Apuntes de Matemticas Financieras

Esta presentacin fue preparada por el seor William Fonseca, estudiante de la carrera de Estadstica, durante el Curso de Ingeniera Econmica desarrollado en el Primer Semestre de 2012.

El contenido est sujeto a revisin y puede contener errores e inconsistencias que deben reportarse al correo jccanonr@unal.edu.co Este material hace parte de los recursos dispuestos como apoyo para el Curso de Ingeniera Econmica ofrecido en la Facultad de Ingeniera de la Universidad Nacional de Colombia, Sede Bogot

CONTENIDO
1. Inters 2. Tasa de Inters 3. Tipos de Tasa de Inters
Inters Simple Inters Compuesto

1. INTERS
El Valor del dinero en el tiempo La Utilidad o ganancia que genera un capital El Precio del dinero que se obtiene en prstamo El Rendimiento de una inversin Se representa con la letra I (mayscula) La diferencia entre lo que devuelvo y lo que me haban prestado: =

1. INTERS
Ejemplo

Si recibo un prstamo por la suma de $100.000 con la condicin de devolver $120.000 dentro de 6 meses. Cul ser el valor del inters?

= = $120.000 $100.000 = $20.000

2. TASA DE INTERS
Es un indicador que se expresa en porcentaje. Se representa con la letra i (minscula) Se calcula: i=[I/Co] Donde Co es el capital invertido
Tiempo

2. TASA DE INTERS
Ejemplo 1

Si recibo un prstamo por la suma de $100.000 con la condicin de devolver $120.000 dentro de 6 meses. Cul ser la Tasa de Inters?

= = $120.000 $100.000 = $20.000

i=

$20.000 $100.000

= 0.20 20% en 6 meses

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Simple

Los intereses liquidados no se suman peridicamente al capital (intereses no devengan inters) Remuneran exclusivamente al capital El capital inicial no vara durante el tiempo de la operacin financiera. La tasa de inters siempre se aplica sobre el mismo capital. Los inters sern iguales en cada periodo. Se representa mediante la notacin: is

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Simple Ejemplo 2 Si un banco me otorga un crdito de $1.000.000 a una tasa de inters simple del 3% mensual. Cunto debo pagar al final del mes 10?Cuanto es el valor de los intereses que pague? Opcin 1:
Periodos i=3% Saldo Intereses 0 1000000 1000000 0 1 30000 1030000 30000 2 30000 1060000 60000 3 30000 1090000 90000 4 30000 1120000 120000 5 30000 1150000 150000 6 30000 1180000 180000 7 30000 1210000 210000 8 30000 1240000 240000 9 30000 1270000 270000 10 30000 1300000 300000

Opcin 2: = (1 + ) = $1.000.000 (1 + (10)(0,03)) = $1.300.000 = $1.300.000 1.000.000 = $300.000

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Simple - Formulas

= (1 + ) VF Representa el valor futuro VP Representa el Valor presente N Representa el numero de periodos. Los periodos deben estar sincronizados con la tasa de inters.
Tasa de inters simple mensual => Periodos mensuales Tasa de inters simple trimestral => Periodos trimestrales

Representa la tasa de inters simple

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Simple Ejemplo 3 Si hoy page $1.300.000 por un prstamo que hice a un banco hace 10 meses a una tasa de inters simple del 3% mensual. De Cunto fue el prstamo?
Periodos i=3% Saldo Intereses 0 1000000 1000000 0 1 30000 1030000 30000 2 30000 1060000 60000 3 30000 1090000 90000 4 30000 1120000 120000 5 30000 1150000 150000 6 30000 1180000 180000 7 30000 1210000 210000 8 30000 1240000 240000 9 30000 1270000 270000 10 30000 1300000 300000

(1 + )
$1.300.000 (1+(10)(0,03))

= $1.000.000

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Simple - Formulas

= (1 + ) VF Representa el valor futuro VP Representa el Valor presente N Representa el numero de periodos. Los periodos deben estar sincronizados con la tasa de inters.
Tasa de inters simple mensual => Periodos mensuales Tasa de inters simple trimestral => Periodos trimestrales

Representa la tasa de inters simple

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Simple Ejemplo 4 En cuanto tiempo podre duplicar una inversin con una tasa de inters simple del 2% mensual?

