As Políticas de Combate A Inflação

ECO 448 Economia Brasileira Combate Inflao
AS
marcada por:
As Polticas de
POLTI CAS DE COMB ATE INFLAO
1984 Mudana de governo e o movimento das Diretas J
Fim do perodo militar e incio da Nova Repblica
Desde 1985 foram realizadas diversas tentativas de combate inflao. Fase
1. grandes oscilaes nas taxas de inflao 2. completa deteriorao nas contas pblicas
O PLANO CRUZADO
1984 Francisco Dornelles Ministro da Fazenda adepto ao gradualismo de
cunho ortodoxo no combate inflao. choques heterodoxos. creditcio.
Joo Sayad Ministro do Planejamento corrente inercialista defendia os Fase inicial predominam medidas de austeridade fiscal e controle monetrio-
ftp://ftp.ufv.br/dea/disciplinas/suely
A leitura dos livros recomendados indispensvel
As Polticas de
Controle tarifrio para diminuir presses inflacionrias.
O PLANO CRUZADO
Governo Jos Sarney: 1985-1989
Resultado das medidas impacto pequeno e de curta durao.
Registrou-se crescimento do PIB

Junho 1985 acelerao da inflao Agosto 1985 substituio de Dornelles
por Dlson Funaro.
Novo ministro contrrio ao combate ortodoxo da inflao
Destaque no debate sobre o combate inflao: Os economistas inercialistas PUC/RJ Os economistas ps-keynesianos UNICAMP.
PLANO CRUZADO ( 28/02/1986) visava romper a tendncia inflacionria

alargar o horizonte de clculo e trazer para a normalidade as regras de formao de preo.
Nova moeda CRUZADO (CZ$) em substituio ao cruzeiro Taxa de converso mil cruzeiros por cruzado. O maior objetivo do plano criar uma nova moeda, estvel, que eliminasse a
memria inflacionria.
Definiu regras de converso de preos e salrios evitar efeitos redistributivos
Choque neutro manuteno do mesmo padro de distribuio da renda

(quando sob o cruzeiro).
Principais medidas do Plano Cruzado:

1. Salrio deveria ser convertido pelo poder de compra dos ltimos 6 meses mais
um abono de 8%. a. Para o salrio mnimo abono de 16%. b. Introduo da escala mvel de correo salarial toda vez que a inflao atingisse 20% o gatilho.
2. Preos foram congelados no nvel de 28/02/1986. a. A tarifa de energia eltrica foi aumentada em 20%;
As Polticas de
b. Vrios setores da economia foram pegos com seus preos defasados
destaque para as tarifas pblicas. c. No havia prazo para o descongelamento. d. Para evitar que no seu clculo a inflao passada contaminasse a futura, deslocou-se a base do ndice de preos para 28/02.
Principais medidas do Plano Cruzado:

3. Taxa de cmbio foi fixada no nvel de 27/02.
a. Descartou-se a idia de uma maxidesvalorizao compensatria ou defensiva b. Existia uma certa folga cambial e uma tendncia desvalorizao do dlar frente s outras moedas.
4. Aluguis
seus valores mdios foram recompostos atravs de fatores multiplicativos;
5. Ativos Financeiros foram criadas diferentes regras: a. Substituio das ORTNs pelas OTNs ficariam com o valor congelado por 12
meses; b. Contratos ps-fixados os juros acima da correo monetria seriam transformados em juros nominais proibio da indexao dos contratos inferiores a um ano. 1. Exceo cadernetas de poupana teriam correo monetria, mas com reajuste trimestral. c. Contratos pr-fixados introduziu-se a TABLITA. 1. Tablita era uma tabela de converso com desvalorizao diria de 0,45%, que correspondeia mdia diria de inflao entre dez/85fev/86.
No se estabeleceram metas para a poltica monetria e fiscal. a. Oferta monetria deveria acomodar-se maior demanda b. Taxa de juros seria a varivel de acompanhamento do grau de liquidez da economia.
Poltica Fiscal esperava-se que a reforma fiscal de dez/85 zerasse o dficit operacional em 1986.
RESULTADOS INICIAIS DO PLANO Queda abrupta da inflao Grande apoio popular bnus polticos para o governo. Congelamento de preos transformou-se em principal elemento do plano.
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As Polticas de
Impacto imediato exploso do consumo devido: Aumento do salrio real Despoupana por causa da queda dos juros nominais Diminuio do recolhimento do IRPF na fonte (pacote fiscal dez/85) Consumo reprimido durante a recesso Existncia de preos defasados e medo do descongelamento. RESULTADOS DO PLANO: Nos meses seguintes:
Excesso de demanda setor de vesturio e de carros usados cresciam frente dos demais. Escassez de produtos leite, carne, automveis Aumento no volume dos subsdios Aumentos das importaes Surgimento do gio Maquilagem dos produtos para escapar do controle de preos.

