ENTORNO ECONMICO DE MXICO

Sesin 12 Principales variables econmicas

Objetivos
Identificar los indicadores financieros que permiten medir la estabilidad de un sistema econmico. Identificar los indicadores sociales que permiten reconocer los factores de riesgo con que son calificadas las economas.

En esta sesin

Figura 1. Mapa de la sesin

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Introduccin
Hemos visto que la economa es una ciencia compleja, social, y pese a que est rodeada de tecnicismos, en el fondo siempre est propensa a elementos subjetivos, a vicios y virtudes de interpretacin, por lo que es importante conocer cada vez ms elementos que nos expliquen de manera ms clara su funcionamiento. Toda economa requiere de indicadores, ndices estadsticos y tendencias. Entre los ms sobresalientes encontramos los siguientes: Monetarios y financieros De consumo De inversin en equipo De confianza Tursticos Inflacin Balanza comercial Registros de exportacin

Por otra parte, es preciso reconocer la existencia de indicadores sociales, entre los que destacan: Promulgacin de leyes Planes de inversin Tiempos legislativos Tiempos electorales Condiciones de seguridad y estabilidad social Condiciones climticas y propensin a desastres naturales Hbitos culturales predominantes

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Toma de decisiones
Estos y ms factores globales y regionales pueden ser vlidos al momento de tomar decisiones. Cuando hablamos de condiciones de estabilidad para la toma de decisiones, podemos pensar que las grandes economas son quienes ofrecen las mejores condiciones, pero podemos ver, por ejemplo:

Las conocidas complicaciones de la aprobacin del presupuesto norteamericano: http://67.199.16.148/el-pais/2011/4/8/370564/Faltaaprobacion-presupuesto-EU-obligaria-cierre-embajada Las turbulencias que est viviendo el Euro: http://www.ciff.net/seminariodominicana/Ponencia3/Mancha3.pdf Los problemas en economas exportadoras como el caso de China: http://www.expansion.com/agencia/efe/2011/11/24/16729099.html

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Leccin 11.1
El concepto

PIB

El Producto Interno Bruto (PIB) es uno de los indicadores ms recurrentes para ver la productividad de una economa. De manera simple, referirnos al PIB es tanto como hablar del valor de la economa, pues representa el resultado final de la actividad productiva de las unidades de produccin residentes. Mankiw (2007:351) lo explica as:
El PIB suma muchos tipos de productos para obtener un nico indicador del valor de la actividad econmica, para ello utiliza los precios de mercado, como estos, miden la cantidad que estn dispuestos a pagar los individuos por los diferentes bienes. Si el precio de una manzana es el doble del precio de una naranja, una manzana contribuye al PIB dos veces que la naranja.

Mtodos de obtencin
Hay tres formas para obtener este indicador. Las esquematizamos a continuacin:
Desde el punto de vista del valor agregado Desde el punto de vista de la demanda final o utilizaciones Desde el punto de vista de los ingresos

Figura 2. Formas de calcular el PIB

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Valor agregado
Cuando el PIB se calcula desde el punto de vista del valor agregado, significa que se obtiene de la suma del valor agregado bruto de las unidades de produccin, adems de las subvenciones de los productos. Tambin se tienen que agregar los impuestos con base en su precio bsico. La frmula que se emplea es la siguiente: VA = P CI El Valor agregado (VA) sale de la diferencia entre la produccin y el consumo intermedio. PIB = VA incluye ramas de actividad a precios bsicos + derechos e impuestos sobre importaciones + IVA no deducible + impuestos al producto (excepto impuestos sobre importaciones e IVA no deducible) subvenciones al producto.

Demanda final
Cuando el PIB es calculado desde el punto de vista de la demanda final o las utilizaciones, se obtienen de la suma de las utilizaciones finales y servicios, medidas a base de precios de importaciones de bienes y servicios. El modelo es el siguiente: PIB = exportaciones + consumo final + formacin bruta de capital de importaciones

Los ingresos
Cuando se habla del PIB desde el punto de vista de los ingresos, se tiene que considerar lo siguiente: El PIB resulta de la remuneracin de los asalariados + impuestos menos subvenciones a los productos y a las importaciones + excedentes brutos de explotacin + ingreso mixto

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El ingreso mixto es definidido as en la pgina del INEGI (2007):

Es el excedente derivado de las actividades productivas de una empresa no constituida en sociedad, pertenece a un hogar que representa una combinacin de dos clases diferentes de ingreso.

