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WIRTSCHAFT & FINANZEN

Luxemburger Wort Freitag, den 30. Mrz 2007

La vie des socits

UBS-Studie: Entwicklung des Wirtschaftswachstums und der Finanzmrkte in Asien

Nouvelles constitutions
it conCept s. r.l. Sige social: 113, route d'Arlon, L-8009 Strassen Capital social: 12.400 EUR (100 parts) Associ: Marc Ollivier, informaticien, demeurant L-1466 Dommeldange Objet: la prestation de services en informatique; l'achat et la vente de hardware, software et plus gnralement de tous les articles de la branche informatique, ainsi que toutes les oprations commerciales ou industrielles, financires, mobilires et immobilires se rattachant l'objet Date de constitution: 15/12/2006 J. Cremer - Finck Architecte s. r.l. Sige social: 3, Op d'Schmtt, L-9964 Huldange Capital social: 12.500 EUR (500 parts) Associ: Jacques Cremer, architecte, demeurant B-6690 Vielsalm Objet: toutes prestations rentrant dans l'exercice de la profession d'architecte et de toutes disciplines annexes, toutes techniques spciales du btiment, notamment dcoration, amnagement intrieur et paysager, design, topographie, urbanisme, expertises, gestion immobilire et autres oprations revtant un caractre commercial Date de constitution: 06/12/2006 Phoenix Telecom s. r.l. Sige social: 3, rue du Parc Gerlache, L-4574 Differdange Capital social: 12.500 (100 parts) Associs: 1) Alain Georges Descomps, employ priv, domicili F-54880 Thil, 20 parts, 2) Maryse Franoise Poletti, sans tat, domicilie F-54880 Thil, 80 parts Objet: l'achat, la vente, la distribution, la reprsentation, la commercialisation et le service aprsvente de tous matriels et accessoires de tlcommunication Date de constitution: 19/10/2006 Architecture Frank Jungers s. r.l. Sige social: 38, rue de Niederkorn, L-4990 Sanem Capital social: 12.500 EUR (100 parts) Associs: 1) Franky Jungers, architecte, demeurant L-4990 Sanem, 60 parts, 2) Pascal Berck, ingnieur industriel, demeurant B-6781 Slange, 40 parts Objet: l'exploitation d'un atelier d'architecture Date de constitution: 08/12/2006 R.M. Co s. r.l. Sige social: 68, Muehlenweg, L-2155 Luxembourg Capital social: 12.500 EUR (100 parts) Associs: 1) Rasim Mujkic, grant de socit, demeurant L-7381 Bofferdange, 51 parts, 2) Ismail Junuzovic, lectricien, demeurant L-2619 Luxembourg, 49 parts Objet: tous travaux de construction et de gnie civil gnralement quelconques et notamment la construction et l'installlation de tous btiments; tous travaux de carreleur, plafonneur-faadier, peintre-dcorateur et confectionneur de chapes Date de constitution: 22/11/2006

Schnelles Wachstum, frappierende Unterschiede

Asien mausert sich zu einer bedeutenden globalen Wirtschaftsmacht
Das aus dem Assyrischen stammende Wort Asien (Asia) bedeutet Sonnenaufgang und ist bezeichnend fr die derzeitige wirtschaftliche Entwicklung dieses Kontinents. Die grte und bevlkerungsreichste Region der Welt beheimatet viele der am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften. Eine jngst verffentlichte Studie der Schweizer Grobank UBS sieht grundstzlich positive Wachstumsaussichten, aber auch teils frappierende Unterschiede zwischen einzelnen Lndern. Auf Asiens belebter mehrspuriger Wirtschaftsautobahn bleibt Japan, die am weitesten fortgeschrittene Wirtschaft des Kontinents, mit dem Luxusmodell auf der Kriechspur stecken und versucht, die Deflation abzuschtteln sowie mit der Alterung der Bevlkerung klarzukommen. Ein durchschnittliches Wachstum von 1,5 Prozent in den nchsten zehn Jahren zeugt von diesen Hemmnissen. Die mittleren Spuren sind die Domne der so genannten asiatischen Tiger: Sdkorea, Taiwan, Singapur und Hongkong. Diese neu industrialisierten Volkswirtschaften fahren ebenso zuverlssige Autos, suchen aber nun nach neuen Antriebsquellen, um nicht in tiefere Gnge schalten zu mssen. Die hohen Wachstumsraten der 70er- und 80er-Jahre werden zwar nicht mehr erreicht, aber moderate vier bis fnf Prozent sind zu erwarten. Die zwei Nachzgler China und Indien haben mchtig beschleunigt, steuern aber eine StandardFliehecklimousine. Chinas aktuelles Wirtschaftswachstum von rund neun bis zehn Prozent scheint fr die nchsten Jahre zwar nachhaltig, danach drfte das Boom-Land aber ein wenig vom Gas gehen. Zwischen 2011 und 2015 wird mit einer Verlangsamung auf sieben bis acht Prozent gerechnet. Indien drfte ebenfalls krftig wachsen, wobei der Anteil des verarbeitenden Gewerbes an der gesamten Wirtschaftsleistung voraussichtlich zunehmen wird. Unterdessen berprfen die aufstrebenden asiatischen Lnder mit niedrigem Pro-Kopf-Einkommen das neue Fahrzeugangebot in der Hoffnung, auf ein schnelleres Modell umsteigen zu knnen. Die Analyse der UBS traut mehreren neuen asiatischen Schwellenlndern in den nchsten Jahren ein hohes einstelliges Wachstum zu. Die Ergebnisse werden jedoch weitgehend von der Corporate Governance abhngen. Expansion der Finanzmrkte und Sektoren mit Potenzial Der Wachstumsmotor des Kontinents verlangt nach Treibstoff und so wird die erhhte Nachfrage nach Rohstoffen in Asien die Geschftschancen der regionalen Rohstoffbrsen und -importeure weiter verbessern.

