GUIDE DE TRAITEMENT DES OPERATIONS SUR TITRES PORTANT SUR LES ACTIONS COTEES

JUILLET 2012

Sommaire
INTRODUCTION....................................................................................................................... 4 I.
1. 2. 1) 2)

DEFINITIONS ET TYPOLOGIE DES OST.............................................................................. 5

DEFINITIONS 5

TYPOLOGIE DES OST 7 Les OST doffice ................................................................................................................................................. 7 Les OST optionnelles ......................................................................................................................................... 7

II.
1. 2. 3. 4. 5.

ROLE DE LEMETTEUR ...................................................................................................... 8

DEFINITION DES CARACTERISTIQUES DE LOST (ORIGINATION) MODALITES DINFORMATION FIXATION ET RESPECT DU CALENDRIER FIXATION DU MODELE DU BULLETIN DE SOUSCRIPTION MISE A DISPOSITION DES FONDS LORS DUN PAIEMENT DE DIVIDENDES 8 9 9 10 10

III. ROLE DES TENEURS DE COMPTES ................................................................................... 11

1. 2. RESPECT DU CALENDRIER DE LOST INFORMATION PREALABLE DES BENEFICIAIRES 11 11

3. TRAITEMENT DES INSTRUCTIONS DES BENEFICIAIRES LORS DUNE OPERATION DONNANT DROIT A UNE OPTION A EXERCER 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. EXECUTION DES OPERATIONS CREDIT DES COUPONS OU DES DROITS DANS LES COMPTES DES BENEFICIAIRES CESSION DES DROITS DE SOUSCRIPTION PRINCIPE DE GESTION DES DROITS OU OPTIONS RISQUANT DEPERISSEMENT DE LEUR VALEUR CREDIT DES ACTIONS NOUVELLES RESTITUTION DE LA SOULTE RELATIVE A LA SOUSCRIPTION A TITRE REDUCTIBLE TRANSMISSION PAR LES TENEURS DE COMPTES DES AVIS DOPERATIONS

12 12 13 13 13 14 14 14

IV.
1. 2.

ROLE DE LA SOCIETE GESTIONNAIRE DE LA BOURSE DES VALEURS .............................. 15

CONCERTATION AVEC LE DEPOSITAIRE CENTRAL DIFFUSION DE LINFORMATION 15 15

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3. 4. 5.

AJUSTEMENT DU COURS DES TITRES OBJET DE LOST COTATION DES DROITS ISSUS DE LOST RADIATION DES DROITS ISSUS DE LOST

16 16 16

V.
1. 2. 3.

ROLE DU DEPOSITAIRE CENTRAL .................................................................................... 17

PRISE EN CHARGE DE LOST CLOTURE DES OST AUTRES TRAITEMENTS 17 17 18

ANNEXES .............................................................................................................................. 19
1. 1) 2) 3) 4) 5) 2. Annexe I : Typologie des calendriers par OST 19 Opration de paiement des dividendes .......................................................................................................... 19 Opration de souscription ............................................................................................................................... 20 Opration dattribution ................................................................................................................................... 22 Opration dchange sans rompus ................................................................................................................. 24 Opration dchange avec rompus ................................................................................................................. 25 Annexe II : modle et mentions minimales du bulletin de soucription 26

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INTRODUCTION
Les oprations sur titres (OST) constituent des vnements importants dans la vie dun metteur et ont un impact sur les droits des actionnaires et/ou des cranciers. Aussi, pour sauvegarder lesdits droits, optimiser le montage financier, juridique et technique des OST, les metteurs veillent runir les facteurs de russite, notamment, le recours des comptences spcialises et un centralisateur pour la dfinition du calendrier, des modalits pratiques de lOST et sa ralisation. Dans ce cadre, la relation entre lmetteur et le centralisateur est formalise travers un mandat qui dfinit les droits et obligations des parties. Les objectifs principaux du prsent guide sont de fluidifier le droulement des OST, de simplifier et harmoniser les processus de traitement afin de prserver les intrts de lmetteur et des actionnaires. A cet effet, le guide rappelle les dispositions lgales et rglementaires en matire dOST concernant les actions cotes pour chaque type dintervenant (metteur, teneur de comptes, socit gestionnaire de la Bourse des valeurs, Dpositaire central), prcise certaines modalits pratiques de droulement et fournit les calendriers-type qui font ressortir les dlais et les responsabilits impartis chaque acteur dans le processus.

Le CDVM invite les intervenants se rfrer, galement, la documentation lgale, rglementaire et technique en vigueur, en particulier les textes suivants : La loi n17-95 relative aux socits anonymes telle que modifie et compte ; La loi n35-96 relative la cration dun Dpositaire central et linstitution dun rgime de linscription en compte de certaines valeurs ; Le code de commerce ; Le rglement gnral de la Bourse des valeurs ; Le rglement gnral de Maroclear ; La circulaire du CDVM ; Les instructions et rgles de fonctionnement de Maroclear.