A expanso exagerada da moeda taxa de juros reais negativas. Fuga dos ativos financeiros para a Bolsa de valores, dlar paralelo e outros ativos reais. Contribuiu para aumentar ainda mais a demanda.
O governo tentava defender o congelamento poirava o lado fiscal e a situao externa.

ALTERNATIVAS PARA SOLUCIONAR OS PROBLEMAS MAIS URGENTES romper o congelamento ou desacelerar a economia. Lanamento do CRUZADINHO pacote fiscal tentava desaquecer o consumo Imposio de emprstimos compulsrios sobre a gasolina, os automveis e as passagens areas internacionais. Os recursos iriam financiar o Plano de Metas do governo. A credibilidade dessas medidas ficou comprometida pelo expurgo dos aumentos de preos dos ndices de inflao para no disparar o gatilho.
Poltica econmica marcada pelo imobilismo at as eleies. Em 21/11/1986 lanado o CRUZADO II visava controlar o dficit pblico.
Aumento de tarifas e impostos indiretos com o objetivo de aumentara receita em 4% do PIB.
Em fevereiro de 1987 rompimento do controle de preos, correo do valor da OTN volta da indexao os salrios passaram a ter reajustes mensais.
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As Polticas de
Resultados: Desacelerao da economia com a da demanda Profunda desestruturao das condies de oferta Perda das reservas internacionais devido aos saldos negativos na Balana Comercial MORATRIA anunciada em fevereiro de 1987 Estancar a perda das reservas Renegociar a dvida externa
Abril de 1987 inflao > que 20% a.m.
Dlson Funaro substitudo por Bresser Pereira.
O PLANO BRESSER
Anunciado em 12/06/1987. Continha tanto elementos ortodoxos quanto heterodoxos.
Considerado um plano de emergncia visava deter a acelerao inflacionria.
Retirada do gatilho e reduo do dficit pblico. Congelamento e desvalorizao cambial.
Principais medidas do Plano Bresser:

