Matriz de atividade individual* Mdulo: 3 Atividade: Individual Ttulo: Aluno: Moacyr Oliveira Junior Disciplina: Gesto Negcios Varejo

Turma: BBC1EAD_T0060_0611 Introduo O Sistema Financeiro Nacional vive um momento de grande dvida, em relao crise econmica que assombra o mercado americano, em face de dificuldade de financiar as atividades do estado, em razo, principalmente, da dificuldade do Governo do Barack Obama e convencer ao Congresso de autorizar a elevao do teto da divida. Recentemente, no inicio de seu governo, ajustes foram feitos, mas de maneira paliativa, sem resolver de fato o que assombra o mercado americano, baixo crescimento, divida publica elevada e desemprego em nveis da poca da grande depresso. A crise econmica j vem de certo tempo para c, assolando principalmente a Unio Europeia, principalmente pases como Portugal, Espanha, Grcia e Islndia, que possuem elevado endividamento e no consegue financiar suas atividades. Com isso, so obrigados ao socorro do Fundo Monetrio Internacional, que exige uma politica fiscal mais austera, gerando protesto, principalmente por sindicatos de classe, j que isso representa perdas de direitos trabalhistas e sociais. O trabalho em questo tenta conceituar o sistema financeiro nacional, como funciona e quais os seus participantes. Tambm descreve o trabalho do Banco Central do Brasil, histrico e como atua diretamente no mercado. Descreve tambm, como, tanto o SFN quanto o BACEN, tem atuado de modo a mitigar a crise econmica americana, evitando que contamine a economia brasileira, que vive momentos ureos, mas que exige muito cuidado, em razo do elevado endividamento e principalmente da baixa capacidade de modernizao do seu esforo produtivo.

Sistema Financeiro Segundo FERREIRA, o Sistema Financeiro Nacional pode ser definido como, conjunto de instituies e rgo que regulam, fiscalizam e executam as operaes relativas circulao de moeda e crdito. Essa situao de formulao de poltica econmica fundamental na estabilizao econmica, uma vez que, reflete diretamente no comportamento do mercado, criando as condies de desenvolvimento, ou mesmo de retrair o mercado, como instrumentos de controle inflacionrio. A criao do SFN, conforme BARBOSA, deu-se pela reforma bancria de 1964, atravs da lei n 4595, de 31/12/1964, criou o Banco Central do Brasil, que comeou a funcionar em abril de 1965. Antes de 1945 o Banco do Brasil, um banco comercial, funcionava tambm como um banco central. Em 1945 foi criada a Superintendncia da Moeda e do Crdito (SUMOC), dirigida por um Conselho presidido pelo Ministro da Fazenda, que seria o embrio do futuro banco central. A SUMOC era responsvel pela formulao da poltica monetria, mas na prtica no tinha controle da sua execuo, que estava dispersa por vrios rgos:

I) Banco do Brasil atravs de suas Carteiras de Redesconto (CARED), de Cmbio e Comrcio Exterior (CACEX); II) da Caixa de Mobilizao Bancria (CAMOB), uma instituio administrada pelo diretor da CARED; e da Caixa de Amortizao, do Ministrio da Fazenda. A Caixa de Amortizao emitia moeda, quando solicitada pela CARED ou pela CAMOB, depois da autorizao do Conselho da SUMOC. A CAMOB tinha como objetivo socorrer bancos com crise de liquidez, em virtude de saques anormais de seus depositantes. A CARED alm do redesconto bancrio normal, tambm operava em nome do governo para refinanciar determinadas atividades atravs do sistema bancrio. A CACEX era responsvel pela execuo da poltica de comrcio exterior, enquanto a Carteira de Cmbio do Banco do Brasil executava a poltica de cmbio e administrava as reservas internacionais do pas. Os principais objetivos da Reforma Bancria de 1964 era a criao do Banco Central e a concesso de autonomia das Autoridades Monetrias em relao ao Governo Federal. A autonomia se caracterizava pelo fato do Conselho Monetrio Nacional, rgo de cpula da poltica monetria, que deliberava pela maioria simples dos seus membros, ter seis membros com mandatos fixos e trs membros demissveis ad nutum pelo Presidente da Repblica: o Ministro da Fazenda, que presidia o Conselho, e os presidentes do Banco do Brasil e do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico (BNDE). A diretoria do Banco Central do Brasil, rgo executivo da poltica monetria, era composta por quatro membros, escolhidos entre os seis membros do Conselho Monetrio Nacional com mandatos fixos de seis anos. O sistema financeiro brasileiro foi reestruturado no Governo Castello Branco quando foram aprovados trs documentos que estabelecem a base legal do sistema: i) a Reforma Bancria (Lei N 4595 de 31/12/1964); ii) a reforma Habitacional, criando o sistema financeiro de habitao (Lei N 4380 de 21/08/1964) e iii) a Reforma do Sistema Financeiro e do Mercado de Capitais (Lei N 4728, de 14/07/1965). A filosofia que norteou estas reformas foi a de segmentao do mercado financeiro, atravs da especializao das funes das instituies financeiras, e da vinculao da captao com a aplicao dos recursos. GARCIA classifica o Sistema Financeiro Nacional, conforme abaixo: As autoridades monetrias: O Conselho Monetrio Nacional: Responsvel pela poltica econmica do pas, fixando das diretrizes da poltica monetria, creditcia e cambial. O Banco Central do Brasil: rgo responsvel pela execuo das normas que regulam o SFN. So atribuies do BACEN de agir como: banco dos bancos, gestor do SFN, executor da poltica monetria, banco emissor e banqueiro do governo. muito discutida a elevao do grau de independncia do BACEN. Autoridades de apoio: A Comisso de Valores Mobilirios: rgo normativo regulador do mercado de aes e debntures O Banco do Brasil: At o fim da conta movimento, o BB atuava como uma autoridade, mediante ajustamentos da conta movimento do BACEN e do Tesouro Nacional. O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social: contando com recursos de programas e fundos de fomento, o BNDES responsvel pela poltica de investimentos de LP do Governo Federal. Segundo HALPERN:
O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES , criado em 1952 como autarquia federal; uma empresa pblica federal, com personalidade jurdica de direito

 A Caixa Econmica Federal: a CEF caracteriza-se por estar voltada ao financiamento habitacional e ao saneamento bsico. um instrumento governamental de financiamento social. Centraliza o recolhimento e a aplicao de todos os recursos oriundos do Fundo de Garantia do Tempo de Servio FGTS, a Caixa Econmica Federal integra o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo SBPE e o Sistema Financeiro da Habitao SFH. Instituies financeiras: Os Bancos Comerciais: os BC so intermedirios financeiros que transferem recursos dos agentes superavitrios para os deficitrios, mecanismo esse que acaba por criar moeda atravs do efeito multiplicador. Os BC's podem descontar ttulos, realizar operaes de abertura de crdito simples ou em conta corrente, realizar operaes especiais de crdito rural, de cmbio e comrcio internacional, captar depsitos vista e a prazo fixo, obter recursos junto s instituies oficiais para repasse aos clientes, etc. HALPERN cita que os bancos comerciais so instituies financeiras, privadas ou pblicas, que tm como objetivo principal proporcionar suprimento de recursos para financiar, em curto e mdio prazo, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e os terceiros em geral. Ainda, segundo o autor, a captao de depsitos vista, livremente movimentveis, uma atividade tpica do banco comercial. O banco comercial tambm pode captar depsitos a prazo. Deve ser constitudo sob a forma de sociedade annima e, em sua denominao social, deve constar a expresso Banco conforme a Resoluo CMN n 2.099/94. Os Bancos de Desenvolvimento: So os principais agentes de financiamento do governo federal. Destacam-se outros bancos regionais de desenvolvimento como, por exemplo, o Banco do Nordeste do Brasil (BNB), o Banco da Amaznia, dentre outros, alm do prprio BNDES, j citado recentemente. As Cooperativas de Crdito: So similares s instituies financeiras, as cooperativas normalmente so formadas por funcionrios ou pessoas com a mesma finalidade, como produtores rurais, entre outros. Todas as operaes facultadas s cooperativas so exclusivas aos cooperados. Os Bancos de Investimentos: os BI captam recursos atravs de emisso de CDB e RDB, de capitao e repasse de recursos e de venda de cotas de fundos de investimentos. Esses recursos so direcionados a emprstimos e financiamentos especficos aquisio de bens de capital pelas empresas ou subscrio de aes e debntures. Os BI no podem destinar recursos a empreendimentos mobilirios e tm limites para investimentos no setor estatal. Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimentos: as "financeiras" captam recursos atravs de letras de cmbio e sua funo financiar bens de consumo durveis aos consumidores finais (credirio). Tratando-se de uma atividade de alto risco, seu passivo limitado a 12 vezes seu capital mais reservas. Sociedade Corretoras: essas sociedades operam com ttulos e valores mobilirios por conta de terceiros. So instituies que dependem do BACEN para constiturem-se e da CVM para o exerccio de suas atividades. As "corretoras" podem efetuar lanamentos de aes, administrar carteiras e fundos de investimentos, intermediar operaes de cmbio, dentre outras funes. Sociedades Distribuidoras: no tm acesso s bolsas como as Sociedades Corretoras. Suas principais funes so a subscrio de emisso de ttulos e aes,

