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Anlisis Financiero

El anlisis financiero es una herramienta que permite realizar comparaciones


relativas de distintos negocios y facilita la toma de decisiones de inversin,
financiacin, planes de accin, control de operaciones, reparto de dividendos, entre
otros.
En trminos generales se puede hablar de cinco aspectos del anlisis:
El estado de liquidez de la empresa que mide la capacidad para cumplir con sus
actividades.
La capacidad de obtener y respaldar financiacin.
La rentabilidad
La cobertura
La generacin de valor
El anlisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y
estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar
los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa.
La interpretacin de los datos obtenidos, mediante el anlisis financiero, permite a la
gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones
planeadas y los controles aplicados, adems informa sobre la capacidad de
endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera, esto facilita el
anlisis de la situacin econmica de la empresa para la toma de decisiones.
En sntesis, se puede decir que el anlisis financiero permite determinar tanto la
conveniencia de invertir o conceder crditos al negocio, como la eficiencia de la
administracin de una empresa.

ESTADOS FINANCIEROS BSICOS

Balance general :
Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de lo que
realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.
Al elaborar el balance general el empresario obtiene la informacin valiosa sobre su negocio,
como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la disponibilidad de dinero en el momento
o en un futuro prximo.

Estado de resultados :
El estado financiero es dinmico, ya que abarca un perodo durante el cual deben identificarse
perfectamente los costos y gastos que dieron origen al ingreso del mismo. Por lo tanto debe
aplicarse perfectamente al principio del periodo contable para que la informacin que
presenta sea til y confiable para la toma de decisiones.

Estados de cambio en el patrimonio :


El estado de cambios en el patrimonio tiene como finalidad mostrar las variaciones que sufran
los diferentes elementos que componen el patrimonio, en un periodo determinado.
Adems de mostrar esas variaciones, el estado de cambios en el patrimonio busca explicar y
analizar cada una de las variaciones, sus causas y consecuencias dentro de la estructura
financiera de la empresa.

Estado de flujo de dinero :


El flujo de efectivo es uno de los estados financieros ms complejos de realizar y que exigen
un conocimiento profundo de la contabilidad de la empresa para poderlo desarrollar.
Segn el Consejo Tcnico de la Contadura, se entiende que el flujo de efectivo es un estado
financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operacin,
inversin y financiacin. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas
del balance general que inciden en el efectivo.

Anlisis vertical :
Conocida tambin como normalizacin de los estados financieros, consiste en
expresar cada cuenta como un porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total de las
partidas que constituyen el estado financiero.
Su objetivo es determinar el porcentaje que ocupa cada cuenta sobre el total
de los estados financieros y observar su comportamiento a lo largo de la vida
de la empresa.
La participacin de cada cuenta entre los totales debe obedecer a la actividad
econmica de la compaa, a estndares de la industria y a polticas de la alta
direccin de la compaa.

Estado de Resultados
Ventas
Costo de las ventas
Depreciacin
Margen Bruto
Gastos de Administracin y Ventas
Margen Operacional
Gastos financieros
Otros ingresos netos
Utilidad antes de impuestos
Provisin de impuestos
Margen Neto

2004
17.000
(8.250)
(1.500)
7.250
(1.260)
5.990
(600)
661
6.051
(2.330)
3.721

100,00%
-48,53%
-8,82%
42,65%
-7,41%
35,24%
-3,53%
3,89%
35,59%
-13,70%
21,89%

2005
18.500
(8.900)
(1.500)
8.100
(1.320)
6.780
(400)
831
7.211
(2.776)
4.435

100,00%
-48,11%
-8,11%
43,78%
-7,14%
36,65%
-2,16%
4,49%
38,98%
-15,01%
23,97%

Balance general
Caja y Bancos
CxC
Inventarios
Activos corrientes

2004

2005

16.621
2.833
1.417
20.871

58,59%
9,99%
4,99%
73,56%

20.709
3.083
1.542
25.334

66,09%
9,84%
4,92%
80,85%

15.000
(10.500)
4.500
3.000
7.500

52,87%
-37,01%
15,86%
10,57%
26,44%

15.000
(12.000)
3.000
3.000
6.000

47,87%
-38,30%
9,57%
9,57%
19,15%

28.371

100,00%

31.334

100,00%

Cuentas por pagar


Impuestos por pagar
Porcin corriente
Pasivos corrientes

1.031
2.330
2.000
5.361

3,63%
8,21%
7,05%
18,90%

1.113
2.776
2.000
5.889

3,55%
8,86%
6,38%
18,79%

Crditos L.P.
Otros pasivos L.P.
Total pasivos L.P.