1. SALRIOS: congelamento por trs meses, ao nvel de 12/06. a. O resduo inflacionrio seria pago em 6 parcelas a partir de setembro. 2. PREOS: congelamento por trs meses. a. Vrios preos foram aumentados antes do plano especialmente preos pblicos. 3. IPC (ndice de preos ao consumidor): mudana da base para 15/06 a. Os aumentos foram incorporados inflao de junho para no sobrecarregar a inflao de julho. 4. CMBIO: desvalorizao cambial de 9,5% em 12/06/1987 a. A taxa de cmbio no foi congelada b. Foram mantidas as minidesvalorizaes dirias. 5. ALUGUIS: foram congelados no nvel de junho, sem nenhuma compensao. 6. CONTRATOS FINANCEIROS:
a. Ps-fixados foram mantidos como estavam b. Pr-fixados introduziu-se uma Tablita com desvalorizao de 1,5% a.m.
As Polticas de
7. CRIAO DA URP (Unidade de Referncia de Preos) que seria usada para: a. Corrigir os salrios nos trs meses seguintes a partir de uma taxa prefixada com base na mdia geomtrica da inflao no perodo anterior (3 meses) b. Passa a vigorar a partir do ms de setembro.
As polticas monetria e fiscal ativas Taxa de juros reais positiva impedir especulao com estoques e o aumento do consumo.
Meta principal do plano reduzir o dficit pblico No longo prazo comprometia-se com a independncia do Banco Central.
Plano Bresser
ASPECTOS POSITIVOS DO PLANO: Recuperao Da Balana Comercial Diminuio do dficit pblico Queda da inflao ASPECTOS NEGATIVOS DO PLANO: Queda na produo industrial Desequilbrios nos preos relativos presso de custos. Acelerao inflacionria ao se iniciar a descompresso de preos e salrios presses por reposies salariais.
Em dezembro de 1987 assume o Ministro Malson da Nbrega. Poltica
Feijo com Arroz poltica de orientao ortodoxa.
Metas: estabilizar a inflao em 15% a.m. e reduzir o dficit operacional do governo de 8% para 4% do PIB. MEDIDAS ADOTADAS: 1. Congelamento de emprstimos ao setor pblico; 2. Conteno salarial suspenso dos reajustes dos salrios do funcionalismo pblico; 3. Reduo no prazo de recolhimento dos impostos.
As Polticas de
Suspendeu-se a moratria (decretada em fevereiro de 1987) em 31/08/88.
EFEITOS DAS MEDIDAS:

Conteno da inflao em nveis inferiores aos 20% a.m. no segundo semestre
daquele ano a inflao voltaria a subira efeito do reajuste das tarifas pblicas (reajustadas em julho de 1988).
Emitia-se moeda para cobrir os gastos pblicos.

Constituio de 1988 impacto negativo sobre as contas da Unio e aumentava os
custos da mo-de-obra.
Pacto social (novembro de 1988) governo, empresrios e trabalhadores para
evitar a hiperinflao aplicava-se um redutor (prefixao dos reajustes). 30% em janeiro do ano seguinte.
Inflao 26,9%, em novembro e 28,8%, em dezembro estimativa de + de
O PLANO VERO
Lanado em 14/01/89. Continha tanto elementos ortodoxos quanto heterodoxos 30 choque econmico e 2a reforma monetria do governo Sarney.
Elementos Ortodoxos:
Conter a demanda agregada
Elementos Heterodoxos:
Promover a desindexao da economia
Diminuio dos gastos pblicos; Elevao das taxas de juros evitar fugas dos ativos financeiros.
Congelamento de preos
1. Vrios preos administrados foram aumentados; 2. Alterou-se a data de comparao dos ndices para 15/01/1989; 3. Reforma monetria nova moeda CRUZADO NOVO. NCz$ 1,00 = Cz$ 1.000,00
As Polticas de
4. Salrios foram convertidos pela mdia dos ltimos 12 meses mais a aplicao
da URP (Unidade Referencial de Preos) de janeiro (26,1%). Resultou em grande perda para os salrios a URP era um ndice de
correo monetria prefixada para o reajuste de trs meses calculada com base na mdia geomtrica da inflao dos 3 meses anteriores. A URP foi extinta.
5. Ativos Financeiros aplicou-se uma Tablita para converso dos contratos prefixados e para os ps-fixados expurgar da correo monetria a acelerao inflacionria. Implicava em grande transferncia de renda dos credores para os
devedores o principal beneficirio o Estado. A subindexao dos contratos financeiros tem por objetivo reduzir o valor real da dvida pblica. A OTN foi extinta. No h preocupao com a neutralidade distributiva do plano. 6. Cmbio: Desvalorizao de 18% do Cruzado; Rompeu-se com a regra das minidesvalorizaes e adotou-se taxa de cmbio fixa NCz$1,00 = US$1,00.
Plano Vero
O governo no realizou nenhum ajuste fiscal mantinha os elevados e crescentes dficits pblicos. Descontrole fiscal descontrole monetrio A extino da URP e OTN os ndices mais usados para indexao da economia aumentava a possibilidade de o pas enfrentar um hiperinflao.
Em pouco tempo alguns aumentos foram autorizados. O cruzado novo foi desvalorizado e o congelamento comeou a ser desfeito.