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I.

DEFINITIONS ET TYPOLOGIE DES OST

1. DEFINITIONS
Au sens du prsent guide, on entend par : Bnficiaire : Toute personne qui, compte tenu des titres et/ou des droits dont elle est titulaire la date denregistrement dfinie ci-dessous, bnficie des droits et/ou des options rsultant dune OST. Centralisateur Teneur de comptes mandat par lmetteur en vue de la ralisation dune OST. Il a pour rle de faire l'interface entre l'metteur, le dpositaire central, la socit gestionnaire de la Bourse des valeurs et les teneurs de comptes. Cette interface concerne d'une part les changes de titres et d'espces et d'autre part les changes d'informations ncessaires au traitement de l'OST. Date de dtachement (Ex-date) Date laquelle un coupon ou un droit est spar dun titre. Cest partir de cette date quun titre se ngocie coupon ou droit dtach. Date denregistrement (Record date) Date laquelle sont identifis les bnficiaires un dtachement de coupons ou de droits. Etant donn que le transfert de proprit des titres au Maroc est effectif ds la ngociation et eu gard au principe de la comptabilit en droit constat fix par le rglement gnral du Dpositaire central, la date denregistrement correspond la veille de la date de dtachement. Date de paiement (Payment date) Date laquelle les mouvements de cash sont ports au crdit des comptes espces des bnficiaires. Dtachement : Opration pendant laquelle un coupon et/ou un droit attach est attribu aux dtenteurs de(s) titre(s) de lmetteur. Suite ce dtachement, la valeur dudit titre sur le march perd lquivalent du coupon et/ou droit attach.

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Emetteur : Toute personne morale qui procde un appel public lpargne ou dont les titres sont proposs dans le cadre dune opration dappel public lpargne. Lettre dinformation : Document envoy par lmetteur ou le centralisateur au Dpositaire central, la socit gestionnaire de la Bourse des valeurs et au CDVM dans lequel il prcise lensemble des caractristiques de lOST. Oprations sur titres (OST) : Une OST se dfinit comme une action dun metteur ou dun tiers en relation avec cet metteur, affectant les droits rattachs ce titre. Sont notamment considres comme des OST : la distribution de dividendes, le dtachement de droits et toute autre opration susceptible davoir une incidence sur le nombre de titres composant le capital social de lmetteur. Souscription titre irrductible : Souscription donnant droit un nombre dactions nouvelles selon la parit fixe par lmetteur et ce, hauteur du nombre de droits prfrentiels de souscription exercs. Souscription titre rductible : Souscription effectue, en sus de la souscription titre irrductible, sans prsentation additionnelle de droits prfrentiels de souscription. Titres ou droits formant rompus : Titres ou droits rsiduels correspondant une fraction dun titre nouveau lorsque le nombre des titres nouveaux rsultant de lapplication de la parit fixe par lmetteur lors dune OST sur le nombre de titres anciens ou des droits dtenus par un titulaire, nest pas entier.

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2. TYPOLOGIE DES OST

Les OST doffice Les OST doffice sont des oprations qui ne ncessitent pas laccord du bnficiaire et sont
1)

excutes doffice sur son compte ds lors quil dtient une quantit non nulle de titres. Il sagit notamment des oprations : De paiement des dividendes en espces ; Dattribution gratuite de titres suite une augmentation du capital par incorporation de rserves ; Dchange de titres suite une fusion-absorption, scission, division, regroupement.

Les OST optionnelles Les OST optionnelles sont des oprations qui ncessitent linstruction du bnficiaire et portent
2)

notamment sur : Les oprations de souscription une augmentation de capital en numraire ; Lexercice dune option lie aux titres.

En fonction de la parit, les oprations dchange de titres peuvent tre soit sans rompus (le rapport entre les titres nouveaux et les titre ancien est un nombre entier), soit avec rompus (le rapport entre les titres nouveaux et les titres anciens est un nombre dcimal).

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II.

ROLE DE LEMETTEUR

1. DEFINITION DES CARACTERISTIQUES DE LOST (ORIGINATION)

Lorsquil dcide de raliser une OST, lmetteur doit en fixer les caractristiques de manire optimiser les conditions de ralisation pratique par les diffrents intervenants du march financier en loccurrence, la Bourse des valeurs, le Dpositaire central, le centralisateur et les teneurs de comptes. Pour ce, en plus de respecter toutes les dispositions lgales et rglementaires en vigueur, en particulier celles relatives la date de paiement des dividendes et/ou de coupons, lmetteur : Fixe la dure de validit des OST : Afin de permettre la clture des oprations dattribution et dchange et dviter que des titres ou droits formant rompus demeurent non exercs, le CDVM invite lmetteur de la valeur limiter la dure de validit des droits attribus et des titres changer. Aussi, la limitation de la dure de validit des OST permet damliorer la gestion comptable au niveau de lmetteur. Limite la dure de validit des droits dattribution et des titres objet dun change par une rsolution de lassemble gnrale extraordinaire ayant dcid la ralisation de lopration. Ladite assemble gnrale extraordinaire peut galement dlguer au conseil dadministration ou au directoire de la socit le pouvoir de fixer les modalits de lopration conformment aux dispositions de larticle 186 de la loi 17-95 relative aux socits anonymes telle que modifie et complte. Prvoit un mcanisme de traitement des droits formant rompus dcrire dans la lettre dinformation. Prcise les modalits pour les souscriptions titre rductible.