privado e patrimnio prprio, pela Lei n 5.662/71. um rgo vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior, cujo objetivo apoiar empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do pas.

intermediao e operaes no mercado aberto. Elas esto sujeitas a aprovao pelo BACEN. Sociedade de Arrendamento Mercantil: operam com operaes de "leasing" que se trata de locao de bens de forma que, no final do contrato, o locatrio pode renovar o contrato, adquirir o bem por um valor residencial ou devolver o bem locado sociedade. Atualmente, tem sido comum operaes de leasing em que o valor residual pago de forma diluda ao longo do perodo contratual ou de forma antecipada, no incio do perodo. As Sociedades de Arrendamento Mercantil captam recursos atravs da emisso de debntures, com caractersticas de longo prazo. Associaes de Poupana e Emprstimo: so sociedades civis onde os associados tm direito participao nos resultados. A captao de recursos ocorre atravs de caderneta de poupana e seu objetivo principalmente financiamento imobilirio. Sociedades de Crdito Imobilirio: ao contrrio das Caixas Econmicas, essas sociedades so voltadas ao pblico de maior renda. A captao ocorre atravs de Letras Imobilirias depsitos de poupana e repasses de CEF. Esses recursos so destinados, principalmente, aos financiamentos imobilirios diretos ou indiretos. Investidores Institucionais: os principais investidores institucionais so: Fundos Mtuos de Investimentos: so condomnios abertos que aplicam seus recursos em ttulos e valores mobilirios objetivando oferecer aos condomnios maiores retornos e menores riscos. Entidades Fechadas de Previdncia Privada: so instituies mantidas por contribuies de um grupo de trabalhadores e da mantenedora. Por determinao legal, parte de seus recursos devem ser destinados ao mercado acionrio. Seguradoras: so enquadradas coo instituies financeiras segundo determinao legal. O BACEN orienta o percentual limite a ser destinado aos mercados de renda fixar e varivel. Companhias Hipotecrias: dependendo de autorizao do BACEN para funcionarem, tem objetivos de financiamento imobilirio, administrao de crdito hipotecrio e de fundos de investimento imobilirio, dentre outros. Agncias de Fomento: sob a superviso do BACEN, as agncias de fomento captam recursos atravs dos Oramentos pblicos e de linhas de crditos de LP de bancos de desenvolvimento, destinando-os a financiamentos privados de capital fixo e de giro. Bancos Mltiplos: como o prprio nome diz, tais bancos possuem pelo menos duas das seguintes carteiras: comercial, de investimento, de crdito imobilirio, de aceite, de desenvolvimento e de leasing. A vantagem o ganho de escala que tais bancos alcanam. Bancos Cooperativos: so verdadeiros bancos comerciais surgidos a partir de cooperativas de crdito. Sua principal restrio limitar suas operaes em apenas uma UF, o que garante a permanncia dos recursos onde so gerados, impulsionando o desenvolvimento local. Segundo FERREIRA, o SFN dividido em dois subsistemas, o Superviso e operativo. O subsistema de superviso engloba os seguintes rgos: - Conselho Monetrio Nacional; - Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional; - Banco Central do Brasil S.A.; - CVM Comisso de Valores Mobilirios - Conselho Nacional de Seguros Privados; - Superintendncia de Seguros Privados; - IRB Instituto de Resseguros do Brasil; - Conselho De Gesto de previdncia Complementar;