= 2 = 1 + 0,02 2 1 = (0,02) 1 = (0,02) 50 =

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Simple Ejemplo 5 Tengo que cumplir con una obligacin y para ello tengo tres opciones: 1. Pagar hoy $6.500.000 y $3.500.000 dentro de 167 das. 2. Pagar $3.000.000 en 120 das y $6.5000.000 en 18 das. 3. Pagar $2.000.000 hoy y $7.500.000 en 4 meses (120 das) Cul opcin debo escoger si la tasa de inters simple de la obligacin es de 23% anual?
(diaria) =
0,23 360

= 0,00064

1. = $6.500.000 + (1+(167)(0,00064)) = $9.662.571,22 1. = (1+(120)(0,00064)) + (1+(180)(0,00064)) = $8.615.974,122 2. = $2.000.000 + (1+(120)(0,00064)) = $8.965944,272

$7.500.000 $3.000.000 $6.500.000

$3.500.000

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.2. Inters Compuesto

Se suman peridicamente los intereses con el capital Los intereses pagan intereses El proceso de sumar los inters al capital cada vez que se liquidan se llama capitalizacin El periodo utilizado para liquidar los intereses se llama periodo de capitalizacin Se representa mediante la notacin: i i% equivale a i%, AV (AV:= Anual Vencido)

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Compuesto Ejemplo 6 Tengo $1.000.000 Hoy. Cunto tendr dentro de 4 meses a una tasa de inters del 9% TV ?

Opcin 1:
Periodos 0 1 2 3 4 i=9% Saldo 1000000 1000000 90000 1090000 98100 1188100 106929 1295029 116552,61 1411581,61

Opcin 2: = (1 + ) = $1.000.000(1 + 0,09)4 = $1.411.581,61

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.2. Inters Compuesto - Formulas

= (1 + )
Expresin Fundamental en Matemticas financieras

= (1 + )

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Compuesto Ejemplo 7 Tengo una letra por $30.000.000 con 180 das de plazo, pero faltando 60 das para el vencimiento del plazo necesito el dinero. Un comisionista me da el dinero, pero me cobra una tasa de inters del 18%. Cunto dinero me dar el comisionista?

= 18%

18 = 0,05% 360

= (1 + ) $30.000.000 = (1 + 0,0005)60 = $29.113.584,3

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.2. Inters Compuesto - Formulas

= (1 + )

1 = =

(1+)

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Compuesto Ejemplo 8 Yo invierto $10.000.000 y dentro de ao y medio me prometieron devolverme $20.000.000. Cul seria el valor de la tasa de inters en el negocio?

$20.000.000 = 18 1 $10.000.000 = 0,039259226 3,92% MV

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Compuesto Ejemplo 9 Yo invierto $500.000 en un negocio con una tasa de inters del 4% MV. Cunto tiempo debo esperar para obtener $700.000? = (1 + ) $700.000 $500.000 = (1 + 0,04) = 8,579 Meses

3. TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1. Inters Compuesto Ejemplo 9 Me compromet a pagar una deuda con 3 pagos: Hoy: $500.000; Dentro de 5 meses: $2.000.000; Dentro de 8 meses: $3.500.000. a. Cul ser el valor de la deuda si la tasa es del 3% Mensual? b. Si quisiera cambiar mi forma de pago a solo dos pagos iguales en el mes 6 y mes 12. De cuanto seria cada pago?

