EL BANCO CENTRAL. La institucin de los Bancos Centrales nacen con el objetivo de la emisin el papel moneda.

El primer banco de emisin fue el Banco de Inglaterra creado en el ao 1694. Con la crisis de 1907 en Norteamrica, producto de la Primera Guerra Mundial qued de manifiesto las dificultades ante la inexistencia de un rgano que pudiere enfrentar las emergencias econmicas, por ello la Conferencia Internacional Financiera de Bruselas sugiri que en aquellos pases que aun no tenan en su institucionalidad Bancos Centrales, los crearan. Entre los objetivos de un Banco Central se encuentran el mantener la estabilidad del signo monetario nacional respecto de la moneda extranjera, ser la autoridad monetaria. Representan la autoridad monetaria de cada pas, regula la emisin de dinero, establece las normas de encaje o reserva obligatoria para los Bancos Comerciales, fijan las normas sobre las tasas de inters, controlan y regulan los medios de pagos y el comercio exterior. El Banco Central en nuestro pas fue creado en 1925, como consecuencia de las propuestas de la Misin Kemmerer, que fue contratada por el gobierno de la poca para reestructurar el sistema monetario y financiero chileno, estaba presidida por Edwin Walter Kemmerer, profesor de Economa de la Universidad de Princeton. Los proyectos se referan a la ley monetaria, que buscaba estabilizar el valor de la moneda y establecer el patrn oro como base de la unidad monetaria del pas, la creacin del Banco Central de Chile y la promulgacin de la Ley General de Bancos y la ley orgnica del presupuesto y comenz a funcionar el 11 de enero de 1926. En este contexto, los objetivos del Banco Central de Chile fueron esencialmente de carcter monetario. En primer lugar, velar por la estabilidad del valor de la moneda bajo el rgimen de patrn oro de plena convertibilidad y, en segundo trmino, regular el circulante de acuerdo con las necesidades del mercado monetario, para lo cual la ley orgnica le asignaba al Banco Central el monopolio de la emisin de billetes. Finalmente, la ley exiga que el Banco Central mantuviese en forma permanente una reserva de oro equivalente al menos al 50% del total de su emisin. Bajo ese lmite incurra en una multa de beneficio fiscal proporcional al dficit. El Banco Central se incorpora por primera vez a la CPR. con la Constitucin de 1980, actualmente en los artculos 108 y 109 de la CPR. El artculo 108 de la CPR. establece:
Artculo 108.- Existir un organismo autnomo, con patrimonio propio, de carcter tcnico, denominado Banco Central, cuya composicin, organizacin, funciones y atribuciones determinar una ley orgnica constitucional.

La LOC. que hace referencia el precepto constitucional es la Ley N 18.840, del ao 1989.

El carcter tcnico del Banco Central es una de sus caractersticas ms relevantes y su fundamento radica en la especializacin de los conocimientos econmicos que requiere la creacin de una poltica cambiaria y monetaria. 1.- LOS OBJETIVOS DEL BANCO CENTRAL. Los objetivos del Banco Central no se encuentran en la CPR. sino que en el artculo 3 de la LOCBC. a) La Estabilidad de la moneda. La actual LOCBC. establece, en su artculo 3, que uno de los objetivos bsicos del Instituto Emisor es velar por la estabilidad de la moneda. Esto significa evitar que el valor de la moneda se deprecie por efectos de la inflacin. Para estos efectos, las atribuciones del Banco Central dicen relacin con la regulacin de la cantidad de dinero y de crdito en circulacin y la promulgacin de normas en materia monetaria. La experiencia de los pases en desarrollo, Chile incluido, sugiere que una de las causas fundamentales de la inflacin es el financiamiento del gasto pblico por parte del Banco Central. Por esto la CPR. del ao 1980 lo prohbe expresamente. Asimismo, la LOC. del Banco Central establece que de manera alguna podr el instituto emisor dar su garanta ni adquirir documentos emitidos por el Estado, sus organismos o empresas. b) El normal funcionamiento de los pagos internos. Se entiende por sistema de pagos internos el conjunto de instituciones e instrumentos que facilitan la realizacin de transacciones en la economa. Por lo general se incluyen como componentes principales dentro de ste el circulante y los depsitos a la vista (cheques) en los bancos. c) El Normal funcionamiento de los pagos externos. El artculo 3 antes sealado establece, finalmente, que el Banco Central debe velar por el normal funcionamiento de los pagos externos. Se entiende por pagos externos el conjunto de transacciones que los residentes de un pas realizan con personas no residentes, las que a su vez se registran en la balanza de pagos. Luego, el velar por su normal funcionamiento significa evitar crisis de balanza de pagos que interrumpan dichas transacciones.

