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08/08/2012

Introduo a Matemtica Financeira

Engenharia Econmica
UNISC Engenharia Civil 2596 Turma 2 sala 5224
Professor Luiz Gustavo 2 semestre de 2012_Aula 02 lgzuliani@unisc.br

No mundo moderno, a Matemtica Financeira rene conhecimentos importantes utilizados por profissionais das mais diversas reas. Apoiados por calculadoras ou computadores, em segundos, estes resolver

profissionais

podem,

complicadas situaes de deciso financeira.

A escolha de alternativas de investimentos na atividade produtiva, de por exemplo, cuja das conta est com na esta instrumentos estudos mais clculo base

No entanto, embora contando com recursos to formidveis, como algumas calculadoras financeiras ou mesmo as planilhas eletrnicas to populares, necessrio dominar os conceitos bsicos da Matemtica Financeira, sob pena de se operar estes instrumentos poderosos apenas em alguns casos mais comuns. No mundo real dos negcios, surge uma infinidade de problemas cujas solues esto baseadas na aplicao dos fundamentos desta disciplina.

Matemtica Financeira. Mas no somente para os sofisticados empresas disciplina necessria. Decises como escolher a melhor alternativa de compra de um imvel, financiar ou comprar vista um eletrodomstico e identificar qual o desconto mais interessante para a antecipao de um pagamento encontram-se entre as inmeras aplicaes da Matemtica Financeira no dia a dia das pessoas.

Receber hoje R$ 1,00 melhor que receber o mesmo valor R$ 1,00 daqui a um ano. Podemos ver que, durante o prazo da operao, o valor do dinheiro envolvido numa transao financeira varia com o tempo. Em geral, todo empreendimento envolvendo dinheiro necessita de avaliao peridicas, antes de ser aceito e no decorrer do prazo at a data final do empreendimento. Portanto, necessitamos de procedimentos de avaliao do resultado de uma operao em qualquer data. A Matemtica Financeira a disciplina dedicada ao estudo do comportamento do dinheiro em funo do tempo.

Matemtica Financeira
Matemtica Financeira: Cincia que procura aliar mtodos matemticos aos fenmenos econmicofinanceiros na construo de todo um

instrumental de modelos e processos, objetivando fornecer repostas compatveis a uma eficiente alocao de recursos escassos entre atividades competitivas.

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Porcentagem
A porcentagem o estudo da matemtica mais aplicado em nosso dia a dia. frequente o uso de expresses que refletem acrscimos ou redues em preos, nmeros ou quantidades, sempre tomando por base 100 unidades. Alguns exemplos: A gasolina teve um aumento de 15% significa que a cada R$ 100,00 houve um acrscimo de R$ 15,00 O cliente recebeu um desconto de 10% em todas as mercadorias Significa que em cada R$100,00 foi dado um desconto de R$10,00.

Razo centesimal
Toda a razo que tem para consequente o nmero 100 denomina-se razo centesimal. Alguns exemplos:
Podemos representar uma razo centesimal de outras formas:

As expresses 7%, 16% e 125% so chamadas taxas centesimais ou taxas percentuais.

Exemplos
Exemplo 1: De um grupo de 100 jogadores, 30 praticam basquete. Isso significa que 30% (trinta por cento) dos jovens praticam basquete. Exemplo 2: Num lote de 50 lmpadas, 13 apresentam defeito; a razo entre o nmero de lmpadas defeituosas e o total de lmpadas dada por:

Exemplo 3: Outro modo de representar a taxa de obtido, simplesmente, efetuando a diviso de 4 por 100: 4 : 100 = 0,04 Da forma: 37% = 0,37 80% = 0,80 = 0,8 14,5% = 0,145 100% = 1 250% = 2,50 = 2,5 0,7% = 0,007

Exemplo 4: Uma bolsa vendida por R$ 32,00. Se seu preo aumentar em 20%, quanto passaria a custar? Temos:

Poderamos fazer simplesmente:

Observe que o preo inicial fica multiplicado por 1,2. Portanto, se tivssemos: Um aumento de 30% multiplicaria o preo por 1,3; Um aumento de 16% multiplicaria o preo por 1,16; Um aumento de 5% multiplicaria o preo por 1,05.