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2. MODALITES DINFORMATION
Lmetteur ou le centralisateur transmet au plus tard dix (10) jours avant la date de dtachement ou la date douverture de lopration, une lettre dinformation : Au Dpositaire central ; A la socit gestionnaire de la Bourse des valeurs ; Au CDVM.

Le contenu de la lettre dinformation est fix par lmetteur ou son conseiller financier. En fonction de la nature de lOST raliser, cette lettre dinformation doit galement faire ressortir : Les dates de ralisation des diffrentes tapes de lopration notamment la date de dtachement et la date de paiement des dividendes ; Le contenu des dossiers de souscription prsenter par les teneurs de comptes au centralisateur ; Les modalits dallocation des actions nouvelles, le cas chant ; La dure de validit de lOST ; La procdure de traitement des rompus, le cas chant.

En outre, lmetteur doit prvoir une diffusion au public, par les moyens sa disposition, des principales modalits relatives lopration.

3. FIXATION ET RESPECT DU CALENDRIER

Lmetteur tablit le calendrier de lopration en tenant compte de la spcificit de chaque type dOST. Pour les oprations de paiement des dividendes, lmetteur fixe la date effective de paiement des dividendes aux bnficiaires de manire ce quelle ne puisse excder un dlai maximum de neuf mois aprs la clture de l'exercice. Ce dlai peut tre prorog par ordonnance du prsident du tribunal, statuant en rfr, la demande du conseil d'administration ou du directoire et ce, conformment aux dispositions de larticle 332 de la loi 17-95 relative aux socits anonymes telle que modifie et complte.

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Pour les oprations de souscription, la priode de souscription ne peut tre infrieure vingt (20) jours et peut tre clture par anticipation si tous les droits de souscription titre irrductible ont t exercs et ce, conformment aux dispositions de larticle 197 de la loi 17-95 relative aux socits anonymes telle que modifie et complte.

Pour les oprations dattribution et dchange, le CDVM invite lmetteur fixer un dlai de vingt (20) jours afin que les teneurs de comptes procdent lexcution desdites oprations.

La priode de souscription ou dattribution ne doit commencer que trois jours aprs la date de dtachement sauf drogation de la socit gestionnaire valide par le CDVM et ce conformment aux dispositions de larticle 3.8.5 du rglement gnral de la Bourse des valeurs.

Les calendriers par type dOST sont prsents en annexe I.

4. FIXATION DU MODELE DU BULLETIN DE SOUSCRIPTION

Dans le cas dune opration de souscription, lmetteur labore un modle de bulletin de souscription contenant au minimum les mentions prcises en annexe II.

5. MISE A DISPOSITION DES FONDS LORS DUN PAIEMENT DE DIVIDENDES

Dans le cas dune opration de distribution des dividendes, lmetteur est tenu de respecter la date de paiement annonce. A cet effet, lmetteur doit prendre les mesures ncessaires afin que les montants des dividendes distribuer parviennent aux diffrents teneurs de comptes au plus tard la veille de la date de paiement. Dans ce cadre, lmetteur doit prvoir les dlais suffisants pour le recouvrement desdits montants par les teneurs de comptes et ce, en fonction du mode de paiement utilis (virement simple, virement SRBM ou chque).

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III.

ROLE DES TENEURS DE COMPTES

1. RESPECT DU CALENDRIER DE LOST

Les calendriers de ralisation des OST, dfinis par lmetteur, sont respecter par les diffrents intervenants du march impliqus dans ce type dopration. En particulier lors des OST de paiement de dividendes, les teneurs de comptes crditent les comptes des bnficiaires la date de paiement annonce, sous rserve de la rception des fonds correspondant et ce, au plus tard la veille de la date de paiement annonce. En cas de retard de mise disposition des fonds par lmetteur, les teneurs de comptes peuvent dcaler la date de paiement due concurrence.