Volta da indexao criao dos Bnus do Tesouro Nacional (BTN). Em setembro de 1989 suspenso do pagamento dos juros da dvida externa. Cenrio poltico ltimo ano do governo Sarney imobilismo na poltica econmica. Falta de credibilidade poltica do governo
As Polticas de
Acelerao da inflao taxa mensal (ltimo ms do governo) 80% taxa de inflao anual 1.764,86%.
Saldo do governo Sarney trs tentativas fracassadas de estabilizao econmica

Plano Cruzado
(28/02/1986)
Plano Bresser
(12/06/1987)
Plano Vero
(14/01/1989)
Em 15/03/1990 Fernando Collor de Mello assume a presidncia. Incio de 1990 a economia brasileira vivia um surto hiperinflacionrio. a indexao da economia retardou mas no evitou a hiperinflao. 1979 1980 1981 1982 1983 1984 Taxa de Inflao Anual 77,2 1985 110,2 1986 95,1 1987 99,7 1988 211,0 1989 223,8 1990 235,1 65,0 415,8 1.037,6 1.782,9 1.477,0
Fonte: Pereira,1998.
O PLANO COLLOR
Preocupao bsica do governo o combate inflao Ministra Zlia Cardoso de Melo.
Governo Collor: 1990-1992
Novos diagnsticos sobre as causas da inflao:

Tradicional descontrole monetrio e fiscal. Nova tese elevada e crescente liquidez dos haveres financeiros no monetrios (letras de cmbio, depsitos a prazo, cadernetas de poupana, ttulos pblicos federais).
Dificuldades para romper com a espiral preo-cmbio-salrio devido ao medo da
fuga dos ativos financeiros. Taxa de juros era mantida alta e estvel para evitar a especulao poltica monetria passiva.
As Polticas de
A indexao diria dos ativos financeiros tinha impactos sobre os preos e o cmbio que tambm passavam para a indexao plena.

MOEDA INDEXADA a oferta cresce com a inflao necessidade de altas taxas de juros inviabilizavam as polticas monetria, fiscal e cambial. Inicia-se o governo Collor com medidas para o combate inflao romper com a indexao.
PRINCIPAIS MEDIDAS DO PLANO COLLOR I:

1. REFORMA MONETRIA drstica reduo da liquidez na economia
Bloqueio de cerca de metade dos depsitos vista, 80% das aplicaes de fundos de overnight e fundos de curto prazo e cerca de 1/3 dos depsitos de poupana. Objetivo: evitar as presses de consumo e retomar a capacidade de fazer uma poltica monetria ativa at ento estava-se merc do mercado financeiro e da necessidade de rolar a dvida pblica.
2. REFORMA ADMINISTRATIVA E FISCAL tinha por objetivo promover um ajusta
fiscal da ordem de 10% do PIB eliminar um dficit projetado de 8% e gerar um supervit de 2% do PIB. Medidas de ajuste: Reduo do custo de rolagem da dvida pblica; Suspenso dos subsdios, incentivos fiscais e isenes; Ampliao da base tributria incorporao dos ganhos da agricultura, do setor exportador e dos ganhos de capital nas bolsas, tributao das grandes fortunas, IOF extraordinrios sobre o estoque de ativos financeiros e fim do anonimato fiscal proibio da emisso de cheques e de aes ao portador.
O PLANO COLLOR I
Reforma administrativa programa de privatizaes, melhoria dos sistemas de arrecadao e fiscalizao, maior controle sobre os bancos estaduais, etc. aumentar a eficincia da administrao do setor pblico e reduzir gastos.
3. PREOS E SALRIOS congelamento de preos e desindexao dos salrios em
relao inflao passada. o Novas regras de prefixao de preos s salrios.
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As Polticas de
4. MUDANA DO REGIME CAMBIAL adoo do sistema de taxas flutuantes definidas
livremente pelo mercado.
5. MUDANA NA POLTICA COMERCIAL iniciou-se o processo de liberalizao do
comrcio exterior abertura comercial com reduo qualitativa das tarifas de importao.
Foram mantidos os mecanismos de indexao dos ativos financeiros e dos contratos. EFEITOS DO PLANO A inflao inicialmente baixou (taxa mensal de 5% ou 9%). Impacto recessivo no deve ser atribudo apenas ao plano Crescimento negativo do PIB 7,8% no segundo trimestre de 1990Deu incio ao processo de abertura comercial da economia que continuou durante toda a dcada de 90. Atingiu-se um supervit primrio de 1,2% (meta de 2%). Constituio de 1988 as transferncias para estados e municpios corresponderam a 23% do total dos gastos do governo. Tentativas de demisso de funcionrios pblicos limitadas pela Constituio. Liberao de ativos financeiros bloqueados torneirinhas do Bacen. A taxa de cmbio real (segundo semestre de 1990) comeou a se valorizar combinada com a eliminao dos incentivos s exportaes queda de 8,7% nas exportaes em 1990. As importaes aumentaram 11,5%. Sobrevalorizao do cmbio e a poltica comercial. Aumento dos preos do petrleo devido crise do Iraque. A inflao volta a se acelerar a partir do segundo semestre de 1990.
Sai Zlia Cardoso e assume o ministrio Marclio Marques Moreira.
O PLANO COLLOR II
Equipe de Zlia Cardoso de Melo implanto novo pacote econmico em 10 de fevereiro de 1991.

Medidas reforma financeira limitada que consistia na eliminao do overnight e num ataque inflao inercial. Congelamento de salrios e preos.
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As Polticas de
Extino de vrias formas de indexao. Overnight substitudo por um fundo de aplicaes financeiras cuja composio era regulada pelo governo. Os rendimentos desse fundo eram baseados numa Taxa Referencial TR (Taxa de referncia) calculada a partir das futuras taxas de papis privados e federais. Objetivo do governo criar esse novo sistema em substituio aos antigos sistemas de indexao eliminar a memria inflacionria.
Busca da austeridade administrar melhor os fluxos de caixa do governo e conter as despesas das empresas estatais: Bloqueio de 100% do oramento dos Ministrios da Educao, Sade, Trabalho e Bem-Estar Social e 95 % dos fundos destinados a investimentos a liberao de recursos deveria ser aprovada pelo Ministrio da Fazenda. Estipulou-se a meta de reduo de 10% dos gastos das empresas estatais at o final de 1991. O Governo reduziu a transferncia de fundos aos estados e municpios mantendo o nvel mnimo imposto pela Constituio.
Mudana no Ministrio da Fazenda devido crescente diminuio de apoio poltico; fracasso do Plano Collor I; imposio de outro congelamento de preos e nova forma de indexao forte impacto negativo sobre o setor privado e a mdia. Marclio Marques Moreira assume o Ministrio da Fazenda declara-se contra qualquer tipo de tratamento de choque. Controle dos fluxos de caixa e meios de pagamento. Preocupao com o descongelamento de preos. Preparao para a liberao dos ativos ainda bloqueados (equivalente a 6% do PIB). Garantia de continuidade do processo de privatizao e da abertura da economia. Alcanados resultados satisfatrios no controle dos fluxos de caixa reajuste dos salrios do funcionalismo pblico abaixo da inflao. Queda nos investimentos pblicos. Os gastos com o servio da dvida pblica interna caram 80% o estoque da dvida reduziu-se em 1,5% do PIB devido ao processo de subindexao do Plano Collor II. 1991 o PIB real aumentou em 1,1%. Governo Collor: 1990-1992.
Devido ao congelamento de preos; As elevadas taxas de juros; A reduo dos gastos do governo
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Medidas:
Ministro Marclio Marques Moreira: assume em maio 1991.
As Polticas de
Resultaram em uma queda do PIB no ltimo trimestre de 1991.
No final de 1991 a equipe econmica lana um novo programa de combate inflao, baseado em: Forte restrio ao crdito. Manuteno de uma taxa de cmbio que mantivesse o valor real do cruzeiro. Proposio de um pacote fiscal que inclua importantes mudanas no Imposto de Renda a maioria das medidas do pacote fiscal no foi aprovada pelo Congresso. Em 1992 a situao fiscal se deteriorou vrios motivos ( da receita do governo). A inflao atinge 25% ao ms na segunda metade do ano. Expectativas adversas devido situao poltica do pas.
comercial. Em outubro de 1992 assume Itamar Franco, como presidente interino. Demora para dar qualquer direo ao pas poltica e economicamente.
Impeachment de Collor crise poltica; discusses sobre a privatizao e a abertura
Inflao nos ltimos 3 meses do ano situa-se na faixa de 25%, subindo para mais de 30% no segundo semestre de 1993.
Ministros da Fazenda no governo Itamar: Gustavo Krause, Paulo Haddad, Eliseu Resende pouco puderam fazer no curto perodo em que estiveram no comando da economia 3 ministros em 6 meses.