La misma pgina agrega un ejemplo:

El propietario de una empresa no constituida en sociedad representa normalmente un doble papel, por una parte trabaja como empresario responsable de la creacin y gestin de la empresa; de igual forma, como trabajador que aporta mano de obra, equiparable al tipo que puede ser aportada por empleados remunerados.

De acuerdo con la Enciclopedia Virtual EUMED, el excedente de explotacin comprende los pagos a la propiedad (intereses, regalas y utilidades) y las remuneraciones a los empresarios, as como los pagos a la mano de obra no asalariada. Se obtiene de restar al Producto Interno Bruto, la remuneracin de asalariados, el consumo de capital fijo y los impuestos indirectos (deducidos los subsidios.

Utilidad
Algo que debes tener presente con respecto al PIB es que no es indicador directo de bienestar de los cuidadanos. El valor de este indicador se tiene que comparar contra la concentracin de recursos, es decir, una cosa es producir y otra es la manera en que los ingresos (recursos) son distribuidos.

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Leccin 11.2 Tipo de cambio

Al tipo de cambio tambin se le denomina tasa de cambio. No se trata de otra cosa que la relacin entre dos divisas (monedas). Con tan slo ver u or un noticiario, sabemos que en un momento dado nos van a decir cmo se encuentra el tipo de cambio que tiene el peso frente al dlar (moneda de referencia) y frente al euro. Para cualquier persona, la compra o venta de monedas es una cosa tan sencilla como ir al banco y realizar la transaccin, por ejemplo. Ahora bien, recuerda que el mundo de los negocios tiene flujos de mayor volumen que tambin se deben vigilar.

Reglas del tipo de cambio

Las reglas con que se realizan las operaciones de divisas implican que:

El precio de compra es siempre menor que el de venta, pues la diferencia es lo que posibilita el beneficio del intermediario. No se olvide que las instituciones que operan en los mercados de divisas no son los usuarios finales sino que son intermediarios que actan en nombre de particulares, que necesitan cambiar una determinada moneda por otra debido a razones comerciales o de otro tipo. (Mascareas, 2001).

Cambio nominal
Por compra de divisas de manera nominal se entiende el precio de una unidad de moneda extranjera expresado en trminos de moneda nacional. Este tipo de cambio, para ponerlo sencillo, es el que se utiliza en las operaciones burstiles, en compras de bancos. Cuando observas en los noticiarios que se habla del dlar interbancario se hace referencia precisamente a esto.

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Cambio real
El cambio real es la operacin que puede realizar cualquier ciudadano para comprar o vender bienes o servicios. Se puede comprar ahorro para turismo, por ejemplo, y, en general, para un uso cotidiano de las economas. Es probable que este tipo de operaciones no sea tan comn o cotidiana en nuestro entorno, pero si haces una revisin del manejo de dlares en economas como la cubana, te podrs dar cuenta de que esa moneda, no slo en mercado negro es de uso cotidiano y ms apreciado que el peso cubano.

Un tercer mtodo
La complejidad de las operaciones implica que exista un tercer mtodo para conocer el costo de una divisa. Se trata del sistema cruzado, del cual se presenta su definicin de acuerdo con Mascareas (2011):

El tipo de cambio cruzado es el calculado indirectamente en funcin de los tipos de cambio de otras dos divisas. Debido a que la prctica internacional consiste en cotizar la mayora de las divisas contra el dlar, para calcular la cotizacin de otras dos divisas cualesquiera entre s, deberemos utilizar un tipo de cambio cruzado.

Y en el ejemplo lo explica as:

Por ejemplo, si la cotizacin del franco suizo con respecto al dlar es igual a 1,674 SFr/$ y la del euro con respecto a la divisa norteamericana es igual a 1,1038 /$, el tipo de cambio cruzado SFr/ se calcula dividiendo los dos tipos de cambio anteriores: 1,516 SFr/.