2. INFORMATION PREALABLE DES BENEFICIAIRES

Dans le cas dune opration qui donne lieu une option exercer par les bnficiaires, les teneurs de comptes leur adressent des courriers dinformation pralable et ce, au plus tard le troisime jour aprs la date de dtachement. A travers ces courriers, les teneurs de comptes informent les bnficiaires, de lensemble des caractristiques de lOST ainsi que du nombre de droits ou de titres dont ils disposent et ce, afin quils puissent agir en connaissance de cause conformment aux dispositions de larticle 94 du rglement gnral du Dpositaire central. Pour les titulaires de droits formant rompus, les teneurs de compte joignent ce courrier un bulletin dordre de bourse, en leur demandant de prciser sils prfrent cder lesdits droits ou les complter par lacquisition du nombre de droits ncessaire pour former la parit fixe par lmetteur. Les teneurs de comptes peuvent utiliser dautres moyens dinformation, condition que lesdits moyens soient convenus pralablement entre le bnficiaire et le teneur de comptes, notamment dans le cadre de la convention douverture de compte titres. En cas de risque de dprissement de droits, les teneurs de comptes doivent assurer un suivi de la rception des instructions des bnficiaires.

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3. TRAITEMENT DES INSTRUCTIONS DES BENEFICIAIRES LORS DUNE OPERATION DONNANT DROIT A UNE OPTION A EXERCER
Les teneurs de comptes collectent les instructions des bnficiaires pendant toute la priode de lopration en sassurant de leurs identits, de la conformit des signatures et de la conformit des instructions avec les dispositions particulires de lopration. Les teneurs de comptes excutent les ordres des bnficiaires et sassurent du respect des options choisies. Les teneurs de comptes procdent ensuite lenregistrement des instructions des bnficiaires tout en effectuant les blocages ncessaires des titres, des droits ou des espces livrer au centralisateur afin instructions. dviter dventuelles cessions parallles et garantir lexcution des

4. EXECUTION DES OPERATIONS

A la date prvue pour lexercice des droits ou lchange des titres, lexcution des oprations doit tre effectue par les teneurs de comptes de la manire suivante : Les droits de souscription ne sont exercs que sur la base dune instruction du bnficiaire ; Les droits dattribution et les titres changer sont exercs doffice sans instruction du bnficiaire en respectant la parit de lopration. Les teneurs de comptes sassurent que la quantit totale des droits ou des titres livrer au centralisateur pour exercice est infrieure ou gale la quantit de droits inscrite sur leurs comptes auprs du Dpositaire central.

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5. CREDIT DES COUPONS OU DES DROITS DANS LES COMPTES DES BENEFICIAIRES
Sur la base de lavis du Dpositaire central, les teneurs de comptes procdent le troisime jour aprs la date de dtachement au crdit des coupons ou des droits dans les comptes des bnficiaires. Pour ce faire, le teneur de comptes dtermine le solde coupons ou droits crditer chaque bnficiaire. Ce solde correspond au solde de leurs comptes titres en la valeur concerne, arrt la date denregistrement. Le teneur de comptes doit sassurer le quatrime jour aprs la date de dtachement que la somme des soldes coupons ou droits de tous ses clients bnficiaires est gale ses avoirs clientle en coupons ou en droits auprs du Dpositaire central.

6. CESSION DES DROITS DE SOUSCRIPTION

Les ordres de cession de droits doivent tre transmis la socit de bourse travers les teneurs de comptes. Toutefois, si la socit de bourse reoit directement de son client un ordre de cession, elle en informe immdiatement le teneur de comptes desdits droits. Les socits de bourse ne doivent pas prendre, le dernier jour de validit des droits de souscription, des ordres de cession sur lesdits droits dont elles nassurent pas la conservation.

7. PRINCIPE DE GESTION DES DROITS OU OPTIONS RISQUANT DEPERISSEMENT DE LEUR VALEUR

Pour les droits ou les options ayant un dlai de validit limit, les teneurs de comptes sont tenus, en cas de risque avr de dprissement desdits droits ou options, dagir au mieux des intrts de leurs clients en cas dabsence dinstruction parvenues en temps utile.

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8. CREDIT DES ACTIONS NOUVELLES

Ds rception du relev comptable quotidien du Dpositaire central indiquant la livraison par lmetteur ou le centralisateur des actions nouvelles et, au plus tard, douze (12) jours aprs la clture de la priode de souscription et huit (8) jours aprs la clture de la priode dattribution ou dchange les teneurs de comptes crditent leurs bnficiaires des actions nouvelles alloues. Ils vrifient, au pralable, que le nombre dactions nouvelles reues du centralisateur correspond au nombre de droits exercs.

9. RESTITUTION DE LA SOULTE RELATIVE A LA SOUSCRIPTION A TITRE REDUCTIBLE

Au plus tard le quatrime jour aprs la date de rception des actions nouvelles, les teneurs de comptes calculent et rtrocdent aux bnficiaires les reliquats en espces relatifs aux souscriptions titre rductible qui nont pas t servies et ce, sous rserve de la rception des fonds du centralisateur et leur transmettent les avis dopration.