- Secretaria de Previdncia Complementar; O subsistema operativo composto dos seguintes elementos: - Instituies Financeiras Bancrias e Monetrias (Bancos Comerciais, Caixas Econmicas, Cooperativa de crdito, Bancos Cooperativos, Bancos Mltiplos com carteira comercial.). - Instituies financeiras no Bancrias e no monetrias (Bancos de Investimentos, Bancos estaduais de desenvolvimento, Sociedade de Arrendamento mercantil, Sociedade de crdito, financiamentos e investimentos, Companhias Hipotecrias, Bancos mltiplos sem carteira comercial). - Instituies do Sistema Brasileiro de Poupana e emprstimos (Sociedade de crdito imobilirio, Associao de poupana e emprstimos, caixas econmicas estaduais, Bancos mltiplos com carteira imobiliria.). - Agentes especiais (Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal, BNDES, Banco do Nordeste, Banco da Amaznia.). - Instituies do Sistema de distribuio de ttulos e valores mobilirios (Sociedades Corretoras de Ttulos mobilirios, Sociedades corretoras de cmbio, Sociedade Distribuidora de ttulos mobilirios, Agente autnomos de investimentos, Corretores de mercadorias agrcolas e corretores de algodo). - Instituies do sistema de liquidao e custodia de ttulos e valores mobilirios (Bolsa de Valores, Entidades de balco organizado, Sociedade de compensao e liquidao de operaes, Bolsa de mercadoria e futuro, Sistema Especial de Liquidao e Custdia, Central de custdia e liquidao financeira de ttulos.). - Instituies de Administradoras de recursos de terceiros (fundos mtuos de investimentos, regulados pelo BACEN e pela CVM ou pela SUSEP, isoladamente ou em conjunto, alm dos clubes de investimentos, administradora de consrcios.). - Entidades prestadoras de servios financeiros regulamentados (Agncias de fomento e desenvolvimento.). - Instituies do sistema nacional de seguros privados e previdncia complementar (Sociedade seguradora, sociedade de capitalizao, Entidades abertas de previdncia privada com fins lucrativos, Entidades abertas de previdncia privada sem fins lucrativos, entidade fechada de previdncia privada, sociedade administradora de seguros-sade, corretoras de seguro.). - Instituies prestadoras de servios financeiros no regulamentados (sociedades de administradora de carto de crdito, fomento mercantil.).

Banco Central Segundo o Banco de Pagamentos Internacionais (Bank for International Settlements BIS), banco central a instituio de um pas qual se tenha confiado o dever de regular o volume de dinheiro e de crdito da economia. Essa atribuio dos bancos centrais geralmente est associada ao objetivo de assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda nacional. Alm disso, a maior parte dos bancos centrais tambm tem como misso promover a eficincia e o desenvolvimento do sistema financeiro de um pas. (BACEN). Ainda segundo BACEN, a figura dos bancos centrais uma instituio de configurao relativamente recente, tendo surgido na maior parte dos pases industrializados no final do sculo XIX ou na primeira metade do sculo XX. As origens dos primeiros bancos centrais remontam aos sistemas financeiros europeus

