LISTA 6A

Conceitos importantes: 5) Relao entre os regimes cambiais, o Balano de 1) As transaes externas de um pas: o balano de Pagamentos e o nvel das reservas internacionais. pagamentos 6) Taxas de cmbio real e nominal. 2) Estrutura do balano de pagamentos: transaes 7) Relao entre valorizao/desvalorizao cambial e a correntes, conta capital e financeira e erros & omisses balana comercial. 3) Balano de pagamentos no Brasil 4) Taxas de cmbio: vantagens e desvantagens do sistema de taxas fixas, vantagens e desvantagens do sistema de taxas flexveis e sistemas usados atualmente nos vrios pases. 8) Princpio das Vantagens Comparativas. 9) Teorias do comrcio internacional

ANOTAES

Lista de Exerccios 6A Introduo Economia

O BALANO DE PAGAMENTOS

1. Com respeito ao balano de pagamentos, responda ao seguinte: a) O que registram os balanos de pagamentos? Descreva seus principais grupos de contas, discriminando as categorias de transaes contabilizadas em cada um deles. b) Como definido o resultado do balano de pagamentos? 2. (Analista do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto / 2002) Com base nas identidades macroeconmicas bsicas, correto afirmar que: a) No Brasil, o produto nacional bruto maior do que o produto interno bruto. b) Se o pas obteve um saldo positivo na balana de rendas, ento o produto nacional bruto ser maior do que o produto interno bruto. c) Se o saldo em transaes correntes for nulo, ento o produto nacional bruto ser igual ao produto interno bruto. d) Se o saldo total do balano de pagamentos for positivo, ento o produto nacional bruto ser maior do que o produto interno bruto. e) Independente das contas externas do pas, o produto interno bruto necessariamente maior do que o produto nacional bruto.

3. Considere os seguintes saldos das contas que compem o Balano de Pagamentos do Brasil, observados no ano de 2003. Os valores apresentados so aproximados, a fim de facilitar os clculos solicitados. A coluna Sinal indica se houve entrada (+) ou sada (-) lquida de divisas. Valor Transferncias Unilaterais Exportaes Despesa com Rendas Importaes Receita com Servios Conta Capital Investimento Direto Lquido Despesa com Servios Receita com Rendas Derivativos / Outros Investimentos Erros e Omisses Investimento em Carteira 3.000 73.000 22.000 48.000 10.500 500 10.000 15.000 3.500 10.000 1.000 + + Sinal + Conta

5.500 + Fonte: http://www.bcb.gov.br

Complete as lacunas do quadro e, em seguida, calcule o que se pede:

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a) Saldo da Balana Comercial. b) Saldo da Balana de Servios e Rendas. c) Saldo em Transaes Correntes. d) Saldo da Conta Capital e Financeira. e) Resultado do Balano de Pagamentos.

4. Durante 2005, Futurolndia realizou com outros pases as seguintes transaes: (Valores em milhes de u.m.) Exportaes de bens e servios Fretes e seguros pagos Remessa de lucros ao exterior Investimentos externos em Futurolndia Importaes de bens e servios Emprstimos tomados no exterior Juros pagos sobre emprstimos contrados Pagamentos de royalties Amortizaes de dvidas com o exterior Gastos de turistas estrangeiros em Futurolndia Com base nas informaes do quadro, obtenha os seguintes valores: a) Saldo da Balana Comercial: b) Saldo da Balana de Servios e Rendas: c) Saldo em Transaes Correntes: d) Saldo da Conta Capital e Financeira: e) Resultado do Balano de Pagamentos: 5. Comente as afirmativas abaixo, concordando ou discordando, e justifique sua posio. a) Um aumento das reservas internacionais de um pas, ano aps ano, indica que esse pas tem apresentado sucessivos supervits em suas Transaes Correntes com o resto do mundo. b) Do ponto de vista contbil, o Balano de Pagamentos de um pas est sempre em equilbrio. 7.000 (A) 500 (B) 800 (C) 700 (D) 6.500 (E) 2.500 (F) 1.000 (G) 100 (H) 700 (I) 100 (J)