Por otro lado, la LOCBC. establece como escenario ptimo la ausencia de restricciones cambiarias. No obstante, se faculta al Banco Central para establecer restricciones de carcter temporal. Desde abril de 2001, cuando se eliminaron las ltimas restricciones cambiarias, existe plena libertad para realizar operaciones cambiarias y de movimientos de capitales internacionales. 2.- LAS FUNCIONES DEL BANCO CENTRAL. Para cumplir con sus objetivos, el Banco Central dispone de una serie de funciones y atribuciones operacionales relacionadas con las siguientes materias: emisin de billetes y monedas, regulacin de la cantidad de dinero en circulacin y de crdito, regulacin del sistema financiero y del mercado de capitales, facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero, funciones en carcter de agente fiscal, atribuciones en materia internacional, facultades relativas a operaciones de cambios internacionales y funciones estadsticas. a) La Emisin. El Banco Central tiene la potestad exclusiva para emitir billetes y acuar monedas. Los billetes y monedas emitidos por el Banco Central son los nicos medios de pago con poder liberatorio, circulacin ilimitada y curso legal en todo el pas. b) La Regulacin de la cantidad de dinero en circulacin y de crdito. El Banco Central puede abrir lneas de crdito, otorgar refinanciamiento y descontar y redescontar documentos negociables en moneda nacional o extranjera, a las empresas bancarias y sociedades financieras; fijar las tasas de encaje que, en proporcin a sus depsitos y obligaciones, deban mantener esas entidades y las cooperativas de ahorro y crdito; ceder documentos de su cartera de colocaciones o de inversiones a bancos y financieras y adquirir de las mismas, documentos de sus carteras de colocaciones o de inversiones, y, finalmente, realizar operaciones de mercado abierto. c) La Regulacin del sistema financiero y del mercado de capitales El Banco Central est facultado para regular las captaciones de fondos del pblico por parte de las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crdito; fijar los intereses mximos que puedan pagar las mismas entidades sobre depsitos a la vista; dictar las normas y limitaciones a que deben sujetarse los bancos y financieras en materia de avales y fianzas en moneda extranjera; fijar las relaciones entre las operaciones activas y pasivas de las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crdito; reglamentar el funcionamiento de las cmaras compensadoras; y autorizar los sistemas de reajuste que utilicen en sus operaciones de crdito de dinero en moneda nacional las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crdito. En las operaciones de crdito de dinero en moneda nacional en que no es parte alguna de estas entidades, se puede pactar libremente cualquier sistema de reajuste, sin necesidad de autorizacin del Banco Central.

d) Las Facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero. Estas atribuciones son fundamentalmente dos: primero, conceder a las empresas bancarias y sociedades financieras crditos en caso de urgencia por un plazo no superior a noventa das, cuando stas presenten problemas derivados de una falta transitoria de liquidez, operaciones que estn dentro de la funcin de prestamista de ltima instancia que corresponde a los bancos centrales; y segundo, conceder crditos o adquirir activos a esas mismas entidades cuando hayan presentado proposiciones de convenio o hayan sido declaradas en liquidacin forzosa. e) Las Funciones del Banco como agente fiscal. El Banco Central, a solicitud del Ministro de Hacienda, puede actuar como agente fiscal en la contratacin de crditos externos e internos y en aquellas operaciones que sean compatibles con las finalidades de la institucin.

f) Las Funciones estadsticas. El Banco Central debe publicar oportunamente las principales estadsticas macroeconmicas nacionales, incluyendo aquellas de carcter monetario y cambiario, de balanza de pagos y las cuentas nacionales. 3.- LAS ATRIBUCIONES DEL BANCO CENTRAL. El Banco Central tiene amplas facultades en materia cambiaria como a continuacin se seala: a) Atribuciones en materias internacionales. Son facultades del Banco, entre otras, participar y operar con los organismos financieros extranjeros o internacionales; contratar toda clase de crditos en el exterior; emitir ttulos y colocarlos en el extranjero; conceder crditos a Estados extranjeros, Bancos Centrales o entidades bancarias o financieras extranjeras o internacionales, cuando dichos crditos tengan por objeto facilitar el cumplimiento de los objetivos del Banco; y mantener, administrar y disponer de sus reservas internacionales, ya sea en el pas o en el exterior. b) Facultades en materia de operaciones de cambios internacionales. El Banco Central tiene la potestad para formular y administrar las polticas cambiarias. No obstante, las polticas de comercio exterior corresponden al Presidente de la Repblica, las cuales son implementadas a travs de diversos ministerios y el Servicio Nacional de Aduanas. El Banco Central mantiene, sin embargo, sistemas de informacin de las operaciones de comercio exterior en relacin con sus implicancias cambiarias (retorno y liquidacin de exportaciones y cobertura de importaciones).

4.- EL CONSEJO DEL BANCO CENTRAL. La autoridad mxima del Banco Central es el Consejo, que tiene a su cargo la direccin y administracin del Banco, correspondindole ejercer todas las facultades y atribuciones que la ley orgnica le encomienda. El Consejo est compuesto por cinco miembros designados por el Presidente de la Repblica, previo acuerdo del Senado. Duran en sus cargos diez aos, pudiendo ser reelegidos por perodos iguales, renovndose uno cada dos aos. El Presidente del Consejo, que tambin lo es del Banco, es designado por el Presidente de la Repblica de entre los miembros del Consejo por un perodo de cinco aos, o el tiempo menor que le reste como consejero. El vicepresidente es elegido por el mismo Consejo de entre sus miembros y dura en el cargo el tiempo que ste le seale. Tanto el presidente como el vicepresidente pueden ser reelegidos. El Consejo slo puede funcionar con la asistencia de al menos tres de sus miembros, y sus acuerdos deben ser aprobados con el voto favorable de la mayora de sus asistentes. En caso de empate, decide el voto del Presidente del Consejo.

Extrado de los Apuntes del Profesor. Jorge O. Alvarez Vsquez