At meados de 1993 no foram realizados novos congelamentos de preos, confisco de poupanas, novas indexaes ou quebras de contratos existentes. Aprovado no Congresso o IPMF imposto especial temporrio sobre movimentaes financeiras pois um dos principais problemas do Brasil para enfrentar a inflao era a questo do ajuste fiscal declarado inconstitucional em setembro de 1993.
Em meados de 1993 o programa de privatizaes foi restabelecido incluindo-se empresas responsveis pela infra-estrutura como energia eltrica e transporte ferrovirio. Maio de 1993 assume o posto o 40 ministro da Fazenda do governo Itamar: Fernando Henrique Cardoso. Implantado o ltimo plano de estabilizao no pas:
O PLANO REAL
13
As Polticas de
S TENTATIVAS DE ESTABILIZA O
De 1979 a 1994 o pr inc ipa l
bras i l e i r a fo i a INFLAO.
s in toma da cr i se enfrentada pela econom
Resis t i u a inmeros planos de estab i l i z a o : Os Ortodoxos pretendiam reduz i r a in f l a o por meio do contro da emisso de moeda. Os heterodoxos usavam mecanismos no convenciona is como o congelamento de preos .
Foram 12 planos de estab i l i z a o - 5 pr inc ipa lmente heterodoxo 7 pr inc ipa lmente ortodoxos - com o objet i vo de conter a in f l a f racassados. Em 1994 Plano Real conseguiu conter a inflao.
PLANOS HETERODOXOS
Interv inham diretamente nos preos e/ ou Na forma de indexao Visavam neutra l i za r a inrc ia in f l a c i onr ia .
PLANOS ORTODOXOS
Limitavam-se adoo de pol t i ca s f i sca i s e monetr ias . Visavam combater a in f l ao (desconsideravam a inrcia inflacionria).
OS PROGRAMAS DE ESTABILIZAO
1. Plano
Delf im I (1979) programa populista pretendia ser desenvolvimentista e monetarista ao mesmo tempo. a. Baseado na prefixao da taxa de cmbio foi sendo reajustada supondo-se uma inflao declinante acabaria influenciando os agentes econmicos a corrigir os preos da mesma forma. b. A inflao subiu de 40% para 100% a.a.
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As Polticas de
c. A dvida externa passou de US$ 40 para US$ 60 bilhes em 2 anos.