10. TRANSMISSION PAR LES TENEURS DE COMPTES DES AVIS DOPERATIONS

Les teneurs de comptes transmettent aux bnficiaires par courrier ordinaire, dans un dlai de trois (3) jours ouvrables aprs imputation des comptes titres et/ou espces, un avis dopration contenant les informations minimales suivantes : Nature du mouvement impactant le portefeuille du client (titres/espces) ; Dnomination de la valeur et quantit alloue ; Date de lopration : dbit/crdit du compte espce, ou crdit du compte titres ; Dtail des commissions et frais prlevs ; Reliquat espce reverser (le cas chant).

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IV.

ROLE DE LA SOCIETE GESTIONNAIRE DE LA BOURSE DES VALEURS

La socit gestionnaire de la Bourse des valeurs intervient chaque fois quune opration ou action dun metteur ou tiers en relation avec ledit metteur affecte le nombre de titres composant le capital social ou les droits y rattachs.

1. CONCERTATION AVEC LE DEPOSITAIRE CENTRAL

Conformment aux dispositions de larticle 3.8.3 du rglement gnral de la Bourse des valeurs et ds rception de l'information relative une OST de la part d'un metteur, la socit gestionnaire se concerte avec le Dpositaire central afin de s'assurer de la concordance des informations reues par les deux entits et de coordonner leurs traitements respectifs de l'opration. En cas de retard dinformation par lmetteur, la socit gestionnaire et le Dpositaire central peuvent convenir avec lmetteur dun nouveau calendrier pour la ralisation de lOST.

2. DIFFUSION DE LINFORMATION
Conformment aux dispositions de larticle 3.8.4 du rglement gnral de la Bourse des valeurs et ds rception de l'information relative une OST de la part d'un metteur, la socit gestionnaire annonce les modalits de l'OST au bulletin de la cote au moins cinq jours avant la date de dtachement ou la date d'ouverture de l'opration. L'annonce de la socit gestionnaire contient notamment les lments suivants : Pour les OST de paiement de dividendes : date de dtachement et date de paiement ; Pour les OST de souscription et d'attribution : date de dtachement, date de cotation des droits, date de clture de l'opration, date de radiation des droits et date de cotation des actions nouvelles ; Pour les OST d'change : date d'ouverture de l'opration, date de clture de l'opration, date de cotation des actions nouvelles et date de radiation des anciens titres.

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3. AJUSTEMENT DU COURS DES TITRES OBJET DE LOST

Dans le cas des OST de paiement de dividendes, de souscription ou d'attribution et conformment aux dispositions de larticle 3.8.7 du rglement gnral de la Bourse des valeurs, ds rception de l'information relative une OST de la part d'un metteur, la socit gestionnaire procde la date de dtachement l'ajustement du cours et des caractristiques de cotation de la valeur objet desdites OST.

4. COTATION DES DROITS ISSUS DE LOST

Conformment aux dispositions de larticle 3.8.5 du rglement gnral de la Bourse des valeurs, la socit gestionnaire procde au dtachement du droit de souscription ou dattribution trois jours de bourse avant la date de dmarrage des oprations de souscriptions ou dattribution sauf drogation valide par le CDVM. Ces droits sont ngocis selon les conditions de cotation des lignes secondaires. Toutefois, et conformment aux dispositions de larticle 3.8.8 du rglement gnral de la Bourse des valeurs, le dernier jour de la priode de cotation des droits de souscription, la socit gestionnaire peut mettre en place des modalits particulires facilitant l'excution des ordres encore en carnet ou parvenus chez les socits de bourse le dernier jour de la priode de cotation des droits de souscription.

5. RADIATION DES DROITS ISSUS DE LOST

Conformment aux dispositions de larticle 3.8.6 du rglement gnral de la Bourse des valeurs, lorsque lmetteur prvoit une date de clture des oprations dattribution et dchange, afin dviter que des droits ou titres formant rompus demeurent non exercs, la socit gestionnaire procde la radiation des lignes de cotation concernes ds la clture de la priode de validit des droits ou d'change des titres. Elle publie cette dcision par avis au moins dix jours de bourse avant sa date deffet.

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V.

ROLE DU DEPOSITAIRE CENTRAL

1. PRISE EN CHARGE DE LOST

La prise en charge des OST au niveau du Dpositaire central est ralise travers la mthode dite du compte coupons impliquant gnralement les tapes suivantes : Sur la base des lments communiqus par lmetteur, le Dpositaire central prend en charge lOST dans son rfrentiel ; Le Dpositaire central adresse aux affilis, au plus tard cinq (5) jours de bourse avant la date de dtachement ou la date douverture de lopration, un avis les informant des diffrentes modalits de lopration extraite de la lettre dinformation de lmetteur ; Le droit de chaque teneur de comptes lOST est constat la date indique par lmetteur par dtachement de coupons ou de droits en sa faveur, proportionnellement aux avoirs dtenus par le teneur de comptes en question sur la valeur objet de lOST ; Paralllement, un ou plusieurs comptes dexercice des coupons ou des droits dtachs sont ouverts au centralisateur ou lagent payeur de lOST dsign par lmetteur ; Lexercice de coupons ou des droits donne lieu une livraison de titres et/ou despces selon le cas. La livraison de titres est ralise travers les systmes du Dpositaire central par virements initis par le centralisateur en faveur des affilis ayant exerc des coupons ou des droits. Par ailleurs, le paiement despces seffectue en dehors du Dpositaire central.