6. PROVO (2002 n 13) O balano de pagamentos do Brasil apresentou saldo positivo em 2001, enquanto o dficit em transaes correntes foi bastante elevado. Pode-se afirmar, ento, que: A) O dficit na conta capital e financeira foi inferior, em valor absoluto, ao dficit em conta corrente. B) O Brasil obteve um supervit na balana de servios e rendas, em 2001. C) O Pas registrou dficit na balana comercial.

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D) O saldo da conta capital e financeira foi positivo e superou, em valor absoluto, o saldo das transaes correntes. E) O saldo das transferncias unilaterais do Brasil foi zero. 7. Explique por que pode ser problemtico para um pas ter dficits substanciais e crescentes, por anos seguidos, em Transaes Correntes.

8. Responda s seguintes questes: a) Que tipo de transao internacional seria, em princpio, mais suscetvel de variaes inesperadas no curto prazo: os fluxos comerciais (exportaes e importaes) ou os fluxos financeiros? Por qu?

b) A balana comercial apresenta saldo positivo de US$ 2,776 bilhes neste ms, segundo dado parcial do Ministrio do Desenvolvimento considerando as operaes fechadas at anteontem. Com isso, o saldo acumulado no ano chegou a US$ 15,214 bilhes. Em igual perodo do ano passado, o supervit da balana estava em US$ 15,429 bilhes. a primeira vez neste ano que o resultado acumulado fica abaixo do valor apurado na comparao com 2005, graas, principalmente, a um aumento mais acentuado das importaes (Folha de S. Paulo, 30 de maio de 2006) Saldos positivos na Balana Comercial so um indcio seguro de que o pas est em boa situao econmica?

9. O Balano de Pagamentos brasileiro mostrou supervits crescentes na conta de Transaes Correntes, nos ltimos anos, culminando com um saldo positivo recorde em 2005: US$ 14,2 bilhes, ou quase 2% do PIB. Comentando esse resultado, um diretor do Banco Central afirmou que tal tendncia das Transaes Correntes veio em boa hora, trazendo uma indicao muito positiva quanto sustentabilidade externa da economia. Por outro lado, argumentou ele, em uma perspectiva de tempo mais ampla, uma economia em desenvolvimento, como a brasileira, estaria em melhores condies se no tivesse supervits to elevados em Transaes Correntes, pois uma economia como a nossa precisa de uma complementao de poupana externa.0 Um pequeno dficit em Transaes Correntes seria um situao ideal (O Estado de S. Paulo, 20/1/2006, p. B1).

Explique, com o auxlio das informaes acima: por que um dficit em Transaes Correntes pode ser desejvel?

10. PROVO (2002 n 2) QUESTO DISCURSIVA (adaptada) - TEORIA ECONMICA Um aumento nas taxas de juros internacionais costuma ser acompanhado com preocupao no Brasil, dados os possveis efeitos sobre o Balano de Pagamentos. Tal preocupao estampada diariamente nos jornais, como na

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reportagem publicada na Folha de S. Paulo, no dia 30 de maio de 2006, por Kennedy Alencar e Marcelo Billi:

(...) A grande incerteza que ronda a cabea de investidores por toda a economia internacional o futuro da poltica monetria nos EUA. Ningum sabe ao certo com Ben Bernanke, o novo presidente do Fed, o banco central dos EUA, conduzir o aperto monetrio [elevao da taxa de juros de ttulos do governo americano, agora em 5%] que seu antecessor, Alan Greenspan, comeou. (...) Por conta dessa indefinio que cresce o consenso por aqui de que o BC *Banco Central+ brasileiro deve optar pela cautela (...) Discuta os possveis motivos dessa preocupao, identificando repercusses de eventuais elevaes das taxas internacionais de juros tanto sobre a conta de Transaes Correntes quanto sobre a Conta de Capital e Financeira em nosso Pas. 11. (Instituto Rio Branco / 2004) Julgue os itens a seguir ( ) Quando nisseis brasileiros que trabalham no Japo remetem parte de suas economias a seus familiares, no Brasil, essa transao registrada como uma transferncia unilateral e constitui parte integrante da conta de transaes correntes. ( ) Dficits em conta-corrente implicam que o montante de divisas arrecadado com as exportaes superior quele exigido para financiar suas importaes e transferncias unilaterais lquidas. 12. (Enade 2006, n 29) Um pas apresenta o balano comercial superavitrio em US$ 35 bilhes, mas seu supervit em conta corrente de apenas US$ 10 bilhes. Se o dficit de servios for de US$ 30 bilhes, qual ser o valor das transferncias unilaterais? (A) Mais US$ 5 bilhes. (B) Mais US$10 bilhes. (C) Menos US$ 15 bilhes. (D) Menos US$ 20 bilhes. (E) Menos US$ 25 bilhes. REGIMES CAMBIAIS

13. (Instituto Rio Branco, 2010) Considerando que a taxa de cmbio uma varivel fundamental em uma economia aberta, e que sua determinao pode-se dar de formas distintas: a) Explique a determinao da taxa de cmbio em regimes de cmbio fixo e flutuantes. b) Comente o papel das reservas internacionais nos dois regimes. 14.Na vigncia de taxas de cmbio flexveis, definidas em mercados livres, o equilbrio no balano de pagamentos sempre alcanado, de forma automtica? 15. No sistema de taxas de cmbio fixas, o que acontece se h um dficit no Balano de Pagamentos? 16. Discuta, no contexto da matria da agncia FolhaPress, publicada no caderno Economia do Jornal do Brasil no dia 4 de julho de 2006, os instrumentos da poltica cambial brasileira.

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Bolsa sobe 1,98% e dlar, 0,64% ...No cmbio, o dlar comercial terminou ontem em alta de 0,64%, vendido a R$ 2,18. Pela manh, a moeda americana caiu at R$ 2,157, mas o anncio de um leilo de compra de divisas pelo Banco Central no meio da tarde fez as cotaes inverterem a tendncia (...) O BC quebrou um jejum de um ms e meio a ltima operao do gnero havia sido realizada em 16 de maio

a) A taxa de cmbio no Brasil , desde janeiro de 1999, determinada pelo mercado cambial. Entretanto, o Banco Central costuma intervir na compra e venda de moeda estrangeira quando julga necessrio. Por que razo intervenes como a relatada no jornal so realizadas? b) Como so realizadas essas intervenes, ou seja, de que maneira a autoridade econmica consegue influir na taxa de equilbrio? c) Represente graficamente os efeitos da interveno governamental relatada na matria, rotulando corretamente os eixos e as retas do grfico. d) Durante a 1 metade de 2006 o Banco Central tem adquirido mais moeda estrangeira do que vendido (com exceo do final de maio, quando da fuga de dlares para os ttulos do tesouro americano). O que acontece com as reservas internacionais quando h tendncias como essa?

17. ANPEC [1995 n2] com adaptaes Indique se as proposies abaixo so falsas ou verdadeiras: A) Em regime de cmbio fixo, um aumento dos gastos dos turistas estrangeiros no Brasil levar a uma reduo do estoque de moeda estrangeira no Banco Central. B) Se h desemprego em uma economia com cmbio fixo, o Banco Central pode depreciar a taxa de

18. Descreva o possvel efeito da desvalorizao do real em relao ao dlar sobre: a) as exportaes; b) as importaes; c) o nvel de preos internos.

