
311,3
2005
2006
403,5
2007
Divises
504,1
821,3
469,7
2008
2009
10,1%
386,8
2010
2011
1S11
7,5%
425,7
1S12
200,6
215,7
2T11
2T12
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
1S11
1S12
2T11
2T12
Aluguel de carros
47,5%
43,4%
46,0%
45,9%
41,9%
45,3%
46,9%
45,1%
41,3%
46,1%
40,6%
Aluguel de frotas
65,5%
71,4%
71,3%
69,1%
68,7%
68,0%
68,6%
67,1%
66,0%
68,5%
65,8%
Aluguel Consolidado
53,6%
52,9%
54,5%
53,3%
51,1%
52,3%
53,8%
52,0%
49,4%
53,1%
48,9%
Seminovos
13,2%
4,6%
5,5%
5,6%
1,1%
2,6%
2,8%
3,7%
3,9%
3,6%
5,1%
5.468,2
Reflexo da
492,3
939,1
332,9
2005
2006
2007
2.546,0
2.577,0
1.536,0
1.683,9
2.062,3
2008
2009
2010
2011
Jan-Abr/12*
reduo do IPI
1S12*
* Anualizado
5.083,1
2.981,3
2005
2.383,3
2.395,8
2006
2007
4.371,7
3.509,7
4.133,0
4.289,3
5.406,3
Reflexo da
reduo do IPI
2008
2009
2010
2011
Jan-Abr/12*
1S12*
* Anualizado
A depreciao foi impactada pela queda nos preos dos carros, em razo da reduo de IPI...
47
%
16,4
250,5
291,6
-39,4
190,2
106,5
138,2
127,4
137,6
116,3
-85,5
83,4
74,0
%
10,7
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2009
2010
469,7
649,5
821,3
171,8 26,5%
Depreciao de carros
(21,1)
2011
1S11
386,8
1S11
1S12
425,7
1S12
Var. R$ Var. %
38,9
2T11
2T12
2T11
2T12
Var. R$ Var. %
10,1%
200,6
215,7
148,9%
15,1
7,5%
(21,0)
14,2%
(12,3) (15,6)
(3,3)
26,8%
(6,3)
(8,1)
(1,8)
28,6%
(88,0) (77,7)
10,3
-11,7%
(45,2) (34,1)
11,1
-24,6%
(47,2)
(59,2) (25,7)
33,5
-56,6%
(31,8)
2,5
34,3
-107,9%
116,3
(54,2)
-39,4%
74,0
10,7
(63,3)
-85,5%
250,5
(24,1)
291,6
(3,0)
41,1
16,4%
137,6
83,4
2006
2007
2008
2009
2010
2011
1S12
EBITDA
277,9
311,3
403,5
504,1
469,7
649,5
821,3
425,7
(446,5)
(588,8)
(850,5)
(980,8)
(922,4)
(1.321,9)
(1.468,1)
(762,7)
361,2
530,4
760,0
874,5
855,1
1.203,2
1.328,6
687,7
(32,7)
(42,7)
(63,4)
(52,8)
(49,0)
(57,8)
(83,0)
(54,9)
(24,2)
(4,8)
13,3
(44,8)
(11,5)
54,5
(83,9)
(18,9)
135,7
205,4
262,9
300,2
341,9
527,5
514,9
276,9
446,5
588,8
850,5
980,8
922,4
1.321,9
1.468,1
762,7
(496,0)
(643,3)
(839,0)
(1.035,4)
(947,9)
(1.370,1)
(1.504,5)
(628,5)
(49,5)
(54,5)
11,5
(54,6)
(25,5)
(48,2)
(36,4)
134,2
(28,0)
(32,7)
(23,7)
(39,9)
(21,0)
(51,1)
(63,0)
(36,0)
58,2
118,2
250,7
205,7
295,4
428,2
415,5
375,1
(194,0)
(287,0)
(221,9)
(299,9)
(241,1)
(540,3)
(272,0)
(25,5)