2. Plano Delf im I I
(1981) fo i um clss i co programa de estab i l i z a o ortodoxo forte recesso. a. O PIB 3% em 1981 e a inflao permaneceu em 100% at o final de 1982.
3. Plano Delf im I I I
(1983)Um programa ortodoxo monitorado pelo FMI marcado pela recesso. a. Realizada a maxidesvalorizao do cruzeiro em fevereiro de 1983. b. A inflao atingiu 200% a.a. ou 10% a.a. c. Alcanou-se seu principal objetivo equilbrio no Balano de Pagamentos principalmente devido reduo das importaes.
4. Plano Dornelles (abri l - julho de 1985) baseado no congelamento
de preos pblicos e de setores oligopolistas combinado com poltica monetria de tipo estritamente monetarista conduzida pelo Bacen.
a. Ignorou o carter inercial da inflao. b. A inflao reduziu-se de 12% para 7% a.m.enquanto foi mantido o congelamento de preos, mas voltou a se elevar quando os preos foram liberados.
5. Plano
Cruzado (maro-dezembro de 1986) programa estabilizao heterodoxo, baseado no congelamento de preos.
de
a. O primeiro a basear-se na teoria da inflao inercial. b. Bem formulado, contou com forte apoio popular. c. Perdeu-se pela implementao populista excesso de demanda. d. A inflao baixou de 14% a.m. para praticamente zero, devido ao congelamento de preos. e. Em dezembro (sem o congelamento) a inflao explodiu.
6. Plano
Bresser (junho-dezembro de 1987) um emergncia, com caractersticas heterodoxas e ortodoxas.
plano
de
a. No inclua nem medidas de desindexao da economia, nem reforma monetria. b. A taxa de cmbio no foi congelada.
15
As Polticas de
c. Estava baseado em um congelamento temporrios de preos e em um ajuste fiscal incompleto. d. A inflao voltou a crescer vagarosamente.
7. Plano Feijo com Arroz (1988) outro
adoo de pol t i c a s f i s ca l
a. A
plano ortodoxo, baseado na e monetr ia rest r i t i v a s .
in f l a o era de 14% em dezembro de 1987 elevou- se gradualmente at ing indo 30% no f i na l do ano. b. Ineficiente e sem apoio poltico.
8. Plano Vero (janeiro- junho de 1989) um programa heterodoxo e,
pr inc ipa lmente, ortodoxo.
a. Estava baseado no congelamento de preos e na desindexao. b. Tambm adotou medidas de cunho monetar i s ta tentou sustentar - se em uma taxa de ju ros extremamente elevada. c. O plano comeou a entrar em colapso em junho e transformou uma inflao elevada em hiperinflao em dezembro.
9. Plano Collor I (maro-abri l
ortodoxo, com aparncia congelamento de preos .
de 1990)um programa essencia lmente heterodoxa por ter envolv ido um rpid
a. Real i zou vio len to cor te na l i qu idez f i nance i ra do s is tema, por
do bloqueamento de 70% dos at ivos f i nance i ros . b. Ignorou a teor i a da in f l a o inerc i a l fez acompanhar o no congelamento de preos de uma tab l i t a que neutra l i z a sse desequi l b r i o dos preos re la t i vos . c. Teve xito ao reduzir a inflao de 82% em maro para 3% em abril. d. Foi um plano de estabilizao incompleto.
10. Plano Eris
(maio- dezembro de 1990) segunda fase do Plano Col lo r I deixa mais claro o carter monetar i s ta do plano.
a. Objet i vo el iminar a in f l a o res idua l b. Os esforos para o ajuste f i s ca l superv i t s
oramentr ios
em
1990 e 1991.
16
As Polticas de
c. ncora monetria: o crescimento da base monetria foi limitado a 9%. d. Recebeu amplo apoio do presidente. e. Mesmo com a recesso a in f l a o gradualmente acelerou- de se 6% em maio para 20% em dezembro a oferta de moeda saiu do controle das autoridades monetrias.
11. Plano Collor I I
(janeiro- abri l de 1991) congelamento de preos um de emergncia combinado com uma grande elevao dos preos pblicos tarifao. a. A inflao para 7% am abril atingindo 10% em junho. Marcl io (maio- 1991 outubro-1992) um programa ineficiente, gradualista, rigorosamente ortodoxo, patrocinado pelo FMI. a. Ignorava o carter inercial da inflao. b. Ajuste fiscal e elevao da taxa de juros recesso interna.
12. Plano
17