= $500.000 + = $4.988.149

$2.000.000 (1+0,03)5

$8.000.000 (1+0,03)8

$4.988.149 =

6 12 + 6 (1 + 0,03) (1 + 0,03)12 1 1 + 6 (1 + 0,03) (1 + 0,03)12

$4.988.149 =

$4.988.149 = 1,53886137 $4.988.149 = 1,53886137

= $3.241.448,599

FORMULAS
= (Intereses)
i=[I/Co]Tiempo (Tasa de inters) = (1 + ) (Valor Futuro con Inters Simple)

(1+ )

(Valor Presente con inters simple)

= (1 + ) (Valor Futuro con Inters Compuesto) =

(1+)

(Valor Presente con Inters Compuesto)

1 = (Para hallar la tasa de inters)

(1+)

= (Para hallar los periodos)

4. TASAS DE INTERS
Nominales: Indicador del costo del dinero Se representa mediante la notacin: i% PM P:= Periodos (Anual, Semestral, Trimestral, Bimestral, Mensual, Diario, ) M:= Modalidad (Vencida, Anticipada)
Efectiva: Realmente corresponde a lo pagado. Es una tasa nominal Anual Vencida.
Se representa mediante la notacin: TEP P:= Periodos (Anual, Semestral, Trimestral, Bimestral, Mensual, Diario, )

Peridica: Es la tasa correspondiente a los periodos. Es efectiva cuando los intereses son Vencidos.

Se calcula:

4. TASAS DE INTERS
Ejemplo 10

Ped un prstamo de $5.000.000 el cual debo pagar dentro de un ao. Tengo 5 opciones para pagarlo: a) Con i=24%; b) Con i= 24%SV; c) Con i= 24%TV; d) Con i=24%MV; e) i= 24%DV Cul ser la mejor opcin?
a) VF = $5.000.000 (1 + 0,24)1 = $6.200.000 = 2 = 0,12 VF = $5.000.000 (1 + 0,12)2 = $6.272.000 = 4 = 0,06 VF = $5.000.000 (1 + 0,06)4 = $6.312.384,8 = 12 = 0,02 VF = $5.000.000 (1 + 0,02)12 = $6.341.208,973 = 360 = 0,00066 VF = $5.000.000 (1 + 0,0006666666667)4 = $6.355.737,506
0,24 0,24 0,24 0,24

b)

c)

d)

e)

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

Tasa de inters vencida: Es aquella que se paga al final de cada periodo.

Se dice que dos tasas de inters son equivalentes si con diferente periodicidad producen el mismo inters efectivo al final de cualquier periodo.

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

5.1. Tasa Nominal Tasa Efectiva

Se calcula la tasa peridica correspondiente a la tasa nominal.

=

Se utiliza la formula:

= (1 + ) 1

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

Ejemplo 11

Si tengo una tasa del 24% MV a) Cual es la TEA equivalente?; b) Cual es la TES equivalente?; c) Cual es la TET equivalente?; d) Cual es la TEM equivalente?

0,24 = 0,02 12

a) = (1 + 0,02)12 1 = 0,2682 26,82% b) = (1 + 0,02)6 1 = 0,1261 12,61% c) = (1 + 0,02)3 1 = 0,0612 6,12% d) = (1 + 0,02)1 1 = 0,02 2%

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

Ejemplo 12

Una entidad financiera ofrece pagar a los ahorradores una tasa de inters de 22%MV. Otra entidad ofrece pagar a los ahorradores una tasa de inters de 23% SV. Si quiero abrir una cuenta de ahorros, Cul ser la mejor opcin?
El punto de comparacin ser la TEA. Se calculara la TEA para cada caso y la mas alta ser la mejor opcin.