Asiens boomende Wirtschaft orientiert sich nur noch nach oben.

(FOTO: AP)

Vor dem Hintergrund der rasant wachsenden Bevlkerung in den asiatischen Stdten werden auch brsennotierte Immobilien vermehrt zu einem wichtigen Finanzinstrument in der Region. Dieses urbanere Asien wird zudem massive Infrastrukturausgaben zur Sicherung der Grundversorgung und des anhaltend hohen Produktivittswachstums erfordern. Diese Ausgaben knnen wiederum dem bereits boomenden Markt fr Anleihen in Lokalwhrung weiteren Auftrieb geben. Mithilfe einer liquiden Benchmark-Renditekurve soll Unternehmensschuldnern zudem der Zugang zu den Anleihenmrkten erleichtert werden. Die asiatischen Aktienmrkte nehmen in Tiefe und Breite zu und das Ertragswachstum schlgt sich zusehends auch in der Performance der regionalen Brsen nieder. In vielen Lndern sind die

Corporate-Governance-Standards jedoch weiterhin unzureichend. Vom Produzenten zum Konsumenten Asien drfte seine dominierende Stellung als Anbieter von Waren und Dienstleistungen auf dem Weltmarkt weiterhin behaupten knnen. Diese Position wird sich vermutlich noch weiter festigen, zumal weitere asiatische Schwellenlnder allmhlich ihre eigene exportorientierte Wirtschaftspolitik verfolgen. In vielen dieser Schwellenlnder und neuen Industrielndern wird das Pro-Kopf-Einkommen steigen. Dieser grere Wohlstand drfte sich in steigendem Konsum und einer hheren Nachfrage nach Verbraucherkrediten niederschlagen. Die Entwicklung der stdtischen Infrastruktur der asiatischen Schwellenlnder wird zudem hhere Ausgaben fr dau-

ZUSAMMENFASSUNG DER AUSWIRKUNGEN DER ASIATISCHEN ENTWICKLUNG AUF DIE GLOBALEN FINANZMRKTE
Asiatischer Einuss in der Zukunft Globale Aktien Auftrieb fr Gewinne und hohe Liquiditt wird nachlassen Niedrige, aber langsam steigende Renditen Begrenzte Kapazitt wachsende Nachfrage Auswirkung auf die Performance +/neutral

Globale Anleihen Rohstoffe

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Quelle: UBS WMR | Grak: Michle Zeyen

erhafte Konsumgter wie etwa Autos und Elektrogerte zur Folge haben. Der Groteil wird jedoch weiterhin auf Basiskonsumgter und Einzelhandel entfallen, wobei das Markenbewusstsein zunehmen drfte. Die Autoren der Studie sehen in der Entwicklung der asiatischen Wirtschafts- und Finanzmrkte vor allem Folgen fr Anleger mit global diversifizierten Portfolios. Globale Anleihen bieten begrenzte Zinsertrge und die Renditen drften einem langsam ansteigenden Trend folgen. Die UBS Studie sieht dies in den hheren Inflationserwartungen und sinkenden auslndischen Kapitalzuflssen begrndet. Bei den Aktien drften die Gewinnmargen zwar weiterhin hher liegen als in der Vergangenheit, doch werden diese vermutlich nicht noch weiter steigen und zustzliche Kurssttzung bieten. Da von asiatischen Lndern mit einer geringeren Wahrscheinlichkeit weitere deflationre Impulse fr die Weltwirtschaft ausgehen drften, wird die Liquiditt die risikoreichen Anlagen vermutlich nicht mehr im gleichen Ausma sttzen. Die grten Chancen bieten sich jedoch auf dem Ressourcenmarkt, denn die Industrialisierung und Urbanisierung Asiens werden bis zum Ende des laufenden Jahrzehnts ein gnstiges Umfeld fr Rohstoffe schaffen. Die globale Nachfrage drfte weiterhin robust bleiben, jedoch scheint ein baldiges berwinden der Versorgungsengpsse nach Ansicht der UBS unwahrscheinlich. (NM)