dos sculos XVI, XVII e XVIII. Em vrios pases europeus, a prtica bancria foi concentrando certas funes, fundamentalmente a partir do direito de emisso, em instituies privadas que, de fato, comearam a assumir contornos de bancos centrais. Estes foram se consolidando com a absoro das funes de banqueiro do estado, de depositrio das reservas de outros bancos e de prestamista de ltima instncia s instituies financeiras. Os primeiros bancos estatais de que se tm notcias foram o Banco de Amsterd, fundado em 1609 por particulares, mas com garantia daquela municipalidade, e o Riksbank, fundado na Sucia, em 1656, que se caracterizou por funes de carter comercial. Mas a evoluo do Banco da Inglaterra, fundado em 1694, inicialmente como instituio privada, que melhor permite discernir o processo de formao dos bancos centrais modernos, pois foi primeira instituio a agrupar de forma mais clara as funes de um banco central. O Banco Central do Brasil (BC ou BACEN) autarquia federal integrante do Sistema Financeiro Nacional, vinculado ao Ministrio da Fazenda do Brasil. Assim como os outros bancos centrais do mundo, o brasileiro a autoridade monetria principal do pas, tendo recebido esta competncia de trs instituies diferentes: a Superintendncia da Moeda e do Crdito (SUMOC), o Banco do Brasil (BB) e o Tesouro Nacional. O Banco Central foi criado em 31 de dezembro de 1964, com a Promulgao da Lei n 4.595. Antes da criao do Banco Central, o papel de autoridade monetria era desempenhado pela Superintendncia da Moeda e do Crdito (SUMOC), pelo Banco do Brasil e pelo Tesouro Nacional. A SUMOC, criada em 1945 com a finalidade de exercer o controle monetrio e preparar a organizao de um banco central, tinha a responsabilidade de fixar os percentuais de reservas obrigatrias dos bancos comerciais, as taxas do redesconto e da assistncia financeira de liquidez, bem como os juros sobre depsitos bancrios. Supervisionava tambm a atuao dos bancos comerciais, orientava a poltica cambial e representava o Pas junto a organismos internacionais. O Banco do Brasil desempenhava as funes de banco do governo, mediante o controle das operaes de comrcio exterior, o recebimento dos depsitos compulsrios e voluntrios dos bancos comerciais e a execuo de operaes de cmbio em nome de empresas pblicas e do Tesouro Nacional, de acordo com as normas estabelecidas pela SUMOC e pelo Banco de Crdito Agrcola, Comercial e Industrial. O Tesouro Nacional era o rgo emissor de papel-moeda. Aps a criao do Banco Central buscou-se dotar a instituio de mecanismos voltados para o desempenho do papel de "banco dos bancos". Em 1985 foi promovido o reordenamento financeiro governamental com a separao das contas e das funes do Banco Central, Banco do Brasil e Tesouro Nacional. Em 1986 foi extinta a conta movimento e o fornecimento de recursos do Banco Central ao Banco do Brasil passou a ser claramente identificado nos oramentos das duas instituies, eliminando-se os suprimentos automticos que prejudicavam a atuao do Banco Central. O processo de reordenamento financeiro governamental se estendeu at 1988, quando as funes de autoridade monetria foram transferidas progressivamente do Banco do Brasil para o Banco Central, enquanto as atividades atpicas exercidas por esse ltimo, como as relacionadas ao desenvolvimento e administrao da dvida pblica federal, foram transferidas para o Tesouro Nacional. A Constituio Federal de 1988 estabeleceu dispositivos importantes para a atuao do Banco Central, dentre os quais se destacam o exerccio exclusivo da competncia da Unio para emitir moeda e a exigncia de aprovao prvia pelo

Senado Federal, em votao secreta, aps arguio pblica, dos nomes indicados pelo Presidente da Repblica para os cargos de presidente e diretores da instituio. Alm disso, vedou ao Banco Central a concesso direta ou indireta de emprstimos ao Tesouro Nacional. A Constituio de 1988 prev ainda, em seu artigo 192, a elaborao de Lei Complementar do Sistema Financeiro Nacional, que dever substituir a Lei 4.595/64 e redefinir as atribuies e estrutura do Banco Central do Brasil. A instituio do Banco Central desempenha hoje papel crucial na poltica econmica do pas, e, portanto guarda relevante valor na organizao financeira do pas, sendo assim toda sua organizao para o intuito de melhor aplicabilidade das normas e funes econmicas. de competncia exclusiva do Banco Central do Brasil: Emitir papel moeda e moeda metlica Executar servios de meio circulante Receber os recolhimentos compulsrios dos bancos comerciais Realizar operaes de redesconto e emprstimos de assistncia liquidez s instituies financeiras Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papeis Autorizar, normatizar, fiscalizar e intervir nas instituies financeiras. Controlar o fluxo de capitais estrangeiros, garantindo o correto funcionamento do mercado cambial (Wikipdia).