2. CLOTURE DES OST

Conformment aux instructions du Dpositaire central et ses rgles de gestion, Maroclear procde la clture doffice des OST ds que la totalit des coupons ou droits objet de l'OST sont exercs ou, dfaut, au plus tard dans les dlais ci-aprs prciss : Pour les OST limites dans le temps, telles que les souscriptions : ds la fin de la priode de souscription ; Pour les OST telles que les attributions : lissue du dlai de validit fix par lmetteur ;

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Pour les dtachements de coupons de dividendes: 3 mois aprs la date de dtachement. Pour les oprations dchange : au plus tard 6 mois aprs la clture de lopration dchange.

3. AUTRES TRAITEMENTS
Conformment aux rgles de fonctionnement du Dpositaire central et afin de faciliter lexercice des coupons et droits, leur dtachement se fera automatiquement par Maroclear sur le compte davoirs au porteur, quelque soit la nature des comptes logeant les avoirs (valeurs mres) ayant engendr le dtachement, sauf cas particuliers, notamment les avoirs dtenus par l'metteur en nominatif pur.

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ANNEXES

1. ANNEXE I : TYPOLOGIE DES CALENDRIERS PAR OST

1) Opration de paiement des dividendes Evnement Intervenant
Emetteur ou Centralisateur

Planning (en jours ouvrables)

Au plus tard 10 jours avant la date de dtachement Au plus tard 5 jours avant la date de dtachement

Etapes
Envoi de la lettre dinformation Maroclear et la Bourse de Casablanca. Diffusion des modalits de lOST aux teneurs de comptes. Publication dune annonce au bulletin de la cote. Date laquelle sont enregistres les positions des titulaires de la valeur dans les livres des teneurs de comptes. Ajustement des caractristiques de cotation de la valeur concerne. Dtachement des coupons dans les comptes des teneurs de comptes sur la base de leurs positions veille soit (date de dtachement +2)

Dpositaire central

Bourse des valeurs Veille de la date de dtachement

Date denregistrement Date de dtachement

Teneurs de comptes Bourse des valeurs

7 jours avant la date de paiement

3 jours aprs la date de dtachement

Dpositaire central

Teneurs de comptes Au plus tard 4 jours aprs la date de dtachement Au plus tard la veille de la date de paiement Au plus tard 9 mois aprs la fin de lexercice Au plus tard 3 jours aprs la date de paiement

Crdit des coupons dans les comptes des bnficiaires. Contrle du solde des coupons. Virement franco des coupons au centralisateur pour exercice. Remise au centralisateur des attestations de proprit des titres. Mise disposition des fonds aux teneurs de comptes.

Teneurs de comptes

Emetteur ou centralisateur

Date de paiement

Teneurs de comptes Teneurs de comptes

Paiement des bnficiaires en crditant leurs comptes espces.

Information des bnficiaires par avis dopration.

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2)

Opration de souscription Planning (en jours ouvrables)

Au plus tard 10 jours avant la date de dtachement

Evnement

Intervenant

Etapes

Emetteur ou Centralisateur

Information par lmetteur de Maroclear et de la Bourse de Casablanca. Diffusion par Maroclear des modalits de lOST aux teneurs de comptes. Publication dune annonce au bulletin de la cote. Date darrt des positions des bnficiaires dans les livres des teneurs de comptes. Ajustement des caractristiques de cotation de la valeur concerne.

Au plus tard 5 jours avant la date de dtachement

Dpositaire central Bourse des valeurs

Veille de la date de dtachement

Date denregistrement

Teneurs de comptes

Date de dtachement A partir de la date de dtachement et dans les trois jours qui suivent

Bourse des valeurs

Teneurs de comptes

Envoi des courriers dinformation pralable aux bnficiaires.

Trois jours aprs la date de dtachement

Ouverture de la priode de souscription

Dpositaire central

Dtachement des droits dans les comptes des teneurs de comptes sur la base de leurs positions veille soit (date de dtachement +2). Crdit des droits de souscriptions dans les comptes des bnficiaires.

Teneurs de comptes Bourse des valeurs 20 jours au minimum Trois jours avant la date de clture de la priode de souscription Priode de souscription Teneurs de comptes Teneurs de comptes

Cotation des droits de souscription. Collecte et enregistrement des instructions des bnficiaires. Relance des ayants droit nayant pas retourn leurs instructions lapproche de la fin de lopration.