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Factores del tipo de cambio

Tres son los factores principales que juegan en favor o en contra del tipo de cambio: 1. Balanza por cuenta corriente: que se integra de cuatro subcuentas: a) Balanza comercial (producto de importaciones y exportaciones) b) Balanza de servicios c) Balanza de renta (que sale de inversin y renta del trabajo) d) Balanza de transferencia (los ingresos por transferencias unilaterales, donaciones y sobre todo, remesas). La cuenta corriente est directamente relacionada con la presencia de divisas en el sistema. Cuando hay escasez de divisas, cae el tipo de cambio (depreciacin) y cuando hay abundancia de divisas, una apreciacin (aumento del tipo de cammbio).

2. El tipo de inters se puede entender como el precio del dinero; es la cuantificacin que el deudor tendr que saldar al acreedor. Por supuesto que cuando los intereses suben la ciudadana lo reciente de inmediato. La diferencia del tipo de inters refleja la rentabilidad relativa entre las dos divisas en confrontacin.

3. Inflacin: ste ha sido el gran fantasma al que toda economa trata de vencer. De una manera sencilla, podemos definirla como la prdida de valor de dinero para obtener productos o servicios. Por eso es conocida como el alza sostenida de precio. La tasa de inflacin al alza significa que estn aumentando los precios, lo que se toma como un indicador de prdida de competitividad de la moneda.

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Leccin 11.3

Inflacin

Ya vimos que la inflacin es el alza sostenida de los precios. Esto quiere decir que en casos extremos un bien puede tener un precio en la maana y otro en la tarde. Esto, desde luego, tiene un impacto en presupuestos, planes, procesos de importacin y exportacin. Puede decirse que es uno de los fenmenos ms temidos en la economa actual. Desde una perspectiva simple, es el fenmeno que vivimos en Mxico durante los sexenios de Jos Lpez Portillo, como cumbre de la irresponsabilidad financiera, y con Miguel de la Madrid que sent las bases del modelo econmico que a la fecha rige nuestra economa. En aquellos aos (1980, en promedio), los fenmenos del alto endeudamiento pblico, la promesa del petrleo y la fabricacin de dinero para pagar deudas hundi al pas, al grado de pensar que la nacionalizacin de la banca era la solucin para poder poner control en las finanzas nacioanales.

Efectos
Sobre los efectos de la inflacin, De Gregorio (2008) establece: 1. La inflacin no tiene efectos sobre el producto de plena capacidad o, dicho de otra forma, sobre la tasa de desempleo que existe en situaciones de pleno empleo. 2. En el largo plazo el dinero y la inflacin estn ntimamente relacionados. De hecho, la cantidad de dinero y la inflacin deberan crecer a tasas muy similares.

Elementos
Lo primero que se debe considerar es la determinacin de los precios, pues de ninguna manera es arbitraria; se basa en el contexto econmico en que operan las empresas. Los empresarios miran las condiciones y perspectivas de mercado, sus expectativas de precios en la economa y los de sus competidores, as como las condiciones de costos.

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Tambin cuenta para el fenmeno inflacionario la determinacin de los salarios, mismos que deben ser especificados por las condiciones del mercado de trabajo, de la oferta de la mano de obra y de la demanda de las empresas que, como ya vimos, dependen de las expectativas de precio y condiciones de la actividad econmica.

Aplicacin
Como puedes ver, la complejidad del sistema de la inflacin es similar a la delicadeza de un reloj. Aumentar de manera inmediata y desproporcionada los salarios nos puede sumergir en una espiral inflacionaria, por lo que ganar ms dinero no significa que podamos obtener ms satisfactores. Mas, esto nos sirve para ver dos detalles de lo complejo que resulta el tema en la lgica nacional:

En Mxico se ha tomado al salario (mnimo) como un valor de referecia. Multas, sanciones o cotizaciones se basan en el salario mnimo, por lo que mover las referencias adems de impactos inflacionarios movera todo el rgimen fiscal y penal. Por aos se ha hablado en crculos polticos de autorizar salarios emergentes para ayudar a la clase trabajadora. Con lo revisado, tenemos ms claro que es una medida peligrosa; lejos de ayudar, puede perjudicar a las clases ms desprotegidas.