ABREU cita a composio da Diretoria do Banco Central, que um rgo de deliberao colegiada, composto por seu presidente e por diretores responsveis pelas seguintes reas: Administrao, Fiscalizao, Assuntos Internacionais, Normas e Organizao do Sistema Financeiro, Poltica Econmica e Poltica Monetria. A estrutura administrativa interna est organizada em unidades especiais, centrais (formuladoras e operacionais) e regionais (executoras), competindo ao Presidente e a cada Diretor gerir um conjunto dessas unidades. Diretamente vinculadas ao Presidente, as Delegacias Regionais so as representaes do Banco Central nos diversos estados da federao, com vistas a assegurar maior rapidez e objetividade s decises, atender ao pblico que procura o BC em busca de informaes por meio de uma equipe especialmente treinada para tal, garantir que as demandas que chegam ao Banco sejam encaminhadas devidamente e que as informaes prestadas tenham a necessria preciso. Essas regionais esto sediadas nas seguintes capitais do Pas: Belm, Belo Horizonte, Braslia, Curitiba, Fortaleza, Porto Alegre, Recife, Rio de Janeiro, Salvador e So Paulo. A misso do Banco Central do Brasil assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda e um sistema financeiro slido e eficiente. No exerccio das suas diversas funes, o BCB, por sua atuao autnoma, pela qualidade dos seus produtos e servios e pela competncia dos seus servidores, uma instituio essencial estabilidade econmica e financeira, indispensvel ao desenvolvimento sustentvel e melhor distribuio de renda no Brasil. Em relao atuao do Banco Central frente crise econmica, COSTA (2010) afirma que:
A liberao dos depsitos compulsrios, em outubro de 2008, visava resolver eventuais problemas de liquidez, mas criou a

expectativa de que os bancos poderiam ter mais dinheiro em caixa para emprestar, evitando que a economia sofresse desacelerao. As estatsticas mostravam que, ao mesmo tempo em que injetava recursos dos compulsrios no sistema financeiro, o Banco Central retirava dinheiro dos bancos por meio de operaes de mercado aberto para impedir a expanso do volume de moeda em circulao na economia. Ele tentava manter a base monetria sob controle, evitando que a taxa de juros casse abaixo da meta definida pelo Comit de Poltica Monetria, dentro do regime de meta inflacionria. Quanto mais dinheiro em circulao, menores seriam os juros de mercado.

A questo principal envolvida ento era proteger a indstria e financiar o crescimento da economia, partindo da viso que o crdito regularia esse crescimento. A manuteno da economia aquecida provocaria o desenvolvimento e, a liberao dos depsitos compulsrios geraria uma oferta maior de crdito. Em artigo publicado no New York Times, KRUGMAN cita que o Federal Reserve Bank (Fed, o banco central americano) de Nova York publicou uma postagem de blog sobre o erro de 1937, o recuo fiscal e monetrio prematuro que abortou uma recuperao econmica em andamento e prolongou a Grande Depresso. O Autor cita post de Gauti Eggertsson, as condies econmicas atuais com crescimento do produto, aumento de alguns preos, mas desemprego ainda muito alto apresentam forte semelhana com as de 1936-1937. Em relao a essa condio, a dificuldade da autorizao do congresso americano para elevao do teto da dvida, poder iniciar uma crise de liquidez, uma vez que o Governo Americano no ter recursos para pagar suas obrigaes de curto prazo. Para piorar a situao, as agencias internacionais podero rebaixar o risco americano e, em escala, elevar os juros pagos por todas as outras economias. Concluso A atuao do Banco Central do Brasil, bem como de todo sistema financeiro busca a anulao dos efeitos devastadores que podem ser provocados pela crise econmica que se desenha nos Estados Unidos e podem alastrar-se por toda a economia mundial. O BACEN tem tido uma atuao efetiva, da mesma forma que em crises anteriores, que comeou bem antes, com a politica de elevao das taxas de juros, buscando frear o consumo. A fundamentao principal da crise americana, j assemelha da grande depresso, uma vez que, no consegue crescer nas mesmas taxas dos demais pases em desenvolvimento. Em contrapartida, a taxa de desemprego continua elevada e prejudica a produo, sustentada basicamente pelo consumo. Em relao ao campo poltico, o Governo no consegue aprovao para elevao do teto da dvida, que permitiria a emisso de ttulos para financiar as despesas de curto prazo, como sade, educao, aposentadora e servios pblicos de manuteno do estado. Considerando a dificuldade de honrar a divida, as agencias de classificao de risco podem elevar a taxa, o que significaria um aumento em rede, j que as demais economias mundiais utilizam o risco americano para compor sua taxa de atratividade. Com a elevao significativa da taxa Selic, uma forma do BACEN conter a inflao e reduzir o consumo, pode significar uma vacina contra a crise americana. O fluxo de entrada de dlares tem reduzido o valor da moeda americana, o que dificultaria as exportaes; por outro lado, as reservas cambiais consolida a capacidade do governo em manter sua politica econmica atrativa a investidores externos. A vocao brasileira em produo e exportao de comodittes permite tambm uma segurana econmica, uma vez que o mercado internacional est aquecido, principalmente pela elevao do consumo no mercado chins. Ainda em relao economia americana, a China e o Brasil so grandes