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POLTI CAS DE COMB ATE INFLAO

1984 Mudana de governo e o movimento das Diretas J

Fim do perodo militar e incio da Nova Repblica

Desde 1985 foram realizadas diversas tentativas de combate inflao. Fase

cunho ortodoxo no combate inflao. choques heterodoxos. creditcio.

A leitura dos livros recomendados indispensvel

ECO 448 Economia Brasileira Combate Inflao

Controle tarifrio para diminuir presses inflacionrias.

Governo Jos Sarney: 1985-1989

Resultado das medidas impacto pequeno e de curta durao.

Registrou-se crescimento do PIB

por Dlson Funaro.

Novo ministro contrrio ao combate ortodoxo da inflao

PLANO CRUZADO ( 28/02/1986) visava romper a tendncia inflacionria

Definiu regras de converso de preos e salrios evitar efeitos redistributivos

Choque neutro manuteno do mesmo padro de distribuio da renda

Principais medidas do Plano Cruzado:

A leitura dos livros recomendados indispensvel

ECO 448 Economia Brasileira Combate Inflao

b. Vrios setores da economia foram pegos com seus preos defasados

Principais medidas do Plano Cruzado:

seus valores mdios foram recompostos atravs de fatores multiplicativos;

A leitura dos livros recomendados indispensvel

ECO 448 Economia Brasileira Combate Inflao

O governo tentava defender o congelamento poirava o lado fiscal e a situao externa.

Aumento de tarifas e impostos indiretos com o objetivo de aumentara receita em 4% do PIB.

A leitura dos livros recomendados indispensvel

ECO 448 Economia Brasileira Combate Inflao

Abril de 1987 inflao > que 20% a.m.

Dlson Funaro substitudo por Bresser Pereira.

Anunciado em 12/06/1987. Continha tanto elementos ortodoxos quanto heterodoxos.

Governo Jos Sarney: 1985-1989

Considerado um plano de emergncia visava deter a acelerao inflacionria.

Retirada do gatilho e reduo do dficit pblico. Congelamento e desvalorizao cambial.

Principais medidas do Plano Bresser:

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Feijo com Arroz poltica de orientao ortodoxa.

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Suspendeu-se a moratria (decretada em fevereiro de 1987) em 31/08/88.

EFEITOS DAS MEDIDAS:

Emitia-se moeda para cobrir os gastos pblicos.

Pacto social (novembro de 1988) governo, empresrios e trabalhadores para

Inflao 26,9%, em novembro e 28,8%, em dezembro estimativa de + de

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 Saldo do governo Sarney trs tentativas fracassadas de estabilizao econmica

Governo Collor: 1990-1992

Novos diagnsticos sobre as causas da inflao:

Dificuldades para romper com a espiral preo-cmbio-salrio devido ao medo da

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PRINCIPAIS MEDIDAS DO PLANO COLLOR I:

2. REFORMA ADMINISTRATIVA E FISCAL tinha por objetivo promover um ajusta

relao inflao passada. o Novas regras de prefixao de preos s salrios.

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4. MUDANA DO REGIME CAMBIAL adoo do sistema de taxas flutuantes definidas

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