Plan antiinflacionario
Cuando en una economa se han desbordado los problemas inflacionarios, lo que normalmente se requiere es el llamado plan de choque. El objeto del plan de choque es establecer medidas para paliar los efectos ocasionados por los efectos de la inflacin sufrida. Los planes de choque aparecieron en la vida de los mexicanos a mediados de la decada de los 80 del siglo pasado. Lo que en su momento se denomin pacto econmico se tom como un acuerdo entre los sectores productivos del pas para establecer criterios y poder controlar los precios con la idea de dismunir el registro inflacionario.

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Otro momento clave fue la crisis de 1995 (la tristemente conocida como el error de diciembre), de la cual te presentamos, a modo recuerdo vigente, lo que se escribi en aquel ao. En el portal El tiempo, se anot lo siguiente el 4 de enero de 1995:
Despus de 20 horas de negociaciones entre empresarios,

trabajadores, campesinos y Gobierno, se acordaron las bases de lo que ser el Acuerdo de Unidad para la Superacin de la Emergencia Econmica (AUSSE).

Y agrega:
El plan, esperado desde hace varios das, incluye aumentos salariales de slo el 7% y reduccin de los gastos oficiales por un equivalente al 1.3% del Producto Interno Bruto (PIB). Eso implica, segn estimaciones preliminares, que el nuevo gobierno disminuir sus gastos en 3.300 millones de dlares durante el presente ao.

El plan de choque fue pensado concretamente para evitar que la devaluacin se tradujera en una espiral inflacionaria y en inestabilidad para el tipo de cambio.

La actualidad
Te invitamos a que aproveches la ocasin para, sobre este fenmeno, revisar lo que se decide en Europa, en donde si bien es cierto que el caso notorio es Grecia, podrs ver que los problemas inflacionarios en Espaa y Portugal, por dar dos ejemplos, son serios y a la vez interesantes de observar.

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Leccin 11.4 Crecimiento sectorial

Otro de los indicadores de una economa es el desarrollo o crecimiento de sus sectores productivos. Por aos, el sector energtico ha sido de alto valor para la nacin. As, el petrleo ha sido tomado como emblema de patrimonio nacional y no como un elemento de negociacin y riqueza general. Para los fines de esta sesin, nos vamos a centrar en el Plan Nacional de Desarrollo, pues sobre sus lineamientos se funda el crecimiento de los sectores.

Objetivo
Este documento que norma el accionar de la nacin tiene, como objetivo 5 la promocin de productividad y competitividad, donde se establece:
Potenciar la productividad y competitividad de la economa mexicana para lograr un crecimiento econmico sostenido y acelerar la creacin de empleos. La mejora regulatoria, el combate a los monopolios y la promocin de una poltica de competencia son estrategias que contribuyen a reducir los costos de las empresas, lo que contribuye a una mayor competitividad, crecimiento y generacin de empleos.

Lo que puede resultar interesante de este objetivo es que se habla de atacar a los monopolios. Debes considerar que uno de los vicios que puede distorsionar a un modelo econmico es la presencia de monopolios que reducen competitividad y dejan sin opciones a los consumidores.

Vicios
Ahora bien, considera que los monopolios puros son propiedad del Estado (petrleo, dinero, timbres postales, los ms representativos), pero a nivel comercial puede darse el caso del oligopolio, es decir, la presencia de unos pocos oferentes que pueden crear las condiciones econmicas que les convenga.

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Vamos a poner un ejemplo simple: un monopolio sera que la nica manera de colocar acciones fuera por medio de la bolsa de valores; un oligopolio es que dos o tres casas de bolsa coloquen todas las emisiones en la bolsa. La presencia reducida de dichas casas de bolsa pueden propiciar que se controlen las condiciones de mercado sin que el consumidor pueda hacer algo al respeto. Por eso, cuando se habla de atacar monopolios tambin se tendra que indicar que el oligopolio atenta contra el crecimiento de sectores. Para rematar, el ejemplo que pusimos, una economa, en su sector financiero, es mucho ms slida y competitiva en la medida en que existan ms empresas que den el servicio.

Estrategias
Como toda estrategia, se entiende que requiere de una fase operativa, es decir, de estrategias que hagan viable la consecucin del objetivo. A continuacin esquematizamos las tres lneas de accin que contiene el plan que estamos citando:

Disminuir los costos para la apertura y operacin de los negocios a travs de la mejora regulatoria. Mejorar la regulacin y hacerla ms expedita mediante la ampliacin de los Sistemas de Apertura Rpida de Empresas (SARES) en los municipios del pas.