investidores nos ttulos do Governo dos EUA, o que pode gerar um desgaste, tanto econmico quanto politico, j que crise americana mais de carter politico do que financeiro. Definitivamente, a vocao dos democratas para manterem benefcios sociais incomodam os republicanos, que por ser maioria na cmara, dificultam a votao dessa autorizao. O modelo desejado exige que o governo reduza gastos principalmente em relao a benefcios sociais, contra o pensamento dos democratas. Quanto ao sistema financeiro nacional, a poltica econmica tem mantido a linha da estabilidade, mesmo que isso represente a elevao das taxas de juros. A represso do consumo, a primeiro momento pode prejudicar a pujana econmica do sistema produtivo, necessrio para evitar a elevao sistemtica dos preos, uma vez que a capacidade de investimentos na implantao e modernizao do parque fabril, dificultando a oferta e consequentemente criando ambiente para ocorrncia da inflao de demanda. No obstante, o SFN tambm tem priorizado a politica da estabilidade econmica, em detrimento a especulao financeira, face ao quase 20 anos do advento do plano real. Na prtica o ganho financeiro com menor risco, ou seja, otimizao do resultado.

Referncias bibliogrficas ABREU, Eduardo Godinho de. Banco Central do Brasil. Disponvel em: <http://www.coladaweb.com/economia/banco-central-do-brasil> Acesso em 25 Jul. 2011. BARBOSA, Fernando de Holanda. O Sistema Financeiro Nacional. Disponvel em: < http://www.fgv.br/professor/fholanda/Arquivo/Sistfin.pdf >. Acesso em: 25 Jul. 2011. COSTA, Fernando Nogueira Da. A Atuao do Banco Central do Brasil na Crise de Liquidez. Disponvel em: <http://fernandonogueiracosta.word press. com / 2010/02/18/atuacao-do-banco-central-do-brasil-na-crise/> Acesso em: 25 Jul. 2011. FERREIRA, Ricardo J. Sistema Financeiro Nacional. Disponvel em: <http://www.editoraferreira.com.br/publique/media/01SFN.pdf >. Acesso em 25 Jul. 2011. HALPERN, Eduardo. Gesto de Negcios Varejo. Editora FGV. Rio Janeiro. 2010 KRUGMAN, Paul. EUA repetem erros da poca da Grande Depresso ao combater crise econmica. Disponvel em: <http://noticias.uol.com.br/ blogscolunas/colunas-do-new-york-times/paul-krugman/2011/06/04/ eua-repetemerros-da-epoca-da-grande-depressao-ao-combater-crise-economica.jhtm>. Acesso em: 25 Jul. 2011. http://www.economiabr.net/economia/7_sfn.html. Acesso em: 25 Jul. 2011. http://www4.bcb.gov.br/pec/gci/port/focus/FAQ11-Fun%C3%A7%C3%B5es%20do %20Banco%20Central%20do%20Brasil.pdf. Acesso em: 25 Jul. 2011.

*Esta matriz serve para a apresentao de trabalhos a serem desenvolvidos segundo ambas as linhas de raciocnio: lgico-argumentativa ou lgico-matemtica.

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