Opcin 1
= 0,22 = 0,0183333 1,83% 12

Opcin 2
= 0,23 = 0,115 11,5% 2

= (1 + 0,0183)12 1 = 0,2435 24,35%

= (1 + 0,115)2 1 = 0,2432 24,32%

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

5.1. Tasa Efectiva Tasa Efectiva

Recordemos que una tasa efectiva es una tasa peridica siempre y cuando sea vencida. Para este caso, las formula es igual al caso anterior:
2 ; 1

1 = (1 + 2 ) 1

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

Ejemplo 13

a) Si tengo una TEM=2%. Cual ser la TET equivalente? b) Si tengo una TEA=40%. Cual ser la TEM c) Si tengo una TET=8,77%. Cual ser la TEM equivalente?
TM es una tasa periodica ya que su modalidad es vencida.
a) = (1 + 0,02)3 1 = 0,0612 6,12% b) = 0,4 = (1 + )12 1 12 0,4 + 1 1 = 0,0284 2,84% c)
3

= 0,0877 = (1 + )3 1 0,0877 + 1 1 = 0,0284 2,84%

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

5.1. Tasa Efectiva Tasa Nominal

Como una tasa efectiva es igual a una tasa peridica cuando es vencida; entonces utilizamos la misma formula: = (1 + ) 1 ;

tambin es una tasa peridica. Luego usando la formula

de tasa peridica calculamos la tasa nominal:

=

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

Ejemplo 14

Si tengo una TEA=40%. Cual ser la Tasa Nominal con capitalizacin trimestral que es equivalente?
Como queremos hallar una tasa i%TV equivalente; primero hallamos la equivalente:
4

= 0,4 = (1 + )4 1 0,4 + 1 1 = 0,0877 8,77%

Como tambin es una Tasa Peridica; usamos la formula de la tasa peridica para hallar la Tasa Nominal correspondiente: 0,0877 4 = 0,3510 35,10%

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

5.1. Tasa Nominal Tasa Nominal

Primero se calcula la Tasa Peridica respectivo Luego se calcula la tasa efectiva que mas me convenga para hallar la tasa nominal que me piden.

Si me piden hallar una Tasa nominal capitalizada mensualmente, calculo antes la Tasa Efectiva Mensual. Si me piden hallar una Tasa nominal capitalizada trimestral, calculo antes la Tasa Efectiva trimestral.

Como la tasa efectiva calculada es tambin peridica, usamos la ecuacin de tasa peridica y hallamos la tasa nominal que nos piden hallar.

5. EQUIVALENCIAS CON TASAS VENCIDAS.

Ejemplo 15

Si tengo una Tasa del 24%MV Cual ser la Tasa Nominal con capitalizacin trimestral que es equivalente?

0,24 12

= 0,02 2%

= (1 + 0,02)3 1 = 0,061208 6,12%

0,061208 4 = 0,244832 24,48%

6. EQUIVALENCIAS CON TASAS ANTICIPADAS.

Tasa de inters anticipada: Es aquella que se paga al principio de cada periodo. Para intereses anticipado, una tasa peridica anticipada ya no es igual a una efectiva. Para equivalencias entre tasas anticipadas, es necesario hallar su tasa vencida correspondiente y utilizar las formulas conocidas.

(1) =

(1 )

; (2) =

(1+ )

tiene que ser la tasa peridica anticipada para (1) tiene que ser la tasa peridica anticipada para (2)

6. EQUIVALENCIAS CON TASAS ANTICIPADAS.

Ejemplo 16

Si tengo una Tasa del 2% mensual anticipada Cual ser la Tasa Trimestral Anticipada equivalente?

0,02 (10,02)

= 0,02040 2,04%

= (1 + 0,02040)3 1 = 0,06248 6.25% Tasa Nominal = 0,06248 4 = 0,2499 24,99%

6. EQUIVALENCIAS CON TASAS ANTICIPADAS.

Ejemplo 17

Si tengo una Tasa del 24%MA Cual ser la Tasa Efectiva Anual equivalente?

=
=
0,02 (10,02)

0,24 12

= 0,02 2%

= 0,02040 2,04%

= (1 + 0,02040)12 1 = 0,274345 27,42%

6. EQUIVALENCIAS CON TASAS ANTICIPADAS.

Ejemplo 18

Un banco me ofrece dos opciones para pagar una deuda: a) 36%TA; b) 36,5%MV. Cul opcin ser la mejor?