19. (Instituto Rio Branco, 2003) Compare o processo de ajustes exigido para eliminar um dficit na Balana Comercial, (a) sob o regime de taxas de cmbio fixas e (b) quando as taxas de cmbio so flutuantes. 20. (Instituto Rio Branco, 2009) Julgue (C ou E) os itens que se seguem, relativos a regimes cambiais. ( ) Em regime de cmbio fixo, a autoridade monetria tem poder limitado na determinao da poltica

monetria.

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) Em regime de cmbio fixo, o mercado define o valor da taxa de cmbio, e a autoridade monetria

determina o nvel das reservas internacionais do pas.

21. (Instituto Rio Branco, 2006) Como uma desvalorizao cambial pode ajustar a balana comercial em um pas onde a taxa de cmbio determinada pelo Banco Central (cmbio fixo)? Compare com o caso de um pas que possui taxas de cmbio flexveis.

22. PROVO [2003 n25] com adaptaes Na dcada de 90, o Brasil e a Argentina adotaram estratgias de combate inflao que tinham como um [de seus] ingredientes a estabilizao da taxa de cmbio. Ao redor do final da dcada, ambos os pases foram forados a abandonar esse regime cambial. Sobre as diferentes polticas cambiais, correto afirmar que: A) com a taxa de cmbio fixa, e na ausncia de polticas de esterilizao no mercado aberto, os movimentos de reservas internacionais no alteram a base monetria. B) a livre flutuao implica comprometimento das reservas internacionais oficiais com as transaes internacionais do setor privado. C) no regime de bandas cambiais, as reservas internacionais oficiais podem vir a ser utilizadas nos pagamentos internacionais do setor privado. D) regimes de cmbio livremente flexvel so mais propensos a ataques especulativos contra as reservas oficiais. 23. Belndia e Atlntida so economias exatamente iguais, exceto pelo fato de que em Atlntida as exportaes totais e as importaes totais so duas vezes maiores do que em Belndia como proporo do PIB. Em qual desses pases uma desvalorizao cambial seria mais eficaz para aumentar a demanda agregada? Por qu?

TAXAS NOMINAIS E REAIS

24. Considere o seguinte quadro informativo sobre o Brasil e os Estados Unidos. Brasil IPC Jan/98 Fev/98 Mar/98 100 100.45 101.13 R$/US$ 1,1199 1,1271 1,1337 IPC 100 100.16 100.32 Estados Unidos US$/R$ 0,8929 0,8873 0,8821

Fonte: http://fgvdados.fgv.br Com base nos valores acima, responda as questes que se seguem.

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a) Qual a variao na taxa de cmbio nominal R$/US$ no perodo? b) Calcule as taxa de inflao nos dois pases no perodo. c) Qual a taxa de cmbio real R$/US$ em cada ms? d) Com base nos clculos anteriores, o real valorizou-se ou desvalorizou-se em relao ao dlar, no trimestre? Justifique sua resposta.

25. A taxa de cmbio exerce grande influncia sobre a balana comercial. Isso pode ser atestado pela matria publicada no caderno Economia do Jornal do Brasil, por Viviane Monteiro, no dia 4 de julho de 2006:

Aumento de importaes freia a balana comercial

A balana comercial brasileira registrou no primeiro semestre deste ano supervit de US$ 19,541 bilhes, 0,57% abaixo dos US$ 19,654 bilhes obtidos nos seis meses iniciais do ano passado (...) Um dos motivos o ritmo das importaes. (...) A tendncia de que o ritmo das importaes continue crescendo devido depreciao do dlar...

a) De que maneira uma depreciao do dlar contribui para o aumento das importaes? b) A depreciao da taxa de cmbio nominal (aquela divulgada pelos veculos miditicos) suficiente para incentivar os importadores a aumentar suas compras? TEORIAS DO COMRCIO INTERNACIONAL 26. Considerando o caso simplificado em que existam s dois pases e dois bens produzidos, mostre em que sentido vantajoso que cada pas se especialize no bem em que tem vantagem comparativa (e importe o outro).