2.000
0
2.000

7,05%
0,00%
7,05%

0
0
0

0,00%
0,00%
0,00%

Total pasivo

7.361

25,94%

5.889

18,79%

Capital
Utilidades retenidas
Utilidad del perodo
Total patrimonio

8.000
9.289
3.721
21.010

28,20%
32,74%
13,12%
74,06%

8.000
13.010
4.435
25.445

25,53%
41,52%
14,15%
81,21%

Total Pasivo y Patrimonio

28.371

100,00%

31.334

100,00%

Propiedad planta y equipo


Depreciacin acumulada
Propiedad planta y equipo neta
Otros activos
Total activos fijos
Total activos

Anlisis horizontal :

Esta herramienta de anlisis financiero consiste en determinar , para dos o ms


estados contables consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que
conforman dichos estados.
Su importancia radica en el control que puede hacer la empresa sobre cada
una de las partidas de sus estados Financieros.
Las tendencias pueden realizarse en valores absolutos, pesos, o en valores
relativos, porcentajes.

Estado de Resultados
2004
17.000
(8.250)
(1.500)
7.250
(1.260)
5.990
(600)
661
6.051
(2.330)
3.721

2005
18.500
(8.900)
(1.500)
8.100
(1.320)
6.780
(400)
831
7.211
(2.776)
4.435

Variacin Porcentaje
1.500
8,82%
(650)
7,88%
(1.500)
100,00%
850
11,72%
(60)
4,76%
790
13,19%
200
-33,33%
170
25,71%
1.160
19,17%
(447)
19,17%
713
19,17%

2004
16.621
2.833
1.417
20.871

2005
20.709
3.083
1.542
25.334

Variacin Porcentaje
4.088
24,59%
250
8,82%
125
8,82%
4.463
21,38%

15.000
(10.500)
4.500
3.000
7.500

15.000
(12.000)
3.000
3.000
6.000

0
(1.500)
(1.500)
0
(1.500)

0,00%
14,29%
-33,33%
0,00%
-20,00%

28.371

31.334

2.963

10,44%

Cuentas por pagar


Impuestos por pagar
Porcin corriente
Pasivos corrientes

1.031
2.330
2.000
5.361

1.113
2.776
2.000
5.889

81
447
0
528

7,88%
19,17%
0,00%
9,85%

Crditos L.P.
Otros pasivos L.P.
Total pasivos L.P.

2.000
0
2.000

0
0
0

(2.000)
0
(2.000)

-100,00%
N.A.
-100,00%

Total pasivo

7.361

5.889

(1.472)

-20,00%

Capital
Utilidades retenidas
Utilidad del perodo
Total patrimonio

8.000
9.289
3.721
21.010

8.000
13.010
4.435
25.445

0
3.721
713
4.435

0,00%
40,06%
19,17%
21,11%

Total pasivo y patrimonio

28.371

31.334

2.963

10,44%

Ventas
Costo de las ventas
Depreciacin
Utilidad Bruta
Gastos de Administracin y Ventas
Utilidad operacional
Gastos financieros
Otros ingresos netos
Utilidad antes de impuestos
Provisin de impuestos
Utilidad neta

Balance general
Caja y Bancos
CxC
Inventarios
Activos corrientes
Propiedad planta y equipo
Depreciacin acumulada
Propiedad planta y equipo neta
Otros activos
Total activos fijos
Total activos

TALLER

1) ANALISIS VERTICAL
ACTIVO
CORRIENTE
Efectivo en caja

2009

Porcentaje

2010

Porcentaje

27`342.170

17%

17`616.496

11%

Inversin corto
plazo
Depsitos y
otros

62`116.807

61%

122`791.243

80%

11`660.308

12%

12`910.786

9%

TOTAL
DEUDORES

101`119.285

100%

153`317.488

100%

Clientes
Empleados
Otros deudores

228`961.382
29`009.018
100`064.410
358`034.810

64%
8%
28%
100%

235`278.042
27`534.576
26`102.802
288`960.420

11%
80%
9%
100%

TOTAL

Menos
provisin

TOTAL

1`088.519

1`289.420

356`946.291

287`626.000

AO 2009

AO 2010

INVENTARIOS
Productos terminales
Materias primas
Materia y repuestos
Materia en transicin