Au moins 19 jours aprs la date douverture de la priode de souscription

Clture de la priode de souscription

Teneurs de comptes Bourse des valeurs

Cession des droits de souscription non exercs par les bnficiaires.

3 jours aprs la date de clture

Dpositaire central

fin de ngociabilit des droits de souscription. Rglement/livraison des dernires transactions portant sur les droits exercer ralises pendant les deux derniers jours prcdant la date de clture de lopration.

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Au plus tard 4 jours aprs la date de clture

Teneurs de comptes

Calcul des positions des titulaires des droits arrts la date de clture de la priode de souscription.

Au plus tard la veille de la date de cotation des actions nouvelles

Virement au centralisateur des droits exercer et des fonds espces et transmission du dossier des souscriptions. Livraison des actions nouvelles aux Emetteur ou teneurs de comptes participant lopration aprs ratification de Centralisateur laugmentation du capital en numraire.

Ds rception du relev comptable du DC et au plus tard 12 jours aprs la clture de la priode de souscription

Teneurs de comptes

Crdit des comptes titres des bnficiaires.

Au plus tard 12 jours aprs la date de clture de la priode de souscription

. Cotation des actions nouvelles Bourse des valeurs Cotation des actions nouvelles.

Le lendemain de lenvoi du relev comptable par le DC aux TC, soit au plus tard 13 jours aprs la date de clture de la priode de souscription

Restitution de la soulte aux TC

Centralisateur

Restitution de la soulte aux souscriptions titre rductible non servies aux TC participant lopration Restitution de la soulte relative aux souscriptions titre rductible non servies aux bnficiaires.

Restitution de la soulte aux bnficiaires

Teneurs de comptes

Au plus tard 3 jours aprs la date de clture

Teneurs de comptes

Information des bnficiaires par avis dopration.

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3)

Opration dattribution Planning (en jours ouvrables)

Au plus tard 10 jours avant la date de dtachement

Evnement

Intervenant
Emetteur ou Centralisateur

Etapes

Information de Maroclear et de la Bourse de Casablanca.

Au plus tard 5 jours avant la date de dtachement

Dpositaire central Bourse des valeurs

Diffusion des modalits de lOST aux teneurs de comptes. Publication dune annonce au bulletin de la cote. Date darrt des positions des bnficiaires dans les livres des teneurs de comptes. Ajustement des caractristiques de cotation de la valeur concerne. Envoi des courriers dinformation pralable aux bnficiaires. Dtachement des droits dans les comptes des teneurs de comptes sur la base de leurs positions veille soit (date de dtachement +2). Crdit des droits dattribution sur les comptes des ayants droit. Cotation des droits dattribution Collecte et enregistrement des instructions des bnficiaires relatives aux droits formant rompu.

Veille de la date de dtachement

Date denregistrement Date de dtachement

Teneurs de comptes

Bourse des valeurs

A partir de la date de dtachement et dans les trois jours qui suivent

Teneurs de comptes

Dpositaire central Trois jours aprs la date de dtachement Ouverture de la priode de lopration Teneurs de comptes

Bourse des valeurs 20 jours au minimum Priode de lopration Clture de la priode de lopration Teneurs de comptes

Au moins 19 jours aprs la date douverture de la priode de lopration 3 jours aprs la date de clture

Teneurs de comptes

Clture de la priode de lopration.

Rglement/livraison des dernires transactions Dpositaire central portant sur les droits exercer ralises pendant les deux derniers jours prcdant la date de clture de lopration Calcul des positions des titulaires des droits arrtes la date de clture de lopration. Virement au centralisateur des droits exercer.

Au plus tard 4 jours aprs la date de clture Au plus tard la veille de la date de cotation des actions nouvelles

Teneurs de comptes

Emetteur ou Centralisateur

Livraison des actions nouvelles aux teneurs de comptes.

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Au plus tard 8 jours aprs la Cotation des date de clture de la priode actions nouvelles de lopration

Teneurs de comptes

Crdit des comptes titres des bnficiaires.

Bourse des valeurs Au plus tard 3 jours aprs la date de cotation des actions nouvelles

Cotation des actions nouvelles.

Teneurs de comptes Information des bnficiaires par avis dopration.

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4)

Opration dchange sans rompus Planning (en jours ouvrables)

Au plus tard 10 jours avant la date de lopration Au plus tard 5 jours avant la date de lopration

Evnement

Intervenant

Etapes

Emetteur ou Centralisateur Dpositaire central Bourse des valeurs Dpositaire central Bourse des valeurs

Information par lmetteur de Maroclear et de la Bourse de Casablanca.

Diffusion par le Dpositaire central des modalits de lOST aux teneurs de comptes. Publication dune annonce au bulletin de la cote. Echange de titres anciens contre les nouveaux titres dans les comptes des teneurs de comptes. Radiation des anciens titres. Cotation des nouveaux titres. Echange des titres anciens contre les nouveaux titres dans les comptes des titulaires.