Fomentar condiciones de competencia econmica y libre concurrencia, as como combatir a los monopolios.

Profundizar y facilitar los procesos de investigacin cientfica, adopcin e innovacin tecnolgica para incrementar la productividad de la economa nacional.

Figura 3. Estrategias de competitividad del plan nacional de desarrollo

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En la medida en que se reduce el papel de la burocracia en la apertura de los negocios, se gana competitividad, al tiempo que se copa la posibilidad de corrupcin por el pago de prevendas. Para el combate a los monopolios, es necesario generar una cultura de consumo inteligente en donde los consumidores resulten los principales beneficiados.

Indicador de crecimiento
Entre lo que se destaca en cuanto a la manera de profundizar la generacin de ciencia, el mismo plan anota lo siguiente:

Un indicador de referencia internacional que mide el esfuerzo de un pas en este sector es la inversin en Investigacin y Desarrollo Experimental (IDE) respecto al PIB. En Mxico, este indicador pas de 0.37% en 2000 a 0.46 % en 2006. El sector pblico financia el 53% de la inversin total y el sector privado el restante 47%.

Lo que nos gustara en este caso es marcar el punto de reflexin, si es con estos mrgenes que se estn hablando: Podemos aspirar a ser una economa competitiva y no comparativa Podemos poner las bases de un desarrollo ms firme Bastar para evitar que los cientficos de este pas busquen opciones fuera de nuestras fronteras. Puedes revisar el Plan Nacional de Desarrollo (revisa cibegrafa) para ver otros objetivos, estrategias y sectores de tu inters.

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Leccin 11.5

Otros

Para completar el temario nos gustara enfocarnos en un tema que permite juzgar el comportamiento de una economa. Nos referimos a las calificaciones que se dan para saber el grado de riesgo del pas. Vamos a poner un ejemplo sencillo: cuando vas a invertir en un negocio, qu es lo que consideras como elementos de anlisis para saber si inviertes o no? Puede ser capacidad instalada, historial de la empresa, contabilidad del negocio, presencia en distintas plazas, ndices de crecimiento, entre tantas que puedes considerar. A la suma de todos estos factores se les denomina riesgo. Por supuesto, en la medida en que los nmeros revisados sean favorables, el riesgo es menor; si los nmeros son un tanto confusos o poco claros, aumenta el riesgo. En el caso que vamos a analizar, el riesgo es de pas, y no quiere decir una prohibicin directa para invertir, slo estamos hablando de un criterio a considerar para invertir. No todas las economas tienen los mismos intereses. Simple: en Afganistn es ms barato conseguir un rifle que una televisin, pese al riesgo de pas que puede suponer, no hay condiciones de inversin, pero s de venta de armas.

Clasificacin
Muchas son las categoras y criterios que se pueden reconocer. Daz (2004) explica la taxonoma de riesgo del El Benchmark o ndice de Clasificacin, que elaboran calificadoras de riesgo como Standard & Poor's o Moody's Investors Service: AAA - Mxima capacidad de pago AA - Alta capacidad de pago A - Buena capacidad de pago BBB - Media capacidad de pago (s/monto de inversin) BB - Nivel de inversin con carcter especulativo y bajo riesgo

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B - Nivel de inversin con carcter especulativo y alto riesgo CCC - Alto riesgo de no pago pero con buen potencial de recuperacin C - Alto riesgo de no pago y bajo potencial de recuperacin D - No existe posibilidad de pago ni potencial de recuperacin E - No estn clasificados por falta de informacin ni tienen garantas suficientes.

Si se aade (+) a la clasificacin, se estima que existe un menor riesgo, y si se aade un (-), se estima que tiene una mayor riesgo de incumplimiento. Te invitamos a que revises la cibergrafa, pues en el documento que consultamos se dan ms detalles como la Tasa Interna de Retorno (TIR), los puntos bsicos, el EMBIP, o el UBI.

Los indicadores
Al momento que veas los criterios que pueden ser analizados para obtener el grado de riesgo pas, podrs notar el nivel de implicaciones y la cantidad de sectores e indicadores involucrados. Montilla (2007) los anota de manera concreta:

a. Estabilidad poltica de las instituciones, que se refleja en cambios abruptos o no planificados en instituciones pblicas o en puestos polticos. b. La existencia de un aparato burocrtico excesivamente grande disminuye los incentivos a invertir en el pas. Para atraer capitales, se ofrece un pago mayor de inters y por ende se genera in incremento en la prima de riesgo.