222,0
(51,0)
(188,9)
241,1
111,3
32,7
(132,8)
(219,5)
(65,0)
(272,9)
(488,8)
0,0
(429,0)
(239,3)
(132,8)
7.342
10.346
7.957
9.930
8.642
18.649
9.178
(5.868)
(161,3)
53,2
(22,2)
(283,1)
295,4
(0,8)
176,2
242,3
49
FCL
242,3
Dvida lquida
31/12/2011
Dvida lquida
30/06/2012
- 1.363,4
- 1.254,9
(78,9)
(54,9)
Juros
incorridos
Dividendos
Dvida perfil
R$ milhes
562,0
161,8
323,5
432,0
303,5
16,5
2012
2013
2014
2015
2016
2017
26,0
52,0
2018
2019
Caixa
673,9
Dvida - ratios
2.681,7
2.446,7
1.907,8
1.752,6
1.492,9
1.247,7
900,2
535,8
2005
1.254,5
2.391,2
1.363,4
1.281,1
1.078,6
1.254,9
765,1
440,4
2006
2007
2008
2009
Dvida lquida
2010
2011
1S12
Valor da frota
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011(**)
1S12 (**)
60%
36%
51%
72%
57%
52%
51%
52%
1,9x
1,4x
1,9x
2,5x
2,3x
2,0x
1,7x
1,5x
1,4x
0,7x
1,3x
2,0x
1,5x
1,4x
1,2x
1,1x
3,3x
4,8x
5,4x
3,8x
4,2x
5,0x
4,6x
5,5x
(*) anualizado
(**) A partir de 1 de janeiro de 2011, contempla as demonstraes financeiras em IFRS
Spread
Spread
24,80%
21,25%
18,70%
17,03%
7,8p.p.
13,60%
2005
2006
15,10%
11,54%
12,9p.p.
8,2p.p.
10,90%
17,12%
16,94%
11,2p.p.
8,5p.p.
9,6p.p.
4,0p.p.
8,40%
8,84%
7,59%
7,33%
8,60%
2007
2008
2009
2010
2011
8,1p.p.
7,05%
1S12
anualizado
ROIC
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
1S12 a
606,3
986,2
1.137,5
1.642,3
1.702,3
1.984,6
2.445,3
2.645,6
37,0%
34,5%
36,9%
32,1%*
21,9%
28,6%
28,9%
24,9%*
0,67x
0,55x
0,58x
0,53x
0,53x
0,59x
0,59x
0,61x
24,8%
18,7%
21,3%
17,0%
11,5%
16,9%
17,1%
15,1%
13,60%
10,90%
8,40%
8,84%
7,59%
7,33%
8,60%
7,05%
11,2
7,8
8,2
4,0
9,6
8,5
8,1
12,9
53
Sigla: LZRFY
CUSIP: 53956W300
ISIN: US53956W3007
Equivalncia: 1 ADR / ao
Negociao: Mercado de Balco (OTC)
Banco Depositrio: Deutsche Bank Trust Company Americas
SAC ADR: +1 212 250 9100 (New York)
+44 207 547 6500 (London)
E-mail: adr@db.com
Site de ADR: www.adr.db.com
Banco depositrio custodiante no Brasil: Banco Bradesco S/A, Brazil
54
Acumulado em 4 trimestres
2,70%
2,10%
1,90%
1,30%
2011
1T 12
2T 12e
1,50%
3T 12e
4T 12e
2013
11,00%
9,75%
4T 11
1T 12
8,50%
2T 12
7,50%
7,50%
7,50%
3T 12e
4T 12e
1T 13e
55
RI
Roberto Mendes
CFO- DRI
Website: www.localiza.com/ri
Silvio Guerra
RI
E-mail: ri@localiza.com
Nora Lanari
RI
Telefone: 55 31 3247-7024
56