Menos provisin
Para proteccin

426`992.716
561`161.194
599`540.698
72`759.075
1`660.453.638

26%
34%
36%
4%
100%

1`660.453.638
51.430.595
1`609.023.595
2.067.089

623`668.406
440`812.810
556`896.773
81`396.075
1`702.774.064

36%
26%
34%
4%
100%

1`702.774.064
51.430.088
1`651.343.976
2`592.287.464

ACTIVOS FIJOS
Planta instalaciones y
equipos
Desarrollo minero
Lingoteras, cilindros y
reacondicionamientos

Menos depresin
Bienes races

2`513.504.578

85%

244.580.942
219.365.491

8%
7%

2`972.450.991

100%

1`375.761.327
1`596.688.684
1`743.384.698

2`377.552.513

89%

175.641.873
132.011.097

1%
5%

2`685.205.433

100%

1`204.971.676
1`480.233.757
1`531.846.710

OTROS ACTIVOS
Cargos diferidos
Prstamos hipotecarios

Inversiones
Activos varios

Valorizacin de
valores inmobiliarios

19`332.152
38`884.370
20`671.573
10`708.923
89`597.018
3`900.070.887
8`796.480
250`922.099
259`718.579

22%
43%
23%
12%
100%

3%
97%
100%

34`399.196
30`338.407
19`312.310
10`897.443
94`947.356

7`051.917
196`330.753
203`363.753

36%
32%
10%
11%
100%

3%
97%
100%

PASIVO Y PATRIMONIO DE ASESORIA

Obligaciones
Vencimiento
Cuentas por pagar
Cesantas
Impuestos sobre la
renta
Dividendos por
pagar
Recaudos

113.701.372
284.453.012
164.773.860
115.889.836
20.384.637

11%
28%
16%
12%
13%

160.201.898
253.916.009
148.287.602
105.439.179
115.128.032

16%
25%
14%
15%
11%

268.970.034

26%

199.471.605

19%

Obligaciones a largo
plazo
Cesantas
consolidadas
Provisin de
jubilacin
Provisin para
reparaciones
Provisin extra
Impuestos sobre la
renta
Otros pasivos

199.343.478

15%

24%

311.643.238

24%

19%

641.848.443

50%

44%

31.530.705

2%

4%

54.664.623
11.980.000

4%
3%

5%
100%

AUTORIZADO
VALOR NOMINAL
POR SUSCRIBIR

34.870.105
1%
22.118.090
1`003.004
100%
999`562.615
TOTAL PASIVO CORRIENTE

29`912.031
2%
1`280.324.518 100%
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
1`000.000
10%
39.128.501

SUSCRITO Y PAGO
Reserva legal
Otras reservas
Utilidad en el
ejercicio
SUPERAVIT GANADO

1`000.000
391.295.010
608.704.990

SUPERAVIT POR VALORIZACION


310.000.000
310`000.000
28%
543.094.800
486.873.273
46%
154.204.704
279.974.196
26%
1`008.126.504

1`076.847.469

100%

10%
100%

ESTADO DE GANANCIAS PERDIDAS


2009
Ventas netas

2`498.567.170

Costo de
ventas
Utilidad bruta

GASTO DE
OPERACIN DE
VENTAS

Administrativo
Utilidad de
operacin

2010
1`911.579.236

2`165.088.170

100%
87%

333.479.000

13%

522.939.664

37.441.196

20%

29.237.672

21%

141.758.272
179.199.468

80%
100%

102.707.992
131.939.664

79%
100%

154.279.532

1`389.394.336

390.145.236

OTROS INGRESOS EGRESOS


Financiacin de
ventas
Inters y
rendimientos

34`789.413

25%

29`650.311

42%

40`060.339

3%

40`225.145

5%

98`824.131

42%
30%
100%

41`211.872

30%
23%
100%

16.899.551
42.925.172
Utilidad de
impuestos

19`035.376
47`728.960
47`974.196

197.204.704

PROVICION PARA IMPUESTOS DE RENTA


Corriente
Diferido

31`020.000
11`980.000

Utilidad neta
ejercida

43`000.000

154`204.704
Utilidad por
eleccin

2,53

72%
28%
100%

158`000.000

100%

158`000.000

100%

276`974.196

4,60