=
=
0,09 (10,09)

0,36 4

Opcin a) = 0,09 9%

= 0,0989 9,89%

= (1 + 0,0989)4 1 = 0,4582 45,82% Opcin a) =

0,365 12

= 0,0304 3,04% vencido

= (1 + 0,0304)12 1 = 0,4327 43,27%

6. EQUIVALENCIAS CON TASAS ANTICIPADAS.

Formulas VF y VP

= (1 )

= (1 )

6. EQUIVALENCIAS CON TASAS ANTICIPADAS.

Ejemplo 19

Si deposito hoy $4.000.000 durante un ao en un banco que paga 20%TA. Cunto dinero tendr al ao?
Opcin 1 = =
(10,05)4 0,2 4

= 0,05 5%

$4.000.000

= $4.91.950,653 Opcin 2

= =
0,05 (10,05)

0,2 4

= 0,05 5%

= 0,05263 5,26%

= $4.000.000(1 + 0,05263)4 = $4.910,950,653

7. DTF ([DTF+(i)%]PM)
El DTF es una tasa de inters que calcula y fija el Banco de la republica. Resulta del promedio ponderado de las tasas y los montos diarios de las captaciones a 90 das de los CDTs de la mayora de intermediarios financieros durante una semana que va de viernes a jueves y tiene vigencia de lunes a domingo. Por ejemplo, para calcular la DTF vigente para el periodo comprendido entre el 27 de enero y 02 de febrero de 2003, se utilizaron los datos reportados las entidades financieras descritas entre el viernes 17 y el jueves 23 de enero de 2003.

7. DTF ([DTF+(i)%]PM)
Ejemplo 20

Si un banco concede un deposito a una tasa [DTF+8%]MV y el DTF para esa semana es del 10%. a) De cuanto es la tasa? b) Cual es el valor de los intereses que pagara el banco el primer mes

a)

DTF+8% = 10% + 8% = 18%MV

1 12

b) = (1 + 0,18) = 1,38%

8. UVR (Unidad de Valor Real)

Esta unidad se mide en pesos. Se crearon para incentivar el ahorro y adquisicin de vivienda. Remplazo el UPAC Empez a funcionar el 9 de enero del 2000 y en ese entonces vala $100. fue creciendo con la inflacin. El UVR lo calcula el Banco de la Republica a diario y de acuerdo al crecimiento del IPC. Usa periodos de calculo que comienzan los 16 de cada mes y termina los 15 del mes siguiente.

8. UVR (Unidad de Valor Real)

Formula

= 15 (1 + )

: Valor de la UVR en el da fijo 15 :Valor de la UVR de la ultima ves que se calculo un da 15. : Cambio porcentual del IPC durante el mes calendario inmediatamente anterior al mes que se esta haciendo el calculo. : Numero de das calendario desde el ultimo da de calculo 15 hasta el da en el cual se quiere hacer el calculo.

8. UVR (Unidad de Valor Real)

Ejemplo 21

Si el valor de la UVR del da 15 de febrero de 2012 fue $103,56. Cunto vale la UVR el 18 de febrero de 2012? Con (inflacin de enero) 0 1%

18 = 15 (1 + )

18 = 103,56(1 + 0,01)
18 =103,66

29

9. Inflacin
Es un incremento sostenido de todos los precios de los bienes de toda la economa. Se le da el mismo trato del inters compuesto. Se habla de tasa de inflacin. Si en un Calculo se incluye la inflacin; el valor del resultado se le llama Valor Corriente. Cuando el calculo no incluye la inflacin, el valor del resultado se le llama Valor Constante.

9. Inflacin
Ejemplo 22

Si algo hoy me vale $800.000. Cuanto valdr ese algo dentro de 1 ao si la inflacin mensual es de 1%?

= $800.000 (1 + 0,01)12

= $901.460,0241

FORMULAS
=

= (1 + ) 1
= (1

tiene que ser la tasa peridica anticipada

= (1+

tiene que ser la tasa peridica anticipada

=
(1 )

= (1 )

= 15 (1 + )