(1) o aumento seria 20% de 32 = 0,2 x 32 = 6,40 (2) o novo preo seria 32 + 6,40 = R$ 38,40.

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Se por outro lado a bolsa fosse anunciada com um desconto de 20% sobre o preo original, a bolsa passaria a custar:

Fator multiplicante
H uma dica importante a ser seguida, no caso de clculo com porcentagem. Se houver acrscimo ou decrscimo no valor, possvel fazer isto diretamente atravs de uma operao simples, multiplicando o valor do produto/servio pelo fator de multiplicao.

Observe que o preo fica multiplicado por 0,8. Assim, se tivssemos: Desconto de 30% multiplicaramos o preo original por 0,7; Desconto de 16% multiplicaramos o preo original por 0,84; Desconto de 5% multiplicaramos o preo original por 0,95.

Capital
Para a Matemtica Financeira, refere-se a qualquer valor expresso em moeda e disponvel em

Juro
Remunerao do Capital Emprestado ou, ainda, Aluguel recebido ou pago pelo uso de capital financeiro. Mantidas as mesmas condies os agentes econmicos preferem consumir no presente a fazlo no futuro. Na mesma forma, prefervel receber uma unidade monetria hoje a receb-la em data posterior. Assim, retardar o consumo ou o recebimento de uma importncia pressupe um certo sacrifcio que deve ser remunerado atravs do juro.

determinada poca. Assim, qualquer quantidade de moeda, disponvel em certa data para ser aplicada numa operao financeira, denominada Capital, Valor Atual ou Valor Presente ou Principal. (Valor que pode ser expresso em moeda). Indicaremos por PV (Present Value)

Juro
O juro , portanto, a contrapartida dada pela utilizao de um determinado capital em um certo perodo de tempo. Para o investidor: a remunerao do investimento. Para o tomador: o custo do capital obtido por emprstimo. Indicaremos juros por J.

Taxa de juros
A taxa de juros ou simplesmente taxa a unidade de medida dos juros. A taxa poder apresentar-se de duas formas: 1) Taxa percentual ou centesimal: anotada por r (rate) a remunerao atribuda a centos do capital, na unidade referida de tempo. Sua indicao acompanhada do smbolo % (por cento). Exemplo: 12% a.a.; 1% a.m. etc.

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2) Taxa unitria: Anotada por i (interest) a remunerao atribuda unidade de capital numa unidade referida de tempo. Exemplo: 0,12 a.a; 0,01 a.m.etc.

Taxas de Juros: Razo entre os juros (J) recebidos ou pagos no final de um certo perodo de tempo e o capital (PV) inicialmente aplicado ou tomado: Temos ento que:

A taxa unitria obtida pela diviso da taxa percentual por 100. os clculos realizados em Matemtica Financeira sempre utilizam a taxa no formato unitrio. No entanto, costume referirse na linguagem corrente, taxa na forma percentual.

i=

J PV

J r = x100 PV

i=

r 100

Os tipos de taxa de juros so expressos em perodo anual ou mensal, com base em ano comercial, convencionado em 360 dias (semestral = 180 dias, trimestral = 90 dias, mensal = 30 dias). Nada impede que sejam contratadas com base no ano civil, 365 dias. Os ttulos federais, por exemplo, adotavam como perodo de remunerao o ano civil. Atualmente, utilizam com base em ano de 252 dias teis. Os tipos de taxas de juros se diferenciam de seguinte maneira:

a) Taxas fixas: So aquelas que no se alteram durante todo o prazo da operao financeira

(tomador cedente), mesmo que exista mais de um perodo de capitalizao.