Date de lopration

Au plus tard 3 jours aprs la date de lopration Au plus tard 3 jours aprs la date de lopration

Teneurs de comptes

Teneurs de comptes

Information des titulaires par avis dopration.

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5)

Opration dchange avec rompus Planning (en jours ouvrables) Evnement Intervenant Etapes

Au plus tard 10 jours avant la date douverture de la priode de lopration Au plus tard 5 jours avant la date douverture de la priode de lopration Veille de la date douverture de la priode de lopration

Emetteur ou Centralisateur

Information de Maroclear et de la Bourse de Casablanca. Diffusion par Maroclear des modalits de lOST aux teneurs de comptes. Publication dune annonce au bulletin de la cote. Date darrt des positions des bnficiaires dans les livres des teneurs de comptes.

Dpositaire central Bourse des valeurs Date denregistrement Teneurs de comptes

Ouverture de la priode de lopration A partir de la date douverture de la priode de lopration et dans les trois jours qui suivent

Teneurs de comptes

Ouverture de la priode de lopration.

Teneurs de comptes

Envoi des courriers dinformation pralable aux bnficiaires.

20 jours au minimum Au moins 19 jours aprs la date douverture de la priode de lopration 3 jours aprs la date de clture

Priode de lopration Clture de la priode de lopration

Teneurs de comptes Teneurs de comptes

Collecte et enregistrement des instructions des bnficiaires. Clture de la priode de lopration.

Dpositaire central

Rglement/livraison des dernires transactions portant sur les titres changer ralises pendant les deux derniers jours prcdant la date de clture de lopration. Calcul des positions des titulaires des titres changer arrtes la date de clture de la priode de lopration. Virement au centralisateur des titres changer.

Au plus tard 4 jours aprs la date de clture

Teneurs de comptes

Au plus tard la veille de la date de cotation des actions nouvelles

Emetteur ou Centralisateur

Livraison des actions nouvelles aux teneurs de comptes.

Au plus tard 8 jours aprs la date de clture de la priode de lopration Au plus tard 3 jours aprs la date de cotation des actions nouvelles

Cotation des actions nouvelles

Teneurs de comptes Bourse des valeurs Teneurs de comptes

Crdit des comptes titres des bnficiaires. Cotation des actions nouvelles.

Information des bnficiaires par avis dopration.

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2. ANNEXE II : MODELE ET MENTIONS MINIMALES DU BULLETIN DE SOUCRIPTION

BULLETIN DE SOUSCRIPTION
Informations relatives lmetteur
Dnomination sociale de lmetteur forme de la socit suivie, le cas chant, du sigle de la socit Nombre dactions, la valeur nominale et montant du capital social Adresse sige social Objet social indiqu sommairement Nature de lopration Montant du capital social souscrire Je- Nous soussign : Nom ou dnomination : Prnom - Forme : Adresse - Sige Social : Nationalit : Numro du compte titres : Numro du compte espces : Nom du teneur de comptes : Aprs avoir pris connaissance des conditions dmission des actions nouvelles (dnomination de la valeur) nonces dans la note dinformation vise par le CDVM sous la rfrence N() en date du et publie dans le ou les JAL suivants : (numro et nom) Dclare- Dclarons* : 1) Prsenter (quantit) Droits de souscription (dnomination) Pour souscrire titre irrductible (nombre dactions demandes) actions nouvelles raison de () actions nouvelles pour () actions anciennes (parit de lopration). A lappui de ma souscription titre irrductible, je verse (prix de laction nouvelle) par action soit la somme de (prix de laction * nombre dactions demandes). 2) Souscrire titre rductible (nombre) actions nouvelles, A lappui de ma souscription titre rductible, je verse (prix de laction) par action, soit la somme de () Soit : Total actions souscrites () ( titre irrductible et titre rductible) A un montant total de ()

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IMPORTANT
-

Le client sassure de la disponibilit des espces et des droits de souscription sur son compte ouvert dans les livres de son tablissement dpositaire et ce, pralablement la transmission du bulletin de souscription. Les commissions relatives cette OST se dclinent comme suit : (dtail des commissions)

A ..Le.. Signature prcde des mentions Lu et approuv et bon pour souscription .......actions titre rductible et bon pour souscription .......actions titre irrductible
Une copie de ce bulletin de souscription a t remise au souscripteur (*)A renseigner en fonction des options choisies

Avertissement : Lattention du souscripteur est attire sur le fait que tout investissement en valeurs mobilires comporte des risques et que la valeur de linvestissement est susceptible dvoluer la hausse comme la baisse, sous linfluence de facteurs internes ou externes lmetteur. Une note dinformation vise par le CDVM est disponible, sans frais, au sige social de lmetteur, auprs des tablissements chargs de recueillir les demandes de souscription et la Bourse des valeurs de Casablanca .

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