27. PROVO [2002 n25] Em 1817, David Ricardo publicou seu livro Princpios de Economia Poltica e Tributao, onde apresenta a teoria das vantagens comparativas. De acordo com ela, o comrcio internacional pode ser benfico para dois pases, mesmo quando um deles mais eficiente na produo de todos os bens. Para isso, basta que cada pas se especialize e exporte os bens para os quais possua vantagem comparativa. Suponha, de acordo com a teoria clssica do comrcio internacional, dois pases (A e B) que produzem dois produtos (X e Y), usando apenas um fator de produo (trabalho). As produtividades mdias do trabalho (constantes na produo de ambos os bens e em ambos os pases) so apresentadas na tabela abaixo.
Pases Produtos X Y A 2 3 B 1 2

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Nesse contexto, correto afirmar que o pas A dever A) exportar o bem X e importar o bem Y. B) exportar o bem Y e importar o bem X. C) exportar tanto o bem X como o bem Y. D) importar tanto o bem X como o bem Y. E) no comerciar com o pas B. 28. (Instituto Rio Branco, 2004) Na fase atual de globalizao do espao econmico, o estudo da economia internacional crucial para a insero adequada no cenrio mundial. Considerando as noes bsicas da teoria econmica internacional, julgue os itens a seguir. ( ) No modelo ricardiano das vantagens comparativas, o papel desempenhado pelas economias de escala na produo fundamental para o entendimento das razes do comrcio entre pases. ( ) Em presena de um sistema de taxas de cmbio fixas, a soluo de crises no balano de pagamentos exige ajustamentos considerveis nas polticas econmicas domsticas. ( ) Em economias pequenas, cuja taxa de cmbio flutuante, as polticas fiscais so particularmente eficazes, porque a expanso das despesas pblicas, ao reduzir a taxa de cmbio, contrai as importaes e aumenta a produo domstica. 29. (Instituto Rio Branco, 2005) Trabalhadores de indstrias protegidas por altas tarifas argumentam, frequentemente, que o livre comrcio reduz tanto o emprego como a renda do trabalho. Avalie. 30. O modelo bsico de Heckscher - Ohlin, de comrcio internacional, supe que, entre os pases envolvidos, a(o) a) vantagem comparativa seja anulada. b) dotao dos fatores de produo seja a mesma. c) economia de escala na produo determine o comrcio internacional. d) tecnologia disponvel seja a mesma. e) comrcio internacional de fatores de produo possa ocorrer. 31. O pas A intensivo no fator trabalho, enquanto B intensivo em capital, e ambos podem investir na produo de alimentos, intensiva em trabalho, ou na produo de mquinas, intensiva em capital. De acordo com a teoria da dotao de fatores (Heckscher-Ohlin-Samuelson), em qual atividade cada um dos pases deveria se especializar para que o comrcio internacional fosse o mais benfico possvel para ambos?

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32. De acordo com os pressupostos da teoria do ciclo de vida do produto, de Raymond Vernon, explique porque as empresas multinacionais, independente de qual seja o seu pas de origem, em sua estratgia de internacionalizao produtiva tendem a se voltar para pases intensivos em recursos naturais e/ou mo de obra barata.

33. O Vale do Silcio, na Califrnia, nos EUA, uma regio onde est situado um conjunto de empresas implantadas a partir da dcada de 1950 com o objetivo de gerar inovaes cientficas e tecnolgicas, destacandose na produo de chips, na eletrnica e informtica. A regio o maior centro de inovao e desenvolvimento de alta tecnologia do planeta, e abriga muitas das maiores companhias de tecnologia do mundo, incluindo: Apple, Google, Facebook, HP, Intel, Cisco, eBay, Adobe, Agilent, Oracle, Yahoo, Netflix e EA. De acordo com a teoria das economias de aglomerao, explique porque mais vantajoso para uma empresa como a Apple se instalar no Vale do Silcio e no em qualquer outro lugar dos Estados Unidos.

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