b) Pr-fixada: Quando determinada ou definida no ato da contratao. Por exemplo, 2,69% a.m.; 4,50% por 90 dias.

d) Taxa Flutuante (ou variveis): So as que c) Ps-fixada: Quando o valor efetivo do juro calculado somente aps o reajuste da base de clculo. Normalmente, utilizado para contratos com previso de reajuste monetrio, atrelado a um ndice de variao de preos, como, por exemplo, IGP-M, INPC, IPCA, IGP-DI. variam a cada perodo de capitalizao, ou seja, so fixadas novas taxas para o novo perodo de

capitalizao. Para tanto, h uma taxa de juros referencial como Libor London Interbank Offered Rate (mercado londrino), Prime (mercado

americano), Anbid (mercado brasileiro), etc. Por ser uma espcie de indexao (que engloba uma taxa de inflao e uma taxa de juros) esse modelo de taxa de juros proporciona maior segurana ao investidor.

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Exemplo 1
O capital de R$ 40.000,00 ficou aplicado durante um ms e rendeu R$ 1.400,00 de juros. A que taxa esteve aplicado?

Exemplo 2:
Um capital de R$ 8.400,00 esteve aplicado por 6 meses e rendeu R$ 769,40 de juros. A que taxa esteve aplicado?

r=

J x100 PV

1.400 r = x100 = 3.50% a.m 40.000

J r = x100 PV
769,40 r = x100 = 9,16% a.s 8.400

Exemplo 3:
O capital de R$ 18.000,00 esteve aplicado por 60 dias taxa de 3,94% no perodo. Quais os juros produzidos por este investimento? 60 dias = 1 bimestre

Montante ou valor futuro


Quando um investidor aplica determinado capital por um certo tempo a certa taxa, no final desse perodo de tempo ele tem a sua disposio no s valor inicialmente aplicado (Valor Presente ou Capital), mas tambm os juros que lhe so devidos. Esse total, soma de capital e juros, chamado Montante. O Montante pode ser considerado com Valor Final do capital aplicado, sendo tambm chamado de Valor Futuro. Ser indicado por FV (Future Value) Temos ento que:

J = PV x i
J = 18.000 X 0,0394 = R$ 709,20

FV = PV + J

Exemplo 4
Um capital de R$ 250.000,00 esteve aplicado durante um trimestre e rendeu R$ 16.840,00 de juro. Pede-se: 1.1 Qual o montante final? 1.2 A que taxa esteve aplicado o capital?

Juros simples e compostos


Os juros so a remunerao do capital. Representam o dinheiro pago pelo uso de dinheiro emprestado ou o ganho de dinheiro gerado pelo capital empregado num investimento. A especificao dos juros feita pela taxa de juros, definida como a razo entre os juros que sero cobrados no fim do perodo e o capital inicialmente empregado (HESS ET AL., 1984). O intervalo de tempo no qual os juros so calculados o seu perodo de capitalizao. A taxa deve sempre especificar este perodo.

FV = PV + J FV = 250.000 + 16.840,00 = R$266.840,00


r=
r=

J x100 PV

16.840 x100 = 6,74% a.t. 250.000

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Existem dois regimes de capitalizao para os juros, denominados de juros simples e juros compostos (EHRLICH; MORARES, 2009). n = nesse caso uma incgnita referente ao perodo de tempo (dias, semanas, meses, anos...) de uma aplicao financeira. Lembre-se da expresso: Levou n dias para devolver o dinheiro... a.d. = abreviao usada para designar ao dia

a.m. = abreviao usada para designar ao ms a.b. = abreviao usada para designar ao bimestre a.t. = abreviao usada para designar ao trimestre a.q. = abreviao quadrimestre usada para designar ao

a.s. = abreviao usada para designar ao semestre a.a. = abreviao usada para designar ao ano

d = do ingls Discount, usado para representar o desconto conseguido numa aplicao financeira. N = do ingls Nominal, usado para representar o valor Nominal ou de face de um documento financeiro. A = do ingls Actual, usado para representar o valor real ou atual de um documento financeiro em uma determinada data.