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c. Altos niveles de corrupcin, que generalmente se asocian a una burocracia grande. Esto genera incertidumbre por la necesidad de realizar trmites inesperados e incurrir en mayores costos a los previstos. d. La actitud de los ciudadanos y de movimientos polticos y sociales pueden ser un factor de riesgo para el pas. e. Los patrones de crecimiento econmico. La volatilidad en el crecimiento de un pas afecta su nivel de riesgo. f. La inflacin es una parte del riesgo monetario y es uno de los principales factores considerados por los inversionistas en un mercado emergente. g. Poltica de tipo de cambio. La fortaleza o debilidad de la moneda del pas muestra un alto nivel de estabilidad o inestabilidad de la nacin emisora de deuda. h. El ingreso per cpita. i. Los niveles de deuda pblica externa e interna, grado de autonoma del banco central. j. La restriccin presupuestaria. Un gran dficit gubernamental con respecto al PIB, genera la necesidad de mayor emisin de deuda, lo que trae aparejado una mayor tasa de inters. k. Alto nivel de expansin monetaria refleja la incapacidad del gobierno para hacer frente a sus obligaciones de forma genuina. l. Control sobre precios, techos en tasas de inters, restricciones de intercambio y otro tipo de barreras al comportamiento econmico natural. m. Cantidad de reservas internacionales como porcentaje del dficit en cuenta corriente refleja la proporcin de divisas disponibles para hacer frente al pago de la deuda.

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Observa cmo en general hasta antes del punto f, los criterios se refieren a aspectos polticos y sociales, lo cual confirma la idea de que la economa es una ciencia social y de que los indicadores econmicos salen de lo que hace y deja de hacer la gente. Es a partir del criterio f que empiezan a aparacer indicadores como inflacin, PIB, expansin econmica, control de precios y dems indicadores que sin reflejo de la manera en que las personas reflejan su comportamiento.

Palabras finales
Hemos llegado al final de este curso, y te invitamos a que reflexiones lo que han sido todas estas semanas de estudio. Considera que lo revisado en esta sesin tiene la idea de orientarte sobre qu criterios considerar en la toma decisiones. Lo ms delicado siempre sern las decisiones, recuerda lo que vimos en su momento al revisar la Ley de Mercado de Valores; un elemento de juicio en las decisiones es que hayan seleccionado la alternativa ms adecuada, a su leal saber y entender. Deseamos que ahora, adems de sentirte satisfecho, asumas que los conocimientos aprendidos te permiten tomar decisiones ms acertadas en tu vida respecto a tus valores financieros, y seas gua para quien puede tener ideas sobre inversin, pero no un conocimiento slido o asesor de confianza en este terreno.

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Referencias consultadas
Bibliografa: Mankie, G. (2008). Principios de economa. Espaa: Paraninfo.

Cibergrafa:

De Gregorio, J. (2008). El ABC de la Inflacin. Banco central de Chile. Consultado en diciembre 4, 2011 en http://www.bcentral.cl/politicas/presentaciones/consejeros/pdf/2008/jdg02062008.pdf

Daz, M. (2004). El ndice riesgo-pas: medicin del nivel de riesgo de inversin. Consultado en diciembre 4, 2011 en http://www.gestiopolis.com/canales2/finanzas/1/indiriepais.htm

El tiempo (2011). Mxico adopta plan de choque. Consultado en diciembre 4, 2011 en http://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-307600

Mascareas, J. (2001). Divisas y tipo de cambio. Universidad Complutense de Madrid. Consultado en diciembre 4, 2011 en http://www.gacetafinanciera.com/MKK_Internals/DIVISAS.pdf

Montilla, F. (2007). Riesgo pas. Consultado en diciembre 4, 2011 en http://www.zonaeconomica.com/riesgo-pais

Plan Nacional de Desarrollo 2007-2012. Consultado en diciembre 4, 2011 en http://pnd.calderon.presidencia.gob.mx/economia-competitiva-y-generadora-deempleos/promocion-de-la-productividad-y-competitividad.html

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