Taxas equivalentes
Vamos definir o que quer dizer taxas equivalentes. Em linguagem simples, quando voc quer verificar se duas taxas quando aplicadas em determinado lapso de tempo em determinada quantia tm como resultado o mesmo valor. E isso fundamental s que h diferentes formas de avaliar uma equivalncia de taxas conforme o regime. Assim, vamos por partes ou regime, como preferir:

Equivalncia entre duas taxas no regime juros composto

de

Taxa nominal e taxa efetiva


Uma taxa de juros efetiva aquela na qual o perodo referido na taxa coincide com o perodo de capitalizao (exemplo: 12% a.a. com capitalizao anual). Mas nem sempre o perodo referido na taxa coincide com o perodo de capitalizao (exemplo: 12% a.a. com capitalizao mensal). Muitas vezes uma taxa de juros assim enunciada para aparentar um rendimento maior, ou aparentar uma cobrana de juros mais baixa. Nesta situao, temse uma taxa de juros nominal.

Se voc quer passar de uma unidade de tempo menor para uma maior, como de ms para ano, voc eleva a taxa de juros pelo nmero de perodos correspondente. Se for o contrrio como por exemplo de ano para ms, voc eleva ao inverso do perodo.

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Para uma taxa nominal in, capitalizada k vezes por perodo, a taxa efetiva i : k n

i i = 1 + 1 k

Exemplo 5: Qual a taxa anual efetiva equivalente a taxa de 30% a.a. com capitalizao mensal? Soluo 1:

0,3 i i = 1 + n 1 i = 1 + 1 = 0,3449 = 34,49%a.a. k 12


Soluo 2:

12

Um outro modo de solucionar o problema consiste em transformar primeiro a taxa nominal numa taxa efetiva, considerando o perodo de capitalizao enunciado, e a seguir aplicar a equao:

i=

ieq = (1 + i ) 1

i=

in k

in 30% i = = 2,5%a.m. k 12 k 12 ieq = (1 + i ) 1 = (1 + 0,025) 1 = 0,3449 = 34,49%a.a.

k 0,04 i i = 1 + n 1 i = 1 + 1 k 12

Exemplo 6: Qual a taxa anual efetiva equivalente a taxa de 4% a.m. com capitalizao anual? Soluo 1: 1
12

1 = 0,332 = 3,32%a.a.

Soluo 2:

A taxa de juros sempre expressa em termos numricos e com meno de seu perodo de capitalizao. Duas taxas de juros podem ser equivalentes, ou seja, produzirem o mesmo montante aps um mesmo perodo de tempo, porm com perodos de capitalizao diferentes. A converso entre taxas de juros feita utilizandose a relao:

i=

in 4% i = = 4% a.m x 12 meses = 48% a.a. (taxa efetiva) 1 k 12


k 1 12

ieq = (1 + i ) 1 = (1 + 0,48)

1 = 0,332 = 3,32% a.a.

ieq = (1 + i ) 1

onde: ieq taxa de juros equivalente i - taxa de juros a ser convertida k nmero de vezes que a taxa i vai ser capitalizada no perodo. Duas situaes podem ocorrer: converter uma taxa de juros com um perodo de capitalizao menor em uma taxa com um perodo de capitalizao maior ou converter uma taxa de juros com um perodo de capitalizao maior em uma taxa com um perodo de capitalizao menor.

Exemplo 7: Converter a taxa de juros de 1% a.m. para uma taxa de juros com capitalizao anual. Soluo: ieq = (1 + i)k 1 = (1 + 0,01)12 1 = 12,68% a.a. Exemplo 8: Converter a taxa de juros de 12% a.a. para uma taxa de juros com capitalizao mensal. Soluo: ieq = (1+ i)k 1 = (1 + 0,12)1/12 1 = 0,9489% a.m.

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